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经常有投资者对我说：“这么高的价格，卖了以后低位买回来不好吗？”
我当然也知道高了卖出去，低了接回来很好，但是多年的投资经验告诉我，什么是高，什么是低，不止是我根本没法判断，可以说超过90%的投资者都没有这种判断能力，而胡乱择时更是小白投资者很大的隐患。
我被大家认知来自于最近几年，我分享的案例也多数来自于最近几年，所以大多数投资者并不知道卡叔其实是一个经历过多轮完整牛熊市的投资者。2005年的998点我在场且满仓，2008年的1664点我也在场同样满仓。
2006年大盘1200点的时候，我觉得自己赚了不少，大盘涨的太多，于是选择获利清仓，获利了10%，我没有等到大盘回到1000点以下，反而是看着它飞到了6100点。
我一直熬到08年才重新进场，我买入的成本不高，大盘瞬间跌到1664的时候，我也是一路买下去的，大盘回到2000点的时候我也盈利了。我的大部分卖在2200点以下，同样获利10%，也同样看着指数快速翻倍了。
我的资金快速成长是从2014年开始的，连续两波错过的牛市，让我格局变大，重仓位的长期持有，让我在那一波大牛市中，收益不错。A类和套利，也让我对冲了高点位崩盘后的回撤。
我的投资模式开始稳定，来自于2018年后可转债的大量发行，也是从那时候起，我不再以仓位控制作为投资的关注点了。
对于择时这事，我的理解是这样的。
1、不是每个人都适合择时
作为一个普通人，卡叔的梦想一直都很淳朴。比如我满仓干进一个跌了20%的创业板，当天地天板，从跌停到涨停，第二天开盘又涨停。从容卖出后，再次天地板，我急忙抄底，跌停刚买完再次涨停，一天浮盈170%。
但是现实中，卡叔的短线操作一团糟，卖完大涨，买完就破位，然后一路没完没了下跌的操作很多。
择时更像是一个零和竞争，在估值没有过度的时候，对和错可能是各占50%，很多人理解的这是一个技术活，但是实际操作出来的是一个扔筛子的游戏，是一个靠直觉的赌博游戏。
所以我认为除非有足够的经验和专业的背景，在大部分时刻大部分人都不该择时。
2、高胜率叠加高仓位替代择时策略
经常听到某某某在某某股票上大赚了百分之多少，听的时候是羡慕，但是细究之下，发现所谓大赚的品种其实占比不高，再加上没有说出来的亏损仓位，其实收益是有限的。
最近几年，我的投资重点，一直在低价的可转债上，虽然因为格局不高，很多转债都卖在刚起飞的时刻。但是这种细分领域是胜率很高的，绝大部分转债最终都能实现盈利。
长期看来，虽然我单品仓位不高，但是总仓位很高，虽然我单品收益有限，然后因为胜率高，所以长期能够实现小碎步的增长，比起择时，高胜率叠加高仓位的优势是明显的。
3、不择时的投资者应该如何择时？
所谓不择时的投资者，其实也不是真正的不择时，我理解，真正的择时应该是拉长周期，在一个更远更高的维度进行择时。A股熊长牛短，所以在漫长的底部区域，熊市周期，我们可以使用不择时的策略，一直坚持到牛市周期。
投资股票也好，基金也好，转债也好，单品的波动会远高于指数，所以即便我们采取指数不择时的态度，也不代表着，我们会满仓拿着上下做电梯，苦熬到大牛市到来。
在震荡的市场，我们要学会宏观不择时、微观择时，轮动实际上会成为投资超额收益的来源。当单品短期到达不合理的估值位置时，我们依然可以卖出换入合理的估值的品种。通过这样的行为重新平衡持仓的攻击和防守性。
错过了一些更短周期，或者说以几个月为周期的波动依然是可惜的。
以我为例，在行情波动时，如果整体向下，我会考虑逐步将持仓的转债，向下跌幅度更大、溢价率更小，反弹时攻击性更强、质地更好的转债倾斜，甚至开始加入少量杠杆。而在上升的周期，我会向久期更短，下修意愿更强、涨幅小距离底部更近的转债上倾斜，同时开始加重现金替代部分的比例，比如布局部分的现金去打新。
在下跌中越来越贪婪，在上涨中越来越谨慎，是我的投资原则。
择时或不择时，有时候也是性格使然，像我这种偏佛系的性格，可以忍受长时间不交易，或许更加适合不择时的策略。
而容易躁动的投资者，即便感受到了不择时的优势，可能依然无法克制喜欢择时的习惯。反复在你以为高的低点卖出，在你以为低的高点买入。
如果你持续在资本市场中亏损，那么请认真的思考自己的投资策略，尽快调整到更适合自己的模式中。
如果找不到盈利模式，请你及早的远离资本市场，因为你是资本市场里的韭菜，刚开始时是嫩韭菜，以后是老韭菜。是为卡叔这样持续在资本市场取得超额收益的投资者贡献收益的人，是国家印花税和券商工作人员奖金的提供者。
善于择时的你，可能是个苦命人。
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不择时，我目前能想到的只有以下情况：
1、严格定投买入，不管什么情况发生都不停止定投，或者有闲钱就投入，不管什么情况发生都不中断投入；
2、只有用钱的时候才卖出，不用钱就永远不减仓，或被交易对手强制减仓，比如转债被强赎。
jian - 淡淡的名贵
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善于择时的你，是个苦命人，虽然有时候很风光。
不善于择时的我，经常很辛苦，十分耕耘，常有八分收获，足够了。
关于择时问题，基金经理谢治宇曾经这么描述，只在极端高估或者极端低估，有极高概率做对的情况下，才大幅增加或者降低仓位，我们始终面临两个风险：亏损的风险和踏空的风险。你无法将他们同时消除，只能在二者之间做权衡。一眼知肥瘦,其它平庸的交易时间就可以不用太多操作了
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但是想要一劳永逸+性格比较慢（懒散），可以不择时，但要有一个【好的买入时机】，并【长期持有】。
翻一下自己的投资经历，总结一下是踏空的多，还是卖飞的多，那种不可接受，就可以做出选择。
我个人是卖飞过1次大的（BTC2011年5倍卖飞），痛到不行，就选择另可亏完，也绝不卖飞，目前感觉还行，没有机会就不动，龟缩等机会。
以前还有说满仓沪深300或者上证50每年15%收益，但是现在再算也就不高了。
我总觉着择时就是放弃一部分收益换个大部分时间心安。没有好坏。
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当然他是一个精力非常旺盛（常年月度各种研报）、投资水平非常高（格雷厄姆的爱徒）、对低估、套利资产具有非常眼光和耐心的人。
我觉得学习折时，不如学习他的方法。因为市场除了长期是理性的外，短期常常是非常不理性的，也就是说散户常做的一键满仓、一键清仓这样的折时，甚至是对某个股票做这样的操作，肯定胜率不高的，常常被市场搞疯掉。而他的勤奋、投资方法都是可以学习的，他前四十年29%的年化收益率，在中国股市也是有特殊性（政策套利、市场不完全有效），也是有可能达到的，或者稍微低一点，26%的年化，十年十倍，二十年一百倍，足够你改变人生了。
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csfires - 毛顿的整活空间
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如果不下修，可转债在熊市里由于债性突出，持债人在熊市里也能保住绝大部分本金，此时将高溢价转债切换到价格差距不大但溢价率相对较低的转债，这是手工抄底。
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同样，3600点时候，也不敢减仓，要是牛市来了，岂不是踏空，几年的煎熬最肥的肉没吃到。
老实满仓苟着，最少市场自然增长能吃到。假如，假如那天牛市真来了，不到疯狂不减仓，同样也绝不空仓。
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百岁老人查理 芒格在今年的每日期刊年会上有个问答，引用了英文典故如下：
“The young man knows the rules, and the old man knows the exceptions".
【老白解读】：上面的英文典故很有意思：新手知道规则，老手知道例外。芒格用在这里的意思是：投资用杠杆不好，一般人不要用杠杆。但是对于他和巴菲特这样的老手来说，有很确定性的机会，还是可以适当用杠杆，这属于例外。
同样，不择时是规则，适用于新手；老手可以高抛低吸，自然可以例外。
跬步致远
- 不积跬步无以至千里
择时这个概念不准确。建仓的时候，肯定是要评估标的的价格是否合理或者低估，这个不叫择时。比如我看好纳斯达克100指数的前景，但是两年前涨得太急太猛。目前这个点位，虽然已经从地位涨上来20%，但是从长期斜率来看，不贵也不便宜，适合建仓了。我认为这个不是择时。资产和资金的合理分配，是度过熊市的法宝，也是资产快速增值的放大器。尤其是被动式的策略，只要坚决执行就好了。这个也不是择时。风险资产不能上杠杆，但...那请问有哪些紧急的短期融资通道呢，我能用到的就只有借呗，套利收益往往不能覆盖利息成本。
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如果时刻都满仓，如何解决100%-50%（跌一半），50%-100%（涨一倍）才能回本的问题？
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1. 你对股票估值有没有个锚，只有大概有个锚，才能知道什么时候高估什么时候低估，才能对择时有个判断
2.对股票大势有个判断，比如说现在上证跌到3000，2800，2400，那我肯定要逐步加一些仓，等涨到3800/4500/6000，我肯定要根据情况减一些仓，不可能从底到顶一直满仓做过山车
3.还有一个心理概念是你究竟是股本位还是货币本位，如果想从股票上赚钱，那一定是股本位，存的股票越来越多越好，不轻易卖，股价低的时候尽可能多买，敢于加仓甚至满仓，但是涨起来的时候不轻易减仓，更不可能空仓。如果你是货币本位，那肯定会执着于市值的变化，跌的时候怕继续跌，涨一点就想跑，那肯定是赚不到大钱的。
综上，结论就是不是不择时，是不轻易择时，只有在自己感觉胜率很高的时候才出手。
当然这个观念有几个问题，一个是A股估值太高，绝大部分股票真的一次性卖给你让你拿一辈子，是没有人要的；再一个就像之前网友说的，像蹦极，每次很刺激，但你不知道什么时候绳子就断了，变成了永久性损失。
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都说了是善于择时，那意思就是这类人在择时这件事上做的很好，很成功，股票无非高抛低吸，择时做得成功自然赚的多，怎会是苦命人
大佬的意思是喜欢择时，更多的是指自认为善于择时，妄图不放过每一点差价的，是个苦命人
毕竟真正的善于择时和自认为善于择时，结果很可能完全不同
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巴菲特也一样择时，他买中石油、中人寿、比亚迪，都是在熊市末期买的，在牛市末期获利了结。从长线角度看，他择时的功夫非常好，但他给自己创造了一套说辞，叫做价值高估低估，用来掩盖他这种择时。其实他的价值投资，即择股也择时。但其他人用他的这一套，就没有他的效果好。
可转债由于有固定期限，有保底线，只要你的钱够多，能够摊大饼，在保底线附近买入，持有时间足够长，总能等到强赎行情１３０以上卖出，就算等不到，也能保本不亏。所以从长线来说，就能不断增值，遇上强赎，还能隔一段时间就赚上一笔。这套策略，并没有太高的技术含量，只要有点金融常识，下点功夫，都很容易搞明白。所以受到很多学不会技术，不敢去股票搏杀，但又有闲钱有时间喜欢躺平的人的追捧。这其实也没什么，萝卜咸菜，各有所爱，觉得适合自己，能够赚钱就行。但有些人就总喜欢吹，不吹一下就对不起自己的聪明。
我才关注可转债几个月，就已经知道这个了，但也没觉得他是什么绝世神功需要大吹大捧的。
虽然我也经常劝那些炒股老套老亏的人，去玩玩基金可转债吧。但我从来不贬低某一个派系
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