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我的2022年股指期权卖方实战总结：年初双卖遇熊亏，年底卖沽反弹赚。震荡双卖，熊市卖购，牛市卖沽，高位卖购，低位卖沽。可以穿越牛熊。
2023年交易思路：偏多双卖坚定持有做多，卖平值到深度实值沽替代股指期货和ETF的权益仓位，不低于等效满仓操作，上证指数跌破3000点上杠杆。沪深300在3800以下不卖购，4000以上网格加仓虚值卖购做备兑。（2023年12月24日注：今年极端行情跌到3283.99点，这里收回3800不卖购这句话，对有被误导的同学表示歉意，对冲仓位还是要根据行情进行配置，个人实盘卖购到3400，会根据指数涨跌移仓，吃时间价值为主）
太长不看版：一句话，做期权卖沽是接货，低买高卖不割肉。
太长不看版2：第二句话，杠杆仓位必须要有保护，想做卖方赚钱请从铁鹰式开始做。（2024年更新）
实践是检验真理的唯一标准，赚钱是集思录分享的策略是否成功的唯一标准。对我来说，现在的偏多双卖策略是经历过一轮完整牛熊行情后验证了可行的方法，是三个知道，折价封基，债券正回购，分级A，折价可转债，股指期货贴水这些成功方法和策略的延续，现在的偏多双卖在一波大行情以后以后可以转为中性，可以转为偏空，而且期权还有其他产品所没有的时间收益的优势，长期做下来自然会有增强收益，可以穿越牛熊。自从我把每年的目标从固定收益目标改为指数相对收益目标后，期权可以说是一个完美的工具。
简要结论：指数低位使用卖实值沽抄底并替代权益仓位是可行的，可以从小仓位卖实值1-2档的认沽开始实盘操作。做过股指期货贴水的集友应该容易理解，每个月滚动移仓就好。横盘和下跌行情平移下月，吃期权的时间收益。上涨行情就向上移仓保持实值卖沽仓位，赚钱了再考虑做备兑增强收益。这样操作对新手入门应该是比较友好的。
再次提醒风险和免责申明：投资有风险，入市需谨慎。期权卖方的风险来自于重仓上杠杆从而承受不了指数波动，不要大仓位做平值和虚值双卖。实盘是有杠杆的，请勿不懂就随意抄作业，如有亏损请自行承担。所有分享是我个人的心得记录，极有可能存在着我自己的偏见和错误，不能作为交易依据，交易是每个投资者私人的事情，请自己对自己的钱负责。
关于反脆弱：
资金管理：在风云诡谲的资本市场，最重要的事情是生存。保证账户的安全，首先要有反脆弱的资金管理方案。为什么9债1购值得借鉴，这个就是杠铃法则的应用，大部分资金放在债券和固定收益品种中，小部分资金冒高风险博取高收益。实盘IO账户3张卖沽已经相当于接近100万的仓位，对应的必须要有现金支撑，否则杠杆就太高了。再强调一次，卖沽替代的是现货ETF仓位，没有保护的裸卖沽是风险很大的。而在期货和期权市场中，永远不要满仓梭哈，保留足够的现金应对极端行情是非常重要的。
2023年交易思路：偏多双卖坚定持有做多，卖平值到深度实值沽替代股指期货和ETF的权益仓位，不低于等效满仓操作，上证指数跌破3000点上杠杆。沪深300在3800以下不卖购，4000以上网格加仓虚值卖购做备兑。（2023年12月24日注：今年极端行情跌到3283.99点，这里收回3800不卖购这句话，对有被误导的同学表示歉意，对冲仓位还是要根据行情进行配置，个人实盘卖购到3400，会根据指数涨跌移仓，吃时间价值为主）
太长不看版：一句话，做期权卖沽是接货，低买高卖不割肉。
太长不看版2：第二句话，杠杆仓位必须要有保护，想做卖方赚钱请从铁鹰式开始做。（2024年更新）
实践是检验真理的唯一标准，赚钱是集思录分享的策略是否成功的唯一标准。对我来说，现在的偏多双卖策略是经历过一轮完整牛熊行情后验证了可行的方法，是三个知道，折价封基，债券正回购，分级A，折价可转债，股指期货贴水这些成功方法和策略的延续，现在的偏多双卖在一波大行情以后以后可以转为中性，可以转为偏空，而且期权还有其他产品所没有的时间收益的优势，长期做下来自然会有增强收益，可以穿越牛熊。自从我把每年的目标从固定收益目标改为指数相对收益目标后，期权可以说是一个完美的工具。
简要结论：指数低位使用卖实值沽抄底并替代权益仓位是可行的，可以从小仓位卖实值1-2档的认沽开始实盘操作。做过股指期货贴水的集友应该容易理解，每个月滚动移仓就好。横盘和下跌行情平移下月，吃期权的时间收益。上涨行情就向上移仓保持实值卖沽仓位，赚钱了再考虑做备兑增强收益。这样操作对新手入门应该是比较友好的。
再次提醒风险和免责申明：投资有风险，入市需谨慎。期权卖方的风险来自于重仓上杠杆从而承受不了指数波动，不要大仓位做平值和虚值双卖。实盘是有杠杆的，请勿不懂就随意抄作业，如有亏损请自行承担。所有分享是我个人的心得记录，极有可能存在着我自己的偏见和错误，不能作为交易依据，交易是每个投资者私人的事情，请自己对自己的钱负责。
关于反脆弱：
资金管理：在风云诡谲的资本市场，最重要的事情是生存。保证账户的安全，首先要有反脆弱的资金管理方案。为什么9债1购值得借鉴，这个就是杠铃法则的应用，大部分资金放在债券和固定收益品种中，小部分资金冒高风险博取高收益。实盘IO账户3张卖沽已经相当于接近100万的仓位，对应的必须要有现金支撑，否则杠杆就太高了。再强调一次，卖沽替代的是现货ETF仓位，没有保护的裸卖沽是风险很大的。而在期货和期权市场中，永远不要满仓梭哈，保留足够的现金应对极端行情是非常重要的。
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sunshinemayhy
- 投资IS长跑
@reds111
求教！我现在这种情况该如何是好？本来觉得离950还很远，卖出了认购期权，想赚点权利金，现在骑虎难下了，还有100多万可以做保证金，卖购能撑住吗？国庆节回来估计科创板还是会连续拉升…..10月期权到期时12月600购，没有对手盘，交易成本很高，甚至根本平不掉不和趋势作对，平仓。节中如此发酵，节后首日应该还是看多，后面才会要小心。
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@坚持存款
今天真热闹：1、玩期权比玩游戏有意思多了，忙得连抖音都没签到。刚好今天下午睡觉了精神好，把大家的问题都回复了。主贴再贴一下：再次提醒风险和免责申明：投资有风险，入市需谨慎。期权卖方的风险来自于重仓上杠杆从而承受不了指数波动，不要大仓位做平值和虚值双卖。太长不看版2：第二句话，杠杆仓位必须要有保护，想做卖方赚钱请从铁鹰式开始做。（2024年更新）2、我们这两天所有的问题就是卖购没有买购保护损失惨重...存款老师好：“期权卖方的风险来自于重仓上杠杆从而承受不了指数波动”，可否辛苦老师，以100万资金和500ETF为例，现在的市场状况，给一个建议的正常双卖头寸组合，以及一个上了杠杆的双卖组合头寸，可以假设平值上方有四个虚值购合约，非常感谢！
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@坚持存款
1月23日帖子里我搬运了书上的风筝价差，你可以看一下。2月的实战和本月的实战也都有使用，验证了上破升波主升浪连续逼空风筝价差的效果。以下是2月回复：风筝价差：这个账户的三张C是风筝价差的构造组合，风筝价差实际上是买购实值为主，卖购的作用就是防下跌和不涨，构建合理的话不用止损的。这里面卖购近月收租覆盖了远月买购的时间损耗，不怕不涨，而如果大涨的话虚值买购能够对卖购起到保护作用，这样释放了买购的上涨...谢谢老师，把风筝价差用活了（也严重偏离原作者的本意），结合了国情和实战经验，以后体会并尝试一下，再次感谢*
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@milan16
1、玩期权比玩游戏有意思多了，忙得连抖音都没签到。刚好今天下午睡觉了精神好，把大家的问题都回复了。主贴再贴一下：再次提醒风险和免责申明：投资有风险，入市需谨慎。期权卖方的风险来自于重仓上杠杆从而承受不了指数波动，不要大仓位做平值和虚值双卖。太长不看版2：第二句话，杠杆仓位必须要有保护，想做卖方赚钱请从铁鹰式开始做。（2024年更新）
2、我们这两天所有的问题就是卖购没有买购保护损失惨重怎么办。其实就是主贴这句话，杠杆仓位必须有保护，想做卖方赚钱请从铁鹰式开始。我们可以总结交易纪律就是以后不开裸卖仓位，至少价差开仓，加一个很虚值的保护都可以避免这次历史性低位逼空行情中的卖购损失。
3、双卖必须及时止损和移仓：我大部分的账户都做了处理，留着没处理的3个小账户大家都看到了，是不是跟各位的仓位很像，我的卖购不处理的代价就是少赚了30万，亏损来自于这两天连续的逼空涨停。因为我是偏多的卖沽比较多，这几个小账户现在总体还没有浮亏，但是到下周二开盘还大涨就必须要处理卖购了。必须要上移到偏多的持仓。
4、逼空上涨上移比不上移好，但是最好解决方法是改反向比例价差买购做多。卖购是空头，加一张买购就可以锁定损失上限，再加一张就可以改变收益曲线变为做多进攻。然后就可以安心调整上移了。你现在的持仓卖沽和买购已经是有了的，损失上限锁死了，其实跟建淞老师的深度实值卖购和深度实值买购比较像了。可以从容调整上移。
5、卖高波，买低波。上移以后的变化是低波的超深度实值卖购变为了平值附近的高波卖购，这里的时间价值和降波价值要高不少，Delta小一些，但是只要不大跌就是值得上移的。这里跟对后市判断看涨和不看大跌有关。跟远月的买购对应，就变成了一个卖近月平值购，买远月虚值购的日历价差组合做空波动率。这里主要的收益来自于降波，而不是Delta的方向，上移高波值得做。远月的买购不用动，因为近月买购虚值隐波最高太贵了不值得，靠近月的双卖收敛就足够覆盖远月买购的成本。维持偏多双卖加买购的结构不怕上涨。
6、下跌怎么办，继续加开卖沽做多，同时买虚值沽构建反向比例价差防大跌。因为你上移卖购到高波的平值已经有时间和降波的安全垫了，双卖的收入拿一部分出来买沽防波动。我现在使用的标准是三天不创新高和破5日线加买沽比例和卖购价差做空。
7、回调后继续上涨怎么办，重新站上5日线和破前期高点就继续加开买购的比例，构建做多的认购反向比例价差或风筝价差。原则同样是卖高波买低波。
8、维持偏多双卖的结构，铁鹰式抚平亏损上限，看趋势增加买购或买沽变反向比例价差改变铁鹰的翅膀曲线由平变为向上增加进攻性或防守能力。听起来很复杂，其实就是看趋势买购或买沽就好了，虚值的就可以，尽量买便宜和低波的。你这个持仓把深度实值的卖购上移就可以，相当于降低一点Delta增加一些时间和波动收益，上涨趋势先加点买购和卖沽进攻。
9、我实盘的持仓也是准备按这个方法上移调仓到平值附近的偏多双卖，不过高波买购我可能会慢一些。因为判断上涨速度总是要下降的，先做回落降波的准备，暂时不做趋势下行，除非破5日线，死叉出现。认沽的反向比例价差可以慢一些开，等顶部确认。
10、我还是太啰嗦，说了那么多其实就是做上涨降波，组合用风筝价差和偏多双卖。供参考！
这两天把楼主最近一周的发帖都看了，大概意思是领悟到了，具体操作还是有点迷糊。分享一下我的教训吧…今天真热闹：
1，ETF期权也搞了两三年，水平还是很差，一直都是卖沽替代etf现货，保证金足够，所以这几年熊市都是扛着，很少买废纸沽。卖购也没有。
2，九月底移仓后，24号大盘上涨，我还是熊市思维，以为涨一天就回调，开始加上了500etf卖购，25号继续加，最终4900购 10张 & 5000购10张。
其他...
1、玩期权比玩游戏有意思多了，忙得连抖音都没签到。刚好今天下午睡觉了精神好，把大家的问题都回复了。主贴再贴一下：再次提醒风险和免责申明：投资有风险，入市需谨慎。期权卖方的风险来自于重仓上杠杆从而承受不了指数波动，不要大仓位做平值和虚值双卖。太长不看版2：第二句话，杠杆仓位必须要有保护，想做卖方赚钱请从铁鹰式开始做。（2024年更新）
2、我们这两天所有的问题就是卖购没有买购保护损失惨重怎么办。其实就是主贴这句话，杠杆仓位必须有保护，想做卖方赚钱请从铁鹰式开始。我们可以总结交易纪律就是以后不开裸卖仓位，至少价差开仓，加一个很虚值的保护都可以避免这次历史性低位逼空行情中的卖购损失。
3、双卖必须及时止损和移仓：我大部分的账户都做了处理，留着没处理的3个小账户大家都看到了，是不是跟各位的仓位很像，我的卖购不处理的代价就是少赚了30万，亏损来自于这两天连续的逼空涨停。因为我是偏多的卖沽比较多，这几个小账户现在总体还没有浮亏，但是到下周二开盘还大涨就必须要处理卖购了。必须要上移到偏多的持仓。
4、逼空上涨上移比不上移好，但是最好解决方法是改反向比例价差买购做多。卖购是空头，加一张买购就可以锁定损失上限，再加一张就可以改变收益曲线变为做多进攻。然后就可以安心调整上移了。你现在的持仓卖沽和买购已经是有了的，损失上限锁死了，其实跟建淞老师的深度实值卖购和深度实值买购比较像了。可以从容调整上移。
5、卖高波，买低波。上移以后的变化是低波的超深度实值卖购变为了平值附近的高波卖购，这里的时间价值和降波价值要高不少，Delta小一些，但是只要不大跌就是值得上移的。这里跟对后市判断看涨和不看大跌有关。跟远月的买购对应，就变成了一个卖近月平值购，买远月虚值购的日历价差组合做空波动率。这里主要的收益来自于降波，而不是Delta的方向，上移高波值得做。远月的买购不用动，因为近月买购虚值隐波最高太贵了不值得，靠近月的双卖收敛就足够覆盖远月买购的成本。维持偏多双卖加买购的结构不怕上涨。
6、下跌怎么办，继续加开卖沽做多，同时买虚值沽构建反向比例价差防大跌。因为你上移卖购到高波的平值已经有时间和降波的安全垫了，双卖的收入拿一部分出来买沽防波动。我现在使用的标准是三天不创新高和破5日线加买沽比例和卖购价差做空。
7、回调后继续上涨怎么办，重新站上5日线和破前期高点就继续加开买购的比例，构建做多的认购反向比例价差或风筝价差。原则同样是卖高波买低波。
8、维持偏多双卖的结构，铁鹰式抚平亏损上限，看趋势增加买购或买沽变反向比例价差改变铁鹰的翅膀曲线由平变为向上增加进攻性或防守能力。听起来很复杂，其实就是看趋势买购或买沽就好了，虚值的就可以，尽量买便宜和低波的。你这个持仓把深度实值的卖购上移就可以，相当于降低一点Delta增加一些时间和波动收益，上涨趋势先加点买购和卖沽进攻。
9、我实盘的持仓也是准备按这个方法上移调仓到平值附近的偏多双卖，不过高波买购我可能会慢一些。因为判断上涨速度总是要下降的，先做回落降波的准备，暂时不做趋势下行，除非破5日线，死叉出现。认沽的反向比例价差可以慢一些开，等顶部确认。
10、我还是太啰嗦，说了那么多其实就是做上涨降波，组合用风筝价差和偏多双卖。供参考！
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@cdiy104
你跟毛哥一样，毛哥卖购创业板最虚值购就遇到了20%涨幅的暴击变实值了，毛哥已经止损了。你裸卖的话就不好弄，只能止损，继续涨20%可是受不了。
这个没有开近月虚值买购的保护空间，但是能开低波的实值买购和远月买购和实值卖沽对冲做降波。我也有2张创业板卖购对应13张卖沽，被打得满地找牙，而且卖沽最深的合约都是虚值了还上移不了，2张卖购我准备上移是因为隐波低要换高波，等周一看看涨幅和上移的空间吧，裸卖购这么高的波很难处理，止损可能也会止损在高位。我认为可以把近月卖沽和远月买购开起来对冲一部分，我有1800的卖沽是要上移到实值的，20%的涨幅实在是太过分了，等开盘看能上移到多少，继续偏多双卖做降波。要等到高位震荡降波，应该能回收降波的收益。
这个可能没有太好的办法，先平仓了再战？大神指点下。我上周五9月30号手贱卖了5张创业板的购，死扛了两天。准备节后开盘就止损了...一年的谨小慎微的卖，赚点时间钱还不够....创业板卖购怎么办：
你跟毛哥一样，毛哥卖购创业板最虚值购就遇到了20%涨幅的暴击变实值了，毛哥已经止损了。你裸卖的话就不好弄，只能止损，继续涨20%可是受不了。
这个没有开近月虚值买购的保护空间，但是能开低波的实值买购和远月买购和实值卖沽对冲做降波。我也有2张创业板卖购对应13张卖沽，被打得满地找牙，而且卖沽最深的合约都是虚值了还上移不了，2张卖购我准备上移是因为隐波低要换高波，等周一看看涨幅和上移的空间吧，裸卖购这么高的波很难处理，止损可能也会止损在高位。我认为可以把近月卖沽和远月买购开起来对冲一部分，我有1800的卖沽是要上移到实值的，20%的涨幅实在是太过分了，等开盘看能上移到多少，继续偏多双卖做降波。要等到高位震荡降波，应该能回收降波的收益。
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@trader03
1、对的，向下顺势的卖购在上破5日线就应该止损。我总结开仓就应该使用价差开仓，锁定最大损失，有盈利了加仓买购虚值构建反向比例价差或风筝价差，看到方向转向了，例如这次强势反转突破所有均线就要及时买购增加反向比例价差比例，锁定卖购的损失且能够反败为胜。认购熊市价差开仓反败为胜只需要加开一张买购，行情强势再加开一张比例买购可以增大收益，对行情的强势判断不足等回调加仓没有等到这是这一轮我的遗憾。
2、期权比例价差和反向比例价差的熟练使用是我总结能够提高的方向，九层楼的反向比例价差功法和十层楼的反脆弱风景是前方能走的路。合理的期权组合在止损和收益曲线转向调整方面是非常灵活的，损失有限的带方向的价差组合和中性的反向比例价差组合改进攻也非常方便，是真正能够做到进可攻退可守，低风险高收益的策略。
3、反向比例价差是对冲基金能够使用的最佳策略之一，值得深入研究。而它的变型风筝价差是顺势做多交易并做空波动率的策略，我认为可以替代股指期货做多，在现在的牛市行情值得使用。后续我的交易方向也是等合适的时机多构建顺势的多头组合，保证这一轮牛市不踏空。
这三年我认为最深刻的教训就是不要逆势，如果错了果断止损，方向错了策略做出了花效果也很有限不要逆势：
1、对的，向下顺势的卖购在上破5日线就应该止损。我总结开仓就应该使用价差开仓，锁定最大损失，有盈利了加仓买购虚值构建反向比例价差或风筝价差，看到方向转向了，例如这次强势反转突破所有均线就要及时买购增加反向比例价差比例，锁定卖购的损失且能够反败为胜。认购熊市价差开仓反败为胜只需要加开一张买购，行情强势再加开一张比例买购可以增大收益，对行情的强势判断不足等回调加仓没有等到这是这一轮我的遗憾。
2、期权比例价差和反向比例价差的熟练使用是我总结能够提高的方向，九层楼的反向比例价差功法和十层楼的反脆弱风景是前方能走的路。合理的期权组合在止损和收益曲线转向调整方面是非常灵活的，损失有限的带方向的价差组合和中性的反向比例价差组合改进攻也非常方便，是真正能够做到进可攻退可守，低风险高收益的策略。
3、反向比例价差是对冲基金能够使用的最佳策略之一，值得深入研究。而它的变型风筝价差是顺势做多交易并做空波动率的策略，我认为可以替代股指期货做多，在现在的牛市行情值得使用。后续我的交易方向也是等合适的时机多构建顺势的多头组合，保证这一轮牛市不踏空。
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这两天把楼主最近一周的发帖都看了，大概意思是领悟到了，具体操作还是有点迷糊。分享一下我的教训吧…
1，ETF期权也搞了两三年，水平还是很差，一直都是卖沽替代etf现货，保证金足够，所以这几年熊市都是扛着，很少买废纸沽。卖购也没有。
2，九月底移仓后，24号大盘上涨，我还是熊市思维，以为涨一天就回调，开始加上了500etf卖购，25号继续加，最终4900购 10张 & 5000购10张。
其他300 创业板加了较少，上周继续涨时，果断平了止损。
3， 主要损失就是500etf ……26号一看架势不对，开始4900和5000购各自买平2张，不够果断没有全部平仓。同时把变成虚值的卖沽也平了，上移卖沽，并加仓实值卖沽，试图弥补卖购的亏损。因为这时候Delta 已经变负了，没有来得及加虚值买购。
4，接下来几天继续买平4900-5000购，眼看着越来越高，也只能咬牙平了一些，同时新开了虚值买购5750-6000-6250，这时候没想到楼主说的买远月的虚值购。同时还新开上移5500购，但很快5500也实值了，又把它平了。
最终持仓如图。 请教楼主看看，我这个实例，节后怎么办？谢谢！
1，ETF期权也搞了两三年，水平还是很差，一直都是卖沽替代etf现货，保证金足够，所以这几年熊市都是扛着，很少买废纸沽。卖购也没有。
2，九月底移仓后，24号大盘上涨，我还是熊市思维，以为涨一天就回调，开始加上了500etf卖购，25号继续加，最终4900购 10张 & 5000购10张。
其他300 创业板加了较少，上周继续涨时，果断平了止损。
3， 主要损失就是500etf ……26号一看架势不对，开始4900和5000购各自买平2张，不够果断没有全部平仓。同时把变成虚值的卖沽也平了，上移卖沽，并加仓实值卖沽，试图弥补卖购的亏损。因为这时候Delta 已经变负了，没有来得及加虚值买购。
4，接下来几天继续买平4900-5000购，眼看着越来越高，也只能咬牙平了一些，同时新开了虚值买购5750-6000-6250，这时候没想到楼主说的买远月的虚值购。同时还新开上移5500购，但很快5500也实值了，又把它平了。
最终持仓如图。 请教楼主看看，我这个实例，节后怎么办？谢谢！
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赞同来自: 流沙少帅
@阿彪12345678
以下是2月回复：
风筝价差：这个账户的三张C是风筝价差的构造组合，风筝价差实际上是买购实值为主，卖购的作用就是防下跌和不涨，构建合理的话不用止损的。这里面卖购近月收租覆盖了远月买购的时间损耗，不怕不涨，而如果大涨的话虚值买购能够对卖购起到保护作用，这样释放了买购的上涨潜力，不怕大涨。所以说是上行方向的调整首选，实值买购是替代股指期货的，比双卖的进攻性强。
我实盘是买远月购，近月移仓卖购来收租覆盖买购成本，虚值可以择时买，没有虚值买购就是一个认购牛市价差，上涨收益会被限制，等回调了我应该会补上。
风筝价差也是一种比例价差，和逆比例价差的区别在于买购有实值有虚值，而做空的逆比例价差买沽是虚值。这个买双份虚值购做多也是可行的，但是实值Delta更大一些，上涨能跟上。另外上涨降波的话，买购虚值涨幅不够可能不一定赚钱，今天回落就比较明显，盘后我记录隐波还是降波了。而做空都是做下破升波，所以虚值就行。一般情况下行情都是向下破位升波，反弹降波，企稳震荡也是降波，上破升波这几年都比较少，要等主升浪连续逼空，这样才需要把风筝价差单独拿出来说清楚，因为这个是反弹和震荡降波行情都可以用的。
以上是个人理解并实战运用，还在测试中，有一定收益，不一定完整和准确，做多仓位也面临着下跌的风险，仅供参考。
2024-02-21 16:58 来自云南引用
请介绍一下你的风筝价差策略，谢谢1月23日帖子里我搬运了书上的风筝价差，你可以看一下。2月的实战和本月的实战也都有使用，验证了上破升波主升浪连续逼空风筝价差的效果。
以下是2月回复：
风筝价差：这个账户的三张C是风筝价差的构造组合，风筝价差实际上是买购实值为主，卖购的作用就是防下跌和不涨，构建合理的话不用止损的。这里面卖购近月收租覆盖了远月买购的时间损耗，不怕不涨，而如果大涨的话虚值买购能够对卖购起到保护作用，这样释放了买购的上涨潜力，不怕大涨。所以说是上行方向的调整首选，实值买购是替代股指期货的，比双卖的进攻性强。
我实盘是买远月购，近月移仓卖购来收租覆盖买购成本，虚值可以择时买，没有虚值买购就是一个认购牛市价差，上涨收益会被限制，等回调了我应该会补上。
风筝价差也是一种比例价差，和逆比例价差的区别在于买购有实值有虚值，而做空的逆比例价差买沽是虚值。这个买双份虚值购做多也是可行的，但是实值Delta更大一些，上涨能跟上。另外上涨降波的话，买购虚值涨幅不够可能不一定赚钱，今天回落就比较明显，盘后我记录隐波还是降波了。而做空都是做下破升波，所以虚值就行。一般情况下行情都是向下破位升波，反弹降波，企稳震荡也是降波，上破升波这几年都比较少，要等主升浪连续逼空，这样才需要把风筝价差单独拿出来说清楚，因为这个是反弹和震荡降波行情都可以用的。
以上是个人理解并实战运用，还在测试中，有一定收益，不一定完整和准确，做多仓位也面临着下跌的风险，仅供参考。
2024-02-21 16:58 来自云南引用
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@pierrot
1、低位下行趋势卖购以后要构建认购反向比例价差：我复盘总结的就是向下的趋势卖购下移是可以的，但是要开买购做保险，虚值的就可以。认购反向比例价差才是最好的选择，认购熊市价差开仓的话，可以在指数继续下跌的时候用浮盈加开虚值买购构成反向比例价差，行情反转向上突破5日线再加仓买购比例，突破前期高点和关键均线再加仓比例，通过买购来调整收益曲线，这是书上写了的，我实战用下来也不错，比慌慌忙忙上移仓位舒服很多，比例加上去了还可以灵活操作做日内短线和高点止盈。
2、这一波行情我是有加仓买购的，问题就是仓位不够多，下手不够重，想等回调加仓没等到。但是几个账户做对比，只要加了买购的账户就比不做买购暴露卖购仓位的账户盈利好很多。我前面有贴图对比，实战有成功的经验也要记录下来。
3、上行逼空追高卖沽要构建认沽反向比例价差：现在是逼空行情直接拉到高位了，我们要开始思考反过来见顶以后怎么做的问题，就像2007年高点，2015年高点和2021年高点那样的A型反转怎么办。就是我这几天在写的上移的时候认沽反向比例价差构建的问题了，标准一样，上涨趋势认沽牛差开仓先，卖平值或浅实值沽买入虚值沽，上涨了用浮盈加开虚值买沽构建认沽反向比例价差，行情反转向下突破5日均线加仓买沽比例，突破关键均线和前期低点再加仓比例，通过买沽来调整收益曲线。
4、这两个都是趋势方向性的策略，没有方向或是震荡怎么办，当然就是继续做我们的双卖策略了。偏多双卖不动摇，持有近月高波的平值附近双卖移仓吃时间价值和做震荡行情降波，无惧横盘。
5、什么时候方向性做空？创历史新高以后估值在历史高位，涨到太过分，然后高位充分震荡换手后跌破所有均线的时候，这个应该是比较久以后的事情了，现在牛市才刚刚开始，做多不动摇。我相信以后冲历史新高的时候不会踏空，也希望能抓住做空的机会。共勉！
感谢楼主无私分享30万买来的教训。认购反向比例价差：
我也分享一下我的观点，尤其是在估值低位、且波动率很低的时候，变盘的风险增加，卖购没有买购保护非常危险；或者普通投资者可以不做那么复杂，估值低位的时候裸卖沽就行了。
我给自己总结的经验，沪深300在12倍PE、大概对应3600点的时候，不卖购。
1、低位下行趋势卖购以后要构建认购反向比例价差：我复盘总结的就是向下的趋势卖购下移是可以的，但是要开买购做保险，虚值的就可以。认购反向比例价差才是最好的选择，认购熊市价差开仓的话，可以在指数继续下跌的时候用浮盈加开虚值买购构成反向比例价差，行情反转向上突破5日线再加仓买购比例，突破前期高点和关键均线再加仓比例，通过买购来调整收益曲线，这是书上写了的，我实战用下来也不错，比慌慌忙忙上移仓位舒服很多，比例加上去了还可以灵活操作做日内短线和高点止盈。
2、这一波行情我是有加仓买购的，问题就是仓位不够多，下手不够重，想等回调加仓没等到。但是几个账户做对比，只要加了买购的账户就比不做买购暴露卖购仓位的账户盈利好很多。我前面有贴图对比，实战有成功的经验也要记录下来。
3、上行逼空追高卖沽要构建认沽反向比例价差：现在是逼空行情直接拉到高位了，我们要开始思考反过来见顶以后怎么做的问题，就像2007年高点，2015年高点和2021年高点那样的A型反转怎么办。就是我这几天在写的上移的时候认沽反向比例价差构建的问题了，标准一样，上涨趋势认沽牛差开仓先，卖平值或浅实值沽买入虚值沽，上涨了用浮盈加开虚值买沽构建认沽反向比例价差，行情反转向下突破5日均线加仓买沽比例，突破关键均线和前期低点再加仓比例，通过买沽来调整收益曲线。
4、这两个都是趋势方向性的策略，没有方向或是震荡怎么办，当然就是继续做我们的双卖策略了。偏多双卖不动摇，持有近月高波的平值附近双卖移仓吃时间价值和做震荡行情降波，无惧横盘。
5、什么时候方向性做空？创历史新高以后估值在历史高位，涨到太过分，然后高位充分震荡换手后跌破所有均线的时候，这个应该是比较久以后的事情了，现在牛市才刚刚开始，做多不动摇。我相信以后冲历史新高的时候不会踏空，也希望能抓住做空的机会。共勉！
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赞同来自: 流沙少帅
@oliversea
卖出1张IO3900，买入10张IO3600，就是我说的反向比例价差做空了。这里的问题就是判断节后继续涨，所以我的建议是先卖1张3900做多，或者干脆一点卖4100浅实值做多，只买一张3600做成认沽牛差先。5日均线在3604，这几天会快速上移，上涨降速，破了5日均线再考虑增加买沽的比例。第一根大阴线可能是冲高回落的，不太可能直接跌停的，然后是高位震荡继续冲高可能性大一些。双卖大概能够覆盖3600-4400的区间，虽然节后应该是继续大涨可能需要把震荡区间上移到4000-4600，不过3600的回调还是值得博弈的，而且3600买沽已经比较便宜了。破5日均线加认沽反向比例价差可以参考，1：10大概有点多了，哈哈，我们后面来验证回调的效果。我个人认为双卖做降波的效果应该要先出来，高位震荡的可能性比趋势向下更大一些。
楼主，我设想了这样一个策略，请教一下你的看法。反向比例价差做空：
假设没有其他持仓和组合10月8日开盘以后，总体觉得上行冲高有限，短期会有大幅波动（回调）卖出1手IO 11月 3900，收入155
买入10手IO 10月3600，支出146如果股指继续大幅上行，组合不亏，择机平卖沽，利润甚至可以加买沽如果股指大幅下行，可以大幅盈利，逐步平买沽，再加卖沽，博股指后面还有新高
卖出1张IO3900，买入10张IO3600，就是我说的反向比例价差做空了。这里的问题就是判断节后继续涨，所以我的建议是先卖1张3900做多，或者干脆一点卖4100浅实值做多，只买一张3600做成认沽牛差先。5日均线在3604，这几天会快速上移，上涨降速，破了5日均线再考虑增加买沽的比例。第一根大阴线可能是冲高回落的，不太可能直接跌停的，然后是高位震荡继续冲高可能性大一些。双卖大概能够覆盖3600-4400的区间，虽然节后应该是继续大涨可能需要把震荡区间上移到4000-4600，不过3600的回调还是值得博弈的，而且3600买沽已经比较便宜了。破5日均线加认沽反向比例价差可以参考，1：10大概有点多了，哈哈，我们后面来验证回调的效果。我个人认为双卖做降波的效果应该要先出来，高位震荡的可能性比趋势向下更大一些。
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@坚持存款
我也分享一下我的观点，尤其是在估值低位、且波动率很低的时候，变盘的风险增加，卖购没有买购保护非常危险；或者普通投资者可以不做那么复杂，估值低位的时候裸卖沽就行了。
我给自己总结的经验，沪深300在12倍PE、大概对应3600点的时候，不卖购。
1、再贴一个小账户的表现，500的两张深度实值卖沽对一张虚值卖购4800，偏多双卖，这一波500ETF上涨了1.283到5.995，月线涨幅27%，一张卖购亏了12177元，卖沽已经变虚值了，两张卖沽勉强覆盖卖购的亏损。感谢楼主无私分享30万买来的教训。
2、持仓的-45536现在大概有3张卖购市值27000的空头和7张卖沽市值18000的多头，偏空了，回头我上移把多单再加上去，卖购空头亏了26000，卖沽多头赚了27000[尴尬...
我也分享一下我的观点，尤其是在估值低位、且波动率很低的时候，变盘的风险增加，卖购没有买购保护非常危险；或者普通投资者可以不做那么复杂，估值低位的时候裸卖沽就行了。
我给自己总结的经验，沪深300在12倍PE、大概对应3600点的时候，不卖购。
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@sfgeng
回答：
1、先说结论：买购留着，卖购上移，卖沽也上移，上移后买沽慢慢加，新开卖沽先加一张买沽，比例不着急。新开卖购一定要加虚值购或远月购，有机会回调降波以后补认购反向比例价差做多。趋势走坏了再补买沽的反向比例价差。
2、交易原则：卖高波，买低波。卖贵的，买便宜的。
请往前面爬几楼，最近问这个问题的人越来越多了，所以我最近写的比较多。还没有整理，将就看看先。
您这些没保护的卖购后续准备怎么处理？我周一上午裸卖了科创50行权价1.0的购，没想到下午波动率暴涨，浮亏15万，感觉下周还要暴涨，不知道怎么处理，望指点，谢谢！问题：卖购被套怎么办
回答：
1、先说结论：买购留着，卖购上移，卖沽也上移，上移后买沽慢慢加，新开卖沽先加一张买沽，比例不着急。新开卖购一定要加虚值购或远月购，有机会回调降波以后补认购反向比例价差做多。趋势走坏了再补买沽的反向比例价差。
2、交易原则：卖高波，买低波。卖贵的，买便宜的。
请往前面爬几楼，最近问这个问题的人越来越多了，所以我最近写的比较多。还没有整理，将就看看先。
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@sfgeng
您这些没保护的卖购后续准备怎么处理？我周一上午裸卖了科创50行权价1.0的购，没想到下午波动率暴涨，浮亏15万，感觉下周还要暴涨，不知道怎么处理，望指点，谢谢！上手补深度虚值的沽，然后逢高换远端的购
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1、再贴一个小账户的表现，500的两张深度实值卖沽对一张虚值卖购4800，偏多双卖，这一波500ETF上涨了1.283到5.995，月线涨幅27%，一张卖购亏了12177元，卖沽已经变虚值了，两张卖沽勉强覆盖卖购的亏损。
2、持仓的-45536现在大概有3张卖购市值27000的空头和7张卖沽市值18000的多头，偏空了，回头我上移把多单再加上去，卖购空头亏了26000，卖沽多头赚了27000[尴尬]，总体盈利1000，尴尬。不过经历了历史，没亏钱还勉强可以接受。上移做降波也能继续按月移仓下去滚动。
3、这也是我推荐铁鹰式的原因。这个是一个偏多双卖没有买购保护的正常账户，论坛上很多同学都是这个结构，但是很多人喜欢卖购虚值大仓位，可能会加到1:1甚至卖购更多。卖购越多，这一波行情就亏损越多，卖购仓位多了会爆仓的。铁鹰式只要有买购，遇到这种历史性的极端行情就不会出问题，反向比例价差能够反杀。
4、这些都是经验教训！500月线波幅超10%是常有的事情，这次超20%也是每年都会有。所以说不止损的裸卖方迟早会出问题，双卖的风险切记切记。这一轮行情的亏损也可能让我们能够吸取教训、总结交易规则并遵守交易纪律的交易者受益终身。
5、我算了一下，8个期权账户里这一轮因为卖购没有买购对冲而承受了卖购亏损的有3个小账户，都是平时看都不看的，这次上涨也没有及时上移和止损，因为一直都是浮盈，结果连续涨停直接打到偏空了，暴露的卖购仓位亏损差不多是30万元。所以说我这个帖子的经验教训总结是花了30万的学费买来的，即使是我本人一直强调双卖的风险也放宽了足够的安全边际，这一波行情也都付出了巨大的代价，错失了大赚的机会。引以为戒！
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1、再贴一个小账户的表现，500的两张深度实值卖沽对一张虚值卖购4800，偏多双卖，这一波500ETF上涨了1.283到5.995，月线涨幅27%，一张卖购亏了12177元，卖沽已经变虚值了，两张卖沽勉强覆盖卖购的亏损。
2、持仓的-45536现在大概有3张卖购市值27000的空头和7张卖沽市值18000的多头，偏空了，回头我上移把多单再加上去，卖购空头亏了26000，卖沽多头赚了27000[尴尬]，总体盈利1000，尴尬。不过经历了历史，没亏钱还勉强可以接受。上移做降波也能继续按月移仓下去滚动。
3、这也是我推荐铁鹰式的原因。这个是一个偏多双卖没有买购保护的正常账户，论坛上很多同学都是这个结构，但是很多人喜欢卖购虚值大仓位，可能会加到1:1甚至卖购更多。卖购越多，这一波行情就亏损越多，卖购仓位多了会爆仓的。铁鹰式只要有买购，遇到这种历史性的极端行情就不会出问题，反向比例价差能够反杀。
4、这些都是经验教训！500月线波幅超10%是常有的事情，这次超20%也是每年都会有。所以说不止损的裸卖方迟早会出问题，双卖的风险切记切记。这一轮行情的亏损也可能让我们能够吸取教训、总结交易规则并遵守交易纪律的交易者受益终身。
5、我算了一下，8个期权账户里这一轮因为卖购没有买购对冲而承受了卖购亏损的有3个小账户，都是平时看都不看的，这次上涨也没有及时上移和止损，因为一直都是浮盈，结果连续涨停直接打到偏空了，暴露的卖购仓位亏损差不多是30万元。所以说我这个帖子的经验教训总结是花了30万的学费买来的，即使是我本人一直强调双卖的风险也放宽了足够的安全边际，这一波行情也都付出了巨大的代价，错失了大赚的机会。引以为戒！
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@oliversea
盈亏同源，双卖让我们在熊市里还赚钱了，牛市来了，还回去一些也是正常的！复盘过531、2019、2020几波逼空强度高的行情，感觉节奏很难把握。因为你这个买沽一共是8个交易就要平仓，目标跌幅是要10%，按照最强的531，见顶到跌10%要2个交易日，前面还要经历1根阴线+反包，时间上感觉要卡得非常准才可以。
冥冥之中，股市会有自发的让过去一段时间成功的策略失效，让曾经失效的策略大赚。
作为个体，只能随波逐流，努力去适应市场。
另外，能否请各位老师评价我下面这个想法：
1.假设没有其他持仓和组合
2.10月8日开盘以后，总体觉得上行冲高有限，短期会有大幅波动（回调）
3.卖出1手IO 11月 3900，收入155
4.买入10手IO...
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关于安全：
1、打起来了，哪有这个道理只准你打人不准别人还手的。最有意思的是打了以后黄金下跌了，这个是预期兑现了吗？都知道要打，黄金提前涨够了。
2、很久以前我就聊过这个问题，要防打起来的风险，然后打赢了呢？看一看今天的港股和A50吧，中国资产是全世界最安全的资产之一，中国是全世界最安全的国家之一，是这个理由吗？K线可以说明一切，黄金不涨港股涨。
3、真的敢升级吗？中国的工业生产能力要不要试一试，不是说我们生产过剩吗？东风打到太平洋以后就安静了吧，史上最大的工业国不能保证自己的安全谁相信啊！K线说明一切。
4、农业安全和粮食储备，这个我不说了，天天听新闻联播农业安全第一。大家都是吃饱了撑的才来上论坛的吧，有人饿着肚子来炒股吗？
5、股民牛市来了亏的钱比熊市多多了，泡沫才刚刚开始吹，都在跑步入场。大家都知道这是个互掏口袋的游戏，但是乐此不疲，财富重新分配的博弈再次开始了。很多上市公司开始发减持公告了，有人就是来卖公司的，这个长期投资的安全边际也要知道，最后炒股绝大部分的公司是赚不了钱的。国家队有低位的成本优势，大股东高位套现，回归理性和逻辑，最后买单的还是散户。
6、中国是安全的，但是追高进股市的我们可不一定安全！好好学习期权吧，给自己一份安全保障。炒股最简单，低买高卖，追涨杀跌，就是最终只有少部分人能赚钱，这是注定的结局。
1、打起来了，哪有这个道理只准你打人不准别人还手的。最有意思的是打了以后黄金下跌了，这个是预期兑现了吗？都知道要打，黄金提前涨够了。
2、很久以前我就聊过这个问题，要防打起来的风险，然后打赢了呢？看一看今天的港股和A50吧，中国资产是全世界最安全的资产之一，中国是全世界最安全的国家之一，是这个理由吗？K线可以说明一切，黄金不涨港股涨。
3、真的敢升级吗？中国的工业生产能力要不要试一试，不是说我们生产过剩吗？东风打到太平洋以后就安静了吧，史上最大的工业国不能保证自己的安全谁相信啊！K线说明一切。
4、农业安全和粮食储备，这个我不说了，天天听新闻联播农业安全第一。大家都是吃饱了撑的才来上论坛的吧，有人饿着肚子来炒股吗？
5、股民牛市来了亏的钱比熊市多多了，泡沫才刚刚开始吹，都在跑步入场。大家都知道这是个互掏口袋的游戏，但是乐此不疲，财富重新分配的博弈再次开始了。很多上市公司开始发减持公告了，有人就是来卖公司的，这个长期投资的安全边际也要知道，最后炒股绝大部分的公司是赚不了钱的。国家队有低位的成本优势，大股东高位套现，回归理性和逻辑，最后买单的还是散户。
6、中国是安全的，但是追高进股市的我们可不一定安全！好好学习期权吧，给自己一份安全保障。炒股最简单，低买高卖，追涨杀跌，就是最终只有少部分人能赚钱，这是注定的结局。
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@坚持存款
期权策略很丰富，什么行情都可以找到合适的策略组合去收割。于是，容易沉浸在构建策略的乐趣中。
但就像有人说的，战略大于战术。战略是行情预测，找到匹配的期权组合只是战术。
关于期权组合，软件其实都可以画出盈亏图，还可以设置时间和波动率的变化后的盈亏图。什么行情上什么策略，这不是问题的关键了。
问题的根本还是:行情的预测。
我做了几年期权，自己水平很菜，一直亏，亏到现在就觉得，还是回到根本（预测能力，或者寻找确定性行情的能力），不能本末倒置。
也不清楚，现实中有没有，只做期权并且是大仓位，实现稳定盈利的。
问题：如果牛市确立，买购有何风险吗？回答：买购的风险在于现在太贵了，如果上涨降速，虚值买购会下跌得非常快并且到期归零。不建议单买购追涨，特别是现在极致高波的情况下，单买风险很大。另外的风险就是买购少了上涨跟不上指数，溢价太高，有钱不如买ETF，虽然ETF也有溢价，至少你不会加杆杠。买购少了你觉得不过瘾，然后赚了一点钱追加到等效满仓，然后再追加买购上杆杠，然后就算是牛市也会有回调，然后就是上面说的...感谢贴主的分享。
期权策略很丰富，什么行情都可以找到合适的策略组合去收割。于是，容易沉浸在构建策略的乐趣中。
但就像有人说的，战略大于战术。战略是行情预测，找到匹配的期权组合只是战术。
关于期权组合，软件其实都可以画出盈亏图，还可以设置时间和波动率的变化后的盈亏图。什么行情上什么策略，这不是问题的关键了。
问题的根本还是:行情的预测。
我做了几年期权，自己水平很菜，一直亏，亏到现在就觉得，还是回到根本（预测能力，或者寻找确定性行情的能力），不能本末倒置。
也不清楚，现实中有没有，只做期权并且是大仓位，实现稳定盈利的。
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问题：如果牛市确立，买购有何风险吗？
回答：
买购的风险在于现在太贵了，如果上涨降速，虚值买购会下跌得非常快并且到期归零。不建议单买购追涨，特别是现在极致高波的情况下，单买风险很大。
另外的风险就是买购少了上涨跟不上指数，溢价太高，有钱不如买ETF，虽然ETF也有溢价，至少你不会加杆杠。买购少了你觉得不过瘾，然后赚了一点钱追加到等效满仓，然后再追加买购上杆杠，然后就算是牛市也会有回调，然后就是上面说的归零风险了。然后就没有然后了，这个是新人都要经历的事情，注意安全。
长期来说买购的日常都是亏钱的，只有在这一波行情启动的时候就拿着仓位的才能大赚，后面追高进来的早追的赚钱，后追的少赚，冲高追的是博傻，最高位追的买单。期权到期归零，每个月都有最高位买单的，这个风险比拿着股票和ETF大多了，买购的风险比拿着股指期货滚动吃贴水还要大，不可不知。
上面我说的就是让你知道最后死是怎么死的，冲进来买购之前先想一想，看看各种买购长长的上影线先，你是不是那个最后接盘的，愿赌服输哦！我拿着买购就希望能卖在上影线的最高点，欢迎来玩。
回答：
买购的风险在于现在太贵了，如果上涨降速，虚值买购会下跌得非常快并且到期归零。不建议单买购追涨，特别是现在极致高波的情况下，单买风险很大。
另外的风险就是买购少了上涨跟不上指数，溢价太高，有钱不如买ETF，虽然ETF也有溢价，至少你不会加杆杠。买购少了你觉得不过瘾，然后赚了一点钱追加到等效满仓，然后再追加买购上杆杠，然后就算是牛市也会有回调，然后就是上面说的归零风险了。然后就没有然后了，这个是新人都要经历的事情，注意安全。
长期来说买购的日常都是亏钱的，只有在这一波行情启动的时候就拿着仓位的才能大赚，后面追高进来的早追的赚钱，后追的少赚，冲高追的是博傻，最高位追的买单。期权到期归零，每个月都有最高位买单的，这个风险比拿着股票和ETF大多了，买购的风险比拿着股指期货滚动吃贴水还要大，不可不知。
上面我说的就是让你知道最后死是怎么死的，冲进来买购之前先想一想，看看各种买购长长的上影线先，你是不是那个最后接盘的，愿赌服输哦！我拿着买购就希望能卖在上影线的最高点，欢迎来玩。
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@坚持存款
1、先说结论：买购留着，卖购上移，卖沽也上移，上移后买沽慢慢加，新开卖沽先加一张买沽，比例不着急。新开卖购一定要加虚值购或远月购，有机会回调降波以后补认购反向比例价差做多。趋势走坏了再补买沽的反向比例价差。2、交易原则：卖高波，买低波。卖贵的，买便宜的。3、行情判断：牛市初期，堪比2005和2014，券商国庆加班开户了，熟悉的味道，等新韭菜入场。等回调和震荡降波后继续加多。信不信没...拜读了，内容丰富，慢慢消化。请问存款老师：可否举例说明风筝价差，目前我看到的说风筝价差与书上说的似乎不一致，影响了我理解帖子（包括其他人的）的意图，谢谢。
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@Capuccino
1、先说结论：买购留着，卖购上移，卖沽也上移，上移后买沽慢慢加，新开卖沽先加一张买沽，比例不着急。新开卖购一定要加虚值购或远月购，有机会回调降波以后补认购反向比例价差做多。趋势走坏了再补买沽的反向比例价差。
2、交易原则：卖高波，买低波。卖贵的，买便宜的。
3、行情判断：牛市初期，堪比2005和2014，券商国庆加班开户了，熟悉的味道，等新韭菜入场。等回调和震荡降波后继续加多。信不信没关系，长线仓位不能留净空头比如裸卖购，短线操作的要带止损或对冲。
4、做多和降波：波动率微笑曲线偏移，极度倾向买购，近月虚值巨贵，科创板的买购隐波已经超100%了，绝对是做降波套利的好时机。做期权不需要像股票一样只能等上涨才能赚钱，只要有波动和偏移就能赚钱，更别说时间价值了，
可以使用的期权组合：偏多双卖，铁鹰式，牛市价差，日历价差卖近买远，反向比例价差买购，风筝价差。这里是按做多和做空波动率来考虑的。
5、加空的时机：三天不创新高，上涨降速以后开始回补熊市价差，会先降波，重新新高以后反手补买购构建反向比例价差做多或风筝价差做多。破5日线开始增加买沽构建反向比例价差做空。
6、点位的预测：这里对行情的判断是基于牛市的预测，后续短期没有A杀回3000以下的可能，3200都难，3400周二开盘就要破了，上面一个区间是3731。3300-3800按这个区间上移调整双卖仓位。突破3731了再调整。
7、经济数据：9月制造业PMI为49.8%，前值49.1%；非制造业PMI为50.0%，前值50.3%。这是第一个发布的宏观经济数据，可以看到触底回升的迹象。
8、转发任泽平最新观点：由于政策大幅超预期，带来对中国资产和经济前景信心的大幅扭转，未来是一轮“信心牛”，是对看多中国的奖赏，是对看空中国的打击。
未来行情的演绎，需要三级接力，才能成就一轮真正的大牛市：第一级接力来自政策驱动，政策持续落实，直到股市、楼市和经济见到效果，而不是停留在文件层面；第二级接力来自财富效应，股市持续上涨，并持续一个月以上，带来财富效应反哺实体经济，并且带动楼市筑底回暖；第三级接力来自经济触底回升，在股市、楼市回暖带动下，以及财政货币政策持续发力，经济触底回升，开启复苏周期进程，基本面接力政策面和预期面。只有三级接力完成，才能成就一轮波澜壮阔的大牛市。如果接力中断，比如政策后续落实不及预期、经济持续低位徘徊，牛市有夭折风险。
9、供参考，不一定全面和正确，期权组合多了也很复杂，欢迎大家集思广益，这里上涨的速度和高度，回调的深度和震荡的区间是不确定的，但是一定会来，不惧回调和横盘震荡这才是我们的期权策略优势所在。而暴涨以后的暴跌可能是另一个做出爆发收益的机会，虽然可能比较远，现在是暴涨升波，暴跌升波可能是几年以后的事情了，希望下一次我们能够先构建足够的反向比例价差空头仓位，现在先享受上涨的快乐或是踏空的失望或是承受处理卖购的痛苦吧！
10、精简版：偏多双卖加买购，卖高波买低波，随时准备转空加买沽。
11、我都觉得我太啰嗦了，不过能写那么多说明我思考了，先记录下来，化繁为简是以后的事，六层楼到八层楼就是这点能力了，先苦练各种期权组合多想多做，把正确的期权操作原则留下来，多余的精简掉。比如这次的问题是卖购不加不加保护和不止损，那么被暴击以后大家就都能深刻理解了，价差开仓原则就能记住。反脆弱和黑天鹅事件的结合能增加期权组合的爆发，这次错过也记录下来，下一次能够做到更好，才能完成向九层楼熟练使用比例价差和反向比例价差的升级，真正做到进可攻退可守。
12、这里再多说一些，刚刚想起来，其实也是我最近在思考的。正比例价差是做空波动率的，而反向比例价差是做方向突破和做多波动率，两者都是中性开仓。这几天历史极致高波，波动率曲线偏移很大，是观察对比这两个策略在不同行情下的表现最好的时机了，对提高期权交易的水平来说无疑是很好的实战机会。错过了暴涨升波，也有做空波动率的窗口期，期权交易从来都不会没有交易的机会，无惧牛熊。
我思考可行的办法一是认购牛差开仓，冲高后有收益极致升波的时候改正比例价差加虚值卖购，这个是抓顶，风险就是继续暴涨，不过牛差开仓之后上涨有浮盈，实在不行就止损。现在MO2412合约能卖到6600，这个还有1000个点的上涨空间，428个点的价格盈亏平衡点已经在7000之上了，就是说中证1000还有1300个点的上涨空间，牛差择时改正比例价差我认为胜算还是比较高的。认购冲高回落的短线这几天我一直都在做，卖购6600也是看到论坛上有集友做了我才关注到。只要有买购，这个极度虚值的卖购正比例价差值得尝试，大不了破7000点止盈嘛，卖购6600亏损买购肯定是赚到的。
第二个组合是认沽牛差开仓，就是这几天我实战在用的卖沽浅实值加买沽虚值，上涨了有盈利就可以继续买沽变认沽反向比例价差。注意这里是偏多仓位的浮盈加仓，虽然是做多但是随时转空，增加买沽比例就行了。偏多开仓随时变中性基本没有风险，转跌了再把比例加到一份卖沽对3份甚至4份买沽。这个是防暴跌用的，这种直线上涨哪天回调个几百点也不一定，卖沽上移以后就怕暴跌，用买沽来做。
写到这里我就想起来建淞兄的深度实值卖购如何处理的一个方法，就是平C4600，卖C5600，卖P5700，买P5000两张或多张。这里是因为C4600是低波深度实值，只有大跌才能回本。而上移以后是双卖高波增加了大量时间价值和降波收益，买沽也能保证大跌的时候不吃亏。虽然我不认为短期会跌破5000点，但是谁知道呢，就像不知道期指能连续涨停和创业板ETF一天能涨20%一样，反正只是拿一小部分双卖的收入来覆盖。这里卖购5600加买沽5000的组合在不暴跌的情况之下就比拿着单卖购C4600要好。这是一个类似领口策略的设计，好处就是横盘或涨跌幅不大的情况下浅实值卖购能吃到降波和时间价值，继续上涨也比深度实值亏得少，加了买沽也无惧暴跌，这么高的波动率，上移深度实值卖购到高波的浅实值我认为值得做。再用认沽的反向比例价差来对冲下行风险。
买购5000就先留着一下，天天涨停这你受得了吗？有了这个买购做6600的卖购就有底气了，甚至加比例卖购做日内短线都是可以的。
又写了那么多，我自己看着都心虚，没保存就亏大了，先不修改了，各位将就看看，后面还要实战验证，欢迎参战！
谢谢老兄的解答，今天终于有时间慢慢总结一下过去的一个星期极端行情了，也慢慢的看来你和建淞老师的帖子。发现大家的策略最大的问题是这种极端逼空行情由于有一个卖购的仓位如果处理不及时会吃大亏，而我就吃了大亏。看看后续你们的卖购持仓是如何处理，还望老兄能够在这里分析以及分享心得
1、先说结论：买购留着，卖购上移，卖沽也上移，上移后买沽慢慢加，新开卖沽先加一张买沽，比例不着急。新开卖购一定要加虚值购或远月购，有机会回调降波以后补认购反向比例价差做多。趋势走坏了再补买沽的反向比例价差。
2、交易原则：卖高波，买低波。卖贵的，买便宜的。
3、行情判断：牛市初期，堪比2005和2014，券商国庆加班开户了，熟悉的味道，等新韭菜入场。等回调和震荡降波后继续加多。信不信没关系，长线仓位不能留净空头比如裸卖购，短线操作的要带止损或对冲。
4、做多和降波：波动率微笑曲线偏移，极度倾向买购，近月虚值巨贵，科创板的买购隐波已经超100%了，绝对是做降波套利的好时机。做期权不需要像股票一样只能等上涨才能赚钱，只要有波动和偏移就能赚钱，更别说时间价值了，
可以使用的期权组合：偏多双卖，铁鹰式，牛市价差，日历价差卖近买远，反向比例价差买购，风筝价差。这里是按做多和做空波动率来考虑的。
5、加空的时机：三天不创新高，上涨降速以后开始回补熊市价差，会先降波，重新新高以后反手补买购构建反向比例价差做多或风筝价差做多。破5日线开始增加买沽构建反向比例价差做空。
6、点位的预测：这里对行情的判断是基于牛市的预测，后续短期没有A杀回3000以下的可能，3200都难，3400周二开盘就要破了，上面一个区间是3731。3300-3800按这个区间上移调整双卖仓位。突破3731了再调整。
7、经济数据：9月制造业PMI为49.8%，前值49.1%；非制造业PMI为50.0%，前值50.3%。这是第一个发布的宏观经济数据，可以看到触底回升的迹象。
8、转发任泽平最新观点：由于政策大幅超预期，带来对中国资产和经济前景信心的大幅扭转，未来是一轮“信心牛”，是对看多中国的奖赏，是对看空中国的打击。
未来行情的演绎，需要三级接力，才能成就一轮真正的大牛市：第一级接力来自政策驱动，政策持续落实，直到股市、楼市和经济见到效果，而不是停留在文件层面；第二级接力来自财富效应，股市持续上涨，并持续一个月以上，带来财富效应反哺实体经济，并且带动楼市筑底回暖；第三级接力来自经济触底回升，在股市、楼市回暖带动下，以及财政货币政策持续发力，经济触底回升，开启复苏周期进程，基本面接力政策面和预期面。只有三级接力完成，才能成就一轮波澜壮阔的大牛市。如果接力中断，比如政策后续落实不及预期、经济持续低位徘徊，牛市有夭折风险。
9、供参考，不一定全面和正确，期权组合多了也很复杂，欢迎大家集思广益，这里上涨的速度和高度，回调的深度和震荡的区间是不确定的，但是一定会来，不惧回调和横盘震荡这才是我们的期权策略优势所在。而暴涨以后的暴跌可能是另一个做出爆发收益的机会，虽然可能比较远，现在是暴涨升波，暴跌升波可能是几年以后的事情了，希望下一次我们能够先构建足够的反向比例价差空头仓位，现在先享受上涨的快乐或是踏空的失望或是承受处理卖购的痛苦吧！
10、精简版：偏多双卖加买购，卖高波买低波，随时准备转空加买沽。
11、我都觉得我太啰嗦了，不过能写那么多说明我思考了，先记录下来，化繁为简是以后的事，六层楼到八层楼就是这点能力了，先苦练各种期权组合多想多做，把正确的期权操作原则留下来，多余的精简掉。比如这次的问题是卖购不加不加保护和不止损，那么被暴击以后大家就都能深刻理解了，价差开仓原则就能记住。反脆弱和黑天鹅事件的结合能增加期权组合的爆发，这次错过也记录下来，下一次能够做到更好，才能完成向九层楼熟练使用比例价差和反向比例价差的升级，真正做到进可攻退可守。
12、这里再多说一些，刚刚想起来，其实也是我最近在思考的。正比例价差是做空波动率的，而反向比例价差是做方向突破和做多波动率，两者都是中性开仓。这几天历史极致高波，波动率曲线偏移很大，是观察对比这两个策略在不同行情下的表现最好的时机了，对提高期权交易的水平来说无疑是很好的实战机会。错过了暴涨升波，也有做空波动率的窗口期，期权交易从来都不会没有交易的机会，无惧牛熊。
我思考可行的办法一是认购牛差开仓，冲高后有收益极致升波的时候改正比例价差加虚值卖购，这个是抓顶，风险就是继续暴涨，不过牛差开仓之后上涨有浮盈，实在不行就止损。现在MO2412合约能卖到6600，这个还有1000个点的上涨空间，428个点的价格盈亏平衡点已经在7000之上了，就是说中证1000还有1300个点的上涨空间，牛差择时改正比例价差我认为胜算还是比较高的。认购冲高回落的短线这几天我一直都在做，卖购6600也是看到论坛上有集友做了我才关注到。只要有买购，这个极度虚值的卖购正比例价差值得尝试，大不了破7000点止盈嘛，卖购6600亏损买购肯定是赚到的。
第二个组合是认沽牛差开仓，就是这几天我实战在用的卖沽浅实值加买沽虚值，上涨了有盈利就可以继续买沽变认沽反向比例价差。注意这里是偏多仓位的浮盈加仓，虽然是做多但是随时转空，增加买沽比例就行了。偏多开仓随时变中性基本没有风险，转跌了再把比例加到一份卖沽对3份甚至4份买沽。这个是防暴跌用的，这种直线上涨哪天回调个几百点也不一定，卖沽上移以后就怕暴跌，用买沽来做。
写到这里我就想起来建淞兄的深度实值卖购如何处理的一个方法，就是平C4600，卖C5600，卖P5700，买P5000两张或多张。这里是因为C4600是低波深度实值，只有大跌才能回本。而上移以后是双卖高波增加了大量时间价值和降波收益，买沽也能保证大跌的时候不吃亏。虽然我不认为短期会跌破5000点，但是谁知道呢，就像不知道期指能连续涨停和创业板ETF一天能涨20%一样，反正只是拿一小部分双卖的收入来覆盖。这里卖购5600加买沽5000的组合在不暴跌的情况之下就比拿着单卖购C4600要好。这是一个类似领口策略的设计，好处就是横盘或涨跌幅不大的情况下浅实值卖购能吃到降波和时间价值，继续上涨也比深度实值亏得少，加了买沽也无惧暴跌，这么高的波动率，上移深度实值卖购到高波的浅实值我认为值得做。再用认沽的反向比例价差来对冲下行风险。
买购5000就先留着一下，天天涨停这你受得了吗？有了这个买购做6600的卖购就有底气了，甚至加比例卖购做日内短线都是可以的。
又写了那么多，我自己看着都心虚，没保存就亏大了，先不修改了，各位将就看看，后面还要实战验证，欢迎参战！
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@坚持存款
看成交量2.6万亿是历史新高了，有资金进来就还要涨，新开偏多双卖要加买购保护，买沽便宜底仓慢慢加，我倾向于用铁鹰式开仓，择时再把比例加上。留铁鹰式买方的底仓，用比例仓位买购或买沽加方向。这个行情会涨多高谁也不知道，牛市也必然会有大幅的回调，大阴线必然会有，随着卖沽不断上移回调的风险也会加大，要防止两面挨打。我在想加仓的原则就是不再加裸卖方，新开仓都按价差开仓，有方向了突破要加比例。这一轮行情的经...谢谢老兄的解答，今天终于有时间慢慢总结一下过去的一个星期极端行情了，也慢慢的看来你和建淞老师的帖子。发现大家的策略最大的问题是这种极端逼空行情由于有一个卖购的仓位如果处理不及时会吃大亏，而我就吃了大亏。看看后续你们的卖购持仓是如何处理，还望老兄能够在这里分析以及分享心得
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@oliversea
盈亏同源，双卖让我们在熊市里还赚钱了，牛市来了，还回去一些也是正常的！冥冥之中，股市会有自发的让过去一段时间成功的策略失效，让曾经失效的策略大赚。作为个体，只能随波逐流，努力去适应市场。另外，能否请各位老师评价我下面这个想法：1.假设没有其他持仓和组合2.10月8日开盘以后，总体觉得上行冲高有限，短期会有大幅波动（回调）3.卖出1手IO 11月 3900，收入1554.买入10手IO 10月36...是买沽3600，卖沽3900？
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@oliversea
盈亏同源，双卖让我们在熊市里还赚钱了，牛市来了，还回去一些也是正常的！冥冥之中，股市会有自发的让过去一段时间成功的策略失效，让曾经失效的策略大赚。作为个体，只能随波逐流，努力去适应市场。另外，能否请各位老师评价我下面这个想法：1.假设没有其他持仓和组合2.10月8日开盘以后，总体觉得上行冲高有限，短期会有大幅波动（回调）3.卖出1手IO 11月 3900，收入1554.买入10手IO 10月36...又或到期3650，结果？
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@oliversea
盈亏同源，双卖让我们在熊市里还赚钱了，牛市来了，还回去一些也是正常的！冥冥之中，股市会有自发的让过去一段时间成功的策略失效，让曾经失效的策略大赚。作为个体，只能随波逐流，努力去适应市场。另外，能否请各位老师评价我下面这个想法：1.假设没有其他持仓和组合2.10月8日开盘以后，总体觉得上行冲高有限，短期会有大幅波动（回调）3.卖出1手IO 11月 3900，收入1554.买入10手IO 10月36...如果到期3850会是什么结果？
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赞同来自: llvll
盈亏同源，双卖让我们在熊市里还赚钱了，牛市来了，还回去一些也是正常的！
冥冥之中，股市会有自发的让过去一段时间成功的策略失效，让曾经失效的策略大赚。
作为个体，只能随波逐流，努力去适应市场。
另外，能否请各位老师评价我下面这个想法：
1.假设没有其他持仓和组合
2.10月8日开盘以后，总体觉得上行冲高有限，短期会有大幅波动（回调）
3.卖出1手IO 11月 3900，收入155
4.买入10手IO 10月3600，支出146
5.如果股指继续大幅上行，组合不亏，择机平卖沽，利润甚至可以加买沽
6.如果股指大幅下行，可以大幅盈利，逐步平买沽，再加卖沽，博股指后面还有新高
冥冥之中，股市会有自发的让过去一段时间成功的策略失效，让曾经失效的策略大赚。
作为个体，只能随波逐流，努力去适应市场。
另外，能否请各位老师评价我下面这个想法：
1.假设没有其他持仓和组合
2.10月8日开盘以后，总体觉得上行冲高有限，短期会有大幅波动（回调）
3.卖出1手IO 11月 3900，收入155
4.买入10手IO 10月3600，支出146
5.如果股指继续大幅上行，组合不亏，择机平卖沽，利润甚至可以加买沽
6.如果股指大幅下行，可以大幅盈利，逐步平买沽，再加卖沽，博股指后面还有新高
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@南山老猫
因为楼主@坚持存款 热心的总结了目前高波情况下的空波战略—1买反比例 2卖秃鹰 3买蝶式。而我自己从底部一直买风筝策略（具体看我上个帖子）过的顺利，在当前高波行情也头疼了，需要换招，研究了2天楼主的空波战略，列出了2点操作战术，以供各位jisiluer参考，共度国庆。1.灵活买反比例，如果直接1:2卖平买虚成本太高，如300ETF要花费1200，如果行情涨到虚1，还要支出1000损失。这里技巧就...请介绍一下你的风筝价差策略，谢谢
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@坚持存款
再次搬运：请各位对号入座。我们不是机构不用如此复杂玩法，机构这套近乎无风险东西就是用来骗客户，回撤小一路上涨。简单点，通过卖沽拿货愿者上钩（财主和段永平经常搞这种套路），买购赌暴涨一年一次坚持下来总有翻身的日子（保安兄和绿茶大佬实践结果），双卖不加保险总会死（论坛已经实盘死了无数就两位老师还在）
期权练级之路的等级划分（十三层楼那么高）
有煤走遍天下
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以下纯属本人业余吹牛的一家之言
一层楼：子曰买方损失有限收益无限，卖方损失无限。作为期权世界的素人从损失有限的买方开始实战，此阶段必亏。
二层楼：发现卖方比买方赚钱更容易，于是常对标底层标的做单期权卖方，此阶段尚未步入新手村，但并不排除有赚钱可能性。
...
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再再再谈反脆弱：
1、我认为我自己处在八层楼的阶段，过度追求和实验各种组合，正在向九层楼熟练使用比例价差和反向比例价差努力，前面七层楼的各种痛苦都是完整经历过的。本帖是从二层楼单卖沽开始写的，也记录了九层楼反向比例价差的实战经验，见识了十层楼反脆弱的风景，应该说自己实战期权交易的能力提高的方向是明确的，不愁前方无路。
2、反脆弱不止熊市：期权交易这条路注定是艰难坎坷的，一路走下来不知道有多少人放弃，这一波熬过熊市最低点的的双卖策略被极端上涨的历史性行情打爆，牛市来了反而亏钱甚至爆仓是各位接受不了的。但是同样的事情就在不远的2月里发生过，我在帖子里对上涨趋势做双卖的风险也做了分析和总结。仓位控制，止损和对冲的方法也都做了详尽的分析，书上写的也搬运了。这次极端逼空行情的总结其实也没有太多新要写的东西，但是对十层楼反脆弱的理解更加深刻了，以后开仓按照九层楼的比例价差开仓原则来进行，策略构建要更加注重反脆弱性。
3、反脆弱不是只规避风险，黑天鹅事件才是低风险高收益的反向比例价差爆发并收获的时刻，这一轮政策转向引发的逼空行情就表现得淋漓尽致。相对于股指期货的高风险，做多的反向比例价差的风险收益比更好。所以我说这一次看见了十层楼的风景，也再一次验证了交易应该尽可能的构建净买方头寸的重要性。
艰难但前行，与诸君共勉！
1、我认为我自己处在八层楼的阶段，过度追求和实验各种组合，正在向九层楼熟练使用比例价差和反向比例价差努力，前面七层楼的各种痛苦都是完整经历过的。本帖是从二层楼单卖沽开始写的，也记录了九层楼反向比例价差的实战经验，见识了十层楼反脆弱的风景，应该说自己实战期权交易的能力提高的方向是明确的，不愁前方无路。
2、反脆弱不止熊市：期权交易这条路注定是艰难坎坷的，一路走下来不知道有多少人放弃，这一波熬过熊市最低点的的双卖策略被极端上涨的历史性行情打爆，牛市来了反而亏钱甚至爆仓是各位接受不了的。但是同样的事情就在不远的2月里发生过，我在帖子里对上涨趋势做双卖的风险也做了分析和总结。仓位控制，止损和对冲的方法也都做了详尽的分析，书上写的也搬运了。这次极端逼空行情的总结其实也没有太多新要写的东西，但是对十层楼反脆弱的理解更加深刻了，以后开仓按照九层楼的比例价差开仓原则来进行，策略构建要更加注重反脆弱性。
3、反脆弱不是只规避风险，黑天鹅事件才是低风险高收益的反向比例价差爆发并收获的时刻，这一轮政策转向引发的逼空行情就表现得淋漓尽致。相对于股指期货的高风险，做多的反向比例价差的风险收益比更好。所以我说这一次看见了十层楼的风景，也再一次验证了交易应该尽可能的构建净买方头寸的重要性。
艰难但前行，与诸君共勉！
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记录投资历程 - 利润的背后是风险，风险的背后是利润
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@坚持存款
1、关于踏空：这个是正常的，事实上我跟很多人都说过在3000点以下加仓，见到2689中证1000跌到4342的时候我跟好几个小伙伴明确说了做IM，跌破2700的时候应该是要找钱加仓。但是没人做，这几天就只能眼睁睁看着涨了。2、熊市这么长时间，完全没有人做股票了，底部找钱很困难的，你跟人说做多还是用期权这种根本听不懂的东西，谁会理你才怪呢，踏空是正常的。正常人都是看见大涨之后才会追进来，国债期货暴...etf期权上新合约都要等下一个星期天才能更新，这次我是根据我们市场波动率和指数同步大涨的情况基本没有过，才说上反比率认购的可惜有踏空朋友没做，后面我只能建议他开正日历价差做做降波。具体效果等后面看了。
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@坚持存款
再次搬运：请各位对号入座。期权练级之路的等级划分（十三层楼那么高）有煤走遍天下有煤走遍天下铲除一切魑魅魍魉已关注108 人赞同了该文章以下纯属本人业余吹牛的一家之言一层楼：子曰买方损失有限收益无限，卖方损失无限。作为期权世界的素人从损失有限的买方开始实战，此阶段必亏。二层楼：发现卖方比买方赚钱更容易，于是常对标底层标的做单期权卖方，此阶段尚未步入新手村，但并不排除有赚钱可能性。以上两个阶段是未学...太复杂了，策略还是简单些好
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pppppp
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@坚持存款
从期货代替现货，期权代替期货；
最后的最后，因为规模没有那么多的对手盘，重回现货；
犹太大佬就是典范，做局工具中包括从大国政策引导，行业托拉斯，局部冲突，战争乃至世界大战，期货期权只是一个个小小的对赌工具而已；
回到现实
做局者，
方向，自行决定方向转折，
力度，（波动率）适量控制，有时会失控，
时间，不知道，跨度很难控制，但下次方向转折，他们知道，因为末期一方的能势很弱，弱到能8-9分 掌控；
作为普通人，最大能力就是成为一名合格的追随者；
方向，判断力，知道转折点，做好对应措施；期货+期权；
力度，不知道，期货+现货；
时间，不知道，现货+期货；
中美大国的大事件务必及时了解，尤其是利率，汇率左右大资金走向的举措；
再次搬运：请各位对号入座。最后一定是化繁为简，越简单越有力；
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一层楼：子曰买方损失有限收益无限，卖方损失无限。作为期权世界的素人从损失有限的买方开始实战，此阶段必亏。
二层楼：发现卖方比买方赚钱更容易，于是常对标底层标的做单期权卖方，此阶段尚未步入新手村，但并不排除有赚钱可能性。
...
从期货代替现货，期权代替期货；
最后的最后，因为规模没有那么多的对手盘，重回现货；
犹太大佬就是典范，做局工具中包括从大国政策引导，行业托拉斯，局部冲突，战争乃至世界大战，期货期权只是一个个小小的对赌工具而已；
回到现实
做局者，
方向，自行决定方向转折，
力度，（波动率）适量控制，有时会失控，
时间，不知道，跨度很难控制，但下次方向转折，他们知道，因为末期一方的能势很弱，弱到能8-9分 掌控；
作为普通人，最大能力就是成为一名合格的追随者；
方向，判断力，知道转折点，做好对应措施；期货+期权；
力度，不知道，期货+现货；
时间，不知道，现货+期货；
中美大国的大事件务必及时了解，尤其是利率，汇率左右大资金走向的举措；
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再次搬运：请各位对号入座。
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一层楼：子曰买方损失有限收益无限，卖方损失无限。作为期权世界的素人从损失有限的买方开始实战，此阶段必亏。
二层楼：发现卖方比买方赚钱更容易，于是常对标底层标的做单期权卖方，此阶段尚未步入新手村，但并不排除有赚钱可能性。
以上两个阶段是未学者以单期权战斗型倒腾价差做k线搬运工的阶段，基本是把期权当成期货在做，除了明白几个简单原理（比如卖方大多数时间占概率优势）外，尚处白丁阶段
新手村之路开启！！
三层楼：新手村之路开启！！开始了解组合策略，尝试研究牛熊价差，跨市，宽跨，备兑，保险这几个基本策略，能逐渐画出这些基本组合策略的到期盈亏图。兴之所致，偶尔网上走马观花听听入门课程。
（此阶段亏损能力一定超越二层楼）
四层楼：开始了解希腊字母，逐步理解期权和标的价格的非线性相关性。开始通过希腊字母监控持仓，理论方面开始认真通读1-2本教科书
五层楼：再次实战，发现了双卖做跨市空头很爽，80%以上时间都能赚。开始把delta配平，主赚时间贬值的钱，偶尔能吃到隐含波动率下降的利润。
感受到期权做双卖的美妙，体会房东收租的快乐。
实践一段时间，发现双卖虽赚钱但比不上群里的各种精神小伙和托尼老师，开始加大仓位双卖继续DELTA中性策略。
黑天鹅事件发生，标的资产飙升或暴跌，经历大亏，重伤。
（淹死的永远是轻度会水的，爆仓者主要是这个阶段）
六层楼：开始精神疗伤，跟市场保持适当距离，开始全面学习期权理论知识，能画出所有策略到期盈亏图。
这是真正变强的阶段，过程虽问题不断，但好歹理解了期权盈亏原理和各种组合策略特点。
七层楼：一段时间后发现期权归根结底是三个维度上盈亏（方向,波动率，时间）。思考各种组合在哪个维度上占优，在哪个维度上风险敞口暴露。
开始理解到期盈亏图不重要，而各种书中不常见的即期盈亏图才重要！开始尝试画出所有组合策略即期盈亏图。
八层楼：变身资深美术爱好者+学术爱好者，饥渴甚至狂热的画图（即期盈亏图），因阅读而消灭了大多数期权理论知识盲点。实战中开始尝试一些很风骚的复杂排列组合，妄图寻求更强悍的战术，堕入魔障。觉得自己挺牛逼，啥都会。
此阶段由于过度追求实验各种骚操作，可能不如2层楼时赚钱。但即使亏损无致命伤，明白赚钱，明白亏钱，亏损亦为小亏损，且稳定。风控能力质的提升
新手出村！
九层楼：发现进可攻退可守的比例价差和反比例价差策略，实战中也以此类为主，逐步萌发反脆弱的思维。此楼境界深刻体会第5层楼的双卖爱好者认知很不到位，思维维度提升。
十层楼：开始用期权工具构建观点，武器库丰富，有能力在不同市场阶段打造不同策略，知道不同策略的风险敞口，能力优势在哪个维度上体现并逐渐灵活运用。厨师是在熟悉各种味型的基础上实现调配，并拥有自己风格。
不会固定只运用比例价差，但开始进一步强化反脆弱思维，策略构建也更加注重组合的反脆弱性。阅读塔勒布，和大师共振。
从必然王国到自由王国的飞跃!!
后山书院一层楼：市场经验和实盘能力的积累，国内国际多层次多品种交易和风控经验累积，具备大资金管理能力。财富等级开始跃升，逐步接近财务自由。
后山书院二层楼：打通多层级市场，主要战场从场内电子盘转移至场外。由于已实现财务自由，逐步丧失对电子化交易的兴趣。开始关注期现世界的联通，产业和大宗贸易运用期权风险管理，含权贸易，基差贸易等。
开始帮助产业资金和普通学员，提供专业能力，设计期权头寸。消灭多年电子盘交易的孤独，幸福感和获得感跃迁。
帮学员和实体企业家搞期权培训。最大乐趣再度转移，开始批量制造镰刀工程，以折磨韭菜培养镰刀为乐，乐见韭菜的自我修练和成长。
开启内卷功能，此时当导师的快乐超越市场交易，虽然赚的比躬身入场少的多了，但依然乐此不疲。每天主动加班几小时，严重违背八小时工作制，主动卷死同行!家人感觉似乎变了个人。
后山三层楼：化境，万物皆头寸，万物皆可头寸!
编辑于 2023-07-02 09:58・IP 属地四川
期权练级之路的等级划分（十三层楼那么高）
有煤走遍天下
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以下纯属本人业余吹牛的一家之言
一层楼：子曰买方损失有限收益无限，卖方损失无限。作为期权世界的素人从损失有限的买方开始实战，此阶段必亏。
二层楼：发现卖方比买方赚钱更容易，于是常对标底层标的做单期权卖方，此阶段尚未步入新手村，但并不排除有赚钱可能性。
以上两个阶段是未学者以单期权战斗型倒腾价差做k线搬运工的阶段，基本是把期权当成期货在做，除了明白几个简单原理（比如卖方大多数时间占概率优势）外，尚处白丁阶段
新手村之路开启！！
三层楼：新手村之路开启！！开始了解组合策略，尝试研究牛熊价差，跨市，宽跨，备兑，保险这几个基本策略，能逐渐画出这些基本组合策略的到期盈亏图。兴之所致，偶尔网上走马观花听听入门课程。
（此阶段亏损能力一定超越二层楼）
四层楼：开始了解希腊字母，逐步理解期权和标的价格的非线性相关性。开始通过希腊字母监控持仓，理论方面开始认真通读1-2本教科书
五层楼：再次实战，发现了双卖做跨市空头很爽，80%以上时间都能赚。开始把delta配平，主赚时间贬值的钱，偶尔能吃到隐含波动率下降的利润。
感受到期权做双卖的美妙，体会房东收租的快乐。
实践一段时间，发现双卖虽赚钱但比不上群里的各种精神小伙和托尼老师，开始加大仓位双卖继续DELTA中性策略。
黑天鹅事件发生，标的资产飙升或暴跌，经历大亏，重伤。
（淹死的永远是轻度会水的，爆仓者主要是这个阶段）
六层楼：开始精神疗伤，跟市场保持适当距离，开始全面学习期权理论知识，能画出所有策略到期盈亏图。
这是真正变强的阶段，过程虽问题不断，但好歹理解了期权盈亏原理和各种组合策略特点。
七层楼：一段时间后发现期权归根结底是三个维度上盈亏（方向,波动率，时间）。思考各种组合在哪个维度上占优，在哪个维度上风险敞口暴露。
开始理解到期盈亏图不重要，而各种书中不常见的即期盈亏图才重要！开始尝试画出所有组合策略即期盈亏图。
八层楼：变身资深美术爱好者+学术爱好者，饥渴甚至狂热的画图（即期盈亏图），因阅读而消灭了大多数期权理论知识盲点。实战中开始尝试一些很风骚的复杂排列组合，妄图寻求更强悍的战术，堕入魔障。觉得自己挺牛逼，啥都会。
此阶段由于过度追求实验各种骚操作，可能不如2层楼时赚钱。但即使亏损无致命伤，明白赚钱，明白亏钱，亏损亦为小亏损，且稳定。风控能力质的提升
新手出村！
九层楼：发现进可攻退可守的比例价差和反比例价差策略，实战中也以此类为主，逐步萌发反脆弱的思维。此楼境界深刻体会第5层楼的双卖爱好者认知很不到位，思维维度提升。
十层楼：开始用期权工具构建观点，武器库丰富，有能力在不同市场阶段打造不同策略，知道不同策略的风险敞口，能力优势在哪个维度上体现并逐渐灵活运用。厨师是在熟悉各种味型的基础上实现调配，并拥有自己风格。
不会固定只运用比例价差，但开始进一步强化反脆弱思维，策略构建也更加注重组合的反脆弱性。阅读塔勒布，和大师共振。
从必然王国到自由王国的飞跃!!
后山书院一层楼：市场经验和实盘能力的积累，国内国际多层次多品种交易和风控经验累积，具备大资金管理能力。财富等级开始跃升，逐步接近财务自由。
后山书院二层楼：打通多层级市场，主要战场从场内电子盘转移至场外。由于已实现财务自由，逐步丧失对电子化交易的兴趣。开始关注期现世界的联通，产业和大宗贸易运用期权风险管理，含权贸易，基差贸易等。
开始帮助产业资金和普通学员，提供专业能力，设计期权头寸。消灭多年电子盘交易的孤独，幸福感和获得感跃迁。
帮学员和实体企业家搞期权培训。最大乐趣再度转移，开始批量制造镰刀工程，以折磨韭菜培养镰刀为乐，乐见韭菜的自我修练和成长。
开启内卷功能，此时当导师的快乐超越市场交易，虽然赚的比躬身入场少的多了，但依然乐此不疲。每天主动加班几小时，严重违背八小时工作制，主动卷死同行!家人感觉似乎变了个人。
后山三层楼：化境，万物皆头寸，万物皆可头寸!
编辑于 2023-07-02 09:58・IP 属地四川
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@记录投资历程
2、熊市这么长时间，完全没有人做股票了，底部找钱很困难的，你跟人说做多还是用期权这种根本听不懂的东西，谁会理你才怪呢，踏空是正常的。正常人都是看见大涨之后才会追进来，国债期货暴跌就说明了一切，群众都是追涨杀跌的，央妈高位提示债券风险的时候又有谁会听呢。这几天连高息的大额银行存单利息都不要了，还有人到处借贷找钱也要来炒股了。
3、我自己准备好了资金网格加仓，跌破2700只加了一部分，MO加了仓，我还跟朋友说跌破2600叫他们准备好资金，结果也没到就上去了。
反向比例价差才是应对这种极端行情最好的工具，我做了但是仓位不够重。这个是自己认知和判断的问题，对上涨速度和等回调加仓判断错误，遗憾但不后悔。这是自己能力的不足，这一波行情根本不需要找钱加仓，重仓反向比例价差就可以。
4、实盘这两个小账户这一轮行情没有操作，卖购被打爆了。ETF期权这个账户就是你看到的左右互搏了，是因为中性的500双卖被打爆之后使用率超100%只能把盈利的卖沽平仓。被套的卖购承受着连续的涨停，还有创业板20%涨幅的暴击。
5、这是一个反面案例，以后我要留下来讲课的。再涨的话就变成偏空双卖了。这个持仓跟论坛上大部分人的持仓结构是类似的，没有买购的保护，上涨升波爆仓了。我希望能存活下来，看看极限的承受能力如何，下跌的极限测试过来了，创业板跌到1000点都没问题，上涨的极限500涨到7000点这几张卖购就还要亏6万块钱，静态不处理再继续上涨还要爆仓止损的。
6、这里有个问题就是创业板ETF涨20%，我持仓的最高价卖沽无法上移，最高的实值合约都变虚值了，现在的期权设计是有问题的，必须要改进放宽上下限。
我服，你左右手互博呢！上周我给网友建议买虚值购+卖更虚值购和反比率认购，发两个群和一个熟悉的人，没人理我，我自己上班余钱不足啥也没做。1、关于踏空：这个是正常的，事实上我跟很多人都说过在3000点以下加仓，见到2689中证1000跌到4342的时候我跟好几个小伙伴明确说了做IM，跌破2700的时候应该是要找钱加仓。但是没人做，这几天就只能眼睁睁看着涨了。
2、熊市这么长时间，完全没有人做股票了，底部找钱很困难的，你跟人说做多还是用期权这种根本听不懂的东西，谁会理你才怪呢，踏空是正常的。正常人都是看见大涨之后才会追进来，国债期货暴跌就说明了一切，群众都是追涨杀跌的，央妈高位提示债券风险的时候又有谁会听呢。这几天连高息的大额银行存单利息都不要了，还有人到处借贷找钱也要来炒股了。
3、我自己准备好了资金网格加仓，跌破2700只加了一部分，MO加了仓，我还跟朋友说跌破2600叫他们准备好资金，结果也没到就上去了。
反向比例价差才是应对这种极端行情最好的工具，我做了但是仓位不够重。这个是自己认知和判断的问题，对上涨速度和等回调加仓判断错误，遗憾但不后悔。这是自己能力的不足，这一波行情根本不需要找钱加仓，重仓反向比例价差就可以。
4、实盘这两个小账户这一轮行情没有操作，卖购被打爆了。ETF期权这个账户就是你看到的左右互搏了，是因为中性的500双卖被打爆之后使用率超100%只能把盈利的卖沽平仓。被套的卖购承受着连续的涨停，还有创业板20%涨幅的暴击。
5、这是一个反面案例，以后我要留下来讲课的。再涨的话就变成偏空双卖了。这个持仓跟论坛上大部分人的持仓结构是类似的，没有买购的保护，上涨升波爆仓了。我希望能存活下来，看看极限的承受能力如何，下跌的极限测试过来了，创业板跌到1000点都没问题，上涨的极限500涨到7000点这几张卖购就还要亏6万块钱，静态不处理再继续上涨还要爆仓止损的。
6、这里有个问题就是创业板ETF涨20%，我持仓的最高价卖沽无法上移，最高的实值合约都变虚值了，现在的期权设计是有问题的，必须要改进放宽上下限。
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@oliversea
楼主这么晚还在啊，顺便再问个问题，1手MO10月4650，深度被套了，下午盘口连卖盘都没有了。。。我持仓组合的delta中性略负，还有股票底仓。但是还是想问下，这个深度被套的头寸如何处理好？如果节后股指回落，我大概率逢低平了它。如果继续逼空，有什么其他对冲的办法吗？可以看我这几天的回复，实盘小账户我专门留了一张MO4600卖购准备移仓做双卖的，现在变偏空双卖了，这一波对比其他账户有买购对冲的亏大了，就这一张卖购导致两天亏十万元，还有一张IO3250卖购，这两张亏了20万。毕竟IM连续涨停也是太过分了，结论就是突破了必须止损或买购对冲，加反向比例价差买购最好。当然现在来不及了，准备不止损后面滚着走，和卖沽一起上移。高波双卖还是可以做下去的，我是准备一张实值卖购对两张浅实值卖沽来移仓，等回调降波。后面实盘移仓我会贴出来的，现在行情挺极端的，节后观望一下，还要上涨的，卖沽上移是肯定的，卖购我也希望等回调处理，后面也会上移。移仓的标准是时间价值最大化浅实值移仓吧，毕竟不太可能等MO回到4600，IO回到3250了。趋势转空了可以加买沽补空头，卖购再下移，双卖还是希望收租和做降波的。
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@坚持存款
1手MO10月4650，深度被套了，下午盘口连卖盘都没有了。。。
我持仓组合的delta中性略负，还有股票底仓。
但是还是想问下，这个深度被套的头寸如何处理好？如果节后股指回落，我大概率逢低平了它。如果继续逼空，有什么其他对冲的办法吗？
买沽便宜是相对于买购来说的，而且现在卖沽买沽能开出仓来，还可以做反向比例价差，买购现在用近月合约就没法做，波动率历史最高。现在是牛市开始的逼空行情，买沽不用急，等降波先。不然就先开一个牛差卖浅实值沽买虚值沽，明确回调了再加仓买沽。楼主这么晚还在啊，顺便再问个问题，
1手MO10月4650，深度被套了，下午盘口连卖盘都没有了。。。
我持仓组合的delta中性略负，还有股票底仓。
但是还是想问下，这个深度被套的头寸如何处理好？如果节后股指回落，我大概率逢低平了它。如果继续逼空，有什么其他对冲的办法吗？
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@oliversea
楼主，现在波动率这么高，为何说买沽便宜慢慢加？我也想买几张废纸沽，一看波动率60了，买不下手，如果节后降波......买沽便宜是相对于买购来说的，而且现在卖沽买沽能开出仓来，还可以做反向比例价差，买购现在用近月合约就没法做，波动率历史最高。现在是牛市开始的逼空行情，买沽不用急，等降波先。不然就先开一个牛差卖浅实值沽买虚值沽，明确回调了再加仓买沽。
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@oliversea
同理低位卖购应该配双倍买购虚值，拿住了这一波历史性的行情就抓住了。我总结的经验教训就是破位向上了比例买购要加多点才好。
如果原来卖沽足够多，可以上移卖沽同时加开卖购做偏多双卖等降波，再用远月合约买购对冲，近月买购实在是太贵了，日历价差做空近月波动率，可以配合反向比例价差买沽构建一个铁鹰式做空波动率，有方向了再加比例买方。
我不建议现在这个位置净空头卖购，上涨的顶不知道，下跌3000以下可以净多头卖沽，因为向下有底，不带杆杠不会亏完。而空单不止损不带保险向上是没有顶的，虽然疯牛最后还是一地鸡毛，但是这次能冲多高根本没人知道，也许节后冲高一两天或是一两周就回调，然后震荡一段时间再上破冲3700以后4000也不是不可能，我今天都听到喊5200的了，总不能去6124吧。对冲策略暴露了净空头寸的这几天已经死了一大批，今天就有量化私募基金出来道歉了，牛市来了还亏钱谁都受不了，论坛上卖购的也是哀鸿遍野，毛哥刚刚卖购就被创业板20%涨幅锤爆，据说现在机构做空股指期货的都懵逼了，这些年量化做空的要还债，带杆杠的空头都被锤爆。现在净空头要等明确的短期见顶信号以后带止损开仓，起码破5日线再加卖购。小仓位博弈短线请及时止损。按网格设计加卖购的话，间距尽可能拉开宽度，毕竟这一波疯牛是历史极端情况，这个上涨速度是前所未有的，股指期货连续涨停太过分了，成交量也是历史极值，场外资金还要源源不断的流入。我认为偏多双卖做空波动率可以，反向比例价差买沽防暴跌也可以，全面转向做空还早。
请教各位：如果节后想布局空头仓位，是应该买沽还是卖购呢？推荐卖平值沽，买双倍虚值沽构建反向比例价差，中性开仓，其实现在多头趋势我更推荐先牛差卖沽买沽偏多开仓，上涨了有盈利或是下跌了破位都可以把比例加到3份。优点就是不会大亏，缺点嘛就是要有耐心，中性仓位可能不一定能赚钱，偏多开仓这几天上涨还可以，要有大跌行情改比例才能赚钱。
同理低位卖购应该配双倍买购虚值，拿住了这一波历史性的行情就抓住了。我总结的经验教训就是破位向上了比例买购要加多点才好。
如果原来卖沽足够多，可以上移卖沽同时加开卖购做偏多双卖等降波，再用远月合约买购对冲，近月买购实在是太贵了，日历价差做空近月波动率，可以配合反向比例价差买沽构建一个铁鹰式做空波动率，有方向了再加比例买方。
我不建议现在这个位置净空头卖购，上涨的顶不知道，下跌3000以下可以净多头卖沽，因为向下有底，不带杆杠不会亏完。而空单不止损不带保险向上是没有顶的，虽然疯牛最后还是一地鸡毛，但是这次能冲多高根本没人知道，也许节后冲高一两天或是一两周就回调，然后震荡一段时间再上破冲3700以后4000也不是不可能，我今天都听到喊5200的了，总不能去6124吧。对冲策略暴露了净空头寸的这几天已经死了一大批，今天就有量化私募基金出来道歉了，牛市来了还亏钱谁都受不了，论坛上卖购的也是哀鸿遍野，毛哥刚刚卖购就被创业板20%涨幅锤爆，据说现在机构做空股指期货的都懵逼了，这些年量化做空的要还债，带杆杠的空头都被锤爆。现在净空头要等明确的短期见顶信号以后带止损开仓，起码破5日线再加卖购。小仓位博弈短线请及时止损。按网格设计加卖购的话，间距尽可能拉开宽度，毕竟这一波疯牛是历史极端情况，这个上涨速度是前所未有的，股指期货连续涨停太过分了，成交量也是历史极值，场外资金还要源源不断的流入。我认为偏多双卖做空波动率可以，反向比例价差买沽防暴跌也可以，全面转向做空还早。
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@Capuccino
这个行情会涨多高谁也不知道，牛市也必然会有大幅的回调，大阴线必然会有，随着卖沽不断上移回调的风险也会加大，要防止两面挨打。
我在想加仓的原则就是不再加裸卖方，新开仓都按价差开仓，有方向了突破要加比例。
这一轮行情的经验教训总结就是不止损和没有保护的卖购严重拖累收益，即使是很小的仓位也会损失惨重，低位卖购必须加保护，突破了要加比例买购。现在冲高了虽然还是多头趋势，新开卖沽也需要做保护，不要裸卖，买沽虚值要加上，向下突破了也要加比例。
极端行情使用反向比例价差最好，就算是做降波用铁鹰式开仓以后也可以调整买方仓位加比例。以后的行情波动肯定会很大，有回调的时候一天跌个几百点也不奇怪，波动起来了其实短线的机会更多，我最近的实战总结就是偏多双卖打底，买方来做方向和短线都挺好的。
供参考。
会不会今天下午收盘前才是开仓双卖的好时机看成交量2.6万亿是历史新高了，有资金进来就还要涨，新开偏多双卖要加买购保护，买沽便宜底仓慢慢加，我倾向于用铁鹰式开仓，择时再把比例加上。留铁鹰式买方的底仓，用比例仓位买购或买沽加方向。
这个行情会涨多高谁也不知道，牛市也必然会有大幅的回调，大阴线必然会有，随着卖沽不断上移回调的风险也会加大，要防止两面挨打。
我在想加仓的原则就是不再加裸卖方，新开仓都按价差开仓，有方向了突破要加比例。
这一轮行情的经验教训总结就是不止损和没有保护的卖购严重拖累收益，即使是很小的仓位也会损失惨重，低位卖购必须加保护，突破了要加比例买购。现在冲高了虽然还是多头趋势，新开卖沽也需要做保护，不要裸卖，买沽虚值要加上，向下突破了也要加比例。
极端行情使用反向比例价差最好，就算是做降波用铁鹰式开仓以后也可以调整买方仓位加比例。以后的行情波动肯定会很大，有回调的时候一天跌个几百点也不奇怪，波动起来了其实短线的机会更多，我最近的实战总结就是偏多双卖打底，买方来做方向和短线都挺好的。
供参考。
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@坚持存款
双卖策略经历最严峻的考验，MO波动率历史新高，卖沽被卖购打得满地找牙，3张卖沽打不过一张卖购，最有意思的是上涨虚值买沽还翻红了，主力资金流出288亿后稳住了，大盘在3200上方震荡，而小盘股开始补涨，散户和游资都冲进来了。卖沽上移了两张，买购加了点远月，双卖持仓过节，等降波。请问这是什么app
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@阿彪12345678
1、一夜之间，从最后的多头就剩我们了到没有人敢做空，周末的情绪就是这样。而我们已经从偏多双卖开始考虑偏空双卖的可行性了。高层要的不是疯牛，一个平稳的牛市对大家都好，但是现在踏空的资金蜂拥而至，那么谁来做空呢。当市场的空头被疯狂的买盘绞杀，一致预期极度缺乏卖盘，那么就只有国家队来做最后孤独的空头了。
2、国家队承担的就是平准基金的功能，平准基金可不是说只能买不能卖的，事实上周五中特估的很多股票都是下跌的，银行更是大跌。国家队在牛市氛围里卖出并不改变大的趋势，而是给更多人上车的机会，如果一直疯涨，也不是一个稳定的牛市。而回调的时候囤积了现金的国家队现在有源源不断的资金补充，可以说下跌的空间已经封死了，3000点永不再见的口号可以再一次喊起来了。
3、如果过了3600点，IPO可能会开放，放开增发，再热下去，比如过了4000点，可能会官方喊话提示风险，可以提高印花税，毕竟现在财政也需要补缺。就看政策吧。
4、我们也可以跟着做空头，但是要先等等，C4500不用平仓，但是要保持偏多双卖的持仓，多头Delta要跟上，升水升波的时候就要靠卖购来吃到升水回归和降波的收益，跟下跌卖沽吃贴水的道理一样，这里能观察的确定性是升水的回归，极端上涨的风险要靠多头对冲掉。C4500的仓位控制好，只要有升水和移仓价差，就可以一直滚下去。
5、当然实盘来说我不是要持有C4600的净空单，期权一定是要有对冲和保护仓位的。如果认为回调不破5000的话，C4600卖购吃完升水后是要上移的，移仓下月吃到更多的升水和时间价值。偏多双卖上移是必要的，卖沽也上移跟随上涨就好了，可以按账户资金不回撤原则移仓。
6、保护C4600可以用的持仓：卖沽平值或浅实值，买购远月虚值，这个持仓不怕横盘震荡和回调，买购虚值加比例可以保证向上的爆发力。其实现在做降波铁鹰式持仓挺好的，买沽也便宜，C4600吃升水就好，拿着吧。
6、孤独的空头什么时候不再孤单？等市场情绪消退了，套利资金源源不断进场，股票最终还是要回到基本面来的。疯牛最后肯定是一地鸡毛，新一轮博弈转偏空双卖的时候总是会来的，现在嘛，保持耐心。等着跌破5日线，会来几个大阴线不一定的，现在追高的资金肯定不会是耐心的资本。
建淞老师：4500C什么时候平仓？谢谢孤独的空头：
1、一夜之间，从最后的多头就剩我们了到没有人敢做空，周末的情绪就是这样。而我们已经从偏多双卖开始考虑偏空双卖的可行性了。高层要的不是疯牛，一个平稳的牛市对大家都好，但是现在踏空的资金蜂拥而至，那么谁来做空呢。当市场的空头被疯狂的买盘绞杀，一致预期极度缺乏卖盘，那么就只有国家队来做最后孤独的空头了。
2、国家队承担的就是平准基金的功能，平准基金可不是说只能买不能卖的，事实上周五中特估的很多股票都是下跌的，银行更是大跌。国家队在牛市氛围里卖出并不改变大的趋势，而是给更多人上车的机会，如果一直疯涨，也不是一个稳定的牛市。而回调的时候囤积了现金的国家队现在有源源不断的资金补充，可以说下跌的空间已经封死了，3000点永不再见的口号可以再一次喊起来了。
3、如果过了3600点，IPO可能会开放，放开增发，再热下去，比如过了4000点，可能会官方喊话提示风险，可以提高印花税，毕竟现在财政也需要补缺。就看政策吧。
4、我们也可以跟着做空头，但是要先等等，C4500不用平仓，但是要保持偏多双卖的持仓，多头Delta要跟上，升水升波的时候就要靠卖购来吃到升水回归和降波的收益，跟下跌卖沽吃贴水的道理一样，这里能观察的确定性是升水的回归，极端上涨的风险要靠多头对冲掉。C4500的仓位控制好，只要有升水和移仓价差，就可以一直滚下去。
5、当然实盘来说我不是要持有C4600的净空单，期权一定是要有对冲和保护仓位的。如果认为回调不破5000的话，C4600卖购吃完升水后是要上移的，移仓下月吃到更多的升水和时间价值。偏多双卖上移是必要的，卖沽也上移跟随上涨就好了，可以按账户资金不回撤原则移仓。
6、保护C4600可以用的持仓：卖沽平值或浅实值，买购远月虚值，这个持仓不怕横盘震荡和回调，买购虚值加比例可以保证向上的爆发力。其实现在做降波铁鹰式持仓挺好的，买沽也便宜，C4600吃升水就好，拿着吧。
6、孤独的空头什么时候不再孤单？等市场情绪消退了，套利资金源源不断进场，股票最终还是要回到基本面来的。疯牛最后肯定是一地鸡毛，新一轮博弈转偏空双卖的时候总是会来的，现在嘛，保持耐心。等着跌破5日线，会来几个大阴线不一定的，现在追高的资金肯定不会是耐心的资本。
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@阿彪12345678
如果是牛市，滚动一定成功。最终在高位兑现买权，重构熊购。
如果是反弹市，这个熊购也没有风险。跌到5元，买权归0，卖权也解套。继续下跌，4500购转为盈利。
建淞老师：4500C什么时候平仓？谢谢不平仓。至少到3月都有4500合约，按月移仓。你知道我的期权永动机策略吗？拿住买权，滚动卖权，低平高开。
如果是牛市，滚动一定成功。最终在高位兑现买权，重构熊购。
如果是反弹市，这个熊购也没有风险。跌到5元，买权归0，卖权也解套。继续下跌，4500购转为盈利。
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@建淞
@坚持存款谢谢老兄的指教，不过抱歉说一句：你的指导没有达到我的要求：）只有一句是说到我心坎的。在目前暴涨过程中新的买权非常贵，因此我没办法用买权上移的办法来提取5000购的利润！所以要期待节后股价继续上涨+降波出现。如果节后股价调整，5000购的收益只能空欢喜了。楼下“依依不舍”MM一直做卖沽，所以没有做期权永动机的概念。只要有买购在手，牛市就不会落空的，所以熊购根本就不需要止损。两者是一样的。...建淞老师：4500C什么时候平仓？谢谢
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@建淞
而我们讨论的就是这个那么贵的买购升水能不能吃到的问题，比如结算收在5000，买购5000归零，卖购4500亏损落袋。这一波升水吃不到，仍然需要重新开仓，其实只要这个价差拿着到期升水都是吃不到的，浮盈会清零，组合整体亏损落袋，就是yiyi MM说的牛奶已经打翻了，短期不能指望回落到4500之下了。调仓还是要有择时的操作和移仓重新构建组合，这是靠你的择时能力。
其实卖购为什么不能裸卖呢？只要有升水和移仓价差，跟下跌做实值卖沽接货是一个道理啊，控制住仓位保证不爆仓就好，每个月移仓收租，保证资金流水为正。
可以确定的是卖购能吃到这一波升水，所以我买购在VIX冲高的时候是会止盈的，留少量底仓卖购开始滚偏空双卖。当然这个是会暴露一部分空头卖购，但是我有足够的多头仓位对冲，不需要留这个最贵的近月买购。
我记得前面我总结过最后冲高逼空的时候，应该用反向比例价差去抓最后冲高升波的行情，这一波我的遗憾就在这里，逼空从底部直接开始，没来得及加足够多的买购仓位。事实上现在构建卖购近月平值吃到升水和降波，买购12月6000虚值和实值的风筝价差也还是可以的，如果你认为年内能到6000，而回落只能到5000的话，我是准备等回调多接几张买购的。
本来我的预期这一波到3200就差不多了，大概跟2019年初差不多，但是现在调高一点预期，到3400再开始加空头，跟你估算的中证500到6000点也差不多，3700这一波不能直接到吧，4000就真的要多加一点空头仓位了。这个是网格的计划，偏多的持仓不考虑变，网格加空只是把杆杠减下来。
从均线来说，跌破5天线我就会开始加仓卖购了，30以上的波动率还是要做降波的，择时用买购来调节比例。
看周末的情绪，我是准备开盘就加买购，冲高了再开近月卖购，回落了再加远月虚值买购这样做，把偏多的仓位继续加多，才能在极度逼空的时候有买购可以减仓，同时也能够吃到卖购的升水，买沽暂时不考虑加比例，新开双卖我可能会买一个虚值保险底仓。
总之，现在的判断是逼空行情，高度未知，回调和波动未知，我同意你说的买购要吃满全程，但是我要用多头仓位的盈利来加仓买购风筝价差，每次回调都要加仓，还会新开双卖做降波，比你更激进一点，直到高位死叉和均线转向开始加偏空仓位。这里做风筝价差的原因就是做多但是怕不涨和震荡，近月高波高升水做空波动率，虚值再买个保险。
我卖沽的底仓是从2635上移过来的，这一轮2689又加了几张MO，裸卖沽张数不准备加仓了，只要不是趋势回落，至少能每个月贡献移仓价差和降波收益。但是现在高升水移仓卖沽也不是太舒服，特别是IO，卖购吃升水移仓我认为有必要做起来。再新开的卖沽卖购仓位都会是对冲策略，择时操作都向比例价差转。
今年的这两波极端行情验证了反向比例价差是对冲基金可以使用的最好的策略之一，就是书上说的，可能的话要尽量构建净买方仓位。等风来！
所以你看多到6000的话我建议还是要偏多先，直到你的技术指标转空，期待建淞兄发出调仓做空信号的时候！
@坚持存款谢谢老兄的指教，不过抱歉说一句：你的指导没有达到我的要求：）只有一句是说到我心坎的。在目前暴涨过程中新的买权非常贵，因此我没办法用买权上移的办法来提取5000购的利润！所以要期待节后股价继续上涨+降波出现。如果节后股价调整，5000购的收益只能空欢喜了。楼下“依依不舍”MM一直做卖沽，所以没有做期权永动机的概念。只要有买购在手，牛市就不会落空的，所以熊购根本就不需要止损。两者是一样的。...并不冲突，我们讨论的组合不同。你现在只说这个熊市价差组合，已经锁定了最大亏损，其实就是等着极端逼空上涨到6元择时重新开仓，回落不超过5元，还要防涨到7000点以上。我的观点也是等上涨，但是保持多头持仓后续会有更多的子弹，短线也有操作空间。
而我们讨论的就是这个那么贵的买购升水能不能吃到的问题，比如结算收在5000，买购5000归零，卖购4500亏损落袋。这一波升水吃不到，仍然需要重新开仓，其实只要这个价差拿着到期升水都是吃不到的，浮盈会清零，组合整体亏损落袋，就是yiyi MM说的牛奶已经打翻了，短期不能指望回落到4500之下了。调仓还是要有择时的操作和移仓重新构建组合，这是靠你的择时能力。
其实卖购为什么不能裸卖呢？只要有升水和移仓价差，跟下跌做实值卖沽接货是一个道理啊，控制住仓位保证不爆仓就好，每个月移仓收租，保证资金流水为正。
可以确定的是卖购能吃到这一波升水，所以我买购在VIX冲高的时候是会止盈的，留少量底仓卖购开始滚偏空双卖。当然这个是会暴露一部分空头卖购，但是我有足够的多头仓位对冲，不需要留这个最贵的近月买购。
我记得前面我总结过最后冲高逼空的时候，应该用反向比例价差去抓最后冲高升波的行情，这一波我的遗憾就在这里，逼空从底部直接开始，没来得及加足够多的买购仓位。事实上现在构建卖购近月平值吃到升水和降波，买购12月6000虚值和实值的风筝价差也还是可以的，如果你认为年内能到6000，而回落只能到5000的话，我是准备等回调多接几张买购的。
本来我的预期这一波到3200就差不多了，大概跟2019年初差不多，但是现在调高一点预期，到3400再开始加空头，跟你估算的中证500到6000点也差不多，3700这一波不能直接到吧，4000就真的要多加一点空头仓位了。这个是网格的计划，偏多的持仓不考虑变，网格加空只是把杆杠减下来。
从均线来说，跌破5天线我就会开始加仓卖购了，30以上的波动率还是要做降波的，择时用买购来调节比例。
看周末的情绪，我是准备开盘就加买购，冲高了再开近月卖购，回落了再加远月虚值买购这样做，把偏多的仓位继续加多，才能在极度逼空的时候有买购可以减仓，同时也能够吃到卖购的升水，买沽暂时不考虑加比例，新开双卖我可能会买一个虚值保险底仓。
总之，现在的判断是逼空行情，高度未知，回调和波动未知，我同意你说的买购要吃满全程，但是我要用多头仓位的盈利来加仓买购风筝价差，每次回调都要加仓，还会新开双卖做降波，比你更激进一点，直到高位死叉和均线转向开始加偏空仓位。这里做风筝价差的原因就是做多但是怕不涨和震荡，近月高波高升水做空波动率，虚值再买个保险。
我卖沽的底仓是从2635上移过来的，这一轮2689又加了几张MO，裸卖沽张数不准备加仓了，只要不是趋势回落，至少能每个月贡献移仓价差和降波收益。但是现在高升水移仓卖沽也不是太舒服，特别是IO，卖购吃升水移仓我认为有必要做起来。再新开的卖沽卖购仓位都会是对冲策略，择时操作都向比例价差转。
今年的这两波极端行情验证了反向比例价差是对冲基金可以使用的最好的策略之一，就是书上说的，可能的话要尽量构建净买方仓位。等风来！
所以你看多到6000的话我建议还是要偏多先，直到你的技术指标转空，期待建淞兄发出调仓做空信号的时候！
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@主任设计师
看你仓位情况，现在有盈利特别是IF升水落袋一部分是可以的，双卖做降波建议等行情企稳以后，明天和节后的风险主要是逼空和回调大幅波动。大跌裸空单现在大概没人敢做吧，纯空头都被打爆了，因为升水套利肯定是大家都会做的，现在做空的都是要加多头仓位的，至少应该是有股票和ETF底仓再加空单IF套利。
@坚持存款 请教楼主，现在手上有，10月的IF和IO卖购3900备兑，如把IF清掉，换IO卖沽3700，这样换划算不。这样算下来是减仓了，就是落袋IF还吃到了升水收益，重新开仓卖沽3700，留3900卖购的双卖组合，继续逼空上涨还是有风险的，现在这个行情不敢说会涨到多少。我个人建议保持偏多的持仓，卖购留着做降波还是需要对冲多一些的，卖购3700偏少了，升波升水认沽合约比认购合约便宜，对冲不够，再涨就暴露空头仓位了，卖购3900变实值就比较难受啦。
看你仓位情况，现在有盈利特别是IF升水落袋一部分是可以的，双卖做降波建议等行情企稳以后，明天和节后的风险主要是逼空和回调大幅波动。大跌裸空单现在大概没人敢做吧，纯空头都被打爆了，因为升水套利肯定是大家都会做的，现在做空的都是要加多头仓位的，至少应该是有股票和ETF底仓再加空单IF套利。
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@我心飞扬33
这里对牛市价差的处理是突破了要追买购变反向比例价差或风筝价差做多波动率，这个我实战是追了的，加仓还有日内短线用买购做，因为是明显的逼空了，不能暴露空头仓位。
现在已经是极致升波了，明天波动率肯定还是高，那么高的升水和波动率，一旦回落也是会回撤巨大的，单边追高已经不合适了，开一个价差先，有机会换反向比例价差也许可行。主要是盘中逼空或者大幅波动不一定好操作，注意安全啊。
@坚持存款这波行情重仓杠杆股指期货和重仓买购最好，不过这个是马后炮。我实盘仓位的表现来看，卖沽不断上移还是可以的，买购拿住的仓位也不错，其实就是合成多头了，这种行情组合策略肯定是不行的，必须是杠杆多头表现最好。
老师，请问卖实沽和牛市价差对比，哪个更好一些？
卖沽越涨越德尔塔越小，调高德尔塔，保证金又贵时间价值又少，这几天调仓手忙脚乱，要解除组合调仓，刚调完一会又要再调，所以这一轮涨幅卖沽我只吃到50%左右，德尔塔跌得太快了
我个人倾向牛市价差，可惜日历价差不能用组合保证金，买购拿着不用看德尔塔，费用支出还比卖沽少，您觉得呢？
这里对牛市价差的处理是突破了要追买购变反向比例价差或风筝价差做多波动率，这个我实战是追了的，加仓还有日内短线用买购做，因为是明显的逼空了，不能暴露空头仓位。
现在已经是极致升波了，明天波动率肯定还是高，那么高的升水和波动率，一旦回落也是会回撤巨大的，单边追高已经不合适了，开一个价差先，有机会换反向比例价差也许可行。主要是盘中逼空或者大幅波动不一定好操作，注意安全啊。
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赞同来自: 流沙少帅
@坚持存款
谢谢老兄的指教，不过抱歉说一句：你的指导没有达到我的要求：）
只有一句是说到我心坎的。在目前暴涨过程中新的买权非常贵，因此我没办法用买权上移的办法来提取5000购的利润！所以要期待节后股价继续上涨+降波出现。如果节后股价调整，5000购的收益只能空欢喜了。
楼下“依依不舍”MM一直做卖沽，所以没有做期权永动机的概念。只要有买购在手，牛市就不会落空的，所以熊购根本就不需要止损。两者是一样的。
最简单的方法是：比如股价这波反弹到6元我认为波段见顶，买入6250购+卖出5000购，把熊购组合换成6250C+4500C就可以了。股价下跌空单回血。股价上涨，损失依旧受控。但买权参与了整个牛市拿到全部利润。
看看有没有更高明的方案出现。
谢谢老兄的指教，不过抱歉说一句：你的指导没有达到我的要求：）
只有一句是说到我心坎的。在目前暴涨过程中新的买权非常贵，因此我没办法用买权上移的办法来提取5000购的利润！所以要期待节后股价继续上涨+降波出现。如果节后股价调整，5000购的收益只能空欢喜了。
楼下“依依不舍”MM一直做卖沽，所以没有做期权永动机的概念。只要有买购在手，牛市就不会落空的，所以熊购根本就不需要止损。两者是一样的。
最简单的方法是：比如股价这波反弹到6元我认为波段见顶，买入6250购+卖出5000购，把熊购组合换成6250C+4500C就可以了。股价下跌空单回血。股价上涨，损失依旧受控。但买权参与了整个牛市拿到全部利润。
看看有没有更高明的方案出现。
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@建淞
这个是我的持仓，我先说一下为什么这个小账户IO买购3200卖购3250不平仓，因为近月升水太多了，IF升水124点，10月卖购IO3200的时间价值现在是106，这个基本就是升水了，而12月的买购3200时间价值现在是65.7，这合理吗？肯定不合理，交易的滑点太大，远月合约做市商都不敢报价了，波动太大想占便宜做远月合约基本很难成交，近月合约波动太大，但是升水和时间价值一定会收敛，那么我就先等等。IO卖沽后面是要上移的。回头我的计划是买购3200留着，IO卖购也上移，观察到11月移仓价差情况，争取双卖移仓多收一些高波移仓的价差，留到最后一天移仓不一定划算。
前面我说了这个账户买购MO的仓位在上涨极致升波的时候使用率超100%我止盈了，现在的问题就是MO卖沽变虚值了，这个账户MO就变成了一张MO卖购实值，两张MO卖沽虚值的偏空双卖组合，Delta居然偏空了，现在高波一定是要把卖沽上移的，买购也要接回来。卖购因为升水太大，就算拿着也扛得住，就先拿着。
这里我敢扛这一张MO4600卖购和IO3250卖购是因为这个账户总体还是多头，卖沽上移就可以补回Delta偏多，买购也可以随时补回来。而且高波移仓的价差更大，后面持仓上移做双卖等降波，做到不回撤移仓应该问题不大。
那么问题来了，我做买购回补的时候买5000还是买5400还是买远月合约呢？我倾向于买远月低溢价的实值合约，可能再加上深度虚值的买购合约构成一个风筝价差，例如12月的IO3200隐波就很低，而近月期权买购的隐波就太高了。这里就是日历价差开仓原则，买入低波卖出高波。
这里留着远月的实值买购相比近月平值附近买购的缺点就是如果指数大幅回调，比平值亏损更多，但是近月平值的大幅升水和时间价值收敛也是属于历史高位的，回调不深的话或是继续上涨那么远月低波的合约好。
我其他账户的操作是有多的买购合约的，冲高的时候平仓，回落可以考虑接回，卖沽变虚值都是上移的，并且试探性的加仓双卖，因为总体盈利可用的保证金多了。反向比例价差现在高波并不适合开仓，等降波了重新组织建仓。
你要考虑的并不是一个合约如何操作的问题，我建议的其实还是要保持偏多双卖的多头仓位，你的仓位或者说是很多做对冲仓位卖购的同学的问题就是现在随暴涨已经偏空了，而三个知道变成了上涨不知道会涨多少。所以卖沽先上移，买购要做的话选择找便宜的，其实也不是太好找，我上面说的远月做市商都不敢报价了，但是等等还是会有的。
这里我想说的问题就是长期多头仓位如何保持的问题，按贴水来说是逐月移仓，那么现在近月升水那么大，移仓如何呢？不好意思，IM当月移仓下月还是40个点，因为下月股指期货也涨停了。这里长期买购仓位就要在整个波动率曲面上去找低估的点，来替代你这个高度升水的10月5100买购。我们做的是长期永续，先把过多的空头仓位做一定处理，升水和高波的情况下卖购4600以后按月移仓也是能够收回升水和时间价值的。
我的理解，你现在不敢平买购就是因为多头仓位不够，整体偏空了，那么卖沽上移肯定是需要的，买购近月现在是最贵的时候，可以先把远月买购加点仓，把你的组合曲线抚平，风筝价差了解一下，冲高的时候就有机会落袋近月的买购盈利了。事实上我最近几天用买购做日内感觉很不错。
按余力老师的原则，量价波齐升上涨破所有均线卖购先回避，企稳以后再接回来，破5日线以后再卖购。我现在也是不敢追加卖购的，就跟你不敢平仓买购一样，但是把多头底仓加上以后操作空间就大一些了，就像铁鹰式可以通过仓位调整来改变收益曲线一样。近月高波能够带来很多的套利机会，平高波买低波，卖高波贵的平值或浅实值，买低波或便宜的深度虚值对冲的原则应该是适用的。
唠叨的有点多，见谅。精简版就是保持偏多双卖，不要暴露净空头头寸，择机落袋买购浮盈做空波动率。
万能的集思录，我也来向楼主老师和其他各位讨教问题了。正所谓老革命预见新问题，这种行情空翻多来不及转身我不觉得要归咎自己判断失误，毕竟大家已经经历了3年熊市，而且再度5月跌6季跌，预测反弹有这个水平预测暴涨没能力。现在我幻想的是需要处置认购期权熊市价差的“极致化”问题。用白话讲，就是在一个4500C（卖方）+5000C（买方）组合下有没有可能以不增加风险的方式提取买权盈利！这个买权太刺激了，以0....
这个是我的持仓，我先说一下为什么这个小账户IO买购3200卖购3250不平仓，因为近月升水太多了，IF升水124点，10月卖购IO3200的时间价值现在是106，这个基本就是升水了，而12月的买购3200时间价值现在是65.7，这合理吗？肯定不合理，交易的滑点太大，远月合约做市商都不敢报价了，波动太大想占便宜做远月合约基本很难成交，近月合约波动太大，但是升水和时间价值一定会收敛，那么我就先等等。IO卖沽后面是要上移的。回头我的计划是买购3200留着，IO卖购也上移，观察到11月移仓价差情况，争取双卖移仓多收一些高波移仓的价差，留到最后一天移仓不一定划算。
前面我说了这个账户买购MO的仓位在上涨极致升波的时候使用率超100%我止盈了，现在的问题就是MO卖沽变虚值了，这个账户MO就变成了一张MO卖购实值，两张MO卖沽虚值的偏空双卖组合，Delta居然偏空了，现在高波一定是要把卖沽上移的，买购也要接回来。卖购因为升水太大，就算拿着也扛得住，就先拿着。
这里我敢扛这一张MO4600卖购和IO3250卖购是因为这个账户总体还是多头，卖沽上移就可以补回Delta偏多，买购也可以随时补回来。而且高波移仓的价差更大，后面持仓上移做双卖等降波，做到不回撤移仓应该问题不大。
那么问题来了，我做买购回补的时候买5000还是买5400还是买远月合约呢？我倾向于买远月低溢价的实值合约，可能再加上深度虚值的买购合约构成一个风筝价差，例如12月的IO3200隐波就很低，而近月期权买购的隐波就太高了。这里就是日历价差开仓原则，买入低波卖出高波。
这里留着远月的实值买购相比近月平值附近买购的缺点就是如果指数大幅回调，比平值亏损更多，但是近月平值的大幅升水和时间价值收敛也是属于历史高位的，回调不深的话或是继续上涨那么远月低波的合约好。
我其他账户的操作是有多的买购合约的，冲高的时候平仓，回落可以考虑接回，卖沽变虚值都是上移的，并且试探性的加仓双卖，因为总体盈利可用的保证金多了。反向比例价差现在高波并不适合开仓，等降波了重新组织建仓。
你要考虑的并不是一个合约如何操作的问题，我建议的其实还是要保持偏多双卖的多头仓位，你的仓位或者说是很多做对冲仓位卖购的同学的问题就是现在随暴涨已经偏空了，而三个知道变成了上涨不知道会涨多少。所以卖沽先上移，买购要做的话选择找便宜的，其实也不是太好找，我上面说的远月做市商都不敢报价了，但是等等还是会有的。
这里我想说的问题就是长期多头仓位如何保持的问题，按贴水来说是逐月移仓，那么现在近月升水那么大，移仓如何呢？不好意思，IM当月移仓下月还是40个点，因为下月股指期货也涨停了。这里长期买购仓位就要在整个波动率曲面上去找低估的点，来替代你这个高度升水的10月5100买购。我们做的是长期永续，先把过多的空头仓位做一定处理，升水和高波的情况下卖购4600以后按月移仓也是能够收回升水和时间价值的。
我的理解，你现在不敢平买购就是因为多头仓位不够，整体偏空了，那么卖沽上移肯定是需要的，买购近月现在是最贵的时候，可以先把远月买购加点仓，把你的组合曲线抚平，风筝价差了解一下，冲高的时候就有机会落袋近月的买购盈利了。事实上我最近几天用买购做日内感觉很不错。
按余力老师的原则，量价波齐升上涨破所有均线卖购先回避，企稳以后再接回来，破5日线以后再卖购。我现在也是不敢追加卖购的，就跟你不敢平仓买购一样，但是把多头底仓加上以后操作空间就大一些了，就像铁鹰式可以通过仓位调整来改变收益曲线一样。近月高波能够带来很多的套利机会，平高波买低波，卖高波贵的平值或浅实值，买低波或便宜的深度虚值对冲的原则应该是适用的。
唠叨的有点多，见谅。精简版就是保持偏多双卖，不要暴露净空头头寸，择机落袋买购浮盈做空波动率。
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@yiyi8484
另外一点，后期只要开始波段调整，很容易把熊购转换成牛沽，在我帖子里讲解过2022年7月的案例的。
期权永远都有机会腾挪。主要原因是买权做错市值归0，无法挽回，卖权做错市值增加但有顶，回旋空间很大。前面已经有网友提示说，把空单转换成卖跨不就缓解了吗？而我是有更优方案的。
牛沽+永动机=牛市工具。熊购照样行！波段收益超过0.2元就变成牛购永动机了，对吧：）
别为打翻的牛奶哭泣！！！MM的帖子回复一下：选择4500C做为空单合约并不是4.5元做空，而是4.8元做空5元做保险。最大损失是0.2元。运用我的反向永动机战术一定可以不错过牛市，而且只要不跌破5元，两个一起移仓都是实值。股价越高移仓支出越小。所以用熊购照样可以参与牛市。这一点其实我是在给其他网友做暗示。
办法，我没有。我就聊聊自己的看法。
战略上的错误，靠战术很难挽救。
4500位置太低了，按照目前的形势，很难再跌回去，
另外一点，后期只要开始波段调整，很容易把熊购转换成牛沽，在我帖子里讲解过2022年7月的案例的。
期权永远都有机会腾挪。主要原因是买权做错市值归0，无法挽回，卖权做错市值增加但有顶，回旋空间很大。前面已经有网友提示说，把空单转换成卖跨不就缓解了吗？而我是有更优方案的。
牛沽+永动机=牛市工具。熊购照样行！波段收益超过0.2元就变成牛购永动机了，对吧：）
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@建淞
万能的集思录，我也来向楼主老师和其他各位讨教问题了。要提取买权盈利, 是不看好继续大涨和升波, 看横盘降波就现货或合成多头替代买权, 看回调就买深实沽对冲, 现在升水结构购贵沽便宜, 两种选择都能锁定IV和升水盈利
正所谓老革命预见新问题，这种行情空翻多来不及转身我不觉得要归咎自己判断失误，毕竟大家已经经历了3年熊市，而且再度5月跌6季跌，预测反弹有这个水平预测暴涨没能力。
现在我幻想的是需要处置认购期权熊市价差的“极致化”问题。用白话讲，就是在一个4500C（卖方）+5000C（买方）组合下有没有可能以不增加风险的方式提取买权盈利！
这个买权太刺激了，以...
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yiyi8484 - 小女子经济要独立
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@建淞
办法，我没有。我就聊聊自己的看法。
战略上的错误，靠战术很难挽救。
4500位置太低了，按照目前的形势，很难再跌回去，
那就找个时机止损掉，翻篇吧。
牛沽组合，重新开始就行。
如果后面还有行情，你抱着这个熊购，就是个大累赘！
之前三年，我们在熊市里做牛沽，已经很累了，
如果后面行情来了，难道还要在牛市里面做熊购吗？
这问题，又是一个战略上的抉择！
再说说我自己这次，9.24这天卖购平仓只是运气吗？
不是的！我从去年到现在，一直就说50在2500下方就是低位，
哪怕跌到2200，也不影响2500就是低位！就要时刻做好准备！
今年有过好几次，早上放量一涨，我中午就翻多，
4.15，7.31，8.30，这几天都是！
虽然之前几次都是失败的，但这个坚持始终没有变！
最后这一次，终于成了！
战略层面，要比战术重要的多的多的多！
我自己平时操作也是简单粗糙，根本没有什么高大上的策略，
只要大方向正确，结果就不会差。
所以说，我觉得你应该先考虑一下，是不是还要把这个熊购继续抱下去？
万能的集思录，我也来向楼主老师和其他各位讨教问题了。别为打翻的牛奶哭泣！！！
正所谓老革命预见新问题，这种行情空翻多来不及转身我不觉得要归咎自己判断失误，毕竟大家已经经历了3年熊市，而且再度5月跌6季跌，预测反弹有这个水平预测暴涨没能力。
现在我幻想的是需要处置认购期权熊市价差的“极致化”问题。用白话讲，就是在一个4500C（卖方）+5000C（买方）组合下有没有可能以不增加风险的方式提取买权盈利！
这个买权太刺激了，以...
办法，我没有。我就聊聊自己的看法。
战略上的错误，靠战术很难挽救。
4500位置太低了，按照目前的形势，很难再跌回去，
那就找个时机止损掉，翻篇吧。
牛沽组合，重新开始就行。
如果后面还有行情，你抱着这个熊购，就是个大累赘！
之前三年，我们在熊市里做牛沽，已经很累了，
如果后面行情来了，难道还要在牛市里面做熊购吗？
这问题，又是一个战略上的抉择！
再说说我自己这次，9.24这天卖购平仓只是运气吗？
不是的！我从去年到现在，一直就说50在2500下方就是低位，
哪怕跌到2200，也不影响2500就是低位！就要时刻做好准备！
今年有过好几次，早上放量一涨，我中午就翻多，
4.15，7.31，8.30，这几天都是！
虽然之前几次都是失败的，但这个坚持始终没有变！
最后这一次，终于成了！
战略层面，要比战术重要的多的多的多！
我自己平时操作也是简单粗糙，根本没有什么高大上的策略，
只要大方向正确，结果就不会差。
所以说，我觉得你应该先考虑一下，是不是还要把这个熊购继续抱下去？
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@建淞
万能的集思录，我也来向楼主老师和其他各位讨教问题了。正所谓老革命预见新问题，这种行情空翻多来不及转身我不觉得要归咎自己判断失误，毕竟大家已经经历了3年熊市，而且再度5月跌6季跌，预测反弹有这个水平预测暴涨没能力。现在我幻想的是需要处置认购期权熊市价差的“极致化”问题。用白话讲，就是在一个4500C（卖方）+5000C（买方）组合下有没有可能以不增加风险的方式提取买权盈利！这个买权太刺激了，以0....我深实买购早想过这种情况，择时买沽对锁，我是为了深实购遇上暴涨折价太厉害又不想行权做出应对。你这个等于花钱买张沽相当于保险，如果有自信未来一定回落，买深实沽。
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@坚持存款
1、有钱买现货，就不存在爆仓。
2、即使券商4倍杠杆，但是期货杠杆更高。为了实现账户流动资金的富裕，买多股指（不平，锁仓更有利。）
3、所谓的DMA策略在稳住根本就是个代名词，后面的操作根本跟他无关，都“被迫”买入深标的了，也就是说放弃了所谓的DMA策略，既然都放弃了DMA策略，直接锁仓股指也是最优解，而不是无脑买入深标的啊。
搬运：太牵强了，越描反而有种此地无银三百两的感觉。
不要人云亦云了，上交所“宕机”的真正原因解析
错错m8r
错错m8r
从宏观叙事中看微观，与你一起认识不一样的世界
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回复一个最近大家最最为关心的问题，上交所到底怎么了？到底是什么原因啊？目前有很多分析和解读，大家当故事听听就好了，也不要以讹传讹了。
真实原因我给大家讲讲，内容会包含一些深度专业的科普。大家都知道，昨天上午上交所宕机了大约一个多小时...
1、有钱买现货，就不存在爆仓。
2、即使券商4倍杠杆，但是期货杠杆更高。为了实现账户流动资金的富裕，买多股指（不平，锁仓更有利。）
3、所谓的DMA策略在稳住根本就是个代名词，后面的操作根本跟他无关，都“被迫”买入深标的了，也就是说放弃了所谓的DMA策略，既然都放弃了DMA策略，直接锁仓股指也是最优解，而不是无脑买入深标的啊。
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@建淞
仅作交流之用，期待其他大神的答案。
万能的集思录，我也来向楼主老师和其他各位讨教问题了。一点拙见，抛砖引玉：这个位置了可以考虑平掉买购，开卖沽，以期未来降波的收益；4500C考虑上移加仓，并通过卖跨降低保证金。不过这种方式或许不满足要求的“不增加风险”。
正所谓老革命预见新问题，这种行情空翻多来不及转身我不觉得要归咎自己判断失误，毕竟大家已经经历了3年熊市，而且再度5月跌6季跌，预测反弹有这个水平预测暴涨没能力。
现在我幻想的是需要处置认购期权熊市价差的“极致化”问题。用白话讲，就是在一个4500C（卖方）+5000C（买方）组合下有没有可能以不增加风险的方式提取买权盈利！
这个买权太刺激了，以...
仅作交流之用，期待其他大神的答案。
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