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可转债轮动策略（2018.5-2021.12)(转债价格+溢价率×100)

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===================策略提出背景========================
180515现有交易的70只可转债
对可转债价格和溢价率*100进行相加，值越小排名越排前。统计结果如下
90-100：1只
100-110：8只
110-120：16只
120-130：22只
130-140：10只
140-150：4只
150以上：9只
选样本的10%（即前7名）为初始仓位。等待排名大于样本的20%(即15名)就轮出，这样循环就下去，请问该策略是否可行？

=====================逻辑分析========================
可转债可以根据可转债价格和转股溢价率分成四个象限。我们的策略就在建仓象限1。
债券底概念，当债券的价格下跌时，收益率会提高，当收益率提高到久期和信用级别可比的纯债收益率时，基本该可转债也跌到底了。
象限1:可转债价格接近债底,转股溢价率低
此时可转债的债性和股性双强，这是千载难逢的机会，可以重仓。例如,2014年7月,113001中行转债的价格为103元左右，转股溢价率只有1%,说明此时中行转债的股性和中国银行股票区别很小，此时中行转债的债券底大约是99元，可转债价格距离债券底非常接近，即使股市出现大崩盘，中国银行的股票大幅下跌，中行转债最多也就下跌4%左右，基本上算是保底了。
象限2:可转债价格远离债底,转股溢价率低
此时可转债债性弱，股性强，意味着投资可转债已经获利，到了兑现的时候。例如，2014年11月A股一轮行情启动，大部分可转债价格脱离可转债债底，涨到130元以上。就是可130元强制赎回价格是一个关键节点，因为可转债价格超过130元，较大的上市公司是有权强制赎回的，一旦提出强制赎回，可转债投资者必须转股卖出，造成正股卖盘增加，股价走弱，连累可转债价格同步走弱。所以,可转债价格超过130元，可以考虑逐步减仓。不过此时很可能出现转股溢价为负的情况，此时可以短期套利。
象限3:可转债价格远离债底，转股溢价率高
这种情况通常是因为市场情绪造成的，例如转股溢价低的可转债纷纷上涨，引起转股溢价率高的可转债也跟随上涨，并逐渐脱离债券底部。遇到这种情况,应及早兑现利润出局，因为一旦市场情绪转换，这些转债将是杀跌的首选。
象限4:可转债价格接近债底,转股溢价率高
此时可转债处于债性区域,安全性高，进攻性不足。例如,110017中海转债(已退市),股价长期低于转股价,一直被当作纯债看待。不过象限4的债券,也有阶段性兑现利润的机会。第一种情况是市场大涨，造成可转债整体上涨,象限4的可转债进入象限3，那么可以卖出兑现利润。第二种情况是下调转股价，可转债会从象限4直接进入象限1。第三种情况是凭借股市超级行情，由于正股大涨而消灭高转股溢价。
当前可转债整体估值，七十只中，20%的转债价格+溢价率小于112，一半的转债该值小于126，应该说很多转债开始进入象限1，接下来两三年内可做为低风险投资者重要的资产配置。

================雪球组合链接=====================
https://xueqiu.com/p/ZH1332574
以18-05-15收盘为基点1，中证转债296.37

================双底轮动策略=====================
单帐户专用于可转债帐户

可转债数量100只以内时，采用5只轮动，每只仓位20%
可转债数量200只以内时，采用10只轮动，每只仓位10%
可转债数量300只以内时，采用15只轮动，前10只仓位7%，后5只仓位6%
可转债数量300只以上时，采用20只轮动，每只仓位5%

空仓者建议分批买入：双低值小于160，仓位30%；
双低值小于155，仓位60%；双低值小于150，仓位100%。

可转债数量100只以内时，仓位30%对应3只10%，仓位60%对应4只15%，仓位100%对应5只20%。
可转债数量200只以内时，仓位30%对应6只5%，仓位60%对应4只8%、4只7%，仓位100%对应10只10%。
可转债数量300只以内时，仓位30%对应3只4%、6只3%，仓位60%对应12只5%，仓位100%对应10只7%、5只6%。
可转债数量300只以上时，仓位30%对应10只3%，仓位60%对应15只4%，仓位100%对应20只5%。

定期轮动周期：半个月或者一个月。半个月后若净值历史新高，则按半个月轮动，否则用一个月轮动。
轮动方式：双低排名20%后的轮入双低排名前10%。

单一脉冲调仓：中位价格小于110元，则要求价格120元以上，且双低值125以上。中位价格大于110元，则要求价格125元以上，且双低值130以上。同时需比新标的双低值大10以上，要有一定的阈值，比如双低值130.5轮到119。

退出条件：双底均值大于170；或者双低值130以下的转债消失。

已满仓者，双低值大于165可开始减仓，大于170则清仓。

标的排除对象：可交换债；已发强赎；1年内到期（此时期权价值太低了）。优先选择规模小的转债。

================每季度组合收益率=====================
18-05-15开始，净值1.0000
18年第二季度 -7.38%，净值0.9262
18年第三季度 +0.05%，净值0.9267
18年第四季度 -0.31%，净值0.9238
19年第一季度 +28.29%，净值1.1851
19年第二季度 -2.16%，净值1.1595
19年第三季度 +5.24%，净值1.2203
19年第四季度 +9.19%，净值1.3324
20年第一季度 +25.47%，净值1.6718
20年第二季度 +2.63% ，净值1.7157
20年第三季度+11.11%，净值1.9063
20年第四季度+1.67%，净值1.9381
21年第一季度+8.40%，净值2.1009

历史净值曲线18.05.15-21.04.09

发表时间 2018-05-15 19:47     最后修改时间 2021-04-11 09:58
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6

xuyongnn

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目前转债上市破发情况看，未来一个月也就存量10来只已发行未上市的可能有机会，接下来大概率小盘转债（甚至所有转债）会停发一段时间的， 后面的机会并不一定有。
2021-01-09 08:21 引用
27

yyb凌波

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@xuyongnn
牛市上市的100是比较贵的100，加上又溢价。熊市上市的100是比较便宜的100，而且容易折价。其实去年A股有一半是亏的，其中大部分就是小盘股，今年这一周小盘股很多快历史新低了。
我更看重近期上市或者接下来一、两个月上市的转债。
对应小盘股转股价在低位，上市后的转债破发，溢价率又小。
2021-01-09 08:51修改 引用
1

beerstand - 80后

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今天小盘股涨了，观察着是不是昙花一现吧
2021-01-08 22:54 引用
9

xuyongnn

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楼主数据不错，不过也要考虑大盘，市场情况。
2018年12月29日，那是熊市底部
上证2493.9 ， 现在3570.11， 涨了43.15%
深成7239.79， 现在15319.29 ， 涨了111.6%
创业板1250.52， 现在3150.78 ， 涨了151.6%

所以，从绝对估值来看， 确实离熊市底部还有一定距离。 但是不同市场热度下，转债的估值本来就不能直接用绝对值来比的。 在大牛市里转股价值为100的，转债市场价格普遍在130以上。 当然在大熊市中， 100以下的转债照样出现折价。

如果，看空股市， 比如接下来逐步下跌到大熊市，那2018年的双低溢价是有参考的， 不过按2018的熊市底部区域估值， 目前双低靠前的也跌不了太多了。
2021-01-08 22:41修改 引用
28

yyb凌波

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181229
转债111只，前10%的12只双低排名
2018.12.29
排名  转债名称   现 价  溢价率 得分
1 盛路转债 103.6 -9.89% 93.71
2 万顺转债 94.647 -0.59% 94.057
3 凯发转债 93.48 1.45% 94.93
4 利欧转债 90.35 5.72% 96.07
5 德尔转债 96.3 -0.07% 96.23
6 小康转债 98.39 -1.27% 97.12
7 蓝盾转债 91.12 6.06% 97.18
8 华源转债 91.8 5.43% 97.23
9 横河转债 92 5.44% 97.44
10 三力转债 94.872 2.60% 97.472
11 广电转债 98.2 0.23% 98.43
12 特发转债 101.59 -2.99% 98.6
现在转债333只，刚好是3倍。
前36名如下
这两个图告诉大家不要太悲观，也不能太乐观。
2021-01-08 22:20 引用
7

biso

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现在的双低跟着小票下跌，基本没有脉冲的机会。只有在内部做低溢价轮动，控制风险，耐心等待。
2021-01-08 08:29 引用
76

yyb凌波

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0108
退出后的重新建仓
双低值小于160，仓位30%；
双低值小于155，仓位60%；
双低值小于150，仓位100%。
大家等我回来！
我需要更多溢价率小于10%的低价转债。溢价率越高的低价债流动性越差。
组合已经从双低变成低价格高溢价组合。
单低价组合的年化收益很难超过10%。
2021-01-08 06:34修改 引用
26

io2002

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目前市场唯一值得我关注的就是低价可转债，做好理性分析不要情绪化，我去年八月下旬清仓转债，主要的精力都在分级a转型套利上，下周陆续都会出来
2021-01-07 23:29 引用
10

孤独的长线客

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我觉得，如果清仓以后，资金有别的可以挣钱的地方，等两三个月以后见底了再回来建仓也可以。但是如果没别的去处，不如熬两个月算了。就怕资金抽出去以后，在别的地方去也陷进去出不来，到时候这边见底了也没办法回来。
2021-01-07 23:21 引用
20
2021-01-07 22:15 引用
148

shshchen

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给大家温习一下集思录“投资第一圣经”，德隆大师“三知道”原则吧。
现在去买抱团股可不可以呢？当然可以，新基金就是这么干的。但是你知道会赚多少吗？会亏多少吗？要拿多少时间？如果你是技术高手，盘感大师，做量化投资的，或者对未来几年的业绩预测神准，那一点问题也没有，答案自然在交易系统中了，但如果你没有这个本事的话......
如果你现在拿了一堆九十几块的转债，起码有两样你是知道的。一是亏多少，你可以计提10%，甚至15%的违约，但是不可能全部都违约的。二是时间，每个转债的到期日是确定的，最长也不会超过这个日子。至于赚多少不那么确定，取决于策略，德隆大师说他熬到150，我对不同产品有不同的策略，考虑回撤控制，大体有强赎、成妖、定点、参考正股等方法——反正现在考虑这些没用，都趴着，没一个赚的。不管怎么说，“三知道”里面有两个是知道的，第三个不知道结果，但是知道处理的方式。
多知道一些事情就能知道自己该干什么。索罗斯说，真正的风险是你不知道自己在干什么。这是我最推崇的名言之一。比方说，某一天茅台跌了5%，这一天总会来的，你说是抱团瓦解了呢，还是调整再上呢？我不知道。我相信如果我卖掉，那它就会调整再上，如果我坚守，那就是抱团瓦解。
如果可转债组合明天再跌5%，因为我知道那两个半，我一点也不会疑惑该怎么办。
2021-01-07 21:56 引用
0

紫水瓶

赞同来自:

转债占总仓位20%不到，清仓就不清仓了，改成德隆大师的躺倒策略。如果后面跌的多了再加。
2021-01-07 21:52 引用
5

嗯哼嗯哼

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1.如此图。近几个月涨的是大市值的权重股，跌的是小盘股。然而双低策略对应的正股，基本都是小市值的小盘股。所以近一段时间我们的双低组合大幅跑输沪深300等指数。


2.再从历史数据来看，双低均值＞165后，可转债等权指数都会有一定幅度的调整。所以我觉得凌大清仓没毛病。规避风险而已。等达到条件了，再把仓位建回来呗。（PS:我也是近两个月才以双低为母本建仓。到今天整体亏6个点清仓了）

3.一些困惑，希望集思录的朋友们解答。我觉得中国市场，以后必然港股化美股化（一些小市值的质地不佳的公司，流动性越来越差 ，无人问津。优秀的大公司，享受流动性溢价，节节高）类似近几个月A股的行情。那么，如果这样，双低策略长期会不会失效呢？
中国可转债历史上，绝大部分都是以强赎结束。那么以后会不会发展成大部分可转债都是到期赎回呢（大部分质地一般的小公司一直达不到强赎条件，但是又不至于违约，到期给利息赎回。相当于上市公司低息向可转债投资者借款）？
2021-01-07 21:44 引用
1

fuyun

赞同来自: liu11liu11

也许过几天又满仓了
但也许出于对整个市场风格观点的改变。

总之，谢谢启发。
2021-01-07 21:23 引用
1

如佛 - 最美的声音是安静,最真的生活是平凡

赞同来自: 明园

楼上凌大说基金抱团股，外资重仓股在飞涨，这让我不禁想到天书老大的一个知名帖子，好像是说利润来源的。当时我也深入思考过这个问题，我们的利润倒底吃的是谁?企业?对手盘?套利?政策红利?这些其实都可以。那么再问问目前飞涨的股票他们吃谁，毕竟资金都是有成本的。我觉得目前就是进入吃对手盘的阶段。
定力啊，定力何在?
2021-01-07 20:13 引用
3

愚豆酱

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是不是很多人投入的仓位过大崩溃了，上个月跌还看到有人说加仓，今天跌变清仓了，这次不一样了？
2021-01-07 20:03 引用
8

yyb凌波

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180516拿着前10%的七只转债
结果指数一直阴跌，
双低组合最终还是回撤了12%。
这个策略很反人性，轮动不管亏不亏都轮，清仓不管是价格涨还是溢价率涨都得清。
无法止损，就无法执行。

只要小票长时间跟不上指数，双低组合就很难起色，只能说现在亏损不大，长期必胜。
反过来外资重仓股，基金抱团股还在涨。20-12-10建仓的组合，不到一个月已经盈利快20%。
2021-01-07 20:16修改 引用
4

daxian100 - 知行合一

赞同来自: specialist 、煮泥鳅 、丽丽的最爱 、nice66

虽然敬佩楼主，但对楼主的逃跑主义路线不以为然。我还是坚定持有，等风来。
2021-01-07 19:54 引用
44

我是一个host

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有感于楼主大佬老师的清仓，因此又做了一个统计，回答自己在前面答复的心里的疑问：

说明：
1）本统计数据剔除妖债。妖债的定义为价格大于130且溢价率大于25%的。
2）正股价格百分位指的是2017年1月1日以来的正股价格百分位，可以通过网站转债评分系统筛选出来https://www.jisilu.cn/web/data/cb/strategy/grade
举个例子：如果50%，说明统计的是所有的正股历史价格百分位是在50%以内的

本韭菜的观察：
1）2018年下半年是本轮周期公认的低谷，根据网站的统计数据https://www.jisilu.cn/data/cbnew/cb_index/
从2018年6月底转债全场平均价格开始跌破100，一直持续到2019年1月初重新爬出，持续时间半年左右。
因此如果这次转债的平均值能落到这个区间，说明到了一个值得重仓的时刻。
2）当时的触发的标志性事件是在债务危机的背景下开始了和美国的贸易战，市场信心到了绝对谷底。
而现在呢，触发的标志性事件只是新冠疫情背景下的信用债危机叠加新退市规则，然而欧美在新冠疫情的表现，尤其美国的垃圾表现，让市场变得极度分裂，赛道票看起来高估的吓人（是否可以对比15年或者07年高点的估值？），大多数的中小票却在低位徘徊，还有相当一部分屡创新低。
两相对比，哪个时期更难熬呢？

本韭菜屁股的结论如下：
1）扣除赛道票和妖债，按照30%的正股百分位数据来对比是比较公平的，对应的平均价格是100.66，基本上说明现在进入了18年的最低估时期。就算拿70%的百分位来看，平均价格是105.93，对应的区间差不多是18年5月底到19年2月中。
2）18年的背景远比现在严峻，因为是实实在在的行动威胁着我们的明天；而这次只是监管的调整造成了市场的分裂，且高估值的或已可比07年和15年两轮牛市的高点估值，因此认为煎熬的时间应该要比18年少得多
2021-01-07 19:41 引用
5

如佛 - 最美的声音是安静,最真的生活是平凡

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看了凌大的清仓理由:均值166，所以清仓。
谈几点感想:1、大佬的影响力太大，造成了很多转债的跟风出逃。2、我觉得这个操作并不符合原定指标，凌大是否收了一定的主观情绪干扰。3、也是我觉得最重要的，这个策略居然还能出现主动止损的时点，非常的妙啊！仔细想一想，如果都跌入纯债性的区间，确实会有这样的效果，不错。
所以很多朋友说策略无效了所以清仓，我倒觉得策略依然有效，而且相当有效，只是可以再坚持到原来清仓的点：均值170
2021-01-07 19:24修改 引用
3

骑蜗牛士

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我持仓转债大致分三部分：
1/5小市值低溢价不问价格，等狂热的小机灵鬼来抢筹，大大方方的卖给他们；
2/5成长性好股票债（价格＞130,不管溢价，转债不到130大概正股也不咋地）待价而沽；
2/5各类消费能源银行稳健经营类企业转债和指数ETF保持底仓拉网格。

这样要激进有可投机品种，要稳健有可成长性品种，要憨憨有网格偷偷懒……
2021-01-07 19:18 引用
0

看看不回

赞同来自:

这个策略本来是进攻与防守平衡的，现在看情形显然有些无效，清仓是对是错也难说。
2021-01-07 19:02 引用
9

nearby

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看到有朋友想看18年双低数据情况，可以直接问财里面问，感觉自己之前空闲时搞得都用上了
2021-01-07 19:01 引用
6

gausswang

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也许这是双低快到底的标志性事件，毕竟lz也算双低策略的总把头，是被jsl转债数据页面置底的，影响了无数的转债投资人，头羊效应很明显，这次清仓可能会砸个坑出来。
只要债底仍在，快钱不好挣了自然有人回来挣这份确定性较高的慢钱，距离上涨也许就差一条政策，也许就差一次大盘暴跌。
2021-01-07 18:56 引用
1

阳阳的家庭理财

赞同来自: bossnk

今天跟随清仓，2020年9月按双低思路开始操作，最高盈利8个点，清仓前维持接近余额宝的收益。
感谢凌大提供的思路，一起择机再战。
2021-01-07 18:43 引用
86

yyb凌波

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0107
20只组合正股本周4天涨跌幅，中位数跌6.09%，组合如果不清仓，今年会跌2.75%。
组合转债转股溢价大于15%已有13只，大于20%有9只，大于25%有5只，大于30%有4只，大于35%有1只。
这已经打破了双低组合的股性。
实际上现在轮动也得割掉大部分高溢价的，才能保持股性。
这波只能说小盘正股表现太差了。
确实大家可以熬时间，不过时间成本可能会很大。
正股高点这几个月回撤大于35%的有
洪涛-38.7%，广汇-44.5%，
铁汉-46.0%，鸿达-47.6%，
全筑-58.0%，清水-42.2%，
华锋-37.1%，迪贝-34.7%，
特一-38.4%。
双低组合净值这次清仓后，净值1.9090，离最高点2.1218回撤-10.03%。
今年组合净值0.9850，亏1.50%。
大家加油！债底还是有的，就当吃利息的固定资产配置吧。
极端一九行情下，双低策略短期失效。
2021-01-07 18:24 引用
20

易尔奇 - 安待久 渐息散

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同样是清仓，意义大不同；
有人是止盈，有人是止损。
2021-01-07 18:14 引用
18

joose1983

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我非常认同楼主的这个策略，现在确实是难熬的阶段。今天在雪球上看到清仓，大吃一惊，我在13：00过后刚补了仓。。。
如果是因为回撤导致跟车的人舆论上有压力，没有任何和责任和义务为他人的盈亏负责。
感谢凌大的无私分享！
2021-01-07 18:13 引用
5

理财小邋遢

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我也回个贴吧，谢谢贴主提供一个双低的思路。本人本身双底策略占总仓位10％不到，20年年中开始，到现在，算是亏了一点。

暂时不会退出。
2021-01-07 18:06 引用
2

steelmoney

赞同来自: ryanxzqn 、风清扬9527

自然人的转债投资占比只有 10.4%
看来自然人投资的债都是这些双低问题债。
2021-01-07 18:03 引用
18

微斯人

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一个年化50%的系统，10%的回撤是非常正常的，如果连这个回撤都接受不了还怎么在市场上赚钱？
今天跟着楼主清仓的人很多，转债本身流动性就差，今天的跌幅有不少是清仓挤兑造成的。
今天清仓的明天就等着后悔吧。
2021-01-07 17:57 引用
1

l93868

赞同来自: ryanxzqn

轮不到说抄家伙上，但是这是个双底转债关键节点。新股民老股民观点鲜明。
2021-01-07 17:57 引用
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2021-01-07 17:40修改 引用
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银杏树5

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大家要认清两个事实：
1.目前还没有一只违约的可转债。
2. 人性不会轻易改变，投资市场更是。
2021-01-07 17:38 引用
5

cheahailin

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最佳的进攻时点到了，竟丢盔弃甲跑了，不科学！
2021-01-07 17:20 引用
15

xuyongnn

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应该说赛道股纳入整体估值是合理的， 毕竟赛道股正股是实实在在上涨的。
但是妖债是异类， 这种不合价值观点的， 纳入双低这种以价值参考策略显然属于不伦不类。

另外一个问题，即使去掉妖债，这种全市场均价+溢价本身就有不合理性。尤其今年出现了不少高价转债，甚至高达2200的英科转债，直接会影响“均价+溢价”这种简单模式。
一个简单例子， 如果市场上只有一个2200的英科（无溢价）+10个100价格的转债（也算无溢价）， 结果平价价格高达290.9， 你这种双低有何参考价值？
而那10个100价格的无溢价转债，是实实在在存在的投资机会。
2021-01-07 17:04修改 引用
0

平和

赞同来自:

marK
2021-01-07 17:00 引用
2

塔塔桔

赞同来自: ryanxzqn 、兆圆

自己投了几万块兴全转债净值

发现它在上个月净值回撤的比较小，比自己摊大饼的回撤好太多了，不过它有股票仓位 里面好多当红牛股。。。
2021-01-07 16:59 引用
2

我是一个host

赞同来自: Campanella 、ryanxzqn

声明一下，本韭菜是楼主大佬老师的粉丝
楼主今天的退出不是按照纪律进行的
退出机制条件：双低均值170以上且双低中值145以上

如果可以的话，希望大佬老师能不能说的更详细一些？
2021-01-07 16:46 引用
14

ylshxajh

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没有一直追这个贴，在别处看到说清仓了才进来看看，感到特别诧异

现在大批100元以下的转债，正是建仓的好时机，楼主怎么清仓了？

在100元以上坚守，跌到100元以下反而要抛弃了，没看明白，更想不明白
2021-01-07 17:02修改 引用
28

odesklaura

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楼主明明是按自己一贯的指标清仓的，就算这个指标不合理但以前清仓减仓加仓都是这个指标
感谢楼主的持续更新
2021-01-07 16:37 引用
39

我是一个host

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和18年Q4的不同点：
1）市场上的妖债多了，需要剔除这部分的数值；
2）市场上还有一批赛道股，拉高了整个市场的平均价格；而18年是大家一起惨，如果把赛道去掉，看看其他的对比18年四季度，才更能看清楚这部分水位的深浅；
3）债底还在，低价债虽然大跌，但是明显正股跌的更惨，只有个别被市场解读为会违约的，才同幅度甚至更大幅度下跌。
2021-01-07 16:32修改 引用
8

noviced

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放一张最近200天，每日20只双低最低转债 的双低中位数变化，供参考。
2021-01-07 16:31 引用
1

看看不回

赞同来自: ryanxzqn

整体溢价率31.73%了，是有点偏高了
2021-01-07 16:20 引用
1

blacklevi0823

赞同来自: tigerpc

最近3个月跑输沪深300大概15%，确实难熬
2021-01-07 16:15 引用
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长缨一路

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清仓了，唉难受
2021-01-07 16:06 引用
6

duatau

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高度认同凌大的双低策略，但不抄作业不跟仓。赚市场情绪波动的钱，长期满仓转债。目前凌大清仓的出发点是，当前溢价率高了，要么转债再跌几个点，要么等股市涨上来，而股市涨回来看起来有点难，所以大概率再跌几个点。但谁知道呢？或许两周时间风向一转，股市先涨回来了呢？所以满仓待涨，最多再跌几个点，全部体现债性，到时还是双低轮动，最早复苏。
2021-01-07 15:59 引用
4

鼎级外星人

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@xuyongnn ，
看了一下你列举的这22只转债，
在当时看来，这些基本都属于没有多少希望的老大难转债，有些甚至有违约风险，
现在两年过去了，
其中9只的最高价超过了150，
另有9只的最高价超过了130，没有超过150，
还有4只一直没有超过130，
假设平均持有成本105元，
止盈线定在超过130和150各卖一半，
那么现在大部分筹码都卖掉了，
总体上的年化收益率超过10%了，
算不错了

看来也不必太悲观
2021-01-07 15:56 引用
11

taosh2016 - 喜欢可转债，基金，股票投资，公众号：长期稳定盈利

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注册制度下 双低开始失效，和ST策略一致

赌垃圾变凤凰的时代一去不复返 也就说明市场上的傻子变少
2021-01-07 15:56 引用
1

tlh681101

赞同来自: bossnk

这就是个字：熬
没有一个品种是天天赚钱的，也没有一种方案是屡试不爽的。
2021-01-07 15:51 引用
6

银杏树5

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双低均值虽然160多，是因为双高太多拉高了。双低中位数才108.9+21.74=130.64，远低于平常。坚定持有！
2021-01-07 15:49 引用
1

cheahailin

赞同来自: 安琪妈妈

所有策略都会失效，尤其是现在大盘狂飙突进，就算策略没有失效，看着人家每天涨几个点，自己几天才涨零点几个点，必然心态失衡，导致怀疑策略有问题。
2021-01-07 15:49 引用
1

但愿海波起

赞同来自: ryanxzqn

清仓是因为均值破了166，不得不说预见性很强。这并不代表帖主不再执行这个策略了，所以跟着帖主清仓是没错的。我本身乐于接受这样的回撤，坚持拿着。
2021-01-07 15:48 引用
8

麦啃溪邃 - 谋定而后动，慢决策

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心疼一下楼主，舆论压力好大啊。
2021-01-07 15:44 引用
2

Leon22

赞同来自: 破帽遮颜过闹市 、理财小邋遢

等闲变却故人心，
却道故人心易变。
2021-01-07 15:44 引用
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星程AA

赞同来自: redong031 、Jack202208 、理财小邋遢 、五月初十 、哇哦 、画眉 、newbison 、happus 、栗子先生没得猫 、wangyang661 、王力平更多 »

凌大清仓了，面对双低该坚守的时候坚守，该撤退的时候撤退，思维非常灵活。佩服佩服，比那些一直傻傻的拿着银行股的如云蒙之类的傻傻强100倍。
2021-01-07 15:40 引用
12

tojeky

赞同来自: Campanella 、理财小邋遢 、五月初十 、休伊特 、画眉 、股市酱油客 、顺势而动 、评级上调 、gh888 、wahyee 、早上好更多 »

作为一个新手，我认为目前的状况不是双底策略的问题，不是可转债的问题，是小市值股票的问题，整个市场分化严重，小票严重杀跌。问题要分开看，不要一跌就信仰坍塌，我们可是jisiler.
2021-01-07 15:28 引用
1

rooyan

赞同来自: ryanxzqn

看来还不是入场时机，死扛的没清仓。。。
2021-01-07 15:19 引用
0

等机会

赞同来自:

满仓抗吧，相信自己的眼光。未来会更好的。
2021-01-07 15:07 引用
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东方红

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解读一，大V都放弃了，这个策略或市场彻底完旦。
解读二，一种策略一个市场，没人投降退出就不会有希望。大v都熬不住了，估计快要熬出头了。
2021-01-07 15:05 引用
0

红牛Y

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其实是小票到底有没有明天？如果没有明天，哪有如何有偿债能力呢？？？？
2021-01-07 15:00 引用
1

红牛Y

赞同来自: 一剑飘雪

其实是小票到底有没有明天？
2021-01-07 14:59 引用
2

javaping

赞同来自: ryanxzqn 、东方红

当一张牌桌上你不知道谁是傻子时，那个傻子就是你。现在拿双低都是 “王者桌”，新手桌你很容易找到傻子，王者桌都是拿镰刀的，没有更大的镰刀谁也不敢来啊
2021-01-07 14:56 引用
25

xuyongnn

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"债性保护消失了"------下跌这是市场的走势而已， 看到下跌结果得出债性没保护？
但事实呢？ 哪个债没保护违约了？ 本质跟2018年的并没有区别。 变的是人心而已。 2018年利欧，蓝标，辉丰，模塑，金农。。。大批在70+--80+之间， 同样违约声音无数，
下面2018年某个周末某账户持仓转债的价格， 你当时是不是比现在更认为没债底了？ 现在下面的转债不少已经强赎，不少是高高在上的妖债。

蓝标转债 89.174
辉丰转债 72.732
海印转债 87.933
小康转债 91.910
模塑转债 85.870
时达转债 87.229
迪龙转债 95.100
吉视转债 90.630
众兴转债 85.602
亚太转债 86.355
利欧转债 86.801
江银转债 97.81
金农转债 87.711
岩土转债 86.78
鼎信转债 95.66
特一转债 99.3
三力转债 93.6
嘉澳转债 88.2
安井转债 103.07
盛路转债 96.999
德尔转债 96.28
威帝转债 95
2021-01-07 14:56修改 引用
4

一万本金来炒股

赞同来自: 庆庆8888 、中石化 、云中飘缈1 、l93868

我觉得大泼做的对，现在市场很不明了，俩级分化太严重，会不会一直这样走下去，还是会怎么样谁也不知道，所以转债特别是一些小盘转债反转需要一段时间，资金成本也是有的，不如等明了了再来
2021-01-07 14:46 引用
7

微斯人

赞同来自: eileen3932 、庆庆8888 、还是IUV 、冰雪掩尘埃 、yxy409107252 、l93868 、路过幸福更多 »

别人恐惧我贪婪，加仓干！
2021-01-07 14:42 引用
0

dingo49

赞同来自:

！！！！！！！！！！！！
2021-01-07 14:41 引用
2

gh888

赞同来自: 唐马拉其 、股息有道

已清。新手小白唯有执行贯彻一个优点，割肉就当看不见。期待凌大王者归来！
2021-01-07 14:41 引用
1

uber

赞同来自: jadepan

已经下无保底了。18年可转债跌，跌到100因为债性保护，股票还在跌，转债不跌了，大把的溢价40%的可转债。现在是转债股票一起跌，跌性保护消失了，100以内的跌的最惨，反而200以上的转债比较安全，每天都是红的居多。
2021-01-07 14:40 引用
1

duatau

赞同来自:

果然，策略暂时的失效是长期有效的保证。凌大清仓，甩开包袱加油干！
2021-01-07 14:38 引用
3

l93868

赞同来自: kyowuen 、孤独的自由 、相逢一笑

今天的下跌是了楼主带的么？
2021-01-07 14:36 引用
1

uber

赞同来自: 秋夏的阳光

昨天刚搬去四分之一的低溢价还在笑，四分之三的双低已经哭晕了
2021-01-07 14:33 引用
1

power827

赞同来自: l93868

割在地板上了
2021-01-07 14:33 引用
3

Mikatsuki

赞同来自: 庆庆8888 、白饭鱼 、l93868

5分钟前刚打满。。。没看到帖子
2021-01-07 14:24 引用
0

hua123

赞同来自:

晕，凌大清啦？我们继续在坑里面死扛
2021-01-07 14:18 引用
8

三观端正好青年

赞同来自: huangzs1990 、srboyzj 、低风险价值投资 、风清扬9527 、hjhkgcxy 、爱在十字路口 、foolishman 、queyao更多 »

我也亏了很多，含着眼泪，在忍着。
2021-01-07 14:17 引用
0

xuyongnn

赞同来自:

@胆子真不大 当然， 本来就是讨论。
2021-01-07 14:16 引用
0

哇哦

赞同来自:

明智的选择
2021-01-07 14:14 引用
0

初学者3

赞同来自:

我还是拿着吧。。
2021-01-07 14:13 引用
4

xuyongnn

赞同来自: 集XFD 、liurenmao 、huangzs1990 、ChenF572

客观说， 目前平衡型转债的估值位置（包括债性收益率，转股溢价率，以及正股基本面）已经在2019年初的位置， 虽然比不上2018年中最低位置， 但是在历史上也是非常低的位置。
目前，按趋势来说，确实还有下跌空间，而且趋势向下， 但是对于长期轮动来说， 显然改变了初衷。
2021-01-07 14:12 引用
1

胆子真不大 - 股债平衡

赞同来自: l93868

@xuyongnn 大原则前提下要允许楼主有一点自由度，这就是所谓的模糊的正确。墨守成规就有点教条了：-）
2021-01-07 14:12 引用
18

lovefzy

赞同来自: xiuer 、kyowuen 、破帽遮颜过闹市 、孤独的自由 、newbison 、zlhy721023 、habit08 、qiugaoqishuang 、风清扬9527 、taosh2016 、blacklevi0823 、l93868 、斯图好人 、爱在十字路口 、coolchan 、企鹅企鹅 、孔老大 、评级上调更多 »

气死我了，吃肉的时候没跟上，年尾才进去就被一顿猛揍给哄出来了！
2021-01-07 14:11 引用
6

xuyongnn

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清仓？ 这是什么逻辑， 轮动了2年多，搞了一端逻辑， 持仓双低值在非常低， 包括持仓溢价率也是比较低的情况下， 清仓？

这就说明策略是不可持续的， 结果还是择时， 撞大运：）
2021-01-07 14:06修改 引用
0

power827

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下有保底不灵了
2021-01-07 13:58 引用
0

年亏六成

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中位数不看了？
2021-01-07 13:29 引用
3

塔塔桔

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现在好像又在走另外一个极端了，大族转溢价30+，119，新凤转溢价119，溢价27+多。。。
2021-01-07 13:12 引用
3

塔塔桔

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回楼上，有趣的是，可转债正股很多不到50亿市值。

再大的树，都是小树苗慢慢长起来的，当然也有夭折的
2021-01-07 09:11 引用
1

年亏六成

赞同来自: 秋夏的阳光

持仓天天跌，双低均值越跌越高，底部割肉么
2021-01-06 17:00 引用
0

嗯哼嗯哼

赞同来自:

双低均值快165了。凌大，准备减仓不？@yyb凌波
2021-01-06 16:37 引用
2

下颌隆突

赞同来自: milan16 、眼睛

轮到了搜特，打算明天卖了
2021-01-06 15:32 引用
1

米花花

赞同来自: ned317000

哎呦，终于爬完楼了，凌波老师辛苦啦，万分感谢。
打开了所有的回复挨个看了一遍，生怕遗漏什么。
开始照着笔记认真做作业。
2021-01-05 20:41 引用
0

孤独的长线客

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慢慢熬吧，不以物喜，不以己悲。
2021-01-05 20:31 引用
1

xppyxzz

赞同来自: ryanxzqn

否极泰来，期待楼主防守反击
2021-01-05 19:55 引用
5

abc029

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怕高的都是苦命人！
2021-01-05 19:51 引用
1

纯情小火基

赞同来自: ryanxzqn

最近大家都没心情来留言了
2021-01-05 19:12 引用
53

yyb凌波

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0105
双低转债组合
今年净值：1.0008
仓位100%
本日-0.56%
本周+0.08%
本月+0.08%
本季+0.08%
本年+0.08%
高点回撤 -8.58%
18.05.15至今累计净值：1.9397
年化收益率28.48%

本日：
1只双低值小于100；
2只双低值小于105；
9只双低值小于110；
18只双低值小于115；
41只双低值小于120；
84只双低值小于125；
120只双低值小于130；
破发数量46只 占比13.45%

现 价 溢价率 双低值
组合均值 100.185 16.689% 116.871
双低均值 135.258 28.440% 163.698
双低中值111.120 19.765% 130.885

基金抱团股，双高妖债，高价低溢债强烈打击三傻，小盘垃圾股，双低转债，低价转债。双低正式并入四傻行列。

一边是泡沫越来越大，一边是死气沉沉。
2021-01-05 18:51 引用

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yyb凌波
yyb凌波

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  • 最新活动: 2021-07-14 20:55
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