酱油面 - 2021-2024投资之路

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投资总结口述您的投资故事

发表时间 2021-06-05 18:16 最后修改时间 2024-01-02 20:08

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酱油面

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==《21.08.16【误解】要远离“祸国殃民”的股票了？》==

周末，写了《扛着小刀上战场的我不想做难题》的文章，大抵是觉得做股票体验不好，几年了好像还是无法契入到里面的战斗中，所以还是做点自己擅长的品种。
这两天，有好几个朋友还就这个事情一起探讨了下，就把交流的内容也给大家分享一下，觉得也挺有意思，为了提高阅读体验，就用一说一回（A是朋友、B是我）的方式来表达，也综合了这几个朋友的问话。

A：你不做股票啦？
B：沒啊，只是觉得水平不够，打不过它们。（即打不过各色机构）

A：那些股票要卖了转其他品种么？
B：也不是，这些股票都还是好股票，等以后看市场情况调仓。

A：怎么会想着换品种呢？
B：做股票体验不太好，除了那个文章说的今天一个利空，明天一个暴雷的，更主要是股票相对其他品种波动性还是大了些，比如股票本身它自己只是一个行业，而行业也是有周期的，导致会出现在某一段时间当它处于底谷的时候，会很难受。而基金这些就波动上就相对会平滑一点。

A：如果持有的是好股票，最后它还是会涨起来，那结果还不都一样吗？
B：是的，不过股票单个本身自己波动比行业本身要大，即便是行业指数基金，虽然是这个行业的股票，但因为是一堆不同的公司组成，也会平抑这种波动性，有时候行业指数涨了，这个公司楞是不涨，那种时候很憋屈的。所以，平抑这种波动，在持有过程中会相对舒服一点。

A：如果换品种了，最后还不如那个股票涨的多，岂不是太不划算了？
B：这的确不好说，不过我准备切换的品种，我有信心在我这个资金量下会超越股票收益。
而当时做股票，本身的策略是“白马蓝筹做底仓 + 打新加成”，这些股票选的也不会是那种能快速翻倍的品种，只是看着相对稳定而以，不过在市场不待见它们的时候，相反持有体验很不好。

A：即便你切换到开基、封基、IC股指这些，它们的底层资产也是股票，最终也是要穿透看股票的，那切换和不切换有什么意义呢？
B：是的，的确如此。不过，对其他品种而言，其底层股票的研究就显得不是那么重要了。
用个比喻来类比下，我们看到美女，我们一眼就知道她是不是我们心目中的美女，根本不会说还要仔细研究她是不是胶原蛋白多一点、眼球半径大2mm、嘴唇厚度多了3mm、皮肤毛孔比其他人细了0.01mm等等，我们就是模糊的一看“她就是美女”。类似，好基金的分析判断就少了很多指标，对其重仓股的分析就弱化很多。
这，可以引申一个说法，模糊的正确会胜过精确的错误。

A：以后还会做股票吗？
B：做呀，当然要做，最终极的目标就是要做股票。

A：为什么啊？
B：其实，真正的高手，都是从股票中获利的，而不是从其他这些衍生品中获大利，就如同你说的，最后还是要穿透到底层资产。

A：按你的意思，就是说能大获利是在股票中？
B：这当然了。来做个简单推理。
你看，指数基金，是一堆成分股组成的，它里面有好公司、一般公司，有些指数还包括不太好的公司，但这个市场中，非常多的人跑不过指数基金。
而开基/封基，这些品种里面的股票，往往比指数基金筛选更好的公司出来做为股票池，比如80只、50只之类，然后精选更好的纳入到持仓，从逻辑理论上说，是不是它们的潜在收益就比指数基金好？至于很多开/封基跑不过指数，那是另外一个话题，而这个市场上好的开/封基是超越指数的。但实际上，从历史经验看，很多公司最后都会走到平庸。
再来看那些投资大师，他们选择持仓的股票更又是再次精选，就那么几只，好像费舍尔（费雪）曾经很多年就只持有了3只股票、又比如格雷厄姆持有GEICO保险的收益甚至超过了他以前所有股票的收益。
所以说，做到投资的顶峰，最后还是要精选到最优的公司，长期持有。

A：如果这样，现在还何必这么折腾，直接定下心来研究股票了么？
B：也不能这么说，其实，这是个过程，在不同资金体量下，做不同的投资体系。
我们现在的资金量、信息渠道、能力等等，虽然远远不如机构，但在某些方面也是比他们有优势的，所以还是要利用好这些优势，这样才能有更好收益。

A：为什么这么说？
B：实际上，这个市场上有很多声音，觉得机构收益好、投资大师收益好，所以要学习他们，这本身没有错，但他们的操作体系，是在他们那个维度下的操作体系，比如他们的那个资金量、他们的那个信息渠道等等。而我们是没法拥有他们那个好的条件的。
如果学习他们，顶多最好的成绩也就是和他们持平而以，但往往更多时候相反是他们的猎物。
所以，要么加入他们，比如买基金，适当支付一些费用（申赎费/管理费）；要么到那种他们无法施展资金优势的地方，类似于到浅滩中，远离大海，避免和大龙交战，比如可转债这种品种，比如以前的分级基金；要么到那种与他们互惠互利的品种中，比如IC/IF股指期货中。

A：总结下，就是不同的阶段用不同的投资体系？
B：是的，我当然不会放弃研究股票，这是终极目标，哈哈。

2021-08-17 09:05修改引用

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