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新三板精选层第二轮打新自2020/10/27万通液压开始申购，至2021/2/2利通科技为止，一共发行了19只新股。股转公司采取了多种措施稳定股价，确保发行成功。总体来说，较为成功。其中涌现了长虹能源等大牛股。
关于第二轮打新，请参见https://www.jisilu.cn/question/402769。
新三板精选层第二轮打新自2021/5/13朱老六开始申购，至2021/8/19吉林碳谷为止，一共发行了15只新股。本轮打新较为成功，优质企业包括吉林碳谷、星辰科技等。
关于第三轮打新，请参见https://www.jisilu.cn/question/421945。
此后在2021年9月2日，发生了激动人心的事，北交所横空出世，精选层鸡犬升天，精选层公司从非公众公司，北交所挂牌后自动升级为公众公司。
北交所开市以来，高开低走，2022年跌幅巨大，2022年末新股持续大幅破发。
2023年前三季度，北交所不温不火，四季度绝地反击，走出一波较大的行情。2023年无脑打新的净收益是13%（开盘卖出），净收益是16.29%（收盘卖出）。
本人发帖的初衷是分享，我一直认为打新只是锦上添花，真正赚钱的还是持有优质股权，原先打新的分析是股权投资的副产品。原先投资精选层的逻辑是转板；现在北交所投资的逻辑是低估、成长、转板。
本贴将持续关注北交所打新，主要关注点是公司定价是否合理，未来发展潜力如何，提前发现好的股票。
建议打新的同学：
1、认真研究打新规则。
2、了解碎股股则。
3、了解网上中签率的计算方法。
4、加强学习，与时俱进。
（修订于2023-12-28晚）
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1、先回顾一下2020年7月的首批打新及上市后的惨状
2020年7月，精选层首批发行。从募资规模上看，32家企业共募94.5亿元，平均每家募3亿元左右。
从市盈率上看，精选层发行市盈率水平明显低于科创板、创业板。数据显示，32家精选层企业发行市盈率平均数为31倍，中位数为26倍。而7月13日科创板股票平均市盈率为104倍，创业板为62倍。
截至7月17日晚间19:00时，首批32只精选层股票全部完成打新，并且其中26家企业的发行结果已经出炉。
26家已经公布发行结果的企业网上网下共冻结资金1.03万亿元，平均每家打新冻资400亿元左右。
按照平均冻结资金计算，全部的32家企业打新冻资总规模大约在1.3万亿元左右，大致可相当于整个A股市场一天的成交额。
具体到每家企业的打新冻资规模上，分化现象非常明显。贝特瑞、艾融软件、颖泰生物3家明星公司冻结的资金均超过1000亿元，分别达到1518亿元、1287亿元、1095亿元。
而润农节水打新冻结资金仅为76亿元，创下首批打新冻资新低。其它22家企业冻资规模在100亿元至600亿元之间。
从市盈率角度来看，首批新三板精选层32家企业高于沪深两市平均水平。自32家企业的招股书中统计，32家企业中，发行市盈率最高的为创远仪器，达到90.43倍，最低的泰祥股份发行市盈率为14.95倍，首批精选层企业平均市盈率为31.08倍。
7月27日，新三板首批32家精选层企业迎来开板。开盘32只个股全部高开，开盘几分钟后，多只精选层个股迅速翻绿，出现破发。
截至尾盘收盘，N同享、N永顺等10只个股收涨，N创远股价保持“原位”，21只个股收跌，其中17只个股跌幅超过10%，32只个股中，26只个股盘中股价跌破发行价，占比81.25%。
2021年10月，本轮发行8只股票，平均发行市盈率达到18倍，比第三批明显提高，例如业务较为相似的广咨国际与国义招标，市盈率分别为18与9。业务有相似的禾昌聚合与拾比佰，市盈率分别为16与6。
截至2021-9-30，精选层平均市盈率36.01，本轮打新，存在显著的盈利空间。
2、为何要连续发行
主要是北交所即将开市，市场热度提升，第三轮顶峰打新冻结资金不超过300亿。
2020年7月，首批打新，冻结资金顶峰为4223亿元，出现了顶格不中的情况。
所有可以预见的是，本轮冻结资金应该不少于1000亿，极端情况可达到4000亿。
为防止出现此类情况，所有需要批量发行，提高发行金额。本轮发行8只股票，扣除战略配售，加上超额配售，网上发行金额为12.33亿，网上发行金额最大的是海希通讯，达到2.95亿元，网上发行金额最少的是广脉科技，金额为0.67亿元。
3、预期中签率及打新年化收益率
如果申购金额达到1000亿元，平均中签率为1.23%。
如果申购金额达到2000亿元，平均中签率为0.63%。
如果申购金额达到4000亿元，平均中签率为0.31%。
在最差的情况下，按照我的拍脑袋涨幅，按资金占用5天计算，年化收益率达到12%。
所有结论是，本轮打新值得资金打新，一手的年化收益高的出奇，所以我的策略是集中+一手的组合方式。钱多的话，多打几个也可以。
4、打新策略，8只股票打哪个？
仁者见仁，智者见智。这是此轮打新最有意思的事，是一个众多市场参与者动态博弈的过程。有几个策略。
（1）做好人，打好股。
（2）集中资金打发行金额大的。
（3）集中资金打预期涨幅高的。
（4）冷门策略，打预期涨幅低的，中签率高。
（5）放弃10/8首日资金申购，集中资金在10/11申购，可能损失下一轮打新的机会，但大概率中签率会提高。
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发行人主要从事改性塑料的研发、生产与销售，拥有改性聚丙烯、改性工程塑料、改性ABS、其他改性塑料及塑料片材多种类型产品，基于下游市场汽车轻量化、家电用材料高性能化、绿色环保等技术发展趋势，通过自身核心技术，满足客户对于塑料材料增强、耐磨、阻燃、耐韧、耐候、耐腐蚀等物理、化学方面特种功能的要求。目前，公司已经构建集基础材料储备、助剂功能研发、改性配方设计、量产工艺开发、产品生产制造、快速物流响应和材料持续优化于一体的运营体系，可为汽车零部件、家电零部件、塑料包装等众多领域的客户提供多种改性塑料产品。
改性塑料是指在通用塑料、工程塑料或特种工程塑料的基础上，以能改善塑料在力学、流变、燃烧、电、热、光、磁等某方面性能的添加剂或其他树脂等为辅助成分，通过填充、增韧、增强、共混、合金化等技术手段，使其具有抗冲、高韧性、阻燃、易加工性等更加优越性能的塑料。发行人改性塑料产品主要包括各种经改性的塑料粒子和塑料片材等，公司根据下游客户差异化的应用场景，选择不同的材料、配方、工艺，向客户提供定制化的产品和服务。
目前，我国改性塑料产品已经广泛应用于汽车、家电、电子电器、办公设备、电动工具等传统行业和轨道交通、精密仪器、航空航天、新能源等高新技术领域，其中家电和汽车为份额最大的两个市场，2019 年二者对改性塑料的应用比例分别为43%和23%。随着改性塑料技术的不断进步，改性塑料在家电和汽车中的应用比例不断扩大，尤其在汽车零部件领域，由于汽车结构复杂，应用配件数量较多，因此改性塑料对其他材料替代空间更为广泛。
据前瞻产业研究院测算，国内改性塑料需求量从2008 年的449 万吨增长至2018 年的1,211 万吨，复合年增长率达到10.43%。2018 年的同比增长率为9.49%。预计2021 年至2025年我国改性塑料需求量将持续上涨，2025 年国内改性塑料需求量将达到1,837 万吨，预计到2024 年塑料改性化率有望达到30%。
优势：
1、 目前，我国改性塑料产品已经广泛应用于汽车、家电、电子电器、办公设备、电动工具等传统行业和轨道交通、精密仪器、航空航天、新能源等高新技术领域，其中家电和汽车为份额最大的两个市场，2019 年二者对改性塑料的应用比例分别为43%和23%。随着改性塑料技术的不断进步，改性塑料在家电和汽车中的应用比例不断扩大，尤其在汽车零部件领域，由于汽车结构复杂，应用配件数量较多，因此改性塑料对其他材料替代空间更为广泛。据前瞻产业研究院测算，国内改性塑料需求量从2008 年的449 万吨增长至2018 年的1,211 万吨，复合年增长率达到10.43%。2018 年的同比增长率为9.49%。预计2021 年至2025年我国改性塑料需求量将持续上涨，2025 年国内改性塑料需求量将达到1,837 万吨，预计到2024 年塑料改性化率有望达到30%。
2、 产品已广泛应用于吉利汽车、上汽乘用车、长城汽车、江淮汽车、奇瑞汽车、一汽马自达、长安马自达、东风日产、一汽大众、上汽通用、陕汽、中国重汽、福田汽车、东风汽车等品牌汽车的汽车零部件制造；家电零部件领域，发行人产品应用于LG、三星、创维等家用电器产品制造；塑料包装领域，发行人与众多塑料包装、电子产品领域企业展开合作，产品应用于天津育新塑料包装有限公司、鸿海精密下属子公司等企业的食品、电子产品包装用品。
3、 公司自2009 年迄今均被评定为国家高新技术企业，通过了江苏省企业技术中心、江苏省复合新材料工程技术研究中心、苏州市汽车用改性材料工程技术研究中心等多项认定。同时，公司被评定为江苏省民营科技企业，子公司苏州禾润昌获得江苏省科技型中小企业认定。公司是较早进入改性塑料行业的企业之一，并一贯重视对新技术、新产品的研究开发，现已获得高新技术企业认定。目前，公司已建立完善的技术研发体系，具备较强的技术创新能力，并形成深厚的技术储备，推动公司在改性塑料领域形成领先的技术地位。公司已累计为客户开发新产品800 余款，技术能力获得客户广泛认可，形成丰富的诸如色号、型号等配方数据积累，一旦客户提出产品性能要求，公司能够根据积累的配方数据快速提供材料设计方案，充分满足客户新产品设计时间要求。截至本公开发行说明书签署日，公司拥有专利55 项，其中发明专利9 项，专利覆盖长玻纤增强聚丙烯、耐刮擦高光PC/ABS 材料、含钛酸钾晶须和玻璃纤维的聚丙烯复合材料及其制备方法等多种类型材料的制备方法。
4、 目前公司在产品生产方面已经形成产品种类多样、产品质量优异、产品成本控制完善等诸多优势，能够充分满足客户差异化、高质量、低价格的多样化需求，有利于对客户需求的深度挖掘，并有效增强客户黏性。
劣势：
1、 公司主要从事改性塑料的研发、生产及销售，汽车行业和家电行业是发行人改性塑料产品两个主要的下游应用行业，该类行业客户对公司产品的需求受宏观经济及自身行业周期的影响而产生波动。其中，汽车行业受到宏观经济增速、节能减排政策、新能源汽车行业发展等多项因素影响。此外，近期车载芯片供应紧张也会对下游汽车行业带来不利影响。家电领域则受到宏观经济增速、房地产市场景气度、居民消费升级等多项因素影响。
2、公司所处的改性塑料行业属于技术较为成熟的行业，从业企业数量众多，市场竞争日趋激烈。
3、产品结构较为单一的风险公司主营产品按照产品类型可分为改性聚丙烯塑料粒子、其他改性材料塑料粒子以及塑料片材，其中改性聚丙烯塑料粒子是公司收入构成的主要部分，也是报告期内收入增长的主要来源。报告期内改性聚丙烯塑料粒子的销售占比分别为65.67%、73.39%、78.22%以及79.83%，销售占比逐年增加。
4、上下游议价能力较弱的风险公司主要原材料PP、PET、ABS、PVC 等大多为大宗商品，原材料供应商主要为大型石化企业或贸易商，采购价格通常随行就市，根据采购时点的市场价格确定，公司受采购规模所限议价能力较弱。此外，公司改性塑料产品的主要下游客户为规模较大的汽车零部件和家电生产企业，在激烈的市场竞争中，产品售价也较为透明，公司与客户的议价能力也不强。公司处于产业链中端，对上下游议价能力弱，成本转嫁能力不足，在一定程度上对发行人盈利质量和抗风险能力构成不利影响。
5、改性塑料制造企业的生产成本中，原材料成本是主要组成部分，原材料价格的波动对产品成本的影响较大。公司主要原材料为PP 等石油加工行业的下游产品，受国际原油价格的波动影响较大。
6、报告期内，随着公司营业收入规模的不断增长，应收票据、应收账款和应收款项融资的规模也随之增加。报告期各期末，发行人应收票据、应收账款和应收款项融资之和占流动资产比重分别为64.24%、67.58%、63.41%和67.79%，高于同行业可比公司平均值。
募集资金运用:年产56,000 吨高性能复合材料项目。本项目投资预算为30,000.00 万元。
本项目的建设期为21 个月，从项目建设期开始第22 个月开始投产，当年预计达产率为 15.00%，第3 年预计达产率为 80%，第4 年预计达产率达到 100%。本项目实施达产后预计可实现年均营业收入62,600.00 万元，实现年均净利润为6,368.08 万元。本项目税后内部收益率为17.61%，所得税后静态投资回收期为7.25 年。
2020 年8 月定向发行332万股人民币普通股，发行价格为7.80 元/股的价格。
结论是公司行业前景较好，近2年成长能力显著。财务状况一般，估值与可比公司相比稍高。可申购。拍脑袋开盘涨幅20%-40%。（仅供参考）
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山东汉鑫科技股份有限公司主营业务分为为智慧城市提供解决方案及为智能建筑提供系统集成服务两大部分;主要产品有智慧城市服务、信息安全服务、企业数字化转型服务，公司获2020中国隐形独角兽500强企业。
公司是信息系统集成的解决方案提供商，致力于为政府、企事业单位客户提供信息系统解决方案及相关服务,包括智能化信息系统设计和相关设备的选型采购、实施安装、开发调试，以及运营维护等。公司主营业务为信息系统集成服务,根据客户类型可分为政校医商类、涉密单位类和工业企业类，属于智慧城市行业综合解决方案范畴。
政校医商类服务：在政务、教育、医疗等领域为客户提供咨询规划、方案设计、设备采购、系统实施、开发调试、运行维护为一体的信息化智能化产品和解决方案。
涉密单位类服务：为党委、政府、纪检监察等有涉密需求的单位提供国产自主可控的涉密信息系统产品和解决方案。
工业企业类服务：通过公有云应用开展的模型设计、系统部署服务，对工业企业提供数字化转型服务，包括对产品设计、生产制造、仓储物流、管理创新等。
发行公告阅读印象
优势：
1、公司是山东省首批拥有涉密信息系统集成、软件开发、运行维护资质的高新技术企业，拥有山东省企业技术中心和山东省一企一技术中心两个省级创新平台。自主研发项目分别被列入烟台市重点研发计划、山东半岛国家自创区新旧动能转换示范项目以及山东省重点研发计划。
2、具有一定的本地行业经验优势。
3、公司先后取得了涉密信息系统集成资质、电子与智能化工程专业承包一级资质 、建筑系统设计专项甲级资质等。
4、截至 2021年3 月31日，发行人拥有专业技术人员57人，占员工总数的52.29%。公司具备研发体系，有一定自主研发能力。公司目前拥有专利 18项,软件著作权66项。公司持续的研发投入和技术储备为公司赢得在优势地域和行业领域的市场地位奠定了技术基础。
劣势：
1、 近年来，公司客户群体相对集中主要于政府部门、司法机关、事业单位，业务发展依赖于相国家政策、政府采购预算 ，客户回款进度依赖于财政预算等资金拨付速度。
2、 业务区域集中风险，收入主要来源于烟台。
3、 智慧城市市场竞争较为激烈，具有地域性的特点。
4、 财务状况一般，应收账款余额持续增长，现金流长期小于净利润，新三板挂牌以来从未有分红。
5、 报告期内，数字化转型服务主要依赖山东省各地方政府政策性资金补助。
6、 募投项目主要是造办公楼，不产生直接经济效益。
募集资金运用
1、车路协同管理及服务平台项目，项目建设总投资为 4,922.00万元，达产年销售收入为 6,600.00万元；税后利润为 1,507.00万元；全部投资的财务内收益率（税后）为 29.75%；投资利润率为 30.62%； 税后投资回收期为 4.84 年（含2年建设期）。
2、汉鑫科技办公与科研综合楼本项目总投资估算为 15,853万元。
最近一次增发情况：2017年发行股票数量150万股，每股发行价格8.00元。
结论是公司为区域性龙头，有一定技术实力，商业模式较为艰苦，资金压力较大。估值与可比公司相比有优势，可积极申购。拍脑袋开盘涨幅50%-70%（仅供参考）
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公司主营业务为数据采集及分析类软件产品的研究、开发和销售，为城市公共安全相应领域提供数据感知及分析的嵌入式软硬件设备提供商。综合运用信息安全、物联网、人工智能、云计算与大数据分析等数字技术，进行产品核心软件的研发，为客户提供相关数据嵌入式软硬设备产品，助力新型智慧城市建设。
公司自主研发的系列产品主要应用领域涉及治安维稳、案件侦破、市政执法、生态环境等城市公共安全方面。公司上游为产品硬件平台制造商，下游多为电信运营商及项目集成商，最终由合作伙伴将产品交付给政府及企事业单位等终端客户，让数字技术在城市公共安全治理方面发挥核心价值。
实控人，金文明，中央财经大学兼职教授，中国计算机安全专业委员会常委，深圳市创业之星大赛评审委员，深圳市科技企业孵化器创业导师。
现在的我们，就是一个透明人，有一张网，实时监控着人们的日常生活，包括有形的，以及无形的——读发行公告后感。
优势：
1、 经过多年发展和创新，公司在其相应领域取得了5项发明专利（另有5项发明专利已进入实质审查阶段）及57项计算机软件著作权。成立至今，公司多项软件通过软件评测中心软件产品评测，相继获得“深圳市科技进步二等奖”、“深圳市科技创新奖”、“广东省重点新产品”等荣誉，产品研发能力得到认可。
2、 行业领先的产品。公司经过十多年在城市公共安全等领域的持续经营和不断创新，目前已形成从数据采集、数据融合计算到数据应用的全面布局。
3、 发行人现有客户在手订单储备充足，并且有较为庞大的客户资源及基础，截至2021年6月30日，发行人在手订单金额为8,091.10万元，主要客户包括项目集成商及电信运营商，预计全年业绩呈现增长态势。
4、 财务状况良好，毛利率较高，负债率较低，成长性较好。应收账款虽然金额较大，但欠款方主要是三大运营商，坏账的可能性不大。
劣势：
1、 公司为城市公共安全相应领域提供数据感知及分析的嵌入式软硬件设备提供商。下游客户多集中于三大电信运营商，若未来公司无法有效拓展城市公共安全领域其他客户，现有主要客户变更信息安全产品技术路线或与公司的合作关系发生变化，将对公司的盈利能力和经营状况产生影响。
2、 供应商较为集中。报告期内各期，公司向前五大供应商采购金额占当期采购总额的比例分别为96.05%、80.61%、89.29%和74.60%。
3、 报告期各期末，发行人应收账款余额分别为12,721.10万元、18,070.68万元、23,640.23万元和26,795.89万元，其中逾期的应收账款余额分别为967.63万元、4,917.40万元、6,469.06万元、9,119.29万元,占比分别为7.61%、27.21%、27.36%、34.03%，2018年-2020年逾期的应收账款期后回款比例分别为70.49%、93.68%、47.32%，逾期应收账款坏账准备余额分别为335.18万元、700.70万元、843.36万元、1,073.27万元，应收账款金额保持在较高水平，且2019年末、2020年末逾期应收账款金额和占比较2018年末均有所提高。
4、 公司本次募集资金投资于研发中心建设项目和营销网络建设项目。募投项目建设尚需较长时间，募集资金投资项目经济效益的实现将存在一定不确定性。
募集项目：
1、城市公共安全感知与治理能力研发中心建设项目
本项目投资预算总额为12,062.81万元
2、营销网络建设项目
本项目投资预算总额为5,623.07万元
2019年定向发行方式发行190万股，每股面值1元，发行价格为人民币10元，募集资金总额为人民币1,900万元。
结论是公司为智慧城市区域龙头企业，技术实力较强，财务状况总体良好，估值与可比公司相比具有优势。可积极申购。拍脑袋开盘涨幅80%-100%。（仅供参考）
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公司是一家致力于提供信息通信技术服务综合解决方案的高新技术企业，立足信息通信产业，依托核心技术，为电信运营商、铁塔公司、中国通号等大型国企提供技术先进、安全可靠的信息通信技术服务整体解决方案，提供网络建设、优化及全面的行业应用，并同时针对运营商拓展用户群体及提升用户价值的需求，提供数字内容运营服务。
报告期内，公司主营业务可分为信息通信系统集成、ICT行业应用、资产运营服务、数字内容服务四大业务板块。公司四大业务板块涉及运营商的工程建设、政企业务、市场等部门，触及到运营商的全业务链经营，在运营商内部形成业务闭环。
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优势：
1、公司在浙江、上海地区的信息通信系统集成相关业务深耕多年，拥有较好的市场知名度和后评估排名；同时依靠ICT行业应用中的智慧城市以及资产运营商反哺信息通信系统集成业务，因此公司拥有较强的客户黏性。公司在信息通信系统集成业务深耕多年，拥有优秀的项目设计、建设维护能力，在运营商处积累了良好的口碑，与供应商建立了亲密的合作关系。
2、基于铁路系统网络建设的民生重要性，以中国通号为代表的国内铁路建设总包方倾向于选择与广脉科技这样进入合格供应商体系且具有较好合作历史与行业内业绩积累较多的公司进行合作，故公司的高铁业务是一个相对技术壁垒高、准入门槛高的ICT行业应用细分行业，与主要客户中国通号等具有较强的客户粘性。
3、公司于2016年起开展资产运营服务业务，各站址服务期限一般为5-10年，服务周期较长。截至目前，公司站址资源服务各项目均处在服务期内，在手订单充足，在未来一段时间内可持续为公司提供稳定的收入来源。
4、在手订单充裕，未来发展有一定保障。
5、有一定技术实力，拥有专利30项，软件著作权31项。
6、财务状况与可比公司相比良好，现金流尚可，毛利率不高，负债率较高，ROE较高，应收账款余额占营收比例虽高，但2019年以来未有坏账发生。
劣势：
1、客户集中度较高。公司主要客户为中国移动、中国联通、中国电信三大电信运营商以及铁塔公司、中国通号的省市级分公司或专业子公司。2018年度、2019年度、2020年度及2021年1-6月公司来自前五大客户（同一控制合并）的收入占当期营业收入比例分别为85.56%、87.77%、86.29%和91.56%，公司客户较为集中。
2、业务地域集中度较高。公司自成立以来，项目主要集中在华东区域，主要服务于华东地区的电信运营商。2018年度、2019年度、2020年度及2021年1-6月，公司在华东区域的营业收入占总体营业收入的比例分别为72.08%、74.76%、81.35%和82.14%。
3、鉴于运营商与网络视频商之间逐渐趋于直接合作，发行人数字权益融合运营业务长期来看缺乏可持续性，发行人自2021年开始已终止数字权益融合运营业务，公司数字内容服务业务以运营商号卡营销业务为主。
4、新三板挂牌以来，从未有分红，盈利质量未知。
募集资金运用：信息通信服务运营基地建设项目
项目预计建设期2年，项目总投资13,508.06万元。
公司拟通过本项目扩大公司运营、技术、研发人员的规模，为客户提供更好的服务，并推动收入规模的增加。
最近一次增发：2019年，股票发行对象共5名，包括4名公司在册股东及1名新增合格投资者，本次股票发行实际共发行股份300.00万股，发行价格为人民币5.00元/股，共募集资金1,500.00万元。
结论是公司质地尚可，依靠国企有肉吃。随近几年5G，轨交，高铁等业务的发展，有一定成长性。估值与可比公司相比有优势，可申购。拍脑袋开盘涨幅30%-50%。（仅供参考）
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上海海希工业通讯股份有限公司成立于2001年，是国内工业无线控制行业的领先企业，专注于工业无线遥控系统及工程机械电气控制系统解决方案的研发、集成、生产及售后服务。
公司主营业务为进口工业无线遥控设备的二次开发、组装与国内销售、自主品牌工业无线遥控设备的研发、生产与销售、仓储自动化软件的研发与销售以及为客户提供配件及维修服务。
2001 年公司成立以后，作为德国HBC 公司在大中华区（含港澳台地区）独家代理商和唯一合作伙伴，开始在国内推广和代理销售德国HBC 品牌工业无线遥控设备，同时为用户提供配件及维修服务；2017 年9 月，公司收购欧姆（重庆）电子科技有限公司100%的股份，组装及销售德国HBC 品牌工业无线遥控设备的同时，开始自主欧姆品牌工业无线遥控设备在国内外市场的推广和销售；2019 年6 月，公司收购德国LogoTek 公司60%的股权，依托公司国内客户资源及LogoTek 公司核心技术，开始进入国内钢铁行业自动化仓储业务领域。
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优势：
1、双品牌战略。自有欧姆品牌产品在抗干扰及安全性能稍弱于德国HBC 品牌产品，但已达到或超过相关技术规范要求。欧姆品牌产品可通过提高核心零部件配置提高或部分提高上述抗干扰及安全性能。
2、自公司成立以来，发行人已独立积累了工业无线遥控设备在中国区域的客户资源，并已建立覆盖国内主要客户群体多层次服务网络。
3、公司所销售的德国HBC 品牌及自主欧姆品牌工业无线遥控设备，在国内高端及中高端市场具有明显的市场份额优势。
4、公司客户包括中联重科、徐工机械、三一重工、铁建重工、中铁装备、中交天和、海瑞克、株洲天桥、法兰泰克、卫华集团、鞍钢股份、马钢股份、太原重工、振华重工、科尼、安博、德马格等国内外业内主流企业。主流客户对公司产品及服务水平的普遍认可与持续信赖，是公司持续发展及业务拓展的重要资源。
5、有一定技术实力，截至2021 年3 月31 日，公司及子公司拥有3 项发明专利、56 项实用新型专利和10项外观专利，合计69 项专利权。
6、财务状况良好，成长能力较好。
劣势：
1、 业务模式及供应商依赖的风险：公司是德国HBC 公司在大中华区（含港澳台地区）市场的唯一合作伙伴。公司与德国HBC 公司的合作始于2001 年，公司HBC 品牌产品的商业模式为根据下游客户个性化需求，对采购的HBC 品牌工业无线遥控系统及配件进行二次开发以适配国内市场多样化需求，并将最终二次开发产品销售给下游客户。
2018 年度、2019 年度、2020 年度和2021 年1-3 月，公司向德国HBC 公司的采购金额占当期采购总额的比例分别为65.34%、71.11%、77.61%及59.57%，公司现有业务模式及业务结构导致公司采购对德国HBC 公司存在较大依赖。
报告期内，公司销售HBC 品牌产品的收入占公司主营业务收入的比例分别为74.92%、72.85%、74.88%和72.78%，HBC 品牌产品所贡献的毛利占公司主营业务毛利的比例分别为76.51%、75.08%、75.07%和70.99%，如果公司与德国HBC 公司的合作破裂或终止，公司的收入及利润规模将相应出现大幅度下降。
2、公司主要下游为工程机械、起重机械等行业，工程及起重机械为周期性行业，市场需求与经济增速、全社会固定资产投资等宏观环境密切相关。
3、2018 年末、2019 年末、2020 年末和2021 年3 月末，公司应收账款账面余额分别为5,557.99 万元、7,472.25 万元、15,171.46 万元及16,201.87 万元，占期末总资产的比例分别为23.11%、26.76%、37.99%及38.78%，由于下游客户回款周期有所延长，报告期末应收账款账面余额增速高于相应期间公司营业收入的增速。
4、募集资金项目收益率未明确。
工业无线遥控设备生产线扩建项目
项目计划投资总额为7,882.82 万元，项目的实施地点为上海市松江区，项目的建设周期为3 年。通过本项目建设，对公司现有场地进行装修升级，将原有办公、研发等职能部门办公场所改建为生产车间，进一步扩大生产作业面积及产能，提高公司整体盈利水平。
总部基地及研发中心建设项目；项目计划投资总额为14,605.00 万元，项目的实施地点为上海市徐汇区，项目的建设周期为3 年。
2016年3月公司向33名符合投资者适当性管理规定的合格投资者定向发行人民币普通股3,800,000股，发行价格为人民币5.00元/股，募集资金总额为人民币19,000,000.00元。
结论是公司质地较好，虽存隐忧，但成长能力良好，估值较可比公司有优势。可积极申购。拍脑袋开盘涨幅60%-80%。（仅供参考）
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公司是一家从事挥发性有机化合物（VOCs）综合治理与监测服务的企业，主要为石油、石化企业提供油气回收在线监测、油气回收治理、液位量测等专业设备、软硬件集成产品及相关服务。公司主要是卖软件的。
自2008 年起，公司逐步与大型石油石化企业建立了长期合作关系。经过长期在石油、石化VOCs 治理领域的深耕，公司目前已成为中石油、中石化、中海油、中化、道达尔、壳牌、BP 等国内外知名石油石化公司的供应商，业务遍及京津冀、长三角、珠三角、川渝等多个地区，在石油、石化工行业VOCs 治理领域奠定了较强的市场地位。
第三大股东是陈发树。
优势：
1、公司一直保持“轻资产”的经营理念，报告期内，公司的自主生产主要集中于软件产品的嵌入、整机装配与调试等环节，公司并不直接进行硬件设备的生产，产品所含的硬件设备采取定制化代工生产或向市场直接采购相结合的模式，即公司通过自行设计、代工生产或采购各类模块组件，再对模块组件进行组装和软件嵌入，最终在客户现场完成安装调试。
2、公司核心业务为油气回收在线监测系统，公司油气回收在线监测系统产品的主要客户包括中石化、中石油、陕西延长、壳牌中国等。公司参与了19个省（直辖市、自治区）的油气回收在线监测实施工作，市场覆盖率较高。
3、公司结合长期以来积累的本地化实践和改良经验，不断对产品进行适应于我国油品及环境特性的本地化改造和优化，产品质量得到广泛认可。
4、有一定技术能力，公司近期获得北京市经济和信息化局颁发的2021年度（第一批）北京市“专精特新”中小企业证书。
劣势：
1、客户集中度较高，前五大销售额超过70%。公司前五大客户销售金额占公司当期营业收入的比例分别为59.35%、75.57%、77.70%和75.86%。报告期内，公司对前五大客户的销售比例集中度较高，主要系因公司所处行业下游客户集中度较高所致。
2、行业空间有限，未来发展潜力有限。
3、营收、利润规模不大。下游客户较为强势，应收账款金额占营收的比例较大。现金流长期低于利润。2021年上半年营收，利润同比下滑幅度较大。
结论是公司质地一般，行业空间有限，发行价稍高，可谨慎申购。拍脑袋开盘涨幅10%-30%。（仅供参考）
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公司属于工程咨询服务行业，是国内较早从事投资决策、招标代理的专业服务机构之一，目前已经发展成为一家提供工程咨询、工程造价、招标代理、项目管理和工程监理、进口销售及进口代理服务为一体的综合性咨询服务机构。
目前，公司以两家子公司（咨询公司和招标公司）为主体开展业务，围绕政策研究、决策咨询、产业规划、专题研究、风险评估、投资项目前期策划、投融资咨询（含 PPP 项目）、招标采购、造价控制、建设管理等领域，为客户提供工程投资（建设）各阶段相关咨询以及全过程综合性咨询服务。
优势：
1、 国有背景。客户主要是政府部门及国有企事业单位等，公司助力国家战略和区域重大布局，通过挖掘热点区域市场投资需求，以重大项目为引领，凭借高质量的服务水平开展了广州市“十四五”规划纲要、港珠澳大桥、横琴科学城、广州南沙庆盛枢纽区块综合开发、华南理工大学广州国际校区二期、直湾岛LNG 接收站、广州市轨道交通十二五新线建设工程（十一号线）、汶川县水磨镇恢复重建项目、密克罗尼西亚国际会议中心等众多具有代表性和行业影响力的工程咨询服务项目。
2、 发行人拥有工程咨询综合甲级资信、工程咨询PPP 专项甲级资信、工程咨询专业甲级资信、工程造价甲级资质、工程监理甲级资质，公司专注于主营业务发展的同时，注重管理体系的改进和创新，致力于不断提升主营业务的品质与效率。
3、 在手订单充裕，截至2021 年6 月30 日，发行人在手订单共计92,370.10 万元。
4、 截至2021 年6 月30 日，公司员工共772 人，研究生以上学历的员工占比23.83%，本科以上学历的员工占比74.87%，其中中高级职称297名，咨询工程师79 人、造价工程师105 人、监理工程师28 人。公司多名员工为国家财政部PPP 专家库专家、国家发改委PPP 专家库专家、广东省建筑工程专业技术资格评审委员会委员、广州市重大决策社会稳定风险评估专家等；另外，公司还拥有来自各著名院校、科研设计单位、大型企业、行业管理等各领域的专家超过1.5 万名，为公司的各项业务发展集聚了强大的资源优势。2019 年公司与暨南大学经济学院共建博士后创新实践基地，2020 年公司获批设立广东省博士工作站。
5、 财务状况良好，现金流良好，资产负债率高，但无有息负债，财务费用为负。
劣势：
1、 公司所处的行业市场竞争激烈，主要竞争对手包括大型中央企业、地方国有企业、民营企业和跨国公司等。
2、 报告期内，发行人来自广东省内的主营业务收入分别为24,692.65 万元、29,559.67 万元、35,290.07 万元及17,123.14 万元，占主营业务收入的比重分别为88.85%、90.20%、89.89%及91.72%，公司业务存在一定的区域集中风险。
3、 公司属于知识密集型服务企业，随着公司经营规模的扩大，报告期内，公司员工人数不断增加。若发行人未来员工人数继续增加，或者薪酬水平持续上涨，以及相应的社会保障标准提高，若营业收入未能相应地增加，将对公司的经营业绩造成不利影响。
募集资金：
咨询业务能力提升项目的具体内容：针对公司目前信息系统现状和业务需求，本次咨询业务能力提升项目主要是拟建设大数据中心系统、电子招投标系统、全过程工程咨询系统、BIM 云服务平台、知识管理系统等信息化系统，并对现有综合管理系统进行完善提升，促进公司信息系统体系化、先进化，支撑和提升公司的全过程工程咨询业务能力等。
结论是公司国企背景，质地尚可，财务情况优秀，但发行价稍高，可申购。拍脑袋开盘涨幅20%-40%。（仅供参考）
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公司主要从事康复医疗器械和家用医疗器械的研发、生产和销售，主要产品包括：助听器、雾化器、防褥疮气垫等。公司产品主要为个人消费者及广大家庭提供辅助听力、呼吸道疾病治疗、保健护理等功能，帮助消费者进行疾病症状的改善、疾病预防和治疗，提升生活品质。
发行公告阅读印象：
优势：
1、 获评第三批专精特新“小巨人”企业名单。公司共拥有107 项专利，其中3 项发明专利、66 项外观设计专利、38 项实用新型专利；另有8 项软件著作权。 截至2021 年6 月30 日，公司共有研发人员45 人，占员工总人数的12.75%。
2、 老龄化，行业发展潜力较好。据EuroTrak数据显示，2018年，大部分欧洲国家助听器产品的渗透率超过了20%，其中英国、法国等地均超过了40%；日本地区的助听器产品渗透率也达到了14.4%，而中国助听器产品的渗透率不超过5%。公司在助听器的中端、低端产品市场、线上销售和线下非验配销售渠道市场具备较强的竞争力。而随着听损人群的数量增多、助听器使用渗透率的提升，特别是发展中国家助听器渗透率地提升，这一市场空间将进一步增大，公司所定位的市场空间潜力较大。
3、 财务状况良好。负债率较低，营收稳定增长，利润稳定增长，毛利率较高，现金流良好。近三年成长能力显著。
4、 在手订单逐年增加，产能利用率超过100%。
劣势：
1、外销为主。营收、盈利受国际贸易、人民币汇率等多方面的因素影响。
2、产品较为单一，产品以助听器为主，营收占比超过70%。目前公司数字机芯片均为外部采购，对芯片供应商存在依赖。公司助听器产品的主要原材料芯片和喇叭主要通过美国厂商生产供应。
3、与国际5大助听器公司相比存在较大的技术差距，低端市场为主。。
4、受2021 年上半年美元兑人民币平均汇率较上年同期下降及部分雾化器、气垫床部分原材料价格上涨等因素影响，2021 年上半年毛利率较上年同期下滑；同时，销售费用、研发费用等期间费用因加大品牌宣传推广的力度以及扩充和优化研发人员队伍导致相关费用支出增加，上述因素综合导致发行人2021年上半年净利润较同期降幅较大。
5、家族企业，王敏和王芳二人（兄妹）及一致行动人直接或间接控制公司83.70%的股权。
2020 年4月向实控人增发股份109.9999 万股，每股价格为10 元。
募集资金用途：智慧医疗产品生产基地建设项目预计投资金额为14,830.67 万元，拟使用募集资金金额9,967.20 万元。本项目正常年可实现营业收入为66,246.00 万元（不含税），年利润总额为14,346.31万元，项目投资财务内部收益率为28.50%（所得税后），大于基准内部收益率（12%），财务净现值大于零，投资回收期为7.36 年（所得税后，含建设期3 年）。
智能助听器设计研究中心项目预计投资金额为5,032.80 万元，拟使用募集资金金额5,032.80 万元；此外，公司拟使用募集资金10,000.00 万元用于补充流动资金。本次募集资金投资项目，合计拟使用募集资金金额为25,000.00 万元。
结论是：公司入选第三批专精特新名单，有一定技术实力，行业前景较好，估值合理，可积极申购。拍脑袋开盘涨幅60%-90%（仅供参考）
京公网安备 11010802031449号