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初入的新奇——朦胧的梦想——不懈的努力——逐渐的迷茫——无比的消沉——闪现的灵光——神奇的操作——无限的膨胀——慢慢的降温——接近的期许——到达的兴奋——日常的平淡——怅然的若失
十四年的历程，种种新奇、梦想、努力、迷茫、消沉、灵光、神奇、膨胀、降温、期许、兴奋、平淡，已成过往，曾经遥不可及的梦想，竟然已在我的脚下。
然而辉煌过后竟然会是黯淡？为何我会觉得若有所失？也许超越一个又一个的目标，以及为了理想努力的风雨兼程，才是我最快乐的事情。
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我的退休计划（20210517）：
虽然现在有了一定的资金积累，但是农村出身、稳定的事业单位、无法面对亲友等等原因，让现在的我不可能辞职。况且即使有更多的时间，我也不太可能取得更好的收益。因为我认为真正的高手，应该适当远离市场，而不是沉迷于无法预测的K线的短期涨跌。
但是我不能等到自然退休，这样会让我一生的努力毫无意义。
实现退休计划的前提条件是，赚到足够多的钱！
人生除了房车娃，还应该有梦想，和为实现梦想的努力拼搏！
人生之大幸运不过理想路上风雨兼程！
人生之最痛快不过能主宰自己的命运！
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大佬 试试把期权当个消费型保险去看待吧 别把他当成抄底工具了 买入那一刻本金就不要了（所以要控制量）收手吧，阿祖！
说到期货期权，我应该算是资深玩家了。
2010年股指期货上市的时候，我当时的钱都还不够开户。我和办公室的同事把两个人的钱打在一个账户上，才达到了开户的条件。一个人开完户后，又把钱打到另外一个人的账户，再完成第2个人的...
然后就用他赌个小概率事件（我现在都不买彩票了，这个比彩票值博率高）
或者 防一个自己没布局的方向暴涨 资金虹吸过去（比如都是科技成长票 怕中特估行情 押点上证50期权）
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上述是历史数据统计，如果对未来推演，目前的核心是，壳值多少钱？如果壳值10亿，目前就是底，如果不值，从统计角度看，调整时间的确不够。分享一些数据：
为什么A股的小盘股可以轮动起来，港股不行，底层逻辑——为什么资金愿意搞小盘？壳？资金轮动的内在需求？
（1）破面比率：我的基础数据显示，策略平均市值10亿的基础上：①平均市值继续缩水到7.5亿（打75折），策略有3%的比率的股票破面（股价跌至1元以下）；②平均市值继续缩水到5亿（打5折），策略有7%的比率的股票破面；③平均市值继续缩水到3.5亿（打3.5折），策略有33%的比率的股票破面；我们知道如果股价连续20个交易日低于1元，会被直接面值退市（连ST都不省了），我相信在临界点来临之前，上市公司/控股股东/券商/地方政府必定会做市值管理，不会眼睁睁看着面退吧？破面比率上看，我感觉最多折扣到5亿市值，这部分要看每家上市公司合力对于低股价的忍受程度和忍受的临界点。
（2）与一级市场的关系：从我之前从业经历来说（做过一级市场IPO/投资等相关工作），上市公司壳价值，怎么也要5~10亿以上吧，不然ABC轮投资人还投资的什么劲？前几年热钱多的时候，B轮的估值没准都干到20亿了，10个亿以下的市值投资人他们咋退出？虽然单家公司可能ST，但是我觉得这种情况不会大范围发生，这将会彻底破坏一级市场的投资人的投资逻辑（目前身边的投资人朋友这两年比较消停没怎么投项目了），这样会倒逼一些政策出来，让一二级市场平衡吧（毕竟IPO不能停）。
（3）再讲一下上市公司的意义：我的基础数据显示，策略平均净资产5.81亿，经营情况是亏损居多（90%亏损且有的企业亏损较大，有各种问题的），其实一家上市公司甭管怎么亏损，还是有很多隐性价值的：地方税收、就业、一级市场投资人的回本需求、地方政绩和面子？所以我不太认为A股的上市公司会港股一样的仙股化，大陆的逻辑和香港的逻辑还是不一样的，我们是社会主义国家，稳定是必须的！
当然，以上也不一定是硬逻辑，有可能本次村长上任后，加速退市让现在的“垃圾”企业快速出清，如果发生这样的事情，目前持有的微盘股还真的可能成为炮灰，此策略的底层逻辑将被打破，亏损可能无法收回了。
【关于王者归来所需时间的推演】：上述是历史数据统计，如果对未来推演，目前的核心是，壳值多少钱？如果壳值10亿，目前就是底，如果不值，从统计角度看，调整时间的确不够。
各位集友新年快乐！新年新气象，初一我就开始干活了，最近用历史数据推演了一下微盘股王者归来所需时间：
【历史数据】翻看策略历史数据，可以根据平均市值找出3次市值大幅回撤阶段：
（1）08年1月~08年10月~09年3月，市值由高点12.53亿跌至低点3.30亿再回升至6.29亿，策略净值回归到1.0034，王者归来耗时14个月；
又至10年3月市值重回12.82亿，...
为什么A股的小盘股可以轮动起来，港股不行，底层逻辑——为什么资金愿意搞小盘？壳？资金轮动的内在需求？
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各位集友新年快乐！新年新气象，初一我就开始干活了，最近用历史数据推演了一下微盘股王者归来所需时间：
【历史数据】翻看策略历史数据，可以根据平均市值找出3次市值大幅回撤阶段：
（1）08年1月~08年10月~09年3月，市值由高点12.53亿跌至低点3.30亿再回升至6.29亿，策略净值回归到1.0034，王者归来耗时14个月；
又至10年3月市值重回12.82亿，此时策略净值已经升至2.6874；
（2）11年4月~12年12月~12年12月，市值由高点15.5亿跌至低点7.46亿再回升至8.42亿，策略净值回归到0.9996，王者归来耗时20个月；
又至14年8月市值重回15.46亿，此时策略净值已经升至4.2737；
（3）16年11月~18年10月~19年2月，市值由高点36.23亿跌至低点10.6亿再回升至14.28亿，策略净值回归到1.0051，王者归来耗时27个月；
市值至今未回归；
（4）本次：24年1月~24年2月7日，市值由高点18.79亿跌至9.45亿，回撤50%。
可以看到历次王者归来时间从14月~27个月不等；
【分析】本次回撤有几处不寻常处：
①回撤速度过快/回撤幅度不足：本轮回撤较往次来的过快，仅耗时1.18个月（历次到达低点耗时9个月、19个月、22个月），但回撤幅度47%可能尚显不足（历次回撤达到74%、52%、71%）②与沪深300回撤的比较不正常，策略历次回撤较沪深300回撤幅度略有放大，分别为1.1倍、1.84倍、6.88倍（含市值高点陨落的影响），本次达到了39倍（因为沪深300相对于1月初只回撤了不到2%左右）③历次市值低点：3.3亿、7.46亿、10.6亿，本轮9.45亿已经突破18年低点但尚未突破08年和12年低点。这可能是本轮回撤更像是一次非理性回撤的证据。
【推演结论】
推演一：如果认为这轮更像是一次非理性回撤，市值应该会在短期快速修复，则可以加快王者归来的时间（不仅仅靠轮动来拉升净值），此种情况个人判断王者归来需要4个月~12个月时间；
推演二：如果认为这轮下跌还未结束，如按照历次总回撤达到75%计算，以现在的市值尚需回撤50%左右，此种情况个人判断王者归来需要12个月~24个月时间。
【最后想说】未来不是历史的简单重复，但我们应该相信时间是小市值的朋友而非敌人；流动不止，轮动不停，互勉。
（免责声明：以上数据为本人策略的基础数据的推演，与万德微盘股指数或其他微盘指数可能差异较大，且推演过程仅为个人思考记录。投资有风险，请对自己的钱包负责）
如果期望值不是正的，谁愿意做卖方呢，大家都去做买方，只要一直赌下去肯定会有一天赢。实战中也有论证，论坛里面有一位yiyi小姐姐，长期无保险卖沽50每年就赚一次钱，这次可能已经新高了，即使毛大师也说过自己卖沽etf是不亏钱的。正期望主要因素就是股指长期向上，叠加风险溢价值哦 卖沽本质也是做多，除非大牛市泡沫期 ，的确长期卖沽赢的概率大，但是赔率不一定合适。
熊市或者震荡期 想抄底一直卖远期虚职沽感觉可以。
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请教为什么卖沽也是正期望？如果期望值不是正的，谁愿意做卖方呢，大家都去做买方，只要一直赌下去肯定会有一天赢。实战中也有论证，论坛里面有一位yiyi小姐姐，长期无保险卖沽50每年就赚一次钱，这次可能已经新高了，即使毛大师也说过自己卖沽etf是不亏钱的。正期望主要因素就是股指长期向上，叠加风险溢价值
期权和期货其实有一种稳赚钱方式，就是放弃杠杆替代实体仓位，无论是吃贴水还是卖沽都是正期望的，但是杠杆是撒旦恶魔，它一定会勾引你让你在以为胜算很高的时候使用杠杆。卖沽不是正期望吧
毛之川
- 只在集思录和雪球注册了账户，其他平台打我着名号的皆为骗子！
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收手吧，阿祖！-----------------------------------------------------------------------------------说到期货期权，我应该算是资深玩家了。2010年股指期货上市的时候，我当时的钱都还不够开户。我和办公室的同事把两个人的钱打在一个账户上，才达到了开户的条件。一个人开完户后，又把钱打到另外一个人的账户，再完成第2个人的开户...我的ETF期权从开户到现在是赚的，因为我主做50和300，不加杠杠，按接货市值卖沽，赚了超过本金就从股市里转出来。
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收手吧，阿祖！-----------------------------------------------------------------------------------说到期货期权，我应该算是资深玩家了。2010年股指期货上市的时候，我当时的钱都还不够开户。我和办公室的同事把两个人的钱打在一个账户上，才达到了开户的条件。一个人开完户后，又把钱打到另外一个人的账户，再完成第2个人的开户...期权新人进场年把时间亏了小100万了，把转债差不多两三年的利润都亏下去了
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我2020、2021年约1.5倍杠杆吃贴水，最高约90%收益，2022年的快速下跌，收益减半的时候清仓了。说到底，本质就是波动大的市场必须择时。收手吧，阿祖！
说到期货期权，我应该算是资深玩家了。
2010年股指期货上市的时候，我当时的钱都还不够开户。我和办公室的同事把两个人的钱打在一个账户上，才达到了开户的条件。一个人开完户后，又把钱打到另外一个人的账户，再完成第2个人的...
2022年后贴水也减少了，换入股票量化策略，和 @ylxwyj 的策略类似，一半价值类策略、一半基本面小盘，当时觉得各宽基指数5年分位估值基本20%以下，认为风险有限，然后这波最大回撤25%，昨日反弹后最大回撤20%，不敢动，只能艰难爬坡。事后看，还是价值类策略好，如果没有小盘，价值策略这波最大回撤15%，反弹几天后目前最大回撤只有8%，2018年最大回撤才20%，2019年以后最大回撤15%以内，2010年至今年化约22%，最大回撤在2015年股灾约30%，各个时期最大回撤表现明显优于各个指数，上涨时期都能跑赢沪深300和中证500，这里又引起一个思考，价值类策略的风险在哪里？目前小盘回撤太大，只能继续坚持一半价值、一半基小盘。
liming139 - 支付宝养鸡场场主
收手吧，阿祖！-----------------------------------------------------------------------------------说到期货期权，我应该算是资深玩家了。2010年股指期货上市的时候，我当时的钱都还不够开户。我和办公室的同事把两个人的钱打在一个账户上，才达到了开户的条件。一个人开完户后，又把钱打到另外一个人的账户，再完成第2个人的开户...期权不知道，期货只能顺势做（只是商品），所有止盈止损（前提策略合理）都是力求在符合走势的时候多拿利润，当然其中少不了心理博弈（落袋为安还是继续观望），期货如果只做逆势单只能提高胜率。股指期货的话就有多重因素要考虑，重要位置国家队的入场对多头利好（如果反弹就跑路多单胜率高），空头则是容易和减持力量，公募管理费计提散户赎回乃至融资爆仓形成合力
记录投资历程 - 利润的背后是风险，风险的背后是利润
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收手吧，阿祖！-----------------------------------------------------------------------------------说到期货期权，我应该算是资深玩家了。2010年股指期货上市的时候，我当时的钱都还不够开户。我和办公室的同事把两个人的钱打在一个账户上，才达到了开户的条件。一个人开完户后，又把钱打到另外一个人的账户，再完成第2个人的开户...我感觉期指、期权还是杠杆的原因造成亏损。
同样按股票思路，合约高杠杆亏损起来非常快，内心会非常恐惧。
期权轻仓投入每一笔本金都用做错了亏完的思路做，要么拿到行情按预期走，要么拿到看错行情合约到期，只有这样才能克服持仓途中因为恐慌来回折腾。
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说到期货期权，我应该算是资深玩家了。
2010年股指期货上市的时候，我当时的钱都还不够开户。我和办公室的同事把两个人的钱打在一个账户上，才达到了开户的条件。一个人开完户后，又把钱打到另外一个人的账户，再完成第2个人的开户。
股指期货陆陆续续有在玩，到现在已经竟然有15个年头了。
股指期权上市后，我发现有了股指期货的权限，期权都不用开户，居然可以直接开干。
这一波惨烈的下跌，让我们对风险有了更深刻的认识，尤其是对于玩股指期货和期权的兄弟们。
年初还以为，随着股市的体量越来越大，应该进入低波时代。结果没想到，现在疯起来更吓人。微盘股指数更是在两周的时间几乎腰斩。
凡是有杠杆的兄弟，估计在这段时间过得肯定非常煎熬。
这两天我都在反思，股指期货和股指期权让我获得了什么？
总结这10多年在期货和期权上的收益，竟然几乎是零！
之前都玩的比较小，输赢都不大。
2021年大仓位吃贴水，大赚。但是所有的赚的钱在2022年3月全部归0。
还好，掉头比较及时，如果这样吃贴水策略坚持到现在，后果不堪设想。
期权更是可怕的对赌工具，每一分钱都是要承担风险的。
买方直接与时间为敌，违背了最基本最重要的原则。
卖方平时赚小钱的，关键时候要用命去填！
期权上之前小心翼翼赚的钱，在2023年9月一波带走。
玩期货和期权是需要天赋的，我够努力，但是花了这么多的时间，却依然一无所获。
大部分时间对期货期限的操作都是下轨附近去抄底，但是这些都是逆势操作。支撑位撑住了赚小钱，破位了亏大钱。
期货期权本来就是零和游戏，这么多年下来，我也就赚了个寂寞。
承担了很大的风险，却一无所获。也许没有巨亏，已经算是比较好的结果了。
也许，是时候反思反省了。
也许，是时候将期货期权踢出我的能力圈了。
收手吧，阿祖！
贝塔属于时代，阿尔法才是自己的！-----------------------------------------------------------------------------------微盘股这波惨烈的下跌，终于有了企稳的迹象。。。终于松了一口气。。。每次微盘股暴跌，都有不少人又抛出垃圾股退市论，这当然是小市值策略最重要的问题：小市值到底有没有底？这个问题当然非常重要，我谈下我的理解...炒短线的资金，有一个套利策略。
如果一个题材很强，有高辨识度的连板股，或者大市值股票封死涨停。
套利资金会买入同类题材最小市值股票套利。
买完以后就会有人去贴吧雪球吹票，哈哈。
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微盘股这波惨烈的下跌，终于有了企稳的迹象。。。终于松了一口气。。。
每次微盘股暴跌，都有不少人又抛出垃圾股退市论，这当然是小市值策略最重要的问题：小市值到底有没有底？
这个问题当然非常重要，我谈下我的理解：
1、很多小盘股业绩确实不怎么样，但是就是这些小盘股，在地方上可能都是当地的明星企业，关系民生就业的区域龙头，如果不是真的巨烂，怎么可能轻易让它们退市，股市的本质本来就是支持这些企业；
2、说退市论的完全是想当然，张口就来，退市有条条款款严格的规定，当然玩小市值要避开可能退市的股票，建立自己的股票池守住底限，化全局轮动到局部的安全轮动；
3、再烂的东西也是有价值的，只是高低而已，小市值的壳资源大约就是10亿左右；当然随着股票的增多，壳资源的价值可能会下移，但是，会下移的不止是小市值的重心，整个股市的估值重心，也是在不断下移的，只要在整个市场中，谁都跑不了；
4、这波大跌末端，持仓的不少小市值股票都提出回购，回购金额从1千万到4千万不等，对于10亿市值来说，就是1%~4%了，不少了，这是非常重要的信号，产业资本大股东是关心市值股价的，这会对小市值的价值形成重要的支撑。
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以前吃贴水，整天研究中证500如何的好，希望指数重心能够伴随GDP不断上移，整天计算各种线条和区间，这是吃贴水的信心和基础，不过这种信仰被无情的现实击得粉碎。。。
现在中证1000离高点大约需要涨200%，中证500/HS300离高点大约需要涨100%，微盘股指数（通达信的）需要涨70%，后面谁能够先创出新高？谁的指数更垃圾？
个人悲观的预测，中证1000、中证500、HS300可能在未来几年，甚至十几年，都难以刷新高点了。。。
这就是注定了，绝大多数人来到股市，只会浪费时间、浪费精力、甚至浪费钱。。。
毫无疑问，微盘股指数肯定会最先刷新历史新高，因为微盘股指数就是一个每天作弊的指数，能够每天低吸高抛，每天都在积累超额，新高只是迟早的问题。
微盘股指数目前比2018年底涨了超过2倍，但是微盘股的平均市值已经低于2018年底了，这就是超额的力量。
毫无疑问，微盘股指数是最强的宽基指数。
短期的暴跌无法避免，只要不跑输微盘股指数；
小市值策略的目标就是对标并力求超越微盘股指数；
要持续获取阿尔法收益，只能也必须承受贝塔波动；
贝塔属于时代，阿尔法才是自己的！
微盘股指数的新高迟早会来，小市值策略的新高也迟早会来！
赞同来自: 等待等待牛市
昨晚也有这样的感觉，不过惯性下跌趋势还是很强，短期看起来很难扭转，现在看了下沪深主板，双创小市值的市值中位数，感觉沪深最小100已经向北交所的小市值靠近，今天跌完是10.6左右，大概比北交所溢价60%，双创也就溢价40%，看来各大市场间的壳价值开始拉平了，而且粗看了几个小市值的年报数据，发现北交所确实略强于沪深主板这些，如果确认北交所10月底是大底的话，那小市值下跌空间重新算一下估计还有一些，具体...完全拉平不太可能，北交50万入场，流动性理应会有一定折价
昨晚也有这样的感觉，不过惯性下跌趋势还是很强，短期看起来很难扭转，现在看了下沪深主板，双创小市值的市值中位数，感觉沪深最小100已经向北交所的小市值靠近，今天跌完是10.6左右，大概比北交所溢价60%，双创也就溢价40%，看来各大市场间的壳价值开始拉平了，而且粗看了几个小市值的年报数据，发现北交所确实略强于沪深主板这些，如果确认北交所10月底是大底的话，那小市值下跌空间重新算一下估计还有一些，具体...有流动性危机了，没有买盘，我减了一部分仓位，需要等微盘股盘点正常的有涨有跌后，再接回来。
最近研究万得微盘过往周期，从2005年到现在，18年的历史记录。最近5年万得微盘涨的时间与空间都是非常大的了，是微盘股牛市。过往大涨2-5年，调整1-2年。现在高位大阴线，调整有可能也只是刚开始。一旦大型调整开始，进入股价负循环，就容易受下方的20季线牵引，往下拉，空间大概还有30%左右，时间1-2年。指数如期到达16万位置，这位置估计会开启个反弹，但微盘大趋势及情绪心理已经是下行了，很难回到上涨大趋势上了，5年的大牛结束。
短期调整空间差不多，但需要时间在底部振荡交换筹码。涨助涨，跌助跌，等达到新的平衡点，周期重新开启，估计要1年左右时间，瞎猜
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有些人担心A股港股化，小市值没人玩了，但我认为A股港股化是不太可能出现的情况。结果我自己早上心态崩了，割了大概一半的微盘，真实的慌乱真是要经历了才知道
港股小市值的股票完全没有流动性的原因在于首先主要交易资金是外资，其次韭菜散户基本只有香港本地人，而在自由兑换的前提下，散户可选的市场和赌博工具有很多，没必要在屎坑里找饭吃。
但在A股有完全不同的生态，人民币不能自由兑换，而且散户的赌博工具很少，就意味着场子里高波动的标的几乎是唯一的选择。同时法规层面，公司退市的威胁并不...
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据说卖惨可以得到更多的点赞~今天净值下跌-13.8%，有比我多的吗？！大佬仓位一致性太牛了，我之前说几次，会突破极值。因为样本量比前几个底部大太多了。
5500个股票了。
不过现在也没必要换了。即使没到底，也差不多了。
walkerdu - 为着理想勇敢前进
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今天净值下跌-13.8%，有比我多的吗？！
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港股小市值的股票完全没有流动性的原因在于首先主要交易资金是外资，其次韭菜散户基本只有香港本地人，而在自由兑换的前提下，散户可选的市场和赌博工具有很多，没必要在屎坑里找饭吃。
但在A股有完全不同的生态，人民币不能自由兑换，而且散户的赌博工具很少，就意味着场子里高波动的标的几乎是唯一的选择。同时法规层面，公司退市的威胁并不高，整体水位的下降也比较有限。小市值只要平均市值不大降，用轮动来收割波动在逻辑上是行得通的。
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1、当小市值血流成河时候，沪深300也会惨不忍睹。这点我就不展开说了，大家从各自的维度已经分析或“说服”自己了（其实我的截图数据也能看到）。
2、主要想说第二点，流动性：我一直认为，小市值的超额的底层逻辑，是流动性。以下是各指数近5~10年换手率（用眼睛大致看的，请忽略精确度，只是对比趋势）：
①Wind万德全A：季度平均换手率约40%+、年度换手率约160%+；
②上证指数：季度平均换手率约30%左右、年度换手率约120%左右；
③沪深300：季度平均换手率约30%左右、年度换手率约120%左右；
④中证500：季度平均换手率约60%左右、年度换手率约240%左右；
⑤中证1000：季度平均换手率约70%~80%左右、年度换手率约280%~320%；
⑥Wind万德微盘股指数：季度平均换手率约200%+、年度换手率约800%+；
⑦本策略：季度平均换手率约200%+、年度换手率约800%+；
小市值因为接近超越全市场5倍+的换手率，有更强的流动性。
有流动性，就会产生脉冲波动；有流动性，就不会无限单边下跌而不回归（这个可能也许有争议但我坚持这么认为）。
【更高的脉冲性及收益预期，以及类似“底”的概念，是我去年从可转债轮动换入小市值轮动的原因，可转债脉冲一直在萎缩，为了脉冲，我宁愿放弃低回撤，再可转债交易量持续下滑的情况下，脉冲和低回撤，越发变得不可兼得】
本策略如按照700%的年换手率折算为单交易日（按年250个交易日），就是差不多每日2.8%的换手率，查阅万德微盘股近期数据（23年8月17-24年2月2日换手率数据），非常稳定，在日换手率2.8%上下，并没有明显下滑；另外，壳资源也未明确贬值（目前没有实质性的大幅度推进退市，只是喊得凶）。我认为短期内，小市值的盈利驱动力并没有实质性变化，市值变动都是暂时性的浮动盈亏。
3、关于持仓的市值的回撤，这块就要问问自己：我的资金是闲钱么？我的仓位合理么？我的杠杆会爆仓么？我能坚持多久？我的心态能稳住么？我对策略还有信心么？这时候，我觉得就需要一些自己骗自己的能力了，也是真正锻造稳定交易系统/心态的最好契机。
希望每个人都能挺过黑暗，以迎接必将到来的暴涨，提前祝大家新年快乐。
谢谢楼主提供本帖子这块交流宝地，一直关注，互勉。
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辛苦晚上还做研究，可见大家都心急如焚，确实这一波下跌如果稍微缓一点也不会有这么快且这么多的回撤，一般通过交易轮动也会消化很多回撤，对比了下历史，发现最近20个交易日的回撤速度都超过2015年顶部的回撤速度，思考了下原因，应该是这三年小市值吸引了大量量化和机构资金入场，其进出逻辑和操作思路比较一致化，会造成如今的集中性踩踏，后续应该在急速回撤后，需要一段时间来逐步消化，形成低成交额和低换手率的环境，...策略会通过暴力下跌甩掉不坚定的持有者/或因风险等其他原因退出者，重新达到二八平衡，这符合规律，也可认为是均值回归。个人认为，当暴力下跌吓退80%多余的策略执行者后，将会回归正轨。
今天复盘了下我的策略，用数据继续坚定策略信念（骗自己），借楼主帖子展示一下：辛苦晚上还做研究，可见大家都心急如焚，确实这一波下跌如果稍微缓一点也不会有这么快且这么多的回撤，一般通过交易轮动也会消化很多回撤，对比了下历史，发现最近20个交易日的回撤速度都超过2015年顶部的回撤速度，思考了下原因，应该是这三年小市值吸引了大量量化和机构资金入场，其进出逻辑和操作思路比较一致化，会造成如今的集中性踩踏，后续应该在急速回撤后，需要一段时间来逐步消化，形成低成交额和低换手率的环境，那会可能比较舒服了，根据我对历年收益率日度的分析（掐指一算），应该在2.7后会有改变，希望如此吧！
我将总收益分解为两部分：①是平均市值的涨跌幅度（年尾较上一年年尾）②总收益与收益①的差额：轮动收益（这里只是简单相减，不会影响最终结论）。
引入一个指标：轮动收益与换手率的比值，这个值按照历年数字平均值达到了9.9%，换手率只有567%的2011年，这个值也有2.4%，考虑到市值单边下跌时候的轮动结果往往是负收益，这个值...
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