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2019年底，受论坛主公“天书”兄委托，网友“打新交朋友”邀请我参与“集思录成功投资者访谈”出版活动。由于去年踏空春季行情，全年成绩相比牛人大V们而言落后不少，因此婉拒了这次活动。做为对受邀信任的感恩，我奉献了自己持续十多年做的指数化投资体会，这就有了《年K线战法》这个热门帖子。可以说指数化投资+期权策略运用成就了我的2020年。也可以说这份感恩本身也带给我全年的好运！
2020年我在论坛创立了双帖并行的互动模式，结交了更多的网友，学到了更多的知识，避免了更多的陷阱，获得了更多收益。
感谢你们，2020年有你们，我的投资之路不再坎坷！
感谢你们，2021年我们或许可以一起延续美丽的风景，创造更多的神奇！
2015年开始我在集思录论坛实践期权交易，整个历程都在各个帖子里留下了永久的印记。
感恩网友，回馈朋友，我把自己的一点心得归纳为《期权玩家的七种武器》来和大家分享。
A：期权实战招数：动态永动机策略（远月买深度实值购+近月卖购做德尔塔调节）、静态月季花策略（远月买购+近月卖宽跨）
B：期权内功秘籍：年K线预测和月度股价波动区间预测，ETF基金持仓数据跟踪，股价+VIX指数组合判断，沽购比数据监测
C：期权防身工具：组合保证金（含废纸买权术）
有了上述七种武器，或许每一位行走江湖的同好都可以实现自己的每一个小小目标了。
欢迎南来北往的客官继续在此指点江山，切磋交流，激扬文字，笑傲江湖。
店小二建淞在此祝全体关注帖子的网友健康快乐平安幸福！
以下是相关跟踪数据源的链接：
300ETF基金规模数据
http://www.sse.com.cn/assortment/fund/list/etfinfo/scale/index.shtml?FUNDID=510300
50ETF基金规模数据
http://www.sse.com.cn/assortment/fund/list/etfinfo/scale/index.shtml?FUNDID=510050
期权论坛波动率指数
https://1.optbbs.com/s/vix.shtml
本贴第一次更新：
增加上海ETF期权沽购比数据：
http://www.sse.com.cn/assortment/options/date/
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2021-04-14 894018.77 年内最高
2021-04-13 868908.77
2021-04-12 845058.77
2021-04-09 787998.77
50ETF(510050)份额变动
2021-04-14 1418106.68
2021-04-13 1376706.68
2021-04-12 1330716.68
2021-04-09 1259706.68
点评：于无声处，300的规模出现量变了，创了年内新高！从1月8日当时最高88.5亿持续减持到2月9日74.5亿，现在在股价相对低位规模回升到年内最大值。通过跟踪期权持仓数据，我觉得这个增量并非套保盘（从期指升水，期权消除折价和持仓量均可佐证），因而这里可以有两种判断，A属于明确的抄底增量。B，当然也不能排除从白马板块出逃换仓进入ETF避险的可能。
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原本我担心这次又像3月那两次，5%的第3-4天基金规模撤退，这次没出现
今天50-300和昨天一样保持3%左右的增幅，这就比较好了，类似于技术派的说法，底部温和放量，甚至缩量，慢慢涨
今天就券商减了1%，他们玩儿券商的，还是高抛低吸哈
并且基金规模/点位的指数，终于终于终于终于终于终于上400了，现在是409
希望不要再反复了，这次探底成功，我估计所有人，包括大资金自己也觉得这次太难了吧，别玩儿了，都好好干活儿吧
其实3、4月份是今年的解禁股票最少的月份，5月份虽然还是相对低位，再不拉人气就没机会了
白白您那，希望短期内没啥变化，需要我再爬上来
隐身靠自己
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2021-04-13 868908.77
2021-04-12 845058.77
2021-04-09 787998.77
50ETF(510050)份额变动
2021-04-13 1376706.68
2021-04-12 1330716.68
2021-04-09 1259706.68
点评：这哥们的套路被我挖掘了一番，请看，
2021-04-13 868908.77
2021-03-25 864138.77
2021-03-09 868908.77
是不是如出一辙？
最近的持续下跌到底是谁在甩卖？
https://wallstreetcn.com/articles/3627651
漩涡中的明汯：中国头号量化机构“身陷”赎回传闻，多账户“聚集”次新股，相关公司股价回撤明显
还有一则消息传闻是某位1月底看空的明星基金经理董XX在离职清仓。
这妖怪的行情，现在连专业经理人都身不由已陷入困顿，何况普通散户？但是，有一点其实做到了就可以回避风险了：坚守常识！
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2021-04-12 845058.77
2021-04-09 787998.77
50ETF(510050)份额变动
2021-04-12 1330716.68
2021-04-09 1259706.68
点评：持续下跌或许大家都迷茫了，还记得本次波段下跌的情况吧。3月9日第一个底，3月25日第二个底。尤其是3月25日出现的诱空表现。数据列表如下：仅摘录300ETF部分
300ETF(510300)份额变动
2021-04-12 845058.77
2021-04-09 787998.77
2021-03-25 864138.77
2021-03-24 860088.77
2021-03-23 814188.77
2021-03-09 868908.77
2021-03-08 822018.77
昨天包括交易成交量和北上资金都处于放量状态。
沽购比
2021-04-12 50ETF 0.76 300ETF 0.82
2021-04-09 50ETF 0.80 300ETF 0.88
2021-03-25 50ETF 0.81 300ETF 0.82
2021-03-24 50ETF 0.84 300ETF 0.80
2021-03-23 50ETF 0.65 300ETF 0.72
2021-03-09 50ETF 0.67 300ETF 0.74
2021-03-08 50ETF 0.70 300ETF 0.77
2021-03-05 50ETF 0.78 300ETF 0.84
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记得上次给大家总结过50-300的5%以上增仓数据吧
这次，50-300-500，是同步滴，50增5.64%，300增7.24%，500增3.69%，另一个小一点的300是2.37%（对于这个300，这种比例的增仓算是大的了）
基金规模/点位的数据还没回到400的安全区，但是也快了，现在是383。
这个数据从1-6下了400后，只上来过一天，是1-14日，最低是2-10，是311，希望这次探底成功
这次持续时间堪比15年股灾了
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以往我们听的中国文化讲得比较多叫“大道至简”，就是好像那些高手做到最后，都是用很简单的招式取胜。比如说巴菲特做价值投资，价值投资看起来没有什么秘密：无非就是买那些现金流好的、未来护城河宽的、增长可期的公司长期持有。比如武侠小说里面的绝顶高手扫地僧，看起来平淡无奇，用的招式可能一些普通的招式……这些好像是我们对大道至简的朦胧概念。
但是一个人怎么能达到“大道至简”？在做量化投资的过程中，我们会测试大量的模型、大量的策略，最近这些年测试过的策略没有一千，也有好几百，我们对很多策略的原理、在市场中的表现、在什么情况下适合表现等等都有比较深入的认知，这个时候慢慢的你会发现：我们也在回归简单。
但是这个我称之为，尝试了复杂、体验了复杂之后的“回归简单”，他跟一开始懵懵懂懂什么都不知道的那个“简单”完全是两个概念。就好比是同样的是一个人，站在这个地方什么都没经过和他走了一个大圈又回到原点，看起来都是在同一个地方，实际上他的内心、他的经验、他的认知、他的体感都有了完全不同的变化。
很多领域都是一样的，大道至简是我们追求的最高境界，但是为了达到大道至简，我们必须先去经历大道之繁。
点评：这篇文章说得很透彻。也正好是我想表达的意思。2015年投身期权交易之后，我逐步退出了股票投资，告别了价值研究，进而转向量化投资，采用期权组合策略。没有股票市值，自然也放弃了IPO打新博彩。和论坛很多人比起来，反而更简单孤陋了。不需要知道天文地理财报政经，用专注来获利，用策略来控制风险。所有实战和公开推荐的策略全部就是教材里众所周知的，交易手段更单一：低买高卖。说白了就是简单枯燥无趣重复。在我看来保持低风险中等收益就是唯一的目标，剩余的就是围绕这个目标进行实战去把握实现。非常简单，非常简单，非常简单。如果看帖的诸君以为我是谦虚和神秘，那一定是你搞复杂了：）
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当时我给出的“吃法”是：B：饕餮之旅：股价在后期出现了下跌，空单有盈利了，在你认为的底部平仓这个空单，锁定利润，然后让买权自由发展。因为4月有盈利，等于降低了5月的实际持仓成本，那么最后组合变成一个深度实值买权，风险就是净支出，但收益是无上限的。
具体到实战，有两个方法：比如股价跌破3.5元（或者你自己设定的XX元），空头获利平仓一半，然后就可以做永动机操作：）还有方法就是股价回到前期底部，空头全部平仓，期待股价反弹。
整个2020年PCR指标就在6月底闪电牛期间发生误判。这源于该时段场外突然涌入5000亿巨资。然而现在回头去看，除了300指数外，包括创业板、上证指数，深圳成指和50指数都已经低于或者接近去年7月高点了。
我制作的图片把PCR放在左轴，意味深刻，因为这个指标是实时可以获取的：）
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A：比率组合，买入10手4月3500购+卖出20手4月3600购。建仓成本-890元。
3月26日收盘，组合净资产为：8250-8580+890=560元。
4月02日收盘，组合净资产为：12660-12600+890=950元。
4月09日收盘，组合净资产为：5050-3480+890=2460元。
B：认沽对角组合，卖出10手4月3500沽+买入10手6月3300沽。建仓成本-3040元。
3月26日收盘，组合净资产为：-7380+6310+3040=1970元。
4月02日收盘，组合净资产为：-3160+4000+3040=3880元。
4月09日收盘，组合净资产为：-5280+5020+3040=2780元。
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去年12月27日周日，我在自己的公众号里发表了一篇《给沦陷于可转债的弟兄们送上两个小计策》。
实际用到的是对冲组合概念：做多可转债，做空300指数。这个策略定位本身应该是合理的。
然后发生的就是刚刚经历的过程：抱团股集中拉抬创造了300指数的暴涨暴跌，可转债经历了先下地狱后浮出水面的悲喜剧。
今天在论坛上看到一个标题：85元以下的可转债就剩下XX。我不做转债，但大致可以感知到这个结局：沦陷的可转债收复失地了。
那么300ETF空单呢？12月28日收盘5.058元，昨收盘5.112元。虽然空单本身似乎还是亏损的，但期权卖方的溢价补偿完全可以弥补价格损失，也就是说，这个对冲组合实际效果真的不错的！
后续编辑补充：查一下6月除息后的非标合约可知，全部认购空单都是盈利的！
但是，但是，做为一个刚刚过去的历史回顾，我觉得真正的结局可能未必是这样的。
一个事后被证明有效的策略能否坚持下来本身就不是一件容易的事！
看到有人说，实一档值期权在末日会比较可能被打成虚值。主要是券商想黑个人投资者。
那么是不是应该在末日卖出实一档期权赌一把，收盘不管输赢都平仓走人。
不知道有没有这么干的？谈谈战果如何？
其实这样简单的组合我觉得不会引起争议，偏偏还是有误解发生了。
1：首先，这个组合兼顾了股价上涨和下跌两种情况，所以其实比裸卖沽或者认沽牛差更容易应对。收益率多少无所谓，属于个人选择偏好，但实际风险要小很多。
2：在持有期间，如果因为波动率异常导致期权定价异常，这属于合理风险呀。之所以推出这个策略本身就是因为期权定价出现偏差给了套利机会。
3：这个组合中卖权是有远期买权保护的，4月到期前哪怕波动率再大也没有关系呀？因为到期这些因素会自动消除。所以我前些天说，孔乙己老先生早就教育我们了：浮亏不是亏。你不要把股票思维用于期权就可以理解了。
赞同来自: salalas 、Syphurith 、你猜再猜
卖出6月6000购，权利金0.0124元，100手的话收入12400元。对应规则需要冻结保证金38.77万。这样的远期操作是否合理不予评述。
如果同时买入6月6750购，支出4300元，那么实际组合净收入12400-4300=8100元。
如果试图建立组合保证金，那么100手冻结资金为6.75-6=0.75*100=75万。
换言之，以收入0.81万，冻结75万保证金，无论如何都是一个不明智的举动：）
组合保证金制度有明确的使用规则，我把该规则挂在帖子里介绍了整整一年多，操作之前掌握一些基本常识就不会这样得不偿失了。
https://new.qq.com/omn/20210407/20210407A0C7LE00.html
随着期权交易在台湾市场的兴起，杜总辉从股市转战期权市场，头几年也获利颇丰。2011年初至7月，台股股指一直在8300-9200点区间震荡。于是，杜总辉开始构建“卖出勒式交易”策略，即在卖一个买权的同时卖一个卖权。该策略主要是看空波动率，在行情处于震荡阶段的时候，可以说是百战百胜，躺着就能把两份权利金都给赚了。为了赚取更多的权利金，杜总辉还不顾流动性不足的风险，交易了远月份的期权，这也为其后续的爆仓埋下了隐患。
我们知道，市场上没有永远赚钱的策略，上述策略的风险在于，如果行情突然大涨大跌，超出卖出买权和卖出卖权的那个区间，那么投资者就会遭受数十倍甚至上百倍的亏损。
没错，被幸运女神眷顾了二十几年的杜总辉，这次没有那么幸运了。2011年8月5日，台湾加权指数一天重挫464点，杜总辉惨遭重创，不仅赔光三亿本金，还倒贴了数千万元。
点评：最近股市难以赚钱，不少投资者转而对期权感兴趣，毕竟不涨不跌也能获利：）希望这篇报道给大家一点警示。我总结过新手最喜欢的往往是两个策略：买认购，双卖。2021年在估值高位波动不容易控制，这样的策略存在一定的隐患。能不能把两个策略结合在一起用呢？
https://wallstreetcn.com/articles/3626810
华尔街见闻曾分析称，拜登加税计划直指上一轮牛市核心，拜登计划将抹去特朗普2017年减税法案的核心税收优惠，当时在法案颁布后，许多美国大公司将税收优惠中的大部分以股票回购和股息的形式回馈股东，此举被证明对股市是巨大利好。据TrimTabs投资研究的数据，2018年，美国科技公司的回购数量创下历史最高纪录，回购金额约3870亿美元，是2017年的三倍多。
广发证券分析师张静静指出，基建与加税或将终结金融危机后美股牛市逻辑。金融危机后的低利率环境和减税政策刺激了美股回购、成就了美股科技牛市，特朗普任期的超低利率也令美股估值不断刷新纳斯达克泡沫破灭后的新高。基建将对实体经济形成刺激，叠加地产仍处于上升周期，预计未来5-8年美国通胀中枢将高于疫前（2012-2020年），通胀因素又将对无风险利率形成正向影响。加税则将削弱企业盈利和回购意愿。当下拜登政府不断释放加税和基建政策细节或是有意提前释放利空信号并在货币政策正式转向之际挤掉美股泡沫。
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无偿送上一客“熊掌豆腐”：）（去年这个菜单需要打赏77元）
卖出4月3300购+买入5月3100购，按照昨收盘买一价和卖一价来严格考核，组合建仓成本为
45960-26830=19130元（10手为组合单位）
如何享用？两个方法：
A：霸王餐。股价从当前价开始，始终上涨不下跌，4月3300购移仓到5月3300购，组合变成牛市价差：卖出5月3300购+买入5月3100购，锁定行权价差，完成套利。注意是低风险而并非无风险。
B：饕餮之旅：股价在后期出现了下跌，空单有盈利了，在你认为的底部平仓这个空单，锁定利润，然后让买权自由发展。因为4月有盈利，等于降低了5月的实际持仓成本，那么最后组合变成一个深度实值买权，风险就是净支出，但收益是无上限的。
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4月2日股市收盘，我的预测系统今年第一次发出变盘信号：VIX低位+股价相对高位
前一周我一直看涨，因为伴随VIX持续创新低+股价低位，是一个期权双低组合看涨信号，但实际股价持续走强，没有出现“低位”，所以系统最后未能发出信号，换言之，杰克鱼这个强烈的看涨信号阻止了股价回调！
现在的信号很明确了，变盘，方向是可上可下的，而我主观判断为：继续上行！
面对不确定的市场，我始终敢于亮剑！等待验证吧。
基于VIX可能向上转折，意味股指波动率可能上升，所以做多波动率策略应该可行，比如双买，还有其它的低风险策略也可以纳入。我自己则始终做方向交易。
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集思录论坛一向是天外有天，每一位选手的惊艳表现都是我的学习榜样。假期里我专门抽出时间对该网友的实战进行如下分析和评论，纯属一家之言，就因为他山之石可以攻玉！
下表是根据他的实盘净值做的对照
日期 50ETF价格 位置 净值
2月19日 3.998元 高 369253元
3月9日 3.505元 低 340802元
3月23日 3.504元 低 362097元
3月25日 3.452元 低 357164元
4月2日 3.601元 高 376977元
分析和评论：
1：第一段，从2月19日到3月9日，正股表现为单边下跌，累计跌幅12.3%，组合净值跌幅7.8%，这个表现按照公布的牛市价差组合是可以做到的。也就是说，相对于正股的下跌，组合因为存在空头仓位的盈利可以减缓组合整体净值的下跌，我认为大约N值在1左右是可以实现这个成绩的。同时觉得策略中的认购买权必须是远期实值合约才可能达到这个效果，如果是近月平值买权，结果差异会较大。（正好前几天大家讨论涉及了这个关键词）当然，实盘操作中也可能阶段性N值大于1也可能的。
2：3月9日是已知的第一个下跌低点，到3月23日第二个低点，这个阶段本身正股处于底部盘整，股价几乎没有变化。但是组合净值出现了正增长。根据透露，头寸调整中增加了卖沽多头，所以体现的是净多头，其实就是类似月季花（也可以直接用俗称的牛三腿名词）那样的组合。
3:3月25日股价破位继续探新低但事后证明是诱空。这个我们通过实盘跟踪都可以避免无效恐慌操作。组合净值出现回落完全正常。
4：从3月25日到4月2日，股价持续反弹，此刻组合净值同步增长。股价涨幅4.3%，净值增长5.55%，意味月季花策略获得成功！
5：回顾过去的这一段净值表现，最值得点赞的是，净值从2月19日股价高位回落到3月9日，表现好于正股，而随后股价仅仅从3月9日反弹不足3个点（2.7%）到4月2日，而净值表现却是正增长10.6%，并且创年内新高！这就是期权策略的威力和操盘手水平体现了。熊市组合抗跌，反弹利用期权加杠杆迅速超越正股，最终就能体现出一个持续向上的净值曲线了。
6：根据上述分析，我非常肯定的是，网友的操作绝非静态的持有到期，而是不断在根据股价位置做择时调整，也就是我自定义的“永动”操作，因此取得如此完美的成绩值得推崇并学习。事实上市场这样大的短期波动对于期权组合策略而言的确是非常友好的，因为“自带止盈和调整多空比值”功能。我把这个秘密分享出来也是期望让更多朋友能在随后的3Q里取得更好成绩。
7：对照网友这份成绩，我自己反而要检讨的是，虽然我也取得不俗的成绩但组合净值波动却远远高于网友的这个组合策略，实际就是我的择时和策略具备更高风险，回撤控制不如网友，所以我是真诚坦率表示向网友学习的。这个策略运用有我的影子，但别人比我运行得更好！
8：最后说一句：诸位网友，节后要记得：永动啦，永动啦：）
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股市中人常乱魂
借问镜台何处有
建淞遥指集思村
这个帖子才3个多月的存续，点击量就超过9W+，真的非常非常感谢全体关注本贴网友的信任！
在熟视无睹的细节里发现确定性，也就是现在热门的名词“强逻辑弱逻辑”，似乎是我的特长了。继发掘出“杰克鱼”战术后，我再给诸君提供一个神奇的细节！
本轮下跌波段，用上证指数来讨论：
3731点下跌到3328点，下跌403点。
从3328点反弹到4月2日最高3484点，上涨156点，反弹幅度是多少？38.7%！就是0.382分位，第一个达标的指数点！神奇乎？
根据非常透明简单的数学推导，我现在罗列下列指数的0.382分位反弹预估目标，等待验证吧！
300指数 5283点
创业板指数 2979点
300ETF 5.29元
50ETF 3.68元
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1. 买权慎用！要算好投入。因为一旦转向，买权亏起来那是哗哗的，跟时间赛跑的感觉，无可挽回；
2. 卖权平仓也要算好，平早了很容易丢失仓位，我这种性格很喜欢逆势对着干的，去年赚钱全是因为买购我用的远月深实，不用移仓不用动！这个楼主前面几贴也总结过了，永动机策略让人踏踏实实的，卖权丢了也不心疼。但是反向可就不一样了，手忙脚乱；
这些道理其实之前也看到大家讨论，但是没有实打实亏在自己身上就认识不够深刻，聪明人看到别人踩坑了就能避过，我却要自己踩过才知道。。。
最后，运气还是很重要的，上天对我不错。开始学习期权以来我一直是小仓位试做，去年期权盈利80%我也还是没有把仓位移过来，庆幸庆幸，否则要亏得伤筋动骨了。
如果做牛沽，假设是在底部做起来，大涨，赚钱。但这个时候，卖沽部分当然是赚得不要不要，认沽部分却是迅速贬值。
当然，如果我们机动的话，一旦指数反转下跌，也一点都不怕。可是如果没有机动呢？或者卖沽部分建仓不够多，指数却已经急速下跌呢？
我觉得这个时候应该会遇到一个十分尴尬的问题，那就是指数跌回远点，认沽的上涨，却大概率回不到原来的成本价，是不是面临两头亏损的风险？
请问这种情况下，楼主如何应对？
时间：2021年04月01日 14:53:33 中财网
最近，支付宝有一项功能刷了屏：基金诊断功能，统计基金持有人近一年的盈亏比例。统计的结果自然是几家欢喜几家愁，这也让这几天刚刚消停一点的基金经理张坤和其管理的易方达蓝筹精选，再次被推上风口浪尖。
根据支付宝数据，易方达蓝筹精选在支付宝上的持有人，最近一年87.3%的人都亏损，其中多达77.8%的人亏损5%以上。
http://cfi.net.cn/p20210401000424.html
点评：这个问题只要是老股民都基本会给出答案。但今天看了数据和分析，我依然震惊！离离原上韭，一岁一枯荣！
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----------以上发言来自网友针对昨天的认沽牛差和认购牛差数据对比
建淞说明：这段分析里的最后一句话说明事出有因。因为有一位网友昨天在帖子里讥讽我变来变去，不断变化期权策略。因此我给出两个例证。一个就是本次波段购沽数据对比，另外一个就是我自己前期遭遇过的打击回顾。2018年2月暴跌之后，随后出现了大幅反弹。那个时候，我还是沿用牛市思维，选择了自以为安全的认购牛市价差组合，忽视了C浪下跌的可怕，在2018年4月到期前，持续绵绵下跌无反弹的实际走势让我的买权最后归0彻底损失了。也是因为这次折损让我把买权改成了远月深度实值，最终设计完成了期权永动机组合（其实正规叫法是认购对角组合）。
期权策略根据股价不同阶段而灵活运用本身就是一门学科。至于说最终的结果取决于股价方向的判断这个我同意，所以昨天笑言，是因为我判断正确了，才导致有网友愿意和我争论牛沽和牛购的长短，如果这次我判断错误了，牛沽只是账面浮亏可以扭转，牛购可就没有心情来和我争论了。
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这个问题很好，巧合的是我刚刚发了个感慨帖子也论证了这个问题。就我本人而言，收益来自方向的判断和卖方溢价的掠夺（内在价值收益），但为了降低错判风险，因此始终采用组合策略。综合起来，盈利靠的就是期权玩家的八种武器！这其实不是卖弄。
但是，我始终认为期权对于普通投资者也是友好的，只不过网上很多人走入了歧途。
比如备兑策略，保险策略就是任何一个开户者都可以去做的增强策略。比如月季花策略，还有牛市价差永动机等等都是低风险中等收益，也不需要判断准确。
但是很多人亏损在哪里？纯买期权，还有就是无脑双卖。同样的策略在不同级别选手上风险收益比是截然不同的。我自负对方向判断在论坛上可能达到较高水平但你们从来没见我单单买期权赌吧。
集思录网友还有一个特点是“精简”，习惯薅羊毛，所以对于组合策略中的买权是有偏见的，而恰恰这个偏见导致期权成为了赔钱工具。
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2021年3月31日 7:46 AM来源：中国新闻网
日前，柯洁在个人社交媒体上再度提及对围棋人工智能的看法。他直言，并不希望AI出现，因为它的出现让围棋失去了当年的美感。
“对于我来讲，我并不希望AI出现。因为AI可以很大程度上拉近棋手之间差距。水平较高的棋手，前50手可能通过布局就可以拉开差距。现在都有AI了，都有工具辅助了，棋手就会完全按照AI的下法去下。老一辈棋手可能会觉得，现在的棋失去了当年的美感，因为都是跟AI一样的下法。”柯洁这样说道。
同时，柯洁也认为，AI使得围棋行业竞争越来越激烈：“在以前的话，我觉得想赢一盘棋还是比较容易的。现在越来越难了。人类棋手都在向人工智能进行学习，大家都知道布局该怎么下。”
2017年，柯洁与人工智能“AlphaGo”进行了三番对决，最终柯洁0:3完败。如今，柯洁的空余时间几乎全部用在了研究AI上，他说道：“我现在看到AI也比较痛苦，因为我知道我没有办法走出比AI更优秀的好棋。”
点评：看了这条新闻颇有感慨。机器打败人类，让世界变得枯燥起来。投资领域也一样，原来是艺术，比如可以挖掘低估，讨论内在价值。后来是哲学，别人恐惧的时候要贪婪。现在是数学，有钱就all in ，没钱就踩踏。
目前已经有不少实事真相被披露了，由于基金业的赛道论，导致市场风格高度趋同，连中性量化策略也不得不改为追涨杀跌取巧型，从而强化了趋势并引发最终的反身性爆发。市场越来越大，资金越来越多，机会反而越来越短暂：）
你认为自己的期权收益有几成是由于自己对于行情的判断或者应对等个性化的成分，又有多少是由于期权这个产品本身。
换句话说，一个对行情判断和应对都平庸的人，你认为会在期权市场上取得比现货市场好的成绩吗？
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全部认购合约里最大的折价也只有3分多钱，和过去5分钱比还小一些呐。就是今年1月份，在两个头部价格区域，我很清楚记得当时做空的5000购也出现折价3分钱，结果让我意外套利成功，将5000购换成了5250购。这个在帖子里应该有记录的。
不过这样的折价产生表明市场资金（至少在对冲领域，比如期指和期权）恐高，套保盛行。股价阶段性高点出现的可能性是存在的，但不是100%准确。根据过往历史经验，只要场外有增量资金持续接盘，那么对冲套保失败的案例也是存在的。
我们继续用实证数据说话：
300ETF(510300)份额变动
2021-03-30 816618.77
2021-03-29 828678.77
2021-03-26 863868.77
50ETF(510050)份额变动
2021-03-30 1260606.68
2021-03-29 1280766.68
2021-03-26 1315956.68
沽购比
2021-03-30 50ETF 0.93 300ETF 0.94
2021-03-29 50ETF 0.88 300ETF 0.89
2021-03-26 50ETF 0.86 300ETF 0.89
根据上述数据，归纳起来都支持折价贴水的市场现象，表明恐高成为事实。
不过兼听则明，我也能拿出一些反证：
沽购比
2020-06-19 50ETF 1.23 300ETF 1.6
2021-03-05 50ETF 0.78 300ETF 0.84
前一个是股价高位套保结果市场继续拉高，发生闪电牛行情。后一个是阶段性低位降低套保力度，结果市场继续暴跌。
总结来看，市场谨慎是有道理的，所以会体现折价贴水，但这只能参考为预警信号，并不具备完全的准确性。那么最终起决定性的标志是什么呢？呵呵，我又要说一句让大家大失所望的话了：是实际的K线！资金博弈出结果，所以不少人会秉持这样的原则：不预测只应对。
不过预测是一回事，操作却是另外一回事。我自己明明看反弹0.382分位，但昨天也做了部分获利减仓动作。因为我是穷人家的孩子，所以有信仰却不贪婪。
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现在300指数期权已经上市了2022年3月合约。我们换一个标的自己DIY试试。
买入2手IO2203-C-5200购，投资成本大概在5万元。然后按月卖出1手认购合约，比如现在卖1手5100购有6000元。
由于有12个月的卖权操作周期，以保本为目的，只要按月收入4200元就可以做到。操作期间存在义务仓保证金抵押，因此这里只能模糊评估。
买权2手+卖权1手的组合是没有上行风险且可以获得指数上涨收益的，下行风险表面看仅限于初始投资成本，实际运作后成本按月下降风险更低。除非从现在起就是跌跌不休的熊市，那也可以通过每月卖虚购收入来逐步抵消多头成本达到保本目标。
集思录网友精于计算风险，所以每每会假设自己一开始投资就陷入灭顶之灾，而实际市场表现不会这样简单。期权组合策略最友好的环境就是曲折，行情走势越曲折，组合未来前景越可观！
以上设计仅供参考，没有做精细化测算，就是一个香草理财替代方案而已，最大的优点就是灵活性和可视性。
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这两天VIX指数持续下降，已经创2021年新低了。按照我的预测系统，股价阶段性低位+VIX低位=变盘。也就是说，预测系统即将发出信号。
或许有人会指出变盘不等于明确方向，那我告诉你，在我的预测系统里，这个信号反应的最后方向多数为“向上”！（实事求是讲，变盘是100%的成功率，但方向向上的判断做不到100%准确）
Q1论坛上可转债讨论帖子铺天盖地，突然联想起来了，我这个预测体系似乎也类似“双低”指标吗？拭目以待，看看2021年首次双低组合预测信号会不会在近期发出并得到验证！
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自从2015年春天A股开始期权交易后，我做为新手在论坛上实战检验各种期权策略，试图掌握这些东东的优缺点和适用范围。
当时大家都是初学，所以争论很激烈，因为都是从教科书出发，缺乏实践认知。这位老兄最初是做为我的对立面出现的。
最绝的是，他把我公开的实战策略组合每天的净资产盈亏波动用列表方式展示出来（如果去看我那些老帖子，应该都在的）
说心里话，当时比较反感，因为每天的净资产波动都是检验策略对错的考试。就好像学生背后的老师天天检查作业一样，压力很大。好在我有2007年开始的港股窝轮交易体验，所以从2015年起就放弃纯买方策略，坚定自己走卖方组合策略的原则，因此心态比较正常，包容性强，最终在这样的压力下完成了几个重要策略的实战体验！
最有趣的是首次实战反向比率策略，2017年元旦之后启动，在对股价判断完全错误的情况下组合盈利了，也“震惊”了论坛争议双方。这个实战锻炼最终于2021年春节后被我打磨成了“反向永动机”策略！
大家现在称呼我为“老师”，实际愧不敢当。因为这些年我其实就是从幼稚和质疑中走过来的，是市场“拷打成才”，缺乏天赋和知识储备，完全是个“实干家”而已。
不过回顾往昔，我现在反而觉得这位老朋友当初持续不懈的监督让我受益无穷。因为很多交易精髓就隐藏在每天的列表中，在看似无序的股价指数波动中其实是有人为因素在里面的，这些资金的市场行为最终扰动了期权定价，而我们可以从容把握。很多时候，这钱就真的“躺”在那里，只需要你弯腰就可以获得的。
所以我真的非常期待在论坛上有唇枪舌剑火花四溅的交锋，只要没有人身攻击，很多不同角度的观点切磋会在随后的时段让我们获得崭新的启发和提高。（实事求是说，在争论阶段会影响心情，毕竟人是有情绪，会时刻为自己辩护的，哪怕真就是一个错误也会）
本周交易开始之前，做以上感悟。
3月21日，我在帖子里公布了3个“渔和鱼”期权组合策略，目前已经分别有网友实战其中的两个了。
我并不清楚网友的实盘，但可以一起来复盘（采用10手为虚拟交易量，不考虑手续费支出）：
A：比率组合，买入10手4月3500购+卖出20手4月3600购。
根据静态3月19日收盘价计，虚拟建仓价分别为0.0871元和0.048元，组合建仓成本为8710-9600=-890元（收入）。
本周五收盘，该组合净资产为：8250-8580+890=560元。
B：认沽对角组合，卖出10手4月3500沽+买入10手6月3300沽。
根据静态3月19日收盘价计，虚拟建仓价分别为0.115元和0.0846元，组合建仓成本为-11500+8460=3040元（收入）。
本周五收盘，该组合净资产为：-7380+6310+3040=1970元。
我们事先并不知道本周大盘走势，但两个组合到周末还是都实现了正收益。
我会继续复盘下去，给诸君以信心！
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2021-03-26 863868.77
2021-03-25 864138.77
2021-03-24 860088.77
2021-03-23 814188.77
2021-03-22 799158.77
2021-03-19 814548.77
50ETF(510050)份额变动
2021-03-26 1315956.68
2021-03-25 1336476.68
2021-03-24 1330806.68
2021-03-23 1326036.68
2021-03-22 1336386.68
2021-03-19 1325946.68
沽购比
2021-03-26 50ETF 0.86 300ETF 0.89
2021-03-25 50ETF 0.81 300ETF 0.82
2021-03-24 50ETF 0.84 300ETF 0.80
2021-03-23 50ETF 0.65 300ETF 0.72
2021-03-22 50ETF 0.69 300ETF 0.76
点评：本周数据汇总。周内和网友互动过，创业板估值百分位已经回到“合理”区间，指数也跌到了250均线，所以当前反弹力度最大。而50估值回落程度其实比300要慢，所以反弹幅度和资金加码力度都弱于300。这些数据分析表面看平淡无奇，实际含金量不小的。尤其本周内300份额剧增，烙饼姐姐给出的一段历史举证堪称精彩（我也有功劳哦），所以重视历史经验是合理的。
接下来等待验证我自定义的“杰克鱼”预测了：）
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今天只有股价收盘于4.995元和3.491元以上，才可以出现周线阳线图，对于下周鼓舞人气会有作用。所以，以下省略XX字。
目前创业板指数已经是周阳线了。
下午三点我们复盘看结果。 纯粹预测娱乐而已。
如果预测准确了，贴一首诗《闻官军收复河南河北》：）
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昨天300ETF收盘价4.929元，去年12月14日收盘价4.926元，完全一样。
去年还在前一个帖子里我当时是个空头，提出周线背离需要技术调整。讨论中我是少数派。
现在同一个价格，我因为短期严重超跌而变成了多头，认为5连阴（今天收盘也许是6连阴）需要技术反弹，似乎这个多头目前也沦为少数派了。（其实沉默的大多数应该是多头，但不愿发言而已）
价格还是那个价格，变化的只有两点：技术曲线和人心。而且人心其实受到了技术曲线的干扰或者暗示。
前两天很多网友论述了指数、价格和衍生品存在一个牵狗人和狗之间的微妙关系，回顾看看，这些论述就是那样传神！
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https://www.sohu.com/a/456997496_100191015
从3月初，天天基金日均卸载量持续走高，其中5成卸载用户是90后。被基金伤害的90后：只要我不看，我就没亏！
据了解，支付宝是90后基民最常用的基金购买渠道，占比达84.2%，其次是微信（64.7%）、金融（58.3%）、天天基金（53.1%）、蛋卷基金（34.8%）。
如果不是支付宝、微信、京东金融是必装级APP，恐怕被卸载的更加疯狂。
点评：鸵鸟有鸵鸟的生存方式。必须承认，90后的理财方式有可取之处。1：拒绝止损，真正践行长期投资。2：由于不是自己买个股而是选择基金理财，风险被分散化了。如果选择明星基金经理人的话，还真可能双赢。通过减少追涨杀跌被动操作频率和规模，给基金留出回旋的时间和空间，间接对市场的未来波动影响也会降低了。2015年出现股灾N版本，实际就是恐慌加剧相互踩踏造成的。比如著名的熔断政策！！！
不过我也有疑问，如果新生代基民真的做这样的选择，那目前这样持续杀跌的恐慌者难道是新生代基金经理？
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2020-2-3——5.58%
2020-3-10——5.68%
2020-3-17——6.68%
2020-3-19——8.67%
2020-7-6——6.19%
2020-7-7——7.59%
2020-9-18——7.41%
2020-10-23——5.98%
21年只有一个
2021-3-9——5.70%
然后我用这个日期去对了一下50，50都没这么大比例，不过一般50也没这么激动
这次50也是非常小比例的增了0.36%，我估摸着和前期避险板块在50的比例高点有关系
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2021-03-24 860088.77
2021-03-23 814188.77
2021-03-22 799158.77
50ETF(510050)份额变动
2021-03-24 1330806.68
2021-03-23 1326036.68
2021-03-22 1336386.68
点评：300ETF难得出现大幅增量。而且这两天有多个异动信号。昨天上午我就发现在5分钟成交量柱状图上持续放量（从前天10点半到昨天10点半），另外期权到期日为了做市商利益，连续第六次出现单日大波动，偏偏昨天券商板块表现也是强势一点的。种种迹象表明后期会有大波动出现了。方向？我不说主观了，但这些信号在下面两个历史阶段出现过，一个就是2019年5月，上一次周线J值低于-10%那次，还有一次就是2018年12月。不过需要提醒看官注意的是：股价相对位置类似但绝对位置是不同的，避免刻舟求剑哦：）
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300ETF波动范围5.1-5.5元，50ETF波动范围3.55-3.85元，振幅7%-8%左右。
1：目前Q1振幅已经达到14.29%（300）、13.79%（50），这个振幅也已经接近每Q的均值了。所以3月即使还有低点会拉大季度振幅，但不会太大的。也就是说，目前Q1的低点5.188元和3.598元大概率会被刷新。这可以成为反向操作的参考。就是说多头如果逢高卖出是有机会回补的，相当于做一个波段争取现金流收入。当然，也可以逢低加仓做多博取价格反弹。
2：从短期大幅下跌已经接近10%幅度看，也进入了短线超跌阶段，有反弹要求。所以3月无论是先继续跌后反弹，还是先反弹再创季度低点，都可以有多头策略加以应对，获利概率较高。
我在帖子里谈到，2月26日收盘后，出现了股价相对低位+VIX高点组合，这个是我自己的预测系统提示股价反转信号，历史成功率较高，我们可以等待验证！
3：不过需要提醒大家的是，股价指数趋势已经明显偏向空方，不要幻想会马上调整结束，重回升势。利用一切反弹减仓才是正确的应对。有了这一步，接下来无论涨跌才有回旋余地。
4：目前下方60均线是多头趋势最后的防线，所以这个价格对于市场机构而言也必须防守，否则就容易造成股灾。毕竟基民的赎回会诱发系统性风险，这也是管理层不愿看到的。3月召开两会也需要维稳。因此既然2月大跌了，3月就可以通过时间换空间来维稳，而这也是场内多头做仓位调整的机会。具体情况因人而异，我也拿不出通行方案的。
5：期权是避风港，这个是几年来的老生常谈，给有需要的网友准备的。
6：最后加一个小窍门，如果你相信3月指数大概率是收阴线，那么就可以明白该怎样操作了吧。
认购，昨收盘持仓56270手，当前69692手。
认沽，昨收盘持仓65537手，当前40420手。
3月3500合约（50ETF）
认购，昨收盘79796手，当前96876手。
认沽，昨收盘58531手，当前40803手。
股价下跌，认沽合约主动平仓减持。认购合约大幅增仓搏杀！
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还记得网上公开示范的那个不伦不类的月季花组合吗？
春节后组合是这样的：
资产（权利仓）：1手IO2109-C-4700+现金81200元。
负债（义务仓）：10手2月5750沽+20手3月4935A购。
后来因为市场氛围比较狂热，追随网友较多，去年闪电牛造成的后遗症（2倍空头仓位）反复引发误解，所以我在2月到期日执行了全部平仓+换仓为反向永动机全部处理了。
如果坚持到现在，结果会如何？那就出现了另一个戏剧性的局面，从空头被套转化为了多头被套（估计套在5500沽合约上）！但是2倍空头仓位的风险在当前市场氛围里却安然化解了。
既然2倍的空头仓位都可以在大牛市里安然解困，那么单单一个裸卖沽头寸有何难哉？
所以复盘之后我更有信心告诉各位：只要你严格按照规则做月季花，不要随意破坏组合结构（我自己就是那个反例），最后的赢家一定属于你！
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自从在论坛交易期权以来，一直有人讽刺我：不研究希腊字母还好意思说自己在做期权。事实上我的确研究不多，但没有妨碍我在交易策略上始终稳定盈利。从永动机到月季花再到反向永动机，前进的脚步始终没有停止。
不过这一回我也开窍了，觉得能用几个洋文字母可以抬高自己的品味，何乐而不为？
没想到，首次拿个烂大街的KDJ字母出场依旧没有改变自己被嘲笑的结局：）
别人说CPI，GDP，德尔塔、西塔、雅尔塔都没事，偏偏我就成为众矢之的呢？
好了，玩笑开到这里作罢，2021年股市悲喜剧变化莫测，大家需要一点心理发泄，我这里是一个比较好的场所。毕竟楼主就是一个草根（注意，不是草包哦）。
我一贯的回应质疑的方式就是用事实说话！
去年11月，在《年K线战法》帖子里，我根据自己的分析认为股价出现周线背离，选择做空，尽管事后证明自己做对了，但当时就是遭遇一通嘲讽。
今年春节前，我根据超买指标选择做空，而且真的遭遇抱团逼空，又是好一通嘲讽，结果我又对了，斩获不菲。
当前，股价急转直下，我选择超卖做多，就因为说了几个洋文字母，还是挑起了一场小小争议。
我公开提出的策略是：周线J值达到-10%以上为超卖信号，做多不需要止损，止盈目标可以自主把握。这个信号几年才出现一次，所以不能衍生成KDJ战法，误导网友是我的责任，专门为此致歉一次！
逻辑很简单，在严重超卖信号下，超跌反弹概率很大，做多胜率尤其高。假如做错，持仓成本也比市场低，有足够回旋时空，所以不需要止损设置。为了跟上机构报告的节奏范式，特意加了一条“30个交易日内盈利目标3%”。
可是看过我这么多年实盘的网友都知道，如果头寸亏损我会持续运作扭亏为盈，但如果头寸是盈利的，我可能毫不顾忌啥止盈目标，啥压力线等等。
本来这次反弹我看0.382分位，可是上周四早盘我就获利平仓部分了，而且自己也没想到周五尾盘居然回补了仓位。这都是计划外的，但应对正确，没有任何神机妙算的地方。
现在也一样，继续看B浪反弹，目标还是0.382分位，但我依旧不知道自己还会在目标到达前折腾几次。这可能就是网友批评我的地方而且我还难以反驳。我的目标就是：只要盈利，多寡不计！
实战和理论和预测都有区别，这就是我推荐大家阅读一个期货交易员体会帖子的缘故。
凡是做投资的，应该都知道这句话：宁要模糊的正确，不要精确的错误。
所以，我今年50手空单被套很淡定，知道自己最大风险是多少，也知道自己最后可以反败为胜。但是，我真说不出啥赔率多大，是否值搏等等。现在也一样，有网友提出只有在4800点做多才有把握，而我觉得5000点入场只要能获利就可以了，机会在手比等待观望更实在些。
就说这些体会吧。感谢昨晚网友码字辛苦，这篇答复我也码字不少了，求同存异吧。
赞同来自: vimliu
回到行情 大家都在等反弹减仓 所以迟迟没有像样得反弹 这轮直线下跌确实不太正常 所以有些事情不变 有些事情又在发生变化
回到方法论层面 10到5年前 缺乏像样的工具和算力来寻找、验证统计规律 现在工具是有了 但是大部分人缺少相应的统计知识 比如概率大并不等于数学期望为正 更大部分人缺乏相应的分析能力 所以股评家的这个模式 那个模式的分析结论难以证伪 市场中的指标只是对过去发生的行情的总结 对于一个100亿的流通盘 我有100亿现金 差不多能做出任何图形 有意义么 没有 谁拳头大谁说了算 对于指数 相对难操作 但是市场情绪的影响也会时不时的搞一把事情
很久以前我回过楼主一个帖子 我承认楼主的短线能力 但是楼主在几个年度热帖里的方法论 其实不能完整的阐述楼主的交易逻辑 我不知道这是有意还是无意
最后 其实我不缺金币 我懒得花 也懒得还 请不要打赏
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