为25%而战 - 孔曼子的2020

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套利实盘投资总结 2019年总结

昨晚截的华泰主账户收益率图，那几个暴涨暴跌的线是要约和嘉实元和等造成的，实际收益应该在50%左右。其他小账户受新股和门票的影响较大，收益率略高。

过去的几年，我一直保持着一年大赚一年小赚的格局，15、17、19年大赚40%以上，14、16、18年小赚15%以下。

成绩已经过去，展望2020，感觉不会是轻松大赚的一年，能超过以往小年的15%收益已经是心满意足了。

本贴将不定期持续更新，估计会贡献我2020年的大部分投资干货，谢谢关注。

最后，盗版一下老大的声明：本人的持仓和交易记录只为自我进化使用，不推荐任何人参考，本人买入/卖出的所有投资品种均蕴藏巨大风险，切勿模仿，若据此买卖，请后果自负。

发表时间 2019-12-26 17:21 最后修改时间 2021-01-01 23:22

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孔曼子

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要约收购股中寻黄金

要约收购是我股票类的第一大策略，本周四川路桥部分要约成功结束，我也收获了一小笔，那就来说一说这个策略吧。

有很多的策略曾让我赚过不少钱，比如摘帽和涨价，现在都已经只是偶尔轻仓操作了，因为这些策略股票的风险较难控制，涨了当然好说，但遇上大盘不好，亏损百分之二三十也是常事。而要约收购的个股就相对稳定多了，比如重庆百货下周的走势估计基本就是一条直线。

做要约收购的方法很多，我目前采用的主要方法简单来说就是8个字：及早参与，高抛低吸。由于参与早操作多，去年的每一支要约股我都没有亏钱，包括取消要约的中百和低价结束的人乐。但是我也错过了好几次大赚的机会，比如去年的宝鼎科技我没就敢参与，今年的云内动力和博汇纸业我也卖早了少赚了很多。以后我会继续吸取教训并改进方法。

由于英力特全面要约的取消曾导致过三个跌停的惨案，很多同学现在都是等要约收购报告书公布之后才参与的。这样的话就可以到交易所网站查询每天接受要约的数量，并推测结果及可能的价格了，确实比较安全。但也会错过一些前期的交易性机会，见仁见智吧。

沪市预受要约的进展查询：
http://www.sse.com.cn/disclosure/diclosure/tenderoffer/
深市预受要约的进展查询：
http://www.szse.cn/disclosure/deal/offer/index.html

通常情况下，在发布报告书之后：
全面要约，要约价就是底，上不言顶但较难大涨。
部分要约，要约价就是顶，下不言底但较难大跌。
按这个原则，就可以高抛低吸了。
当然也会有例外的情况，需要具体分析。

到了要约的最后日期，我一般会把大部分的股票选择接受要约或卖出。虽然也有去年聚隆科技复牌后连续涨停的先例，但那赚的就是炒股的钱，和要约套利无关了。

讨论最新的要约收购信息请关注我的贴子：
https://www.jisilu.cn/question/327776

目前正在进行中的还有重庆百货的全面要约和浦东建设的部分要约，在期满之前的风险不大，我都有一些持仓，你也可以参与试试。

就写到这里吧，祝大家赚钱！

2020-04-05 17:36 引用

孔曼子

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2020.4.3

本周收盘净值1.088，四月前三天小幅亏损，继续努力争取盈利中。
今天很多转债大跌，但我的持仓跌幅都不大，所以没有减仓只是略作调整。

四川路桥加仓到重仓股上限约100万元，全部接受要约。
*ST荣联割肉卖出，今年的摘帽行情确定性太低，不打算做了。
浦东建设冲高小幅减仓，重庆百货做T也有微利。
无锡转债减为中仓，退出的资金买了一些电气转债和华通转债。

本人持仓数十个品种，操作频率很高，交易记录繁杂，随时可能买卖，恕不公布全部操作，一般也不截图，信不信由你。所有持仓和交易记录只为自我进化使用，不推荐任何人参考，本人买入/卖出的所有投资品种均蕴藏巨大风险，切勿模仿，若据此买卖，请后果自负。

2020-04-03 15:19 引用

孔曼子

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2020.4.2

今天股票反弹但转债低迷，我虽略有盈利，但明显跑输大盘。

早盘又买了不少四川路桥并卖出706061接受要约，明天最后一天了。
看看今晚的情况吧，我估计收走一半以上是确定的，但全收走还是有一定难度。
无锡转债满足下修条件了，卖出部分换为国贸转债。
虽然满足了条件，但其实下修与否和下修到多少还是很难说啊。

本人持仓数十个品种，操作频率很高，交易记录繁杂，随时可能买卖，恕不公布全部操作，一般也不截图，信不信由你。所有持仓和交易记录只为自我进化使用，不推荐任何人参考，本人买入/卖出的所有投资品种均蕴藏巨大风险，切勿模仿，若据此买卖，请后果自负。

2020-04-02 15:14 引用

孔曼子

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2020.4.1

今天港股亏损，A股也乏善可陈连做T的机会都不多，只有转债表现稍好一点。

白天昏昏沉沉，除了转债轮动以外基本无操作，挂了一堆高抛低吸的单子都没成交。
尾盘买了点ST荣联，看看明晚年报之后有无行情。

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2020-04-01 15:31 引用

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2020年3月操作小结

暴涨暴跌的3月终于结束了，本月我的净值曾两度在盘中跌破了1，但最后还是凭借转债和要约股的表现小幅创出了新高。

本月收盘净值为1.095，风险系数0.16，继续维持着攻守的平衡，等待着确定性的机会。

还是老规矩来张主账户收益图吧，今天的少量盈利软件里面还未统计。

华泰的账户综合分我已经保持在99分2年多了，我知道扣我一分的原因是它在提醒我一定不能因骄傲而犯错。

目前A股持仓的品种和策略主要有浦东建设、重庆百货、无锡转债、19蓝星EB、天茂集团、双低低价小盘转债、其他要约股、定增封基、深成指A等，希望下月能继续收获几个，并发掘出一些新的策略吧。

港股持仓的品种主要为周（黑鸭）周（生生）小（米）福（寿园）组合，还算比较抗跌。如果下月能继续盈利就拿部分盈利再从自选里挑一支建仓。虽然港股看上去遍地黄金，但陷阱也不少，必须仔细分析和慢慢的来。

2020-03-31 16:06 引用

孔曼子

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2020.3.31

今日继续小幅盈利，净值也小幅创了新高，晚上来更新本月小结。

正在要约的股票中，浦东建设卖出少量，重庆百货继续做T。
申通快递受阿里收购韵达利好影响而冲高，全部卖出。
股票跳涨要马上查找原因，如果是领涨的话一般不用马上出，跟涨的我一般视情况卖出。
配债的盛屯开盘后卖出，其他新转债日内赚了一点，看来大盘转债配债的意义不大了。
持仓的双低和低价转债表现一般，继续减仓，留足现金下月准备尝试一些新的策略。

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2020-03-31 15:22 引用

孔曼子

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2020.3.30

今日微幅盈利，要约股的上涨抵消了转债和其他品种的小幅下跌。

开盘卖出利群股份，明天看看情况再决定是否配债。
重庆百货要约报告书公布，盘中做T并减仓少量，现价风险不大我会继续持有并高抛低吸。
四川路桥接受了要约，注意这个部分要约本周就要结束了。
买入天茂集团，目前股价低于现金选择权，股东大会之前可能拉高。
转债继续退潮，逢高减仓了一部分，把无锡转债加为重仓。

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2020-03-30 16:23修改引用

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2020.3.27

本周收盘净值1.085，转债和要约两大主要品种现良好，港股也有所反弹。

拿出本月部分盈利买入港股周生生，烟蒂要慢慢的捡，上次捡的周黑鸭还不错。
重庆百货有商社换董事长的利好消息，冲高减仓少量，卖出资金加仓浦东建设。
上午本想抢权权华体科技但犹豫没买成，下午看它冲高便卖转债买了点利群股份，也快发债了。
120以上的转债几乎清仓，剩余的低价转债今天大多跌幅不大，基本未动。
转债盛宴应该还没有结束，但暴利的机会可能会越来越少了，争取每天小赚一点吧。

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2020-03-27 15:36 引用

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2020.3.26

今天转债的赚钱效应明显减弱，我的输赢也很小。
前几天卖债时总因为挂低了少赚不少，今天却总是挂高了差一点成交，尺度真的好难把握啊。

卖出少量浦东建设换为重庆百货，目前这两个都是重仓且仓位相当。
奥佳和华通等中价转债冲高卖出换为浦发等低价3A转债，本月的最后几天不求大赚了。
其他120以上转债除孚日外也减仓了很多换为110左右的，巩固一下本月的小小成果下月再战。

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2020-03-26 15:18 引用

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2020.3.25

今天盈利不小，全天基本只操作了转债，其他品种挂了单没成交也懒得去管了。
最近转债的赚钱效应实在太明显了，虽然风险在累积，但行情可能没这么快结束。

华通转债今天做T多次，奥佳转债卖出一半换为孚日，这三个目前都是轻仓。
中来转债清仓了，虽然因为买得太早亏了一点但可以接受，下次有类似的机会我还会来的。
其他还有几十支转债都是大饼或观察仓不断轮动，大部分今天都赚了1到5个点不等吧。
我的操作原则还是不碰高价转债，同时不断地把风险变高的转债换成风险较低的转债。

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2020-03-25 15:30修改引用

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2020.3.24

昨天抄底转债比较成功，今天挽回昨天的损失还多赚了一点儿，本月有望继续保持正收益。

浦东建设继续加仓，取代重庆百货成为要约股第一重仓，重庆百货小幅减仓。
浦东开发30周年纪念已经在倒计时了，名字里带浦东的股票好像只有两支吧。
龙净环保配债后小亏卖出，等转债上市应该可以挽回损失。
华通转债接回中仓，奥佳转债加为中仓，进攻和防守都还可以。
中来转债继续减仓，今天接到了中来公司的提醒电话，顺便建议了公司出利好促进转股。
昨天抄底的转债冲高卖出了一些，尾盘又重新买了一些，现在有了流动性，轮动起来很方便。

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2020-03-24 15:20 引用

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2020.3.23

今天市场和转债基本都大跌，但我只亏损了1%多一点，主要是华通转债立功了。

加仓浦东建设，要约报告书基本确定近期会发出，价格也不贵。
买入龙净环保，现价不高，不管是配债还是抢反弹都很合适。
130以上分批清仓了华通转债，虽然没卖到高点，但已经很满意了。
减仓部分中来转债，虽然亏了一点儿，但比大部分品种还是好很多。
卖出的资金加仓了奥佳奥瑞等转债，虽然相对便宜，但都只是轻仓。
下午买入了不少相对双低+小盘的转债观察仓抄底，大部分都被套中。

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2020-03-23 15:23 引用

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周末闲聊之老革命遇上了新问题

十个月以后，当我着面对转债市场头晕目眩目瞪口呆的时候，一定会想起自己发表这个贴子的那个不算太远的下午。

风险系数法实战讨论之策略轮动法（第一季大结局）
https://www.jisilu.cn/question/310337?show_all_answer-TRUE__item_id-2279439__answer_id-2279439__single-TRUE#!answer_2279439

说句实话，当时我把高价转债和小盘转债这两个策略列在上面基本是拿来凑数的。

高价转债的风险不用多说，小盘转债以前也时常出现流动性问题卖不出去。说句实话，它们都是让我受过伤的策略啊。

谁能想到有一天回测效果一直不太理想的它们居然成了非常有效的策略？眼睁睁看着很多连债底和溢价率都没搞明白的愣头青靠这两招赚到了钱，要说心里一点想法都没有是不太可能的。

存在的就是合理的，哪怕再无厘头的策略有时候也是有效的，我们必须尊重市场，不应该对机会视而不见。只要不违反道德和法律，有钱不赚的人是傻蛋。

但是也不要被市场所迷惑，忘记了自己的初心。高价转债明显较难控制风险，不太符合我的标准，所以我一般是不会参与的。小盘转债现在大部分都有了不错的流动性，如果价格和溢价在合理范围之内，我是会优先考虑的。

这两天重新审视了自己以前操作失败过的一些垃圾品种或无厘头的策略，惊奇的发现其中还有几个最近的表现也非常不错，而前几年风光无限的雪球杠杆价投派已经有人开始爆仓了。看来时代确实有点不同了，在控制风险的前提下，我们也得与时俱进才行啊。

2020-03-22 00:17 引用

孔曼子

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2020.3.20

本周收盘净值1.048，和上周相比只有几千元的微幅亏损。
(15:50更新，受港股反弹影响，本周已盈利）
经历了前面连续四天的下跌，净值曾两度破1，但今天参与转债炒作比较成功，基本挽回了亏损。

早盘小亏卖出圆通转债，将无锡转债加为中仓。
桐昆转债冲高卖出，华通转债冲高减仓少量。
今天市场走稳，我也大胆的跟着乱炒了一把，盈利上万的有万里蓝盾万顺等，盈利数千的还有一堆，不过我基本都是买的130甚至120以下的，力求风险可控。
下午按双低和剩余规模对自己的大饼进行了大幅的调整，希望下周转债炒作的风不要停吧。
目前转债持仓前4名为中来、华通、无锡和19蓝星EB，其他基本都是大饼或观察仓。

本人持仓数十个品种，操作频率很高，交易记录繁杂，随时可能买卖，恕不公布全部操作，一般也不截图，信不信由你。所有持仓和交易记录只为自我进化使用，不推荐任何人参考，本人买入/卖出的所有投资品种均蕴藏巨大风险，切勿模仿，若据此买卖，请后果自负。

2020-03-20 15:50修改引用

孔曼子

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2020.3.19

今天仍旧是小幅亏损，盘中再次跌破今年的成本线并收回。
最近我A股的操作平平无奇，而价投的港股一直在亏，看来转运还需时日啊。

上午买入中仓桐昆转债，明天桐20上市的比价效应有可能激活桐昆转债。
上午忍不住减仓少量重庆百货换为四川路桥，果然我一减仓就涨了。
减仓少量华通转债，把圆通转债加为中仓，买了的记得明天卖出或转股哦。
目前前4大重仓转债为华通、中来、圆通和桐昆，希望明天能有一个站上风口吧。
天铁股份配债后小亏清仓，ST策略也清仓了，折腾了这么久基本没赚没亏，还好吧。

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2020-03-19 15:14修改引用

孔曼子

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2020.3.18

今天和昨天一样只是小幅亏损，但感觉却差了很多，因为大盘走的实在太难看了。
本来中午收盘时几个重仓品种都解套甚至盈利了，结果到下午又被套上了。
看来要做好今年收益归零并转为更保守策略的准备了。

开盘买入1000张钧达转债做T，一下就赚了近10个点，结果是卖飞了。
看着市场似乎要走强，于是动了赌乱炒双高转债的歪心思，买了一堆比较小盘低价的每个500张，中午收盘浮赢了一些，下午全部转为亏几百到一两千不等，大部分都割掉不玩了，还是老老实实持有我的大饼等风来吧。
奥佳转债上午做T赚了一些，下午也基本亏了回去，留个轻仓看看明天怎么走吧。
中来转债减仓一些，尾盘买入圆通转债，不管最后2个交易日会怎么走，至少最大亏损是确定的。

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2020.3.17

今天收盘的输赢虽然不大，但上午盘中最低的时候今年的浮盈基本跌完了，市场凶猛啊。

清掉了配债策略的几支票，买入后天发债的天铁股份，现在提前埋伏配债的意义好像不大了。
重新开始买入深成指A, 分级的退场看来已经不可避免了，150022将是最后的胜利者。

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2020-03-17 15:12 引用

孔曼子

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2020.3.16

今天的操作其实还行，但下午市场泥沙俱下，所以仍然亏了一些。
看来本月想要盈利的难度很大啊。

开盘看钧达高开不太多于是买了不少，并在118左右卖出。
中来转债加为重仓，如果极端情况比如跌破100出现，还会继续加仓。
浦东建设加为中仓，现价不高不低，但随时可能因要约或浦东30周年而拉高。
奥瑞金换为奥瑞转债，目前轻仓，准备至少中线持有。

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2020.3.13

本周收盘净值1.048，亏损不小，但还能接受。
和外盘比还算是好的，我本来占比约15%的港股都跌得只剩12%了。

早上市场大跌，可惜我的重点品种跌幅都不太大没有加仓成功，只买了一点封基。
中来转债继续小幅加仓，虽然下有保底，但还没到值得重仓的时候。
早上下跌时买入不少无锡转债，可惜下修条件功败垂成，尾盘也清掉了。
钧达转债卖出了，今天正股的大跌对转股不利，下调的值博率已经不高了。
仓位只剩下7成左右，几乎是前所未有的低，周末该好好的研究一下接下来的思路了。

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2020-03-13 15:25 引用

孔曼子

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2020.3.12

今天继续因港股的拖累而亏损，买港股一定要做好亏钱的准备啊。

重庆百货再次买到持股上限，真是抗跌又抗涨，只好继续做T了。
加仓无锡转债，虽然下调差的这最后一天估计是到不了了但风险也不大。
加仓中来转债，如果最后几天溢价够低，我就加为重仓。
这几天买了不少没有流动性的Q债19蓝星EB，涨价概念股风险不好控制我很久没做了，但这个我还是敢买的。

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2020-03-12 15:21修改引用

孔曼子

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2020.3.11

今天再次因港股的拖累而亏损，大A股才是对散户最好的市场，一定要记住啊。

市场走势差，明天申购的几支配债正股我都没有留下，全部卖出并买回了其他的埋伏配债股。
钧达转债冲高卖出，尾盘买回，正股现在上涨不是好事，但下调后的结果我还是想看的。
中来转债冲高减仓，买入双低第二名孚日转债和少量无锡转债。

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2020-03-11 15:15 引用

孔曼子

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2020.3.10

今天市场走势和操作都还不错，A股部分已收回昨日损失，可惜港股部分反弹较弱。

昨晚公布了后天一天发6支转债，但我的配债策略完美避开了它们。开盘后我看这几支正股基本都没怎么上涨，于是买了华安证券中仓，其他几个除搜于特外也都买了大饼仓，同时将原来持有的配债股同等减仓。目前有了不少的浮赢，明天准备涨多了就卖，跌多了就配债。
目前双低债的第一名中来转债买入中仓，小幅浮赢。还有10个交易日强赎，我最多亏12个点。如果大跌的话我就翻倍加为重仓。
重庆百货第N次减仓昨日买入部分，多么希望它从此一去不回头，不再给我做T的机会啊。
电气转债冲高减仓，万家优选冲高卖出。市场震荡，我持仓的信心也不太足，留着现金吧。

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2020-03-10 15:23修改引用

孔曼子

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2020.3.9

今天又双叒大跌了，我也未能幸免，净值基本上跌回了上周一收盘时的水平。
大A股还算好的，我15%仓位的港股居然比我60%仓位的A股股票和转债加起来跌得还多呢。

好几支ST股因触及我的跌停卖出条件单自动止损了，看来今年的摘帽不好做啊。
顺便说一句，我现在对非长线品种大部分都设置了触及跌停就自动卖出的条件单，同时将此类品种的风险系数下调了一半。因为开盘就封死跌停卖不出去的情况比较罕见，所以在分散投资下此类品种的总体风险并不太高。
配债股卖出百达精工，买入鲁泰A和长青集团。
重庆百货再次加仓，已接近持股上限不会再加了。
尾盘买了点流动性尚可且有折价的万家优选。

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2020-03-09 15:30修改引用

孔曼子

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轮动策略中寻黄金之同基本面轮动

集思录上有很多朋友包括我，都很喜欢研究和实践轮动策略。

轮动，就是根据一定的逻辑，将资产不断从高估或高风险的品种转移到低估或低风险的品种。

大部分人的选择都是在同一大类的品种之间轮动，有轮动银行股的，有轮动ST股的，有轮动转债的，有轮动封基的，有轮动分级的。。。

当然也有在不同大类品种之间进行更为复杂轮动的，比如按照美林时钟周期，将资产在股票、房地产、债券、大宗商品之间轮动。

但是大部分的轮动策略都有一个缺点，那就是品种之间的基本面并不完全一致。有时候会遭到两头打脸，轮出的品种遇到利好暴涨，轮入的品种遇到利空暴跌。

那么，有没有稍微简单一点，不会两头打脸的轮动策略呢？

当然有，那就是在基本面基本相同，只在期限和利率等细节上略有不同的品种之间轮动。

只要你看好该品种的基本面并愿意中长期持有，通过制定合理的策略，你就很可能从轮动中获取到额外的利润。

比如山鹰转债和鹰19转债，就只在期限、转股价、利息等细节上略有差异。我们的天书老大就在这两个品种的轮动中收获不小。

还有哪些类似的同基本面轮动品种呢？即将上市的桐昆和桐20就是，可交换债的2个中油EB、2个华菱EB也是，市场上还有好几家准备发类似转债的公司。

以前很多人都做过的同利息的分级A轮动肯定也是，基本上按收益率来轮动就可以了，可惜以现在的流动性，基本都轮不动了。

现金管理时用到的不同货基、不同银行的T+0理财产品也是，只要流动性没问题，把资金轮动到收益高的品种上肯定没错。

债券里面这样的品种就更多了，同一发债主体且久期接近的企业债、久期和利率接近的国债、国开债等等都可以轮动。

对标同一指数的ETF、LOF或QDII，如果流动性尚可且跟踪误差不大，那么按折价率来轮动也可能会有超额收益。

即将吸收合并且确定性较大的两支股票应该也可以，比如以前的南车和北车、美的和小天鹅。

同品种同方向但期限及行权条件有差异的期权、牛熊证、涡轮、期货等应该也可以，但制定策略时需要更多的专业知识。

还有很多类似的情况，我就不一一列举了，欢迎大家补充。

当然除了流动性以外，轮动时还需要注意的是细节的差异不能太大，比如期限相差几十年的国债，基本面可以说已经完全不一样了。

拓展一下，同基本面不同类型的品种也可以轮动：

溢价较低的转债和它对应的正股；同一公司的牛熊证、涡轮和它对应的正股；实物黄金、纸黄金、黄金ETF和黄金期货；各种现货和它对应的期权及期货。。。

再拓展一下，同基本面不同市场的品种也可以轮动：

同一公司的A股、B股、H股、ADR、GDR；A50等外盘和国内对应的品种；不同市场同一品种的期货期权；不同市场的同一虚拟货币。。。

先写到这里，很多东西我也没太多研究，所以没法展开来说。希望能对大家有所启发吧，谢谢！

2020-03-07 12:19 引用

孔曼子

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2020.3.6

本周收盘净值1.090，挽回了上周的亏损并小幅创出新高，希望3月份能继续保持稳步前进。

卖出少量华通转债，买回重庆百货，一个来回大约挣了两个点的差价。
卖出韶能股份大饼仓，虽然仓位很低但也赚了两万多，还行。
买股配债策略，买回了龙净环保，目前微亏。
ST摘帽策略，跌停附近买入*ST安凯，但不一定能摘帽。
要约策略，买回了浦东建设，下周可能要出报告书了吧。
双低和低价转债基本都快要没有标的了，把电气转债加为轻仓。

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2020-03-06 16:20修改引用

孔曼子

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2020.3.5

今天继续新高，A股持仓表现一般，但港股和转债立功不小。

ST爱旭开盘卖出大部分，剩余的挂了跌停价的条件单，下午自动卖出了。
如果不跌停我是想留一点的，上次卖韶能股份我留了一个大饼结果赚大了，但跌停卖了保住部分盈利也不错，反正机会多的是。
重庆百货冲高小幅减仓，小幅加仓华通转债，这两大较低风险的重仓本月内都有望取得进展，但什么时候进展我确实不知道，所以哪个高了我就换点到另外一个。
顺便说一句，重百我现在是用两融账户融资买入的，3A转债和华通转债作担保品，这样不用占用主账户的宝贵流动资金，而且我最近用重百做T赚的钱已经够融资一年的利息了。
配债策略华安证券卖出，换入百达精工，少赚了一点。
3A银行转债表现不错，小幅减仓。

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2020-03-05 15:23 引用

孔曼子

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2020.3.4

今天持仓表现不错，轻仓的ST和配债股等好几支大涨，重仓的重百华通港股等也有小涨。
今年净值终于超过2.21日再创新高，看来三月份转运有望了。
重百今晚无论如何也该有公告了，物美和步步高的钱也差不多该到位了吧。

买股配债卖出大涨的龙净环保，换入华安证券，运气不错浮盈7个点。
ST策略继续加仓，今天买的是*ST电能，明天爱旭出来的一部分人可能进入此股。
LOF套利的蚊子肉好像比较鸡肋，暂时撤出，降低风险系数，保留现金等待机会。

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2020-03-04 15:20 引用

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2020.3.3

今天继续小幅盈利，昨天买的*ST津滨表现不错。

希望今晚重庆百货能有好消息，虽然希望不大。

小赚卖出济川转债，感觉流动性太差了不好操作，于是把钧达转债也减仓一半。
大涨股不敢追，只好继续买股配债策略，买入没涨的滨化股份，结果小幅被套。
尾盘小幅加仓ST爱旭，今晚应有摘帽公告，这部分可能后天复牌就高抛。

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2020-03-03 15:28修改引用

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2020.3.2

今天居然收复了上周五的亏损并有少量盈利，市场真是难以捉摸。

桐昆股份和盛屯矿业抄底成功中午卖出，涨幅虽小但捡到了配债权啊。
买股配债策略感觉还不错，继续买入本钢板材。
ST板块有启动的迹象，继续加仓摘帽股，涨停打板*ST津滨。
尾盘减仓大涨的浦东建设，小幅加仓重庆百货，明晚该有公告了。

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2020-03-02 15:39修改引用

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2020年2月操作小结

波澜壮阔的2月终于结束了，本月头尾两天和中间的十几个交易日真的是天壤之别啊。

本来昨天还盈利约2个点呢，今天的净值1.051就只盈利0.24%了。

还是来张主账户收益图吧，今天亏损的部分软件里面还未统计。

还好没有发生月亏损，目前风险系数0.18，现金15%左右，进可攻退可守。

我曾经计算过，如果一个40岁资金1000万的人每月收益1%，那么就可以在60岁退休时成为亿万富翁；如果每月收益2%，就可以成为十亿富翁；每月收益3%则能成为百亿富翁。

2%、3%是不太现实的，我的目标是年化15%，约合月收益1.2%，还是有信心做到的。

本月错过无数机会，操作失误无数，二选一选中涨得少的，卖了就大涨的，买得少的大涨买的多的不涨都遇到了好多次。比如月初的下跌让我放弃了后来大放异彩的折价转债和买股配债两大策略，月底我试探着小仓位把这两个策略捡起来却又遭到打击。

但市场就是这样的，没有人可以永远成功。保住本金并吸取教训才是最重要的，至少今天我的损失就比2月3号小得多吧。

目前A股持仓的品种和策略主要有重庆百货、华通转债、3A转债、下调转债、买股配债、要约股、ST股、折价LOF等，希望下月能收获其中几个，至少不要遇到黑天鹅吧。

港股继续周（黑鸭）小（米）福（寿园）为主的价投组合，坚持跟踪基本面并坚定持股中。

让我们一起加油吧，希望三月疫情能彻底好转，大自然和股市的春天一起到来！

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2020-02-28 21:49 引用

孔曼子

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2020.2.28

本周收盘净值1.051亏损约3%，惨啊。
2月份总算勉强没有亏损，晚上再来发本月总结。

上午减仓了受伤不轻的封基和110以上的转债，转债仓位已经快降到30%下限了。
想想又买了点济川转债，马上要下调转股价股东大会了，也算相对安全吧。
中午想抄底，买了点5G ETF, 兴全合宜，结果都小幅套住不敢再买了。
尾盘看现金还多，加仓了桐昆股份和盛屯矿业，如果下周一反弹的话也许能捡个配债权。

本人持仓数十个品种，操作频率很高，交易记录繁杂，随时可能买卖，恕不公布全部操作，一般也不截图，信不信由你。所有持仓和交易记录只为自我进化使用，不推荐任何人参考，本人买入/卖出的所有投资品种均蕴藏巨大风险，切勿模仿，若据此买卖，请后果自负。

2020-02-28 15:21 引用

孔曼子

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2020.2.27

今天主要靠港股小赚了一点，最近操作一般，希望三月能转运吧。

桐昆股份开盘卖出，中午买回一部分，虽然可能会亏但还是想配一点债。
配债策略讨论得热火朝天，我也来试试，买了点利群股份和龙净环保。
买入钧达转债，股东大会之前风险不大，如果下调到底这个价是有点低估的。
无锡转债认输出局，买入其他3A银行转债，安全第一，而且下周可转债ETF可能建仓。

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2020-02-27 15:27 引用

孔曼子

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2020.2.26

今天继续亏损，主要是转债做T失败亏的，本月暂时收手不做T了。
本周总亏损不到1个点，情绪还算稳定。

150022达到目标价9毛，暂时卖出，希望有缘还能买回吧。
要约股四川路桥和云内动力冲高卖出，换入ST摘帽股及少量申通快递。
尾盘加仓桐昆股份，今晚应该有发行公告，如果明天继续冲高我可能会撤退。

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2020-02-26 15:17 引用

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2020.2.25

今天继续微亏，但盘中跌幅最大时主账户也只亏1%多一点，看来最近风险控制得还行，当然进攻性也确实差了一点，真是难以两全啊。

卖出部分3A债，将无锡转债加为重仓，虽然尾盘正股的上涨导致今天没能跌破转股价80%，但下调的希望还是很大的，而且也可以对冲一点点大盘下跌的风险。
增加进攻性，拿出一个中仓的资金来做LOF的轮动及折溢价套利。具体品种就不说了，自己按折溢价率和成交量来排序和分析吧。我知道有一些朋友喜欢抄我的作业，所以低流动性的品种如果说出来确实有为自己的持仓做托的嫌疑，以后日成交量两三千万或更低的品种我一般就只说大类不说具体的名称了。

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2020-02-25 15:23 引用

孔曼子

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2020.2.24

今天A股部分小赚，港股部分亏损，总体来说输赢不大。

趁下跌加仓港股，目前港股持仓已超过15%，以周（黑鸭）小（米）福（寿园）为主，港股部分我坚持走价投路线，不会做太多的短线操作。
冲高卖出上周五加仓的深成指A，当然这点涨幅底仓我是不会卖的。

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2020-02-24 15:18 引用

孔曼子

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ST摘帽股中寻黄金

本周买了点ST爱旭，很多朋友比较感兴趣，今天就来说上一段。

ST摘帽显然不属于低风险投资，也不是我目前的主攻方向，但它的背后也是有逻辑可循的。

先说一下摘帽的反面--ST戴帽，本来戴帽股如果仔细看过公告基本都是可以预判的，但戴帽之后绝大部分仍然会大跌，平均跌幅估计超过3个跌停板，5-6个的也不少见，市场有时候真是很无效啊。

这是因为很多基金和机构按照合同是不能持有ST股的，但持仓太分散或者不够专业导致没有提前关注到，只能在戴帽之后强行卖出，加上买垃圾股的以追涨杀跌的韭菜居多，所以踩踏也是常事。

同理，ST中的优质股摘帽前后，上涨的可能性也是很大的，因为有些资金早就看好了，但就是不能买啊。比如爱旭，今年的研报都好几封，机构早就开始关注了。

我炒作ST摘帽的历史可以追溯到2007年，当时只有二三十万的我重仓了600609*ST金杯，天天分析基本面，后来涨了两倍多后卖出赚了三四十万，这也是我第一桶金的重要组成部分之一。

后来这么多年，金杯几乎没涨，业绩也很差。现在看来我当初做的基本面分析除了起到增强信心的作用以外基本全错，真正让我赚到钱的也就是大牛市和ST摘帽这两个点而已。

除了常规的年报后摘帽，还有一种是因特殊原因戴帽的，可能在原因消除之后随时摘帽，需要具体的研究和分析。比如去年下半年我做过的600615 ST风华摘帽，就吃到了20%左右的涨幅。

当然现在聊摘帽股，有很多人都比我专业，我也就不做具体分析了。比如本论坛就有一位 @GLZ0514 同学分析的就不错，我也是刚才搜索摘帽才找到他的文章，大家可以去看一看讨论一下。

https://www.jisilu.cn/question/343777?show_all_answer-TRUE__item_id-2751496__answer_id-2751496__single-TRUE#!answer_2751496

再借用一下他的图片吧，总的来说黄色的几个相对推荐一些，我除了爱旭之外也持有少量其他的，但总量也不超过我资金的5%，因为风险确实较大且难以控制。

当然最后，还是说几点自己做ST摘帽的心得体会：

市场总体还是在变得更有效，而且壳的价值也在下降。所以虽然去年做摘帽的大部分都赚得很多，但今年的期望值还是不要太高了。
不过冒了这么大的风险，也不要像买无锡转债一样赚两三个点就逃跑，耐心等待到摘帽前后或趋势彻底变差，两位数的收益率还是可以期待的。
基本面分析还是要认真做的，可以用来分析机构的建仓意愿并减少持有期间暴雷的几率，增强持股信心并相对降低一点风险。

2020-02-22 14:57修改引用

孔曼子

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2020.2.21

本周收盘净值1.0818盈利约4%，相对我现在0.18左右的风险系数，操作还算合格。

早盘卖出置信电气，买入桐昆股份，准备持有几天看能不能配点转债。
加仓深成指A，最近落后深成指B太多了，相信时间是站在深成指A这边的。
重庆百货买回并加为重仓，下周会有要约进展公告，值得期待。

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2020-02-21 15:21 引用

孔曼子

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2020.2.20

今天继续盈利，虽然跑输大盘，但今年的净值总算创出新高了，也算不错。

上午冲高卖出无锡转债，无锡银行的上涨反而可能会导致无法下调，而且价格也算可以了。
重庆百货冲高卖出一部分，但仍为要约股第一重仓，跌下来的话会接回的。
下午开市后券商大涨，我一看自选里有个置信电气也算券商股但还没开涨就买了一些，后来果然补涨了一点。这个股我没特别研究过很可能明后天会卖，只是顺便介绍一种短线手法而已。

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2020-02-20 16:42修改引用

孔曼子

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2020.2.19

今天继续小幅盈利并跑赢大盘，这样的节奏感觉还不错。

最近我买票经常没写自己买了多少，在这里说明一下以后如果不写的话基本都是20万左右的轻仓，10万的大饼仓操作很多我一般都不说，40万及以上的中重仓要看好才出手不会经常操作。

开盘打板买入ST爱旭，中午开板时成交。作为今年摘帽的第一股已经预定了，而且成长性良好估值也不算太高，摘帽后各类基金肯定会大量买入，保守估计有望炒到通威市值的1/3以上。
要约股方面，将上涨的云南城投换为四川路桥，公告但未出报告书的要约股也有不少了，所以没公告的潜在要约股大部分都减掉了。
减仓了部分科创基金，换为蓝筹类ETF，我的10%基金仓位将在科创、蓝筹和定增之间轮动。

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2020-02-19 15:24 引用

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2020.2.18

今天小幅盈利，总算跑赢大盘一次了。

要约股方面，减仓了大涨的东风科技及易事特，买入相对安全的重庆百货。
东风科技的现金选择权已经没了但重组还是有想象力的，犯了错反而赚了，真是惭愧啊。
将部分银行转债换为无锡转债，本月可能会下修，不下修的话也不算贵。
银河转债减为轻仓，除华通以外的转债均为轻仓及以下，大饼还是应该摊得均匀一点。

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2020-02-18 15:23 引用

孔曼子

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东风科技今天大涨，但是我昨天写的是错的，根据2019.5.31的报告书摘要公告，现在买入应该已经没有现金选择权了，实在是不好意思！

但是以前投反对票的还有，所以保持股价在10.41以上还是有一定逻辑的，我还是会保留一部分仓位。

感谢 @按住双手 @gad1dgt1d 两位同学提醒！

大家一定要认真阅读公告啊，不要犯我这样的错误！即使这次没有损失。但下次未必会有这样的运气了。

2020-02-18 10:48修改引用

孔曼子

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2020.2.17

今天盈利尚可但继续跑输大盘，手持现金等待更确定的机会中，心态非常平和。

要约股方面，开盘买入东风科技，应该不久就要上会了，过会后以前投反对票的异议股东会有10.41的现金选择权，风险较小，同时卖出大涨的申通快递。
如果不看基本面只论确定性的话，要约收购股大致可以分为3个级别，公布了正式报告书的为1级，公布摘要或至少明确了要约收购的为2级，根据分析可能以后会要约的为3级。
东风科技是2级中确定性比较高的，申通快递是3级中进展还早的加上大涨，所以我决定换股。
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https://www.jisilu.cn/question/327776
银河转债加为中仓，最近上市的转债大部分都有点贵，除了这个我都卖掉了。
最近做短线的手感一般，其他大部分持仓保持不动，等待风来。

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2020-02-18 10:49修改引用

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