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新闻昨天中午，安徽淮河能源控股集团（淮南矿业集团的控股股东）所属谢桥煤矿，发生瓦斯爆炸，七人死亡。
发生七人死亡的事故不知道什么严重程度，新集也在淮南？没有研究过，不知道有多大影响。
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solino
- 每一把剃刀都自有其哲学
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资源储量101亿吨，保守（对折）值500亿
产能2000万吨，更保守（重置打折）200亿
坑口电厂也按保守估值100亿，
（以上大部分属无形资产，资产负债表中大多没体现，最新数据总资产仅346亿。）
2年前负债210亿，最新数据（23年Q3）202亿。
毛估估，新集保守值600亿。目前新集市值210亿，假以时日价值才会体现，换句话还有3倍空间。
再保守一点，短期内股价再翻倍，且横向还有更便宜的标的，楼主可能会出来喊话。否则，按楼主的脾性，肯定拿着不动。不像我们小散，非要花拳绣腿反而搞砸了。
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安老师，请问最近有减仓吗？没想到你的一个很普通的提问会引出这么多朋友出来为我说话，这真的让我很感动......
首先我肯定是持仓不动，可能兄弟你还不是很了解我，我不可能会让一根K线来影响自己的持仓计划，总不可能我准备持仓几年的品种会一直保特45度角上涨吧，那还了得，所以经常坐电梯那是再正常不过的事情，其实我是一个盘感很差的人，我判断不出什么时候会调整，更不会知道调整的周期有多长，所以我才会采取最简单但也往往是最有效的的方式(持仓不动)来抗衡市场情绪变化带来的冲击，因为我是靠逻辑，靠基本面，靠估值来挣钱，而不是去靠高抛低吸挣钱，所以面对今天的大跌我真的很平静，那怕是一点的情绪波动都没有，新集基本面的业绩雷说实话会多多少少影响点我的情绪，因为我会担心逻辑是不是有问题，但股价的波动是市场情绪的问题，无需担心逻辑的问题，说到这那么你一定会提出另一个问题，我持仓不动到什么时候才卖？其实很简单，我就在等二年或三年之后新集能源实现完全煤电一体化，那个时候新集相当于一只原料自给自足的电力股，火电权益机组还都是低耗煤，高环保的超超临界大机组，而且还有区位优势，还是央企，这样的一家业绩优良的煤电一体化公用事业股市场会给个什么样的估值呢，10倍市盈率不过份吧，大盘不熊的话15倍市盈率也正常吧，这两年新集挖差煤层都能挖出每股0.8的业绩，那挖正常煤层加上容电价机制下的火电厂利润，不要看不起火电，像板集电厂这种坑口电厂那是真正的印钞机啊，所以新集业绩向上的弹性还是具备的，我曾经把新集能源当可转债分析过，那么这就是新集能源的股性，至于债性我以前分析过那是新集能源的资源与产能重置的价值，现在回过头去看看当初才4元左右股价的新集是多么变态的低估啊，债底保护没什么问题吧......
我其实目前的价位不愿意去过多分析新集，毕竟现在的股价对新进者已经不友好了，甚至如果股价真超预期上涨我也会选择出局，所以我怕误导别人，毕竟我也是普通的投资者，没有任何的内幕消息，一切的分析都是基于公开信息，我犯错误也是很正常的，记得十几年前我在和讯论坛分析000629攀钢的现金选择权套利，当时我错误的判断把一次完美的低风险套利变成了高风险赌博，当时分析误导了一些人，多年后在集思录论坛依然还有朋友说当年的000629套利受我误导害了他，所以我更愿意分亨我的逻辑而不是具体的交易，我们每个人都应该有自己的交易计划，如果没有自己的独立判断，那么这个坑伤害了你，前面依然还会有个坑等着你......
最后再次感谢大家对我的厚爱，真的，我的眼中有泪，那是感动的花......
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回到自己的持仓，我还是没有任何交易，不动如山，今年的收益率50%，前段时间中煤H换大唐发电H目前来看效果不错，中煤H还在原地徘徊，大唐H已经盈利20%，当然我对大唐H的预期是比较高的，那就耐心等大唐发电的年报与一季报吧......
至于新集能源最近确实走的很强，但依然离我的预期还远，也许是我比较贪吧，这两年我手上的其他持仓品种都换了几批了，只有新集能源始终是我的第一重仓，以前长期重仓套牢都过来了，现在估值高了吗？不高，好菜端上桌了吗？没有，以前总是洗碗擦桌子，现在好不容易坐上桌子开始吃肉，我为什么要下桌子......
持仓组合中的两只基建H股中国铁建，中国中铁虽然涨了些，但估值依然严重低估，看看这些H股的估值，A股真的太贵了，所以绝大部分A股我都没什么兴趣，因为折价也是是低风险投资的安全垫之一……
最后一只持仓广汇能源最近也走的很强，没有给我加仓的机会，短时间持仓盈利幅度有30%了，不过才2%的仓位也就不去过多关注了......
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简单回复一下几个问题，因为我个人的财务分析水平也是半桶水，回答的不一定对。安老师，您好，我看了下报表和分红公告。2022年大唐发电母公司净利润24.67亿，22年分红金额是5.367亿，并未达到50%。公告说：按照中国会计准则，剔除归属于权益工具持有者的净利润（永续债利息）后，2022年度母公司实现归属于上市公司股东的净利润108,941万元。
归母净利润与上市公司合并报表的净利润差别主要是受少数股东权益的影响，因为部分并表的控股子公司股权并非完全由上市公司持有，有些股权由其他股东持有，因此合并报表的净利润是包含这部分少数股东权益的，为明确评价上市公司的经营成果，会计准则规定，合并报表应披露“归属于母公司的净利润”，具体到大唐发电的归母净利润比合并报表净利润好的原...
经董事会决议，公司2022年年度拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本
为基数分配利润。本次利润分配方案如下：上市公司拟向全体股东每股派发现金红利 0.029 元（含税）。
根据公司章程规定，公司当年盈利且累计未分配利润为正，且公司现金流可
以满足公司正常经营和可持续发展的情况下，采取现金方式分配股利，每年以现
金方式分配的利润原则上为当年实现的中国会计准则下母公司净利润的50%。
还需要扣除永续债13.78亿
solino
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这么多问题我就不一一回复了，这几天白天都在衢州开化的大山里面逛古村落，山里没什么信号，行情没看，接到多位朋友电话及微信才知道新集又大涨了，以前有朋友问我新集能源长期不涨怎么办？现在是新集能源涨了怎么办？还能怎么办，我个人的选择就两个字“坚持”，反正我又做不来短线，波段不会做那只能选择坐电梯，新集能源我以前重仓套牢时已经分析的很多了，重复分析真的没意义，其实你们的问题都可以在我以前的回复中找到答案，...除了广汇没下手，其他作业全抄，从新集开始的。
楼主好脾气，不出来说话就是不作为。虽然新集减仓了，只为了压惊，大概率不作为才是最优解。
没办法，内力不够，靠花拳绣腿充门面。
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新集能源A 持仓63%
大唐发电H 持仓25%
中国铁建H 持仓4.5%
中国中铁H 持仓3.5%
广汇能源A 持仓2%
总仓位98%，今年收益率39%。
另外我没有微信群，没有公众号，以后也不会有，而我的抖音号只是拍一些古村落的风景，不谈论与投资相关的话题，所以也无需关注，因为投资就是投资，生活就是生活，投资永远也替代不了生活，大家在集思录的一些问题我会尽量找时间回复，我还是那句话，与行情保持一定的距离才能站得更高，看的更远，赚的更多......
简单回复一下几个问题，因为我个人的财务分析水平也是半桶水，回答的不一定对。归母净利润与上市公司合并报表的净利润差别主要是受少数股东权益的影响，因为部分并表的控股子公司股权并非完全由上市公司持有，有些股权由其他股东持有，因此合并报表的净利润是包含这部分少数股东权益的，为明确评价上市公司的经营成果，会计准则规定，合并报表应披露“归属于母公司的净利润”，具体到大唐发电的归母净利润比合并报表净利润好的原...看到“变个P啊”，忍不住笑场…
老师也是性情中人
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归母净利润与上市公司合并报表的净利润差别主要是受少数股东权益的影响，因为部分并表的控股子公司股权并非完全由上市公司持有，有些股权由其他股东持有，因此合并报表的净利润是包含这部分少数股东权益的，为明确评价上市公司的经营成果，会计准则规定，合并报表应披露“归属于母公司的净利润”，具体到大唐发电的归母净利润比合并报表净利润好的原因是大唐发电的很多子公司是联营的，并不是100%控股的子公司，但会计准则规定控股子公司都要合并报表，如2022年大唐发电合并报表火电板块亏损60亿，但这60亿的亏损包含了其他少数股东的亏损，所以2022年大唐发电的归母净利润是要远远好于上市公司合并报表净利润的，而大唐发电的分红规划是按不低于归母净利润50%的方案执行的，这就是为什么2022年大唐合并报表亏损都还能分红的原因，因为归母净利润其实是盈利的......
另外关于港币汇率的高低并不会影响我的投资决策，因为我决定买进H股的时候会按交易时的汇率转换成人民币价格去评估这家公司的估值，因为上市公司的价值由公司本身的内在价值来决定，汇率只是计量单位的变化，长远看并不影响公司的内在价值，做投资其实越简单越好，很多投资者总是喜欢看大盘炒个股，买个股甚至还要关心经济大环境，国际局势等等，那样真的太累了，而我就简单多了，买个股只认估值，认逻辑，认分红，认风控，管他大盘是牛市还是熊市，因为大盘的牛熊我根本就判断不了，真能判断大盘涨跌那就该买股指期货了，至于经济大环境那是那些经济学家去判断的事，我们的A股牛熊与经济的关联性其实并不是正相关，而是与政策及资金更相关的大赌场，政策一松就乱，政策一紧就死，资金一来就起飞，资金一走就崩溃，就比如最近的大盘表现，刚刚大盘指数还在ICU抢救，政策一变，资金一托又马上进KTⅤ狂欢了，只剩下普通投资者看着指数的涨跌在风中凌乱不知所措，难道几天时间经济大环境就发生巨变了，资本市场的本质也变了，变个屁啊......
所以我们普通投资者要想在这个神奇的市场中长期生存一定要找到适合自己的盈利模式，越简单越好......
赞同来自: 有朋悦乎
然后看了下分红的公告说是
按照中国会计准则，剔除归属于权益工具持有者的净利润（永续债利息）后，2022年度母公司实现归属于上市公司股东的净利润108,941万元。经董事会决议，公司2022年年度拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数分配利润。本次利润分配方案如下：上市公司拟向全体股东每股派发现金红利 0.029 元（含税）。截至 2022 年12 月 31 日，公司总股本 18,506,710,504 股，以此计算合计拟派发现金红利约53,669 万元（含税），占本年度母公司实现归属于上市公司股东的净利润的49.26%。
母公司实现归属于上市公司股东的净利润和上市公司股东的净利润为什么差别这么大，不太理解
drzb - 80后下岗男
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2023年中国船舶扣非还没有盈利，从交易的角度看，可能还不是筹码派发的好时机？按周期股估值，船舶行业顶部给2PS，底部给0.8PS（参考黄埔文冲注入防务的估值），船舶和防务从底部涨幅已经体现出船舶行业的景气周期了。未来只能寄希望由于长期去产能、船坞短缺，2025年前的订单已经锁定，且逐步提价，景气周期类似煤炭会延长，市场对其周期性减弱给予的估值提升，目前船舶防务重工净利率-1%左右，未来提升到10%以上并维持住就可以。所以这个行业现在持有赚的也就是估值缓慢提升的钱了，不符合安老师的低估折价，高股息的基本原则
而且近期中船和红利股的走势不太一样。
中国船舶，重工，动力，只有动力量放的有点大，另外两个成交量还算平稳。
重工和动力算船配，整个景气周期还没涨过，更难估算一点
https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/hk/2024-02-09/doc-inahmafp0685680.shtml马士基预警运力过剩风险 航运港股重挫海丰国际跌超12%这只是短期的，想看看长远的，拿了船相关票快两年了
solino
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安老师能否分一下造船行业，船周期如何把握造船行业，航运行业，这种周期波动剧烈，又牵扯地缘风险，或许不符合安老师的选股风格。
我国造船能力不断颠覆国际格局倒是有的，或许是个切入点，但不懂上市公司在其中的角色。
solino
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看波罗的海指数，现在是船周期顶峰https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/hk/2024-02-09/doc-inahmafp0685680.shtml
马士基预警运力过剩风险 航运港股重挫海丰国际跌超12%
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回复一下朋友们提出的几个问题祝安老师春节愉快!
一，我是通过港股通持有H股，没开港股账户，主要闲港股账户资金进出限制太多，港股通红利税很高，我以前基本上都没怎么避税，有时候刚好股价涨上去也会卖出避税；
二，港股是没有面值退市的规则；
三，放弃上海石化H选择大唐发电H的原因主要是大唐发电业绩改善预期的确定性更高，且已经恢复了现金分红的能力，另外主要是大唐发电H与新集能源一起持有可以规避动力煤价格波动的风险，当然上海石...
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一，我是通过港股通持有H股，没开港股账户，主要闲港股账户资金进出限制太多，港股通红利税很高，我以前基本上都没怎么避税，有时候刚好股价涨上去也会卖出避税；
二，港股是没有面值退市的规则；
三，放弃上海石化H选择大唐发电H的原因主要是大唐发电业绩改善预期的确定性更高，且已经恢复了现金分红的能力，另外主要是大唐发电H与新集能源一起持有可以规避动力煤价格波动的风险，当然上海石化H估值也是很低估的，而且负债率控制的非常不错......
这一周大盘跌宕起伏，套牢的，割肉的，抄底的，踏空的，股民的情绪波动相互交集，我们的市场依然还是那个三根阳线可以改变预期的情绪化赌场，领导换了一个又一个，规则改了一次又一次，牛熊轮回一遍一遍，但这个市场的本质却永远没改变，二十几年前的琼民源，银广厦，蓝田股份等等依然还在这个市场遍地开花，只有深刻的认清这个市场，牢牢守住自己的投资理念我才能从容的面对这个九死一生的市场，今天收盘后市值又接近了历史新高，而手中的持仓组合依然风险可控，退可守，进可攻，“熊来不受伤，牛来我在场”......
肥壮啃苹果 - 遥远的救世主近在眼前！（说给自己听）
这段时间我个人持仓变化还是比较大的，年初持仓的4只股票除了新集能源没动外其他3只股票中煤能源H，成都银行，华阳股份全部清仓，当然都是获利卖出，清仓的主要原因是有了更好的品种可以替代，目前持仓如下:安老师新年快乐!
新集能源A 仓位58%
大唐发电H 仓位29%
中国铁建H 仓位5%
中国中铁H 仓位4%
广汇能源A 仓位2%
总仓位98%，今年收益率13%
...
有个问题想请教，记得前段时间您帖子里提到上海石油化工H股也是观察备选之一，但是最后选择了大唐发电H，上石化的历年分红也很不错，A/H比价的角度看H股折价更高，似乎也符合您提到的去年业绩暴雷股价跌无可跌的逻辑。同时股东还在持续真金白银H股回购，油价如果稳住或者稍微跌一跌，感觉业绩也能转好。缺陷似乎就是公司本身没啥新增变化，业务竞争力略有不足。安老师能说下为何放弃这只票吗？谢谢！
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安老师，最近行情急转直下，煤炭股算是抗跌的，但反弹时候，煤炭就比较靠后了，我想问的第一个问题是，这个板块后续还有机会吗？在同一板块而言，新集能源走势也一直比较弱势，您说的低估值问题，如果公司矿权价值超过500亿，其他投资人也能看到这些信息，为什么估值修复的时候，新集能源总是走在后面呢？新集走的弱的道理很简单，他分红低啊，煤炭股至少5个点分红起步，他才一个多点，人家都60%的分红率，他才10%出头，煤炭股现在被追捧皆因高股息。新集这么低的股息，很多人根本不会看他一眼。
当然，我更喜欢成长。三年后新集四个电厂投产，变身燃料成本低价锁定的电力股，现金流远大于利润，提高分红水到渠成。其实也用不到三年，今年10月板集电厂二期投产，明年现金流就会改善,不过大家也多给管理层反馈提高分红。我给新集的邮箱发了封信，还没反馈，不知道看了没有。
也贴一下吧
尊敬的公司领导：
我是公司的一名小股东，看好公司的前景，也看好公司务实的管理层。希望公司能跟随行业惯例，提高分红比率。原因如下：
第一、 提高分红是响应国家号召之举。公司做为一名央企成员，对国有资产负有保值增值的义务，维护股价稳定向上责无旁贷。提高分红能提升公司估值，同为煤电一体化的中国神华、内蒙华电PE在10倍以上，而公司只有7倍，很大程度被公司较低的分红拖累。
第二、 提高分红有利于管理层完成国资委的考核。从2023年开始国资委对央企的考核指标发生重大变化，一利五率，一增一稳四提升。更关注资本回报质量。其中的净资产收益率=净利润/净资产，当分红时其中的分母净资产得以减少，收益率反而得以提高。
今年国资委更是表示将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。引导中央企业负责人及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好的回报投资者。
第三、 站在小股东的角度，为什么稳定的分红能提高估值呢？当一个东西价值一定的时候，价格越便宜，一定是想买的人越多。稳定高分红的股票，通过除权股价下跌，那么观望的人觉得便宜了就愿意购买，而持有的人因为有分红也没有损失。反而会分红再投再去购买股票，大家一起推动就会填权，股价上涨。分红，对公司来说，就像母鸡下蛋，短期减重但很快就会恢复，不会影响母鸡的长期价值。
高分红的股票，是小股东的锚，当市场非理性下跌的时候，小股东可以说服自己，几年分红我就拿回成本，从而从容面对股价的短期下跌，不会发生非理性抛售。
第五、 公司的资产负债率已经降到60%以下的一个安全区间，随着公司电厂的投产，公司未来有能力保证高分红。今年10月板集二期投产后，公司的现金流将大为改善，因为电站的折旧是非付现成本，电厂的现金流大于利润。
第六、 国内外形势复杂，碳达峰、碳中和渐行渐进。很多投资前景不明，将盈利回报股东更有利于股东的利益。
综上所述，公司提高分红率是一件多赢的事，在市值管理上可谓四两拨千斤。考虑到公司未来还有资本支出性支出，建议将2023年的分红率提高到净利润的30%，今后渐渐提高到行业通行的50%+。
请领导考虑
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新集能源A 仓位58%
大唐发电H 仓位29%
中国铁建H 仓位5%
中国中铁H 仓位4%
广汇能源A 仓位2%
总仓位98%，今年收益率13%
为什么大仓位买入大唐发电H，这只股票三年之前曾经配置过，基本面还是比较熟悉，业绩经常暴雷，长线持仓的体验很差，可以说是央企五大发电集团上市公司里最烂的股票了，这不23年第四季度业绩又雷了，而我就喜欢这种股价在低位，就算暴雷了也跌不动的品种，因为好公司高股价高估值那万一来点意外那会是灾难，而烂公司低股价低估值那万一来点预期那会是惊喜，就算一直都烂反正股价也这个样了，至少不会受大的伤害，那么大唐发电H真的是低估值吗，我们来看看几组数据，大唐发电H目前的价格按H股估值总市值差不多200亿人民币，而大唐发电一年的经营活动产生的现金流净额都超过200亿啊，那为什么这么庞大的经营净现金流没能转化成实际的业绩呢，主要是两个原因，一个是财务费用，2022年的年报显示财务费用为66亿，另外一个原因是固定资产折旧，2022年一年的固资产折旧达到了130亿，财务费用是实际的支出，但固定资产折旧是不需要实际支出的，这笔钱是实实在在的留在公司的，这个每年的固定资产折旧对大唐发电的资产质量改善起到了关键作用，大唐发电火电燃煤机组占比67%，清洁能源占比33%，(这是2022年的数据)，而大唐的这些燃煤机组老破小比例大，超超临界大机组占比小，所以每年大唐发电需要投入大量资金改造这些老破小机组，所以市场一直把大唐这些庞大的火电资产当成负资产，我们来看看另外一组数据，2022年大唐发电亏损，其中火电板块利润亏损60亿，而清洁能源板块利润盈利43亿，所以大唐发电单算清洁能源的资产总市值肯定会远远超过200亿，这火电资产确实是负资产，那么这负资产真的毫升价值吗，不看股价的高低去评价一家公司的价值那是耍流氓，首先火电资产每年庞大的固定资产折旧带给公司庞大的现金流留存，大唐为了发展风光电新项目需要资本的投入，这些年大唐投产的新项目清洁能源占比很大，而火电新项目也是超超临界大机组，所以给大唐两年时间，一个清洁能源占比50%，火电资产计提的计提，转让的转让，改造的改造，剩下的火电资产在动力煤长协机制及容量电价保护政策下做到盈亏平衡问题不大，另外这几年的货币宽松对这些高负债率央企公司是比较有利的，以前那些高利率债务被现在的低利率债务所替代那财务费用这块也会有所改善，那么两年之后的大唐发电总市值还会是200亿吗，也许还是200亿，那到不了分红再投，因为大唐发电虽然业绩不行，但现金分红比例确很高，去年亏损照样现金分红，这样的品种符合我的投资理念，估值变态的低估，特大型央企不用担心信用风险，主营业务又是不可替代的电力行业，酒我可以不喝，但电我确必须要用，今后几年的股息率也是可以期待，更何况我重仓新集能源，配置大唐发电可以与新集能源对冲掉动力煤价格波动的风险，毕竟今后这两年的新集能源自己发电机组用煤占比还不到40%，而大唐火电占比67%，而三年之后新集将实现完全煤电一体化，大唐实现清洁能源占比超50%，配置大唐发电H相当于给新集能源找了个带刀护卫，都是低估值的状态下何乐而不为呢，所以这次建仓大唐发电H我是比较坚决的，大唐的业绩雷与大盘的系统性风险给了我换仓的机会，大唐发电H的建仓平均成本1.165港币，估值不回归不会卖出，在有符合自己投资理念品种的前提下我是宁愿套牢也不愿意被踏空，大盘的涨跌我判断不了，但自己手中的持仓风控我一定要牢牢抓在自己手上......
买入少量广汇能源A主要是看中了他的分红承诺，这超过10%的股息率对我还是有吸引力的，更何况广汇能源产能扩张也是可以期待，只是广汇能源民营企业的背景让我有所顾虑，这种股票为了控制风险我会严格控制仓位，广汇能源的买入平均成本6.6元，后面有机会还会适当加仓......
另外对于我自己没有持有的品种我不会有投资建议，没有深入了解提供建议那是不负责任的，相反，我更愿意听听您的理由，比如上面有朋友提到的盘江股份，甘肃能化，物产环能，其中盘江股份一直在我的自选股，只是从没买过，也许有一天我会重仓，但对于没有持仓的品种我更喜欢听听别人的逻辑分析，至于上面朋友问的新集能源的问题，我只想说如果你没有做好持有新集能源三年的准备那么真没必要买入新集能源，短期持股体验确实不是很好，而我自己己经重仓超过两年了，在坚持三年，甚至五年对我都不是问题，所以你们的那些问题对我来说根本就不是什么问题......
最后提前祝大家新年快乐，不要让股票的涨涨跌跌影响正常的生活，曾经的我投资与生活没有分清界限，这些年的我已经彻底明白投资永远替代不了生活，远离那几根K线生活才会回归......
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