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简单总结一下。2025年我账户的表现相当稳定，全年12个月无一亏损，除4月7日亏损约5%、11月21日亏损约2%之外，几乎所有交易日的净值波动都在±1.5%以内，最终的收益率为39.6%。主账户收益图如下：
除了偶尔会买一两手期货试水之外，大部分时候我完全没有使用杠杆，还持有较多的现金等价物及低风险品种，等效仓位基本保持在6-7成之间。所以能取得这样的收益，我还是比较满意的。
盈利方面，几乎所有主要的投资策略和投入较多的品种均取得了不同程度的盈利。长线投资品种有上涨约45%的亚锦科技、上涨约70%的同力股份、翻倍后提前清仓的ST华通等；持仓较多的ST大饼和北交所大饼中均有大批品种盈利50%乃至翻倍以上；要约及吸收合并策略、巨饼股策略、转债大饼策略、做T策略、门票股、港B股、期货、短线事件驱动等均有不同程度的盈利。其实我还研究和尝试了不少没有专门提及的新策略，只是由于现有策略一直运行较好，所以没有投入太多罢了。相信未来合适的时候，它们也是会有用武之地的。
再说说亏损。今年我的投资确实顺利，亏损品种较少，亏损幅度也不大。亏损的第一大品种是基本面出现问题跌跌不休的康乐卫士，第二大品种是摊大饼不小心多买了10倍的ST应急，第三大品种是因终止上市而暴跌的新三板万泰股份。但这三个品种加起来，也就亏了不到1%的净值而已。虽然这里面有运气的因素，但我想更主要的原因，应该是我始终坚持了不追高热门股，持仓高度分散，以及对高风险品种有严格的仓位控制吧。
和往年相比，今年我在投资上最大的变化其实是AI和量化的应用。AI的普及大大降低了研究股票的难度。买得少的品种，我一般都不用再去翻报表，只需询问AI就可以了；买得多的品种，AI也能帮忙查找资料并辅助分析。量化方面，除了条件单，我还用上了华泰Matic等功能更强的系统，但仍然无法和专业的量化资金相比；所以我在选择品种时会尽量避开量化，比如和ST股和北交所股票等品种，量化资金就相对较少；我在开发新策略也会尽量避开量化，比如引入主流量化回测平台上没有的特殊原创因子等。总体来说，效果还是不错的。
再回顾一下我在集思录坚持发帖的6年，我的收益率分别是33.8%（2020年）、25.8%（2021年）、4.9%(2022年）、17.4%（2023年）、15%（2024年）和39.6%（2025年），平均年化收益约为22.8%。虽然2025年我创出了我职业投资以来最高的年度收益，但我并不指望这样的收益率能够持续下去，能够通过努力，取得不落后市场太多的稳定正收益，就可以了。
2025年除了投资以外，我最大的变化就是基本坚持了每周的周中半日徒步，并在年底基本确定了我下一阶段的人生目标——成为一名Natualist。这个单词主要有两层含义，其一是哲学意义上的自然主义者，在我个人的理解中，我已经是了；其二是研究大自然的博物学者，这将是我现阶段业余时间努力的主要目标。除了每天在屏幕前面享受投资的乐趣，能够走出家门享受大自然的乐趣，对我来说也是非常重要的啊。
展望2026，我仍然不想再作任何预测。无论将来市场如何变化，只要脚踏实地、做好应对，就可以了。
但我还是会继续坚持发帖，定期记录并总结经验教训，并分享我在大自然以及日常生活中的点点滴滴。
希望在新的一年里，各方面都能继续取得进步吧。
谢谢大家的关注！
附上去年的日常跟踪帖：
https://www.jisilu.cn/question/504701
孔曼子
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当地时间3月30日，伊朗伊斯法罕省副省长发表声明称，美以战机当天侵犯伊斯法罕领空，并对当地的“梦想乐园”游乐场发动了袭击。声明中称，此次针对儿童游乐场所的袭击是“杀害儿童的敌人”犯下的又一罪行。为什么要加最后一句，没查到任何报道啊。
目前，暂无人员伤亡消息。（总台记者 余鹏 李健南） 方特在伊朗的乐园被炸毁了
大型游乐园都很大，炸毁一两个游乐设施有可能，全部炸毁的话，得浪费多少炸弹啊。
每次我看到乌克兰几架无人机炸毁俄罗斯炼油厂之类的新闻都想笑，无人机有多少炸药和炼油厂有多大，我还是知道的。
这个在金融投资领域早有系统的方法，我在软件文档中写了几种常用方法的介绍：我都是用excel，年初圈定一个资金范围，中途就不进出了；
https://goalsum.github.io/TataruBook/rate_of_return_cn.html
简单Dietz法，改良Dietz法，IRR，基金净值法等等，各有各的适用场景。国内很多人喜欢用的基金净值法在我看来反而是最不适合个人投资者的方法。
当年赚来的钱我就放入一个单独账户不放入统计，这样我感觉收益率是最准的
这个在金融投资领域早有系统的方法，我在软件文档中写了几种常用方法的介绍：https://goalsum.github.io/TataruBook/rate_of_return_cn.html简单Dietz法，改良Dietz法，IRR，基金净值法等等，各有各的适用场景。国内很多人喜欢用的基金净值法在我看来反而是最不适合个人投资者的方法。有资金进出用xirr是不是比较合适
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目前，暂无人员伤亡消息。（总台记者 余鹏 李健南） 方特在伊朗的乐园被炸毁了
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转进转出怎么算这个在金融投资领域早有系统的方法，我在软件文档中写了几种常用方法的介绍：
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简单Dietz法，改良Dietz法，IRR，基金净值法等等，各有各的适用场景。国内很多人喜欢用的基金净值法在我看来反而是最不适合个人投资者的方法。
券商APP上显示的收益率普遍不靠谱。我用的佣金宝还算是较早开始做的互联网券商，收益率几乎从没算对过，甚至连单只股票一买一卖这种最简单的交易都算不对，更别谈什么账户统计了。自从发现这个问题，我对券商软件上统计的收益率一概不信，一律以自己写的软件统计出来的为准。转进转出怎么算
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2026年3月投资小结本月收盘净值1.026比上月下跌0.039，终止了连续14个月的盈利记录。虽然市场因国际形势有所调整，但国内问题并不大，我还是打算再坚持较高仓位运行一段时间。截至收盘，主账户的收益图如下。持仓和上周末的周小结变化不大，就不细说了。 来张上周末我在锦江宾馆河边拍到的大白鹭的照片吧。成都市区的白鹭虽多，但基本都是黑嘴黄脚的小白鹭；要看黄嘴的大白鹭，以前至少要到双流或新津才会有。...本月上证跌了6.5%，而孔老师-2%只能战胜28%的人，现在股市里的高手竟然这么多了！
孔曼子
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2026年3月投资小结
本月收盘净值1.026比上月下跌0.039，终止了连续14个月的盈利记录。虽然市场因国际形势有所调整，但国内问题并不大，我还是打算再坚持较高仓位运行一段时间。
截至收盘，主账户的收益图如下。
持仓和上周末的周小结变化不大，就不细说了。
来张上周末我在锦江宾馆河边拍到的大白鹭的照片吧。成都市区的白鹭虽多，但基本都是黑嘴黄脚的小白鹭；要看黄嘴的大白鹭，以前至少要到双流或新津才会有。但最近生态环境越来越好，继前两年苍鹭们大量进城之后，大白鹭终于也开始进城了。
大白鹭确实不一般，我只观察了十几分钟，它就抓到了两条不小的鱼。苍鹭的体型虽大，但基本都采取的是站着不动守株待兔的策略，覆盖区域有限；小白鹭的策略很灵活，在水中走来走去，但较小的体型决定了它们只能以抓泥鳅为主，稍大一点的放生鱼就有点把握不住；而大白鹭兼具了苍鹭的体型和小白鹭的灵活，自然就收能获满满了。在投资的河流中，我也想成为像大白鹭这样的投资者啊。
今天我在家看了2026彭州熊猫蜀道山越野赛的直播，那里面的山山水水我可太熟悉了，有好几段都是我近期曾经走过的路啊，甚至还有我上周才走过的丹景山山顶附近那一段。老师体测用的是什么软件啊？~
人和人是不能比的，冠军赵家驹跑完全程160KM爬升9200多米只用了不到21小时。到目前为止，我的半日游好像连他1/10的难度都没有达到过，这也太厉害了吧。
不去和牛人们横向对比，但和自己的过去纵向对比，我的身体状况还算不错。最近我吃得少动...
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人和人是不能比的，冠军赵家驹跑完全程160KM爬升9200多米只用了不到21小时。到目前为止，我的半日游好像连他1/10的难度都没有达到过，这也太厉害了吧。
不去和牛人们横向对比，但和自己的过去纵向对比，我的身体状况还算不错。最近我吃得少动得多，体重已经低于140斤了，这可是最近十年来的头一回啊。
投资也是一样，牛人们的收益率和资金量，咱肯定也是比不了的。只要每年能比过去的自己略有进步，就算是不错了吧。孔曼子加油！大家也加油！
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本周收盘净值1.035比上周下跌0.005，大跌之后又收复了部分失地。
虽然玄奘法师暂时击退了邪神巴力，但挣钱还得靠自己努力啊。
转债一成半仓不变，大跌时抄底了部分低价债，后面几天基本卖出了。
ST股大饼加到一成大半仓，今天表现不错，摘帽行情可能要来了。
北证50基金加到一成小半仓，主要是周一大跌日加的仓，再跌再加。
老三板保持大半成仓，仓位控制在一成以下，策略也有所改进。
A/H比价大饼保持小半成仓，门票股减了嘉亨等约一个中仓。
新三板再加一点辅导股，方特反弹后略减一点加到同力上。
港股B股等其他品种操作不多。
中长线品种，偏基本面类策略：
红利低波100ETF（重仓）方特（中仓）亚锦（中仓）
小米（中仓）同力（中仓）粤开（轻到中仓）
中长线品种，偏套利类策略：
信达（轻仓）中金（轻仓）东兴（轻仓）
星期三上午一收盘，我便开车去彭州丹景山看牡丹花了。本届花会的主题是“陆游的秘密”，我也知道陆游写过一本《天彭牡丹谱》。可惜工作日花会并没有多少活动，也没看到扮演陆游的NPC，就连陆游祠的布展也还没有弄好。在游览的过程中，我一直在幻想，陆游的秘密到底是什么？是唐琬变成了牡丹仙子，还是陆游化作了牡丹仙人，亦或是陆游养出了人面牡丹？
一边幻想，我一边走马观花。虽然山下的花马马虎虎，山上的花稀稀落落，也就开了二三十个品种，但我最爱的彭州紫开了，我也就满意了。登上山顶的蜀王祭天台，我极目远眺，曾经破烂的这里及周边已修缮一新了。自从彭州的第一大景区银厂沟被大地震彻底破坏之后，本地的其它中小景区反而得到了机遇，发展得更多更好了。成都二十个县市区，我最喜欢去的，还是彭州啊。
最后出景区时，我看了一眼进门时发的宣传单，原来陆游的秘密，早已印在了上面：史海钩沉，诗稿之外，世人未知放翁于此地。不止在牡丹，而在整个彭州的山水、人文、生活，彭州的百里画卷，是陆游《天彭牡丹谱》里一个个章节。陆游的秘密，不止牡丹，是整座彭州。
哈哈，这陆游的秘密，其实也是我孔曼子的秘密啊。
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AI数据可能不准，别被AI骗了。以下是我用wind大致的统计，数据截至昨日：感觉是这个相对靠谱一些，我拿的老三板，涨幅没那么大，也有可能是买入晚的原因
昨日老三板（两网及退市股票）有279只，今年平均涨幅18.2%，中位数7.5%；
其中21只B股，平均涨幅14.4%，中位数涨幅5.56%；
剔除B股，平均涨幅18.5%，中位数涨幅7.7%；
以下均剔除B股：
有成交额的有216只，平均涨幅21.86%，中位数涨幅11.1%；
成交额前50%切今年交易日数超10日的，约...
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原来，老三板才是今年最靓的仔AI数据可能不准，别被AI骗了。以下是我用wind大致的统计，数据截至昨日：
老三板因为没有指数，今年涨得无声无息，大部分人甚至根本不知道它涨了。
刚才，我让豆包帮我计算了一下，老三板等权指数现在是多少点（假定年初是1000点）。
按我个人的估算，应该也就是1300点左右吧。
结果如下图所示，可以说明显超出了我的预期。
而且从最近的表现来看，行情显然还在继续。
2000点甚至更高，也是很有可能的。
我在这里说这个，不是为了推荐；我买到一成仓...
昨日老三板（两网及退市股票）有279只，今年平均涨幅18.2%，中位数7.5%；
其中21只B股，平均涨幅14.4%，中位数涨幅5.56%；
剔除B股，平均涨幅18.5%，中位数涨幅7.7%；
以下均剔除B股：
有成交额的有216只，平均涨幅21.86%，中位数涨幅11.1%；
成交额前50%切今年交易日数超10日的，约77只，平均涨幅37.9%，中位数涨幅16.67%；
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老三板因为没有指数，今年涨得无声无息，大部分人甚至根本不知道它涨了。
刚才，我让豆包帮我计算了一下，老三板等权指数现在是多少点（假定年初是1000点）。
按我个人的估算，应该也就是1300点左右吧。
结果如下图所示，可以说明显超出了我的预期。
而且从最近的表现来看，行情显然还在继续。
2000点甚至更高，也是很有可能的。
我在这里说这个，不是为了推荐；我买到一成仓后，也不会再加。
老三板股票的流动性和基本面大部分都很差，这是基本的事实。
没有经验的人，最好只用少量资金尝试；不参与，也不会有任何损失。
我只想说，和孔子“有教无类，因材施教”的教育理念一样，
“有股无类，因股施策”，也可能会是一种成功的投资理念呢。
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今日瞻礼唐三藏，只缘妖雾又重来昨天中午去参拜了，下午的下跌心如止水，大师历经九九八十一难，我们这点算什么，纯是精神内耗。
今天是市场大跌，我也大亏的一天，今年的利润已所剩不多了。我用千里眼（手机）看了一下，原因应该是西方有妖魔在作祟，意图破环世界和平。由于距离太远，望江公园的神牛虽然灵验，但也有点鞭长莫及啊。
不用担心，我大中华自有无数宝物可以降妖伏魔。这不，今天正好是玄奘法师圆寂第1362周年纪念日，也就是成都文殊院一年一度的舍利塔开放瞻礼日。于是收盘后，我马上打车去参拜了。拜完金塔...
易尔奇 - 安待久 渐息散
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今日瞻礼唐三藏，只缘妖雾又重来可以在文殊院请本《心经》，
今天是市场大跌，我也大亏的一天，今年的利润已所剩不多了。我用千里眼（手机）看了一下，原因应该是西方有妖魔在作祟，意图破环世界和平。由于距离太远，望江公园的神牛虽然灵验，但也有点鞭长莫及啊。
不用担心，我大中华自有无数宝物可以降妖伏魔。这不，今天正好是玄奘法师圆寂第1362周年纪念日，也就是成都文殊院一年一度的舍利塔开放瞻礼日。于是收盘后，我马上打车去参拜了。拜完金塔...
当年玄奘法师一路西天取经，
全靠《心经》降妖伏魔化险为夷……
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今天是市场大跌，我也大亏的一天，今年的利润已所剩不多了。我用千里眼（手机）看了一下，原因应该是西方有妖魔在作祟，意图破环世界和平。由于距离太远，望江公园的神牛虽然灵验，但也有点鞭长莫及啊。
不用担心，我大中华自有无数宝物可以降妖伏魔。这不，今天正好是玄奘法师圆寂第1362周年纪念日，也就是成都文殊院一年一度的舍利塔开放瞻礼日。于是收盘后，我马上打车去参拜了。拜完金塔之中的玄奘顶骨舍利，我感觉神清气爽。据某名著记载，玄奘法师曾带领神通广大的徒弟们一路西行并降妖伏魔。希望今日的三昧圣火，能够早日驱散妖雾吧。（瞻礼时不方便拍照，左上图来自网络）
瞻礼上香完毕，我便慢慢地City Walk回家了。路过兰博基尼中心门前的大金牛时，我又把它摸了又摸，希望能激活它这头神兽，和玄奘师徒一起维护世界和平吧。不过仅靠神明保佑是不够的，我还是赶快回家，研究打磨我的策略吧。
孔曼子
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不知道孔老师对未来几周大盘走势怎么看，k线图看着像圆弧顶，不怎么好看啊。我也不知道。但如果继续下跌，我可能会减仓部分品种（如过多的门票股），但也会加仓部分品种（如北证50基金或接近底价的转债），以及调整部分量化策略的仓位和阈值，来应对的。
孔曼子
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本周收盘净值1.04比上周下跌0.022，亏得真不少啊。
虽然大盘跌破了4000点，但我也只是小幅减仓而已。
而且如果能找到好的策略，我的仓位还会加回去的。
转债一成半仓略加，继续持有低价大饼，今天买入了中仓本钢转债。
ST股大饼减到一成小半仓，虽然走势较弱，但我的持仓明显强于大盘。
北交所股票清仓只留同力，北证50基金继续越跌越买已超过一成仓。
老三板保持大半成仓，虽然策略运行良好，但我是不会投入更多资金的。
港股因东风换股和小米加仓均亏损，清仓了除小米外的所有持仓。
A/H比价大饼保持小半成仓，门票股卖出镇洋换为东兴证券。
新三板略加一点辅导股，B股等其他品种操作不多。
中长线品种，偏基本面类策略：
红利低波100ETF（重仓）方特（中到重仓）亚锦（中仓）
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星期三，我沿都江堰的青城外山、普照寺和街子古镇走了个13公里的环线。对外地人来讲，青城山只是个一日游的景区，但对附近的人来说，它则是有数十座山峰可以爬，数十个道观庙宇可以游的一大片宝地的统称，相信很多名山都是一样吧。
停好车，我便沿着高尔夫球场后面的小路出发了。球场的生意感觉还不错，但后面就有大片的烂尾别墅淹没在了油菜花海之中。如果买上一栋，过打球炒股的段永平式生活，估计也不算太贵吧。走过盛开的泡桐花林，穿过笔挺的楠木林，我爬上了普照寺前的小坡，一边休息吃东西，一边听算命的老者妙语连珠，用贵不可言的好命忽悠了一个小妹的128元，感觉有点意思。
吃完东西进庙。山门内的四大天王是周正毅毛玉萍供奉的，韦陀则是吕良伟供奉的，看来这金碧辉煌的普照寺应该算得上是数得着的富庙了，那我就只拜不捐吧。走出寺庙后门，上面还在大兴土木修什么普照文化园，看来庙里的钱确实是多得用不完了。不过后面山上供人游玩的步道可真够破烂的，这个也该好好修修了吧。
从小路穿野路，我沿着陡坡从后面下了山。不过山下并没有路，而是有一条小河挡在我的面前，这条小河就是夏日里可以玩漂流的味江。它水量虽不大但比较急，涉水过去是不可能的。还好，不远的地方就有座小木桥，可以从它走到河中央的乱石滩上。我正要过桥，却看见对面有一位老者穿着雨靴涉水而来。我笑着点了点头，让他先过了桥。等我也过了桥，想像他一样涉水到达对岸时，却发现水流仍然湍急，即使我不顾鞋袜打湿，也基本是不可能过去的。回头一望，老者正倚在石头上微笑地看着我，并给了我一个向左的眼神。我心领神会地点头致意，从左边沿着乱石滩中露出水面的石块跳上了岸，又沿河边大路走了6公里，才回到了车上。
有时候，投资就像我的这次徒步中的偶遇一样。真正的高人，不会是那些天天舌灿莲花口若悬河，却盯着你手中那几个小钱的网络大V；那些平日里较为沉默寡言，却能在关键时刻用只言片语就能为你指点迷津的人，才是更值得好好珍惜的啊。
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编程体验可能因人而异，另外它的强项也不在此而是Agent。至于上下文，为什么要说是注水的，open route上都有1T token的使用量了，多日排名第一，注水的话应该会有人指出现在agent的“手”就是编程，不管是做ppt还是文档查询最后都要落到脚本编写和bash操作上，所以编程能力约等于agent能力
倒并没有踩mimo的意思，只是客观地说，就是t2中游的模型
今天在opencode里试用了一下，感觉编程体验还不及minimax以及这个上下文窗口，有可能是注水的，还是要看上下文里的召回率（目前只有gemini确实可以超长上下文精确召回）编程体验可能因人而异，另外它的强项也不在此而是Agent。至于上下文，为什么要说是注水的，open route上都有1T token的使用量了，多日排名第一，注水的话应该会有人指出
MiMo-v2-Pro毫无疑问进入大模型第一梯队了,百万级别上下文仅次于谷歌的 Gemini-3.1 Pro 和 Open AI 的 ChatGpt 5.4今天在opencode里试用了一下，感觉编程体验还不及minimax
以及这个上下文窗口，有可能是注水的，还是要看上下文里的召回率（目前只有gemini确实可以超长上下文精确召回）
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MiMo-v2-Pro毫无疑问进入大模型第一梯队了,百万级别上下文仅次于谷歌的 Gemini-3.1 Pro 和 Open AI 的 ChatGpt 5.4这么牛13的模型，如何去尝鲜呢？
还是不聊政史了，说点投资正事吧。MiMo-v2-Pro毫无疑问进入大模型第一梯队了,百万级别上下文仅次于谷歌的 Gemini-3.1 Pro 和 Open AI 的 ChatGpt 5.4
今天忍不住加仓了一点小米。汽车发布我倒没有太高的预期，但看了一些专业的讨论，小米最新的大模型（就是此前身份神秘的Hunter Alpha）确实非常牛，市场如果还像以前一样完全不给估值的话，可能有点过分了。
coding
- 做让自己舒服，别人不那么难受的事
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读书笔记之《我在伊朗长大》昨天有几位朋友发表的见解都很有道理，那就补充一下漫画中作者一家在战争初期的反应吧。
大约两周前，美以伊战争爆发，我也和儿子讨论了一下。儿子认为伊朗可能会爆发大规模起义，而我则认为不会。记得当时，我说了这样的一句话：“国民党镇压工人时你起义，那你算是条汉子；国民党正面抗日时你起义，那你就是头汉奸了。“儿子马上表示理解了。
虽然到目前为止的形势，部分印证了我的判断，但伊朗人毕竟不是中国人，我对他们的了解并不深刻。于是，我去图书馆找了几本书看看，其中就有这本...
需要说明的是，在此之前作者全家对本国ZF是极为不满的，因为作者的亲叔叔被ZF处决了。
和ZF有血仇的西化富裕家庭尚且如此反应，那伊朗普通民众的想法，就不言而喻了吧。
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在孔大身上学到了非常多的宝贵知识，万分感谢论坛和无私奉献的大神们，唯独美伊战争这点不敢苟同孔大：假设我是被大清八旗骑在身上几百年的屌丝，八国联军来了我会自带干粮备齐长枪长矛去当绿营兵勇？还是跟随北京人民主动搬梯子带路赚银元？伊朗人大多数已经维生艰难了还要打肿脸充胖子，持续输出穆典价值很不可取。老头一方面大肆宣传传统文化，一方面对孙女穿齐X短裙逛酒吧视而不见听而不闻，纯纯夹头promax版本。愚民...当前这个时代，起义不存在了。一般国家只有烂到不能再烂，天地人，内部瓦解。
大清不是亡于武昌，是毁在袁大头手上。袁被贬又被请出山，意味着干了南方革命党，他也不会有好果子吃。
这个话题，扯得远了。
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俄国的10月革命，就是趁当时与德国交战，节节败退的情况下爆发的。最终革命获得了成功。签署了布列斯特条约，割地赔款，退出战争。我觉得性质完全不一样。俄国十月革命前，俄国参加的一战是帝国争霸战，是不义之战。而楼主说的抗日战争是反侵略战争，是正义之战。所以，俄国的十月革命是反帝国主义战争，是正义的；而如果在抗日战争时搞所谓的“起义”进行夺权，就是不正义的，联合起来一致对外才是正义的。（所以老蒋在该抗日时却提出“攘外必先安内”为了打内战不惜放弃抵抗侵略遭到了全国的反对。外敌当前，必须放下内斗，先团结起来一致对外）
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读书笔记之《我在伊朗长大》与儿子的交流方式非常赞。两伊战争都快是40年前的事了，人的变化更加大，对比国内60后和00后的区别。
大约两周前，美以伊战争爆发，我也和儿子讨论了一下。儿子认为伊朗可能会爆发大规模起义，而我则认为不会。记得当时，我说了这样的一句话：“国民党镇压工人时你起义，那你算是条汉子；国民党正面抗日时你起义，那你就是头汉奸了。“儿子马上表示理解了。
虽然到目前为止的形势，部分印证了我的判断，但伊朗人毕竟不是中国人，我对他们的了解并不深刻。于是，我去图书馆找了几本书看看，其中就有这本...
新三板没有强制要约收购制度，实行的是以自愿要约收购为核心的制度安排，所以是合规的。具体可参考《非上市公众公司收购管理办法》：https://www.neeq.com.cn/uploads/1/file/public/202504/20250430105900_fhikeuaoji.pdf牛逼
孔曼子
- 一名普通的职业投资者。本人没有公众号等自媒体和微信群，请勿上当。
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大约两周前，美以伊战争爆发，我也和儿子讨论了一下。儿子认为伊朗可能会爆发大规模起义，而我则认为不会。记得当时，我说了这样的一句话：“国民党镇压工人时你起义，那你算是条汉子；国民党正面抗日时你起义，那你就是头汉奸了。“儿子马上表示理解了。
虽然到目前为止的形势，部分印证了我的判断，但伊朗人毕竟不是中国人，我对他们的了解并不深刻。于是，我去图书馆找了几本书看看，其中就有这本《我在伊朗长大》漫画。
这是一本女性自传体的政治漫画，改编的动画电影我也曾看过，但记忆不深。作者出身伊朗上流社会，即使留学经历一地鸡毛，整体意识形态仍然较为西化和恨国，对此我表示理解，但不作评论。说几个漫画中讲述历史时提到的，有点意思的地方吧。
一是伊斯兰革命之后，有很多忠于前政权的飞行员被监禁。但两伊战争很快爆发，政府紧急放出了140名飞行员，让他们去攻击伊拉克。飞行员们都忠实地执行了任务，没有人叛逃更没有人倒戈。但损失非常惨重，有一半的飞机没能回来。
二是在战争打了两年，伊朗收复了失去的国土时，作者全家都以为战争将要结束了，但伊朗政府没有同意。后来战争又打了5年，安理会才通过停火决议，伊拉克马上接受。但伊朗仍不接受停火决议，于是又多打了1年，在遭遇了数个月的疯狂空袭后，战争才总算结束了。
三是停战后，伊朗反政府武装很快从伊拉克入境，试图颠覆政权。但没有一个人欢迎他们，因为他们是从敌国伊拉克入境的。他们很快就被消灭了。
两伊战争时的伊朗总统哈梅内衣，最近才刚刚死掉；现在的伊朗由他的儿子领导，很多方面和几十年前的差别并不大。以史为镜，对战争的持续时间和影响，可能还是不能过于乐观啊。
虽然如此，但中国是和平的国家，而且对世界的各种变化都有所准备，我仍然觉得A股的整体风险不算太大，参与炒作相关概念股的风险倒是不小。
无论世界格局怎么变化，无论对国家还是个人投资者来说，保护好自己和做好自己，才是最重要的啊。
孔曼子
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孔老师，东吴证券收购新三板东海证券83%的股权，但是对余下的股份不予邀约收购，是否合规？新三板没有强制要约收购制度，实行的是以自愿要约收购为核心的制度安排，所以是合规的。
具体可参考《非上市公众公司收购管理办法》：
https://www.neeq.com.cn/uploads/1/file/public/202504/20250430105900_fhikeuaoji.pdf
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请教一下孔老师，A/H大饼策略是什么逻辑？https://www.jisilu.cn/question/507589 集思录网站“A/H比价”的使用技巧
https://xueqiu.com/9234658981/292671379 AH股比价套利策略
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2026年3月第3周小结欢迎加入AH策略，正是建仓好时候
本周收盘净值1.062比上周上升0.012，本月离扭亏还差一点儿。
鉴于近期我的大饼类策略整体表现良好，中长线策略则出现了小米和方特两只拖后腿的品种，我把大部分的中长线品种统一削减了约10%的仓位，腾出资金建仓了A/H比价大饼。
A/H比价大饼主要由以下网页中比价大于100%的A股品种等权构成，先试试吧。
https://www.jisilu.cn/data/ha/#ha...
孔曼子
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本周收盘净值1.062比上周上升0.012，本月离扭亏还差一点儿。
鉴于近期我的大饼类策略整体表现良好，中长线策略则出现了小米和方特两只拖后腿的品种，我把大部分的中长线品种统一削减了约10%的仓位，腾出资金建仓了A/H比价大饼。
A/H比价大饼主要由以下网页中比价大于100%的A股品种等权构成，先试试吧。
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转债一成小半仓略减，继续持有低价大饼，但不再持有已强赎品种。
ST股大饼保持约二成仓，每天去弱留强追涨停，但仓位基本保持不变。
北交所及北证50基金保持一成小半仓，清仓调入北证50品种，小幅加仓同力和北证50基金。
老三板加到大半成仓，策略经调整后运行良好，板块走势也不算差。
A/H比价大饼小半成仓新开，港股轻仓参与了东风集团股份的换股吸收合并。
新三板和B股等其他品种操作不多。
中长线品种，偏基本面类策略：
红利低波100ETF（重仓）方特（中到重仓）亚锦（中仓）
小米（轻到中仓）同力（轻到中仓）粤开（轻到中仓）
中长线品种，偏套利类策略：
镇洋（轻仓）信达（轻仓）中金（轻仓）嘉亨（轻仓）
星期三，我沿金堂的枯井桠10公里山脊环线徒步了一圈。停车点对面有两家机车酒吧，其中一家叫湾岸豆腐店的人气似乎占了上风，另一家到处都有的藤原豆腐店好像已经倒闭了。路边的的梨花开了，空中悬停着很多胖胖的熊峰，腿上都裹着花粉团子。走到快一半时，我突然看到地图上附近有个中国象棋主题文化公园，于是临时改道多走一公里去逛了逛。这个象棋主题公园规模还不算小，象棋展览馆、象棋故事浮雕、广场、棋子灯等等一应俱全，但游人却寥寥无几。我感到有些奇怪，政府为什么要在这人烟稀少的野山旁边修这样的公园呢？
我问了AI才知道，原来前些年，金堂出了一个厉害的人物：中国象棋特级大师小郑。小郑在象棋届长期坐二望一，只要等排名第一的老王状态下降慢慢退下来之后，应该就会是中国象棋届的棋王了。地方政府应该也是看到了这一点，才提前修好了这个公园，准备好好打一下这张牌吧。
然而天有不测风云，象棋录音门事件东窗事发。老王直接被判了刑，可小郑也没讨到好处，虽然几万元的买卖棋够不上判刑，但也遭了个终身禁赛，由特级大师变成了普通的爱好者。这个公园也因此失去了最大的宣传点，变得门可罗雀了。
我又联想了一下，其实我们中国也是世界上坐二望一的国家，而且排名第一的老美最近似乎也出了一些问题。只要我们的国家和人民能够做好自己，不轻易去掺和别国的烂事，假以时日，应该是有望成为第一的。希望我们能够继续国泰民安吧。
再往前走，我登上了山脊的最高处，这里有不少游乐设施，还有打卡用的天梯和玻璃镜，但同样空无一人，估计要等周末才会有人经营吧。我躺在高高的天梯顶端四面眺望，突然看到一个黑影正在向下面的树梢俯冲，感觉就像是最近新闻里常见的导弹来袭一样，应该是一只小型猛禽在捕猎吧。而树梢上的小鸟也同样迅速地向下俯冲，就像那些躲避导弹的民众一样，掉进灌木林里不见了。无论人世间、大自然还是证券市场，危险有时都会突然出现，我们还是应该始终保持警惕，并提前做好防范工作啊。
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方特的基本面其实并不好，我之前的帖子里也写过方特https://www.jisilu.cn/question/493879，现在回头看，还是乐观了。我们在广东，经常带孩子去长隆，觉得长隆是真的现金奶牛，可惜他们不上市，否则应该不亚于迪士尼，根据自己每次的消费预估长隆的门票收入占比应该不到50%，太多收入来源了，而且不会让消费者感到反感。方特，这个主题乐园之前我都不知道，还是在jsl才知道。。。
从影视作品的角度，这么多年，一直靠熊出没吃老本，没有能力推出新的IP，原来做熊出没的那批主创，都开了抖音号，可以去看看，他们是真的老了。《哪吒》横空出世，前浪已经被后浪拍在沙滩上了。迪斯尼为了保持创造能力，收购了皮克斯。方特现在应该是既没人创作，也没...
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