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买债券就是和国家金融体系站在一边，至于股东，必然会被血洗。
这些大股东和老板们，就算放弃全部股份躺平也脱不了身，所谓股东有限责任只存在于法律层面，而不是政治层面，更不符合情理。
想想这个道理：通过高负债借钱给股东分红，还不起债就丢给国家，哪有这么好的事情？
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关于房地产企业债券的思考。
【20220125】
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盈利创新高。
【20220124】
发现一个现象，抽象的东西愿意看的人肯定会少一些
网友们比较喜欢讲具体操作的帖子，
讲方法论的帖子不太感兴趣。
不信看看下面的浏览统计：
就像电影一样
影史上艺术价值比较高的电影鲜有票房进入排行榜的
爆米花电影在票房排行榜上过半。
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逆向投资的老祖宗范蠡，
真是我等垃圾债投机者的榜样和典范啊。
范蠡生于乱世之中，
经商取得如此的成就实属不易，
比起巴菲特所处的美国盛世要难得多。
去年这个时候，
可转债是珠玉，
现在则是粪土。
不要因为过去在可转债上赚了钱，
形成路径依赖，
守着不放，
到时又是一场空。
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读集思录网友回帖，偶然见到这句话，又读了几篇关于范蠡的生平，有感而发。
【20220120】
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感觉论坛里的程序员，工程师比例非常高。可能和程序员、工程师在这行的话语权比较低有关系，程序员和工程师天性相对比较追求自由，但实际上做主的经常是‘项目经理’，本来他们想在他们的行业里凭借自己的实力（编码、工程能力）说话的，结果事与愿违，而资本市场则扮演着提供凭实力（各自赚钱能力）说话的能力的地方。
一个对比例子就是‘银河app’和别的‘券商app’对比，你使用后会感觉设计银河app的人，他炒股吗的疑问？
俺正在经历，一个产品曾经月流水上亿，通过‘项目经理’几年来持续不断努力（折腾），现在这个产品已经无法盈亏平衡了。。。
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
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A股真的太难了，长线投资必死，只能搞完就走。
美股真的太容易了，拿住不动就行。
A股跌了，慌得一B，
美股跌了，我一点都不慌，知道迟早涨上去，
知道老美今年加息我也没减仓美股，因为我知道如果今年美股跌，A股会跌更惨。
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这问题很可笑吗？
以中国恒大地产为例：
净资产：3500亿 （鬼信？）
总市值：220亿 (用脚投票的结果！)
总负债：20000亿 (实际负债只会多不会少！)
这2万亿负债中，至少有1万亿是从国有银行里借来的，再算上未交付房产购房者按揭贷款就更多了。
投资者对于一个公司的权利，一是股权，二是债权。
很显然，这些民营高杠杆房企的债权价值远高于股权价值，而债权主要是国有银行持有，所以说恒大应该算是国有企业！如果债权人是五大行的话，它还能升级为央企。
难怪许皮带说：恒大的一切都是国家的。
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关于2022年投机地产垃圾债的思考。
【20220113】
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前一段时间，一个晚上想到中概互联会是未来的盈利标的，竟然兴奋的一个晚上没有睡着，脑袋里在反复盘算，自己也觉得很紧张，激动。 哈，第二天冷静下来，觉得还是小仓位合适，结果在仓位上仅仅是意思一下
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躺在床上睡着之前这段时间，
总是会产生一些不切实际、幼稚可笑的想法，
甚至会因此异常兴奋，彻夜难眠，
第二天醒来，
就会恢复正常。
我认为这是晚上大脑需要休息，
过于疲劳状态下的异常反应。
你们有没有这种状况？
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比如，同样是一年赚20%的策略：
策略A：累计亏损50%，累计盈利70%；
策略B：累计亏损10%，累计盈利30%；
那么策略B一定是远远优于A的，它的Q值比A要高很多。
在评估策略时，我比较喜欢用Q值，而不是用最大回撤，因为最大回撤包含比较多的偶然性因素，这些因素在将来大概率不会出现。
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读“鸭蛋闲聊”回贴有感。
【20220112】
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奉行天之道，
损有余而补不足，
周期性较强，
捡烟蒂成功概率大。
境外的股市，
奉行人之道，
损不足而以奉有余，
强调丛林法则，
捡烟蒂就容易烫着嘴。
这一理念上的差别，
可以推广到两种社会运行规则的方方面面，
股市只是这一特征的表象罢了。
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读集思录某大佬投资中国华融一天亏掉250万有感。
【20220112】
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