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PS：因个人精力有限，每个朋友限提一个转债，谢谢理解！
赞同来自: 小猫50128015 、rogernash
又过了一年，老师能不能再给分析一下，123104卫宁转债，谢谢医疗信息化，临期，占比极低，溢价极高，负债低，经营尚可无亏损，现金12亿可覆盖转债9.7亿+短债0.15亿，26.2.10前不下修，到期本息121.8，现价123.6，持有到期最大亏损1.45%，现阶段只有下修的价值。为了可能下修付出最大1.45%的成本，我感觉可以接受。
类型：临期搏下修
赞同来自: 陪戎校尉 、翡谷 、刀羊 、xiaoyuerui 、蚂蚁也是肉 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
现在谈这个话题对于许多人来说可能有点早，但事实是上证指数已经突破了4000点来到了10年新高，到了这个位置上下皆有可能，行情未来如何演绎谁也说不清楚，指数低位首要考虑的是如何增加化未来的收益，那么指数中高位主要考虑的是如何保护住牛市的胜利果实。现阶段指数处于偏高但不是极高的位置，政策面，基本面，情绪面，技术面都没有看出绝对是大顶的信号，那么在保持一定进攻性的情况下锁定最大回撤是现阶段比较适合的策略，下面谈谈我比较认可的五种策略。
品种的考虑：
一、转债。
现阶段使用攻守皆备的转债较好，因为我们不知道牛市后期会有多疯狂，更不知道牛市什么时候会戛然而止。所以在确保一定安全性的同时，保持一定的进攻性是现在比较合适的转债策略。
进攻性从：溢价率和波动率的高低，是否有下修历史，板块题材，盘子大小有无炒作历史等考虑。
防守性：在没有违约风险的前提下，到期本息和现价相比最大回撤多少是一个重点需要考虑的方向。
现阶段符合要求的转债并不多，需要仔细甄别。
二、买入认购期权代替指数。
1、买入实值call（甚至是深度实值的call）
适合极度看好后市，还想赚取少量时间的投资者。是一种平替指数基金的最佳的方法。
优点是：许多深度实值call持有到期不但比指数基金涨的多还能锁定最大亏损。
缺点是：权利金比较贵，遇见大幅下跌的行情回撤较大。（也比ETF强）
2、买入平值或浅虚值call
优点是：支付合理的权利金，获得比指数略低的回报，同时锁定最大亏损。
缺点是：比指数回报略低。
三、采用牛市价差策略
买入低行权价的call同时卖出高行权价的call
认为大盘会温和上涨（慢牛）的情况下比较适用。
买入认购价可选平值附近，卖出认购价选自己认为到期最大的上涨价。差值越大策略越激进，潜在回报越高，差值越小支付的权利金越少，策略越保守。品种和策略可以根据市场实际情况进行调整，比如说：散户突然大面积进场拉升指数，牛差组合可以把卖购先平掉或者选择更高价的call来卖，等等。
优点：牛差策略成本比直接买认购小很多，收益也不错，是当前阶段我比较认可的一种期权策略。
缺点：如遇见大涨行情且不及时调整策略会跑不赢指数。
四、保护性看跌期权。
持有现货的同时买入认沽期权做保险。一般选成本较低的虚值期权。
这个策略仁者见仁智者见智，机构投资者使用的比较多，个人投资者如果认为自己的持仓能大幅跑赢指数又想对冲指数下跌的风险可以采用这个策略。
优点：如果持仓能跑赢指数所支付的保险费可以忽略。
缺点：持仓如果跑不赢指数还要支付保险费。
五、买入老登做波段
现在老登股不是市场的热点，单边上涨的行情几乎不会碰见，但有些老登股业绩稳定，现阶段在底部横盘震荡，暴跌的风险也不大，那么底部下轨区域买入，上轨价卖出做波段也是一个可以考虑的策略。
注意：不能选那些衰退或业绩下降的老登股，业绩平稳增长有较高分红的老登股才是优选。
总结：
上证指数超过4000点：进入低风险区
上证指数超过4500点：进入中风险区
上证指数超过5000点：进入高风险区
上证指数超过5500：进入极高风险区
4000点以上就要考虑控制回撤的问题了，5000点以上就要考虑降低仓位来控制回撤。
牛市赚钱不是本事，把钱装到口袋才是本身，上面五种策略各有优缺点，选择那种策略根据个人的知识解构和经验来定，期权策略尽量不要加杠杆，冗余的资金还可以打打北交所做做逆回购，现阶段我个人选择的是转债+牛差的组合。
赞同来自: smalltiger
弘亚转债呢?谢谢老师——家具设备，临期，占比极低，溢价低，负债低，盈利能力较好，现金11.3亿可覆盖转债6亿+短债0.6亿，下修了一次,优点：负债低，正股盈利能力较好；缺点：到期时间不到一年，正股波动率较低。
类型：临期低溢价进攻+博下修
赞同来自: zgliang1988
环保，占比中低，溢价中，负债中，规模较大，经营稳健无亏损，现金9.1亿无法覆盖转债23亿+短债3亿，无下修历史，正股波动较差，现阶段价值主要在会不会下修。请问楼主雪球id
类型：搏下修
赞同来自: Monkey666 、sunpeak 、binye2020
绿动转债，谢谢老师环保，占比中低，溢价中，负债中，规模较大，经营稳健无亏损，现金9.1亿无法覆盖转债23亿+短债3亿，无下修历史，正股波动较差，现阶段价值主要在会不会下修。
类型：搏下修
老师能分析一下健友转债及正股，有可能正股涨价转股吗？临期，原料药,占比极低,溢价极高，负债中低,19亿现金可覆盖转债5+短债11，公司不缺钱，转债占比极低，一直不下修，很可能到期还钱，现阶段持有的价值不大。
赞同来自: rogernash 、songchao1199
老师能分析一下科思转债吗？美容品，占比低，溢价中，负债低，经营稳健无亏损，现金7.5亿可覆盖转债7.2亿+短债0亿，25.11.9前不下修，公司盈利能力较好，但今年以来营收利润大降，现阶段的价值还是在能否下修.
类型：博下修
三房转债，老师帮忙看下化工PET,占比中高32%，溢价中，负债偏高70%，23,24年亏损,大股东三房巷集团实力尚可质押45%,持股80%，现金10.7亿无法覆盖转债25+短债27亿，经营进一步恶化，负债小幅攀升，整体公司很缺钱，有兑付风险，25.10.24前不下修，这类债在熊市基本没人看，但在牛市什么都可能发生。
类型：双低（不稳）+兑付风险
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转债应该在什么价格卖出，是许多投资者关心的问题，以前的转债，大部分把转债的卖出价格定在130元，因为当时大部分转债超过130元溢价就很低了从而面临强赎，小盘高溢价妖债的情况出现的情况比较少，而随着利率的下行和市场存量转债越来越多，现在大量转债即使价格达到130元也有一定的溢价，使得真实的强赎价变高，所以笼统的把130定为转债的卖出价格其实是吃亏的。
俗话说的好，会买的是徒弟，会卖的师傅，可见卖点的把握很多时候比买点困难的多，我自己来谈谈可转债卖点的看法。
卖出的几条基本准则：
第一、强赎条件满足后，应在强赎公告前卖出。
根据历史统计结果和转债强赎条款，当一个转债发布强赎公告至最终强赎，转债价格往往是下跌的，那么对于大部分满足强赎条件开始数天的转债，应该在满足强赎条件15天之内卖出。否则可能因为强赎面临大幅回撤。当然如果满足强赎条件的公司不强赎，大概率使得转债价格继续上涨，但这不是我们能把握的，所以一般情况下，我会在强赎条件满足数天的最后三天前卖出转债。
第二、小盘债（规模小于3亿）在炒作脉冲时应卖出。
小盘转债有个特点就是容易被炒作，所以小盘债遇见脉冲就卖，下跌完成后K线恢复平稳再买。这是投资小盘转债的一个技巧。至于脉冲高度我一般参考两点：1、之前几次的脉冲高度；2、上涨走势有没有趋缓（技术叫背离）
第三、问题债在阶段上涨时应卖出。
问题债往往波动剧烈只适合做短线，在情绪低位建仓，在情绪恢复或价格大幅上涨的时候就要考虑清仓，切不可长期持有，因为一旦问题被证实，可能会落下个血本无归。
注：大A其实是很人性化的，很多问题债甚至是重大问题债出来后并没有直线暴跌，而是依然经历数次下跌-脉冲的过程，这个过程给投资人许多人离场的机会。
第四、高溢价长期不下修的转债应择机卖出。
有些转债题材一般，盘子不小，波动一般，有一定的溢价还不愿意下修，虽然到期收益率为正，但持有过程十分糟心，遇见这种转债就应该快刀斩乱麻，当断不断反受其乱。
第五、题材类转债的卖出
题材类转债是指正股因为涉及某种题材被市场炒作使得转债上涨的类型，比如最近上涨的金陵转债就是因为正股金陵体育涉及江苏城市足球联赛而大涨，这类债卖点的把握比较困难，有时候一天盘中都能波动十几个点，但既然是题材就有熄火的时候，我一般考虑出现第一根阴线时卖出一部分，再拉升阶段K线走缓或出现大阴线时逐步卖完。
第六、低溢价转债的卖出价格
我们经常可以见到一类转债溢价比较低，这类转债通常是高分红低波动的大盘股。由于溢价很低甚至负溢价这类转债的强赎价通常在120左右或130左右。（根据转债强赎的条款不同）
这类转债的卖出时机主要和规模有关，如果转债规模占比很低，比如说10%以内，那么可以持有到期前卖出都问题不大，但如果转债规模比较大，强赎公告发出后转股后会打压股价从而压制转债的价格，所以对于规模较大低溢价的转债应该考虑在强赎公告发出前卖出
美锦转债，首华转债美锦
焦煤行业，占比中低，溢价低，负债偏高，有质押37%（大股东几乎全部质押）,24年大幅亏损，现金53亿可以覆盖转债27亿+短债9.7亿，公司高负债，现金紧张(长期借款36亿)，问题：高负债兑付风险和高质押爆雷风险。本次不下修。
类型：双低瑕疵债
首华
天然气行业，占比极高46%，溢价低26%，负债中，有质押20%，商誉111%。23,24年亏损，现金19亿可覆盖转债13.8+短债2.8亿，下修了2次没到底，问题：高占比，下修转股会极大稀释股权，质押商誉双高；优势：账上现金可覆盖转债，可破净下修，下修后溢价降低，前一阵被炒作了一波，属于：瑕疵债。
类型：低溢价进攻瑕疵债
赞同来自: songchao1199
利群转债，麻烦分析一下零售，临期，占比高，溢价低，负债高，22年亏损，现金9亿无法覆盖转债13亿+短债42亿，有少许兑付风险，正股波动率一般，到期收益为负，现金吃紧，目前博弈价值主要是正股走强低溢价转股或正股下跌博弈下修。
类型：临期博下修
看他愿不愿意下修了，愿意就有强赎的可能性。不过话说回来了，这种机构债其实不太适合咱们散户投资者机构债不适合个人投资者方便展开说一下原因解惑一下吗？是不是主要因为评级高，规模大，波动小，公司融资容易不爱下修，到期赎回概率更大呢，谢谢？
猪肉+饲料,占比极低，溢价低，负债高，希望1的规模不到10亿，希望2的规模81亿，1没有兑付风险，2有少量兑付风险，新希望是大盘股，波动性一般，能不能强赎不好说，现阶段1比2能好点新希望发公司债，利率就1.85%，借钱太容易了。
赞同来自: singleline123 、好奇心135 、franckC
汽车配件，临期，外企，占比中低，溢价极低，负债偏高，22-24亏损，现金7.3亿无法覆盖转债5.3亿+短债10亿，下修了2次，公司缺钱，化债动力较足。
类型：临期低溢价进攻
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