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安老师今天应该是年内收复失地了*今天收盘后今年收益率7.5%，水面之上的空气是要好一些，今年最主要的收益贡献来自于大唐发电H，分红除权后我大唐发电H的持仓成本大概1.1港币，持仓一年多目前刚好翻倍，但我依然没有减仓的冲动，大唐H我电梯坐了很多回，这次大唐蹭了个什么雅江概念，我其实对这种概念没什么兴趣，估值依然是我衡量股价的标尺，如果大唐发电H这次靠概念炒上去那我会选择时机清仓，目前的大唐H的股价我个人依然认为估值偏低，概念只是让我多了一次减仓的机会而己，牛市行情其实筹码的价值，概念的炒作往往比基本面更有效率，看看那些一飞冲天的股票基本面真的好吗？我是真的没有勇气去碰，所以我只能老老实实守着自己手中的烂筹码等风来，概念风，业绩风，炒作风，管他什么风，最后人来疯的牛市泛滥资金将会填满所有的估值洼地，牛市靠的是持仓筹码，不是现金，所以我将依然重仓等风来......
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至于新集能源，前两年的核心投资逻辑：通过自建电厂，把原先卖给其他电厂的低价长协煤用于自己发电，可以赚回与高价市场煤之间的差价。附带逻辑是安徽用电紧张，火电厂发电时间长，利润高。
这两个逻辑今年已经不存在了，现在，新集能源就是一个普通的煤电一体化公司。火电厂本身利润一般，长年下来，平庸行业。煤炭，看自己怎么判断，几年内，貌似很难再有大行情。
至于股价，现在新集能源价格不高，冲一波，完全可能，但要基于基本面，那很难。
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说得好隐晦，这个帖子里的人都不愿说破的一点：火电的好时候已经过去了，在电力市场化的背景下，甚至有可能是永远过去了，煤电一体化之类在更宏大的背景下显得无足轻重了之前火电有过好时候么
bigbear2046 - 无非想要明白些道理，遇见些有趣的人或事
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放眼全球，也只有东大的装机和发电量从不停息的上升，新能源装机更是跳跃式增长，这谁能挡得住，发电成本肉眼可见在下降。老美已经有10年不动了，问题是老美还刚刚出了个大美丽法案，彻底把新能源发电堵住了。那以后，燃气发电，核能发电，建设周期长，环保审核繁琐，成本反而要上升。说得好隐晦，这个帖子里的人都不愿说破的一点：火电的好时候已经过去了，在电力市场化的背景下，甚至有可能是永远过去了，煤电一体化之类在更宏大的背景下显得无足轻重了
光用电成本这一项，大概率大多数制造业都要跑到东大了，尤其是耗电大户的基础工业金属，连AI这类高科技也要比拼电力成本。最常见的铜和铝，...
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这么厉害，我相信您也是真的。您开个帖子，讲讲怎么选到大牛股长城军工，而且让您这么大仓位坚持这么久。说说心得，老说结果不发过程光让人羡慕啊刚从日本度假回来，看到很多集友回复，也有私信我的。我统一回复一下，也算对以往的回顾。
23年初，从其他股票两次巨额割肉之后，我就开始思考下一步重仓应该买什么。
当时的选择策略是：1、有没有不让我割肉的，也就是能永续经营的；2、要有想象空间。
经过无数次复盘，我发现了长城军工，初步锁定后，又做了大量案头研究，写了大量文档。理由主要有几个：
1、央企（且不在东北，东北的锦州港做了假账很多年），不做假账，信息披露可信度高
2、集团层面资源多，具备资产注入的可行性和想象力
3、安徽地方国企股权无偿划转央企，值得玩味。上市公司本就是地方国资的牌面，无偿放弃控股权，他们之间必有说法。
4、兵装集团不是资产重组生手，21年就操作过西仪股份变成建设工业，公告后17个一字板。说明，兵装集团领导思路开明，经办人员熟悉证监会流程，具有办事经验
5、技术形态上，长城军工年线基本平稳，基本不跟随宽基指数、行业板块。说明长期没有大龙进驻
后来持有过程中，23-24年，并入兵装集团后，业绩大幅度滑坡，产生改善基本面的急迫性，带来想象力和实际可行性。
以上所有的因素，合在一起，叠加25年6月军工、军贸活跃，长城军工被主力选为板块龙一，行情爆发了。
新集和盘江的2季度数据出了这么久也没人讨论吗？盘江5月30日公告在网新能源装机并网296万千瓦，推算年上网电量约15亿度，2季度数据半年新能源发电7.78亿度，符合预期。半年火电上网电量59.1度，符合装机量预期。电价基本没降，大超预期。则安老师提到的盘江转型后年利润8-10亿的绿电+火电公用事业部分随着这份2季度数据的披露已经由虚变实。焦煤部分开采量+15%，已经恢复生产，今年肯定是大亏的，但...297万新能源装机，年发电小时1200小时，电价按0.3565计算，297*1200*0.3565=12.7亿。
安老师，说的不是利润10亿吧，大概是收入。是不是我搞错了？
空钩客 - 笑指涨跌皆刍狗，坐观盈亏入空舟
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放眼全球，也只有东大的装机和发电量从不停息的上升，新能源装机更是跳跃式增长，这谁能挡得住，发电成本肉眼可见在下降。老美已经有10年不动了，问题是老美还刚刚出了个大美丽法案，彻底把新能源发电堵住了。那以后，燃气发电，核能发电，建设周期长，环保审核繁琐，成本反而要上升。电解铝约等于“固体电”这点很赞同。我自己买了神火，主要就是煤电铝，24 年七成左右的利润都是铝贡献的。但电解铝趋势应该还是绿电铝，现在是靠着低位的煤价做支撑。
光用电成本这一项，大概率大多数制造业都要跑到东大了，尤其是耗电大户的基础工业金属，连AI这类高科技也要比拼电力成本。最常见的铜和铝，...
solino
- 每一把剃刀都自有其哲学
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煤电联动到最后发现煤电原来是一个东西，有新能源放量，整体价格摆脱不了长期下跌，容量电价和装机量的增加不知道能否予以补偿！但薄力多销肯定要杀估值吧！好处是至少没有顶着水电3PB以上的估值。放眼全球，也只有东大的装机和发电量从不停息的上升，新能源装机更是跳跃式增长，这谁能挡得住，发电成本肉眼可见在下降。老美已经有10年不动了，问题是老美还刚刚出了个大美丽法案，彻底把新能源发电堵住了。那以后，燃气发电，核能发电，建设周期长，环保审核繁琐，成本反而要上升。
光用电成本这一项，大概率大多数制造业都要跑到东大了，尤其是耗电大户的基础工业金属，连AI这类高科技也要比拼电力成本。最常见的铜和铝，尤其是电解铝，基本等于“固体电”。新疆的煤发电再电解铝，附加值直线上升，就算运出来，成本也是最低的。
关注铜和铝挺久了，入局也有一段时间。刚开始从藏格矿业开始，后来搞了点其他的。铜价高企，市场也高度看好。电解铝这块关注度稍弱一点，重点是政策面有供给侧帽子，今年基本到了天花板，大概是4500万吨吧。以后新产能只能通过置换，有点像前几年的煤炭。而下游需求，房地产这块铝材少了，但新能源车和各种其他需求导致供需形成静平衡，铝价高位是大概率。
楼主最近几年深耕煤炭，火电，煤电一体化，再延申一下，布局铜和铝跟楼主的思路一脉相承。既然电价大概率往下走，对铜和铝绝对不是坏事。抛砖引玉，也算为楼主的贴子添砖加瓦。
drzb - 80后下岗男
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之前看数据，贵州的太阳能资源水平比较低啊。比很多地方都差。不知这里的“贵州的风光资源确实是核心竞争力”是否有依据？我问了下DS，你说的没问题，盘江股份2025年上半年新能源发电小时数约为300小时（基于77,742.89万千瓦时发电量与260千瓦权益并网容量估算），全国平均效率是1200小时，大概只有全国平均的25%左右，但考虑到296万千瓦并网时间是5月底，实际运行时间不足6月，肯定存在低估情况。从另一个角度来看，年发电量15亿千瓦时还是保守了的。
那年火电上网电量120亿度+新能源发电量年发电量今年大概率超过140亿度了，这就是50亿营收，电力部分净利润约5亿，完全符合预期。贵州电价特殊所以今年没降，明年容量电价上来，还是值得期待的。
solino
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新集和盘江的2季度数据出了这么久也没人讨论吗？几个月前跟DS讨论过火电的问题。
盘江5月30日公告在网新能源装机并网296万千瓦，推算年上网电量约15亿度，2季度数据半年新能源发电7.78亿度，符合预期。半年火电上网电量59.1度，符合装机量预期。电价基本没降，大超预期。
则安老师提到的盘江转型后年利润8-10亿的绿电+火电公用事业部分随着这份2季度数据的披露已经由虚变实。
焦煤部分开采量+15%，已经恢复生产，今年肯定是大亏的...
之前若干年，大家都往一体化去做，新集算是比较突出的代表。最近几年，嗅觉敏锐的几家大火电早已大举进军新能源发电。这方面新集可能落后了。风光发电成本这几年打的太快了，发电量上的也超出预期。盘江的煤电不如新集，布局新能源或许更有动力吧。
drzb - 80后下岗男
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盘江5月30日公告在网新能源装机并网296万千瓦，推算年上网电量约15亿度，2季度数据半年新能源发电7.78亿度，符合预期。半年火电上网电量59.1度，符合装机量预期。电价基本没降，大超预期。
则安老师提到的盘江转型后年利润8-10亿的绿电+火电公用事业部分随着这份2季度数据的披露已经由虚变实。
焦煤部分开采量+15%，已经恢复生产，今年肯定是大亏的，但有个清算价值。
此外，普定二期配套330万千瓦新能源项目已经备案，装机后新能源发电量翻倍，这是未来的事情了。不过管理层应该已经吃到甜头了，贵州的风光资源确实是核心竞争力。
新集上半年电价降幅9%，继一季度后电价继续小幅下滑，且发电小时数下降，而盘江电价和发电小时数均符合预期，有哪位高手可以解释原因吗？感觉虽然新集年底开始电厂陆续投产，但纯火电的新集貌似无法抵御新能源定价后电价长期下滑的杀逻辑？
来吧来吧，别扯没用的了，讨论问题吧！！！
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这个帖子，能讨论煤炭股这么久，我也挺佩服的。基于盈利能力的价值投资分析，没毛病，但我觉得投资方法还是要思路更开阔一些。我自己以前也是这样的价投，今年开始不这样了。6月凭借两年坚守重仓长城军工，把3年亏损一个月全部回笼。12年投资生涯，总计盈利3100万，投入本金250万（13-18年分五年投入，21年全部取出本金和部分盈利）为啥6月不发贴，现在赚到了才发，现在才说出来
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这个帖子，能讨论煤炭股这么久，我也挺佩服的。基于盈利能力的价值投资分析，没毛病，但我觉得投资方法还是要思路更开阔一些。我自己以前也是这样的价投，今年开始不这样了。6月凭借两年坚守重仓长城军工，把3年亏损一个月全部回笼。12年投资生涯，总计盈利3100万，投入本金250万（13-18年分五年投入，21年全部取出本金和部分盈利）这么厉害，我相信您也是真的。您开个帖子，讲讲怎么选到大牛股长城军工，而且让您这么大仓位坚持这么久。说说心得，老说结果不发过程光让人羡慕啊
唐伯虎点烟 - 宏观调配，低估捡漏，耐心低熵，会心一击
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这个帖子，能讨论煤炭股这么久，我也挺佩服的。基于盈利能力的价值投资分析，没毛病，但我觉得投资方法还是要思路更开阔一些。价投的大前提，第一就是必须是闲钱，第二最好有后续资金 ，第三信仰坚定，低时间偏好，少一个都不行。
我自己以前也是这样的价投，今年开始不这样了。
6月凭借两年坚守重仓长城军工，把3年亏损一个月全部回笼。
12年投资生涯，总计盈利3100万，投入本金250万（13-18年分五年投入，21年全部取出本金和部分盈利）
老哥我说得对吗？我觉得没有500万银行存款就不要学人家玩儿价投了。现在看来200万也可以，前提是后续还有资金流动资金跟进。我没有成功的践行过价投，跟老哥验证下想法。用军工来玩价投确实比玩儿煤炭高，我个人觉得，哈，信仰坚定的多，几乎没有周期，一直都在上升周期。
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这几天在园区的一家电厂（国能集团下属）踢足球比赛，听他们说员工绝大部分是劳务工，如果智慧工厂能减人的话，应该可以减劳务人员。这个应该是受国企央企工资总额限制，正式编制都是要有业绩增长产生新的工资总额来增编的，没有业绩增长，用工就只能劳务工规避。
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利率降低和智慧电厂，对利润的影响很小，可以忽略。这几天在园区的一家电厂（国能集团下属）踢足球比赛，听他们说员工绝大部分是劳务工，如果智慧工厂能减人的话，应该可以减劳务人员。
以新集能源为例，24年26.83的利润，5亿的财务费用，央企的借贷利率很低，和国债差不多，以3个点计算，利率在未来3年内，极限利率降到2个点，相当于财务费用减少1.67亿，占利润6%，这是三年平均，分摊到1年是2个点，而且利率降到2的可能性很低
智慧工厂理论上会减少人力，但央企会裁员嘛，尤其是这种公用事业型的单位，本质就是大锅饭，很难甩掉人力的包袱...
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2025年半年过去了，收益率依然还没有浮出水面，今年收益率到中午收盘为负5%，目前持仓(仓位从多到少排位)如下:新集能源A大唐发电H盘江股份A皖能电力A江苏国信A建投能源A总仓位143%，持仓是清一色的煤电一体化加火电组合，今年犯了很多错误，特别是过度过早使用杠杆，行业与个股持仓过度集中等等，希望未来能够往控制杠杠，分散持仓，基本面不深研的方向上靠，基本面深研本没错，只是过度自信导致的高杠杆集中...关注安老师是因为逻辑与思维，不会有人说安老师的，每一个成年人都应该对自己的决策负责，共同学习进步才是最终目标，祝安老师投资顺利，身体健康。
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2025年半年过去了，收益率依然还没有浮出水面，今年收益率到中午收盘为负5%，目前持仓(仓位从多到少排位)如下:谢谢安老师分享，我依然坚守在新集能源，一路陪伴！
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皖能电力A
江苏国信A
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总仓位143%，持仓是清一色的煤电一体化加火电组合，今年犯了很多错误，特别是过度过早使用杠杆，行业与个股持仓过度集中等等，希望未来能够往控制杠杠，分散持仓，基本面不深研的方向上靠，基本面深研本没错，只是过度自信导致...
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2025年半年过去了，收益率依然还没有浮出水面，今年收益率到中午收盘为负5%，目前持仓(仓位从多到少排位)如下:利率降低和智慧电厂，对利润的影响很小，可以忽略。
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总仓位143%，持仓是清一色的煤电一体化加火电组合，今年犯了很多错误，特别是过度过早使用杠杆，行业与个股持仓过度集中等等，希望未来能够往控制杠杠，分散持仓，基本面不深研的方向上靠，基本面深研本没错，只是过度自信导致...
以新集能源为例，24年26.83的利润，5亿的财务费用，央企的借贷利率很低，和国债差不多，以3个点计算，利率在未来3年内，极限利率降到2个点，相当于财务费用减少1.67亿，占利润6%，这是三年平均，分摊到1年是2个点，而且利率降到2的可能性很低
智慧工厂理论上会减少人力，但央企会裁员嘛，尤其是这种公用事业型的单位，本质就是大锅饭，很难甩掉人力的包袱，降本增效。
火电的长期需求是向下的，电力改革只是让火电有合理利润，不可能有暴利，所以，业绩向上的空间非常有限
整体来看，煤电一体化的企业，未来业绩会更加稳定，估值低，赔率也低，如果提升分红的比例，可能会迎来估值修复
MoneyMemory - 初闻不知曲中意，再听已是曲中人。
2025年半年过去了，收益率依然还没有浮出水面，今年收益率到中午收盘为负5%，目前持仓(仓位从多到少排位)如下:安老师好，看了您的分析理解低风险以及赔率方面的优势，目前新能源发电配储能，火电调节发电与用电峰谷值越来越成为一个趋势，火电将来有没有可能占比再下降？您是怎么看待这个问题的？
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总仓位143%，持仓是清一色的煤电一体化加火电组合，今年犯了很多错误，特别是过度过早使用杠杆，行业与个股持仓过度集中等等，希望未来能够往控制杠杠，分散持仓，基本面不深研的方向上靠，基本面深研本没错，只是过度自信导致...
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总仓位143%，持仓是清一色的煤电一体化加火电组合，今年犯了很多错误，特别是过度过早使用杠杆，行业与个股持仓过度集中等等，希望未来能够往控制杠杠，分散持仓，基本面不深研的方向上靠，基本面深研本没错，只是过度自信导致的高杠杆集中投资是低风险投资理念的大忌，某些特定风险靠基本面深研根本无法防范风险，只能靠仓位管理，那么我为什么在火电行业配置这么重的仓位，火电这个行业在资本市场一直不受待见，预期很差，不利因素很多，比如市场煤计划电，煤价涨火电保供煤电联动失效导致行业巨亏，煤价跌电价跌，煤电联动又变有效，火电行业没能获得超额利润，加上新能源的替代导致火电机组发电利用小时数遂年下滑，而火电又是一个重资产行业，高负债导致的债务负担又会侵蚀本就不稳定的微薄利润，另外以前的火电行业员工配置过多导致人工成本占比过大，所以火电行业真的是一个吃力不讨好的苦逼行业，市场形象，预期都很差，那么这些负面因素会有改观吗？会的，首先随着统一电力市场建设加速“计划电”将逐步转向“市场电”，而火电从基础能源向调峰能源的转化虽导致发电利用小时下降，但容量电价与调峰辅助服务费的政策执行让火电行业有了向公用行业转化的基础，而随着市场资金利率的遂年下降，对火电这种高负债重资产高现金流行业来说财务费用的减少就是实实在在利润的增加，另外随着新建机组投产与老旧机组的改造，智慧电厂模式将导致员工减少，正是因为这种逻辑思维让我选择重仓火电行业，如果预期落空，行业估值本就廉价所以风险可控，假如预期落地，业绩与估值的双击会有超额收益吗，我只能交给市场与时间......
我的交易水平很差，也很少交易，大家也无需猜测我加仓还是减仓，意义不大(今年这行情我这种垫底业绩表现大家没说我我己经很知足了)，我靠的是低风险投资理念战胜市场，而不是靠交易水平，所以大家更应该把思维往逻辑，估值，仓位管理上靠，与其分亨持仓代码，我更愿意分亨逻辑与估值，也非常愿意听取大家的推荐与分析，只有这样我们才能共同成长，挣钱我们要挣的理所当然，亏钱我们要亏的明明白白......
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2025年5月，安徽省总发电量246.5亿千瓦时，同比增长-6.1%；其中，火电发电量207.4亿千瓦时，同比增长-9.1%；水力发电量6亿千瓦时，同比增长-4.6%；风力发电量18.8亿千瓦时，同比增长50.7%；太阳能发电量14.3312亿千瓦时，同比增长-7.3%。
2025年1-5月，安徽省总发电量1314.6亿千瓦时，同比增长-5.3%；其中，火电发电量1135.2亿千瓦时，同比增长-8.5%；水力发电量28.6亿千瓦时，同比增长-5%；风力发电量86.7亿千瓦时，同比增长36.4%；太阳能发电量63.9787亿千瓦时，同比增长19.9%。
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三成仓的盘江还是有点担心。
46或者41这个位置不知道能不能守住？
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