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2021年回顾
1：年初在狂热氛围中坚持做空300ETF，一度被网友热议为“走在破产边缘”，自己不得不在春节期间看《药神》，学习掌握“男士钢管舞”，准备走向“风尘”。当然，均值回归理论最终见效，1月底和2月底两度反败为胜:，也因此创设了我的期权第八种武器---反向永动机。
2：2020年末，因为某网友发帖哀叹可转债遭遇资金虹吸而大跌，我发了一篇公众号《给沦陷于可转债的弟兄们支招》，其中一招就是加码做多可转债+做空300指数。这个策略一度陷入更加被动的境地，但坚持下来，又是均值回归的光芒照亮前进道路。2021年底大伙都在可转债板块获得了丰厚回报，而300指数全年下跌，这篇公众号可以“吹嘘炮制出建淞大神的光辉形象”，但实际我自己根本就没有介入除期权之外的任何领域。
3：两大权重指数的大顶和大底早在年初就预测完成，结果被神奇应验，这就是量化分析的真实展示。
4：2月底开始做多，用认沽牛市价差组合（实际是废纸保护）替代权益仓位，结果正常情况下人家十月怀胎都有结果了，而我一肚子5250沽底仓到年底都还没能出仓，有网友笑称“怀了个哪吒”。
5：因为整个年度300指数始终在不低估值状态下箱体波动，因此底仓50手几乎等于没有赚钱，但是实际收益却柳暗花明，依靠的是底仓+机动仓策略，依靠的是坚守+网格战术，这些交易赚的钱远远超过了底仓的初始权利金收入。
6：下半年量化对冲基金大举入场，造成300指数卖压沉重，因此我可能是最先感悟到认购期权买方风险的吹哨人。一系列公众号文章反复用数据指正市场上的买权风险有限收益无限这个伪真理。并且在8月底借助网友的力量搞了一次《买购/卖沽对赌实盘》，用事实来验证，近月认购买权做为长期投资选项中无法克服的移仓损耗问题。而如果选择深度实值认购期权，其收益率水平等效于卖出实值认沽这样的“超常”认识则属于理性认识的再度升华。
7：因为坚持卖方策略，所以我的帖子被网友渲染成卖方大本营。可是我自己一直坦言不公开推荐双卖战术。卖方并不等于双卖。12月初一轮短期暴涨暴跌让这个双卖战术的短板暴露非常彻底。可是大家在警惕低隐波状态下谨慎双卖的教训外没有领悟到另外一个风险：为了博取2020年7月这样的预期大涨，在这次向上攻击过程里期权向上移仓的实质风险（包括买购上移，卖沽上移和卖沽转买购）。
8：也是因为对上述过程的回顾，让我明白一个道理：期权不适合普通投资者！因为无论上涨下跌还是横盘，最终都可能赔钱。对于一个普通投资者而言，很多教科书上的理论实际在误导大家。明明是卖方胜率高，可是专家告诉你，买方收益无限。明明期权是工具，需要对正股标的有研判和风控，专家却告诉你一堆希腊字母让你调节参数乐此不疲。而我整个2021年的收益就来自非常简单的一条：低买高卖！（换成期权术语的话，应该是低位卖沽高位买入平仓，把期权当成股票做）
2022年展望
1月1日，我的2022年K线预测和操作要领已经通过微信公众号“建淞说期权”推送给大家。事实证明，宁静致远，淡泊明志，继续低调前行才是天道和人道。
2022年实战将在这里持续，愿诸位看官继续获得启发和感悟！
这里附录2021年度300沽购比（PCR）曲线图给大家参考（2021年上半年我没关注50，所以数据没有做成列表）。
300ETF基金规模数据
http://www.sse.com.cn/assortment/fund/list/etfinfo/scale/index.shtml?FUNDID=510300
50ETF基金规模数据
http://www.sse.com.cn/assortment/fund/list/etfinfo/scale/index.shtml?FUNDID=510050
期权论坛波动率指数
https://1.optbbs.com/s/vix.shtml
上海ETF期权沽购比数据：
http://www.sse.com.cn/assortment/options/date/
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laplace
- 分散不重仓，股息，找到下行锚，好生意.....一切都是为了提高期望，提高容错率
和之前看过一个说法很像，宽基指数就是不断纳入股息增加的股票，剔除股息下降的股票。
2022-03-31 510050 50ETF 1780806.68
2022-03-30 510050 50ETF 1774236.68
2022-04-01 510300 300ETF 1051518.77
2022-03-31 510300 300ETF 1060248.77
上证50ETF和沪深300ETF又开始赎回了。
赞同来自: 记录投资历程
赞同来自: whinbunlee 、neptunus 、人来人往777 、集XFD 、haoyangmao123 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
具体情况清明节期间我们在公众号里做分析。
大家也可以看这个帖子里的一段旧文《季度大阴线之后》
https://www.jisilu.cn/question/363918
赞同来自: vanilla7 、YmoKing 、neverfailor 、坚持存款 、liang 、 、 、 、 、 、更多 »
2022-03-30 1069968.77
2022-03-29 1053138.77
2022-03-28 1055568.77
2022-03-25 1053408.77
50ETF(510050)份额变动
2022-03-30 1774236.68
2022-03-29 1746336.68
2022-03-28 1744536.68
2022-03-25 1706556.68
2022-03-24 1698096.68 年内最低
点评：总算看到了一点点GJD出手的痕迹了。
下面是投资人的牢骚---------------这前天昨天进了不少锂电池，怎么说呢，最后丑媳妇要见公婆的，认赌服输
【有趣的循环】
业绩好——>估值低——>资金认为是景气高点——>不敢买——>业绩更好了——>估值更低了——>更不敢买了……
而另一个世界，是资金跑去博弈基本面很差、预期反转的的公司，比如猪肉、旅游、地产、航空，早早就入场了，但又迟迟等不来真正的反转。
这下两边的资金都僵持住了。没有共识，互不抬轿，互道傻X。
估值，都成了扯蛋。但一定有人会笑到最后⋯...
赞同来自: haoyangmao123
看到@建松老师发的关于市场走势的对比情况，我也来谈谈个人的理解：首先咱们的市场“安全呀”不疯涨就不会暴跌，符合他们的管理要求，其次“不累心省力呀”外国股市向右上角走，多累呀，汽车上坡，咱们去爬山。多累呀，“走平道，下坡路多省心呀不费油。顺势呀。”咱们的市场安全呀。国外都少上市公司每年都退市很多，咱们这好呀，很少退市，“安全呀”你不用担心买了不好的公司，改天退市钱没了。还有很多。。。所以说咱们的市场...今天又被删帖了，MARK并赞一下。
讲话要有艺术，对大家都好！
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保证金的收益怎么算呢？？？？
9债1购，债是有收益的，啥时调用可以有计划。
卖沽的保证金的收益如何？极限是的成本是多少？？？？
如果有大师能够统筹全面比较的话，那就功德无量了！！！！
一般做期权，都喜欢有个锚的，很多人年初并不知道会这样跌啊，反而认为是横盘了这么久，下跌空间有限。比如说你那个实盘，虽然是正delta，明明真实仓位不是满仓，但总喜欢和指数比战胜了多少，今年沪深300跌这么惨，假设某某前期哪怕远远战胜指数，亏了7，8个点的话，也算亏了不少啊。现在如果改成delta中性，等于说前期所谓战胜指数就是白扯了，等于是前期按delta中性，亏掉了8，9个点。特别是现在沪深30...我觉得中性与否最后还是涉及对股价未来的判断。比如说，觉得下跌接近尾声但未必会立刻大涨，存在一个筑底换手的过程，那么或许中性调整就比继续扛住多头要多一些机会。因人而异吧。
选择中性策略是有明确的看法的，而死马当成活马的中性调仓其实更加积极些，虽然结果未必一定理想但值得尝试。
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今年期权做下来难受的原因，无非就是我看多，市场走空，然后我继续死扛看多，市场继续走空。是的，我也一直是看多组合，一路亏一路亏。
这样下去心里肯定越来越别扭。
解决方法倒也简单，我对市场没看法还不行吗？起手先做个中性组合，然后根据走势慢慢调整组合的delta。
舒服做期权的关键就是让市场给你调整的信号，而不要主观判断拐点而调整组合。
我也尝试过中性组合(双卖)，结果前两周大跌的时候，Delta急剧上升，损失很大，期权很难一直维持在中性位置。
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nevermind2019
- 均值回归，周期轮动，价值为锚，顺势操作。
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虽然每一次感觉“这一次可能不一样”，其实“后来都一样”！
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没明白"同时准备在沪深300，3800点补仓38万。"：如果你确定要补300ETF，就只能做300ETF期权。如果你可以接受买入实值看涨期权到期移仓作为仓位管理而不是现货，就可以选择中金所，为了避免频繁移仓，可以考虑远月。不过中金所合约乘数不一样，确定只补38万，不考虑杠杠，你只能买一张。小弟的意思是手上有42万要补仓，想在3800点补，但是现在没有3800点。
你确定要补仓可以看时间价值，目前来看当月最好。不过系统显示的时间价值实际成交会有滑点。考虑到认购折价认沽溢价...
那就卖出沪深3800点的看沽期权，如果真跌倒3800，我就接货。没跌倒就赚点保证金，补充一下手上现金的收益。
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