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简单总结一下。2025年我账户的表现相当稳定，全年12个月无一亏损，除4月7日亏损约5%、11月21日亏损约2%之外，几乎所有交易日的净值波动都在±1.5%以内，最终的收益率为39.6%。主账户收益图如下：
除了偶尔会买一两手期货试水之外，大部分时候我完全没有使用杠杆，还持有较多的现金等价物及低风险品种，等效仓位基本保持在6-7成之间。所以能取得这样的收益，我还是比较满意的。
盈利方面，几乎所有主要的投资策略和投入较多的品种均取得了不同程度的盈利。长线投资品种有上涨约45%的亚锦科技、上涨约70%的同力股份、翻倍后提前清仓的ST华通等；持仓较多的ST大饼和北交所大饼中均有大批品种盈利50%乃至翻倍以上；要约及吸收合并策略、巨饼股策略、转债大饼策略、做T策略、门票股、港B股、期货、短线事件驱动等均有不同程度的盈利。其实我还研究和尝试了不少没有专门提及的新策略，只是由于现有策略一直运行较好，所以没有投入太多罢了。相信未来合适的时候，它们也是会有用武之地的。
再说说亏损。今年我的投资确实顺利，亏损品种较少，亏损幅度也不大。亏损的第一大品种是基本面出现问题跌跌不休的康乐卫士，第二大品种是摊大饼不小心多买了10倍的ST应急，第三大品种是因终止上市而暴跌的新三板万泰股份。但这三个品种加起来，也就亏了不到1%的净值而已。虽然这里面有运气的因素，但我想更主要的原因，应该是我始终坚持了不追高热门股，持仓高度分散，以及对高风险品种有严格的仓位控制吧。
和往年相比，今年我在投资上最大的变化其实是AI和量化的应用。AI的普及大大降低了研究股票的难度。买得少的品种，我一般都不用再去翻报表，只需询问AI就可以了；买得多的品种，AI也能帮忙查找资料并辅助分析。量化方面，除了条件单，我还用上了华泰Matic等功能更强的系统，但仍然无法和专业的量化资金相比；所以我在选择品种时会尽量避开量化，比如和ST股和北交所股票等品种，量化资金就相对较少；我在开发新策略也会尽量避开量化，比如引入主流量化回测平台上没有的特殊原创因子等。总体来说，效果还是不错的。
再回顾一下我在集思录坚持发帖的6年，我的收益率分别是33.8%（2020年）、25.8%（2021年）、4.9%(2022年）、17.4%（2023年）、15%（2024年）和39.6%（2025年），平均年化收益约为22.8%。虽然2025年我创出了我职业投资以来最高的年度收益，但我并不指望这样的收益率能够持续下去，能够通过努力，取得不落后市场太多的稳定正收益，就可以了。
2025年除了投资以外，我最大的变化就是基本坚持了每周的周中半日徒步，并在年底基本确定了我下一阶段的人生目标——成为一名Natualist。这个单词主要有两层含义，其一是哲学意义上的自然主义者，在我个人的理解中，我已经是了；其二是研究大自然的博物学者，这将是我现阶段业余时间努力的主要目标。除了每天在屏幕前面享受投资的乐趣，能够走出家门享受大自然的乐趣，对我来说也是非常重要的啊。
展望2026，我仍然不想再作任何预测。无论将来市场如何变化，只要脚踏实地、做好应对，就可以了。
但我还是会继续坚持发帖，定期记录并总结经验教训，并分享我在大自然以及日常生活中的点点滴滴。
希望在新的一年里，各方面都能继续取得进步吧。
谢谢大家的关注！
附上去年的日常跟踪帖：
https://www.jisilu.cn/question/504701
去年是这样，前年呢，你要是开班就进，6月会很惨。st本身已经很卷了，三四月摘帽的票一般要1月就开始埋伏甚至更早，二三月是摘帽收获季，一般会有一波行情，然后到四月各种新st加入池子，天量的抛盘会瞬间把市场情绪干到冰点，同时新st会吸收池子里原有的资金，从而出现新st连续跌停，老st也被吸血大跌的情况，随着5月中下旬不断有新st开板，市场资金开始纷纷挑货，有概念有想象空间的往往波动更大，此时根本不用...又有更弱的对手，这一条怎么解释
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这几天集中看了下ST的逻辑，尤其是偷学了孔师的知识，不知道对不对：去年是这样，前年呢，你要是开班就进，6月会很惨。st本身已经很卷了，三四月摘帽的票一般要1月就开始埋伏甚至更早，二三月是摘帽收获季，一般会有一波行情，然后到四月各种新st加入池子，天量的抛盘会瞬间把市场情绪干到冰点，同时新st会吸收池子里原有的资金，从而出现新st连续跌停，老st也被吸血大跌的情况，随着5月中下旬不断有新st开板，市场资金开始纷纷挑货，有概念有想象空间的往往波动更大，此时根本不用在意退市，毕竟星st离真退市还有一年的时间，这个筑底的时间有短有长，不同年份资金内卷的程度不同，有抢跑的有右侧交易的，一直到7月份开始才真正进入st炒作的黄金期，这时候垃圾股越是垃圾越有重整的预期，中报出来要保壳的也都能显示是否有操作，假st里机构也都跑光了，这时候正好是价值投资的低点，所以7/8/9月份有非常明显的st月历效应，甚至可以说，每年7月底你就随便买st，别碰有面退风险或者立案的票，8月份你就随便赚钱，历史月历胜率90%，就是这么霸道。等到了9月底，重整的票基本就路线清晰起来，重整人是否有想象力，是否有背景，路条能不能拿到，这都是博弈点。摘帽保壳的公司的业绩也差不多能推算出来当年的了，再看看那些假st，最好别突然爆什么雷，如果有精力就看看财报里有没有牛散抱团，往往st里内幕消息是很多的，当个权重去看，但也别全信。到了11月，就进入重整的关键期，拿到路条就上岸，拿不到就基本玩完，别去赌那些最后才看牌的东西，小赌怡情，太投入容易上头。最后1月份再次一个循环。1/4/5月尽量不碰st，尽量不要抄底，st尽量做右侧，不要做左侧，内幕消息太多，左侧很容易深不见底，一个退市就能干掉你多个票的利润，分散不重仓。st本身是垃圾淘金，基本面和估值要结合去看，实际上是有规律可循，同时机构不允许持有，属于鱼多的池塘，st摘帽后又会重新吸引机构的买入，所以本身既是正和博弈，又有更弱的对手，跟主板的票比，我个人觉得属于更容易的投资。
每年3月底到5月中旬是ST的大舞台，在牛市流动性充裕的环境下容错空间更大。
3月底-4月底是摘帽行情，针对现有的ST摊饼是个好策略；
4月底-5月中旬是新戴帽博弈行情，新戴帽结束一字跌停板后，通常会有补涨的情况，尤其是当天巨量换手冲到5%涨停的，后续连板的可能性很大。
我翻了下去年新戴帽的股票，开板后70%-80%都有一段上涨的行...
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st 板块数量大扩容，和可转债数量也差不多了。所以老师是强烈看好 st，才把目前仓位上限提到了 50% 吗？ 中间会有什么底层逻辑么？还是最终摘帽的多数，退市的少数这几天集中看了下ST的逻辑，尤其是偷学了孔师的知识，不知道对不对：
每年3月底到5月中旬是ST的大舞台，在牛市流动性充裕的环境下容错空间更大。
3月底-4月底是摘帽行情，针对现有的ST摊饼是个好策略；
4月底-5月中旬是新戴帽博弈行情，新戴帽结束一字跌停板后，通常会有补涨的情况，尤其是当天巨量换手冲到5%涨停的，后续连板的可能性很大。
我翻了下去年新戴帽的股票，开板后70%-80%都有一段上涨的行情，尤其是被顶到涨停板的（孔师提到的）确定性更大，不想过多研究的情况下，摊饼闭眼干就完了。
至于逻辑，我理解就是短期博弈资金通过自我实现自我强化的过程。
孔曼子
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@孔曼子 老师请问您的量化策略是用什么软件调试回测的？除了交易软件和果仁等平台以及问AI，我微调策略主要用的是自己每天瞎琢磨的野路子，不一定管用，但足够独特，有部分因子在主流的量化平台上应该都是没有，且无法回测的。
比如我一开始可能是无脑打板的，在积累了一些失败案例之后，我会把它们放进一个自定义板块里，没事就去看看这些失败案例，有一天我突然发现它们中很多都有一定的特殊相似之处，于是类似的情况我便不再无脑打板，成功率也提高了一点点。
AI和量化是非常厉害的，但我只要不把自己脑洞大开后找到的非常规因子发到网上，它们也未必能复制出我策略中独有的特点呢。
当然，等OpenClaw或类似的工具再成熟一点，我可能也会用它来辅助，寻找和调整因子的。
孔曼子
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ST洲际有买吗?什么条件会触发买它?@风云三使
请教，st摊大饼，是以什么标准来轮动的呢？新ST我全部纳入股票池，开板并走稳后会自动买入，走弱后会自动卖出。
大部分老ST我也都纳入了股票池，走强后会自动买入，走弱后会自动卖出。
用来判断走稳、走强和走弱的，是多因子结合的量化指标，经过我自己反复调试，且可能随时再修改，就不方便公布了。
策略的细节因人而异，但首先你得看好本月ST板块的行情，才会采用类似的策略啊。
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2026年5月第1周小结本周收盘净值1.56比上周上升0.019，北证基金和ST股等表现不错。我已暂时变身量化人形机器人，专注打磨大饼类策略，个股基本面关注不多。ST股大饼加到接近三成仓，这是经过五一思考后，我的重点操作变化。几乎所有ST股均纳入股票池，短期内不再排雷，本月顶多有立案雷，跌不了几板的。分多个子策略运行，新戴帽、新摘帽、老5%ST、老20%ST各有操作逻辑，就不细说了。在全部条件买...是1.056吧？
孔曼子
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本周收盘净值1.056比上周上升0.019，北证基金和ST股等表现不错。
我已暂时变身量化人形机器人，专注打磨大饼类策略，个股基本面关注不多。
ST股大饼加到接近三成仓，这是经过五一思考后，我的重点操作变化。
几乎所有ST股均纳入股票池，短期内不再排雷，本月顶多有立案雷，跌不了几板的。
分多个子策略运行，新戴帽、新摘帽、老5%ST、老20%ST各有操作逻辑，就不细说了。
在全部条件买单均触发的极端情况下，ST大饼可能会接近五成仓并用尽我的现金，但我肯定会手动卖出部分未涨停品种来回笼资金，应该不会有全部涨停这样的好事吧。
转债大饼前期表现不佳，暂时降到大半成仓，减仓了部分惰性转债但保留闻泰。
北证50基金，红利低波100ETF及其他前期持有的中长线品种基本未动，没有过多关注。
新三板大饼在看完年报后又加了几支，以北证辅导股为主。
AH比价大饼继续持有，港股无持仓，B股操作不多。
老三板走弱后，本周基本上只卖不买，只剩少量了。
五一大假，我照例没有远游。正好暗黑4的国服本体免费了，我一边躺着刷了几天宝，一边思考着投资及其他问题。直到最后一天，我才去年卡即将过期的极地海洋公园转了转。动物们还是那么可爱，景区也搞了花车巡游和演出活动，但人流量也只是马马虎虎罢了，应该是赚不到什么钱的。中国主题乐园行业的发展任重道远，方特作为矮子里的高子，虽然有点大而不强，但我还是比较看好的。不过说到加仓，还是等我的其他策略赚到了钱再说吧。
孔曼子
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2026年4月投资小结
本月收盘净值1.037比上月上升0.011，虽小幅反弹但总体表现不佳。究其原因，主要问题出在主观选股方面，是时候减少主观选股的仓位了。
大饼类策略的表现还是不错的，最差的低价转债大饼，如果不换闻泰也亏不了多少的。
截至收盘，主账户的收益图如下。
转债一成小半仓不变，减其他品种再加了一点闻泰，可能又要亏一点了。
ST股大饼加到约2成仓，整体表现良好，考虑节后再接一些跌透了的新ST。
北证50基金，红利低波100ETF各一成仓略多基本保持不变，同力继续持有。
新三板小亏清仓了粤开，方特亚锦恒神继续持有，并小幅加仓辅导股大饼。
老三板大饼、A/H比价大饼各保持小半成仓，策略继续稳定运行。
港股今天清仓了小米，亏了约1/4，占净值1%，信心不足今年暂时不再操作港股了。
B股等其他品种操作不多。
因今年我的中长线品种表现较差，不想误导大家，就不再单独细说，等有了成绩再说吧。
周三下午，我去什邡的冰川湖徒步了一圈。停好车吃路餐，骨头自然会有小狗来找我分享。穿过森林翻过小山，只走了几百米我就到了湖边，徒步一圈12公里，难度不算大，但看到了戴胜等鸟类也不错。湖边有很多地方还在建设，说说我在路上观察到的无人机运砖的情况吧。
工人们需要把一车砖从湖边公路运到步道顶端的小山上，沿途只有石梯路，虽然距离只有几百米但坡度较大，传统的方法只能靠人力来背，来回一趟连同装卸，估计需要半个小时吧，而且这是不折不扣的重体力劳动，连想一想都觉得累人啊。
现在的情况是用烧油的无人机来运，一趟只需要1分钟左右。由于无人机速度太快，在装运端配置了3个工人，他们只需要不停地把砖放进塑料筐，等无人机来的时候取下空筐，再换上装满砖的筐即可；在卸货端只有1个工人，他只要在无人机到来时，把筐里的砖往地上一倒，再略作整理即可；此外还有1名无人机飞手，悠闲地坐在椅子上，像打游戏一样地操作着无人机。
粗略计算一下，把传统背砖5人组的5个重体力劳动者，换成无人机5人组的1个脑力劳动者加4个普通体力劳动者，效率大约在原来的6倍以上。这就是中国新科技所带来的，实实在在的好处啊。但如果高科技继续发展下去，无人机自动驾驶无需飞手，人型机器人自动装卸，那工人们又该干点什么呢？算了，这不是我该考虑的问题，我还是好好研究投资，争取挣点小钱吧。
孔曼子
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孔大对于ST涨跌幅5％变为10％解读为利空？是量化和游资要大幅涌入来割韭菜？ST涨跌幅5％变为10％本身不是利空，但我的以条件单自动打板为核心的摊大饼策略显然是不能继续使用的。在没有找到合适的因子之前，我的ST大饼可能只能改为手动调仓的模式了。
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2026年4月第4周小结孔老师，退后一点，还可以同时看到川藏高速公路的特大桥，川藏铁路特大桥，以及大渡桥横铁索寒的泸定桥，这个对比让人感慨万千。
本周收盘净值1.043比上周下跌0.003，操作较为乏善可陈。
最近研究了一些新的想法及策略，但我还是谨慎一点，等五一后再考虑较大的调仓吧。
转债一成小半仓不变，减仓其他低价品种，加仓了一点闻泰。
ST股大饼一成大半仓保持不变，考虑到5%涨跌幅将要取消，仓位可能不再增加了。
北证50基金，红利低波100ETF各一成仓略多继续保持不变，北证小市值股已卖出。
新三板又加了几支...
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喇叭河的野鹿前两天，妈妈从老家来看我了。于是本周三，我想带上她出去玩两天。本来想去康定方向的，可是天气阴沉有可能看不见云海和雪山，于是我选择了雅安天全的喇叭河景区。据说这里野趣十足，应该不太受阴天的影响吧。一路畅通，大约3小时后我们就来到了喇叭河的鹿鸣酒店。操作完收盘后，我们开始沿着东线步行。路上的风景很好但我不想多说，就说说鹿吧。在下山的公路上，我们就碰到了两头刚从河边喝完水爬山来的鹿。它们一...4月是大熊猫繁殖季，喇叭河有概率看到野生大熊猫下山
景区还有野生小熊猫、绿尾虹稚和其它各种鸟兽，山顶高山杜鹃也相当好看，特别好一地方
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本周收盘净值1.043比上周下跌0.003，操作较为乏善可陈。
最近研究了一些新的想法及策略，但我还是谨慎一点，等五一后再考虑较大的调仓吧。
转债一成小半仓不变，减仓其他低价品种，加仓了一点闻泰。
ST股大饼一成大半仓保持不变，考虑到5%涨跌幅将要取消，仓位可能不再增加了。
北证50基金，红利低波100ETF各一成仓略多继续保持不变，北证小市值股已卖出。
新三板又加了几支辅导股，买辅导股长期持有，相当于是做多一两年后的北交所。
老三板小半成仓略减，A/H比价大饼保持小半成仓，策略继续运行。
港股B股等其他品种操作不多。
中长线品种，偏基本面类策略：
红利低波100ETF（重仓）方特（中仓）亚锦（轻到中仓）
小米（中仓）同力（中仓）粤开（轻仓）
中长线品种，偏套利类策略：
信达（观察仓）中金（观察仓）东兴（观察仓）
昨天下午从喇叭河景区出来后，我又去泸定县城里逛了逛。照片里的河流是大渡河，下面游人如织的铁索桥就是鼎鼎大名的泸定桥，而上面雄伟的现代桥梁则是尚未通车的川藏铁路泸定大渡河特大桥，它们都有着各自的故事，也都非常了不起，可以称得上是不同时代的伟大象征。但它们旁边的泸定，仍然还是一个半小时就能走遍的小小县城。因为大山深处的地形，严重限制了它的发展。很多股票也是一样，虽然很厉害也有各种故事，但行业和地域等因素基本决定了它们发展的天花板不会太高。这样的股票如果能保持小而美，倒也可能不错；但如果因炒作导致市值过高，那就需要特别的警惕了。
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喇叭河的野鹿去年去川西路过了这个景区，可惜不知道这么有趣，真是错过了。希望下次再去。
前两天，妈妈从老家来看我了。于是本周三，我想带上她出去玩两天。本来想去康定方向的，可是天气阴沉有可能看不见云海和雪山，于是我选择了雅安天全的喇叭河景区。据说这里野趣十足，应该不太受阴天的影响吧。
一路畅通，大约3小时后我们就来到了喇叭河的鹿鸣酒店。操作完收盘后，我们开始沿着东线步行。路上的风景很好但我不想多说，就说说鹿吧。在下山的公路上，我们就碰到了两头刚从河边喝完水爬山来的鹿。...
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喇叭河的野鹿
前两天，妈妈从老家来看我了。于是本周三，我想带上她出去玩两天。本来想去康定方向的，可是天气阴沉有可能看不见云海和雪山，于是我选择了雅安天全的喇叭河景区。据说这里野趣十足，应该不太受阴天的影响吧。
一路畅通，大约3小时后我们就来到了喇叭河的鹿鸣酒店。操作完收盘后，我们开始沿着东线步行。路上的风景很好但我不想多说，就说说鹿吧。在下山的公路上，我们就碰到了两头刚从河边喝完水爬山来的鹿。它们一点也不怕人，老妈举起V型手势和路合了影，我也拍了一张头顶着一头懵逼鹿的照片，真有意思。
晚上8点，在观鹿楼吃完饭之后，爬上没有开灯的二楼，窗外的重头戏就开始了。慢慢的有很多鹿从林中走了出来。开始舔起了酒店放置在窗外的盐砖，最多的时候足足有20多头。这个场面让我想起了电影里人类聚众吸毒的镜头，哈哈。鹿群时而争斗，时而亲昵，这景象深深地吸引了我。其他观鹿的人早就去玩儿麻将去了，只留下我和妈妈。我们不知不觉的就看了大半个小时。
突然，鹿群不约而同的向一边看去，然后就开始了大撤退。不一会儿，它们就全都冲入林中，不见了，这是怎么回事呢？原来，有两个青年男子突然出现，他们打着电筒走向了鹿群。从行走路线的娴熟上看，他们可能是酒店的保安吧。只见他们在草丛和地上照来照去，似乎在寻找什么东西？
鹿是看不成了。于是我从观鹿楼上下来，准备去附近夜探一下。路上正好碰见刚才那两名青年男子。他们看我带着头灯，于是告诫我不要走的太远，小心动物，看来他们确实是酒店的保安。我还隐隐听见他们说了几句话，里面好像提到了角这个字，很快我就明白了他们在找的是什么。
原来水鹿作为基本没有人饲养的国家二级保护动物，它的角是非常值钱的，可以用来做工艺品和收藏品，市场价格一般都在千元以上。但在茫茫的林海中想捡到水鹿角，无异于大海捞针。只有酒店的入群密度较高，且时常有争斗。捡到水鹿角的几率是很高的，所以保安们在下夜班之前，一定会去巡查一次，看看能不能碰碰运气。毕竟捡到一只角，就能顶上差不多半个月的工资了吧。
人爱鹿角鹿爱盐，谁也没比谁高级多少。想清楚了这点之后，我继续夜探。在茫茫的深林里，我看到有一对对的小小银光在闪耀。用手电轻轻一照，原来那就是鹿群在观察着我。原来其实和我一样，它们也是有好奇心的呀。
回到酒店之后，我试着问了各种AI，让他们猜猜这里保安们的外快是什么？虽然我更换了多次提示词，它们也都猜到可能和鹿有关，但是始终没有一个AI能够准确的猜出来。看来人类能够战胜AI的方面，也只有这种通过真实的生活体验，才能得到的知识了。当然，等我这个帖子发出来之后，可能用不了多久，AI就会知道，并把它加入自己的知识库了吧。
孔曼子
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请问这是什么策略？这个其实谈不上什么策略，就是较为激进的满仓轮动，碰上了市场本身的牛市氛围涨多跌少，加上运气比较好罢了。操作上基本是随心所欲的，并不具有参考价值，就连我自己也是复制不了的。
如果一定要总结经验的话，那就是及时的落袋为安，把涨幅较大估值较高的品种换成涨幅较小估值较低的品种，胜率和赔率都会比一直持有更高一些。因为这个账户操作过的品种大部分的最大涨幅也就是一两倍，有些甚至在我卖出之后还跌了不少呢。
@我是一个新用户
孔老师能说说选门票股的底层逻辑吗？万分感谢。我去年选门票股较为成功，但今年3月份其实遭遇了较大损失，所以已经减仓一半了。因为门票股分散在多个账户中，所以我一般不做短线，以配债股、要约股、吸收合并股和中线看好的品种为主，在转债发行、要约结束等特定的时间点到来之前，如果没有大涨大跌，门票股是不用特别去管的。
孔曼子
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记得在去年7月的贴子里，我曾分享过一个开了挂的家人小账户，只用了小半年就从5.41万元炒到了17.2万元，当时贴的是左边的图。
今天上午我又看了一眼，这个账户在没有资金进出的情况下，去年年底的资产达到了24.16万元（中图），而到昨天为止，已经达到30万元（右图）了。
一年多一点时间，无杠杆、少回撤，从5万能到30万，不能不说是有点开挂的。看了一下，去年下半年，这个账户一直持有门票股，赚钱的第一品种是配债股祥和实业，还买过杭叉集团、圣泉集团和三角轮胎等，基本都赚了钱。大约一个月以前，我清仓门票股全部换成了几支北证基金，到昨天为止，也都盈利13%左右了。
虽然今天如果北证收跌，这个账户的资产可能会跌到30万以下，但我对它还是很有信心的，那就还是坚持满仓中高风险品种并适时切换，继续走下去吧。至于我那资金较多的主账户，收益率自然是不能和它相比的，还是坚持高度分散、严控风险，也继续走下去吧。
希望我们的将来，还能继续开挂！
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这8只股票里面我居然曾经持有过3只，但后来都卖了。持有的体验也不怎么舒服。所谓的高分红股，业绩波动大的话，股价可一点都不稳。买的时候想着长期吃息，拿着几年亲身感受了业绩下滑后，想法变成了哪天有资金炒上去赶紧出了。买高息股也要看业绩啊，否则就是你想他的利息，他要你的本金
goalsum
- 酷爱网球的程序员
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这个说法有点意思。首先这些老登股和方特应该都是不同行业的，方特所在的文旅行业，估值一向较高；不同行业的股票直接比较业绩其实是不太适合的，但也可以看一下。这8只股票里面我居然曾经持有过3只，但后来都卖了。持有的体验也不怎么舒服。所谓的高分红股，业绩波动大的话，股价可一点都不稳。买的时候想着长期吃息，拿着几年亲身感受了业绩下滑后，想法变成了哪天有资金炒上去赶紧出了。
集思录的A股股息率数据：https://www.jisilu.cn/data/stock/dividend_rate/#cn
过去5年平均股息率大于4%的，其实也就111支；
过去5年平均股息率大于4%，且最近一年股息率大于4%的，只有62支，也...
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但是股息更高，资产收益更高，业务更稳定的老登股多了去了。这个说法有点意思。首先这些老登股和方特应该都是不同行业的，方特所在的文旅行业，估值一向较高；不同行业的股票直接比较业绩其实是不太适合的，但也可以看一下。
集思录的A股股息率数据：https://www.jisilu.cn/data/stock/dividend_rate/#cn
过去5年平均股息率大于4%的，其实也就111支；
过去5年平均股息率大于4%，且最近一年股息率大于4%的，只有62支，也不算太多吧。
即使不看行业，小市值股估值高于大市值股，也是中国股市的长期现实，具有相当的合理性。
那就再加一个条件吧，62支里面总市值比方特的57.15亿小的，那就只剩下8支了：
百川能源、元祖股份、康力电梯、汇洁股份、鲁阳节能、志邦家居、美盈森、立霸股份。
你别说，从捡烟蒂的角度，这几支股粗看起来似乎都还不错。
但如果深入研究，估计也会是各有各的问题吧。
孔曼子
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方特始终get不到买入的逻辑。一个重资产且收益率（roe）一般，增长前景也一般的公司，为什么买呢这几个问题确实存在，但未必不能解决；如果解决了哪怕其中一个，很可能就不会是现在的价格了。方特的过去5年的平均股息率大于4%，这一点那些轻资产、高ROE、高成长的公司，大部分是做不到的。
对我这样更重视风险的投资者来说，好价格远比好公司重要，我见过太多比我厉害的人看错过太多的公司；但对中国股市来说，只要坚持不追高，哪怕没有完全看对公司，也未必会亏钱的。
孔曼子
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孔老师，ST萃华今天加星了，请问您还持有吗？对它有什么看法？谢谢查了一下，萃华我做了几波，最后一次是4.9日，触发跌停条件单卖出了。
ST股5%的涨跌停幅度即将成为历史，我的策略和仓位可能也需要调整。
所以现阶段普通ST股的涨停我不一定会买，但跌停我基本都是会卖的。
孔曼子
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孔老师，您好，周五晚上方特的年报出来了，记得此前您提到过方特会持有到年报公布再说，麻烦问下您对方特年报的看法？目前价格是否还会继续持有？方特的年报亮点不多，我是不太满意的，只有股息率4个多点还行，总体算是及格水平吧。
但再看看上市同行们（比如华侨城文旅业务、港股海昌）基本都不及格，方特也算过得去。
2025业绩的下降是必然的，也已反映到了股价上，还有用财务手段调节，做低利润的可能。
2026业绩的上升，到目前为止我觉得也是必然的，那就继续持有、等待和观察吧。
孔曼子
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本周收盘净值1.046比上周上升0.019，北证50指数终于涨了。
由于持仓占比较高且今日涨幅较大，我对持有的北证基金按较保守的涨幅估算了净值。
转债一成小半仓不变，大部分品种死气沉沉，闻泰被套之后也不敢再加仓了。
ST股大饼一成大半仓略加，行情不错但也没有过热，买了点创业板的ST试试。
北证50基金，红利低波100ETF各一成仓略多继续保持不变，今天看行情来了买了少量北证小市值股。
新三板亚锦减仓一点准备下周避税，粤开也减了一点补充流动资金，辅导股又加了几支。
老三板保持小半成仓，A/H比价大饼保持小半成仓，策略继续运行。
港股B股等其他品种操作不多。
中长线品种，偏基本面类策略：
红利低波100ETF（重仓）方特（中仓）亚锦（轻到中仓）
小米（中仓）同力（中仓）粤开（轻仓）
中长线品种，偏套利类策略：
信达（观察仓）中金（观察仓）东兴（观察仓）
本周二天气预报有可能下雨，我决定不去爬湿滑的野山，而是找个设施完善的景区玩玩。记得汶川有个无忧谷景区，好像就在赵公山和紫坪铺水库之间，那就去那里转转吧。
无忧谷车程大约一个半小时，买票38元之后，我便开始登山。景区主体海拔在1500米以上，高山杜鹃开得不错，但大部分都是人工培植的。路上还有不少鸽子花（珙桐）也开得不错，这个倒是意外的收获了。景区还打造了不少网红打卡项目供游客拍照，不过我见得太多所以不太感兴趣，所以几乎没有停留便沿着铁制的彩虹天梯向山顶爬去。
没费太大的力气，我便爬到了海拔1800米处的休息平台，但继续向上的路被景区拦住了。如果是年轻时的我，肯定是会翻越围栏继续向上的。但现在无论生活上还是投资上，我都基本变得循规蹈矩了，那就爬这里为止吧。
爬山爬得意犹未尽，正好休息平台上摆着一台大鼓，看到四周无人，我便拿起鼓槌，面朝赵公山，痛快地擂了一通。我在擂鼓的手法中融合了多年前玩太鼓达人和啪嗒砰积累的种种技巧，擂了足有一两百下，也有些微微冒汗了。说来也奇怪，本来是晴空万里的天气，在我擂完之后竟也下起了小雨。风水里好像有雨天来财的说法，再看看手机股票账户，好像也挣了一点，可能财神赵公明也听到了我的鼓声和祈祷吧。想到这里，我便高兴地哼着小曲，顶着小雨下山去了。
孔曼子
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抱歉，老师，我打错字了，是*ST国化不是*ST国华，国化之前业绩预告营收达标，但是最近出了几个审计公告营收有可能不达标~国化看走势风险应该也是不小的，我目前没有，没有明确保壳之前也是不打算买的。
孔曼子
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孔老师，请问一下您的大饼里有*ST国华(SZ:000004)吗？怎么看年报营收可能不达标导致退市问题？谢谢~国华作为中高危品种，我是很早久排除了的。
如果真能保壳的话可能大涨，如果退市的话现在的市值还偏高。
普通人没有特别的信息渠道，还是不要随便去赌吧。
孔曼子
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孔老师，请教一下：针对准摘帽股，理论上讲只有一条'财务不达标'立案记录的ST例如*ST波导/ST炼石是不是比有好几条立案记录的*ST花王，摘帽成功的概率要大些？还是说即使有几条立案记录只要都收到了处罚决定书就没差，看扣非后营收离3亿越大，几率就越高，挑选此类准摘帽股主要看哪些参数？有啥注意事项？望指导~，谢谢~对于出完年报后申请摘帽的这一批股票，我觉得最终摘帽的概率都是很高的。
当然也许会有个别幺蛾子，但这是很难预判的，我觉得还是多看看基本面和估值吧。
今年的准摘帽股总体来说不算贵，所以大部分我都有大饼。孔老师，请教一下：针对准摘帽股，理论上讲只有一条'财务不达标'立案记录的ST例如*ST波导/ST炼石是不是比有好几条立案记录的*ST花王，摘帽成功的概率要大些？还是说即使有几条立案记录只要都收到了处罚决定书就没差，看扣非后营收离3亿越大，几率就越高，挑选此类准摘帽股主要看哪些参数？有啥注意事项？望指导~，谢谢~
小盘摘帽股通常解决了至少一部分的问题，经历了严格的审查，且有一年的相对安全期，比市值相近但未戴过帽的绩差微盘股多半是要好一些的。
当然摘帽之后肯定也是有涨有跌的，根据情况再灵活处理吧，大部分品种即使短期调整，我觉得后续也是有空间的。
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今年的准摘帽股总体来说不算贵，所以大部分我都有大饼。小盘摘帽股通常解决了至少一部分的问题，经历了严格的审查，且有一年的相对安全期，比市值相近但未戴过帽的绩差微盘股多半是要好一些的。当然摘帽之后肯定也是有涨有跌的，根据情况再灵活处理吧，大部分品种即使短期调整，我觉得后续也是有空间的。谢谢老师
孔曼子
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孔老师，新手请教一下:ST摘帽股行情也是用摊大饼策略吗？申请摘帽的股按照比例摊？请教一下有啥注意事项没？今年的准摘帽股总体来说不算贵，所以大部分我都有大饼。
小盘摘帽股通常解决了至少一部分的问题，经历了严格的审查，且有一年的相对安全期，比市值相近但未戴过帽的绩差微盘股多半是要好一些的。
当然摘帽之后肯定也是有涨有跌的，根据情况再灵活处理吧，大部分品种即使短期调整，我觉得后续也是有空间的。
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2026年4月第2周小结本周收盘净值1.027比上周上升0.01。虽然持仓表现一般，但市场能走稳就好，慢慢来吧。转债一成小半仓不变，今天减了一点死气沉沉的本钢，加了闻泰。ST股大饼加到一成大半仓，摘帽和退市品种已基本确定，行情也该来了。北证50基金，红利低波100ETF各一成仓略多基本保持不变。老三板保持小半成仓，A/H比价大饼保持小半成仓，策略继续运行。新三板再加一点辅导股，港股B股门票股等其...4月7日抄底了闻泰转债，4月8日冲高就卖了。闻泰转债在酝酿违约的传闻，部分机构开始跑路了。准备下周等机构们砸个坑出来再加仓做T。这种有违约风险的转债只敢拿底仓，其他仓位一直做T，把成本降下来，才有点持有的信心
孔曼子
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本周收盘净值1.027比上周上升0.01。
虽然持仓表现一般，但市场能走稳就好，慢慢来吧。
转债一成小半仓不变，今天减了一点死气沉沉的本钢，加了闻泰。
ST股大饼加到一成大半仓，摘帽和退市品种已基本确定，行情也该来了。
北证50基金，红利低波100ETF各一成仓略多基本保持不变。
老三板保持小半成仓，A/H比价大饼保持小半成仓，策略继续运行。
新三板再加一点辅导股，港股B股门票股等其他品种操作不多。
中长线品种，偏基本面类策略：
红利低波100ETF（重仓）方特（中仓）亚锦（中仓）
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星期三下午我出门有点晚所以无法远游，便朝近郊的新津牧马山白云寺开去。登上小山顶，阿弥陀佛正手捧四只鸽子，慈祥地看着我，看来这次和平可能是真的要来了。祈福上香之后，我便沿着白河和牧山总干渠之间的野路，开始徒步了。
一路上经过了十几个别墅小区，其中有些临河独栋带泳池的别墅看起来还是不错的，不过基本都没有住人。在别墅的墙外和门口不远，就是老农们开垦的田地和钓鱼的乐园；别墅区的近距离配套，就是和老农们共享的乡村集市和农家乐。这就是中国和世界上很多国家不同的地方，它很少有绝对的富人区和贫民窟，大部分的配套设施，所有人都可以免费共享。这一点我觉得其实挺好的，但富人们可能未必喜欢，所以牧马山的房价才会一直高不起来啊。
枇杷黄了，野花开了，水渠开始抽水灌溉了。从野路走8公里到了应天寺，我又从山上再走8公里转了回来。路过的花源黄水胜利三个镇应该都是比较富裕的，所以都修了不错的广场，广场上也都有着气派的雕塑。比如黄水镇的大型群雕《诸葛亮屯兵牧马山》，就还是很有点气势的。别看我最近表现一般，其实我也在股票账户里屯了千万重兵，等待着出沪深北三山，建功立业的好机会呢。
孔曼子
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今天下午收盘后，我在丽都公园闲逛。大约17点40分，我看到一个幼儿园小朋友一个人在原地转来转去，附近也没有大人。我又转了一大圈到17点50左右，看到他还在那里，我决定上前问一问。
“小朋友，你找不到家了么？你家大人在哪里啊？”“九嘎!”“九嘎是什么意思？”“你九嘎!”原来是叫我走开啊，看来他的警惕性还不错，我还是打110报警吧。
110很快接警，警察应该几分钟就会到。我继续远远地看着小朋友。突然，小朋友哭着向我冲了过来，这是怎么回事？
我朝身后一看，原来后面出现了一名推着自行车的女子，车筐里还带着一名同样大小和穿着的幼儿。女子很凶地骂了小朋友几句，三个人便一起离开了。
略一思考，我便明白了。女子是双胞胎的妈妈，骑共享单车接两个小孩放学，一个坐在车筐内，一个跟在后面。幼儿的速度慢，注意力也不集中，不知不觉就跟丢了。还好距离不远，很快就找到了。
搞清楚了之后，我便打电话给110取消了出警，这个人生online之支线小任务就算是完成了。虽然没有得到任何奖励，可能还在小朋友之间留下了怪蜀黍的传说，但免费体验并脑补了大约一集网络短剧的剧情，也算不错。我还是心满意足地骑着车，回家去了。
空钩客 - 笑指涨跌皆刍狗，坐观盈亏入空舟
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150把数独有感最近我花了近20个小时的零碎时间，在手机上玩了150把数独。我用的是“数独清”这个APP，有根据横竖行和九宫格自动标记的功能，比以前在纸上玩省了不少事儿。说点感想吧。数独的基本规则我是很早就知道的，但各种特殊的技巧我是不太懂的。虽然网上肯定有各种技巧的讲解，但我要锻炼的是自己独立发现规律和解决问题的能力，所以我一直没有去看。150把玩完之后，我再去网上看了一些文章，发现普通的技巧...我经常玩： https://sudoku.coach/
数独很丰富，还能自己制作，并且有技巧教学。
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