21.11.06【2022】消费板块的确定性

本文是我每周定期写的文章,今年的所有文章在这个合集中【https://www.jisilu.cn/question/424963】。
本文也同步发在雪球上(https://xueqiu.com/4587884301/column)。

--------下面是正文--------

上周启动了对2022投资布局的思考准备,不过还是草稿《21.10.29【布局】2022年投资思考草案》(https://www.jisilu.cn/question/442154),本周主要围绕这个草案逐步开展细化,先从相对较容易的消费板块入手。

不研究不知道,一研究好玩的事情来了:
(1)中证消费的滚动市盈率(PE-TTM)已经冲到了52.6倍。数据来源于choice。
(2)不少的食品饮料公司提高了出厂价。
(3)商务部鼓励家庭储存一定生活必需品,然后就出现了大批民众囤积各种物资的新闻。

先说说中证消费市盈率大幅提升到52倍的原因。
本来年后消费板块大幅回调后,中证消费的PE-TTM一度到了32.x,后来回涨恢复了一些,到了接近40倍,但后瞬间涨到52倍着实升的太快了。
主要原因是起成分股中部分公司三季报出来亏损了,导致整体市盈率就大幅的提升了,主要是板块中的养殖业大幅亏损导致。

同属消费板块的其他指数,诸如消费龙头、CS消费50、食品饮料&国证食品变化不大,而消费红利则从34.2倍也跃升到了47.5倍,原因同上。

说到这些消费品涨价,这是可以预期到的,毕竟上游成本都涨了好久了,对于公司而言,在承受不住的时候,势必通过提价来转嫁成本。这里也附上一张图,网络上转载过来的,就数据而言好像差不离。


这么多食品饮料行业都在涨价,对企业是利好的。
有人可能会有其他看法:
(1)涨价了,消费者就不买了,会影响销量的,未必形成利好。
(2)本来它们的成本是提升的,现在的涨价只是弥补了成本提升损失,利润和以前沒什么变化,形不成利好。

其实我们要看到,春节后,消费板块的大幅回调除了众所周知的估值过高外,主要是市场看到了未来的成本提升导致的估值重估过程,所以调整非常大。
在调整了一波后,市场本期望厂家会逐步有商品提价的过程,但厂商都还在观望中,在进入6月份后,市场预期落空,前期“搏涨价”的资金出走导致了消费板块来了第二波调整。
现在很多企业开始提价了,也等效于前期大家都不提价的“利空”因素已经不存在了,虽然这只是厂商的自主行为,换句话说这些提价企业最“难过”的日子可能已经过去(不过这些企业日子本就不难过)
而在目前消费升级的大背景之下,国民越来越有品牌认同感,适当的提价其实是不影响大部分人的消费方向的。在现实世界中,消费者对“适当”的价格变化,其实是不敏感的。因此在目前的背景之下,提价影响销量这个概率应该不大。

另外,前期成本提升,在不涨价的情况下,导致了估值重估下跌,现在提价弥补成本损失。虽然对过去而言不是利好,但对前期下跌时候的环境而言,此刻当算利好才是。

本周商务部鼓励家庭储存一定生活必需品,也当属算一个实实在在的行业利好吧。

接下来,再分析下板块中的诸大指数:消费龙头、CS消费50、食品饮料&国证食品、中证消费、消费红利。
其中:
(1)消费龙头、CS消费50:
这两个指数有部分约40%+的可选消费,包括中国中免、格力电器、美的集团、分众传媒、长城汽车等等,从目前态势来看,可选消费板块暂时还看不出提价、政策等等利好的消息。不过也有个不大不小的好消息,这两指数的估值处于近16个月的底部区域(PE-TTM在32倍附近)

(2)中证消费、消费红利:
这两个指数在成分股三季报出来后,PE-TTM大幅提升,而影响估值的主要是养殖类股票,这个行业是否触底了,不太好估,但看市场,好像有“搏底部”资金的入场迹象。

(3)食品饮料&国证食品:
从目前态势下看,对这两个指数似乎是最好的,更重要的是成分股三季报出来后,估值没有滑坡(PE-TTM在43倍附近),说明业绩一如既往的好,遇上提价、商务部的鼓励,那算是实实在在的利好(当然,这些利好对上面提到的四个指数也是正面影响)

可以预估,业绩提升的财务数据,快则2021年报、慢则2022一季报就会体现,现在介入消费板块会是个较佳时机,至于中证消费、消费红利的PE估值,如果在新的财报数据出来后,估值数据应该会下降下来,不过最大的隐忧是养殖类成分股的业绩。

在今年的周期股的暴涨暴跌、新能源2022业绩是否达预期的背景下,消费板块可能真是目前性价比较高的一个板块,特别是食品饮料这个细分板块,确定性更强。

以上分析希望对大家有帮助。
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qiyelishang

赞同来自: TYtyt 寅虎 zhuangyunxue

食品饮料就是小号的白酒ETF,不如直接买白酒
2021-11-29 20:00 引用
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刀羊

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三分之二的时间在30倍以上。
2021-11-12 14:09 引用
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漫漫长大

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谢谢大佬。
2021-11-12 13:48 引用
0

why333343

赞同来自:

谢谢大佬。
2021-11-12 13:32 引用

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