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2019年底，受论坛主公“天书”兄委托，网友“打新交朋友”邀请我参与“集思录成功投资者访谈”出版活动。由于去年踏空春季行情，全年成绩相比牛人大V们而言落后不少，因此婉拒了这次活动。做为对受邀信任的感恩，我奉献了自己持续十多年做的指数化投资体会，这就有了《年K线战法》这个热门帖子。可以说指数化投资+期权策略运用成就了我的2020年。也可以说这份感恩本身也带给我全年的好运！
2020年我在论坛创立了双帖并行的互动模式，结交了更多的网友，学到了更多的知识，避免了更多的陷阱，获得了更多收益。
感谢你们，2020年有你们，我的投资之路不再坎坷！
感谢你们，2021年我们或许可以一起延续美丽的风景，创造更多的神奇！
2015年开始我在集思录论坛实践期权交易，整个历程都在各个帖子里留下了永久的印记。
感恩网友，回馈朋友，我把自己的一点心得归纳为《期权玩家的七种武器》来和大家分享。
A：期权实战招数：动态永动机策略（远月买深度实值购+近月卖购做德尔塔调节）、静态月季花策略（远月买购+近月卖宽跨）
B：期权内功秘籍：年K线预测和月度股价波动区间预测，ETF基金持仓数据跟踪，股价+VIX指数组合判断，沽购比数据监测
C：期权防身工具：组合保证金（含废纸买权术）
有了上述七种武器，或许每一位行走江湖的同好都可以实现自己的每一个小小目标了。
欢迎南来北往的客官继续在此指点江山，切磋交流，激扬文字，笑傲江湖。
店小二建淞在此祝全体关注帖子的网友健康快乐平安幸福！
以下是相关跟踪数据源的链接：
300ETF基金规模数据
http://www.sse.com.cn/assortment/fund/list/etfinfo/scale/index.shtml?FUNDID=510300
50ETF基金规模数据
http://www.sse.com.cn/assortment/fund/list/etfinfo/scale/index.shtml?FUNDID=510050
期权论坛波动率指数
https://1.optbbs.com/s/vix.shtml
本贴第一次更新：
增加上海ETF期权沽购比数据：
http://www.sse.com.cn/assortment/options/date/
一旦除息之后，新老合约在对应的正股数量上是不同的，因而无法构建组合保证金！
对策也简单，基于网格或者波段交易的选手，未来新开仓新合约，然后平仓老合约，通过交易方式完成合约切换即可。
1：老合约需要自动调整参数，保持市值不变。对于客户影响不大。交易结算会有大量零头。
2：涉及现货合约单位数量调整，对于备兑交易会产生影响，需要买入正股补充。这个其实也简单，除息后备兑平仓老合约再开新合约即可。
我这个帖子一直倡导“正股替代”战术，买认购和卖认沽都可以实现替代，节约大量资金，所以分红除息应该对这部分网友没有干扰的。
3：按照历史惯例，分红之后一定填权！所以，对于多头而言就是一个机会！
2021-11-22 上证公告（衍生品）〔2021〕68号
2021年11月22日华夏基金管理有限公司发布《上证50交易型开放式指数证券投资基金利润分配公告》，上证50交易型开放式指数证券投资基金（基金简称为“华夏上证50ETF”，基金代码为“510050”）将进行分红，除息日为2021年11月29日。
依据《上海证券交易所股票期权试点交易规则》，上海证券交易所将于2021年11月29日对50ETF期权合约的行权价格、合约单位、合约交易代码和合约简称进行调整，并对除息后的50ETF新挂2021年12月、2022年1月、3月和6月等4个月份的标准化合约。
请备兑开仓投资者在合约调整后及时按新合约单位补足备兑证券，做好合约调整准备。
特此公告。
上海证券交易所
二〇二一年十一月二十二日
权益登记日 每份分红
2020-11-27 0.0510
2019-11-29 0.0470
2018-11-30 0.0490
2017-11-27 0.0540
2016-11-28 0.0530
2014-11-14 0.0430
2013-11-14 0.0530
2012-11-12 0.0370
2012-05-15 0.0110
2010-11-15 0.0260
2008-11-18 0.0600
2006-11-15 0.0370
2006-05-18 0.0240
居然突然冲起来了
中午感觉没啥迹象，开盘就把昨天加的几手io趁还没亏平了，做了一手ic空仓对敲
一下脉冲起来。。。
少挣了2个达不溜
不过有挣掉点已经心满意足了
感觉大金融没啥劲，就是地产貌似勃起了
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点评：这是2014年到今天的50ETF月线图。过去的历史明明白白告诉我们，从长期看，指数“永远”上涨。因为指数股始终在优胜劣汰，上市公司业绩伴随GDP的持续增长有稳定的业绩提升和分红保证。
如果用量化分析眼光看，很明显给出一个结论：30月线价格做多，60月线上杠杆！是不是很简单？
然而，真实的投资市场里不是这样简单的。敢于说“从长期看指数永远涨”的人大多数是在阶段性顶部才有这个勇气的，在真正回调到这些重要均线价格后，更多的人可能考虑的是“留得青山在”，所以就是给你这个长期牛市图，也未必能说服你保持定力。因为“这次可能不一样”：）
补充：图片里的低点分别是2016年初熔断，2018年底贸易战对抗和2020年全球金融海啸。此刻敢说“这里是底部”的人需要勇气的，一点不夸张！
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在回答你昨天问题前我想开诚布公和你切磋几点：做投资要专注，要努力去理解，要有执行力。而不是简单抄作业。
你几次三番强调自己喜欢做网格交易，期权方案按你个性可以选择认沽+废纸组合或者实值买购方式。一旦选定之后只要严格执行就可以了，不要轻易动摇改变。散户炒股为何不成功，就是面对太多的选择和诱惑，拿着昨天的黑马换成下一个黑熊。
既然选择卖沽组合，我也告诉过你，底仓如果不赚钱，网格交易一定有利可图。这个不是吹牛吧，我这个帖子最近就已经实盘演示了两次，昨天给你截屏了另外一位新手的静态持仓图也是卖沽，而且还推荐你阅读网友的帖子，里面有卖沽被套怎么办？
按你说的，看帖子看讨论津津有味，怎么到你自己的实盘就还是失去方寸呢？
1：昨天已经演示了利用网格交易获得换月移仓的成果，这对于网格交易选手没有困难呀！
2：期权到期要下周三，昨天股价下跌出现价格倒挂，可以继续等待呀，或许股价反弹，价格倒挂修正，或许继续下跌重新做一把网格移仓。这都是办法。
3：如果你的11月3500沽是获利的，驾驭不了直接平仓也可以。到期被动移仓哪怕支出也可以。为啥要行权支出更大资金？为何要改变策略重蹈炒股散户的轨迹？
4：我专门写了用卖出实值认沽替代股票的公众号，有网友明白了，那是表面1比1的0杠杆权益头寸，实际包含7倍杠杆的大杀器。而且PK帖子里的净值波动告诉我们获利能力实际非常强大。你已经站在期权交易的一个高峰上了，却还在寻找下一个风景，未来会醒悟到今天的动摇的。
5：心无旁骛吧！
又打新又炒股 - 稳稳地赚慢钱
上述3个方案的后续应对：对于选方案2的情况，维持原策略不变。对于选方案1或方案3的情况，今后转换策略，以持有的现货为底仓，卖虚值购。
不知我是否想歪了，哪种方案更好，或是否有更好的应对方案。谢谢大家了。
最后发自内心地感慨一句：有这个论坛，有你们这些朋友真好！
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回想一下我们每年都会遭遇的认购折价情况。事实上大家都应该有体会，在一轮上涨后期，市场恐高，于是，股指期货出现贴水，认购期权出现折价。事后给出了证明大多数是：这就是阶段性顶部。（在我的追踪记录里也并非是100%成功，但短期顶部的确明显。我记忆里利用折价认购期权做过熊掌豆腐期权组合来套利就是在这种情况下推出的）
好了，认沽期权折价道理差不多，意味着一个阶段性底部的构造很可能出现了。
折价一般可以理解为卖出期权导致的。高位卖购所以折价，那么低位卖沽也造就了折价！用理性思维很难理解这样拼命卖出期权的方式。我个人觉得交易方肯定觉得未来的潜在涨幅会很大，足以抵消贴水支出才愿意这样做！用实际案例来解读，就是假设未来股指有5%-10%的涨幅，那么此刻平值或者虚值合约的跌幅（卖沽是做多，股价涨期权是下跌）不足深度实值才有意义。当然，未来是否如愿这个无法预测，但经验会有作用的。
我这里还有一个结论：过去每次期权出现折价，会吸引一些套利者参与平抑折价，也有投资者主动买折价，但事实上这个动作未必是正确的。因为一旦方向错误了，买折价也只能减亏而不能获利。这个在阶段性高位认购折价期指贴水案例中普遍出现过，有必要提醒一下。
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https://wallstreetcn.com/articles/3645191
说明：文章来自华尔街见闻网站，转载用于个人学习和分享
这只FOF的宣传中是中性策略。这个策略指同时构建多头和空头头寸以对冲市场风险，在任何市场环境下均能获得稳定收益。
据私募排排网，另一家信托机构的幻方量化对冲的年内收益也只有-1.54%，11月5日公布净值出现8.68%的回撤，与上文提及的FOF均是采取一种策略。
该基金管理人最新对持有人汇报称：多只底层子基金为量化对冲策略。三季度大小盘指数走势继续分化，结构上呈现小市值偏强的状态，融资资金与北向资金出现分歧，市场仍在寻找平衡点和方向，较高的换手率、横截面波动率利于量化策略发挥。
今年上半年业绩不佳时，基金管理人也曾对投资者解释：今年以来市场行情特殊，出现市场抱团、风格快速切换、成交量萎缩、波动率下降等不利于量化操作的行情，较难产生超额收益，同时又由于使用股指期货做对冲有固定的对冲成本，导致产品整体收益表现不达预期，但风险可控。
点评：持续万亿的成交，被抽取的印花税、交易佣金和套期保值工具占用的资金成本，做空本身的贴水支出等等等等，最终一定会体现在基金净值折扣上！
这段时间大家一直觉得在期权领域认沽定价比认购更贵其实也和这个有关。所以无形之中，卖沽方悄悄赚了便宜。
各位看官如果看明白后，只需要会心一笑即可，请不要在外面高声喧哗：）
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1：今年最火千亿量化私募全面暂停申购！发生了什么？量化私募大幅回撤
2：外资私募“卡位战”打响，大鳄桥水“年末冲刺”，不投个股的全天候策略究竟是什么？
相关资料显示，桥水的权益资产持仓不涉及个股与行业ETF。交易执行的是一篮子股票指数，沪深300、中证500、中概股指数按一定比例组成股票资产头寸。
实际上，桥水通过主动管理策略，捕捉股票、债券和商品市场中由于宏观定价错位而产生的市场拐点。
点评：上周日我转载了一篇关于量化基金经理的个人思考，现在媒体也证实量化们遭遇了回撤和瓶颈。一旦公募们转向二八分化再度重演，那么阿尔法之殇继续展开，因此回撤和暂停申购就是必然的。年底如果来一场集中兵力打歼灭战，比如银行股躁动一下，那么300指数空单的被动平仓会让我们坐收渔翁之利！
上述新闻另一条则表明，外资私募桥水居然采用指数化被动投资，那我们不就有了同盟军了？
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2021-11-15 865848.77
2021-11-12 846588.77
50ETF(510050)份额变动
2021-11-15 1823556.68 年内最高
2021-11-12 1783146.68
点评：今天重点谈一下50ETF的规模。2018年底规模达到200亿后，历年的份额区间值如下：
2019年，133-177亿
2020年，133-168亿
2021年，124-昨天182亿
由于基金净值是持续同步指数上升的，因而基金份额代表的基金市值越来越高。粗略估算，2018年底200亿份额代表市值约438亿，那现在182亿份额则代表590亿市值了。清楚表明，参与指数化投资的人员机构在逐步扩大，这个就是场外新入或者场内转向的增量。
根据我的追踪，基金规模扩张和股价的关系有明显对应关系：股价高位+份额天量往往是行情顶部，股价低位+份额天量则可以体现量在价先这个关系。所以我们现在完全可以持有仓位拭目以待！
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量化人士如此傻白甜？
没看之前，从来没想过量化从业人员，可能真的有一部分，并不是市场从业时间比较长的。
量化不管是管理层的监管，还是其他机构，别人都不是傻子，早就苦量化久矣了，你赚了别人钱那么久，还不许别人反击吗？
还有量化互割的问题
他那个问题问的，我觉着真傻，我都知道11月初有量化端和券商端，填表上报量化的数据的问题。同行也可能怕了，他们那么同质化，有竞争性逃跑的问题
上周看到观察龙虎榜的公众号，说看下来全是量化，大资金和游资出手很少，我还觉着挺意外的
看来量化的反馈，再反馈，时间比想象的要长，之前我想着这些人都挺人精的，还有很多说是量化，但是是半量化，是从业比较长时间的人，在加上一些码农。而且量化基金已经存在有2年了。估计修正和避险比较快。
现在看来也都是人，都是人去改变，市场还需要大资金和游资饿死量化，这个时间可能还需要耗耗。
点评：这是11月来的VIX图谱。我曾经在论坛关闭期间的11月2日、3日帖子更新栏和11月3日自己的实战中明确两大指数即将日级反转。虽然后期一波三折，11月10日还创了新低，但最终股价真的是相比3日上涨了。现在结合楼下转载的那篇文章，正好印证了11月4日量化阿尔法之殇的转折。这就是说，因为我也采用量化分析做交易，但彼此之间真真切切产生了相互博弈的对决！
对手阿尔法顺风顺水的阶段，因为大举做空300指数，我们这边举步维艰（300多头）。而一旦主流指数在公募基金和我们这样的量化资金合力推动之下，阿尔法们就要难受了。
各位网友，新的亮剑已经开始了，你感受到了吗？
山石智库发布时间: 11-09 17:01
https://baijiahao.baidu.com/s?id=1715940624895424879&wfr=spider&for=pc
点评：这是网上看到的一篇对于我们部分投资者而言非常重要的拓展文章，版权属于发布者，我这里仅仅做些转载和摘录，用于个人学习以及和这里的网友分享。
主要内容摘录：
高频指数增强型策略在历经二季度的高速发展后，从 9 月开始，整体行业的超额水平出现了明显的回落，9 月底时由于节前的风险偏好急剧下降和资金挤出效应出现了第一波明显的负超额，此后整个 10 月没有出现和去年一样的回暖现象，在 10 月下旬，也就是近两周，出现了不亚于第一波的明显负超额。我们的产品大多持股数量在 150 支左右，进攻程度较强，在市场出现回调时，也会有更明显的跑输，最近一直身陷泥潭，业绩压力非常大。
自从 2020 年开始，我本人在享受稳定超额的同时，一直会有一个终极的担忧：整个市场的资 金结构和行为模式发生了翻天覆地的变化，我们从过去市场中用深度学习工具掌 我的投资技巧会不会因为市场游戏规则的彻底改变而失效？
让我更加深刻数倍的感觉“被针对”，就是 11 月 4 日的行情，当天各大指数都是上涨的，但很不辛，我们的持仓明显跑输了指数。我看到了很多做主动管理，或者做个股的朋友说当天是“普涨行情”，恨不得在心中骂娘。11月 5 日，这种局部的集中跑输出现的更加明显，让我给自己提出了这个问题： 有没有人，在利用量化的“BUG”持续的赚钱？
很不幸，答案是有，股票市场是个准零和游戏，高频量化持续的亏钱，那一定有人赚了钱，而且一定不是那些风险偏好低的价值投资，而是同样在刀尖上跳舞的玩家。可是，为什么他们能从量化上稳定的赚钱呢？
又打新又炒股 - 稳稳地赚慢钱
下表为我买数据的截图：
1.表中标红的为300ETF期权，2021年6月到期，C4343A合约（调整前是C4400),在2020年11月4日的价格，其收盘价格为0.5500元。
2.我查了上交所《关于沪深300ETF期权合约调整的公告》。2021年1月18日，300ETF分红除息，除息后期权的合约单位调整为10132。
3.我现在想要的是 2020年11月4日当天，盘中看到的真实的C-2021年6月-4400合约的价格。
是不是这样算：=0.55*1.0132=0.55726，所以在2020年11月4日当天15点以后在交易软件上看到的C-6-4400的收盘价格是 0.5573元。
谢谢！
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2021-11-12 846588.77
2021-11-11 836868.77
2021-11-10 841368.77
2021-11-09 845958.77
2021-11-08 846948.77
50ETF(510050)份额变动
2021-11-12 1783146.68 年内最高
2021-11-11 1733466.68
2021-11-10 1732926.68
2021-11-09 1751736.68
2021-11-08 1734456.68
持仓沽购比
2021-11-12 50ETF 0.70 300ETF 1.04
2021-11-11 50ETF 0.73 300ETF 1.04
2021-11-10 50ETF 0.60 300ETF 0.90
2021-11-09 50ETF 0.63 300ETF 0.93
2021-11-08 50ETF 0.65 300ETF 0.95
点评：一周数据汇总。50ETF份额持续刷新年内最高记录。在万亿成交状态下，ETF基金得到扩容，说明指数化和低估值已经有了趋势性提示。再结合PCR指标的波动，我们敢于下结论，量化资金的盈利模式开始渗透到了50指数范畴了。据说601857中石油近期表现就是量化操作的一个范式。
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赞同来自: 行不改姓的老鬼 、neverfailor 、snoooker 、callput
50ETF期权
前天收盘后，认购增仓8万手，认沽减仓0.29万手，导致PCR下降。
昨天，认购减仓28.5万手，认沽增加5.14万手，PCR上升。
赞同来自: whinbunlee 、总是人生Guang 、XPEX 、DrChase
2021-11-11 50ETF 0.73 300ETF 1.04
2021-11-10 50ETF 0.60 300ETF 0.90
2021-11-09 50ETF 0.63 300ETF 0.93
点评：回头看一下，前天大跌和昨天大涨，相应的PCR参数变化，是不是低平高卖思路？这就是量化资金的范式。
赞同来自: 一场意外
谢谢你的信任。根据论坛提供给我的记录，这次删帖数量没有超过30条，所以帖子里的讨论应该还比较完整的。其实，期权策略都是公开的，而且模型很简单，并不神秘，关键在于实战应对。通过小仓位实践可以迅速提高理解和感知水平。
这里继续向你推荐网友的那个帖子：
新手向-期权备兑增强实盘
https://www.jisilu.cn/question/437250
原创作者ID DrChase
这位网友不断在帖子里提炼当初我和其他网友不断实践后的总结，基本可以满足你目前的要求。
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我抱着一线希望，想问一问期权同好们，有没有人把建淞老师的贴子（含评论）做备份？如有的话，请和我联系，我愿意出金币购买。
另外如果@天书 老大看到，请问还有办法把这些经典的贴子完整的找回来吗？后台服务器是不是有这些数据的备份？
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