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2019年1年-2021年4月，两年多大牛市，在牛市的高点，
他的账户从123万亏到21万，亏损-83%。
那一刻我震惊了，问怎么实现的？
大概就是：
单吊一个股票，涨一点就卖了换一个，
跌了就一直放着，直到跌的受不了就割掉换一个，
后来亏太多了想翻本，就上了融资，亏损的速度就更快了。
当时我吃贴水正在志得意满，看他如此境况，就说：
如果想翻本，只有一条路了，就是干1手期指吃贴水。
1. 吃贴水2年后，基本上岸（不太会亏损到本金了），
2. 亏了可以用工资顶，反正每个月有三四万结余，
3. 再不济可以用贷款顶，1手的亏损，一个贷款怎么也顶的下来的，
4. 致不济也阻止了他自己搞两年多牛市亏-83%，123万亏掉102万，起码把这个无底洞先填起来。
开户的50万也不够，借了点开了户，然后就在21年5月26日入场了，当天中证500是6628点。
我那时候豪情壮志，说亏了哥们给你顶着，不就1手嘛，没想到，等他不行了，我更顶不住。
入场之后，全部是我代操作，也记了账，
不得不说，记录这个习惯真的非常管用，我今天一扫账单，头晕目眩。
入场之后一帆风顺，到21年底浮盈20万，
他说，从来没这么赚过，半年翻倍，浮盈20万了，要不要再开1手？
我吓死了，20万本金 20万浮盈开290万仓位啊？赶紧说不能。
算是躲过第一个大坑。
22年3月开始风云突变，连续暴跌，到4月25日，第一个至暗时刻。
那是兄弟一个人被封在魔都，一天配送两盒老坛酸菜 2根火腿肠 4盒连花清瘟。
最惨时已经从浮盈20万变成倒亏-17万，本金20万已经基本清零，
当然那时候根本不会去算亏了多少，缩头乌龟填钱顶住。
为了把至暗时刻的痛感还原出来，我把最低点的那一天也模拟加入了表格。
22年10月经历了第二次至暗时刻，当然没有那么黑暗，但是又回到了水下。
这次以后重新回到了水上，以为已经吃了两年贴水了，22年4月和10月两个大底挺过来了，应该从此上岸了。
22年底因为贴水减少，从IC换成了IM，
换的时候1000和500贴水500点，已经从最高的890点下跌400点，
我自己是8月换的，价差790点，
这一举动现在是增加了一些收益，但是大大大大大大大加大了在底部的痛苦。
23年一季度浮盈再度逼近前高，接近15万，
此后怎么出政策都没用，贴水又少的可怜，全年只吃到186点，
到了年底浮盈基本归零。
24年1月、2月不用说了，天天都是噩梦，
2月5日收盘，浮亏达到30万，这时候已经吃了贴水两年零八个月，亏损达到本金的1.5倍。
我那时候自身难保，好几夜睡不着，浮盈从最高的770万跌至水下，借钱额度接近用尽，根本无力援手。
兄弟很想割，我说要死一起死，再顶一次吧，全靠跌的太快，只来得及凑钱，来不及反应，熬过此劫。
2月春节后，我突然发现账户有好几万手续费，后来发现兄弟自己多加了1手操作，
10个交易日交了36000手续费，一天T0交易好多次，
几乎每笔都是亏损的，而这10天每天都是阳线。
我只好跟兄弟说我把密码改了吧，你先别看账户了，
账上没钱了我就往他卡里打几万，然后再让他转给我。
随后是慢慢长夜，没有再回到水上，到24年9月，浮亏再度突破20万，
我那时候状态比1月2月还差，每天中午睡到12点59分就自动醒了，拿手机看盘，明知无用，仍然停不下来。
随后是924暴涨，到10月16日，勉强重回水上。
后来的涨涨跌跌，相对于前几次已经是小儿科，
而这半年贴水又大了起来，回血的速度不算慢，
到了6月18日换月时，浮盈重新来到了18万（他自己T0的亏损没计算在内），
现在有郭嘉队托市，贴水又大，应该（xi wang）彻底上岸了吧。
4年了，中证500当时6628点，现在5639点，跌了1000点，
吃贴水浮盈800点，4年吃了1800点贴水，
总算靠着贴水把拉胯的指数给扳正了。
如果让现在的我评估，
IM吃贴水，是70分的策略，
IC吃贴水，是65分的策略，
沪深300、中证500这种宽基，是50分的不及格的辣鸡，
红利低波、双低转债，是80分的策略。
说他是只有70分，
因为你看表格里的单次盈亏，23次有15次是亏的，你算账时，三分之二的时候是“这期TM又亏了”，
他的持有体验实在是辣鸡，好比四川火锅吃多了，皮燕子有点烧，想抹马应龙，结果却涂成了老干妈，
为了吃10%的贴水，却要忍受45%的指数下跌，每次熊市他都至少要跌-45%！
而指数底部抬高的速度，也就三四个点，回撤是回报的10倍。
而为什么还有70分？
因为他毕竟帮你熬过了中国资产历史上的最大熊市，按100万名义本金算，还有了18%的回报。
22-25年，因为房子一直在跌，还没有任何见底迹象，这种资产熊市，是历次股市熊市完全比不了的。
你在21年，买什么中国资产能有正回报？
买房，亏-40%，算上利息亏-60%，
买沪深300，亏-23%，
买中概互联，亏-37%，
买中证白酒，亏-48%。
这算是当时认知里最核心的资产了，
只有买红利是赚钱的，但是21年5月啊，房价突突猛涨，谁会去买红利这种东西？
当年和兄弟说的，熬过前两年，后面这就是个一个月给你1万块的印钞机，虽然不多，但是躺赚啊。
这个牛逼看来是吹破了，
但是相比其他的东西，他还是不错的，总归还是先苦后甜，正向回报了。
想起了这张有名的图，我觉得这图还是过于美化了。
实际上，对于很多人、很多投资品种，他是这样的。
仅以此文献给这些年浮浮沉沉但结果尚可的投资岁月，
也送给想进入投资生钱睡后躺赢这个圈子的新手朋友。
实际上，看似简单的控制仓位是大多数人都不具备且永远无法掌握的能力。我曾接触过一个人，不论我怎么跟他解释，他始终认为40万资金买一手IC（当时500的点位在5000多）是浪费了20多万的资金，买2手都还没有满仓。只要还有可用资金就是没有满仓。然后他又知道跌多了可能40万全亏光，所以，他说还是股票安全，可以随便满仓干，几乎不可能亏光。于是又跑回去买股票。这种脑子还炒什么股，去澳门更快一点
我说你至少要有100万才能买一手，他说那我还不...
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资金量少的，可以用平值的一手卖沽，加一手买购作为合成多头，这样一对的话，颗粒度就相当于半手IM。因为贴水的存在，必然卖沽获得的权利金多于买购的权利金。如果资金量再少了，比如200万以下，就不建议玩这了。200万以下有其他又稳又aggressive的玩法。请教200万以下更稳妥的做法，感谢
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实际上，看似简单的控制仓位是大多数人都不具备且永远无法掌握的能力。我曾接触过一个人，不论我怎么跟他解释，他始终认为40万资金买一手IC（当时500的点位在5000多）是浪费了20多万的资金，买2手都还没有满仓。只要还有可用资金就是没有满仓。然后他又知道跌多了可能40万全亏光，所以，他说还是股票安全，可以随便满仓干，几乎不可能亏光。于是又跑回去买股票。笑死我了，韭菜始终是韭菜，连基本的数学都不会
我说你至少要有100万才能买一手，他说那我还不...
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集思录无数大佬都说过了，新手吃贴水不要上杠杆，什么样的下跌抗不过去呢？大部分亏损都是低位割肉高位加仓，自己做择时失败还怪策略，哪怕是被动的，能怪谁呢？实际上，看似简单的控制仓位是大多数人都不具备且永远无法掌握的能力。我曾接触过一个人，不论我怎么跟他解释，他始终认为40万资金买一手IC（当时500的点位在5000多）是浪费了20多万的资金，买2手都还没有满仓。只要还有可用资金就是没有满仓。然后他又知道跌多了可能40万全亏光，所以，他说还是股票安全，可以随便满仓干，几乎不可能亏光。于是又跑回去买股票。
就像你那哥们，几天光手续费亏那么多，这种负能力，买啥不亏呢？杠杆越高亏的越多
我说你至少要有100万才能买一手，他说那我还不如买股票，这一手哪有100万股票涨得快？
jxlzqq - 只抄底不追高
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在集思录混了那么久，啥期权期货还是没搞懂
受某某大佬的影响，期指模拟了做日内，根本不是人干的
现在个股都不买了，安心做ETF
是的，之前我就是不想接受卖沽的实质性亏损，想等到期权交割时再换成IM，结果白白错过买点。而不平卖沽，直接加IM的话又被动增加了仓位。所以想问问大家是怎么处理的。肯定是直接平卖沽然后加IM，本质上你还是在比期权价位低的位置接到了IM，不能因为期权的浮亏反而不接货
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请教一下大家，如果以卖沽接货的策略进行IM网格。如跌倒卖沽接货位置了，但时间还没到期权交割日。是直接加买购合成IM多头，还是直接平了卖沽期权，换成IM呢？都无所谓啊，网格就是操作比较从容，你可以继续持有已经变成实值的沽，甚至同档位到快交割了移动下月，变成平值沽，也可以换成IM。看自己心情。
请教一下大家，如果以卖沽接货的策略进行IM网格。如跌倒卖沽接货位置了，但时间还没到期权交割日。是直接加买购合成IM多头，还是直接平了卖沽期权，换成IM呢？直接换im 大概率是卖沽亏不少 （变成平值时间价值最大） 而且是实际亏了。等于接盘成本提高了（高的部分就是卖沽亏的）。
直接加个买购 这个还没实践过。。但是感觉肯定也是提高了接盘成本，拿到交割日，卖沽赚到时间价值，但是买购又亏了时间价值。。大概率卖沽赚的初始时间价值（开仓时候）低于平值买购的时间价值
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不停补保证金的绝望，现在都还记忆犹新！有次刚把保证金转进去发现怎么可用还是负数，以为转款没成功，实际是指数继续暴跌账户又没钱了。我的至暗时刻是2022年3月15日。那天我怕了，在低位割肉，只留了1手。 股指期货吃贴水作为主仓位不是好策略，因为很容易中途受不了止损出局，但做辅助策略挣超额是完全没问题的。随着认知的变化，现在逐步降低吃贴水策略的比重，但没有完全丢弃。降低就对了，不要上杠杆，我们要把期指当成融资工具，而不是杠杆工具，这一点很多吃贴水的新手想不明白。期指负成本融资功能+IM贴水收益，每年产生的增强合计最少8%。很多人说他不是个好策略，是没找到自身的原因，上杠杆吃贴水是最大的原因。
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文中说的那几段股灾，吃贴水策略那可真是老艰难了，天天跟碎钞机一样。急剧波动的几秒钟，就要烧掉十多万。真是几秒钟就烧掉十几万啊。感同身受，13张im20240205玩丢了4张，到现在还在为倒下的部分惋惜，当时把前几年的利润一把亏光，现在9张继续滚，除了能抗啥也不会。
往账户转保证金，就跟扔钱进火炉一样，瞬间烧没了。
你发现保证金是负数，刚转进去二十万，没几秒钟发现保证金又成负数了。这糟糕的感觉相当强烈。
这个跟持有等仓位的股票转债的感觉还不太一样。拿着一千万股票，当天跌停10%，亏掉一百万。拿期指十手，跌停也是一百万。但两者的感觉完全...
凡是热烈讨论的策略，基本都在短期高点了。现在讨论也挺热烈的，会不会是高点了？你是没见过那阵子的讨论。都是羡慕的眼神，几百万的收益。。哪像现在，现在的讨论都在反思，教训，挨打后的总结。不一样吧？
感同身受。特别是几个低点，全部经历。24年春节和9月。凡是热烈讨论的策略，基本都在短期高点了。现在讨论也挺热烈的，会不会是高点了？
我比lz朋友进入IC滚贴水的时点还差，应该是21年12月左右，把滚贴水加入到策略里。那时候中证500差不多7050点吧。开仓了1手。还是那句话，人多的地方不要去，当时滚贴水在jsl里算热门策略吧，凡是热烈讨论的策略，基本都在短期高点了。
滚贴水策略加入投资策略以后，慢慢的加一手，再加一手，故事来到24年春节前，好家伙，已经持有4手ICIM。那...
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不懂就问，老早就开通期货账户了，但一直没敢行动，我就想知道总共40万资金，只买一手IM的话，被平仓的风险大吗？请各位大神赐教现在一手IM的价值是120万，你40万买多一手就是3倍杠杆。集思录有老师做过回测，长期而言，3倍杠杆以上杠杆基本上都是必爆的……
更有可能的是，也许40万在资金面上是能抗住的，但你当时心理崩溃割肉了，后续也没勇气追高买回来（别问我是怎么知道的）。
个人建议，如果不是意志很坚定的话，2倍杠杆比较合适，给自己留出足够的容错空间吧。实在想搞，钱又不太够，可以买点虚值沽保护一下，防止心理崩溃。
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出现过的问题是，22还是23自认为低点加卖了几张虚值沽，结果暴跌变实值，那个抗的真辛苦。
我im不是按照delta来计算市值的，是按照最大的市值情况来计算，多余的钱做固收。才一路走过来。
我15年开的etf期权，到现在基本就做卖沽。
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感同身受，从21年以来基本上也是一路过来，捏总也是我的一个领路人（哈哈）。这个过程的起伏跌宕、心路历程确实令人难以忘怀，24年2月、9月的两波下跌，伤害性太大了，到了近乎崩溃的边缘，出现那样的极端行情，基本上吃贴水多年收益都会一把清零甚至出现短期大幅亏损。好在我是属于下跌好睡、猛涨睡不着的类型，没有影响我的睡眠。相信熬过这几年的贴水投资者，都是比较稳健的老人了，也更能清晰的看到这个策略的优势和劣...最近正在研究持有im，做mo双卖，想平滑一下曲线并增加一些收益。待会看看你的帖子借鉴一下。
从15年IC1511开始吃贴水，指数6200到现在5600，按标的金额算大概赚了150%我大概开始时间和小竹总差不多，15年高位下跌后，分级基金换了2手IC保持多头仓位，记得16年贴水年化接近20%，又增仓了，能坚持下来主要我仓位补算高，折合成资产最高8成仓，保证金还是充足的。
2210开始开了IM，目前微利
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如果哪个月没有贴水，而是升水了怎么办，是继续持有还是换成ETF。吃贴水最困难的阶段是，指数大幅下跌的时候净值大幅亏损，贴水消失，不知道会不会涨起来，不知道贴水还会不会有。
以下方式是否可以减少上述影响？
1、进入这个策略要择时，或批次进入，择低加仓（大部分小散户资金不具备这个条件）。
2、按估值加仓减仓，参考自己对指数的估值体系。
3、结合期权，隐含波动率高的时候做卖方，隐含波动率低的时候做买方，结合第2点加减仓，还有比例购比例沽等。
4、要控制好杠杆，可调用资金（其他权益投资不算）要能达到极低位置（甚至是**开战）。
5、浮盈加仓参考以上。
感谢我师！
期货本来就比股指更有前瞻性。期货贴水就是因为未来看跌，升水本来就是看涨。所以吃贴水本来就是很没意义的事情。你有没有认真看过贴水的历史纪录？ 长期贴水长期看跌？
升贴水方向预示了未来的大概率方向，这个命题在回溯的时候并不成立
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哈哈，蛮好的帖子！今年的状况好一些，A股有国家队，国家队资金理论上无上限，
自己也在发业绩图吃贴水，今天的收益率10%左右，但是过程只有操作的人知道，4月7日下跌钱进去就像蒸发了一样；
好的时候有很多人慕名而来，不好的时候才见真感情，那时候对我们市场的信仰才体现出来，上一个案例就是保安哥的期权，没有人随随便便成功，站在岸上的人看起来容易，在水里的人才会会心一笑，渡劫暂时完毕。
站在岸上的朋友想要下场，最好把指数带到极端市场情况下自己的资金调动有多少？最...
应该很难出现24年5-9月那样的连续中速下跌了，
1-2月那种崩盘式下跌没有可能了，
贴水够大，回血也快。
另外就是研究政策这两年没什么用，甚至是负收益，连李蓓都搞不定了。
magelfly
- 股票、基金、期权、期指全都做
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存款《 货基《低价可转债（到期收益为正）《宽基指数基金《行业基金《股票《期指《期权
这里面有人性考验，也有操作难度。
十八般兵器谱里面的兵器一样，每种兵器有难练，有好练的，新手别捡难练的练。
六赞同学 - 上士闻道，勤而行之
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自己也在发业绩图吃贴水，今天的收益率10%左右，但是过程只有操作的人知道，4月7日下跌钱进去就像蒸发了一样；
好的时候有很多人慕名而来，不好的时候才见真感情，那时候对我们市场的信仰才体现出来，上一个案例就是保安哥的期权，没有人随随便便成功，站在岸上的人看起来容易，在水里的人才会会心一笑，渡劫暂时完毕。
站在岸上的朋友想要下场，最好把指数带到极端市场情况下自己的资金调动有多少？最多可以几手？哈哈，历史就是拿来复盘的；
还有昨天美国打击了伊朗的核设施，接下来你是怎么看这个市场的？
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文中说的那几段股灾，吃贴水策略那可真是老艰难了，天天跟碎钞机一样。急剧波动的几秒钟，就要烧掉十多万。真是几秒钟就烧掉十几万啊。往账户转保证金，就跟扔钱进火炉一样，瞬间烧没了。你发现保证金是负数，刚转进去二十万，没几秒钟发现保证金又成负数了。这糟糕的感觉相当强烈。这个跟持有等仓位的股票转债的感觉还不太一样。拿着一千万股票，当天跌停10%，亏掉一百万。拿期指十手，跌停也是一百万。但两者的感觉完全不一...感同身受，文中低点的几个点位全部经历，钱消耗的比清明节烧的纸钱还快，当时脑子是迟钝的，只知道到处找钱补保证金，还好熬到出头。
snoooker
- 投资届的小学生
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我目前的操作基本上是im吃贴水加上mo双卖，并在特定阶段加上主观择时，这样子有几点好处：一是增加收益，当前震荡行情双卖可以实现高抛低吸。
二是平滑曲线，上涨过程中的卖购可以增加长持的底气，924行情我拿得住回撤很小的其中一个原因就是因为卖购给的，im负责涨，mo c卖负责亏，另外在当时节后进行一定的主观择时，平股指拿着卖购平滑了曲线。
三是占用保证金。免得钱多乱操作，这点其实比前两点更重要。。明白的都是血泪了。。
这个策略仓位控制是最重要的，关于浮盈加仓照理上是可以的，但是前提是一定要计算好、设置好回撤减仓，不能上涨加仓、下跌死扛，然后一直扛到不能抗割肉这是最痛的。。。
赞同来自: FredKim 、happysam2018 、DC百八十
吃贴水不加杠杆，留足足够的保证金，其实是一个很稳妥的投资策略。这个规则我还没研究，说他稳妥是因为在不不爆仓的前提下，早晚会涨吗？
不稳妥在于加了杠杆。在大跌的时候扛不住。
类似于3400点买上证etf，就算被套了早晚也会有下次3400点，，只是滚贴水涨跌幅度大一点，是这个原理吗
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卖6000，跌到5600，可以还是卖6000，如果时间价值太小了，换成期货就好了，当你卖6000，如果大涨，又错过了后面的涨，反正没有最好的策略。那就不叫卖平值了，你这平值就是卖固定点位，因为现在是平值，一跌或涨就成虚值或深虚了。
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吃贴水就是叠甲抗揍。每个月护甲增加1%左右。每次股灾，都被人打到濒死状态。当月打不死，撑过去，抗揍能力增加1%。
大v们计算盈利，我们计算护甲。
自知之明，没啥投资能力，2017年为了投资刚刚美股上市的某互金股，就开始做美股，最大亏损70%，你能想。。。因为去了美股，竟然敢全买中概。那只互金股，从上市价13一路跌到1.22，亏损90%多。我这仅仅亏损70%，已经是靠的是猛如虎的操作了。因为从70%到亏损90%，之间不是隔了20%，而是继续跌67%。。。。
但现在也靠着中概回血，美股账号也才堪堪回本了。可能就是抗揍能力强吧。现在改持有美债了，因为美股实在下不去手。
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