180515现有交易的70只可转债
对可转债价格和溢价率*100进行相加,值越小排名越排前。统计结果如下
90-100:1只
100-110:8只
110-120:16只
120-130:22只
130-140:10只
140-150:4只
150以上:9只
选样本的10%(即前7名)为初始仓位。等待排名大于样本的20%(即15名)就轮出,这样循环就下去,请问该策略是否可行?
=====================逻辑分析========================
可转债可以根据可转债价格和转股溢价率分成四个象限。我们的策略就在建仓象限1。
债券底概念,当债券的价格下跌时,收益率会提高,当收益率提高到久期和信用级别可比的纯债收益率时,基本该可转债也跌到底了。
象限1:可转债价格接近债底,转股溢价率低
此时可转债的债性和股性双强,这是千载难逢的机会,可以重仓。例如,2014年7月,113001中行转债的价格为103元左右,转股溢价率只有1%,说明此时中行转债的股性和中国银行股票区别很小,此时中行转债的债券底大约是99元,可转债价格距离债券底非常接近,即使股市出现大崩盘,中国银行的股票大幅下跌,中行转债最多也就下跌4%左右,基本上算是保底了。
象限2:可转债价格远离债底,转股溢价率低
此时可转债债性弱,股性强,意味着投资可转债已经获利,到了兑现的时候。例如,2014年11月A股一轮行情启动,大部分可转债价格脱离可转债债底,涨到130元以上。就是可130元强制赎回价格是一个关键节点,因为可转债价格超过130元,较大的上市公司是有权强制赎回的,一旦提出强制赎回,可转债投资者必须转股卖出,造成正股卖盘增加,股价走弱,连累可转债价格同步走弱。所以,可转债价格超过130元,可以考虑逐步减仓。不过此时很可能出现转股溢价为负的情况,此时可以短期套利。
象限3:可转债价格远离债底,转股溢价率高
这种情况通常是因为市场情绪造成的,例如转股溢价低的可转债纷纷上涨,引起转股溢价率高的可转债也跟随上涨,并逐渐脱离债券底部。遇到这种情况,应及早兑现利润出局,因为一旦市场情绪转换,这些转债将是杀跌的首选。
象限4:可转债价格接近债底,转股溢价率高
此时可转债处于债性区域,安全性高,进攻性不足。例如,110017中海转债(已退市),股价长期低于转股价,一直被当作纯债看待。不过象限4的债券,也有阶段性兑现利润的机会。第一种情况是市场大涨,造成可转债整体上涨,象限4的可转债进入象限3,那么可以卖出兑现利润。第二种情况是下调转股价,可转债会从象限4直接进入象限1。第三种情况是凭借股市超级行情,由于正股大涨而消灭高转股溢价。
当前可转债整体估值,七十只中,20%的转债价格+溢价率小于112,一半的转债该值小于126,应该说很多转债开始进入象限1,接下来两三年内可做为低风险投资者重要的资产配置。
================雪球组合链接=====================
https://xueqiu.com/p/ZH1332574
以18-05-15收盘为基点1,中证转债296.37
================双底轮动策略=====================
单帐户专用于可转债帐户
可转债数量100只以内时,采用5只轮动,每只仓位20%
可转债数量200只以内时,采用10只轮动,每只仓位10%
可转债数量300只以内时,采用15只轮动,前10只仓位7%,后5只仓位6%
可转债数量300只以上时,采用20只轮动,每只仓位5%
空仓者建议分批买入:双低值小于160,仓位30%;
双低值小于155,仓位60%;双低值小于150,仓位100%。
可转债数量100只以内时,仓位30%对应3只10%,仓位60%对应4只15%,仓位100%对应5只20%。
可转债数量200只以内时,仓位30%对应6只5%,仓位60%对应4只8%、4只7%,仓位100%对应10只10%。
可转债数量300只以内时,仓位30%对应3只4%、6只3%,仓位60%对应12只5%,仓位100%对应10只7%、5只6%。
可转债数量300只以上时,仓位30%对应10只3%,仓位60%对应15只4%,仓位100%对应20只5%。
定期轮动周期:半个月或者一个月。半个月后若净值历史新高,则按半个月轮动,否则用一个月轮动。
轮动方式:双低排名20%后的轮入双低排名前10%。
单一脉冲调仓:中位价格小于110元,则要求价格120元以上,且双低值125以上。中位价格大于110元,则要求价格125元以上,且双低值130以上。同时需比新标的双低值大10以上,要有一定的阈值,比如双低值130.5轮到119。
退出条件:双底均值大于170;或者双低值130以下的转债消失。
已满仓者,双低值大于165可开始减仓,大于170则清仓。
标的排除对象:可交换债;已发强赎;1年内到期(此时期权价值太低了)。优先选择规模小的转债。
================每季度组合收益率=====================
18-05-15开始,净值1.0000
18年第二季度 -7.38%,净值0.9262
18年第三季度 +0.05%,净值0.9267
18年第四季度 -0.31%,净值0.9238
19年第一季度 +28.29%,净值1.1851
19年第二季度 -2.16%,净值1.1595
19年第三季度 +5.24%,净值1.2203
19年第四季度 +9.19%,净值1.3324
20年第一季度 +25.47%,净值1.6718
20年第二季度 +2.63% ,净值1.7157
20年第三季度+11.11%,净值1.9063
20年第四季度+1.67%,净值1.9381
21年第一季度+8.40%,净值2.1009
历史净值曲线18.05.15-21.04.09
胆子真不大 - 股债平衡
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io2002是私募大佬,对风控要求非常严,要求只能回撤0.5%,所以怕我们散户出现大回撤。
可是我的策略就是按我们小散户来设计的,回撤上只能做到15%,收益上目标也只是为了战胜沪深300的相对收益。
我不断的细调策略,就是要策略去适应市场利用市场,有人说我风险太高了,也有人说我太保守了。
如果觉得风险高的,可以等我回撤10%再进场,或者买可转债基金,或者学习io2002大佬的超高风控能力。
如果觉得太保守的,可以买折价转债,也可去双高中割韭菜。
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在双低期间我也尝试买了一些低价转债,如智能、华体,可笑的是智能赚了个零头,华体涨停前没出,还幻想着翻倍的美梦,结果最后三分钟大跳水,慌乱操作,赚了个寂寞,4个点草草收场。
可转债的世界太精彩,可转债的世界太无赖,经过几个月的实操,我将坚持低风险投资,也热切的希望楼主继续带我们这些小白前行。
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双低转债组合
今年净值:1.5373 历史新高
本日+0.15%
本周+2.46%
本季+7.45%
本年+53.73%
高点回撤 0%
18.05.15至今累计净值:2.0483
本日:
1只双低值小于115;
8只双低值小于120;
27只双低值小于125;
66只双低值小于130;
现 价 溢价率 双低值
组合均值 空仓
双低均值 133.648 23.465% 157.113
集思录数据的双低数据应该有bug,好像没有包括停牌转债的计算,那时双低已接近170。
早上我尽早发出卖出信号,就是想让集友们在全部转债都是红盘的时候,可以从容有序的卖出。
我说过3.20周五清仓,3.23号就15只跌幅15^,这次的信号更明显更疯狂,今天买入的话,可能回撤会非常大。
策略的执行目的是宁可少赚,也要避免回撤大于10-15%。
这两天连集思录里都想搞快钱,盘中盈利都是浮云,要敢在双低没人要时买入,也要敢在大家疯狂时卖出。今年53%的收益就是在没有贪念下完成的,更重要的是今年没有出现10%的回撤。
经过下午的下跌,如果想建仓,可以先建30%。
双低转债我会回来的。
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双低转债组合
今年净值:1.5350 历史新高
本日+1.52%
本季+7.29%
本年+53.50%
高点回撤 0%
18.05.15至今累计净值:2.0453
本日:
0只双低值小于115;
6只双低值小于120;
21只双低值小于125;
54只双低值小于130;
现 价 溢价率 双低值
组合均值 111.447 12.045% 123.492
双低均值 138.557 25.337% 163.894
今天两次脉冲轮动:钧达换嘉泽,斯莱换湖盐。两次高位减仓。
这两天如果没有邮子拉双高转债,其实双低转债就会和正股一样下跌,我们要感恩。
也许今天不是最高潮,但也离高潮不远了,见好就收吧。大幅领先指数的上涨,最后是需要还债的,不要等哭了的时候才想出来。现在情绪亢奋的时候就是锁定利润的时候。
操作计划:下个月又有一批新转债上市,有的是机会买。双低值接近170时清仓,160以下时50%,155以下75%,接近150%满仓。
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双低转债组合
今年净值:1.5120
本日-0.33%
本季+5.56%
本年+51.20%
高点回撤 -0.33%
18.05.15至今累计净值:2.0146
本日:
0只双低值小于115;
10只双低值小于120;
40只双低值小于125;
76只双低值小于130;
现 价 溢价率 双低值
组合均值 112.029 10.071% 122.099
双低均值 135.930 22.557% 158.487
今天整体可转债正股平均跌幅1.01%;
组合15只正股平均跌幅1.54%。
中证500跌幅1.14%。
中证1000跌幅1.56%。
大盘行情低迷下,小盘转债异动明显,拼命的吃溢价率,整体双低值快速来到158.487,这种大盘跌转债涨的行情短期必调整,大家还记得今年3.23号15只跌幅超过15%的日子吧。
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双低转债组合
今年净值:1.5170 历史新高
本日+0.87%
本季+6.03%
本年+51.70%
高点回撤 0%
18.05.15至今累计净值:2.0213
本日:
0只双低值小于115;
10只双低值小于120;
42只双低值小于125;
90只双低值小于130;
现 价 溢价率 双低值
组合均值 112.431 8.763% 121.194
双低均值 135.765 21.178% 156.943
双低策略又一次新高了,上证指数离7.13号3458点位还有3.7%的距离,但本策略比7.13号净值又多涨了7.9%。恭喜坚持下来的集友。
还有二个多月,组合可能就不更新。毕竟策略大家都知道怎样灵活应用了。
如果有金币鼓励,我会尽力更新到可转债出现泡沫破灭的时候。
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双低转债组合
今年净值:1.5039
本日+0.23%
本季+5.11%
本年+50.39%
高点回撤 -0.53%
18.05.15至今累计净值:2.0038
本日:
0只双低值小于115;
12只双低值小于120;
53只双低值小于125;
91只双低值小于130;
现 价 溢价率 双低值
组合均值 111.444 8.888% 120.332
双低均值 133.256 20.315% 153.571
可转债很友好,很难亏钱;
涨多了发强赎让我们退出;
跌多了帮我们下调转股价;
不断有新转债让我们轮动。
双低转债能长期战胜等权可转债,是因为刚好双低的转债价格一涨就很快与正股同步,越涨越快;一跌就很快接近债底,越跌越慢;充分利用涨跌不对称赚钱。
双低转债无法大涨,但因为回撤小会慢慢涨。
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双低转债组合
今年净值:1.5004
本日+0.37%
本周+3.49%
本季+4.87%
本年+50.04%
高点回撤 -0.76%
18.05.15至今累计净值:1.9991
随着双低转债热度的退潮,让我们本次定期轮动能吃到相对低价格的可转债。
通过这两天的单一脉冲调仓 + 定期轮动组合拳,使两天的平均价格由112.342降到111.224,平均转股溢价率由11.728%降到8.886%;即实现价格溢价双降,也使这两天净值逆势上涨1.32%。
一个月后,不知谁能先被单一脉冲轮出,谁会是下一只杀猪盘,谁被定期轮出。请大家分析下,一个月后谁正股涨幅最大,谁正股跌幅最小。
本日:
0只双低值小于115;
10只双低值小于120;
47只双低值小于125;
91只双低值小于130;
现 价 溢价率 双低值
组合均值 111.224 8.886% 120.110
双低均值 132.854 18.853% 151.707
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双低转债组合
今年净值:1.4950
本日+0.95%
本季+4.49%
本年+49.50%
高点回撤 -1.12%
18.05.15至今累计净值:1.9919
每次脉冲轮动是利润的锁定;每次定期轮动是风险的释放,股性债性再平衡。从评估上,一直以来都是抗风险能力和稳定性是最好的。 这波又成功的走过来了,我想知道有多少人还在坚持双低转债,大家来点赞。
本日:
0只双低值小于115;
12只双低值小于120;
48只双低值小于125;
87只双低值小于130;
现 价 溢价率 双低值
组合均值 111.267 13.221% 124.489
双低均值 133.118 19.013% 152.131
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双低转债组合
今年净值:1.4808
本日-0.30%
本季+3.50%
本年+48.08%
高点回撤 -2.06%
18.05.15至今累计净值:1.9730
组合没有嘉友转债:下轮定期轮动20号左右。
对于庄股的思考,轮动是由双低值高轮到双低值低,所以对新的标的要求在近一个月正股不能出现偏离指数大涨。庄股可以提高波动率,但我们不能高位接盘。
本日:
2只双低值小于115;
10只双低值小于120;
48只双低值小于125;
91只双低值小于130;
现 价 溢价率 双低值
组合均值 112.342 11.728% 124.070
双低均值 133.463 18.481% 151.944
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双低转债组合
今年净值:1.4853
本日+0.44%
本季+3.81%
本年+48.53%
高点回撤 -1.76%
18.05.15至今累计净值:1.9790
双低转债目标是成为牛市高位时的避风港。大家要放长远一点看。方向比努力更重要。
上个月艰难的时候,整体双低值连续多天低于150,可惜有些人放弃离场了,盲目的控制回撤本身意味着放弃高收益。
本日:
1只双低值小于115;
14只双低值小于120;
53只双低值小于125;
99只双低值小于130;
现 价 溢价率 双低值
组合均值 112.672 10.675% 123.348
双低均值 133.533 18.078% 151.611
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双低转债组合
今年净值:1.4788
本日+2.00%
本季+3.36%
本年+47.88%
高点回撤 -2.18%
18.05.15至今累计净值:1.9704
双低转债只要同时战胜中证转债指数和集思录可转债等权指数,就可以说双低转债并没有失效。
本月涨幅
双低+3.36% 等权+3.16% 中证+2.34%
下半年涨幅
双低+14.84% 等权+10.28% 中证+7.04%
今年涨幅
双低+47.88% 等权+22.31% 中证+5.06%
本日:
0只双低值小于115;
19只双低值小于120;
57只双低值小于125;
100只双低值小于130;
现 价 溢价率 双低值
组合均值 112.151 10.147% 122.300
双低均值 132.677 17.985% 150.662
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双低转债组合
今年净值:1.4498
本日+1.33%
本季+1.33%
本年+44.98%
高点回撤 -4.11%
18.05.15至今累计净值:1.9317
双低就是双手准备。
牛市来了,高频轮动,疯涨后安全退出。
熊市来了,低频轮动,回撤10-15%,只要比指数回撤小就是胜利。
垃圾正股不代表转债就是垃圾。
相信胜率和赔率的双叠效应。多看一二,少操作,策略不适合变来变去。
本日:
0只双低值小于115;
25只双低值小于120;
58只双低值小于125;
99只双低值小于130;
现 价 溢价率 双低值
组合均值 109.958 10.002% 119.960
双低均值 130.289 19.43% 149.719
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转债正股 中证500
2.65% 4.53%
10.44% 10.33%
-5.99% -4.97%
7.03% -0.96%
4.25% 4.71%
2.60% 1.66%
-0.89% -0.98%
-1.02% 0.31%
1.45% 0.71%
1.38% -1.09%
-3.21% -4.63%
4.61% 2.50%
-7.97% -3.60%
-8.52% -0.71%
转债正股 2336~2450 涨幅4.9%
中证500 5789~6192 涨幅7%
看到正文中您的轮动和调仓介绍是:
1、定期轮动周期:半个月或者一个月
2、单一脉冲调仓:价格125元以上,且需比新标的双低值大10以上,要有一定的阀值,比如双低值129.5轮到119。
请问在每半个月或者一个月的定期轮动的时候,是否要满足双低轮动阈值(10),也就是比新标的双低值大10以上才轮出?是否要满足价格125元以上?
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双低转债组合
今年净值:1.4307
本日-0.17%
本月-4.18%
本季+11.11%
本年+43.07%
高点回撤 -5.37%
18.05.15至今累计净值:1.9063
本月巨亏4.18%,本季度收益11.11%。
本季度即有三大坑:国诚,维格,铁汉。正股的连续涨跌停,对双低转债买卖点的影响较大。
也有10次脉冲轮动对净值的贡献。
祝大家国庆中秋节日快乐,节后再战!
本日:
2只双低值小于115;
31只双低值小于120;
60只双低值小于125;
113只双低值小于130;
现 价 溢价率 双低值
组合均值 108.509 10.761% 119.270
双低均值 128.054 21.181% 149.235
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双低转债组合
今年净值:1.4331
本日+0.23%
本月-4.02%
本季+11.30%
本年+43.31%
高点回撤 -5.21%
18.05.15至今累计净值:1.9095
九月持仓的双低转债很多正股暴跌,新上市转债又拖累整体值双低值,叠加节前流动性枯竭,加上操作能力差,起步和今飞又卖在低点,导致本月亏损4.02%。
但是这都是策略中合理的范畴。这个平衡策略,只要指数回撤大于10%,转债回撤大于5%是很正常的。之前三次大回撤关注的人不多而已。买银行股的,今年很多还亏钱呢。
少一点情绪,多一点理性。
我还是要说分散双低,回撤可控。只有回撤越多,才越有机会战胜指数。
本日:
2只双低值小于115;
31只双低值小于120;
60只双低值小于125;
113只双低值小于130;
现 价 溢价率 双低值
组合均值 108.615 9.938% 118.553
双低均值 127.712 20.444% 148.158