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首先想到的专题是基本功。我年轻时热爱篮球，那时国家男篮主教练尤纳斯说过一句名言：篮球就是基本功加力量，作为篮球爱好者的我对此实在是太认同了。其实，股市也是一样的，基本功就是生存之根本，投资者90%的问题都是基本功问题。那么可以写一个系列，即要想在A股市场持续稳定盈利，需要哪些基本功？
我草拟了一下，这个系列大概包括如下内容：
前言：赚钱没有容易的事
第一篇、认知本质
1、A股的本质是周期
2、A股是政策市
3、A股的行为模式是抢预期
第二篇、研究要素
4、研究的要素（风险、收益、周期，即三个知道）
第三篇、严守风控
5、把风险意识溶于血液（分仓、低相关性）
第四篇、看清大势
6、大盘走势的驱动力（流动性、估值、板块解构）
7、观察市场情绪（活跃资金、板块轮动、背离）
8、用技术分析验证自己的判断
第五篇、积累行业
9、找出每个行业的关键逻辑和关键指标
第六篇、精练武技
10、价值投资是YYDS，但门槛极高
11、举例：我如何在半天内研究一只股票（估值、资产质量、排雷、想象空间）
12、选择非对称风险收益的赛道
13、抓住突发事件机会
14、摊大饼，然后通过轮动增厚收益
15、每笔投资都要应用博弈思维
题目可能不全，大家有其他题目也请提出，我看看我能不能谈得出来。
另外，谈基本功都是针对资深玩家，这与打篮球是一样的，能够有意识地训练自己的基本功的，都是有一定篮球基础的、对自己要求比较高的人。谈投资的基本功，针对的也是有一定经验的、并且未来可能走职投道路的投资者，希望我的分享能够对他们有所助益。
题目比较大，内容比较多，估计写起来比较慢，请各位朋友谅解。另外，一个人的投资经历和水平是有限的，观点和内容偏颇之处，也请读者朋友批评指正。
资水
- 弱弱少年郎，徘徊江边岸，水急人声远，一跃渡资江！
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周末有一个帖子《说说普通人赚钱的方法》（见此），这个题目很有趣，估计很多人都感兴趣，我也谈一谈个人观点。
首先我认为绝大部分人都是普通人，包括基金经理、职业投资者也都是普通人，只是这些人有平台、有时间去做大量的专业化训练。这里说的普通人，其实是说没有时间精力去做专业投研工作的人，也就是业余投资者。
普通人如何在市场上赚钱呢？我认为有两条原则：
第一个原则，要回避高难度的策略。高难度策略需要投入巨大的时间精力成本，才有可能取得突破，不适合我等普通人。我把我知道的策略做一个难度分级：
白菜级，就是没有投资基础的小白也能搞好的策略。白菜级通常意味低收益，这里有一个例外就是转债打地鼠，简简单单的看图说话，在2021-2022上半年，也产生了年化40~60%的高收益，这是时代红利，随着转债8月新规颁布，这个策略逐渐失效。
精英级，就是我们普通人使劲搞就能搞好的策略。我们放到后面再讲。
地狱级，就是专业投资者使劲搞也不一定能搞好的策略。我们耳熟能详的一些策略都在里面，首当其冲就是价值投资，然后技术分析，宏观择时，期指期货单边，打板也都是。
价值投资为什么是地狱级？因为股票至少受到宏观经济、资金流动性、行业变局、企业经营管理、财务数据、市场情绪、资金博弈等至少七个因子的影响，每多一个因子，投资的复杂度就上升一个数量级，股票的难度系数是“里氏七级”。说真的，知识面能够涵盖这七个维度的专业投资者有多少？全国都数不出来几个！要不2018和2022年，那么多基金都躲不过系统性风险，那就是知识体系有短板嘛。我对市场上宣传的要散户坚持价值投资的说法深恶痛绝。
技术分析为什么是地狱级？因为技术分析是个伪命题嘛，亿万次的回测都找不到技术分析长期有效性的证据。这个答案其实是可以从逻辑上推理出来的，因为技术分析的门槛是最低的，所有的人都能看到K线图，全国共有2亿投资者，可能有上千万人都在寻找有效的技术指标来挣钱，如果某个技术指标是有效的，那会有无数人用这个指标挣钱，直到把对手盘的钱挣光，然后指标失效。
第二个原则，聚焦某一个策略，搞懂搞透。精英级的策略，选一个自己有感觉的，天天搞，一年不行用三年，三年不行用十年，搞成顶级专家。我自己搞其中一个策略，从最开始的两眼一抹黑，到后面的精通，年年精研打磨，搞了6、7年之久才得以小成，最终贡献大把利润。
一招鲜吃遍天，收益率是不低的，我所知道有人单一主策略，做到年化40%的都有，这个时候就已经不是“普通人”了。搞透一个，再拓展到下一个策略，其实回想一下论坛上的投资高手，恐怕绝大部分高手都是这样一个成长路径吧。
当然，绝大部分人都是俗人，经得起诱惑不去搞别的“歪门邪道”，集中精力搞自己的策略的人，千分之一。我自己也是俗人，老想尝试新路子，造成了收益率平庸，以后倒是会逐渐聚焦到三、四个主策略，希望能够提高收益率。
资水
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疫情尚未解封，刺激经济的政策就已经迫不及待地连续开枪了。第一枪是“金融机构支持房地产融资”，第二枪是降准，昨天开了第三枪，即“允许房地产A股上市公司重组、再融资以及配套融资补流”。
买地产债的投资者翻倍了，恭喜他们，这是他们应得的，是老天爷对超出常人的见识和超出常人的勇气的奖励。
今天地产股全线涨停，银行也跟着大涨。早上朋友问我该买什么，我说平安银行涉房贷款占比高，如果平安银行开盘涨幅小于3%就买平安银行吧。结果平安银行正好开在3%，我挂低了一点没有买到，然后就是一路撤单一路追涨，始终没有买到，眼睁睁看着平安银行涨到9%，笑骂自己没格局。
旅游股我主要是投在众信转债，做了两轮了，收益不错。前几天居然给了倒车接人的机会，真是一只好债。可惜强赎了，今天清空了。
上期《大类资产轮动》发出后，很多朋友留言问我，现在大类资产轮到啥了？我拍脑袋瞎猜一下，可能轮到权益类了，具体就是A股和港股，而且港股可能比A股有更高的涨幅，理由与上一次港股时刻（2016-2017）是一样的，即房企多在港股上市。
未来会有一个接一个的保经济的政策出台，所以，我看好明年的股市，特别是港股，并要求自己不能降低权益仓位。
更多内容请关注公众号：资水的投资茶馆
资水
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大类资产轮动，是从宏观经济基本面、国家的货币政策和财政政策，判断股票、债券、商品、和现金理财等大类资产的周期，抄大底，逃大顶。大类资产轮动名为“轮动”，实际上并不需要像美林时钟一样套用一个漂亮的模型，在实战中只需要遵循一个最朴素的原则即可：哪个到底了就买哪个。
一、大类资产轮动有三大好处
第一个好处是信息平等。因为不需要研究个股等具体标的，决策所需的信息全部都是公开透明的宏观信息，于是机构、游资不能取得对散户的信息优势，所有的人都在同一个起跑线上，散户获胜的概率比买股票、买基金要高许多。
第二大好处是投资轻松。因为不需要研究个股，只需要跟踪宏观数据，建立清晰的仓位配置，研究工作量小了1~2个数量级，适合有本职工作的业余投资者，对职业投资人也是非常重要的，它使轻松投资成为可能，一边周游世界，一边在手机上搞两下就把钱赚了。
第三大好处是可以躲过系统性风险。如前文所述，A股是周期市，同涨同跌且波动巨大，系统性风险是最主要的风险，大类资产轮动的依据本来就是评估各个大类资产的风险和机会，体现的是投资人的战略思维，而不纠结于个股细节，用通俗的话讲，“知道哪里有鱼，比怎么钓鱼更重要”。大方向看准了，具体操作即便偶有失误，也不会影响整体收益。
二、以2014年8月以来的市场行情为例，说明大类资产轮动
1.A股时刻
2014年-2015年6月是“A股时刻”，市值打新火爆，门票股上涨+高额打新收益，双轮驱动，上证指数涨到5178点。见图1。
图1 2014年-2015年的A股时刻
2.分级A时刻
2015年中，随着市场行情火爆，融资、减持套现金额巨大，一年时间A股失血近2万亿（IPO 小1万亿，大股东减持4500亿，印花税1600亿，两融利息2000亿），显然，从2014年开始的牛市不大可能再持续到2016年，60万亿的总市值难以承受2年5万亿近10％的失血，A股已经极度危险。与此同时，分级基金A份额（简称分级A）的普遍价格都在0.78左右的历史低位，出现了绝佳的投资机会。果然，当2015年6月A股从5178点崩盘时，分级A作为带看空期权属性的债券，取得了巨大的收益，分级A投资者半年时间就取得了30%的收益，2015年下半年是“分级A时刻”，见图2。
图2 2015年下半年的分级A时刻
3.商品时刻
2015年12月9日开始了 “供给侧改革”，所谓供给侧改革，就是淘汰生产制造领域的落后产能，煤炭、钢铁等行业的竞争格局大为改善，大宗商品走出大牛市，以动力煤（5500千卡）为例，一年时间价格从278元/吨涨到660元/吨，这就是“动力煤时刻”。2021年动力煤时刻再度上演，海外因疫情生产停滞，订单转移到中国，造成中国2021年的电力消耗比2020年多10%，相当于要新增一个英国加法国的电力供应！煤炭极其短缺，动力煤价格甚至摸到了1820元/吨。见图3。
图3 2016年和2021年的动力煤时刻
4.港股时刻
2016年2月，随着国家队入场和熔断政策中止，股灾结束，随后港股开始了2016年2月~2018年2月的大牛市，“港股时刻”来临，见图4。为什么这个时间段港股表现会比A股好？因为深股通开通，南下资金日益增加；又因为房地产行业的“涨价去库存”，房地产业景气度大升，而房企多在港股上市。
图4 2016年-2017年的港股时刻
5.国债时刻
2018年2月我国开始去杠杆，即降杠杆、清资管、理财标准化、停货币化棚改，流动性紧缺，A股开始了长达11个月的熊市，此时30年期国债产品16国债19（019547）价格跌到了78.78，具备相当的投资价值，其后半年16国债19涨了15%，市场进入“国债时刻“，见图5。
图5 2018年的国债时刻
6.可转债时刻
2021年2月以后，随着可转债的发行数量大增，可转债市场流动性大为改善，游资发现了可转债在制度上的优势，即“T+0“和”涨跌无限制“，游资在可转债市场兴风作浪，良好的赚钱效益吸引了更多投资者进入，可转债市场水涨船高，进入“可转债时刻”，见图6。可能从中证转债指数上看，可转债的整体涨幅似乎并不突出，实际上很多小盘妖债一天就涨43%，几天就翻倍的比比皆是，可转债投资者在2021~2022年赚得盆满钵满，资金翻倍者大有人在。
图6 2021-2022年的可转债时刻
以上我们梳理了2014年以来的大类资产轮动机会，可能有读者朋友会提出疑问：“真有人能做到吗？如果都能做到，那不成神仙了？这是不是幸存者偏差？“
我能告诉大家的是，这些大类资产轮动，每次确实都有人提前预见到了并且把握住了。2014-2015的A股时刻好多人都抓住了，并实现了财务自由；2015年的分级A时刻，集思录上很多人抓住了，我本人也是其中之一；2016年的商品时刻我抓住了一个动力煤的尾巴，更牛的是吾知讲乜做方大炭素的例子；2016-2017的港股时刻，我抓住了前1/3；2018年的国债时刻，集思录上的傻叔远山和低姿态都抓住了，在2018年全年跌得哀鸿遍野之际，他们躺赚了15%的收益；2021-2022的可转债时刻，集思录上又是一大堆人做可转债实现了40-50%的年化收益。
吾知讲乜做方大炭素，傻书远山做国债，他们俩都提前发了帖，这两个帖都让我感受到了震撼，这是向我们展现了新的投资方法论，这是从宏观到微观的逻辑链的清晰呈现，我由此也形成了大类资产轮动的核心策略。在我的心里，一直把他们当作我的老师。
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上海最大的缺点是自然景观资源太稀缺，冲积平原实在是没啥看的。气候条件在宜居中影响并没有这么大，比如冬天湿冷，可以装地暖等解决，成本也不高，如果有实力法租界跟黄浦江豪宅肯定是宜居的。越是好的地段美食越多，这个是很大的加分项，比如刺身在中小城市就是有也不太敢吃。关键是看成本，不考虑钱的话，市中心的核心地段应该是国内首选吧。我能说气候条件是一些人选择定居地点最大的考量吗
出生地在中部省份，每个冬天长期就长冻疮，袜子跟脚跟的皮肉黏连在一起，等到脱袜子洗脚的时候那种滋味真的是一辈子忘不掉
首都也驻留过，到了冬天，那个西北风还有冬天室内的暖气还有那长年紧闭的双层玻璃，哎哟，脸儿都长期蜡黄蜡黄的，头也昏昏沉沉的
即使同一个省份，微气候也不一样，比如同样靠海，可冬天的感受也会不一样
到了中年
会喜欢风吹得不要那样猛烈，越柔和越好
会喜欢街道永远干干净净，四季鲜花盛开
会喜欢到处都是年轻充满活力的面孔
会喜欢看着周围一茬茬小娃娃长得快快，到处乱窜
永远都是生机勃勃的样子
定居在这样的地方多好啊
资水
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到云南旅行是受论坛上讨论宜居城市的启发，我去看看点赞数最高的云南省到底是怎么一个宜居法。一个月待了四个城市，大理、腾冲、昆明、版纳，与上海做对标，我的主观评价如下：
海拔：大理2150，昆明1890，腾冲1500，版纳600，上海10
气候排序：腾冲>昆明>大理>版纳>上海。 腾冲最舒服，海拔1500米，不冷不热，是真正的春城；大理毕竟海拔高，有高原的感觉，又在海边，早晚凉，下雨很冷，我感觉不如昆明舒服；版纳是热带气候，但司机说最热也就32、33度。都比上海舒服。
风景：大理> 昆明 版纳 腾冲 > 上海。大理的风景远远胜过其他城市，一个城市，有山就有风景，有水就有灵气，大理山水都占了，一边是苍山，一边是洱海，古城全是两三层民居，每个地方都是风景。国内大中城市中，风景能跟大理比的，也就是青岛、银川、杭州，其他没有能跟这几个城市比的。
休闲体验：大理> 版纳 腾冲 >昆明 上海。大理就不是工作的地方，完全紧张不起来，就是发呆、闲逛的地方；版纳 腾冲是典型的旅游城市，游客匆匆来，匆匆去，住在那里不如大理定心；昆明 上海是工作的地方，没有放松的感觉。
生活便利：上海>昆明>大理>版纳>腾冲。城市越大越便利，没什么好说的。
美食：上海>昆明>大理>版纳>腾冲。云南饮食非常不健康，很多烧烤、腊肉，怪不得云南在中国长寿榜居最末几名。上海的美食我认为是全国最高的，比各地的经典还要经典，比如上海的宁夏滩羊、手抓羊肉就比宁夏街头的正宗，上海的广东点心就比广州街头的正宗，毕竟上海的房租那么贵，能在上海生存的店，都是各地顶尖水平的。
最后谈谈宜居度。昆明和大理海拔还是高了，对身体不利，平时没感觉，在昆明的最后一晚我有小感冒，半夜醒来居然呼吸不过来，坐床上喘气了好久，所以昆明大理对我来说，都不宜居。腾冲气候太好了，版纳也不错，但是太偏太小，不方便，我又不想做隐士。
结论：我感觉找一个地方定居很难找到宜居的，还是几个地方候鸟式比较好。以后继续寻找季节性宜居城市。
翠湖公园
滇池白鹭
滇池海鸥
孔雀舞
孔雀
曼听公园
佛的注视
勐泐金顶
原始森林
资水
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到腾冲了。我发现自己不是旅居的人，在一个地方待三天就腻歪，在大理住了酒店、民宿、村民家，民宿呢有些老旧，村民家里虽然好，跟做客一样，不自在。最后还是搬回酒店，觉得酒店舒服，干净、安静、随心所欲。
疫情管控之下是旅游最好的时间，酒店超级便宜，景区超级安静，交通超级顺畅，各方都把游客当大爷。上海人在这个方面最精明了，昨天在苍山顶，今天在腾冲的别墅，都听到旁边说上海话。
今天外交部表示：“中方积极支持印尼作为二十国集团主席国工作，支持巴厘岛峰会确定的“共同复苏、强劲复苏”主题，期待峰会在加强抗击疫情国际合作、促进世界经济复苏、维护全球粮食能源安全等方面发挥积极建设性作用。”要共同复苏的话，就要互通往来，于是旅游股大涨，我的旅游股终于浮出水面了。
我觉得买旅游股，和出来旅游是一组对冲。管控加强，旅游就舒服；管控放松，账户就上涨。怎么着都爽。
资水
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旅游股和航空股今天开盘大涨，收盘时有所回撤。看见曙光了，我继续熬。当然，旅游股只是我的一个仓，其他的几个策略都是盈利的，我熬得到明年。大家请不要学我。
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带血割肉万科的资金，跟进前辈买入华侨城。我个人比较喜欢逆向操作。投资其实不需要很精确的估算，大致了解哪些资产明显高估，哪些明显低估即可。太多的赛道股票交易拥挤度已经到了人神共愤的地步。三根绿线的华侨城似乎比同价位的其他地产股肉眼可见的安全一点。
资水
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敢问资水兄，旅居你一般是住酒店民宿呢，还是短租一套当地的房子完全自己生活？前几天住古城的民宿，今天准备住到海边的村子里，院子漂亮，主人和气。短租我不合适的，我要到处转悠的，一个地方待三五天最多了。
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拍的这么好，感觉像摄影师拍的效果，学过摄影吗？惭愧，这些很一般啦，就是普通的旅行照。
我是老摄影爱好者，2000年色影无忌刚成立就注册了会员。早年跑海外市场时，喜欢面对面拍人文，那种照片是极有张力的，比如请一堆流浪汉喝啤酒跟他们一起坐地上聊天然后拍照，比如在治安混乱地方找实枪荷弹的士兵拍照，有种摄影记者的劲头，那时想的就是下一份工作当摄影记者。我甚至隐约看到了自己要追求的“道”，即“一张照片讲述一个故事，一张照片刻画一个人物性格”。
曾经的梦想都烟消云散，现在，我满脑铜臭，艺术感觉全无，连拿起镜头对着人的勇气都没有了。
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