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年份 当年收益率 累计净值 复合收益率
2013 -16.67% 0.83 -16.67%
2014 8.98% 0.91 -4.70%
2015 27.00% 1.15 4.87%
2016 25.44% 1.45 9.67%
2017 68.26% 2.43 19.47%
2018 -11.85% 2.15 13.57%
2019 135.34% 5.05 26.03%
2020 101.65% 10.18 33.66%
2021 -26.34% 7.50 25.09%
2022 -4.76% 7.14 21.73%
投资理念：
以合理或低估价格买入优秀企业长期持有，适当分散，动态平衡。
投资座右铭：
在市场上屡屡失败的输家，正是那些无法抵住诱惑的投机者。 --摘自《漫步华尔街》
对于2023甚至更远的未来，依然是很多不明朗。无论是乐观还是悲观，没有对错之分，一切在于度的把握。行情好的时候我们应该多一份小心，行情差的时候我们应该多一份坚定和坚持。
无论短期市场如何走，我们始终应该以价值为锚，尽量少关注短期得失，追求资产长期稳定增值。
23年，对于投资收益没有预期，但是有一个任务必须完成：将杠杆降到0。
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木瓜兄，我说一些自己的感受，妄言妄语，不一定有用。悲凉来自于失败，请区分一时的挫折和真正的失败。我和你学历相似、工作境遇相似，在校以及刚走上工作岗位，接触过我的人都觉得我很适合混官场，但最终反而碰到一个不欣赏我的人，也没混出个名堂，而且我也主动换入了一个闲职，工作上也图个轻松躺平，然后想找出自己想要的意义。2020年我单日损失30%，对于一个低风险投资的人来说，这是真正的灾难。一方面从收益率上找...其实我去年的时候开始配置了一些指数基金（纳指和标普生科），加一起好像不到10%仓位，当时也是考虑开始做些稳定安心的被动型指数etf，可惜，我这个人就是太冲动，还没赚钱，就因为港股下跌，而etf横着不动，就卖了etf来填个股的坑。
投较重的指数基金，我是认可这个思路的。但是，前面想着等个股涨到目标位（多回点血，个股到达高位）再考虑减仓调回指数基金，甚至包括茅台腾讯这些蓝筹股的。事情的发展难如意呀。
性格冲动激进是大问题，即便调仓，慢下来，再慢下来，效果也会好很多，起码不会动不动一下在坑里越陷越深。
未来，如果能回血过来，还是要考虑分散配置，多品种配置，包括配置一部份指数基金。我最近建了一个模拟组合也就是以etf为主要投资标的的思路。实盘，目前还是耗着吧。纳指标普500这些也都是在历史高位，可能不是很好的介入时机。
还是存着一些在个股上争取超额收益的幻想，但是可能etf确实是最终的归属，起码要占据很大比重。 如果我能继续在资本市场活下去，未来会这样调整。
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明白兄的意思，确实，比浮亏更可怕的是看错，看错的意思就是价值毁灭一直跌，这样的话，多少钱补进去都会亏完。大木瓜老师真是大心脏。
看错了，认错，纠错，无论亏多少及时纠错都是对的。这些对于我都没问题，所以我前面是亏了很多钱，割了恒瑞，通策，这些，都是赚了大钱没卖最后亏大钱割肉的。典型的如通策，当我意识到经济形势反转，消费升级变消费降级，期望的连续高增长不再时，我割了。
所以，亏再多钱割肉，对于我没有心理困难，问题是： 1 ...
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昨天下午开始到现在，感觉耳朵嗡嗡嗡的，不知道是心理作用还是因为环境太吵了，这会在医院确实挺吵的，但是确实感到耳朵嗡嗡嗡响。上周体检眼底检查发现右眼有问题，今天来眼科医院检查下，还有个检查没做完，医生初步诊断可能是黄斑前膜，早期。身边之前听说过一个人30多岁也是黄斑瞎了一只眼睛。所以我初步问了下医生，医生说如果是黄斑确实很难搞，可能就治不了，医生强调了【有些人】。不知道是不是另外有一部份人能治疗。...木瓜老师，请多珍重。感觉你的投资有点偏激，还是尽早的收手吧，不要把鸡蛋放在一个篮子里
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flyzizai - 金钱来之不易，花之多功，投之慎重，多买人力。
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悲凉来自于失败，请区分一时的挫折和真正的失败。
我和你学历相似、工作境遇相似，在校以及刚走上工作岗位，接触过我的人都觉得我很适合混官场，但最终反而碰到一个不欣赏我的人，也没混出个名堂，而且我也主动换入了一个闲职，工作上也图个轻松躺平，然后想找出自己想要的意义。
2020年我单日损失30%，对于一个低风险投资的人来说，这是真正的灾难。一方面从收益率上找回会很漫长，更重要的是在理念上对自己是一种彻头彻尾的否定，觉得这条路堵死了。
当年痛苦是很厉害的，身体有想吐却吐不出来的难受，很长一段身心瘫软乏力，这些情绪我不想展开，虽然能吸引你的共情，但徒增你的烦恼，但毫无疑问的是，对于我来说，这同样是一笔巨大的财富，你以后一定也会感受到的，相信我。
如果说能有一点建议的话，我想说，虽然我今年投资收益还是-2%，但是我很建议你日后出坑（或者最终决定放弃价投）之后，认真考虑考虑来做指数投资，你特别适合走这条路，原因如下：
我总结你的投资体系是价投为本，交易辅助，
我自己的投资体系是指数为主，超额辅助。
本质上都是守正出奇，而木瓜兄守正守的很坚定，交易出手很坚决，我觉得你走我这条路会非常好，我今年杠杆高达160%，大部分杠杆还踩雷了创业板，但我没有跑输对标指数，关键是更没有焦虑，对于真正的指数投资者，守得住下跌就是最大的利好，利好心情能不开心吗。
当然，价投没错，我最早就是真正的价投，对于价投来说，集中持仓更没有错，只是这条路确实是太难了。
有人说，不幸总会过去的，这是骗人的。
不幸最终总会来临，无论是死亡、疾病、还是意外。
所以珍惜现在拥有的，
木瓜兄，我个人觉得，其实你拥有还是挺多的，想想这些吧，
祝好。
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昨天下午开始到现在，感觉耳朵嗡嗡嗡的，不知道是心理作用还是因为环境太吵了，这会在医院确实挺吵的，但是确实感到耳朵嗡嗡嗡响。大木瓜老师，先休息休息。
上周体检眼底检查发现右眼有问题，今天来眼科医院检查下，还有个检查没做完，医生初步诊断可能是黄斑前膜，早期。身边之前听说过一个人30多岁也是黄斑瞎了一只眼睛。所以我初步问了下医生，医生说如果是黄斑确实很难搞，可能就治不了，医生强调了【有些人】。不知道是不是另外有一部份人能治疗。...
数量不多的集中持股，波动大，暴涨暴跌都会颠簸的厉害。去年这个时候好像也挺难的。今年这个时候又来一波。确实难受。相信后面肯定会回到水面，但是还是会难受。
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昨天下午开始到现在，感觉耳朵嗡嗡嗡的，不知道是心理作用还是因为环境太吵了，这会在医院确实挺吵的，但是确实感到耳朵嗡嗡嗡响。内心不要过于焦虑
上周体检眼底检查发现右眼有问题，今天来眼科医院检查下，还有个检查没做完，医生初步诊断可能是黄斑前膜，早期。身边之前听说过一个人30多岁也是黄斑瞎了一只眼睛。所以我初步问了下医生，医生说如果是黄斑确实很难搞，可能就治不了，医生强调了【有些人】。不知道是不是另外有一部份人能治疗。...
多看几位专家门诊，听听综合意见；
放下内心负担，外出阳光下多走走；
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昨天下午开始到现在，感觉耳朵嗡嗡嗡的，不知道是心理作用还是因为环境太吵了，这会在医院确实挺吵的，但是确实感到耳朵嗡嗡嗡响。上周体检眼底检查发现右眼有问题，今天来眼科医院检查下，还有个检查没做完，医生初步诊断可能是黄斑前膜，早期。身边之前听说过一个人30多岁也是黄斑瞎了一只眼睛。所以我初步问了下医生，医生说如果是黄斑确实很难搞，可能就治不了，医生强调了【有些人】。不知道是不是另外有一部份人能治疗。...关注木瓜老师很年了。我呢无钱无名无能力，还人生摔过大跤。原本不好意思留言的。好像有提说过一次。
其实你已经很优秀了。就以你现在情况，很多人一辈子未必可及。
但有一点，健康很重要。
有太多钱，又有太好健康。这当然是人生大赢家。如果只能选择其一的话
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昨天下午开始到现在，感觉耳朵嗡嗡嗡的，不知道是心理作用还是因为环境太吵了，这会在医院确实挺吵的，但是确实感到耳朵嗡嗡嗡响。身体是最重要的，买股票是为了更好的生活，而不是本末倒置。港股这几年确实凶险，恒生指数都腰斩了，大时代下，每个人都很难。我在港股这几年也没挣到钱，买的股票一半都腰斩了，甚至还有暴雷跌了90%和70%的。木瓜不要气馁，交的学费，终究会以别的方式补偿回来。
上周体检眼底检查发现右眼有问题，今天来眼科医院检查下，还有个检查没做完，医生初步诊断可能是黄斑前膜，早期。身边之前听说过一个人30多岁也是黄斑瞎了一只眼睛。所以我初步问了下医生，医生说如果是黄斑确实很难搞，可能就治不了，医生强调了【有些人】。不知道是不是另外有一部份人能治疗。...
我的建议：
1、投资和生活分开。留足家里生活的钱和养老的钱。炒股不是生活的全部，稳定的大后方是情绪平稳的基础，而稳定的情绪是投资最重要的前提，甚至超过对企业的深度研究能力，这一点我相信你能理解，我目前做得不好，希望在明年我能有所进步。
2、重新审视自己的投资体系和持仓标的。往往迷茫的时候是直面自己内心的最好时机。波动不是风险，买错股才是风险。如果公司没有问题，重管理层的人品，是否愿意分享利益。很多港股的公司看着很低估，但它就是不分红，股价跌那就该干嘛干嘛。这一轮下来我有三个感受特别深刻，第一是投资高负债的公司风险很高，比如地产公司和金融公司在下行时候很脆弱；第二是一定要买真正懂的公司，真正懂了才能不怕波动，才能在下跌的时候敢于加仓；不懂的公司就是涨了也想卖，跌了也想卖；第三是一定要特别注着跌着，大股东就想占小股东便宜低价私有化，这是港股最大的问题，美股虽然贵一点，但是它的股东意识和法治管理确实更好。买股票最大的对手是和大股东对抗，基本没有胜算。
3、尽快调整好身体，眼科的问题去中大眼科看吧，这是最好的医院。深圳的医院水平确实有限，今年已经好几个朋友误诊了。
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哆嗦一下
看你说市值从2021年最高点跌了70%，我惊呆了。
这些年我按照此原则交易让我躲过大跌。
*当所有的账户（包括股票、期权、期货）总值最高点下跌了10%，仓位减一半，从最高点下跌了15%，清仓三个月不交易**
回撤如果到10%，要么自己做错了，要么大势不好，先减仓一半观望，可以锁定部分利润，如果马上又涨了，还有一半仓位也不至于踏空吧，如果继续回撤到15%，清仓反思，重新复盘，审查交易记录。
老巴说过活下去最重要。保住本金
发现趋势，尊重趋势，理解趋势，跟随趋势。
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昨天下午开始到现在，感觉耳朵嗡嗡嗡的，不知道是心理作用还是因为环境太吵了，这会在医院确实挺吵的，但是确实感到耳朵嗡嗡嗡响。上周体检眼底检查发现右眼有问题，今天来眼科医院检查下，还有个检查没做完，医生初步诊断可能是黄斑前膜，早期。身边之前听说过一个人30多岁也是黄斑瞎了一只眼睛。所以我初步问了下医生，医生说如果是黄斑确实很难搞，可能就治不了，医生强调了【有些人】。不知道是不是另外有一部份人能治疗。...割或者不割。事已至此，只能这样了。
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上周体检眼底检查发现右眼有问题，今天来眼科医院检查下，还有个检查没做完，医生初步诊断可能是黄斑前膜，早期。身边之前听说过一个人30多岁也是黄斑瞎了一只眼睛。所以我初步问了下医生，医生说如果是黄斑确实很难搞，可能就治不了，医生强调了【有些人】。不知道是不是另外有一部份人能治疗。
突然间感到深深的悲凉：
1 论工作能力，出类拔萃，确因为机缘，性格等原因，没混出个名堂，颇有英雄无用武之地之感。所以，主动跳槽换了一个轻松的工作，职位和薪水下降，图个轻松躺平。
2 投资上可谓竹篮打水一场空白忙活10年。曾经的巨额财富跌的渣渣不剩下，而老婆多次让我拿些钱出来改善生活，我固执不听，悔之晚矣。
3 我今年才42，女儿还在上幼稚园，假如就这么瞎了一只眼睛，哎。难道我要像芒格先生那么乐观的说幸好我还剩下一只眼睛？
微创，我原本打算下跌继续补。刚刚想了想，算了，就当是听人劝吧，永远不再加1股了！不管跌倒多少元！
如果我看对了，10年能到500亿市值，那么2倍涨幅，回本还有些赚点。继续补仓可能在看对情况下带来超额回报，但是看错了，可能亏到后面没钱吃饭没钱看病没钱养家。
当然，也不会割肉，等几年看能不能解套吧。
人生本就是悲喜交加，或许对大部分人来说，苦涩会更多一些，除了接受，我们还能怎样呢？
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今年在港股里亏成翔了，前面的不说了，上周看好医疗和科技这些新经济股跌幅大可能存在一定的反弹机会，可以做个中线，但因为不熟悉个股，所以就直接上了513060和513180各一成的仓位。结果买入才一周的时间，513060已经浮亏10个点了，港股新经济股真的是吃人不吐骨头的我也一直在看这些医疗科技的新经济，不过，不得不承认我确实看不懂。另外，股价一阵大涨又一阵大跌的，这种波动幅度，也不是我这种靠股息养老的心态所能承受的
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我这种今年还亏3%的，按理不该多说话。今天是第六次回复此贴。我们做个两个推演，看看会不会冷静点：1、如某票从100真跌到1元。100元买入的，和10元买入的、5元买入的，损失区别大么？答：不大，99%、90%和80%而已。如果没有可确信的价值，以及对概率的基本尊重，不断逢低买入会有灾难性后果。2、假如你的车子，没事出小故障，某两次在高速直接熄火，是换大价钱换发动机，还是处置重新买新的？答：处置掉...很难想象集思录出现这种结论，投入100万亏光和5万亏光怎能是一个概念？这不是6年级毕业不是9年级毕业也不是12年级毕业更加不是16年级毕业，更像一个需要杨教授电一电的患者…
虽然都是亏本，投入与损失的结局完全不同啊！像是狡辩双色球中与不中，各50%般的统计学偷换概念
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懂，但是跟性格有关，我是很难做到，起码这个时机，我会去继续冒这个风险评论一下木瓜老师，我是个不知名的小散。在鼎级的时候，木瓜老师就总给我留言，点赞，没什么架子。所以后来我跟木瓜老师来了集思录。我跟木瓜老师年龄相仿，即便经历了近三年的下跌，毛估估木瓜老师的资产还是我的八倍多，是我未来十年的努力目标。木瓜老师的资产即便现在也可以秒杀绝大多数人。我只说我的思路哈，如果我现在有木瓜老师的资产量，我应该主要配置茅台和纳指etf或者标普500指数基金。资金量大了，没必要给自己富第二次的机会。常年不盈利的药企我是不敢买，就像京东方，虽然重要，但绝对是财富绞肉机。
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豊一样的男子 - 人生和投资一样，回头看除了生死都是小事
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世界是复杂的，人的认识是有限的，基于此，投资模型应以分散持仓为原则。假设持有5只票，即使有一只跌没了，也才损失五分之一。越跌越买，与有限认识论的假设相矛盾，可能会损失一半甚至更多的本金，背负了无法承受的风险。为啥要这么做，因为赌性坚强（脱离了投资的本源），因为以前若干次的成功抄底，尝到了甜头，但，只要时间拉长，总有一次会面对不可控的崩溃。雪球的管我财，坚持每只持仓不超过10个点，躲避大风险，长期好...前提还不能是同一行业
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世界是复杂的，人的认识是有限的，基于此，投资模型应以分散持仓为原则。假设持有5只票，即使有一只跌没了，也才损失五分之一。越跌越买，与有限认识论的假设相矛盾，可能会损失一半甚至更多的本金，背负了无法承受的风险。为啥要这么做，因为赌性坚强（脱离了投资的本源），因为以前若干次的成功抄底，尝到了甜头，但，只要时间拉长，总有一次会面对不可控的崩溃。雪球的管我财，坚持每只持仓不超过10个点，躲避大风险，长期...懂，但是跟性格有关，我是很难做到，起码这个时机，我会去继续冒这个风险
jian - 淡淡的名贵
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明白兄的意思，确实，比浮亏更可怕的是看错，看错的意思就是价值毁灭一直跌，这样的话，多少钱补进去都会亏完。世界是复杂的，人的认识是有限的，基于此，投资模型应以分散持仓为原则。假设持有5只票，即使有一只跌没了，也才损失五分之一。越跌越买，与有限认识论的假设相矛盾，可能会损失一半甚至更多的本金，背负了无法承受的风险。为啥要这么做，因为赌性坚强（脱离了投资的本源），因为以前若干次的成功抄底，尝到了甜头，但，只要时间拉长，总有一次会面对不可控的崩溃。雪球的管我财，坚持每只持仓不超过10个点，躲避大风险，长期好成绩，我受教菲浅。
看错了，认错，纠错，无论亏多少及时纠错都是对的。这些对于我都没问题，所以我前面是亏了很多钱，割了恒瑞，通策，这些，都是赚了大钱没卖最后亏大钱割肉的。典型的如通策，当我意识到经济形势反转，消费升级变消费降级，期望的连续高增长不再时，我割了。
所以，亏再多钱割肉，对于我没有心理困难，问题是： 1 ...
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明白兄的意思，确实，比浮亏更可怕的是看错，看错的意思就是价值毁灭一直跌，这样的话，多少钱补进去都会亏完。不管如何，该出来打打气！
看错了，认错，纠错，无论亏多少及时纠错都是对的。这些对于我都没问题，所以我前面是亏了很多钱，割了恒瑞，通策，这些，都是赚了大钱没卖最后亏大钱割肉的。典型的如通策，当我意识到经济形势反转，消费升级变消费降级，期望的连续高增长不再时，我割了。
所以，亏再多钱割肉，对于我没有心理困难，问题是： 1 ...
好歹让人看到一丝希望！
流动性太差的现在，风吹草动，不计成本跑路！
杀过了！
等待行情好点，10元是大概率！毕竟市值太低了！
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我这种今年还亏3%的，按理不该多说话。今天是第六次回复此贴。我们做个两个推演，看看会不会冷静点：1、如某票从100真跌到1元。100元买入的，和10元买入的、5元买入的，损失区别大么？答：不大，99%、90%和80%而已。如果没有可确信的价值，以及对概率的基本尊重，不断逢低买入会有灾难性后果。2、假如你的车子，没事出小故障，某两次在高速直接熄火，是换大价钱换发动机，还是处置重新买新的？答：处置掉...明白兄的意思，确实，比浮亏更可怕的是看错，看错的意思就是价值毁灭一直跌，这样的话，多少钱补进去都会亏完。
看错了，认错，纠错，无论亏多少及时纠错都是对的。这些对于我都没问题，所以我前面是亏了很多钱，割了恒瑞，通策，这些，都是赚了大钱没卖最后亏大钱割肉的。典型的如通策，当我意识到经济形势反转，消费升级变消费降级，期望的连续高增长不再时，我割了。
所以，亏再多钱割肉，对于我没有心理困难，问题是： 1 是不是证伪了，确认错了？ 2 有没有变好的可能？ 3 站在当前时点，该如何应对？是否有更好的选择？
1 公司的管理能力证伪了，确认很烂，坏不坏还不好说。
2 我认为还有，毕竟，公司的几条产品线都还不错，处于国内领先地位。
3 母公司现在市值135亿人民币左右吧，已经低于3家子公司心脉，电生理，机器人的市值了。如果公司这几年度过资金链风险，我觉得这个市值已经低估了，如果跌倒6元，就只剩下100亿市值了，感觉是极限了。
再过两年，营收差不多上100亿，对应100多亿市值我觉得是低估。
另外，换个角度看可转债问题，新发的转债5年后转股价12元左右吧，公司估计是宁愿资本方转股，因为公司大概率没钱还债，那么到时候股价如果还在12以下，公司还得爆雷一次，我想公司应该有教训了吧，所以，希望这几年能够控制好出血点，停止粗放的扩张，这样，经营改善的话，股价是可能向上修复的。
归根结底，我认为是管理层烂，导致了现在的被动局面，随着出血点减少，营收向上，还有的救。
最终还是看运气，看命，哎
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我这种今年还亏3%的，按理不该多说话。今天是第六次回复此贴。本周持仓18%左右的港股爆亏15%
我们做个两个推演，看看会不会冷静点：
1、如某票从100真跌到1元。100元买入的，和10元买入的、5元买入的，损失区别大么？
答：不大，99%、90%和80%而已。
如果没有可确信的价值，以及对概率的基本尊重，不断逢低买入会有灾难性后果。
2、假如你的车子，没事出小故障，某两次在高速直接熄火，是换大价钱换发动机，还是处置重新买新的？
...
目前
腾讯，第一
微创，第二
百济神州，第三，
康方，2000
信达，1000
本周爆亏15%
尽量不再增加子弹！只在内部调整
补不起，这个微创真是无语
管理层没有一点声音
不过说啥呢？
药明说了，还是继续暴跌！
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哎，投资这玩意真和人性格有关。劝也无益。有人就是认死不服输，有人是一觉得情况不对就认输，或者学习新的办法，就像大自然的环境，环境变了，物种就要随着演化，适者生存。楼主这套方法，也许回来反弹收复不少，但想过没有万一栽下去再也回不来咋办？别说啥啥牛票之前跌了多少，后来又涨回来了，那是上帝视角往回在看，还有N多的股票跌下去就再也爬不上来的，不会被用来举例佐证自己的观点而已。我21年春节是收益最高点，后...哎，这就是我最傻的地方，我lp 也总是说我永远不卖赚再多不卖，然后亏到倒亏很多再去割了换股，换的还继续暴跌，生活中扣扣索索啥都没搞好啥都没得到，哎，我也觉得自己傻逼透了。
从一开始学习投资时，就是看格老的聪明的投资者，学巴菲特学芒格，学价值投资不投机，学正道，哎，回过头看，竹篮打水，归根结底，性格，策略，对投资的理解，还是太烂了。
当陷得太深时，就很难抽身很难保持理性和客观了。就好像这么跌着，就控制不住自己要补仓，哪怕是借钱或者换股。这样的风险当然是最后集中吊死在一棵树上，也算是自己提醒不要过急过重调仓换股吧。
我目前还是无法理解微创怎么会跌成这个样子，有点不敢相信，仍然心存幻想吧，希望它能够站起来走上正轨。
如果还要不断下跌，希望我能控制住自己，慢点调仓，少调仓。
脑袋是发麻的，想静静了
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我们做个两个推演，看看会不会冷静点：
1、如某票从100真跌到1元。100元买入的，和10元买入的、5元买入的，损失区别大么？
答：不大，99%、90%和80%而已。
如果没有可确信的价值，以及对概率的基本尊重，不断逢低买入会有灾难性后果。
2、假如你的车子，没事出小故障，某两次在高速直接熄火，是换大价钱换发动机，还是处置重新买新的？
答：处置掉（或剥离出仅有的价值）后换新的。就像烂透的公司放弃掉再换壳。
特别研究过几次退市港股，突然暴跌的，平台整理一段时间接着跌概率不小，价值毁灭概率不小。
不信做个调查，逢低买入只是人的本能。本能而已，没有数学上的正面意义。
我们的楠楠 - 80后金融民工
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不从高点算，以年算，这3年也亏了接近8位数，800左右，哎，我自己都感觉像做梦一样还有一定本金，没事的；也已经比很多人强太多了。
但是后面成败如何，主要还是看投资投机大方向和具体策略有没有大问题；这个就因人而异，没法说。
芒格的方法是可以赚大钱，但强大如芒格，1973和1974年也是每年-33%；
然后我看了他的这两年，我就觉得分散更适合我；少赚一点没问题；
所以策略因人而已，这个没法具体说。
集思录很多是职业的(目前不靠打赏和卖书，发私募，做公众号，纯投机投资赚钱），“资水”“打新”等是都是职业的；职业的对投资思考的比较深入了；
看了他们的想法，就对纯价值投资理论得到了补充；纯价值投资有很大局限；
因为各种局限，做不好价值投资，是很正常的事情；
很可惜因为系统原因，很多以前的帖子不能看了。
看老唐，也是实用的。
长期不用的钱，不上杠杆，3年到5年的评判周期，留足生活费，股权思维，安全边际，能力圈，如何面对波动，会计基础，适度分散不同行业，他就是白酒，传媒，互联网平台都有（不要抄作业，自己思考），中间还有周期股，中间高抛低吸，把价值投资运用的很灵活。还有很多，我也再慢慢学。
能力不行的也有，什么每天发旅游照片，写个书，发个微博，也自称价值投资；名气大了发私募，整天分析宏观，指点江山，这种基本就是纸上谈兵的赵括，马谡。看他书可以，听他分析宏观也可以，但谁真金白银买了他的私募就是脑子拎不清了。有人能亏别人的钱几个亿，而面不改色的，比我们“强"太多了。巴菲特说，我如果亏掉别人的钱，我都没有脸在面对我们的客户和股东。
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本录的曼老师封老师水实战吊打什么老唐，为何舍近求远呢都看的，多看看，没有错的。都是点个鼠标的事情，不远不远。
看了价值投资，相信价值投资，但也不反对其他人炒小盘股；
本来心情有点差，看了封基老师的统计，感觉今年是普涨啊。
心情一下好了不少，至少还有人在玩。
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借款加一万，说实在的是满足跌下来不补不甘心的愿望不想教化，交易如果是在痛苦犹豫煎熬的心情下的动作，一般不会有好的结果确实是这样，不补不甘心，所以每个下跌位置分批补点，哪怕是借钱或者换股，确实是你说的，就是不甘吧
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那就不要算年里的波动，以年单位算，那会好受点；至少还有几百，先保住这些再说，已经比很多人已经强不少了；很多人做一辈子也没几百。1973 1974年 芒格也是-31.9% -31.5% 伯克希尔1974股价-50%温莎基金 -25% -16.8%标普500指数也是-14.8% -26.4%谁都会遇到麻烦；那两年也是美国漂亮50泡沫破裂期；和2021年和2022年有点相似。那些高点时的市值可能是只...不从高点算，以年算，这3年也亏了接近8位数，800左右，哎，我自己都感觉像做梦一样
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至少还有几百，先保住这些再说，已经比很多人已经强不少了；很多人做一辈子也没几百。
1973 1974年 芒格也是-31.9% -31.5%
伯克希尔1974股价-50%
温莎基金 -25% -16.8%
标普500指数也是-14.8% -26.4%
谁都会遇到麻烦；
那两年也是美国漂亮50泡沫破裂期；和2021年和2022年有点相似。那些高点时的市值可能是只泡沫，可能只是一个“相”；
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我留言的半年后再看，百济港股从129.8变成106.9港元，百济A股130.94变成163元。二者变动幅度差距50%多。港股这些年摆烂的大趋势如此明确，当时百济AH如此接近，真没道理买H不买A。哎，贪港股便宜
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看这格式 百济也是买的港股。现在AH价差九折 几乎就是汇率差异。短期不好说，长期看 以港股的尿性，AH价差越拉越大是大概率的事情。要是我想买百济 这样的价差绝对买A不买H。我留言的半年后再看，百济港股从129.8变成106.9港元，百济A股130.94变成163元。二者变动幅度差距50%多。港股这些年摆烂的大趋势如此明确，当时百济AH如此接近，真没道理买H不买A。
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木瓜老师整体业绩还是不错的，只是后面金额大了，又锚定高位市值，才觉得亏得很多；2013年到2023年，目前还是10年 7倍左右，年化21%，已经超越很多的基金公司和个人；买得公司，我也不懂，2019年我买了一个智能机械股票30多万，4年时间反复波动，目前还亏了10多万；今年才开始有点起色；所以只要是股票，都难，因为超过了我们的能力范围；价值投资无非 股权思维，面对波动，能力圈，安全边际；还是要把...我21年高点下来整体亏了接近70%，亏损8位数，块归0了
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仅用利润或者闲钱去买股，就扯不到裤衩
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2013年到2023年，目前还是10年 7倍左右，年化21%，已经超越很多的基金公司和个人；
买得公司，我也不懂，2019年我买了一个智能机械股票30多万，4年时间反复波动，目前还亏了10多万；今年才开始有点起色；所以只要是股票，都难，因为超过了我们的能力范围；
价值投资无非 股权思维，面对波动，能力圈，安全边际；还是要把能力圈放第一，而不是如何面对波动；
我想要么就买白酒，抄老唐作业算了；但我也不甘心，为什么只有白酒能涨；其他都是垃圾吗？
我2021年9月最高点下来还亏了70多万，我知道目前其实A股的潜在收益率比2021年好很多，但何时才能回到高点啊，这个也许会很漫长，心情不好，股票真TM难啊。
韩大先生 - vision
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如果自己账上有钱多还好说，为了还这2亿债券的钱，还要低价高息发行转债，这到底是什么操作？
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白约翰老师，抬举了，亏大！今日调仓港股原因1，信达和康方最近暴跌，不忍减仓2，微创现在是墙倒众人推，痛打落水狗！如此暴跌，管理层有市值管理意愿？3，百济神州ah差距太大，快腰线！另外，a百济神州突破前高161，快接近历史新高，今天暴涨2.7%那么港股百济神州起码看到139前高，有20%空间4，昨天减600百济神州和300腾讯，换的信达康方和微创5，因为没有子弹了，只能换股，其实腾讯真不想出，可是...谢谢大师回复！我搞错了，我以为你买的是A股，原来你买的是港股
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如果我们去看投资大师们的教诲，爱恨两茫茫
会发现很多观点看起来是矛盾的，
比如：
不要拔掉鲜花浇灌野草，
截断亏损让利润奔跑，
卖掉贵的买便宜的，
逆向投资，
好的投资都是在最坏的时刻出现，
等等，
所以要看清资本市场的幻想，我觉得是多么的难！
我想，不是简单的几个条条框框就可以说清楚的！
与其左右摇摆，
我宁愿选择一条路走到底！
亏光了，家里人过苦日子吧，只能认，
亏到这个地步再投降，不符合逻辑！
只因执念太多，卸掉软件，也许是最好的策略！
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追梦大师，为啥今天买百济？创新高的时候不是要减仓吗？难道主力要直接拉升了？白约翰老师，抬举了，亏大！
今日调仓港股原因
1，信达和康方最近暴跌，不忍减仓
2，微创现在是墙倒众人推，痛打落水狗！如此暴跌，管理层有市值管理意愿？
3，百济神州ah差距太大，快腰线！
另外，a百济神州突破前高161，快接近历史新高，今天暴涨2.7%
那么港股百济神州起码看到139前高，有20%空间
4，昨天减600百济神州和300腾讯，换的信达康方和微创
5，因为没有子弹了，只能换股，其实腾讯真不想出，可是百级神州太香了
6，港股下午反弹，计划再减100腾讯，全部换百济神州
港股创新药被姚明生物和微创医疗，之前康宁等搞报废了，流动性恐慌
反弹弹性也大！
目前处于煎熬中！
鸡蛋不在一个篮子里
港股不足20%
白水不足20%
科技25%
其他40%左右
下一步，等3400以后，逐步配置国外指数基金！
这里真是互相摸口袋！难搞，都是人精！
特别是大股东套利，偷偷减持，防不胜防！
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如果我们去看投资大师们的教诲，知行合一，太难了。
会发现很多观点看起来是矛盾的，
比如：
不要拔掉鲜花浇灌野草，
截断亏损让利润奔跑，
卖掉贵的买便宜的，
逆向投资，
好的投资都是在最坏的时刻出现，
等等，
所以要看清资本市场的幻想，我觉得是多么的难！
我想，不是简单的几个条条框框就可以说清楚的！
与其左右摇摆，
我宁愿选择一条路走到底！
亏光了，家里人过苦日子吧，只能认，
亏到这个地步再投降，不符合逻辑！
经常想起临渊大师和唐书房。
可是股价波动时，我的心情也会波动。。。
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减1500华工科技，追梦大师，为啥今天买百济？创新高的时候不是要减仓吗？难道主力要直接拉升了？
买入江淮汽车
昆仑万维
容大感光
存量资金
科技股
轮动行情
电风扇行情，可惜水下昆仑万维买票太少
剩余腾讯子弹买入1100微创
100腾讯换2100微创和100白洁神州
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所有持仓都暴跌，换也换不动了，
真想删了app眼不看心不烦，可惜做不到，
丢那里不管了，不操作了
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咬牙减100腾讯，301.8减1500华工科技，
买入100百级神州
1000微创，剩余等会再买微创
买入江淮汽车
昆仑万维
容大感光
存量资金
科技股
轮动行情
电风扇行情，可惜水下昆仑万维买票太少
剩余腾讯子弹买入1100微创
100腾讯换2100微创和100白洁神州
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芯片靠谱
华工科技
中际旭创
天孚通讯
光库科技
中科曙光
海光信息
紫光股份
可惜了，覆盖了医药亏损
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2021年上半年发行了7亿美元的可转债，看看他们是如何花钱的：（1）斥资5.88亿元收购上海华瑞银行13.8%的股权，该银行2022年的年报显示归属于股东净利润是亏损3.4亿；（2）9月10日公告以约人民币1.11亿元收购转让人持有的福建科瑞药业有限公司（「科瑞药业」）45%的股权；（3）10月4日以最高不超过1.23亿欧元的总价全资收购德国Hemovent GmbH拿下ECMO业务；（4）10...这是典型的不务正业，价值毁灭型公司
jian - 淡淡的名贵
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控股型平台母公司不如独立的子公司，这个观点不是新鲜事，其实我也认可。实话说，我也不喜欢买这种分拆的公司，包括母公司和子公司。只有一个独立上市主体公司，感觉大股东和散户股东利益更容易趋于一致，相对而言。2021年上半年发行了7亿美元的可转债，看看他们是如何花钱的：
那么我为什么投微创不投子公司，因为：1 是觉得投母公司相当于投了几个分散的子公司，相对于某一个子公司而言风险更小一点。 2 可能也是好大喜功，想着母公司产品线多，可以做大做强。
...
（1）斥资5.88亿元收购上海华瑞银行13.8%的股权，该银行2022年的年报显示归属于股东净利润是亏损3.4亿；
（2）9月10日公告以约人民币1.11亿元收购转让人持有的福建科瑞药业有限公司（「科瑞药业」）45%的股权；
（3）10月4日以最高不超过1.23亿欧元的总价全资收购德国Hemovent GmbH拿下ECMO业务；
（4）10月6日以代价约6.5亿元人民币，收购上海寰博数码科技全部股权，进而获得上海浦东新区古丹路18号1至12幢的物业；
（5）10月29日，以人民币3.723亿元的总代价自阿格斯部分现有股东（「卖方」）收购其所有持有的阿格斯38.33%的权益及向阿格斯新增注册资本（「转让与增资」）。于转让与增资完成后，本集团将持有阿格斯51%的权益。
当然还有很多开销未公告的，有些转化成了研发经费。
7亿美元的可转债于2022年年底就只剩下8千万美元了。
这样的话，还真有点问题。
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疫情也是被宣传出来的，过去旧时代哪来这么多病毒什么的，就是给用药给药企做宣传打广告。
未来数字经济也是个坑，看着吧！
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下有2923吸引力
目前站上5日线，成本最小！
否则后续耗费太多子弹！
大胆预测，今日站上5日线
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同情大木瓜兄，我也时常来看看这个帖子，真是太不容易了。我对港股医药没有太多研究，本来没有资格指手画脚。不过其他港股我也做过几年，有一点心得可以分享一下：如果母公司和子公司同时在港上市，那么投资母公司很可能不如投资有潜力的子公司。原因我也说不大好，但大概可以分析一下：一方面可能是港股市场对控股型公司存在明显的歧视；另一方面如果公司整体发展遇到困难，多半会去寻找一个有潜力的子公司，作为突破和自我救赎...控股型平台母公司不如独立的子公司，这个观点不是新鲜事，其实我也认可。实话说，我也不喜欢买这种分拆的公司，包括母公司和子公司。只有一个独立上市主体公司，感觉大股东和散户股东利益更容易趋于一致，相对而言。
那么我为什么投微创不投子公司，因为：1 是觉得投母公司相当于投了几个分散的子公司，相对于某一个子公司而言风险更小一点。 2 可能也是好大喜功，想着母公司产品线多，可以做大做强。
3 母公司跌的似乎更惨更便宜，哎。
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同情大木瓜兄，我也时常来看看这个帖子，真是太不容易了。确实如此，微创1998年在上海张江成立，据说是个大集团，总共有十几个事业部门，目前已经上市6个，第七个马上也要去港股上市，靠收购扩张又不能及时赚钱，2020年开始的医疗器械，耗材等的集采又压缩利润空间。窟窿越来越大，靠不断上市出卖股权填资金窟窿。
我对港股医药没有太多研究，本来没有资格指手画脚。
不过其他港股我也做过几年，有一点心得可以分享一下：
如果母公司和子公司同时在港上市，那么投资母公司很可能不如投资有潜力的子公司。
原因我也说不大好，但大概可以分析一下：
一方面可能是港股市场对控股型公司存在明显的歧视；
另一方面如果公司整体发展遇到困难，多半会去寻找一个有潜力的子公司，作为突破...
这次微创发2亿多可转债置换2年多前高峰发的零息可转债，就是还不出钱，只能借新还旧。
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明白兄的意思，我其实也仔细想过：假如真的看错了，那只能认命给他陪葬了，但是，只限定这部分仓位。所以，我前面一段时间也说过一次：3只股票，假如康方百济5到6年后翻一倍微创跌到0，那康方百济赚的抵掉微创亏的了，最终算白玩。如果全部暴跌，只能说自己太菜，迟早亏完，也只能认了。所以，这是底线思维。另一方面，有没有可能困境反转呢？不管前面乃至现在，是管理层烂，还是坏，有没有可能从烂变好，或者改邪归正？也是...可以赌行业反转，但不能赌烂股反转。学渣可能会变成学霸，但这概率有多大呢？
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我对港股医药没有太多研究，本来没有资格指手画脚。
不过其他港股我也做过几年，有一点心得可以分享一下：
如果母公司和子公司同时在港上市，那么投资母公司很可能不如投资有潜力的子公司。
原因我也说不大好，但大概可以分析一下：
一方面可能是港股市场对控股型公司存在明显的歧视；
另一方面如果公司整体发展遇到困难，多半会去寻找一个有潜力的子公司，作为突破和自我救赎的方向；
还有一方面是母公司为了自救，可能会卖掉子公司，有实力的大股东接手子公司后，会更容易走出泥潭。
以我亏损割肉后暴涨的新东方在线（现名东方甄选）为例吧。跌的时候它和母公司新东方的跌幅是差不多的；但去年转型成功之后，东方甄选涨了20倍，而新东方也就涨了两三倍而已。
微创的哪家子公司更有潜力，我是不知道的，不过我想大木瓜兄应该会有自己的判断吧。
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