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我的2022年股指期权卖方实战总结：年初双卖遇熊亏，年底卖沽反弹赚。震荡双卖，熊市卖购，牛市卖沽，高位卖购，低位卖沽。可以穿越牛熊。
2023年交易思路：偏多双卖坚定持有做多，卖平值到深度实值沽替代股指期货和ETF的权益仓位，不低于等效满仓操作，上证指数跌破3000点上杠杆。沪深300在3800以下不卖购，4000以上网格加仓虚值卖购做备兑。（2023年12月24日注：今年极端行情跌到3283.99点，这里收回3800不卖购这句话，对有被误导的同学表示歉意，对冲仓位还是要根据行情进行配置，个人实盘卖购到3400，会根据指数涨跌移仓，吃时间价值为主）
太长不看版：一句话，做期权卖沽是接货，低买高卖不割肉。
太长不看版2：第二句话，杠杆仓位必须要有保护，想做卖方赚钱请从铁鹰式开始做。（2024年更新）
实践是检验真理的唯一标准，赚钱是集思录分享的策略是否成功的唯一标准。对我来说，现在的偏多双卖策略是经历过一轮完整牛熊行情后验证了可行的方法，是三个知道，折价封基，债券正回购，分级A，折价可转债，股指期货贴水这些成功方法和策略的延续，现在的偏多双卖在一波大行情以后以后可以转为中性，可以转为偏空，而且期权还有其他产品所没有的时间收益的优势，长期做下来自然会有增强收益，可以穿越牛熊。自从我把每年的目标从固定收益目标改为指数相对收益目标后，期权可以说是一个完美的工具。
简要结论：指数低位使用卖实值沽抄底并替代权益仓位是可行的，可以从小仓位卖实值1-2档的认沽开始实盘操作。做过股指期货贴水的集友应该容易理解，每个月滚动移仓就好。横盘和下跌行情平移下月，吃期权的时间收益。上涨行情就向上移仓保持实值卖沽仓位，赚钱了再考虑做备兑增强收益。这样操作对新手入门应该是比较友好的。
再次提醒风险和免责申明：投资有风险，入市需谨慎。期权卖方的风险来自于重仓上杠杆从而承受不了指数波动，不要大仓位做平值和虚值双卖。实盘是有杠杆的，请勿不懂就随意抄作业，如有亏损请自行承担。所有分享是我个人的心得记录，极有可能存在着我自己的偏见和错误，不能作为交易依据，交易是每个投资者私人的事情，请自己对自己的钱负责。
关于反脆弱：
资金管理：在风云诡谲的资本市场，最重要的事情是生存。保证账户的安全，首先要有反脆弱的资金管理方案。为什么9债1购值得借鉴，这个就是杠铃法则的应用，大部分资金放在债券和固定收益品种中，小部分资金冒高风险博取高收益。实盘IO账户3张卖沽已经相当于接近100万的仓位，对应的必须要有现金支撑，否则杠杆就太高了。再强调一次，卖沽替代的是现货ETF仓位，没有保护的裸卖沽是风险很大的。而在期货和期权市场中，永远不要满仓梭哈，保留足够的现金应对极端行情是非常重要的。
2023年交易思路：偏多双卖坚定持有做多，卖平值到深度实值沽替代股指期货和ETF的权益仓位，不低于等效满仓操作，上证指数跌破3000点上杠杆。沪深300在3800以下不卖购，4000以上网格加仓虚值卖购做备兑。（2023年12月24日注：今年极端行情跌到3283.99点，这里收回3800不卖购这句话，对有被误导的同学表示歉意，对冲仓位还是要根据行情进行配置，个人实盘卖购到3400，会根据指数涨跌移仓，吃时间价值为主）
太长不看版：一句话，做期权卖沽是接货，低买高卖不割肉。
太长不看版2：第二句话，杠杆仓位必须要有保护，想做卖方赚钱请从铁鹰式开始做。（2024年更新）
实践是检验真理的唯一标准，赚钱是集思录分享的策略是否成功的唯一标准。对我来说，现在的偏多双卖策略是经历过一轮完整牛熊行情后验证了可行的方法，是三个知道，折价封基，债券正回购，分级A，折价可转债，股指期货贴水这些成功方法和策略的延续，现在的偏多双卖在一波大行情以后以后可以转为中性，可以转为偏空，而且期权还有其他产品所没有的时间收益的优势，长期做下来自然会有增强收益，可以穿越牛熊。自从我把每年的目标从固定收益目标改为指数相对收益目标后，期权可以说是一个完美的工具。
简要结论：指数低位使用卖实值沽抄底并替代权益仓位是可行的，可以从小仓位卖实值1-2档的认沽开始实盘操作。做过股指期货贴水的集友应该容易理解，每个月滚动移仓就好。横盘和下跌行情平移下月，吃期权的时间收益。上涨行情就向上移仓保持实值卖沽仓位，赚钱了再考虑做备兑增强收益。这样操作对新手入门应该是比较友好的。
再次提醒风险和免责申明：投资有风险，入市需谨慎。期权卖方的风险来自于重仓上杠杆从而承受不了指数波动，不要大仓位做平值和虚值双卖。实盘是有杠杆的，请勿不懂就随意抄作业，如有亏损请自行承担。所有分享是我个人的心得记录，极有可能存在着我自己的偏见和错误，不能作为交易依据，交易是每个投资者私人的事情，请自己对自己的钱负责。
关于反脆弱：
资金管理：在风云诡谲的资本市场，最重要的事情是生存。保证账户的安全，首先要有反脆弱的资金管理方案。为什么9债1购值得借鉴，这个就是杠铃法则的应用，大部分资金放在债券和固定收益品种中，小部分资金冒高风险博取高收益。实盘IO账户3张卖沽已经相当于接近100万的仓位，对应的必须要有现金支撑，否则杠杆就太高了。再强调一次，卖沽替代的是现货ETF仓位，没有保护的裸卖沽是风险很大的。而在期货和期权市场中，永远不要满仓梭哈，保留足够的现金应对极端行情是非常重要的。
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投资顺利 - 1千八加油~
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这次行情 真是让我清楚的认识到。真不能无计划 无纪律的 瞎卖
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@坚持存款
这个也是我建议的卖沽实值先，买沽慢一点，买购现在很难下手。再大涨两天也到了合理区间了，再向上理论上就在回调的覆盖范围之内了。所以后天冲高开始加仓虚值卖购我认为是可以考虑的。观察波动率还有没有新高，以及何时开始回落。我和你的思路一致, 明天开盘波动率大概率还要涨, IV如果能再涨个40-50%, 那到时开卖购安全垫就非常高了, 控制仓位做好对冲那几乎接近无风险套利
沪深300指数5000点之上我是要加卖购买沽的。现在看起来也并不遥远。
转发消息：花旗发表研报，重申对中国市场持有正面看法，将2025年6月底恒指目标上调24%至26000点，并将20...
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@坚持存款
保险：书上说了，使用卖方权利金的10%来买保险，这个标准可以参考。按这个测算，明天卖购买购是开不出仓位的，但是卖沽买沽应该可以开仓。主要就这一张，提前一天都做好计划了，然后当天一直算时间价值损失，都没下手，太难了
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@地理科代表
是的，低波卖购风险巨大，这里所有的卖购被套的包括我的实盘都是低波低位还在卖购的。这个教训值得铭记终生！低波卖购必需有保险，哪怕是很虚值的买购。而反向比例买购加上去遇到极端升波行情就能收获反脆弱的成功。这才是更加值得总结的并指导今后的实战，要学会使用保险策略。
今天还有个同学使用股指期货空单对冲股票多头，然后的事情就是结果节前两个涨停玩了个寂寞。以后活用期权组合能够有更大的提升空间，用反向比例价差卖沽买沽虚值来做保险比空单要好很多。
尽量构建净买方头寸，不能暴露裸卖购头寸是我的总结，更别说股指期货空单了。
波动率低的时候裸卖购是不是风险很大？低波卖购：
是的，低波卖购风险巨大，这里所有的卖购被套的包括我的实盘都是低波低位还在卖购的。这个教训值得铭记终生！低波卖购必需有保险，哪怕是很虚值的买购。而反向比例买购加上去遇到极端升波行情就能收获反脆弱的成功。这才是更加值得总结的并指导今后的实战，要学会使用保险策略。
今天还有个同学使用股指期货空单对冲股票多头，然后的事情就是结果节前两个涨停玩了个寂寞。以后活用期权组合能够有更大的提升空间，用反向比例价差卖沽买沽虚值来做保险比空单要好很多。
尽量构建净买方头寸，不能暴露裸卖购头寸是我的总结，更别说股指期货空单了。
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@tangle007
沪深300指数5000点之上我是要加卖购买沽的。现在看起来也并不遥远。
转发消息：花旗发表研报，重申对中国市场持有正面看法，将2025年6月底恒指目标上调24%至26000点，并将2025年底目标定为28000点，以反映M2及电力需求增长较预期高。花旗对沪深300及MSCI中国指数明年上半年目标分别调升至4600点及84点，明年底目标则为4900点及90点。
既然判断还能撑2天上涨，我倾向于先用牛差做多，然后改为铁鹰，波动率很夸张的话裸卖也不是不可以这个也是我建议的卖沽实值先，买沽慢一点，买购现在很难下手。再大涨两天也到了合理区间了，再向上理论上就在回调的覆盖范围之内了。所以后天冲高开始加仓虚值卖购我认为是可以考虑的。观察波动率还有没有新高，以及何时开始回落。
沪深300指数5000点之上我是要加卖购买沽的。现在看起来也并不遥远。
转发消息：花旗发表研报，重申对中国市场持有正面看法，将2025年6月底恒指目标上调24%至26000点，并将2025年底目标定为28000点，以反映M2及电力需求增长较预期高。花旗对沪深300及MSCI中国指数明年上半年目标分别调升至4600点及84点，明年底目标则为4900点及90点。
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@tangle007
拯救卖购的问题讨论得很多了,应该再讨论下如何布局接下来的行情. 现在的情况各大指数都已经触及前期密集套牢区, 8, 9两天应该是增量资金的高峰上涨概率大, 之后就是多空博弈时间宽幅震荡可涨可跌, 但也不能排除连续逼空上涨或直接大幅回调. 假设你目前空仓, 会如何布局期权策略?双买加双卖，跟随价格上移或下移，保证金充足点，等待一切归于平淡。
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太长不看版：一句话，做期权卖沽是接货，低买高卖不割肉。
太长不看版2：第二句话，杠杆仓位必须要有保护，想做卖方赚钱请从铁鹰式开始做。（2024年2月暴跌后更新）
太长不看版3：第三句话，使用反向比例价差构建反脆弱的组合。（2024年10月红天鹅暴涨后更新）
太长不看版4：第四句话，涨高了可使用领口策略套保，也要重视保险策略。
明天开始就不太可能一一回复大家所有的问题了，请看太长不看版。贴子太长我也无意把教科书搬过来，这个实战贴有很多失败的教训，特别是卖购的可以爬楼看前面的回复。成功的经验也有，还有待各位在今后的期权实战中共同验证！
太长不看版2：第二句话，杠杆仓位必须要有保护，想做卖方赚钱请从铁鹰式开始做。（2024年2月暴跌后更新）
太长不看版3：第三句话，使用反向比例价差构建反脆弱的组合。（2024年10月红天鹅暴涨后更新）
太长不看版4：第四句话，涨高了可使用领口策略套保，也要重视保险策略。
明天开始就不太可能一一回复大家所有的问题了，请看太长不看版。贴子太长我也无意把教科书搬过来，这个实战贴有很多失败的教训，特别是卖购的可以爬楼看前面的回复。成功的经验也有，还有待各位在今后的期权实战中共同验证！
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@豆腐与白菜
2、而最近在讨论的内容重要的是我和牧羊兄重仓买购辩论以后得出的结论和共识，反向比例价差买购才是应对这一波红天鹅行情最佳的选择。红天鹅结合反身性对反向比例价差的反脆弱组合的爆发是历史性的，我认为我的总结可以帮助到大家。太长不看版3：第三句话，使用反向比例价差构建反脆弱的组合。（2024年10月红天鹅暴涨后更新）
3、事实上后面还会涨，不同的阶段有不同的最优选择，明说了备兑就是看你的择时能力，不是叫你明天卖购，可以强调的是想止盈高波卖购备兑可能比你直接卖ETF好，如果横盘震荡的话。我各种配置组合都有，还在学习观察研究中，双卖有适合的优势阶段的。不存在高论，都是书上已经写过的东西，我只是在实战中对比研究消化到自己能够掌握。有问题可以问，有经验可以分享。
4、这几天假期有时间对各位的问题一一回复，明天就不太可能了。原来做期权的就是一个小圈子，都是熟人来讨论的多，最近人多了太多，以后回复不过来了。我也无意把书本搬到我的贴子里来，要写的前面写太多，精简版就一句话：使用反向比例价差构建反脆弱的组合。不是纯卖方这个要跟你说清楚，要深入理解需要实战。
5、刚刚想到，你的需求是对股票仓位进行保护，讨论可以激发灵感，从工具箱里面捞一个给你。太长不看版4：第四句话，涨高了可使用领口策略套保，也要重视保险策略。这两个都可以比股指期货空单更好哦！可结合反向比例价差使用。
这行情下做卖购备兑？你呀，做卖方上瘾了。1、双卖策略不是最优解，这个贴子首先是这些年失败经验的总结。真正有价值的地方其实几句话就能说清楚。主贴里面写了两句，第一句：做期权卖沽是接货，低买高卖不割肉。第二句话，杠杆仓位必须要有保护，想做卖方赚钱请从铁鹰式开始做。不要裸卖购，我想我的经验教训是可以值得大家借鉴的，这也是最近人来的比较多的原因。
贴持仓就算了，再次申明，我不是来打擂台的，不感兴趣。我只对探讨策略感兴趣，对打擂台不感兴趣，请谅解。
你这个帖子吸引我的地方在于，刚好我最近在思考研究期权如何保护股票持仓，期权如何在大行情下选择最优策略，看到你的高论就进来了
2、而最近在讨论的内容重要的是我和牧羊兄重仓买购辩论以后得出的结论和共识，反向比例价差买购才是应对这一波红天鹅行情最佳的选择。红天鹅结合反身性对反向比例价差的反脆弱组合的爆发是历史性的，我认为我的总结可以帮助到大家。太长不看版3：第三句话，使用反向比例价差构建反脆弱的组合。（2024年10月红天鹅暴涨后更新）
3、事实上后面还会涨，不同的阶段有不同的最优选择，明说了备兑就是看你的择时能力，不是叫你明天卖购，可以强调的是想止盈高波卖购备兑可能比你直接卖ETF好，如果横盘震荡的话。我各种配置组合都有，还在学习观察研究中，双卖有适合的优势阶段的。不存在高论，都是书上已经写过的东西，我只是在实战中对比研究消化到自己能够掌握。有问题可以问，有经验可以分享。
4、这几天假期有时间对各位的问题一一回复，明天就不太可能了。原来做期权的就是一个小圈子，都是熟人来讨论的多，最近人多了太多，以后回复不过来了。我也无意把书本搬到我的贴子里来，要写的前面写太多，精简版就一句话：使用反向比例价差构建反脆弱的组合。不是纯卖方这个要跟你说清楚，要深入理解需要实战。
5、刚刚想到，你的需求是对股票仓位进行保护，讨论可以激发灵感，从工具箱里面捞一个给你。太长不看版4：第四句话，涨高了可使用领口策略套保，也要重视保险策略。这两个都可以比股指期货空单更好哦！可结合反向比例价差使用。
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@坚持存款
期权起初对我的意义是在极端暴跌行情下提供保护，平滑股票端的收益曲线。
然而，谁也没想到，我们遇到了几十年一遇的历史级别的大行情，我们每个人可能都没意识到处在这个大背景下，所以此时此刻，期权的价值可能被所有人低估了。
这几天确实是有一点兴奋，要注意身体健康了。大势没有忽略，杠杆也加了，但是知见不够限制了反脆弱策略的发挥，我错过了一波500万不是开玩笑。你要是能完整看我的记录的话能发现更高的九层楼反向比例价差和十层楼反脆弱的风景。我这个贴子是价值百万的实战经验，很遗憾能看懂的人不多，贴子很长，有兴趣慢慢看。我可以确信的是如果你能真的看懂必有收获，而不是讨论简单的买购的问题，择时买购其实是最难的事情啊。前面语气有...没关系，我确实没有从头开始爬楼梯看帖子，因为我本来也不是做期权的。有时间我从头花时间再看看你的高论。
期权起初对我的意义是在极端暴跌行情下提供保护，平滑股票端的收益曲线。
然而，谁也没想到，我们遇到了几十年一遇的历史级别的大行情，我们每个人可能都没意识到处在这个大背景下，所以此时此刻，期权的价值可能被所有人低估了。
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@xxbiao
这样的对冲仓位就没有什么问题了，我的持仓结构也差不多。那么我的建议就是最近一直在说的卖沽上移加买沽了，卖购能抗住的话就持有移仓就好，观察卖购移仓的时间价值，我们做的是备兑而不是空单卖购深度实值对冲锁仓。我个人是会把深度实值卖购做上移的，因为可以买沽构建领口策略，收取更多的时间价值并保留下行的保险。以后的下行大跌是要靠买沽的反向比例价差的，就像这一波复盘应该构建买购反向比例价差。
除了期货账户的这堆东西，我股票账户还有大几百万持仓。关于备兑：
和im配对的那两张12月5800卖购不去管了，维持住保证金，相当于im在5800止盈了，还能再多吃两个月贴水。
多出来的那张mo12月6000卖购，开的价格是112，现在是540。我这样想不知是不是对的，我现在完全平掉没必要，现在的亏损相当于到期6540造成的实亏。
12月现在最虚的是6600，价格428，我上移到这个位置，相当于认亏112，看...
这样的对冲仓位就没有什么问题了，我的持仓结构也差不多。那么我的建议就是最近一直在说的卖沽上移加买沽了，卖购能抗住的话就持有移仓就好，观察卖购移仓的时间价值，我们做的是备兑而不是空单卖购深度实值对冲锁仓。我个人是会把深度实值卖购做上移的，因为可以买沽构建领口策略，收取更多的时间价值并保留下行的保险。以后的下行大跌是要靠买沽的反向比例价差的，就像这一波复盘应该构建买购反向比例价差。
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@坚持存款
贴持仓就算了，再次申明，我不是来打擂台的，不感兴趣。我只对探讨策略感兴趣，对打擂台不感兴趣，请谅解。
你这个帖子吸引我的地方在于，刚好我最近在思考研究期权如何保护股票持仓，期权如何在大行情下选择最优策略，看到你的高论就进来了
你持有现货，很简单，现在就是择时止盈的问题。那么高的波动率和升水，卖购备兑就可以吃到这块肥肉。而择时止盈跟你的贪婪和恐惧有关，我前面分享了很多期权组合策略工具可以把三个知道量化的，要不要吃这个升水套利才是应该思考的问题。既然你有买购，欢迎贴出实盘来跟大家讨论，包括开仓的择时选择和以后止盈的复盘，这样就可以贡献一个买购的案例给大家分享。买购失败的贴子以前太多了，但是经验主义要不得，现在就是验证买购...这行情下做卖购备兑？你呀，做卖方上瘾了。
贴持仓就算了，再次申明，我不是来打擂台的，不感兴趣。我只对探讨策略感兴趣，对打擂台不感兴趣，请谅解。
你这个帖子吸引我的地方在于，刚好我最近在思考研究期权如何保护股票持仓，期权如何在大行情下选择最优策略，看到你的高论就进来了
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首先感谢存款老师用自己的实盘，以及平易近人，孜孜不倦的态度教我们实战经验，毫无保留，本人受益匪浅。
跟大部分做期权的朋友一样，让我花费大量“时间价值”去长期做买方，还是下不了手，想想天天被消耗真的不爽快。
大部分还是想着通过尽量无风险吃到“权利金”收益。 从最初的现货+卖购卖沽，买购卖购卖沽价差，到最后卖沽+卖购的偏多双卖，基本上还都是围绕吃“权利金”来展开的，顺带做点高抛低吸的买卖。当遇到这几天的极端行情，确实很受伤。
沈发鹏老师有个根据指数估值做牛差的策略，里面有个关于卖购的一条：为了避免疯涨时卖虚值认购合约影响主力多头头寸的表现，设置10日50ETF累计上涨3%为观察值，当超过时提前了结备兑卖购部位直到这个涨幅缩小到3%以内按原策略对应的合约重新加入卖购。
我由于期权了解不深，对复杂策略天生就有抵触，怕自己反应迟钝弄不过来。所以还是喜欢简单的策略，比如上面的卖购处理原则。我认得的不少朋友也是根据24号的大阳线割了卖购，有些做双卖的还清空了组合。
还有就是在估值底部的时候卖沽，怎么说咧，确实安全性好，能吃不少“权利金”，但是弹簧如果压到极限，极有可能出现大反弹，只是时机不太好判断，一旦大涨，卖沽吃不到涨幅，卖购还要吃大亏，这个时候，我也是尽量简化一下，比如我在七月底就把MO的偏多双卖改成了IM吃贴水防反弹的策略，也是运气好，躲开了这种极致逼空的行情，跟上了指数的涨幅。
存款老师的策略，我也想深入学习一下，但是确实脑袋不够，有点吃力，不过趁这次难得的机会，反复再琢磨琢磨，要是实在还是不行就算了，学会和自己和解，哈哈。
跟大部分做期权的朋友一样，让我花费大量“时间价值”去长期做买方，还是下不了手，想想天天被消耗真的不爽快。
大部分还是想着通过尽量无风险吃到“权利金”收益。 从最初的现货+卖购卖沽，买购卖购卖沽价差，到最后卖沽+卖购的偏多双卖，基本上还都是围绕吃“权利金”来展开的，顺带做点高抛低吸的买卖。当遇到这几天的极端行情，确实很受伤。
沈发鹏老师有个根据指数估值做牛差的策略，里面有个关于卖购的一条：为了避免疯涨时卖虚值认购合约影响主力多头头寸的表现，设置10日50ETF累计上涨3%为观察值，当超过时提前了结备兑卖购部位直到这个涨幅缩小到3%以内按原策略对应的合约重新加入卖购。
我由于期权了解不深，对复杂策略天生就有抵触，怕自己反应迟钝弄不过来。所以还是喜欢简单的策略，比如上面的卖购处理原则。我认得的不少朋友也是根据24号的大阳线割了卖购，有些做双卖的还清空了组合。
还有就是在估值底部的时候卖沽，怎么说咧，确实安全性好，能吃不少“权利金”，但是弹簧如果压到极限，极有可能出现大反弹，只是时机不太好判断，一旦大涨，卖沽吃不到涨幅，卖购还要吃大亏，这个时候，我也是尽量简化一下，比如我在七月底就把MO的偏多双卖改成了IM吃贴水防反弹的策略，也是运气好，躲开了这种极致逼空的行情，跟上了指数的涨幅。
存款老师的策略，我也想深入学习一下，但是确实脑袋不够，有点吃力，不过趁这次难得的机会，反复再琢磨琢磨，要是实在还是不行就算了，学会和自己和解，哈哈。
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@豆腐与白菜
你有点情绪上头了，我既不是来嘲讽你的，也不是来自吹自擂的。我也不是主做期权的。这几天确实是有一点兴奋，要注意身体健康了。大势没有忽略，杠杆也加了，但是知见不够限制了反脆弱策略的发挥，我错过了一波500万不是开玩笑。你要是能完整看我的记录的话能发现更高的九层楼反向比例价差和十层楼反脆弱的风景。我这个贴子是价值百万的实战经验，很遗憾能看懂的人不多，贴子很长，有兴趣慢慢看。我可以确信的是如果你能真的看懂必有收获，而不是讨论简单的买购的问题，择时买购其实是最难的事情啊。前面语气有些不客气，见谅！
我跟你说的东西都是我自己这几天对期权历史数据做了大量实证研究得出的研究成果。
我不是来跟你论战的，我们的目的是赚钱，不是口头论输赢。
股票我早就满仓了，股指期权也买了一些认购，唯一的遗憾是认购买的太少。我自己都在后悔对相当于明牌的大势把握不够呢。
我提醒你的是，你的套利研究的不少，但你对这次的大势可能忽视了，这是很遗憾...
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@llvll
1、你可以看一下余力老师今天的文章，我刚刚也搬运了。持有对冲头寸的同学可能这几天没赚到多少钱，但这种历史性行情对自己的锻炼才是珍贵的，把不知道通过调仓调整到三个知道，通过移仓和保护头寸调整持仓盈亏的上下限。
2、我个人一直的建议都是看多上移，而且是卖沽卖购都上移维持偏多双卖，因为区间判断3731是要破的。然后就看你对后市继续上涨行情的速度和高度的看法了，降速和回调总是会来的，偏多双卖的持仓虽然做多但最大盈利不会是冲高的时刻而是回调横盘震荡降波的时候。我们一起来验证。
3、是否上移和减仓卖购看你个人的选择，仓位只要有足够的安全垫。我个人建议的是卖购仓位留着可以等回调以后卖购有盈利了重新构建买购的比例仓位做多，等二次上涨上行，如果你相信有牛市不止一波行情的话。否则如果行情没有了下行卖购就留着做空头仓位对冲了，这个简单的看5日线和10日线就可以对短期趋势进行跟踪。回调破5日线就留着卖购，回调后重新上破5日线和前高加比例买购。我希望留着近月卖购是因为现在那么高的波动率和升水，不吃到心里不舒服。
4、偏多双卖在快速上行的时候是跑不赢指数的，必须有买购。而后续偏多双卖的优势阶段是上涨减速以后降波但新高的阶段和小幅回调横盘震荡的阶段。怕大跌，上移了以后记得买沽来做保险。供参考！
您好 请教一下，我卖购加的保险在第一天大涨的时候就卖了，现在是裸购，已经都变成实值了，卖沽大概是卖购的两倍，我感觉卖沽上移是不是能覆盖卖购的损失？这样卖购也不用减仓，等回调的时候再加卖沽变反比例，减仓卖购，这样可行吗？对冲仓位的调整：
1、你可以看一下余力老师今天的文章，我刚刚也搬运了。持有对冲头寸的同学可能这几天没赚到多少钱，但这种历史性行情对自己的锻炼才是珍贵的，把不知道通过调仓调整到三个知道，通过移仓和保护头寸调整持仓盈亏的上下限。
2、我个人一直的建议都是看多上移，而且是卖沽卖购都上移维持偏多双卖，因为区间判断3731是要破的。然后就看你对后市继续上涨行情的速度和高度的看法了，降速和回调总是会来的，偏多双卖的持仓虽然做多但最大盈利不会是冲高的时刻而是回调横盘震荡降波的时候。我们一起来验证。
3、是否上移和减仓卖购看你个人的选择，仓位只要有足够的安全垫。我个人建议的是卖购仓位留着可以等回调以后卖购有盈利了重新构建买购的比例仓位做多，等二次上涨上行，如果你相信有牛市不止一波行情的话。否则如果行情没有了下行卖购就留着做空头仓位对冲了，这个简单的看5日线和10日线就可以对短期趋势进行跟踪。回调破5日线就留着卖购，回调后重新上破5日线和前高加比例买购。我希望留着近月卖购是因为现在那么高的波动率和升水，不吃到心里不舒服。
4、偏多双卖在快速上行的时候是跑不赢指数的，必须有买购。而后续偏多双卖的优势阶段是上涨减速以后降波但新高的阶段和小幅回调横盘震荡的阶段。怕大跌，上移了以后记得买沽来做保险。供参考！
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@坚持存款
和im配对的那两张12月5800卖购不去管了，维持住保证金，相当于im在5800止盈了，还能再多吃两个月贴水。
多出来的那张mo12月6000卖购，开的价格是112，现在是540。我这样想不知是不是对的，我现在完全平掉没必要，现在的亏损相当于到期6540造成的实亏。
12月现在最虚的是6600，价格428，我上移到这个位置，相当于认亏112，看能不能12月别涨超6600，这样能赚到权利金好像基本不亏了。如果上涨这个方案好像比持有不动亏的少点。如果下跌也就是损失个一万多
你是说一张IM现在卖了3张MO卖购吗？那么裸暴露了一张MO。提到挽回损失就是你自己认为后续还要涨啊，转一个消息：高盛在最新的报告中将中国股市上调至“超配”，高盛认为，中国股市仍有进一步的上涨潜力，将MSCI中国的目标价从66提高到84，将沪深300指数的目标价从4000点提高到4600点。下周大概要大幅高开，如果认为还要涨就减仓卖购以后再接回来。不想止损我前面说了一些方法，基本上都是上移卖购，再...除了期货账户的这堆东西，我股票账户还有大几百万持仓。
和im配对的那两张12月5800卖购不去管了，维持住保证金，相当于im在5800止盈了，还能再多吃两个月贴水。
多出来的那张mo12月6000卖购，开的价格是112，现在是540。我这样想不知是不是对的，我现在完全平掉没必要，现在的亏损相当于到期6540造成的实亏。
12月现在最虚的是6600，价格428，我上移到这个位置，相当于认亏112，看能不能12月别涨超6600，这样能赚到权利金好像基本不亏了。如果上涨这个方案好像比持有不动亏的少点。如果下跌也就是损失个一万多
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@阿彪12345678
如果是打算持有到期，坑点是到期时标的落在图中亏损最大的点确实是这样，我不太担心落在最大亏损点，即使到期是这样，我可能在到期前就平仓了。预期是到期前有大波动，大涨能赚钱，下跌损失相对有限，不管是上涨还是下跌，都会调整仓位。我的顾虑是，波动率和行情对我不利时，有些情况我没有考虑到。
3
@坚持存款
我跟你说的东西都是我自己这几天对期权历史数据做了大量实证研究得出的研究成果。
我不是来跟你论战的，我们的目的是赚钱，不是口头论输赢。
股票我早就满仓了，股指期权也买了一些认购，唯一的遗憾是认购买的太少。我自己都在后悔对相当于明牌的大势把握不够呢。
我提醒你的是，你的套利研究的不少，但你对这次的大势可能忽视了，这是很遗憾的。
这种狂风暴雨的行情，认购期权的隐含波动率真的高估吗？可能不一定哦，注意，期权没有涨停限制，股票有。
你提到的以前做认购的都挨打，那个我没体验过，我也就是现在买认购而已，极端行情下我不做期权卖方，把这个钱交给喜欢做的去赚吧
我准备的是跌到2000点还能重新来过的资金，3000点以下在逐步加杠杆，2700点该打的子弹已经打了，杠杆多头持仓跟的这一轮行情。你是想说我做套利的组合就会踏空这一波行情来嘲讽的吗？那么不好意思让你失望了。这些年市场里普通散户被量化策略收割得不要不要的，买购憋屈了好多年，这次玩反杀，套利的空头被暴击是大家喜闻乐见的吧。2635和2689的时候你有没有想过卖房子借贷款来炒股呢？需要吗？套利策略双卖...你有点情绪上头了，我既不是来嘲讽你的，也不是来自吹自擂的。我也不是主做期权的。
我跟你说的东西都是我自己这几天对期权历史数据做了大量实证研究得出的研究成果。
我不是来跟你论战的，我们的目的是赚钱，不是口头论输赢。
股票我早就满仓了，股指期权也买了一些认购，唯一的遗憾是认购买的太少。我自己都在后悔对相当于明牌的大势把握不够呢。
我提醒你的是，你的套利研究的不少，但你对这次的大势可能忽视了，这是很遗憾的。
这种狂风暴雨的行情，认购期权的隐含波动率真的高估吗？可能不一定哦，注意，期权没有涨停限制，股票有。
你提到的以前做认购的都挨打，那个我没体验过，我也就是现在买认购而已，极端行情下我不做期权卖方，把这个钱交给喜欢做的去赚吧
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您好 请教一下，我卖购加的保险在第一天大涨的时候就卖了，现在是裸购，已经都变成实值了，卖沽大概是卖购的两倍，我感觉卖沽上移是不是能覆盖卖购的损失？这样卖购也不用减仓，等回调的时候再加卖沽变反比例，减仓卖购，这样可行吗？
2
搬运：余力老师刚刚发的文章，搬运分享给各位。后续怎么交易可以参考学习。
最后第五种，是采用多空期现结合，持有对冲头寸的朋友，尽管这次暴涨没有让你们赚到什么钱，甚至面临着一次次保证金的吃紧，但这也是一次极端罕见的锻炼，一次考验定力的锻炼，只有经历过这种极端罕见的锻炼，才真正称得上会做头寸管理了，才真正称得上会做期现结合了。整个过程中心态一定要好，节后又一次大幅高开可能会导致保证金再一次吃紧，如果保证金不够往往就采用双降，既然做对冲，就别随便撤对冲，要保持前后行为上的一致，出一天差错有时候就是前功尽弃……
这一次！比2015年还“疯狂”！……
原创 余力 Felix 力的期权工作室
2024年10月07日 08:05 澳大利亚
十一长假期间，港股和A50一枝独秀，股票涨成了期权，期权涨成了“彩票”，这是多少年也没出现过的光景，估计这个长假里，大部分人都从来没有那么想开盘吧……
近一周的大盘，我只用两个字来形容——疯狂！对于这波行情，属于以政策预期作为支点导致的情绪极致反转，目前的阶段处于情绪面推动的“重估牛”，重估什么？说白了就是重估大A可以值多少钱，谁在重估？从这两天的数据看，不论外资还是内资都在疯狂回流打预期。
9.30那一天，北向的总成交金额高达3500亿以上，近五日的日均总成交额超过了之前7-8月日均的两倍，有理由推测近一周北向重新增配的幅度可能已经和2023.1一样，直接超过了千亿，这种回流同样发生在长假间的港股市场，在没有南下资金的助力下，主要是外资在重估补配中国资产……
对比十年前的记忆，当时我还在上交所，亲身经历了整个上涨的过程，也经历了第一个场内期权上市后极高的隐波阶段，但就我而言，我觉得这一周的上攻，比起2015的时候更为疯狂，表现在三个方面：
一是成交量上升的速度。2014下半年到2015年上半年的那波牛市，成交量是一步一步放大的，从一开始的3000亿，到2014.11的8000亿，再到2014.12的1万亿，到了2015.5的时候才最高达到2.3万亿，但这一次的成交量，从4000多亿到2.6万亿，只用了五天。
二是期权隐波飙升的速度。2015.2.9那一天，国内第一个场内期权——上证50ETF期权上市，上市当天的波指我记得清清楚楚，35左右，在后来2015.4-2015.6大盘加速的过程中，上证50的波指最高也就只有63，然而这一次，科创50的近月隐波已经飙到了139，上证50的近月隐波也到了47，这种升波的幅度也是大A历史的首次。
三是大盘指数的乖离率。所谓乖离率，就是大盘指数相对某根均线的偏离值，一般我们会看20日均线乖离率，2015年的时候，上证综指最大的乖离率也就在15%附近，然而，这一周这个值已经来到了18%，蜡烛线一路远离均线，拉都拉不回来！
为什么这样？有的说是现在人心思涨，市场压抑了太久，把三年的压抑全部释放出来，其他地方没法赚钱，看到一个地方突然有了赚钱效应，就一下子都扑过来抢筹，能赚多少是多少，还有的说是现在的自媒体太发达了，以前只有电视和网络，现在短视频、直播遍地都是，一夜之间券商的客户经理都在拉开户了，很多不炒股的人也都知道大盘暴涨了，有开没开就先开个户呗……
有人会问这波暴涨什么时候可能停止？这就和三个月前跌破20年均线后，不随便用股债性价比随便猜底一样，这一波具体哪一天见顶同样没有一个人可以精确告诉你，但有一点是肯定的，就是市场最终一定是有效的，到了一定的“泡沫”程度，总会有一股力量会率先出现洗盘，这个洗盘的力量和资金属性有关，可能是前三个月最大的买盘，需要兑现一些获利，也可能是集中性到了一波机构资金的“回血线”所引发的兑现，毕竟现在A股的投资者结构比2014-2015的时候复杂太多，神秘资金也好，北向险资也罢，已经是由机构占主导，不再是2014-2015那时由散户+游资+配资杠杆盘那么简单，这种投资者结构决定了有大量配置盘是不会完全脱离基本面的，到了一定点位以上，还是散户接盘，然后就看成交量能否撑住八九十万亿的市值了……
后续怎么交易？我想对于绝大部分朋友，你大概率属于下面五种场景中的一个：
第一种是亏了三年了，期间一直都是高仓位持股，套牢拿到现在，对于这一类投资者，那自然是享受趋势，因为投资永远讲究一个大于1的盈亏比，等都等了三年了，趋势来了，拿着往往比调仓效果要好得多，这个时候别老想着alpha，这个时候别否认，你赚的钱就叫做beta。
第二种是这三天里踏空了，对于这部分投资者，不论你中期是否看好，如果不希望短期节奏踩的很不舒服，那确实需要在乎一个赔率的问题。目前综指的前高在3700-3800点，那里对应着2021.9的最高点，是三年xx里的最高点，当时一线城市的房价还都在20月均线上方，大量上市公司的当季业绩增速还在两位数，所以如果节后再高开5%-10%以后，上证指数的点位将超过3500点，短期赔率是大于1还是小于1，每个人心里应该会有自己的一笔账。一句话，一轮长牛不会没有第二波，如果没有第二波，它也算不上长牛，如果出现第二波，那一定是让市场看到了这些zc下去短期的数据是有效果的，这样的趋势往往才能走的更长。
第三种是已经持有买购的朋友，对于这类投资者，需要注意的是左右侧结合离场。什么意思？就是左侧平掉一点，右侧平掉一点，左侧看什么？可以看波指，比如隐波接近2015年的最高点（参考上证50），也可以看自己的浮盈情况，比如翻倍了或者200%以上了平掉一点，这些都属于左侧止盈，目的是为了保住这一次布局的部分成果，右侧看什么？可以看最短期的均线，对于买期权，它是害怕降波和时间流逝的，留一部分右侧离场就是先保住全部成果，避免跌破短期均线后降波和时间流逝对头寸的侵蚀。
第四种还持有着卖购的朋友，对于还持有裸卖的朋友，真的太需要反复看一下我在9.27晚上发布的那篇文章了，如果还没做对冲或移仓处理，建议真的要看十遍。记住！永远记住！一定要化为熊市价差，把无限风险化为有限，对于下不了全部决心的朋友可以怎么办？底线是先下一半决心，也就是先减一半义务仓，换成一半更虚值权利仓，这就把持仓转为了熊市认购价差，它的关键是把原来的无限风险转化成为了有限的风险。千万别小看这一点，在发生“灾难”的时候，你的持仓究竟是有限风险还是无限风险，这是一个“差之毫厘，谬以千里”的事情。
最后第五种，是采用多空期现结合，持有对冲头寸的朋友，尽管这次暴涨没有让你们赚到什么钱，甚至面临着一次次保证金的吃紧，但这也是一次极端罕见的锻炼，一次考验定力的锻炼，只有经历过这种极端罕见的锻炼，才真正称得上会做头寸管理了，才真正称得上会做期现结合了。整个过程中心态一定要好，节后又一次大幅高开可能会导致保证金再一次吃紧，如果保证金不够往往就采用双降，既然做对冲，就别随便撤对冲，要保持前后行为上的一致，出一天差错有时候就是前功尽弃……
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节后第一天！“2700点”还是破了一下下……
为什么当下，我还是要布局红利？……
2736点！几乎只差100点了……
最后第五种，是采用多空期现结合，持有对冲头寸的朋友，尽管这次暴涨没有让你们赚到什么钱，甚至面临着一次次保证金的吃紧，但这也是一次极端罕见的锻炼，一次考验定力的锻炼，只有经历过这种极端罕见的锻炼，才真正称得上会做头寸管理了，才真正称得上会做期现结合了。整个过程中心态一定要好，节后又一次大幅高开可能会导致保证金再一次吃紧，如果保证金不够往往就采用双降，既然做对冲，就别随便撤对冲，要保持前后行为上的一致，出一天差错有时候就是前功尽弃……
这一次！比2015年还“疯狂”！……
原创 余力 Felix 力的期权工作室
2024年10月07日 08:05 澳大利亚
十一长假期间，港股和A50一枝独秀，股票涨成了期权，期权涨成了“彩票”，这是多少年也没出现过的光景，估计这个长假里，大部分人都从来没有那么想开盘吧……
近一周的大盘，我只用两个字来形容——疯狂！对于这波行情，属于以政策预期作为支点导致的情绪极致反转，目前的阶段处于情绪面推动的“重估牛”，重估什么？说白了就是重估大A可以值多少钱，谁在重估？从这两天的数据看，不论外资还是内资都在疯狂回流打预期。
9.30那一天，北向的总成交金额高达3500亿以上，近五日的日均总成交额超过了之前7-8月日均的两倍，有理由推测近一周北向重新增配的幅度可能已经和2023.1一样，直接超过了千亿，这种回流同样发生在长假间的港股市场，在没有南下资金的助力下，主要是外资在重估补配中国资产……
对比十年前的记忆，当时我还在上交所，亲身经历了整个上涨的过程，也经历了第一个场内期权上市后极高的隐波阶段，但就我而言，我觉得这一周的上攻，比起2015的时候更为疯狂，表现在三个方面：
一是成交量上升的速度。2014下半年到2015年上半年的那波牛市，成交量是一步一步放大的，从一开始的3000亿，到2014.11的8000亿，再到2014.12的1万亿，到了2015.5的时候才最高达到2.3万亿，但这一次的成交量，从4000多亿到2.6万亿，只用了五天。
二是期权隐波飙升的速度。2015.2.9那一天，国内第一个场内期权——上证50ETF期权上市，上市当天的波指我记得清清楚楚，35左右，在后来2015.4-2015.6大盘加速的过程中，上证50的波指最高也就只有63，然而这一次，科创50的近月隐波已经飙到了139，上证50的近月隐波也到了47，这种升波的幅度也是大A历史的首次。
三是大盘指数的乖离率。所谓乖离率，就是大盘指数相对某根均线的偏离值，一般我们会看20日均线乖离率，2015年的时候，上证综指最大的乖离率也就在15%附近，然而，这一周这个值已经来到了18%，蜡烛线一路远离均线，拉都拉不回来！
为什么这样？有的说是现在人心思涨，市场压抑了太久，把三年的压抑全部释放出来，其他地方没法赚钱，看到一个地方突然有了赚钱效应，就一下子都扑过来抢筹，能赚多少是多少，还有的说是现在的自媒体太发达了，以前只有电视和网络，现在短视频、直播遍地都是，一夜之间券商的客户经理都在拉开户了，很多不炒股的人也都知道大盘暴涨了，有开没开就先开个户呗……
有人会问这波暴涨什么时候可能停止？这就和三个月前跌破20年均线后，不随便用股债性价比随便猜底一样，这一波具体哪一天见顶同样没有一个人可以精确告诉你，但有一点是肯定的，就是市场最终一定是有效的，到了一定的“泡沫”程度，总会有一股力量会率先出现洗盘，这个洗盘的力量和资金属性有关，可能是前三个月最大的买盘，需要兑现一些获利，也可能是集中性到了一波机构资金的“回血线”所引发的兑现，毕竟现在A股的投资者结构比2014-2015的时候复杂太多，神秘资金也好，北向险资也罢，已经是由机构占主导，不再是2014-2015那时由散户+游资+配资杠杆盘那么简单，这种投资者结构决定了有大量配置盘是不会完全脱离基本面的，到了一定点位以上，还是散户接盘，然后就看成交量能否撑住八九十万亿的市值了……
后续怎么交易？我想对于绝大部分朋友，你大概率属于下面五种场景中的一个：
第一种是亏了三年了，期间一直都是高仓位持股，套牢拿到现在，对于这一类投资者，那自然是享受趋势，因为投资永远讲究一个大于1的盈亏比，等都等了三年了，趋势来了，拿着往往比调仓效果要好得多，这个时候别老想着alpha，这个时候别否认，你赚的钱就叫做beta。
第二种是这三天里踏空了，对于这部分投资者，不论你中期是否看好，如果不希望短期节奏踩的很不舒服，那确实需要在乎一个赔率的问题。目前综指的前高在3700-3800点，那里对应着2021.9的最高点，是三年xx里的最高点，当时一线城市的房价还都在20月均线上方，大量上市公司的当季业绩增速还在两位数，所以如果节后再高开5%-10%以后，上证指数的点位将超过3500点，短期赔率是大于1还是小于1，每个人心里应该会有自己的一笔账。一句话，一轮长牛不会没有第二波，如果没有第二波，它也算不上长牛，如果出现第二波，那一定是让市场看到了这些zc下去短期的数据是有效果的，这样的趋势往往才能走的更长。
第三种是已经持有买购的朋友，对于这类投资者，需要注意的是左右侧结合离场。什么意思？就是左侧平掉一点，右侧平掉一点，左侧看什么？可以看波指，比如隐波接近2015年的最高点（参考上证50），也可以看自己的浮盈情况，比如翻倍了或者200%以上了平掉一点，这些都属于左侧止盈，目的是为了保住这一次布局的部分成果，右侧看什么？可以看最短期的均线，对于买期权，它是害怕降波和时间流逝的，留一部分右侧离场就是先保住全部成果，避免跌破短期均线后降波和时间流逝对头寸的侵蚀。
第四种还持有着卖购的朋友，对于还持有裸卖的朋友，真的太需要反复看一下我在9.27晚上发布的那篇文章了，如果还没做对冲或移仓处理，建议真的要看十遍。记住！永远记住！一定要化为熊市价差，把无限风险化为有限，对于下不了全部决心的朋友可以怎么办？底线是先下一半决心，也就是先减一半义务仓，换成一半更虚值权利仓，这就把持仓转为了熊市认购价差，它的关键是把原来的无限风险转化成为了有限的风险。千万别小看这一点，在发生“灾难”的时候，你的持仓究竟是有限风险还是无限风险，这是一个“差之毫厘，谬以千里”的事情。
最后第五种，是采用多空期现结合，持有对冲头寸的朋友，尽管这次暴涨没有让你们赚到什么钱，甚至面临着一次次保证金的吃紧，但这也是一次极端罕见的锻炼，一次考验定力的锻炼，只有经历过这种极端罕见的锻炼，才真正称得上会做头寸管理了，才真正称得上会做期现结合了。整个过程中心态一定要好，节后又一次大幅高开可能会导致保证金再一次吃紧，如果保证金不够往往就采用双降，既然做对冲，就别随便撤对冲，要保持前后行为上的一致，出一天差错有时候就是前功尽弃……
【最近文章与资料回顾】
干多头钝刀割肉，干空头只需三拳……
“5000亿”的预期！狂飙的一天……
节后第一天！“2700点”还是破了一下下……
为什么当下，我还是要布局红利？……
2736点！几乎只差100点了……
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赞同来自: 流沙少帅
@坚持存款
1、沈发鹏老师重发这个文章标题是《当“踏空”是最大风险时，追涨怕跌可用经典期权组合》，时间是9月25日，当天是冲高回落的，后面才是连续涨停的逼空。说实在的这个组合我很久以前就看过，这一次结合领口策略在实战中使用有了更深的理解和感悟。所以我最近在追涨的过程中也结合实战分享给大家。买购不是不可以，要分时候。
2、余力老师发文里对卖购风险的提示是在9月24日。当天量价波齐升强势突破均线，符合加比例的各项标准。我加了买购但是9月25日冲高回落的时候还有幻想等补缺口回调后加仓，所以下手不够狠，一直引以为憾。其实现在看此时就是构建1:10的反向比例价差买购最佳的时机。
3、做贴水策略和买购是需要信仰和勇气和坚持的，看看杨同学和保安兄吧，还有那些一路上做多倒下的人们。但是我想说的是十层楼反脆弱的风景我们见识到了，九层楼反向比例价差的功法也得到了验证，前方有路，破境的机缘已现，看各位的悟性和勇气了。我希望有一天能说一句，吾道不孤，各位大道同行的集友，十层楼反脆弱与黑天鹅共舞的境界已经在我们脚下！共勉！
加现货就是领口策略。贴一个沈发鹏老师推荐的风险逆转组合，我的理解就是领口策略的变型。买方决定进攻的方向。这个卖沽就是我说的你追高用卖沽，只要掉下来愿意接货，还可以买沽做保险。
1、沈发鹏老师重发这个文章标题是《当“踏空”是最大风险时，追涨怕跌可用经典期权组合》，时间是9月25日，当天是冲高回落的，后面才是连续涨停的逼空。说实在的这个组合我很久以前就看过，这一次结合领口策略在实战中使用有了更深的理解和感悟。所以我最近在追涨的过程中也结合实战分享给大家。买购不是不可以，要分时候。
2、余力老师发文里对卖购风险的提示是在9月24日。当天量价波齐升强势突破均线，符合加比例的各项标准。我加了买购但是9月25日冲高回落的时候还有幻想等补缺口回调后加仓，所以下手不够狠，一直引以为憾。其实现在看此时就是构建1:10的反向比例价差买购最佳的时机。
3、做贴水策略和买购是需要信仰和勇气和坚持的，看看杨同学和保安兄吧，还有那些一路上做多倒下的人们。但是我想说的是十层楼反脆弱的风景我们见识到了，九层楼反向比例价差的功法也得到了验证，前方有路，破境的机缘已现，看各位的悟性和勇气了。我希望有一天能说一句，吾道不孤，各位大道同行的集友，十层楼反脆弱与黑天鹅共舞的境界已经在我们脚下！共勉！
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@坚持存款
各位看领口策略的损益图，为什么我们上移卖沽要增加买沽仓位，就是为了锁定风险。这个图对备兑仓位的保护使用买沽的解释就是我最近一直在说的。
这一轮卖购的吃大亏就在于不断的下移卖购而不懂买购虚值锁定风险。我认为这一轮的行情堪比美国87年的股灾。对我们来说保险策略的使用是以前很容易忽视的。o兄提出的1:10的反向比例价差的在实战之中是完全有时间和机会构建的。这个是十层楼的风景，我说这一波又一次错过了500万可不是随便说说的。按我的持仓体量，是可以买50张MO5000买购来进攻的。
余力老师书中这里买沽加卖购的领口策略是结合套保说的，就是还是有现货的底仓。
各位看领口策略的损益图，为什么我们上移卖沽要增加买沽仓位，就是为了锁定风险。这个图对备兑仓位的保护使用买沽的解释就是我最近一直在说的。
这一轮卖购的吃大亏就在于不断的下移卖购而不懂买购虚值锁定风险。我认为这一轮的行情堪比美国87年的股灾。对我们来说保险策略的使用是以前很容易忽视的。o兄提出的1:10的反向比例价差的在实战之中是完全有时间和机会构建的。这个是十层楼的风景，我说这一波又一次错过了500万可不是随便说说的。按我的持仓体量，是可以买50张MO5000买购来进攻的。
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赞同来自: 蓝河谷 、tinayf 、Taooo 、winqueen 、丽丽的最爱 、 、更多 »
@豆腐与白菜
2635和2689的时候你有没有想过卖房子借贷款来炒股呢？需要吗？套利策略双卖铁鹰式反杀加一张买购足以。加50张买购的话我可以说错过了一次500万盈利的机会，但是现在你加50张买购试试，我说的是MO，不是ETF，ETF期权你要买500张500期权，你敢买吗？不用多，你买一张就行，欢迎实盘贴出来总结买购的成功经验，看看能不能逃顶。
我写的是反脆弱的反向比例价差在这一轮探底行情中的使用和表现，有对冲和没有对冲仓位的对比，我贴的实盘你就没有看懂，我一个小账户浮盈20万的仓位截图恐怕你没有看见，套利策略表现很差吗?无意在此争论，但是点评别人之前请先把自己的知见补足。
想看爽文去雪球看看杨同学吧，人家可以亏了5500万之后重新来过。你行吗？要不然就论坛里去看看保安兄贴子里的那些冷嘲热讽看空的，多头憋屈太久了，好好去释放一下情绪，保安兄都出来冒泡了，你可以去支持一下。除此之外，任何一个涨了以后现在跳出来说为什么不重仓买购的都是嘴炮，有本事一直更新实盘啊。你真的知道买购的人这些年是怎么过来的吗？
我的持仓结构调整一直在跟杨同学的单边行情做对比研究，我有进攻性的仓位，而且是满仓再加杠杆的多头，但是不会把全部身家压到杠杆仓位上。就这样！
大致看了看，说的不错。我准备的是跌到2000点还能重新来过的资金，3000点以下在逐步加杠杆，2700点该打的子弹已经打了，杠杆多头持仓跟的这一轮行情。你是想说我做套利的组合就会踏空这一波行情来嘲讽的吗？那么不好意思让你失望了。这些年市场里普通散户被量化策略收割得不要不要的，买购憋屈了好多年，这次玩反杀，套利的空头被暴击是大家喜闻乐见的吧。
另外，原帖“保留现金，应对极端行情”
现在就是极端行情，你有没有想过，你这些套利策略并不适合当前的行情？当前就一个最佳策略：买购。
你想的那些东西相当于新婚之夜，你还在想怎么追你已经上床的老婆。请她吃饭？
2635和2689的时候你有没有想过卖房子借贷款来炒股呢？需要吗？套利策略双卖铁鹰式反杀加一张买购足以。加50张买购的话我可以说错过了一次500万盈利的机会，但是现在你加50张买购试试，我说的是MO，不是ETF，ETF期权你要买500张500期权，你敢买吗？不用多，你买一张就行，欢迎实盘贴出来总结买购的成功经验，看看能不能逃顶。
我写的是反脆弱的反向比例价差在这一轮探底行情中的使用和表现，有对冲和没有对冲仓位的对比，我贴的实盘你就没有看懂，我一个小账户浮盈20万的仓位截图恐怕你没有看见，套利策略表现很差吗?无意在此争论，但是点评别人之前请先把自己的知见补足。
想看爽文去雪球看看杨同学吧，人家可以亏了5500万之后重新来过。你行吗？要不然就论坛里去看看保安兄贴子里的那些冷嘲热讽看空的，多头憋屈太久了，好好去释放一下情绪，保安兄都出来冒泡了，你可以去支持一下。除此之外，任何一个涨了以后现在跳出来说为什么不重仓买购的都是嘴炮，有本事一直更新实盘啊。你真的知道买购的人这些年是怎么过来的吗？
我的持仓结构调整一直在跟杨同学的单边行情做对比研究，我有进攻性的仓位，而且是满仓再加杠杆的多头，但是不会把全部身家压到杠杆仓位上。就这样！
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@xxbiao
下周大概要大幅高开，如果认为还要涨就减仓卖购以后再接回来。不想止损我前面说了一些方法，基本上都是上移卖购，再加对冲卖购买沽。按高盛估算的这个沪深300指数到目标价4600，中证1000指数也涨15%的话就是6600，这和我前面估算的差不多，后面暂时按这个区间来调仓。毛哥说的3731要调整，看你信不信了，我期望的是即使涨破3731到4000，也能够回调到3700。不猜方向是不可能的，只是要尽可能的调整仓位增加容错，市场已经疯狂起来了，我们只能跟随应对。我的选择是双卖上移，再补买沽防跌。仅供参考！你有3张卖购的话还是要对冲处理一下，不要暴露裸卖仓位。
持仓一手IM，上周五早盘开了2张12月的MO5800，又多卖了1张12月的MO6000，现在亏的很惨。现金应该还能应付3个涨停的保证金。请教下后续在不猜方向的情况下，可以尽量多的挽回损失。你是说一张IM现在卖了3张MO卖购吗？那么裸暴露了一张MO。提到挽回损失就是你自己认为后续还要涨啊，转一个消息：高盛在最新的报告中将中国股市上调至“超配”，高盛认为，中国股市仍有进一步的上涨潜力，将MSCI中国的目标价从66提高到84，将沪深300指数的目标价从4000点提高到4600点。
下周大概要大幅高开，如果认为还要涨就减仓卖购以后再接回来。不想止损我前面说了一些方法，基本上都是上移卖购，再加对冲卖购买沽。按高盛估算的这个沪深300指数到目标价4600，中证1000指数也涨15%的话就是6600，这和我前面估算的差不多，后面暂时按这个区间来调仓。毛哥说的3731要调整，看你信不信了，我期望的是即使涨破3731到4000，也能够回调到3700。不猜方向是不可能的，只是要尽可能的调整仓位增加容错，市场已经疯狂起来了，我们只能跟随应对。我的选择是双卖上移，再补买沽防跌。仅供参考！你有3张卖购的话还是要对冲处理一下，不要暴露裸卖仓位。
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@坚持存款
另外，原帖“保留现金，应对极端行情”
现在就是极端行情，你有没有想过，你这些套利策略并不适合当前的行情？当前就一个最佳策略：买购。
你想的那些东西相当于新婚之夜，你还在想怎么追你已经上床的老婆。请她吃饭？
关于永动机：1、逼空上涨升波阶段单个组合日历价差做空近月卖购做多远月卖购并不能保证获利，因为波动率可能继续升高近月上涨速度超过远月组合浮亏。你贴的这个例子是远月期权的隐波很高，近月波动率不高的情况，当然不适合做日历价差。原则是卖高波，买低波，这个是要有套利时机的。IO近月隐波60%，超远月合约隐波20%就可以做，而创业板2503合约隐波60%很高就不太适合做。这个就是标的价格大幅波动带来的风险。...大致看了看，说的不错。
另外，原帖“保留现金，应对极端行情”
现在就是极端行情，你有没有想过，你这些套利策略并不适合当前的行情？当前就一个最佳策略：买购。
你想的那些东西相当于新婚之夜，你还在想怎么追你已经上床的老婆。请她吃饭？
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@xmly
结合短线技术分析和趋势判断，破位可以再加开第三张买沽。卖沽买沽比例并不需要亏损，可以少买点，这样日常可以保留比例而不会踏空行情，只不过第三张开仓的时机和决心需要择时，这次我就做得不好。我可是没信心单买购就能择时完美。
2、你测算的还是静态分析，问题就是买购的择时其实是最难的，哪里有日常空仓的大神看见突破了就千万级别的资金跳进来买购？能择时做股指期货不好吗？最早追高的还是机构的大资金，主力流入了才能推高。我们这些都是一直在市场中最后的多头才能保证不踏空。看看保安兄吧，熊市被各种嘴炮烦的受不了根本都不想上论坛了，这次翻身了才出来冒泡。
3、对冲策略这一次反应快的吃肉，跑得慢的买单，风控能力体现得淋漓尽致，多少量化基金都跑不赢指数，还有行情大涨净值反而回撤出来道歉的。做空赚钱久了，这次被暴击也正常。我们做双卖的也是卖购死了一大片，而反向比例价差的持仓就能完美应对这一轮的极端行情。
4、所以我现在思考的就是直线逼空以后怎么做。用裸买沽来择时吗？怕是没有这个能力。但是随着上涨上移卖沽并比例加开买沽是比较容易的，上涨多头一直都在盈利嘛，拿出部分收益买保险。而且回调不一定是A型啊，买沽失败无数次才可能成功一次，就像这几年买购的失败一样，我买购失败了无数次，这次最后终于成功了，虽然仓位不够重，这个还是我自己择时的问题。那么反向比例价差的续航就非常重要了。日常保留1:2，有能力择时加比例1:3甚至1:4，直到指数冲高太过分比如说6000点以后战略性做空。量化的标准我整理了一些，回头实战验证调整。
5、反向比例价差是对冲基金可以使用的最佳交易之一，如果你对方向有期待，可以多次尝试建仓。然后，要有耐心等待。供参考！
平值的不太会长期持有的，市场波动大的时候，才会持有。反向比例价差，也是想在市场波动大的时候用一下，使用反向价差的目的是控制回撤，大涨能赚钱，平盘或者小涨会亏，大跌也会亏，但是亏得少一些。思路是买3份虚值的认购，卖1份平值（或浅虚值）认购，让组合持仓为正delta，以300etf期权为例子策略一：反向比例价差(delta 约69)下跌：亏损=0.1625*300-0.2097*100=27.78万...1、Delta是变化的，反向比例价差的选择可以更虚一些，书上举例是1:2开仓，可以完全中性开仓，并不会大跌亏损，但是会有亏损痛点。我实战中会通过择时开仓和短线交易把成本降到0。现在可以考虑的是买更深的虚值合约，我前面建议的就是价差开仓卖沽实值买沽虚值价差开仓，上涨了有浮盈再加开第二张比例买沽。书上建议可以使用卖方收入权利金的10%来买保险，这个可以参考。
结合短线技术分析和趋势判断，破位可以再加开第三张买沽。卖沽买沽比例并不需要亏损，可以少买点，这样日常可以保留比例而不会踏空行情，只不过第三张开仓的时机和决心需要择时，这次我就做得不好。我可是没信心单买购就能择时完美。
2、你测算的还是静态分析，问题就是买购的择时其实是最难的，哪里有日常空仓的大神看见突破了就千万级别的资金跳进来买购？能择时做股指期货不好吗？最早追高的还是机构的大资金，主力流入了才能推高。我们这些都是一直在市场中最后的多头才能保证不踏空。看看保安兄吧，熊市被各种嘴炮烦的受不了根本都不想上论坛了，这次翻身了才出来冒泡。
3、对冲策略这一次反应快的吃肉，跑得慢的买单，风控能力体现得淋漓尽致，多少量化基金都跑不赢指数，还有行情大涨净值反而回撤出来道歉的。做空赚钱久了，这次被暴击也正常。我们做双卖的也是卖购死了一大片，而反向比例价差的持仓就能完美应对这一轮的极端行情。
4、所以我现在思考的就是直线逼空以后怎么做。用裸买沽来择时吗？怕是没有这个能力。但是随着上涨上移卖沽并比例加开买沽是比较容易的，上涨多头一直都在盈利嘛，拿出部分收益买保险。而且回调不一定是A型啊，买沽失败无数次才可能成功一次，就像这几年买购的失败一样，我买购失败了无数次，这次最后终于成功了，虽然仓位不够重，这个还是我自己择时的问题。那么反向比例价差的续航就非常重要了。日常保留1:2，有能力择时加比例1:3甚至1:4，直到指数冲高太过分比如说6000点以后战略性做空。量化的标准我整理了一些，回头实战验证调整。
5、反向比例价差是对冲基金可以使用的最佳交易之一，如果你对方向有期待，可以多次尝试建仓。然后，要有耐心等待。供参考！
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@Capuccino
买方决定进攻的方向。
这个卖沽就是我说的你追高用卖沽，只要掉下来愿意接货，还可以买沽做保险。
你说的这个卖虚购+买虚沽应该是余力老师说的类合成期指空头吧加现货就是领口策略。贴一个沈发鹏老师推荐的风险逆转组合，我的理解就是领口策略的变型。
买方决定进攻的方向。
这个卖沽就是我说的你追高用卖沽，只要掉下来愿意接货，还可以买沽做保险。
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@recoba2k1
1、逼空上涨升波阶段单个组合日历价差做空近月卖购做多远月卖购并不能保证获利，因为波动率可能继续升高近月上涨速度超过远月组合浮亏。你贴的这个例子是远月期权的隐波很高，近月波动率不高的情况，当然不适合做日历价差。原则是卖高波，买低波，这个是要有套利时机的。IO近月隐波60%，超远月合约隐波20%就可以做，而创业板2503合约隐波60%很高就不太适合做。这个就是标的价格大幅波动带来的风险。
2、而我们论坛上讨论期权策略请记住我们说的往往不是一个单独的期权组合，要加上持续移仓的考量，我做买购远月合约卖购近月是要每个月移仓近月合约的，这个卖购近月买购远月的组合不能保证开仓后不浮亏，但是持续移仓10个月以后，再收10笔按月卖购的价差以后呢？足够覆盖买购远月的支出了。
3、前几年很多期权交易问题的争论都来自于翻书来论证的都是用一个静态策略组合的盈亏来争辩，并没有考虑组合策略长期持续滚动的表现，甚至于永动机这个词都受到质疑和攻击。
4、我想给各位回顾的是股指期货贴水策略已经十年了，而买购卖购永动机在论坛上也已经展示了快八年了吧，现在买购替代多头卖购备兑吃期权收益只不过回到了起点，因为最近行情来了买购表现比卖沽好嘛。那么为什么买购远月卖沽近月的合成多头不能做多头仓位呢？我就是这样的持仓结构啊。
这个组合就是替代股指期货多头的，可以对比深度实值买购，深度实值卖沽，股指期货，ETF现货和一揽子股票等多头仓位的优缺点。现在近月高波我选择持有双卖做降波和远月买购做多头而已。
5、我所有的解释都是做多和高波要做降波，而且是长期持有按月移仓。请尽可能的理解永动机，卖购的收益是长期的，不是单个合约的得失，这个不是书上写过的内容，是我们论坛实战的经验积累和实践分享。就像当年我看徐大为老师分享股指期货贴水策略一样。
6、各位只需要对比现在你愿意持有现货股票，ETF，深度实值期权，升水的股指期货还是不同组合的期权合成多头的优缺点就好。卖购备兑能够吃到升水的收益，现在那么高的近月波动率，通过日历价差有套利的机会，实战我建议可以尝试，我前面就说过做这一轮的极致上涨升波后的降波是一个期权交易水平提高的很好的机会。高波有利于永动机，记住要按月移仓，欢迎验证！
7、不保证赚钱，期权交易非常复杂，对交易者逻辑思维的能力要求非常高，会付出巨大的精力和时间和金钱，也不保证我能赚钱的策略你也能赚钱。我还是要把风险提示放在这里，不要随意加杆杠，不要暴露裸卖头寸，尽可能的使用价差组合交易，就一个简单的双卖策略这一波不知道埋了多少人。价差组合至少能保证你不爆仓！供参考。
8、书上得来终觉浅、绝知此事要躬行。共勉！
标的价格变动：虽然日历价差策略旨在通过时间价值差获利，但标的股票价格的大幅波动仍可能对策略产生不利影响。因此，投资者在执行该策略时应密切关注标的股票的价格走势。隐含波动率：隐含波动率是影响期权价格的重要因素之一。在隐含波动率上升的情况下，远月期权的价格上涨幅度可能大于近月期权，这有助于增强日历价差策略的盈利能力。然而，如果隐含波动率下降，则可能对策略产生不利影响。感觉这位同学说得对，降波日历价差...关于永动机：
1、逼空上涨升波阶段单个组合日历价差做空近月卖购做多远月卖购并不能保证获利，因为波动率可能继续升高近月上涨速度超过远月组合浮亏。你贴的这个例子是远月期权的隐波很高，近月波动率不高的情况，当然不适合做日历价差。原则是卖高波，买低波，这个是要有套利时机的。IO近月隐波60%，超远月合约隐波20%就可以做，而创业板2503合约隐波60%很高就不太适合做。这个就是标的价格大幅波动带来的风险。
2、而我们论坛上讨论期权策略请记住我们说的往往不是一个单独的期权组合，要加上持续移仓的考量，我做买购远月合约卖购近月是要每个月移仓近月合约的，这个卖购近月买购远月的组合不能保证开仓后不浮亏，但是持续移仓10个月以后，再收10笔按月卖购的价差以后呢？足够覆盖买购远月的支出了。
3、前几年很多期权交易问题的争论都来自于翻书来论证的都是用一个静态策略组合的盈亏来争辩，并没有考虑组合策略长期持续滚动的表现，甚至于永动机这个词都受到质疑和攻击。
4、我想给各位回顾的是股指期货贴水策略已经十年了，而买购卖购永动机在论坛上也已经展示了快八年了吧，现在买购替代多头卖购备兑吃期权收益只不过回到了起点，因为最近行情来了买购表现比卖沽好嘛。那么为什么买购远月卖沽近月的合成多头不能做多头仓位呢？我就是这样的持仓结构啊。
这个组合就是替代股指期货多头的，可以对比深度实值买购，深度实值卖沽，股指期货，ETF现货和一揽子股票等多头仓位的优缺点。现在近月高波我选择持有双卖做降波和远月买购做多头而已。
5、我所有的解释都是做多和高波要做降波，而且是长期持有按月移仓。请尽可能的理解永动机，卖购的收益是长期的，不是单个合约的得失，这个不是书上写过的内容，是我们论坛实战的经验积累和实践分享。就像当年我看徐大为老师分享股指期货贴水策略一样。
6、各位只需要对比现在你愿意持有现货股票，ETF，深度实值期权，升水的股指期货还是不同组合的期权合成多头的优缺点就好。卖购备兑能够吃到升水的收益，现在那么高的近月波动率，通过日历价差有套利的机会，实战我建议可以尝试，我前面就说过做这一轮的极致上涨升波后的降波是一个期权交易水平提高的很好的机会。高波有利于永动机，记住要按月移仓，欢迎验证！
7、不保证赚钱，期权交易非常复杂，对交易者逻辑思维的能力要求非常高，会付出巨大的精力和时间和金钱，也不保证我能赚钱的策略你也能赚钱。我还是要把风险提示放在这里，不要随意加杆杠，不要暴露裸卖头寸，尽可能的使用价差组合交易，就一个简单的双卖策略这一波不知道埋了多少人。价差组合至少能保证你不爆仓！供参考。
8、书上得来终觉浅、绝知此事要躬行。共勉！
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@tangle007
卖购没有及时对冲被打穿就不要想着全身而退了,DELTA的损失只能认亏, 能挽救的是VEGA损失, 同时控制DELTA的亏损不要继续扩大, 按这个思路应对就只能是买入深实购把DELTA对冲掉, 等降波回收波动率的损失. 此时平仓或上移卖购都是立刻确认方向和波动率的双重损失, 我觉得不是好选择, 况且是ETF期权买入深实购组牛差立刻释放卖购的保证金解除资金风险, 接着涨就接着买购对冲DELTA,直到...双卖久了会进入一种陷阱就是必须要双卖，都不看行情不看风向吗？
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@坚持存款
策略一：反向比例价差(delta 约69)
下跌：亏损=0.1625*300-0.2097*100=27.78万
最大亏损(到期价格为4.3):37万
上涨：无限
策略二：单买平值期权(delta 约69)
最大亏损：25万
上涨：无限
两个策略的相同点：
1、delta基本相同
2、下跌是时候，亏损差不多。
3、盈亏平衡点差不多。
两个策略的优劣：
1、大涨时，反向比例价差比单买平值认购，盈利要多。
2、小涨的时候，反向比例价差亏损比平值认购多。
3、反向比例价差操作会复杂一些。
想尝试一下反向比例价差代替平值认购，不知道有没有什么坑点？
每个月单买平值购成本巨大，长期难以持续。反向比例价差是中性开仓，续航强。缺点嘛启动慢一点，也有可能会亏损一点。行情不够大反向比例价差也很考验耐心，这是我这几个月阴跌不升波做认沽反向比例价差的感悟。被阴跌磨得血性不够了，反转了也反应不过来，没有及时上重仓买购。平值的不太会长期持有的，市场波动大的时候，才会持有。反向比例价差，也是想在市场波动大的时候用一下，使用反向价差的目的是控制回撤，大涨能赚钱，平盘或者小涨会亏，大跌也会亏，但是亏得少一些。思路是买3份虚值的认购，卖1份平值（或浅虚值）认购，让组合持仓为正delta，以300etf期权为例子
以后明确量化标准，破5日线加比例，破20日线加比例，破120日线加比例，破250日线加比例。4-9金叉死叉转换加比例，破前期高点或低点突破加...
策略一：反向比例价差(delta 约69)
下跌：亏损=0.1625*300-0.2097*100=27.78万
最大亏损(到期价格为4.3):37万
上涨：无限
策略二：单买平值期权(delta 约69)
最大亏损：25万
上涨：无限
两个策略的相同点：
1、delta基本相同
2、下跌是时候，亏损差不多。
3、盈亏平衡点差不多。
两个策略的优劣：
1、大涨时，反向比例价差比单买平值认购，盈利要多。
2、小涨的时候，反向比例价差亏损比平值认购多。
3、反向比例价差操作会复杂一些。
想尝试一下反向比例价差代替平值认购，不知道有没有什么坑点？
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@坚持存款
节后大概率涨停开盘，牛叉也因为买不了虚购无法移仓，只能按照楼主的建议，再卖沽增加DELTA，根据行情买虚沽变为反比例。
这里的关键是原来的比例买购赚钱，卖购亏钱变实值了，整体组合盈利，我们卖购要上移，加上卖沽上移，现在的新组合总体还是多头，但是有平值双卖的波动率空头仓位，希望的是行情减速的慢牛行情。因为买购比卖购多，所以升波上涨也没有问题。风筝价差的优点在于上涨能跟上，横盘也没有问题。近月那么高的波，只要上涨降速平值卖购就可以获利，你可以期待沽购双杀。这里比例买虚购是可以冲高止盈的哦！战术性短线操作。真正的战略性...我也是质疑风筝价差是做空波动率的那个家伙，因为我从底部一直用它，到节前波动率非常高的时候，1:1:1的组合简直等于一个买购了，于是我平掉了一对，重新卖虚购变成牛叉了。
节后大概率涨停开盘，牛叉也因为买不了虚购无法移仓，只能按照楼主的建议，再卖沽增加DELTA，根据行情买虚沽变为反比例。
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@坚持存款
没错，教材书上的领口策略是持有现货的。收益有限风险有限。但是这条腿拆掉的收益曲线你可以画一下，收益无限横盘一段亏损无限。你说的这个卖虚购+买虚沽应该是余力老师说的类合成期指空头吧
卖虚购买虚沽还有卖虚沽买虚购，我沿用着这个称呼是因为余力老师书上也是这么用的，不影响理解。完整的领口策略是再加上现货的补充，但是对期权来说就是买购卖沽和买沽卖购了。这里我们要用的是卖购实值上移以后用买沽虚值来补充下行方向的曲线，防大跌。
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@oliversea
标的价格变动：虽然日历价差策略旨在通过时间价值差获利，但标的股票价格的大幅波动仍可能对策略产生不利影响。因此，投资者在执行该策略时应密切关注标的股票的价格走势。隐含波动率：隐含波动率是影响期权价格的重要因素之一。在隐含波动率上升的情况下，远月期权的价格上涨幅度可能大于近月期权，这有助于增强日历价差策略的盈利能力。然而，如果隐含波动率下降，则可能对策略产生不利影响。
感觉这位同学说得对，降波日历价差策略并不能有效盈利。求指正。
讨论一下日历价差，举例说明
IO11月4000 call 价格 375 vega=5.6
IO12月4000 call 价格 405 vega=7.5
如果是卖近买月，指数降波时，由于远月vega大，波动率每下1个点，远月由于vega高，会比近月多跌将近2个点（7.5-5.6）
这样看，卖近买远的日历价差，没有做空波动率的效果。
楼主，求指正。
标的价格变动：虽然日历价差策略旨在通过时间价值差获利，但标的股票价格的大幅波动仍可能对策略产生不利影响。因此，投资者在执行该策略时应密切关注标的股票的价格走势。隐含波动率：隐含波动率是影响期权价格的重要因素之一。在隐含波动率上升的情况下，远月期权的价格上涨幅度可能大于近月期权，这有助于增强日历价差策略的盈利能力。然而，如果隐含波动率下降，则可能对策略产生不利影响。
感觉这位同学说得对，降波日历价差策略并不能有效盈利。求指正。
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@redong031
好几个ETF都有，沪深300经调整后是偏多双卖12月4.2，中证500ETF是双卖6.0，科创50ETF是偏空双卖从0.85到1都有，感觉这轮撑不过去了，仓位太满了，还是组合保证金后的，杠杆太高了如果开盘有的定价离谱，可以先把不离谱的平了，释放点保证金出来
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@redong031
好几个ETF都有，沪深300经调整后是偏多双卖12月4.2，中证500ETF是双卖6.0，科创50ETF是偏空双卖从0.85到1都有，感觉这轮撑不过去了，仓位太满了，还是组合保证金后的，杠杆太高了卖购没有及时对冲被打穿就不要想着全身而退了,DELTA的损失只能认亏, 能挽救的是VEGA损失, 同时控制DELTA的亏损不要继续扩大, 按这个思路应对就只能是买入深实购把DELTA对冲掉, 等降波回收波动率的损失. 此时平仓或上移卖购都是立刻确认方向和波动率的双重损失, 我觉得不是好选择, 况且是ETF期权买入深实购组牛差立刻释放卖购的保证金解除资金风险, 接着涨就接着买购对冲DELTA,直到降波
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@oliversea
楼主，“他认为正比例价差做降波是比双卖更优的”，这句话如何理解？这里的正向比例价差是用沽来做吗，买入一份行权价格高的沽，卖出两份行权价低的沽？认沽正比例价差这样组合做降波也可以，不过不是很适合现在。现在机器同学说的应该是买购实值做多，看上涨减速了高波就卖平值购双份，其实跟风筝价差卖购上移到平值等横盘降波是一个道理，只不过风筝价差还有虚值购。这里正比例价差成功的关键在于择时判断要准确，如果继续连续涨停就会被突破上限而面临止损，做多了收益更好，风筝价差要更省心一些。
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@xmly
以后明确量化标准，破5日线加比例，破20日线加比例，破120日线加比例，破250日线加比例。4-9金叉死叉转换加比例，破前期高点或低点突破加比例，这些关键位置也可以作为短线操作的止盈止损空间来调整。事实上比例仓位买购买沽可以很灵活，但是战略性重大决策的时候一定要把反向比例价差的买方仓位加上去。这个是以后要解决的问题和提高的方向。期待A杀各位的表现。
组合保持100delta，反向比例价差策略比单买平值购有什么优势和劣势吗？每个月单买平值购成本巨大，长期难以持续。反向比例价差是中性开仓，续航强。缺点嘛启动慢一点，也有可能会亏损一点。行情不够大反向比例价差也很考验耐心，这是我这几个月阴跌不升波做认沽反向比例价差的感悟。被阴跌磨得血性不够了，反转了也反应不过来，没有及时上重仓买购。
以后明确量化标准，破5日线加比例，破20日线加比例，破120日线加比例，破250日线加比例。4-9金叉死叉转换加比例，破前期高点或低点突破加比例，这些关键位置也可以作为短线操作的止盈止损空间来调整。事实上比例仓位买购买沽可以很灵活，但是战略性重大决策的时候一定要把反向比例价差的买方仓位加上去。这个是以后要解决的问题和提高的方向。期待A杀各位的表现。
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@oliversea
风筝价差的优点在于上涨能跟上，横盘也没有问题。近月那么高的波，只要上涨降速平值卖购就可以获利，你可以期待沽购双杀。
这里比例买虚购是可以冲高止盈的哦！战术性短线操作。真正的战略性配置是应该在低波的时候配置好反向比例价差重仓买购。风筝价差也是一样的，书上风筝价差是中性开仓来讲的，所以配了多组熊差，带方向的你1:1:1就可以做了。这个比1:2买虚值购的进攻性要强一些。
楼主，书上的风筝价差是 1手深度实值购 + n组熊市认购价差，组合做多很好理解，为何说是做降波呢？你前面也说“再解释一遍，也是我自己做个笔记，风筝价差是反向比例价差的一种，单独拿出来说是因为它是带方向的，做多的同时做空波动率，不怕横盘震荡。跟股指期货对”， 反向比例价差就是做多波动率的，风筝价差又是一种反向比例价差，所以为何说它做空波动率？好迷糊。这里的关键是原来的比例买购赚钱，卖购亏钱变实值了，整体组合盈利，我们卖购要上移，加上卖沽上移，现在的新组合总体还是多头，但是有平值双卖的波动率空头仓位，希望的是行情减速的慢牛行情。因为买购比卖购多，所以升波上涨也没有问题。
风筝价差的优点在于上涨能跟上，横盘也没有问题。近月那么高的波，只要上涨降速平值卖购就可以获利，你可以期待沽购双杀。
这里比例买虚购是可以冲高止盈的哦！战术性短线操作。真正的战略性配置是应该在低波的时候配置好反向比例价差重仓买购。风筝价差也是一样的，书上风筝价差是中性开仓来讲的，所以配了多组熊差，带方向的你1:1:1就可以做了。这个比1:2买虚值购的进攻性要强一些。
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@redong031
好几个ETF都有，沪深300经调整后是偏多双卖12月4.2，中证500ETF是双卖6.0，科创50ETF是偏空双卖从0.85到1都有，感觉这轮撑不过去了，仓位太满了，还是组合保证金后的，杠杆太高了如果扛不住保证金，先平仓一部分吧，该认错还是要认错，毕竟要先活下来的。
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@oliversea
卖虚购买虚沽还有卖虚沽买虚购，我沿用着这个称呼是因为余力老师书上也是这么用的，不影响理解。完整的领口策略是再加上现货的补充，但是对期权来说就是买购卖沽和买沽卖购了。这里我们要用的是卖购实值上移以后用买沽虚值来补充下行方向的曲线，防大跌。
楼主，领口策略不是三腿吗？有一腿是持有现货，是不是我理解的领口和你说的不一样？没错，教材书上的领口策略是持有现货的。收益有限风险有限。但是这条腿拆掉的收益曲线你可以画一下，收益无限横盘一段亏损无限。
卖虚购买虚沽还有卖虚沽买虚购，我沿用着这个称呼是因为余力老师书上也是这么用的，不影响理解。完整的领口策略是再加上现货的补充，但是对期权来说就是买购卖沽和买沽卖购了。这里我们要用的是卖购实值上移以后用买沽虚值来补充下行方向的曲线，防大跌。
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@坚持存款
你前面也说“再解释一遍，也是我自己做个笔记，风筝价差是反向比例价差的一种，单独拿出来说是因为它是带方向的，做多的同时做空波动率，不怕横盘震荡。跟股指期货对”， 反向比例价差就是做多波动率的，风筝价差又是一种反向比例价差，所以为何说它做空波动率？好迷糊。
这么高的波，买购的溢价太高了，不如直接买股票。买实值购非常贵，而且以后移仓不好移。我建议可以卖近月高波的虚值购和远月低波购开仓，这个是做空近月波动率，做多远月合约，择时再增加虚值买购构建风筝价差。风筝价差是做多并且做空波动率的，不怕震荡，亏损也有限。可以替代股指期货多头仓位。楼主，书上的风筝价差是 1手深度实值购 + n组熊市认购价差，组合做多很好理解，为何说是做降波呢？
不用纠结买购，卖沽加虚值买沽做牛市价差开仓更容易一些，亏损有限，而且还可以随时改比例价差防暴跌。可以了解一下反向比例价差，...
你前面也说“再解释一遍，也是我自己做个笔记，风筝价差是反向比例价差的一种，单独拿出来说是因为它是带方向的，做多的同时做空波动率，不怕横盘震荡。跟股指期货对”， 反向比例价差就是做多波动率的，风筝价差又是一种反向比例价差，所以为何说它做空波动率？好迷糊。
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@redong031
1、老兄你睡不好是因为恐惧，不知道节后会涨多少，卖购被套骑虎难下，患得患失。我们一个一个来分析，A股节前3336点，节后参考港股和A50的走势，大概会高开很多，3500点起步，涨到3600点以上也不是不可能，3731在下周大概率是要去突破的，然后上面呢，4000，5000，6124？你不知道会涨到多少，所以情绪会失控，涨到受不了然后割肉。还有就是期权是有到期时间的，这里怕的是到期亏损以后，你又没有仓位了，然后才开始回落。最惨的就是你扛到爆仓被迫止损以后它开始跌了。这里面不确定性太多，如果你希望通过后市的涨跌分析来决定是否止损，就会非常痛苦。情绪为什么会失控呢？因为你“不知道”：不知道后面会涨多少，不知道后面会跌多少，不知道这笔投资什么时候才能结束？其实做为期权来说你这笔投资什么时候结束是知道的，到期就结束，但是问题又来了，要不要继续做下去，所以还是不知道。
2、处理的原则呢就是所有均线上方不卖购，这里说的是不暴露裸卖购的空头头寸，因为期权卖方风险无限，不能逆势暴露风险敞口。有几种处理方式：
第一种首先就是余力老师推荐的是先平后开，突破所有均线了卖购先平仓回避上涨逼空，等跌破5日线再接回来；
第二种是偏多双卖上移，不要持有实值卖购，这个比较麻烦，要不断移仓；上移以后如果遇暴跌就很尴尬；创业板这种涨20%以后没有虚值仓位了也很尴尬，没办法上移了；
第三种是我说的买购远月对冲，近月卖购也要上移深度实值卖购到高波的平值或虚值卖购。这里就是增加确定性，知道近月高波收敛比远月快，移仓可以有确定性的收入。先把指数上涨的方向性风险对冲掉，然后按月移仓吃降波和时间价值；这样可以缓解不知道涨跌幅度和持有时间的焦虑；
第四种就是卖沽增加多头仓位对冲一部分卖购的Delta，再用反向比例价差构建防暴跌的保护仓位。
第五种就是用领口策略替代被套的深度实值卖购，这个也是增加确定性，还是要上移卖购，因为领口策略使用平值卖购或虚值卖购对比实值卖购在上行风险上是有安全垫的，而买沽虚值也是防大跌回落的。
3、这几个策略都是我们前面讨论过的，总体原则就是把暴露的卖购空头风险敞口处理掉，而发挥期权对冲和保险的优势。把三个不知道变为一定程度上知道，比如说我们知道上涨肯定会降速，波动率一定会收敛，趋势即使是逼空向上也有回调的一天，按破5日线为标准回补你的卖购空头仓位即可。
4、德隆专家说过，三个知道不用也不可能真的全部都知道，知道一两个就可以了。这里我们通过仓位的调整和对冲把最危险的卖购上涨风险无限处理掉，也定了回补仓位的标准，然后就可以通过降波和时间收益的确定性来调整组合了。毕竟本来期权就是最符合三个知道的品种。
5、这里我想强调一下买购和买沽仓位的投入，原则上应该根据你的卖方仓位的收入用一部分买权来做方向性的保险。止损以后新的组合每次移仓保持一个正的资金流水对组合的持续性会有帮助。就是我们经常讨论的无回撤移仓。比如卖平值沽买虚值沽，卖虚值购买更虚值的沽。如果对方向没有明确的把握，通过合理的组合构建和适度的保险买方支出应该更省心一些。
6、欢迎大家讨论补充。供参考，说得不一定全面和正确，还有待验证。
请教各位救命，本次存在较大仓位的双卖仓位，Delta已在9月30日变为负数，同时波动率大涨来不及调整，9月30日大涨反而大亏。国庆假期一直睡不好，有否还有补救的措施。ETF期权卖购有无平仓的机会？三个知道之卖购：
1、老兄你睡不好是因为恐惧，不知道节后会涨多少，卖购被套骑虎难下，患得患失。我们一个一个来分析，A股节前3336点，节后参考港股和A50的走势，大概会高开很多，3500点起步，涨到3600点以上也不是不可能，3731在下周大概率是要去突破的，然后上面呢，4000，5000，6124？你不知道会涨到多少，所以情绪会失控，涨到受不了然后割肉。还有就是期权是有到期时间的，这里怕的是到期亏损以后，你又没有仓位了，然后才开始回落。最惨的就是你扛到爆仓被迫止损以后它开始跌了。这里面不确定性太多，如果你希望通过后市的涨跌分析来决定是否止损，就会非常痛苦。情绪为什么会失控呢？因为你“不知道”：不知道后面会涨多少，不知道后面会跌多少，不知道这笔投资什么时候才能结束？其实做为期权来说你这笔投资什么时候结束是知道的，到期就结束，但是问题又来了，要不要继续做下去，所以还是不知道。
2、处理的原则呢就是所有均线上方不卖购，这里说的是不暴露裸卖购的空头头寸，因为期权卖方风险无限，不能逆势暴露风险敞口。有几种处理方式：
第一种首先就是余力老师推荐的是先平后开，突破所有均线了卖购先平仓回避上涨逼空，等跌破5日线再接回来；
第二种是偏多双卖上移，不要持有实值卖购，这个比较麻烦，要不断移仓；上移以后如果遇暴跌就很尴尬；创业板这种涨20%以后没有虚值仓位了也很尴尬，没办法上移了；
第三种是我说的买购远月对冲，近月卖购也要上移深度实值卖购到高波的平值或虚值卖购。这里就是增加确定性，知道近月高波收敛比远月快，移仓可以有确定性的收入。先把指数上涨的方向性风险对冲掉，然后按月移仓吃降波和时间价值；这样可以缓解不知道涨跌幅度和持有时间的焦虑；
第四种就是卖沽增加多头仓位对冲一部分卖购的Delta，再用反向比例价差构建防暴跌的保护仓位。
第五种就是用领口策略替代被套的深度实值卖购，这个也是增加确定性，还是要上移卖购，因为领口策略使用平值卖购或虚值卖购对比实值卖购在上行风险上是有安全垫的，而买沽虚值也是防大跌回落的。
3、这几个策略都是我们前面讨论过的，总体原则就是把暴露的卖购空头风险敞口处理掉，而发挥期权对冲和保险的优势。把三个不知道变为一定程度上知道，比如说我们知道上涨肯定会降速，波动率一定会收敛，趋势即使是逼空向上也有回调的一天，按破5日线为标准回补你的卖购空头仓位即可。
4、德隆专家说过，三个知道不用也不可能真的全部都知道，知道一两个就可以了。这里我们通过仓位的调整和对冲把最危险的卖购上涨风险无限处理掉，也定了回补仓位的标准，然后就可以通过降波和时间收益的确定性来调整组合了。毕竟本来期权就是最符合三个知道的品种。
5、这里我想强调一下买购和买沽仓位的投入，原则上应该根据你的卖方仓位的收入用一部分买权来做方向性的保险。止损以后新的组合每次移仓保持一个正的资金流水对组合的持续性会有帮助。就是我们经常讨论的无回撤移仓。比如卖平值沽买虚值沽，卖虚值购买更虚值的沽。如果对方向没有明确的把握，通过合理的组合构建和适度的保险买方支出应该更省心一些。
6、欢迎大家讨论补充。供参考，说得不一定全面和正确，还有待验证。
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@chancechance
什么etf，双卖什么价好几个ETF都有，沪深300经调整后是偏多双卖12月4.2，中证500ETF是双卖6.0，科创50ETF是偏空双卖从0.85到1都有，感觉这轮撑不过去了，仓位太满了，还是组合保证金后的，杠杆太高了
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@oliversea
楼主，领口策略不是三腿吗？有一腿是持有现货，是不是我理解的领口和你说的不一样？我理解了：平值卖购和虚值买沽等效深度实值卖购：既吃降波和时间价值又可以等大幅回落，但是上行delta暴露减少了！
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@坚持存款
关于波动率：1、昨天和闲置机器同学聊了波动率的问题，他日常使用比例价差交易，有不少心得。他的经验是双卖不如比例，比例打穿后可以更加灵活应对，比如这一轮使用反向比例价差做多波动率。高波预计要降波的时候比例比双卖好，这里说的是正比率价差做空波动率。2、我从去年底开始在贴子里更新反脆弱的反向比例价差，今年初的暴跌升波实战开始应用。1月的暴跌升波从VIX上可以观察出红色K线就要警惕了。本轮也是一样，9月...存款老师：请问用的VIX指标是哪个软件，举个例子说明目前的数值，谢谢
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@坚持存款
以前以为是要顺势，去选择delta的正负；
这次的理解就是不能逆势暴露风险敞口：所有均线上方不能暴露卖购这种亏损无限的头寸，即使看空更推荐买沽，至少亏损有限。
1、学无止境，这两篇文章可以结合看。现在是极致的从低波到上涨逼空升波阶段，通过复盘可以对比偏多双卖不动，双卖上移，股指期货多头，单卖沽上移，认购反向比例价差，买购持有，认购牛差，认购熊差等等不同期权组合策略的表现。有成功的经验可以总结，更多的是卖购失败的教训应该铭记在心。诚如兄台所言，这次对“所有均线上方不卖购，所有均线下方不卖沽”有了更深的理解。
2、我为什么说最近这几天是今后的交易生涯最重要的时刻，是因为如果对这一波历史性行情的经验教训的总结能有收获，将会对我们今后的交...
以前以为是要顺势，去选择delta的正负；
这次的理解就是不能逆势暴露风险敞口：所有均线上方不能暴露卖购这种亏损无限的头寸，即使看空更推荐买沽，至少亏损有限。
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@redtide
1、昨天和闲置机器同学聊了波动率的问题，他日常使用比例价差交易，有不少心得。他的经验是双卖不如比例，比例打穿后可以更加灵活应对，比如这一轮使用反向比例价差做多波动率。高波预计要降波的时候比例比双卖好，这里说的是正比率价差做空波动率。
2、我从去年底开始在贴子里更新反脆弱的反向比例价差，今年初的暴跌升波实战开始应用。1月的暴跌升波从VIX上可以观察出红色K线就要警惕了。本轮也是一样，9月24日VIX的K线收红，政策放大招，我也做了应对，增加了买购仓位。但是9月25日的冲高回落降低了警惕，习惯性的想等补缺口再加大仓位。下次VIX红色K线一定更加重视。
3、VIX在高位可能会持续较长时间，特别是这一轮行情才刚刚开始，还在逼空阶段，后续需要观察VIX的回落情况。可以期待的是VIX先回落，而指数继续上涨但降速。
4、低波低位不一定升波下跌，这一次大家都等下跌升波加仓，然后就没有然后了。上涨升波打爆了双卖做降波的组合。
5、以后继续上涨VIX不会一直在极度高位，回落是必然的。那么双卖可以继续做下去，但是双卖区间要上移到震荡区间。如果高位横盘震荡，而且VIX保持高位，那么双卖移仓反而是有利的，每个月的移仓价差会比低波的时候大不少。
6、双卖的区间可以考虑拉得宽一些，双卖实值也不是不可以，只要有足够的时间价值和移仓价差。反向比例价差做保险的买沽买购也可以考虑宽一点，以后波动肯定比持续阴跌的行情波动幅度要大，日内交易的机会也会多起来。短线选手有表现的机会。
7、冲高后回落降波以后是重新布局做多波动率的机会，反向比例价差加起来，这个实战还有很多要提高的地方。大家共同研究实操进步！
近月购波动率那么高，直接平掉不划算。等降波后再平。关于波动率：
1、昨天和闲置机器同学聊了波动率的问题，他日常使用比例价差交易，有不少心得。他的经验是双卖不如比例，比例打穿后可以更加灵活应对，比如这一轮使用反向比例价差做多波动率。高波预计要降波的时候比例比双卖好，这里说的是正比率价差做空波动率。
2、我从去年底开始在贴子里更新反脆弱的反向比例价差，今年初的暴跌升波实战开始应用。1月的暴跌升波从VIX上可以观察出红色K线就要警惕了。本轮也是一样，9月24日VIX的K线收红，政策放大招，我也做了应对，增加了买购仓位。但是9月25日的冲高回落降低了警惕，习惯性的想等补缺口再加大仓位。下次VIX红色K线一定更加重视。
3、VIX在高位可能会持续较长时间，特别是这一轮行情才刚刚开始，还在逼空阶段，后续需要观察VIX的回落情况。可以期待的是VIX先回落，而指数继续上涨但降速。
4、低波低位不一定升波下跌，这一次大家都等下跌升波加仓，然后就没有然后了。上涨升波打爆了双卖做降波的组合。
5、以后继续上涨VIX不会一直在极度高位，回落是必然的。那么双卖可以继续做下去，但是双卖区间要上移到震荡区间。如果高位横盘震荡，而且VIX保持高位，那么双卖移仓反而是有利的，每个月的移仓价差会比低波的时候大不少。
6、双卖的区间可以考虑拉得宽一些，双卖实值也不是不可以，只要有足够的时间价值和移仓价差。反向比例价差做保险的买沽买购也可以考虑宽一点，以后波动肯定比持续阴跌的行情波动幅度要大，日内交易的机会也会多起来。短线选手有表现的机会。
7、冲高后回落降波以后是重新布局做多波动率的机会，反向比例价差加起来，这个实战还有很多要提高的地方。大家共同研究实操进步！
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@va13n
实在是不想止损可以实值卖购上移到虚值卖购防守，增加一些安全垫等降波，买虚值沽防暴跌，比持有深度实值卖购死扛要好一些，同时加上卖沽实值和比例买沽虚值仓位，买购保留。
这个是基于后市继续上涨短期不会趋势性大跌的判断，做多并保留平值卖购做空波动率的。比直接叫你清盘卖购止损心理上应该好受一点，保证金实在是不够就平深度实值卖购先，买一张虚值沽留一点希望。涨了有钱再补卖购构建领口策略是书上推荐的。
诚心请教，现在卖出mo 2410-4500 c 3手，已有浮亏，同时持有3手 mo 2412-6600 c，券商已提示保证金不足，8号开盘会不会直接被拉爆，需要怎么改变策略不建议留净空头头寸，C4500是深度实值了，前面大家说不少了，硬抗和止损我就不说了，今天我写的领口策略你可以看一看。
实在是不想止损可以实值卖购上移到虚值卖购防守，增加一些安全垫等降波，买虚值沽防暴跌，比持有深度实值卖购死扛要好一些，同时加上卖沽实值和比例买沽虚值仓位，买购保留。
这个是基于后市继续上涨短期不会趋势性大跌的判断，做多并保留平值卖购做空波动率的。比直接叫你清盘卖购止损心理上应该好受一点，保证金实在是不够就平深度实值卖购先，买一张虚值沽留一点希望。涨了有钱再补卖购构建领口策略是书上推荐的。
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@jackymin001
1、股指期货很有可能涨停，连续三个涨停板IC和IM爆仓的可能要考虑协议强平了。真的是活久见，以前做商品的时候从来没有想到过股指期货也会遇到三板强平的一天。这种时候，空头被埋是大家喜闻乐见的吧，这些年被空头打压得太久了，现在的做多的氛围还在不断发酵，场外资金等着进场的大把，盘中有回调就赶紧处理空单吧。开盘在3500之下都是对空头的仁慈了。
2、期权最怕的是流动性挤兑，远月和深度合约很可能做市商都不敢报价了，而近月合约会大幅溢价，认购涨停开盘不敢说，但是波动一定是巨大的。虚值期权的波动比标的指数本身波幅更大，冲高回落也更快，参与一定要小心。注意风险，不要暴露卖方头寸。
call会不会涨停开盘关于三板强平：
1、股指期货很有可能涨停，连续三个涨停板IC和IM爆仓的可能要考虑协议强平了。真的是活久见，以前做商品的时候从来没有想到过股指期货也会遇到三板强平的一天。这种时候，空头被埋是大家喜闻乐见的吧，这些年被空头打压得太久了，现在的做多的氛围还在不断发酵，场外资金等着进场的大把，盘中有回调就赶紧处理空单吧。开盘在3500之下都是对空头的仁慈了。
2、期权最怕的是流动性挤兑，远月和深度合约很可能做市商都不敢报价了，而近月合约会大幅溢价，认购涨停开盘不敢说，但是波动一定是巨大的。虚值期权的波动比标的指数本身波幅更大，冲高回落也更快，参与一定要小心。注意风险，不要暴露卖方头寸。
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@chancechance
1：10有点过分是吧，以后开平值卖购1张买2张最虚值的买购应该是可以考虑的，比例嘛看行情加。
存款兄，想探讨一下，对于科创50，目前看上去各梯队的买权价差不大，近月和远月价差也相对小，你感觉如果是对冲1.00的卖购，用最远月的虚值买购好还是用1.00的买购好？感觉虚值买购的风险就是高位震荡降波，可能导致卖购亏钱，买购因为降波也赚不到钱。科创板C1000是115.64%的隐波，最远月2503C1000是60%的隐波，虚值只有一个合约，哪里有买购来对冲的空间，创业板更是连虚值合约都没有了。这种行情，赶紧抢现货对冲卖购的亏损，极限升波虚值买购就没有值得买的合约了，深度实值买购来对冲卖购的亏损你可以试试看。本人有一张科创板50ETF卖购瑟瑟发抖中，13张卖沽都打不过一张卖购，也要处理，以后裸卖购真的不能做了，20%暴击这你受到了吗。说个马后炮，以后等降波，卖购我要开1：10的反向比例价差。仅供参考。
1：10有点过分是吧，以后开平值卖购1张买2张最虚值的买购应该是可以考虑的，比例嘛看行情加。
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@zhongzheng95
卖沽可行。卖出近月浅虚值沽，上涨时候就是赚的少一点，优点就是遇回调风险也小一些。现在卖沽相当于你没能抄底但是愿意等回调接货，就算是不回调也可以参与行情得到一些上涨的收益。等有盈利或是回落浮亏了，可以再加上买购虚值的仓位构建领口策略继续进攻。领口策略有一定的安全垫，不怕小幅回调和震荡。余力老师和沈发鹏老师都有推荐，我最近在实战中也有使用。
风险嘛就是怕大跌，所以要控制好仓位，可结合反向比例价差使用。
这种行情，直接卖出近期浅虚沽，如何呢？领口策略：
卖沽可行。卖出近月浅虚值沽，上涨时候就是赚的少一点，优点就是遇回调风险也小一些。现在卖沽相当于你没能抄底但是愿意等回调接货，就算是不回调也可以参与行情得到一些上涨的收益。等有盈利或是回落浮亏了，可以再加上买购虚值的仓位构建领口策略继续进攻。领口策略有一定的安全垫，不怕小幅回调和震荡。余力老师和沈发鹏老师都有推荐，我最近在实战中也有使用。
风险嘛就是怕大跌，所以要控制好仓位，可结合反向比例价差使用。
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@ST牧羊
1、这里我要向牧羊兄道歉，你说的重仓买购是对的。我虽然认为长期买购成本太高，但是虚值买购加上平值卖购可以对冲时间损耗，这个是对的，而且能够持续等待，续航比单买购强。现在结论很清楚，重仓买购虚值加卖购反比例价差是这一轮红天鹅历史性行情最佳的应对，偏多双卖爆发跟不上，加上重仓买购才是最好的。政策来了金叉放量突破均线VIX升波日线收红，量价波齐升突破就应该加重仓买购。我以为我能在行情反转的时候加上仓位，事实证明行情来了根本等不到回调上车的机会，牛市来了不要跟老股民玩，老人跟不上爆发行情就是这些年被干多了熊市思维转变得慢，不如新人进场就是干。
2、年初吧我还在回答关于是否能有上涨升波的问题，我认为是在牛市行情中后期逼空上涨的主升浪才有上涨升波，也给了买购的建议。风筝价差买购替代股指期货我以前也总结过，实战也有使用，就是可惜仓位不够重，不像牧羊兄敢下重手。以后要向你学习，历史性低位见到26XX的机会来了，应该是放弃卖购的蝇头小利，把反向比例价差的买购仓位加上去，现在这种行情，1：10的反向比例价差买购才是最优解啊。
3、事实上，就在上周我还在配置买沽的反向比例价差做空，这一轮大家都等下跌升波，然后就没有下跌升波了，转向上涨逼空升波。2700点历史低位必须是配置好反向比例价差买购才是正解，而且历史性的行情买购可以买最虚值的，低波的时候非常便宜。双买深度虚值也是一种选择，比例加高，比如O兄建议的1：10，这个当作日常保险费用就可以。偏多双卖日常是有移仓收益的，而买购的波幅是我原来没有考虑到的，这一次股指期货的连续涨停和创业板ETF涨20%打开了一个新的空间。代价就是九重天雷打下来的时候卖购的爆了。
4、给我的启示就是以后A型冲高回落的时候，买沽深度虚值反向比例价差也是可以纳入战略性做空的考虑范围了，1：3起步，1：10也不嫌多。冲得越高，跌得越狠，还请牧羊兄不吝赐教，等战略性做空的时候喊一声。
向群主学习，期权是反脆弱的大杀器，是应对黑天鹅的最佳选择，与股票策略结合就是交易技术层面的降维打击！向牧羊兄道歉：
1、这里我要向牧羊兄道歉，你说的重仓买购是对的。我虽然认为长期买购成本太高，但是虚值买购加上平值卖购可以对冲时间损耗，这个是对的，而且能够持续等待，续航比单买购强。现在结论很清楚，重仓买购虚值加卖购反比例价差是这一轮红天鹅历史性行情最佳的应对，偏多双卖爆发跟不上，加上重仓买购才是最好的。政策来了金叉放量突破均线VIX升波日线收红，量价波齐升突破就应该加重仓买购。我以为我能在行情反转的时候加上仓位，事实证明行情来了根本等不到回调上车的机会，牛市来了不要跟老股民玩，老人跟不上爆发行情就是这些年被干多了熊市思维转变得慢，不如新人进场就是干。
2、年初吧我还在回答关于是否能有上涨升波的问题，我认为是在牛市行情中后期逼空上涨的主升浪才有上涨升波，也给了买购的建议。风筝价差买购替代股指期货我以前也总结过，实战也有使用，就是可惜仓位不够重，不像牧羊兄敢下重手。以后要向你学习，历史性低位见到26XX的机会来了，应该是放弃卖购的蝇头小利，把反向比例价差的买购仓位加上去，现在这种行情，1：10的反向比例价差买购才是最优解啊。
3、事实上，就在上周我还在配置买沽的反向比例价差做空，这一轮大家都等下跌升波，然后就没有下跌升波了，转向上涨逼空升波。2700点历史低位必须是配置好反向比例价差买购才是正解，而且历史性的行情买购可以买最虚值的，低波的时候非常便宜。双买深度虚值也是一种选择，比例加高，比如O兄建议的1：10，这个当作日常保险费用就可以。偏多双卖日常是有移仓收益的，而买购的波幅是我原来没有考虑到的，这一次股指期货的连续涨停和创业板ETF涨20%打开了一个新的空间。代价就是九重天雷打下来的时候卖购的爆了。
4、给我的启示就是以后A型冲高回落的时候，买沽深度虚值反向比例价差也是可以纳入战略性做空的考虑范围了，1：3起步，1：10也不嫌多。冲得越高，跌得越狠，还请牧羊兄不吝赐教，等战略性做空的时候喊一声。
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