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做期指肯定是折寿的，所以对于未踏入这泥潭的投资者来说，尽量远离为妙。
之前哪怕是18年的极熊，熊猫当年也是120%的收益
自然而然，熊猫也便信心满满的踏入了期指市场
交易期指前两年，备忘录上居然有超过300条犯错记录，也就是说，基本每一两天，就会有一次犯错。
做期指之前，备忘录的名字叫熊猫包赢技巧，做期指后，改成了熊猫血泪史
不得不说，期指真是一场渡劫，但无论如何，这劫是一定得渡的
因为其它标的流动性都有上限，只有期指流动性没有上限。
如果真能渡劫成功稳定盈利，那就一辈子都不用换标的了，多好啊！
今年以来，犯错频次明显降低，那300条的犯错记录，被我删得只剩下了20多条，大部分错误都不再犯了。这其中最大的功劳就是前四个月的大波动。
大波动真能培养良好的交易习惯，之前一年半波动很小，犯错可能也就亏几万
风一吹，毛一抖，难受两三个小时也便什么都没有了
但到了今年，犯一次错可能就要人半条命，自然就越发小心谨慎了
这贴记录下熊猫成长的实盘感悟，不一定每天贴单，但有新的市场感悟以及进步的时候，一定会贴单分享。
我们学着承受痛苦。
学着把眼泪像珍珠一样收藏，
把眼泪都贮存在成功的那一天流淌，
那一天，哪怕流它个大海汪洋。
——汪国真
期指升贴水预期的时间周期一般很短，主要跟短线投机力量多空预期的消涨有关。比如收盘升贴水主要就是押注第二天开盘十几分钟的高低开，反正第二天开盘马上兑现，不会考虑太远的事。日内升贴水的突然变化，比升贴水的绝对大小，预示意义强。比如下跌趋势，到大家都看好的支撑位了，贴水会明显缩小，这往往是很多短线投机资金在预期有一波反弹。那你跟他们英雄所见略同，顺着做行不行？确实他们的预期大概率是对的，反弹如期发生了...博弈需要“英雄所见略同”，外加韭菜多多**
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和之前一些私募交易的聊了下，好多日内投机机构业务基本都转型了，即使上了im也没有重点开发打算。
当然，事物都有两面性，说不定又是下个投机周期的初始。
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成交量大才有油水啊，对日内投机的也是。怀念几十手扔进去秒成的日子，整数价位上堆着三位数的单子，对着轰就是了。后来成交量小了就难做多了。
IM上市，对于手工下单只能盯着一个品种做的没啥好处，反而分流了成交量，因为整个市场的投机资金就这么多，等于一个场子的赌客被分到几个场子玩去了。
别看第一天IM，IC各自成交量都还可以，慢慢地热情过去，分流作用就体现出来了。
真正比较有意义的是中证1000期权，算是填补空缺的。
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不是我，我是100w配一手，就定期移仓，日内不敢搞。我也盘中发现了很多赌徒，哈哈。
话说日内平今的人还不少。今天IM开张大吉，4个合约总成交-总持仓，差额6500多手，这些都是平今的，说不定总的平今量有翻倍，13000手，中金所笑纳600万额外手续费。
中金所生意兴隆。朋友子女进了中金所，我第一个祝贺。lp问我中金所是啥，好不好。我说比所有的证券公司期货公司都好，也比别的交易所好多了：事少钱多，压力低。
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不是我，我是100w配一手，就定期移仓，日内不敢搞。话说日内平今的人还不少。今天IM开张大吉，4个合约总成交-总持仓，差额6500多手，这些都是平今的，说不定总的平今量有翻倍，13000手，中金所笑纳600万额外手续费。中金所生意兴隆。朋友子女进了中金所，我第一个祝贺。lp问我中金所是啥，好不好。我说比所有的证券公司期货公司都好，也比别的交易所好多了：事少钱多，压力低。别把交易所想的太好，几大交易所员工收入都是按事业单位标准制定的，最高税前年薪不超过70万，赚再多也不会发给员工。办公楼可以无限高大上，研发投入也不限制，就是不能给大家发奖金，很多交易所员工跳槽证券公司，职位升几级，收入直接翻倍。
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1000股指期货、股指期权上市首日，窄幅震荡没啥波动。所谓“平值合约”，一般理解为跟现货“平值”，我认为应该看跟同期限期指“平值”的那个价格，因为期指跟期权套利的存在，跟期指“平值”的那个认购和认沽价格必定是相等的，波动率也必定是一致的。
1、流动性差IO非常多，但是早上盘口价差非常大，逐步缩小到正常了。错单比较多，7000认购高开了100%，还有6手，当时想卖出，可惜不熟悉交易软件，卖了马上就赚十几万。
2、波动率比较高，平值合约价格远高于IO，但是今天认沽暴涨，说明市场给的波动率比预期的还高，可以卖空IM的认沽，买入IO认沽，等波动率回归。
3、今天过后，持仓量上来，交易量...
比如现货指数7000点，一年后的期指6500点，就是市场认为一年后指数的数学期望在6500点，结果将围绕6500点上下分布，所以6500点的期权合约才符合真正的“平值”概念。而7000点的认沽，实际是深度实值期权，其价格应该是在500点基础上加一块时间价值。
那个错单，不知道他是不是用现货指数价格作为“平值”，套公式去算期权的“理论价格”了，那样算出来肯定高了。期权价格是依托同期期指价格定价的，或者说两者因为套利关系，定价必定同步。
1000股指期货、股指期权上市首日，窄幅震荡没啥波动。早晨有几张460多的 我也看懵了 一会儿变260多了 不敢动
1、流动性差IO非常多，但是早上盘口价差非常大，逐步缩小到正常了。错单比较多，7000认购高开了100%，还有6手，当时想卖出，可惜不熟悉交易软件，卖了马上就赚十几万。
2、波动率比较高，平值合约价格远高于IO，但是今天认沽暴涨，说明市场给的波动率比预期的还高，可以卖空IM的认沽，买入IO认沽，等波动率回归。
3、今天过后，持仓量上来，交易量...
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1000股指期货、股指期权批准上市了，7月22日首个交易日，新品种来了，冲啊。我测过，对于对冲风险来说，用1000股指的效果一般。
500，依然会是最靓的仔，依然会享有最深的贴水。
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原油交割库为什么会满？
还不是期货交易持仓量大大超过原油交割库的容量。
如果期货交易持仓量小于原油交割库的容量，就会有套保资金介入，假设成交价格明显低于现货，，就会现货交割，完成一次套利操作。
正因为套保资金不够，作多资金形成多杀多局面。
连这都不懂。
如果没有套保资金存在，期货价格会严重脱离现货价格。
博弈高和低，本身就含有赔率在里面。
同样筹码，价格低可能赢的更多还是价格高的赢得更多？价格低可能输的更多还是价格高的输得更多？
博弈中谁的筹码成本更低，谁就优势？
这都不懂？
要想盈利就得低买高卖。
做多做空只是时间顺序上有差别，一个先多（低）后空（高），另一个先空（高）后多（低）。
抛硬币纯属碰运气，你再努力都没有用。
投机博弈原本就是优胜劣汰过程。
投机博弈需要运气，但不是全凭运气，也有努力成分，是需要智慧的。
机会只会给做好准备的人。
不知道有多少还记得原油宝。哥们真是张口就来，也真是敢说
当时太多资金作多，最后无法平仓。
只能最后倒贴负油价成交。
杠杆交易最怕某一方向沉淀过多资金，最后无法平仓。
并不是你压一手，我就非要跟一手。
投机盘和套保盘互对手盘，才能成交。
如果都是套保盘或都是投机盘，会因缺乏对手，无法成交。
比如压大压小游戏。假设某一面赢面更大，压的资金更多，另一面压的资金少。
我们不能只考虑概率，还要考虑赔率。
投机盘会更多考虑赔率。
赌球赌...
"当时太多资金作多，最后无法平仓。"
所有的交易都是多空双方促成的，如果真有所谓太多资金做多而没有涨价就意味着有同样多的资金做空，市场分歧巨大而已，顺便一说，原油负油价是当时原油交割库已满，负油价不是补贴对手盘的，而是补贴仓储和运费...
"投机盘和套保盘互对手盘，才能成交"
现实中存在大量的投机对手盘....
"投机盘会更多考虑赔率”
完全是YY了，现实中的投机盘绝大多数就是抛硬币而已...熊猫的日内投机盘会考虑赔率么...
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当时太多资金作多，最后无法平仓。
只能最后倒贴负油价成交。
杠杆交易最怕某一方向沉淀过多资金，最后无法平仓。
并不是你压一手，我就非要跟一手。
投机盘和套保盘互对手盘，才能成交。
如果都是套保盘或都是投机盘，会因缺乏对手，无法成交。
比如压大压小游戏。假设某一面赢面更大，压的资金更多，另一面压的资金少。
我们不能只考虑概率，还要考虑赔率。
投机盘会更多考虑赔率。
赌球赌马也是如此。
投机需要抓时机，并不是时刻都出击。
比如 熊猫 他自己也说过，分级B只有一次出手机会，只有把握性高时出击。
期货可出手机会多，就会导致出手随意性增加，反而不如分级B。
投机中出现失手，很正常。就怕心里失衡，随意下注，急于翻本。
大资金要投机的话，会死的很惨。
如果分不请套保和投机，就当我什么都没说。
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杠杆投机游戏是 一个以小博大的游戏，资金大并不意味就有优势。这个理解肯定是错的
大资金只能玩套保对冲游戏。
比如你有1万对主力有1000万，对手赢你只能赢1万，你赢对手1000万。
你可以把主力当对手，主力不会把你当对手。
都双方可能都存在漏洞，双方博弈关键在于，尽量让自己不暴露漏洞，抓住对方漏洞。
只有对手足够大，投机才有成功可能性。
我个人不喜欢说主力这样概念，为了便于沟通才说主力。
大资金希望打的是明牌，获取...
投资市场，不限于杠杆投资，其余条件相同，100%是资金越大优势越大，但这里的优势并不是指更容易赚钱，而是指更能抗风险，更有腾挪的余地，而实际上这种抗风险能力又多半能带来更多的盈利。
如果投资者这点都没看清，不如看下对赌，你1万，人家1000万，人家压1万，你跟不跟...
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成交足够活跃的品种，都是多方博弈，螳螂捕蝉黄雀在后，没有大资金会有兴趣或胆量专门算计某个小资金，大资金要博弈的对象，是其他各路大资金或小资金集合体（按同类行为特征归并）。赞一个。交易者以庄家或主力作自己的对手盘，放在个股可以解释，如果这种思维来考虑一个宽基指数，偏离本质太多了。以市场化的眼光看待交易比较好，大资金的对手盘也不会是小资金这三瓜两枣，如果觉得被针对了，屡屡做多就下跌做空就上涨，那只能说操作系统有问题，没有选对摇旗呐喊的方向，没站在阻力小的那方。
股指期货市场跟股市联动，日成交万亿的市场，无数机构散户，日线级别要多大的力量才能操纵，操纵了又如何保证获利？
而在成交不活跃的品种上，如果你的资金占到当时参与博弈者的10%以上，那么是有可能被重点针对的，特别是那种双边博弈，就是...
日内交易，难点在于交易机会寥寥，一天内错过风报比高的操作点，后市交易就如鸡肋，日内随机波动时强行交易，当然盈亏也是随机波动，国人爱说的人定胜天或者没条件创造条件也要上在这可不是一回事，硬上的后果就是赌，所以日内最大的问题还是要理性的控制自己
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思考一个问题：这个游戏，谁赚谁的钱？股指期货市场，几乎没有逼仓的可能。因为跟商品期货不同，股指期货存在一个巨大的活跃的现货市场，并且现金交割无成本。
期货分为投机者和套保者。套保者为了对冲风险，放弃了一部分利益给市场；投机者利用标的物的波动，在承担了风险的同时，赚取了套保者放弃的利益。虽然是零和游戏，所以二者都有可能赚钱！
当市场内套保者过多时，流动性会差，比如交割月。当市场内投机者过多时，市场会很危险，逼仓时有发生。
所以，清楚的知道自己的角色和市场处于何种位置才是关键。
不会有人为了几千手期指多单（几十亿市值）的盈利，去买几百亿现货股票拉升指数的。
而且中金所合约最终结算价是最后2个小时的平均价，这比操纵结算日收盘价难度大很多。
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股指期货市场跟股市联动，日成交万亿的市场，无数机构散户，日线级别要多大的力量才能操纵，操纵了又如何保证获利？
而在成交不活跃的品种上，如果你的资金占到当时参与博弈者的10%以上，那么是有可能被重点针对的，特别是那种双边博弈，就是有一个大庄家，对付其他散户大户，那么其他人站队多的那边可能比较容易输。
不过股指期货市场如果放大到分级别，秒级别，那这个市场的有效容量就急剧缩小了，这时你的资金量稍微大一些，就容易被针对。这时巨大的股市现货市场的牵引力也帮不了你太多，因为一两分钟里期货升贴水变动0.2%不会遇到来自现货指数的太大阻力，但这个幅度对高频交易已经是足够大的盈亏。
据此也不难理解，期指低频交易的难度要小于高频交易，因为日线级别跟现货市场的联动相对分钟级别要紧密很多，期货升贴水的波动相对现货指数的波动变得不太重要，比如你通过期指日线级别做多，现货指数三天涨了5%，就算期货贴水增加0.5%，你还是能赚4.5%，这时你的博弈对象其实是包括了期货市场和现货市场（那里韭菜丰富得多），割现货市场的韭菜可比割期货市场的韭菜容易不少，能够承受的资金容量也更大。只是低频交易由于波动幅度大，风控要求更低的仓位，交易频率也低了，所以盈利的速度肯定是远远低于成功的高频交易选手的。
期货分为投机者和套保者。套保者为了对冲风险，放弃了一部分利益给市场；投机者利用标的物的波动，在承担了风险的同时，赚取了套保者放弃的利益。虽然是零和游戏，所以二者都有可能赚钱！
当市场内套保者过多时，流动性会差，比如交割月。当市场内投机者过多时，市场会很危险，逼仓时有发生。
所以，清楚的知道自己的角色和市场处于何种位置才是关键。
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大资金只能玩套保对冲游戏。
比如你有1万对主力有1000万，对手赢你只能赢1万，你赢对手1000万。
你可以把主力当对手，主力不会把你当对手。
都双方可能都存在漏洞，双方博弈关键在于，尽量让自己不暴露漏洞，抓住对方漏洞。
只有对手足够大，投机才有成功可能性。
我个人不喜欢说主力这样概念，为了便于沟通才说主力。
大资金希望打的是明牌，获取稳定收益。
小资金希望希望打的是暗牌，获取暴利。
比如下象棋，双方运作全是透明的，比拼是算路。
比如打扑克，只有手里的和已经出的是明牌，对方牌和未揭牌都是暗牌。
我们只能根据手里的和和已经出的牌，反推对方牌和未揭牌。
投资和打牌类似，手里牌不好，就希望不断出牌揭牌进行交换，把差牌打出去，把好牌保留下来。
如果手里一把好牌，就没有必要频换出牌揭牌。
如果你打牌老在别人算路内，只能说明你的牌技太差。
你参与游戏，就要提高技能。
要么别参加游戏。
游戏不断进阶后，对手水平越来越高，博弈难度越来越大。
你参与赛道，胜率比较高，就坚持玩下去，不要更换赛道。
你确实不行，就承认不行，换个你可以坚持玩下去赛道。
仓位这点最近深有体会，满仓连着做绩优股的突破，结果一直失效被迫止损，一周就把今年利润全亏没了。而且止损之后把我洗出去的股没过两天一个个涨停新高，直接把我看沉默了。如果我当初把仓位控制好，现在账户已经新高了。主力就盯着你的持仓呢，你不卖它就一直跌，你卖了它就马上涨，这个无解的。要么就超级精确买在刚启动主动拉升时，要么就潜伏很久到主力忽略你。除此之外没啥好办法。
所有老交易员都说，“在对的交易上加码，在错的交易上收手”。实在是知易行难。
有些人，能看别人底牌，相当于开挂，根本没有公平可言。
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新赌狗通常输了钱，快速回本的念头越来越强，仓位越放越大大佬说的太对了，我做日内超短可转债，先亏5万左右，然后仓位越加越大，现在亏了30万左右了，就是想快速回本。谢谢大佬。
老赌狗输了钱，虽然心理也有快速回本的念头，但经历得多了，始终紧张和焦虑情绪更甚，反而不敢放大交易。
这段话我一直放在备忘录里，时刻警示着自己不要有快速回本的念头
当亏80万得时候，你很难受，想要快速回本，后来到了亏200万的时候又多么想回到80万啊，活着比什么都重要，只要活着就有希望。
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看老外的话就注意看下头天的金龙指数，跟汇率，
如果头一天的中概股大跌，汇率快速贬值的话第二天A股港股大跌可能性大。
在汇率跟期指上同时压单是索罗斯之类的空头最常用的手法。
赞同来自: skyblue777
早上低点也是沪深300前两天的低点连线，震荡三天蓄势后破位重拾跌势，加上周末效应放大，短线下跌动能比较充足。
如果中午复盘，是可以对此提前有心理准备的。
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但还是错过了最肥的那段
以前做分级的时候一天3.4个点的大跌，很轻松就躲过了
因为一天只有一次交易机会，所以非常小心谨慎
但期指想拿住一天空方趋势，对于我来说仍然太难
因为一天有无数次交易机会
总觉得能抓住盘中的小反弹然后再继续空
我备忘录上写着，把期指当股票
这一点交易期指三年了，对我来说还是没能改掉
期指最大的难处就在于每时每秒都盯着盘面
不由自主的便忘掉了大趋势
1.商品ETF，行业ETF趋势均线破位，午盘立刻止损。
2.资金轮动到其他负相关+强趋势的高质量资产上，转债，reits，空头期权。
3.最后的防御手段，无任何可以轮动的资产，持有现金吃利息。
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所有老交易员都说，“在对的交易上加码，在错的交易上收手”。实在是知易行难。
新赌狗通常输了钱，快速回本的念头越来越强，仓位越放越大
老赌狗输了钱，虽然心理也有快速回本的念头，但经历得多了，始终紧张和焦虑情绪更甚，反而不敢放大交易。
这段话我一直放在备忘录里，时刻警示着自己不要有快速回本的念头
当亏80万得时候，你很难受，想要快速回本，后来到了亏200万的时候又多么想回到80万啊，活着比什么都重要，只要活着就有希望。
血的教训，深有感触。
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老赌狗输了钱，虽然心理也有快速回本的念头，但经历得多了，始终紧张和焦虑情绪更甚，反而不敢放大交易。
这段话我一直放在备忘录里，时刻警示着自己不要有快速回本的念头
当亏80万得时候，你很难受，想要快速回本，后来到了亏200万的时候又多么想回到80万啊，活着比什么都重要，只要活着就有希望。
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对手要么被消灭，要么已经改变或改进了策略。
对手已经不再是以前对手，固有策略失效很正常。
任何固有特定策略，都会被针对破解。
博弈中不存在一把万能钥匙，能开所有锁，总存在打不开的锁。
10把能打开6、7把锁就非常了不起。
假设10把能打开，都让你打开，谁还来玩。
短线策略不能公开，公开就死期不远。
对手是有限的，和你采取同样策略竞争者太多。
比如都采用收盘止损，对手没有增加，竞争者大量增加，会导致收盘止损迅速失效。
博奕存在一个悖论，一个成功策略，会不断消灭或消耗掉对手，当对手不存在，策略也就失去生存意义。
赞同来自: skyblue777 、闲菜
今天爆亏，都说熊猫是滑头，但滑头最大的问题就是两头打脸，心态容易崩不能更同意了，现在期指卷之又卷，传统止损位太容易被针对性的打穿收割了，所以我哪怕止损也都是临收盘。
所以熊猫的有一条原则就是仓位上限一定是可以保持不强制止损的仓位
不强制止损并非不止损，只是不以传统的价格止损
保持可以撑到用时间止损的仓位，这次止损的时间就是今天收盘
因为以前试过支撑位或压力位止损，超过6成时候都是错。
赞同来自: aladdin898 、zdtzdt 、xineric
赞同来自: vanilla7 、阴影下的猫 、好奇心135 、walkerdu 、老白汾 、 、 、更多 »
@数据矿工 我倒是不惧高手如熊猫，但我远离期货的原因是，我会经常来脾气，此刻的我管不住自己，我害怕自己，所以远离期货。深有同感。纵然期指的对手盘确实强，但最大的敌人还是自己。
期权问题目前看不太大，期权卖可以近似看成期货，我不敢上，买方则提供了一个平台，让我去熊猫等高手交锋，虽然我还在输，但明显的越输越少了，下步，我能不能偶尔赢一把？憧憬。。。
哈哈
在可以双向交易的市场，因为多翻空或空翻多的存在，趋势增强的力量很强，在市场情绪非常极端时，如何理性的控制自己意气用事，并假装也是疯癫的一员陶醉其中，然后在恰当的时候脚底抹油，才是最最重要的
几百年来，这个实质就没变过：世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧，要获利财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认知之前退出游戏
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