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可转债轮动策略（2018.5-2021.12)(转债价格+溢价率×100)

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===================策略提出背景========================
180515现有交易的70只可转债
对可转债价格和溢价率*100进行相加，值越小排名越排前。统计结果如下
90-100：1只
100-110：8只
110-120：16只
120-130：22只
130-140：10只
140-150：4只
150以上：9只
选样本的10%（即前7名）为初始仓位。等待排名大于样本的20%(即15名)就轮出，这样循环就下去，请问该策略是否可行？

=====================逻辑分析========================
可转债可以根据可转债价格和转股溢价率分成四个象限。我们的策略就在建仓象限1。
债券底概念，当债券的价格下跌时，收益率会提高，当收益率提高到久期和信用级别可比的纯债收益率时，基本该可转债也跌到底了。
象限1:可转债价格接近债底,转股溢价率低
此时可转债的债性和股性双强，这是千载难逢的机会，可以重仓。例如,2014年7月,113001中行转债的价格为103元左右，转股溢价率只有1%,说明此时中行转债的股性和中国银行股票区别很小，此时中行转债的债券底大约是99元，可转债价格距离债券底非常接近，即使股市出现大崩盘，中国银行的股票大幅下跌，中行转债最多也就下跌4%左右，基本上算是保底了。
象限2:可转债价格远离债底,转股溢价率低
此时可转债债性弱，股性强，意味着投资可转债已经获利，到了兑现的时候。例如，2014年11月A股一轮行情启动，大部分可转债价格脱离可转债债底，涨到130元以上。就是可130元强制赎回价格是一个关键节点，因为可转债价格超过130元，较大的上市公司是有权强制赎回的，一旦提出强制赎回，可转债投资者必须转股卖出，造成正股卖盘增加，股价走弱，连累可转债价格同步走弱。所以,可转债价格超过130元，可以考虑逐步减仓。不过此时很可能出现转股溢价为负的情况，此时可以短期套利。
象限3:可转债价格远离债底，转股溢价率高
这种情况通常是因为市场情绪造成的，例如转股溢价低的可转债纷纷上涨，引起转股溢价率高的可转债也跟随上涨，并逐渐脱离债券底部。遇到这种情况,应及早兑现利润出局，因为一旦市场情绪转换，这些转债将是杀跌的首选。
象限4:可转债价格接近债底,转股溢价率高
此时可转债处于债性区域,安全性高，进攻性不足。例如,110017中海转债(已退市),股价长期低于转股价,一直被当作纯债看待。不过象限4的债券,也有阶段性兑现利润的机会。第一种情况是市场大涨，造成可转债整体上涨,象限4的可转债进入象限3，那么可以卖出兑现利润。第二种情况是下调转股价，可转债会从象限4直接进入象限1。第三种情况是凭借股市超级行情，由于正股大涨而消灭高转股溢价。
当前可转债整体估值，七十只中，20%的转债价格+溢价率小于112，一半的转债该值小于126，应该说很多转债开始进入象限1，接下来两三年内可做为低风险投资者重要的资产配置。

================雪球组合链接=====================
https://xueqiu.com/p/ZH1332574
以18-05-15收盘为基点1，中证转债296.37

================双底轮动策略=====================
单帐户专用于可转债帐户

可转债数量100只以内时，采用5只轮动，每只仓位20%
可转债数量200只以内时，采用10只轮动，每只仓位10%
可转债数量300只以内时，采用15只轮动，前10只仓位7%，后5只仓位6%
可转债数量300只以上时，采用20只轮动，每只仓位5%

空仓者建议分批买入：双低值小于160，仓位30%；
双低值小于155，仓位60%；双低值小于150，仓位100%。

可转债数量100只以内时，仓位30%对应3只10%，仓位60%对应4只15%，仓位100%对应5只20%。
可转债数量200只以内时，仓位30%对应6只5%，仓位60%对应4只8%、4只7%，仓位100%对应10只10%。
可转债数量300只以内时，仓位30%对应3只4%、6只3%，仓位60%对应12只5%，仓位100%对应10只7%、5只6%。
可转债数量300只以上时，仓位30%对应10只3%，仓位60%对应15只4%，仓位100%对应20只5%。

定期轮动周期：半个月或者一个月。半个月后若净值历史新高，则按半个月轮动，否则用一个月轮动。
轮动方式：双低排名20%后的轮入双低排名前10%。

单一脉冲调仓：中位价格小于110元，则要求价格120元以上，且双低值125以上。中位价格大于110元，则要求价格125元以上，且双低值130以上。同时需比新标的双低值大10以上，要有一定的阈值，比如双低值130.5轮到119。

退出条件：双底均值大于170；或者双低值130以下的转债消失。

已满仓者，双低值大于165可开始减仓，大于170则清仓。

标的排除对象：可交换债；已发强赎；1年内到期（此时期权价值太低了）。优先选择规模小的转债。

================每季度组合收益率=====================
18-05-15开始，净值1.0000
18年第二季度 -7.38%，净值0.9262
18年第三季度 +0.05%，净值0.9267
18年第四季度 -0.31%，净值0.9238
19年第一季度 +28.29%，净值1.1851
19年第二季度 -2.16%，净值1.1595
19年第三季度 +5.24%，净值1.2203
19年第四季度 +9.19%，净值1.3324
20年第一季度 +25.47%，净值1.6718
20年第二季度 +2.63% ，净值1.7157
20年第三季度+11.11%，净值1.9063
20年第四季度+1.67%，净值1.9381
21年第一季度+8.40%，净值2.1009

历史净值曲线18.05.15-21.04.09

发表时间 2018-05-15 19:47     最后修改时间 2021-04-11 09:58
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    2561 个回复

1

io2002

赞同来自: 搏股论道

凌老板对我的意义就和15年西胖子一样，就是一个思路的启发，演变出很多策略
2020-08-01 21:53 引用
0

io2002

赞同来自:

凌老板对我启发很大，我要感谢，实际做模型都是分级a的迁移，我没有任何诋毁凌老板的意思，一个思想看每个人怎么看了
2020-08-01 21:51 引用
2

io2002

赞同来自: wytccg 、中石化

转债本质就是债加虚值看涨期权，尤其一篮子，18年10月以来都是上涨趋势，双低没有经历过一次真正的考验
2020-08-01 21:41 引用
1

winter85

赞同来自: 固守封基

转债感觉牛市看正股，熊市看价格
2020-08-01 21:34 引用
4

io2002

赞同来自: chenhang422 、风云1699 、winter85 、冰沁伊新

分级深成指a年初我可以算出收益和实际收益误差千分几，说白了转债超额就是看正股，雷迪，迪贝，新春，均达很多都是我性价比的排名前几，没吊用，正股太差，有可能110以上我才会买
2020-08-01 20:51 引用
2

io2002

赞同来自: wangxiaoti 、winter85

性价比高的低价转债我的模型做的没人比我精确了，最后发现只是随机波动，因为便宜没好货，凌老板的超额很多来自于正股和高价转债，你们可以回测一下，不要又想安全又想赚大钱
2020-08-01 20:46 引用
7

他丫的

赞同来自: 夜雨沧神 、杨过j 、中豪 、雷诺 、neverfailor 、鲁肃鲁子敬 、shoooliu更多 »

可转债剩余时间越短，公司的现金流压力越大，他们越有动力推动公司股价上升或者下调转股价。这是个不错的因子。

我学习了封基老师他的可转债投资方法，筛选到期收益率大于0的可转债，然后将他们的剩余时间进行排序，从剩余时间最小的开始买起，买够30只，然后等待他们强赎的时候卖出。
2020-08-01 18:34 引用
74

yyb凌波

赞同来自: gene1983 、查理库 、Azhuzhu 、chuhang 、willhuo 、jsxhchy 、alicewang97 、ejgnejf 、劈柴做饭 、zhanggqws 、菠萝小丸子 、王子朋 、mini散的成长 、丢失的十年 、liang 、Gin丶black 、wangxiaoti 、maggie5818 、jieni 、朱艳 、bf1092007 、曲项向天歌 、溪海2050 、azzipi 、sweetno2 、johnsun888 、搏股论道 、江南书生98 、又一村 、无事小仙 、张阔野 、禹铭浩 、一路同行6 、henze 、随风12138 、韭菜6号 、之鱼星 、理财小邋遢 、a小汐 、大象小尚 、鲍德温的面具 、猪尾巴草77 、zyxw风雅颂 、临时调研员 、c2164015 、来生做条狗 、梦想成真啦 、小狗钱钱k 、neverfailor 、muzhang1 、雪山 、habit08 、Shenn 、ljj_008 、未已央 、瑞哥哥 、纯情小火基 、蜗牛之行 、风行者丶 、cai263 、你猜再猜 、喜然88 、格式不正确 、Aolin120 、蝶恋火2 、踏踏实实 、天书 、DC百八十 、杨过j 、linqiu 、asdsky2000 、xxwwjj0012 、leader 、numiuu更多 »

0801
谢谢大家的支持！
熟悉我的都知道，我更喜欢数据分析，从数据中挖掘策略。
以下提供2个因子：剩余时间和剩余规模


结合已经退市的可转债，我们应该把重心放在新上市且规模小的双低转债上面。
2020-08-01 15:19 引用
0

未懂

赞同来自:

马克学习。
2020-08-01 12:14 引用
0

ramsis

赞同来自:

关注。双低是个好策略
2020-08-01 11:56 引用
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亨特走自己的路

赞同来自:

今年一直在思考怎么做可转债，就看到凌大的文章，太幸运了。
2020-08-01 08:42 引用
53

yyb凌波

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0731
双低转债组合
今年净值：1.4559 历史新高
本日+0.47% 本月+13.07% 本年+45.59%
高点回撤0%

18.05.15至今累计净值：1.9399

可转债第三季度第一个月算是跟上权益指数了，接下来了静待组合净值翻倍吧。我们一起加油吧！

还有五个月，组合可能就不更新。
如果有金币鼓励，我会更新到可转债也出现泡沫破灭的时候。

本日：
0只双低值小于115；
6只双低值小于120；
27只双低值小于125；
66只双低值小于130；

现 价 溢价率 双低值
组合均值 115.222 6.619% 121.841
双低均值 135.164 17.16% 152.324
2020-07-31 15:55 引用
0

cwhou

赞同来自:

凌大，本月计划什么时候轮动调仓。希望能跟上楼主的节奏
2020-07-30 20:46 引用
0

低空飞行

赞同来自:

学习了，开始尝试买一部分，试验下
2020-07-30 20:21 引用
40

yyb凌波

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0730
双低转债组合
今年净值：1.4491 历史新高
本日+0.49% 本年+44.91%
高点回撤0%

18.05.15至今累计净值：1.9308

集友们，可转债是正和游戏，才是真正的慢牛。虽然慢，但是稳如泰山。

本日：
0只双低值小于115；
5只双低值小于120；
28只双低值小于125；
66只双低值小于130；

现 价 溢价率 双低值
组合均值 114.700 6.716% 121.416
双低均值 134.110 17.61% 151.720
2020-07-30 16:28 引用
19

yyb凌波

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0729
双低转债组合
今年净值：1.4421
本日+0.88% 本年+44.21%
高点回撤0.48%
18.05.15至今累计净值：1.9214

接下来一个月有29只新转债上市，到时就是整体轮动的最佳时间段。这两年贡献最大的就是上市半年内的新转债。

目前的调仓属于一对一调仓。
7.16 翔港换华源
7.16 中环换永鼎
7.20 同德换鸿达
7.21 正元换荣晟
7.22 三星换翔港
7.28 海印换洪涛

本日：
0只双低值小于115；
8只双低值小于120；
34只双低值小于125；
72只双低值小于130；

现 价 溢价率 双低值
组合均值 114.102 6.768% 120.870
双低均值 133.994 17.27% 151.264
2020-07-29 17:26 引用
30

yyb凌波

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0728
双低转债组合
今年净值：1.4295
本日+1.23% 本年+42.95%
高点回撤1.34%
18.05.15至今累计净值：1.9047

目前组合阵型：防守-平衡-进攻，按3-5-2分布。在指数连续缩量情况下，安全更重要。
110元以下4只，110-115以下6只，115-120以下5只。
溢价率5%以下2只，5%-10%以下9只，10%-15%以下4只。
到期税前收益1%以上6只，0%-1%的6只，0%以下3只。

本日：
0只双低值小于115；
9只双低值小于120；
41只双低值小于125；
77只双低值小于130；

现 价 溢价率 双低值
组合均值 113.164 7.78% 120.944
双低均值 132.029 18.17% 150.199
2020-07-28 16:18 引用
0

春天的雪人

赞同来自:

凌大现在调仓周期改为一周左右了？
2020-07-28 14:25 引用
1

他丫的

赞同来自: 瑞哥哥

大佬，请问双低可转债轮动获利的底层逻辑具体是什么呢？思来想去想不明白。
2020-07-27 12:43 引用
3

理财小邋遢

赞同来自: 亨特走自己的路 、xiaofeng71 、nyp861020

花了差不多一天的时间看完您的帖子，感觉收获颇多！！感谢！有空的时候准备再按照顺序看一遍。我也打算小仓位进来试试水了！再次感谢！
2020-07-26 22:44 引用
4

io2002

赞同来自: liang 、eric16 、yyb凌波

我的转债组合有部分和你重合，今天组合下跌小于1%，我更关注债底保护和pass115以上的转债
2020-07-24 16:39 引用
23

yyb凌波

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0724
双低转债组合
今年净值：1.4173
本日-1.68% 本周+3.80% 本年+41.73%
18.05.15至今累计净值：1.8884

今天暴跌，双低组合防守能力体现出来了，组合均值还是121多，说明一半下跌价格承受，一半下跌转股溢价率承受。也确实比权益类少跌一半。

本日：
0只双低值小于115；
5只双低值小于120；
31只双低值小于125；
73只双低值小于130；

现 价 溢价率 双低值
组合均值 113.627 8.083% 121.489
双低均值 130.627 19.80% 150.427
2020-07-24 16:23 引用
2

GLZ0514

赞同来自: leo22205121 、liang

今天的溢价涨幅超过了转债涨幅。感觉这一个月来是第一次
2020-07-24 00:04 引用
1

liangyjh

赞同来自: nanmian

关注，学习！
2020-07-23 19:14 引用
0

心想则事成

赞同来自:

强大，楼主的策略换手高了不少
2020-07-22 23:46 引用
0

panpan2313

赞同来自:

楼主威武，快翻倍了
2020-07-22 22:17 引用
2

yangjinwan

赞同来自: alicewang97 、稳个求

楼主威武.
2020-07-22 21:19 引用
18

yyb凌波

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0722
双低转债组合
今年净值：1.4490 历史新高
今日+1.22%
18.05.15至今累计净值：1.9306

三星卖早了，前天同德也卖早了；但是不能贪心，否则翔港，正元也就吃不到了。每轮一次就收获一份收益降低一份风险。组合至今回撤就没有大过10%。

翔港重新接回，该股盘小，庄股明显，波动率够大。

本日：
0只双低值小于115；
5只双低值小于120；
34只双低值小于125；
76只双低值小于130；

现 价 溢价率 双低值
组合均值 115.970 5.923% 121.893
双低均值 134.894 16.96% 151.854
2020-07-22 16:46 引用
0

GLZ0514

赞同来自:

只有涨停才拉溢价，比之前炒妖债健康多了。没涨停的双低和溢价还都健康，轮动收益杠杠的
2020-07-22 10:59修改 引用
4

yyb凌波

赞同来自: 查理库 、looonge 、樱桃 、happysam2018

0722换仓
2020-07-22 10:52 引用
0

GLZ0514

赞同来自:

三星起飞咯楼主，看市场给不给溢价了
2020-07-22 10:52修改 引用
8

yyb凌波

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0721
双低转债组合
今年净值：1.4316 历史新高
今日+1.31%
18.05.15至今累计净值：1.9074

国债短期回升，债底开始抬头。转股溢价率开始止跌，三季度可转债有利可图。

本日：
0只双低值小于115；
7只双低值小于120；
47只双低值小于125；
79只双低值小于130；

现 价 溢价率 双低值
组合均值 115.269 5.126% 120.395
双低均值 134.015 16.84% 150.855
2020-07-21 16:00 引用
7

yyb凌波

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0721
这4次翔港，中环，同德，正元的开盘换仓，你们有多少人跟得上的。
2020-07-21 11:48 引用
0

小白菜12138

赞同来自:

学习楼主摊大饼
2020-07-21 09:36 引用
8
2020-07-21 09:32 引用
0

小山

赞同来自:

学习
2020-07-20 21:33 引用
0

玉宇

赞同来自:

楼主一直是全仓操作吗
2020-07-20 21:24 引用
17

yyb凌波

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0720
双低转债组合
今年净值：1.4130 历史新高
今日+3.49%
18.05.15至今累计净值：1.8827

建议大家三季度加大可转债仓位。进可攻退可守。一起消灭掉双低均值125以下的转债。

本日：
0只双低值小于115；
11只双低值小于120；
47只双低值小于125；
94只双低值小于130；

现 价 溢价率 双低值
组合均值 114.388 5.148% 119.536
双低均值 133.359 16.83% 150.189
2020-07-20 16:12 引用
0

好大风

赞同来自:

Mark
2020-07-20 15:48 引用
2

zdnyp

赞同来自: 六币 、姬哲

还没太明白策略

1、买入转债价格+溢价率*100 从低到高排名前十的转载
2、剩余规模大于10亿的过滤掉
3、到期时间小于一年的过滤掉
4、当持仓的转债中有排名从前十掉到前十五时，卖出该转债，买入排名第十一的

请问下凌大是这样操作吗？谢谢
2020-07-20 15:45 引用
0

百分之十先生

赞同来自:

凌大，对于本来持仓的双低债，持续下跌，这时候是否需要加仓降低成本呢？@yyb凌波
2020-07-20 15:17 引用
1

GLZ0514

赞同来自: hydk

今天楼主大丰收啊，同德海印都起飞
2020-07-20 14:36 引用
8
2020-07-20 09:47 引用
16

yyb凌波

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200718
双低轮动组合
累计运行26个月
共买卖过120只可转债，盈利73只，亏损47只。胜率60.83%，胜率一般。
对净值上涨贡献主要体现在赔率上。
37只转债对净值增加大于1%，没有1只转债对净值减少大于1%。

对净值贡献
盈利前20名
亏损前20名
2020-07-18 17:50 引用
1

地石天

赞同来自: 黑l羽

留痕准备
2020-07-17 20:58 引用
13

yyb凌波

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0717
双低转债组合
今年净值：1.3654 今日+0.25%
18.05.15至今累计净值：1.8192

本日：
3只双低值小于115；
25只双低值小于120；
52只双低值小于125；
104只双低值小于130；

现 价 溢价率 双低值
组合均值 111.828 6.12% 117.948
双低均值 130.632 18.06% 148.692
2020-07-17 16:06修改 引用
12

yyb凌波

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0716
双低转债组合
今年净值：1.3620 今日-2.01%
18.05.15至今累计净值：1.8147
当前组合平均价格111.567 ，平均转股溢价率6.48%，组合均值118.044， 风险可控。

本日：
5只双低值小于115；
28只双低值小于120；
54只双低值小于125；
99只双低值小于130；

当前组合列表
代 码 转债名称 现 价 溢价率 双低
113570 百达转债 108.490 5.40% 113.890
127003 海印转债 115.500 -0.39% 115.110
123045 雷迪转债 106.671 8.50% 115.171
113567 君禾转债 114.190 1.52% 115.710
128082 华锋转债 109.810 6.89% 116.700
128025 特一转债 107.580 9.52% 117.100
123051 今天转债 115.999 1.98% 117.979
123052 飞鹿转债 112.001 6.21% 118.211
128049 华源转债 106.800 11.61% 118.410
113536 三星转债 116.150 3.12% 119.270
128066 亚泰转债 111.894 7.56% 119.454
110058 永鼎转债 107.290 12.65% 119.940
113561 正裕转债 111.010 9.41% 120.420
128103 同德转债 112.119 8.56% 120.679
123043 正元转债 118.000 4.62% 122.620
组合均值 111.567 6.48% 118.044
双低均值 130.298 18.17% 148.468
2020-07-16 16:16 引用
10

yyb凌波

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0716
中环换110058
2020-07-16 10:21修改 引用
4

yyb凌波

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200716
113566翔港转债 换128049华源转债
2020-07-16 09:30 引用
5

io2002

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双低叠加低溢价，等于抬高了选择转债的绝对价格，碰到市场转向就会很差，而且同样110的转债到期全价是不一样的，只是这一年多市场波动率大，债性的部分被股性冲淡了
2020-07-15 17:25 引用
6

GLZ0514

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现在看双低叠加低溢价算是很合算的一个组合。
2020-07-15 16:59 引用
6

yyb凌波

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20.07.15
双低转债组合
今年净值：1.3899 今日-0.98%
18.05.15至今累计净值：1.8519

本日：
14只双低值小于120；
47只双低值小于125；
77只双低值小于130；
双低均值135.966+16.68=152.646
组合均值117.145+3.717=120.862

日期 平均价格 平均溢价率 双低均值
1 2020/4/28 129.939 43.57% 173.509
2 2020/4/29 128.921 41.96% 170.881
3 2020/4/1 129.197 41.62% 170.817
4 2020/4/27 129.737 40.68% 170.417
5 2020/3/31 128.57 40.57% 169.14
6 2020/4/30 129.416 39.56% 168.976
7 2020/5/6 130.388 38.26% 168.648
8 2020/4/23 130.491 38.12% 168.611
9 2020/4/24 128.209 38.59% 166.799
10 2020/4/22 129.931 36.79% 166.721
10 2018/6/12 104.899 21.76% 126.659
9 2018/5/28 106.794 19.78% 126.574
8 2018/6/8 104.609 21.59% 126.199
7 2018/5/31 104.665 21.52% 126.185
6 2018/6/1 104.173 21.89% 126.063
5 2018/5/29 105.647 20.18% 125.827
4 2018/6/7 105.153 20.64% 125.793
3 2018/6/6 104.878 19.60% 124.478
2 2018/6/4 103.216 21.15% 124.366
1 2018/6/5 104.322 19.96% 124.282
组合 2020/7/15 117.145 3.72% 120.862
2020-07-15 16:53 引用
1

昕晨

赞同来自: 蝶恋火2

早上清了不少股票，开始加入转债轮动队伍
2020-07-15 12:25 引用
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亨特走自己的路

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我在，点赞
2020-07-15 08:11 引用
0

流沙少帅

赞同来自:

这些双低值如果能做成折线图就直观了
2020-07-14 22:28 引用
9

yyb凌波

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20.07.14
双低转债组合
今年净值：1.4037 今日-0.13%
18.05.15至今累计净值：1.8703

本日：
11只双低值小于120；
46只双低值小于125；
82只双低值小于130；
双低均值138.628+15.65=154.278
组合均值118.238+2.646=120.884
2020-07-14 19:52 引用
0

uime

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谢谢楼主分享
2020-07-14 17:50 引用
0

泥足深陷

赞同来自:

仓位控制太难，很多债的流动性太差了
2020-07-14 17:03 引用
0

yangyiking

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紧跟楼主，全仓转债。实践证明这么做是赚钱的！
2020-07-14 16:59 引用
0

溪海2050

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牛市不注意风险，追涨杀跌照样不赚钱。跟着波大做双低，风险有限但收益无限，既省心又省力，何乐而不为
2020-07-14 16:48 引用
1

DC百八十

赞同来自: 溪海2050

今天转债比大盘跌的少，哈哈
2020-07-14 13:56 引用
0

俺也学着理财

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一直抄作业，谢谢楼主！
2020-07-14 13:12 引用
1

进无止境99

赞同来自: 瑞哥哥

我也在
2020-07-14 11:29 引用
1

鲁肃鲁子敬

赞同来自: xuerenxiu

波大，我也在。
2020-07-14 11:28 引用
0

clarke

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在的。
然后请教波大：如果只买剩余规模小于10亿的，排序轮动时，是否也只按照小于10亿的转债排序？谢谢！
2020-07-14 11:09修改 引用
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红牛Y

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波大，我在的
2020-07-14 10:17 引用
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yyb凌波

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牛市很多人看不上可转债低风险高收益。
我想知道有多少人还在坚持双低转债，大家来点赞。
2020-07-14 10:10 引用
1

GLZ0514

赞同来自: 雪雪小狗

今天130左右低溢价的涨得多，本质上是正股顺势在狂拉。我拉了一筐低溢价的，转债涨了3.4%，正股涨了5.5%。
2020-07-13 17:40 引用
0

shuliu

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有没有测试过在不同轮动频次下，收益率的变化？是按月，按季度，半年，1年哪种频次是显著性最优的？
2020-07-13 17:34 引用
8

yyb凌波

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20.07.13
双低转债组合
今年净值：1.4055 新高
18.05.15至今累计净值：1.8727

本日：
7只双低值小于120；
40只双低值小于125；
71只双低值小于130；
双低均值140.242+15.96=156.202
组合均值118.393+3.207=121.600

之前说过，牛市会使转股溢价率越来越低，所以双低均值很难过170。但是在牛市后期转股溢价率会提高，那时间就是突破170的时候。

今天组合涨幅+2.01%，正元转债停牌，导致涨幅落后于可转债等权指数。
2020-07-13 19:10修改 引用
0

RuanLi10

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很牛，今天还能买吗？
2020-07-13 14:09 引用
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daxian100 - 知行合一

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关注
2020-07-11 07:16 引用
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魏佳宾

赞同来自: 溪海2050

牛
2020-07-11 07:10 引用
12

yyb凌波

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20.07.10
双低转债组合
今年净值：1.3779
18.05.15至今累计净值：1.8359

本日：
11只双低值小于120；
40只双低值小于125；
70只双低值小于130；
双低均值135.769+17.45=153.219
组合均值116.037+4.569=120.606
2020-07-10 17:17 引用
1

GLZ0514

赞同来自: 看看不回

双低或者低价摊下来，最近跑不赢可转债指数。主要还是涨停的那几只转债都在拉溢价。
2020-07-09 23:39 引用
0

highland

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不知不觉收益率这么高了，问下楼主资金量是多少
2020-07-09 23:02 引用
0

亨特走自己的路

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最近行情热烈，波动太大，所以换仓频频提高？
2020-07-09 20:19 引用
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石头开花

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调整收益率了
2020-07-09 19:55 引用
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石头开花

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按老师的策略海印中环三星为啥替换策略中的思特华森荣晟
2020-07-09 19:44 引用
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如佛 - 最美的声音是安静,最真的生活是平凡

赞同来自: 慢跑的胖子

请教凌大一个问题，今天换仓的话15只换5只，能理解是其中有的跌出排名前30了。但买入的话，看集思录双低排名第一的是“洪涛转债”，为什么没有买洪涛呢？
2020-07-09 19:09 引用
14

yyb凌波

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0710准备调仓
调仓前，组合双低均值119.64+3.39=123.03
调仓后，组合双低均值116.70+4.33=121.03
15只换5只，上次调仓时间06.29
换仓标准：剩余规模小于10亿，转股溢价率小于10%(随着整体溢价率变化而调整，比如今天是16%多，选小于10%；上一轮调仓整体溢价率是大于20%，所以选小于15%)。
2020-07-09 19:16修改 引用
1

wuxin126

赞同来自: 大米一号

老师，现在买双底转债晚了吗
2020-07-09 16:36 引用
11

yyb凌波

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20.07.09
双低转债组合
今年净值：1.3864 新高
18.05.15至今累计净值：1.8473

本日：
9只双低值小于120；
39只双低值小于125；
76只双低值小于130；
双低均值137.077+16.97=154.047
组合均值119.64+3.39=123.03
溢价快速回落
2020-07-09 16:12 引用
3

GLZ0514

赞同来自: 溪海2050 、yyb凌波 、只买一半

和楼主相比，激进一些，均价121.3544，溢价0.0258
2020-07-08 17:52 引用
9

yyb凌波

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20.07.08
双低转债组合
今年净值：1.3744 新高
18.05.15至今累计净值：1.8312

本日：
5只双低值小于120；
40只双低值小于125；
72只双低值小于130；
双低均值135.356+18.39=153.746
组合均值118.579+4.646=123.225
2020-07-08 16:33 引用
0

石头开花

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非常想抄作业，只是纠结了好几天，原因是前期胡乱买了一些转债，现在卖掉调整成作业还是等等这些转债亏损的小点再卖。
2020-07-08 00:06 引用
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心想则事成

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楼主威武
2020-07-07 17:56 引用
8

yyb凌波

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20.07.07
双低转债组合
今年净值：1.3654 新高
18.05.15至今累计净值：1.8192

本日：
3只双低值小于120；
29只双低值小于125；
62只双低值小于130；
双低均值153.660
2020-07-07 16:51 引用
20

yyb凌波

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200706
历史上，随着指数的上涨，可转债转股溢价率整体是会下降的，再加上不断减少双低值高的强赎转债，还不断增加双低值低的新转债上市。所以双低均价没有那么容易上170。在170之前可实现多次轮动。
2020-07-06 19:04 引用
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yyb凌波

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20.07.06
双低转债组合
今年涨跌幅：+35.85% 新高

本日：
6只双低值小于120；
28只双低值小于125；
62只双低值小于130；
双低均值152.777
2020-07-06 17:24 引用
19

yyb凌波

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回楼上，排除一年内退市的原因是，到目前为止，只有五只是最后一年退市的，其中格力转债，博汇转债，新钢转债是到期，最后交易价105.69-108.61。
还有两只是燕京转债和海运转债，都是15年5月，在牛市最疯逛期强赎转股。
所以对最后一年还没强赎的转债不要报太大希望。
2020-07-05 22:02 引用
0

亨特走自己的路

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请教楼主，为什么要排除掉一年内到期的可转债呢？可转债一年内到期，一般来说公司应该会有极强的转股意愿，如果这个转债的价格不高，公司应该会主动下调转股价、发布利好促进强赎吧？实在到最后半年搞不定，也会努力把它维持在到期赎回价格以上吧？这应该属于比较好的标的吧
2020-07-05 21:27 引用
18

yyb凌波

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================每季度组合收益率=====================
18-05-15开始，净值1.0000
18年第二季度 -7.38%，净值0.9262
18年第三季度 +0.05%，净值0.9267
18年第四季度 -0.31%，净值0.9238
19年第一季度 +28.29%，净值1.1851
19年第二季度 -2.16%，净值1.1595
19年第三季度 +5.24%，净值1.2203
19年第四季度 +9.19%，净值1.3324
20年第一季度 +25.47%，净值1.6718
20年第二季度 +2.63% ，净值1.7157
2020-07-05 16:19 引用
2

glasses

赞同来自: hydk 、tigerpc

我老婆一部分资金死活不入市，我给买了汇添富可转债，刚查了一下，今年初净值1.76，3月31日1.779，6月30日1.868，一季度1.1%，二季度5%，上半年6.14%，替代部分中短债理财。
去年9月份买的，至今三个季度收益17.8%，也不错了。利润主要来自去年第四季度。

只是持仓看不懂，PR世园债、希望转债、三峡EB、浦发转债、光大转债、前五大占了40%多，所以走势与中证转债指数完全不在一个节奏上。
2020-07-05 12:54 引用
1

ltw1987

赞同来自: 钱云青

不错
2020-07-05 12:25 引用
4

GLZ0514

赞同来自: tigerpc 、潜伏8 、宁不烦

溢价率在降低，可转债轮动应该能代替上一轮牛市的分级折价套利吧
2020-07-05 11:56 引用
23

yyb凌波

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20.07.03
双低转债组合
今年涨跌幅：+31.98% 新高

本日：
11只双低值小于120； 增多
36只双低值小于125； 增多
69只双低值小于130； 增多
双低均值150.396 不断下降，好事
2020-07-03 16:57 引用
17

yyb凌波

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200630
可转债在第一季度高歌猛进之后；第二季度基本是横盘阴跌缩量模式。
双低组合半年净值1.2877，第二季度涨跌幅+2.63%。
中证转债半年净值0.9816，第二季度涨跌幅-1.86%；
集思录可转债等权半年净值1.1091，第二季度涨跌幅-0.77%；
沪深300半年净值1.0164，第二季度涨跌幅12.96%。

随着指数的上涨，可转债溢价率还会进一步下降；如果没有有效轮动，上涨行情中，
可转债明显涨幅小于指数。反过来如果有牛市，可转债则可以安全退出，回撤会小一些。
接近300只可转债，确实需要一波反弹来消化掉。
第一季度和第二季度刚好是两个极端，预计第三季度开始恢复可转债和股票同涨同跌。
2020-06-30 18:19 引用

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