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初入的新奇——朦胧的梦想——不懈的努力——逐渐的迷茫——无比的消沉——闪现的灵光——神奇的操作——无限的膨胀——慢慢的降温——接近的期许——到达的兴奋——日常的平淡——怅然的若失
十四年的历程，种种新奇、梦想、努力、迷茫、消沉、灵光、神奇、膨胀、降温、期许、兴奋、平淡，已成过往，曾经遥不可及的梦想，竟然已在我的脚下。
然而辉煌过后竟然会是黯淡？为何我会觉得若有所失？也许超越一个又一个的目标，以及为了理想努力的风雨兼程，才是我最快乐的事情。
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我的退休计划（20210517）：
虽然现在有了一定的资金积累，但是农村出身、稳定的事业单位、无法面对亲友等等原因，让现在的我不可能辞职。况且即使有更多的时间，我也不太可能取得更好的收益。因为我认为真正的高手，应该适当远离市场，而不是沉迷于无法预测的K线的短期涨跌。
但是我不能等到自然退休，这样会让我一生的努力毫无意义。
实现退休计划的前提条件是，赚到足够多的钱！
人生除了房车娃，还应该有梦想，和为实现梦想的努力拼搏！
人生之大幸运不过理想路上风雨兼程！
人生之最痛快不过能主宰自己的命运！
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中国的资本市场发展时间还是太短了市场做什么恶心的菜投资人都能吃的下糊弄一下就能挣大钱为啥要上好菜？比如去年发出来的一大堆垃圾资产REITs一些傻子还把钱给基金经理疯狂抢购各种产能过剩的小企业发出数十亿的转债出来他一年就挣几千万怎么还这么多钱就这还一堆人无脑打新只有5%的弃购等吃尽了红利的一代人把钱花完后等不该属于傻子的钱转移给聪明人后金融市场才会到达博弈平衡的点到时候市场才会做出能吃的菜这也许就...资本市场跟体育总局是一样的性质，烂到骨子里的东西里面是什么样子什么货色掌权者，他内心比谁都清楚，指望以后会好？好比等足球好了那天吧，别太天真，没有契约精神的地方，朝令夕改，罚酒三杯的故事还少吗？资本市场是掌权者自己的造富运动，掌权者带队割韭菜的地方。
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大头太强了！典型的炒股天命人——A股挥金如土，现实对自己抠抠搜搜——我打算等今年收益能转正的话给自己买个PS5，也仪式性的犒劳自己一下。
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三流的操作水准+三年前3000块的主机挑战大头，
结局一目了然理所当然最后只能顺其自然…
能够登录游戏已经是惊喜，
最多的时候也就打了大头1/3的血，
要战胜大头，可能要等到猴年猴月了…
当然了，现在还亏损大十几个点
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风险教育——诈骗市场中国的资本市场发展时间还是太短了
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以下内容转自猫笔刀公众号
昨晚评论席有人问我做西安大唐不夜城的曲江文旅，为什么上半年还亏了将近2亿，我当时第一直觉是成本控制有问题，收盘后去验证了一下，发现情况要复杂一些。首先大唐不夜城虽然是一个网红景点，但它不收门票，流量大，但人均...
市场做什么恶心的菜投资人都能吃的下
糊弄一下就能挣大钱为啥要上好菜？
比如去年发出来的一大堆垃圾资产REITs
一些傻子还把钱给基金经理疯狂抢购
各种产能过剩的小企业发出数十亿的转债出来
他一年就挣几千万怎么还这么多钱
就这还一堆人无脑打新只有5%的弃购
等吃尽了红利的一代人把钱花完后
等不该属于傻子的钱转移给聪明人后
金融市场才会到达博弈平衡的点
到时候市场才会做出能吃的菜
这也许就是金融市场缩量的本质。
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风险教育——诈骗市场在我们的土壤上感觉，难，最终都是公库亏空，私库塞满，吃相极度的难看。
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以下内容转自猫笔刀公众号
昨晚评论席有人问我做西安大唐不夜城的曲江文旅，为什么上半年还亏了将近2亿，我当时第一直觉是成本控制有问题，收盘后去验证了一下，发现情况要复杂一些。首先大唐不夜城虽然是一个网红景点，但它不收门票，流量大，但人均...
大唐不夜城我去过，那两边的商业不属于曲江文旅么，难道里面的小商小贩能赚钱，最终上市公司不赚，只能说趴在链条上的寄生虫太多了。西安的旅游业我感觉全国top10以内没问题吧？ 这种知名度的都不赚钱，其他的还不歇菜。 搞了一堆不能为投资人带来回报的项目，哎。。
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以下内容转自猫笔刀公众号
昨晚评论席有人问我做西安大唐不夜城的曲江文旅，为什么上半年还亏了将近2亿，我当时第一直觉是成本控制有问题，收盘后去验证了一下，发现情况要复杂一些。首先大唐不夜城虽然是一个网红景点，但它不收门票，流量大，但人均消费低。曲江文旅是轻资产代运营，挣的是收入分成，最后上市公司到账只有很薄的利润，上半年就赚了20多万。
其次曲江文旅在当地事业单位和机构有大量的应收账款，在上半年计提了小2亿的坏账，这是上半年亏损的主要来源。涉及坏账的对象是西安曲江新区事业资产管理中心、西安曲江大明宫遗址区保护改造办公室、西安曲江文化产业发展中心，累计坏账5亿多。这些单位名字一听就一股官味，是的，和曲江文旅一样，都是由曲江新区管委会最终控制，说白了大家就是国资控股的兄弟企业。是不是听了觉得怪怪的，国资企业互相欠帐，最后把坏账装到上市公司里，股民成了最终买单的倒霉蛋。
其实类似的情况还有张家界（000430），旅游行业红红火火，但是上市公司上半年亏6000万。原因是投资20亿修的大庸古城，上半年客流量下跌80%，买票人数只有0.23万，营业收入232万。就这么一片现代仿古建筑群，我没看出来20亿是怎么花的，反正也都是花上市公司的钱，现在半年营业收入200多万又该如何收场。很多股民一看新闻报道都是景点人山人海，觉得买旅游股一定能挣钱，但事实并非如此。也许景区当地确实靠旅游赚到了一些钱，但最后你会发现好事都和上市公司不相干，坏事全都给你摊上。
这背后是a股大量上市公司缺乏商业道德的问题，利润转移体外，上市公司专门用来填坑。比较典型的还有北京文化这票，前些年的爆款电影每投必中，但上市公司赚吆喝不赚钱，股价阴跌不止。钱呢？都输送出去了。还记得著名的郑爽阴阳合同逃税案吗，拍戏77天片酬1.6亿，每天208万，出这笔钱的就是北京文化。脑子正常的人都会意识到这个片酬不对劲，但起码表面上除了被曝光的逃税你也挑不出别的毛病。作为散户，你在买股票的时候，不单要买这个公司的业绩，还要买这个公司的人品，很多很多上市公司都有鱼肉中小股东的黑历史，你觉得它们会改吗？
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崩溃边缘-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+----+ 中证1000又创新低了，现在收盘居然只有4459点了，同龄人的@捏小猪也几乎要放弃吃贴水策略了，让我不禁想起了karinhongke兄。。。当年亦师亦友的karinhongke兄，居然连账号都已经注销了，不知道k兄现在怎么样？只希望k兄一切安好。...不管一个人多厉害多牛逼多聪明，
用衍生品上杠杠，那就是生死难料
但是用衍生品来实现比如股债平衡的策略，那就真是降维打击
Aolin120 - 套利 期指 爱好者
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崩溃边缘-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+----+ 中证1000又创新低了，现在收盘居然只有4459点了，同龄人的@捏小猪也几乎要放弃吃贴水策略了，让我不禁想起了karinhongke兄。。。当年亦师亦友的karinhongke兄，居然连账号都已经注销了，不知道k兄现在怎么样？只希望k兄一切安好。...两年半贴水有一千多点，下来也不亏吧。同期其它权益类基本都腰斩了，包括茅台
另外楼主您的操作水平很高大家有目共睹
首页的模拟表格很唬人，是个人才
赞同来自: OpenAI 、老实的很 、cquhrb 、塔塔桔 、流沙少帅 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
崩溃边缘-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+----+ 中证1000又创新低了，现在收盘居然只有4459点了，几乎是同龄人的@捏小猪也几乎要放弃吃贴水策略了，让我不禁想起了karinhongke兄。。。当年亦师亦友的karinhongke兄，居然连账号都已经注销了，不知道k兄现在怎么样？只希望k兄一切...作为吃贴水做的曾经最好的一批，k兄的确做的很厉害，销号也是我没想到的。
给的教训就是，以历史最低估值看跌幅计算风险，是不可行的。我记得那时候，计算，最大跌幅到5000点就很难以想象遥不可及了。
结果现在4500点。。。。。5000点感觉真的是遥不可及了。不过变成了涨到5000遥不可及。
赞同来自: OpenAI 、阿戈 、风云1699 、cquhrb 、fdj95380 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
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中证1000又创新低了，现在收盘居然只有4459点了，
同龄人的@捏小猪也几乎要放弃吃贴水策略了，
让我不禁想起了karinhongke兄。。。
当年亦师亦友的karinhongke兄，
居然连账号都已经注销了，
不知道k兄现在怎么样？
只希望k兄一切安好。。。
只要爬起来的次数永远比跌倒的次数多一次，
你就是强者！
2022年3月，我毅然决然的割了巨额亏损，
果断放弃了吃贴水的策略和杠杆，
如果一直坚持，根据推演的数据，
现在我应该也在崩溃边缘了。。。
心有余悸。。。
前段时间我在用户排名中一直是33位，
忽然一天早上醒来发现变成了32位，
但是在我前后几位的顺序都没有变化，
应该是32位之前的一位兄弟姐妹注销了账号。。。
我仔细看了一下靠前的用户，
但是怎么也想不起是谁注销了账号，
想必应该是对这个市场绝望了吧，
居然连集思录的账号都注销了，
忽然有点物伤其类的小伤感，
在一个负贝塔的市场讨生活，
实在是太困难了，
希望能够早日见底吧。。。
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跌疼了巴菲特年化收益率20%，早年收益率很高，但他99%的财富都是50岁以后创造的。
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周收益 年收益 仓位 重仓一 重仓二 重仓三
-5.4% -11.1% 100% 小市值策略
跌疼了…
溃败的不止是贝塔，
更让我不爽的持续跑输的阿尔法~
但是这些，
丝毫不能动摇我轮动小市值的决心！
所以，一个是保持较高的收益率，一个是活得长。加油！
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今天竟然在即将退市的股票里面看到了一个熟股——威创股份！
2009年11月6个号中了一签新股，人品爆发，至今我都还记得~
不想现在居然要退市了。。。
不知道又有多少人坑杀在里面，
A股的散户实在太可怜了。。。
当时上证指数是3200，
15年过去了，居然2900都不到。。。
长太息以掩涕兮,哀民生之多艰。
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银行的股息率轮动策略来源于持有封基老师：
https://mp.weixin.qq.com/s/xuiW94GTclD4yMat0XSaUw
红利策略肯定是一个有效的保守策略，但如果我们把范围缩小到相对更加保守的银行板块呢？在果仁网上我们从2014年8月15日回测到2024年8月16日整整10年，为什么只取10年呢，因为类似2007年的大涨，2008年的大跌，而且当时给的银行的估值偏高，对现在的意义不大。平均持有股息率(TTM)最大的5只银行，20个交易日轮动一次，交易成本单边千二，作为对比，我们列出了沪深300指数、沪深300全收益和所有银行股等权的数据：
假定我们统一剔除股息率TTM小于5.5%的情况，回测结果
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虽然目前我并打算用，
但是红利低波策略/银行股股息率轮动策略应该是未来股债商多策略再平衡策略的重要组成部分，
学习、备份、观察、提炼、总结，
做好军棋推演，
为未来更进一步做好准备！
@dingo49没错，这周跑输微盘股指数很多。
废铁时代
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周收益 年收益 仓位 重仓一 重仓二 重仓三
-0.7% -5.9% 100% 小市值策略
首例国企可转债违约的案例出现了，这是可转债市场的一小步，更是让市场之手发挥作用、让金融支持实体经济高质量发展的一大步。
难以相信这样的话...
废铁时代大佬，周收益是不是写错了，是0.7%么，-0.7%这不应该啊
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周收益 年收益 仓位 重仓一 重仓二 重仓三
-0.7% -5.9% 100% 小市值策略
首例国企可转债违约的案例出现了，这是可转债市场的一小步，更是让市场之手发挥作用、让金融支持实体经济高质量发展的一大步。
难以相信这样的话居然出自官媒…
2...
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周收益 年收益 仓位 重仓一 重仓二 重仓三
-0.7% -5.9% 100% 小市值策略
首例国企可转债违约的案例出现了，这是可转债市场的一小步，更是让市场之手发挥作用、让金融支持实体经济高质量发展的一大步。
难以相信这样的话居然出自官媒…
2018年到2022年7月是可转债的黄金时代，
2022年7月29日可转债新规的发布标志着黄金时代的结束，
不过黄金时代之后还有白银时代。
但是进入2023年之后，明显感觉可转债的脉冲强度在下降，
正股10%涨停，
可转债在黄金时代可以涨14%左右卖出，
在白银时代可以从7%左右卖出，
但是在2023年的青铜时代，
可能涨幅就只有三四个点，
卖吧，太鸡肋了，
不卖吧，第2天还可能跌回来。
在2023年的青铜时代，可转债的收益和回撤，
大约就相当于五成仓位的小市值。
追求资金效率的我，
果断清仓了可转债，换成了小市值。
现在官媒居然出现这样的文章，
可转债的铁底是否会被打破？
难道这是可转债废铁时代的标志？
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每个人都想一劳永逸，做什么事都想一步到位，当然我也不例外。
但是随着以前的目标一个个的实现，
曾经青涩的少年也已经不再年轻，
我也渐渐明白了，所有事情都是连续剧，而不只是一个片段，能够永远不变的只有变化。
小市值策略也是一样，暴跌的时候每个人都有止损的冲动，但是止损之后呢？
只要还想在这个市场中讨生活，总会要买的，
那什么时候再买什么？
能够有更好的时间更好的品种选择吗？
也许，动来动去不如无脑轮动。
就像学骑自行车，如果只看车轮前面，很难掌握平衡，只有看得更远一点，才能自由骑行；
看的更远更连续，不是片面的看待，也许能够看的更远一些。
人生不也是一样，旧的问题解决，新的问题又产生了；
不知不觉间，已是岁月蹉跎，
那何时才是可以休息的终点？
也许每天学习、思考、进步，每天都能够有所收获，让自己保持一个充满激情的状态，然后享受辛苦之后满足的放松，
最好的风景永远是在路上，
最好的状态是在理想路上风雨兼程！
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1、第一好玩
环球影城――可以跟小伙伴一起，玩很多项目，项目很有趣
2、第二好玩
长城――烽火台很凉快，可以休息
恭王府、故宫――可以积章
前门大街、王府井――可以吃小吃
天安门――跟小伙伴一起看降旗
天坛――还比较好看
3、第三好玩
北海公园――可以喂鱼喂鸭子，但是淋了雨
清华北大――只是看一下，没什么意思
圆明园、颐和园――比较累
4、第四好玩
鸟巢、水立方――只是看一下，什么都没玩
好了，字数够了~~~
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周收益 年收益 仓位 重仓一 重仓二 重仓三
1.3% -5.3% 100% 小市值策略
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本周小市值表现活跃，
几乎每天都有脉冲，
只是卖飞了凯瑞德有点可惜，
卖点太难把握了，
继续坚定轮动吧…
本周带家人打卡帝都，
很多景点都是N刷了，
只有环球影城是第一次玩，
结果一天下来，
腿直接废了…
ST牧羊 - 此人不学无术，贪财好色，与人常做无谓口舌之争，遇事夸夸其谈百无一用，判其投胎南瞻部洲，当一股民，昼则殚精竭虑交易，夜则膏油继晷复盘，终年盘桓于三千点，账户缩水日甚一日，活活亏煞他罢了
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周收益 年收益 仓位 重仓一 重仓二 重仓三
4.5% -6.6% 100% 小市值策略
不管大涨还是大跌，
微盘股指数每天都在默默的努力，
不管每日波动有多大，
微盘股指数都在努力获取不算大但是确定的一点点超额。
水滴石穿，
绳锯木断，
人总是高估1年的成绩，
而低估10年的努力。
如果从2007年算起，
微盘股指数取得的成绩，
秒杀所有宽基指数；
即时是牛逼PLUS的纳斯达克，
也要甘拜下风！
没错，
这种无惧环境波动始终默默坚持不懈努力的个性，
不正是我自己嘛？！
赞同来自: 中海老船长 、gaokui16816888
今生最大的格局-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+----+“应退尽退”的声音犹在耳边，破位的反而是七连阴的茅台。。。微盘股指数构筑了一个小平台，几次要破位都拉了回来，现在居然隐隐有向上突破的趋势了~~~鬼故事天天有，这几天讲的多的反而是茅台了，1100？1000？还是继续往下？现在焦虑的应该是之前得...我也是比较看好微盘股的，今年的主要收益都是年初微盘股超跌反弹和这个月低价可转债超跌反弹。
我今年主线买入了配债股，准备配债或者吃发债公告后的行情，比如远信工业，集智股份，泰瑞股份这种，对比了下，走势基本跟微盘股差不多，因为发债的公司很多都是小票，此外还有发债行情，有一定超额收益，具体多少还待验证，但是体验感不错，不知道dingo大佬怎么看?
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“应退尽退”的声音犹在耳边，
破位的反而是七连阴的茅台。。。
微盘股指数构筑了一个小平台，
几次要破位都拉了回来，
现在居然隐隐有向上突破的趋势了~~~
鬼故事天天有，
这几天讲的多的反而是茅台了，
1100？1000？还是继续往下？
现在焦虑的应该是之前得意的那些人了。
一切都只不过是周期和轮回而已，
得何尝喜，失何尝悲。。。
没有能力宏观择时，
不知道什么时候选微盘股，
什么时候选白马股、高息股，
我选择了一条更适合我自己性格的道路，
全部身价压在了小市值策略上，
我认为最强的策略，
这。。。
也许是我今生最大的格局。。。
最近了除了按照策略轮动，
我已经尽量保持心如止水，
不喜不悲了。
今年收益-9.0%了，
希望能够早日扭亏。
不过就算扭亏了又能如何？
我依然只会机械轮动，
依然心如止水，不喜不悲。
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所以，是不是给自己选了一档比较难的游戏模式？您大大高估我了…
以大佬的阿尔法创造力，遇到个贝塔不如此差的赛道，是不是已经新高了。
投资品种的选择其实是一个大类资产轮动/宏观择时的问题，只有真正操作过才知道，这也是一个地狱级难度的事。
哪个品种强势就选择哪个品种，一旦趋势开始转弱就立刻出局，不参与任何调整，带走的全是利润…
可惜，这只是一个理想的境界。因为我也曾经实操过，所以我知道这绝对不容易。一旦把握不好，就很容易陷入追涨杀跌的恶性循环，连续几次失败后，直接就把自己的信心打没了。
我很清楚自己的能力圈，死磕一个品种去累积阿尔法收益，可能更适合我的性格特点，与我的能力匹配。这不是心血来潮的一个选择，而是不断迭代的结果。
dhhlys - 积重而返
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统计检验与超参数统计意义上的归纳是对数据可信度的检验，使得我们认识到了某个规律，并发现其可以利用，并通过利用对应的规律谋取自身利益最大化。由于横截面选择（alpha）相比时间序列选择（beta）选择存在一个极佳的优势，那就是少了一个时代环境不同的变量，这是横截面选择，或者说alpha选股的优势所在。当我们在做横截面选择时，所有股票都在24年7月14日这天，因此他们都共同面临这7月14日这天的市场...其实这个事情沟通是比较难的。楼主的超额收益是很确定的（毋庸置疑），那剩下的风险就是小市值的整体水位波动。换个场景来说，如果有以今天微盘股成分股构成的市值加权股指期货，年华贴水是25%，到底值不值得无脑做多参与？
如果不参与，相当于需要投资者对自己宏观择时beta能力有相当的自信才行，然而纵观全球和国内的基金，能通过宏观风格轮动稳定创造超额收益的几乎没有。所以楼主无脑硬抗也是无可非议。
最后我撤退出来是因为波动太大，而我又一直开着高杠杆采用追涨杀跌的方式进行风控。虽然有幸躲过了春节那波，但这两个月的追涨杀跌被疯狂打脸，只能撤退了。未来水位不知道，但高波肯定还会持续一段时间（至于是多久，我猜可能市场要一年的财报周期来适应），而高波专克制追涨杀跌，带来巨幅磨损实在受不了。无奈只能启用绩优，成长，红利策略，看了下合并出来夏普也有1，而小市值策略夏普从24年前的1，降低成了0.7，虽然小市值的超额是最确定的，但左右权衡下，还是痛心放弃了小市值。只能一年后再见。
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互道傻逼统计检验与超参数
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我发现了，
这是一个互道傻逼的时代，
玩大盘股红利股的觉得小盘股是垃圾，
玩小狮子微盘股的觉得大盘股死瘟，
无法共识，只能互道傻逼了…
就连玩小狮子微盘股的都可以分为截然不同的两派，
就是希望通过择时实现低吸高抛的择时派，
或者叫做努力赚取贝塔的...
统计意义上的归纳是对数据可信度的检验，使得我们认识到了某个规律，并发现其可以利用，并通过利用对应的规律谋取自身利益最大化。
由于横截面选择（alpha）相比时间序列选择（beta）选择存在一个极佳的优势，那就是少了一个时代环境不同的变量，这是横截面选择，或者说alpha选股的优势所在。
当我们在做横截面选择时，所有股票都在24年7月14日这天，因此他们都共同面临这7月14日这天的市场定价环境，因此这个因素被天然地中性化了，无需纳入考虑。
但时间序列选择，看上去同一个股票，同一个指数，其面临的环境不一样（比如：2016年时候中证1000其实代表着小盘股，现在中证1000其实代表着中盘股。如果一个定价要素是锚定小盘股的，那么我们就会发现它在中证1000上越来越不管用了。）
所以中低频的情况下，横截面选择很明显相对时间序列选择是有很大的优势的。只有时间序列选择在一个外部参数相对稳定的环境下，比如一天之内，它才会爆发出巨大的统计样本优势。这也就是为什么现在择时做得好的都是做日内高频的原因。
但我自己并不站在任何一方，因为我认为做统计归纳的人很容易陷入刻舟求剑的问题。往往会根据他们的初始环境确定参数和优势环境，就好比某个当年是在俄罗斯靠养北极熊起家的老板形成了路径依赖，当他把生意做到泰国，或者全球气候变暖后，依然想着靠养北极熊赚钱。这是非常危险的。
这时，他可能会反思，会努力。思考如何提高料肉比，如果让北极熊少生病等等alpha操作上，但这些做的一系列努力可能都努力在了错误的层次上。
这时，如果他意识到自己的问题，他会非常痛苦纠结，就如同现在的我本人。因为他最擅长养北极熊，他也只会做这个生意。但如果我是这个人，我会知道，现在应该去种榴莲，而不是继续养北极熊。（这就是基于模型的超参数，或者环境变量、外生变量，而非基于模型内参数，对模型内要素产生影响的判断逻辑）
虽然，我过去是养北极熊的，我是养北极熊的第一名，而我不擅长种榴莲。虽然种榴莲比养北极熊更卷，更难获得超额收益。但我首先要做正确的事情，然后再尝试去把正确的事情做好。毕竟我有聪明的头脑，我过去养熊养得很好，现在进入了一个不熟悉的领域，需要一点一点学起来，需要把生意的盘子降下来。但我只要投入了，我就不会比别人差很多。
可能我赚钱的速度会比之前要慢，甚至一开始会种死一批榴莲，而且赚的也没人家擅长种榴莲的人多，但我知道在平均气温已经上升到20度且确定性全球会继续变暖的时候，我应该规避做那些南辕北辙的事情。
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我发现了，
这是一个互道傻逼的时代，
玩大盘股红利股的觉得小盘股是垃圾，
玩小狮子微盘股的觉得大盘股死瘟，
无法共识，只能互道傻逼了…
就连玩小狮子微盘股的都可以分为截然不同的两派，
就是希望通过择时实现低吸高抛的择时派，
或者叫做努力赚取贝塔的贝塔派；
以及不择时承受贝塔波动不断累积阿尔法超额收益的超额派，
或者叫做阿尔法派。
但是其实，这两派的开始阶段都是一样的，
谁都当自己是天选之子，
低点买进，高点卖出，
不用承受一点点的回撤，
轻松带走大部分利润。
但是，根据反身性原理，
这种理想境界显然绝大部分人大概率是做不到的。
于是就出现了分化，
一部分人承认和接受了自己的平庸，
放弃择时选择承受波动的同时努力累积超额收益，
就形成了阿尔法派超额派；
一部分人觉得自己努力是可以把握低吸高抛节奏的，
就形成了贝塔择时派。
阿尔法超额派和贝塔择时派的努力方向不一样，
知识体系不一样，
自然有时候会觉得对方是傻逼。
贝塔择时派觉得明明是下跌趋势你为啥要硬扛，
你们阿尔法超额派是不是傻逼？！
而阿尔法超额派觉得你贝塔择时派在做大部分人大概率不可能成功的事，
只是因为还没经过市场毒打认知没到位而已，
你们才是傻逼…
其实，无论是做阿尔法超额还是贝塔择时，
没有对错之分，
只要自己能够驾驭，能够成功赚到到钱，
自然就是对的。
否则，
来这个市场送钱的，
才是真的傻逼。
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潮起潮落很正常，挖空心思想作择时，结果还不如不择时，当我发现择时不在我的能力圈范围后，我就尽量不择时了。在这一方面，我比较认同封基老师的观点，只轮动，不择时。***为您点赞！
能在事前想清楚各种问题和情况，并坦然接受。
我也非常认可金老师的“只轮动，不择时”的观点。同时我还注意到了，金老师这十六年的投资过程中，在以年为单位的基础上，曾经多次进行过大类资产轮动。
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挖空心思想作择时，
结果还不如不择时，
当我发现择时不在我的能力圈范围后，
我就尽量不择时了。
在这一方面，我比较认同封基老师的观点，
只轮动，不择时。
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真像2018年就好了，我说的是微盘股外部环境更类似于2017~2018年，微盘股未来可能出现流动性萎缩，导致微盘股指数出现逐步走低的趋势。如下图。
2018年小市值最小50只平均市值最低点是2018/10/18的10.68亿元；
现在2024/07/12小市值最小50只平均市值是10.00亿元；
周一小市值暴涨+6.8%，
喜迎2018年底！
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@dingo49真像2018年就好了，
以史为鉴
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2008/1/15，小市值最小50只平均市值为12.84亿元；
2008/11/4，小市值最小50只平均市值为3.61亿元；
平均市值跌幅-71.9%，小市值策略跌幅-62.4%。
现在由于市值退市，平均市值不可能再跌到这么低了...
2018年小市值最小50只平均市值最低点是2018/10/18的10.68亿元；
现在2024/07/12小市值最小50只平均市值是10.00亿元；
周一小市值暴涨+6.8%，
喜迎2018年底！
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以史为鉴我感觉现在微盘股外部环境更类似于2017·2018年，同样是存量市场面对大盘可能的抽血，同时叠加了国九条的市值退市等法规的威胁。单纯的思路而已并没有逻辑推理，楼主看看是否值得参考？
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2008/1/15，小市值最小50只平均市值为12.84亿元；
2008/11/4，小市值最小50只平均市值为3.61亿元；
平均市值跌幅-71.9%，小市值策略跌幅-62.4%。
现在由于市值退市，平均市值不可能再跌到这么低了，
但是如果真的出...
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以史为鉴小市值底层逻辑是有大量的韭菜追涨杀跌，现在存量博弈的市场，是否还有这么多的韭菜来送人头，这是楼主要考虑的事情。而不是简单的通过回测历史收益有多高。现在市场大的风格对小市值极为不利，就像在下跌的电梯中，你再怎么折腾也不会有好的收益。
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2008/1/15，小市值最小50只平均市值为12.84亿元；
2008/11/4，小市值最小50只平均市值为3.61亿元；
平均市值跌幅-71.9%，小市值策略跌幅-62.4%。
现在由于市值退市，平均市值不可能再跌到这么低了，
但是如果真的出现大批量市值退市的话，
会出现什么样的情况。。。
我还能够抗的住吗？
可以放开所有矜持，
大胆推演一下。。。
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@walkerdu
真慌假慌……真慌的话就不要全仓小市值，你前面发的几个ETF配置对我颇有启发，我的资产组合越来越丰富了，感谢不吝分享的各位老师。能发下楼主的ETF配置吗？谢谢。小市值股票太难了。@walkerdu
欢迎点赞，
欢迎实践，
有啥问题或者改进意见，
尽管砸过来，
毕竟我这个也只是一个初步设想，
还需要在实践中，去考验和完善。
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凯利公式不适合用在此处！小市值挣钱靠的就是波动率。现在要考虑的是波动率产生的a收益是否能够覆盖未来小市值长期下跌，甚至退市导致的b损失。如果未来只护盘1800只股票，即300，500，和1000指数的个股，那么小市值未来堪忧，小市值策略有可能就不再有效了。护盘是次要因素，退市风险是最大风险，有造血能力的优质小市值应该还是可以提供超额的
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给楼主小市值策略是否持有一个新的视角：凯利公式一个重要的前提假设是重复独立试验，放在小市值策略里，当下跌40%时，只要还在场内，再次大幅下跌的概率会显著小于大幅反弹的概率，因此不满足“重复独立”这一前提条件，由凯利公式而简单得出这一结论也是站不住脚的！
楼主舍不得放弃小市值的根本原因在于超额。即便是今年小盘股大熊市的情况下，小市值策略相比小市值个股还是能够提供大约20%-30%的超额，所以很多人舍不得放弃，包括我。但是我还是清仓了，至于原因，那就是凯利公式。很多人诟病说凯利公式无法应用于投资市场，因为胜率和赔率没法估计。
其实是可以应用的。具体而言，凯利公式给出了一个正期望策略的仓位应该多少。这里给一个应用...
赞同来自: 大道wu
市值7亿的，是否会向5亿虹吸，这个是很重要的问题，一旦发生，小市值策略就完全失效了，因为7亿就跌到5亿，那10亿的也会慢慢跌到7亿，然后被5亿虹吸掉，和现在的面值退市一个道理。尿了，全向5亿出发了
walkerdu - 为着理想勇敢前进
赞同来自: gaokui16816888
给楼主小市值策略是否持有一个新的视角：楼主舍不得放弃小市值的根本原因在于超额。即便是今年小盘股大熊市的情况下，小市值策略相比小市值个股还是能够提供大约20%-30%的超额，所以很多人舍不得放弃，包括我。但是我还是清仓了，至于原因，那就是凯利公式。很多人诟病说凯利公式无法应用于投资市场，因为胜率和赔率没法估计。其实是可以应用的。具体而言，凯利公式给出了一个正期望策略的仓位应该多少。这里给一个应用参...这个套到小市值策略上是不是不太合适，小市值本身就是刷波动的，从历史回撤来看，波动率大小跟策略收益也看不出显著关联。
dhhlys - 积重而返
赞同来自: tinayf 、好的坏的都有 、elodia 、丢失的十年 、wangasus 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
楼主舍不得放弃小市值的根本原因在于超额。即便是今年小盘股大熊市的情况下，小市值策略相比小市值个股还是能够提供大约20%-30%的超额，所以很多人舍不得放弃，包括我。但是我还是清仓了，至于原因，那就是凯利公式。很多人诟病说凯利公式无法应用于投资市场，因为胜率和赔率没法估计。
其实是可以应用的。具体而言，凯利公式给出了一个正期望策略的仓位应该多少。这里给一个应用参考。假如一个游戏胜率55开，赔率是赢了赚20%，输了亏15%。那么这个时候，你的最佳仓位是p/l-q/w=0.5/0.15-0.5/0.2=0.83,。有意思的是后面，如果依然游戏胜率是55开，但是赢了赚30%，输了亏25%，这个时候，你的最佳仓位是p/l-q/w=0.5/0.25-0.5/0.30=0.33。这里最有意思的是，前后两个游戏的正期望都没有变，但是波动变大了，然后给出的仓位建议居然能小这么多。
把这个游戏投射到小市值策略上，超额（期望）也许没有变，但是小市值个股的波动明显变大了。而且波动这个玩意是典型存在自相关的，也就是说小市值个股未来波动将依旧比往年大很多。也就是说退一万步讲，个股水位咱判断不了，但是波动肯定大。那么结合刚才的游戏例子，凯利公式就是建议要减仓，至于减多少，那必然要比你之前降很多才对。我目前测算的大概结果是如果期望不变，每上升0.5倍标准差，仓位就要降一倍。23年小市场策略年化波动率大概是20%左右，今年大概有40%，那么仓位就要大概只有原来的1/4才合理。这还是假装面值退市影响未知的情况。
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