酱油面 - 2021-2024投资之路

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投资总结口述您的投资故事

发表时间 2021-06-05 18:16 最后修改时间 2024-01-02 20:08

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酱油面

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==《22.07.02【季报】三个想不到》==
本文也同步发在雪球（https://xueqiu.com/4587884301/column）

半年度过去了，虽然经历了非常大的回撤，但还是短暂的“熬”了过来。
先报下净值-10.88%，着实不太满意，对有这个收益也在预期中，一则自己重仓的一些优质基金成绩不佳、二则IC股指期货整个半年生生的在硬抗中。
当然，过程中一些调仓、轮动也亦有收益，只不过体现得不太明显，所以整体成绩算是跑赢了那些“优质基金经理”（莫笑，这是自嘲）。

寄希望于下半年有好的收获，不过按目前的投资框架，对年底收益翻正不抱太大希望。
不过嘛，还得抓紧努力，最好是那些“优质基金经理”尚未翻正之下，我都能翻正。
各位也莫错会我的意思，我并非不希望那些基金不翻正，我还特希望他们大赚特赚，这样我正好搭顺风车。

我的意思其实是想表达我不太看好股指在下半年还会大幅攀升更高，若非大幅攀升，那些基金想翻正还是挺难的。
截至6/30日，目前全市场的股混基正收益的占比也仅8.2%，其中位数涨跌幅-8.64%。
不过，如果未来半年的市场是箱体往复震荡，那么年底基金收益翻正的比例可能会提升，如果还是像上半年这样直下直上的来一次，估计结果就是大家哪来哪去了。

说说今年的“三个想不到”。
一是想不到沪指竟然跌穿3000点，乃至掉到2863.65
在我的认知判断中，在上次沪指编制方法改革后，对于3000点以下我内心认为应该成为历史的概率是非常大的，哪想今年直接破了，这打脸的速度实在太快，也体现了市场的不理性。

二是想不到在沪指跌到2863点后基本不带回调的直冲3400
说资本市场是不可捉摸、善变的无赖，一点都不为过，每次你都以为你能“预判”了它，结果总是和你的预判有差距，不然怎么会有那么多“想不到”？
手中留好的现金，不是没有，但总想来个“二次确认”后抄个底，市场偏偏就不按你的思路还行事，直接一路往东北方而走。

三是想不到美指竟然回调那么大
十二年的美股牛市，没见过老美今年如此跌幅的，是对老美过去十二年不带回调牛市（以年线角度表达）的一种纠正？还是老美通胀的确引发太多的担忧，这得以后看后视镜。

谈谈半年煎熬中的一些心理动态，算是个备忘，为未来回头看这段历史做一个记忆留笔。
要说煎熬，那到沒那么严重，因为在股指跌到3000点以下的时候，我其实是个乐观者，资本市场就是周期，在3000点以下就不可能待多久（当然，也有概率在3000以下待个几年的）。
在乐观信念之下，何谈煎熬？我只恨我现金不够多。

那真的不煎熬？
那也不是，毕竟期间年度的最大回撤达到过29.95%，离30%咫尺之遥，就在4/26日那天发生的。
我当时知道这是“底部区域”！“底部区域”！“底部区域”！
但手中那20%的现金，楞是没敢打出去，真的生怕概率很低的在这底部区域待上几年。
我当时恨的是，怎么我的仓位那么高（135.07%）？如果低一些就不挺好的么？仓位低一些，我就敢加仓了啊。

总结一下，其实真正不是恨自己现金少，而是恨自己仓位高了点。
所以，投资N年以来最引以为傲的仓位控制，或许应该好好找找体系中不完善的那些死角。
我的投资体系中，会备有相对富足的现金仓位以备不时之需，但真正到可以接盘的时候，我如那些已经没有现金仓位的人一般，没有那个心力去接盘，这是能力问题？还是心态问题？还是虚假的自我良好？还是其他，这的确必须好好深挖背后的原因。

还需要总结的一件事情，局势与自己预判有差异时，如何快速调整自己的策略。
在今年1月份、4月份时候，我专门做了预判，认为1-4月份的颠簸冲击不可避免，市场理性起来会在7-8月份。
1月份：“考虑到国内目前经济的困难，老美加息政策的影响，对A股可能短则1个月，长则3个月的冲击，而半年后，市场可能才开始理性起来”。
4月1日：“目前从技术线的形态来看，如果没有新的大因素影响，股指大概率可能在4月中旬开始逐步企稳。拭目以待这个判断，当然，还是1月底的判断，可能要7-8月份之后市场才会开始真正理性起来，在之前的时间里，还是免不了颠簸”。
所以，我启动对部分品种的“盯盘轮动”，用来度过在7-8月份前无聊而压抑的行情，本来这策略我早已废之不用了。
这个策略，说实话盘中精力损耗挺大的，且由于所找标的品种交易容量的问题，参与的资金量不算太大，从单品种收益率看，效果非常好，但对整体贡献实在微薄。
而在5月底到6月初，基本确认上涨趋势（至少是一段上涨趋势）之下，还在眷念这个轮动，现在想想真的是得不偿失。
说得不好听，这就是“贪玩”，真的应该摒弃这个毛病，如果当时能及时“静下来”，好好思谋如何进行大板块调仓才是正道。

好吧，最后再来个自己对下一步的预判吧，这是对我自己下步要制定的策略和计划做指引的预判，可能最后都是错的，大家还是要有自己的判断啊。
在预判前，先从马后炮的角度尝试解释下为什么这次是如此暴力不带回调的上涨。
我的看法是，从4月底触底后的连续上涨是两个因素的叠加：
海量资金的鱼贯而入 + Y情管制的放松。
单纯的海量资金是无法拉动不带回调的上涨到3400的，但上周Y情管制的较大放松直接引发股指本应在3300以下调整整固的趋势直冲3400。
这两个因素的叠加，引发的是对经济数据的扭转和向好。
因此，顺此惯性，暂时简单上看3500-3600一线，但时间多久达到/或维持多久，点位多高亦或更高，我就沒能力预判了，但趋势大抵如此，只不过任何行情最终都要和企业业绩挂钩。
基于此，寄希望于二季度经济数据有所扭转、三季度持续恢复，这样之后的市场才会顺利往东北方，否则你懂的。当然，在经济数据公布时间点附近股指会有所波动，亦或届时可能有一定的短期机会。

再说说美指标的，我已经逐步加仓。

OK，就总结到这里吧。

2022-07-02 11:36修改引用

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