1.写在前面的话
说实话,写下这个标题,我心里是有些忐忑的。对于摊大饼投资策略,我既不是发明人(类似的策略早已存在,论坛里也有很多朋友比我应用得更早),也不是执行得最彻底的人(我同时运行着多个策略,摊大饼只是在其中资金占比较高而已)。不过我搜遍网络,虽然可以找到很多类似策略的介绍及成功案例,但似乎并没有发现多少能把相关理论联系实际进行深度总结的长篇好文。我还看了不少投资领域的经典著作,但也没有找到多少相关的内容。所以慢慢有了写作一个长帖的想法。前两天,我顺手在网友的《想付费学习可转债摊大饼》帖子下面回了几句,没想到居然有近千网友通过点赞来表示想看我写的摊大饼专贴。既然如此,那我就试着班门弄斧地写上一帖吧。
由于很多的思路其实还比较模糊,并没有形成完整的体系,所以本帖取名为《孔曼子漫谈摊大饼投资策略》。没有太具体的写作提纲,如果有时间想好一点东西,我就来更新上一段。欢迎在评论及回复中指出不足和不当之处,我也会随时回复及答疑,大家一起来完善这一策略吧。
2.一篇27年前的作文
今天是五一节,我带上孩子回到了老家。妈妈从箱子里翻出一叠我小时候写的作文,我和孩子一起读得很是开心。突然,一篇名为《投机与投资》的作文引起了我的注意。1994年中,当时还是中学生的我跟着爸爸读了一些投资方面的书籍并讨论之后,根据自己的理解写下了这篇作文。以下图片为原文:
此文的文笔虽然有些稚嫩,但经过了27年的时光,在我已经真金白银独立进行投资17年之后,文章末尾提出的“适度投机,分散投资”仍然成为了我投资体系中的核心理念之一。经历了如此漫长的时光,有过挫折也有过辉煌,我虽然基本做到了不忘初心,但思想上的进步似乎也不是太大啊。
本文将会详细分析的摊大饼策略,正是一种非常符合“适度投机,分散投资”这一理念的投资策略。希望通过本文的写作,我能够比起27年前的自己,多少取得一点儿进步吧。
为避免主贴过长影响阅读,后面的更新以回帖链接形式给出,请点击并往下翻或使用“只看楼主"查看。
3.摊大饼的定义
https://www.jisilu.cn/question/421212?show_all_answer-TRUE__item_id-3648250__answer_id-3648250__single-TRUE#!answer_36482504.从投资盈亏的几个来源说起(盈利篇)
https://www.jisilu.cn/question/421212?show_all_answer-TRUE__item_id-3653153__answer_id-3653153__single-TRUE#!answer_36531535.番外篇:我的摊大饼人生
https://www.jisilu.cn/question/421212?show_all_answer-TRUE__item_id-3661759__answer_id-3661759__single-TRUE#!answer_36617596.从投资盈亏的几个来源说起(风险篇)
https://www.jisilu.cn/question/421212?show_all_answer-TRUE__item_id-3666023__answer_id-3666023__single-TRUE#!answer_36660237.什么样的人更适合摊大饼策略(上)
https://www.jisilu.cn/question/421212?show_all_answer-TRUE__item_id-3673128__answer_id-3673128__single-TRUE#!answer_36731288.什么样的人更适合摊大饼策略(下)
https://www.jisilu.cn/question/421212?show_all_answer-TRUE__item_id-3677376__answer_id-3677376__single-TRUE#!answer_36773769.开始摊大饼之前的心理准备
https://www.jisilu.cn/question/421212?show_all_answer-TRUE__item_id-3690172__answer_id-3690172__single-TRUE#!answer_369017210. 根据三个基本参数建立你的大饼
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https://www.jisilu.cn/question/421212?show_all_answer-TRUE__item_id-3711182__answer_id-3711182__single-TRUE#!answer_371118212. 确定大饼品种的选择标准
https://www.jisilu.cn/question/421212?show_all_answer-TRUE__item_id-3719427__answer_id-3719427__single-TRUE#!answer_371942713.大饼的同质化轮动
https://www.jisilu.cn/question/421212?show_all_answer-TRUE__item_id-3728046__answer_id-3728046__single-TRUE#!answer_372804614.大饼的差异化轮动
https://www.jisilu.cn/question/421212?show_all_answer-TRUE__item_id-3739532__answer_id-3739532__single-TRUE#!answer_373953215. 番外篇:三板村三位村民买三合彩的故事
https://www.jisilu.cn/question/421212?show_all_answer-TRUE__item_id-3780946__answer_id-3780946__single-TRUE#!answer_378094616. 博采百家之长——摊大饼变种系列之百家饼
https://www.jisilu.cn/question/421212?show_all_answer-TRUE__item_id-3869097__answer_id-3869097__single-TRUE#!answer_386909717.扩饼与缩饼
https://www.jisilu.cn/question/421212?show_all_answer-TRUE__item_id-3881705__answer_id-3881705__single-TRUE#!answer_388170518. 蚊子肉也是肉——摊大饼变种系列之羊毛饼
https://www.jisilu.cn/question/421212?show_all_answer-TRUE__item_id-3892585__answer_id-3892585__single-TRUE#!answer_389258519.摊大饼利器之条件单
https://www.jisilu.cn/question/421212?show_all_answer-TRUE__item_id-3903834__answer_id-3903834__single-TRUE#!answer_390383420.大饼的再平衡
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https://www.jisilu.cn/question/421212?show_all_answer-TRUE__item_id-3922842__answer_id-3922842__single-TRUE#!answer_392284222. 摊大饼与巴菲特散户优势理论
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https://www.jisilu.cn/question/421212?show_all_answer-TRUE__item_id-3972849__answer_id-3972849__single-TRUE#!answer_397284928.摊大饼的流动性优势
https://www.jisilu.cn/question/421212?show_all_answer-TRUE__item_id-3980737__answer_id-3980737__single-TRUE#!answer_398073729.番外篇:博彩场所稳赚不赔的启示
https://www.jisilu.cn/question/421212?show_all_answer-TRUE__item_id-3988539__answer_id-3988539__single-TRUE#!answer_398853930. 我的2022年摊大饼技能提升计划(又要暂别了)
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13.大饼的同质化轮动
大部分有一定经验的投资者,都喜欢在找到了充分的理由之后再进行买卖。价值投资者通常会在基本面向好或估值较低时买入,在基本面变差或估值过高时卖出;趋势投资者通常会在技术面走强时或趋势变好时买入,在技术面走弱或趋势变坏时卖出。虽然每个人对基本面或技术面的判断并不一定正确,但对大部分策略来说,这种做法其实并没有问题,而且应该是比不作任何分析,随意冲动的胡乱买卖要好上很多的。但对于主要根据客观标准来选择品种的摊大饼策略来说,单个品种买卖的理由就不是那么重要了。如果非得找个理由的话,那摊大饼策略最常见的买卖理由,就是其相对其他大饼品种的排名变化。因为摊大饼策略不是在争夺一城一地之得失,而是在追求整体的稳定盈利。所以,你需要有全局思维,将大饼作为一个整体来进行通盘考虑并轮动。轮动需要以客观的大饼品种入选标准为依据,讲究的是杀伐果断,符合标准轮入,不符合标准轮出,严格按照标准执行;如果成天犹犹豫豫,这也不敢下手买,那也舍不得卖的话,往往就效果不佳了。
举个简单的例子吧,某中学某年级有300名学生(大饼的候选品种),其中成绩最好的50个被编入了重点班(入选大饼),其余则被编入普通班(大饼候选)。即使重点班所有的学生都很努力也很优秀,但如果普通班中出现了成绩明显强于大部分重点班同学的学生,学校可能就会考虑将其加入重点班,并将重点班中排名靠后的同学调入普通班,这就是学生的轮动。
当然,如果每进行一次小测验就调整一次学生,未免会太过频繁,影响教学效果。因此,多数学校都会选择每学期或每学年才调整一次,这就是定期轮动。摊大饼定期轮动的频率是每周、每月还是每季,并没有一定的标准,需要根据大饼的具体情况以及个人的投资风格来确定。
如果重点班有学生出现了重大问题完全跟不上进度,或者普通班有学生突然文曲星附体成绩突飞猛进,那即使没有到学期或学年结束,学校也也可能会做出相应的调整,这就是不定期轮动。在实战中,我们通常会通过盯盘,或使用盘中提醒及条件单,来发现需要不定期轮动的大涨或大跌品种,并执行轮动。
以可转债双低大饼来举个例子吧。假设我简单粗暴地把大饼的入选条件设定为双低前30名吧,那么对于每天几毛几分地慢慢上涨到双低前40-50名的品种,我们可以等上一两周,到本轮动周期结束之后,再根据新的排名表考虑把它们轮动出去,并将排名更靠前的品种轮入。但如果有品种突然冲上了130、140元,排名急剧下降,且出现了明显的冲高回落,那我们可能就需要考虑立即将其轮出,保住你的胜利果实了。
本节所说的定期轮动和不定期轮动,都是指的同质化轮动,也就是对所有品种都只采用一条标准,例如学生的总成绩、转债的双低或低价、股票的PE或PB来进行轮动。事实上,每个学生都是不同的,有的擅长语文、有的擅长数理化、有的擅长英语;每个股票或转债也是不同的,有的适合短线、有的适合长线、有的适合防守或套利。因此,根据市场和板块的具体状态,考虑到大饼作为一个整体的进攻防守性、市场适应性以及对风险的控制等因素,我们有时也需要在不同特点的大饼品种之间进行差异化的轮动。这个还是下一节再细说吧。