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2021年回顾
1：年初在狂热氛围中坚持做空300ETF，一度被网友热议为“走在破产边缘”，自己不得不在春节期间看《药神》，学习掌握“男士钢管舞”，准备走向“风尘”。当然，均值回归理论最终见效，1月底和2月底两度反败为胜:，也因此创设了我的期权第八种武器---反向永动机。
2：2020年末，因为某网友发帖哀叹可转债遭遇资金虹吸而大跌，我发了一篇公众号《给沦陷于可转债的弟兄们支招》，其中一招就是加码做多可转债+做空300指数。这个策略一度陷入更加被动的境地，但坚持下来，又是均值回归的光芒照亮前进道路。2021年底大伙都在可转债板块获得了丰厚回报，而300指数全年下跌，这篇公众号可以“吹嘘炮制出建淞大神的光辉形象”，但实际我自己根本就没有介入除期权之外的任何领域。
3：两大权重指数的大顶和大底早在年初就预测完成，结果被神奇应验，这就是量化分析的真实展示。
4：2月底开始做多，用认沽牛市价差组合（实际是废纸保护）替代权益仓位，结果正常情况下人家十月怀胎都有结果了，而我一肚子5250沽底仓到年底都还没能出仓，有网友笑称“怀了个哪吒”。
5：因为整个年度300指数始终在不低估值状态下箱体波动，因此底仓50手几乎等于没有赚钱，但是实际收益却柳暗花明，依靠的是底仓+机动仓策略，依靠的是坚守+网格战术，这些交易赚的钱远远超过了底仓的初始权利金收入。
6：下半年量化对冲基金大举入场，造成300指数卖压沉重，因此我可能是最先感悟到认购期权买方风险的吹哨人。一系列公众号文章反复用数据指正市场上的买权风险有限收益无限这个伪真理。并且在8月底借助网友的力量搞了一次《买购/卖沽对赌实盘》，用事实来验证，近月认购买权做为长期投资选项中无法克服的移仓损耗问题。而如果选择深度实值认购期权，其收益率水平等效于卖出实值认沽这样的“超常”认识则属于理性认识的再度升华。
7：因为坚持卖方策略，所以我的帖子被网友渲染成卖方大本营。可是我自己一直坦言不公开推荐双卖战术。卖方并不等于双卖。12月初一轮短期暴涨暴跌让这个双卖战术的短板暴露非常彻底。可是大家在警惕低隐波状态下谨慎双卖的教训外没有领悟到另外一个风险：为了博取2020年7月这样的预期大涨，在这次向上攻击过程里期权向上移仓的实质风险（包括买购上移，卖沽上移和卖沽转买购）。
8：也是因为对上述过程的回顾，让我明白一个道理：期权不适合普通投资者！因为无论上涨下跌还是横盘，最终都可能赔钱。对于一个普通投资者而言，很多教科书上的理论实际在误导大家。明明是卖方胜率高，可是专家告诉你，买方收益无限。明明期权是工具，需要对正股标的有研判和风控，专家却告诉你一堆希腊字母让你调节参数乐此不疲。而我整个2021年的收益就来自非常简单的一条：低买高卖！（换成期权术语的话，应该是低位卖沽高位买入平仓，把期权当成股票做）
2022年展望
1月1日，我的2022年K线预测和操作要领已经通过微信公众号“建淞说期权”推送给大家。事实证明，宁静致远，淡泊明志，继续低调前行才是天道和人道。
2022年实战将在这里持续，愿诸位看官继续获得启发和感悟！
这里附录2021年度300沽购比（PCR）曲线图给大家参考（2021年上半年我没关注50，所以数据没有做成列表）。
300ETF基金规模数据
http://www.sse.com.cn/assortment/fund/list/etfinfo/scale/index.shtml?FUNDID=510300
50ETF基金规模数据
http://www.sse.com.cn/assortment/fund/list/etfinfo/scale/index.shtml?FUNDID=510050
期权论坛波动率指数
https://1.optbbs.com/s/vix.shtml
上海ETF期权沽购比数据：
http://www.sse.com.cn/assortment/options/date/
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我目前看空也不敢做空，轻仓用卖沽做高抛低吸，大肉吃不上喝口汤吧。借题发挥一下：我记得兄台前面说过，如果7月收盘前接近4300点可以实现正收益。可是现在已经远远超过4300点了呀？说明在投资中人性未必能真正做到知行合一！这不是缺点而是真实！
我过去屡屡用季K线谈投资，比如跌到20季线如何坚守，跌到30季线杠杆做多。事后证明完全正确，可是和过去一个月的论坛真实情况比对，简直是恍如隔世。
所以我对所谓的策略回测是有戒心的。忽视人性本能的策略最终可能华而不实。
我们在投资领域都只是普通人，不是机器，基金经理也一样。唯独股评家是战无不胜的。
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说不要卖虚沽的人可能是卖虚沽吃过亏。
卖虚沽吃亏有两种情况，第一大涨时跑不过指数。第二大跌时从虚变实亏损急剧扩大。
看发言应该不是吃的第一种亏。如果是第二种情况吃亏那本质上还是卖虚沽仓位过大的问题。
现在更像是全面牛市，上涨趋势大盘中小盘一个都没落下，国证2000更是非常平稳地，连续几个月一步一步稳扎稳打不回调式上涨。如果说之前长达一年半的连续下跌像2018，现在熊转牛的势头也非常非常像2019，历史不会简单重复，但会有很多相似之处。做趋势的不用关注基本面资金面，看图操作就可以，现在势头非常猛，不宜做空。越来越觉的2863只是回调踩漏了的结果…
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今天最高4472点，实现第二个预测目标位了。
上方还有3月7日的一点点缺口，看看明天是否回补掉。
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7月4500一直比7月4400价格高呀，咋做到无支出移仓的，还有上移行权价不是加仓么？还是说楼主手数降低了，感谢哈。4400沽平仓支出分摊在4500沽上，不就是手数降低等于减仓了吗？然后在4.465元开空单，这样4500沽就可以坐等0.01元了：）
我的个人看法是也未必，还是看实际需求，互掏口袋的游戏买卖皆有理由
****不要卖虚沽，不要卖虚沽，不要卖虚沽。**（重要的事情说三遍）
如果下跌，虚沽变成实沽，有一段gamma上升风险，（不好意思，这里我要说字母了），导致保证金需求翻倍。
从平沽开始卖，就能回避 gamma风险，即使再下跌，实值越深，gamma越低，变动越是线性delta，这样补保证金基本就是浮亏多少补多少。
今日视点：严管“假外资”利于资本市场高水平对外开放不理解为什么内地投资人要去港股通绕一圈投资A股呢
清理“假外资”的重磅文件正式落地！资本市场双向开放向着更高水平持续迈进。
6月24日，中国证监会发布《关于修改〈内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定〉的决定》，明确沪股通和深股通投资者不包括内地投资者，规范内地投资者返程交易行为。规定自2022年7月25日起施行。这意味着从新规实施之日起，中国香港经纪商不得再为内地投资者新开通沪深股...
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我的个人看法是你这话的本质，还是控制仓位。
****不要卖虚沽，不要卖虚沽，不要卖虚沽。**（重要的事情说三遍）
如果下跌，虚沽变成实沽，有一段gamma上升风险，（不好意思，这里我要说字母了），导致保证金需求翻倍。
从平沽开始卖，就能回避 gamma风险，即使再下跌，实值越深，gamma越低，变动越是线性delta，这样补保证金基本就是浮亏多少补多少。
卖虚沽其实是完全可以的。因为你还可以买更虚沽，形成牛沽。这样就不存在保证金翻倍了。
所谓不能卖虚沽，本质上，是因为卖虚沽会卖更多张，这样一旦下跌，风险就大于卖平沽。
但如果控制好仓位，实则卖虚沽远比卖平沽更加安全
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清理“假外资”的重磅文件正式落地！资本市场双向开放向着更高水平持续迈进。
6月24日，中国证监会发布《关于修改〈内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定〉的决定》，明确沪股通和深股通投资者不包括内地投资者，规范内地投资者返程交易行为。规定自2022年7月25日起施行。这意味着从新规实施之日起，中国香港经纪商不得再为内地投资者新开通沪深股通交易权限。
点评：内地投资人现在拥有港股账户的很多，包括我。如果我开通“沪股通”，那么自己的交易金额也可以列入“北水”栏目了。虽然我自己没有这样做，但忽然发现：1：我也可以充当聪明钱。2：我天天追踪北水曲线，搞得不好其实就是类似一只小狗在追逐自己的尾巴：）
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点评：这是昨天网友提出的一个观点，非常真实！我这里提供几个案例来佐证。
1：神奇的期权：300两月下跌6.45%，做多轻松扭亏为盈
https://www.jisilu.cn/question/451534
这位帖主就是选择案例2来执行的。这里有几个关键词大家不能忽略：1.做看涨判断后再做加仓处理而不是越跌越买做抄底动作。2，要懂得配合废纸买权保护，否则一旦发生哪怕短期误判，保证金风险会导致你弄巧成拙。3，要及时止盈。因为阶段性放大杠杆之后需要及时获利平仓回收杠杆，否则就和赌徒无异了。（这个案例充分说明，即使明明白白告诉你应对策略，但实际使用者能力水平的良莠不齐可以导致截然不同的结果）
2：我本人在首次探底4元下方那天后判断市场底到来，也做了同样的处理。大概是3月份，把深套的4900+4300组合无支出转成了4400+4100组合。可惜市场最终还是未能反弹，反而跌到4.1元下方了。然而有趣的是，在4.05元一线，我这个组合因为废纸买权成为实值之后居然能够以0.2元的支出来平仓！（该组合到期最大支出为0.3元，到期前却会发生买权高溢价组合溢价这样看起来不可思议的事情。）
通过上述解析，我必须强调：卖沽通过下移加仓方式可以大幅降低行权价改善盈亏曲线。但如果没有相应的保护措施，那么一旦继续下跌损失将加速，所以不要用赌博方式来决定自己的命运。
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理解兄的中心思想，并同意。我的个人看法是
但兄的回复重，对于新学期权的人来说有一定挑战1.合理控制仓位2.“跌倒一定程度”
1.卖沽合理仓位，是仔细斟酌的，甚至需要精确，因为卖沽的仓位比例在极速下跌中仓位是大幅扩大的（如果我理解没错，保证金数额上升，账户权益却下降的，波动率上升，等多重考验），我在今年又卖3500-3700左右的近月虚值沽，都感受到了下跌的威力，仅提醒卖沽要严控自己仓位，并数据推算历史极限情况...
****不要卖虚沽，不要卖虚沽，不要卖虚沽。**（重要的事情说三遍）
如果下跌，虚沽变成实沽，有一段gamma上升风险，（不好意思，这里我要说字母了），导致保证金需求翻倍。
从平沽开始卖，就能回避 gamma风险，即使再下跌，实值越深，gamma越低，变动越是线性delta，这样补保证金基本就是浮亏多少补多少。
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理解兄的中心思想，并同意。个人看法如果想加较大的杠杆做卖方，其实更适合短线操作。即判断日内的波动率不会大幅上升再入场。相反，如果真是卖开后波动率不正常波动我倒觉得及时止损是个不错的策略。而长线做卖方很容易对波动率的上升不敏感，硬抗到恐慌状态，最后仓位失控割肉在低点。
但兄的回复重，对于新学期权的人来说有一定挑战1.合理控制仓位2.“跌倒一定程度”
1.卖沽合理仓位，是仔细斟酌的，甚至需要精确，因为卖沽的仓位比例在极速下跌中仓位是大幅扩大的（如果我理解没错，保证金数额上升，账户权益却下降的，波动率上升，等多重考验），我在今年又卖3500-3700左右的近月虚值沽，都感受到了下跌的威力，仅提醒卖沽要严控自己仓位，并数据推算历史极限情况...
理解兄的中心思想，并同意。 但兄的回复重，对于新学期权的人来说有一定挑战1.合理控制仓位2.“跌倒一定程度”1.卖沽合理仓位，是仔细斟酌的，甚至需要精确，因为卖沽的仓位比例在极速下跌中仓位是大幅扩大的（如果我理解没错，保证金数额上升，账户权益却下降的，波动率上升，等多重考验），我在今年又卖3500-3700左右的近月虚值沽，都感受到了下跌的威力，仅提醒卖沽要严控自己仓位，并数据推算历史极限情况的...是的，仓位和自己的收益预期关系非常紧密。实际上，我就是疫情前双卖收益还可以，仓位没控制好，结果疫情那波行情，导致我期权第一次面对重大亏损，后面操作就非常失败，屡次两面耳光，最后不得不认栽。后面我就严格控制仓位，基本可以做到淡然面对浮亏了
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也不用太精确，我觉得最关键还是控制仓位，保持保证金充足。跌到一定程度，够胆的就加仓下移，不够胆的就卧倒平移。我是把小部分加仓下移，大部分卧倒平移，这样也熬过来了，虽然今年期权还没回本，但是我觉得我大方向是问题不大的 :D理解兄的中心思想，并同意。
但兄的回复重，对于新学期权的人来说有一定挑战1.合理控制仓位2.“跌倒一定程度”
1.卖沽合理仓位，是仔细斟酌的，甚至需要精确，因为卖沽的仓位比例在极速下跌中仓位是大幅扩大的（如果我理解没错，保证金数额上升，账户权益却下降的，波动率上升，等多重考验），我在今年又卖3500-3700左右的近月虚值沽，都感受到了下跌的威力，仅提醒卖沽要严控自己仓位，并数据推算历史极限情况的仓位比值。建淞兄提到的废纸沽保护也可以避免仓位风险(但同时按时交保护费)
- 跌倒合理程度，这个不同人有不同看法，就像案例二，比如我觉得跌倒4.5就到了一定程度，但现在回头后视镜来看跌破了3.8和我想的有很大不同(此文中的我，有时候是我，有时候也不是我)
总之，我个人认为控制仓位和加杠杆位置更要精确，但这毕竟是投资人自己的事，和每个人愿意承载多大的风险，希望得到多大收益息息相关。
感谢你的建议
我看还是与“准确择时加杠杆”有关系。案例1：既然可以加杠杆，那么在3.8左右，换成三份4200，然后再逐步上移，应该反弹中盈利更多。案例2：既然策略可以加份数，那么有没有人，在4.5元时已经5000换成两份4750，那么跌倒3.8时可能绝望. 以上两个案例，一个是大幅反弹盈利，一个是可能在3.8区域大亏。 为什么刚好要等到4元的时候换成两份4500沽，这个值得学习，我觉得我做不到这么准。也不用太精确，我觉得最关键还是控制仓位，保持保证金充足。跌到一定程度，够胆的就加仓下移，不够胆的就卧倒平移。我是把小部分加仓下移，大部分卧倒平移，这样也熬过来了，虽然今年期权还没回本，但是我觉得我大方向是问题不大的 :D
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无需质疑。上周我的公众号已经解密了解套方法。举个简单例子，4元附近把深套的一份5000沽换成两份4500沽持有到现在，保证金并没有增加太多。至于下跌阶段是否有卖购对冲收入你自己看着办。我看还是与“准确择时加杠杆”有关系。
案例1：既然可以加杠杆，那么在3.8左右，换成三份4200，然后再逐步上移，应该反弹中盈利更多。
案例2：既然策略可以加份数，那么有没有人，在4.5元时已经5000换成两份4750，那么跌倒3.8时可能绝望.
以上两个案例，一个是大幅反弹盈利，一个是可能在3.8区域大亏。 为什么刚好要等到4元的时候换成两份4500沽，这个值得学习，我觉得我做不到这么准。
首先你是卖实值沽么？其次，每个月1%，现在半年是6%。今年跌10%，小学数学问题。无需质疑。上周我的公众号已经解密了解套方法。举个简单例子，4元附近把深套的一份5000沽换成两份4500沽持有到现在，保证金并没有增加太多。至于下跌阶段是否有卖购对冲收入你自己看着办。
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很多人不是卖实值沽替代正股么？卖沽回本，如果不是低点加仓的话，实在想不明白是怎么回的。我不是质疑，我也不想搞明白，就是随口一说卖沽相当于吃沪深300的贴水，每月可以吃1%多点的贴水，今年到现在沪深300跌10%，6个月跑赢10%不过分吧。
赞同来自: 建淞
很多人不是卖实值沽替代正股么？卖沽回本，如果不是低点加仓的话，实在想不明白是怎么回的。我不是质疑，我也不想搞明白，就是随口一说有可能人家之前仓位低，跌下来本身就没亏多少，然后低位杠杆加上去，运气好，正好一路涨不回头，这不就回本了么。实力运气俱备，人家就是这么傲娇。
今天银行地产太弱了 弄得60对50认沽牛市价差组合，收益也没涨多少本来2900多点就回本了， 弄到现在快3000了也没啥收益。搞组合还是要大涨大跌才能显示出来优势，如果下周继续上涨我的卖沽3100时间价值又要增加了，认沽的2950和2850时间价值会消失的更快，下周应该要考虑移仓到3200或者换成认购2800了，不知道这样操作好不好 希望各位老师知指导指导，谢谢做方向比如继续看涨应该赚内在价值，选实值沽。保守型防守反击则维持卖平值沽。更激进的选虚值买购赌一把。而买实值购可能会继续折价。
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各位老师和朋友好，我的银期转帐银行卡卡于上周一被冻结了，理由是我开户的期货公司银期保证金帐户（三方存管）涉嫌诈骗。中间过程一言难尽不多说了。别急，下个月有机会让你在4.3附近开仓，前提是你耐得住寂寞。
周三，股市下跌，考虑到暴仓风险以及我的银行卡解冻遥遥无期，一夜无眠后，周四一早把全部期权清仓。清仓完毕后，才想到在原期货公司加挂第2张银行卡可以把期货帐户里的资金拿出来，于是找到另一家期货公司于今天完成了开户入金。现在想把仓位补上，但300ETF已从4.29...
期权是用来代替现货的，现在开仓很明显是追高买入，等回调再开仓更明智，要是觉得不会回调，那就没办法了。
最近那么强势，有基金做半年业绩的嫌疑，不管怎么说，全球无论是股市还是大宗商品，都是下跌趋势，A股能撑两个月已经很不错了，想搞穿越？我认为还没有这个实力。
也许几个月过后，你又会觉得4.3建仓建高了也说不准。
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各位老师和朋友好，我的银期转帐银行卡卡于上周一被冻结了，理由是我开户的期货公司银期保证金帐户（三方存管）涉嫌诈骗。中间过程一言难尽不多说了。周三，股市下跌，考虑到暴仓风险以及我的银行卡解冻遥遥无期，一夜无眠后，周四一早把全部期权清仓。清仓完毕后，才想到在原期货公司加挂第2张银行卡可以把期货帐户里的资金拿出来，于是找到另一家期货公司于今天完成了开户入金。现在想把仓位补上，但300ETF已从4.29...只有同样遭遇的人才能体会其中无奈与无助。
可叹的是没有经历过的人并不会同情你，反而会认为是xx不叮无缝的蛋，认为至少你也有错。殊不知没有轮到他只是运气好而已
又打新又炒股 - 稳稳地赚慢钱
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周三，股市下跌，考虑到暴仓风险以及我的银行卡解冻遥遥无期，一夜无眠后，周四一早把全部期权清仓。清仓完毕后，才想到在原期货公司加挂第2张银行卡可以把期货帐户里的资金拿出来，于是找到另一家期货公司于今天完成了开户入金。现在想把仓位补上，但300ETF已从4.29涨到4.4，如果此时补，我损失惨重（一直满仓期权）。
我的情况是，去年9月份考试并开了期权户，年初在300指数 5000多点时，通过卖沽5250入市，后来每跌一部分，我就通过卖沽5250或者买购3400补仓。跌到3.8时，仓位已经很大了，我也很满意，清仓前我期权已基本回本。我长期看好300指数的未来，如果不是遇到这两天的意外情况，我是决不会清仓的。现在想把仓位重新补上，本想等跌下来再说，但又怕股指一去不回头。
请教各位用什么策略把我的期权仓位补上比较好，卖沽4400 可行吗？还是照单买回我原来的卖沽5250和买购3400，从而白白亏损掉这2天上涨的3%？每每想到因为G-A和期货公司问题导致我的银行卡被错误冻结，而我却承担了大量损失，我就有些不能接受。恳请各位不吝赐教。
目前位置，贵州茅台今年跌2%，股东人数16万； 宁德时代跌4%，股东人数14万；权重股跌幅远远小于指数的跌幅，而股东人数又极少。今天上证涨的都是高价股啊，说明基金也动手了。现在看从半年线到年线没啥压力，估计上证很快下周就要挑战3450了。
可想而知在A股买个股，今年绝大部分人是跑不赢指数的。
我们操作其实差不太多，4200附近认为要回调，裸卖购；持续上涨过程中，继续加卖购；后面开始开买沽，做成合成空头；今天受迫于保证金压力，又变成了平卖购，加买沽，最后变成纯买沽。可能差别在于，今天加速上涨，我更偏向于乐观。上涨趋势，看空不做空，既然做空，错了应该直接一刀砍下去；但是我还是想找个全身而退的方式（也许是自己给自己加戏，最后损失更多）。这种趋势，这种情绪，妥妥的牛市啊；所以我并不认为反弹要...这个月才刚刚开始，时间价值暂时不做为主要考量，标的看方向
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我的风险度爆了，我自己主动平仓了，搞得现在有点情绪了，平卖购之后，想了想还是再干它一把，TNND，平仓风险度下来之后买了一把沽，现在回血中.......我们操作其实差不太多，4200附近认为要回调，裸卖购；持续上涨过程中，继续加卖购；后面开始开买沽，做成合成空头；今天受迫于保证金压力，又变成了平卖购，加买沽，最后变成纯买沽。可能差别在于，今天加速上涨，我更偏向于乐观。
上涨趋势，看空不做空，既然做空，错了应该直接一刀砍下去；但是我还是想找个全身而退的方式（也许是自己给自己加戏，最后损失更多）。
这种趋势，这种情绪，妥妥的牛市啊；所以我并不认为反弹要结束，我看的是调整。牛市多急跌，星期三已经表演过一次了，这两天又加速上涨，这个位置卖购换买沽，相当于变相加仓（降低了保证金风险，但是增加了仓位风险），一个月的时间，不敢奢望能赚到，但是理应有机会全身而退。
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