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从过往一个月走势来看，目前市场给新集还是按煤企在估值，按目前煤炭市场的情况，前景依然还很不乐观，各地煤炭企业还在批复新增产能，而进口煤的价格也降得不是一星半点。当前煤炭的主要问题是供需失衡的问题，这个问题不是一天的大涨就能解决的，叠加3-6月的煤炭淡季，煤炭的下行也许还远没有到底。因此接下来新集必然还将面临不小的波折。
当然，伴随新集的机组陆续投产，市场对其“煤企”的定位终将过渡到“煤电一体化”，待彼时质变带来量变，也必然反映到企业的估值改善。
还是那句话，既不过分悲观，也不盲目乐观，伴随用电量的增长和成本端进一步下行，过程曲折但前途光明，保持信心，静待花开。
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今天真的是热泪盈眶啊，从最高盈利10万到亏损10万，终于快要回本了，中间经历了太多内心的煎熬，也让我成长了很多，对市场有了全新的认识。16块多点买的几万股新集，只持了三天，看今天是不是很搞笑。超佩服能拿股的人
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2025年2个月过去了，目前仓位152%，收益率负10%，2025年一直在水下呛水，哈，风水轮流转，挺正常的。这个月只是增加了一只股票观察仓皖能电力，其他没有操作，因为融资仓位过早打的太满，因A股持仓保证金不够，且手中持仓都处于半死不活的状态，所以暂时我失去了加仓的权利，目前只能躺平硬抗，好在我很少看行情，所以盘面的变化对我情绪没什么太多影响，因为我的投资理念最重要的基本因素就是企业资产穿透后最基...赞！ 引用《大学》中的一段，跟老师讲述的投资生活理念有共鸣之处。
知止而后定，定而后能静，静而后能安，安而后能虑，虑而后能得。物有本末，事有始终。知所先后，则近道矣。
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有个问题，想咨询各位老师，就是新集负债250多亿。后期就算一年挣20亿，10年也还不完，那它这个负债率怎么改善。我们期待他分红，他不用还债吗。根据新集能源2024年3季度财报，负债合计258.19亿，资产负债率60.41%。23-20年资产负债率分别是：59.15%、63.18%、67.98%、72.94%，纵向来看是有下降趋势的。横向来看中等偏上，可以接受。
如果担心债务问题的话，可以用流动比率（流动资产/流动负债）,24-20年流动比率分别是：0.4417、0.3121、0.3045、0.2898、0.1443。纵向来看，这个比率是增加的。
根据24年3季度财报，新集能源流动负债同比23年是略微降低的，主要增加的是长期借款，约46.16亿，占当期营收的50.23%。
对于我来说，投资新集能源主要担心以下问题：
1. 煤电一体化转型可能要持续到26年，期间利润是否稳定？
2. 假如27年火电全部投产运行，效果是否符合预期？比如新能源发电、区域政策变动。
solino
- 每一把剃刀都自有其哲学
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逻辑靠谱，买这种股票当储蓄适合大部分散户。两年后的今天，新集的股价其实涨了不少，但持有逻辑和买入的方式依旧不变。多一些选项比如盘江等。但眼下科技股大火，能源类股票一方面受特没谱打压油价，一方面国内煤价电价一直在下行，短期看不到起色，耐住性子。比不了楼主安老师的定力，这部分当储蓄控制好仓位，靠转债仓位和科技含量高的基金仓位平衡，加上北交所打新仓位的大部队。此刻，
每个月的盈利，拿出一部分买这些股票。
他强任他强，清风拂山岗；
他横任他横，明月照大江。
应该是楼主和本贴大部分投资者的心态写照。
贵州能源集团于 2025 年 3 月 7 日通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式增持公司651,500 股 A股股份，占公司总股本比例约为 0.03%，对应成交金额为人民币 3,121,363.92 元（不含交易费用）。这个集中竞价股数是怎么成交的呀？竞价看看也没这么多呀
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目前煤电装机是新光和普定的2*66万千万机组，25年1月20日普定2号机组投入商业运营，那么总装机容量264万千万。假设机组年利用小时4000，上网电价0.37元，供电煤耗270 克标准煤/千瓦时。那么年发电量4000*264÷10000=105.6亿度，年耗煤105.6*270*7000÷3500÷1000=57亿公斤=570万吨。2024第四季度发电量26.12亿度，上网电量24.09亿度，计算发电损耗后的上网电量比为24.09÷26.12*100%=92.23%。预估2025年燃煤发电上网电量105.6*92.23%=97.39亿度，全年燃煤发电营收=97.39*0.37=36亿。
2023年煤炭产量11269449吨，成本6,564,030,907，每吨成本6,564,030,907÷11269449=582元，电力发电用煤成本582*570÷10000=33.2亿，电力发电预估毛利=36-32=4亿。当然我这个计算把煤炭成本放在一起不科学，3500大卡的普通动力煤销售价格都没有582元，2022年报披露动力煤销售平均价每吨251元，那么570吨动力煤自用按251每吨价格计算，电力发电用煤成本582*251÷10000=14.6亿，电力发电预估毛利=36-14.6=21.4亿。21毛利还没有去掉少数股东权益，剩下没有计算的就是折旧、利息、税费，盘江煤炭和电力资产合计大概是利息2亿，折旧10亿，税费9亿左右。保守估计盘江电力基本盘盈利应该5-10亿之间吧，业绩的弹性就靠焦煤了。
我分析的比较保守，其实自己也没什么把握，安老师肯定比我看的深多了，上面计算只是发上来讨论。目前盘江我建了一部分仓位，但跌下来也不敢补仓，主要是看着负债比较多，总负债273亿，有息负债154亿看着负债总感觉心里没底。另外就是对电力部分的盈利不确定。
鲸鱼船长
- 贪嗔痴疑慢，五毒俱全。
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无烟煤（洗中块）
吨
950.0
-17.2
-1.8
普通混煤（4500大卡）
吨
548.5
-25.6
-4.5
山西大混（5000大卡）
吨
630.0
-27.7
-4.2
山西优混（5500大卡）
吨
722.2
-29.4
-3.9
大同混煤（5800大卡）
吨
761.7
-31.3
-4.0
焦煤（主焦煤）
吨
1300.0
0.0
0.0
焦炭（准一级冶金焦）
吨
1338.7
-65.7
-4.7
看最新的焦煤、焦炭期货也是不断的创出新低。
有消息说平煤集团员工的工资下浮30%，
整个煤炭行业还处于周期下行阶段，
何时到底部真不好判断
drzb - 80后下岗男
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业绩层面为什么说不能跟19年比而要跟23年比？成本和三费比19年同煤价时期高了15个点，你说的这些鸡毛蒜皮都在这15个点里体现了。我关注的的是这15个点能不能下降，你跟我说这15个点是什么......我觉得我们说的不是一个层面的问题，别浪费时间，到此为止！
看工资薪酬开支就行了，没有可比性。
不算人力成本自然增长，单是前年开始交企业年金（10%+的工资基数），盘江薪酬支出额外多出了4个亿，这多出的成本肯定是回不去了。换言之，即便很乐观的假设下煤炭多出4个亿利润，也被薪酬开支给吃掉了。何况煤炭增利实际上是要打大大的问号的。
有图有真相↓
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19年平均实现煤价757.05元/吨，销量760万吨，毛利率35.68%，四费13.8%, 扣掉税净利率10.4亿；业绩层面为什么说不能跟19年比而要跟23年比？
目前煤价是740元/吨左右，24年Q4毛利率为22.5%，四费16%，产量按照Q4产量*4*0.8计算商品煤销量差不多是800万吨，（新增的普定供煤只要按照23年的产量刚好够）估算出来净利润大概3亿出头。
这里的变量有 1、随着电煤自供的增加，商品煤的毛利率应该会逐步提升；2、管...
看工资薪酬开支就行了，没有可比性。
不算人力成本自然增长，单是前年开始交企业年金（10%+的工资基数），盘江薪酬支出额外多出了4个亿，这多出的成本肯定是回不去了。换言之，即便很乐观的假设下煤炭多出4个亿利润，也被薪酬开支给吃掉了。何况煤炭增利实际上是要打大大的问号的。
有图有真相↓
drzb - 80后下岗男
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盘江25年煤炭搞出个4-5亿的利润？太乐观了吧。19年平均实现煤价757.05元/吨，销量760万吨，毛利率35.68%，四费13.8%, 扣掉税净利率10.4亿；
中性预期，以目前煤价水平，煤炭板块能打平不亏就烧高香了。
24年煤炭+发电业务，公司整体还是亏损的，也即去年煤炭板块就是个纯亏货。
今年至今，煤价还在跌，煤炭板块想盈利，焦煤价格至少首先要超越24年价格再说吧……
目前煤价是740元/吨左右，24年Q4毛利率为22.5%，四费16%，产量按照Q4产量*4*0.8计算商品煤销量差不多是800万吨，（新增的普定供煤只要按照23年的产量刚好够）估算出来净利润大概3亿出头。
这里的变量有 1、随着电煤自供的增加，商品煤的毛利率应该会逐步提升；2、管理费用里面多的2%是安全生产费用，这个可以预期的会降低；3、财报里的2亿存货是否是提前给降低成本准备的；4、煤价继续下跌，600应该是个盈亏线；5、盘江不是纯煤电一体化，电煤多少外购多少自供搞不太清楚；
所以我说如果煤价企稳它今年煤炭板块有4-5个亿的利润也并不奇怪，不过即使今年达到10个亿的利润，比起安徽那两个，天花板不太高。
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皖能电力25受益于煤电差价，发电利润略降，有新疆电厂投产相抵，整体利润估计微增；新集电厂明年才转固，这个节点有点尴尬，今年利润估计小降；盘江今年发电撑死7-8亿，焦煤目前跌到19年的煤价，个人判断煤炭板块搞出4-5个亿利润也不奇怪，所以虽然盘江的天花板虽低但有博弈价值；不过这才哪到哪儿，20年焦煤底部跌破600，动力煤跌到410，那时候才是真正的鬼哭神嚎。盘江25年煤炭搞出个4-5亿的利润？太乐观了吧。
虽然不甘心，但得承认煤电的投资难度远远大...
中性预期，以目前煤价水平，煤炭板块能打平不亏就烧高香了。
24年煤炭+发电业务，公司整体还是亏损的，也即去年煤炭板块就是个纯亏货。
今年至今，煤价还在跌，煤炭板块想盈利，焦煤价格至少首先要超越24年价格再说吧……
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新集能源令人心悸啊，天天跌1个点，就一直阴跌看不到止跌的情况，7.5一路加仓到6.3，成本7.05，已亏十几个点。煤价虽然跌，不是长协占85%，怎么还是跌成这样，不是说煤价越低火电利润越高吗。25年的净利润预计还能有多少我上一轮跟着安老师买的，上一轮最低3.9左右吧，磨了很久，我记得安老师当时发文说有个朋友跟着他买，还来说他推荐的不好，亏钱了，然后气愤地清仓走了，接着就开始涨……我当时就在想安老师的朋友是啥心情。抄作业自负盈亏。从轮动大类来看，煤炭今年没行情也正常吧，以及如果阴跌，补仓拉开一点
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新集能源令人心悸啊，天天跌1个点，就一直阴跌看不到止跌的情况，7.5一路加仓到6.3，成本7.05，已亏十几个点。煤价虽然跌，不是长协占85%，怎么还是跌成这样，不是说煤价越低火电利润越高吗。25年的净利润预计还能有多少卖出即可
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加仓控制好节奏，新集能源的股价，再跌个30%、40%也是完全可能的皖能电力25受益于煤电差价，发电利润略降，有新疆电厂投产相抵，整体利润估计微增；新集电厂明年才转固，这个节点有点尴尬，今年利润估计小降；盘江今年发电撑死7-8亿，焦煤目前跌到19年的煤价，个人判断煤炭板块搞出4-5个亿利润也不奇怪，所以虽然盘江的天花板虽低但有博弈价值；不过这才哪到哪儿，20年焦煤底部跌破600，动力煤跌到410，那时候才是真正的鬼哭神嚎。
说长协是85%，但长协分年度长协（价格相对稳定）、月度长协（价格其实就是市场价），我不知道新集能源的长协具体多少是年度，多少是月度的
煤电一体的公司，只要电价跌，利润就跌，分部门的煤炭利润、火电利润没必要关注
虽然不甘心，但得承认煤电的投资难度远远大于水电，个人视角仅供参考。
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2025年2个月过去了，目前仓位152%，收益率负10%，2025年一直在水下呛水，哈，风水轮流转，挺正常的。这个月只是增加了一只股票观察仓皖能电力，其他没有操作，因为融资仓位过早打的太满，因A股持仓保证金不够，且手中持仓都处于半死不活的状态，所以暂时我失去了加仓的权利，目前只能躺平硬抗，好在我很少看行情，所以盘面的变化对我情绪没什么太多影响，因为我的投资理念最重要的基本因素就是企业资产穿透后最...看老哥帖子挺久了，感谢老哥的话语，让我这躁动10来年的交易可以开始变得平静。
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新集能源令人心悸啊，天天跌1个点，就一直阴跌看不到止跌的情况，7.5一路加仓到6.3，成本7.05，已亏十几个点。煤价虽然跌，不是长协占85%，怎么还是跌成这样，不是说煤价越低火电利润越高吗。25年的净利润预计还能有多少加仓控制好节奏，新集能源的股价，再跌个30%、40%也是完全可能的
说长协是85%，但长协分年度长协（价格相对稳定）、月度长协（价格其实就是市场价），我不知道新集能源的长协具体多少是年度，多少是月度的
煤电一体的公司，只要电价跌，利润就跌，分部门的煤炭利润、火电利润没必要关注
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感觉这次牛市的风口应该是人形机器人 deepseek 固态电池 芯片 而且先锋军在北交所和科创板（总市值一共也没多大） 一次次上攻打开上涨的空间和格局（应该幅度不会小于13-15年的创业板） 再回调等待大部队跟进 上次小牛市（19-21）炒过了的板块 所谓炒新不炒旧 这次再爆炒机率相对偏低你感觉对了，我用了10年才领悟到投机的艺术。
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安老师，我仔细看了您的发贴，郑煤机 601717 在去年 11 月左右平仓换了其他品种，但是现在我发现 601717 技术层面相对抗跌，而且基本面貌似还好，请问一下郑煤机 601717 现在可以买吗？我研究了一阵，从公司股权的角度值得买：利润率高，估值低。假设成本价13.5元，近三年投资收益率（每股收益/股价）约10.74%、13.70%、15%+。
问题1: 利润不错，但现金流一般，好在家底厚，不存在短期负债问题；
问题2: 汽车零部件板块净利润率太低，营收占比将近50%，净利润占比不到10%；
问题1持续关注，应收和存货占比较高可能是行业特性；问题2汽车零部件板块还处于转型期。
我喜欢的：
1. 地方国企，财务造假的可能性较低；
2. 研发、制造、销售、服务一体，自主可控；
3. 换行业不换专业：汽车零部件和煤机同属机械制造；
4. 汽车零部件板块全资子公司亚新科、索恩格管理理念：从职业经理人向合伙人转变。
walkerdu - 为着理想勇敢前进
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还好吧 我后来想了半天 发现兔子都有三个窝 于是就把资金分成十份 找尽量收益稳定低回撤的低换手率组合跟踪 不然一轮牛市下来 白白错过了大好行情 目前看来效果还行 动态调仓 同时不同风格的组合直接做成对冲搭配 这样如果一轮牛市下来 能赚到各位老师的平均收益的七八成 我就满足了又看了一下，第二个也在我关注里，嘿嘿。
walkerdu - 为着理想勇敢前进
还好吧 我后来想了半天 发现兔子都有三个窝 于是就把资金分成十份 找尽量收益稳定低回撤的低换手率组合跟踪 不然一轮牛市下来 白白错过了大好行情 目前看来效果还行 动态调仓 同时不同风格的组合直接做成对冲搭配 这样如果一轮牛市下来 能赚到各位老师的平均收益的七八成 我就满足了哈哈哈，第一个我一眼就看出来了，也在我关注里，确实非常不错，如果实盘也是那样，可以说非常牛了。
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还好吧 我后来想了半天 发现兔子都有三个窝 于是就把资金分成十份 找尽量收益稳定低回撤的低换手率组合跟踪 不然一轮牛市下来 白白错过了大好行情 目前看来效果还行 动态调仓 同时不同风格的组合直接做成对冲搭配 这样如果一轮牛市下来 能赚到各位老师的平均收益的七八成 我就满足了请教这些组合是啥名称啊？？感觉还挺不错，也去分散一点
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还好吧 我后来想了半天 发现兔子都有三个窝 于是就把资金分成十份 找尽量收益稳定低回撤的低换手率组合跟踪 不然一轮牛市下来 白白错过了大好行情 目前看来效果还行 动态调仓 同时不同风格的组合直接做成对冲搭配 这样如果一轮牛市下来 能赚到各位老师的平均收益的七八成 我就满足了真的还是你聪明，抄作业的模范生
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去年二月份六块多跟着老师买新集 一路持有 一路加仓到十块多 从十块多跌到八块多开始停止加仓了 选择躺平 是金子总会发光的 才六倍多的动态市盈率 我是非常有信心的 现在最是考验耐心的时候 相信坚守会等来下一轮爆发 坚持就是胜利有没有感觉，加仓太快？既没有拉开时间，又没有拉开价格。
去年二月份六块多跟着老师买新集 一路持有 一路加仓到十块多 从十块多跌到八块多开始停止加仓了 选择躺平 是金子总会发光的 才六倍多的动态市盈率 我是非常有信心的 现在最是考验耐心的时候 相信坚守会等来下一轮爆发 坚持就是胜利那你的成本价是多少？
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2025年2个月过去了，目前仓位152%，收益率负10%，2025年一直在水下呛水，哈，风水轮流转，挺正常的。这个月只是增加了一只股票观察仓皖能电力，其他没有操作，因为融资仓位过早打的太满，因A股持仓保证金不够，且手中持仓都处于半死不活的状态，所以暂时我失去了加仓的权利，目前只能躺平硬抗，好在我很少看行情，所以盘面的变化对我情绪没什么太多影响，因为我的投资理念最重要的基本因素就是企业资产穿透后最...深以为然，同样错过这波科技股，同样无所谓
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2025年2个月过去了，目前仓位152%，收益率负10%，2025年一直在水下呛水，哈，风水轮流转，挺正常的。这个月只是增加了一只股票观察仓皖能电力，其他没有操作，因为融资仓位过早打的太满，因A股持仓保证金不够，且手中持仓都处于半死不活的状态，所以暂时我失去了加仓的权利，目前只能躺平硬抗，好在我很少看行情，所以盘面的变化对我情绪没什么太多影响，因为我的投资理念最重要的基本因素就是企业资产穿透后最...心中无股。点赞安大。
我抄了盘江。在5以下再盘整一个月，准备加仓到5成，或者7成。目前一成仓
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以前我努力的想要维护好所有认识的人，真的很累，现在我改变了，只和和的来的人交往，我目前微信好友才100多个人，但我还是认为太多了，大部分的社交对我来说都是亳无意义的，投资也是一样，以前总是想抱握太多的机会，股票，债券，可转债，A类，商品期货，期权，套利等等，想把自己武装到牙齿，钱是赚到了，可是真的累，心累，生活失去了原来该有的样子，后来我慢慢改变，只关注符合自己投资理念的投资品种，这样我的投资世界才慢慢开始安静下来，所以目前这种挫折对我来说根本就不算事，我不懂科技，我不懂的股票那怕涨到天上我都不会去看一眼，生活与投资我都只想和能够让自己心里踏实的人与品种打交道，不喜欢繁华喧嚣，只喜欢安静的空间，“熬”是我投资理念中最重要的一环，但这种“熬”不是煎熬，如果你是股权投资的思维，那我为什么要去整天盯着股价的波动，让我去天天盯着，我的情绪也会受不了，所以我的“熬”不一样，回归生活，做到手中有股，心中无股才是我追寻的方向，涨了有钱挣，跌了挣股份，逻辑不变，不动如山，时间拉长我依然会是强者，强者只会应对，从不抱怨，只有弱者才会不断的在抱怨中让自己失去方向，最终情绪崩溃......
安老师高配新集和盘江的根本原因是基于二者煤电一体化的质变。这里面的逻辑是，一方面煤价上涨时，火电业务供给侧自给的成本控制优势（也可以富余外销增厚利润）；另一方面，煤价下行对于火电而言就是直接的成本下降，煤价下行越多，火电受益越大。在过去新集自己的火电比例低，因此煤炭大部分外销，而随着新的发电机组陆续投产，新集的自给率会提高。逻辑上新集的估值视角会逐渐从煤炭到电力。当前煤价和电价都在下行，但即便这...标记
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