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所有的这一切利空，一次又一次的冲击了人们的神经，也使得A股一次又一次的下跌。以上证指数为例，多少专家说的3000点，再也不见，结果我们看到了4月27日的最低点2863.65，到了10月31日再次出现了2885.09的新低。“3000点保卫战”的声音在今年几次响起，直到今年收盘，上证指数还没有回到3100点。
即使上证指数这样设计不合理的指数，如果你再看看年K线，它的底部也是在不断抬高的，只不过波动确实有点大。
再看看我自己今年的收益，1.74%和存银行差不多，但这是在满仓了一年情况下的结果，和沪深300的-21.63%相比，或者和16年来最好的公募基金华夏大盘的-21.34%相比，跑赢了23%以上，应该可以了。
如果用一句话来总结今年的投资，那还是这句话：选择比努力更重要。今天的收益，其实是来自去年的播种，2021年6月份花费了整整1个月做了可转债回测，比较了各种因子的作用，决定了后来1年半的收益。昨天在群里做了一个2455人回复的调查结果也能说明这个问题，在以可转债为主的人里，2022年盈利的比例高达72.39%；而以股票和基金为主的，盈利的比例分别只有28.90%和10.50%。虽然数据可能因为幸存者偏差的原因有误差，但可转债的赢面大是不争的事实。
今年我基本上是满仓可转债的，那就要在可转债里比，中证可转债指数今年跌了10.02%，集思录可转债等权指数跌了6.51%，67只可转债基金，今年表现最好的亏了2.73%，表现最差的亏了29.41%，平均亏损17.66%，如果这样比较，今年投资可转债的，只要是正收益，肯定算及格了。
但还是有很多值得改进的地方。虽然全年都是采用了不超过130元的偏保守策略，除了冲击成本外，最大的影响还是心态。比如3月份大跌，虽然跑赢了等权和沪深300，但和其他5辣相比相差甚远。我记得当时也是跌的厉害，有一天换仓后我想反正天天跌，明天还要跌，所以卖出可转债后没有及时买入，造成了轻仓过夜，但偏偏第二天利好高开，心理一慌就追高了，结果冲高回落又造成了差异。还有就是12月份，加仓了小市值后连续几天小市值表现不佳，也影响了收益。
五辣一年比较下来，虽然都获得了正收益，跑赢了等权指数，但变态辣不仅仅收益率低而且波动最大，收益率最高的是重辣，今年16.31%，但最大月亏损9.69%。性价比最好的还是新版微辣，年度收益率12.76%，而且月最大亏损非常均衡，最高也只有3.67%。明年肯定还是以它为主。
今年年底还有一个最大的问题就是小市值加仓太快，虽然这4年小市值策略涨了近300%，但实际上平均市值才涨了22%，连1/10都不到，这也是当时加仓的一个重要原因。
但这次年底算账给了我不一样的思考。虽然今年的收益率才1.74%，但覆盖我们一年的生活费已经完全没有问题了，明年我要进入65岁这个领老年证的日子了。把目标定在10%收益率已经足够足够了。不同的年龄和不同的资产有不同的策略。我在想一个问题，就是一种是月最大亏损才3%，最终获得10%多的收益率；一种是月最大亏损20%，最终获得50%的收益率。对年轻人来说，可能选择的是后者，而对我们年纪大的人来说，最佳的选择可能是前者。
中国传统的观念，为了达到一个最终目标，必须吃的苦中苦。我现在想的是不仅要结果好，而且过程也要好，甚至为了过程好，宁可降低点结果的目标。这种大幅度回撤30%甚至更多，最后即使获得一个非常高的收益，只能算赌博不能算投资。
明年除了坚持130元以下的可转债轮动外，还会继续持有一小部分小市值策略。另外还会组合和小仓位跟踪一些如ETF组合等策略，做好后备策略的研究。另外还会继续每天给大家总结市场表现，分享自己的观点。
人的生命是地球这个蓝色星球上最奇妙的物种。你看我们的抗体，每次像奥密克戎这样的病毒侵略后，我们的抗体在作战中学会了本领，保持一段时间免受类似病毒的侵犯。抗体不能保证一辈子，一定会遇到新的病毒，要新的学习。这过程多像我们的投资啊？每次投资失败，也给我们上了一课，避免犯重复的错误，但不可能保证下次不犯其他错误。
千百年来，人类战胜病毒的抗体，正是来自我们自身的学习。我们投资也是这样，不断的战胜自己的一个又一个错误，慢慢的成长起来了。
今天我们将跨入新的2023年，让所有的痛苦和不幸都留着过去的一年，2023，我们来了。
前七年的记录如下：
2016年：https://www.jisilu.cn/question/53310
2017年：https://www.jisilu.cn/question/83378
2018年：https://www.jisilu.cn/question/260202
2019年：https://www.jisilu.cn/question/299781
2020年：https://www.jisilu.cn/question/344034
2021年：https://www.jisilu.cn/question/407095
2022年：https://www.jisilu.cn/question/447737
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下半年开门红，除了北证50下跌，其他主流宽基指数全部上涨。
今天领涨的上证50涨1.70%、上证指数和沪深300都涨了1.31%，最弱的国证2000涨0.14%、中证1000涨0.16%，另外北证50下跌了0.56%，抢过了创业板指垫底的交椅，今年下跌了5.85%，成为主流宽基指数中最弱的指数。这还是和门槛较高，流动性不足有一定关系。
申万一级行业指数中领涨的非银金融涨2.45%、交通运输涨2.36%、食品饮料涨2.35%；领跌的传媒跌3.74%、机械设备跌0.24%、计算机跌0.12%。
今天3070只个股上涨，1786只个股下跌，涨幅中位数0.43%。
沪股通今天净买入18.67亿，深股通净买入8.19亿，合计净买入26.85亿，人民币汇率一稳定，北上资金马上流入。
今天495只可转债平均上涨0.37%，对应个股平均上涨0.38%，42只大于170元的可转债平均大涨2.20%，但正股平均只上涨了0.66%，看明细，天铁转债今天正股下跌1.56%，可转债大涨7.71%，413.6元的高价对应113.35%的溢价率；超达转债今天正股下跌0.67%，可转债大涨14.40%，286元的高价对应325.28%的溢价率。除了柚子和不明真相的群众，平常人是不会去买这些妖债的。
连续多天我的账户跑赢可转债等权指数后，今天虽然涨了0.20%，但可转债等权指数今天上涨了0.37%，跑输了0.17%。今天跑输的主要原因是踩雷了博汇转债。博汇转债今天大跌4.03%，主要是正股博汇股份大跌了8.05%，盘中博汇转债最大跌幅超过5%，正股博汇股份最大跌幅超过10%。
我查了一下，目前看到的利空就是6月25日公告了占总股本52.69%的限售股将在6月30日上市流通，如果真的全部卖出，对市场的压力肯定是巨大的，但在6月14日公司以平均成交均价15.82元回购了占比1.03%的股份，短期来看没有卖出的理由，如果真的这条消息是利空，那么公告后几天里不跌，直到今天才跌，似乎有点说不通。当然过去也有过市场上的反射弧特别长的例子。还有一种可能就是上半年业绩不好，提前泄露了，这种情况过去也发生过。
要避免今天的踩雷，难度是很高的。博汇正股今天跌了8.05%，可转债跌了4.03%，就算5%仓位，可转债对整个账户的影响才0.2%，和满仓正股的影响来比相差了40倍。这个还是能接受的。分散还是对踩雷最好的保护，买可转债没直接买正股又是多了一层保护。
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2023年的上半年过去了，虽然我自己持有的都是可转债，已经很少有基金了，但还是一直关注着，闲话少说，先上数据：
原始数据来自choice，已经有11267只基金了，当然其中有很多C类基金没有剔除，但也基本不影响以下的结论。
先看最激进的被动指数型基金，1783只里今年上半年获得正收益的是880只，胜率为49.36%，不到一半，平均收益率1.56%，中位数-0.09%。其中收益率最高的是华夏中证动漫游戏ETF，为93.25%，接近翻番，也是全市场最高的（不算金鹰添盈纯债，因为大量赎回导致净值飙升），最低的是平安中证医药及医疗器械创新ETF，-22.43%。
在380只增强指数型基金中，上半年录得正收益有228只，胜率60%，平均收益率1.40%，中位数1.04%，显然比纯粹的被动指数型要好。其中最好的东财云计算指数增强型的收益率为42.03%，最差的前海开源中证大农业指数增强为-12.28%。
当然我们在比较指数和指数增强的时候应该针对同一个指数来同口径比较。我们看几个主流的指数：
沪深300指数今年上半年跌0.75%，130只被动指数基金平均涨0.54%，110只增强指数基金平均跌0.70%。
中证500指数今年上半年涨2.29%，88只被动指数基金平均涨3.09%，119只增强指数基金平均涨2.87%。
中证1000指数今年上半年涨5.10%，27只被动指数基金平均涨5.82%，65只增强指数基金平均涨7.42%。
今年上半年和过去有个显著不同的是沪深300和中证500，被动指数型的收益率反而超过了增强指数型，但中证1000的增强指数型还是超过了被动指数型。
我开头说了我现在很少有基金了，其实还是有一点的，其中就包括中证1000的增强基金，我当时买的是富国的161039，今年上半年净值增长了7.63%，不仅跑赢了指数，而且跑赢了中证1000的增强指数的平均值，而且前几年的业绩也非常优秀，但我账面却是亏了9.28%，我当时是在2021年9月14日申购的，都快2年了，同期我的可转债大账户都涨了22%了.我仔细查了一下基金净值，2021年9月13日该基金创出了历史最高值，我的天啊，我几乎是在历史最高点申购了这只基金，好在只有2000元。
这个事情充分说明了一个问题，再好的基金，和股票一样，也要买在低位，这种说只看好基金不管价格高低的论调害人不浅。
再看主动权益类的：普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型，胜率分别为42.45%、37.99%、27.45%、52.98%，平均收益率分别为0.09%、-1.59%、-2.26%、0.60%，中位数分别为-1.39%、-2.58%、-2.61%、0.30%，基本上是亏多赢少。
当然，各类债券基金的情况好很多了，各类债券基金，从被动指数型、短期型、混合二级、混合一级、偏债混合、增强指数型、FOF、中长期型，基本上胜率都在90%左右，只有偏债混合型基金，因为含股票的比例略高，所以胜率只有75.54%。
再看各类债券基金的平均收益率，基本上都在1%-2%左右，最高的增强指数型债券基金的平均收益率都没超过3%，因为这些基金的收益率差异不大，所以中位数收益率和算术平均收益率基本接近，也都在1%-2%左右。个别巨高无比收益率的债券基金，比如金鹰添盈（003384），上半年净值增长了134.94%，是因为规模小加上大量赎回导致某一天净值的飙升。
在49只商品型基金中，胜率为79.59%，平均收益率5.34%，中位数8.32%。在商品里特别分化，占比最大的黄金平均收益率高达8.10%，最低的有色金属和化工期货ETF今年上半年净值下跌都超过10%。
另外有个大类是QDII基金，今年的QDII股票型和混合型基金胜率分别为54.22%和28.74%，平均收益率分别为9.12%和-0.80%，中位数分别为1.87%和-5.21%。混合型反而不让股票型最主要的原因还是美股和港股的比例。以混合型为例，收益率最高的华夏全球科技先锋（005698），收益率高达41.25%，基本都是美股；而收益率垫底的汇添富香港优势精选（470888），看名字就知道都是港股。再看在QDII股票型里，收益率最高的广发全球精选（270023），收益率高达42.60%，全部都是美股；而收益率垫底的华安大中华升级（016742），都是港股。今年港美股分化严重，决定了持有它们股票的基金分化也非常严重。
另外可转债基金没有单独分类，我从基金名称中统计含有“转债”两字的基金一共有70只，今年的平均收益率也只有3.39%，中位数2.27%，虽然比大部分股票基金和混合基金强，但依然跑输了可转债等权指数。其原因我多次说过，主要就是因为配置的都是规模大等级高的可转债，很多规模小等级低的可转债因为合规等原因基金无法配置，并不是我们散户的可转债选择能力超过基金经理。
基金收益率明细下载： https://pan.baidu.com/s/12ihFuTEG1eLlS51SwMH9bw 提取码: aukd
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2023年上半年投资小结之前我也提过一次，在做轮动的人越来越多，互相摸口袋的情况下，也许还不如简简单单加杠杆直接持有等权指数
2023年的上半年过去了，照例是要小结一次，先看看最终的收益率和对比的指数等数据：
最后一周的最后4天发力，最终账户合计收益率跑赢了所有对标的数据。上半年最差的3个指数：创业板指、上证50、北证50，下跌均超过5%，沪深300指数也下跌了0.75%，而按照天天基金网提供的数据，7231只混合基金中，上半年收益率的中位数是-0.11%，算术平均数是-0.39%，都是亏损...
2倍杠杆做多可转债等权指数的话，半年收益11%
再扣除1.5%的抵押贷利息，上半年收益率9.5%
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2023年的上半年过去了，照例是要小结一次，先看看最终的收益率和对比的指数等数据：
最后一周的最后4天发力，最终账户合计收益率跑赢了所有对标的数据。上半年最差的3个指数：创业板指、上证50、北证50，下跌均超过5%，沪深300指数也下跌了0.75%，而按照天天基金网提供的数据，7231只混合基金中，上半年收益率的中位数是-0.11%，算术平均数是-0.39%，都是亏损的。最好的宽基指数是国证2000，上半年涨了7.08%，其次是中证1000，涨了5.10%。其他如科创50、上证指数、中证500、中证全指，分别上涨了4.71%、3.65%、2.29%、2.17%。
整体来说，今年上半年小盘股指数胜出，大盘股垫底，另外垫底的创业板指主要是受重仓的新能源和医药这两个板块的影响，北证50是缺少流动性。
值得注意的是集思录的可转债等权指数今年涨了5.78%，这是我用来做可转债轮动时的对标指数，为什么选这个指数呢？因为对我来说近500只可转债都是平等的。常用的中证转债指数（000832），今年只涨了3.37%，不仅仅今年，而且往年基本上这个指数都是弱于等权指数的。主要原因是包括中证转债指数在内的规模指数，都是市值加权的指数，用来反映这个市场的整体情况是合适的，但用来选择对标则标准太低了，对我们小散来说，小市值活跃可能更会被选中。
所以今年选择了可转债，就是胜了一大半了，因为可转债的等权指数就跑赢了除国证2000外的几乎所有的宽基指数。你的贝塔已经比别人高很多了。当然现在说这个话有点事后诸葛亮，但我在年初的时候就坚持可转债了，除了点小市值和纳指基金外，几乎绝大部分仓位都在可转债上。
年初坚持可转债的理由也很明确，就是看淡市场，出现大牛市的概率很小，可转债除非在大牛市跑不过股票和基金，平衡市和熊市基本都能胜出。况且随着A股整个市场的规模越来越大，要出现2006-2007、2014下半年到2015上半年这样的大牛市的概率非常低了。现在来看今年做对的最重要的事情就是坚守了可转债。
当然有人说你这点收益率，和AI根本不能比，AI的股票都翻倍好多了，就是基金也涨了好几十的。这也是事实，但要事先而不是追高，从5000多只股票、7000多只混合基金里选出几十只AI的股票和基金，至少对我来说没这个能力。
那么在可转债策略中，如果光看年度是看不出来什么的，我们把今年上半年拆分到每个月：
其中从130阈值到无阈值都是借助禄得网回测的结果，排名是我的多因子策略（抱歉不公开），5个交易日轮动一次，平均持有30只，实盘是有空就轮动，平均大概10天左右。
对照每个月的数据，6个月里5个月都跑赢了等权指数，唯独只有4月份，当时我记得连续从1-3月跑赢等权指数后，有点熬不住寂寞，渴望高阈值的高收益，结果4月份成为跑输最严重的一个月，仅仅跑赢了无阈值的-6.03%。另外6月份这个月看起来结果不错，但其实特别纠结，因为上半月开始几乎天天跑输等权指数，我甚至怀疑策略失效要改变的时候，最后4个交易日来了一把大的，天天大幅度跑赢指数。如果当时改变策略，带来的结果可能又是4月份结果的复制。
事后看，今年的130策略非常完美，做到了每个月正收益。当然下半年不太可能还是这样，事后看大家都愿意选择高收益的品种，但如果真的实盘在做的话，回撤小是策略能坚持下来的一个重要因素。我还有一个小市值策略，今年的收益率高达21.04%，最近一段时间天天创历史新高，但我也不敢上仓位，原因就是回撤的时候因为大而感受非常不好。当然纳指基金不敢上仓位的原因不一样，这大家都懂的。
整体来说上半年只能算勉强及格，期望下半年更好。再多说一句，建党、建军、建国，重要的事情都在下半年。
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今天是上半年的最后一个交易日，市场还是很给面子了，到收盘主流宽基指数全部都是红彤彤的。
但细分来看，差异还是非常大的。领涨的创业板指涨1.60%、中证1000涨1.26%；垫底的上证50指数才微涨了0.05%，收盘前还跌了一下，差点跌成负数了。
申万一级行业指数中领涨的纺织服装涨2.01%、电子涨1.99%、基础化工涨1.84%；领跌的食品饮料跌0.71%、传媒跌0.62%、公用事业跌0.37%，家用电器跌0.12%。今天下跌的只有这4个行业。
今天个股也是红多绿少，3825只个股上涨，1044只个股下跌，涨幅中位数0.99%。
沪股通净卖出0.09亿，深股通净买入36.84亿，合计净买入36.75亿。很明显，人民币汇率稍微稳定点，流出就马上变流入了。
今天496只可转债平均上涨0.39%，对应正股平均上涨1.37%，很明显，今天可转债对应正股的表现强于全市场，但可转债严重跟不上正股的涨幅，特别是130元以上的可转债。查一下明细，477元的横河转债，今天正股涨2.07%，可转债跌5.85%，溢价率186.01%；292.5元的亚康转债，今天正股涨2.31%，可转债大跌6.55%，溢价率58.11%；256.304元的新港转债，正股微涨0.19%，可转债大跌4.01%，溢价率高达115.30%。基本上都是柚子炒作的妖股，今天虽然正股上涨，但可转债中十有八九柚子走了，导致无视正股上涨可转债大跌。
看我的主仓的20只可转债，因为没有双高债，平均价格只有128.74%，平均溢价率也只有16.93%，所以正股平均涨了0.91%，可转债涨了0.51%，正股涨幅不如全市场平均，但可转债涨幅反而超过了全市场平均，主要还是低溢价率在起作用。
今天主仓中表现最好的万顺转2，盘中最高涨幅接近10%，但我没注意到，最终收盘才涨了3.82%，错过就错过了。涨了第一个20%就被我卖出的联诚转债，第二天再涨20%，今天正股其实只跌了2.07%，但可转债大跌了15.73%，如果按照今天最高价179.499元买进的，那么到收盘亏损了17.60%，比很多股票跌的都多。所以第一个20%卖出没什么好后悔的，毕竟是赚了20%了。远东转债、长久转债的价格都基本稳定了，如果还是排名在前面的，前面卖出的我会补上。
这几天人品继续大爆发，连续多天跑输可转债等权指数后，本周二起连续大幅度跑赢，到收盘本周跑赢1.44%，本月跑赢0.81%，今年跑赢了1.49%。
半年过去了，7.27%的收益率这个成绩自我评价算及格，跑赢了可转债等权指数和所有主流宽基指数，包括大概90%的公募混合基金和可转债基金。具体总结明后天再写。
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今天的市场是小市值的，市值前10里只有中国移动和中国人寿是涨的，其他8只都没涨。
今天主流宽基指数中领涨的国证2000涨1.00%、中证1000涨0.74%，领跌的科创50跌0.67%、上证50跌0.54%，今天还有一个通达信的微盘股指数大涨1.75%，创出了历史新高。现在A股的宽基指数里离开历史新高都是遥遥无期，唯独注册制来不被大家看好的微盘股指数却创出了历史新高。股市就是这样狠狠的打脸某些专家们。
我们来看看主流的宽基指数现在离开历史新高还有多远：上证指数离开6124.04还要涨92.44%、上证50还要涨91.62%、沪深300还要涨55.18%、中证500还要涨95.54%、中证1000还要涨131.39%、国证2000还要涨72.62%、创业板指还要涨85.22%、科创50还要涨72.37%，大部分指数要再创历史新高几乎都要翻倍才能实现，沪深300指数是离开历史新高最近的，也还要涨55.18%。而400只最小市值集合的微盘股指数今天创出了历史新高，同时我的小盘股组合也已经连续3天创了新高。
申万一级行业指数中领涨的通信涨2.58%、传媒涨1.74%、机械设备涨1.59%；领跌的交通运输跌1.51%、房地产跌1.42%、石油石化跌1.36%。房地产行情果然是一日游，大涨前连跌5天，大涨后也连跌2天。而TMT则像不死的小强。
今天个股涨多跌少，3192只个股上涨，1631只个股下跌，涨幅中位数0.65%。
沪股通净卖出46.41亿，深股通净卖出29.65亿，合计净卖出76.06亿。汇率继续疲软，北上资金继续流出。这些资金当时买的都是大盘股，今天卖出的绝大部分也是大盘股，所以大盘股压力要远远大于小盘股，这边跌跌不休，那边已经创出历史新高。这也是为什么我今年继续坚持可转债的一个重要原因。
今天496只可转债平均上涨0.40%，对应正股平均上涨0.86%。今天我的主仓继续好运护体，锋龙转债因为机器人概念大涨8.30%，但因为正股才涨了3.76%，而且连续2天都是可转债涨幅远超过正股涨幅，实在忍不住卖早了，再加上只有主仓有锋龙，其他仓位都没有，所以最终账户合计涨了0.64%，已经是不错了。
昨天的联诚转债今天继续涨停在20%上，正股10%第二个板，依然还是机器人概念，137元的价格，已经是45.89%的溢价率了。有一个20%就非常不错了，没什么好后悔的。昨天清仓的远东，坚守的长久转债都做对了，远东转债今天跌了2.75%，长久转债涨了0.57%。
今年市场不好，游资炒作概念成风，今天的锋龙和联诚都和机器人概念有关。价值投资不在风口上，初学者或者意志不坚定很容易感觉迷茫，再加上某些心口不一的所谓价值投资者，对大众的伤害更大了。昨天粉笔的张小龙（不是微信的张小龙）说有一位号称做价值投资的大佬说他投教育是为了做公益，不需要退出。结果在解禁第一天就无脑狂卖。这个微信朋友圈在互联网上引起巨大反响，今天张小龙又来解释说他昨天喝了点酒，只是调侃一下张姓大佬，并解释说他卖的不多，就一两千万。
我们小散都是吃瓜群众，粉笔的张小龙和微信的张小龙比声望当然略逊一点，但和我们吃瓜的比都是大佬，但这件事情不管怎么对我们普通小散来说肯定都是负面的。A股在二级市场要赚钱肯定比一级市场要难。那么多人都想把自己的企业上市变现，融资成为A股的主要功能，马上几个巨无霸又要来了。连胡锡进刚进入股市赚了2天今天账户就变绿了。普通人真的还是找个像可转债这样容易做的赛道，至少胜率要比直接买股票和基金要大的多。我们来市场的目的又不是来比水平的，就是来赚钱的，当然选个容易赚钱的方法。
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昨天市场强了一次，感觉有点脱力。今天走成这样，特别是上午10点后一路弱反弹，已经相当不容易了，况且今天人民币汇率又创了新低。
今天主流宽基指数只有上证50微涨0.10%，领跌的北证50跌0.87%，国证2000跌0.68%，不过跌幅都没超过1个点。
申万一级行业指数中领涨的煤炭涨2.32%、公用事业涨1.61%、电力设备涨0.70%；领跌的计算机跌3.00%、通信跌2.81%、传媒跌1.47%、电子跌1.42%。除了煤炭和公用事业外，电力主要就是以隆基绿能为首的新能源反弹，而今天下跌的四个板块，就是今年以AI为首的TMT领涨板块。不敢说大顶，但几个月的顶部依稀可见。AI50（399284），最近4天3根大阴线，从去年10月底开始一路上涨起来似乎还没有过。这波AI行情是不讲业绩讲概念的，未来还是要拿业绩说话，相比较而言，目前新能源的值博率应该大于AI。
今天2101只个股上涨，2703只个股下跌，涨幅中位数为负的0.20%，还算不错。
今天沪股通净卖出25.83亿，深股通净卖出14.89亿，合计净卖出40.72亿。人民币汇率疲软，流出也算正常吧。
今天496只可转债平均下跌0.15%，对应的正股平均下跌0.11%。整体情况还算正常。昨天折价5.57%的正邦转债，被转股了3.975亿。今天正股果然一开盘就在跌停板上，整整一天被封的死死的，最终才成交了5000多万，大部分裸套者都被闷死。今天到收盘又有4.38%的折价率，估计不会有昨天那么多人转股，但这样低位折价转股，没几天可能大部分都转成股票了。公司这样付出的代价是最小的了。以后不排除其他公司有样学样。
说说今天我的可转债持仓，真的是人品大爆发了。今天可转债全市场总共有3只可转债对应的正股涨停：远东、联诚、长久，它们的可转债我全部有。
远东转债是包括主仓在内的我所有的账户全部都有，而且盘中被我全部清仓，大爆发都卖在140元，最高卖在143元，离开今天盘中的最高价144.88元不多。收盘最终在133.70元。
联诚转债虽然我主仓没有，但第二大账户却有。虽然正股涨停，但可转债涨停在20%上也是很少见的，况且146.255元的高价，对应的溢价率高达52.55%，最终还是在20CM上全部清仓，落袋为安。明天再涨也没什么后悔的。远东的高位清仓和联诚的贡献是今天人品大爆发的最主要原因，按照我主仓20只可转债平均收盘价计算的涨幅只有0.44%，但实际账户合计盈利高达0.99%，主要的差异就在远东和联诚上。
长久也是只有2个小账户持有，虽然正股涨停，但可转债只涨了2.67%，虽然明天可能正股下跌导致可转债一起跌，但实在是想不出卖出的理由，就先放着吧。
前一段时间连续多天账户跑输可转债等权指数，没想到今天账户跑赢了1个多点，真的是人品大爆发了，其实这也是量化投资中常见的事情，一个有效的量化策略，一段时间跑输，眼看要失去坚持下去的信心了，突然人品大爆发了。这也是一种均值回归。
对了，今天小市值继续创历史新高。今天真的是人品大爆发的好日子。明天又是周四法定下跌日，做好两手准备，看淡短期的涨涨跌跌。
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想到今天反弹，但没想到反弹那么厉害。所以我是只能用满仓轮动来替代择时，真的没本事。昨天割肉走的今天又要拍大腿了，而且肯定不会说自己错，肯定又是主力诱空。
今天主流宽基指数除了北证50微跌0.02%外，其他悉数上涨。领涨的国证2000涨1.64%，中证1000涨1.34%，今天领涨的就是昨天领跌的；垫底的是双创指数，创业板指涨0.26%，科创50涨0.10%。
申万一级行业指数全部上涨，领涨的房地产涨3.91%、轻工制造涨3.56%、建筑材料涨3.50%；垫底的公用事业涨0.03%、食品饮料涨0.36%、汽车涨0.46%。
今天个股也是大翻身，4210只个股上涨，只有730只个股下跌，涨幅中位数1.74%。
今天沪股通净卖出0.58亿，深股通净卖出25.38亿，合计净卖出25.96亿。今天北向资金比较有意思，人民币汇率微涨，市场大涨，北上资金反而流出了。
今天可转债也正好是昨天行情的颠覆，496只可转债平均涨0.72%，对应的正股平均涨1.88%。
昨天正邦通过了第四次下修，虽然没有到底，但毕竟是下修了。如果今天正邦转债和正股都不涨不跌，那么由于转股价的下修，溢价将变成折价。没想到的是今天正邦正股跌2.11%，可转债不涨反跌了3.26%，结果转股溢价率变成了负的5.57%。我估计今天肯定有不少人又要去套利了，因为正股是ST，跌停也只能跌5%，所以明天开盘很有可能很多套利者挂在跌停价上出货。当然今天对正股持有者来说有个无风险套利的机会，就是先直接卖出正股，然后马上买入可转债并转股，这样5%的无风险套利就成功了。虽然说现在的市场越来越有效，但我估计今天正邦正股的持有者根本不知道还能这样玩，否则怎么可能有那么大的折价呢？
昨天我持仓亏的，今天基本补回来了。昨天跑赢可转债等权指数的，差不多接近昨天跑输的了。另外还有一个好消息，就是小市值策略今天创出了历史新高，涨了16.46%。
小市值策略我是2016年就开始用了，2016年靠小市值策略大幅度跑赢市场，只不过到了2017年大蓝筹流行，小市值被打压，这一年严重跑输。去年开始作为可转债策略补充用了一点，从结果来看今年还是非常不错的，但缺点也很明显，就是波动大，而且在注册制下只要一下跌就会被大家质疑。不像大白马，亏了30%甚至腰斩都有强逻辑支撑着很多人的信念。所以我平时也不太说，只不过每天列一下数据。我自己也只有非常少的仓位，对最终账户合计也没多少影响。
今天的大涨，我觉得还是跌的多了后的一次反弹，市场还是很严峻，所以我还是把几乎所有的仓位都放在进可攻退可守的可转债上，特别是每次市场暴跌，我满仓也亏不了多少，就像昨天的暴跌，我的账户亏损远远少于大部分股票和基金。我这把年纪了，做投资不想担惊受怕的，也不和年轻人比收益率，只要自己满意就好。
易尔奇 - 安待久 渐息散
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连续跑输等权，但有个值得安慰的ok，金老师加油！大家加油！
低开是在大家的预料之中的，但看上午的趋势，以为会低开高走的，却不料下午一路下滑毫无反弹。
今天主流宽基指数中跌幅最小的科创50跌0.97%，跌幅最大的国证2000跌2.21%，中证1000跌1.95%。上证50今天创出今年新低。本来很多人想中特估会利好上证50，偏偏今年主流规模指数中上证50最弱，国证2000最强。市场是不以人的意志为转移的。
申万一级行业指数中...
哪怕我一加仓就暴跌，加油！
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低开是在大家的预料之中的，但看上午的趋势，以为会低开高走的，却不料下午一路下滑毫无反弹。
今天主流宽基指数中跌幅最小的科创50跌0.97%，跌幅最大的国证2000跌2.21%，中证1000跌1.95%。上证50今天创出今年新低。本来很多人想中特估会利好上证50，偏偏今年主流规模指数中上证50最弱，国证2000最强。市场是不以人的意志为转移的。
申万一级行业指数中唯一上涨的公用事业涨2.15%；领跌的计算机跌5.71%、传媒跌5.64%、通信跌3.42%，今天领跌的都是今年上涨最多的板块。
今天只有888只个股上涨，4042只个股下跌，涨幅中位数为负的1.67%。中信证券、山西汾酒、平安银行、金龙鱼、爱尔眼科、中金公司、百济神州、上港集团、恩捷股份、云南白药、南京银行、包钢股份、中信特钢、华友钴业、华润微、海航控股等835只股票盘中创出今年新低。
今天沪股通净卖出17.30亿，深股通净买入38.47亿，合计净买入21.17亿。今天市场下跌怪不得北上资金了。今天人民币汇率继续下跌，即使北上资金不流出，心理暗示还是有影响的。
今天496只可转债平均下跌0.76%，对应正股平均下跌1.31%，可转债还是非常抗跌的。
今天主仓20只可转债平均下跌1.15%，账户合计亏损1.13%，又是严重跑输可转债等权指数。跌的多还能接受，最不能接受的是连续跑输可转债等权指数。因为我绝大部分持仓都是可转债，496只可转债里选20只，快半年了等权指数今年涨了4.32%，实盘合计只有3.94%，算术差0.38%。印象中很少跑输对标指数的。但我心态好，肯定不能认输，今天看到一个最新消息，著名媒体人老胡（胡锡进）说他开了一个证券账户，正式入市了。我肯定不能输给他啊。
我看了看雪球上的组合，今年北资策略亏4.16%、无阈值的重辣亏4.61%、170阈值的中辣10.88%、130阈值的微辣7.05%、不辣2.09%，小市值策略12.05%。跟踪北向资金的持仓今年跌的厉害，而注册制下大家都不看好的小市值策略表现最好。4个可转债策略里，最好的是中辣，其次是微辣、不辣、重辣，虽然小市值和中辣都不错，但有个致命的问题就是波动大，下跌的时候跌的失去信仰，事后看都容易，但重仓后人整个心态都会变坏，有的违背了投资使得生活更美好的初衷。综合下来，130阈值的微辣是最适合了，虽然可能还会跑输。
今天虽然跑输可转债等权指数，但相对国证2000还是跑赢了不少，而且今天就是因为跌的比国证2000少，最终今年跑赢了最后一个主流宽基指数：国证2000。
给自己加油！网友们也给我加加油！走过路过不要错过。
2015年上半年因病没做，下半年到现在差不多就是8年260%，从2007年开始才2500%多。我说过多次了，从2007年到2016年十年十倍或许是运气或许是小资金的优势，后面确实年化越来越少了。和最近三年大盘下跌关系很大，如果现在开始未来两年半大盘上涨1-2倍，还是有可能10年10倍的。
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没想到8年260%，居然写了一本教别人10年10倍的书*金老师是我学习的榜样，活到老学到老，克服身体困难，找到了自己的生活意义，又能帮助大家！所谓，穷则独善其身，达则兼济天下❗
我的目标10年4倍，也就是现在投100元，10年后变为400元❗
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退休8年，我实现了这些做梦都不敢想的梦想今天有个网友说，按照社会的普遍规律，普通人的正常认知，金老师现在的状态应该是退休养老，偏偏不是这样。我想了一下，我这退休8年多确实和普通人概念里的退休养老不太一样。退休那年的2015年，先是甲状腺癌开刀，后又是患上了严重的抑郁症。因病提前3年退休了。按照一般人的想法，退休意味着职业生涯的结束，也越来越脱离社会了。可是我退休8年多来，偏偏不是这样，很多事情连...太励志了，向金老师学习，活到老学到老，将投资作为持续一生的事业。
退休8年，我实现了这些做梦都不敢想的梦想今天有个网友说，按照社会的普遍规律，普通人的正常认知，金老师现在的状态应该是退休养老，偏偏不是这样。我想了一下，我这退休8年多确实和普通人概念里的退休养老不太一样。退休那年的2015年，先是甲状腺癌开刀，后又是患上了严重的抑郁症。因病提前3年退休了。按照一般人的想法，退休意味着职业生涯的结束，也越来越脱离社会了。可是我退休8年多来，偏偏不是这样，很多事情连...也刚退休，也是石家庄人，向你学习！
退休8年，我实现了这些做梦都不敢想的梦想今天有个网友说，按照社会的普遍规律，普通人的正常认知，金老师现在的状态应该是退休养老，偏偏不是这样。我想了一下，我这退休8年多确实和普通人概念里的退休养老不太一样。退休那年的2015年，先是甲状腺癌开刀，后又是患上了严重的抑郁症。因病提前3年退休了。按照一般人的想法，退休意味着职业生涯的结束，也越来越脱离社会了。可是我退休8年多来，偏偏不是这样，很多事情连...金老师放心，甲状腺癌是最不用担心的一个，只要终身服用优甲乐、保持心态平和即可。我也有甲状腺结节，常年在4B左右浮动，几年前穿刺了一下，结果不是恶性。老医生说淡定，定期复查。
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今天有个网友说，按照社会的普遍规律，普通人的正常认知，金老师现在的状态应该是退休养老，偏偏不是这样。我想了一下，我这退休8年多确实和普通人概念里的退休养老不太一样。
退休那年的2015年，先是甲状腺癌开刀，后又是患上了严重的抑郁症。因病提前3年退休了。按照一般人的想法，退休意味着职业生涯的结束，也越来越脱离社会了。可是我退休8年多来，偏偏不是这样，很多事情连我自己都没有想到。
我没想到的是，退休后8年多，我用我学到的数学工具和知识，干干净净的股市里的赚了260.57%，同期沪深300只微涨了9.35%，战胜了同期99.5%的公募基金。要知道我只是一个半路出家的业余投资者，无论从学历、知识、信息甚至年龄等方面都无法和专业基金经理相比。我想告诉大家的是，即使在A股这样大家都抱怨的市场，知识是真的可以干干净净的变钱的。
我没想到的是，退休后上了近8年的雪球，写了1.7万多篇帖子，其中几乎每天一篇2000多篇长文，收获了43万粉丝，排名在雪球前10，每次的文章总有几十万甚至上百万的阅读量。即使我在职的时候担任联想中国区的服务渠道总监，最多也就是影响全国各地的上万名工程师，再说当时的影响力是公司而不是个人的。
我没想到的是，退休后8年来，在央视的《投资者说》、央广的《书里淘金》等中央和地方媒体多次作为嘉宾出场，这是我在职场40年里从来没有过的。
我没想到的是，退休后8年来，我出版了《十年十倍——散户也可以学习的量化投资方法》《聪明的定投》、《寻找鱼多的池塘——投资长赢之道》三本投资类书籍，不仅多次印刷，而且还多次上了京东等平台的排行榜前列。虽然我在退休前写过很多文章，但也从来没有出版过书籍，甚至我连想都没想过要出版书籍。
我没想到的是，退休后8年来，连续8年全额资助了我父母生前执教了一辈子的河北师大的“化成奖”，奖励品学兼优的莘莘学子。虽然金额不多，但对一个普通人来讲还是非常值得骄傲的。一方面是怀念父母，另一方面是弥补当年没有上全日制高校的遗憾。
我没想到的是，退休后8年来，不管我到哪个城市，每次都会有当地的很多粉丝组织起来线下聚会，从线上到线下，没想过有这样大的影响力。
我没想到的是，退休后8年来，人虽然退休了，但还会不断受到基金公司和专业机构的邀请，或者参加他们专业的会议，或者成为嘉宾分享自己的经验。
所有这一切，是在我8年前刚退休的时候连想都不敢想也从来没去想过的，当时的想法就是想通过投资给自己的退休生活多一点补贴，另外通过互联网把自己不成熟的一点想法分享给大家。
退休了，我都可以通过自己的努力实现连想都不敢想的梦想，那么年轻的你更不应该躺平了。
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明天是端午节了，今天的行情也跟着跳水了。
主流宽基指数里唯一红的就是今年跌的多的北证50，涨了1.41%，跌的少的算上证50，也跌了1.11%，领跌的科创50跌3.33%，创业板指跌2.62%，今天双创指数领跌。
上证指数连跌3天，本周跌幅2.30%，把上半个月的涨幅全部吞去，还使得这个月上证指数下跌了0.21%。
申万一级行业指数中只有公用事业涨0.22%；领跌的传媒跌7.35%、计算机跌4.29%、通信跌3.69%，电子跌3.05%，今天领跌的4大行业都是今年涨幅最大的，说不定跌几天又开始涨了。
个股今天跟惨，只有814只个股上涨，4048只个股下跌，跌幅中位数为1.39%。中金公司、百济神州、上港集团、恩捷股份等462只股票盘中创出今年新低。
今天沪股通净卖出0.77亿，深股通净卖出5.65亿，合计净卖出6.41亿。人民币汇率继续新低。
今天496只可转债平均下跌0.71%，对应正股平均下跌1.30%，差不多只有正股跌幅的一半。下跌的时候深深感受到可转债的好处了。
昨天还有人在网上说，既然可转债的涨幅主要来自正股上涨的驱动，那么为什么不直接买正股。主要是可转债有债底保护，上涨和下跌相对正股不是对称的，比如说上涨的涨幅只有正股的70%，但下跌的跌幅只有正股跌幅的50%。在上涨下跌概率相等情况下，期望值是高于股票的。
我们假定可转债上涨的时候只有70%的股票的涨幅，下跌的时候只有50%的股票的跌幅。那么在上涨概率50%，也就是下跌概率50%的时候，股票的期望值是0，但可转债的期望值是70%*50%-50%*(1-50%)=10%，在上涨概率60%的时候，依然是可转债的期望值大于股票，只有在上涨概率到了70%的时候，股票的期望值才超过可转债。
这和我们的直觉也吻合，市场牛市确定性强的时候，股票和ETF基金在同等条件下胜出，2019年和2020年牛市就是这样，到了2021起到今年的2年多了，大概率还是可转债胜出。
今天上半年只有下周的5个交易日了，行情也基本就这样了。下半年有牛市的可能性微乎其微，所以今年还是坚守在可转债里。
再说可转债在下跌的时候除了跌幅不对称，越跌债性保护越强，还有下修转股价，回购等保护措施，更加减少了下跌的影响。
有人说低价债你没看到蓝盾、搜特、正邦债的影响吗？和近500只可转债比较，暴雷的毕竟少数。也正是有个别的债暴雷，才使得价格不是那么夸张。否则就像2021年的白马股那样，没办法做空，一路涨到天上去，再跌到地上来，这个摔疼不是一点点。可转债再好，也不要去重仓赌一个两个。这次红相转债就是一个教训，没踩雷是运气，分散是最好的保护。
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今天主流宽基指数涨跌各半，但个股跌的多很多。
今天领涨的创业板指涨0.28%、中证1000微涨0.01%；领跌的上证50跌0.52%、沪深300、国证2000跌0.17%，指数小涨小跌。
申万一级行业指数中领涨的国防军工涨3.05%、计算机涨1.45%、家用电器涨1.40%；领跌的建筑材料跌3.11%、房地产跌1.85%、石油石化跌1.55%。
今天1471只个股上涨，3416只个股下跌，涨幅中位数为负的0.76%。
沪股通今天净买入9.13亿，深股通净买入8.28亿，合计净买入17.42亿，今天北上资金小幅流入。
496只可转债今天平均下跌0.13%，对应正股平均下跌0.43%。今天超达转债大跌14.91%，远远超过正股跌幅的3.15%。主要原因还是前期恶炒次新债，即使经过今天的大跌，可转债价格250.89元，匹配130.30%的高溢价是今天暴跌的根源。
昨天说到要突破可转债的内卷，最近一直在看可转债的行业因子，今天的可转债和对应正股的行业表现如下，基本和整个市场类似。
从上表中我们可以看到，互联网和信息技术两个行业是今年的两个双子星，对于表现突出的行业板块，给出一定的高溢价也是合理的，反思过去在多因子系统中没有考虑行业因素，导致今年部分表现好的可转债不是涨的太多已经大于阈值，就是在低价中因为溢价率相对高而排名较后。今天想了个办法把这个因子考虑进去了。主仓今天如果不操作平均应该下跌0.11%，结果雪球上的公开的小账户因为大幅度调仓而涨了0.24%，主仓因为资金量比较大，今天只换了一半，也微涨了0.01%。当然一天不能说明什么，但禄得网上的回测效果还不错，还要实盘检验。
以上是考虑了行业因素在禄得网上的回测结果，从2018年1月2日到2023年6月19日，5个交易日轮动一次，持有20只可转债，佣金及滑点千1，收盘换出同时换入，131元阈值，剔除了部分行业。当然有点过度拟合的嫌疑。按照过去的经验实盘就算能到一半，也就算今年能到10%，历史平均17%也可以了。
有人说既然看好互联网和信息技术，还不如直接买股票，或者买ETF，涨的比可转债要多很多，这话只说对了一半，涨的时候可转债肯定不如股票，但万一下跌呢？可转债的抗跌性比股票和ETF要好很多，这也是可转债上赚钱的散户比例要远远超过在股票和ETF的一个重要原因。
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今天的市场一点不给面子，包括大嫂在内的预测都落空了。
今天主流宽基只是中领涨的国证2000涨0.42%、中证1000涨0.36%；领跌的上证50跌1.55%、沪深300跌0.82%。
申万一级行业指数中领涨的通信涨3.02%、计算机涨2.85%、电子涨1.45%；领跌的食品饮料跌2.30%、商贸零售跌2.12%、建筑装饰跌1.95%。领涨的还是这老三样。
今天1942只个股上涨，2940只个股下跌，虽然下跌比上涨多了近1000只，但算术平均涨幅却是正的0.01%，中位数是负的0.48%，说明少数股票上涨的幅度非常大。主力集中资金推高少数股票。
今天沪股通净买入2.83亿，深股通净卖出17.29亿，合计净卖出14.47亿。人民币汇率一软，资金就出逃，带动A股下跌。
497只可转债今天平均下跌0.23%，对应正股平均下跌0.18%。但我的主仓持有的20只可转债平均跌了0.65%，对应正股平均跌了1.28%，远大于市场平均。
回想2年前入市的时候，半年下来，多因子实盘超过等权指数20个点很轻松，去年熊市，实盘大概超过10个点；经过今天一跌，快半年了还跑输等权指数0.14%。感觉是越来越卷了。
一方面可转债新规使得很多脉冲消失了，不仅脉冲消失，而且多次出现正股涨停后可转债下跌。以今天的凯中转债为例，上周五正股涨停，可转债只有涨了2.92%；今天正股下跌4.09%，但可转债也下跌了3.06%。如果我们看2天的累计，那么正股涨了5.52%，正常情况下可转债应该涨1-2个点，但实际上可转债不仅没有上涨，而且还下跌了0.22%。以后遇到正股涨停可转债即使涨2个点都必须卖出，而不是过去的7个点了。
第二个原因是现在可转债新开户需要有2年的经验加上10万资金，这个门槛把很多散户挡在外面了。
第三个原因当然是因为这几年可转债良好而稳定的收益吸引了一大批投资者，各种策略也越来越成熟，低价、低溢价、双低策略一个个失效，过去有非常高的阿尔法收益的多因子策略也变的越来越卷了。市场越来越有效，机会越来越少，其实这是市场的正常现象。
想起了热力学里的熵增定律，其实投资市场也符合熵增定律，如果没有外来的因素，市场最终越来越趋于平均收益，即接近可转债的等权指数。而系统外的散户的加入，新的可转债的发行，老的可转债的退市，都是使得系统更有活力，这也是可转债优于股票的一个方面，就拿退市来说，今年已经有26只可转债退市，比例高达5%以上，远远超过股市的退市。
另外均值回归也会起到一定的作用，不太可能一直跑输的。市场最忌的是一发现跑输就换策略。如果看最近2年的情况，截止到上周，沪深300指数跌了22.32%，账户涨了60%多，跑赢了99.8%的公募基金，和同期可转债等权指数相比也跑赢了30多个点，即使今年跑输，也放过自己，不要太苛求了。
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不可否认，现在境内比较方便的还是通过QDII基金取投资境外的股市，而且对于美股的特性和A股完全不同，在A股上长期盈利的方法不一定适合美股，性价比最好的还是投资标普500和纳指100指数。
众所周知，标普500指数是标准普尔公司创建的美国500家主流上市公司的股票指数，都是在美国纽交所、纳斯达克交易所上市的公司；而纳指100指数，是美国纳斯达克上市的100家公司的股票指数。
两个指数相比，纳指100的成分股基本都包含在标普500里面，纳指100的权重股，如苹果、微弱、亚马逊、谷歌、英伟达、Meta、百事、博通、特斯拉、开市客、思科等权重排名前50的纳指100成分股，全部都是标普500的成分股。
那么，哪些公司是标普500的权重股，而不在纳指100里的呢？按照权重排序分别是：伯克希尔哈撒韦、联合健康、强生、埃克森美孚、摩根大通、宝洁、维萨、家得宝、雪佛龙、万事达、利来、辉瑞、艾伯维、默沙东、可口可乐、美国银行、赛默飞、沃尔玛、麦当劳、雅培等。
可以看出，纳指100大部分权重股都是科技股，而标普500除了这些科技股外，还有不少金融、能源、医药等行业的庞然大物。它们的共同特点，都是赚了全世界的钱。相对A股主要赚取国内的钱，它们的市场机会可能更大。
我们对比一下标普500和纳指100最佳38年来的涨幅，标普500的长期年化大概是8.45%，纳指100的长期年化大概是13.48%，相差了5个点。肯定是纳指100胜出，但你看2022年的下跌，标普500跌了19.44%，纳指100跌了32.97%，纳指100几乎多了一倍的跌幅。再看2000年互联网泡沐破碎后，从2000年到2002年整整3年，纳指100分别下跌了36.84%、32.65%、37.58%，3年下跌了73.45%。而在前面的1999年，纳指100整整涨了101.95%，同期标普500才涨了19.53%。看来美国泡沐一样难逃价值回归的规律，这是我们如果选择纳指100需要注意的地方。
国内跟踪标普500指数和纳指100指数的是QDII基金，很多都是去年甚至今年刚刚成立的，跟踪标普500基金超过5年的是博时（513500）和易方达（161125）的标普500；跟踪纳指100超过5年的是国泰（513100）、广发（159941）、易方达（161130）。由于QDII基金都需要用到外汇，很多基金受外汇额度影响暂停申购，一般我们可以在场内交易。不过场内交易值得注意的有几点：第一溢价不要太高，行情好而且不能申购的时候容易高溢价；第二要注意选择成交额大历史悠久的基金。
和指数对比，我们发现不管是标普500还是纳指100，基金的表现好于指数，除了分红外，还有一个就是人民币对美元汇率变化导致的，譬如2022年，标普500指数下跌了19.44%，而513500只下跌了11.94%，相差7.50%，其中的一部分就是人民币汇率的变化导致的。当然如果人民币相对美元升值，也会损失一小部分。
最后的彩蛋：标普500指数上周五收盘4409.59，2022年1月9日历史最高4818.62，相差9.28%；纳斯达克100指数上周五收盘15083.92，2021年11月22日历史最高时16764.86，相差11.14%。但跟踪它们的标普500LOF（161125）、标普500ETF（513500）、纳指ETF（159941）、纳斯达克100LOF（161130）、纳指ETF（513100）等基金净值都创出了历史新高！也就是说你只要买了这些基金，不做折腾，最多就是赚多赚少的问题。当然历史不能代表将来。
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重点，1，学会了数据要自己整理。2，明白了回测和验证的重要性。3，多交流多学习，最近也有在看不亏，不过我是个看慢书的人，平时也有事就忙，闲了才拿起来翻两页。也希望多了解了解股市，终有一天要走出可转债这个基本不亏的鱼塘，去股票这个大江大河里闯荡一番。
写的有点乱，谢谢集思录这个平台，让我认识这么多老师。
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在可转债的轮动中，可转债的价格阈值的高低，是一个非常敏感的数字。所谓阈值，就是超过这个价格的可转债将被剔除。大量的回测数据和实盘数据都表明，一般来说，阈值越高，牛市里获得的收益率也越高，但随之而来的是熊市里的风险也越大。所以在可转债轮动中选取符合自己风险偏好的阈值成为一个重要的问题。
我们借助禄得网，设定条件如下：多因子排名，平均持有20只排名前面的可转债，从2018年1月2日回测到2023年6月16日，佣金和滑点取双边千3，换仓时间是收盘价。剔除A-以下等级的债，轮动日分别为10、5、1个交易日，可转债价格阈值分别为170、150、130，回测结果如下：
从整体来看，阈值越大，收益率越高，回撤也越大；轮动频次越快，收益率也越大，而且回撤还会降低。
但分年度看，却不完全是这样，特别是2023年，阈值越大的，反而收益率越低，为了解开这个谜，我们把2023年的数据拆解成月度的：
以5个交易日轮动一次为例，今年130阈值表现好于170和150的原因不是在于1月份和6月份大涨的两个月，在这两个月里，130阈值甚至还跑输基准收益（可转债等权指数），但在2、3、4、5这4个月的弱市里，表现远远好于基准收益。今天整体来说还是市场偏弱，所以低阈值表现好于高阈值也不奇怪了。
这给了我们一个启示：如果你看好后市的，那么可以取相对比较高的阈值；如果你看淡后市，或者自认为自己没有能力判断后市的，那么130阈值也不失为一个好的选择，况且130阈值的雪球微辣组合最近几天连续创出历史新高，持有感受会好些。
在轮动频次上，虽然回测结果是越快越好，而且已经取了千3的交易成本了，但实际上还是有问题的，虽然我的小资金账户每天轮动确实是最佳，但资金量一大就不行，举个例子一个可转债如果1万金额一次交易基本没有冲击成本，但如果100万金额对很多可转债来说就会有较大的冲击成本，即使你拆成10万一次，那么第1次买卖的价格和第10次买卖的价格差异就会很大。积少成多，还不如退而求其次，降低大资金账户的交易频次，这也是没有办法的办法。
另外还有一个值得注意的问题，就是10个交易日轮动一次，和哪天轮动有很大关系，上表的数据是10天轮动的平均值，举个例子，2023年170阈值10天轮动一次，收益率是7.36%，是10个不同日子轮动结果的平均值，其中最高的是9.71%，最低的只有4.06%；而130阈值的平均值是9.91%，最高是12.49%，最低也有8.05%。130阈值的最低值8.05%都高于基准值6.26%，事后看感受是最好的。
当然这周肯定是高阈值的表现出色，有道是：甘蔗没有两头甜，多因子轮动也只是可转债的一种方法，适合自己才是最好的。
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今天又是一个大阳天，很多踏空的人虽然想加仓，但在过去多次加仓被套的教训不敢轻举妄动，希望能等个调整的日子再进去，偏偏市场就是不给这个机会。
今天又是双创指数领涨，科创50涨1.84￥、创业板指涨1.44%；殿后的北证50涨0.50%、上证指数涨0.63%。
申万一级行业指数中领涨的通信涨3.23%、计算机涨3.04%、建筑装饰涨2.32%；领跌的公用事业跌0.43%、银行跌0.28%、商贸零售跌0.28%。TMT调整了一天又开始领涨了，而银行这样的巨无霸就是起不来，本周各大指数都涨了很多，但中证银行却下跌了2.26%，几乎要把今年的涨幅都吞没了。
今天2976只个股上涨，1767只个股下跌，涨幅中位数0.32%，依然弱于各大指数。
今天沪股通净买入42.21亿，深股通净买入63.25亿，合计净买入105.46亿，创出了近期的一个新高。
今天497只可转债平均上涨0.26%，对应的正股平均上涨0.56%，整体来说可转债略逊于正股。
本周各大指数表现出色，除了北证50下跌1.02%外，最弱的上证指数也涨了1.30%，最强的创业板指大涨了5.93%，收复了今年一大半失地。相比较而言，可转债就弱很多的，本周可转债等权指数只有涨了1.77%，仅仅跑赢上证指数。
虽然我持有的可转债的正股几乎每天都有涨停，但除了湖广转债周二上午盘中最高涨了12.50%外，几乎都只有上涨3%左右，和我过去统计的至少要涨7%以上完全不同。我觉得可能有两方面原因，一方面是可转债新规打击了游资大幅度拉的积极性；另一方面多次出现正股涨停，可转债大拉，第二天下跌后，打击了追涨者的积极性。现在反而出现了正股第一天涨停，第二天下跌；但可转债第一天微涨，第二天不跌甚至逆势上涨的情况。规律肯定不会一成不变的，特别是想摸对手的口袋。
目前我的策略还是以可转债为主。这周收益率和可转债等权指数也差不多。现在遇到的问题是：如果指数还是一直强势，保守的可转债策略很难跑赢指数，我们是继续持有可转债还是换成更加强势的品种，比如已经跌了一年多本周刚开始反弹的新能源板块？
如果真的有一波牛市，我就想起了2009年的4万亿行情。也是经过了2008年历史上最大的熊市，靠持有分离债大幅度跑赢了市场，但到了2009年的4万亿行情的事情，因为2008年的近因效应，对这个大熊市印象太深刻了，不敢拥抱4万亿，还是抱着分离债，虽然当年也获得了18%的收益率，但和当年沪深300指数96.71%的涨幅相比，是我历史上跑输指数最多的一年。
如果还是按照沪深300的年度涨幅来计算，2021、2022已经连续2年熊市了，今年也是因为沪深300本周大涨了3.30%，才使得今年它的涨幅由负变正。想想今年下半年也不可能复制2009年的4万亿行情，而且可转债相比当年的分离债，股性强很多。只不过我现在用的低阈值策略，本周跑不赢高阈值策略，按照雪球的组合来看，130阈值的微辣组合，本周涨了1.44%，而170阈值的中辣组合，本周大涨了4.72%。而本年度两个组合涨幅分别为9.14%和12.66%。
看上面的对比，显然无阈值的重辣到今天还没转正，虽然最近的反弹很大，但前期的下跌也是太吓人的。事后诸葛亮来看，当然最好的是170阈值的中辣，而微辣的好处是回撤小而且这几天连续创新高。具体可以根据自己的风险偏好来选择。今年如果有10%左右的收益率也不错了，可惜真实的实盘大概还差了3个点，即使如此，目前也不打算切换到新能源上，当然涨幅更大风险也更大的TMT赛道更加不会考虑了。
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没想到上证指数五连阳后昨天只歇了一天，今天就迎来了普涨的一天。
主流宽基指数中领涨的创业板指大涨了3.44%、沪深300涨1.59%；下跌的只有科创50微跌0.14%。
申万一级行业指数中领涨的电力设备大涨5.33%、机械设备涨2.38%、家用电器涨1.99%；领跌的计算机跌1.24%、传媒跌0.54%、电子跌0.43%。今天是跌了几年的新能源赛道大幅度领涨，而今年表现最好的3个板块：传媒、计算机、电子领跌。是否会风格逆转现在不好说，但至少过去这种极端行情可能会有所改变。
今天个股表现不如指数，2640只个股上涨，2155只个股下跌，涨幅中位数0.16%，远远小于各大指数。
今天市场大涨，再加上人民币汇率有所走强，北上资金也一改最近一段时间净流出。沪股通净买入19.14亿、深股通净买入72.87亿，合计净买入了92.01亿。
今天可转债表现也不错，497只可转债平均上涨0.47%，对应的正股平均上涨了0.77%。我的持仓走强了两天，今天略逊于市场平均。
今天可转债投资者圈子里议论最多的肯定是思创转债的管理层多次自己打脸。上周五应该发公告下修的，结果由于相关人员业务不熟练忘记了。周一大家绝望下思创大跌了4.57%，大家份份投诉，结果晚上公告说我们还是下修的，周二思创转债再次大涨4.07%。周一割肉的肯定不满再次投诉，结果思创再出昏招，昨天说这次不下修了，等以后再下修。有人怀疑他们有阴谋，故意割韭菜。我觉得这个倒不至于，但至少业务不熟悉，来回拉抽屉，把严肃的公告视作儿戏，完全不考虑投资者的感受和利益。
从概率上说，思创公司来回拉抽屉，总有人受损也有人受益的。受损的人肯定抱怨思创，但受益的肯定不会感谢思创。感性的人会觉得自己牛逼，理性的人会觉得自己运气好，总之没人会感谢思创。
今天市场大涨，特别是新能源难的大涨，给在新能源上套的几年的投资者稍稍松口气，当然因为这几年新能源的下跌也不是一天两天了。虽然对解套无济于事，但不管怎么说都是好事情。但值得注意的是，今天的市场不是普涨，今年表现最好的三个板块：传媒、计算机、电子虽然指数跌的不多，但却是领跌的。这也说明了市场资金的捉襟见肘。前期在操作传媒、计算机、电子的时候，是从新能源中挪了资金出来的；今天如法炮制，又从传媒等板块挪了资金去炒新能源。当然最倒霉的是昨天刚刚割肉新能源去追传媒等板块的，这边割肉那边又上套。
即使割肉也要乘早，都套了1、2年了，割肉了再去追高，遇到今天这样极端的事情，懊恼的伤害比金钱的亏损更甚。你还别说，我就知道不止一个人了。不说了，多说人家的更加伤心。
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今天上证指数虽然止步于五连阳，但整个市场成交额温和放大，站上了万亿大关。
主流宽基指数中领涨的中证1000涨0.35%，国证2000涨0.18%；领跌的北证50跌0.45%、科创50跌0.40%。北证50本月大跌6.22%，今年的跌幅几乎都是本月创出的。
申万一级行业指数中领涨的美容护理涨2.46%、食品饮料涨1.92%、通信涨1.76%；领跌的银行跌1.54%、公用事业跌1.05%、电力设备跌1.02%。银行板块经过今天的下跌，再次接近上个月月底的前低了。
今天虽然中证1000和国证2000领涨，但个股还是涨少跌多。2116只个股上涨，2667只个股下跌。个股数量超过了5000，中证1000和国证2000也越来越难以代表广大个股了。
沪股通今天净卖出24.13亿，深股通净买入2.19亿，合计净卖出21.94亿，北上资金流出的趋势还没有好转，不过随着人民币汇率企稳，流出趋势也会得到改善。
今天497只可转债平均上涨0.22%，对应的正股平均微跌了0.22%。可转债整个市场成交额从5越23日的397.01亿提高到今天的772.99亿，几乎翻番。目前可转债的中位数价格是121.849元，中位数溢价率是39.11%。要等过去的低估才入市可转债，可能最近3、5年里看不到了。所以有时设定的入市值甚至可能一辈子等不来了，目标值还是要根据实际情况调整。满仓轮动的好处就在于是相对比较而不是绝对比较，只要有足够的宽度，总能找到相对低估的品种。
小康转债还有最后2个交易日，正股大部分时间都在涨幅4%左右，但可转债早上最高涨了17%，导致盘中最高溢价率高达11%，还有2个交易日，要消化11%的溢价率，即使小康转债的规模只有1个多亿，也是明显虚高的。下午虽然正股价格还是非常稳定，但可转债从最高176元多一路吓到收盘的157.424元，跌去了10多个点。有人说这一个多亿的小康转债都在柚子手里，如果真的是这样自拉自唱反正肉都烂在锅里。如果真的这样，那么很有可能是柚子拉高出货，毕竟只有两个交易日了，最终到收盘溢价率跌到了3.60%。收盘我看了一下，1亿多的小康转债，竟然成交了55亿，换手率24倍！
昨天我清仓的两只正股涨停的可转债湖广转债和岭南转债，今天湖广转债大跌2.77%，正股大跌3.91%；岭南转债微涨0.23%，正股上涨2.82%。整体来说还是非常值得清仓的。买入的长久转债运气好，今天正股再次涨停，但可转债只有涨了2.13%。正股涨停可转债的涨幅越来越小，今天没有卖出，等明天再说吧。岭南转债到收盘已经在130元以下的可转债里排名第一了，明天有机会再换入。
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不知不觉，上证指数走出了五连阳，虽然中间有一天是一根假阳线。
今天主流宽基指数还是双创领涨，科创50涨1.25%、创业板指涨0.68%，领跌的北证50跌0.80%，上涨50涨0.11%在上涨的指数里最弱。
申万一级行业指数中领涨的计算机涨3.26%、传媒涨2.55%、电子涨1.76%；领跌的煤炭跌1.00%；石油石化跌0.88%、建筑装饰跌0.75%。大家发现没有，今年最强的三兄弟：传媒、计算机、电子，隔三差五的出现在排行榜前三，但如果你追高进去，第二天很容易吃套；如果你在这三兄弟跌幅较大的时候进去，第二天即使不是涨幅居前，也不太可能殿后。正所谓：线上阴线买，线下阳线卖。
今天2585只个股上涨，2167只个股下跌，涨幅中位数0.10%。今天山西汾酒、亿纬锂能、三安光电、恒生电子、中航西飞、泰格医药、时代电气、长春高新、珀莱雅等125只股票盘中创出了今年新低。
今天沪股通净卖出3.53亿，深股通净买入1.22亿，合计净卖出2.31亿，基本平衡。
今天498只可转债平均上涨0.22%，对应的正股平均上涨0.24%。
今天思创转债出现了戏剧性的一幕，上周末如果下修应该要发公告，结果大家等到周一开盘前都没看到下修公告，很多人以为不下修了，周一一开盘就迫不及待的夺路而走，截止到收盘大跌4.59%。让人大跌眼镜的是，收盘后思创竟然发布了下修公告，今天又大涨了4.07%。
这样使得周一买卖双方都不落好，卖掉的很多人都是精通可转债条件的资深投资者，本来想去套利下修的，周末下修公告没发，想当然以为不下修了，周一看到大跌就迫不及待的割肉走了。昨天下修公告一出，份份要求公司赔偿；昨天买入的也不会感谢公司给的机会，肯定是归功自己的“英明神武”，偷偷躲在角落里窃喜。
但我不觉得思创故意要来作弄投资者，最大的可能还是对业务规则的不熟悉。可转债条例众多规则复杂，很多公司的相关人员不如一些资深可转债投资者熟悉规则也是常事。
今天我的主仓20只可转债平均上涨了0.50%，但所有账户合计上涨了0.82%。差异这么大主要是持仓的湖广转债贡献的，0.50%是按照收盘139.100元计算出来的，实际上我在上午的时候平均在148元左右几乎接近最高价全部卖出了。今天我持有的可转债湖广转债和岭南转债的正股都涨停了，但可转债表现差异非常大，湖广转债最高涨幅12.5%，而岭南转债最高涨幅没超过4%，盘中我都做了清仓，湖广收盘的时候就大幅度跌落下来了，但岭南则一直维持在3%多的涨幅。按照我的经验，在最近新规弱市情况下，正股涨停后5天内可转债大概率弱势，即使可转债可转债上涨只有3%多，后市也会大概率调整。
前几天连续跑输可转债等权指数，今天一下子大幅度超越，也算是价值回归吧，接下去不管跑赢还是跑输，时刻保持好心情是最重要的。就像今天上证指数的五连阳，幸福都是在不知不觉中降临的，但不太会光顾戾气十足的人。
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每次剧本都不太一样，今天下午市场看上去一下子拉了起来，但最终到收盘上证指数和上涨50还是绿了。
主流宽基指数中领涨的国证2000张0.59%、中证1000张0.53%；领跌的北证50跌1.35%、科创50跌0.57%。北证50再创历史新低，看来缺了韭菜的施肥就是不行。
申万一级行业指数中领涨的汽车张3.04%、家用电器张2.85%、食品饮料张2.49%；领跌的公用事业跌1.57%、银行跌1.22%、建筑装饰跌1.03%。银行还是起不来。
今天2915只个股上涨，1910只个股下跌，涨幅中位数0.48%。
今天沪股通净卖出37.46亿，深股通净买入8.17亿，合计净卖出29.30亿。人民币汇率继续疲软，北上资金继续流出，不过对A股的影响越来越小了。
今天498只可转债平均上涨0.56%，对应正股平均上涨0.81%，我今天主仓比较惨，踩了百川的雷，正股大跌11.06%，可转债跌幅4.66%排名倒数第一。好在只有主仓有百川，其他几个账户都没有，而且仓位也不高，再加上今天上午就发现排名一下子跌了很多，及时卖出。最终今天账户合计涨了0.26%，虽然跑输了等权指数。
上周创业板指创出了3年新低，一个宁德时代就占了仓位的16.44%，今天虽然创业板指是上涨的，但宁德时代是下跌的。宁德时代从2021年最高点开始跌到今天，整整跌去了44.45%，
但我们如果看最近5年宁德时代的PE-TTM，按照果仁网提供的数据，最高点216.18%，最低点18.28，上周末是23.87，只有0.41%分位。
但如果我们看每个季度的营业利润，除了2022年1季度外，其他季度的营业利润基本上是同比上升的。
当然，熟悉宁德时代的会说出很多它的利空，但不管怎么，最高200多倍的估值，可以跌到最低20倍左右的估值。公司还在不断的赚钱，但估值却大幅度下降，甚至只有最高点的十分之一。到底是市场错了还是我们错了？
宁德时代不是孤案，很多白马股都有类似的情况。我们且不说是谁对谁错，面对这样的市场，你可以长期持有，无视市场的波动；当然也可以大波段的择时。看PE的波动，其实不管是左侧还是右侧，只要操作不是那么频繁，长期来看大概率比长期持有不动的好。
这是A股的现实，如果你觉得市场错了，一定要坚持，那么就要接受好几年的账户缩水。从2021年开始2年多来光是估值的大幅度下降，就使得很多白马股跌跌不休。
再看今年以AI为首的TMT板块，很多都是没什么业绩甚至亏损的，只是蹭上了今年的概念，又在重复几年前宁德时代的股市。将来的戴维斯双杀，几乎是它们的宿命，虽然我不知道什么时候。
一方面是市场的炒作，一方面也是市场无法对这些个股做空，以达到一个合理的估值。这就是A股，你在这个市场，就要接受这个现实。
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没想到在这样弱势的市场，上证指数竟然出现了“红三兵”了。
今年主流宽基指数悉数上涨，双创指数领涨，科创50涨2.53%、创业板指涨0.90%；殿后的上证50涨0.15%、沪深300涨0.43%。
今天申万一级行业指数中领涨的通信涨3.54%、传媒涨3.31%、汽车涨1.90%；领跌的房地产跌1.62%、美容护理跌1.40%，家用电器跌0.86%。
如果我们看今年的强弱市板块，再对照每天的表现，其实能看的很清楚。强势板块传媒、通信、计算机，在今天大部分时间里表现强势，但偶然也会有1到几天弱市，甚至大跌，切入的时候应该在调整的时间里；而弱市板块如商贸零售、美容护理、房地产等则相反，大部分时间弱势，偶尔有几天上涨甚至大涨，这个时候不是追涨的时候，有些人自己有了这些弱市股票，对它们产生感情了，一旦有几天上涨，总觉得反转来了，甚至还要去追涨补仓，大概率套住后，又拿市场当出气筒，就从来不反思自己的问题。下次还是老样子，甚至股市里呆了十年八年还是没有进步，就学会了骂A股。
今天2689只个股上涨，2119只个股下跌，涨幅中位数0.18%。
今天沪股通净卖出4.13亿，深股通净卖出10.28亿，合计净卖出14.41亿。今天的净卖出是在收盘前半个小时内反转的，估计和人民币汇率疲软有关。
今天的可转债又是比正股强，498只可转债平均上涨0.44%，对应的正股平均上涨0.26%。
昨天主仓卖出的巨星转债，开盘后果然下跌了，只不过到了收盘前强行拉起，最终上涨0.42%。但仔细想了想，盘中还是没有买错，因为昨天巨星转债从我卖出到收盘就跌了1个多点。只要你操作，不可能都做对的，大部分做对，小部分做错，长期有超额收益，这个策略就是成功的策略了。
半年快要过去了，收益率才只有4.65%，总有点郁闷。不过我看了2020年6月9日的当年收益率是负的0.92%，2021年6月9日是5.91%，和今年也差不多，但最终2020年的收益率是36.49%、2021年的收益率是42.13%。有人曾经这样说，上半年的节日不是儿童节就是青年节，要么就是端午节吃个粽子，春节更是大吃大喝；再看看下半年，七一建党、八一建军、十一建国，这么重要的事情都在下半年。
下半年会更好，努力！
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可转债轮动失之毫厘差之千里特意买几个金币感谢封基老师，封基老师是我炒股事业唯一的贵人，教会我如何回测策略
如果今天不是下午中特估的反弹，今天的盘面还要难看。但即使这样，个股依然是涨少跌多，今年的当红板块传媒、AI等反而下跌了。捉襟见肘四个字是最好的形容。
今天主流宽基指数中领涨的上证50涨1.14%、沪深300涨0.81%，领跌的科创50跌1.17%、中证1000和国证2000均下跌0.71%。
申万一级行业指数中领涨的农林牧渔涨2.37%、建筑装饰涨2.05%，房地产...
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如果今天不是下午中特估的反弹，今天的盘面还要难看。但即使这样，个股依然是涨少跌多，今年的当红板块传媒、AI等反而下跌了。捉襟见肘四个字是最好的形容。
今天主流宽基指数中领涨的上证50涨1.14%、沪深300涨0.81%，领跌的科创50跌1.17%、中证1000和国证2000均下跌0.71%。
申万一级行业指数中领涨的农林牧渔涨2.37%、建筑装饰涨2.05%，房地产涨1.92%；领跌的传媒跌2.35%、电子跌1.48%、医药生物跌0.91%，今天传媒终于上了跌幅榜首位。
今天1731只个股上涨，3092只个股下跌，涨幅中位数-0.57%。今天盘中又是海天味业、山西汾酒、中国中免、洋河股份、药明康德、爱尔眼科、三峡能源、联影医疗、恒力石化、爱美客、复星医药等440只股票盘中创出今年新低。
今天沪股通净买入8.88亿，深股通净买入20.63亿，合计净买入29.52亿，北上资金也恢复了净买入。
相比较个股，今天的可转债表现非常顽强，499只可转债对应的正股今天平均下跌了0.17%，已经好于整个个股，而可转债平均反而上涨了0.07%。而我主仓的表现更好，20只可转债正股平均上涨0.71%，可转债平均上涨0.38%，而账户合计实盘总计上涨了0.44%，差异之所以这样大是因为盘中的巨星转债在接近140元的高位全部卖出，收盘跌到137.412元。
巨星正股盘中涨停，按照过去的回测，可转债大概率能涨到7%以上卖出，但新规实施后这个数字被大大压缩了，我按照封单数量及速率推算今天巨星正股涨停大概率不会维持到收盘，所以在139元多全部清仓了，盘中正股果然打开，虽然最后还是封在涨停板，但明后天可转债下跌是大概率的，即使再涨也没什么后悔的，毕竟只是少赚了点。
今天我们来讨论一下轮动在什么样的情况下会失之毫厘差之千里， 借助禄得网（https://lude.cc）采用多因子排名（具体因子不公开）回测，从2018年1月2日回测到2023年6月7日，持有周期从1天到20天，持有数量20只，佣金和滑点取双边最大千3，换仓时间收盘时以收盘价卖出旧标，同时以收盘价买入新标，结果如下：
我们发现随着轮动节奏的加快，无论是累计收益率、年化收益率、最大回撤率、夏普比率等各项指标均趋好，而且我们这里用的佣金和滑点千3已经算是很大了，小资金高手能做到千1。这样看每天换的效果是不是最好？
且慢，换仓时间收盘时以收盘价卖出旧标，同时以收盘价买入新标，理论上能做到，实际上很难做到，如果我们把买入新标时间从当天收盘改成次日开盘，其他条件都不变，回测得到的上表差异极大。每天轮动的结果从年化38.65%一下子变成-27.60%，最大回撤从16.42%变成83.07%，夏普比率也从2.025变到-2.079。
如果我们再看慢频次的，比如10个交易日轮动一次，那么年化收益率从29.90%变到22.89%，最大回撤率从18.57%变到22.23%，即使夏普比率，也仅仅从1.528变到1.23，还是大于1。
从这个意义上来说，在可转债轮动策略里，交易太频繁的鲁棒性比较差。另外资金量小可以实当加大轮动频次以获得好的收益，但如果资金量过大，容易产生过大的冲击成本，如果降低每次的交易金额，那么很有可能轮动要好几个小时，价格的变化过大也很难达到满意的效果。总之小资金容易取得高收益，资金量大了同样的策略，收益率是肯定下滑的，但只要想想你的收益绝对值比小资金多了很多。
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今天虽然上证指数上涨了，但主流的上证50、沪深300都下跌了，又是使得大家失望的一天。
今天主流宽基指数涨领涨的国证2000涨0.42%、上证指数微涨0.08%；领跌的又是创业板指跌了1.61%、沪深300跌了0.49%。创业板指离开去年4月份的2122.32的低点已经只有一线之遥了，说不定明天开盘就跌破了，如果跌破去年4月份的低点，那么创业板指将创出3年来的新低。
申万一级行业指数中领涨的社会服务涨1.98%、传媒涨1.44%、计算机涨1.37%；领跌的电力设备跌2.23%、汽车跌1.21%、美容护理跌1.00%，又回到今年的大趋势上去了：涨的是传媒、计算机等，跌的是新能源。
个股涨多跌少，2699只个股上涨，2110只个股下跌，涨幅中位数为0.20%。今天又是海天味业、山西汾酒、中国中免、隆基绿能、药明康德、爱尔眼科、三峡能源、通威股份、古井贡酒、联影医疗、智飞生物、温氏股份、恒力石化、中国电建、爱美客、复星医药等417只股票盘中创出今年新低。
今天北上资金小幅流入，沪股通净买入16.77亿，深股通净买入8.34亿，合计净买入25.11亿。
今天498只可转债平均下跌0.05%，对应的正股平均上涨0.12%。今天各个价位的可转债对应的正股基本都微涨，但因为正邦有下修转股价利好，大涨11.72%，带动了低价债板块的上涨。其中90元以下的4只可转债平均大涨了5.80%，除了正邦外，第二低价债全筑转债也大涨了10.86%，成为全市场可转债涨幅前三。
今天上海高考作文的题目是《一个人乐意去探索陌生世界，仅仅是因为好奇心吗？》，其实作为一个业余投资者，投入到投资行业，也是去探索一个陌生的世界，记得2006年我刚入市的时候，连封基的市价和净值都分不清，奇怪一个基金怎么有两个价格？
当时乐意去探索这个陌生的投资世界，说实在也并不是因为好奇心，说的直白点就是因为穷，想多赚点钱，用马斯洛的需求理论来说，就是因为生存需要，只有完成了自己的生存需求后，才有资本来谈自己的好奇心。
但探索投资这个陌生世界，实际要比看上去难的多。A股的小散不说短期，即使10年以上的长期，也是亏多赢少。雪球等网上一些莫名其妙的戾气发泄，十有八九也是亏损导致的。即使这样长期不赚钱，大部分人还是不会离开这个已经是熟悉的世界了，因为他们还抱有一丝希望。满足好奇心对绝大部分成人来说是一件奢侈的事情。
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A股进入了囚徒困境，唯恐自己跑的慢，接下来还要下跌，所以都慌不择路的卖出。
主流宽基指数中跌幅最小的上证50跌0.36%、沪深300跌0.94%；跌幅最大的科创50跌2.73%、国证2000跌2.22%。
申万一级行业指数中仅有的3个上涨的板块：煤炭涨0.54%、房地产涨0.23%、建筑材料涨0.19%；领跌的电子跌3.33%、国防军工跌2.70%、计算机跌2.67%。今天领跌的都是今年涨的好的板块，而今年跌的多的房地产和建筑材料微涨。
今天559只个股上涨，4364只个股下跌，涨幅中位数为负2.20%。海天味业、中国中免、隆基绿能、爱尔眼科、通威股份、古井贡酒、TCL中环、上海机场、智飞生物、中国电建、复星医药、万泰生物等291只股票盘中创出今年新低，其中海天味业、中国中免、隆基绿能等连续多天创出今年新低，跌跌不休何时了？
今天沪股通净买入5.19亿，深股通净卖出15.96亿，合计净卖出10.77亿，人民币汇率疲软，北上资金流出，A股继续跌跌不休。
498只可转债平均下跌0.83%，对应正股平均下跌1.69%，正股低价跌的多，可转债高价跌的多。今天跌幅最大的2只可转债：超达转债跌14.94%、新港转债跌12.14%，但其实它们的正股分别上涨了1.26%和1.12%。为什么出现严重相背现象呢？主要是这两只次新债前期被柚子恶炒，导致即使今天这样跌下来，溢价率分别还有65.98%和109.90%。
囚徒困境是博弈论里的典型例子：两个罪犯被关入监狱不能互通信息，如果两个人都沉默，则因为证据不足，每人坐牢一年；如果一人揭发另一人沉默，则前者释放后者坐牢10年；如果相互揭发，则判八年。由于相互的不信任，最终是互相揭发而不是沉默。
A股更加复杂，大家都对后市缺乏信心，唯恐跑慢了变成囚徒困境里的被揭发者，这样想的人多了，最终市场就这样跌下来了。
当然实际情况没那么简单，宏观经济、汇率、资金等因素都会影响股市，但信心肯定是其中的一个重要原因。
对我来说，市场跌的越多，我越有信心，每次市场大跌，我就看看上面的那张16年来8牛8熊图：是8年熊市而不是8年牛市给了我16年来大幅度超越市场和最好的基金的机会，我怎么会不感谢熊市呢？
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跌的比A股更多的品种希望越大，失望越大。看外围走势一片红，没想到A股还是这样萎靡不振。 今天主流宽基指数领涨的国证2000涨0.33%、中证1000涨0.10%；领跌的创业板指跌1.39%，上证50跌0.60%。申万一级行业指数中领涨的传媒涨2.54%、社会服务涨1.77%、家用电器涨1.54%；领跌的电力设备跌1.80%、食品饮料跌1.37%、有色金属跌1.04%。涨的还是传媒，跌的还是新能源...其实炒过头，跌过头，特别有利于在A股获取超额收益，可惜我领悟得太晚了。
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希望越大，失望越大。看外围走势一片红，没想到A股还是这样萎靡不振。
今天主流宽基指数领涨的国证2000涨0.33%、中证1000涨0.10%；领跌的创业板指跌1.39%，上证50跌0.60%。
申万一级行业指数中领涨的传媒涨2.54%、社会服务涨1.77%、家用电器涨1.54%；领跌的电力设备跌1.80%、食品饮料跌1.37%、有色金属跌1.04%。涨的还是传媒，跌的还是新能源和白酒。
今天个股中2609只上涨，2159只下跌，涨幅中位数0.14%。不过依然有海天味业、中国中免、隆基绿能、通威股份、古井贡酒、TCL中环、温氏股份等96只股票盘中创出的今年新低。
今天人民币汇率继续走低，沪股通净买入只有4.85亿，深股通净卖出17.00亿，合计净卖出12.15亿。没有大幅度流出已经算很好了。
今天498只可转债平均下跌0.02%，对应的正股平均微涨0.07%。我的主仓虽然正股也涨了0.09%，但20只可转债平均下跌0.22%，好在其他几个账户表现还可以，一气之下今天对主仓加了一次轮动，换换手气看看结果如何。
今天白酒板块中的古井贡酒、舍得酒业、酒鬼酒、金徽酒盘中创出今年新低，其中舍得酒业还从上午开始就跌停了。新能源中的龙头隆基绿能和宁德时代也是跌的惨不忍睹，隆基绿能今天又是下跌了2.84%，再次创出了今年的新低；而宁德时代以一己之力拖累创业板指，使得创业板指今年成为跌幅最大的宽基指数。
曾经是yyds的新能源和白酒，现在成了过气的凤凰不如鸡，市场放大它的利空，无视它的利好，谁也不知道下次大涨在什么时候。就像今年大涨了52.15%的传媒，从2015年的高点2674.81跌到去年的452.35，整整跌了7年，跌幅高达83.09%，即使这样，如果从2015年的高点2674.81算起到今天收盘的821.32，依然大跌了69.29%。
如果仅仅看财务指标，那新能源和白酒要比传媒不知道好多少，但这几年的市场就是这样一个炒作的市场。你觉得市场错了，那么意味着你的账户缩水了。
其实和A股相比，还有一个板块跌的比A股更加厉害，这就是reits，当年reits上市，很多人都把它当作股票打新，一票难求，中签率极低。我今天看了一下，27只正在交易的reits，今年平均下跌了10.83%，只有3只是正收益，跌幅最大的华夏中国交建跌了25.31%，中位数也跌了10.42%，超过了今年主流宽基指数中表现最差的创业板指。
本来作为一种债券性质的品种，今年怎么会弄得比股票的风险更大的？究其原因，还是A股的逢新必炒的恶习，把一个reits炒作成大幅度溢价，随着时间的推移，大家慢慢对reits认识加深的：定期的分红可能把自己的本金分了；分红也不像债券利息那么固定。最终从大幅度溢价慢慢变成了折价，戴维斯双杀导致今天reits跌的比股票更多了。27只reits中现在已经有12只是折价的，折价率最高的华夏中国交建，折价率高达32.57%，这也是这只reits今年暴跌25.31%的主要原因。
其实大家发现没有，不管是reits，还是白酒、新能源、传媒、AI，在大A股，炒一定会炒过头，跌也一定会跌过头，从来不会到了一个合理的低值就反弹了，也从来不会到了一个合理的高值就开始走低了。真正理解A股的特质，或许能在A股中活的更长更好。
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主动型基金，顾名思义，相对于被动型的指数基金，最看重的肯定是主动管理能力，而主动管理能力又可以分成择股能力和择时能力。那么，如何来量化评价一只基金的择股能力和择时能力呢？我们结合这次雪球给出的10值主动管理能力较强的基金，具体来思考一下怎么衡量基金的择股和择时能力。
我们先对比了2018年以来每年的净值增长率，和同期8690只混合基金相比，除了2018年明显不如整体的平均值外，后面4年多基本上都有大幅度的超额，特别是同样是熊市的2022年，10只基金平均亏损只有9.09%，远远低于混合基金的平均亏损值15.70%，而且在10只基金中也只有诺安安鑫和大成国企改革是差异整体平均值的。
因为基金的持仓数据只有一年4次的10大重仓季报，不妨我们就从季报入手来衡量它们的择股和择时能力。
我们假设择股能力是在十大重仓中不变的股票的涨幅，这里我们用了2022年1季度以来一直在十大重仓中的股票的涨幅；择时能力是每个季度的季报中变化的股票在下个季度的表现，比如说2季度相对1季度新出现的股票，在3季度上涨代表择时有效，下跌代表择时无效；2季度相对1季度消失的股票，在3季度上涨代表择时无效，下跌代表择时有效。当然这里有个假定，就是新买或者清仓的股票的操作假设都是在季度末发生的，并假设在十大重仓外的未公布持仓中没有。
从择股收益看，只有交银趋势优先和诺安安鑫在这段时间里取得的是正收益。而且交易趋势优先在2022、2023年的业绩都非常不错；而诺安安鑫在2022年的业绩相对就差了点。
再看择时的正确性，首先我惊讶的发现这10只基金的择时正确性全部都达到或者超过了50%，要知道择时要长期超过50%是一件不容易的事情。能做到这点，说明雪球在选择基金的时候就考虑了主动管理能力的强弱。
我们发现在择时正确率最高的国投瑞银美丽中国、交银先进制造A、宝盈新价值A在2022年的表现并不突出，即使其中最好的宝盈新价值，择股收益又是相对比较弱的。而2022年仅有的2只正收益基金：易方达供给改革、嘉实物流产业A，不管在择股还是择时上并不是特别突出，但也不弱。
或许是应了这样一句话：善战者无赫赫之功，善医者无煌煌之名。最终笑到最后的，往往是各项指标没有明显缺陷的，就像管理学上的木桶原理：一个木桶最终能盛下多少水，不取决于最长的那块板，而取决于最短的那块板。
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早上和昨天的行情几乎一样，到了下午开盘的20分钟，大盘一路下滑，总以为要和昨天一样把红包收回去了，偏偏有一股神奇的力量拉了上来。
今天主流宽基指数中领涨的上证50涨1.73%、沪深300涨1.44%；下跌的只有科创50微跌0.02%
申万一级行业指数中领涨的家用电器涨4.36%、建筑材料涨4.25%、房地产涨3.85%；下跌的只有3个板块：国防军工跌0.85%、社会服务跌0.58%、传媒跌0.21%。家电房产弱了好久，偶尔抽一下千万不要多情。
今天3272只个股上涨，1545只个股下跌，涨幅中位数0.66%。
今天沪股通净买入31.30亿，深股通净买入54.04亿，合计净买入85.34亿。人民币汇率一坚挺，北上资金就净买入。A股看北上资金，北上资金看汇率，这个汇率的影响那么大啊。
今天可转债也基本跟上大盘，498只可转债平均上涨了0.95%，对应的正股平均上涨了1.09%。新港转债继续超跌，正股下跌3.19%，可转债下跌了5.58%。估计柚子因为目标太大暂时放弃了。但柚子也没歇着，今天涨幅第一的智尚转债大涨了14.11%，但正股才微涨了0.31%，186元的高价，对应79.45%的溢价率，只能说柚子看上了。
今天柚子看上的不止智尚转债一只，看看华钰转债，盘中最高涨了16.80%，但正股始终没有封板。最终到收盘上涨7.61%，和正股的涨幅差不多。这几天柚子在盘中强拉的，不止新港、智尚、华钰转债等几只，从某种意义上说活跃了盘面也是好事情，只不过我们小时没能力的千万不要在拉起来的时候跟随进去，如果运气好正好摊到大饼，逢高卖出正好是点心。
有一只主动型的混合基金广发睿毅领先（005233），获得了今年唯一的混合型基金晨星奖，没想到的是今年的净值截止到6月1日下跌了12.33%，获奖晨星奖当年这样差的业绩也是晨星奖历史上罕见了。再看看它在基金表现普遍不好的2021、2022年的表现，净值分别增长了23.12%、11.21%，实事求是说，这两年的这个业绩远远超过了沪深300指数和同类基金的表现，如果只看这两年，确实是不错。没想到好学生今天翻车了，那么翻车的主要原因是什么呢？
我们看了它1季度的十大持仓，竟然有5只都是航空公司的股票：春秋航空、南方航空、中国国航、中国东航、吉祥航空，三大航空公司加上两个民营公司，几乎把包括了中国的全部航空业。
众所周知，航空业这几年收疫情影响很大，今年有了恢复。但市场偏偏是反过来的，前几年收疫情很大影响，这些股票非常没有下跌，反而还上涨了，因为大家都觉得疫情过去了业绩会好的，这也是广发睿毅领先混合前几年业绩不错的重要原因。而今年航空业虽然在恢复业绩肯定比前几年要好。但市场已经预计到了，或者说已经在前两年的涨幅里过度的预提了，导致今年航空业的股票普遍下跌，从而导致广发睿毅领先今年的净值跌跌不休。
这个悖论其实不仅仅在航空业，很多周期性强的行业，都会有这样的现象。业绩还没见顶，市场提前见顶了；业绩还没见底，市场提前见底开始反弹了。因为股市本来就是一个预计未来的市场。
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六一儿童节，早上市场发的红包，真被我说中了，到了下午基本都收回去了，上证指数正好回到昨天收盘的点位，还是靠尾盘拉上去的。
今天主流宽基指数中领涨的创业板指涨0.59%、国证2000涨0.29%；下跌的只有北证50跌0.20%、科创50跌0.03%。
申万一级行业指数中领涨的传媒涨2.62%、计算机涨2.13%、社会服务涨1.39%；领跌的家用电器跌1.96%、公用事业跌1.25%、交通运输跌1.24%。涨的依然还是传媒计算机等热门板块，你不进去天天涨，你一进去就全部给你。大家都知道这些没什么业绩支撑的，大家都想我只要不接最后一棒就可以了。
今天个股基本上涨跌各半，上涨的略多，2569只股票上涨，2214只股票下跌，涨幅中位数0.09%。其中贵州茅台、招商银行、海天味业、中国中免、东方财富、平安银行、隆基绿能、洋河股份、宁波银行、兖矿能源、海螺水泥、中国国航、TCL中环、上海机场、中国电建、温氏股份、南方航空、中国东航等384只股票今天盘中创出了今年新低。
今天沪股通净卖出36.07亿，深股通净买入18.05亿，合计净卖出18.02亿。在人民币汇率不断走低的时候还有深股通净买入已经算不错了。
今天可转债比市场略好，499只可转债平均上涨0.35，对应正股平均上涨0.26%。妖债新港转债，昨天正股大跌可转债大涨，被人举报后今天正股涨2.87%，可转债大跌6.52%，全市场跌幅第一。即使这样，238.79元的价格，118.77%的溢价率，肯定是远远高估了。随着一批妖债强赎或者到期后，柚子虽然不会像过去那样明目张胆的炒妖债，但更多的是从次新高价新规模中去找炒作目标了。
不少网友诟病这几年的基金，那么最近几年基金是否真的进入了不适应期呢？我从choice导出了从2015年以来到5月31日7年多的数据，先说结论：从2021年开始，主动型的混合基金整体确实不如个股。
我们主要观察3个指标：年度的平均收益率、中位数、胜率，之所以不直接用混合基金指数，还是因为这个指数是规模加权，被大规模的基金给绑架了，所以我宁可麻烦点从Choice里导出了所有的原始数据，自己计算。
看每年的平均收益率、中位数、胜率这三个指标对应的混合基金和股票之差就可以很明显的看出，除了2015年基金比股票差外，2016-2020这5年不管是平均收益率、中位数还算胜率，基本上都是基金胜出，但从2021年开始，这种情况发生了变化，这2年多不管是平均收益率、中位数还是胜率，基金都不如个股。
我们再对比一下3个规模指数：沪深300、中证500、中证1000的全收益，就会很明显的发现，在基金胜出的2017-2020这4年里，都是沪深300指数战胜了中证1000指数，而在个股胜出的2015、2021、2022、2023年，基本上都是中证1000战胜了沪深300。
也就是说，在大市值风格的年份，主动型基金表现好于股票，相反在小市值风格年份，主动型基金的表现就差于股票。这背后的逻辑也非常清楚，基金规模庞大，买大市值肯定多于买小市值。
如果从2016年开始算起，到2020年大市值风格结束，延续了整整5年的大市值风格，那么从2021年开始的小市值风格，估计至少还要延续1-2年，也就是说主动型基金整体弱于个股的现状可能还要延续下去。让我们拭目以待。
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这几天的行情就像狼来了的故事，每天都V一下后拉了起来。几次狼没来，就在大家以为今天还会拉起来的时候，偏偏狼真的来了。
今天主流宽基指数只有科创50涨了0.91%，其他跌的最少的中证1000和国证2000均下跌0.04%，跌幅最大的上证50跌1.65%、创业板指跌1.14%，双创指数中科创板向右，创业板向左，分道扬镳。
申万一级行业指数中领涨的综合涨1.54%、计算机涨1.51%、传媒涨1.27%；领跌的煤炭跌3.02%、食品饮料跌1.97%、电力设备跌1.62%。
今天1815只个股上涨，3000只个股下跌，涨幅中位数为负0.45%。今天盘中贵州茅台、五粮液、泸州老窖、海天味业、万华化学、山西汾酒、中国中免、顺丰控股、平安银行、东方财富、牧原股份、隆基绿能等304只股票创出今年新低，其中食品行业市值前六的茅五庐汾洋五瓶白酒加上一瓶酱油全部在今年新低中，除此之外，古井贡酒、青岛啤酒、舍得酒业、迎驾贡酒、重庆啤酒、百润股份、口子窖、酒鬼酒、水井坊、老白干酒等一大批食品特别是白酒企业在今天均创出今年新低，对食品饮料特别是白酒杀伤力不小。
人民币汇率继续走低，北上资金继续流出，今天沪股通净卖出12.29%，深股通净卖出25.69%，合计净卖出37.98%。因为北上资金净卖出的基本上都是大市值股票，所以对小市值影响不大，这也是最近一个月来上证50大跌6.89%，而国证2000只微跌了0.91%的原因。
今天可转债表现非常抗跌，499只可转债对应的正股平均下跌了0.44%，和全市场表现类似，但可转债平均还微涨了0.02%。
今天正邦正股涨4.82%涨停，而可转债只涨了2.35%，导致最后转股溢价率是负的0.94%。看正股盘面，下午的涨停多次被打开，猜测想通过折价转股逐步解决可转债，正股目前还有76亿市值，而可转债只有11亿，如果通过下修一下子转股，免不了对正股压力太大，目前这样略有折价，能保持多天，解决一部分可转债转股，付出最小的代价，说不定是管理层心里的想法。
最近几天连续跑输等权指数，好在月初跑赢比较多，5月份还跑赢了0.44%，今年主要是4月份大幅度跑输了，其他几个月份基本都跑赢了。
很多人都喜欢扎堆买股票，听朋友说，听同学说，听邻居说。我们借助果仁网来回测一下，看看股东数量越多越好还是越少越好。
测试条件：范围,2007年1月4日-2023年5月30日，平均持有股东数量最多或者最少的20只股票，每20个交易日轮动一次，结果16年多沪深300指数涨了85.14%，年化3.83%，而股东数前20对应的策略只涨了16.25%，年化只有0.92%；而股东数后20对应的策略同期涨了909.70%，年化15.14%。
我们再看看今年股东数量增加最多的前4名，隆基绿能（+218014）、中天科技（+205223）、中航电子（+156869）、紫光国微（+131359），今年分别下跌了31.80%、9.97%、7.14%、30.09%，平均下跌了19.75%，而且不是创了今年的新低就是接近新低。而今年股东数减少最多的紫金矿业（-390543）、京东方A（-239533）、海康威视（-208477）、中国电信（-200539），今年分别上涨了6.90%、17.46%、2.59%、45.35%，平均上涨了18.08%。一进一出，相差甚多，散户扎堆的地方真的不要去。真搞不懂，为什么隆基绿能这样跌，今年还增加了21.8万的小股东，平均每户市值不到27万，如果扣除大股东，我估计平均每户市值不到10万。增加那么多散户，都是今年进来抄底的，所以左侧抄底不是那么好抄的，你想抄底喝点汤，它把你炖汤了。
什么都不说了，明天是六一儿童节，不管你的年纪多大，我们都曾经有过自己的儿童节，让我们永远满怀童真。
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上证指数今天到下午1点半左右已经跌了1个点，想不到后面一个半小时竟然V了起来。专家解释说和管理层发布AI利好有关，这也是事后找的原因，事前怎么没有专家算出下午1点半开始反弹呢？
今天主流宽基指数中领涨的科创50涨1.56%，创业板指涨0.67%；领跌的上证50跌0.52%，北证50跌1.56%。
申万一级行业指数中领涨的传媒涨4.06%、计算机涨2.87%、通信涨2.67%；又是这今年涨的最多的“老三样”；领跌的家用电器跌1.14%、食品饮料跌1.11%、美容护理跌0.77%。
今天2793只个股上涨，1984只个股下跌，涨幅中位数0.24%。
今天北向资金沪深相背，沪股通净卖出31.87亿，深股通净买入38.37亿，合计净买入6.49亿。
今天500只可转债平均上涨0.07%，对应正股平均上涨0.25%。成交额447.09亿，比昨天增加了近10亿。
现在不管股票还是可转债，都是在熬。沪深300指数从2005年1月4日开始算起到今天是整整4471个交易日，从1000点涨到今天的3837.75点，18年多涨了283.775%，但你知道吗？如果去掉涨幅最高的22个交易日，那么18年来不仅没有涨，而且还下跌了4.06%，关键是我们都是凡人，无法提前知道这22个交易日，只能选择期望值最佳的品种满仓死扛。
今天的反弹，只不过是一个反弹，看看人民币兑美元的汇率，和A股走势如此相像，上一波是去年10月底11月初汇率见底，A股也是阶段性见底，而在1月份汇率出现高点，A股也是阶段性见顶。1月份后人民币汇率一路走低，A股也是刹车不住。这个指标至少比很多专家瞎说要靠谱的多。
我们虽然近期很难等来沪深300指数的第23个大涨的交易日，因为前期的22个交易日都超过了日涨幅5.20%。但除了继续熬下去，我想不出更好的办法，虽然今天我的账户只微涨了0.01%，但毕竟还是看到了一点希望。今天本来下跌的时候换仓是会有超额的，结果换到一半市场涨上去了，我还付出了更多的成本，好在我一面卖一面买，损失很小。
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每次两桶油一涨，准没好事，今天也没有例外。
中国石油大涨7.17%、中国石化涨5.34%，导致上证指数成为主流宽基指数中唯一上涨的，而且还涨了0.28%，领跌的创业板指跌1.14%，创出今年新低，科创50跌0.99%。
申万一级行业指数中领涨的公用事业涨2.04%、传媒涨1.62%、石油石化涨1.58%；领跌的电力设备跌2.10%、商贸零售跌1.84%、综合跌1.68%。
个股涨少跌多，1623只个股上涨，3231只个股下跌，涨幅中位数为负0.67%。
今天人民币汇率依然疲软，但因为上周五反弹了一下，而港股因佛诞休市，所以今天北上资金微幅流入，沪股通净买入3.57亿，深股通净买入10.80亿，合计净买入14.37亿。
今天可转债表现很抗跌，虽然499只可转债对应的正股平均下跌0.86%，但可转债平均只下跌了0.19%。我的20只持仓的正股表现更好，平均还涨了0.24%，但可转债平均还是小幅下跌了。其中贵燃正股大涨6.48%，但可转债只有涨了3.40%，导致了溢价率变成了负的4.60%，全市场第一，上次也没套利大军，只是正股深度调整使得折价变小，不知道这次会如何。另外聚飞正股大涨7.65%，可转债也只有涨了1.31%，溢价率15.76%，这倒还算正常。
今天股票里创出今年新高的有中际旭创、华电国际、浙能电力、大唐发电等128只股票，同时有海天味业、中国中免、万华化学、顺丰控股、东方财富、隆基绿能等321只股票创出今年新低。
今天新高比例最高的公用事业数量占比高达12.22%，221只公用事业里有27只股票创出了新高，而其中主要是电力股，一共有华电国际、浙能电力、大唐发电、桂冠电力、粤电力A、上海电力、湖北能源、江苏国信、内蒙华电、京能电力、广州发展、*ST华源、宝新能源、联美控股、皖能电力、天富能源、穗恒运A、恒盛能源、世贸能源等19家电力股。
那么多电力股创出了今年新高，同样“触电“的新能源行业龙头隆基绿能，今天还大跌了3.94%，创出了今年的新低。如果看基本面，是绝对想不到这样极端的走势的，股市有时讲道理，有时不讲道理，而且还不是短期不讲道理，可能在相当长一段时间里就是不讲道理。你觉得股市错了，那就意味着你的账户缩水。
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也真神奇，我是中午的火车到南京的，到南京南站大概下午一点多一点，神奇的大盘就开始反弹了。
今天主流宽基指数只有创业板指跌0.66%、上证50微跌0.19%，领涨的科创50涨1.66%，国证2000涨0.81%。
申万一级行业指数中领涨的计算机涨2.21%、传媒涨2.04%、社会服务涨1.66%；领跌的煤炭跌2.28%、电力设备跌1.11%、美容护理跌0.53%。
个股涨多跌少，2824只个股上涨，1961只个股下跌，涨幅中位数0.28%，
今天港股及北上资金因佛诞日休市一天。港股真有意思，中国节日外国节日都要休市，而且这个中国节日A股也不休市，它也要休市，大概是全世界休市日子最多，但估值又是最低，流动性最差的一个市场了。
今天499只可转债平均上涨0.47%，对应正股平均上涨0.38%。昨天我说的孚日和贵燃果然弱，到收盘孚日跌了1.99%，贵燃虽然涨了0.61%，也是下午拉起来的，还严重不及正股4.32%的涨幅，导致折价率1.75%排名全市场第一。
即使今天市场涨了，但最具代表性的沪深300只有微涨了0.01%，今年从上涨最高10.24%跌到负的0.53%，如果简单的看这个数字，今年就由牛转熊了，连续不断的调整，使得大部分人心情都不好，但其实我是喜欢熊市甚于牛市的，这绝对是一句真话，看完下面的内容大家就会明白了。
如果不算今年，那么我入市16年，从2007年到2022年，整整16年，收益翻了近24倍，同期沪深300指数只涨了不到1倍，就是和期间最好的公募基金华夏大盘相比，也超过了整整一倍。
但如果把16年按照沪深300的表现拆分成牛市年熊市年来看，就会看的非常清楚。长期跑赢沪深300指数和最好的基金的秘诀不是牛市，而是熊市！
牛市8年，虽然年化接近40%，但沪深300的年化高达41.82%，华夏大盘更是达到了惊人的49.23%。当然和2009年误判熊市年，2017年误用小市值策略有关，但即使这样，跑赢沪深300指数的年份最多也只有20%，再看看熊市8年，跑赢沪深300指数超过30%的就有5年：2008年（45.95%）、2010年（41.51%）、2011年（30.17%）、2016年（30.24%）
2021年（47.33%），而唯一在熊市里跑输的2018年，就是片面相信了好股票需要长期持有的观点。
可以设想一下，如果没有8年熊市，沪深300指数每年涨4.08%，加上分红，最多是6%了，我估计也最多是和6%持平，哪里来现在的年化22%？这就是我喜欢熊市甚于牛市的真正原因。
如果是牛市，我涨了账户；如果是熊市，我大幅度跑赢了指数。所以不管牛熊，我永远乐观！
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今天算是蛮有戏剧性的，上证指数虽然走了一根假阳线，最终下跌了0.11%，收盘3201.26，暂时守住了3200点。
今天虽然V了，但除了科创50涨了0.98%外，其他主流宽基指数均下跌，其中跌幅较大的北证50跌0.61%、上证50跌0.50%。
申万一级行业指数中领涨的通信涨1.61%、公用事业涨1.29%、电力设备涨0.74%；领跌的传媒跌2.33%、农林牧渔和商贸零售均下跌1.39%。
个股虽然涨少跌多，但差异不大，2032只个股上涨，2738只个股下跌。其中中国中免、隆基绿能、顺丰控股、东方财富、平安银行、金龙鱼、长城汽车、洋河股份、万科A、上汽集团、保利发展、中国国航、海螺水泥、三一重工、上港集团、上海机场、智飞生物、南方航空、温氏股份等424只股票盘中创出今年新低。这些股票基本上均是过去典型的白马股。
今天沪股通净卖出50.75亿，深股通净卖出44.87亿，合计95.62亿，在人民币汇率疲软的情况下，北上资金流出一时难以避免。
和指数相比，可转债今天算是不错的，500只可转债平均下跌0.05%，对应正股平均上涨0.09%。今天我的持仓总算跑赢了一次，主要靠孚日和贵燃两只可转债涨幅超过3%，不过和它们的正股涨停相比，实在是弱，过去正股涨停可转债大概率会冲高到7%以上，现在勉强站上3%，而且两只可转债对应的溢价率分别只有4.40%和1.87%。所以实在不舍得卖了着两只可转债，虽然很有可能明天会调整。
网上有人说，买在2800，套在3200。我一直当一句笑话，今天统计了一下，天天基金网上的有今年业绩的6710只混合基金，截止到昨天为止，只有3394只今年是正收益的，胜率50.58%，平均收益率是负的0.21%，中位数是0.07%，今天这样一跌，胜率肯定低于50%，平均数、中位数也肯定小于0了。
如果我们看混合基金的指数，比如中证工银财富股票混合基金指数（930994），截止到昨天跌了4.28%，远高于混合基金的算术平均和中位数。这是什么原因呢？
这是因为基金的指数都是规模加权的，指数比算术平均数和中位数差，说明规模大的基金今年的业绩差，这也是和我们的直觉吻合的。今年风格变化很快，规模大的基金船大难掉头，业绩差也是情理之中的事情。
和混合基金相比，个股今年的表现反而好些，同口径比对截止到昨天，4830只股票里正收益的3118只，胜率为64.55%，平均收益率高达9.83%，中位数也有5.90%。
但不管是个股还是基金，在几千只基金或者个股中选出几只，今年的难度都不小。相对来说，虽然可转债的黄金时代过去了，但白银时代还是比基金和个股容易操作。
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