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===================策略提出背景========================
180515现有交易的70只可转债
对可转债价格和溢价率*100进行相加，值越小排名越排前。统计结果如下
90-100：1只
100-110：8只
110-120：16只
120-130：22只
130-140：10只
140-150：4只
150以上：9只
选样本的10%（即前7名）为初始仓位。等待排名大于样本的20%(即15名)就轮出，这样循环就下去，请问该策略是否可行？
=====================逻辑分析========================
可转债可以根据可转债价格和转股溢价率分成四个象限。我们的策略就在建仓象限1。
债券底概念，当债券的价格下跌时，收益率会提高，当收益率提高到久期和信用级别可比的纯债收益率时，基本该可转债也跌到底了。
象限1:可转债价格接近债底,转股溢价率低
此时可转债的债性和股性双强，这是千载难逢的机会，可以重仓。例如,2014年7月,113001中行转债的价格为103元左右，转股溢价率只有1%,说明此时中行转债的股性和中国银行股票区别很小，此时中行转债的债券底大约是99元，可转债价格距离债券底非常接近，即使股市出现大崩盘，中国银行的股票大幅下跌，中行转债最多也就下跌4%左右，基本上算是保底了。
象限2:可转债价格远离债底,转股溢价率低
此时可转债债性弱，股性强，意味着投资可转债已经获利，到了兑现的时候。例如，2014年11月A股一轮行情启动，大部分可转债价格脱离可转债债底，涨到130元以上。就是可130元强制赎回价格是一个关键节点，因为可转债价格超过130元，较大的上市公司是有权强制赎回的，一旦提出强制赎回，可转债投资者必须转股卖出，造成正股卖盘增加，股价走弱，连累可转债价格同步走弱。所以,可转债价格超过130元，可以考虑逐步减仓。不过此时很可能出现转股溢价为负的情况，此时可以短期套利。
象限3:可转债价格远离债底，转股溢价率高
这种情况通常是因为市场情绪造成的，例如转股溢价低的可转债纷纷上涨，引起转股溢价率高的可转债也跟随上涨，并逐渐脱离债券底部。遇到这种情况,应及早兑现利润出局，因为一旦市场情绪转换，这些转债将是杀跌的首选。
象限4:可转债价格接近债底,转股溢价率高
此时可转债处于债性区域,安全性高，进攻性不足。例如,110017中海转债(已退市),股价长期低于转股价,一直被当作纯债看待。不过象限4的债券,也有阶段性兑现利润的机会。第一种情况是市场大涨，造成可转债整体上涨,象限4的可转债进入象限3，那么可以卖出兑现利润。第二种情况是下调转股价，可转债会从象限4直接进入象限1。第三种情况是凭借股市超级行情，由于正股大涨而消灭高转股溢价。
当前可转债整体估值，七十只中，20%的转债价格+溢价率小于112，一半的转债该值小于126，应该说很多转债开始进入象限1，接下来两三年内可做为低风险投资者重要的资产配置。
================雪球组合链接=====================
https://xueqiu.com/p/ZH1332574
以18-05-15收盘为基点1，中证转债296.37
================双底轮动策略=====================
“以下策略指标仅用于参考，实盘还会加入主观判断，并根据市场形势对策略进行动态调整。”
单帐户专用于可转债帐户
可转债数量100只以内时，采用5只轮动，每只仓位20%
可转债数量200只以内时，采用10只轮动，每只仓位10%
可转债数量300只以内时，采用15只轮动，前10只仓位7%，后5只仓位6%
可转债数量300只以上时，采用20只轮动，每只仓位5%
空仓者建议分批买入：双低值小于160，仓位30%；
双低值小于155，仓位60%；双低值小于150，仓位100%。
可转债数量100只以内时，仓位30%对应3只10%，仓位60%对应4只15%，仓位100%对应5只20%。
可转债数量200只以内时，仓位30%对应6只5%，仓位60%对应4只8%、4只7%，仓位100%对应10只10%。
可转债数量300只以内时，仓位30%对应3只4%、6只3%，仓位60%对应12只5%，仓位100%对应10只7%、5只6%。
可转债数量300只以上时，仓位30%对应10只3%，仓位60%对应15只4%，仓位100%对应20只5%。
定期轮动周期：半个月或者一个月。半个月后若净值历史新高，则按半个月轮动，否则用一个月轮动。
轮动方式：双低排名20%后的轮入双低排名前10%。
单一脉冲调仓：中位价格小于110元，则要求价格120元以上，且双低值125以上。中位价格大于110元，则要求价格125元以上，且双低值130以上。同时需比新标的双低值大10以上，要有一定的阈值，比如双低值130.5轮到119。
退出条件：双底均值大于170；或者双低值130以下的转债消失。
已满仓者，双低值大于165可开始减仓，大于170则清仓。
标的排除对象：可交换债；已发强赎；1年内到期（此时期权价值太低了）。优先选择规模小的转债。
================每季度组合收益率=====================
18-05-15开始，净值1.0000
18年第二季度 -7.38%，净值0.9262 季度最大亏损
18年第三季度 +0.05%，净值0.9267
18年第四季度 -0.31%，净值0.9238
19年第一季度 +28.29%，净值1.1851 季度最大盈利
19年第二季度 -2.16%，净值1.1595
19年第三季度 +5.24%，净值1.2203
19年第四季度 +9.19%，净值1.3324
20年第一季度 +25.47%，净值1.6718 季度3连涨
20年第二季度 +2.63% ，净值1.7157 季度4连涨
20年第三季度+11.11%，净值1.9063 季度5连涨
20年第四季度+1.67%，净值1.9381 季度6连涨
21年第一季度+8.40%，净值2.1009 季度7连涨
21年第二季度+16.31%，净值2.4435 季度8连涨
21年第三季度+6.55%，净值2.6035 季度9连涨
截止2021.09.30净值曲线
强烈申明
本帖为双低策略个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满个人的偏见和错误。
文中提及的任何转债，都有腰斩或翻倍的风险。
坚持独立思考，万万不可依赖本帖的判断或行为作出买入或卖出决策。切记切记。
赞同来自: 樱丸小桃子 、孤独的长线客 、荞麦大哥 、klk117 、eobserverlpy 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
双低转债组合
今年净值：1.3082
仓位40%
本日+0%
本周+0.17%
本月+3.76%
本季+3.76%
本年+30.82%
高点回撤 -0.02%
21.07.13历史最高净值：2.5360
18.05.15至今累计净值：2.5354
2018年收益率-7.62%
2019年收益率+44.23%
2020年收益率+45.46%
2021年收益率+30.82%
年化收益率33.98%
本日：
总数量369只
5%排位 双低值121.97 18只占9只
10%排位 双低值124.52 37只占10只
15%排位 双低值127.76 55只占10只
20%排位 双低值130.17 74只占10只
50%排位 双低值143.58双低中值
破发数量14只 占比3.79%
现 价 溢价率 双低值
组合均值 105.493 10.075% 115.568
双低均值 131.101 30.480% 161.581
双低中值 115.320 20.870% 136.190
今天组合平盘，10只转债双低值都在前20名。
当前阵型3-4-3，低波防回撤，做好防守防击，耐心等待机会。
守门员：银华日利
后卫：文科，利群，靖远
中卫：绿茵，英特，孚日，东湖
前锋：本钢，鸿达，湖盐
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双低转债组合
今年净值：1.3082
仓位40%
本日+0.17%
本周+0.17%
本月+3.76%
本季+3.76%
本年+30.82%
高点回撤 -0.02%
21.07.13历史最高净值：2.5360
18.05.15至今累计净值：2.5354
2018年收益率-7.62%
2019年收益率+44.23%
2020年收益率+45.46%
2021年收益率+30.82%
年化收益率34.03%
本日：
总数量369只
5%排位 双低值121.99 18只占9只
10%排位 双低值124.67 37只占10只
15%排位 双低值126.98 55只占10只
20%排位 双低值130.27 74只占10只
50%排位 双低值144.04双低中值
破发数量15只 占比4.07%
现 价 溢价率 双低值
组合均值 105.490 10.098% 115.588
双低均值 131.037 30.950% 161.987
双低中值 115.195 21.130% 136.325
今日双低组合涨幅+017%。连续3天微涨，离历史新高还有0.02%。
组合中表现最好的是湖盐转债+3.80%，最差的是本钢转债-0.76%。
双低组合中，实际上整体中报业绩预期都挺好的。
当前按18-01-01至今统计整个转债市场的估值水位
中位数价格115.195元排76%属于中高位；到期收益率-2.10%排94%，属于高位。大部分转债债底保护不足。
转债市场成交量连续两天下降，有热度下降的趋势。
反观组合，价格和溢价率都很合适，风险可控，有信心继续新高。
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双低转债组合
今年净值：1.3060
仓位40%
本日+0.15%
本周+1.76%
本月+3.59%
本季+3.59%
本年+30.60%
高点回撤 -0.19%
21.07.13历史最高净值：2.5360
18.05.15至今累计净值：2.5312
2018年收益率-7.62%
2019年收益率+44.23%
2020年收益率+45.46%
2021年收益率+30.60%
年化收益率34.04%
本日：
总数量369只
5%排位 双低值121.59 18只占10只
10%排位 双低值123.93 37只占10只
15%排位 双低值127.35 55只占10只
20%排位 双低值130.42 74只占10只
50%排位 双低值144.65双低中值
破发数量15只 占比4.07%
现 价 溢价率 双低值
组合均值 105.033 9.741% 114.774
双低均值 131.384 30.660% 162.044
双低中值 115.480 21.050% 136.570
本周双低组合净值+1.76%，明显差于等权转债的+2.06%，略好于中证转债的+1.35%，略好于沪深300的0.50%。
当前组合中的10只转债全部位于双低值前5%排位，由于仓位只有40%，所以这两天净值只能是微涨。
现在的组合相当是一只105元+10%的转债。
不怕大盘大幅回撤。
正股中是周期股占多数，但是每一段时间，5%排位的转债是会大洗牌的。
今天可以做个标记，现在的前18名，半年后再对比一下。我觉得有一半会被替换掉。
仓位管理是双低策略的一部分。回撤控制和创新高是相辅相成的。
我想知道有多少人还会继续坚持双低转债，大家一起来点赞加油！
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双低转债组合
今年净值：1.3040
仓位40%
本日+0.05%
本周+1.61%
本月+3.43%
本季+3.43%
本年+30.40%
高点回撤 -0.34%
21.07.13历史最高净值：2.5360
18.05.15至今累计净值：2.5273
2018年收益率-7.62%
2019年收益率+44.23%
2020年收益率+45.46%
2021年收益率+30.40%
年化收益率34.01%
本日：
总数量370只
5%排位 双低值120.17 19只占8只
10%排位 双低值124.06 37只占10只
15%排位 双低值126.53 56只占10只
20%排位 双低值129.70 74只占10只
50%排位 双低值143.99双低中值
破发数量15只 占比4.05%
现 价 溢价率 双低值
组合均值 104.664 9.980% 114.644
双低均值 131.414 30.130% 161.544
双低中值 115.351 19.715% 135.066
双低组合今天涨幅+0.05%
虽然现在仓位只有40%，但这个仓位刚好就是对应组合开始运行的本金。
而多出的60%仓位就是靠策略赚到的。
即净值2.5=本金1+利润1.5
又来到10只转债运行，组合有更低的双低均值。
近半年净值连续战胜沪深300，这是不是常态。
接下来只能耐心等待，上涨就少赚一点。
下跌达到目标位置就加仓。
目标是：双低值153-155，中位价格108-110元。仓位再次加到15只，每只4%，总仓位60%。一切都是模糊的正确。
今天表现最好的是本钢转债+3.54%，鸿达转债+1.95%。
表现最差的是绿茵转债-1.29%，湖盐转债-0.85%。
仓位管理是很重要的一部分，水位20%以下分散满仓，水位80%以上，分步减仓。大方向必须正确。
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我认为凌波大佬这个帖子最大的价值不是给了我们几条鱼吃，而是完整呈现了整张渔网的编织过程，还有随着水势的不同怎么来调整渔网。
憨憨们还在为了凌大分享这个技能之后太多人来捕鱼了，让他们少吃了几条鱼而哇哇大叫；有心人从中学会了织网的方法，从此哪条河里不能捕鱼呢？
赞同来自: 一鸣爸爸 、gztom 、一剑飘雪 、newbison 、一场意外 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
好在接着就海清河晏，所有的不怀好意、威胁、恐吓、见不得别人赚钱的帖子统统不见了，剩下的都是双低定律的坚定信仰者。
我是非常可惜，昨天下午出车，只勉强参与了第一波减仓。停车时已经收盘，才发现第二波减仓已经结束。但是，我还是非常感谢无私的凌大，他帮助了像我一样的千千万万的凭自身智力无法领会到股市中赚钱法门的人不断地赚钱，并且在危险降临之前再一次帮助我们这些凭自身智力无法看穿股市中潜在危险的人保住那些微博的但确是辛辛苦苦赚到的钱。
京公网安备 11010802031449号