酱油面 - 2021-2024投资之路

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发表时间 2021-06-05 18:16 最后修改时间 2024-01-02 20:08

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酱油面

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==《21.12.04【2022】重研美股资产-2》==
本文也同步发在雪球（https://xueqiu.com/4587884301/column）

本文是敝人对2022投资布局的思考准备，之前文章和链接如下，不过不是终版思考，会逐步调整：
《21.10.29【布局】2022年投资思考草案》（https://www.jisilu.cn/question/442154）。
《21.11.06【2022】消费板块的确定性》（https://www.jisilu.cn/question/442810）。
《21.11.13【2022】医药板块的多变性》（https://www.jisilu.cn/question/424963?show_all_answer-TRUE__item_id-3953079__answer_id-3953079__single-TRUE#!answer_3953079）。
《21.11.27【2022】重研美股资产》（https://www.jisilu.cn/question/424963?show_all_answer-TRUE__item_id-3966992__answer_id-3966992__single-TRUE#!answer_3966992）。

上周写了《重研美股资产》，回头一看，有很多所思所考沒写出来，本周就把未写部分做一个补充。

重接上文，之前提到美股四个科技指数从2009年3月9日最低点到2021/11/27号的情况：
纳斯达克100：起点1043.87、昨日16025.58，涨14.35倍，复合年化23.94%
标普500信息科技指数：起点199.60、昨日2908.60，涨13.57倍，复合年化23.43%
纳斯达克生物科技指数：起点608.30、昨日4812.30，涨6.91倍，复合年化17.65%
标普生物科技精选行业指数：起点1125.50 、昨日9059.50，涨7.05倍，复合年化17.81%

数据有个规律：纳指100和标普信息科技的复合年化差不多，而两个市场的生物科技指数复合年化也差不多。
通过十二年的长周期，信息科技（纳指100的前几大权重其实是信息科技）走势牛于生物科技。
但需要看到的是，这三年以来，信息科技类的股票大涨，而生物科技涨的很弱，我们把时间倒退三年（即2018/11/27），再来看它们的复合回报率：
纳斯达克100：复合年化21.03%
标普500信息科技指数：复合年化19.70%
纳斯达克生物科技指数：复合年化19.01%
标普生物科技精选行业指数：复合年化19.23%

这下，看得就更清楚了，如果不是这三年信息科技类大涨，这四个指数的回报率都差不多。
根据搜罗到的数据，将四个指数做了个小结，具体的数据就不展示了，直接说结论：
（1）在美股而言，亏损股是可以上市的，在指数中，也不乏有很多亏损股，尤数生物科技指数中纳入的亏损众多这不难理解，本来科技型企业，初创、乃至于发展几年过程中不赚钱的概率是很高的。所以从类比而言，以前总说美股指数的市盈率低，但因涵盖亏损股，如果同比A股的话，其市盈率可能“更高”。
（2）相对而言，美股公司中，信息科技的公司成熟型的较多，因此从波动性上说，纳指100、标普信息科技相较另外两只生物科技指数波动性小一些。
（3）标普生科是等权指数，小型公司占比要比纳指生科大，其波动性又更剧烈，看好小公司可以“赌赢”大公司的，可以考虑这种类型的指数。
（4）纳指100、标普信息科技各年度走势差不多，即便有落后，另一只第二年会涨的更多一点；两只生科指数也如此，你追我赶的，只不过波动性显得更大。
（5）极少数的股票引领了指数的涨幅，较多数的股票涨幅不尽人意，特别在纳指100、标普信息科技上表现的更为明显，俗称“指数上涨都是靠那10%的股票上涨获得的”，可谓“九死一生”。
（6）虽然前面统计的近十二年的“长牛”数据表现的不错，但考虑到汇率波动的因素，当人民币大涨的年份，以人民币计价的收益或许看起来不太如人意。
（7）四个指数、两个板块，分属两个市场，但板块之间的长期收益都差不多，表明在美股而言，“价值洼地”被填平，而不像大A股中，主板、中小板、创业板中即便是同个行业板块，其估值天差地别，进而收益不同，也就是如果要想获得超额收益，或许投资A股是个好逻辑。

上面提到的是指数，那么国内是否有“优秀”的投资美股、或者投资全球科技板块的主动基金呢？
敝人找到了两个，不过还需花时间继续勘察它们，先给各位分享一下吧：
汇添富全球互联（001668）、国富全球科技互联（006373）。
如果大家也有优秀的主动基金，也给敝人分享分享。

上面提到“指数上涨都是靠那10%的股票上涨获得的”，可谓“九死一生”，今天我也有个感悟，也给各位分享分享，看看是否产生共鸣：
老美的股市表明了长期发展的结果是少数的股票引领了大盘的上涨，说明在资本市场中要想成功，除了抓住那几个“龙头”别无二法，做个股交易真正是“九死一生”的游戏，要想生存到最后，最稳妥的做法如老巴所说“拿住指数就行”，如果真想博弈一把，那就把资金交给专业投资机构（比如基金），期间自己做个动态调整当消遣玩乐，虽然基金经理也是人，但他们的确比散户专业。

2021-12-04 22:46修改引用

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