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按照集思录大家晒的收益，这么平凡的收益往年定会让自己患得患失，但今年我非常平静，生活告诉我人生有更多东西比投资收益的多少重要，获得一个自己力所能及而不承担自己不能忍耐的风险的收益也许是一个最好的答案。今年我明白抗压性我可能远比我想象的要弱。作为一个花销朴素的普通人，以后所有的投资收益最后归属可能都是下一代人，下一代德才相配，财富多少又有多少区别，德才不配，财富多少又能有多大区别！
职投转眼六年了，回头看走上了投资之路是自己的幸运，把喜爱变成了工作，在集思录朋友里虽然收益平平，但也实实在在赚到钱了，而且赋予了我生活和生命的意义，且在生活中最痛苦的时候填充生活。
职投之路我想一定是好过走继续创业或者上班工作等其他的路。我始终都清醒的知道，我是别的事业没的发展了，被迫职业投资的，而不是原来投资做的好才职投的。和别的朋友原有事业做的就很好，只是投资做的更好而辞职职业投资的。是有本质区别的。我观察认识或者知道的投资高收益的朋友，我举一些情况（所有样本投资资产都是八位数以上的，就是投资厉害不是偶然的）
1、有人对市场各类资产的理解以及机会掌控一直超一流，资产配置优化一直能做到高收益低回撤。
2、有人有超强的知行合一的贯彻力，持仓忍耐力顿挫力超强。面对波动的心理承受能力大大超过普通人。
3、有人胆识特别突出，长期单类品种满仓或者杠杆都平静自如。
4、有人对具体标的研究深度特别深，也敢于重仓博弈。
5、有人对抗性交易就是强者，无论是天赋和逻辑都是一等
6、有人对某种类型的交易机会就是达到远高于市场的理解深度和执行力。
以上这些特性和能力目前我都不行，其中2、3、5将来也不可能行。1是重点努力方向，4和6是努力方向，但重仓博弈肯定做不到，努力方向是适度上仓位。从自我分析的角度来说追求高收益肯定不适合自己，我的定位应该是靠不断学习，循序渐进，量力而行，随遇而安。
说说这一年投资的进步和体会吧
1、对风险的认知有了根本转变
2019.2020连续两年的大涨，一贯没有格局的我，年初就确定了保守的方向，本来权益占比就很低，有了这个保守的想法，全年一直都是低仓位运行，转债仓位也没提上去，随着低风险之路越来越窄，对风险的尝试这几年也是一直都在进行。今年我觉着从最底层的认知有了本质的转变，收益的来源很大程度上是来自与承担风险获得的。以往面对任何机会，第一意识都是想到最大可能如何回避风险。稍有变动第一反应就是去降低风险。现在明白获得收益需要有选择地主动承担自己认为便宜且能承担的风险。举例：转债在目前高估阶段，以往会不断减仓，然后空仓等待了，目前能做到的是持有低仓位的防守类型转债。不让自己心态崩溃的基本持仓的风险是必须要承担的。再举例：面对觉着赔率还可以，内心里觉着看的比较通透的机会，应该恰当的拥抱风险，而不是仍然选择最大可能回避风险，大白话就是这样看懂的机会再不赌一点，那还如何玩具有赌博特性的投资呢。
同时也理解了如转债轮动这种策略等同于一直持仓承担持仓的风险，等同于一个好的合理模式解决了承担风险的问题，而不是主观的追涨杀跌，改变仓位。
稳定策略以及资产配置思路，就是很好的解决了处理持仓风险的问题，从而在资产类别轮动以及资产类别内部轮动带来阿尔法。这也是为什么高手能做到高权益仓位，高收益，低回撤的道理。
2、弱逻辑策略需要认知升维才能行。
今年做了一些权益持仓策略的实验，开基轮动组合，封基轮动，行业etf轮动，宽基etf轮动，lof基金策略，三板大饼，量化策略，st股大饼等等吧，有的赚有的赔，可以说这些类别策略里面都有牛人赚大钱，我实验下来基本都没摸到太深的门道，都是属于积累基本经验的阶段，这些策略对比低风险策略，从确定性上讲都属于弱逻辑，确定性源头不是从规则来的，所以水平泛泛是只能赚幸运的钱，要想有阿尔法，就是一定要高出平均水平，就是需要在这个细分领域认知升维，就是明显要高出一般水平才行，我想无他法，就是一是要熟。二是要深入研究积累经验和认知。都是要往深处走，这也是我目前有了由投资广度向投资深度发展的认识。
3、投资的确定性就是要找到那种俯瞰通透真懂的感觉。
如果投资世界是武林，投资方法如同各种门派各种武功，每个人修炼什么功夫，能到什么层次，和天资、师傅、努力、机缘等等都密切相关。但无论什么方法，我体会的能持续赚钱的方法，基本上你在这个细分领域你的确是明显高于平均水平，而且自己也知道这个状态，所有发生的和未发生的都了如指掌，无论发生什么都应对自如。一种云端看众生的感觉，你发现这类交易你是市场里最懂的一波人，看问题会很通透，无论哪类投资领域和投资方法你找到这种感觉，那么就能稳定赚钱。
展望职投将来的日子，今年我的生活哲学完全由儒家彻底转变成道家。但生活态度仍会不懈努力，量力而行，顺其自然。我的理解道家不是不努力，也不是放弃，也不是不去拓展，比如承担风险，承担亏损我觉着我已经有了点小蜕变。道家是不挣命，不强求，没明确目标牵引，以前有些强求每个交易每个阶段都别亏损，现在认为亏点就亏点呗，承担风险也是为了收益，只要不越界，为了收益承担的风险让自己睡不好觉的交易坚决不做，因为真的没必要，何必呢！
我们来到集思录就是一种幸运，精力投入到投资上也是一种幸运，我们应该是顺应了这个时代的大趋势，这已足够幸运，至于投资的收益，只要方向是对的，努力终会有好的结果。
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投资上几乎没啥新的感悟，乏善可陈。虽然我投资风格基本上不预判只跟随，但回头看大盘2863点反弹以来，基本属于误判，没有为这波上涨做任何特殊的动作，反而在底部的时候为了平衡当时的资产略微减了点，后来也没加。这让我再次对确定性来源的两大方面，周期和价格和价值的关系进行思考、银保地和港股体现了价投的难度。对价值的判断和周期的理解。还都是很有难度，交易中逆势和顺势，都明显需要强者才能做好。我目前的进一步体会是专注指数类型权益的价格价值判断，逆势做周期回归。对资金持续流入的资产类别，如现阶段的转债，不是特高估或特低估，不做主观价值判断，跟随趋势就好。对资金流动性差的资产类别，北交、b股、港股等，俗语：人少的地方，坑都比较大。更要坚守弱者体系，轻易不能按照强者思维行事。
另外值得一提的一个思路就是根据基金公司为发行新基金做出的销售让利来设计交易，159629基金1000ETF发行的时候,基金公司给券商销售渠道2%的返利，券商为了完成任务，把这部分利润给购买基金的客户，由于建仓期是盲盒，对冲也是有很大偶然性和难度。我最后的结果是对冲组合赔了0.7%，整体赚了1.3%。一定安全垫基础上的博弈，无论怎么说都是赔率占优的。回头看其实是可以大搞的机会，只用了不到十分之一的现金小试了一下。这是一种各取所需，三赢的局面。市场低迷，基金公司为保发和占份额让利的机会值得关注。
另外中金娇妻小红书晒老公工资收入证明事件，不知道关注没有，值得聊聊。
几个层面都可以说说，首先事情本身算是数字化时代，蝴蝶效应的一个体现。自媒体时代，一个小人物的偶然事件影响了整个行业的薪酬问题。本来其实在金融圈行内的话就是说了几句大实话，90后中金交易员的月薪八万多的工资证明，估计是为了购房开的，拿事主的话说这工资是低于中金平均薪水，平均薪水在公司年报里是写的清清楚楚的公开信息，怎么我嘚瑟晒一下就不行了。从她个体上讲，我觉着说的蛮有道理的，但效果也都看到了，是多么痛的领悟！
从舆论的层面里，没有人提到90后小伙的努力和优秀，进入中金工作是要靠本事的，几乎变成了你那么年轻，赚的那么多，你怎么都是不对的了。不合理吗？舆论是合理的，这个事情首先超出了大众的认知，金融圈交易类别的薪酬水平绝大多数人是不清楚的，这也让我联想到集思录投资者的赚钱状况也应该是超出大众认知的，大众认知是投资的都是赔钱货，loser。目前社会的发展阶段是经济增速不再是高速发展，进入存量博弈阶段，饼不能快速扩大，那马太效应就更明显。叠加疫情，底层生存空间进一步压缩。目前共同富裕是最恰当最适合的国策，这个嘚瑟小公主错就错在，你吃肉没问题，但你吧唧嘴就错了。
我参与的集思录出书活动，最后搁置一直也都没给大家一个解释。这事情算是变相解释了，数字化自媒体时代，信息传递的方式具有很大的偶然性和复杂性。用投资的思维就是风险和收益的赔率问题。即便风险再小，也可能有蝴蝶效应。一群人如果很能赚钱，关注他们才华的人可能不多，吹毛求疵，强调社会贡献的声音应该更大。中国人的低调，不仅仅是一种风格，应该是一种文化，一种选择，一种智慧。
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3400点，一个平凡的收益，如果是2400点，我估计也能有5%左右的收益，同比的话可能是个惊艳的收益。权益类主要是防守型转债为主，少量股票和基金，权益类占比不高。转债也是贡献了一部分利润的，但真跌到2400点，防守性也能体现。其他大部分都是和大盘贝塔无关的策略。短期这一波牛市，我收益比较少，但甘蔗没有两头甜，下跌的时候受伤也比较少。
对于成熟的职业投资者，通过对自己和其他人的观察，虽然每个人的投资习惯和风格都各异，但都是具备了基本的投资认知体系，也就是说即便两个做法完全不同的人，通过了解也都是能互相理解的，也就是说浅层的东西大家都是懂一些的，但最后慢慢形成自己固定的风格，也就是说为什么我们变成了今天这个样子，是来源于自己性格的特点，或者说是性格的弱点，我认为超过其他所有因素，其他的东西都可以慢慢习得。
我慢慢形成的这种低风险投资风格，基本上保持按月不回撤，我发现和我自己性格上对痛苦忍受的能力特别差，追求时时舒服的感觉，而这种追求本身就是不合理不实际的，仓位过大一点，或者说超出认知预期，就有明显的焦虑感，这也是痛苦的根源，而投资的本质就是无常，所以我本能选择了痛苦很小，净值稳步增长的低风险风格，也并不是我崇尚这个风格，而是带给我的痛苦最少。让我尽量的在投资上保持心态平稳舒服。而很多持有高仓位的朋友，是低仓位会让他不舒服和焦虑的。也就形成了他高仓位的风格。
接近一年来，家人生病，以及回顾自己的过往，让我更深刻体会“三十学儒；四十学道；五十学佛”的智慧。
三十之前，大学和工作之初，要说自信那时真的是人生巅峰，觉着自己特别优秀，多才多艺，满腹经纶。快三十了，一分钱存款没有，工作上毫无建树，在别人眼里是典型的啥也不是，后来结婚了，心一下稳下来，也渴望世俗的成功房、车、权等等吧，一心按照儒家思想设立目标去努力，三十学儒是解决自己和物质名望权利等欲望差距的痛苦。
四十之前，经历了特别想提拔当处级领导求而不得，二次创业惨败等经历。让我明白，这世界不单单以自我为中心去努力就可以的。个人是渺小的，尊重规律，尊重自然是不得不去接受的，四十学道是解决自己和物质名望权利等欲望矛盾的痛苦
最近这几年，疫情带给世界太多的意外，家人的病情更是让我痛苦不已，也才真正深刻理解佛学讲的无常是常态，人大部分的痛苦都是因为对抗无常。随着年龄奔五，周围的朋友经常讨论的话题已经从追求各种欲望转变成周围人已经各自朋友的无常。活好当下。外物变的没那么重要。五十学佛，是解决自己面对生老病死人生无常。不愿意接受不顺利的矛盾和痛苦。
说回投资，对于投资的目标，也可以分别从儒释道三个角度去思考，儒家让我们不断努力去做好这个事情，道家让我们明白追求收益要尊重自然，认清自己的渺小，不要强求收益，做好自己能力圈内的事情。佛家让我们更深刻理解投资市场里的无常，结果只是随机的一种可能，我们要充分理解风险，但还要必须坦然接受风险。接受投资中的不顺利，不完美。
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隔两年我都会重读一遍霍华德马克斯的《投资最重要的事》，我的投资价值观来源于此，能够常看常新。总会有一点新的思考和总结。这次的体会虽然也有些老生常谈，但对我来说还是更深的体验。我想聊聊---市场中的强者思维和弱者体系。今年我努力的方向就是保持整个投资结构是弱者体系的前提下，什么时候用强者思维去参与博弈，承担风险。
回看职投这六年半时间，加上之前有记录的两年，一共八年半。我回看主要利润的来源，连续年有重复的地方，间隔年基本就大换血了。两年时间间隔前面赚钱的机会基本上就没了。看上去貌似每年正收益的平稳进程，实则是异常艰难的。不禁感慨，投资还是很难的事情，特别是不承担大的风险获得收益这个更难。低风险投资最大的难处就是简单题不一定总能找到。
弱者体系就是绝大部分时间和情况我都是认为自己是看不懂市场和交易的，有足够的安全边际，风险硬性可控的情况下，不去预判，只做应对式的参与交易。就如业余网球运动员，获胜的关键不是制胜分，而是不失误。强者思维就是认定自己是市场里站的高看的透的智者，如《天道》连续剧里王志文一切尽在把握。
在这个市场里，我无疑是心理素质和抗压能力弱的一类。整体的弱者体系是不会动摇的，现在努力的方向是在某个点或者局部，建立最强者的思维，也就是在不擅长的学科里，找一种自己非常会的类型题，把这个类型题做到通，在这个类型题里做有信心的强者！
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最近净值增长最大的因素居然是人民币汇率贬值，离岸资产按照人民币计算被动增值，心里的感觉好像赚的是假钱。老婆调侃我说，以前人民币升值亏的钱就是真钱了？
最近一段持有的现金越来越多，主要的原因是我撤出了类似于50合成空头对冲股票打新策略，以及以兴全双合为主的lof基金对冲指数的增强策略，这背后的逻辑就是打新收益的消失以及目前阶段基金相对指数的阿尔法收益的消失。我把这类的策略都归到现金增强策略，随着现金的增多也让我进一步思考关于现金和现金增强策略方面的问题。
现金焦虑这个词应该是投资者特有的词，现金无疑长期是低效资产，这个毋容置疑，我身边大多数的投资朋友，都是会充分利用现金去做投资，子弹基本要打光的，有的还要去借子弹。钱作为投资者的生产资料自然要去制造生产力。大多数人持有现金稍多，就会有现金焦虑。我正好相反，我权益仓位稍多，甚至不是单纯的中性对冲仓位多了都会焦虑。现金多了反而没有任何焦虑。我能够不焦虑来自于两方面的认知
一、现金焦虑是一个德才相配的问题，能力大于资金自然现金焦虑。因为有更多钱就能创造更多的收益。资金大于能力，能力圈和心理承受能力很有限，就是多余的钱没把握敢投的地方，收益低也心安理得。
二、持有现金就等于进入了军旗中的“行营”，这个智慧完全来自于杨继东老师的智慧。持有现金就等于安全了，但同时拥有了随时出击的权利。我有一半以上的仓位是做低风险策略的，现金本身就是这类策略的必要条件，也是策略的组成部分，下面我就抛砖引玉，举几个例子来说说我是如何处理现金和利用现金的，大家也都集思广益都来聊聊
现金增强策略：我定义重点就是风险属性是和现金一个级别的，不能高出太多。
我每天收盘后现金都会存入到银行的T 0理财产品，就是过夜计息，第二天早晨八点半可赎回转出的。这个比逆回购的优点就是一直处于可取，可以随时把资金转去各处，这个对我来说非常重要，晚上钱去银行吃息，白天钱去股市等待机会，配合完美，金钱永不眠。
现金在行营里，也有就是了出击的权利，这个期权价值大小就看你掌握相应的策略的能力。这也是我们要集思广益的地方。历史上和现在我出击的地方。
1、2015现金杠杆打新，那真的是现金为王无风险高收益盛宴。
2、分级基金的各种套利
3、网下可转债很短时间窗口的机会
4、新三板打新，特别是去年北交所成立时的超高打新收益。拿昨天科创新材上市的暴利机会，就是投资要信任均值回归，而非近视效应最好的明证，机会也都是波浪形均值回归的。
5、511880这类货币基金的机会。
6、各种类型的事件驱动触发式套利机会。
7、月底冲量
8、期现套利
9、REITs打新
当然现金增强策略，既然根本是现金风险级别，也就束缚了收益的高度，只是增强而已。所以持有的现金必须达到一定数量级别，不然花心思在这上面，真的是本末倒置，得不偿失。用我们东北话来说就是“没必要；撤啥呀”
我有一个想法，就是有这个需求的人在人群中肯定是小众又小众，但在集思录应该也有一些朋友和我一个需求，那这些人集合在一起，组个小群是否可以集思广益，互相及时提醒机会，虽然说可能有的策略也会互相有影响，但也会有互惠互利的，比如期限套利的机会，我看容量就没问题，月底冲量还可以互相介绍呢。我觉着门槛原则上应该是专注投资有一定能力成熟投资者且经常有八位数以上现金，如果有朋友有一样的想法，可以先私信我，互相聊聊看这个想法是否有可行性。
pppppp
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截至本月末：本年度整体净值为1.0417上海这边自杀的好几位，太难了，没工作没收入物价还高，再叠加房租或房贷，扛不住的一下子就崩了；
这跌宕起伏的一周，转债是赚钱的。真是散户的好赛道。做了如期限反套这类的绝对收益赚了点。其他的都赔的稀里哗啦。能够本周净值不跌，最大原因有点讽刺是记账原则。是因为人民币贬值，记账以人民币为标准，持有的外币都被动赚钱的缘故。
哈尔滨的疫情不算严重，但也让哈尔滨市民绝大部分在家待了一个多月了。经济受损，未来信心没了，落后的地方更落后了。同时这要孕育多少家庭的悲欢...
这就是常说的黑天鹅，可近三年经常来，还来一二月，牛不牛；
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这跌宕起伏的一周，转债是赚钱的。真是散户的好赛道。做了如期限反套这类的绝对收益赚了点。其他的都赔的稀里哗啦。能够本周净值不跌，最大原因有点讽刺是记账原则。是因为人民币贬值，记账以人民币为标准，持有的外币都被动赚钱的缘故。
哈尔滨的疫情不算严重，但也让哈尔滨市民绝大部分在家待了一个多月了。经济受损，未来信心没了，落后的地方更落后了。同时这要孕育多少家庭的悲欢离合，今上午我们这一位披萨店老板自焚未遂，把自己家东西都烧了。想想普通群众心情差点，行动不自由点，就别抱怨了。
很多貌似无解的困局都可以靠时间来解决。趋势是由强者决定的，作为普通人，生活也好投资也好，跟随应对已是上策！
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这段时间投资难做，我和大家一样感同身受。持有的权益品种，转债这段因为个别转债的波动，整体是赚钱的，其他的；A股股票；港股股票；港股基金，国内的开基，LOF基金，港股各类的ETF；精选层；创新层；b股；中概都是亏的稀里哗啦。大伙赔钱的类别我大部分也都参与挨揍了。
赚钱的部分来自于低风险绝对收益策略，收益为正是因为低风险策略仓位大，赔钱的部分仓位小。如果要总结投资风格，我觉着应该是专注寻找和做简单题，难的是寻找，但主要仓位做的都是简单题。还是老生常谈，固守能力圈做熟悉的东西。
低迷阶段最难受的可能是高杠杆权益风格的朋友，我这点难受就更不值得一提，但前几天有一个交易我有所担心了，结果神奇的瞬时脚发麻发凉，气血循环受影响了，我自己都笑了，我这点出息，身体都告诉我老老实实做心态平稳的简单题吧，就不要有在投资市场做强者的想法，最好想都别想！
最近和几位不是经常沟通的老朋友聊聊最近做的怎么样。我都发现了一个一致的规律，就是投资风格（包括投资类别，仓位偏好，风险偏好）都和以往保持一致。想想艺高人胆大的高杠杆权益风格的朋友，想想胆小人凡的我也都符合这个规律，就是本质上基本还是惯性使然。我想可能这个惯性就是让自己最舒服的状态。只是每个人舒服的状态可以差别很大。就如我和我爸都截然相反，他是有空余资金难受，我是仓位一多就难受。
我们能做的就是顺应自己的惯性，也反思自己的惯性，循序渐进的调整自己想法变了但行动跟不上的部分。也许仅此而已。因为人和人就是不同的！
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周末有空同时也有心情的时候，记录一下自己的思考，写下来会让自己更清晰。思考的内容给别人看，更主要是给将来的自己看，回看当时的幼稚和今日的成长。
今天聊聊年初定的一个努力方向：胆子大一点
今年低迷的行情，新股红利，基金超额、北交所打新等等一系列的策略有效性都消失了。投资今年很难是共识！持有高比例的现金做理财有一段时间了，银行客户经理都格外重视起我来了，忽然找到一个被需要的社会价值，月末冲量完成银行任务。我倒没有太多的现金焦虑，但我也非常认同，持有现金是最大的风险。言归正传，我目前是怎么思考“胆子大一点”，分两个层面来说
一、权益属性投资
老大一直给我的建议我是认同的，一般他都是劝别人谨慎，一直都是劝我胆子再大一点。财富总是要对应在不同的资产上，既然我们都能心安理得持有三线城市pe超过50的房产。pe40的现金，相对于优良资产来说，长期来看必然贬值。我是认可这点的，但好像还不是从内心深处认可。我需要做的是要从内心深处去真正认同。觉得现金占比多了肯定是个问题，（现金我一直是看做非权益策略的一部分，但目前看是储备的确多了）适时换一些到投入产出比更好的地方一定是合理的大方向。
在哪里胆子去大呢？
确定性的最主要来源之一：周期。实践下来，对于没有锚的权益资产，自己能把握的东西还真不多，我能想到的也就是估值低位向下网格指数ETF,还仓位上不去。
逻辑验证周期短的权益投资，各种各样的策略吧，事件驱动等等，总之逻辑清晰，验证所需的时间中短，这类的投资可以适度增加
转债，自己实践的效果以及大的底层逻辑，无疑都是该增加投资的地方，虽然现在估值还在相对高处，但可以按照防守的思路去增加转债仓位。这是我想明白增加仓位最主要的方向。
二、非权益属性投资
这部分我觉着需要加强的就是知行合一的能力。遇到稍纵即逝的机会，到底能执行多少仓位，到什么程度的问题。这里面也有胆子多大的问题和执行力水准的问题。
还是举期现套利的例子，开仓平仓的时间窗口实际上很短，需要账户和资金准备，且有很强的执行力，开了一手后，以往一般很难快速执行第二手。这里也有胆子的问题，但更多是执行力水平的问题，这个提升办法我从《身心合一的奇迹力量》书中得到启发，就是不断想象出场景画面。琢磨出合适的范围，如打球的动作一样，达到下意识自然而然的动作。而不是要思考错过时机。
对于非权益属性投资，很多都是赔率占优的交易。的确应该可以胆子再大一些。承担该有的风险，把收益留给幸运。
几个月后，或者年底，再来回看，看看希望做到胆子大一点的地方，做的怎么样了。
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本周行情先抑后扬，大幅波动，基本回到原点，但我想这一周每个人都会有很多感触和思考，我聊聊自己的。想到了六个字“没有锚；真的难”
周二大盘暴跌160点且收在最低点，收盘后正好和老婆出门办事聊天，老婆不做投资，但也经常听我唠叨，我让她猜腾讯多少钱了，因为我们共同认识的几个朋友都专注腾讯投资，她都感慨跌的真快呀，
我说“300不到的价格应该差不多了，很可能要暴力反弹了”，
她说“那你怎么不买点”，
我说“没锚资产的钱我赚不了，这反弹的钱只能是艺高人胆大的如鸭蛋和持仓抗下跌的人能赚。你知道为什么每次大盘下跌我都投资收益排名提高吗？根源是持仓少亏得少。是我厉害吗？当然不是，原因是每次上涨我都持仓少收益也少排名落后，没有锚的资产对于我的能力和心态还掌控不了，因为高估可以更高估，低估可以更低估，波动一大亏损一多就会心脏难受的我定会方寸大乱，还赚什么钱呀，集思录我关注的大木瓜和龙城老练两位兄弟今年都是亏损的，但在我心里他们都是能力超强非常牛逼的人，比我做投资真的厉害太多了”
“没有锚；真的难”我仔细琢磨了一下，可以用德隆大师的三个知道“底、顶、时间”的维度来聊聊。投资的第一性原理我认为就是确定性，投资的难易程度也是由掌握几个知道决定的。
三个都知道
具备强逻辑的套利交易很多都具备三个知道，举两个例子：
期限套利：底，就是期指贴水的范围，顶，就是期指升水的范围。在一个短期时间段，这个范围都是可预测的，时间，交割日，且收敛机制决定了开仓时所见即所得。
分级折价套利：底：折价幅度，顶：溢价幅度 时间：基金赎回制度决定了。
当然这类的交易能力不同结果也会不同，但更重要的是你是否知道这个方法和原理，知道了，人的能力占比因素就缩小了，因为难度降低了，中下等生也能做对题。
二个知道
也举两个例子
转债：散户最友好的赛道，转债很容易找到两个知道，就是底和时间。很多时候可以找到不对称博弈的机会。债底对于可下修的上市公司还是绝大多数值得信赖的，时间：回售时间，到期时间都是硬的。
要约股票：在特殊时间内，全面要约知道底，部分要约知道顶，最核心的是知道时间。
一个知道
举一个例子：事件驱动类型权益类投资，一个知道由事件驱动的逻辑起点决定，这类投资的大师就是我的好友资水，他的钱很多都是这么赚的，他做三个都不知道的股票价投效果就一般。当然更牛的吾知大师的涨价题材，逻辑也是事件驱动，就是更难把握
三个都不知道
大家都玩的股票，对于大部分人都是无锚的，底顶时间三个都不知道，所以这也是七亏二平一赢的根源。但投资确定性的最核心根源，周期和价值都和股票密切相关。所以高手可以找到他们自己内心靠谱的锚。我在哈尔滨的一位好友就实实在在只做价投，从市场赚走了九位数。只是我真心学不来。首先心态能力和性格上就支撑不了。
对于普普通通的人，请对照自己的投资品类和体系，根据自己的情况选做不同难度的题，我是四种难度题都做，只是仓位是依次降低的。多年的实践结果验证，难题分低，简单题分高，我就是个普通学生。
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截至本周末：本年度整体净值为1.0144。本周，周一越跌越加，上了杠杆，周二中午检查仓位，越想越怕，怕多年的努力毁于一旦，
本周市场向下大幅波动，持仓中如中概互联、一些港股etf真的跌晕头转向，毫无脾气。中概和负油价的时候有点似曾相识的感觉，玩的仓位都玩出了恶心。亏损哪怕是浮亏，带给每个人的痛苦肯定是不同的，这和每个人仓位的程度以及的心理承受能力密切相关。由于家人生病，这半年时光是有生以来最痛苦的半年，我对痛苦觉着也有了新的认识，这次就聊聊痛苦吧。
还是从投资的角度来聊痛苦，...
周二下午开始不继减仓，周四恢复正常。
想想可能是，这几年太顺手了，人飘了，忽略了风险，没控制好仓位。
无论你以前有多牛逼，牛逼了多久！仓位失控，就一次，就能重回地狱！
这次碰上了别人（基金）先暴仓，大反弹，逃上一劫，亏损还可接受，但回想后怕！
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本周市场向下大幅波动，持仓中如中概互联、一些港股etf真的跌晕头转向，毫无脾气。中概和负油价的时候有点似曾相识的感觉，玩的仓位都玩出了恶心。亏损哪怕是浮亏，带给每个人的痛苦肯定是不同的，这和每个人仓位的程度以及的心理承受能力密切相关。由于家人生病，这半年时光是有生以来最痛苦的半年，我对痛苦觉着也有了新的认识，这次就聊聊痛苦吧。
还是从投资的角度来聊痛苦，集思录大部分人我相信即便亏损，实际上对生活应该都没大影响。当然每个人和家庭情况都会有不同，以我为例，我赚多赚少或者少赔点都对生活无任何影响，但为什么对收益仍然很关注，特别是有一定仓位的投资带来的亏损，会带来非常痛苦的感觉，所以我的交易都是以能安稳睡好为标准。赔的很惨的交易占比都很低，大的仓位交易还没出现过大幅亏损。换句话说我承担不了大的痛苦。大学毕业刚工作的时候我经历过全部积蓄单调一只股票被深套后那种刻骨铭心的无尽痛苦，这个经历也让我懂了自己承担不了痛苦。
最近我学习了一个关于痛苦的佛学智慧，对我帮助很大，对投资也有帮助。佛学里讲众生皆苦，人生痛苦的事情非常多，生老病死，八难八苦。貌似是最悲观的观点，实则我认为是最积极的人生态度。知道人生苦是常态，那没有苦的平淡时刻就会如此美好和喜乐了。投资里不是赚钱最快乐，最快乐是长期被套后的解套。从漫长的痛苦中解救出来的快乐。
人（特别是衣食无忧的人，我们集思录大部分人，不缺钱的人）仍然有很多痛苦，而且可能大概率是比刚好自给自足的人痛苦和焦虑多。心灵鸡汤中说的有钱人烦恼更多，这是为什么呢？
现在我知道了，是因为痛苦和焦虑来自于对抗无常，而无常是什么，就是人生里的苦，是不确定性，人都要面对不确定性，人生无常是一个常态，人大部分的痛苦和烦恼都来自于对抗无常。
说回投资，投资市场本身就是不确定性是常态。涨过头，跌过头，都是一种无常，是常态。比如最近的中概，比如很多港股的估值，需要去做的应该是去接受无常。而不是我就不服了，去玩命对抗。
投资这个事情固有的不确定性，很容易让人把最优状况当成锚点，那么无论如何做都充满遗憾和烦恼。我们需要做的是接受自己的平庸，认清自己的能力范围，把锚点定好，接受无常，快乐平淡投资！
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但A股市场因为历史还很短，制度建设还不完善，投资者散户比例大且不成熟，等等因素决定了A股市场完全不同于港股和美股市场，存在一些特色的投资机会和角度，比如去年春节基金大热大卖，而今年春节基民纷纷灰心赎回，造成的市场波动；北交所的成立造成的转板机会；新投资者的涌入和避险需求造成的去年的转债大牛市；等等等等，这些机会我都看到了，但没有去深度研究，这个需要自我批评，其原因就是我的股票投资已是满仓状态，所以给自己一个理由就懒得去研究了，就是懒啦！
满仓个股最大的缺点就是波动太大，其实波动大对身体，对内心，对情绪，对操作不可能没有影响，只是各人程度大小不同罢了，我的忍耐力自认为尚可，但还是达不到心如止水的状态，所以未来我会在广度上有所探索，布置一部分低风险仓位去平滑投资组合的波动，也更是为熊市留下更多的子弹。
说个笑话，去年春节前后我的转债组合因为持有我精选的森特、蓝帆等牛债，在转债市场整体最惨淡的日子里牛气冲天，我记得我还发帖炫耀过，但在后来转债整体大牛的时候却不行了，甚至因为蓝帆仓位过重还出现了回撤，我为什么对其他转债，对摊饼这样整体有效的方法，会拒绝呢？这是我要回答我自己的问题，就像打新兄你要回答自己为何持不了股票一样的问题，再次感谢你给我带来的启发！
海浪头头 - 善输小错者赢
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不知道为什么，广度要求到处找机会，哪里能赚钱往哪里走，这明显很靠谱。
但是不知道是不是一直到处找，有点厌倦这种生活了。
然后我就往深度方向发展，可能我在深度上是有尝到甜头的。
深度就是一开始能做得跟大家差不多，然后达到瓶颈。
后面每前进一步都很难，但是就像老医生一样，越老才能越吃香，虽然前进异常缓慢，但总是一步一步往前进。
我发现每走上一小段，你的策略就会开始往占市场便宜的方向升级。
吃到这个甜头，你就有信心继续异常缓慢的前行，虽然走得很慢，但至少还在前进。
然后再走上一小段，策略又开始升级了。
我也是想过上老医生越老越吃香的日子，而且趁现在还年轻不做，以后年龄更大，我怕我更没有信心尝试权益这条路。
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虽然钱没赚到，但并不气馁，感觉尚可，年初制定的向研究深度拓展，自我感觉能够迈出一小步。借此我想聊聊投资研究的广度和深度。
赚钱的机会来源于投资研究的广度，赚钱的能力来源于投资研究的深度。
以往我的倾向是偏广度，喜欢接触一切能赚钱的方法和机会。但钻研深度就明显畏难情绪多一些，且很容易得过且过；投资上想有所成，建立优势壁垒，研究深度是必须要啃的硬骨头，这也是一个慢慢积累的过程。
广度要比深度容易一些，但无论是广度还是深度的拓展，对很多普通股民来说，其实是个挺难的事，因为从根本上来说，这要认知和能力双具备才可行。
举个例子。我老爸，炒股三十年，第一代老股民。做的投资品种只有股票一种，且还只是停留在看看F10，然后就是看技术指标炒股。在广度上本能的拒绝其他投资品种和方法。在深度上，股票基本面研究只停留在看看新闻的基本层面，剩下的就是凭感觉冲浪了。
我如果只是炒股，我觉着我应该还不如我爸呢，至少我爸心态比我好，承担风险能力比我强。任何一个行业都有靠老天爷吃饭和祖师爷吃饭的两类人。勤能补拙，作为普通人，有正确的基本认知加上勤奋好学的努力，应该可以在投资这行有口饭吃吧
补充一下，今日提到广度和深度的话题的初衷，不是讨论哪个重要，而是源自于每个人都有自己的认知和习惯束缚，比如我在深度方面，有的品种和方法已经交易挺久了，但凡有一些钻研精神，多深入一下，窗户纸早就捅破了，但却过了那么久，错过很多大好机会，才机缘巧合别人提醒才意识到。所以我逐步从底层认知上改变深度研究的意识。我觉着我职业投资的起点就是知道投资不仅仅是炒股，还可以做很多别的事情。
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一月份市场走出调整行情，我能不亏只是因为我权益占比低，大盘非相关策略还能提供一点点收益。就如同大盘涨势如虹的时候我收益很少一个道理。
有一位在我心中绝对的高手说过：投资主要看在弱市的时候是否能守的住，他是超一流高手，一直都是高仓位的资产配置轮动，能做到涨势时不输于大盘涨幅，弱势时非常小的回撤。这是我努力的方向，但目前还差的太远。
对于普通人，我觉着还是老生常谈，就是固守好能力圈，有确定性的上仓位，没确定性的低仓位。另外能力圈边界的自我认知也很重要，别自己把获利的交易都划入能力圈。
看大木瓜兄的帖子，让我再次感触到，人性难违，性格决定命运，赚大钱需要大心脏，大心脏也有其弱点。在投资市场里，每一种性格都没纯粹的好坏之分，投资这个足够复杂的生态体系中，无论什么样的性格和品质，都有让你弱点暴露出来的场景，投资中一定是会放大你的弱点，而人的弱点是天生的改不了的。如果我们每个人都类似于非洲大草原的一种动物，当足够努力的时候就能感受到天赋的重要。我的理念是先认清自己是哪种动物，然后努力做这种动物的佼佼者。而不要羚羊怀揣狮子的梦想。
今天是大年三十，在此给所有的集思录好朋友拜年了！
资水
- 弱弱少年郎，徘徊江边岸，水急人声远，一跃渡资江！
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资本市场上，一个人什么有见识阅历，什么资金量，什么水平，有时候一句话就能看出来。赚钱没有容易的事，凡是说赚钱容易的，说别人收益低的，在明眼人眼里，一句话就泄了自己的底。
pppppp
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不知道楼主哪里的底气职业投资，就这收益率。除非投资本金已经上亿了，那无所谓。唉，你不喷巴菲特太屈才了，可惜了。
持续稳定的收益率大于当年理财的两倍，那就是很牛逼的啦，小伙子啊。
你收益率再高，资金量不过一定量，那就是个蚊子，捕食者不鸟你；
你资金量一大马上就被人吃掉，怎么死的你都不知道。
以此衡量，小资金再高的收益率又有何用？
这个就像拳击格斗赛，要根据体重相仿同台博弈一回事。
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18年没有回撤的情况下，能够保持这么高的收益率，已经做得很好。这个问题有待商榷，18年应该勇敢的接受回撤（个人想法），打新老师拒绝回撤是不是使用的投资方式过于激进了？
我和打新兄年纪应该相仿，学习和工作经历也类似，打新兄的总结通常能够引起我的共鸣，向打新兄学习（21年5月开始职投生涯）。
易尔奇 - 安待久 渐息散
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就具备职业投资的物质基础。（我知道打新兄远远超过这个标准）
至于年收益率，无可无不可，老天赏多少脸就吃多少饭。不比较不纠结。
打新兄勤于思考乐于分享和奉献，收益率也不错，应当受到集友们的尊重！
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