可转债轮动策略(2018.5-2021.12)（转债价格+溢价率*100）续

收藏关注

可转债实盘轮动双低

主帖 https://www.jisilu.cn/question/273614

重开一贴，重新开始
===================策略提出背景========================
180515现有交易的70只可转债
对可转债价格和溢价率*100进行相加，值越小排名越排前。统计结果如下
90-100：1只
100-110：8只
110-120：16只
120-130：22只
130-140：10只
140-150：4只
150以上：9只
选样本的10%（即前7名）为初始仓位。等待排名大于样本的20%(即15名)就轮出，这样循环就下去，请问该策略是否可行？

=====================逻辑分析========================
可转债可以根据可转债价格和转股溢价率分成四个象限。我们的策略就在建仓象限1。
债券底概念，当债券的价格下跌时，收益率会提高，当收益率提高到久期和信用级别可比的纯债收益率时，基本该可转债也跌到底了。
象限1:可转债价格接近债底,转股溢价率低
此时可转债的债性和股性双强，这是千载难逢的机会，可以重仓。例如,2014年7月,113001中行转债的价格为103元左右，转股溢价率只有1%,说明此时中行转债的股性和中国银行股票区别很小，此时中行转债的债券底大约是99元，可转债价格距离债券底非常接近，即使股市出现大崩盘，中国银行的股票大幅下跌，中行转债最多也就下跌4%左右，基本上算是保底了。
象限2:可转债价格远离债底,转股溢价率低
此时可转债债性弱，股性强，意味着投资可转债已经获利，到了兑现的时候。例如，2014年11月A股一轮行情启动，大部分可转债价格脱离可转债债底，涨到130元以上。就是可130元强制赎回价格是一个关键节点，因为可转债价格超过130元，较大的上市公司是有权强制赎回的，一旦提出强制赎回，可转债投资者必须转股卖出，造成正股卖盘增加，股价走弱，连累可转债价格同步走弱。所以,可转债价格超过130元，可以考虑逐步减仓。不过此时很可能出现转股溢价为负的情况，此时可以短期套利。
象限3:可转债价格远离债底，转股溢价率高
这种情况通常是因为市场情绪造成的，例如转股溢价低的可转债纷纷上涨，引起转股溢价率高的可转债也跟随上涨，并逐渐脱离债券底部。遇到这种情况,应及早兑现利润出局，因为一旦市场情绪转换，这些转债将是杀跌的首选。
象限4:可转债价格接近债底,转股溢价率高
此时可转债处于债性区域,安全性高，进攻性不足。例如,110017中海转债(已退市),股价长期低于转股价,一直被当作纯债看待。不过象限4的债券,也有阶段性兑现利润的机会。第一种情况是市场大涨，造成可转债整体上涨,象限4的可转债进入象限3，那么可以卖出兑现利润。第二种情况是下调转股价，可转债会从象限4直接进入象限1。第三种情况是凭借股市超级行情，由于正股大涨而消灭高转股溢价。
当前可转债整体估值，七十只中，20%的转债价格+溢价率小于112，一半的转债该值小于126，应该说很多转债开始进入象限1，接下来两三年内可做为低风险投资者重要的资产配置。

================雪球组合链接=====================
https://xueqiu.com/p/ZH1332574
以18-05-15收盘为基点1，中证转债296.37

================双底轮动策略=====================

“以下策略指标仅用于参考，实盘还会加入主观判断，并根据市场形势对策略进行动态调整。”

单帐户专用于可转债帐户

可转债数量100只以内时，采用5只轮动，每只仓位20%
可转债数量200只以内时，采用10只轮动，每只仓位10%
可转债数量300只以内时，采用15只轮动，前10只仓位7%，后5只仓位6%
可转债数量300只以上时，采用20只轮动，每只仓位5%

空仓者建议分批买入：双低值小于160，仓位30%；
双低值小于155，仓位60%；双低值小于150，仓位100%。

可转债数量100只以内时，仓位30%对应3只10%，仓位60%对应4只15%，仓位100%对应5只20%。
可转债数量200只以内时，仓位30%对应6只5%，仓位60%对应4只8%、4只7%，仓位100%对应10只10%。
可转债数量300只以内时，仓位30%对应3只4%、6只3%，仓位60%对应12只5%，仓位100%对应10只7%、5只6%。
可转债数量300只以上时，仓位30%对应10只3%，仓位60%对应15只4%，仓位100%对应20只5%。

定期轮动周期：半个月或者一个月。半个月后若净值历史新高，则按半个月轮动，否则用一个月轮动。
轮动方式：双低排名20%后的轮入双低排名前10%。

单一脉冲调仓：中位价格小于110元，则要求价格120元以上，且双低值125以上。中位价格大于110元，则要求价格125元以上，且双低值130以上。同时需比新标的双低值大10以上，要有一定的阈值，比如双低值130.5轮到119。

退出条件：双底均值大于170；或者双低值130以下的转债消失。

已满仓者，双低值大于165可开始减仓，大于170则清仓。

标的排除对象：可交换债；已发强赎；1年内到期（此时期权价值太低了）。优先选择规模小的转债。

================每季度组合收益率=====================
18-05-15开始，净值1.0000
18年第二季度 -7.38%，净值0.9262 季度最大亏损
18年第三季度 +0.05%，净值0.9267
18年第四季度 -0.31%，净值0.9238
19年第一季度 +28.29%，净值1.1851 季度最大盈利
19年第二季度 -2.16%，净值1.1595
19年第三季度 +5.24%，净值1.2203
19年第四季度 +9.19%，净值1.3324
20年第一季度 +25.47%，净值1.6718 季度3连涨
20年第二季度 +2.63% ，净值1.7157 季度4连涨
20年第三季度+11.11%，净值1.9063 季度5连涨
20年第四季度+1.67%，净值1.9381 季度6连涨
21年第一季度+8.40%，净值2.1009 季度7连涨
21年第二季度+16.31%，净值2.4435 季度8连涨
21年第三季度+6.55%，净值2.6035 季度9连涨

截止2021.09.30净值曲线

强烈申明
本帖为双低策略个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满个人的偏见和错误。
文中提及的任何转债，都有腰斩或翻倍的风险。
坚持独立思考，万万不可依赖本帖的判断或行为作出买入或卖出决策。切记切记。

发表时间 2021-07-14 20:27 最后修改时间 2021-10-01 10:11

赞同来自: 逆风乌龟、慢慢变富2050 、司马缸不方、白日梦尽头1 、志哥谈笑间、夕晖、yongfeng70 、周公周公、gongm2002 、yingren 、laolii 、他蜡笔滴、瑜美人、gleep 、孟宪会、郃陽圆融、司马傲虎、vondedon 、zft66 、微笑人生、ABC永久赚菜钱、SenpleWi 、王春生、彩虹鸽、sa823009 、金翠果、万子、天道和时间、麻烦让让、前行的路上、kzzxiaobai 、MoMo0505 、Garygao 、三只傻鸟、smile白、元气瓶、免贵姓刘、xiuzhenxw 、J170933306 、尼古拉斯飞、浅眠一梦、z317667756 、paulpaul2020 、hisoka88 、juxlau 、kkyyww 、活生的栗子、成成成的集、财叔在苏州、lilili65 、fanheao 、pony卫、yshq4lll 、jasonwinal2 、jybing 、杨海萍、lucy_99 、永敢面对、沿路回望、火锅火锅、vicko 、半夏1982 、逸飞2020 、向北呀、suprep 、yulliam 、c00517 、步步为赢888 、凤凰水仙、卧观云起、Liu橙、汨江水、韩东孚、空空123 、奇异世界、zz_sz 、傻呆书生、春天86 、李润洪、kzz111111 、weizai 、夜梦、烁烁、canaanarf 、arou668 、玻璃上的天鹅、纳兰飞雪、杨午、LuckyHH 、pierrekw 、大嘴南、风云9995 、梅南居士、抽丝剥茧、wlq1998 、真发、中粮转债、北极狼星、west84 、YIIU 、十三柏词、Llinger 、dang8804 、xiao2021 、moon1314 、cxy186319 、全屋定制家具、难取、持有封基、mol115 、快意投资、努力努力学、圆小姐、尚方宝剑2021 、专注专注专注、小福、超能阿布、Lx0704 、苏辅、拜师、东盛集团、开心努力、TheWatcher 、generalu 、zz里的渣渣、最忆少年时、破魔之殇、越前、蓝色棉大衣、为了打新掉坑了、小添财、muyeshancai 、tommy420119 、百花争艳6318 、cjysjl765 、Aigor 、ryanxzqn 、Uptree 、bluelele425 、WUXIANPENG1 、xiumubaidai 、月海深处、将军金甲夜不归、流浪的蜗牛师、向前看向后赚、高临云、雅视、H26703 、plajhz 、椿54 、苏北打工仔、罗红波、伊卡斯特迪、makemore 、mei_2014 、梦驴、kkvv881 、时间的歌手、haha00111 、基米基质、小利1 、圆么么1985 、jjpcxh 、拾叁花、笨笨小玲儿、花样年华的心、芒刺、M橙、qw花茶、bananacance 、你心之父1 、幸运8 、奇然、菜鸟哥、山沟沟的孩子1 、jackyrain 、娜娜666 、山中独客、美妆半永久叮叮、我不喝牛奶、byebye1213 、小步快跑110 、吉哲、shenxia 、Hbdudu 、红军、Andy384 、Anson1 、w的好好先生、jasonzh 、爱着小老鼠、投资收发室、杨军玲、感性的壹、昆山大神、harlyq 、loveiszhe 、天慢海北、samdon 、zzlll 、andy551 、烟村四五家、叶祥娇、blanc 、缘来如此多娇、zhangmingp 、懒猫张小张、豆腐与白菜、Mr_HANA 、哈尔滨啤酒、鱼鱼在散步、Beendenn 、咔咔919 、小刺猬XB 、jasonsph 、Jeff_Feng 、enoch520 、cxinji 、chailan1 、BrianL 、欢乐马155585 、quench 、唔巴罗夫、黄自留地、刘小逸、林亮亮、子小人吴、jiang1511 、ANNRY11 、晞晞2016 、hefe 、车路是、shengypc 、郭妹、dogone003 、天天晴天、福jwnlhc 、intrepid 、daoyuan1996 、wesley1025 、Randal01 、永右上、opts 、maverickswin 、栀子花开888 、lid765a 、郭文辉、uncley 、戴丹、hsapphire 、huakingp 、youyong 、符合规范的名字、跑跑儿、tyrael2017 、樱丸小桃子、流浪剑客、davidcccc 、zjqzkoukou 、川翔、宇婷2021 、不死蛋、homme 、白桦树、徐广飞、郭秉森、夜是故乡明、eye00 、Mrwestk 、laislamay 、李大仙vv 、陈克翔、学习等待、Bruce999 、积累2019 、Maruuuui 、kbpz 、午夜摩卡、Fly菲、RayMa 、eagllle 、sean6911 、zsp950 、小曦9 、yskey 、顽皮的小猪、husthuangbin 、张运珍、hpr990219 、战士、韦起才、认知变现、王玉锋、淡淡茉莉、wangpeng649 、bocai_huang 、098765432 、南菜园、Cogitators 、mumumama 、油墨、DoubleWide 、hu88oo 、不遮阳的云、有猫饼、蝶恋火2 、昆虫记的主宰、hanqg 、蓝色愚愚、践行私享、peiyanspdb 、Hito2080 、我要存存存、铁虎子、ylcyjh8 、qi象万千、山楂丸、warmbigger 、kenseyy 、宇笛涛、岂曰无裳、尽人事听天、是谁QJ了那天使、一个人旅行v 、乘愿再来、汶友、皆毛、咋的吧、夏虫不可以语冰、王雨晨晨晨晨晨、niwinemo 、小饭饭、夏永忠、viskat 、冷哥、cym1980 、华东股友、格格Andy 、渔樵江渚、单眼皮11 、不挤在半山腰、jgj123456789 、众里寻她千百度、很烦、浅小发、胡胡的憨憨、玖肆1 、油子、aimiletadie 、糖莲子123 、稳赚钱11928 、仙葫芦、shivency 、欣然狐妖、站着挣钱、不想写作业、路边的韭菜、北外滩小黄鱼、Lactobacil37 、李毅冉、真心丶缺席、满东、李敢、素手摧花、Alex傑、简单猪521 、thenight 、周tt 、Carson2020 、marion 、littlekl 、刘156237665555 、我的世界我最大、Tkoori 、雷同、且听风吟2021 、axs7z 、小丑之花、cwhou 、勇记、伊伊xx 、pingbaoshi 、Missandy 、双桂村、fatepipi 、平平无奇小富婆、一只椰子bot 、医生炒牛股、lvkun 、小芒果可爱多、嘬一顿下酒菜、Cjwang66 、Mr_Bo 、松林005 、没钱真遭罪、lyq1988218 、Han0536 、椰子自由、陈昱瑛、阿明巨蟹座、掌牛郎、欧拉xxx 、AH123456 、沉鱼咻咻、努力向上、格式不正确、eheat 、大德五金、二德拱照、厚物载德、斗魂灬、joike 、普罗旺斯的树、吴小猿、AKWONDER 、Belita 、zZ先生z 、蟋蟀猪、wanggang7160 、daimingyu 、瑞宇堂、黄洁毅、众行、七七喜欢下雨天、胡杨16 、辛晶晶、画眉、GONZHAO 、jsjnk 、sunny20041228 、智者千虑、howtop 、lisuji 、维克秋、mnmn 、李坤123 、ab啦啦啦、WHY4598 、lyyco 、明月别枝惊鹊、风帆、FrankyW 、封神冥月、兔子王、sssenenaaa 、fightingMrZ 、lpydjtu 、我是大漂亮、dat 、鱼子酱o0 、叶金银、打土豪、siqi9819 、禅隐、修暮、吹呀吹、浪子不羁、黎旭、向右前进、xgjxgq 、奋奋的愤愤、fangsujuan 、小Yan 、饺子仔仔、拓普倒数、isaachhz 、自由之梦想、金猪、纯情的肥明、好心情、homanking 、超级小鱼、牛已不惑、xiaofeng71 、beron1688 、dfkjdla123 、pylyq 、neptunus 、fronz 、微笑宝贝、银沐、lyyhyh 、周侃侃、timeshow2012 、yjt2003 、npc小许、tangzheci 、jemmychen 、Tom家的猫、月影清辉、跑得快的马、槑槑1 、syuu 、boeing767 、豪哥1987 、xf8848 、Jasmine熊、任豪杰、joose1983 、天水蓝、m飞m 、suozhang1989 、ang然、woniu923 、fionafiona 、坚持存款、深海里的渔夫1 、水云岚、什么名字都重名、King_W 、leo已被注册、朋友醉好、李wu 、孤独的长线客、基建小白、wangdafu111 、weibel 、kanglue 、球球Gabriel 、月光边境、shentan000 、willwy 、yangce0303 、文美、今晚打瞌睡、liusan 、飞鸟的踪迹、九州祥云、一笔幸福、edward2015 、宁远楼王子、GuyKee 、安中、LeeKrol 、uki 、每日一歌、春雷滚滚、sunshinemayhy 、masongkuan 、大韭菜来了、纤纤、张帆2021 、arnan 、思考的蛙鱼、北欧神话、樱桃美儿、gloomliudong 、小罗、你猜再猜、彩虹人、乐鱼之乐、o12345678我、哥斯拉顾、Fangyan 、basementkids 、哥继续漂泊、yuhyzhao 、zhaoapple 、股市酱油客、桃兔兔、林老头、luocan 、hannon 、Aolin120 、落泪的龙戏子、kanoneasche 、srboyzj 、Qrao 、lawron 、baijw 、浪声满袖、大傻哈哈、roubo 、半缘、紫水瓶、青草羊、dingo49 、千秋雪132 、六币、maoxl33 、ttsky 、kyowuen 、欢乐吗、陪你看雪、梦苏、bossnk 、adodo 、fanjinlong 、daoxueyu 、初木、leo是大魔王、kakaseven 、Mabaoxiang 、Mercurio 、dongzhouwang 、jennytuan 、稀饭木有糖、好奇心135 、牛肉梦、龘好人、weileanjs 、李某某小迷糊、踏踏实实、zhangbin1008 、dbx2017 、树上有青蛙、caimouse 、洛阳宝爸、顺势而动、天书、琅琊116 、孔曼子、RainmanW 、红牛Y 、老姐、WiensLHD 、joesenhong 、海浪9999 、cocoaria 、xyzhero 、东风快递、place91 、wangjiajie 、云南的小鹏、老韭配菜、neverfailor 、火龙果与榴莲、Minato 、积水潭、千百度123 、云中飘缈1 、sostot 更多 »

850 个回复

pondfish

赞同来自: luyi1 、goodexp

集思录上看好银行正股的,对银行正股的股价完全没有影响的能力

2021-11-29 14:01 引用

我想睡了

集思录看好银行的多着呢……然而

2021-11-29 13:41 引用

相逢一笑

赞同来自: 斗不大来、finewang

我都潜伏银行股三年了，然并卵

2021-11-29 12:22 引用

yuecheer

赞同来自: 知行如一

我已经潜伏银行股快一年了

2021-11-29 12:17 引用

yyb凌波

赞同来自: Gerry1012010 、努力赚钱养老呀、路边的韭菜、五股不分、anluwangping 、复选框、佛系1212121 、曹文明、YmoKing 、有德便是财、破帽遮颜过闹市、Isxq 、瀚海银沙、hydk 、肖申克信徒、songshubaba 、高楚天、养基小能手、HB2019 、逍遥chen 、默默的狩猎者、Akiraking 、shanhu33 、在路上sss 、milknet 、潜行ex 、jacktree 、tigerpc 、mafamily2496 、kwok 、狂奔的奶牛、npc小许、heehoo 、股息有道、剑水、灭火勿入、happain 、豁哥哥、FF章鱼、阿牛0731 、人来人往777 、realbean 、tutu007 、syuu 、伟诚等风来、Yjs308 、碧水春、you123a 、gh888 、蒙蒙飞絮222 、风长宜、逸飞2020 、看价格冲冲冲更多 »

211129
现在属于银行正股舒服的建仓期
最新仓位85%
中信19% 浦发18% 光大16%
江阴11% 苏农11% 上海10%

2021-11-29 11:38 引用

大木老师xp

按刚才仁兄说的那个策略现在根本选不到一只

2021-11-28 10:20 引用

yyb凌波

赞同来自: 破帽遮颜过闹市、逍遥chen 、股息有道、且徐行、丽丽的最爱、milknet 、狗狗叫皮蛋、liang 、momo235 、潮起潮落飞、丢失的十年、zjl307 、润土先生、好奇心135 、gh888 、潜行ex 、人来人往777 、曹文明、天书、cyf97 、magelfly 更多 »

21-11-26：
今年净值：1.3377
仓位84% 银行正股
本日-0.38%
本周-0.53%
本月-0.50%
本季-0.42%
本年+33.77%
年内最大回撤21.02.08：-4.72%。
当前高点回撤 -3.64%
21.09.10历史最高净值：2.6904
18.05.15至今累计净值：2.5926
21.11.10银行正股初始净值：2.6074
2018年收益率-7.62%
2019年收益率+44.23%
2020年收益率+45.46%
2021年收益率+33.77%
年化收益率30.94%

总数量375只
5%排位第19名双低值137.27
10%排位第37名双低值141.78
15%排位第56名双低值145.78
20%排位第75名双低148.31
25%排位第94名双低值150.22
破发数量3只占比0.800%
除强赎转债115+15%转债1只占比0.267%

现价溢价率双低值
双低均值 148.893 36.960% 185.853
双低中值 126.235 26.435% 152.670/164.65

正股仓位溢价率到期年限平均年化溢价率
光大16% 20.75% 1.304 15.91%
江阴11% 24.86% 2.167 11.47%
苏农11% 30.57% 2.682 11.40%
中信18% 62.03% 3.268 18.98%
浦发18% 70.61% 3.921 18.01%
上海10% 54.51% 5.164 10.56%

本周净值-0.53%，对标中证银行-1.79%。
11-29苏农解禁，12-10光大调出上证50。
加上外围的暴跌，接下来还是有很多加仓的机会。

2021-11-27 11:57 引用

gztom

赞同来自: jackiechen1211 、Isxq

光大银行被调出上证50指数样本，于2021年12月10日收盘后生效。等待加仓机会。

2021-11-26 20:41 引用

yyb凌波

赞同来自: pierrekw 、HB2019 、股息有道、genamax 、财富藏在哪、ahelloa 、孤独的长线客、基基复基基、高楚天、六毛、fjqzjf 、风之未、金玉满堂ETF 、cyf97 、逍遥chen 、milknet 、肖申克信徒、autumnrush 、liang 、开心在读书、dudonghui1987 、neptunus 、洪少更多 »

21-11-25：
今年净值：1.3428
仓位83% 银行正股
本日-0.09%
本周+0.00%
本月-0.12%
本季-0.04%
本年+34.28%
年内最大回撤21.02.08：-4.72%。
当前高点回撤 -3.27%
21.09.10历史最高净值：2.6904
18.05.15至今累计净值：2.6025
2018年收益率-7.62%
2019年收益率+44.23%
2020年收益率+45.46%
2021年收益率+34.28%
年化收益率31.11%

总数量374只
5%排位第19名双低值137.52  周三137.29
10%排位第37名双低值141.56  周三141.23
15%排位第56名双低值145.51  周三145.03
20%排位第75名双低147.77  周三147.03
25%排位第94名双低值150.08  周三150.03
破发数量3只占比0.802%
除强赎转债115+15%转债1只占比0.267%

现价溢价率双低值
双低均值 148.893 36.960% 185.853
双低中值 126.235 26.435% 152.670/164.65

正股仓位溢价率到期年限平均年化溢价率
光大16% 20.71% 1.307 15.85%
江阴11% 24.17% 2.170 11.14%
苏农11% 30.22% 2.685 11.26%
中信18% 61.46% 3.271 18.79%
浦发17% 69.26% 3.923 17.65%
上海10% 53.90% 5.167 10.43%

2021-11-25 19:41 引用

米糕不是米糕

中信银行H股成交比A股活跃？

H股30%，A股70%, 不说可自由流通盘，基本就是这个情况。

11月份的H成交额18亿港币，A股大概12亿多人民币。

10月份H股成交11.9亿港币，A股成交11.5亿人民币。

哪里不对劲？反观光大A和H，就是常见的，H每天只有几百万到一千万港币的成交。

2021-11-25 15:09 引用

防守反击v

赞同来自: why333343

最近香港地产股大幅反弹最新的方针是”地产公司不还银行贷款和利息不算违约”

2021-11-25 11:11修改引用

美股韭菜哥

为什么银行买转债不买正股呢，是因为转债保本吗？

2021-11-25 09:34 引用

剃刀与哑铃

印象中银行转债好像没有还钱的

2021-11-24 21:34 引用

zuoh

赞同来自: solino

凌大，资本充足率低或在监管线附近的银行是不是有更迫切的促转股意愿，你在买银行股时有无考虑这因素？

2021-11-24 20:51 引用

友情英雄

F大是银行股专家。买银行股抄他作业

2021-11-24 19:40 引用

看看不回

真理哥妄自定义、解读真理啊，哈哈

2021-11-24 18:29 引用

yyb凌波

赞同来自: HB2019 、小小燕儿飞、qiangsunrain 、chetishgzz 、yxx1328 、五股不分、周侃侃、好有好、涌泉相报、逍遥chen 、bossnk 、一生水、好奇心135 、solino 、红星闪闪666 、丢失的十年、鼠标1 、npc小许、潜行ex 、chenbangni 、闽水安澜、欢乐马6666 、天书、任大小姐、唐马拉其、海正、牛肉梦、股息有道、liang 、zzhouminn 、画眉、milknet 、胡说之、杨波、孤独的长线客、pierrekw 、青蛙1999 、yizhouhit 、dbx2017 、骑菲特、破帽遮颜过闹市、gh888 、在路上sss 、hannon 、neptunus 、luyi1 、RainmanW 、sg0511 、wangguang 、isobuster 更多 »

21-11-24：
今年净值：1.3440
仓位83% 银行正股
本日+0.08%
本周-0.16%
本月-0.03%
本季+0.05%
本年+34.40%
年内最大回撤21.02.08：-4.72%。
当前高点回撤 -3.22%
21.09.10历史最高净值：2.6904
18.05.15至今累计净值：2.6049
2018年收益率-7.62%
2019年收益率+44.23%
2020年收益率+45.46%
2021年收益率+34.40%
年化收益率31.17%

总数量374只
5%排位第19名双低值137.29  周二137.64
10%排位第37名双低值141.23  周二140.58
15%排位第56名双低值145.03  周二144.73
20%排位第75名双低147.03  值周二147.19
25%排位第94名双低值150.03  周二149.46
破发数量4只占比1.070%
除强赎转债115+15%转债1只占比0.267%

现价溢价率双低值
双低均值 149.524 37.010% 186.534
双低中值 126.100 25.870% 151.970/165.10

今天光大盘中年化溢价率大于16%，正股加仓1%。
光大银行年化溢价率仓位控制回测数据
光大转债第一次出现年化溢价率大于10，是2020-03-20，第一次建仓10%，截止今天累计加减69次，成本降到3.03元，仓位增加到16%。相对今天收盘价3.36元，盈利10.89%。
再低迷的银行股，一年也会出现2-3次小行情，我会给银行股5%的回撤止损阈值。
对标初始净值2.6074   2021-11-10

2021-11-24 21:04修改引用

gh888

赞同来自: 阿宽20211019

拉斐尔的文风也算知行合一。

2021-11-24 16:30 引用

拉斐尔三世

赞同来自: milknet 、春天的雪人、瀚海银沙、丢失的十年、qnn2777 、刘小逸、麦子肖、chenjiandong31 、刀羊、曼妥思耶夫斯基、股息有道、小猪夜灯、nange 、lixinfeng02 、志谨、hannon 、shakdockcn 、yandabai 、xxyang01 、luyi1 、长期不动户、sbs112233 、金玉满堂ETF 、老实的很、dorly 、没票请上车、无事小仙、凿壁偷光、苴国浪子、欢乐吗、盒饭的饭盒、byff 、大辫子、zoetina52 、超级怂人全靠蒙、henze 、基缘巧合、gh888 、跬步致远、达芬奇147 、胆子真不大更多 »

凌大是2021.11.11杀入银行正股的，我总算看明白了，这是凌大给大家指明了未来很长一段时间的道路-----迅速撤离转债市场，进军股票市场。
今年以来，我连续10个月抄凌大的作业，从而连续10个月盈利，一方面积累并保住了不少资金，另一方面通过对凌大每日语录的反复体会，也增加了自己战胜股市强敌的智慧和信心。既然凌大已经指明了方向，我觉得凭借对真理无限热爱之信仰，凭借10个月积累的200多篇每日语录所散出的智慧之光的照耀，我是可以重新进入股票市场，和普天下各路庄家以及资金大豪好好地掰一掰手腕，看看最终是真理厉害，还是庄家厉害。
11.11下午，我先留下7.4万精兵，死守可转债账户。因为，凌大的可转债第一定律在我的心中是永恒之城（这个世界上，只有真理是永恒的），这也是我在股票市场里走进的第一座永恒之城。我永远要留出一笔钱放在那里随时等待出击165之下的双低可转债。
同时，我亲率了20万胡骑立马于狼居胥山上，高举起弯弯的钢刀，催马扬鞭勇猛地冲杀下去，飞掠山下的村庄，攻破远方的城池，然后荣耀、权力、财宝、美女等一切美好的事物全部都自由地拿取。。。。。。

2021-11-24 16:32修改引用

shangqixu

赞同来自: 火星爸爸、gh888

苏银转债 9.81%
南银转债 9.78%
杭银转债 9.76%
东财转3 9.73%
浦发转债 7.79%

博时信用债，过钧的2021三季度的持仓

苏银转债 3.37%
光大转债 3.34%
G三峡EB1 2.67%
浦发转债 2.66%
21国开 2.02%

易方达安心回报，张清华的2021三季度的持仓

感觉银行股真的是时候表现一波了

2021-11-24 11:43修改引用

gh888

请教凌大，假设银行正股到期拉伸前，双低满足建仓指标，是银行股移仓过去还是额外追加仓位两边同时持有？

2021-11-24 07:57 引用

yyb凌波

赞同来自: soidobabyzhang 、小天狗、人长久、画眉、杨波、chrisharn 、在路上sss 、HB2019 、malijia 、青蛙1999 、chetishgzz 、默默的狩猎者、奇乐文化、肖申克信徒、haohaoxuexi 、fznm1234 、股息有道、sulf666 、jisabao 、休伊特、RichardLiu2014 、奇怪的啊喵、g7day 、云游漫步、Wang1974 、iwatch 、蓝河谷、milknet 、cyh5299512 、立新、cyf97 、freetstar89 、gh888 、liang 、maoxl33 、shangqixu 、dengca1987 、丢失的十年、genamax 、autumnrush 、六毛、luyi1 、hanbing0356 、zfengzheng 、我是慢牛、npc小许、认知变现、ryanxzqn 、木奉木奉米唐、等待等待牛市、宁不烦、好奇心135 、打新交朋友、zjl307 、勉强、magelfly 、燃谷破军、realbean 、好心情、fionafiona 、胆子真不大更多 »

21-11-23：
今年净值：1.3429
仓位82% 银行正股
本日+0.15%
本周-0.14%
本月-0.12%
本季-0.03%
本年+34.29%
年内最大回撤21.02.08：-4.72%。
当前高点回撤 -3.26%
21.09.10历史最高净值：2.6904
18.05.15至今累计净值：2.6027
2018年收益率-7.62%
2019年收益率+44.23%
2020年收益率+45.46%
2021年收益率+34.29%
年化收益率31.16%

总数量372只
5%排位第19名双低值137.64 周一136.92
10%排位第37名双低值140.58 周一141.23
15%排位第56名双低值144.73 周一144.24
20%排位第74名双低值147.19 周一147.19
25%排位第93名双低值149.46 周一149.18
破发数量4只占比1.075%
除强赎转债115+15%转债1只占比0.269%

现价溢价率双低值
双低均值 149.418 36.850% 186.268
双低中值 125.664 25.955% 151.619/165.47

双低中值突破165，双值合值突破151，双低均值突破186。
当前14只银行转债中有4只位于双低值前5%，7只位于双低值前10%，10只位于双低值前20%。双低转债的持有者应该也有不少持有银行转债。
舒服的投资，一开始都是不舒服的。
当前的分级A，大家都依依不舍，但还是需要寻找下一个低品险品种
18年买入双低转债，看好的人也很少，大把转债破发，还敢大仓位建仓双低转债。
银行也是会有周期的。
工转转债2010.08.31发行，15.02.12强赎
中行转债2010.06.02发行，15.03.06强赎
民生转债2013.03.15发行，15.06.24强赎
目前14只银行股，最终多少只能强赎，有多少只靠股价高于赎回价转股赎回，大家都很悲观。

2021-11-23 18:53 引用

lc65

老大在赌银行大行情 82%的仓位了不知道依据在哪里？

2021-11-23 15:19 引用

流空

赞同来自: 马拿巴子

反正也看不懂，跟着老大走一波！

2021-11-23 14:47 引用

why333343

谢谢大佬。

2021-11-23 14:13 引用

qiaomu

赞同来自: Vivianwang 、在路上sss 、老鼠粑粑

赌大的。
潜在利好，除了转债，我还想到后面利率下降可能会抬高高收益产品价格。

2021-11-23 13:30 引用

yyb凌波

赞同来自: henze 、画眉、在路上sss 、sulf666 、wxuanm 、liang 、luyi1 、复选框、丢失的十年、ahelloa 、asdfgh4 、haha00111 、青山老祖、塔塔桔、六毛、sames1986 、fanjinlong 、破帽遮颜过闹市、逍遥chen 、hippohippo 、小小野鹤、npc小许、chenbangni 、青蛙1999 、freetstar89 、Wang1974 、默默的狩猎者、gw124 、Stars 、shangqixu 、wjl127411 、Syphurith 、五股不分、陈晨Cheney 、八大关、eobserverlpy 、潜行ex 、软泥爱打人、针灸医生、狂奔的奶牛、温不倒柔、chrisharn 、阳光下的生活、孔子不要打我、九头、流沙少帅、我顶你可转债、realbean 、好心情、路德费奇、dorly 、好奇心135 、uime 、gh888 、我在A股挺好的、帅旗旗、胆子真不大更多 »

211123
已按年化溢价率进行仓位管理
同时按1%的变化进行加减仓
当前银行股仓位如下
中信18%，浦发17%，光大15%，
江阴11%，苏农11%，上海10%。
当前仓位82%。

2021-11-23 12:18 引用

Allen007

赞同来自: luyi1

凌大大人，“轮动方式：双低排名20%后的轮入双低排名前10%。”，请问这句该怎么操作，现在有370支可转债，是说把双低排名74以后的可转债放进前37名吗？我没有理解到精髓，还请帮忙指点一下是什么轮动方式？万分感谢

2021-11-23 11:53 引用

价值投资88

不知道为什么我看不到23号的

2021-11-23 11:15 引用

价值投资88

凌大辛苦了

2021-11-23 11:09 引用

单剑锋

赞同来自: wjl127411 、路向北、acfunqyqx

凌大辛苦了

2021-11-23 08:06 引用

小南同学

一起吹泡泡？

2021-11-22 23:09 引用

yyb凌波

赞同来自: 画眉、yizhouhit 、破帽遮颜过闹市、npc小许、zzhouminn 、股息有道、IT民工、荞麦大哥、tangzheci 、好奇心135 、风云1699 、magelfly 、dongzhouwang 、逍遥chen 、silver0099 、gh888 、neptunus 、fdj95380 、xichuanxc 、genamax 、chrisharn 、打新交朋友、milknet 、liang 、价值投资88 、sg0511 、Wang1974 、dorly 、陈晨Cheney 、炒股为生2015 更多 »

21-11-22：
今年净值：1.3409
仓位60% 银行正股
本日-0.29%
本周-0.29%
本月-0.26%
本季-0.18%
本年+34.09%
年内最大回撤21.02.08：-4.72%。
当前高点回撤 -3.40%
21.09.10历史最高净值：2.6904
18.05.15至今累计净值：2.5988
2018年收益率-7.62%
2019年收益率+44.23%
2020年收益率+45.46%
2021年收益率+34.09%
年化收益率31.14%

总数量370只
5%排位第19名双低值136.92 上周五136.07
10%排位第37名双低值141.23 上周五140.55
15%排位第56名双低值144.24 上周五144.06
20%排位第74名双低值147.19 上周五145.94
25%排位第93名双低值149.18 上周148.30
破发数量4只占比1.081%
除强赎转债115+15%转债1只占比0.270%

现价溢价率双低值
双低均值 149.422 36.940% 186.362
双低中值 125.459 25.960% 151.419/164.570

当前持仓6只银行对应的转债
转债溢价率到期年限平均年化溢价率
光大转债 21.08% 1.315 16.03%
江银转债 24.42% 2.178 11.21%
苏农转债 29.55% 2.693 10.97%
中信转债 62.21% 3.279 18.97%
浦发转债 69.30% 3.932 17.62%
上银转债 53.71% 5.175 10.38%

2021-11-22 22:41修改引用

心想则事成

不知不觉，集转指超2000点了，这是顶还是半山腰呢

2021-11-22 16:10修改引用

aimiletadie

赞同来自: 栀子花AAA

凌大要进入转债啦？

2021-11-22 13:37 引用

沁一健

赞同来自: 梅南居士

感觉对于强赎不明白，应该不以债券价格130为标准吧，应该是按正股价超过转股价30%以上一定天数后触发强赎。

2021-11-22 13:23 引用

我想睡了

赞同来自: sulf666 、欢乐吗

银行股持股体验太糟糕了……

2021-11-22 13:17 引用

yyb凌波

赞同来自: 画眉、chetishgzz 、malijia 、sulf666 、全屋定制家具、逍遥chen 、刘东西、潜行ex 、我想睡了、多芬梨、xuezidifx 、milknet 、好大风、破帽遮颜过闹市、孤独的长线客、wuxiaodong 、遥远的北极星、dorly 、canaanarf 、股息有道、丢失的十年、HB2019 、liang 、肖申克信徒、阿牛0731 、wjl127411 、zhangbin1008 、丽丽的最爱、zdjun 、小小野鹤、塔格奥、钟爱一玉、孔子不要打我、念千股、吉大先生、cyf97 、fionafiona 、好心情、chrisharn 、genamax 、金玉满堂ETF 、loudiliuxin 、hippohippo 、kyowuen 、tigerpc 、zebrafish 、neptunus 、高楚天、遇上、十袋几歪、好奇心135 更多 »

21-11-19：
今年净值：1.3448
仓位60% 银行正股
本日+0.51%
本周-0.14%
本月+0.03%
本季+0.11%
本年+34.48%
年内最大回撤21.02.08：-4.72%。
当前高点回撤 -3.12%
21.09.10历史最高净值：2.6904
18.05.15至今累计净值：2.6064
2018年收益率-7.62%
2019年收益率+44.23%
2020年收益率+45.46%
2021年收益率+34.48%
年化收益率31.33%

总数量370只
5%排位第19名双低值136.07
10%排位第37名双低值140.55
15%排位第56名双低值144.06
20%排位第74名双低值145.94
25%排位第93名双低值148.30
破发数量4只占比1.081%
除强赎转债115+15%转债2只占比0.541%

现价溢价率双低值
双低均值 147.169 36.620% 183.789
双低中值 125.045 25.780% 150.825/162.05

当前持仓6只银行对应的转债
转债溢价率到期年限平均年化溢价率
光大转债 20.77% 1.323 15.70%
江银转债 24.16% 2.186 11.05%
苏农转债 30.16% 2.701 11.17%
中信转债 60.79% 3.288 18.49%
浦发转债 68.61% 3.940 17.41%
上银转债 52.91% 5.184 10.21%

现在由于国证2000的持续上行，转股溢价率已转变成溢梦率，疯狂可以更疯狂，跟随趋势，反正最终回撤也全是利润的一小部分，问题都不大。

而对于新加入的散户还是得知道风险，再好的茅台也可以回撤30%，这三年高收益的转债行情，让转债泡沫越吹越大。

反过来，对于长期不择时的，双低轮动可以把阈值去掉。由于转债价格与正股行情有关，所以双低的价格也会随着行情而上下浮动。

原先价格中位数小于110元时，脉冲轮动是价格大于120元，双低值大于125。

价格中位数大于110元小于115元时，脉冲轮动是价格大于125元，双低值大于130。

现在价格中位数大于125元，则脉冲轮动的价格是140元，双低值大于145。

轮动的收益还是很可观的。

价格小于130元，溢价率小于15%，规模小于10亿转债有15只。

2021-11-20 15:37 引用

水与时间溯流

光大是不是要考虑到明年分红前，如果没强赎。分红后转股价除权每股两毛，实际年化就只有21%左右了。

2021-11-20 00:49 引用

孤星泪

赞同来自: sulf666 、叶金银、hfh739 、zsp950

拿光大转债举例，光大转债现在溢价20.77%，要解决转债不一定得涨那么多，最后几个月理论上只要在赎回价105元折价就行了，现在转股价值94.65元，正股涨11%

2021-11-19 19:04修改引用

wxbtgy

赞同来自: 东南风儿

银行正是阿斗

2021-11-18 20:51 引用

yyb凌波

赞同来自: 破帽遮颜过闹市、liang 、落袋为安咋、chrisharn 、haohaoxuexi 、绵羊安、股息有道、igorzhang 、潜行ex 、cyf97 、逍遥chen 、猪尾巴草77 、炒股为生2015 、gh888 、milknet 、dorly 、you123a 、genamax 、画眉、我心安然、奔跑在圣西罗、fanjinlong 、开心在读书、dongzhouwang 、简单点ss 、天水蓝、芊芊来了、景阳的幸福生活、股市酱油客、xu72606 、立新更多 »

21-11-18：
今年净值：1.3380 净值三连跌
仓位60% 银行正股
本日-0.37%
本周-0.65%
本月-0.48%
本季-0.40%
本年+33.80%
年内最大回撤21.02.08：-4.72%。
当前高点回撤 -3.62%
21.09.10历史最高净值：2.6904
18.05.15至今累计净值：2.5931
2018年收益率-7.62%
2019年收益率+44.23%
2020年收益率+45.46%
2021年收益率+33.80%
年化收益率31.17%

总数量371只
5%排位第19名双低值135.24 周三135.31
10%排位第37名双低值139.57 周三139.50
15%排位第56名双低值143.70 周三142.87
20%排位第74名双低值145.33 周三144.91
25%排位第93名双低值148.15 周三147.64
破发数量5只占比1.348%
除强赎转债115+15%转债2只占比0.539%

现价溢价率双低值
双低均值 145.879 36.860% 182.739
双低中值 124.421 26.340% 150.761/161.930

当前持仓6只银行对应的转债
转债溢价率到期年限平均年化溢价率
光大转债 21.38% 1.326 16.12%
江银转债 24.19% 2.189 11.05%
苏农转债 31.68% 2.704 11.72%
中信转债 61.37% 3.290 18.65%
浦发转债 70.14% 3.942 17.79%
上银转债 53.61% 5.186 10.34%

2021-11-18 20:10 引用

pondfish

是的,银行的可转债如果拉不了正股,可以借新还旧,反正利率够低,比借储户的5年期定期便宜太多了

2021-11-18 09:15 引用

无趣的牛牛

现在可以直接发可转债2、3，再融资通道这么大，大股东有动力拉股价解决转债么，当然，作为信仰还是可以试一试

2021-11-18 07:41 引用

yyb凌波

赞同来自: 马拿巴子、破帽遮颜过闹市、liang 、hippohippo 、青蛙1999 、自由之梦想、malijia 、炒股为生2015 、haha00111 、milknet 、chetishgzz 、周侃侃、eobserverlpy 、neverfailor 、gh888 更多 »

21-11-17：
总数量370只
5%排位第19名双低值135.31 周二134.95
10%排位第37名双低值139.50 周二138.01
15%排位第56名双低值142.87周二142.71
20%排位第74名双低值144.91 周二144.74
25%排位第93名双低值147.64 周二147.68
破发数量5只占比1.351%
除强赎转债115+15%转债2只占比0.539%

现价溢价率双低值
双低均值 145.850 36.240% 182.090
双低中值 124.343 25.74% 150.083/160.940

当前持仓6只银行对应的转债
转债溢价率到期年限平均年化溢价率
光大转债 21.06% 1.329 15.85%
江银转债 24.10% 2.192 10.99%
苏农转债 30.21% 2.707 11.16%
中信转债 60.89% 3.293 18.49%
浦发转债 68.24% 3.945 17.30%
上银转债 52.83% 5.189 10.18%

2021-11-18 07:12修改引用

shangqixu

赞同来自: 他蜡笔滴、coolboy45 、破帽遮颜过闹市、佛系1212121 、haha00111 、月落满城、Jeff_Feng 、欢乐吗、周侃侃、genamax 、梦想成真啦、荞麦大哥、我在A股挺好的、等时间认输、sulf666 、巴林猎人、muyeshancai 、愚昧的年代、秋刀鱼、yyb凌波、肖申克信徒、灭火勿入、haohaoxuexi 、gh888 、tigerpc 、Wang1974 更多 »

认可凌大提供的思路，抛去广汇和敖东可以破净下修，假设凌大给出的银行均能顺利拉抬股价实现强赎，计算了下如果到期强赎，持有正股的年化收益；
此外，可以破净下修的转债，大股东就是摆明了是打死都不会还钱的，值得关注

强赎价当前价剩余年限预期年化收益
光大 4.62 3.34 1.329 28.84
江银 5.62 3.77 2.192 22.39
苏农 6.98 4.84 2.707 16.33
中信 8.75 4.51 3.293 28.55
招路 11.22 7.15 3.342 17.03
浦发 13.16 8.65 3.945 13.22
建工 5.89 3.41 4.09 17.78
鲁泰 11.32 6.24 4.392 18.54
上银 13.82 7.24 5.189 17.51

2021-11-17 22:25 引用

大道之行也 - 大道至简，大道止简；简单投资，静待花开！

赞同来自: sulf666

去年我就想定投浦发正股，可是真的没敢下手！
还是老老实实的玩招行吧

2021-11-17 17:05 引用

孤星泪

赞同来自: Baobison

没搞明白啊，怎么变成了溢价率越高越好啊，说明跌的越多？但他们也不是同一时间段发行的啊

2021-11-17 15:35修改引用

solino

赞同来自: littleboy886 、打赢300指、XPEX 、种花家的兔、梦想成真啦、ryanxzqn 更多 »

理论上，溢价率大，持有正股更合算。

2021-11-17 15:32 引用

诸葛若愚 - 君子不立围墙之下

敖东转债可以破净下修

2021-11-17 15:21 引用

竹节虫

没明白求解答！
筛选溢价率大于10%的转债，设置这个条件代表的逻辑是什么

2021-11-17 15:15 引用

lectureke

赞同来自: 破帽遮颜过闹市、狂奔的奶牛、瀚海银沙、曹樊12 、过眼云烟、XPEX 、闲敲棋子00 更多 »

支持凌大的创新与探索精神，虽然不一定每次都成功，但思考不能停！

2021-11-17 11:23 引用

yyb凌波

赞同来自: 他蜡笔滴、张大班、aiplus 、张野、连娟、春天的雪人、zzzer 、haohaoxuexi 、在路上sss 、破帽遮颜过闹市、wugreat 、HB2019 、liang 、刀羊、叶金银、smile868 、bobonone 、我在A股挺好的、genamax 、ryanxzqn 、炒股养家2021 、Jifandailu 、陈晨Cheney 、milknet 、freetstar89 、小君陌、sangmc 、曹樊12 、diaosidong 、果实果果、fjqzjf 、无事小仙、时光深处的猫、茁壮成长韭菜花、zsp950 、songshubaba 、喜哥妈2020 、孔曼子、狂奔的奶牛、mlooking33 、股民小Q 、ljg3 、念千股、来生做条狗、Hanrui 、梦想成真啦、夏天的夏天、吉大先生、solino 、四大野人也、neverfailor 、shangqixu 、夏日骑缘、攒钱之后买点啥、奇然、pylyq 、noelhu 、白仇、xyz13472057594 、qiaomu 、股息有道、温不倒柔、碧水春、eobserverlpy 、Ujg68gy 、有小迷妹的人、路上318 、nevermind2019 、gh888 、chetishgzz 、自由之梦想、丁立新、纯情的肥明更多 »

211116
利用集思录可转债自定义新工具
搜索和计算，转股价低于每股净资产，且不可下修，转债溢价率大于10%的转债

2021-11-17 09:22 引用

hahayasha

赞同来自: 爬爬虫、森林氧吧88

---单一脉冲调仓：中位价格小于110元，则要求价格120元以上，且双低值125以上。中位价格大于110元，则要求价格125元以上，且双低值130以上。同时需比新标的双低值大10以上，要有一定的阈值，比如双低值130.5轮到119。---
这个是什么意思？能给小白解说一下吗？
感谢！

2021-11-17 08:35 引用

潘必虎

赞同来自: 没钱又丑

可转债套利
，

2021-11-16 20:53 引用

yyb凌波

赞同来自: 圆圆的石头、喜悦健康兔、在路上sss 、KG123 、jianan 、chrisharn 、chetishgzz 、malijia 、小南同学、不懂的太多、人生没有回头路、vmasonv 、逍遥chen 、得得里、Ujg68gy 、luyi1 、milknet 、荞麦大哥、果实果果、丽丽的最爱、bhysz 、孤独的长线客、lansehaiyang88 、摩力克、菜霸、喜欢烧米饭啊、cyf97 、singo2012 、liang 、hannon 、我心安然、风云1699 、pierrekw 、好奇心135 、狂奔的奶牛、dongzhouwang 、HB2019 、robin8848 、gh888 、songshubaba 、阿牛0731 更多 »

21-11-16：
双低转债组合
今年净值：1.3457
仓位60% 银行正股
本日-0.35%
本周-0.08%
本月+0.09%
本季+0.18%
本年+34.57%
年内最大回撤21.02.08：-4.72%。
当前高点回撤 -3.06%
21.09.10历史最高净值：2.6904
18.05.15至今累计净值：2.6081
2018年收益率-7.62%
2019年收益率+44.23%
2020年收益率+45.46%
2021年收益率+34.57%
年化收益率31.44%

总数量370只
5%排位第19名双低值134.95 周一135.95
10%排位第37名双低值138.01 周一140.09
15%排位第56名双低值142.71 周一144.30
20%排位第74名双低值144.74 周一146.43
25%排位第93名双低值147.68 周一148.59
破发数量5只占比1.351%
除强赎转债115+15%转债2只占比0.539%

现价溢价率双低值
正股对应转债均值109.345 42.430 151.775
双低均值 144.469 37.070% 181.539
双低中值 124.244 26.570% 150.814/161.920

当前持仓6只银行对应的转债
转债溢价率到期年限平均年化溢价率
光大转债 20.66% 1.332 15.51%
江银转债 24.48% 2.195 11.15%
苏农转债 30.04% 2.710 11.08%
中信转债 60.48% 3.296 18.35%
浦发转债 66.55% 3.948 16.86%
上银转债 52.37% 5.192 10.09%

2021-11-16 19:48 引用

隐逸乘风

赞同来自: 他蜡笔滴、stone19940329 、LYXzzz 、muzhang1 、破帽遮颜过闹市、noelhu 、达芬奇147 、喜悦健康兔、freetstar89 更多 »

我的理解：银行为促进债转股，在无法下修的情况且在当前银行预期转变的前提下，存在拉升股价进行市值管理的意愿（参考光大银行），从而促进溢价率降低，直至转股变为资本金。

2021-11-15 21:23 引用

达芬奇147

赞同来自: 喜悦健康兔

非可下调转债的溢价率套利，凌大或者哪位理解的兄弟能否说说是什么逻辑。。。

2021-11-15 21:15 引用

yyb凌波

赞同来自: canaanarf 、noelhu 、在路上sss 、破帽遮颜过闹市、小南、普罗旺斯的树、潜行ex 、HB2019 、李某某小迷糊、达芬奇147 、npc小许、eobserverlpy 、猫鼠游戏、蒙蒙飞絮222 、大头苍蝇、ZYM2008 、胡彦垒、逍遥chen 、股息有道、佛系1212121 、jisabao 、蓝河谷、hydk 、丽丽的最爱、孤独的长线客、haglz 、skyblue777 、骑老牛逛上海、sg0511 、股市酱油客、简单点ss 、zebrafish 、liang 、荞麦大哥、milknet 、neverfailor 、盒饭的饭盒、gh888 、红星闪闪666 、陈晨Cheney 、瀚海银沙、genamax 、pierrekw 、立新、天水蓝、Kluer 、机械师、dongzhouwang 、好奇心135 、萌混、清静莲花开更多 »

21-11-15：
双低转债组合
今年净值：1.3504
仓位60% 银行正股
本日+0.27%
本周+0.27%
本月+0.41%
本季+0.53%
本年+35.04%
年内最大回撤21.02.08：-4.72%。
当前高点回撤 -2.72%
21.09.10历史最高净值：2.6904
18.05.15至今累计净值：2.6172
2018年收益率-7.62%
2019年收益率+44.23%
2020年收益率+45.46%
2021年收益率+35.04%
年化收益率31.60%

总数量370只
5%排位第19名双低值135.95 上周五135.72
10%排位第37名双低值140.09 上周五139.48
15%排位第56名双低值144.30 上周五143.14
20%排位第74名双低值146.43 上周五145.96
25%排位第93名双低值148.59 上周五147.70
破发数量5只占比1.351%
除强赎转债115+15%转债2只占比0.539%

现价溢价率双低值
正股对应转债均值109.527 41.835 151.352
双低均值 145.730 37.160% 182.890
双低中值 125.000 26.685% 151.685/162.92

当前持仓6只银行对应的转债
转债溢价率到期年限平均年化溢价率
光大转债 20.64% 1.334 15.47%
江银转债 25.18% 2.197 11.46%
苏农转债 27.10% 2.712 9.99%
中信转债 60.05% 3.299 18.20%
浦发转债 66.12% 3.951 16.74%
上银转债 51.92% 5.195 9.99%

将对每只转债进行仓位管理，当平均年化利率大于10%时建仓10%，降到8%，6%，4%，2%，0%时，则转债的仓位也会同步调整。

此策略归为非可下调转债的溢价率套利。
双低转债轮动则需耐心等待转债估值回归。

2021-11-15 19:14修改引用

即将来临

来讨论下明年，方向，回归价值，，还是行业震荡轮动

2021-11-15 19:02 引用

wydqh

赞同来自: 姬哲

今天各项指标怕是要历史新高

2021-11-15 15:23 引用

cjysjl765

赞同来自: lectureke

银行涨20-30%银行转债也能涨个10%+，即使没行情银行转债也不容易跌下去。

2021-11-15 15:23 引用

yc850k

银行正股不一定拉起来，转债有可能跌回来不？

2021-11-15 15:11 引用

pondfish

赞同来自: zsp950 、牵手、前途光明、十年新股民、noelhu 更多 »

银行到期是还不出本金的,
银行本身就是借钱放贷的,
你借给他的钱,
你看作是他的生产资料就对了,
夺人家生产资料,
他肯定跟你拼命的.

2021-11-15 13:06 引用

玄一

赞同来自: rick000 、刀羊、noelhu

猜测等当前火热的这些中小盘崩了之后，资金就会轮回过来了，但这一天什么时候来，谁也不知道。

2021-11-15 12:18 引用

goalsum

赞同来自: 他蜡笔滴、科谊、zsp950 、勉强、fronz 、huron 、queyao 、gh888 、goodexp 、luyi1 、tonnydp 、瀚海银沙、RiverToSea 、ljg3 更多 »

个人对于银行正股逻辑的一些梳理：
银行转债对应正股的溢价率高，是因为转债价格低，而且信用等级高，大家都认为银行还得起钱。
如果觉得溢价率未来会收窄，那要么是下调转股价，要么拉正股上涨。
下调转股价对于破净的银行已经是不可能了。
拉正股上涨，对于盘子大又还得起钱的银行，有多大动力？转债那点利息对于银行的融资渠道来说算是极低了，到期直接还钱就当低息资金多省事。
另外一个角度：如果银行真有动力去拉正股解决转债，这两年的银行股价还会是这个鬼样么？为什么早不拉晚不拉要等现在这个时候拉？

2021-11-15 11:06 引用

剃刀与哑铃

凌大是买了银行转债还是银行正股，还是两者同时持有？有点儿晕

2021-11-13 19:46 引用

手残党

抄作业

2021-11-13 18:07 引用

风云1699

这双低均值新高又新高。。泡泡越来越大！

2021-11-13 17:53 引用

胆子真不大 - 股债平衡

赞同来自: 马拿巴子、zhongfh52 、喜悦健康兔

特别佩服凌大这样极度自律的投资者～～～

2021-11-13 15:19 引用

小福

赞同来自: sunnyjod 、luyi1

我做过一段时间银行转债和正股的轮动，收益不如直接买招行和平银当门票

2021-11-13 14:35 引用

redtide

赞同来自: 股息有道、丽丽的最爱、手残党、火龙果与榴莲、king1000 更多 »

今年我自己的操作都是亏钱，抄作业都赚钱，所以继续抄凌大作业。

2021-11-13 14:12 引用

春眠不觉晓13

各位老师转债群谁有

2021-11-13 13:37 引用

yyb凌波

赞同来自: 你说我叫啥、canaanarf 、aiplus 、温涛、夜路沙冷、chrisharn 、人生没有回头路、HB2019 、vicon 、陈周潭78 、zhongfh52 、青十五、画眉、peibei040911 、破帽遮颜过闹市、zfengzheng 、股息有道、雷诺、滴滴东东、eobserverlpy 、蓝河谷、鱼戏莲叶东、雨来添川、milknet 、塔塔桔、fjqzjf 、小会砸、wangguang 、孤独的长线客、haiyu 、muyeshancai 、letter0 、北冥有鱼L 、zjl307 、小饭饭、zdjun 、温不倒柔、diaosidong 、liang 、无非如此、bossnk 、小山那边、深海里的渔夫1 、cnsdlwzx 、kyowuen 、简单点ss 、fanjinlong 、风云1699 、逍遥chen 、千秋雪132 、neverfailor 、阿甘阿、singo2012 、好心情、栀子花开888 、cyf97 、滑兔、胆子真不大、梦想成真啦、红运、小小妖、chetishgzz 、hydk 、caiwy 、爬楼梯啊、传达室李老伯、magelfly 、一剑飘雪、来生做条狗、gh888 、新江、猪尾巴草77 、muzhang1 、XPEX 、劲宇、志谨、muziyo 、xu72606 、xm0409 、人来人往777 、我想睡了、npc小许、诸葛若愚、dorly 、好奇心135 、wangzixu28 更多 »

21-11-12：
双低转债组合
今年净值：1.3467
仓位50% 银行正股
本周+0.14%
本月+0.17%
本季+0.25%
本年+34.67%
年内最大回撤21.02.08：-4.72%。
当前高点回撤 -298%
21.09.10历史最高净值：2.6904
18.05.15至今累计净值：2.6101
2018年收益率-7.62%
2019年收益率+44.23%
2020年收益率+45.46%
2021年收益率+34.67%
年化收益率31.58%

总数量370只
5%排位第19名双低值135.72 上周132.31
10%排位第37名双低值139.48 上周135.97
15%排位第56名双低值143.14 上周139.58
20%排位第74名双低值145.96 上周142.62
25%排位第93名双低值147.70 上周145.08
破发数量5只占比1.351% 上周9只
除强赎转债115+15%转债2只占比0.539%

现价溢价率双低值
正股对应转债均值110.856 40.814 151.670
双低均值 145.285 37.590% 182.875
双低中值 124.280 26.165% 150.445/164.17

双低策略为什么不坚持，因为我定义的双低转债是115元以下，溢价率15%的转债才是双低转债。
坚持双低轮动不难，坚守低风险的初心才难。
19，20，21这三年就是可转债的牛市，这里面有国证2000连续3年正收益+23.45%，+16.87%，+21.36%对正股的拉力。
有转股溢价率不断上升，平稳的转债行情必定是价格和溢价率出现一涨一跌，无法两全的局里。
现在的价格和溢价率双涨必会带来后继价格和溢价率的双杀。
轮动的阿尔法收益，是否应该考虑市场的水位。
大家可不要忘记国证2000在16，17，18年的三年负收益下，转债分级B的下折再下折。

当前持仓5只银行对应的转债
溢价率到期年限平均年化溢价率
光大转债 21.57% 1.342 16.07%
江银转债 25.54% 2.205 11.58%
苏农转债 28.21% 2.721 10.37%
中信转债 60.74% 3.307 18.37%
浦发转债 68.01% 3.959 17.15%

谁能提供当前转股价低于每股净资产，具无法下调转股价的可转债清单。

坚持分享不易，希望大家能金币打赏鼓励下。

2021-11-13 12:19 引用

solino

赞同来自: freetstar89 、chenbangni 、雷同、srboyzj 、zebrafish 、YmoKing 、iwatch 、猪尾巴草77 、我心安然、hydk 、silver0099 、FaithZhang 更多 »

今年以来的市场环境确实不太一样。抱团股瓦解，小股票本身有好多质地不错，又有各种行业利好和扶持加持，正股弹性又好。导致转债大面积起飞，市场预期发生改变，已很难找到所谓双低的债了。现在要么拼收益率要么拼溢价率。市场波动可能会加大，如果准备好了，就提前计划好标的和仓位。银行债也不错，万一银行也走一波呢。持有银行股的同学就看来一波的运气了。

2021-11-13 11:24 引用

心想则事成

赞同来自: Vivianwang 、lectureke 、c3524622 、救火营士兵、丽丽的最爱、我心安然、格式不正确、hydk 、持有封基更多 »

有两个操作上的疑问：1七月退出的时候双低收益才30左右，如若不退出现在双低收益都40多了，多出的收益差不多够回撤了，上年好像也出现过这种情况。有时想，避免回撤同时也避免了收益，其实优秀的低回撤策略是否有必要择时（比如择时可能：8退出，涨到10，又回撤到8.5，最后9进场）。2另外一个是，如楼上说的，策略已不是纯双低了，如若想翻以前的双低的收益、回撤、与指数相比走势等数据还要去掉非正常双低的操作，毕竟由于个别转债成交量比较低，容易造成滑点，再加上非正常双低的操作，策略原样的变化就比较大了。

2021-11-13 08:28修改引用

caiwy

赞同来自: Iamkanying 、l93868 、肖申克信徒

我觉得换银行股和转债的初衷是一样的——控制回撤，但是跟转债轮动毕竟不是一回事，不如当做新的策略做。感觉三年多的帖子不纯粹了，挺可惜的。

2021-11-12 16:09 引用

哥继续漂泊

赞同来自: zsp950 、king1000 、粥可温、胆子真不大

银行股票我是彻底不爱了，两年以前买了部分银行票现在也没能回本

2021-11-12 14:02 引用

转债878

赞同来自: 大头苍蝇、斜杠青年1983

双底

2021-11-12 07:57 引用

victortim

赞同来自: 斗不大来、goalsum 、cmdgy 、瀚海银沙、goodexp 、wangguang 更多 »

选股逻辑跟转债不一样银行确实不缺钱都在隐藏利润所以那么大的盘子可以不拉正股到期还钱的银行那么点利息还是付得起的

2021-11-12 07:03 引用

victortim

股票我不打算碰了不过如果非要买给大家5个好标的江苏苏州杭州成都张家港综合最好的五个

2021-11-12 06:59 引用

gh888

这个持股守息组合有什么说法，为什么作为对比？

2021-11-11 20:56 引用

taosh2016 - 喜欢可转债，基金，股票投资，公众号：长期稳定盈利

赞同来自: 萍娘娘、XPEX 、锐意进取1

除非指数能上4000点银行有大机会

2021-11-11 20:22 引用

沙漠之狐 - 低风险投资

赞同来自: 娜娜666 、清雨之舍、平安顺利1999 、fjqzjf 、聪明的柚子树、小韭菜团子、diaosidong 、sg0511 、盒饭的饭盒、wjl127411 、chenbangni 、Daniel江南好、xm0409 、neverfailor 、steven1521 、liang 、逍遥chen 、云中飘缈1 、风清扬9527 、liusan 、我心安然、攒钱之后买点啥、Iloveqi 、好心情、春明觉晓、风的孩子、tutu007 、nanmian 、khb120606 、N369 、闽水安澜、you123a 、yyb凌波更多 »

转债已严重高估了，不忘低风险的初心，腾出资金打新三板！

2021-11-11 19:42 引用

yyb凌波

赞同来自: 他蜡笔滴、aiplus 、Vipckenw 、喜悦健康兔、十年新股民、dorly 、星程AA 、wjl127411 、causus 、汉特王、tintin945 、画眉、xwwbkds 、小猪佩奇2 、瀚海银沙、碧水春、罗欧阳、温不倒柔、曹樊12 、财富藏在哪、安飞、chetishgzz 、塔塔桔、HB2019 、默默的狩猎者、泰坦、wangguang 、wuyun 、南山桂树、阿牛0731 、猪尾巴草77 、安中、我心安然、乐鱼之乐、张玉荣、renl82 、haha00111 、一剑飘雪、fdj95380 、垂钓者的马扎、songshubaba 、camusyang 、Sue0029 、jisabao 、天书、唐顿庄园、sg0511 、好奇心135 、遥远的北极星、潜行ex 、高楚天、开心在读书、向前哥、chrisharn 、低语、hydk 、xm0409 、破帽遮颜过闹市、知识套现者、dragonyoung 、任豪杰、neverfailor 、孤独的长线客、liang 、逍遥chen 、云中飘缈1 、价值投资88 、小毛豆、丽丽的最爱、cyf97 、w的好好先生、数据矿工、milknet 、炒股为生2015 、neptunus 、hannon 、Assnile 、整点投资、LSMLSM0219 、好心情、wangzixu28 、Kluer 、念千股、来生做条狗、ybw7320 、gh888 、WUXIANPENG1 、crissbeta 、六毛、you123a 、zebrafish 、IVnHSnM 更多 »

21-11-11
双低转债组合
今年净值：1.3497
仓位50%银行正股对应银行转债等价物
本月+0.39%
本季+0.47%
本年+34.97%
年内最大回撤21.02.08：-4.72%。
当前高点回撤 -2.77%
21.09.10历史最高净值：2.6904
18.05.15至今累计净值：2.6158
2018年收益率-7.62%
2019年收益率+44.23%
2020年收益率+45.46%
2021年收益率+34.97%
年化收益率31.69%

总数量370只
5%排位第19名双低值134.72 前一天133.26
10%排位第37名双低值138.67 前一天137.60
15%排位第56名双低值142.27 前一天141.57
20%排位第74名双低值145.15 前一天143.92
25%排位第93名双低值147.99 前一天146.81
破发数量5只占比1.35%
除强赎转债115+15%转债2只占比0.541%

现价溢价率双低值
组合对应转债 110.856 40.252% 151.108
双低均值 143.851 38.050% 181.901
双低中值 123.841 26.590% 150.431/162.67

双低均值向上突破181，
双低中值向上突破162，
双低和值向上突破150。
转债最后的疯狂又该如果收场。
组合运行已1276天，截止昨天，显示日平均波动率只有0.26%，而同期沪深300ETF为0.82%，组合只有沪深300三分之一的波动。而年化收益则是31.62%对应13.09%。
我只能慢慢的积累慢钱，而赚快钱没有这个能力，只能主动踏空转债行情。
这次建仓我的退出机制还是总回撤5%，当前还有2.23%的回撤可止损。

2021-11-11 19:20 引用

初学者3

就是这些银行质地都不算太好。。用银行etf代替可能更好

2021-11-11 15:32 引用

RRRr - Right Racing Respect

赞同来自: aiplus 、alphafund 、vmasonv 、千秋雪132 、fjqzjf 、蓝河谷、逍遥chen 、瀚海银沙、zddd10 、垂钓者的马扎、人生没有回头路、路人甲pro 、ryanxzqn 、奇诺、tigerpc 、小韭菜团子、岁月如歌CL 、多芬梨、友情英雄、Ivansaid 、srboyzj 、被淹死的鱼呀、乐鱼之乐、来生做条狗、nevermind2019 、goodexp 、sasing 、蒙蒙飞絮222 、云中飘缈1 、zoetina52 、yyb凌波、打新交朋友、地火明夷虫、又一村、gh888 、彩虹人、Alex19881201 、jjkang 更多 »

从打新，到债券；
从债券，到转债；
从转债，到银行；
从银行，到科技；
从科技，到期货；
从期货，到期权；

我就是这样一步步提高风险承受能力的

还涉及过：衍生品组合、量化对冲、量化趋势、CTA、收益互换、SWAP、出看空报告做空.......

还好，目前也算稳健。

2021-11-11 15:24 引用

跬步致远 - 不积跬步无以至千里

赞同来自: 锐意进取1 、瀚海银沙、YmoKing 、胆子真不大

手上银行重仓呢，欢迎来搞。

2021-11-11 14:54 引用

stockup

赞同来自: a6637182 、Leao16 、瀚海银沙、画眉、wuchunlong 更多 »

个人觉得买银行正股不如买点稍微低价点转债，双低值参考意义有，但不绝对，进银行正股感觉脱离了初心

2021-11-11 14:05 引用

文刀刘119

道理懂了，问题是计划拿多久？

2021-11-11 13:26 引用

我很Blue

赞同来自: 范铮

逼空而已。

2021-11-11 13:23 引用

120

yyb凌波

赞同来自: 我想吃蛇羹、范铮、happain 、喜悦健康兔、homanking 、千秋雪132 、lus888 、无双0 、潜行ex 、我是我由88888 、fjlyxhq 、fronz 、孤独的长线客、逍遥chen 、liang 、wjl127411 、isobuster 、牛叔的自由、zuoh 、Echo91 、ryanxzqn 、天水蓝、雷同、文学东、zdjun 、老实的很、Jack202208 、天天向上啊、HB2019 、曹文明、jisisimo 、Provence 、brightsky 、入围、呵呵、zfengzheng 、tangle007 、srboyzj 、破帽遮颜过闹市、乐鱼之乐、六毛、nanchuanzhilin 、剃刀与哑铃、fjqzjf 、yuanhu 、诸葛若愚、sames1986 、npc小许、hippohippo 、喜欢烧米饭啊、阳光下的生活、奔跑在圣西罗、haha00111 、arking83 、zjl307 、Azhuzhu 、fire558 、画眉、欢乐吗、瀚海银沙、jjssllbeta 、白衣果冻、灭火勿入、uime 、Gerry1012010 、春天的雪人、简苗、好奇心135 、snoooker 、人来人往777 、流沙少帅、伊伊ykf 、丽丽的最爱、苔花如米、sangmc 、dap333 、孔曼子、自在行风、malijia 、炒股为生2015 、neptunus 、刀羊、jacktree 、月落满城、Ivansaid 、白仇、韩艳云、chetishgzz 、致行以知、小龙崽、pylyq 、某凡78 、nevermind2019 、休伊特、时光深处的猫、shangqixu 、goodexp 、我心安然、neverfailor 、xjy123 、chenbangni 、you123a 、无非如此、realbean 、odesklaura 、路向北、henze 、FF章鱼、来生做条狗、软泥爱打人、qjc92 、金玉满堂ETF 、gw124 、番茄老爷、gh888 、梦想成真啦、A紫气东来、青芜更多 »

11.11
已买5只银行正股，作为银行转债等价物。
5只转债的转股溢价率都位于历史新高随近。
这5只是到期时间4年内，转股溢价率除以到期时间前5名，都大于10%/每年，也许溢价率到期也没有填平，如果填平则在无法下调转股价上超额转债年化10%收益。
同时赌银行转债在转股条款压力下拉正股，正在银行估值也低，继续坚守低风险策略。
目前转债溢价率下跌风险已大于正股下跌风险。
地产风险已暴露，银行最难预期已过。
这就是为什么上次买银行转债，这次买银行正股。