Edge
Chrome
Firefox
我在时间的树下等了你很久
尘凡儿缠我谤我笑我白了头
你看那天边追逐落日的纸鸢
像一盏回首道别夤夜的风灯
上面几句是刀郎写的歌词，因为内涵非常契合我目前的状态，所以直接引用为开篇语。
2015年2月上证50期权面世，很快，十年过去了。而我做为期权玩家也在集思录论坛登陆了10年。别人十年磨一剑，我也用差不多的时间磨成了一根针。别人的剑名称都好听，诸如裁云剑，冰魄寒光剑，独孤九剑，而我虽然也开发了期权玩家的九种武器，真正涉及交易策略的只有：期权永动机，期权月季花，卖方版永动机（江湖人称“偏多双卖”）等等万变不离其宗的“备兑式”武器。别人的防护功夫叫“乾坤大挪移”，“软猬甲”，“凌波微步”等等，而我只有一个“废纸买权防身术”。
喜欢刀郎的歌是中年人的特权，而感慨刀郎的人生经历则是共情之本。早在A股期权上市之前，我就曾经在另外一个叫“鼎级”的论坛前瞻性提出过一个期权策略：融券ETF+买入分级B基金，所有自有资金配置在分级A基金上面。结果遭遇群嘲和打压，最后自己愤而退出该论坛来到集思录。十年后，这样的期权策略已经被大众熟知了无新意，而融券被叫停，分级基金被下架，这个策略只能被保存到历史文档里。刀郎10年后复出了，而我也在十年里打造了自己的盈利模式，我们的共同点在于：和自己和解了，不再计较马户又鸟们的评论，做好自己才是最值得的。
这是十年打磨出来的绣花针在2024年的战绩表（月度变动曲线）。
这是卖方版永动机最近三年的战绩表。
由于本人的期权感悟完全来自书本知识和实战的结合，通过论坛上每年一个长长的帖子已经把这个过程展示得很全面了，那么十年之后就不需要重复解说了。今年这个帖子正文就从我个人角度谈谈对期权交易的理解认识供诸君参考。
1：我为何要学习期权交易期权？
资产配置的原理大家都明白，多元化分散投资可以规避系统性风险，获得持续的稳定收益。在论坛上大家熟悉的可转债“摊大饼”策略就是单一类别里的分散投资理论运用。
分散投资主要为了规避大类资产下跌风险。不过再如何分散从交易方向上看还都是看涨做多一种模式，而伴随衍生品的出现，其实还有对冲做空套期保值等规避下跌风险工具的。国内目前主要就有股指期货空单，期权和融券交易。期权是最适合个体投资人的避险工具。
伴随这几年熊市下跌，指数化投资已经登峰造极，被动投资风格已经有取代主流的机构投资趋势。而我们A股里的指数期权正好可以涵盖分散化，对冲避险和杠杆控制等多种功能，因此，研究好指数期权，完全可以达成投资实践所追求的整体目标。
任何一个投资品种都可能暴雷，而指数可以因为高涨而崩盘却不会暴雷。价值投资理论中奉行越跌越买的战术，基于的是股价不可能长期偏离资产净值这个原则。但是，万一这个资产是注水的假的呢？万一这个修复过程超过十年呢？所以价值投资并非保底的方法，而宽基指数越跌越买存活的概率要大很多。另外，价值投资其本质还是做多，不断抄底就等于杠杆做多，定投还是加仓做多，而指数期权做多之后被套不需要持续加仓杠杆化运行，却可以反其道而行之改成“备兑式”做空或者买废纸认沽保底！
指数化成为投资主流的话，我们也就习惯以战胜基准300指数做为业绩参考。对于股民来讲就只有一种方法可实现：满仓300指数。然而我们的交易体验实在太差，暴跌阴跌是家常便饭，暴跌后暴涨又屡屡让大家陷入杀跌追涨的困境。所以一旦进入这个投资领域就处于两难选择：不满仓就难以等效指数，而现实中的大幅波动走势很难让人满仓持有。真实结果7亏2平其实比满仓战胜指数更普遍。于是我们不得不需要扩大能力圈，把控制回撤规避系统性风险放在生存的首要位置。大家耳熟能详的道理是，一旦亏损50%，需要下次翻倍收益才能够弥补。回到K线图也经常发现，一根长阴线往往需要十几根小K线才能收复。有没有在下跌阶段降低多头比率上涨阶段恢复满仓效果的方法呢？除了仓位管理资金管理之外，期权可以实现这个目标。备兑策略和保险策略都可以在不降低仓位的情况下达到降低损失的效果。
牛市狠狠赚熊市赔得起，这句话看似正确但实际操作不容易。因为最起码要有两个条件：A牛市，B牛市里上杠杆。然而非常讽刺的是，大家现在得出一个结论，牛市反而是亏损的基因。那么反过来可以吗？熊市赔得少牛市跟得上即可。如果用数学来解题的话，结论恰恰可以证明，熊市里控制回撤后更容易在牛市获得好成绩。最起码不再忙于解套了。所以用衍生品来帮助我们渡过熊市阴跌才更重要。这就诞生了我的废纸买权防身术。期权里的买沽可以做到支出（损失）有限，收益不限这样的非线性特征。几年熊市下来，我自己高杠杆卖沽做多始终没有爆仓就得益于废纸买权的防守作用。而2024年9月发生十年难遇的暴涨行情同样没有让卖购爆仓也是因为废纸买购的保护。
对于新手而言，最容易接触到的期权广告词是：掌握了期权武器，上涨可以赚钱，下跌可以赚钱，不涨不跌还能赚钱。这当然就是一个夸大宣传而已。不过基于大数据统计，宽基指数80%的时间处于区间波动状态，只有20%的时间会有趋势性走势（牛短熊长）。因此，能够在不涨不跌阶段赚钱真的只有期权能做到。这就是我要强调的最重要的一点，期权交易具备创造现金流的作用。
熊市中坚守价值可以，股民有工薪收入还可以定投，但是如果大盘长期低迷的话，心态最终会变化，从而使得哪怕经典的战术也难以为继最后功亏一篑。而期权可以在熊市和震荡市里创造现金流，对于坚持长期投资很有帮助。我自己敢于从业余投资转向职业投资，就是因为市场出现了不靠天（牛市）吃饭这个工具，学会掌握在熊市中的生存技能非常重要。
在投资绩效讨论中大家经常会评价相对收益和绝对收益，答案肯定是因人而异的。而我的回答很明确：熊市追求相对收益+现金流收入，牛市追求绝对收益。只要达成这个目标，职业化就成功了。
股民都期待牛市，但是宽基指数的长期复合增长率其实正在逐渐降低，年化率不到10%，如果有一种工具或者一个策略能够实现这个看似不起眼的目标，那么就比等待遥不可及的牛市可靠许多。期权就是这个生存工具。
以上就是从多角度阐述我为何选择期权做为主要交易谋生工具的理由。
2：我为何偏爱卖方策略？
这个问题在过去的帖子里说过多次了。期权买方支付时间价值，需要做到方向+波动率+时效三合一才可以有明确收益，而且既要拿得住又要果断平仓才可以保住成果。看看简单其实难度不小。我自认为没这个本事，无法适应这个操作要求。
时间就是金钱。这句话对于买方太贴切了。但对于卖方一样容易接受。卖出期权占用（而不一定是付出）保证金，却一定收入了时间价值，类似于躺赢。
卖方到期如果发生亏损，在评论上很有趣，叫赚了时间价值输了内在价值，所以一定比正股指数抗跌。这就说明卖方交易有很高的容错性。判断错了方向不一定赔钱，股指折返跑后反而盈利已经不断得到证实。
这些都是现实层面的基础理解，我自己还有更深刻的认识。
期权买方建仓之后等于拥有了资产，一旦出现方向错误，这份资产会不断缩水，直到归零。尽管教科书说亏损有限毕竟还是真的损失产生了。要扭亏必须反复增加投入。
而期权卖方发生判断错误后，是负债（浮亏）不断增加，如果有买权保护，浮亏会有上限。另外还可以持续移仓，加仓，对冲等各种应对手段主动谋求解套。因此实战中回旋余地相当大。
一根冰棍在阳光下融化了我束手无策，只能再买一根。而生活中如果被人打脸后会浮肿却不会致命，只要忍一忍用冷敷办法能消肿，几天之后老子又可以吹牛B了：）
这就是用生活案例解释买方和卖方的处境。
我们不是神，不敢奢望自己长期看准指数走势方向，因此容错性强的收入型工具虽然盈利能力不足却可以占有胜率上的优势，当然就值得我偏爱了。最近几年在控制杠杆率的前提下我已经做到了可以有账面浮亏但账户资金0回撤。
在评价2024年初实战结果时，经常有网友针对我1月份负40%的浮亏来作为反面素材批评。然而我本人其实很淡定的。这里虽然有多头杠杆率控制不当的原因，但裸卖沽和高仓位牛沽组合在风险暴露上其实完全不一样。
举例来说，60万保证金账户，理论上开20手卖6000沽已经达到200%名义杠杆率了，但是20手裸卖6000P和40手6000P+5500P牛沽组合实际风险程度截然不同。40手牛沽组合的风险其实是低于20手裸卖的。因此浮亏再大也是有回旋余地的。
教科书讲，卖方风险无限收益有限，可是在我自己实战里因为加了废纸买权保护，风险无限这个因素被排除了，那么就成为风险有限收益有限的低风险投资方法。因此，偏爱卖方策略并非刻意而为，完全来自实战经验总结。
在真实的交易中大家最后一定会达成共识的，爆仓风险其实不是卖方这个工具造成的，而是不适当的杠杆仓位导致的。
3：在牛短熊长的市场里，要学会用铁鹰策略的盈亏曲线双向盈利。
在互动交流中发现不少同好喜欢卖购操作。我本人表示认同。理由就是做多大家都会，也有多种工具可以实现。而卖购是做空的工具之一，也是风险防范手段之一，尤其在震荡和熊市里是不可多得的增强工具。当然，现实中很多人经历实战拷打后望而生畏了。其实，仔细分析会明白，犯错的不是卖购，而是反向头寸的仓位控制不当造成的。
卖沽最大风险是行权获得ETF，等于买入指数基金。但卖购最大风险是要给别人ETF，那么裸卖购风险就比裸卖沽大很多。所以我一直强调永动机永动机，就是要把卖购动作机动起来而不要长期持有，控制潜在风险。
当然，只要有虚值买权保护，卖购的无限风险被改造成为有限风险，那么就不怕了。此刻这个改进的卖方策略增强功能就可以充分发挥。
很多交易选手喜欢做双卖策略，只要加上两端废纸保护后就成为铁鹰策略。有了这个保护，卖方风险完全可控，在短期做错方向后可以耐心等待股价反转再处置这个反向头寸。以股价单边上涨为例，高位多头获利减仓，空头有限浮亏，然后等待股价回落，多头没有反向拖累，空头失而复得。如果股价没有回落也不要紧，因为卖沽仓位清零了，保证金释放许多，可以在继续看涨的情况下重构新的铁鹰组合。
这就是已经多次被我实战证明有效的铁鹰策略的威力。反之亦然。间接的，这个策略最终可以成为双向盈利的标配！
考虑到这是未来和网友互动的帖子，不能把正文写太长导致手机翻页不便，因此文章有删节，完全版发表在我公众号同名文章里。
最后用周华健写的歌词《刀剑如梦》给这个期权认知帖子结尾：
来也匆匆 去也匆匆 恨不能相逢
爱也匆匆 恨也匆匆 一切都随风
狂笑一声 长叹一声 快活一生
悲哀一生 谁与我生死与共
补充说明：每一位看官，请务必留意作者的如下写作背景，否则会引发歧义产生不必要的争论。
1：这就是草根实盘操作，是以主观判断为交易依据的实时记录，不可能完美更可能充满波折。尽管交易模式是集十年之大成，有固定框架的。但各位看官如果没有一定的基础实战经验积累，试图抄作业可能大概率会失败，欲速则不达。
2：之所以专心打磨这个期权战术组合，前提在于我自己目前不参与其它任何A股、基金、期货、可转债这些投资品种。因此，当你对我实战采用的工具和做法有疑义，千万记得回顾这个前提。
只有在了解上述情况之后参与互动才有基本共识，否则彼此会觉得“鸡同鸭讲”。投资本来就是个性化十足的领域，7亏2平的结局告诉我们不能从众，不要试图说服谁改变谁。我就是我，用期权谋生的一介布衣而已，你还是你，彼此在这个领域相互学习共同进步。所以我不敢也不愿意回应任何所谓“大神”“大佬”这样的称呼。对于不断追求进步的学习者而言，这些称呼太“低俗掉价”啦，我不喜欢。
欢迎你，我的朋友，让我们2025年的投资之路走得更加顺畅！
中证500期权合约每档价差0.25元，对于精细化管理不太方便。现在通过分红进行合约调整，解决了这个弊端。
我们目前存量合约自动从每手10000股调整为10165股，合约全部改为A标记。
从今天开始到6月份，将同时并存5000，5165A，5250，5411A，5500，5657A，5750，5903A和6000合约。合约间隔缩小了。
不过提醒新手们，组合保证金的用法必须是相同类型合约才可以，新老合约是不允许组合配对的。
ETF持有人将很快获得现金红利，而期权多头由于每手对应的股数增加，相当于强制进行了分红转投资。但是是否增加利润要看股价能否填权。我们可以关注，股价几时回升到5.61元就代表完全填权了。（今天开盘价自动从5.61元变成5.519元）
赞同来自: 塔塔桔 、站稳扶好 、流沙少帅 、滚雪球2020 、六赞同学更多 »
这是上交所公布的2024年相关期权波动率指标和曲线。伴随这些数据不断开发和被市场运用，那么量化模型也自然会不断升级和迭代。类似这样的话题其实我已经重复多次了。在《西蒙斯传》里面作者其实隐隐约约就通过采访给出了揭秘。西蒙斯和他的团队就是不断运用天量的累积数据找到逻辑上并不严谨的“规律”大胆实施。这在我们论坛上被称为“弱逻辑”。而如果实施交易的机构实力庞大，那么很可能最后就演变成强逻辑了。
所以在我眼里，量化交易已经不再神秘。走的人多了，那么路也就形成了。这不是100年前就流传下来的方法论吗？
现在每次下跌，舆论都把矛头指向量化。其实量化的底层交易逻辑就是追跌杀涨。如果排除了凭空多出来的融券交易，那么能高抛的筹码必须是低吸获得的。不能只看到他们卖在高点而忽略了他们也必须买在低点。同样的，去年9月底的暴涨，趋势突然加强，哪怕就是量化也一样会爆亏，他们也无法抗拒场外强大的散户多头集体力量。
说穿了，量化交易就是概率交易，没必要神话，也不要轻易否定。
主帖里我专门谈到“利用铁鹰策略曲线进行双向盈利”。复盘一下，如果前几天把双卖里的卖购获利平仓（反正跌这么多继续持有也没多少油水了），现在保留的是牛沽组合和一张废纸买权，也等到了昨天单日大涨。是不是诞生了一个传奇？其实策略是公开的，操作也是简单的，简单到弯腰获利平仓就可以。
新年伊始，半个月的大幅波动行情很恼人。然而重新对照一下我的主帖内容，是不是完全应验了？不是我未卜先知，而是庙算中都已经考虑到了这些困难。只要我们运用好现有工具，把它打造成自己的武器是可以行走江湖的。
赞同来自: TheQuietNomad 、山就在脚下
埋了才有空回帖，不然忙着筹钱赌博呢。
几个基本期权策略我只敢用价差，别的基本上都不敢动。
备兑是平时赚芝麻，大涨丢西瓜，何况a股这么伟大的市场属于超级长尾西瓜特别大；保险策略纯粹就是送钱，真正遇事的时候保险屁都不是。别的，我靠，算了，不懂不懂。
我也知道楼主好多策略，欲言又止的那种味道能深深体会到。我只能说，策略，起码是我的策略……大多数中看不能用的，比不中用还惨……比如pcr指标，在本楼我看到第一眼就种草了，立马请哥们在自己的网站自动化了，自动化完成后到现在为止几个月了吧，我看都没超过10眼……不会用。
对着k线玩在哲学上是不妥的兄好！本帖正文已经说了。不必试图说服谁，大家的目的是赚钱而不是高谈阔论。如果我没有自己的一套，能坚持在这里十年发布实时交易记录吗？
k线是历史而不是未来，本质上就是事后诸葛亮，走出来了谁也看得到结果，对着结果怎么找原因结论都是“正确“的。
越大的年线看起来越平滑，其实出问题概率一样大，只不过信号次数少，给你感觉问题遇到得少而已。比如04年就遇到过年线拐头，下穿年线的牛市突破，结果呢？
还有2020年那一波，上升趋势已经明显改变，从上跌穿年线，年线扭头了，这种情况下，熊市来了么？你踏空好长一截了。
2...
这几天周线“杰克鱼”信号出现了，注意把握哦：）
赞同来自: TheQuietNomad 、少慢 、偷鸡二代
k线是历史而不是未来，本质上就是事后诸葛亮，走出来了谁也看得到结果，对着结果怎么找原因结论都是“正确“的。
越大的年线看起来越平滑，其实出问题概率一样大，只不过信号次数少，给你感觉问题遇到得少而已。比如04年就遇到过年线拐头，下穿年线的牛市突破，结果呢？
还有2020年那一波，上升趋势已经明显改变，从上跌穿年线，年线扭头了，这种情况下，熊市来了么？你踏空好长一截了。
2023年1月也是，跌得够了，年线其实也平了，也稳定从上往下穿过年线了，然而整个23-24年跌得短裤都没了
用严格一点的审视性的眼光去看这些“神奇“指标你就发现如果按指标操作你赔得什么也不是。很多指标可以说我炒股早期就“发现“了，然后废弃，然后捡起来，再废弃，搞多了。你几乎会陷于历史虚无主义、策略虚无主义中去。
随机漫步理论之所以成为一个理论持久不衰，绝对是有原因的，如果人人都知道他是错的，可以轻易的去反证他，这理论早消亡了。
中证500交易型开放式指数证券投资基金分红公告我测算了一下，去年12月31日，基金净值5.816元，500指数5725点，相对价差0.0917元。这一次分红0.091元，诚意满满！
每10份基金单位派现0.9100元
权益登记日: 2025-01-15
场内除息日: 2025-01-16
场内红利发放日: 2025-01-21
昨天收盘净值5.4664元，除息后静态净值5.375元，昨天500指数5381点。跟踪偏离度非常小。
去年该基金创造了除息后一天就填权的神奇，今年市场不好，但能够在年初就分红，一样在打造高息股的招牌。
历史惯例是etf总是可以填权的！
赞同来自: Epstein 、tinayf 、塔塔桔 、happysam2018 、嘻哈少年 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
比如对冲值0.5。意思我买了10手6000点的IM，需要配接近600万的虚值来保护自己？看您帖子里说买远月方便。比如买06的多虚合适的？5400抑或是5000？10手6000的IM，需要买多少来保护自己啊？可能问题很初级，打扰啦虚值买权是保护资产下限的，是具备停损功能的。因此操作方案应该根据你自己的投资风险承受能力来决定。比如说，我们习惯的止损线是-10%，那么买-10%行权价的认沽合约就可以。只要你这样做了，那么真的跌-10%后，真实的组合净值会比止损效果好许多。此刻买权可能溢价，多头持续有贴水收入，比止损效果好。而止损最大的问题是低位失去仓位。
既然有这些优点，那么必然会有代价。买权支出是必要的。所以论坛上不断有吃贴水战术帖子出现和沉沦，都是因为缺乏保护造成的。
有一种方法可以给大家参考：比如为10手多头仓位买入12手保护。如果股价反弹，整体市值影响是正面的。相反，如果股价继续下跌，那么其中的2手认沽可以在更低位置获利平仓，说不定就把整个买权成本报销掉不少。今年1月份开年大跌，我自己就是这样操作的。去年底支出了一笔买权，本月8日吧，平仓多出来的买权后，期初的费用给报销了。
我经常说，做期权要大气。意思是要领会“舍得“的含义。如果斤斤计较于薅羊毛的论坛特质，可能啥策略都不灵的：）
请教建淞兄，废纸买权在移仓下月时候，行权价如何选择呢，如果不变，意味着要多支出，如果下移，保证金会增加而且最大浮亏也会增加。@建淞必须支付的保险，也就是必要的成本，自己觉得合适就行了
请教建淞兄，废纸买权在移仓下月时候，行权价如何选择呢，如果不变，意味着要多支出，如果下移，保证金会增加而且最大浮亏也会增加。@建淞没错，这就是买权保护必须面对的现实。我的观点是下个月买权选择是一个独立事件。选择之后再考虑成本问题。如果成本高那其实意味本月卖购盈利多。还有就是本月买权应该有残值，或者已经是实值合约了。
如果觉得股价会超跌反弹，等待也可以。
每个人根据风险偏好来权衡吧。
赞同来自: 塔塔桔 、阿彪12345678 、孔子不要打我 、llllpp2016
http://www.qiquanchina.com/newsinfo/7951237.html
点评：这篇报道文章里的内容是最新的2024年期权几个策略的评估。有兴趣的网友可以去看看。
我感兴趣的是，这篇文章里的战术几乎就是这几年我采用的，除了卖沽，备兑，牛差，双卖之外居然还有PCR择时战术。
更惊讶的是，文章里给出的绩效单似乎比我们这里不少网友的2024年成绩要差。很明显，经过多年实战经验积累，论坛上做期权的网友水平已经开始领先“回测软件”了。我一直说在论坛学习是进步最快的路径似乎“很明智”。今天早上还有网友问我指数轮动的话题，其实把龟兔赛跑的运用标的从指数换成银行股，换成可转债，那么大家显然就明白老师在哪儿了。
洪湖水浪打浪，砥砺前行，永不停歇。
赞同来自: kplaybo 、横行无忌 、迈达斯蓝胖 、weichilu 、业1994 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
我这个人属于长“反骨”之相。每当市场狂热后，我会谨慎，坦然接受一句大家熟悉的评语“牛市远离老股民”，而每次市场情绪低迷之后，我反而会出场打气，强调信仰和坚守。
看一下300指数长期曲线图。我在图片里面用红色箭头标注了6次，都属于历史上的井喷行情。无疑都是资金推动类型。它们对应的时间节点分别在2019年初，2020年7月，2021年1月，2022年5月，2024年2月和9月。事后总结也简单，第一次是2018年超跌后熊牛转换，牛市起点，外资大举进入。第二次是国内疫情受控，市场极度宽松，债券收益率低到当时的极限了。第三次是白马抱团集体冲顶的亢奋表现。第四次又是疫情受控解封发泄。第五第六次就是刚刚过去的2024年两次崩盘救市。
如果仅仅罗列这些年井喷行情的记录，并不能说明啥。唯一的共同点其实是冲高必回落！这点认识我们没必要展开讨论的。
再仔细看一下我的截图。里面用蓝色长箭头标记了一根长期均线的形态。这就是技术分析里最基础的年平均指数线，俗称250均线。在这张缩略图里我们清晰地看到无论指数曲线如何变化，250均线因为是长期移动平均线，波动极其缓慢，但趋势反而是很明显的。从2019年到2022年属于上行趋势，后面转为下行，一直到去年9月再度转为上行。
很多人瞧不起技术分析，认为是刻舟求剑，但是长期均线趋势代表的是全体投资者的综合持股成本，这样缓慢的趋势其实意义重大，是牛熊界定的最基本参照指标。均线上行代表牛市趋势，均线下行代表熊市趋势。
如果用以上论调再看6次井喷行情就有一个基本准确的结论了。牛市趋势里井喷之后的回调是正常健康的，后续还有多头盈利机会。而熊市趋势下，井喷也好，暴涨也罢，就是一次熊市里的反弹。用这些结论指导操作才是最关键的。所以大可不必嘲讽技术分析，也不用神话量化分析，那不过就是一个概率博弈而已。越简单越有效。
废话不用重复。去年5月我坚持预判反弹而不是反转，和当时的一些网友有过争论。那段时间，小盘股非常强劲的确也是事实。而我的判断其实就是250均线还没有转轨！
去年9月下旬我还是坚持这样的预判，不断减多头加空头，当然用了废纸买权保护卖购，结果指数持续暴涨，终于改变了均线趋势。
所以我现在敢于把2025年行情和2019年相提并论了。因为它们的共同点是突破250均线，然后冲高回落，但均线走向都已经是上行趋势了。
最值得回味的是2020年两次疫情爆发的走势，因为趋势已经改变资金已经入场，所以短期暴跌后都能够起来，并且最后走成2020年7月的井喷。说好听点这就是股评家常说的“趋势的力量”。
不过这个市场始终情绪化，因此涨了看涨，跌了看跌反而是主流。而现在这样静态谈趋势肯定会被认为“再一次的刻舟求剑”而已。那么只有等实际表现后再来检验了，当前并不存在争论的必要。
事在人为。如果指数最后跌破250均线，并且该均线形态重新改为下行，那么真的还是熊市，操作方向必须调整。而这个调整严格说要等信号出来才能进行。当前我们该做的其实是保护和避险。不过那一刻如果到来了又会有新的矛盾产生。因为一旦指数跌破250均线之后起不来，大约等于回到上证3000点下方了。此刻经典的投资技巧却会再度显灵：3000以下做多不败！
走着瞧吧。我们这里大多数网友不算多头也并非空头，改变操作方向还是比较容易的。
补充下您的观点，在波动率高的时候，购买远月深虚值有利，近月的波动率下降比远月快。如果波动率比较平稳或者偏低的情况下，购买近月深虚值有利。远月深虚值的时间价值比近月贵，Theta远月比近月损耗大，这也是远月Delta和Gamma比近月大的原因，简单理解近月已经跌无可跌了，只能等待无规律的归零。所以@nhj2021 老兄的问题“购买近月深虚值做保险会不会存在什么风险”，我认为从保险的角度出发是可行，...友情提醒一下；远月的THETA大，但绝对值小。
赞同来自: 流沙少帅 、spc168 、阿彪12345678 、塔塔桔
目前300基金净值3.866元，指数3778点，相对差额0.088元，以前惯例分红在0.07元左右。
赞同来自: tommywade 、llvll 、流沙少帅 、嘻哈少年 、阿彪12345678 、更多 »
看到昨天网友讨论，我说说自己看法。
既然买权用于保护，那么就存在一个成本考量。当然是越低廉越好，实际还存在一个性价比权衡。严格说要从降低成本和组合保证金以及行权价差三个角度综合研判。但是，不要忽略另外一点，保护的对象是啥？
虚值买权本身包含买认购和买认沽。
一般而言，从做多角度看，持有权益资产（股票、基金、ETF）这些品种，对应的就是买虚值认沽进行保护。这样的组合对应的是收益无限，损失有限的特征，那么保护期如果越长，相应分摊到的日损耗就低。所以我认为买远期认沽期权比较省心，一次性投入测算也比较简单。如果按月买，在换月期间由于股价波动和波动率变化，下月的虚值期权在行权价和溢价两方面都不好事先预估。我自己做的是牛沽策略，需要组合保证金，因此一直都在近月合约里混。
但是如果是给卖购做保护呢？实际相当于熊购组合。这个组合的特征其实是收益有限风险有限，和上面的牛沽保险策略并不一样。
用去年实盘为例。假设我们在1月和9月卖购做空，后面会遭遇两次大规模救市暴涨。如果我们做空是盈利的，有必要继续持有让这个头寸从盈利变成亏损吗？所以但凡能够有盈利，应该是平仓的。因此无论判断正确与否，支付长期买权保护意义是不大的。所以我认为无论卖哪个月份的认购，保护应该选近月的。其实对于不少有自信的网友来说，没保护都敢于卖购做空，因此买权的保护成本应该越低越好。做对了及时平仓，买权损耗由卖购盈利补偿。做错了，股价暴涨，近月的买购本身也会限定空头损失。
我一直做的策略叫卖方版永动机，实际就强调卖购部分最好要在运动中持有，如果长期静态持有，夜长梦多，把盈利变成亏损，最后别人靠牛市赚钱而我们反而被套在牛市里，何苦呢？内心会很纠结痛苦的。而如果卖购不长期持有，那也没必要买长期虚值期权了。
当然，我也给过网友一个实盘铁鹰策略推荐：双卖3月6000合约+双买3月虚值合约。这个本身就是做策略需要，而且可以有组合保证金，简单实用，买长期废纸也是可以的。
现在这个策略已经拿掉卖购，变成了牛沽组合，下跌继续保底，向上还有“无限盈利”潜力。因为废纸买购还有生命期！
君子爱财取之有道哦：）
嘻哈少年 - 剑之所致，心之所往
赞同来自: tommywade 、llvll 、大宝天天yong 、流沙少帅 、nhj2021 、 、 、更多 »
理论上买长期保险便宜（时间价值折算到每日），也与你买长期保险时的隐含波动率有关，如果特别高，也许逐月买（隐含波动率相对低位）可能也是选择之一补充下您的观点，在波动率高的时候，购买远月深虚值有利，近月的波动率下降比远月快。
如果波动率比较平稳或者偏低的情况下，购买近月深虚值有利。远月深虚值的时间价值比近月贵，Theta远月比近月损耗大，这也是远月Delta和Gamma比近月大的原因，简单理解近月已经跌无可跌了，只能等待无规律的归零。
所以@nhj2021 老兄的问题“购买近月深虚值做保险会不会存在什么风险”，我认为从保险的角度出发是可行，毕竟付出成本享受权利，主要目的是考虑截断风险而不是盈利，应对大涨大跌足够了。其余风险的话无非是在行情小涨小跌的情况下，近月的权利金涨跌幅跟不上远月，反应远没有远月灵敏，经常出现远月的权利金已经欢歌乐舞，近月的却如一潭静水甚至微有跌幅。
赞同来自: zouhaowuwei 、nhj2021 、流沙少帅 、建淞
楼主的卖权废纸保险，本人比较认同。有个问题讨教下:一般而言卖权通常期限长，譬如科创50-2506-950的卖购，为了对冲风险去买废纸期权保护如科创50-2506-1200。这样有个问题，就是远期的买权废纸价格比较高，而短期同行权价的买权价格要便宜不少。为了控制风险，也为了降低废纸期权的成本，我把长期的买权拆成多个短期买权:当前建仓科创50-2506-950卖购(长期）+科创50-2501-120...理论上买长期保险便宜（时间价值折算到每日），也与你买长期保险时的隐含波动率有关，如果特别高，也许逐月买（隐含波动率相对低位）可能也是选择之一
赞同来自: 站稳扶好 、不虚不实 、流沙少帅 、YKK8453 、随机天空更多 »
骆驼兄好！各有利弊吧，在隐波不变的情况下，卖出近期合约期权价值衰减快一些，但gamma风险更大，扛风险的能力会弱一些。
你按照自己的设计做这个操作（移仓远月）肯定没问题。毕竟如果股价继续上涨，备兑盈利空间被拉开了。不过我自己是有不同操作的。在股价高点我是坚决反对这里网友频繁移仓的。事实上10月8日以后出现了0元购的真实场景。持有近月卖购的其实都可能反败为胜，不说盈利，大幅减亏是一定的。我自己当时不是备兑被套，而是熊购被套，坚持下来很快反败为胜了。
这里的区别在于在上行风险同样可控的状况下，我选择相信冲高...
我在另外一个帖子里也分析了，A股（特别是上证50）指数，短期波动大，长期波动小，并不是期权理论模型估算的那样，时间越长指数偏离当前值的程度就越大。
在隐波暴表时，一般来说近期被相对低估，远期被高估。
赞同来自: 塔塔桔
请教楼主，年K线的振幅应该还没达到。目前隐含波动率下来了，在这个位置构建双买虚值组合等待年K线的高点或低点出现后再改为卖方策略，是否可行？我能预测目前的股价波动区间一定会打破，但预测不了突破的时间。因此双买的时间损耗没办法预估的。但是，如果你去赌年K线必有上影线的话，妥妥的空间收益就在这里呀：）
nevermind2019
- 均值回归，周期轮动，价值为锚，顺势操作。
赞同来自: 流沙少帅 、llvll 、geneous 、大7终成 、骆驼1978更多 »
如果单纯裸卖压力会比较大，我多头有1000ETF，对冲仓位是实值卖购，10月8日涨停时，ETF多头大概对冲了70%的期权亏损。骆驼兄好！
之所以移仓到虚值（从MO2412-C-5400 移到 MO2412-C-6600），是因为当时虚值期权的隐波远大于实值，显然是更划算的。如果不移仓，10月8日收盘还是亏损的。
有时候心理素质也是投资成败的关键。
你按照自己的设计做这个操作（移仓远月）肯定没问题。毕竟如果股价继续上涨，备兑盈利空间被拉开了。不过我自己是有不同操作的。在股价高点我是坚决反对这里网友频繁移仓的。事实上10月8日以后出现了0元购的真实场景。持有近月卖购的其实都可能反败为胜，不说盈利，大幅减亏是一定的。我自己当时不是备兑被套，而是熊购被套，坚持下来很快反败为胜了。
这里的区别在于在上行风险同样可控的状况下，我选择相信冲高回落概率更高。这是判断的不同。但你将来会体会，还有资金效率的差异。远月卖购在股价下跌中远远抗跌，需要持有更多时间，而这个时间段里对多头造成的影响有的时候更大。
一点意见供参考吧。
有个问题讨教下:
一般而言卖权通常期限长，譬如科创50-2506-950的卖购，为了对冲风险去买废纸期权保护如科创50-2506-1200。
这样有个问题，就是远期的买权废纸价格比较高，而短期同行权价的买权价格要便宜不少。为了控制风险，也为了降低废纸期权的成本，我把长期的买权拆成多个短期买权:当前建仓科创50-2506-950卖购(长期）+科创50-2501-1200买购(短期)。本月交割日后再买科创50-2502-1200买购，下月交割日后再买2503-1200买权，以此类推一直到科创50-2506-950卖购到期或者平仓为止。
上述操作不是是否合适，对比直接买2506买权方案，有无其他风险？
赞同来自: 站稳扶好 、不虚不实 、流沙少帅 、塔塔桔 、adodo 、 、 、 、 、 、 、更多 »
请教骆驼大师 这个“爆表”的标准一般如果评估判断啊在扣除股指期货、ETF折溢价的情况下：
MO隐波超过60%、HO隐波超过40%，就可以考虑建仓了。
建仓时，多头可以多配一些(按delta折算)，这样的话如果继续上涨也不会太吃亏。如果建仓后下跌，期权的隐波会急剧下降，能够弥补多头亏损，还有得赚。如果建仓后不涨不跌就是理想的状态，期权的隐波会慢慢下降，多头没损失，期权持续盈利。
去年9月30号就满足了我的建仓条件，我做了1000ETF+MO卖购的组合，结果10月8日涨停开盘，浮亏不少。然后将实值卖购移向了虚值，当天就回本赚钱了，后面三月持续赚到期权降波的钱。
听说有金币拿，我来凑个热闹 :)请问兄台这是自己每天整理的数据吗？还是有哪个平台可以查看
图一是2023年以来持仓量PCR的历史走势
图二是今天日内PCR的变化，以及日内增仓的情况
赞同来自: 流沙少帅
听说有金币拿，我来凑个热闹 :)谢谢，提个过分要求，能否把PCR与标的走势合成到一张图上，再次感谢
图一是2023年以来持仓量PCR的历史走势
图二是今天日内PCR的变化，以及日内增仓的情况
对指标事后进行解释的，本质上就是事后诸葛亮，意义重在精彩的解释而不是可赚钱的预测。我正文里其实也谈到这样的操作行为。对于线性思维而言，持续下跌持续加仓是方法之一。而期权未必需要这样，可以反悔的：）不加仓多头，反过来买认沽可以停损，可以卖购备兑来延缓浮亏。这属于非线性操作。
在实操中
一个指标发出购买信号，你买还是不买，买吧？ok假设你100%买了，仓位打满。
然后大盘反弹了，你赚了，指标英明神武，你勇毅果敢，财务自由手到擒来。
但是！
大盘没有按照预期的来，继续跌了，这指标又出第二次信号了、你搞了点钱补仓，仓位已经150%了
大盘继续跌，第三次信号来了，你咬牙仓位200%
第四次，第...
赞同来自: kolanta 、流沙少帅 、hshpangpang 、建淞
对指标事后进行解释的，本质上就是事后诸葛亮，意义重在精彩的解释而不是可赚钱的预测。没那么复杂吧。。“我要，我全要”。。怎么可能。。我就得楼主的理念：“熊市赚相对收益，牛市赚绝对收益”就很好啦。。
在实操中
一个指标发出购买信号，你买还是不买，买吧？ok假设你100%买了，仓位打满。
然后大盘反弹了，你赚了，指标英明神武，你勇毅果敢，财务自由手到擒来。
但是！
大盘没有按照预期的来，继续跌了，这指标又出第二次信号了、你搞了点钱补仓，仓位已经150%了
大盘继续跌，第三次信号来了，你咬牙仓位200%
第四次，第...
赞同来自: zddd10 、llvll 、秋风客 、孔子不要打我 、乐鱼之乐 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
在实操中
一个指标发出购买信号，你买还是不买，买吧？ok假设你100%买了，仓位打满。
然后大盘反弹了，你赚了，指标英明神武，你勇毅果敢，财务自由手到擒来。
但是！
大盘没有按照预期的来，继续跌了，这指标又出第二次信号了、你搞了点钱补仓，仓位已经150%了
大盘继续跌，第三次信号来了，你咬牙仓位200%
第四次，第五次，第六次信号来了，谁也知道大行情会来了
但是别说抄底，你已经爆了。
本质上各种指标都有这个问题，如果不带杠杆，躺到就行；带杠杆，一定要慎之又慎。
备用资金多安全性就高，整体收益率就下降；你是要收益率，安全性就靠边站。
期权这玩意儿，简直把风险和收益的关系量化得淋漓尽致
赞同来自: flybirdlee 、coolchan 、YmoKing 、肥铛 、Restone 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
如果不放心再做个指数多头对冲一下，
基本上是稳赚。
10月8日以后，
先后做了MO、HO四轮卖购换月+ETF多头，
ETF整体小亏，
卖购暴赚。
因为MO的隐波从最高150%下降到现在的25%， HO从100%下降到现在的22%，但这期间指数并没有暴涨暴跌，再加上远月期权骑乘效应，确实很爽。
目前卖购还剩下这个（从HO2509-C-3200换过来的）：
在隐波正常或较低时卖购就不划算了，打算隐波降到20%以下就平仓了。
赞同来自: 孔子不要打我 、llllpp2016
君子爱财取之有“道”----学习ID @打新交朋友 2024年总结帖子的体会如果去看那个帖子，很多网友的关注焦点放在“他的方法到底是啥？”上面了，偏偏这个问题答案模糊，于是就有了神秘色彩。其实说白了，大多数网友追逐的是“术”，而我这个人既然已经十年磨一针了，也就是说，看点不在于“术”而在于“道”。我从那篇帖子里摘录了几句话并附上学习体会：1：老子的不争，强调的是弱者逻辑，除去认知优势明显，赔率和...厉害！
上次看到一句话在宇宙层面，我们地球上的善与恶是一样的。我们大多数讨论的道是站在我们人类的角度，这样就是边界问题。
在宇宙层面，道是无我；
在地球层面，道是繁殖；
在国家层面，道是替天行道；
在个人层面，道是赚钱。
没有好与坏，只是边界不一样而已。
不过在兄台的文章里面更多看到的是阴阳方案，一阴一阳即为道！
赞同来自: 柚子不好哭 、路逆青天 、塔塔桔 、流沙少帅 、欢乐马小跳 、 、 、 、 、 、 、更多 »
----学习ID @打新交朋友 2024年总结帖子的体会
如果去看那个帖子，很多网友的关注焦点放在“他的方法到底是啥？”上面了，偏偏这个问题答案模糊，于是就有了神秘色彩。其实说白了，大多数网友追逐的是“术”，而我这个人既然已经十年磨一针了，也就是说，看点不在于“术”而在于“道”。
我从那篇帖子里摘录了几句话并附上学习体会：
1：老子的不争，强调的是弱者逻辑，除去认知优势明显，赔率和概率共振的强者时刻，绝大部分时间的决策都应该是不挣强，不预判，只跟随。不要随意做判断性交易。
如果把这段话和期权交易结合起来，那就是去年底我帖子里网友讨论过的“择时”话题。我的确始终对行情有主观判断的强烈意识，但是有趣的是，把判断用于决策的却是期权卖方平仓这个动作。那么实际上就把“择时”和“应对”联系到了一起。预判未必是准确的，但应对的成功率要高很多。最坏结果仅仅是“少赚”或者“减亏”。
股民炒股的择时和应对其实没有本质上的差异，涨了看涨，跌了看跌，或者低位加仓高位减仓。而期权策略非常丰富，单单一个“跟随应对”就可以用多种方法来实现，并且还能做到可控风险。因此我觉得期权买方属于强者逻辑，而期权卖方就是立足弱者逻辑。弱者这个名词不好听，其实却是低风险的代名词。长期复合成长比啥都“杰出”。
论坛上经常看到的说法是“不预测只应对”，意思就是自己做不到前瞻，只能根据实际走势做对策。其实在我看来，这个应对本身还是包含了预测的内涵。下跌加仓是应对，难道不是预测可能会反弹吗？下跌后减仓也是应对就是预测后续会继续下跌呀，否则你减仓没有理由。然而期权平仓交易这样的应对却能做到真正的“不预测只跟随”。
2：我想的方法是利用量化手段来框定持仓结构风险体系，客观评价持仓的等效权益比例。
量化分析至少于我已经有20年历史了，只不过以前叫技术分析，没有多少“含髦量”。从事期权组合策略以后，认识到了名义杠杆率和对冲值的重要意义，但依旧是不自觉的行为。而现在“利用量化手段框定持仓结构风险体系”相当于醍醐灌顶，一句话就把我自己摸索在做的事情明确界定了。在多个场合我反复认为，大家犯了方向性错误工具造成的损失可控，致命的却一定是仓位！换言之，3000点以下做多其实是熊市趋势逆势做多，是方向性错误，但最终可以盈利。然而爆仓在2600点恰恰是仓位问题。相反，哪怕去年9月底做空错误至今，只要仓位不大，现在不也有转机了吗？所以，量化分析不仅仅可以用于方向研判，还应该用于持仓决策。看看我自己2024年业绩月报表，曲线能够出现底部转折，不仅和方向判断有关，其实和不断调整名义杠杆率也有关。
如果某人不进行持仓风险评估，去年9月份可能倒在黎明前，又或者死在牛市中，这一年熊也死牛也会死还有救吗？！
3：弱认知赛道也就是自认为在这个赛道没有竞争优势，大部分时间都是要以弱者的心态去面对，把本金损失风险权重考虑远远大于机会损失风险，寻找极端态赔率大的投资博弈机会。
抱团抢赛道，这些是主动投资行为。我们很多人其实只是投资界一粒尘埃，承认自己就是弱者没啥丢人的。春秋年代的孙武这样厉害的军事家都能用不败或者“不亏”来定位未来决策前提，我们这个战场的凶险度一点不比加沙、乌克兰低，有啥理由认为自己能一枝独秀出类拔萃呢？定位于弱者，在心态上首先就占有优势了，也就容易做到胜不骄败不馁。没有良好的心态，怎么在牛短熊长的低利率环境下生存？
君子爱财取之有道，这个“道”本义是指赚钱要合法。这个法可以是法律许可，其实更可以被我解读为方法和战略。诸位看官可以想一想，古人为何不说“取之有术”呢？
学会了期权，涨也赔钱跌也赔钱不涨不跌还赔钱。这就是求之于术！
学会了备兑学会了保险策略，这就是取之有道！
yiyi8484 - 小女子经济要独立
赞同来自: 迈达斯蓝胖 、charlies 、招金牛 、乐鱼之乐 、何哲欢888 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
时隔一年的做多信号出现了我再补充一句：按照以往那么多次的经验，
我自己有期权交易的武器库，其中之一是用股价位置+VIX来主观判断预测后期走势信号。时隔一年，昨天（1月6日）收盘后，这个信号终于在我系统里出现了。上一次要追溯到2024年1月9号和18号。这个信号就是：股价阶段性低位+VIX阶段性高位=看涨 （日线级别）
不过大家一定要注意看，这个信号去年发出后坚持下来的确是赢家，我自己就是这样做到的，但去年行情非常极端，源于有雪球爆仓...
信号出现以后，价格立刻转变，都是小行情。
信号出现以后，价格一直没反应，一直跌到你觉得信号失效了，
后面一旦反转，就是大行情！
赞同来自: ferrjs 、zsy343 、马后炮拿铁 、流沙少帅 、qiyelishang 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
我自己有期权交易的武器库，其中之一是用股价位置+VIX来主观判断预测后期走势信号。时隔一年，昨天（1月6日）收盘后，这个信号终于在我系统里出现了。上一次要追溯到2024年1月9号和18号。这个信号就是：股价阶段性低位+VIX阶段性高位=看涨 （日线级别）
不过大家一定要注意看，这个信号去年发出后坚持下来的确是赢家，我自己就是这样做到的，但去年行情非常极端，源于有雪球爆仓盘被动止损，所以信号发出后实际走势是一波三折的。哪怕我自己有虚值买权保护，但账面浮亏的确较高，所以如果应对这个看涨信号必须由每一位看官自主决定。
除此之外，在周线技术信号上也有“未必成型”的“杰克鱼”做多信号可能产生。目前500周J值接近-10，但本周收盘是否有信号是未知的。
再有就是期权玩家PCR信号，都已经回到去年两次低点位置了。
最后写一句俗话：个人主观判断，仅供参考哦。
持仓沽购比（PCR）
2025-01-06 50ETF 0.67 300ETF 0.72 500ETF 0.66 100ETF 0.59 创ETF 0.55
2024-09-13 50ETF 0.56 300ETF 0.62 500ETF 0.65 100ETF 0.66 创ETF 0.62
2024-02-02 50ETF 0.62 300ETF 0.64 500ETF 0.65 100ETF 0.66 创ETF 0.44
赞同来自: 塔塔桔 、雨狼枫悟 、tinayf 、流沙少帅 、dingpenglei 、 、 、 、 、 、 、更多 »
每次大幅下跌，我都会记录这张表，以至于表格已经越来越长了。这说明牛短熊长的特征并未有任何改观。哪怕就是去年9月政策推动了资金牛，居然也有类似月经周期了，每个月都来一次10%以上的跌幅。尽管我一直都不看好会有大牛市，但如此反复波动显然也是和管理层要求背道而驰的。
据说去年股神门槛只需要6天在场就可以达标。说明真实的情况是，9月底以前大多数人会选择轻仓避险，重仓是要被嘲笑的。而要在6天里完成轻仓到重仓，这样大幅的思想转变常人难以做到，非股神不可。现在情绪再度逆转，又开始猜想下一轮雪球爆仓（就是所谓10月进场的融资盘）近在眼前了。股神们看来又空仓了。
情绪往往是变幻莫测的，而数据反而最有说服力。每次一轮10个点以上的跌幅都被我记录在案。我不知道这一次跌幅会有多少不同，但我知道，每一轮下跌会有尽头（否则指数归0了）然后也一定会有一个比率的反弹。去年1月是如此，今年1月也一定会如此。
倒车，请注意。
是不是倒车接人，这个大家自己把握，而我要做的最明确的事情是：利用这轮下跌把对冲值降低到最低值。加多头叫暴露净多C，减空头也叫增加净多C。
赞同来自: 还能从头再来 、阿盖 、jsbw 、瀛幻想 、塔塔桔 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
开年大跌，猝不及防，但对于做期权策略交易的投资者而言，可能的最后结果未必是坏事。浮亏可以坚守，获利可以落袋。那么就可能体现我反复讲解的铁鹰盈亏曲线的“赢两次”结果。
不过给这里继续关注的网友几点提醒，因为这些也可能是贪小失大的“坑”
1：卖购获利之后继续追穷寇，下移行权价，结果卖在反弹的起点。得而复失，从获利变成下一次深度套牢。
2：废纸买权获利翻番之后，获利平仓试图降低多头成本或者拿到利润，结果原先有保护的多头仓位变成裸卖沽，而后续股价继续阴跌不止。
3：买沽获利之后试图下移行权价，既拿到部分利润又延续对多头的保护。但是，这样的话，原先的可控浮亏可能因为保护点下移而增加。
4：感觉趋势转变了，利用反弹把卖沽止损变成卖购，结果发生了国家队救市。
5：在下跌中将卖沽合约下移行权价，获取更多时间垫，支出部分资金（止损），结果反弹幅度很大，这个近价合约完全跟不足股价反弹幅度，相当于低位割肉了。
以上每一招都是合理正常的，但结果却未必会理想。诸位要权衡再三，一旦做出调整就要接受可能的后果。
不要在事后责怪策略如何无效，每一个操作都是我们主观的判断造成的。
赞同来自: 肥铛 、kplaybo 、zouhaowuwei 、keaili8 、阿彪12345678更多 »
大的几个标的。300新合约少，50每个月份都有新合约，创板是3个月份有新合约。
如果这次有机会观察一次升波的全过程。可以从各个标的的新合约上市。观察一下升波的过程，看我上次推的逻辑是否正确。是否有一个新合约和波动率的相关关系
京公网安备 11010802031449号