1.写在前面的话
说实话,写下这个标题,我心里是有些忐忑的。对于摊大饼投资策略,我既不是发明人(类似的策略早已存在,论坛里也有很多朋友比我应用得更早),也不是执行得最彻底的人(我同时运行着多个策略,摊大饼只是在其中资金占比较高而已)。不过我搜遍网络,虽然可以找到很多类似策略的介绍及成功案例,但似乎并没有发现多少能把相关理论联系实际进行深度总结的长篇好文。我还看了不少投资领域的经典著作,但也没有找到多少相关的内容。所以慢慢有了写作一个长帖的想法。前两天,我顺手在网友的《想付费学习可转债摊大饼》帖子下面回了几句,没想到居然有近千网友通过点赞来表示想看我写的摊大饼专贴。既然如此,那我就试着班门弄斧地写上一帖吧。
由于很多的思路其实还比较模糊,并没有形成完整的体系,所以本帖取名为《孔曼子漫谈摊大饼投资策略》。没有太具体的写作提纲,如果有时间想好一点东西,我就来更新上一段。欢迎在评论及回复中指出不足和不当之处,我也会随时回复及答疑,大家一起来完善这一策略吧。
2.一篇27年前的作文
今天是五一节,我带上孩子回到了老家。妈妈从箱子里翻出一叠我小时候写的作文,我和孩子一起读得很是开心。突然,一篇名为《投机与投资》的作文引起了我的注意。1994年中,当时还是中学生的我跟着爸爸读了一些投资方面的书籍并讨论之后,根据自己的理解写下了这篇作文。以下图片为原文:
此文的文笔虽然有些稚嫩,但经过了27年的时光,在我已经真金白银独立进行投资17年之后,文章末尾提出的“适度投机,分散投资”仍然成为了我投资体系中的核心理念之一。经历了如此漫长的时光,有过挫折也有过辉煌,我虽然基本做到了不忘初心,但思想上的进步似乎也不是太大啊。
本文将会详细分析的摊大饼策略,正是一种非常符合“适度投机,分散投资”这一理念的投资策略。希望通过本文的写作,我能够比起27年前的自己,多少取得一点儿进步吧。
为避免主贴过长影响阅读,后面的更新以回帖链接形式给出,请点击并往下翻或使用“只看楼主"查看。
3.摊大饼的定义
https://www.jisilu.cn/question/421212?show_all_answer-TRUE__item_id-3648250__answer_id-3648250__single-TRUE#!answer_36482504.从投资盈亏的几个来源说起(盈利篇)
https://www.jisilu.cn/question/421212?show_all_answer-TRUE__item_id-3653153__answer_id-3653153__single-TRUE#!answer_36531535.番外篇:我的摊大饼人生
https://www.jisilu.cn/question/421212?show_all_answer-TRUE__item_id-3661759__answer_id-3661759__single-TRUE#!answer_36617596.从投资盈亏的几个来源说起(风险篇)
https://www.jisilu.cn/question/421212?show_all_answer-TRUE__item_id-3666023__answer_id-3666023__single-TRUE#!answer_36660237.什么样的人更适合摊大饼策略(上)
https://www.jisilu.cn/question/421212?show_all_answer-TRUE__item_id-3673128__answer_id-3673128__single-TRUE#!answer_36731288.什么样的人更适合摊大饼策略(下)
https://www.jisilu.cn/question/421212?show_all_answer-TRUE__item_id-3677376__answer_id-3677376__single-TRUE#!answer_36773769.开始摊大饼之前的心理准备
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https://www.jisilu.cn/question/421212?show_all_answer-TRUE__item_id-3719427__answer_id-3719427__single-TRUE#!answer_371942713.大饼的同质化轮动
https://www.jisilu.cn/question/421212?show_all_answer-TRUE__item_id-3728046__answer_id-3728046__single-TRUE#!answer_372804614.大饼的差异化轮动
https://www.jisilu.cn/question/421212?show_all_answer-TRUE__item_id-3739532__answer_id-3739532__single-TRUE#!answer_373953215. 番外篇:三板村三位村民买三合彩的故事
https://www.jisilu.cn/question/421212?show_all_answer-TRUE__item_id-3780946__answer_id-3780946__single-TRUE#!answer_378094616. 博采百家之长——摊大饼变种系列之百家饼
https://www.jisilu.cn/question/421212?show_all_answer-TRUE__item_id-3869097__answer_id-3869097__single-TRUE#!answer_386909717.扩饼与缩饼
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https://www.jisilu.cn/question/421212?show_all_answer-TRUE__item_id-3903834__answer_id-3903834__single-TRUE#!answer_390383420.大饼的再平衡
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https://www.jisilu.cn/question/421212?show_all_answer-TRUE__item_id-3972849__answer_id-3972849__single-TRUE#!answer_397284928.摊大饼的流动性优势
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https://www.jisilu.cn/question/421212?show_all_answer-TRUE__item_id-3988539__answer_id-3988539__single-TRUE#!answer_398853930. 我的2022年摊大饼技能提升计划(又要暂别了)
https://www.jisilu.cn/question/421212?show_all_answer-TRUE__item_id-3996436__answer_id-3996436__single-TRUE#!answer_3996436赞同来自: 秋若雨 、唐伯虎点烟 、平常心2030 、ishuguang 、投资交朋友 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
28.摊大饼的流动性优势
比起大部分传统的投资策略来,我们摊大饼一派有很多的优势,比如前面提到过的心态上的优势。那本节就来讲一讲摊大饼在流动性上的优势吧。根据投资学理论,证券化资产的流动性越好,则风险溢价越低,估值水平就可以越高,反之亦然;而对于同一品种来说,你投入的资金量越小,相对来说流动性就越好,反之亦然。有很多的三板、B股、未入港股通的港股等品种,报表上看不出大问题,行业和业绩也不错,有的估值只有几倍,有的成长极为迅速,不可谓不便宜。如果按照买股票就是买公司的经典价值投资理论,安全边际其实是不低的,只不过由于成交量过小无法容纳大资金而不被市场关注而已。这样的品种如果摊大饼小额买入,等流动性改善的机会(如转板、换市场、纳入港股通或指数等)来临时,取得一定的收益甚至是暴利,是可以期待的。今年我所摊的新三板大饼,就是一个很好的例子。
中国有句古话:龙游浅水遭虾戏,本是用来比喻牛人在失势后被弱小的人所欺压的,但我觉得它用来形容摊大饼散户相对集中投资大户的流动性优势更为适合。对散户来说如鱼得水的地方,对大户来说可能就是游不动的浅水啊。相当部分的三板、B股、冷门股冷门转债等较低性流动的品种,较大资金根本无法做到进出自如,而有经验的摊大饼散户则可以从成交量和走势上对大户资金的动向做出成功率不低的判断,涨时等大户抬轿,跌时比大户先逃,发挥出自己船小好掉头的优势。当然,要做到这一点也并不容易,需要通过长时间的摸索和总结,并逐渐提高自己的胜率。
举个例子,和港美股经常出现当日腰斩股不同,国内的股市炒作,有一个很明显的现象就是急涨慢跌,十天半月就翻倍的概念股,在概念退潮之后往往会是几个月甚至几年的阴跌,这是因为主力资金需要足够的时间才能完成出货。但如果你只是摊大饼买入少量短线品种的话,在事件驱动兑现时点到来或者下跌趋势较为明确之后,完全可以轻松卖出并轮动到其他的品种上,就不必跟着主力去承受长期阴跌的煎熬了。
买卖低流动性品种,对人的耐心是一大考验。长期来看,市场会不断给有耐心的人发放奖励,并不断的惩罚那些缺乏耐心的人。比如有些人看到三板部分品种挂单稀少或者几小时没能成交,于是慌着追高进或者砸盘出,就会白白多花或少赚不少的钱。其实只要你的大饼摊得足够薄、耐心足够好,大部分品种的流动性根本就没有那么差。记得创新层行情启动时我买入了200多个品种,每个1-4万不等,其中有很多都是平时流动性较差的。但我坚持分散略高挂单,大部分都没有追高太多就买到了。等创新层出现退潮时,我整理出了50多个需要获利退出的低流动性品种,每天开盘就全部挂上平价的卖单再根据行情慢慢卖出,不到一周时间就卖得只剩10几个,到现在只剩下2个没有卖掉了。
很多人都买卖并持有过投资金额较大而流动性较差的投资品——房子吧,它的从挂单到成交的周期往往以月甚至年为单位的,如果急着买卖的话,可能会少卖或多花上几十甚至几百万。比起房子来,我们买卖的大部分较低流动性的投资品种,在流动性和交易的方便性上可要好得太多了。每天只要花上几秒钟,对想要交易的品种挂个大饼买卖单,说不定就成交了呢,而且不成交的话也没人会收你的钱啊。对于摊大饼策略来说,单个品种买卖成不成基本无关大局,保持良好的心态才是最重要的。
很多人都经历过各种各样的商业谈判吧,决定商业谈判成败很重要的一个因素就是心理因素,主要是对对方心理底价的判断。很多低流动性品种的成交稀少,买一和卖一差价巨大,这种情况往往就是你和少数对手之间的博弈了。如果你在不知道对方心理底价的情况下就沉不住气,一味的降价示弱或涨价示好,让对手明白你的心理价位还有可以商量的空间,最终的成交价肯定是对对手更为有利的。集中持股者往往都有较为严格的交易计划,如果计划无法实施就会感觉不爽,此时如果你保持着买卖成不成无所谓的良好摊大饼心态,耐心等待着急躁的对手先把价格向你靠拢,那最终的成交价多半就会对你更为有利了。
利用摊大饼的流动性优势,你也许还可以研究出一些特有的交易和盈利模式,比如网格单,钓鱼单,预埋单及各种自定义的条件单,这些都需要靠自己去慢慢的摸索,这里就不详细说了。
就写到这里吧,祝大家周末快乐!