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认真投资大概是在2015年以后。
16，17年懵懂无知，基本不知自己身在何处，意欲何为。
18年小有痛感，无知无畏。
19，20年“觉得”自己有信念加持，总会柳暗花明。
21年是比较痛苦的一年。因为疑惑过去自己所谓相信的东西，可能是阶段性的产物。面对未知世界的迷雾，哦，原来我并没有一个可以指明方向的罗盘。
这几天又看到大家在讨论“股债平衡兼套利低估分散不深研”的有效性，看到很多人的彷徨和怀疑。就我个人来说，这应该是个非常好的策略。而且结果也不算很差。近5年大概的成绩是2017年17%；2018年，-1.5%；2019年25%，2020年20%，2021年17%。
但是持仓体验，诚实的来说，很不好。但是我也是没搞明白，这个持仓体验到底是一种必然还是我自己的预期管理没有做好呢？也请老师们指教。
前几天看到凌鹏老师的随笔《价值因子的至暗时刻》，里面提到从1926-2009年美股的数据，以5年为周期，价值因子只有一次是跑输的。而时间来到2021年，价值因子从2006年到2020年9月，已经连续14年跑输。
所以大概不奇怪为什么最近几年怀疑巴菲特的人开始多了起来，不奇怪为什么霍华德马斯克在他的备忘录里深深的困惑和彷徨。
曾经不止一次说起自从20岁后，我就不曾怀疑过的那句话“世上无绝对”。所以我的投资策略里面虽然价值因子会占据很大的比重，却依然会有其他的策略和标的，比如可转债，其实我觉得可转债可以算是一个套利策略。但基本上门票和港美股的持仓会遵循价值原则。
虽然已经很分散，而且有较为保守的仓位。但这并不妨碍有几次在净值新高的时候，面对部分标的的巨大的波动（主要是暴跌），我几乎要情绪崩溃。
逆向必须被套，被套必然滋生恐惧，怀疑，与众不同必然孤独。每天都被毒打，持续6个月以上，再坚强的革命同志也会怀疑人生吧。毕竟我是个正常人耶，正常人就是会对盈利的喜悦钝化，却对损失永远敏感。
因为被毒打的时间太长，次数太多。长此以往，自然需要寻找一些排解的方式。所以看剧，种花，运动健身变成了刚需。最近又在复习一个超级治愈的英剧《德雷尔一家》六星推荐。
成果如下：
感谢你市场先生，让我变成了健身界种花最好的职业投资者。
2022年初持仓如下：
A股门票部分仓位13只，大小依次：保利，乐普，白机，上机，江苏银行，分众，凯利泰，万科，美的，恒瑞
H部分：大小依次：腾讯，阿里，神华，石药，恒生生科，盈富基金
美股部分：富途，pdd，金山云
可转债还要13%的仓位，减掉的部分会买进香草。
2022年初好想有个不错的开局。希望市场先生手下留情，坚持到春节，让我安安心心过个好年呀！
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儿童节快乐。提前几个小时算账。5月净值微涨0.78%。2022截止到5月31日净值0.9725。仓位历史新低了，香草已经等同于现金，占比53%，再加上可转债，持仓平均价107，11.87%。权益仓位不足4成。主要是港币和美元的持仓，占比达22%。简单的说主要是医药和中丐(回本之路还是漫漫其修远兮)，还有一点神华。
可转债确实是个好品种，但是不知道为什么总觉得哪里有点不对，所以我也不打算再这个位置买。可能是感觉在情绪高点上。
目前应该属于我投资道路上的迷茫期。
对于很多大佬觉得没有选择，只有一条路赌某运的说法，我是持怀疑态度的，还有一些很流行的达里欧《原则2》的里半页纸对中国的看法，我也是持怀疑态度的。
我们总是有选择的，不是吗？但是这终究是一个超级难题，就好像远远的矗立在喜马拉雅山脉的珠穆朗玛峰，或许我们永远也到达不了。
有时候我怀念年轻时候的我，那是未经省查的简单快乐。有时候我在想投资这条路，大概也是没有回头路的。
这就是那个著名的圆圈理论：圈内已知圈外未知，一个人读书越多圈就越大，对这个宇宙（世界、市场）不确定性的感知就越深，这样面对市场波动的时候承受的压力就会更大：因为你清楚地知道历史就像是一个无理数，只有相似没有循环；未来就是一个分形函数，只有概率没有绝对。如何消除世界不确定性本源给人带来的困惑、忐忑甚至惶恐呢？的确，这样的事实确实令人沮丧，但可以从另一个方面来解读。不确定性是整个宇宙（世界、市场）正...拜读了，写得非常好
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玩玩回来算账了，稳步亏损中，今年净值0.965.
香草已彻底沦为一笔不能提现的存款。。。果然兑现了去年的预言，感谢不杀本金之恩。考虑到可转债也都是债性较强的品种。仓位可能仅为40%。
其实之前我表达情绪不好呢，其实并不是因为市场大跌，可能是内心的秩序需要重建吧。虽然指数这波跌了不少。一点感觉也没有，周围的人也没见谁恐慌啊，所以也没有抄底。
防疫政策的改变和股票价格的足够便宜。二者必选其一才考虑加仓。不然就这样吧，宁愿错过。
假期出去玩玩啊。比天天盯着宏大叙事强，我感觉我已经得了宏大叙事疾病。我们在狂风大雨里去山上，小路上预见了这个白鹇。跑太快了，我这个是网上盗图。
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如何消除世界不确定性本源给人带来的困惑、忐忑甚至惶恐呢？的确，这样的事实确实令人沮丧，但可以从另一个方面来解读。不确定性是整个宇宙（世界、市场）正常运转的基础，是人类希望的源泉；失去了不确定性，宇宙（世界、市场）将会趋于毁灭。
人生就像是一场伟大的冒险，正是不确定性才让人生充满了意义。从这个角度来说，我们作为一个投资者只要努力学习、思考和决策并尽可能地控制风险就够了，剩下的就交给上帝吧。正所谓上帝的归上帝，凯撒的归凯撒。
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长期看，泛读更有成效，但是针对眼下的困惑，确实如资水所说，需要带着问题去选书读书。
资水
- 弱弱少年郎，徘徊江边岸，水急人声远，一跃渡资江！
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比如当前的行情让你困惑，那一定是有什么因子决定了行情发展而你又不知道的，找出它。
你可以从资金的维度。有定价权的资金它们看什么呢？看流动性、各市场可比收益和预期业绩。那么宏观经济报告、各大类品种收益率、和重点行业研报就需要去找一下答案。
你可以从技术的维度。从技术上判断水位和周期是有方法的呀，那么银行螺丝钉和etf拯救世界等人的方法论就需要去学习一下。
你可以从博弈的角度。博弈没有人会讲出来，但是有迹可循，比如板块的轮动，背后总有逻辑，找出这个逻辑，就可以预先做一些准备。
定义一个问题，找到一个答案，也许不要多久，你就不会迷惘了。
海浪头头 - 善输小错者赢
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毫无疑问现在的我是情绪化的。对不住，我不知道怎么在这个当下保持理智。彻底放弃了鸡娃，放弃了戒糖，放弃了很多很多原本的计划。这点我在减肥上也发现了，两次减肥两个月都减了30斤，但是后面都反弹了。
这么多年来，也算是读了不少书，却感觉越来越一无所知了。也曾有柳暗花明又一村的时刻，也曾有拨开云雾见晴天的希望。现在我什么也不知道。
请原谅我的迷茫和困惑。
并不是减肥失败了，而是管住嘴、迈开腿，坚持几个月是可以做到，难的是一辈子坚持，所以我放弃了，然后我得出了一句感悟：需要坚持的，必不长久。
这就像什么坚持28天可以养成一个好习惯，比如阅读的好习惯，其实这都是骗人的。
真正喜欢阅读的人，是有自驱力的，是不需要“坚持阅读”，而是就是喜欢阅读，喜欢并不需要坚持，而坚持，必不长久。
传达室李老伯
- 白日梦职业选手
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毫无疑问现在的我是情绪化的。对不住，我不知道怎么在这个当下保持理智。彻底放弃了鸡娃，放弃了戒糖，放弃了很多很多原本的计划。小姐姐，感觉你这个不叫情绪化啊。
这么多年来，也算是读了不少书，却感觉越来越一无所知了。也曾有柳暗花明又一村的时刻，也曾有拨开云雾见晴天的希望。现在我什么也不知道。
请原谅我的迷茫和困惑。
鸡娃戒糖如果使人痛苦，那这些事本身就是有问题的。可能出发点是因为他人看法多于本心，所以难于坚持，那放弃了没啥不好。
罗素：你能在浪费时间中获得乐趣，就不是浪费时间。
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这么多年来，也算是读了不少书，却感觉越来越一无所知了。也曾有柳暗花明又一村的时刻，也曾有拨开云雾见晴天的希望。现在我什么也不知道。
请原谅我的迷茫和困惑。
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尼玛昨天清仓的今天全部涨停了。。。。。我，我需要安慰。。。PENNY小姐姐被情绪左右了，现在的严防是稳定需要，20之后大概率放开，也许不会像新加坡那样官方宣布回归正常生活，而是悄无声息的走上共存之路，回到长期封闭的老路不太可能。
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必须上来记录一下，此刻直线拉升，但是我确实在昨天清仓了南航转债，宋城演艺，保利地产，白云机场，上海机场。释放了约7个点的现金。一天的涨跌说明不了什么问题
这几周的情绪确实不怎么好，太多负面消息。你能说他们都是噪音吗？我不知道啊，很多都是事实。继续为自己寻找合理化乐观的借口，臣妾也做不到啊。
只能降仓，减轻点心理负担了。错了也认啊，我孱弱的心脏赚不了这个钱。
市场是变化的，有时你做正确的事可能受到惩罚，做错误的事可能受到奖励
回顾一下过去，每次做的选择都是当时自己认为的最好选择，过了三四年之后再看，才能判断自己当时做对了，还是做错了
当时做不到的事，以后认知提高了可能就做到了
必须上来记录一下，此刻直线拉升，但是我确实在昨天清仓了南航转债，宋城演艺，保利地产，白云机场，上海机场。释放了约7个点的现金。清仓了这么多才7个点的现金，那你的主战场应该不在大a吧。
这几周的情绪确实不怎么好，太多负面消息。你能说他们都是噪音吗？我不知道啊，很多都是事实。继续为自己寻找合理化乐观的借口，臣妾也做不到啊。
只能降仓，减轻点心理负担了。错了也认啊，我孱弱的心脏赚不了这个钱。
longlyran - CFA/FRM, Financial/Investment Advisor
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小姐姐已经得到市场的精髓了。传统金融学满篇大论，80%内容都是讲分散化。这个也是专业和民间的区分之一。小姐姐基本做到了市场分散化和资产种类分散化。
资产配置合理分散化和投资工具完整系统化，这个是必须的。
索罗斯左口袋权益固收，右口袋商品汇率，然后期权期货互换远期轮番上阵，这才是专业投机人士。
公募基金经理只需跑赢参照基准，一般是同行或某指数。如果选的个股跑不赢，那就是失败，至于是否亏赚钱，那是不重要的。
@Penny
哎呀，都忘记昨天是月末了。今早匆忙算了一笔不精确的账，今年净值0.974。So，今年的目标还是很明确的——回本？
净值严重受中概和医药拖累，这2货大约占据了20%的仓位。神华，地产，银行，旅游四驾马车也拉不回来。大无语事件。反正现在是骑虎难下，熬着吧。
最近听了不少基金经理的访谈和路演。对于投资理念，大部分投资经理都吊打散户那是肯定的。唯一使我困惑的是，每次他们都会谈的必然是长期性，做时间的朋...
laplace
- 分散不重仓，股息，找到下行锚，好生意.....一切都是为了提高期望，提高容错率
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说长长久久，价值投资，等等，是说给买基金的散户听的，希望他们安心拿好，我的规模不要缩水，管理费拿久一点，多多心理按摩，耐心等到牛市风吹来股，世界上按摩小散的工作做的登峰造极的人是老巴，每年的股东信开头都是一大段心理按摩，业绩好就说：我们虽然做得好，但是这种高业绩的结果肯定不可持续，投资者们不要过于膨胀。业绩不好就说：虽然我们亏了，但是我们跑赢了市场，我们持有的公司内含价值，利润在上升。
做是做给公司领导老板们看的，因为基金业绩按年考核。按年考核意味着经理们必须短视，只考虑一两年内的具有良好前景的公司，或者说，只考虑当前最火的赛道。也许三五年后这家公司赚大钱了（这里默认赚大钱 = 股价起飞），但是和我的基金又有什么关系呢，我年底就要排名了，它今明年股价能不能起飞才是最重要的，不涨？pass。
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净值严重受中概和医药拖累，这2货大约占据了20%的仓位。神华，地产，银行，旅游四驾马车也拉不回来。大无语事件。反正现在是骑虎难下，熬着吧。
最近听了不少基金经理的访谈和路演。对于投资理念，大部分投资经理都吊打散户那是肯定的。唯一使我困惑的是，每次他们都会谈的必然是长期性，做时间的朋友，可是为什么数据显示绝大部分基金持股时间不超过一年？
然后就是基金经理的投资逻辑非常雷同。所以机构抱团可能只是一个结果，而非一个动机。他们无非都是在价格-估值-成长性 不可能三角里做选择题。大家模型雷同的另一个后果就是市场上某些看起来成长性或者确定性好的标的，比如茅台，宁王这些的估值都非常高。如果什么时候被证伪的情况下可能会面临非常悲惨的结局。
可能是美股包括A股这10来年，持续低利率市场偏好教育的结果。不接受这个风格的基金经理生存唯艰。大家熟知的明星基金经理多半都是这样，我姑且称之为成长派吧。
成长系这里面还有些区别，比如有坤坤，崔莹之类的芒派选手，集中持仓，长期持有。也有兴全系谢治宇，工银袁芳等这种均衡派。
当然估值派依然还是存在的，比如丘栋荣，如果我要买基金的话，可能会考虑他，这个属于捡垃圾爱好者。还有老曹徒弟袁维德。但不知道怎么的，基金净值和其理念有点劈叉，感觉还稍显稚嫩。总的来说，目前观测到价值派还属于稀有品种。
自己投资确实是一件秃头的事情，买基金也并不容易。继续龟速爬行吧。
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每个周末几乎都驱车几百公里去了无人烟的地方呆一天。有一天，我问自己为什么？因为意识到自己可能在逃避什么。
过于理想主义的人（俗称白莲花）总会有这个问题，那就是面对现实世界的复杂性适应性不强，当情况一再的指向悲催的方向，他们需要花费大量的精力和时间去接受和调整。容易失去平常心which这个本来就很难拥有的东西，更不要提如何去应对。
而大自然有神奇的治愈能力，当你远离各种经济数据，企业报表，宏观分析，还有各种贩卖焦虑抑的普信公众号。静静地和正常人一起聊会天。你会发现，其实还有很多人，默默的做着自己该做的事情，有小公司老板想着怎么新办公室的装修和家具，有普通的家庭妇女在想着准备美味可口的晚餐，给孩子老公一个幸福的拥抱，有兢兢业业的普通中年人正跟供应商和客户讨价还价，尽力达成共识；还有壮志凌云的年轻人也在离开他们高薪而稳定的工作，搬到简陋的车库准备为自己的理想大干一场。而他们可能不会在各种qq微信群发声。
而这些是我在生活里看到的真实鲜活的景象。也许我们不应该那么悲观。平常心和常识，听起来那么平淡无奇，却那么难能可贵。
我还在为此修炼，做好自己手头的事吧。
资水
- 弱弱少年郎，徘徊江边岸，水急人声远，一跃渡资江！
阳台上花盆里都是草，拔了又长，怎么防止长草？
还有，柠檬树和金桔树光开花不结果，人工授粉也不结，当时买回来的时候可是挂果的，怎么弄呢？
mengyao - 持有etf不动 、转债摊大饼
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打网球，教练说为什么你总是那么紧张，整个球打得又急又躁，完全松弛不下来，所以动作总是变形。我心里想：你又不知道我经历了什么。。。penny小姐姐还打网球啊，还听播客，那是不是还听了孟岩对话张奔斗，只要把每个球都打深了，大概率就赢了。哈哈。
恐惧吗？那是肯定的，持有那么多中概。虽然说十几个点归零也不至于就活不了了，但是，你懂的，我这小本经营，也会元气大伤。集思录不是有一个贴《目测中概明天五个点以上》yyds吗？这波动难免让人生出贪婪之心，今天涨那么多明天回不回调啊，要不要做个T啊？或者这机会要不要逃命啊，来...
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恐惧吗？那是肯定的，持有那么多中概。虽然说十几个点归零也不至于就活不了了，但是，你懂的，我这小本经营，也会元气大伤。集思录不是有一个贴《目测中概明天五个点以上》yyds吗？这波动难免让人生出贪婪之心，今天涨那么多明天回不回调啊，要不要做个T啊？或者这机会要不要逃命啊，来个2次探底要死人哦，煞费苦心。最后，我也想开了。在高点，或许不承担这个波动是对的。但是在H股历史低点，这个波动还是必须承受的。
暴跌的这2周，很少能进行有效的思考，虽然各种消息疯狂输入，但其实大部分都是噪音。如今这投资环境比几十年前信息是更对称了，但噪音也越来越大了，对情绪的影响是肯定的。但总的来说动作还是没有变形，依然按原计划执行了策略，把手里最后的美元买光了，但是买点很一般。人民币部分微调了部分仓位去机场和旅游，估计对组合的影响不会太大。小仓位买了华海，众兴等。
总结一下，噪音和情绪会占用大量内存，阻碍有效思考，错失很不错的调仓机会。其实中概这个本来也是长持的仓位，公司的基本面不至于在这几天就发生了多大的变化，买够了就躺倒装死好了，不应再占用过多的精力。
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对于投资，第一层是价格，第二层可能是资产质量，第三层是政治？总觉得下面应该还有一层，是什么呢？难道是信仰？是对什么的信仰？我也说不清。
现在对于h股和对于中概的利空分析，都是“对”的。哪怕用5年的维度来看，对h股的利空分析都是“对”的。这5年来买h宽鸡的行为都是赔钱的，这是事实。
但是这个"对"，仍然是先打枪，后画靶子，枪枪10环。用哲学术语来说，应该叫“逻辑实证主义”？
对于切香肠的国际政治，宏观经济的风云变幻，都是深一脚浅一脚一步步走到这个境地的，没有人有任何预测能力。无所谓对错。唯一要做的还是绝对分散。坚持自己的投资策略，认赌服输。
乐观的看，这其实是很好的一个机会检验我的初心是什么？我的交易系统怎么样，我的交易策略变形了没有？如果错了，可以收获很多经验。如果对了，可以收获很多钱。
天要下雨，娘要嫁人。我们又不是上帝。
传达室李老伯
- 白日梦职业选手
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我来唱多，纯属心理按摩啊。你这瓜保熟吗？
1）大A今年不存在大熊之基础。问我为啥，看看今年货币和财政政策。
2）中概倒车接人。中国这次在大数据和人工智能新能源这几个赛道目前看占有部分优势，这些公司目前大部分在港股或美股上市。
3）人类认知上缺陷会在危机中恐惧而事后拍断大腿。
4）人类对概率类事情缺乏理性判断。目前这个点位继续大跌是存在的，且概率不小，但我判断今年年末收盘点位应该高于当前点位。
不利局面
1）老美...
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1）大A今年不存在大熊之基础。问我为啥，看看今年货币和财政政策。
2）中概倒车接人。中国这次在大数据和人工智能新能源这几个赛道目前看占有部分优势，这些公司目前大部分在港股或美股上市。
3）人类认知上缺陷会在危机中恐惧而事后拍断大腿。
4）人类对概率类事情缺乏理性判断。目前这个点位继续大跌是存在的，且概率不小，但我判断今年年末收盘点位应该高于当前点位。
不利局面
1）老美拖A股下水。但老美在2020年那波熔断后，今年再暴跌的概率也不大，可能会阴跌等经济周期转换。
2）中美脱钩。小概率事件。但俄罗斯事件对中概股的心理冲击及影响需要一段时间才能平复。
合理应对措施
根据个人风险承受能力和标的资产表现预期，做好仓位规划和风险控制。不轻敌冒进，但更要理性清醒认清当前形势。资产适当分散，做好战略规划，左侧和右侧交易思路想好，根据自己的判断下注。
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可以用以下的公式来描述一个人的投资收益率：
总收益率 = 投资能力 * 承担风险 + 无风险收益
承担风险 = 风险度 * 风险溢价
这个公式的思想来自于个人对风险报酬理论和夏普比率概念的推演。通过学习提高认知能力可以提高投资能力，进而适当改善投资收益是可行的，但在金融投资领域不能指望复制我们曾经在高考之路上取得的成功。
金融市场没有圣杯，要想赚钱就得冒险，这就是投资的本质。如果不想冒这个险，哪怕你聪明绝顶、勤奋无双，长期而言最多也仅能做到财富保值而已。当我在投资交易中付出了多年的心血和大量金钱后才蓦然明白这个道理，那一刻真是感到万念俱灰，黯然离场。
我知道这个道理对一些人来说很受打击，但更多的人是不相信，因为这是人之本性。对于前者，只要想通了“人生就是一场伟大的冒险”这句名言的意义，那么投资的本质就是冒险也未尚不可接受，何况这个冒险的程度还是自己可以控制的。对于后者，只能说还没有真正地理解金融市场不确定性的根源和本质是什么。
希望我的回答不要打击到你，未来不确定不代表不能赚到钱，只是无法保证一定赚到钱。
下面这个视频链接不知道能不能放上来，我觉得说得挺好的，但仅限于此，不包括他的其它视频内容。
交易中遇到的最绝望的事是什么？
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为什么我这么年轻却要经历这么多。冷静，巴神那套没有动摇，而且，其实什么都没变
中概已经不能用估值和公司那一套来思考，现在进入黑箱时间，未来会发生什么，无人知晓。我也不知道该怎么办。
花了N多钱，还有大约4年的时间精力终于明白，像我这种菜鸡，是不配在国际市场上抖自己羽毛的。
所有的投资经验，都要放在特定的历史框架里才能奏效，包括巴神50多年那一套。
互联网公司的估值要按政策收缩的预期来，习惯了就好
我今天开始买回腾讯了，一点一点买，完全不着急，先帮忙提供体面点报价让股神们卸杠杆
现在刚开始比心理，你的优势是手里还有大把现金，股神们的劣势是他们要被迫卸杠杆了
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