Edge
Chrome
Firefox
我在时间的树下等了你很久
尘凡儿缠我谤我笑我白了头
你看那天边追逐落日的纸鸢
像一盏回首道别夤夜的风灯
上面几句是刀郎写的歌词，因为内涵非常契合我目前的状态，所以直接引用为开篇语。
2015年2月上证50期权面世，很快，十年过去了。而我做为期权玩家也在集思录论坛登陆了10年。别人十年磨一剑，我也用差不多的时间磨成了一根针。别人的剑名称都好听，诸如裁云剑，冰魄寒光剑，独孤九剑，而我虽然也开发了期权玩家的九种武器，真正涉及交易策略的只有：期权永动机，期权月季花，卖方版永动机（江湖人称“偏多双卖”）等等万变不离其宗的“备兑式”武器。别人的防护功夫叫“乾坤大挪移”，“软猬甲”，“凌波微步”等等，而我只有一个“废纸买权防身术”。
喜欢刀郎的歌是中年人的特权，而感慨刀郎的人生经历则是共情之本。早在A股期权上市之前，我就曾经在另外一个叫“鼎级”的论坛前瞻性提出过一个期权策略：融券ETF+买入分级B基金，所有自有资金配置在分级A基金上面。结果遭遇群嘲和打压，最后自己愤而退出该论坛来到集思录。十年后，这样的期权策略已经被大众熟知了无新意，而融券被叫停，分级基金被下架，这个策略只能被保存到历史文档里。刀郎10年后复出了，而我也在十年里打造了自己的盈利模式，我们的共同点在于：和自己和解了，不再计较马户又鸟们的评论，做好自己才是最值得的。
这是十年打磨出来的绣花针在2024年的战绩表（月度变动曲线）。
这是卖方版永动机最近三年的战绩表。
由于本人的期权感悟完全来自书本知识和实战的结合，通过论坛上每年一个长长的帖子已经把这个过程展示得很全面了，那么十年之后就不需要重复解说了。今年这个帖子正文就从我个人角度谈谈对期权交易的理解认识供诸君参考。
1：我为何要学习期权交易期权？
资产配置的原理大家都明白，多元化分散投资可以规避系统性风险，获得持续的稳定收益。在论坛上大家熟悉的可转债“摊大饼”策略就是单一类别里的分散投资理论运用。
分散投资主要为了规避大类资产下跌风险。不过再如何分散从交易方向上看还都是看涨做多一种模式，而伴随衍生品的出现，其实还有对冲做空套期保值等规避下跌风险工具的。国内目前主要就有股指期货空单，期权和融券交易。期权是最适合个体投资人的避险工具。
伴随这几年熊市下跌，指数化投资已经登峰造极，被动投资风格已经有取代主流的机构投资趋势。而我们A股里的指数期权正好可以涵盖分散化，对冲避险和杠杆控制等多种功能，因此，研究好指数期权，完全可以达成投资实践所追求的整体目标。
任何一个投资品种都可能暴雷，而指数可以因为高涨而崩盘却不会暴雷。价值投资理论中奉行越跌越买的战术，基于的是股价不可能长期偏离资产净值这个原则。但是，万一这个资产是注水的假的呢？万一这个修复过程超过十年呢？所以价值投资并非保底的方法，而宽基指数越跌越买存活的概率要大很多。另外，价值投资其本质还是做多，不断抄底就等于杠杆做多，定投还是加仓做多，而指数期权做多之后被套不需要持续加仓杠杆化运行，却可以反其道而行之改成“备兑式”做空或者买废纸认沽保底！
指数化成为投资主流的话，我们也就习惯以战胜基准300指数做为业绩参考。对于股民来讲就只有一种方法可实现：满仓300指数。然而我们的交易体验实在太差，暴跌阴跌是家常便饭，暴跌后暴涨又屡屡让大家陷入杀跌追涨的困境。所以一旦进入这个投资领域就处于两难选择：不满仓就难以等效指数，而现实中的大幅波动走势很难让人满仓持有。真实结果7亏2平其实比满仓战胜指数更普遍。于是我们不得不需要扩大能力圈，把控制回撤规避系统性风险放在生存的首要位置。大家耳熟能详的道理是，一旦亏损50%，需要下次翻倍收益才能够弥补。回到K线图也经常发现，一根长阴线往往需要十几根小K线才能收复。有没有在下跌阶段降低多头比率上涨阶段恢复满仓效果的方法呢？除了仓位管理资金管理之外，期权可以实现这个目标。备兑策略和保险策略都可以在不降低仓位的情况下达到降低损失的效果。
牛市狠狠赚熊市赔得起，这句话看似正确但实际操作不容易。因为最起码要有两个条件：A牛市，B牛市里上杠杆。然而非常讽刺的是，大家现在得出一个结论，牛市反而是亏损的基因。那么反过来可以吗？熊市赔得少牛市跟得上即可。如果用数学来解题的话，结论恰恰可以证明，熊市里控制回撤后更容易在牛市获得好成绩。最起码不再忙于解套了。所以用衍生品来帮助我们渡过熊市阴跌才更重要。这就诞生了我的废纸买权防身术。期权里的买沽可以做到支出（损失）有限，收益不限这样的非线性特征。几年熊市下来，我自己高杠杆卖沽做多始终没有爆仓就得益于废纸买权的防守作用。而2024年9月发生十年难遇的暴涨行情同样没有让卖购爆仓也是因为废纸买购的保护。
对于新手而言，最容易接触到的期权广告词是：掌握了期权武器，上涨可以赚钱，下跌可以赚钱，不涨不跌还能赚钱。这当然就是一个夸大宣传而已。不过基于大数据统计，宽基指数80%的时间处于区间波动状态，只有20%的时间会有趋势性走势（牛短熊长）。因此，能够在不涨不跌阶段赚钱真的只有期权能做到。这就是我要强调的最重要的一点，期权交易具备创造现金流的作用。
熊市中坚守价值可以，股民有工薪收入还可以定投，但是如果大盘长期低迷的话，心态最终会变化，从而使得哪怕经典的战术也难以为继最后功亏一篑。而期权可以在熊市和震荡市里创造现金流，对于坚持长期投资很有帮助。我自己敢于从业余投资转向职业投资，就是因为市场出现了不靠天（牛市）吃饭这个工具，学会掌握在熊市中的生存技能非常重要。
在投资绩效讨论中大家经常会评价相对收益和绝对收益，答案肯定是因人而异的。而我的回答很明确：熊市追求相对收益+现金流收入，牛市追求绝对收益。只要达成这个目标，职业化就成功了。
股民都期待牛市，但是宽基指数的长期复合增长率其实正在逐渐降低，年化率不到10%，如果有一种工具或者一个策略能够实现这个看似不起眼的目标，那么就比等待遥不可及的牛市可靠许多。期权就是这个生存工具。
以上就是从多角度阐述我为何选择期权做为主要交易谋生工具的理由。
2：我为何偏爱卖方策略？
这个问题在过去的帖子里说过多次了。期权买方支付时间价值，需要做到方向+波动率+时效三合一才可以有明确收益，而且既要拿得住又要果断平仓才可以保住成果。看看简单其实难度不小。我自认为没这个本事，无法适应这个操作要求。
时间就是金钱。这句话对于买方太贴切了。但对于卖方一样容易接受。卖出期权占用（而不一定是付出）保证金，却一定收入了时间价值，类似于躺赢。
卖方到期如果发生亏损，在评论上很有趣，叫赚了时间价值输了内在价值，所以一定比正股指数抗跌。这就说明卖方交易有很高的容错性。判断错了方向不一定赔钱，股指折返跑后反而盈利已经不断得到证实。
这些都是现实层面的基础理解，我自己还有更深刻的认识。
期权买方建仓之后等于拥有了资产，一旦出现方向错误，这份资产会不断缩水，直到归零。尽管教科书说亏损有限毕竟还是真的损失产生了。要扭亏必须反复增加投入。
而期权卖方发生判断错误后，是负债（浮亏）不断增加，如果有买权保护，浮亏会有上限。另外还可以持续移仓，加仓，对冲等各种应对手段主动谋求解套。因此实战中回旋余地相当大。
一根冰棍在阳光下融化了我束手无策，只能再买一根。而生活中如果被人打脸后会浮肿却不会致命，只要忍一忍用冷敷办法能消肿，几天之后老子又可以吹牛B了：）
这就是用生活案例解释买方和卖方的处境。
我们不是神，不敢奢望自己长期看准指数走势方向，因此容错性强的收入型工具虽然盈利能力不足却可以占有胜率上的优势，当然就值得我偏爱了。最近几年在控制杠杆率的前提下我已经做到了可以有账面浮亏但账户资金0回撤。
在评价2024年初实战结果时，经常有网友针对我1月份负40%的浮亏来作为反面素材批评。然而我本人其实很淡定的。这里虽然有多头杠杆率控制不当的原因，但裸卖沽和高仓位牛沽组合在风险暴露上其实完全不一样。
举例来说，60万保证金账户，理论上开20手卖6000沽已经达到200%名义杠杆率了，但是20手裸卖6000P和40手6000P+5500P牛沽组合实际风险程度截然不同。40手牛沽组合的风险其实是低于20手裸卖的。因此浮亏再大也是有回旋余地的。
教科书讲，卖方风险无限收益有限，可是在我自己实战里因为加了废纸买权保护，风险无限这个因素被排除了，那么就成为风险有限收益有限的低风险投资方法。因此，偏爱卖方策略并非刻意而为，完全来自实战经验总结。
在真实的交易中大家最后一定会达成共识的，爆仓风险其实不是卖方这个工具造成的，而是不适当的杠杆仓位导致的。
3：在牛短熊长的市场里，要学会用铁鹰策略的盈亏曲线双向盈利。
在互动交流中发现不少同好喜欢卖购操作。我本人表示认同。理由就是做多大家都会，也有多种工具可以实现。而卖购是做空的工具之一，也是风险防范手段之一，尤其在震荡和熊市里是不可多得的增强工具。当然，现实中很多人经历实战拷打后望而生畏了。其实，仔细分析会明白，犯错的不是卖购，而是反向头寸的仓位控制不当造成的。
卖沽最大风险是行权获得ETF，等于买入指数基金。但卖购最大风险是要给别人ETF，那么裸卖购风险就比裸卖沽大很多。所以我一直强调永动机永动机，就是要把卖购动作机动起来而不要长期持有，控制潜在风险。
当然，只要有虚值买权保护，卖购的无限风险被改造成为有限风险，那么就不怕了。此刻这个改进的卖方策略增强功能就可以充分发挥。
很多交易选手喜欢做双卖策略，只要加上两端废纸保护后就成为铁鹰策略。有了这个保护，卖方风险完全可控，在短期做错方向后可以耐心等待股价反转再处置这个反向头寸。以股价单边上涨为例，高位多头获利减仓，空头有限浮亏，然后等待股价回落，多头没有反向拖累，空头失而复得。如果股价没有回落也不要紧，因为卖沽仓位清零了，保证金释放许多，可以在继续看涨的情况下重构新的铁鹰组合。
这就是已经多次被我实战证明有效的铁鹰策略的威力。反之亦然。间接的，这个策略最终可以成为双向盈利的标配！
考虑到这是未来和网友互动的帖子，不能把正文写太长导致手机翻页不便，因此文章有删节，完全版发表在我公众号同名文章里。
最后用周华健写的歌词《刀剑如梦》给这个期权认知帖子结尾：
来也匆匆 去也匆匆 恨不能相逢
爱也匆匆 恨也匆匆 一切都随风
狂笑一声 长叹一声 快活一生
悲哀一生 谁与我生死与共
补充说明：每一位看官，请务必留意作者的如下写作背景，否则会引发歧义产生不必要的争论。
1：这就是草根实盘操作，是以主观判断为交易依据的实时记录，不可能完美更可能充满波折。尽管交易模式是集十年之大成，有固定框架的。但各位看官如果没有一定的基础实战经验积累，试图抄作业可能大概率会失败，欲速则不达。
2：之所以专心打磨这个期权战术组合，前提在于我自己目前不参与其它任何A股、基金、期货、可转债这些投资品种。因此，当你对我实战采用的工具和做法有疑义，千万记得回顾这个前提。
只有在了解上述情况之后参与互动才有基本共识，否则彼此会觉得“鸡同鸭讲”。投资本来就是个性化十足的领域，7亏2平的结局告诉我们不能从众，不要试图说服谁改变谁。我就是我，用期权谋生的一介布衣而已，你还是你，彼此在这个领域相互学习共同进步。所以我不敢也不愿意回应任何所谓“大神”“大佬”这样的称呼。对于不断追求进步的学习者而言，这些称呼太“低俗掉价”啦，我不喜欢。
欢迎你，我的朋友，让我们2025年的投资之路走得更加顺畅！
可能我过于较真了，因为波动为0，那价格就是一条直线，就不存在浮亏和浮盈。老师好，瞎聊的玩。其实说没有波动最好，是我的一种美好愿望，我重说一下：涨跌都行，不涨不跌也行，我都随意，只要不关门就行。嘿嘿。。
至于yiyi 姐说的分红，有分红...也不是波动为0了。
而资金是有机会成本的，如果资产收益为0，哪怕去存活期也是好过持有为0的。活期的净值波动也是大于0的。
当然，现实中，不可能有ETF 的波动为0。所以，羊毛兄随口一说，我就抬了一杠。但在我看来，
只要是自己资金换来的资产，如果他的波动为0，我就不可能去做这笔交易了。
赞同来自: 流沙少帅 、不虚不实 、haoyangmao123
既然是备兑，那就是底仓+期权，是一个整体啊。如果期望波动为0，底仓收益为0，那为何还要底仓呢？你没有仔细看羊毛兄公布的盈利模式：通过备兑卖购月月降底仓成本，最后争取ETF成本为零。至于过程中ETF浮亏等同股票长期持有。
赞同来自: 鸩羽千夜
赞同来自: 俊俊218218
备兑跑赢指数是需要低波上涨条件的。但存在好不容易培养出一个小弟，然后他跳槽了，后面的风光不属于你的风险。当然，没有完美的策略，就一般性人数统计来说，在牛市只要用了期权，就跑不过全仓指数的人。策略只是阶段性的小聪明，它在结构牛或者震荡局有用，在熊市可以少点亏损。但是在牛市，输给信仰坚定的玩家也是很正常的，毕竟市场生态丰富，也是动态进化的。我在和那位“白菜”兄切磋的时候就说了一个因果关系：
备兑策略就不是为了追求牛市收益的。换言之，如果知道是牛市，选择备兑是傻瓜。或者最多当一个月的傻瓜就备兑空仓了，然后下个月可以重新选牛市看涨策略。
任何一次牛市都不会只有一个月周期，因此备兑策略跑输牛市真的是片面的，有效期只有一个月。
赞同来自: 老李2019
备兑的逻辑其实很清楚，不应该发生混淆的。要么卖购盈利，要么备兑成功组合整体盈利。如果产生浮亏，那不是在股价上涨阶段而是在下跌阶段，卖购的盈利无法对冲多头的浮亏。但备兑可以有超额指数的效果或者减亏的功能。很多人把卖购备兑封锁了多头上行空间当成备兑的弊病，其实是错误的。错误的是判断而不是策略。备兑跑赢指数是需要低波上涨条件的。但存在好不容易培养出一个小弟，然后他跳槽了，后面的风光不属于你的风险。当然，没有完美的策略，就一般性人数统计来说，在牛市只要用了期权，就跑不过全仓指数的人。策略只是阶段性的小聪明，它在结构牛或者震荡局有用，在熊市可以少点亏损。但是在牛市，输给信仰坚定的玩家也是很正常的，毕竟市场生态丰富，也是动态进化的。
赞同来自: zzczzc666 、haoyangmao123 、kolanta
这可真是逻辑有问题啊!哈哈备兑收益取决于预测能力，难道不是取决于市场吗？既然能预测方向，看涨的时候为啥还要备兑，不备兑不就不会亏损了吗？按你的逻辑，开了备兑，预测看涨就亏，否则有收益。那还真没必要预测了，不是添堵吗？还是无脑备兑比较安心。玩笑，别介意!这话没问题的，如果有三百万，是不可能所以钱做期权的，一旦用了期权，那么说明自己承认无法打败市场的，需要管理预期外的波动。牛市做备兑一定跑不过全仓现货的，至于有人说他合成多头，末日轮的时候冲gamma撸超额收益什么的，听听就行了。这么大的市场，肯定有人能超额，但高收益从来都是匹配高强度高水平的风险管理或者压力处理的，这并不适用普通集思录玩家。可是普通集思录玩家这个群体本身就是股市幸存者了，所以可以追求艺术，但考虑自己承受能力就行。
铁鹰策略看似不难，实际操作起来也不是那么容易，需要注意的地方很多，对新手是个考验。针对你这句话可以套用最近热门的歌词来点评：本来应该从从容容游刃有余，现在却匆匆忙忙连滚带爬。为啥会出现这样情况？
空头盈利了担心多头浮亏不止，多头盈利了担心空头被逼空。
空头被套了急急忙忙将卖沽上移行权价，卖购盈利了担心跌跌不休继续下移行权价。
每一个动作都代表一个新的判断，判断越多出错概率越高，患得患失的结果就是交易频繁效果欠佳。
其实，铁鹰策略构建初期已经完全把我们内心恐慌的结果锁定了。所以最后总结还是“我们”自己“没出息”：）
特效药方其实早就问世了：卖沽要套我，卖购先归零。
赞同来自: 流沙少帅 、haoyangmao123 、阿彪12345678
这可真是逻辑有问题啊!哈哈备兑的逻辑其实很清楚，不应该发生混淆的。要么卖购盈利，要么备兑成功组合整体盈利。
备兑收益取决于预测能力，难道不是取决于市场吗？
既然能预测方向，看涨的时候为啥还要备兑，不备兑不就不会亏损了吗？
按你的逻辑，开了备兑，预测看涨就亏，否则有收益。那还真没必要预测了，不是添堵吗？还是无脑备兑比较安心。
玩笑，别介意!
如果产生浮亏，那不是在股价上涨阶段而是在下跌阶段，卖购的盈利无法对冲多头的浮亏。但备兑可以有超额指数的效果或者减亏的功能。
很多人把卖购备兑封锁了多头上行空间当成备兑的弊病，其实是错误的。错误的是判断而不是策略。
赞同来自: haoyangmao123 、建淞
这里有个逻辑问题：备兑是看不清标的物走势时的妥协产物，如果能预测方向，备兑的期权卖方就是长期负收益，如果不能预测方向，或者方向预测力很弱，那么备兑的期权卖方本身长期也能获取一些收益。因此，问题的关键在于预测方向的能力，如果预测方向的力量超过某个阀值，那么备兑意义不大，如果预测方向很混沌，那么备兑是值得的。比如股指期货滚铁水，本身就是一个弱有效的股指期货长期向上靠拢指数的方向预测，这个弱预测的股指...这可真是逻辑有问题啊!哈哈
备兑收益取决于预测能力，难道不是取决于市场吗？
既然能预测方向，看涨的时候为啥还要备兑，不备兑不就不会亏损了吗？
按你的逻辑，开了备兑，预测看涨就亏，否则有收益。那还真没必要预测了，不是添堵吗？还是无脑备兑比较安心。
玩笑，别介意!
yiyi8484 - 小女子经济要独立
赞同来自: jskd4567 、流沙少帅 、建淞 、uime 、鸩羽千夜 、 、更多 »
本月回撤的1.75%里是有几个行业ETF下跌造成的，实际期权的仓位不是特别高，浮亏应该不到1.2%，300铁鹰策略相对300指数超额比较明显的，最初的目的也算是达到了。你这个判断有没有问题，神仙才知道。
铁鹰策略看似不难，实际操作起来也不是那么容易，需要注意的地方很多，对新手是个考验。目前在逐步清理仓位，后续就主要做300铁鹰策略，先把这招学会，再练熟。
引用老师的话就是“复杂的事情简单做，简单的事情重复做，重复的事情用心做”。
...
判断不重要，重要的是应对。
如果行情不升波，一直在铁鹰区间里震荡，那就不动。
如果哪天升波突破铁鹰区间，盘面一定会有异动的，
（技术面，成交量，消息面，板块大票涨停等等），
那就直接把一条腿拆了，打不过就加入。
去年2月，5月，7月，8月，9月，还有今年8月，很多次了，老帖子里都有截图的。
有人会问，翻错了怎么办，很简单，就再变回来。这些损耗都是小钱，不要在意。
去年5月7月8月，每次翻都是错的，最后924对了，一把赢回来。
我就是瞎聊聊，做决策完全就是看“盘感”，仅供参考~
赞同来自: 阿彪12345678
请教一下：300铁鹰策略与300指数如何对比？谢谢老兄你好~就是用期权账户的月度盈亏跟300ETF的盈亏做比较啊，
比如我的账户本月
总账户 -1.75% （盈亏总金额A）
其中股票（ETF） -3.9% （盈亏金额B）
剩下的就是期权账户 盈亏=A-B ,算出盈亏是-1.2%左右
本月回撤的1.75%里是有几个行业ETF下跌造成的，实际期权的仓位不是特别高，浮亏应该不到1.2%，300铁鹰策略相对300指数超额比较明显的，最初的目的也算是达到了。铁鹰策略看似不难，实际操作起来也不是那么容易，需要注意的地方很多，对新手是个考验。目前在逐步清理仓位，后续就主要做300铁鹰策略，先把这招学会，再练熟。引用老师的话就是“复杂的事情简单做，简单的事情重复做，重复的事情用心做”。目前...请教一下：300铁鹰策略与300指数如何对比？谢谢
300ETF11月下跌了2.54%，因此无论如何你的铁鹰策略就是超额了指数本身。12月来临，月K线战法又开始提供确定性了。当月度振幅达到均值后是高点，可以让多头获利或者回补对冲值，而这个点是低点的话，可以加多头或者继续平空单。循环往复，年底就结束了。2026年的年K线战法又该登场了：）本月回撤的1.75%里是有几个行业ETF下跌造成的，实际期权的仓位不是特别高，浮亏应该不到1.2%，300铁鹰策略相对300指数超额比较明显的，最初的目的也算是达到了。
前面有网友认为要预测准确才可以出成绩，而我们用模糊的预测照样可以慢慢盈利！
铁鹰策略看似不难，实际操作起来也不是那么容易，需要注意的地方很多，对新手是个考验。目前在逐步清理仓位，后续就主要做300铁鹰策略，先把这招学会，再练熟。
引用老师的话就是“复杂的事情简单做，简单的事情重复做，重复的事情用心做”。
目前300ETF的Q4振幅偏低，我倾向于股价向下突破完成这个目标，所以向下有一段空头的确定性。如果判断错误，股价向上完成季K的振幅目标，那要创出年内新高了，如果季K、年K收个光头大阳，那么未来空头卖购的胜率更高了，所以随着反弹可以果断加对冲 。
不知道我这个判断有没有问题？
赞同来自: audrey38539 、蜗牛田 、gxyc
可以请教杰克鱼kdj的参数设置是多少吗？我用的就是通达信里的基本参数。查看后的数字是（9,3,3）。
很多网友记得我经常说的一句话：越简单越有效。我从2005年开始研究实战指数基金，2015年开始用期权为工具投资指数ETF。经过多年实战经历和体验后，目前选择的都是最基本的概念和常识，根本没有啥高深的策略和复杂的交易。
大家经常谈论用啥期权交易软件，对于我也简单。我是看ETF价格后做期权交易的。期权对于我而言不是看它的字母，而是要么获利要么移仓，仅此而已。
这就是“看山是山，看山不是山，看山还是山”的一次轮回！
“稳定在3500-4000点区间，可以让1000多家大小非逐步套现”，实在让人伤心，每次和一些所谓的大小非聊天，感觉像我这样在二级市场上炒股票的就是天生的和最大的傻逼，就是他们的肥料和养分，每次聚会结束都感觉自己很贱很贱。这位大哥有点伤心，没事，我给您讲个方法，我的券商是国泰，20年开期权账户时，我的股票佣金算在一起时万分之3。5。我想让他降降，券商说要500万以上才可以降，没钱降不了，没关系，买国泰的股票，赚它的钱，白用它。还让它给咱们钱。。股市炒股也一样，赚钱，不在于多少。。慢慢来。。薅羊毛。。薅死它。。
赞同来自: 做猪呢最开心 、llvll 、静心无为 、vondedon 、不虚不实 、 、 、 、 、更多 »
在股市为谁服务这个问题上，我的“格局”可能比较高的：）“稳定在3500-4000点区间，可以让1000多家大小非逐步套现”，实在让人伤心，每次和一些所谓的大小非聊天，感觉像我这样在二级市场上炒股票的就是天生的和最大的傻逼，就是他们的肥料和养分，每次聚会结束都感觉自己很贱很贱。
去年2800点的时候，刘记鹏曾经讲过：通过平准基金把指数拉到3500点可以救经济。
现在实际上确实完成了这个目标。至于是否让中小投资者获利，我认为决策层并不在意的。
稳定在3500-4000点区间，可以让1000多家大小非逐步套现，一方面化解债务，另外一方面，这些人才是真正的消费力量，因为他们比较能折腾。
再进一步，如果市场火热，万科的流动性...
赞同来自: 阿彪12345678
珍惜“杰克鱼”信号这是周一开盘时的信号。现在周五快收盘了，信号消失。但实际所有指数都是周阳线，超跌反弹的预判成功了。
新来的看官可能不熟悉。“杰克鱼“信号指的是指数周线J值低于-10%，是我研判超跌的信号之一。今天开盘的各大指数都有这个信号了（50指数除外），准不准看结果哦：）
赞同来自: haoyangmao123
去年2800点的时候，刘记鹏曾经讲过：通过平准基金把指数拉到3500点可以救经济。
现在实际上确实完成了这个目标。至于是否让中小投资者获利，我认为决策层并不在意的。
稳定在3500-4000点区间，可以让1000多家大小非逐步套现，一方面化解债务，另外一方面，这些人才是真正的消费力量，因为他们比较能折腾。
再进一步，如果市场火热，万科的流动性危机是否可能被掩盖甚至缓解？因为融资通道可以续命。
综合上述这些非基本面考量，我觉得政策层面支持市场不低迷也不狂热是有诉求的。
谈到周期，如果你认同这个观点，你可以对照着“康波周期”去是想一下我们现在处在哪个阶段。只是瞎聊天。呃，我想的没那么高端，只是韭菜的生长周期~~
既然本质是融资市，那就是要从这里拿钱出去，拿谁的钱？
现在国家确实投了不少进股市，但不明白为什么不捅破这层窗户纸，顾虑什么呢？
行情寡淡，瞎聊：）
赞同来自: 雪山 、行不改姓的老鬼 、kplaybo 、俊俊218218 、建淞更多 »
谈一下对本次行情的看法：大部分人都无提到本次行情和以往有巨大的不同，那就是国家队和险资两大力量的加入，所以不谈两大力量直接参考对比历史行情就有点刻舟求剑不太合适了，而两大力量和过往牛市的增量资金存在本质区别。首先国家队在目前点位不具备减仓的条件；其次险资持仓是真正立足长线例如20年保单吃息差，绝不是私募公募散户等增量资金会随时抛售股票可比。另一方面随着利息一直走低，新增的保单为险资带来源源不断的增...美国式慢牛不如看日本股市的走势，虽然也不是完全类同，至少这五年日元利率环境，货币地位和人民币类似程度远高于美元和人民币相似程度
ST牧羊 - 此人不学无术，贪财好色，与人常做无谓口舌之争，遇事夸夸其谈百无一用，判其投胎南瞻部洲，当一股民，昼则殚精竭虑交易，夜则膏油继晷复盘，终年盘桓于三千点，账户缩水日甚一日，活活亏煞他罢了
赞同来自: gxyc 、xiaomi78 、gaokui16816888 、建淞
赞同来自: 流沙少帅 、鲸鱼GG 、haoyangmao123 、建淞
看到大家聊行情，我瞎聊两句：大级别走势看，就当是三角形整理收敛（6124下来），基本面看不管是混合所有制改革，还是“化债”目前看资本市场都有可利用价值。所以对应形态看，三角性调整结束，向下翻空间的可能性小，向上机会大（其实很多品种早创新高走趋势了），除非天灾人祸。战争，火星撞地球，不然咱们这代人会看到市场继续上涨的，至于如何赚钱，因人而已。。关注到建淞老师，源于曾经和他踩了同样一个坑，23年7月，高层大概急需资本市场这个抓手，首次在中央政治局会议上提出活跃资本市场，相信炒股要戴大红花的我们，不出意外的出意外了：）
从您的说法也看得出，咱股民都有自知之明，有利用价值就好~~
但融资市的本质不变，注定前途崎岖，集思录大佬资水对大A性质的判断很中肯，就是个大周期股~~
赞同来自: wydqh 、流沙少帅 、eranos 、neo5211986 、gxyc 、 、 、 、 、 、更多 »
1、国家队减仓信息披露；
2、加息（代表险资可能不再持续加仓）
赞同来自: 建淞
赞同来自: 流沙少帅 、折现风 、npc小许 、行不改姓的老鬼 、俊俊218218 、 、 、 、 、 、 、更多 »
有句话好像是说：历史不会简单重复，但往往有着相似的韵脚。今天我用这句话来对中证500指数做一个技术分析。
很显然，这一次的牛市已经无法复制2015年那次杠杆水牛行情了。原因无非是市场的卖方量能已经急剧扩张，买方的资金面即使能把日均成交量放大到2万亿也难以推动整体上涨了。不过，用技术分析的眼光看牛市却还是有理由的。这就是以月K线为单位的MACD趋势指标已经站在0轴上方，且保持红色柱状体。（图片里的三段蓝色箭头指向）
巧合的是，这次的K线痕迹对照2019-2021年却很相似。底部长阳线启动，箱体震荡调整，再次中阳线突破，继续震荡调整。所以我们不看指数的具体数值，从形态上看，目前类似于2020年7月以后的位置。需要提醒看官们的是，真实的2020年7月以后的大盘其实是分化的。以抱团赛道为主题的蓝筹股疯狂持续到2021年春节后结束，此前小盘股乃至可转债是非常低迷，被虹吸牺牲的。但春节后大小盘趋势逆转，中证500以上的中小盘板块开始了接力上涨，一直持续到年底，而蓝筹股却陷入了持续的箱体调整。
再回到日线看图二
在经历了2020年7月的爆发性上涨之后，蓝色箭头指向的是指数跌破了60均线，而且事后发现居然从2020年9月跌破后一直到2021年4月才真正向上突破60均线。这段高位震荡的历程同时也是抱团赛道股疯狂的阶段。
我们现在也一样，指数经过了Q2的持续上涨后跌破60均线，昭示了和2015年疯牛不同的迹象却仍旧和2020年类似。虽然指数比前次要高，但股债性价比却还是属于合理，在实体经济缺乏盈利机会的同时，虚拟经济的确可以水涨船高的。
量化技术分析经常被嘲讽为刻舟求剑。但是我始终坚持我行我素。最主要的原因是需要有一个投资参照，所谓的“锚定”效应。而有了这个大的分析框架之后，再根据实时的走势变化做决策调整并不会陷入先射箭再画靶的泥坑。
真正的熊市信号是什么？回到图片一，那就是月线MACD出现绿柱！虽然，可能会晚了些，距离高点已经有不小的落差，但在信号发出之前，我相信多头仓位是一定能够受控并减持的。最激动人心的是：和往年牛熊周期不一样的是，我们的武器已经有了，策略体验也有了，所以未来的资金曲线走势其实已经可以展望了。
yiyi8484 - 小女子经济要独立
赞同来自: 行不改姓的老鬼 、建淞 、阿彪12345678
分红应当对卖方是不利的吧？我投你一票。我也没觉得哪里有利。
填权是个长期的过程，然而合约一个月就到期了，
卖方相当于负债，盈利相当于负债减少直到归零。
然而当月的负债，并没有因为分红而改变。
赞同来自: 孤独的长线客 、乐鱼之乐 、流沙少帅 、鸩羽千夜 、llvll 、 、更多 »
昨天是11月ETF期权到期日，盘后公布的PCR数值再度爆表。
持仓沽购比（PCR）
2025-11-26 50ETF 1.00 300ETF 1.08 500ETF 1.28 100ETF 1.47 创ETF 1.36
2025-11-25 50ETF 0.78 300ETF 0.84 500ETF 1.00 100ETF 1.16 创ETF 0.92
我查阅了500ETF和创业板ETF的合约变动情况。
500ETF，认购合约减少266724张，其中当月归零数228692张。认沽合约减少141612张，当月归零116679张。
创业板ETF，认购合约减少425796张，其中当月归零数340088张。认沽合约减少154201张，当月归零281969张。
这里一如既往的规律依旧是机构针对性的利用到期魔咒打压股指，导致更多的认购期权到期归零。而认购期权始终是普通交易者的偏好。
昨天创业板实际是大涨的，但是同样是认购合约减仓，认沽合约大幅加仓，出现难得一见的认沽归零28万张之后，认沽持仓量却仅仅减少15.4万张。
这些数据无一例外给出的信号就是：大家不约而同采取了高抛低吸的交易手法，间接影响了期权的波动率不断走低。
论坛上这两天大家在讨论“7亏1赚”。如果说觉得股市买卖没办法逃离这个法则，那么换一个赛道学习期权就可以改变吗？答案可能是否定的。工具可以换，但是交易原则如果没有改变，还可能输得更快！相反，如果把期权策略做为对冲手段，那么结果可能就改观了。这个月大多数指数都是下跌的，我认为我这个帖子里的期权同好应该都可以拿出“超额”的成绩单的。等明天结束本月交易后我们可以继续交流这个话题，从而更深刻领悟期权该怎么用？！
ST牧羊 - 此人不学无术，贪财好色，与人常做无谓口舌之争，遇事夸夸其谈百无一用，判其投胎南瞻部洲，当一股民，昼则殚精竭虑交易，夜则膏油继晷复盘，终年盘桓于三千点，账户缩水日甚一日，活活亏煞他罢了
京公网安备 11010802031449号