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“我纹身、抽烟、喝酒、说脏话，但我知道我是个好姑娘！” “我呸！”
“我追风、打板、做T、炒垃圾，但我知道我是个低风险投资者！” “我呸呸呸！”
“且慢呸呸呸，待我弄个贴子把话说完，谢谢！“
本贴不知道会有多长，所以会写一点发一点，慢慢以回帖+编辑主贴的形式更新，请耐心等待内容完善，谢谢。
（ 2019.7.3更新： 第一季已完结 ）
1.前言
前几天小长假出游，休息时顺手在集思录上回了一个贴子：
没想到，今天上班一看，已经有30多个赞同了。
看来，这个贴子是非写不可了。
这样也好，很多网友都有自己的人设，比如银行股专家、转债专家、分级专家、港股专家等等。
我虽然样样都有涉猎，也有过一些还算成功的操作，但都不算精通，所以也就没有自己的人设。
不过就低风险投资领域而言，我虽不敢自称专家（德隆、David才是我心目中的低风险投资专家），但经历了十几年的实践，也算是建立起了一套不太完善的投资体系，在实践中确实收益尚可，且回撤较少。
那就慢慢写写看吧，如果写得不好，大家就当个笑话看看也行。
2.重温三个知道
和许多朋友一样，我的低风险投资之路，很大程度上也是从德隆专家的“三个知道”开始的：
但是，“三个知道”不能解决以下两个经常会遇到的问题：
—— 市场上大部分标的其实都是不符合“三个知道”的。在控制风险的前提下，怎么买比较好，买多少比较好？
—— 我分散买了几十个不同类型、不同风险的品种，我需要承担多大的整体风险？
我的低风险投资体系将试图解答这两个问题。
3.基于“三个知道”的风险系数定义
本来这一节应该放在后面一点的，不过作为我投资体系中最核心的概念之一，先在这节里大致讲一下，后面再慢慢展开。
每个人对风险的认识都是不同的，有人觉得900元的茅台是低风险，有人却觉得120的转债风险很大，所以风险系数的定义非常重要。
有的人会用PE来定义风险系数，有的人用PB来定义，还有人则用各种技术指标来定义，而我的选择是用“三个知道”来定义风险系数。
“三个知道”理论虽然经典，但其实三个知道的“可知道性”是不同的：
知道投资的期限有多长是最容易也是最准确的，买的时候一般都会大致想好是做短线、中线还是长线。
知道会跌多少也不算太难，可以根据经验和估值，也可以参考数据或指标，而且部分品种本身就有债底、净值底或套利底。
知道能涨多少是最难的，除非你是强庄股的庄家，大部分时候的市场价格都是极为复杂的博弈结果，涨幅极难预料。
所以，我选择放弃“知道能涨多少”（用别的方法代替，后面可能会说），只把“知道投资的期限”和“知道会跌多少”整合进我的风险系数定义中。
所以，我对风险系数的定义是：
4.举个栗子
以中短期持有为例，不考虑无风险收益率：
市价100元的低价可转债，可能跌到90元，风险系数为0.1。
市价1元的普通分级A，可能跌到0.9元，风险系数为0.1。
市价50元的大盘绩优蓝筹股，可能跌到25元，风险系数为0.5。
市价20元的小盘垃圾概念股，可能跌到4元，风险系数为0.8。
如果长期持有2年，假设无风险收益率为2.5%，则本金调整为现值的105%：
市价100元的低价可转债，回售期变近，但仍可能跌到95元左右，风险系数仍为0.1。
市价1元的普通分级A，很可能2020到期可连本带息赎回，但仍有少量的不确定性，风险系数降为0.05。
市价50元的大盘绩优蓝筹股，由于业绩增长价值上升，但仍可能跌到32元左右，风险系数降为0.4。
市价20元的小盘垃圾概念股，由于炒作结束亏损戴帽，可能跌到2元，风险系数升为0.9。
以上只是举例，虽然仍是基于个人的主观判断，比如大盘绩优蓝筹股的短期风险系数0.5可能有点高，但客观上还是有一定的参考价值。
5.整体风险系数
得到了每个持仓类别的风险系数之后，就可以计算自己的整体风险系数了。
整体风险系数 = ( 单个持仓类别风险系数 乘以 单个持仓类别金额 ） 之和 除以 总资产。
假设我现在资产1000万，风险系数0的现金等价物100万，0.1的折价EB 100万，0.2的折价封基100万，0.3的低价转债100万，0.4的平衡型转债200万，0.5的大盘蓝筹股100万，0.6的高风险转债150万，0.8的小盘概念股150万。
则我的整体风险系数为（0*0.1+0.1*0.1+0.2*0.1+0.3*0.1+0.4*0.2+0.5*0.1+0.6*0.15+0.8*0.15）= 0.4。
做个简单的Excel表，写两个SUM公式就可以算出来，如下图所示：
然后平时每天只需要更新一下金额就可以了，当然品种也可以随时增加，风险系数也可以随时调整。
6.风险系数结合市场状态与个人偏好
上一节我们得到了整体风险系数，即当前持仓的理论最大亏损比例。
虽然肯定不够准确，但至少在计算方法简单的同时做到了量化，有了初步的数据基础。
前面说了我定义的风险系数是不考虑市场状态的。
不管你采用哪一种，我觉得都是大同小异的，比如去年这时怎么看都不是牛市，而现在怎么看都不是熊市，顶多是大牛和小牛、大熊和小熊的区别而已。
另外，个人的风险偏好也不尽相同，比如保守的资产千万级70后，和稳健的资产百万级80后、激进的资产十万级90后肯定不会是一样的风险偏好。
以下是我针对自己的风险偏好，做的一个简单的风险系数表格，供参考。
当然，有兴趣的朋友可以把工作做得比我更细一些，效果会更好。
7.风险系数设定主观性的思考
很多人都指出我的风险系数设定存在两个问题：一是过于主观，二是不够精细。
我先来分析一下风险系数过于主观的问题：
首先，我们大部分人采用的应该都是主动投资模式，主观性肯定是在所难免的。
哪怕是极为经典的凯利公式，其最核心的参数：胜率也是个人主观给出的。
就我个人使用的风险系数设定来说，我采用了以下方法来降低主观性，保证其相对客观性：
而历史总是惊人的相似，曾经遇到过的挫折，你肯定也无法保证不会再次遇到。
我曾经重仓的绩优股伊利股份，2008年9-10月因三聚氰胺事件跌幅达到50%，这就是我把大盘绩优蓝筹股短期风险系数设为0.5的依据。
我曾经参与短炒的某些垃圾股，后来暴雷之后连续跌停，腰斩再腰斩，这就是我把小盘垃圾概念股短期风险系数设为0.8的依据。
如果你没有过这样惨痛的经历，你完全可以把风险系数设得低一些，比如把大盘绩优蓝筹股的短期风险系数设为0.4，0.3甚至0.2都是可以的。
但是我建议，如果你的持仓遇到了超出风险系数的跌幅，请立即调高你对应持仓类别的风险系数。
比如我现在持有的中石化如果短期内由6元跌到了2.4元，那我会立即将大盘绩优蓝筹股风险系数调整为0.6。
不要说跌那么惨怎么可能，市场永远是对的，一切皆有可能。
很多散户总是一会儿满仓，一会儿空仓，时而贪婪，时而恐惧，情绪波动很大。
如果先按最惨的情况来评估出风险系数，并且确信自己可以接受它的话，还有什么可以害怕的呢？
为避免主贴过长影响阅读，后面的更新以链接形式给出，请点击或使用“只看楼主"查看。
8.一个小插曲 (风险价值法VaR模型）
https://www.jisilu.cn/question/310337?show_all_answer-TRUE__item_id-2133299__answer_id-2133299__single-TRUE#!answer_2133299
9.风险系数法实战讨论之一（2019.4.24）
https://www.jisilu.cn/question/310337?show_all_answer-TRUE__item_id-2159332__answer_id-2159332__single-TRUE#!answer_2159332
10.风险系数设定精细程度的思考
https://www.jisilu.cn/question/310337?show_all_answer-TRUE__item_id-2165630__answer_id-2165630__single-TRUE#!answer_2165630
11.风险系数法实战讨论之直接替换法
https://www.jisilu.cn/question/310337?show_all_answer-TRUE__item_id-2180511__answer_id-2180511__single-TRUE#!answer_2180511
12.风险系数法实战讨论之组合对冲法
https://www.jisilu.cn/question/310337?show_all_answer-TRUE__item_id-2184385__answer_id-2184385__single-TRUE#!answer_2184385
13.风险系数法实战讨论之事件套利法
https://www.jisilu.cn/question/310337?show_all_answer-TRUE__item_id-2197998__answer_id-2197998__single-TRUE#!answer_2197998
14 风险系数法实战讨论之策略轮动法 （第一季大结局）
https://www.jisilu.cn/question/310337?show_all_answer-TRUE__item_id-2279439__answer_id-2279439__single-TRUE#!answer_2279439
“我追风、打板、做T、炒垃圾，但我知道我是个低风险投资者！” “我呸呸呸！”
“且慢呸呸呸，待我弄个贴子把话说完，谢谢！“
本贴不知道会有多长，所以会写一点发一点，慢慢以回帖+编辑主贴的形式更新，请耐心等待内容完善，谢谢。
（ 2019.7.3更新： 第一季已完结 ）
1.前言
前几天小长假出游，休息时顺手在集思录上回了一个贴子：
没想到，今天上班一看，已经有30多个赞同了。
看来，这个贴子是非写不可了。
这样也好，很多网友都有自己的人设，比如银行股专家、转债专家、分级专家、港股专家等等。
我虽然样样都有涉猎，也有过一些还算成功的操作，但都不算精通，所以也就没有自己的人设。
不过就低风险投资领域而言，我虽不敢自称专家（德隆、David才是我心目中的低风险投资专家），但经历了十几年的实践，也算是建立起了一套不太完善的投资体系，在实践中确实收益尚可，且回撤较少。
那就慢慢写写看吧，如果写得不好，大家就当个笑话看看也行。
2.重温三个知道
和许多朋友一样，我的低风险投资之路，很大程度上也是从德隆专家的“三个知道”开始的：
知道能涨多少，知道会跌多少，知道投资的期限有多长。
比起教科书上的理论和公式，“三个知道”简单得有些粗糙，但它通俗易懂，易于判断，较好的解决了投资中经常遇到的情绪失控问题，堪称一代经典。但是，“三个知道”不能解决以下两个经常会遇到的问题：
—— 市场上大部分标的其实都是不符合“三个知道”的。在控制风险的前提下，怎么买比较好，买多少比较好？
—— 我分散买了几十个不同类型、不同风险的品种，我需要承担多大的整体风险？
我的低风险投资体系将试图解答这两个问题。
3.基于“三个知道”的风险系数定义
本来这一节应该放在后面一点的，不过作为我投资体系中最核心的概念之一，先在这节里大致讲一下，后面再慢慢展开。
每个人对风险的认识都是不同的，有人觉得900元的茅台是低风险，有人却觉得120的转债风险很大，所以风险系数的定义非常重要。
有的人会用PE来定义风险系数，有的人用PB来定义，还有人则用各种技术指标来定义，而我的选择是用“三个知道”来定义风险系数。
“三个知道”理论虽然经典，但其实三个知道的“可知道性”是不同的：
知道投资的期限有多长是最容易也是最准确的，买的时候一般都会大致想好是做短线、中线还是长线。
知道会跌多少也不算太难，可以根据经验和估值，也可以参考数据或指标，而且部分品种本身就有债底、净值底或套利底。
知道能涨多少是最难的，除非你是强庄股的庄家，大部分时候的市场价格都是极为复杂的博弈结果，涨幅极难预料。
所以，我选择放弃“知道能涨多少”（用别的方法代替，后面可能会说），只把“知道投资的期限”和“知道会跌多少”整合进我的风险系数定义中。
所以，我对风险系数的定义是：
在你所计划的投资期限内（“知道投资的期限”），考虑对应期限的无风险收益，可能损失的最大本金比例（“知道会跌多少”）。
我定义的风险系数是不考虑市场状态的，原因后面再说。4.举个栗子
以中短期持有为例，不考虑无风险收益率：
市价100元的低价可转债，可能跌到90元，风险系数为0.1。
市价1元的普通分级A，可能跌到0.9元，风险系数为0.1。
市价50元的大盘绩优蓝筹股，可能跌到25元，风险系数为0.5。
市价20元的小盘垃圾概念股，可能跌到4元，风险系数为0.8。
如果长期持有2年，假设无风险收益率为2.5%，则本金调整为现值的105%：
市价100元的低价可转债，回售期变近，但仍可能跌到95元左右，风险系数仍为0.1。
市价1元的普通分级A，很可能2020到期可连本带息赎回，但仍有少量的不确定性，风险系数降为0.05。
市价50元的大盘绩优蓝筹股，由于业绩增长价值上升，但仍可能跌到32元左右，风险系数降为0.4。
市价20元的小盘垃圾概念股，由于炒作结束亏损戴帽，可能跌到2元，风险系数升为0.9。
以上只是举例，虽然仍是基于个人的主观判断，比如大盘绩优蓝筹股的短期风险系数0.5可能有点高，但客观上还是有一定的参考价值。
5.整体风险系数
得到了每个持仓类别的风险系数之后，就可以计算自己的整体风险系数了。
整体风险系数 = ( 单个持仓类别风险系数 乘以 单个持仓类别金额 ） 之和 除以 总资产。
假设我现在资产1000万，风险系数0的现金等价物100万，0.1的折价EB 100万，0.2的折价封基100万，0.3的低价转债100万，0.4的平衡型转债200万，0.5的大盘蓝筹股100万，0.6的高风险转债150万，0.8的小盘概念股150万。
则我的整体风险系数为（0*0.1+0.1*0.1+0.2*0.1+0.3*0.1+0.4*0.2+0.5*0.1+0.6*0.15+0.8*0.15）= 0.4。
做个简单的Excel表，写两个SUM公式就可以算出来，如下图所示：
然后平时每天只需要更新一下金额就可以了，当然品种也可以随时增加，风险系数也可以随时调整。
6.风险系数结合市场状态与个人偏好
上一节我们得到了整体风险系数，即当前持仓的理论最大亏损比例。
虽然肯定不够准确，但至少在计算方法简单的同时做到了量化，有了初步的数据基础。
前面说了我定义的风险系数是不考虑市场状态的。
但在风险系数算出来之后，就要和市场状态结合起来使用了。
判断市场状态的方法有很多，比如半年线、年线、集思录温度计、驽马温度计、果仁市场风向标等等，可以根据个人的经验和喜好采用一种或多种结合来判断。不管你采用哪一种，我觉得都是大同小异的，比如去年这时怎么看都不是牛市，而现在怎么看都不是熊市，顶多是大牛和小牛、大熊和小熊的区别而已。
另外，个人的风险偏好也不尽相同，比如保守的资产千万级70后，和稳健的资产百万级80后、激进的资产十万级90后肯定不会是一样的风险偏好。
以下是我针对自己的风险偏好，做的一个简单的风险系数表格，供参考。
当然，有兴趣的朋友可以把工作做得比我更细一些，效果会更好。
7.风险系数设定主观性的思考
很多人都指出我的风险系数设定存在两个问题：一是过于主观，二是不够精细。
我先来分析一下风险系数过于主观的问题：
首先，我们大部分人采用的应该都是主动投资模式，主观性肯定是在所难免的。
哪怕是极为经典的凯利公式，其最核心的参数：胜率也是个人主观给出的。
就我个人使用的风险系数设定来说，我采用了以下方法来降低主观性，保证其相对客观性：
主流投资品种的风险系数，以个人持仓曾经遭遇过的同期最大跌幅来设定。
注意参考的是同期的最大跌幅，不考虑因个人逃跑成功而减少的损失，因为你无法保证下次你还能逃跑成功。而历史总是惊人的相似，曾经遇到过的挫折，你肯定也无法保证不会再次遇到。
我曾经重仓的绩优股伊利股份，2008年9-10月因三聚氰胺事件跌幅达到50%，这就是我把大盘绩优蓝筹股短期风险系数设为0.5的依据。
我曾经参与短炒的某些垃圾股，后来暴雷之后连续跌停，腰斩再腰斩，这就是我把小盘垃圾概念股短期风险系数设为0.8的依据。
如果你没有过这样惨痛的经历，你完全可以把风险系数设得低一些，比如把大盘绩优蓝筹股的短期风险系数设为0.4，0.3甚至0.2都是可以的。
但是我建议，如果你的持仓遇到了超出风险系数的跌幅，请立即调高你对应持仓类别的风险系数。
比如我现在持有的中石化如果短期内由6元跌到了2.4元，那我会立即将大盘绩优蓝筹股风险系数调整为0.6。
不要说跌那么惨怎么可能，市场永远是对的，一切皆有可能。
很多散户总是一会儿满仓，一会儿空仓，时而贪婪，时而恐惧，情绪波动很大。
如果先按最惨的情况来评估出风险系数，并且确信自己可以接受它的话，还有什么可以害怕的呢？
为避免主贴过长影响阅读，后面的更新以链接形式给出，请点击或使用“只看楼主"查看。
8.一个小插曲 (风险价值法VaR模型）
https://www.jisilu.cn/question/310337?show_all_answer-TRUE__item_id-2133299__answer_id-2133299__single-TRUE#!answer_2133299
9.风险系数法实战讨论之一（2019.4.24）
https://www.jisilu.cn/question/310337?show_all_answer-TRUE__item_id-2159332__answer_id-2159332__single-TRUE#!answer_2159332
10.风险系数设定精细程度的思考
https://www.jisilu.cn/question/310337?show_all_answer-TRUE__item_id-2165630__answer_id-2165630__single-TRUE#!answer_2165630
11.风险系数法实战讨论之直接替换法
https://www.jisilu.cn/question/310337?show_all_answer-TRUE__item_id-2180511__answer_id-2180511__single-TRUE#!answer_2180511
12.风险系数法实战讨论之组合对冲法
https://www.jisilu.cn/question/310337?show_all_answer-TRUE__item_id-2184385__answer_id-2184385__single-TRUE#!answer_2184385
13.风险系数法实战讨论之事件套利法
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14 风险系数法实战讨论之策略轮动法 （第一季大结局）
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最近事情实在是有点多，才想起来这个贴子已经一个多月没有更新了。
本来我是拟定了近50节的提纲准备慢慢写的，不过在看了集思录上很多老师的投资体系之后，发现有很多地方和我的类似，但明显更为完善，所以很多的内容应该都不需要写了。
但是既然策略轮动法上次已经预告过了，而且早就写了一大半，还是把它写完作为这一季的大结局吧。
等以后我的体系进化成功，走上真正的职业投资之路之后，再来更新下一季吧。
14 风险系数法实战讨论之策略轮动法 （第一季大结局）
上一期介绍的事件套利法虽然很好用，但考虑到机会成本、流动性和整体风险控制，并不适合投入太多的资金。
所以我一般只用20%左右的资金来玩事件套利，其他大部分资金的运用都采用的是本节所介绍的策略轮动法。
都说炒股如打仗，我很喜欢读历史，感觉这对投资也有不小的帮助。
有很多将领比如项羽和李自成，打了无数的胜仗，可最后一两场败仗就一败涂地甚至身首异处，令人唏嘘不已。
而真正的军事家比如诸葛亮和曾国藩，并不是不会打败仗，而是进退皆有章法，不会轻易的一败涂地。
假如一元钱是一个士兵的话，我们每个人都是拥兵数万到数千万不等的将军。
我常常拿出一二十万的奇兵去进行高风险系数的奇袭，但我成百上千万的主力大军始终坚守在坚固的防线后面，绝不轻易冒险。
这坚固的防线就是由各种各样的策略组成，再用整体风险系数法将它们连接在一起的。
而为了让防线始终保持坚固的状态，必须让策略轮动起来，像军队所使用的战术一样进行优胜劣汰。
这几天有一个贴子，《得了股票过度分散的坏毛病怎么办？？》 （https://www.jisilu.cn/question/89305）。我看了以后也有些感触。
其实解决这个毛病的办法就是基于策略来进行分散，无原则的分散是不可取的。
我最多时也持有50个以上的品种，但我并不会觉得很累，因为它们都是用策略挑选出来的，而我同时实施的策略一般不会超过5个，每个策略一般持有1-30个品种不等。
基于策略选出的品种，通常不用花时间研究得太深，因为单个品种的仓位一般不会太重，平时多注意一下公告和盘面的异动就行了。
下面以转债策略为例来谈谈策略的制定、执行和轮动：
仅仅针对转债这一个品种，我就可以列出几十个策略，例如：
- 低价转债策略
- 高价转债策略
- 低溢价转债策略
- 当日折价转债策略
- 下调转债策略
- 小盘转债策略
- 强赎转债策略
- 回售收益转债策略
- 到期收益转债策略
- 高波动率转债策略
- 热门转债策略
- 冷门转债策略
- 日内转债策略
- 隔夜转债策略
- 新转债开盘策略
这些策略还可以组合起来使用，比如把低价转债策略和低溢价转债策略组合起来，就是很多人常用的双低转债策略。
面对如此之多的策略，首先，你需要用一张Excel表把它们都列出来。
然后，根据目前的市场状况和你能接受的风险系数，挑选出其中的几个作为你的主要策略，买入对应的品种。
以下是一个简单的转债部分策略表，只是举例，数据纯属虚构，你也可以根据需要加上你自己的内容。
我实际使用的表格要复杂很多而且很乱，就不贴了。
不过我可以告诉你，我表上的策略五花八门，多达100种以上。
而且很多过时的策略我也也不会删掉，说不定什么时候又会焕发出生机呢。
接着，根据市场的变化和你设置的退出条件，不断剔除那些不再符合策略的品种将其卖出，换回符合策略的品种。
如果策略持续盈利，可以保持策略不变，当然也要时不时回测一下其他策略，看看是不是有更好的机会。
如果一个品种同时符合两三个回测成绩优秀的策略，那你买入之后盈利的可能性肯定也会更高。
如果策略不再盈利甚至亏损，那就需要考虑一下是否需要退出并轮动到其他策略了。
当然策略轮动时也要注意整体风险系数的控制，假如你理想的整体风险系数为0.3，那如果你用了50%资金在风险系数0.5的转债打板策略上，剩下50%的资金就应该放在风险系数0.1的策略比如低价转债策略上。
策略退出的条件和策略的风险系数也是直接相关的，比如风险系数0.8的策略我一般一周不能盈利就会退出，风险系数0.3的策略一个月不盈利才考虑退出，而风险系数0.1的策略只要不出现超过预期的浮亏我会长期持有到预期实现或者轮动到更好的策略。
2019.2.27 我看到转债指数走势良好，开始执行日内转债策略，7天取得了15%以上的收益(因为日内交易频繁所以实际收益比贴子要高），但转债指数一大跌我就退出了：
《每日三支金转债》 https://www.jisilu.cn/question/304738
2018.1.25 东证睿丰开放小额申购，大家都在溢价套利，我则玩起了自创的T+0套利策略，但策略亏损的第一天我就退出了：
《我是这样套利169101东证睿丰的》 https://www.jisilu.cn/question/262498
作为低风险投资者，我对风险的忍耐程度比价投要差很多。虽然也会买入高风险系数的品种，但我一般不接受20%以上的浮亏。如果不幸遇到的话，我会无条件的退出。
还好自从英力特套利踩踏之后，我一直没有遇到过这种情况。只有辉丰转债差一点亏损20%，如果真的达到了我也很可能会割肉退出的。
辉丰转债暴跌之时，我按风险系数0.2买入了10%的资金，结果最低时套牢接近20%， 还好后来反转，倒赚了20%以上。
2019.4.2《一年辉丰路，今日终于了结》 https://www.jisilu.cn/question/309570
由于我表上的策略足够多，即使在股市最低迷的时候也能有十种以上的策略回测收益为正，比如债券策略、对冲策略、A类策略等等。
因此，我切换起策略来非常顺手，基本不会出现找不到策略可用的情况，仓位可以一直保持在8-9成之间。
为了控制好风险系数，我一般不和股票谈恋爱，也不和策略谈恋爱，保持着冷酷和冷静。不管你曾经帮我赚了多少钱，该分手时就分手，下次有缘再见吧。
需要注意的是，策略用的人越多，越容易失效，甚至有时会导致引火烧身。
我把那些众人皆知、大V力推的策略称为红海策略，把自己独立研究出来或者网上几乎搜索不到的策略称为蓝海策略。很明显，蓝海策略更为宝贵。
对于某些流动性一般但参与人数众多的红海策略，风险系数要适当上调，因为一旦策略失效，参与者大量卖出很可能导致踩踏。
比如宣布下调转股价的转债和未出要约报告书的正股这两个策略，虽然都很常用且收益也不错，但也要注意到它们已经属于红海策略，一旦下调不到位或者要约中止，踩踏几乎是必然的。
英力特事件，我至今记忆犹新，因为套利者太多导致多挨了一个跌停，比预期增加了0.1的风险系数。
而那些只属于你和少数人的蓝海策略，你就可以按照正常的情况来评估风险系数，不用担心踩踏。
比如A股IPO排队中的港股策略，就是我发掘的一个蓝海策略，取得过不错的效果：
2017.9.25《A股IPO排队中的港股有哪些？》 https://www.jisilu.cn/question/251827
科创板转债策略，也是我较早发掘的蓝海策略，效果杠杠的：
2019.3.5《除了骆驼，还有哪些转债可能有科创板概念》 https://www.jisilu.cn/question/305599
基于产品涨价策略，我还发掘出了当时还是蓝海的方大炭素，当产品价格走稳后我就分批退出了，鱼尾没有吃到：
2017.6.23 《炒题材，我只炒涨价题材》 https://www.jisilu.cn/question/97924
我还找到过很多由于资金容量或流动性的原因无法公开的蓝海策略，而且大部分都还不错。相信你也可以的。
当然如果实在不愿意自己做策略表，可以上果仁之类的回测网站，那上面有很多现成的策略都不错，不过我还是喜欢自己研究出来的蓝海策略更有意思。
贴子就到这里吧，希望大家都能找到自己的高盈利低风险蓝海策略，多多赚钱！
谢谢观赏！
本来我是拟定了近50节的提纲准备慢慢写的，不过在看了集思录上很多老师的投资体系之后，发现有很多地方和我的类似，但明显更为完善，所以很多的内容应该都不需要写了。
但是既然策略轮动法上次已经预告过了，而且早就写了一大半，还是把它写完作为这一季的大结局吧。
等以后我的体系进化成功，走上真正的职业投资之路之后，再来更新下一季吧。
14 风险系数法实战讨论之策略轮动法 （第一季大结局）
上一期介绍的事件套利法虽然很好用，但考虑到机会成本、流动性和整体风险控制，并不适合投入太多的资金。
所以我一般只用20%左右的资金来玩事件套利，其他大部分资金的运用都采用的是本节所介绍的策略轮动法。
都说炒股如打仗，我很喜欢读历史，感觉这对投资也有不小的帮助。
有很多将领比如项羽和李自成，打了无数的胜仗，可最后一两场败仗就一败涂地甚至身首异处，令人唏嘘不已。
而真正的军事家比如诸葛亮和曾国藩，并不是不会打败仗，而是进退皆有章法，不会轻易的一败涂地。
假如一元钱是一个士兵的话，我们每个人都是拥兵数万到数千万不等的将军。
我常常拿出一二十万的奇兵去进行高风险系数的奇袭，但我成百上千万的主力大军始终坚守在坚固的防线后面，绝不轻易冒险。
这坚固的防线就是由各种各样的策略组成，再用整体风险系数法将它们连接在一起的。
而为了让防线始终保持坚固的状态，必须让策略轮动起来，像军队所使用的战术一样进行优胜劣汰。
这几天有一个贴子，《得了股票过度分散的坏毛病怎么办？？》 （https://www.jisilu.cn/question/89305）。我看了以后也有些感触。
其实解决这个毛病的办法就是基于策略来进行分散，无原则的分散是不可取的。
我最多时也持有50个以上的品种，但我并不会觉得很累，因为它们都是用策略挑选出来的，而我同时实施的策略一般不会超过5个，每个策略一般持有1-30个品种不等。
基于策略选出的品种，通常不用花时间研究得太深，因为单个品种的仓位一般不会太重，平时多注意一下公告和盘面的异动就行了。
下面以转债策略为例来谈谈策略的制定、执行和轮动：
仅仅针对转债这一个品种，我就可以列出几十个策略，例如：
- 低价转债策略
- 高价转债策略
- 低溢价转债策略
- 当日折价转债策略
- 下调转债策略
- 小盘转债策略
- 强赎转债策略
- 回售收益转债策略
- 到期收益转债策略
- 高波动率转债策略
- 热门转债策略
- 冷门转债策略
- 日内转债策略
- 隔夜转债策略
- 新转债开盘策略
这些策略还可以组合起来使用，比如把低价转债策略和低溢价转债策略组合起来，就是很多人常用的双低转债策略。
面对如此之多的策略，首先，你需要用一张Excel表把它们都列出来。
然后，根据目前的市场状况和你能接受的风险系数，挑选出其中的几个作为你的主要策略，买入对应的品种。
以下是一个简单的转债部分策略表，只是举例，数据纯属虚构，你也可以根据需要加上你自己的内容。
我实际使用的表格要复杂很多而且很乱，就不贴了。
不过我可以告诉你，我表上的策略五花八门，多达100种以上。
而且很多过时的策略我也也不会删掉，说不定什么时候又会焕发出生机呢。
接着，根据市场的变化和你设置的退出条件，不断剔除那些不再符合策略的品种将其卖出，换回符合策略的品种。
如果策略持续盈利，可以保持策略不变，当然也要时不时回测一下其他策略，看看是不是有更好的机会。
如果一个品种同时符合两三个回测成绩优秀的策略，那你买入之后盈利的可能性肯定也会更高。
如果策略不再盈利甚至亏损，那就需要考虑一下是否需要退出并轮动到其他策略了。
当然策略轮动时也要注意整体风险系数的控制，假如你理想的整体风险系数为0.3，那如果你用了50%资金在风险系数0.5的转债打板策略上，剩下50%的资金就应该放在风险系数0.1的策略比如低价转债策略上。
策略退出的条件和策略的风险系数也是直接相关的，比如风险系数0.8的策略我一般一周不能盈利就会退出，风险系数0.3的策略一个月不盈利才考虑退出，而风险系数0.1的策略只要不出现超过预期的浮亏我会长期持有到预期实现或者轮动到更好的策略。
2019.2.27 我看到转债指数走势良好，开始执行日内转债策略，7天取得了15%以上的收益(因为日内交易频繁所以实际收益比贴子要高），但转债指数一大跌我就退出了：
《每日三支金转债》 https://www.jisilu.cn/question/304738
2018.1.25 东证睿丰开放小额申购，大家都在溢价套利，我则玩起了自创的T+0套利策略，但策略亏损的第一天我就退出了：
《我是这样套利169101东证睿丰的》 https://www.jisilu.cn/question/262498
作为低风险投资者，我对风险的忍耐程度比价投要差很多。虽然也会买入高风险系数的品种，但我一般不接受20%以上的浮亏。如果不幸遇到的话，我会无条件的退出。
还好自从英力特套利踩踏之后，我一直没有遇到过这种情况。只有辉丰转债差一点亏损20%，如果真的达到了我也很可能会割肉退出的。
辉丰转债暴跌之时，我按风险系数0.2买入了10%的资金，结果最低时套牢接近20%， 还好后来反转，倒赚了20%以上。
2019.4.2《一年辉丰路，今日终于了结》 https://www.jisilu.cn/question/309570
由于我表上的策略足够多，即使在股市最低迷的时候也能有十种以上的策略回测收益为正，比如债券策略、对冲策略、A类策略等等。
因此，我切换起策略来非常顺手，基本不会出现找不到策略可用的情况，仓位可以一直保持在8-9成之间。
为了控制好风险系数，我一般不和股票谈恋爱，也不和策略谈恋爱，保持着冷酷和冷静。不管你曾经帮我赚了多少钱，该分手时就分手，下次有缘再见吧。
需要注意的是，策略用的人越多，越容易失效，甚至有时会导致引火烧身。
我把那些众人皆知、大V力推的策略称为红海策略，把自己独立研究出来或者网上几乎搜索不到的策略称为蓝海策略。很明显，蓝海策略更为宝贵。
对于某些流动性一般但参与人数众多的红海策略，风险系数要适当上调，因为一旦策略失效，参与者大量卖出很可能导致踩踏。
比如宣布下调转股价的转债和未出要约报告书的正股这两个策略，虽然都很常用且收益也不错，但也要注意到它们已经属于红海策略，一旦下调不到位或者要约中止，踩踏几乎是必然的。
英力特事件，我至今记忆犹新，因为套利者太多导致多挨了一个跌停，比预期增加了0.1的风险系数。
而那些只属于你和少数人的蓝海策略，你就可以按照正常的情况来评估风险系数，不用担心踩踏。
比如A股IPO排队中的港股策略，就是我发掘的一个蓝海策略，取得过不错的效果：
2017.9.25《A股IPO排队中的港股有哪些？》 https://www.jisilu.cn/question/251827
科创板转债策略，也是我较早发掘的蓝海策略，效果杠杠的：
2019.3.5《除了骆驼，还有哪些转债可能有科创板概念》 https://www.jisilu.cn/question/305599
基于产品涨价策略，我还发掘出了当时还是蓝海的方大炭素，当产品价格走稳后我就分批退出了，鱼尾没有吃到：
2017.6.23 《炒题材，我只炒涨价题材》 https://www.jisilu.cn/question/97924
我还找到过很多由于资金容量或流动性的原因无法公开的蓝海策略，而且大部分都还不错。相信你也可以的。
当然如果实在不愿意自己做策略表，可以上果仁之类的回测网站，那上面有很多现成的策略都不错，不过我还是喜欢自己研究出来的蓝海策略更有意思。
贴子就到这里吧，希望大家都能找到自己的高盈利低风险蓝海策略，多多赚钱！
谢谢观赏！
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