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十年之前的2014年1月1日，因为新股恢复资金打新，我把所有闲置资金集合起来打新，至今整整十年，我这几天在慢慢翻看以前在集思录的帖子，回望和总结投资之路的归因分析和逻辑演化进程。感到欣慰的是我清晰知道自己仍然处在成长之中，底层逻辑和认知还处在不断变化中，对风险和收益的认知处在成长中。由一个绝对收益者向相对收益者在转变。
2014和2015两年基本就是打新股。2016年阴差阳错的开始了职业投资生涯，而就在之前的几个月，也就是2015年底牛市结束暴跌都来了两波的时候，我都没有一点职业投资的念头，生命的瞬间来自于我的挚友和贵人，打新时认识的朋友余非鱼告诉我分级折溢价对冲股指期货的中性策略。命运的齿轮开始转动，我神奇的走上了投资之路。
2016-2018年，我回头看是职业投资生涯的磨合期，这三年是从开始的兴奋，因为可以靠投资稳定赚到钱，到入门饥渴求知，到处发问，做各种实验，频繁写投资体会。接下来的是分级陨落，策略失效，迷茫彷徨，都曾怀疑投资之路是否可以走下去，也从完全的绝对受益者，慢慢开始接受一点风险，向风险前进，虽然行程缓慢。回头看，这三年我实际上还在上班，也同时还做原来的生意，只是重心转移到投资上了。但还不够专注，也不专业。比如记账的方式都是按照每次交易的记录方式，因为开始没有连续的权益持仓，2019年年末才采用净值法计算，那三年一开始算的都不准，因为一些交易和现金增强的部分没计入，后来2019年用现有资金反推的那三年年收益率。
2019-2023这五年，我觉着进入到职业投资的成长期，后头看，聚焦和专注是职业投资很重要的环节，体力和精力也都是最主要的基础条件。2019年初，办了五年的离岗创业停薪留职，随老婆当访问学者去美国，彻底的完全家里蹲做投资，原有的生意也彻底不做了，成为了完完全全的职业投资者。这五年的收益也正好是跃升了一个阶段，不知道这种关联影响相关度有多大。
2023年我觉着投资上最大的进步就是增大了权益仓位的份额，和大家比我应该还是较低权益仓位，但对比自己过去是在稳步增加的。我坚持认为这应该是一个循序渐进的过程，是和自己磨合自洽动态调整的过程。虽然结果上还是按月没回撤，但其间的回撤达到了2%，这是持仓结构决定的，我从没追求按月不回撤，但一直追求心态可控性，睡觉要安稳。别给自己出现低级错误的机会，我绝对经不住考验。
第二个进步就是在系统性的体系里面有了增加灵活性的意识，在弱者体系里面面临特殊结构下的强者时刻，转化的坚定、及时、力度都要参考游击战的理论，这部分天道忌巧兄总结的很好，不再敖述。
前一段时间我把集思录的签名《立不败之地；败可败之兵。先胜后战》改成了《孙子的先胜，老子的不争》，前面的签名就是孙子的先胜，等于加上了老子的不争。《孙子的先胜，老子的不争》就是目前我投资的底层逻辑和原则。
我的投资体系有明显的道家色彩，这可能和我专注投资时的人生阶段和思想态度有关，毕竟投资也是生活的一部分。2014年的时候我还是意气风发，觉着自己无所不能的状态。那时候觉着自己在既没有家里资源支撑，也没有任何原始资金的纯白手状态，不到10年，完成初级财富自由三件套，别墅豪车周游世界。很像牛市里成功新股民因为时代因素，幸运因素，自身能力得到的结果，很容易就都归结到自身能力上，到2016年职投的时候，已经是原有生意走向没落，二次创业的项目铩羽而归，损失惨重。思想已经转为道家，时也运也命也，此言不虚，人是渺小的不能和趋势对抗。开始的时候我就懂股市与实业最大的区别：股市只能等机会，而不能去创造机会。所以，魄力、胆量、热情 这些词在股市没啥用，而 耐心、纪律、客观 这些词才是制胜法宝。
下面我再详细解释一下《孙子的先胜，老子的不争》底层逻辑，希望对看到此文的有一点帮助和共鸣吧。
孙子的先胜，首先强调的就是要建立竞争领域的优势，在你所参与的游戏中你是有优势的一方，先胜才能稳定取得胜利，其实就是选择赛道，建立能力圈，守好能力圈边界的问题。这方面以前讨论过很多次，这里不在多说了。
老子的不争
对我底层逻辑影响最大的就是冯柳，核心思想之一是弱者体系，体现的就是不争的逻辑。弱者体系就是假定自己在信息获取、理解深度、时间精力、情绪控制、人脉资源等方面都处于这个市场的最差水平，能依靠的只有时间、赔率与常识，投资框架都是立足于这个基本假设而建立起来的。强调的是“简单”与“呈现”两个词。对应的强者思维是要深度研究，让盲区消失，所有方面都要看见，弱者是只要不呈现就看不见。强者就是要真正看懂，看对，也就是具有确定性，弱者体系只需要，不预判只跟随，就是等待简单和呈现出现，被动的根据赔率应对。概率与赔率统一时，也就是看懂的时候，赔率占优，还具有了确定性，就要重点突破，转换成强者思维，这也就是前面说的游击战出击的时刻。
老子的道家思想还体现在投资上的各个方面，系统化慢思考的模式基本上都属于，比如网格交易，轮动交易，因为意在去除主观，不挣强，交易留给慢思考的系统来执行。但投资是人做的交易，人都是会主观的，都具有人性，那么系统性模式的选择，一定是要结合自己的情况，如能力优势的方面，性格的特点，总之没有最好的模式，只有适合现阶段自己合理的模式。
比如冯柳的满仓轮动不择时，不择时即不争强，冯柳肯定也有一定的择时能力，但这么选择，就系统性的保证了不会因为仓位加减纠结，在恐慌时也会有行动力换股，反正只是轮换。冯柳是用满仓来抵御系统上行的风险，用选股来抵御系统下行的风险。但我们要明白，冯柳的这个模式是基于他选股超强阿尔法的基础上的。而不是在于系统的先进性。
比如我的可转债持仓，目前是处在一部分仓位满仓轮动，一部分仓位加减仓的模式，这是基于我觉着可转债赛道有一定阿尔法能力，但心态能力还不足以支撑高仓位的目前状态选择的。
还有一个体会，我想强调一下，就是很多高手其实都是根据大周期在做赛道选择，但一旦选择好了赛道，都是重兵集中攻击，非常专注且集中，我是典型的多策略分散倾向的，现在也未变。但我不拒绝赔率和概率统一时的相对集中，切要珍惜赛道的大周期时效性，就如过去的分级，现在回头看多集中都不为过，那现在转债呢？
新的一年，希望自己有新的进步吧，大家共勉
补充：
关于持仓结构实际上以前我详细说过，只是可能不能被所有人看到，具体的投资案例，我的确很少说，是因为要不就不能说，要不就是我觉着我做的很普通，没别人说的好。
朋友们对按月不回撤的现象比较好奇，我想了一下我觉着也有必要详细说一下按月不回撤的由来以及持仓结构和投资框架，这样更有利于理解我说的投资感悟，也是对关注我的朋友一种尊重。
我的持仓结构，实际上就是最普通的股债平衡结构，只不过持有的不是股票和债券，股的类别就是具有贝塔属性的相对收益部分，债的类别就是无或者极弱贝塔属性，和大盘涨跌无关的绝对收益部分。
职投开始时是100%的绝对收益部分，也就分级折溢价对冲股指期货一个策略，绝对收益的特点决定这部分一定是正收益的，要不没机会，有机会一定是正收益。职投开始前的两年就是资金打新，这谁都明白，这是按天不回撤。职投这八年，实际上我是一个从绝对收益者逐步向相对收益者转化的过程，目前的状态差不多是50%的资金用于绝对收益，50%的资金用于相对收益。
为什么要转呢？难道相对的低风险高收益不香吗？是因为这类策略的不可持续性，目前，我大概有10种左右相关的策略，这八年来，以往的策略差不多一年半左右就会消失失效的速度在演化，也就是说一定会朝不保夕。另外绝对收益策略有一个共同的特点，就是被动触发式的，是要靠天吃饭的。举一个众所周知的例子，最近的北交所打新，这个收益主要还是要看天。我是从有新三板打新开始，网上网下都是一直参与的，恒纪元的收益贡献难道是我能控制和将来指望的吗？
绝对收益策略还有一个优点就是一份资金可以对应多个策略，不触发的时候，就是现金状态。所以每个策略实际上收益并不高，但综合效率高了，整体收益不差。基本可以达到年化十几的收益吧，也就是说无论大盘涨跌，行情好坏，这部分收益是正收益，这也是目前按月不回撤的主要原因。
相对收益部分，也就是具有权益属性的部分，我实际上做的门类非常多，转债，股票，基金，外盘，期货，期权，商品。但其中相对收益部分90%的资金是在做转债，而转债中70%的仓位又是偏防守的。所以目前如果按照等效权益换算，我目前也就应该是两三层权益的状态，也就是这部分会有资金回撤的可能，其他部分都是正收益，这也就是收益现象，大涨的时候，我也会收益更高一点，下跌的时候是靠正收益部分抵消权益的下跌部分，随着权益的不断增加，自然就会出现月亏损的情况。
基础的投资框架体系绝对转相对是慢慢变化的，我今年强调的游击战，是强调短期可以突破正常持仓平衡，突击后撤退，再恢复到原有状态就行。具体能聊的，我觉着我还算懂，还可以聊的，就是转债了，但我认为我的策略也是大路货，本质上就是以到期收益为锚的防守性策略。持仓结构是分散平衡，重点突击的模式。就是买的个数很多有五六十只，但前面五只占比70%，前面十只占比90%。
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拍卖代理公司的行为完全是在法律框架下运行的，性质属于空手套白狼，但和房产中介其实也是一个性质，撮合成交，辅助办理，收取中间费用。这个倒是给了集思录上资金较多的朋友提供了一个套利的思路：
整个过程下来，被代理公司赚了钱，我为什么也不觉着亏了。
首先最重要的一点，我不和代理公司合作，我不知道在哪里拍卖，我就没法参与
其次，如果我有经验，我知道在哪里拍卖，那也一定是有了一个竞争对手，因为代理公司不找到客户，法院是不会挂网的。那么大概率目前的拍卖价格拿下是不可...
1. 发现代理公司内定客户挂牌房源-> 报名参拍 ->代理公司给好处费劝退 -> 撤拍或不出价， 这样你就赚了个好处费，估计算下来年化是不低的。
2. 代理公司不给好处费，房源特别好又有钱的可以出价甚至买下，房源一般的不出价即可。商场如战场，真真假假，不要轻易让对方知道你的底牌和意图。
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我看了他的不少帖子，也看了他的书，也同他简单交流过。
我认为外人如果要学习他，要学习的不是他的实操，因为他的实操很多有时效性，时代过了，他自己都没有办法复制，更不要说旁人。不然他自己也不用不停寻找新的有效策略。
我认为他的重点也不是他经常挂在嘴边的冯柳。我看过不少冯柳的文章。冯柳是通过感知市场的节奏，然后做交易。这个有很强的艺术性，难度很高，不一定谁都能学会，学会了其实也不一定稳稳赚钱。而我不认为打新朋友是在做交易。所以我不认为冯柳的思想同楼主有什么关系，也不明白楼主为什么会对冯柳有这种错爱。
我认为楼主最值的大家学习的是楼主的理性，务实和谨慎。他知道自己能做什么。
楼主通过打新赚钱，然后做套利，到现在相关机会减少后开始做“权益”，其实主要是做转债。而且这些转债估计还都是比较保守的标的。
楼主似乎从来都没有进入真正的A股股市。多少年过去了？试问这里的人有多少有人有楼主的警觉和自知？
寻找的确定的投资机会， 不懂的不做，多么简单朴素的投资理论，但听过的人多，打内心里坚持这种原则的人寥寥可数。
只做确定可以赚钱的投资，先把自己立于不败的境地，然后通过增加见识和知识，慢慢扩大能力圈，争取增加或者维持自己的财富，我想这就是楼主的投资战略。
而大多数的网友（当然多数集思录的网友除外），想要每年翻倍，然而除了这个美好的愿意，他们对投资一窍不通，无论是对投资市场还是自身的能力。
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整个过程下来，被代理公司赚了钱，我为什么也不觉着亏了。
首先最重要的一点，我不和代理公司合作，我不知道在哪里拍卖，我就没法参与
其次，如果我有经验，我知道在哪里拍卖，那也一定是有了一个竞争对手，因为代理公司不找到客户，法院是不会挂网的。那么大概率目前的拍卖价格拿下是不可能的，一竞争价格也就上去了一些
再次，遇到竞争的时候，代理公司有一定手段劝退，当然这都是不稳定的，有人真要买，谁也拦不住，这次和我竞争的应该就是同行业公司来崩好处费的。如果对方多叫价10万，这边肯定也是跟进的。那代理公司利润就少10万，代理公司说无论对方真的假的，没有购房资格也可以报名，就是后面没法过户。都采取无脑给好处费的模式处理。这块很类似于我们某些策略无脑操作的模式。
代理公司说他们只做北京，上海，深圳，三亚，这四个地方的业务，别的地方基本没有空间。
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楼主的海南和法拍房我都有涉猎。一看您就是更专业的，有瑕疵的房子，一般是拍卖代理公司他们做的业务，黑白两道都要通吃，代理公司的经理讲他们早年的业务，经常收的房原房主是黑社会，他们也用黑社会办法。住着不走的，就用强拆的套路。这样的房子咱普通老百姓肯定不敢沾，他说现在有租期，有问题的房子很少了。
其实ZF政策上最近是非常偏向于海南，想把海南打造成像香港一样的离岸岛，届时海南的资产就属于离岸资产，房产也会永久性质，但是力度什么的目前还不明朗，海南最终能成为什么样的海南任需要观察。
介于这个原因我花了很小的成本委托朋友在海南帮我交社保把入户海南户籍的条件先满足，我们一家都是上海户口，上海的社保也在继续缴纳，相当于一个人交两份社保，多交一份海南社保让我占住一个可能...
上海户口那绝对不可能挪到海南来。不是一个价值级别的，海南户口等于想来都能来的级别。
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其实ZF政策上最近是非常偏向于海南，想把海南打造成像香港一样的离岸岛，届时海南的资产就属于离岸资产，房产也会永久性质，但是力度什么的目前还不明朗，海南最终能成为什么样的海南任需要观察。
介于这个原因我花了很小的成本委托朋友在海南帮我交社保把入户海南户籍的条件先满足，我们一家都是上海户口，上海的社保也在继续缴纳，相当于一个人交两份社保，多交一份海南社保让我占住一个可能的机会。
法拍房我从15年就开始关注了，当时阿里拍卖还是小弟，一些地方平台和上海的公拍网才是大哥，我们从15年到现在也成功操作了一些，你说的信息差，认知差，执行差都很对，但是中间还需要加上前期尽调的能力和处理不良资产的能力差，经过实践，我们偏爱存在一些瑕疵的房子，对于存在瑕疵的法拍房才是真正有机会捡到漏的房子，前提是对于这个瑕疵前期要做好充分的尽调，这个瑕疵不是物业的硬伤，是自己和团队有能力解决的问题。
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对投资领域的认知变现就如同吃一条大鲲，吃这条大鲲的人因为出身的原因，不得不分布在鱼头，鱼肚和鱼尾。因为距离太远，人与人之间是看不到对方在吃什么的，但网络这种无线通讯能让人之间快速相互交流。
有一天，其中一个吃鱼肚的人感叹说，这条鲲真好，一点刺都没有。
吃鱼头的人想：鱼怎么会没有刺呢，只不过刺比较大，不容易卡喉罢了；
吃鱼尾的想：明明这么密集的刺，这人真会骗人。
还有一群人是吃不到鱼肉的，听这吃鱼肚的人这么一说，恍然大悟，哦，原来鲲是没有刺的。
为什么会有这样的争论呢，或许是每个人的认知领域是不同的，说俗套点，就是初始天赋点加得不一样。
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93年人均gdp 3千块钱@打新交朋友
现在人均gdp 8万多 按这么算当时90万算下来应该是现在2700万左右吧
93年90万，按照大家的理解是挺大一笔钱。那我是富二代了，哈哈这样说吧，1993年的中国有93万元的人，比现在有2700万元的人要少多了。
93年我高二，那时候我肯定不知道我爸有多少钱炒股，这些都是最近这些年陪老爸聊天的时候，他说的。总和我爸在大户室玩的王叔，我爸说他差不多93年就有200万，这些年股市一直赔，两个儿子结婚花销一些，二儿子生活条件不行，他们老两口一直补贴。现在只剩十几万股票，生活要靠每月的退休金度日，日子过的很拮据。
但我这个富二代，我爸可能是保护我，锻炼...
那时候市场经济可没有这么发达，中国人还没普遍富裕起来，现在才到小康呢。1993年哈尔滨有积累93万元的人，不是一个简单的人物，也许还是个公众人物呢。
不是想质疑谁，就事论事。
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法拍房这个事情，信息差，认知差，执行差都有体现。
第一反应价格这么便宜，法拍房靠谱吗？被查封的房主为什么不自己卖？代理公司为什么不自己买了再卖。还有法拍房一系列担心的事，有房租，有人不搬走等等。我人在哈尔滨，看房都看不了。
我一般的做事原则是大胆假设，小心求证。首先我先在一个投资群里找到了一个以前交易过几次法拍房的朋友，他简单介绍了其中的一些逻辑，最主要的逻辑就是法拍房就是法院是卖方，卖房子给你，所有担心的事情，拍卖公告上都会写清楚，除了流程和普通交易不一样，其中的风险远没有网络宣传的那么大。所以我就觉着可以继续深入了解。
然后我联系了一直在三亚领我看房的中介朋友，说起这个哥们也算是营销精英的典范，他是朋友介绍的，应该知道我是有购房能力的潜在客户，但接触下来肯定知道我是理智型客户，不是冲动型的。开车接我去各处看房，几次之后我就和人家说的很清楚，我不着急买，不知道什么时候买，这么辛苦付出这么多领我看房，可能会是无用功。这哥们说没事，一如既往，不买就当交朋友，你这样的客户，也不用引导，产品会说话，遇到想买的就买了，遇不到别人说啥也没用。后来就一直领我看房，我老婆都说没想到这哥们还真从我这赚了5万中介费，原来以为他白辛苦了呢
书归正传，登记信息的是其他中介，我简单了解情况后，就和我这个中介朋友说这事，他是以前操盘过中介连锁的三亚老中介，和法拍代理公司的人原来就是做过业务的老朋友。帮我谈妥了底价，比那个发信息的中介报的底价，少了20万。中介除了提供居间担保服务，还有就是谈价格。他帮我去现场看了房子，房子是空的，没毛病，又来回几次修改和拍卖代理公司的合同，再找律师核查，最后双方达成一致，我付了10万的定金。然后起身去三亚开始办理。这所有的前提是拍卖是公开的，不一定会成功，说是有办法概率很大，但条款只是承诺不成功退定金而已。
到三亚第一步就是处理兴隆房产更名的事，原来房子是我和我老婆两个人名字，先要更成她一个人的名字，然后再由她赠与给她妈妈。由于只是我去了三亚，要不断公证，然后去办理，繁琐但还算顺利。搞定了购房资格的事情，下一步就是等待拍卖环节了。这之前房子是哪个法院查封的，要在哪个平台拍卖，都是不告诉的。拍卖代理公司的商业模式，以及具体的流程和风险，整个流程走下来，才一目了然。
法拍代理公司是如何赚钱的，和客户定一个购房总价，然后减去拍卖成功的价格，代理费，税费，中介费等等之后，差额就是拍卖代理公司的利润。而拍卖过程是通过国家公开的拍卖平台，公开拍卖，理论上任何其他人也可以参与竞拍，竞得是一样的结果。算下来我这笔，拍卖代理公司的利润有二三十万吧。理论上讲是空手套白狼，但实际上法拍代理公司掌握信息差，认知差，以及相关利益链条的分配能力。
代理公司和法院是长期利益合作关系。法院卖房子也要保证售房率，找代理公司卖房本身就是合情合理的。代理公司先负责找客户，签订好合同后，通知法院那边，挂网，门道就在于挂什么网，京东淘宝自然就是公开竞争，挂到其他公开平台，即合法又很少有人关注。也就是说不和代理公司签合同，你不知道在哪里拍卖，即便你是有经验的知道在哪里了，那么也等于已经有了竞争对手，竞价后也未必会便宜。
那为什么加了这么多成本的总价还那么便宜呢，是因为之前已经故意挂网流拍过一次，拍的是二拍，即便如此，我这次仍然也有另外一个竞争对手报名了，代理公司和对方联系后，是另一家行内公司，采取的措施就是给对方补偿金让其退出。由于我这个需要两个购房资格，可参与的人就少，关注到的就更少。这样模式竞拍成功的基本就是一次出价无人竞争才行，有人竞争的很多就是失控了，会竞拍到比市场价低不了太多的价格。同时那样可能前面的准备就都白忙活了。所以有了这个信息差和认知能力的话，是可以进行偷袭的。
被查封的房主为什么不自己卖？因为有的是职务犯罪被罚没的，有的是欠了很多人钱，已经被轮候冻结，那代理公司为什么不自己买了再卖。因为海南的政策是过户五年才能再交易，这个价差不能即时吃到。
竞拍成功交完全款之后去办产权证，一共有2个月之久。之间配合办了点手续，就是等待了，因为需要北京法院来海南进行房产解封手续。虽然房子家里人早就住进去了，但办手续也等了挺长时间。
最后体会，法拍房省的就是麻烦，费心，各种风险承担的钱。有能力购买，又有购房资格，有愿意费心费力去折腾这事，又要面临可能竹篮打水一场空的风险，又要认知上认可这个事情，不担心没必要担心的点。没点集思录精神，我想还真是挺难做成这个事。
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其实有个矛盾，如果楼主的父亲认知不够高，那么在93年无法有90万的现金资产，如果认知足够高，又不可能在后面二十多年那么容易赚钱的一段时间，没能大幅升值。除非这90万是中彩票来的，或者海外意外有个富豪叔叔无后， 继承了一大笔遗产。这几十年做生意前面赚了很多钱，但后面家道中落甚至破产的也很多
93年90万，按照大家的理解是挺大一笔钱。那我是富二代了，哈哈93年我高二，那时候我肯定不知道我爸有多少钱炒股，这些都是最近这些年陪老爸聊天的时候，他说的。总和我爸在大户室玩的王叔，我爸说他差不多93年就有200万，这些年股市一直赔，两个儿子结婚花销一些，二儿子生活条件不行，他们老两口一直补贴。现在只剩十几万股票，生活要靠每月的退休金度日，日子过的很拮据。但我这个富二代，我爸可能是保护我，锻炼我...93年我们这中部省份体制内刚参加工作工资200-300元，到现在平均工资差不多涨了20倍，这90万相当于现在的2000万，如果以M2计算，1993年M2是3.49万亿，现在M2是291万亿，增长了80多倍，相当于7000多万了，那个时候楼主家确实算富豪之家，93年好像北京房价也只要两三千块钱吧，只能说楼主后面父亲没踩中风口，追上国内M2涨幅，在社会的收入排名降低了。
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93年我高二，那时候我肯定不知道我爸有多少钱炒股，这些都是最近这些年陪老爸聊天的时候，他说的。总和我爸在大户室玩的王叔，我爸说他差不多93年就有200万，这些年股市一直赔，两个儿子结婚花销一些，二儿子生活条件不行，他们老两口一直补贴。现在只剩十几万股票，生活要靠每月的退休金度日，日子过的很拮据。
但我这个富二代，我爸可能是保护我，锻炼我，我是一点没感知到呀，哈哈。家里一直住着我爷留下来的老房子，有钱也没改善住房呀，小时候生活花销上也没看出任何有钱的迹象呀，高中中午要在外面吃饭，我最多拿到过50元钱这么大票，心里很激动。要吃好多天呢，一顿饭三四元吧。倒是逢年过节，全家人都是要饭店聚会。高中的时候也觉着吃好吃的是个快乐的事。
我爸没给过我任何零花钱，我妈也不给，小时候我和我姐联合谎报学校收费项目，搞点零花钱。大学时一个月200元生活费，食堂肉菜是3元，反正是不太舍得吃。
我看有人说我是豪二代，我得把这个好消息告诉我爸，让她也高兴高兴，当年他也是挺牛的！
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93年的90万绝对不止现在的1000万，购买力暂且不论，拿得出90万的人在当年的社会阶层，我估计大概率是高于楼主现在在社会的阶层的。楼主在那时候不叫富二代，而应该叫豪二代了。93年人均gdp 3千块钱
现在人均gdp 8万多 按这么算当时90万算下来应该是现在2700万左右吧
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打新老师，大约多少钱一平啊我买下来合到2.8万一平，市场目前真实成交价大概在4.5万。如果是新房，三亚湾一线海景，不是无敌海景那种，应该在6-7万吧
三亚的二手房价格的特点还是很鲜明，小户型折价，大户型溢价，房子越好越溢价。
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93年的90万我就保守点，此刻起码要1000万才够门槛，有几个人能带着1000万在股市玩的，我现在也是奔着那个目标慢慢去努力。所以有时候自己觉得不可思议的事情，对于别人可能就是常识和基本操作。
你的账户日波动如果是你周边人的月收入，年收入，甚至是10年收入都不止的时候，认知上是肯定存在差距了，是你要向下兼容他，他向上兼容不了你，因为认知在这里。
难得论坛上面还有愿意分享的大佬，希望大家都包容点。像德隆、嘉实持有人、安全饕这些跟我不是一个时代的人，我想学习都没机会了。现在唯一坚持日内更新的就是封基老师这些人，你们还要把他们给怼走？
我来聊聊被质疑我写的很多东西只是自我的有感而发，的确从来没考虑过读的人感受和体会，从而去迎合。这些有感而发，对我来说是觉着有感触，不然也不会转换成文字写出来，由想到到写出来，是重要的梳理手段。能让自己有更深刻的理解。同时有共鸣的朋友有机会可以进一步交流。人的认知不同，如果没有经历过相同的场景，相同的困惑。互相不认可，不理解应该是常态，就如市场的常态就是各种观点的交换场所，观点多样性是平衡态，观点...冯柳的文集大佬有吗？
看过几篇文章
确实有干货
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93年的八九十万，什么概念，三十万应该就可以在券商要个大户室了。93年哈尔滨一套房子也就三五万，八九十万就是现在1000万的概念，没精算过，但确实有钱。但只要不与时俱进，不断发展，在过去某个时点上聚集了些财富，那时看上去还不错。但随着时间推移，通货膨胀，资产就会被稀释。大户室我爸是一直都在的，我还去玩过很多次，大户室里一起的股友，大多一个结果，谁也没赚到钱。所以我以前的认知是投资是坑人的事，赚不到钱。
三十年过去了，我爸现在还是八九十万在股市里玩，也没有买房子抵御通胀，只是我和我姐结婚各给了五万，但我俩的教育是一直支持，虽然那时候也不需要花钱，但支持和拖后腿还是两码事，我老婆小时候教育，家里就是拖后腿。
我现在的年纪和我爸93年时差不多，我觉着我虽然不至于停滞不前，但下一代明显会财不配位，到了下一代。慢慢被通胀稀释，那是最好的结果，我觉着几乎都不可能。
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三亚购房的想法由来已久，是硬需求，但还不算刚需，因为离退休还有十几年，并不着急。但现在买了家里老人可以享用一些年。2023年年初在三亚待了两个多月，除了正常投资工作外，大部分时间都用来调研房地产了。
三亚以及整个海南岛的购房政策是全岛作为一个限购的区域来管理，一个有海南户口的岛内家庭可以在岛内拥有两套房，新落户的人，人才引进的户口可以买两套，普通落户的可以买一套。离婚三年内无新购房资格（据说这条要改了），非常严的限购政策，咱这政策真是想到就能做到呀。
这么严的限购政策几乎只是针对存量房，而且存量房是产证下来五年后才可以交易。开发商卖的新房，政府给了宽松的口子，外地户口不用真落户，只需要交不同年限的社保，开发商帮助弄，就可以买新房了。这样的政策下，三亚可以买新房的群体远远大于可以买二手房的群体，因为供求关系，新房要比二手房，差不多的房子贵百分之二三十，且新房在2023年疫情结束，三亚旅游火爆的背景下，迅速去库存，可在售房子几乎无房可卖的状态了，反观二手房，由于可购买群体少，（本地人基本没指标，外地人落户的人毕竟是少数）不降价很难成交。成交不活跃。
我看了三亚所有的新房，以及大部分心仪位置的二手房，发现最有性价比的是一种，一套房子有两个房产证的房子，有资格买这种房子的那必须是新落户的人才引进户口，同时原来整个海南省还没有房子，作为集思录人，那必须把规则利用到极致，买也买性价比最高的。而我年初没户口，且在万宁兴隆有一个小商业公寓，这个在海南还占购房指标，还需要按照商业房交税。
买房是个长远之计，先行动起来。第一步，我打算先落户，原来哈尔滨户口也没用，落户海南也没损失，满大街中介办理，三万元。但深入了解一下，发现自己也可以正常提交，正好联系到一位以前办过的朋友告诉流程，硕士学历，自己网上填报，不需要到现场办理，一分没花，一个月时间，户口搞定。
第二步，处理掉万宁兴隆的房子，倒出购房指标，经济账很好算，一个小区一个户型，一样的房子就有的是一个证，有的是两个证，就这么神奇，这现象还很普遍，一个产证和两个产证的成交价差别50万起步。万宁兴隆的房子，是2010年花15万买的，是投资失败典型案例，现在的市场几乎无成交价，没人会用购房指标买这种房，便宜卖吧。有人可以出10万买，但问了一下产权交易中心，按照评估价交易费用要12万。最后想到一招，赠与。把房子赠与我岳母了，只需要花1.5%的固定税费。2010年呀，哪里买房不赚两倍呀，落了一个赔钱卖不掉的结局。
所有的准备工作都做好了，清楚了自己想要哪些小区哪样户型，市场的价格大致什么样，价格走势什么样。以后就在网上跟踪就行了。我的想法是，购房占用资金对比投资不划算，除非遇到特别心仪和价格划算的再出手，不然就是观望。
全国的房市经历年初一段小阳春，然后进入到了全国的降价潮。三亚的房子我持续跟踪，情况是新房不抢购，也不降价。二手房降价的能很快成交，市场价卖不动，三亚的养老硬需求，而且地方小供给有限，价格在全国看，属于最坚挺的一批，但明显也不可能涨，那就更不着急了，慢慢找机会吧。
9月底溜达58同城，发现一个我最相中小区，最理想户型的房子，价格特别低。以为是虚假广告吸引客户电话的。打过去一问，说是法拍房。我想我先研究一下可行性。
时间关系，快开盘了。我下一个帖子在继续写法拍房。
易尔奇 - 安待久 渐息散
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想想老爸93年85万入市，还真的钱不算少。那时候房子才几万元就能买一套小户型，我爸也是除了工作，自己做点事情赚了些钱。然后是一入股市深如海。从此财富再无增长，甚至没买过一套房子，2005年我要结婚时爸妈各给了伍万元，付了房子首付，我自己还贷款。我找我姐还借了点钱装修，那时候我爸钱也不多了，都套在股市里，家里一共就给了10万元，婚礼的酒席钱都是收完礼金才付的。不过家里虽然没给我啥钱，也没有什么资源...谢谢回复，
哈尔滨毕竟是东北的是省会大城市，
令尊在90年代初也抓住了时代的红利，
打新老师本人也受到良好且正规的学校教育。
可谓起点高悟性好；值得效法。（抱拳）
易尔奇 - 安待久 渐息散
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我来聊聊被质疑我写的很多东西只是自我的有感而发，的确从来没考虑过读的人感受和体会，从而去迎合。这些有感而发，对我来说是觉着有感触，不然也不会转换成文字写出来，由想到到写出来，是重要的梳理手段。能让自己有更深刻的理解。同时有共鸣的朋友有机会可以进一步交流。人的认知不同，如果没有经历过相同的场景，相同的困惑。互相不认可，不理解应该是常态，就如市场的常态就是各种观点的交换场所，观点多样性是平衡态，观点...没事儿，
“上士闻道，勤而行之；
中士闻道，若存若亡；
下士闻道，大笑之。
不笑，不足以为道。”
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同时神秘主义是很吸引人的，我也想了解下是如何做到的，但我知道我没权利要求打新告诉我。
而且楼主这进步算慢的了，按10年前的起点算，现在楼主的思想刚好才走进我五年前的脚印。如果思想更主动一点，加快自己的进化，和一路上眼界里能吃到的机会叠加是相乘的效果。 收益还能再提高一个级别。
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我写的很多东西只是自我的有感而发，的确从来没考虑过读的人感受和体会，从而去迎合。这些有感而发，对我来说是觉着有感触，不然也不会转换成文字写出来，由想到到写出来，是重要的梳理手段。能让自己有更深刻的理解。同时有共鸣的朋友有机会可以进一步交流。
人的认知不同，如果没有经历过相同的场景，相同的困惑。互相不认可，不理解应该是常态，就如市场的常态就是各种观点的交换场所，观点多样性是平衡态，观点一致反而不可能持久，一定是短暂的，就像市场的声音大家一致看好，和一致看空的时候，都是极端态，时期很短。
做套利策略的老手一定会明白，核心因素首先就是流动性，也就是策略的生态环境一定要多样性，就是参与这个交易类别的人，要足够多，且观点多样性。在水肥的地方钓鱼。
觉着虚头巴脑，有的没的东西，根本没用的人很多，这只是一种观点，我的一位每天都在一起紧密交流的投资朋友，他是肯定比我厉害很多的真高手，就是这个观点。我从来不觉着需要捍卫自己的观点，只要我觉着对我有很大帮助就好。
就像我觉着冯柳写的东西，写了非常多的干货，是如此通透和实在。很少有高手把最底层的干货对外讲，我受益匪浅。但大家去看对冯柳文章的评价，很多人的评价是写的太虚了，云山雾罩，虚头巴脑，太绕了。
冯柳都有那么多人质疑，我算啥呀：）
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令尊93年八九十万入市，想想老爸93年85万入市，还真的钱不算少。那时候房子才几万元就能买一套小户型，我爸也是除了工作，自己做点事情赚了些钱。然后是一入股市深如海。从此财富再无增长，甚至没买过一套房子，2005年我要结婚时爸妈各给了伍万元，付了房子首付，我自己还贷款。我找我姐还借了点钱装修，那时候我爸钱也不多了，都套在股市里，家里一共就给了10万元，婚礼的酒席钱都是收完礼金才付的。
在当年也是人中龙凤了。
所以你说白手起家，我是不太信的。：）
不过家里虽然没给我啥钱，也没有什么资源可以用，但从小家里并不缺钱，也不缺见识，上的也都是好学校，也从来没有什么经济上的家庭负担。
令尊93年八九十万入市，1993年全国职工年平均工资3236元，1993年城镇居民人均生活费收入为2337元，农村居民人均纯收入921元。
在当年也是人中龙凤了。
所以你说白手起家，我是不太信的。：）
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强调短期可以突破正常持仓平衡，突击后撤退，再恢复到原有状态就行如果这样，楼主择时也很厉害了。既能短期集中仓位，又能在涨了之后恢复分散持仓。
太凡尔赛了，高端炫技
其实质疑毫无必要，网络上嘛，不喜欢的划过去就完事了。实际上呢，人家可能只是跟你不在一个半场而已。投资上下两个半场，上半场追求高赔率，下半场追求高胜率。JSL上很多人可能都已经在下半场了。你觉得他怎么都只说大道理，有可能是人家觉得具体方法没什么好说的。JSL上很多人，你看他们分享的东西，好多时候其实是可以提炼出来一些共同点的，比如很多人会把不败放在第一位，也就是先追求自己不可被击败，然后再求胜。当...一语唤醒梦中人，mark
A账户银河：盈利2.8W, 主要来自配债。
B账户佣金宝：盈利1.17W，全部来源做股票盟生电子波段。
AB账户共持仓80W+,总算比定存强。
23基金账户
持仓70W,亏损5.17W,主要亏损来源于10，11，12三个月。
主要亏损来源：海外互联网50（1.15），恒生ETF（0.6）, 兴全和润（0.5），银华增长股票（0.4），广发中证基建（0.4）富国天惠（0.4）
23年养老账户
目前现金1.4W，没有开始投养老基金
-----------------2024计划---------------------------
展望，大约在1季度末A股来到一个高点，而后就是震荡市，震荡微涨或者震荡微跌。类似2019
账户B: 在1季度大盘高点附近清空。
账户A:减少自己持仓股票，增加单次配债数量，抓重点配债，单次要达到5W，重点债10W+
基金账户：减少基金数量，增加基金集中度，在1季度高点逐步清空，资金转入账户A.
易尔奇 - 安待久 渐息散
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我简单说说我对竞争的四个层面的理解一，信息差红军长征，毛主席用兵如神，其中一个重要的原因就是我们的情报和保密工作做的比蒋好很多。我们知道对手的排兵布阵，对手不知道我们的情况。用兵如神核心因素之一就是信息差。投资中信息差的现象就更广泛了，不用说内幕消息，就是合法的公开渠道，信息差就作用明显，对企业各种渠道的深入了解，所带来的信息优势不言而喻。另外其实我们赚的很多钱并不是认知和能力的区别，只是因为关...令尊93年八九十万入市，
在当年也是人中龙凤了。
所以你说白手起家，我是不太信的。：）
其实很简单，一句话都可以概括：寻找高确定性的阿尔法收益，然后对冲掉贝塔波动，自然就做到稳定增长了。一句话都可以概括：**寻找高确定性的阿尔法收益，然后对冲掉贝塔波动，自然就做到稳定增长了。
而最强的阿尔法收益叫--折价。
打新举例的分级基金折溢价对冲股指期货可能还有些难理解，更直白的例子可以有股指贴水，能够提供稳定的超额收益，但要做出正收益就比较麻烦。那要正收益的，稍微麻烦些的有前几年的小规模打新基金，摊大饼可以获取沪深300指数的贝塔，那做空if自然就获得基金的打新收益了。
很多事情...
而最强的阿尔法收益叫--折价。**
这句话的含义我是最近两年才理解上去，以前不知。
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JSL上很多人，你看他们分享的东西，好多时候其实是可以提炼出来一些共同点的，比如很多人会把不败放在第一位，也就是先追求自己不可被击败，然后再求胜。当然用巴菲特的说法是只在自己把握最大的区域才击球。
这里往下有两条路，一条是非常勤奋的，比如@资水 还有楼主，他们会不断的调整自己的策略以适配当前的市场风格，这种会有时间/容量/执行力等等的要求，确实也不适合分享出来。可以认为是山不来就我，我就去就山的打法。另一条是躺平的，当然也可以说是做减法的，只在高胜率时才下注，下完注不到目标就不动，比如@安全饕 ，他咬定计划煤价格，牢牢捏住几只煤炭股，管你市场风格如何变幻，我自巍然不动。
说到底，还是人家资产够多，就像钓鱼的带了三天的鱼食，干粮还有帐篷，人家当然可以等确定性够高的时候才提杆，而你，就够上三次食的，当然就火急火燎的了。那他说的那些自然也就不入你的耳了。
真要说策略的话，随便都能举出来，比如都能看得懂可验证的事件驱动。猪瘟了，买养猪股；鸡瘟了，买养鸡股；三星库房失火了，买三星股票；流行病疫情来了，买美股制药股；比特币涨了，买英伟达股票；比特币跌了两年了，抄底英伟达股票。套到你自己工作的行业去，即使普通人也能做吧？问题一是你愿意等吗？二是当机会真的来临时，你敢下重注吗？
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其实很简单，一句话都可以概括：寻找高确定性的阿尔法收益，然后对冲掉贝塔波动，自然就做到稳定增长了。权益占比没那么低，我有5-10%的纯线性权益股票基金，转债也只是7层防守吧，但其实跌起来，一开始防守跌的也不少，只是会抗大跌。
而最强的阿尔法收益叫--折价。
打新举例的分级基金折溢价对冲股指期货可能还有些难理解，更直白的例子可以有股指贴水，能够提供稳定的超额收益，但要做出正收益就比较麻烦。那要正收益的，稍微麻烦些的有前几年的小规模打新基金，摊大饼可以获取沪深300指数的贝塔，那做空if自然就获得基金的打新收益了。
很多事情...
我总体的目标是熊市时小赚，牛市时能赚到涨幅的一半以上。
易尔奇 - 安待久 渐息散
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看了《不亏》后知道也曾有稳定亏损的阶段，
所不同的是打新老师起点高，悟性高，而已。
相由心生，按月不回撤，只是个外在的相；
按月不回撤，我基本也能自然而然的做到，
比如2023年三月份几乎持平，五月份略亏，
其他月份都是正收益，真不必好奇和羡慕。
修好自己的一颗心，外相会自然而然展现…
我好奇的是，打新老师的表格是手工制作的，
还是用Excel表格自动生成的？
另外你的签名：“孙子的先胜，老子的不争”
怎么听上去怪怪的？不是骂人吧？哈哈，玩笑。
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短期来看，盈利投资者分析的原因也可能未必是真正的原因，亏损投资者也许只是运气不佳。但中长期来看，有能力的投资者还是有优势的。
当投资者遇上和自己风格接近的市场环境时，表现的最好。但这并不意味着他的能力最好。大体上说，很难判断一个人盈利是幸运，风格和市场匹配还是能力超强。但长期亏损的交易者都有类似的重大失误。所以，不亏这个思路是对的，盈利其实不完全由我们决定，亏损由我们决定。
一个高明投资者的标志不是没有亏损，而是亏损都很小，这是真正高手的标识。因为只有足够的自律和提前制定交易计划，才能避免大的损失。
新手有时也能挣大钱，但他们的损失会惨不忍睹。
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先声明：小白一枚，买过《不亏》，也认真看了几遍。其实很简单，一句话都可以概括：寻找高确定性的阿尔法收益，然后对冲掉贝塔波动，自然就做到稳定增长了。
其实您可以直接说自己的策略比较复杂的，普通人学不来的，而不是最简单的股债平衡结构（也不简单）。这样大家会知难而退，知道您的收益别人学不会。
《不亏》看完后，直接知道资水大佬的学不来，也学不会。但是您那部分有些偏短，就不清楚了。
就像有人说买了您的书，看了您的帖子，但是没什么用。
大家花时间买书看帖子，都希望能够在大佬们言语中获取一些新的想法、思考。...
而最强的阿尔法收益叫--折价。
打新举例的分级基金折溢价对冲股指期货可能还有些难理解，更直白的例子可以有股指贴水，能够提供稳定的超额收益，但要做出正收益就比较麻烦。那要正收益的，稍微麻烦些的有前几年的小规模打新基金，摊大饼可以获取沪深300指数的贝塔，那做空if自然就获得基金的打新收益了。
很多事情的逻辑是相同的。只是外行看热闹，内行看门道。你们没接触过类似的操作，所以就没法联想而已。
至于打新的持仓组合是不是股债平衡呢？在我看来自然是股债平衡，只不过不是5：5的股债再平衡，而是1:9的股债再平衡。根据他最新的补充，他实际持有50%仓位的相对收益，其中配置了90%的防守型转债，但是防守型转债的弹性基本在0.3以下，那对应的贝塔暴露就只有13.5%不到。
这样的配置比例，低回撤不是很正常嘛。
难点只在于你是否有足够多的时间和精力去挖掘这些高确定性的阿尔法机会而已。这个很累人，而且容量、时间窗口都很小，自己不懂其实就没必要去做了。
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