Edge
Chrome
Firefox
另外，如果大家有更好的巨亏方式，欢迎拿出来一起讨论，让我们把投资巨亏的大坑都给找出来。最后，引用查理芒格在1996年的一场非正式演讲中的一段话来表达这篇“踩坑指南”的写作初衷，他说：“光是正面思考问题是不够的，你必须进行反面思考。就像有个乡下人说过的，他要是知道他的死亡地点就好了，那他就永远不去那里。实际上，许多问题是无法通过正面思考来解决的。所以伟大的代数学家卡尔·雅可比经常说，反过来想，总是反过来想。”
最后，查理芒格在《穷查理宝典中》提到要建立跨越科的多元思维模型，这样的思维模型交叉应用会让我们陷入避免亏损的窘境。因此，我也准备在梳理亏损的巨坑之余，尝试构建出多元思维模型组合，以帮助有志于巨亏的投资者避免使用。
本指南的编制灵感来源于《穷查理宝典》，感恩芒格大师的智慧。
易尔奇 - 安待久 渐息散
赞同来自: qiyelishang 、云飞扬lyz 、嘻哈少年 、hanbing0356 、xiaowa 、更多 »
不好意思，高大上的东西我说不来。这不，说来就来，
就心理体验，我自己有个避坑心理：
每当我雄心勃勃想大干一场的时候，
几乎毫无例外就会被市场大干一场。
所以想大干一场，就小干或者不干。
4.25左右加仓40%，想干一场，
昨天5.12就被干了一场。郁闷吧？
赞同来自: jj3323 、规避风险 、憔悴损 、猎熊者 、孔子不要打我 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
科学家把几只聪明的鹦鹉关在了笼子里，然后开始给他们无规律地喂食。这几只鹦鹉渐渐的发现，每当摆出特定的姿势时，得到食物的概率就大一些。于是，它们像人类一样“归纳”起供食的规律：有的歪着脖子，有的金鸡独立，有的倒挂金钟。投资的世界中，我们就是笼子中的鹦鹉，“市场先生”就是实验中的科学家。所以，在市场先生长期无规律地喂食后，市场上出现了千奇百怪的投资者和流派。（摘自《可转债投资魔法书》）
找原因是动物的天性，找出问题更直接更简单的原因更是人类的天性，即使原因错误又何妨，只要能够让我们见到的事件可解释就好。假设我们想找到某个原因来解释我们已知的结果，但是我们找到的原因与结果完全没有任何关系，这种现象就为归因谬误。因为现实世界是非常复杂的，很多事物都是多因多果的，很难找到单因单果的事物。
投资市场上，最吸引人眼球的标题是这样的：“暴涨的原因找到了……”。2021年5月26日，澎湃新闻转载中国基金报的一篇文章就用这样的标题：“A股暴涨的原因找到了！10多家基金机构紧急解盘。”于是，文章就援引10家基金公司，针对2021年5月25日，A股三大大盘指数集体收涨逾2%，医美、疫苗、证券、银行等轮番上涨的情况进行了解读及后市展望。然而，3年时间过去了，上证指数从当年的3215点到2023年5月12日的3272点，连60个点的波动都不到。现在我们回过头来看这些基金公司给出的原因解释：有的公司说，市场近期振动走强的主要驱动因素在于风险偏好的提升；有的说，上涨主要受市场流动性相对宽松等因素的影响；有的说，大涨原因是由于大宗商品回落等等。这样的解释，放在投资市场波澜起伏的浩瀚海洋中，甚至连激起一朵小浪花的力量都没有。不过，所有这些原因解释还真不能怪公司或者媒体无知，因为哪里有需要哪里就有市场，只要投资者在急切的寻找背后的原因，总会有各种各样的机构来满足你的需求。
在某视频网站上，有名叫杨司令官的主播讲到归因谬误的本质，我觉得很有意思。他说，归因谬误的本质就是高自恋贪天功的强加因果。例如，牛市里挣了钱的人，都认为自己天赋异禀；创业成功幸存下来的人，都认为自己是伟大的企业家。
可能有投资者会说，你所说的归因谬误，我大概是了解了，不过这样的谬误也不应大的放在咱们的巨坑指南里吧。
实则不然，为啥？我认为原因有二：一是归因谬误影响了投资者获取投资经验、探寻投资规律的正道，具有迷惑性及长期影响性，类似于慢性病。满足于浅显易懂但又漏洞百出的归因，会让投资者迷失于混沌的投资迷雾森林之中，跌跌撞撞，无所收获，侃侃而谈，却又一无所知，最终光阴荒废，徒获两鬓沧桑；二是归因谬误会在一次偶然的获益并总结出“简单”的规律之后，将投资者引入歧途，具有隐蔽性及突发性，类似于潜在的危重症，缺的就是一个诱发因素。过分相信某种原因对成功的影响，当下一次认为同样的规律显现时，投资者往往会加大剂量，重注压上。这个时候的风云突变，很可能会将你过去几年的收获一把拿回去。
小结：
避免使用的多元思维模型11
思维模型：归因谬误
类型：心理学
巨亏方式：高自恋贪天功的强加因果
解决方案：
1.保持谦虚与敬畏之心，世界是复杂的，不要轻信简单的归因。
2.只跨越不到一米的栏，有些事情太复杂了，我们要敢于承认自己看不懂，避开就好。
个人应用：
2023年5月12日，可转债市场终于活久见地出现了几只“便宜债”，搜特、正邦、全筑的价格分别低至31、66、78，有的人预期下修，有的人预期小额刚兑，有的人担心破产开始清仓，各有各的理由。对于我来讲，这件事情可能太复杂了，我根本看不懂未来的走向，涨跌皆有可能。我的选择就是站在离暴雷转债50米远的地方，默默地捡起人们恐慌抛出的年化6%以上的其他转债。
赞同来自: Tuote 、濤聲已舊 、jj3323 、规避风险 、昕晨 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
在投资的早期阶段，我是见不得账户里某只股票出现亏损的。看见了会怎么办呢？非但不会及时止损，反而会加仓买入，“摊低成本”，以使亏损的幅度降低——即使这样的操作对于亏损额的减少不会起到丝毫作用，然后就开始幻想出现一次大反弹，让自己显得英雄神武。正是这样的“在哪里跌倒，就在哪里爬起来”的不服输的干劲，使得自己会莫名产生一种英雄气概般的豪情。这样的英雄豪情，直到有一天，在我故伎重演不断加仓，撞了某只暴雷巨亏股的南墙之后，消逝于无形了。
近期在读《巨人的工具》，书里的一段话更是引起了我的反思，书里说：“我是否必须要怎么损失就怎么赚回来呢？如果你在赌桌上输了1000美元，你非要再从赌桌上把这笔钱赢回来吗？可能并非如此。”是啊，“在哪里跌到，就从哪里爬起来。”据说这句话来自英国的小说家克鲁德史密斯。这样的话语激励着我们在面对困难挫折的时候，顽强战斗，不屈不挠，最终雄起。然而，这句话应用到投资世界里，却可能会是你踩上的一个巨坑。
如果你在一个项目上亏了钱，怎么才能把亏损赚回来呢？绝大多数人会想在同一个项目上把钱赚回来。采取的措施通常有以下2种方式，一种是不断加仓，摊低成本，期待从一次的市场反弹中回本，不认错，不认赔。另一种是同样的模式再来一次，期冀扳回一局。不过，上述措施值得效仿的前提就是该项目是正确的，该模式是正确的。否则，你可能就是受了不恰当的激励。
巨坑之所以成为巨坑，就是因为我们将顽强拼搏的奋斗精神“刻舟求剑”式地套在了错误的模式或者错误的项目上了。踩上巨坑的投资者可能并没有反思，如果你的项目亏损了，这样的亏损是否来源于下面两种情况：第一种情况是，这个项目本身就是一个烂主意，一开始就错，注定赔钱；另一种情况是，模式虽好，但是不适合你，和你自身的情况不匹配。
最后，我在知乎上看到克鲁德史密斯的另一种表述，好像与传说中的话略有差异。他说：“对于我们来说，最大的荣幸就是每个人都失败过，而且每当我们跌倒时都能爬起来。”所以，在投资中，跌倒可以，爬起来就没必要选同样的地方了，只要你选一个最适合你自己，爬的最舒服的一个地方就好。记住，千万别跟巨坑较劲！
小结：
避免使用的多元思维模型10
思维模型：在哪里跌倒，就在哪里爬起来
类型：文学
巨亏方式：在哪里跌倒，就在哪里爬起来
解决方案：忘了这笔糟糕的交易，寻找更好的交易
个人应用：
1.投资中不再有执念，对于损失的个股，意识到“客观无知”的存在，可能是自己的预判出了问题，锁定仓位 ，不再加仓。
2.不断寻找适合自己的、当前时点最好的投资策略，不被上一次结果所左右。
赞同来自: cuprum
这话等于我账户有10万资产都在茅台上，但我还有套无贷款的房产在手，银行还有上百万存款在放着....顺带多讲一下吧。
问：我是集中投资吗？
巴菲特最起码都还有两个完全私有化的公司，bsnf和中美能源的投资占比不低于苹果或者接近的。
你看到的40%，只是公开持仓的40%。
巴菲特重仓的特点是他对公司的经营有控制权或者能够有重大影响，和小散重仓投资有着云泥之别。
但凡做不到的，他都是走他老师那套低估分散的路线或者做套利。所以不要被洗蒙了脑子。
按照大众对于仓位的理解，巴菲特实际的持仓绝对是分散的，而且很分散
之前发布过相关文章的：如何理解巴菲特的仓位管理：分散还是集中
赞同来自: 再跌百分之50 、Tuote 、濤聲已舊 、jj3323 、规避风险 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
牛顿说，我并没有什么方法，只是对于一件事情很长时间很热心去考虑罢了。这说明，热爱很重要！牛顿说，胜利往往是从坚持最后五分钟的时间中得来的成功。这说明，耐心很重要。牛顿还说，如果说我比别人看的更远些，那是因为我站在了巨人的肩上。这说明，谦虚和学习很重要！然而，集聪明、谦虚、耐心，好学、韧性于一身的牛顿，却在“南海泡沫”中踩了巨坑，发出“我能计算出天体运行的轨迹，却难以预料到人们的疯狂”的感慨。这让人不禁很是好奇，到底是怎样的巨坑，能够散发出如此大的魔力，让这些优秀的品质在其面前都退避三舍？
百度发现，牛顿的踩坑经历是这样子的：“1720年4月20日，英国伟大的数学家、物理学家、天文学家、哲学家卖出了南海公司股票，获利7000英镑。不过，鬼使神差般，在这之后，他又买了回来。随着南海泡沫破裂，他最终亏损了20000英镑，这可是他的一生积蓄！”看来，“鬼使神差”是其进坑的驱动力。再细细地查看各种解读，一种说法是“退出之后，发现股票继续疯涨，甚至比原来涨得更猛，连英国女王都在进场，他推测这背后一定有他不知道的利好，于是再次筹措大量资金买回南海股票”，另一种说法是“在他退出来后，搞得自己的智商老被鄙视，是可忍孰不可忍！因此在最高点的时候，又杀了回去。”两种说法略有不同，不过核心意思应是一样的，那就是牛顿看见别人更加成功后或者股价更高后，抛弃了内心的理性，给自己找了个理由就跳进坑里了。
思来想去，这个“鬼使神差”的幕后推手，应该用“嫉妒”比较合适。所谓嫉妒，就是因为别人的优越而折射出自己的缺陷所引起的愤怒情绪。嫉妒是一种比较复杂的心理，这样的心理，容易使人丧失理智，做出非理性的事情来。
撇开牛顿不谈，现在的投资世界中，嫉妒会使我们启动“鬼使神差”吗？答案是肯定的。心理学认为，嫉妒是人的本能情绪之一，每个人天生都有嫉妒心理。想想我们家里的小朋友，当我们当面表扬其他孩子的时候，他们有什么样的反应？再想想我们自己，当老板给同等条件的同事升了值，加了薪，而我们在竞争落败时的沮丧情绪。在投资方面，放任嫉妒之心，做出一些不理智的事情来的案例也并不难找。这些案例可以随手拈来，例如有人说：“因为嫉妒，在年初踩了恒瑞的大雷”；还有人说：“像你这样夸张的获利会引发市场中大比例的人嫉妒。我也因为嫉妒你做了几笔操作，损失了一定时间的理性和7万元钱。”这样的案例，就是嫉妒引起的踩坑明证，不过这样的反思，我觉得都是非常有益的，起码用钱换来了经验。正因为有了这样的反思，当他们下次要把腿伸入此坑之前，才会及时把它收回来。
既然投资中的嫉妒如此普遍，如此有害，却又是人的天性使然，那我们怎么才能避免这种情绪造成的伤害呢？为找出化解大法，我再次百度了一下，应对生活中嫉妒的答案是“了解到自己的需要，接受自己现在的生活”，这不就是知足常乐嘛，确实有些道理。不过，倘若把这句话放到投资中，我觉得还是运用毛泽东打仗的方法最好，那就是“你打你的，我打我的。”毛泽东还说，如果这两句话还不够，就再加上两句话：“打的赢就打，打不赢就走。”
小结：
避免使用的多元思维模型9
思维模型：嫉妒
类型：心理学
巨亏方式：放任嫉妒，非理性跟风投资
解决方案：1.知足常乐。
2.你打你的，我打我的。打的赢就 打，打不赢就走。
个人应用：避免比较，避免跟风。迭代更新自己的投资技能，将目标放在提升胜率上而不是紧盯收益率上。因为胜率是因，是技能；收益是果，拿来比较容易让人丧失理性。
赞同来自: 再跌百分之50 、Tuote 、jj3323 、规避风险 、一思难过 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
最近在搜集巨坑的过程中，看到有个集友分享了一篇“5年亏损百万的港美股学费”，标题是“触目惊心”，作为巨坑收集爱好者，我的内心不免一喜，看来这也是一新型巨坑？
细细看来，自2017年至2022年期间，作者“秉承着价投要买便宜货的思路杀入港股，耗费5年青春，换来接近百万港币亏损。”当然了，我想作者本人可能是自谦了，因为其好多盈利股没有计算，仅仅是将自己的亏损股罗列了一下。但是，让我运用客观无知坑给我的“用概率思维替换因果思维”经验教训演绎一下，恒生指数从2017年1月的22000点至2022年10月的17222点，5年10个月跌幅22%，所以从概率上来讲，只要投资港股，5年的光阴或许只能换得22%的亏损+踩坑经验。亏损是实实在在的，5年的青春也已逝者如斯夫，那经验到底是啥？
有人说，是港股就不能投？让我们拉长时间周期，自1990年初的2838点至2022年底的19781点，历时32年，港股涨幅697%，年化收益率是6.25%。所以结论并不是。
有人说，是投资的时机不对？根据作者的描述，他是“秉承着价投要买便宜货的思路杀入港股”的，因此介入时机方面是低估买入，也应是没有问题的。
这可如何是好？标的没错、时机没错，到底哪里出错了。百万学费买了个啥？
我认为，答案应该是低估了市场的非理性时间，主观上缺乏耐心。一般来讲，市场的非理性时间可能要比大多数人的忍耐时间要长的多。这样，即使当初是看对了做对了，但是当你坚持到快不能坚持，甚至开始怀疑自己的投资信仰割肉卖出的时候，就成功地陷入这样的亏了时间又亏钱的深坑了。
投资中关于耐心的体现，主要表现在两个方面。
第一个是买入前的等待，不去追逐平庸的机会。查理芒格说，我们的经验往往会验证一个长久以来的观念：只要做好准备，在人生中抓住几个机会迅速的采取适当的行动，去做简单而又合乎逻辑的事情，财富就会得到极大的增长。上面提到的这种机会很少，他们通常会落在不断地寻找和等待、充满求知欲而又热衷于对各种不同的可能性作出分析的人头上。这样的机会来临之后，如果获胜的机率极高，那么动用过去的谨慎和耐心得来的资源重重地压下赌注就可以了。查理芒格说，有性格的人才能拿着现金坐在那里什么事也不做。我能有今天，靠的是不去追逐平庸的机会。
第二是买入后的坚守，守得花开见明月。无论是买入后的下跌还是买入后其他人的投资品种上涨，都将使得我们心生疑虑，让我们不断怀疑我们当初的决策是否正确，是否投资获利的前提——环境、业绩等条件也发生了变化。这样的疑虑，可能导致我们不断去寻找造成这样结果的原因，然而，随机发生的事情是不能拿因果去解释的，这只是有一定的运气罢了。另外，假使我们已经守得花开见明月了，那也极易出现见好就收的心态，最终上演等了几年无收获，终于熬到爆发的时候却早早离场的悲剧。齐俊杰老师曾经总结过投资巨亏的两个方面，包括买的太贵和卖的太早，放在这样的语境里，应是合适的。
小结：
避免使用的多元思维模型8
思维模型：耐心
类型：心理学
巨亏方式：低估了市场的非理性时间
解决方案：锚定逻辑，保持耐心。
个人应用：
2019年5月，本人基于市盈率低估买入的中国建筑历时近4年，始终处于亏损、价值不回归状态。对此，脑子里总有一个声音对我说，这就是价值陷阱，你不该买入成长性不高的价值股。然而，正当我坚持不住，开始分批撤退挪仓换股的时候，“中特估”的概念横空出世，两只股票走出了超越市场平均水平的收益，市场上以及脑子里的那些想法突然间都灰飞烟灭了。是公司变了吗？没有。变化的只是自己对该股票上涨或下跌的解释而已。经此一役，我也收获了耐心的经验。一是买入之时要确定逻辑，要保持耐心等待时机，不要在下跌趋势中入手；二是持有投资过程中应该锚定逻辑，耐心的等待逻辑变现，要当心基于估价涨跌的原因解释，很可能这样的解释是貌似合理但又绝对是非理性的。
赞同来自: Tuote 、jj3323 、吉吉木 、gaokui16816888 、xiaofeng71 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
我们都曾经听说过这样一个激动人心的故事，1988年刘元生以360万元，拿下360万股万科，持股30余年，其财富已增值至二三十亿，赚了700余倍，成为“万科的扫地神僧”。然而我们却不曾听过某人在中石油上市的时候坚定看好，结果坚持到现在亏掉整个人生的故事。同样，在地产调控中亏掉身家的房地产投资者仿佛未曾出现过一样。为啥？因为历史总是记录成功者的故事，而失败者往往淹没在其滚滚洪流只中，这就是幸存者偏差。
但是，上述两个案例中，失败者在单一品种的投资中成功踩坑的经历却更值得让我们警醒，因为假如你计划把大部分钱放在股票账户，将几乎可以确定的是遭受金融世界崩溃，使得投资净值减掉接近一半，或早或晚。为了增加说服力，避免深陷此坑，建议还是先听听瑞·达利欧的警示吧。他说：“几乎可以确定的是，不管你把你的钱投到什么上面，将来都会遇上大跌的日子，让你亏损50%-75%”。
那么，对于这样大跌的日子，你做好准备了没有？假设没有，那么阅读本文将是我给你创造的一个避免踩坑的机会，请务必珍惜！因为本人网名中的大水桶，正是在踩着某只暴雷个股的巨坑过程中，由托尼·罗宾斯在《钱》中“风险\成长水桶，和安全\安心水桶”引申而来。这样的策略，是将资产配置于两个不同的投资水桶里，第一个水桶是给你的钱打造一个安全的环境，但是钱在这个水桶里增值得非常慢。第二个水桶的吸引力大多了，因为它能给你机会获得更快的财富增长。有了类似于这样的资产配置，才能确保你在这个市场中长久地活下去。
小结：
避免使用的多元思维模型7
思维模型：单一类型投资
类型：金融学
巨亏方式：偏爱一种类型的投资
解决方案：资产配置
个人应用：
1.加强多种类型资产的学习，依靠资产配置降低单一类别资产大幅亏损的风险。
赞同来自: 再跌百分之50 、Tuote 、濤聲已舊 、jj3323 、规避风险 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
司空见惯的情景可能是这样的：
朋友有一个好主意，比如说开个饭馆或者做个投资之类的，急于通过借钱（融资）抓住这样千载难逢发大财的机会。而你的内心其实是很纠结的，但是碍于抹不开面子，将自己的大额资金借给了朋友，结果——新冠肺炎疫情（或者其他黑天鹅）来了，饭馆破产倒闭，然后就没有然后了。
将自己的资金借给朋友去投资，不论是从我们自身惨痛经历的直观感受，还是从道听途说的悲惨故事，我们都不难理解为什么说借钱给朋友投资是一个完美的巨坑了。甚至在大多数时候，这样的巨坑还会慷慨地附赠一个更大的礼物给你——失去友谊。正像《塔木德》中所强调的：“借钱给朋友，将以失去友情作为利息。”
为了帮助以追寻巨坑为目的的投资者更好地掌握这门简单却有效的亏钱手艺，使其从感情上的亏钱升华至理论高度，我以吃饱了没事干的精神对其背后的逻辑基础进行了探究。
根据百度二手资料：耶鲁大学教授的重大研究发现表明：没提钱时（借钱之前），人与人的感情行为由社会规范主导！提到钱时（借钱之后），人与人之间的关系立马变市场规范主导！通常，当社会规范和市场规范发生碰撞，人们为情感、道义所付出的努力往往要比金钱付出的更多。不过，当市场规范和社会规范发生作用的时候，往往市场规范占据主导，社会规范就退居其次了。
“借钱给朋友投资”这样的“投资”方式其实是（借钱之时）将自己的希望全部寄托在对朋友的信任之上。此时，社会规范还未转换为市场规范。倘若这样的信任根基并不是基于对朋友经营、投资能力的理性判断，而是基于对其感情的美好愿望，是很容易踩上投资巨坑的。
那么，如何做出理性的选择呢，我们不妨借鉴一下犹太人的智慧。一是帮助人，就按社会规范来进行，心理自愿、精神愉悦。二是对于金钱，就按市场规范来进行。当然了，如果还是实在无法做到理性，那就踏踏实实地踩上这口巨坑，内心坦然接受就可以了。
小结：
避免使用的多元思维模型6
思维模型：社会规范与市场规范
类型：社会学与经济学
巨亏方式：情绪主导，按照社会规范做市场规范的事情
解决方案：
1.帮助人，就按社会规范来进行，心理自愿、精神愉悦。
2.对于金钱，就按市场规范来进行。
3.风险控制，实在不行的，做好全亏的准备就好。
个人应用：
1.提升投资本领，让自己成为资金使用效率最高的人。
赞同来自: 再跌百分之50 、jvjvj02 、濤聲已舊 、jj3323 、规避风险 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
我们都听过这样一个故事，国际象棋的发明者达依尔在向国王舍罕王进贡这个发明的时候，索要赏赐一些麦子的奖励就是“第一格放一颗，第二格放2颗，……每一格里的数量都比前一格增加一倍，摆满64格”。最终，达依尔索要的麦子够全人类不吃不喝种六个世纪了。
投资市场中，无数价值投资者深谙此道，信奉“长期持有滚雪球”，他们以长期复利增长为目标，坚定持有某只股票，伴随公司共同成长，却在耗尽了自己的青春岁月之后，遭受了公司破产倒闭的无情暴击。这样的暴击，对于坚守多年至两鬓斑白，却遭受损失无法翻盘的人来说，没有能比这更令人痛苦的事情了。到了这样的境地，可就是扎扎实实踩进了“价值陷阱”、“时间陷阱”不能自拔了。
那么，到底哪里出错了呢？是指数增长的数学公式吗？当然不是，原因在于抽象的复利数学运算，并没有考虑企业生命周期的必将终结——你放在第n个格子里的小麦，大概率不会一如既往地是上一格子里的两倍，而且很可能彻底就没有了，甚至连本带利地将以前格子里的麦子都给你收走。
按照美国管理学家伊查克·爱迪思的企业生命周期理论，企业从初创到消亡的全部过程，按生物的成长路径，分为10个阶段，分别为孕育期、婴儿期、学步期、青春期、盛年期、稳定期、贵族期、官僚化早期、官僚期和死亡。企业的由盛转衰，这一自然规律就像初夏秋冬的交替一样自然，然而偏偏有人不理会这样的简单道理，执念于复利增长的幻想和简单的数学模型，以吃红利为基，购买了洪都、电视等等长期持有，可是面对江河日下的行业发展，这些企业都在辉煌中逐步变得黯淡起来，最终走向毁灭的终局，从而损失惨重。
有人说，巴菲特不是持有可口可乐、苹果的公司，业绩可是一直在持续的增长啊；不是有人持有万科，一直买一直买，最后成了人生赢家吗？
是的，你说的没错，但是：第一，大部分人都不是巴菲特；第二，从统计的角度来讲，活过百年的公司毕竟是少数；第三，你看到的成功励志案例，只是成功者讲述的故事，大量“沉默的证据”是不会跳出来发声的，这是幸存者偏差。
可是，难道被誉为“世界第八大奇迹”的复利效应，就真的如你说的如此不堪吗？当然不是！其实对于复利投资这把巨剑，普通投资者还是有两种简单的方式来挥舞它的。一种是购买指数或自建个股组合，依靠一揽子股票的优胜劣汰，始终持有有活力的公司，达到复利增长的目标；另一种是倘若你有极强的洞察力，那么倒也可以集中持股并照看好它，一旦它进入稳定期（灵活性下降、缺少冒险精神、拓展新市场动力下降）要做好撤出准备，进入贵族期（以自我为中心，与顾客联系弱化，创新机制失灵）不再具有复利增长潜力的时候，适时地跳开，选一个更具活力的新品种实现继续增长。
小结：
避免使用的多元思维模型5
思维模型：企业生命周期
类型：管理学
巨亏方式：不理会企业生命周期的坚定持股
解决方案：
1.选用优胜劣汰的指数或活力个股组合
2.关注好自己的持股对象，倘出现衰退迹象，及时切换到更好的品种上去
个人应用：
1.对于个股投资，优化以往持有至卖点止盈卖出的策略，对于进入衰退期和后续增长潜力不大的个股也应及时止损（懂得了生命周期，我也对自己之前的损失厌恶不肯放手的做法予以无情的的蔑视）。同时，将自己的个股组合命名为活力个股组合，实时提醒自己手里拿的是可以提供持续增长动能的好股票，依靠网格交易的轮动，优胜劣汰，保持活力。
2.对于个人构建的格雷厄姆八步妙法组合，虽然简单、少操心，却也符合优胜劣汰的生命周期原则，它自身能在两年的周期内识别出不符合要求的个股并予以清楚，维持策略的活力。
3.对于个人的各种投资策略，也须分辨其适用性，一旦外部条件发生变化，策略生命周期趋于衰退，也要及时更换。
楼主的这篇帖子很好，会一直关注。就像楼主所标注的类型：四个巨亏类型三类属于心理学。因为在技术层面以及经济学层面，其实大家的信息都是差不多的。即使有些内幕信息，或者是一些高手有些超额收益，但是大体上在一般的波动年份其实可以忽略不计。超额收益来自哪里？来自波动极大的年份。如果在波动极大，来到了市场极值的时候，这个时候比拼的其实就不是对于投资标的基本面的研究了，是什么？就是心理层面的博弈。谢谢夸奖，继续努力。
十多年前，汉王上市，看研报股价能上一千于是在一两百时很勇敢扑进去当时苏宁、国美还健在柜台也有汉王的电子书（号称高科技含量）实测观察，买的人少。不久，电子书阅读器kindle秒杀了汉王汉王科技就是个渣渣科技产品很难有核心竞争力研报基本是笑话这是进了黑天鹅容易发作的创新领域和淘汰领域了。
赞同来自: xineric 、hanbing0356 、skyblue777 、Addivon
赞同来自: rabbet 、李所长的精神科 、LC2597472 、gaokui16816888 、xiaofeng71更多 »
赞同来自: 再跌百分之50 、jj3323 、规避风险 、wz2105 、碧水春 、 、 、 、 、 、 、更多 »
只要在股市存活的够久，你总会遇到遇到一些突发的黑天鹅事件。想一想2001年9月11日的恐怖袭击，想一想近年来互联网平台企业、课外培训教育行业、医疗集采等迎来的政策调整，或者类似于2022年俄乌冲突等事件造成的突发影响吧，这些负向黑天鹅事件对于寻求投资巨亏的投资者来讲，确实是可遇而不可求的。按照纳西姆·尼古拉斯·塔勒布在《黑天鹅》中的总结，黑天鹅事件一般具有稀缺性、极大的冲击性、事后可预测性三个特点。
那么，怎样才能在投资市场中抓住黑天鹅事件中迎接暴击，成功巨亏呢？
一是在意外较多且意外对你的不利影响大的领域等待。在这些负面黑天鹅行业，意外事件能造成极大的冲击和严重的后果。
在百度上搜索了一下“暴雷”、“突然倒闭”，近年来涉及的领域包括：金融（硅谷银行、原油宝等）、地产（调控力度大）、创新领域（P2P、e租宝、加密货币等）、新能源（光伏电站等）、频繁被罚企业、调控领域（教育、学区房）、淘汰行业（百货、卖场）、竞争激烈（餐饮）等。搜完之后，本人对于自己的持仓不禁惊出一身冷汗，难道我偏爱的就是暴雷股（除了暴雷后买的极度悲观点策略）？！同时，对于投资标的的选择，负向黑天鹅可能性分别个股＞股基＞指数＞纯债＞转债。
二是要勤于预测、精于预测。尝试去准确地预测黑天鹅事件，这样你就更容易受到你没有预测到的结果的影响。同时，避免对可能的坏结果做好准备，这样当黑天鹅来临的时候，你就可以惊慌失措了。
三是要孤注一掷，信心满满。对于自己的决策充满必胜信念，按照“有信心时下重注”的操作思路孤注一掷，这样，你就可能迎来满满的亏损，从此永远陷入深坑之中无法回本了。
小结：
避免使用的多元思维模型4
思维模型：黑天鹅
类型：经济学
巨亏方式：在容易暴出负向黑天鹅的领域内耐心等待，把精力放在精准预测而不是应对上
解决方案：
1.使用非对称的杠铃策略，做好风险应对。
2.采用限定仓位控制风险，不再追加！
个人应用：
前些日子，本人看好的稀土行业受到马斯克关于下一代产品不再使用稀土言论的冲击，遭遇了大幅度的调整。好吧，我以为的正向黑天鹅领域竟然暴出一个负向黑天鹅，这黑天鹅又一次冷不丁的冒出来了。怎么应对呢？本人能做的事情很简单，就是——耐心等待，仓位不再增加而已。
赞同来自: 木雨文 、再跌百分之50 、jj3323 、jacktree 、老实的很 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
不知你有没有这样的感觉，当指数处于上涨阶段，投资者都喜欢谈论股市，每个人的自信心和安全感仿佛都变强了，大家不约而同地倾向于加注买入。可是，当这样的自信心爆棚和安全感到达顶点的时刻，亏损的镰刀已经高悬在了浑然不觉的投资者的脑顶，于是熟悉的一幕又出现了——突然间市场泥沙俱下，投资者自信心、安全感的情绪全部幻灭，原来这一切不过是水中花、镜中月。
以中石油为例，该股上市恰逢股市高点，被无数的投资机构、分析师、大V誉为亚洲最赚钱、全球市值最高的企业，上市最高点达到48元每股，之后该股一泻千里，现在的股价为5.44，跌幅88.7%（不考虑复权）。就是这样一个被众多投资者捧上天，貌似价值投资的典型代表，比无数烂公司强百倍的企业，却给无数怀揣财务自由梦想的“价值”投资者挖了一口深坑，以致如今仍有很多人还在这口巨坑中默默吟唱：“问君能有几多愁，恰似满仓中石油”。
那么，是什么导致投资者陷入集体性的疯狂自信呢？个人认为可以从马斯洛的需求层次理论中找到答案。
马斯洛提出的需求层次理论将人的需求分为五个层次，分别是生理需求、安全需求、社交需求、尊重需求和自我实现需求。而以盈利为目的的投资者当然可以算是是手有余钱、身有余闲的成功人士了。在投资之外的世界中，他们早已满足了吃饱穿暖的生理需求，平稳穿越人身、健康、职业等安全需求阶段，大踏步地向更高层次的需求迈进。这是他们投身股市，希冀自我实现的源动力。
然而，投资世界的运行规则却与投资之外世界的运行规律迥异，甚至再有些方面背道而驰。一方面，股市本质上是一个博弈市，其中的大多数人都是亏损的，这就要求你不能站在群众堆里，所以你的情感和归属的社交需求是助你踩坑的一个自然属性；另一方面，各路大师一致看好，会带给你一个“安全感”的认知偏见，这是助你踩坑的终极大杀器（2023年3月7日，硅谷银行刚刚“连续五年登上福布斯年度美国最佳银行榜单”，3天后这最佳银行破产了——摘自唐朝语录）。然而事实上，股市里的安全感是要植根于不被别人看好时才会出现的“安全边际”上的，是不能奢望从中得到归属感的社交需求的。
综上，顺应需求层次理论的人性去投资，不管是不是真的价值投资，都有助于你陷入投资的巨坑中不得自拔。当然了，如果这个坑够巨大，会让你以美好的自我实现目标为始，以投资巨亏滑入生理需求的坑底为终，想想不禁让人后脊发凉，所以不得不防。
小结：
避免使用的多元思维模型3
思维模型：需求层次理论
类型：心理学
巨亏方式：依照本能的需求层次行事
解决方案：不顾或者逆着本能的需求层次行事
个人应用：如何才能逃脱这样的“需求层次”陷阱呢？我认为可以运用两个方法去应对。
第一个方法是基础版，机械化操作。把自己的操作纳入指数化、自动化交易中去，“存天理去人欲”，例如指数定投或者量化轮动策略。
第二个方法是升级版，反其道而行（注意不要为了逆向而逆向）。就像巴菲特所说，别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧。例如本人正在学习与实践的低价股猎手策略。
投资巨亏的方法与总结提炼2——损失厌恶这个的破解方只有仓位分散最好，仓位过重往往让人幻想可以无痛逃走。50%以上的仓位出现逻辑的变化后往往容易犹豫，20%的仓位出现同样的状况就会果断的多了
你有没有为可能抓住的一次获利机会而沾沾自喜？当你等待了好久，瞄准了这样的一个时机，且已经大仓位介入准备摘果子的时候，突然发现先前的获利逻辑突然不存在了，有时候是公司突然修改现金选择权，有时候是原先说好的重组等活动中止，有时候可能是出现国家政策收紧导致大股东资金流断裂导致增发没成。
好了，万事俱备只欠东风。巨亏的陷阱已经布好，就差我们按照标准的操作方式去往里跳...
赞同来自: 再跌百分之50 、jj3323 、规避风险 、一思难过 、陈振国 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
你有没有为可能抓住的一次获利机会而沾沾自喜？当你等待了好久，瞄准了这样的一个时机，且已经大仓位介入准备摘果子的时候，突然发现先前的获利逻辑突然不存在了，有时候是公司突然修改现金选择权，有时候是原先说好的重组等活动中止，有时候可能是出现国家政策收紧导致大股东资金流断裂导致增发没成。
好了，万事俱备只欠东风。巨亏的陷阱已经布好，就差我们按照标准的操作方式去往里跳了。来，按照标准的舞姿走三步。
第一步：心存幻想，期待回本。虽然逻辑不再，但是也有回本的可能，要是回本，马上就撤。这时候，倘若如你所愿，巨亏的机会就会与你擦身而过。倘若没有，我们接着走第二步。
第二步：肉疼不已，我再等等。下跌都这么多了，现在割肉岂不是把波动变成确定性的损失。到了第二步，我们的双脚已经陷在坑里，无可避免地接着往下滑。
第三步：麻木不仁，心如止水。随着股价的不断下跌，甚至公司到了濒临退市破产的边缘，也被牵引着要严格按照此三步流程操作。到了第三步，已无力回天，恭喜你，你将再次成功收获一个巨亏大礼包。
也许你会说：“哎，你说的这些其实我都是知道的，但是面对自己的损失，我就是下不了手！”
是的，这样的心态是人之常情，这样的道理人人都懂，这样的巨坑人人会跳。
从以上三步我们可以看到，第一步的反弹时机可能是逃避深坑的绝佳机会。不过，你真的愿意参加一场赢了就拿回之前输的10块钱，输了就付出15块钱的石头剪子布的游戏吗？
倘若此种心态不除，普通人与巨亏之间的距离就是一次美丽诱人的“大机遇”。我想，只要你在股市中存活的够久，总会有一次这样的“大机遇”在前路等着你。没错，我想说的就是人们熟悉却又无可奈何的损失厌恶。
那如果不想巨亏怎么办呢？简单的方法就是忘记损失（成本），锚定逻辑。但是，简单的办法需要逆人性而动，实践起来一点都不简单。所以，对于想要掌握巨亏方法的投资者反倒容易得多，只要在遭受损失的时候选择性忽略持股逻辑已经不再，两眼紧盯损失，直到损失越来越大，无可奈何花落去即可。
小结：
避免使用的多元思维模型2
思维模型：损失厌恶
类型：心理学
巨亏方式：忘记逻辑，关注损失
解决方案：忘记损失，锚定逻辑
个人应用：
虽然本人在这里言之凿凿，且作为寻找巨坑的爱好者，也难以摆脱人性的考验。不过，个人亲测了两个好办法，使得这样的情况有所改善。
方法一：运用“朝三暮四”的逻辑，把自己的“人性”欺骗一下。具体方法是：在大幅盈利的个股上提前给预亏个股计提出损失准备（先别把挣到的钱都揣兜里），这样在割肉的时候就相当于给自己打了一针麻药，不疼了！
方法二：建立投资组合。最近几年各网站出现的投资组合对我来讲是个非常有益的创新，这样的组合使得我能够从整体的角度把握策略的成效，而不是把眼光聚焦在亏损的个股上。
经常进行主观投机(赌博)：1、事前计划日内平仓，事中盈利则按计划平仓；亏损就改变计划死扛不走，期待回本。碰到单边行情猜对了方向赚一小部分，猜错了则亏损全程吃饱。2、投机(赌博)进阶版：赢小利按计划平仓，亏损加仓，这样只要反弹一部分就能赢小利平仓，整体胜率会很高。而高胜率的反馈能使得信心极度膨胀，最后碰到单边行情做反方向一波带走。如果操作变成：事前计划好止盈止损，事中按计划止盈止损进行平仓。会怎么样？依旧是主观投机。
赞同来自: 牛牛运牛
经常进行主观投机(赌博)：1、事前计划日内平仓，事中盈利则按计划平仓；亏损就改变计划死扛不走，期待回本。碰到单边行情猜对了方向赚一小部分，猜错了则亏损全程吃饱。2、投机(赌博)进阶版：赢小利按计划平仓，亏损加仓，这样只要反弹一部分就能赢小利平仓，整体胜率会很高。而高胜率的反馈能使得信心极度膨胀，最后碰到单边行情做反方向一波带走。描述的十分准确
赞同来自: 再跌百分之50 、shalen1103 、小猫50128015 、neverfailor 、深海里的渔夫1 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
股票的价格走势无非就是两种，一种是涨，一种是跌。一般的投资者碰到一买就跌的股票其实是不容易出现巨幅亏损的。因为他们往往买的时候信心不足，所以参与的量不会很大，所以亏也只会是小亏（尽管比率貌似会很大）。
但是，对于极度自信的投资者（此处不适用于掌握独家信息、研究能力较强的专业人士），等到买入的股票价格开始大幅下跌时，一种捡便宜货的心态就会油然而生——“是啊，市场先生发了疯，越跌越买是市场对价值投资者的最大考验”，于是他们会加大仓位，不断摊低亏损率数据。然而，事实却是——亏损额在绝对性地持续扩大。
最终，不幸的事实发生了，等到该股票的价格一而再、趋势性地下跌了一段时间后，这位自信满满的散户朋友会突然发现：“⊙∀⊙？坏了，我咋进了一个夕阳产业（或者任意的其他理由）呢，我这是犯了一个错误啊”。于是，他果断斩仓，从而收获一个巨亏大礼包。
所以，在自信满满的时候不断抄底，在自信消失的时候果断斩仓，就是一种比较好用的巨亏策略。
实际上，人们普遍会高估自己的预测能力，尤其是涉及自己的表现的时候，往往会表现得过度自信。就像90%的人会认为自己的驾驶水平优于平均水平一样。心理学上将这样的现象叫做“客观无知”。客观无知是真实存在的，但是人们常常忽略的存在。
等到股票价格大幅下跌后，曾经的买入理由无法解释股价悲催的现状，于是曾经自信的投资者开始“反省”。他们需要找个理由去解释自己错误的原因，当然，最终他们都很“明智”地找到了这个原因并积累了一个有用的“经验”——再也不碰此类股。就像卡尼曼所说的，人们总是能成功地找到证据，从无数的事实还有信念里面，搜索出原因来解释现状。这样的事后归因，就会给他们自己找出一个退出的理由。尽管有时候这种归因确实有用（例如芒格认为投资阿里巴巴是一个糟糕的错误，没有意识到它终究还是一个该死的零售生意），但可怕的是，造成巨亏的真相——“客观无知”被永远地隐藏了起来。
那可怎么办呢？难道脑袋正常的投资者就不要预测了吗？我们不妨再次借鉴卡尼曼的智慧，他告诉我们，从主观的因果思维切换到全局的统计思维，才是一种更可靠的选择。
所以，为了真正的掌握巨亏的方法，请忽略对自己客观无知的认识，千万别用卡尼曼所说的统计思维。
小结：
避免使用的多元思维模型1
思维模型：客观无知
类型：心理学
巨亏方式：忽略客观无知的极端自信
解决方案：从因果思维切换到统计思维
赞同来自: 最爱周日 、精神科王主任 、简单微笑 、再跌百分之50 、学无止境180 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
京公网安备 11010802031449号