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大概是年纪大了，回头看2024年一年，似乎是风轻云淡，很多事情其实都忘记了，现在回想起来，还是有不少波涛汹涌的。
2023年其实还是不错的，年底最后一个交易日账户创出了历史新高收盘，来到2024年，谁知道一记闷棍，特别是小市值和小市值对应的可转债，1月份可转债等权指数大跌了8.48%，我的账户更是大跌了9.02%。到了2月5日，账户创下了今年最大亏损：-11.95%，几乎要把2023年全年的盈利全部回吐完了。
虽然后来开始反弹了，但直到9月份一直在水下波动，虽然亏的不多，但这种感受不好。
到了4月份，我根据历史数据做了一次非常罕见的择时，把满仓的可转债全部清仓后买了债券ETF等品种，当时市场其实已经提前反映了，所以等我择时了市场不仅没有下跌而且还继续上涨了。这次择时带来的代价是我大概跑输了4%左右，因为当月可转债等权指数上涨了1.19%、雪球上我的微辣组合没择时，上涨了2.88%，而我的实盘则下跌了1.71%。
虽然账户在5月份上涨了4.24%，大幅度跑赢了可转债等权指数的2.03%、微辣的2.48%，但接下来的6月份下跌了2.48%、7月份下跌了2.76%，虽然没跑输可转债等权指数和微辣，但感受非常不好。
虽然过去也曾经经历过长期的下跌，比如最近一次的2018年的熊市，当年死扛白马亏损了27%多，但当时的资金量要比现在小很多，我大概还是小散户的特点，见不了大资金，看到每天巨额的亏损，时间长了就受不了，最终在7月份挪出了一部分资金，当时也正好要用钱。
后来继续从7月跌到9月23日，账户里的资金虽然也是满仓可转债，但感受就好很多了。后来市场一路反弹，账户也一路反弹上去，特别是10月份以来，大票指数没创新高，但我满仓可转债的账户却迭创新高，一直到12月6日开始连续5个交易日创出历史新高。
我的收益率一直是按照业界最通行的基金净值法计算的，也就是每天收益率的时间加权，今年几个账户合计是17.11%，虽然7月份那次拿出了一部分资金，但因为是离开了股市，肯定不能算进去了。如果按照年初资金量计算，肯定是少赚了很多了。但我也没什么后悔，毕竟因此而平安度过了7到9月，迎来了924行情。
按照基金净值法计算，我18年的投资盈利了32倍多，如果按照2007年第一笔投资计算，实际已经超过了32倍，因为2015年前我还在工作，还有剩余的资金不断增加进去，退休后从账户里拿出多了，现在市场里的净投资肯定是负数了。即使这样，今年的盈利额也大大超过了当年的第一笔投资，而且留在市场里的资金，也是当年第一笔投资的20多倍了。
想到这些，就不会因为7月份的这次抽出资金少赚了很多而感到后悔。而且投资的目的，是使得自己生活更加美好，而不是相反。如果有能力帮助周边人，那就更好。今年是我赞助我父母生前长期执教的河北师大化成奖学金的第10个年头了，也是当年我承若的一期完成了，接下去我还会继续赞助。看到自己能用知识变现帮助他人，比什么都高兴。同时因为我在网络上的分享，使得很多网友受益，也是对我最好的回报。
根据天天基金网提供的数据统计，去年有全年数据的主动型混合基金，在有全年数据的7056只基金中，盈利的4907只，比例69.54%，亏损的2144只，比例30.39%，还有5只正好0收益。
再次贴一下我18年来的9年牛市9年熊市的对比：
9年牛市平均年化收益率39.20%，不仅跑输18年来最好的公募基金华夏大盘的46.83%，而且还跑输了沪深300指数的40.57%。但就是因为9年熊市只亏损了2年，年化也只有6.05%，18年下来整体翻了32倍，远远超过了沪深300指数和最好的公募基金。而其中绝大部分年份都重仓了非主流的四大金刚：封基、债券、分级A、可转债。因为这些品种在当时有着相对直接买股票天然的优势。有人说我既不会做价值投资也不会做投机只能做做可转债量化，也算是说对了。
现在四大金刚一缺三，只有可转债了。有网友问我，万一将来可转债也像其他三个品种一样消失了怎么办？我的回答是船到桥头自然直。天无绝人之路，到时候总能找到相对来说最佳的选择的，就像当年其他三个品种消失后那样。
至于2025年的展望，我还是不做预测，因为我知道我也预测不好，永远做好两手准备。如果是大牛市，认可可转债跑输；如果是震荡市，力争不亏；如果是大熊市，争取不亏。
年纪大了，越来越认识到，不管是工作还是投资，它们的目的都是为了使得生活更加美好，而不是相反。也祝广大网友们在2025年的生活更加美好！
2016年：https://www.jisilu.cn/question/53310
2017年：https://www.jisilu.cn/question/83378
2018年：https://www.jisilu.cn/question/260202
2019年：https://www.jisilu.cn/question/299781
2020年：https://www.jisilu.cn/question/344034
2021年：https://www.jisilu.cn/question/407095
2022年：https://www.jisilu.cn/question/447737
2023年：https://www.jisilu.cn/question/470883
2024年：https://www.jisilu.cn/question/488081
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今天大部分指数红了，但账户却是继续绿了，即使今天去了深圳，过去的外出效应也没重现。
主流宽基指数中领涨的科创50涨1.36%、创业板指涨1.01%；领跌的微盘股指数跌1.75%、中证2000跌0.75%。今天是小微盘股下跌。
申万一级行业指数中领涨的机械设备涨0.90%、电子涨0.78%、国防军工涨0.55%；领跌的综合跌2.11%、美容护理跌1.89%、社会服务跌1.62%。
1409只个股上涨、3641只个股下跌，涨幅中位数-0.88%。
海天味业、爱尔眼科、保利发展、中航光电、宝信软件、万科A、万泰生物、今世缘、软通动力、爱美客等63只个股盘中创一年新低。
其中红四方、仕净科技、*ST立方等3只 个股盘中创历史新低。
美的集团、洛阳钼业、恒立液压、藏格矿业、云铝股份、*ST松发、杰瑞股份、西部矿业、赛轮轮胎、锡业股份等77只个股盘中创一年新高。
其中洛阳钼业、藏格矿业、云铝股份、*ST松发、杰瑞股份、赛轮轮胎、亚钾国际、大金重工、隆鑫通用、微导纳米等19只个股盘中创历史新高。
实达集团、罗牛山、道明光学、九牧王、人民同泰、国风新材、*ST景峰、天沃科技、海南瑞泽、同庆楼等28只个股跌停。
中国卫星、和而泰、国机重装、大众公用、联美控股、航天机电、巨轮智能、固高科技、盈趣科技、天富能源等40只个股涨停。
395只可转债平均下跌0.17%，对应正股平均下跌0.72%。我的20只可转债平均下跌0.27%，对应正股平均下跌0.57%。
今天上午在从上海到深圳的飞机上，参加我们传奇社深圳的活动，主要是参观腾讯和联想的智能工厂。下午有点时间主仓卖出了排名靠后的正川转债，买入了排名靠前的环旭转债，当天略有超额，最终账户合计下跌0.21%，跑输了可转债等权指数。
虽然今天的操作有超额，但还是亏损，而且连亏了3天。今天虽然大部分个股是下跌的，但大部分指数却是上涨的。正是应了李清照的词：“知否知否，应是绿肥红瘦？”
晚上活动聚餐到刚结束，回来补作业。
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感觉今天基本上是复制了昨天的行情，主流宽基指数全绿。
主流宽基指数跌幅最小的北证40跌0.40%、上证指数和沪深300跌0.51%；跌幅最大的创业板指跌1.12%、中证2000跌1.03%。
申万一级行业指数中领涨的交通运输涨0.69%、有色金属涨0.63%、煤炭涨0.57%；领跌的传媒跌2.86%、计算机跌2.26%、房地产跌1.53%。
1399只个股上涨、3640只个股下跌，涨幅中位数-0.89%。
海天味业、片仔癀、保利发展、中航光电、万科A、宝信软件、万泰生物、今世缘、天坛生物、人福医药等42只个股盘中创一年新低。
其中红四方、*ST立方等2只个股盘中创历史新低。
美的集团、南京银行、国电电力、藏格矿业、中信特钢、*ST松发、杰瑞股份、赛轮轮胎、亚钾国际、重庆银行等95只个股盘中创一年新高。
其中南京银行、国电电力、藏格矿业、*ST松发、杰瑞股份、亚钾国际、隆鑫通用、微导纳米、天普股份、上海瀚讯等22只个股盘中创历史新高。
茂业商业、合富中国、东百集团、浪潮软件、梦天家居、金富科技、*ST正平、世嘉科技、ST远智、瑞玛精密等16只个股跌停。
*ST松发、杰瑞股份、大金重工、德力佳、国机重装、彩虹股份、大有能源、华映科技、航天机电、龙蟠科技等54只个股涨停。
395只可转债平均下跌0.24%，对应正股平均下跌0.54%。我的主仓20只可转债平均下跌0.28%，对应正股平均下跌0.82%。
今天上午卖出排名靠后的闻泰转债，买入排名靠前的莱克转债，虽然买入莱克转债后也跌了，但卖出的闻泰转债跌的更多，所以这次轮动还是值得的，最终账户合计下跌了0.26%。
今天有人说起可转债基金是否可以替代可转债的轮动。我是2021年下半年清仓茅台等白马股换入可转债轮动的，那我就从2021年7月1日统计到2025年12月2日（之所以统计到昨天，是因为基金今天的净值还没有出来）：
其中转债基金的平均值是大概70只基金的涨幅平均，其中前几年没那么多的基金，有几只算几只。宝盈可转债基金（006147）是这4年多里有数量的可转债基金中表现最好的一只。转债等权是集思录上的可转债等权指数。
从对比我们可以看到，这4年多来，昨晚可转债基金这样一个整体，平均年化收益率虽然只有3.23%，但也超过了沪深300指数，除了2024年跑输沪深300，其他年份均跑赢了。可转债的ETF，基本上和可转债基金的平均值差不多。而最好的可转债基金，也没跑赢可转债的等权指数。这也是我不建议大家去买可转债基金的一个重要原因。
可转债基金跑不赢等权指数，主要原因不在基金公司也不在基金经理，而是因为很多可转债的规模很小，作为规模上亿的公募基金，很难在这些小规模可转债上进出，而这些小规模的可转债往往创造了更多的超额收益。
而作为个人投资者，对比可转债等权指数，还可以通过量化轮动等手段获得超额收益，从这4年多的统计来看，平均每年跑赢10个点是可以实现的。
所以对我们散户来说，最重要的是选择适合我们散户的鱼池，钓到更多的大鱼。而不是用我们散户的短处去PK机构的长处。等你规模大了后再去寻找适合规模大的方法。
我用量化只不过适合我自己，很多普通的散户投资者用了不同于我的方法，也一样在可转债上取得了很好的业绩，甚至超过我。最重要的还是选择比努力更重要！
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昨天大概是看了12月份开门红的面上，一片红，今天马上给你看颜色，只不过是一片绿。
主流宽基指数全部下跌，下跌最少的微盘股指数跌0.34%、上证指数跌0.42%；下跌最多的科创50跌1.24%、中证1000跌1.00%。
申万一级行业指数中领涨的石油石化张0.71%、轻工制造张0.55%、家用电器张0.43%；领跌的传媒跌1.75%、有色金属跌1.36%、计算机跌1.34%。
1508只个股上涨、3493只个股下跌，涨幅中位数-0.74%。
片仔癀、保利发展、宝信软件、天坛生物、深高速、川宁生物、安图生物、中国国贸、国网信通、金地集团等21只个股盘中创一年新低。
其中*ST长药盘中创历史新低。
美的集团、南京银行、国电电力、中信特钢、*ST松发、赛微电子、隆鑫通用、内蒙华电、恒逸石化、顾家家居等83只个股盘中创一年新高。
其中南京银行、国电电力、*ST松发、赛微电子、隆鑫通用、乾照光电、亚翔集成、浩欧博、同济科技、道明光学等19只个股盘中创历史新高。
*ST宝鹰、昀冢科技、*ST东易、远大智能、实丰文化、园林股份、ST新华锦、*ST万方、ST立方等9只个股跌停。
恒逸石化、航天发展、平潭发展、海马汽车、通宇通讯、雷科防务、福蓉科技、福建高速、茂业商业、海王生物等55只个股涨停。
395只可转债平均下跌0.58%，对应正股平均下跌0.50%。我的主仓20只可转债平均下跌0.66%，对应正股平均下跌0.98%。
今天上午卖出涨多了点环旭转债，买入排名靠前的华兴转债。最终账户合计实际下跌0.61%。
今天首华转债下跌了2.23%，而正股首华燃气则上涨了1.76%。两者逆向而动的原因不是普通 的杀溢价，而是正股上涨后更加确认了强赎的可能性越来越大了，还有6天就要满足强赎条件了，不过今天收盘折价了0.63%有点过，毕竟最少也还有6天。
今天有人问我，量化中用不用止损？我们先定义一下什么叫止损，一般来说，持有某个品种亏损超过一定数值就割肉卖出，这叫止损。比如亏损超过8%或者10%就割肉了。
但你仔细想想，你的成本不一定是市场的平均成本，即使是，割肉后也不一定就会继续下跌。
在量化中，很少用这种止损的办法，而是通过不断的实时的全市场全持仓比较，不断卖出排名靠后的品种，其中就有不少需要割肉的，但和传统的止损相比，如果传统的止损是亏损了8%才割肉，那么量化很有可能亏损了2%就提前割肉了，它的割肉理由并不是亏损了2%更不是亏损了8%，而是通过一系列多因子的综合比较，卖出最优可能下跌的品种。
打个比方，传统的止损，就好比烧菜只会放盐这一种调料，而且什么菜放的盐的量都是一样的。而量化的割肉，好比是一个有经验的厨师，会根据不同的菜肴，放不同比例的盐、味精、醋、糖、辣椒等不同的调料。其结果的差异可想而知。
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12月开门红今天除了微盘股微跌0.02%，其他宽基指数都迎来了12月份的开门红。 主流宽基指数中领涨的北证50涨1.52%、创业板指涨1.31%；唯一下跌的微盘股指数跌0.02%。申万一级行业指数中领涨的有色金属涨2.85%、通信涨2.81%、电子涨1.58%；领跌的农林牧渔跌0.43%、环保跌0.23%、房地产跌0.06%。3133只个股上涨、1853只个股下跌，涨幅中位数0.39%。大秦铁路...msci每次都是尾盘集合竞价集中调仓。
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今天除了微盘股微跌0.02%，其他宽基指数都迎来了12月份的开门红。
主流宽基指数中领涨的北证50涨1.52%、创业板指涨1.31%；唯一下跌的微盘股指数跌0.02%。
申万一级行业指数中领涨的有色金属涨2.85%、通信涨2.81%、电子涨1.58%；领跌的农林牧渔跌0.43%、环保跌0.23%、房地产跌0.06%。
3133只个股上涨、1853只个股下跌，涨幅中位数0.39%。
大秦铁路、保利发展、万泰生物、万科A、纳思达、川宁生物、安图生物、国网信通、金地集团等14只个股盘中创一年新低。保利、万科、金地三大房地产巨头都在里面。
今天没有创历史新低的个股。
南京银行、恒立液压、国电电力、藏格矿业、中信特钢、招商轮船、*ST松发、新奥股份、杰瑞股份、亚钾国际等85只个股盘中创一年新高。
其中南京银行、藏格矿业、招商轮船、*ST松发、新奥股份、杰瑞股份、亚钾国际、赛微电子、隆鑫通用、华曙高科等27只个股盘中创历史新高。
海德股份、思维列控、*ST亚振、华软科技、*ST东易、ST中迪、汇通集团、*ST荣控等8只个股跌停。
中兴通讯、鹏鼎控股、光启技术、*ST松发、杰瑞股份、北京君正、中国电影、广和通、东方精工、航天发展等75只个股涨停。
395只可转债平均上涨0.07%，对应正股平均上涨0.48%。我的20只可转债平均上涨0.24%，对应正股平均上涨0.57%。
今天上午卖出涨幅超过阈值的再22转债和万讯转债，买入排名前面的凤21转债和正川转债。最近运气特别好，几乎每次换仓当天就有超额收益。账户合计上涨0.29%。今天账户涨幅虽然落后很多宽基指数，但跑赢了可转债的等权指数。
最近5个交易日上证指数涨了4天，今天的成交额也略有放大，12月份虽然不指望有大的行情，但即使下跌也跌不多。这样的行情对可转债是最有利了，因为这种行情下可转债是最容易做出超额收益。
今天下午去参加了易方达基金公司的媒体交流会，地点选的很好，在幽静的瑞金宾馆，院内几颗高大的银杏，泛着金黄色的秋意，迎来了不少打卡留影的游客。
交流会的主要内容还是ETF基金，虽然是跟踪指数，但在很多细节上也是体现了基金公司的管理能力。在交流的时候我提了一个问题。ETF基金跟踪指数，那么指数在调仓成分股的时候，如果也和指数一样在某个时点收盘的时候大量调仓，会被套利资金套利。基金公司是如何防止这种现金的？对方只是说公司会根据具体情况平滑处理。我后来想也是，具体的策略肯定不能公开，公开了就会有套利的可能。指数换仓提前公布是明牌，基金公司肯定不会真的到了这天的收盘前大规模换仓。不过国外的指数基金我倒是看到过几次很明显的尾盘换仓导致调出的急跌，调入的急涨。
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今天出乎意外的低开高走，到收盘竟然除了上证50外其他主流宽基指数都红了。
主流宽基指数中领涨的微盘股指数涨1.75%、中证2000涨0.76%；唯一下跌的上证50跌0.09%。
申万一级行业指数中领涨的钢铁涨1.59%、农林牧渔涨1.59%、商贸零售涨1.46%；领跌的银行跌0.83%、煤炭跌0.14%。银行还是领跌。
3981只个股上涨、1060只个股下跌，涨幅中位数0.93%。
大秦铁路、片仔癀、青岛啤酒、公牛集团、中航光电、万科A、宝信软件、万泰生物、爱美客、天坛生物等34只个股盘中创一年新低。
今天没有创历史新低的个股。
国电电力、新奥股份、长盈精密、微导纳米、鹏辉能源、裕同科技、华曙高科、大众公用、斯瑞新材、电科芯片等74只个股盘中创一年新高。
其中新奥股份、长盈精密、微导纳米、华曙高科、斯瑞新材、海科新源、乾照光电、航天环宇、亚翔集成、长龄液压等17只个股盘中创历史新高。
众生药业、新华都、*ST绿康、*ST东易、ST中迪、广济药业等6只个股跌停。
广汽集团、*ST松发、杰瑞股份、大中矿业、中国电影、航天发展、平潭发展、普天科技、乾照光电、七一二等82只个股涨停。
397只可转债平均涨0.81%，对应正股平均涨1.21%。我的主仓20只可转债平均上涨0.88%，对应正股平均上涨0.93%。
上午卖出了排名靠后的阿拉转债和康泰转2，买入了排名靠前的万顺转2和万讯转债，到收盘略有超额，再加上今天小账户表现略好。最终账户合计上涨0.91%。总算使得本周和本月都由绿转红。
11月份总算过去了，这个月除了微盘股指数上涨了4.57外，其他所有的主流宽基指数全部下跌，下跌最少的中证2000跌了0.40%，下跌最多的北证50大跌12.32%。可转债等权指数也下跌了0.64%，而我的账户合计虽然只有微不足道的0.33%，但相比较而言还是很幸福的了。
今天中午在北京和10多个网友一起撸串，说起这两年的可转债来，也是各显神通。有个大姐平时持有50-60只可转债，操作很简单，就是按照当天的涨跌幅排序，卖出涨多的，买入跌多的。当然也有失败的，但整体的业绩也不错，今年也有30%左右的收益率。还有一位做可转债有点类似我在学期上的不辣组合，涨多了是分批卖出，进入排行榜也是分批加仓，成绩也不错。
所以我觉得主要还是可转债品种的容错性很好，不管你用什么方法，都能大概率的跑赢市场，是一个七赢二平一输的结果。每个人找到适合自己的方法就好。
聚会就在北京南站对面，下午结束后就做高铁回上海了。唯一让我感到有点意外的是G19车上的很多旅客都打开笔记本电脑在办公，据说京沪高铁有个“牛马专列”的称号，特别是周五和周日。
刚刚到家就把作业做了，虽然我不是牛马，只是喜欢做。
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今天指数涨跌各半，成交额进一步萎缩。
主流宽基指数中领涨的微盘股指数涨1.20%、中证2000涨0.31%；领跌的北证50跌0.62%、创业板指跌0.44%。
申万一级行业指数中领涨的轻工制造涨1.09%、基础化工涨1.01%、石油石化涨0.90%；领跌的综合跌2.34%、传媒跌1.40%、商贸零售跌1.20%。
2731只个股上涨、2227只个股下跌，涨幅中位数0.13%。
迈瑞医疗、海天味业、大秦铁路、爱尔眼科、片仔癀、青岛啤酒、保利发展、中航光电、万科A、万泰生物等39只个股盘中创一年新低。
其中仕净科技盘中创历史新低。
美的集团、中际旭创、国电电力、新奥股份、东芯股份、光库科技、赛微电子、上海机电、裕同科技、华锡有色等70只个股盘中创一年新高。
其中中际旭创、新奥股份、东芯股份、光库科技、赛微电子、华锡有色、永鼎股份、斯菱股份、天普股份、亚翔集成等16只个股盘中创历史新高。
石基信息、实达集团、*ST亚振、欢瑞世纪、国风新材、榕基软件、*ST东易、中水渔业、垒知集团、*ST沐邦等14只个股跌停。
恒立液压、万通发展、石大胜华、电科芯片、海科新源、中安科、金安国纪、信达地产、通宇通讯、孚日股份等63只个股涨停。
398只可转债平均下跌0.50%，对应正股平均上涨0.54%；我的主仓20只可转债平均下跌0.54%，对应正股平均上涨0.67%。
今天没有操作，因为小账户跌幅稍微小点，所以最终账户合计下跌0.52%，略跑输可转债等权指数。
有人问我是不是一定每天操作。一般需要满足两个条件，第一是排名差相当大，比如超过5-10，或者价格超过阈值比较多，比如说1-2元，有机会换仓。第二是我正好有空，除了投资，我们更多的还要生活，要旅游，不能因为操作而放弃了生活。今天就是因为外出有事情。
另外有人还问我能不能用自动交易来替代手工，理论上当然可以，但实际上也有不少问题，比如我用国信的QMT，就经常不启动，今天就是没启动。还是不太放心，只有一点资金在做试验。
今天不管是全市场还是我的主仓，都是可转债和正股背道而驰。正股涨，可转债跌。今天价格中位数跌到130.676元，为一个月来的最低；而溢价率中位数30.79%，也是最近6个交易日来的最低点。但从历史上的数据来看，整个估值还在一个相对高位。有人说这几天可转债杀溢价和万科债大跌有关，要我说最多算是一个导火索，本质上还是溢价偏高。
这个月账户跌了0.57%，明天最后一个交易日要补上的可能性不是很大，听天由命吧。
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寂寞了好多天的AI行情今天再次发力了，AI吸走了大部分资金，导致银行和小微盘股都呈现弱势。
主流宽基指数中领涨的创业板指涨2.14%、科创50涨0.99%；领跌的微盘股指数跌0.98%、北证50跌0.42%。
申万一级行业指数中领涨的通信大涨4.64%、综合涨1.79%、电子涨1.58%；领跌的国防军工跌2.25%、社会服务跌0.97%、传媒跌0.82%。
1631只个股上涨、3374只个股下跌，涨幅中位数-0.61%。
大秦铁路、爱尔眼科、万科A、万泰生物、宝信软件、爱美客、安迪苏、中南传媒、航天电器等22只个股盘中创一年新低。
今天没有创历史新低的个股。
中际旭创、新奥股份、光库科技、江苏金租、石基信息、上海机电、赛微电子、永鼎股份、斯菱股份、长光华芯等71只个股盘中创一年新高。
其中中际旭创、新奥股份、光库科技、江苏金租、赛微电子、永鼎股份、斯菱股份、天普股份、品茗科技、航天环宇等17只个股盘中创历史新高。
398只可转债平均下跌0.89%，对应正股平均下跌0.44%。我的主仓20只可转债平均下跌0.72%，对应正股平均下跌0.21%。
今天主仓卖出晶瑞转2和山河转债，买入了嘉元转债和阿拉转债，卖出晶瑞转2的原因是排名，卖出山河转债的原因是价格超过了阈值，虽然晶瑞转2是亏的，但我卖出后继续下跌了0.99%，而山河转债我卖出后继续下跌了1.11%。买入的嘉元转债涨了0.29%，虽然涨幅不大，但今天能不跌就很好了，而买入的阿拉转债下跌了0.72%。整天来说还是有超额收益的，所以最终账户合计下跌了0.65%，虽然跌了不少，但相对可转债等权指数来说还是超额了。
今天可转债的正股不管是全市场还是我的主仓，跌的都不多，但可转债跌幅大大超过了正股的跌幅。这也是溢价率过大造成的，什么时候像今天这样杀溢价，我们很难预测，所以我还是盯着可转债等权指数找超额收益。今年可转债等权指数涨了20.28%，我的账户合计涨了30.63%。超额收益10.35%。虽然账户离开历史新高还要涨2.05%，但超额收益创出了新高。
今天AI行情再起，“易中天”中的新易盛涨8.66%、中际旭创涨13.25%并创出历史新高、天孚通信涨6.24%。这和谷歌的利好有一定的关系。但A股缺乏正宗的AI股，甚至就是阿里巴巴也不在A股，把这些类似“易中天”等和AI有点关系的股票炒作一番，也是我大A股的特点，今年“易中天”分别大涨了302.68%、342.04、142.51%，远远超过了市场和创业板的涨幅，但长期来看大概率维持不住现在的价格的。
这个月还有2个交易日，目前账户亏了0.05%，希望能转正！
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上证指数从11月14日创出4034.08的十年新高以来，一路下滑，不是低开低走就是高开低走，今天总算涨的好看点了。
主流宽基指数全部上涨，领涨的微盘股指数涨1.78%、创业板指涨1.77%；殿后的科创50涨0.47%、上证50涨0.60%。
申万一级行业指数中领涨的通信涨3.54%、传媒涨2.85%、有色金属涨2.42%；下跌的只有2个板块：国防军工跌0.32%、交通运输跌0.11%。
4065只个股上涨、945只个股下跌，涨幅中位数0.97%。
海天味业、大秦铁路、爱尔眼科、万科A、口子窖、派林生物、昆药集团、金固股份、华昌化工、建民集团等11只个股盘中创一年新低。
今天没有创历史新低的个股。
中船防务、蓝色光标、江苏金租、光库科技、石基信息、裕同科技、赛维电子、华锡有色、腾景科技、航天发展等60只个股盘中创一年新高。
其中江苏金租、光库科技、华锡有色、腾景科技、斯菱股份、易点天下、斯瑞新材、天普股份、中富电路、品茗科技等16只个股盘中创历史新高。
京基智农、世联行、中水渔业、华瓷股份、獐子岛、登云股份、*ST创兴等7只个股跌停。
沪电股份、巨人网络、南网数字、长飞光纤、中材科技、光库科技、宏和科技、方大炭素、华锡有色、永鼎股份等96只个股涨停。
400只可转债平均上涨0.30%，对应正股平均上涨1.25%。我的主仓20只可转债平均上涨0.32%，对应正股平均上涨1.42%。
今天卖出了高位债接回了低位债：卖出武进转债、永02转债、嘉元转债、万顺转2；买入了山河转债、康泰转2、美锦转债、晶瑞转债。平均获得了0.40%的超额收益，对整个账户约贡献了0.08%，最终账户合计0.38%。今年累计31.48%，相对可转债等权指数的21.36%，已经稳定的超过了10个点。
今天可转债明显是杀溢价了，可转债的涨幅几乎只有正股涨幅的一个零头。但可转债在市场下跌的时候也非常抗跌。这也说明可转债的投资者大部分都是一批心理素质相对稳定的低风险投资者，很少跟着市场追涨杀跌。
有人问题我在每天的交易时间，一般我在上午开盘后的一个小时内基本不交易。这一个小时基本上是全天交易最活跃的时间，因为我是满仓轮动的，要先卖出筹码才有资金去买入新的。今天的走势就很典型，基本上开盘后一个小时在不断上涨，十点半后市场基本稳定下来，甚至还有缓慢下跌。这个时候对我来说是交易最好的时候。开盘后的一个小时上涨的概率比较大，如果选择这个时间去交易，很容易卖出后去追高买入，从而增加换仓成本。
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今天普遍高开，但大部分指数都是高开低走甚至相比较上周五收盘还是下跌的。
主流宽基指数中领涨的微盘股指数涨2.20%、中证2000涨1.86%；领跌的上证50跌0.18%、沪深300跌0.12%。
申万一级行业指数中国防军工涨4.31%、传媒涨3.49%、计算机涨2.41%；领跌的石油石化跌1.21%、煤炭跌1.09%、银行跌0.79%。
4007只个股上涨、1048只个股下跌，涨幅中位数1.35%。
迈瑞医疗、海天味业、大秦铁路、爱尔眼科、万泰生物、宝信软件、华大九天、爱美客、永辉超市、天坛生物等49只个股盘中创一年新低。
今天没有创历史新低的个股。
中船防务、蓝色光标、赛微电子、腾景科技、易点天下、斯瑞新材、中富电路、天海防务、贵广网络、川仪股份等43只个股盘中创一年新高。
其中腾景科技、易点天下、斯瑞新材、中富电路、品茗科技、上海港湾、江龙船艇、品高股份、华瓷股份、飞沃科技等10只个股盘中创历史新高。
大中矿业、盛新锂能、国城矿业、中坚科技、平潭发展、海马汽车、华夏幸福、*ST大立、合肥城建、九牧王等35只个股跌停。
三六零、广汽集团、中船防务、长城军工、石基信息、数据港、中国海防、航天发展、华建集团、岱美股份等79只个股涨停。
398只可转债平均上涨0.61%，对应正股平均上涨1.08%。我的主仓20只可转债平均上涨0.43%，对应正股平均上涨0.63%。最终账户合计也是上涨了0.61%。本月收益率也神奇地翻红了。
今天账户有较大的超额收益，来自有效的轮动。今天我卖出排名在后面的美锦转债、灵康转债、密卫转债，买入排名在前面的万顺转2、天壕转债、嘉元转债。买入的3只可转债，其实都是最近下跌进入排行榜的，而卖出的3只可转债价格相对低，在最近下跌过程中比高价债抗跌，但在我的系统中排名反而到后面去了。
卖出低价债买入高价债，当时思想斗争了一会，因为非常反直觉。好在最后还是相信了我的系统模型。没想到下午反弹，卖出的3只可转债和买入的3只可转债虽然都上涨了，但买入的要比卖出的平均每只多涨了1.32%。
所以还是要相信量化模型，虽然有时很反直觉。
当然可能是运气好，下午反弹，按照一般的规律，价格高的可转债比价格低的可转债涨的多一点。当然也有可能下跌来了高价债就会跌的多一点。还是要相信自己千锤百炼的量化系统。
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调整终于来了，只有在这样级别的下跌中，可转债的抗跌性才可见一斑。
主流宽基指数中跌幅最小的上证50跌1.74%、沪深300跌2.44%；跌幅最大的微盘股指数跌4.82%、北证50跌4.71%。北证50这个月暴跌了12.97%。
申万一级行业指数今天也全部下跌，跌幅最小的传媒跌0.32%、家用电器跌0.40%、食品饮料跌0.88%；跌幅最大的综合跌5.50%、有色金属跌5.26%、电力设备跌5.17%。
331只个股上涨、4812只个股下跌，涨幅中位数-3.87%。
迈瑞医疗、海天味业、大秦铁路、爱尔眼科、青岛啤酒、传音控股、中航光电、万泰生物、宝信软件、华大九天等62只个股盘中创一年新低。
其中还是爱博医疗盘中创历史新低。
中国银行、新奥股份、中船防务、江苏金租、赛微电子、平潭发展、腾景科技、贵广网络、中富电路等44只个股盘中创一年新高，不过很多个股创出新高后一路下跌，甚至有平潭发展创出新高后收盘竟然跌停了。
其中中国银行、新奥股份、江苏金租、腾景科技、中富电路、上海港湾等6只个股盘中创出历史新高。中国银行接班农业银行接的很好，不仅在今天逆流而上，创出历史新高，而且在所有42只银行中涨幅排名第一！
赣锋锂业、天齐锂业、恩捷股份、德明利、大中矿业、中矿资源、中国西电、剑桥科技、盛新锂能、国城矿业等107只个股跌停，大部分都是资源类股票。
易点天下、视觉中国、贵广网络、龙溪股份、实达集团、特发信息、南桥食品、禾信仪器、国风新材、榕基软件等33只个股涨停。
今天一反常态的跌停个股数量远远超过涨停个股数量。创一年新低的数量超过创一年新高的数量。
398只可转债平均下跌1.18%，对应正股平均下跌3.82%；我的主仓20只可转债平均下跌0.95%，对应正股平均下跌3.36%。
今天早上我卖出了强力转债和晶瑞转2，买入了永02转债和武进转债。买卖原因都是因为排名，结果我卖出的强力转债到收盘继续下跌了0.45%，晶瑞转2继续下跌了1.66.而我买入的永02转债则继续上涨了1.08%，武进转债继续上涨了1.64%。这个超额收益导致了最终账户合计只下跌了0.73%。当然下跌0.73%在平时肯定算跌幅大的，但在今天值得用“只下跌”三个字。
卖出的可转债继续下跌是因为大盘在下跌，这个解释得通，但为什么买入的2只可转债，对应的正股还下跌了不少？
那是因为永02转债和武进转债这几天已经在强赎路上数日子了，所以溢价率下降的很厉害。但最近几天正股大跌，导致了这个强赎数日子继续不下去了，今天跌的多的结果，更是打碎了它们的强赎梦。
但塞翁失马焉知非福，正股下跌导致强赎在最近的可能性不大了，那么看一下市场，平均价格在135元左右的可转债，目前平均的转股溢价率高达29%。而这2只可转债即使经过今天的逆势上涨，也都只有不到20%。
所以我今天的题目是《下跌为什么利多了？》，这并不是标题党，是说的可转债接近强赎时的正股下跌，对可转债可能反而是利多。这最多有点擦边，哈哈。
今天市场一跌，投资者们忧心忡忡，毕竟像我这样满仓可转债的很少，精准空仓或者轻仓的也很少，最多像某个大V从年初开始唱空一定会跌破3000点甚至2500点。我自知自己也判断不准。赌一下，我觉得下周一低开是大概率的，今年积累了很多获利盘，到了年底第一个想法就是保住胜利成果，来年再战。这种想法的人多了，我估计下周还要跌几天。
我自己继续无视涨跌，满仓轮动可转债。只关注阿尔法，不关注贝塔。
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这个市场真的很割裂，一边是3600多股票下跌，一边是中国银行等大涨并创出历史新高。
所有的主流宽基指数全部下跌，跌幅最小的上证指数和上证50跌0.40%；跌幅最大的科创50跌1.24%、创业板指跌1.12%。
申万一级行业指数中领涨的建筑材料涨1.40%、综合涨0.87%、银行涨0.86%；领跌的美容护理跌2.39%、煤炭跌2.10%、电力设备跌1.96%。
1392只个股上涨，3631只个股下跌，涨幅中位数-0.78%。
迈瑞医疗、大秦铁路、保利发展、万科A、传音控股、万泰生物、永辉超市、天坛生物、纳思达、爱玛科技等22只个股盘中创一年新低。
其中爱博医疗盘中创历史新低。
工商银行、中国银行、中国石油、盐湖股份、赣锋锂业、藏格矿业、合盛硅业、新奥股份、恩捷股份等99只个股盘中创一年新高。
其中工商银行、中国银行、藏格矿业、大中矿业、中矿资源、亚钾国际、国城矿业、腾景科技、斯瑞新材、佛塑科技等15只个股盘中创历史新高。
多氟多、大有能源、盈新发展、人民同泰、*ST东易、嘉奥环保、*ST绿康、*ST宝鹰、国晟科技等25只个股跌停。
航天发展、大众公用、东材科技、华映科技、中富电路、贵广网络、航天动力、北化股份、九牧王、合富中国等49只个股涨停。
跌停数量在增加，涨停数量在减少。
398只可转债平均下跌0.19%，对应正股平均下跌0.79%。我的主仓20只可转债平均下跌0.36%，对应正股平均下跌1.03%。今天没有操作，因为小账户跌的略多，所以账户合计实际下跌0.38%。
今天虽然所有的宽基指数全部下跌，但行业里还是有上涨的，其中银行表现引人注目。前期农行不断领涨，不断创出历史新高后，这个接力棒看样子交给中国银行了，看今天银行的涨幅特别有意思，所有的42只银行股，中国银行一骑绝尘大涨4.00%，排名第一。倒数第一而且唯一下跌的就是农业银行，跌了0.73%：
如果看PB，目前只有农业银行超过了1，连招商银行也刚刚到，四大行里最高的工商银行也只有0.77。看起来至少四大行的目标就是先纠正这国有资产打折卖的情况。
东边日出西边雨，今年还有1个多月的时间，估计整体的波动会围绕着4000点展开，但结构式行情不排除波澜起伏。特别是年底快到了，业绩不好的小市值容易见光死，这也是这两天小市值开始走弱的一个原因。
至于可转债，因为僧多粥少，溢价迟迟不跌。特别是在指数普跌的情况下，可转债由于自身的特点，抗跌性更加明显。就拿11月份来说，只有微盘股指数涨了3.59%，其他指数全部下跌，下跌最少的上证50也跌了0.11%，跌幅最大的北证50跌了8.67%、科创50跌了6.17%、创业板指跌了4.55%，而可转债等权指数还微涨了0.22%，我的实盘合计微涨0.34%，虽然微不足道，但可转债的熊市抗跌可见一斑。
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上证指数“三只乌鸦”后果然没有继续下跌，今天涨的都是大市值指数，跌的都是偏小市值指数。
主流宽基指数中领涨的上证50涨0.58%、沪深300涨0.44%；领跌的微盘股指数跌2.08%、中证2000跌1.41%。微盘股指数昨天开盘创出历史新高后开始进入调整了，年底快到了，微盘股指数今年涨的太多了，进入调整期的可能性在增加。
申万一级行业指数中领涨的有色金属涨2.39%、石油石化涨1.67%、国防军工涨1.11%；领跌的综合跌3.08%、房地产跌2.09%、传媒跌1.72%。
1148只个股上涨、3945只个股下跌，涨幅中位数-1.48%。
大秦铁路、保利发展、万科A、传音控股、万泰生物、天坛生物、纳思达、爱博医疗、信达地产、莱斯信息等17只个股盘中创一年新低。
其中爱博医疗盘中创历史新低。
中国银行、中国石油、盐湖股份、中国东航、天齐锂业、双汇发展、合盛硅业、新奥股份、赛轮轮胎、东兴证券等92只个股盘中创一年新高。
其中中国银行、华曙高科、腾景科技、天普股份、亚翔集成、同济科技、华丰股份、大为股份、华瓷股份等12只个股盘中创历史新高。
大有能源、海马汽车、首开股份、天下秀、孚日股份、瑞达期货、日出东方、立达信、海南海药、人民同泰等35只个股跌停。
*ST松发、中船防务、春风动力、航天发展、氯碱化工、融捷股份、佛塑科技、合肥城建、海陆重工、朗姿股份等65只个股涨停。
今天跌停股数量增加，涨停股数量减少。市场弱势可见一斑。
398只可转债平均上涨0.10%，对应正股平均下跌1.09%；我的主仓20只可转债平均上涨0.24%，对应正股平均下跌0.56%。
今天主仓卖出三房转债、康泰转2，买入再22转债、牧原转债，到收盘正好打平，没任何超额收益。
账户最终合计上涨0.23%，今天不管是我的持仓还是全市场都可转债，都是正股下跌可转债逆势上涨，继续扩大了溢价率。今天的溢价率中位数为30.22%，是最近几个月最高的了。而剩余规模5467.84亿，反而是今年最低的。
按理说，价格不断的上涨，而且目前的可转债平均价格和中位数都在历史的高位，剩余规模不应该不断创新低，但由于今年新债的发行和上市的数量远远小于退市的数量，所以造成了可转债市场不断上涨，剩余规模反而不断下降。
规模不断下降，是推高价格和溢价率的一个重要因素，可转债的基金和ETF由于合同原因，即使可转债退市了，多余的资金还是要买可转债的。这是今年可转债行情不断推高的一个重要因素。
说实在我也不知道溢价推高到多少才是顶部，我还是盯着可转债等权指数力争均匀跑赢，其他的涨涨跌跌只能随它去了。
我把模板给你，其实很简单的：通过网盘分享的文件：上证指数三只乌鸦.xlsx链接: https://pan.baidu.com/s/1DsqIP4IY1SFNs6leEipe-g 提取码: rvcd收到了。非常感谢！
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请问这个是怎么用excel运算的?或者用了哪几个函数啊？谢谢！我把模板给你，其实很简单的：
通过网盘分享的文件：上证指数三只乌鸦.xlsx
链接: https://pan.baidu.com/s/1DsqIP4IY1SFNs6leEipe-g 提取码: rvcd
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今天除了科创50外，其他所有主流宽基指数全部下跌。
主流宽基指数中领涨的科创50涨0.29%；领跌的北证50跌2.92%、中证2000跌1.32%。
申万一级行业指数中领涨的传媒涨1.60%、计算机涨0.93%、电子涨0.12%；领跌的煤炭跌3.17%、电力设备跌2.97%、钢铁跌2.85%。昨天煤炭领涨，今天领跌，我持有的美锦转债的正股，昨天10%涨停，今天大跌4.62%，还是要勤快收割。
1245只个股上涨、3857只个股下跌，涨幅中位数-1.14%。
大秦铁路、保利发展、万科A、传音控股、爱玛科技、莱斯信息、正帆科技等7只个股盘中创一年新低。
今天没有个股创历史新低。
中国东航、天齐锂业、双汇发展、合盛硅业、新奥股份、璞泰来、恩捷股份、中矿资源、天华新能、大中矿业等135只个股盘中创一年新高。
大中矿业、国城矿业、通化金马、华曙高科、精达股份、天普股份、中一科技、同济科技、时空科技等12只个股盘中创历史新高。
天赐材料、璞泰来、多氟多、海南矿业、石大胜华、天际股份、众生药业、振华股份、福龙马、海通发展等37只个股跌停，很多还是前期大涨的股票。
石基信息、华胜天成、首开股份、航天发展、ST易购、视觉中国、天普股份、华夏幸福、亚翔集成、龙讯股份等63只个股涨停。其中华夏幸福已经四连板了。欠钱那么多可以用股票还点。
400只可转债平均下跌0.53%，对应正股平均下跌1.29%。我的主仓20只可转债平均下跌0.61%，对应正股平均下跌2.11%。今天没操作，账户合计实际下跌0.62%。
上证指数从上周五起连续下跌三天，形成了老股民嘴里的“三只乌鸦”，乌鸦本来就是不吉利的象征。在很多老股民都谚语里，“三只乌鸦”预示着行情将继续下跌。
那么，上证指数35年历史上到底是如何呢？我统计了上证指数35年一共963次出现“三只乌鸦”的情况，统计如下：
在长达35年的发生了963次“三只乌鸦”，其中482次是次日上涨，465次是次5日上涨，概率基本接近50%，并没有出现下跌概率大的情况。
但我们再看分年度统计，早年不管是次日下跌还是次5日下跌的概率都是大的，看颜色就能看出来，早期绿色偏多，而后期红色偏多。特别是第一年1991年，次日上涨的比例只有11%，89%都是下跌的。
这个统计数据也告诉我们，老股民嘴里的“三只乌鸦”预示着下跌，也不是空穴来风，而是A股早期的总结。
这个例子也告诉我们，股市里的任何谚语，都有它的时代背景的，量化回测才是检验股市真理的标准。不信天不信神，只信数据。
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今天还是呈现大弱小强的格局，微盘股指数几乎没有调整的连续上涨连续创出历史新高。
主流宽基指数中领涨的微盘股指数涨0.86%、北证50涨0.81%；领跌的上证50跌0.87%、沪深300跌0.65%。
申万一级行业指数中领涨的计算机涨1.67%、国防军工涨1.59%、煤炭涨1.32%；领跌的医药生物跌1.73%、银行跌1.31%、非银金融跌1.11%。
2510只个股上涨、2520只个股下跌，涨幅中位数正好为0。
大秦铁路、传音控股、纳思达、莱斯信息、正帆科技、*ST长药等6只个股盘中创一年新低。
其中*ST长药盘中创历史新低。
盐湖股份、恒力石化、荣盛石化、天齐锂业、璞泰来、电投能源、中矿资源、天华西能、新宙邦、多氟多等191只个股盘中创一年新高。
其中电投能源、大中矿业、国城矿业、通化金马、微导纳米、百傲化学、瀚蓝环境、华盛锂电、粤桂股份、斯瑞新材等20只个股盘中创历史新高。
*ST亚振、*ST宇顺、祥源文旅、ST德豪、建业股份、雅运股份、*ST原尚、*ST张股、金富科技、*ST美谷等13只个股跌停。
三六零、中矿资源、天华西能、大中矿业、长城军工、盛新锂能、国城矿业、雅化集团、永太科技、大有能源等100只个股涨停。
400只可转债平均下跌0.16%，对应正股平均下跌0.13%。我的主仓20只可转债平均下跌0.33%，对应正股平均下跌0.59%。
今天主仓卖出正川转债、阿拉转债，买入晓鸣转债、锦鸡转债。虽然卖出的转债都是亏损的，但因为买入的转债上涨了。最终账户合计下跌0.27%，比持有不动少跌了0.06%。
这一年多可转债从最高的500多只经过到期和强赎，只剩下400只了，今年到期和强赎等原因摘牌的有139只可转债，而新上市的只有31只，一个零头都不到。如果每年少100多只，那么不到4年可转债全部都没了。
实际上不会那么线性减少的，退一万步说，真的到了这天，相信我们还能找到其他低风险机会。如果真的找不到了，那么红利等策略也是退而求其次的方法。
有个股票叫孚日股份，过去有个转债孚日转债我持有过一段时间，本来就是一个低价的垃圾债，就是做毛巾行业的。这几天咸鱼翻身了，非常罕见的8个交易日连续10%的涨停，公司公告说没有什么异常情况，让投资者注意风险。结果小作文帮公司做了说明，说是孚日公司和俘虏日军没任何关系。这个脑洞开大了。
不仅仅孚日股份，比如欠了一屁股债的华夏幸福，到今天也是3个10%涨停。A股什么都可以炒作，唯独真正的价值不太炒。因为这些游资就是要找大家想不到的。
可以想象，跟着这些游资炒作这些题材的小散们，大部分人最后的结果会怎么样。
组合恐高怎么办？请问金老师，这个价值平均定投有没有回测的平台呢？23年用华宝价值定投创业板ETF，确实翻了一倍，不过创业板也是最近一年涨起来的，为了保住收益，前一次调整的时候已经清仓了。现在也不可能开启第二次，但想回测一下这个策略如果不择时的话哪个效果好点。
上证指数低开后，上上下下多次，最终以4000.14险守4000点。
主流宽基指数中唯一上涨的上证50涨0.32%；领跌的中证1000跌0.72%、中证2000跌0.68%。
申万一级行业指数中领涨的家用电器涨1.22%、综合涨1.05%、服装服饰涨0.87%；领跌的电力设备跌2.10%、机械设备跌1.23%、计算机跌1.04%。
1629只个股上涨，3416只个股下跌，涨幅中...
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今天除了微盘股继续上涨并再次创出历史新高外，其他主流宽基指数全部下跌。
主流宽基指数中领涨的只有微盘股指数涨0.90%；领跌的创业板指跌2.82%、科创50跌2.72%。
申万一级行业指数中领涨的综合涨1.58%、房地产涨0.39%、银行涨0.26%；领跌的电子跌3.09%、通信跌2.46%、传媒跌2.16%。今天领跌的都是小登股行业。
1911只个股上涨、3095只个股下跌，涨幅中位数-0.44%。
纳思达、莱斯信息、正帆科技等3只个股盘中创一年新低。
今天没有创历史新低的个股。
农业银行、工商银行、中国平安、泸州老窖、宁波银行、宝钢股份、思源电气、双汇发展、天赐材料、招商轮船等257只个股盘中创一年新高。
其中农业银行、工商银行、思源电气、招商轮船、电投能源、大中矿业、江苏金租、国城矿业、百傲化学、华锡有色等25只个股盘中创历史新高。
三元股份、和远气体、顺钠股份、摩恩电气、*ST原尚、金富科技、ST东时、*ST万方等9个个股跌停。
中集集团、大中矿业、电投产融、永泰能源、海南矿业、大有能源、石大胜华、众生药业、平潭发展、联美控股等90只个股涨停。
400只可转债平均下跌0.68%，对应正股平均下跌0.44%。我的主仓20只可转债平均下跌也是0.68%，对应正股平均下跌0.59%。
今天账户合计最终下跌0.59%。之所以少跌了主要原因在于上午的2个轮动，卖出了涨高的锦鸡转债和晓鸣转债，买入了兴业转债和正川转债，结果下午市场下跌把锦鸡转债和晓鸣转债一起带了下去，而银行债兴业转债没怎么跌，而正川转债下午还上涨了。
当然今天算是运气好，但也有运气不好的时候，轮动换仓换反了。但只要你做过严格的量化回测，长期坚持下来肯定还是会胜出的。
有网友问我，说段永平说的，普通投资者做短线跑不赢梁文峰的高频量化，你难道能跑赢吗？
首先我们业余小散和梁文峰（当然这只是一个符号，不一定是他本人或者是他的幻方，代表专业的量化公司）比量化，肯定是跑不赢的，但这个市场不只有我们两个人，如果我们面对面PK，那大概率我们是要输的。好在这个市场足够大。就像中美两国不仅仅是此消彼长，有句话说的好，太平洋有足够的宽度可以容纳。投资市场也是这样，我们虽然战胜不了梁文峰，但可以战胜市场。
我自己个人投资做了近19年了，收益率超过43倍，年化超过22%，跑赢了绝大多数公募基金，也远远跑赢了市场，用的方法就是日线级别的量化投资。
我知道个人投资者能长期做到像我这样的肯定是少数，但绝非个案，当年提出封基三条腿理论的海蜇老师，比我早一年入市，用的也是量化投资，只不过是分钟级别的自动量化交易，20年获得了400多倍的收益率，是我的10倍。
其实对普通的投资者来说，量化投资不容易，但价值投资也不容易，比较容易的还是买个红利指数或者标普500指数基金。但又有多少人甘于只买一个宽基指数呢？但说实在，如果你又想做短线，又没有好的系统，只是凭着自己的直觉做，那被市场收购是大概率的。
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上证指数低开高走，最终收盘4029.50几乎为全天最高点，并继续创出10年新高。
主流宽基指数全部上涨，涨幅居前的北证50涨2.62%、创业板指涨2.55%；涨幅居后的上证指数涨0.73%、微盘股指数涨0.91%。微盘股指数继续创出历史新高。
申万一级行业指数中领涨的电力设备涨4.31%、有色金属涨4.01%、综合涨3.30%；领跌的公用事业跌0.27%、通信跌0.21%、石油石化跌0.12%。今天“易中天”继续下跌。新易盛跌0.99%、中际旭创跌2.19%、天孚通信跌0.77%。
3724只个股上涨、1293只个股下跌，涨幅中位数0.59%。
大秦铁路、传音控股、易华录、莱斯信息等4只个股盘中创一年新低。
今天没有创历史新低的个股。
中国平安、泸州老窖、中国铝业、宁波银行、宝钢股份、盐湖股份、江波龙、思源电气、中国东航、云铝股份等255只个股盘中创一年新高。
其中江波龙、思源电气、云铝股份、*ST松发、湖南裕能、天山铝业、佰维存储、德明利、电投能源、亚钾国际等34只个股盘中创历史新高。
*ST亚太跌停。
天赐材料、英维克、海博思创、恩捷股份、兴业银锡、中材科技、多氟多、大众矿业、盛屯矿业、联泓新科等106只涨停。
涨跌停比例106:1，这个比例在我印象中非常罕见，显示了今天市场的强大。
400只可转债平均上涨1.14%，对应正股平均上涨1.27%。我的主仓20只可转债平均上涨0.78%，对应正股平均上涨0.82%。
今天逢高卖出了凤21转债、牧原转债，买入了三房转债、阿拉转债，占了点便宜，所以最终账户合计上涨0.81%，并再次创出了账户合计的历史新高。
但今天可转债等权指数惊人的强势，看上表就可以知道，58只价格大约170元的可转债，平均大涨了2.80%，这不是恶意炒作，因为对应的正股平均也大涨了2.31%。高价债不仅涨幅远远大于低价债，而且对应的正股的涨幅也远远大于低价债正股的涨幅。
所以我觉得几个月前把固定的阈值改成幅度的阈值，效果还是比较好的，只不过在极端情况下会出现落后整体的涨幅。但如果我们看一个月的数据，目前的浮动阈值还是适合的。如果再调高，下跌的时候会出现大幅度跑输。
其实做投资和做任何事情都一样，偏左偏右都不合适，保持一个适当的位置是最难的，而我每天的复盘，其实就在做纠偏的事情，但也不要因为有一两天的极端事情而马上改变。知易行难，需要长期的积累。
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上证指数低开后，上上下下多次，最终以4000.14险守4000点。
主流宽基指数中唯一上涨的上证50涨0.32%；领跌的中证1000跌0.72%、中证2000跌0.68%。
申万一级行业指数中领涨的家用电器涨1.22%、综合涨1.05%、服装服饰涨0.87%；领跌的电力设备跌2.10%、机械设备跌1.23%、计算机跌1.04%。
1629只个股上涨，3416只个股下跌，涨幅中位数-0.67%。
易华录、赢时胜、莱斯信息、宝明科技、正帆科技、中科江南、*ST长药等7只个股盘中创一年新低。
其中*ST长药盘中创历史新低。
农业银行、工商银行、中国石油、中国海油、中国平安、美的集团、中国铝业、宁波银行、中国中免、宝丰能源等200只个股盘中创一年新高。
其中农业银行、工商银行、宝丰能源、云铝股份、中信金属、*ST松发、德明利、天山铝业、江苏金租、通化金马等30只个股盘中创历史新高。
神马电力、*ST亚振、澄星股份、京泉华、*ST沐邦、恒基达鑫、洪兴股份、ST新华锦、*ST建艺、*ST万方等10只个股跌停。
*ST松发、石化油服、中粮糖业、浙江东日、天际股份、农产品、众生药业、石大胜华、粤桂股份、首开股份等77只个股涨停。
400只可转债平均下跌0.31%，对应正股平均下跌0.77%。我的主仓20只可转债平均下跌0.10%，对应正股平均下跌0.59%。
账户合计实际下跌0.35%，今天为什么和理论值相差那么多？主要是主仓在上午做了一个操作，卖出三房转债买入隆22转债，结果到收盘隆22转债基本没什么上涨，但卖出的三房转债下午正股从下跌到10%涨停，三房转债也从下跌到上涨了3.84%。不过我不拍大腿，而且如果接下来三房转债如果再次进入排行榜，我依然会买入。其中从周一隆22转债换三房转债，到今天三房转债换隆22转债，三房转债跌了1元多，但隆22转债跌了4元多了，也就是说这2次换债最终少亏了3元多，今天只不过是少赚了点而已。
昨天看了雪球方三文和段永平的对话节目，还是非常有启发的，个别的细节我有些不同的想法。段永平在对话节目里说起他重仓的茅台，在2021年2600的时候也觉得贵了，只不过感到卖出后没有更好的品种买。他说很多人卖出茅台后买了其他品种，结果几年下来亏的比持有茅台还要多。
我在2018年到2021年也是重仓茅台，虽然绝对金额不能和段老师相比，但当时确实是我的第一仓位了。在年中我花费了好几个月比较了可转债和茅台的价值后决然清仓茅台和其他白马股后满仓了可转债，4年多下来茅台从我清仓的时候的2000元跌到现在的1400多元，而可转债这4年翻番都不止了。
段老师当时也是和我一样去比较茅台和其他品种的价值，只不过可转债这个盘子太小，或者段老师没发现而已。说实在，如果我当年没找到可转债，很有可能也是持有茅台到今天了。发现并满仓轮动可转债也是一个巧合，满仓并不断比较价值，能在这点上和段老师吻合也是窃喜。
我在雪球上有个由红利低波ETF（512890）、标普500ETF（513500）、黄金ETF（518880）三个ETF等权组成的组合，仅仅每年做一次再平衡：
仅仅在2022年亏损了0.24%，从2019年起年化17.22%，看起来还不错。
但问题是黄金、标普500都在历史高位，现在再追进去会不会被套在高位？这种可能性肯定是有的，但如果只敢把现金存银行，一样有贬值的风险。
为了解决这个问题，我们可以采用价值平均定投策略，也就是分三个不同的品种进行价值平均策略的定投。
关于价值平均定投策略，我在很多年前就说过了，2019年出版的《聪明的定投》一书中做过详细的介绍。为了避免新网友再来追问，我再简单的说一下。
普通的定投，比如说每个月定投1000元，这个金额是固定的，但如果市场涨跌了，这种方法的定投金额还是不变。价值平均定投策略是在跌了追加定投，涨了减少定投甚至卖出。
举个例子，还是第一次定投1000元，到了第二次定投的时候，第一次的1000元跌成900元了，那么第二次定投除了固定的1000元外，再要追加100元补上第一次的下跌，这样第二次定投就是1100元；反之，如果涨成1100元，那么第二次定投就少100元，只需要定投900元。
当时我曾经做过一个模板来计算定投金额，现在有券商能自动完成，比如华宝的价值平均定投（在智投-ETF专区-ETF定投-价值平均定投），一次设定后下次开始就会到点自动定投，而且会自动涨了少投，跌了多投：
以上图里的数字为例，做一个简单的解释：
目标市值100万的意思就是定投到100万就停止定投了，正波动幅度8%和负波动幅度-8%的意思就是100万后如果市值涨到108万以上，就自动卖出超过100万的部分；同样如果市值跌破92万，那么就补到100万。
每笔计划委托1000元，最大买入控制5000元的意思就是如果这次投入的价格和上次一样，那么就定投1000元，否则就按照价值平均策略的公式计算出应该定投的金额，但最大不超过5000元。这个例子其实就是我过去说的有限价值平均策略，因为这个策略的使用者绝大部分都是每个月有定额现金流的打工一族，如果不限制最大定投金额就可能超出了定投者的现实收入。
这个组合一次投入的收益率是198.01%，价值平均策略定投的总收益率是197.29%，看上去差不多，但实际上价值平均策略定投的收益率要高很多很多，因为前一种方法是在2019年初一次投入的，而后一种方法是在7年里每个月投入的，资金的使用时间大概只有前者的一半，换算成年化收益率大概是前者的2倍，而且因为是每月投入，波动也小很多。
当然以上的品种和模版里的数字都是用来举例的，并不作为推荐。网友们可以根据自己的情况来选择品种和相关的参数。
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今天受资金面影响，市场普跌，只有小市值和个股表现还不错。
主流宽基指数中领涨的微盘股指数涨0.81%、中证2000涨0.40%；领跌的科创50跌1.42%、创业板指跌1.40%。
申万一级行业指数中领涨的商贸零售涨1.43%、房地产涨0.81%、钢铁涨0.62%；领跌的通信跌2.20%、电子跌1.74%、计算机跌1.41%。小登股领跌。
2631只个股上涨，2379只个股下跌，涨幅中位数0.07%。
赢时胜、正帆科技、*ST长药盘中创一年新低。
*ST长药盘中创历史新低。
中国中免、潍柴动力、江波龙、中国东航、拓荆科技、阿特斯、中信金属、香农芯创、*ST松发、德明利等201只个股盘中创一年新高。
其中江波龙、拓荆科技、阿特斯、中信金属、香农芯创、*ST松发、德明利、源杰科技、仕佳光子、宏创控股等32只个股盘中创历史新高。
海天股份、ST新华锦、ST雪发、ST尔雅、*ST万方、*ST长药等6只个股跌停。
中信金属、*ST松发、上纬新材、三星医疗、中粮糖业、方大炭素、国城矿业、华侨城A、永太科技、浙江东日等81只个股涨停。
402只可转债平均下跌0.06%，对应正股平均上涨0.13%。我的主仓20只可转债平均下跌0.01%，对应正股平均下跌0.32%。
今天主仓没操作，因为小账号上涨，最终账户合计微涨0.01%，继续跑赢可转债等权指数，并以最小的微弱优势再次创出历史新高。
今天是北交所的南特科技和华夏安博创储REIT打新日，所以资金特别紧张。虽然激进的基金不太可能去打新，但总有一部分骑墙派在左右为难。今天“易中天”里的新易盛跌2.98%、中际旭创跌4.48%、天孚通信跌8.01%，一个比一个跌的厉害。难说一点影响也没有。
“易中天”们已经调整多日了，至少第一波行情走的差不多了，反而是大消费，有企稳的迹象。
打新资金平时常驻短融ETF（511360）等，这为了打新这两天净值上涨交易价格下跌，收盘112.579元，昨天的净值就高达112.6042，今天至少到112.61元，两者的差价足够套利了，只不过大部分券商对短融ETF的赎回都是免费的，个别券商要收费。如果这点蝇头小利也要收费，那意义就不大了。
这个例子也告诉我们，不同风险偏好的资金会在不同品种之间流动。当然比如低风险资金不可能流动到高峰期的期货市场，反之也一样，除非有特殊情况。
同时也说明里不能光看一个品种的涨跌，至少类似风险等级的品种也要关心。以上述为例，如果光看短融ETF，就无法知晓为什么这两天净值上升价格下跌？类似的事情在A股比比皆是。
还是回到我的观点：用广度替代深度，这是有道理的。
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比较好奇，老师这个年龄，投资股市的资产占总资产的比例是多少？我没那么严格，留出足够我们生活用的钱后，都在证券账户里，账户里的钱如果能买一手可转债的都用来买可转债里。虽然我自己是做量化的，但说实在我们两个人在生活里从来不算的，甚至一个月用了多少钱都不知道。我反而觉得这个状态是最好的，其实我们最大的消费也就是旅游了，这两年出国少了，主要是因为做长途飞机感觉有点累。
按照流传比较广的公式，股票类资产占总资产比例是1-年龄/100，也就是70岁的人股票比例在30%左右
不过金老师做的总体上也是低风险投资，如何控制这个比例的呢？
活在当下。
可能要细化一下：假如有养老金（大于7000元）和职工社保，没有贷款，住房和车等已经到位，留有应急的款项。这是许多50/60后的画像，股市比例可以高一些50/60后的养老金从3000到1万都有
还是要结合个人具体情况
主要是问问金老师的看法
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上证指数今年第二次站上了4000点，今天下跌的都是今年涨幅超过40%的强势指数：创业板指、北证50、科创50。
主流宽基指数中领涨的微盘股指数涨0.79%、中证2000涨0.61%；领跌的创业板指跌0.92%、北证50跌0.67%。
申万一级行业指数中领涨的美容护理涨3.60%、食品饮料涨3.22%、商贸零售涨2.69%；领跌的电力设备跌1.09%、机械设备跌0.71%、电子跌0.51%。今天消费板块领涨，和CPI回暖有关。
3248只个股上涨，1812只个股下跌，涨幅中位数0.52%。
传音控股、今世缘、爱美客、口子窖、赢时胜、*ST长药、*ST元成等7只个股盘中创一年新低。
其中*ST元成盘中创历史新低。
中国石油、中国海油、中国神华、陕西煤业、中煤能源、宁波银行、中国铝业、中国中免、隆基绿能、潍柴动力等238只个股盘中创一年新高。
其中宝丰能源、特变电工、拓荆科技、香农芯创、云铝股份、四川路桥、阿特斯、德明利、*ST松发、电投能源等34只个股盘中创历史新高。
淳中科技、新泉股份、浙江荣泰、东方钽业、良信股份、海天股份、八一钢铁、德固特、洛凯股份、ST雪发等15只个股跌停。
中国中免、*ST松发、鲁西化工、锦江酒店、弘元绿能、东北证券、国城矿业、舍得酒业、酒鬼酒、华侨城A等92只个股涨停。
402只可转债平均上涨0.52%，对应正股平均上涨0.74%。我的主仓20只可转债平均上涨1.19%，对应正股平均上涨1.63%。
今天主仓盘中卖出涨幅过大的隆22转债，买入了进入排行榜前列的低价债三房转债。最终因为小账户表现略差，账户合计上涨1.14%。
今天涨幅超过平均值1.14%的有凤21转债涨4.35%、新乳转债涨3.44%、闻泰转债涨2.87%、密卫转债涨2.39%、牧原转债涨2.07%、康泰转2涨1.83%。6只超额贡献的可转债里，有3只是上周五换入的：凤21转债、密卫转债、康泰转2，而卖出的再22转债、盈峰转债分别下跌了0.48%和0.36%，英特转债也只上涨了0.75%。
有人说神奇，其实效果那么好主要还是运气，当然量化策略可能有点作用，但短期不可能那么明显的。
也有人说是因为我买了粉丝跟进导致的。我生怕影响市场现在都不在盘中公布也不实时公布实盘了，而且这3只可转债对比正股走势就知道，都是受正股上涨驱动的，而且可转债的涨幅远远没有正股大，根本没有异常情况。再说我影响力再大也不可能影响到正股的涨跌。
今天完成了一个今年的目标，就是账户收益率超过可转债等权指数10%，到收盘账户今年上涨了32.69%，集思录可转债等权指数今年上涨了22.55%，超额了10.14%。
当然，今天超额了那么多，很有可能明后天受均值回归的影响跌破10%。但不管如何今天已经达到了目标，能高兴一天是一天。
今天消费板块收CPI影响难得全面领涨，但如果说就此风格改变我觉得可能性不大，AI会休息休息，但如果说结束了可能性也不大。我没本事预测未来的风向，还是老老实实的轮动可转债。
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退休都已经10年多了，出版了三本书，上了央视央广，赚了超过工作近40年的收入，资助了11年的化成奖，还有几十万粉丝，都是我退休前绝对没有想到的，这第一要感谢的是互联网，没有互联网就没有以上的一切。金老师不但日日笔耕不缀，还能不断发现并及时切换舒适区（封基分级白马打新转债量化），很难想象这还是退休后的状态，是真爱投资、真有水平、真有魄力。
进是优秀前辈榜样，退是详实参考资料（大A活化石不过分），感谢老师也感谢互联网，让小投资者和中投资者有认识交流学习的机会。
除了，关于今年牛市亏损补充两个点：
（1）近1年来，大盘从3100涨到了4000点，涨幅惊人但不是雨露均沾，3100买的股票4000点还在亏并不罕见。
行业来看，最近一年消费地产医药军工证保等指数整体收益还是负的。
（2）（感受上，未证实）在非热门指数，行业主动基金应该大幅大面积跑赢了相应的etf，轻基金经理吹etf的风潮和市场表现相背。
（3）盈亏统计上的欠考虑
牛市垃圾股涨的比不那么垃的股票涨的多涨的好涨的比例大，随着价值投资长期投资深入人心，炒小炒烂市梦率的受益者拉高了统计出来的盈利水平。
上了4000点，这个慢牛够慢的。今天大部分指数普跌，只有北证50和微盘股是上涨的。 主流宽基指数中领涨的北证50涨0.19%、微盘股指数涨0.12%；领跌的科创50跌1.47%、创业板指跌0.51%。申万一级行业指数中领涨的基础化工涨2.39%、综合涨1.45%、石油石化涨1.38%；领跌的计算机跌1.83%、电子跌1.34%、家用电器跌1.17%。2032只个股上涨，2953只个股下跌，涨幅中...结果是过程带来的 需要每个月识别有效机会并抓住，但很多机会好买点只有几分钟。机会其实还是蛮难识别的。目前转债机会感觉少很多。交易量一直七百左右。还是科技股回调时候机会更多。
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主流宽基指数中领涨的北证50涨0.19%、微盘股指数涨0.12%；领跌的科创50跌1.47%、创业板指跌0.51%。
申万一级行业指数中领涨的基础化工涨2.39%、综合涨1.45%、石油石化涨1.38%；领跌的计算机跌1.83%、电子跌1.34%、家用电器跌1.17%。
2032只个股上涨，2953只个股下跌，涨幅中位数-0.34%。
传音控股、万科A、爱美客、口子窖、赢时胜、易华录、三诺生物、达实智能、*ST元成等9只个股盘中创一年新低。
其中*ST元成盘中创历史新低。
中国石油、中国海油、中国铝业、隆基绿能、宝钢股份、中国中免、潍柴动力、宝丰能源、恒力石化、盐湖股份等223只个股盘中创一年新高。
其中宝丰能源、特变电工、思源电气、拓荆科技、云铝股份、四川路桥、香农芯创、中信金属、湖南裕能、神火股份等39只个股盘中创历史新高。
粤传媒、*ST宝鹰、*ST中地、标榜股份、亚世创能、ST尔雅、恒大高新、*ST万方、ST华鹏、*ST元成等10只个股跌停。
合盛硅业、多氟多、科士达、盛新锂能、宏源绿能、海南矿业、安通控股、永太科技、天际股份、江苏国泰等64只个股涨停。
402只可转债平均下跌0.12，对应正股平均上涨0.05%。我的主仓20只可转债平均上涨0.02%，对应正股平均上涨0.36%。
今天卖出价格较高的英特转债、再22转债、盈峰转债，买入康泰2转、密卫转债、凤21转债，不过今天运气不好，卖出后上涨多，买入后下跌多，结果账户合计实际下跌0.02%。
今天跑赢可转债等权指数还是在尾盘靠闻泰转债受利好消息拉起，结果正股大涨9.70%逼近涨停，转债虽然只涨了1.98%，但下跌的时候也要少很多。
2021年开始我做了将近5年的可转债，和集思录上提供的数据对比如下：
从对比中我们可以看到，可转债等权指数这5年来的涨幅60.70%虽然不算高，但也超过了A股的很多指数，比如最典型的沪深300指数，即使经过了去年924以来的强烈反弹，这5年还是下跌了10.22%，即使今年非常猛的创业板指，这5年也仅仅上涨了8.15%。而可转债等权指数这五年的涨幅仅仅次于纳指100和标普500。
即使让我事后诸葛亮的来选其中的一个，我还是不会选纳指100和标普500。为什么呢？因为纳指100和标普500的贝塔收益虽然高于可转债等权指数，但阿尔法收益却差很多。按照我这5年来满仓可转债的实盘统计对比，平均每年跑赢可转债等权指数10%是大概率的。而且2021、2022前两年因为经验不足，超额收益（阿尔法收益）不到10%，2023、2024后两年都超过10%了，今年已经接近10%，还有一个多月时间，超额是大概率的。
这样其实问题变得非常简单了，什么天文地理国际形势利好利空仓位管理我都可以通通不关注，只关注一个目标：一年跑赢可转债等权指数10%。每个月能跑赢1%更好。现在的资金量还能完成这个目标，因为从2018年大熊市开始的8年来，可转债等权指数最差的2022年也就是跌了6.51%，跑赢10个点，那也就是盈利3.49%。大熊市年能盈利3.49%已经非常不错了。
这样问题就变得很简单了，通过满仓轮动，争取每年跑赢可转债等权指数10%，分解到月份，每月跑赢1%。其他的都可以通通不关注。这样投资是不是可以变得简单点了。
京公网安备 11010802031449号