酱油面 - 2021-2024投资之路

==《22.07.09【回顾】复盘十三年投资收益分布》==
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前几天，整理历史数据的时候，突然看到自己的统计表还有一张是历史收益统计表，大抵是刚投资那会做净值法收益的时候，想通过这张表的数据统计，通过各类不同资产的收益，对自己投资能力做量化分析。只是可惜，这个表做完后，或许是因为需要几年回头来分析判断才比较合理，竟然给把这事忘记了。
看了表后，看到了合理的一面，也看到“沒想到”的一面，这就勾起了我再好好思考如何排兵布阵，于是将表格做了调整，以便更好分析。
为了便于分享交流和纪录，我缩编了一个简表（原始内容比这个庞杂太多）：

这是我投资十三年以来所有资产的投资收益分布图。

最大的让我沒想到的是，竟然可转债收益有超10%，勾起我需要好好思考排兵布阵就是这笔，就先谈谈它吧。
在我的投资模式中，可转债一直是个复杂的品种，长期以来很没有较好的“灵感”契入到可转债的投资中，仅仅只是机械式的做做打新、到期策略、强制回售策略，更多的策略还沒找到较好的手法介入。
总结一句，就是说是属于很粗笨的投资模式，平时根本不觉得这品种的收益对整体贡献有多大，但结果竟然超10%，着实吃惊了一把。
想了想，大概率是如下原因：
所持有的品种，鲜有亏损出局的，即便短暂的亏损，只要熬够时间，至少能做到不亏出局，而诸多的品种集合起来就达到积小胜到大胜的效果。
很多年前，很看不上那种“基本能保本，但赢利也不会惊艳”的品种，转债就是这样的一种品种，如果更能用上更高阶的策略，看很多高手，的确做出了不菲的收益。
只不过转债这个品种越来越多的被大家所认识和接受，目前的价位已然不低，下面走一步看一步，看市场什么时候再给新的机会吧。

再说说另外几个超过10%收益的品种：
（1）纯债类：
这部分包括纯债基/债券/杠杆A类，虽然也是历史上的大收益品种，不过也得益于当年那个时代。
那些年，债券、杠杆A类都是好品种，债券有潜在的信用背书，虽然单次收益虽然不大，但一年能做几个来回，“周转率”高呀，所以收益自然是不菲的。

而杠杆A类，大家就更熟悉了，很多人认识它，是在2015年股灾后，而我正好又相反，因为认知的问题，在股灾后觉得它高了，相反沒做，而我收益较大的则是在股灾和股灾之前的那段岁月。
讲到这里，说说“认知”，资本市场上，的确是能赚多少，完全是自己的“认知变现”，2015股灾后，随着A类价格持续提升，其“显性”的到期收益越来越低，所以我才离开的A类。但实际上，除了这个指标，A类还内含“期权”，而当时的我根本不懂这个，错过了后面的收益。

可惜，这个板块，是沒机会做出好收益了，因为各种原因，债券基本已经不对小散开放了，而A类消失了。

（2）ETF/指数：
该类会包含那些投资中国企业较大的的QDII指数，比如中概互联之类的基金。
这部分收益接近20%，是敝人最大的收益板块，虽然收益的一部分来源于大波段的逃顶和抄底，但我根本不喜欢这样的模式，我内心是个懒人，我最希望“躺赚”，很显然在A股这样的环境下，长持真的容易坐过山车。
不过老美的那些投资大家，基本大家给散户的建议都是投指数，人家几十年的经历，给出这样的建议真的不会是忽悠。
A股中，虽然主动基金还能做出超额收益，但能持续几年就不能得知了。

要说目前我愿意，而且已经锁定的长持指数，就是消费类和红利（红利低波、红利质量）。

（3）杠杠基金
很怀念这个给我带来大收益的品种，除了ETF/指数，杠杆基金的收益是我所有收益中排名第二名的。
和A类一样，被“B闹”一闹，这个品种消亡了。

沒了它，咋办呢？
只能自己再努力挖掘其他品种了，唉，难度大升啊。

（4）新股
我这个小散户，一直的感觉，就是“好股中不到，中到不好股”，竟然想不到收益排名竟然是第三名。
思考了下，大概率是N年前需要资金申购时得的收益，现在一年中个签都难。

我现在的重心是做基金品种，搞点股票底仓随便打打新股，想获取收益，目前对我来说，应该等效于基本沒有什么贡献了，搞不好还新股打不到，底仓还亏大把。

再来说说股票。
这张表的数据出来，A股0.13%、港股4.2%，不得不说真实反映了敝人的股票水平。
一说股票，我就心情澎湃，看了大量的文章、听了各色人等的分析，每次都正能量满满，都觉得XX票就是天下最美的票，但理想和现实总是那么差异巨大。
所以，我曾经写过一篇文章《21.10.22【魔力】股票的诱惑》（https://xueqiu.com/4587884301/200815740）就是在警醒我慎投股票，各位有兴趣也移步赐教。

不过，我也有个奇谈怪论，与大家讨教交流。
我总觉得，港股这种环境，还真可能是价投的后花园，为何呢？
相比港股来说，A股总是那么浮躁，情绪总会让股票涨的令人咂舌，也会跌的一无是处，波动及其剧烈，而港股虽然总比A股折价，好歹波动性比A股弱很多。
这就铸造了个结果，看好的港股，涨也涨不了多少，卖了吧，觉得这个价格严重不能反映它的估值，不卖吧，它楞是涨的慢得很，甚至还有跌。
思前想后，还是算了，留着吧。这下可好，只能继续当股东，等着业绩慢慢提升，你说这不就是与企业共成长的价投模式么？

讲个笑话，这几天查阅历史资料的时候，竟然发现，我还曾经买过贵州茅台，拿了两个月，跌了10%后割肉跑路的，你说这可悲不可悲。

255元买的，复权价大约是206附近，现在1999，哇喔，一个十倍股在我手中流逝。
讲真，还有个十倍股，五粮液，14年7月份买的，拿到年底看它才涨了2.1%，卖了了事，不仅在行情启动前卖了，更是损失了又一个十倍股。
不过，如上面提到的，“投资是认知的变现”，如果当时不卖，估计也拿不到现在，哈，只能YY一下。

股票虽然属于难题，但真正要想获大收益，还真不能放弃股票。
或许，等我练好内功，还会再来舞下股票。

其他的，也挑几个说说。
（1）股基/混基
在2016年前，主动基金我基本很少碰，为啥呢？这得怪那些基金业绩不行，不如我啊。
在这个老思维模式下，2016～2019之间都沒注意到市场风格开始转向了基金们，他们的业绩越来越好了。等到了2020，才逐步意识到基金们已经不可同日而语了，所以才慢慢的介入。
或许又中了“魔咒”，以现在视角回头看，大部队进入的时候已经基本是次高点了，又是历史的一次轮回？

不过，鉴于很多小散能舞得动的玩具都消亡了，主动基金还算是目前比较友好的一种投资方式，我也相信，主动基金的红利在A股还能吃上几年。
等过了这个红利期，再转指数了。

（2）贵金属
不出意外的话，未来大概率不会长期投资在此类品种中，曾经认为世界会持续通货膨胀，也曾经被《货币战争》的作者蛊惑（不好意思，让他背锅了），长期定投于白银中，无视老巴说长期维度下金银毫无投资投资的观点。
还好，21年1月28日，趁市场上涨终结了10年的定投，年化7.2%，如果当时不终结，现在又得跌20%。

（3）股指期货
如果不是今年的下跌，该是赚钱的，这算是小散能舞得动的一个玩具了，暂时就只做做吃贴水这个策略吧。

今天就聊这些吧，感谢各位听敝人唠叨，帮助敝人在梳理好思路。