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在我看来，2022年是比2018年还要艰难的投资年份。因为这一年指数的两个大幅下跌波段在幅度和时长上都超过了2018年，全年体现的特征就是下跌无反弹，反弹不回调，所以风险管理难以准确执行。事后看，可能用“止损”才是最佳的风控手段。
2020年疫情初发，有放水手段对冲。2022年战争，疫情封控和美国通胀反通胀的博弈造就了一轮熊市最主要的影响应该是预期的转变，而不确定性是资产价格市场最坏的推手，于是波动一再超出预期。
一：我的2022
成绩：期权账户-13.46%，以300ETF做为比较基准，年度超额收益率为6.71%。从事期权交易以来，2022年是首次亏损年份。
港股账户13.36%，由于抄底腾讯，大幅超越恒生指数。
看一下实盘成绩的演变：
2022年7月1日，我在帖子里写了一篇《失去的胜利》，那时的相对300ETF超额收益为-8.58%。
原因就在于第一轮下跌杠杆化卖沽仓位太多，几乎没有机会实践卖购对冲，而后期反弹又是一波无回调的上涨，对冲显得多余且被套。所以出现了自己都不好意思拿出来的最差表现。
到年底，这个成绩被改观了。拐点有两个。一个是3季度大盘再度出现了持续不反弹的下跌且创了新低，这些空头坚持下来反败为胜，多头仓位也利用反弹降低调整好了，卖方版永动机（就是过去讨论的偏多双卖）策略获得成功。第二个原因是下半年期权品种扩容，1000指数、500指数和创业板都上市了期权，这样资产配置期权化的格局形成，我的龟兔赛跑战术加快了扭亏进度。
二：教训和总结
2022年最大的收获不是账面收益，而是对大众普遍认识之一“卖沽收益有限”的理念（就是所谓跑不赢大盘）进行了突破。
说来可笑。对于股票投资者而言，选错了股票跑输大盘实在正常，这根本就不可能成为话题。所以后来应运而生的就是指数化投资，赚了指数就赚钱。到了期权时代，杠杆化投资成为高效模式，跑赢指数应该是个常识了，哪怕负收益也可以做到超额指数。这一点至少我自己是做到了。
期权策略里面有这样的一个工具，用卖实值沽替代ETF做为权益投资选择。这个工具到底能否战胜指数困扰了我整整两年！
通过持续两年的实战总结，我得出了一个结论：除非单边牛市，卖沽的确无法战胜大盘。而在一个包含上涨横盘下跌全周期时段里，卖沽策略（含废纸买权保护）是可以成为一个非常简单高效武器的（比工具的级别高几个层级）。
我的2022年教训恰恰是因为：笃信卖沽无法跑赢大盘，因此选择杠杆化策略做为增强，于是上半年遭遇持续下跌而陷入困境。不是卖沽策略问题而是杠杆增强战术错误导致成绩差劲。
我用两年的实战和教训扭转了一个不完整的理论认识，代价不菲，也暴露了自己缺乏悟性的缺点。
需要强调的是：这仅仅是对于卖沽做为权益替代的个人认识，并不排斥其它工具的合理运用。所谓卖沽和买购的争论无须重复展开，我也不再回应这类话题。这本来就是每个人的偏好和选择，没有必要强求统一。
三：策略演变历程
在这几年的大规模运作过程里，我先后在论坛上公开推荐并实战了这样几个期权策略。
A：期权永动机（买入持有远期深度实值认购+动态持有N倍的近月卖购）
思路很简单，用远期多头封锁近期空头的错向风险，不断获得股价下跌阶段的收益做为增强。
B：期权月季花（买入远期平值认购+卖出近期虚值宽跨）
道理和永动机类似。远期认购锁定股价上行中卖购风险，然后期待获得双卖的最佳收益或者拿到0成本的远期多头。
C：卖方版永动机（以前称呼为偏多双卖）（卖出近月实值认沽+买虚值认沽权保护+动态卖出N倍近月认购）
这是期权永动机的变形，卖购部分相同，只不过多头用近期实值认沽义务仓替代了远月认购权利仓。
有经验的同好可以看出这里面的脉络，那就是逐步减少买权支出，去掉更多损耗和不确定性。
现在用2022年的实际大盘表现来评判一下我的三个策略。
A：期权永动机：事后明显可以看到，买权会因为股价大幅下跌而不断被清零。但是，卖购部分一定是获利的。所以只要坚持做这个策略一定可以超越指数大盘！这还不包括把永动机N值调节为2倍这样的马后炮手段。
B：期权月季花：可以肯定，这个策略最后只有一个虚值卖沽头寸会出现大幅下跌的损失，但也一定比指数强。因为卖出虚值沽之后沦为深度实值有一个过程，战胜指数（不过还是负收益）也是一定的。这个卖沽仓位靠反复移仓可以一直坚持下来。
C：卖方版永动机：这个就是我自己2021-2022年的实战，文章前面一部分已经做了总结，大家也可以在上一个帖子里感受到临场氛围。2022年初期由于杠杆化操作而大幅跑输指数到年底已经明显超越指数了。
通过这样简单复盘可知，策略在熊市中要保持0亏损无法实现，但要做到超越标的指数都是必然的。这就是我敢于说自己推荐的策略牛熊通吃的底气所在。你用0风险来论证我只能举手投降，如果用对标指数来比我敢接受挑战！
四：2023年的上行目标位
中国股市是政策市，短期波动和政策密切相关。不过长期看最后还是和GDP这些宏观指标呈现正相关。
由于前几年估值泡沫被挤压，去年的整体扰动实在太多，所以2022年度GDP增速大幅回落叠加外部影响创造的一个低点应该也是一个未来的基准参照值。
如果2023年政策定调GDP增速回升到5%，那么上市公司的业绩增速预计可以回升到7%-9%左右。对应的基准指数均值就该以去年低点做为起点向上推升这个幅度。
另外，考虑到市场实际利率有可能继续走高，股债再平衡可以继续倾向于股市，那么又可能形成阶段性的戴维斯双击！就是说公司业绩预期回暖加上资金推动过程里难以避免的估值提升，导致股价指数有可能出现一次短期井喷脉动！
我从2005年起就开始研究指数基金，也一直在训练自己预测年K线范围。不得不说，2022年大失水准，被几个历史性事件冲击得体无完肤。不过回头看，指数振幅其实还是出现了规律体现，说明指数有底这个基本准则能够维持。
有了这个底部区间现实，加上年度振幅均值，那么2023年的高点还是可以前瞻。
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炒股如炒心，守股如守寡我个人体会就是，已经在偏低的位置了，一个月的跌幅不会超过10%，
我们这个帖子里有不少50ETF期权投资者。这个指数表现较差，跌破到2018年上一个熊市的位置了，而且最近也是月度5连跌，周线6连跌，而且率先跌破汇金出手价格，所以帖子里一度悲愤情绪霸屏。
昨天的股价表现为一柱擎天，把12月5日下跌的位置全部收复了。
如果回头看本月前面那些K线，其实也没有很可怕，而且这一次是最早止跌的指数。无论是从超跌必反弹的基本技术逻辑，还是基于估值的...
不像高位可能一个月跌掉15%+，
也就是说低位的当月废纸最多变成平值，对冲不到DELTA。
作用只是给你增加一些信仰。
反正只要有信仰，买不买都一样。
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我们这个帖子里有不少50ETF期权投资者。这个指数表现较差，跌破到2018年上一个熊市的位置了，而且最近也是月度5连跌，周线6连跌，而且率先跌破汇金出手价格，所以帖子里一度悲愤情绪霸屏。
昨天的股价表现为一柱擎天，把12月5日下跌的位置全部收复了。
如果回头看本月前面那些K线，其实也没有很可怕，而且这一次是最早止跌的指数。无论是从超跌必反弹的基本技术逻辑，还是基于估值的主观判断，都支持在这个阶段“再忍一忍”的操作原则。
据我所知，除了敢于坚持裸卖沽考验信仰的网友外，我们这里还有几位持有的是牛沽组合或者保险组合，他们都持有2300沽和2250沽做为保底品种，因此相信会有更强大的信心持有多头等到后面的反弹。
期权属于投资工具，相比做多股票而言有更丰富的玩法。比如多了看跌做空的工具，可以在这个跌跌不休的市场里延缓我们的净值下跌斜率。还有就是买保险这个工具，让牛沽策略保险策略变成损失有限而仓位不降的好东东。有了这些工具，再看看我写的那个标题，不知道大家是否有所感悟。在熊市中别人会炒心，而我们应该会静心，别人守股会同守节一样艰难，而我们似乎不需要这样苛刻对待自己，现代社会已经有许多情趣用品可以选择，期权就是相对比较高档的玩具，有了TA，守股（寡）应该不难了罢：）
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这是我持有的12月5250沽废纸买权的K线图。昨天股价创新低，正好需要换月，卖1月5750沽等反弹平仓12月5750沽。换月之后，这个废纸买权作用消失了。但因为股价接近年内最低，到期还有几天的废纸居然能回收0.01元以上。也就是说，买权0成本了。
股价大跌的确恼火，牛沽组合可以锁定保证金，等待合适机会处理，有的人能利用危机将废纸买权变成实值保护，有的人就可以持续获得免费的保护费。这算是熊市能带来的一丝安慰。
我看到有人做废纸买权战术回测，结论是基本是负收益。显而易见，既然是废纸，月月变成宝贝还了得？废纸买权本来是用于锁定保证金风险的，不是拿来盈利的，不可称为战术呀！
老兄好！其实也没有多么神秘。操作要稳健要符合个人心理。比如说，当前位置属于明显低估，但低估不代表一定上涨甚至还可以更低估。那么持续加仓做多已经不理性了，没有源源不断的资金，也不能无限上杠杆，要活下去，要生存，要现金流就只能在多头保护下有限做空。考虑政策拉升，比如8月28日或者北证50，说起来就起来，高频大仓位做空我是没这个勇气的。我现在体会到您说的“持续加仓做多已经不理性了”，我准备2024年老老实实践行“永动机”了，我新开了一个实盘帖子，请您指教，也许可以作为您以后引用的反面例子 :-)
牛沽策略是自带止损而不丢失仓位的妙招，如果不是去年大熊考验，我还没...
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更新今年的实盘记录。市场越是艰难越能够考验每个人的策略有效性和持仓心理素质。如果是牛市，人人是股神，没办法总结利弊得失，更可能因为策略的保守而遭到嘲笑。
远的不说，就是上一次牛市开端，2019年1月，我的期权永动机就早早接受了备兑，然后踏空了整个1季度的反弹。所以2019年底，网站首长邀请我参加集思录优秀投资者访谈被我婉拒。没有成绩也没有教训可总结。
然后，2021年初，高调做空300又被嘲讽，最后失而复得。2022、2023年居然还是惨淡的市场悲观的投资群体，投资钟摆似乎又回到2018年底了。
给自己也给大家吼一嗓子：明天，又是崭新的一天！
突然这么热闹，我也忍不住上来说两句，一家之言，仅供参考。老兄好！其实也没有多么神秘。操作要稳健要符合个人心理。比如说，当前位置属于明显低估，但低估不代表一定上涨甚至还可以更低估。那么持续加仓做多已经不理性了，没有源源不断的资金，也不能无限上杠杆，要活下去，要生存，要现金流就只能在多头保护下有限做空。考虑政策拉升，比如8月28日或者北证50，说起来就起来，高频大仓位做空我是没这个勇气的。
牛沽策略是自带止损而不丢失仓位的妙招，如果不是去年大熊考验，我还没这样的体验。从这个意义讲，比认购期权要好一些。这就是多头用牛沽，空头用卖购，合并起来其实还是备兑策略。
所以今年的年终总结就是：看山是山。
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楼主的策略本质上是给大资金操作的，对于小资金来说不一定是最佳策略。
大资金需要稳健的策略来保持和GDP同比增长，如果有超额收益那就更好了，楼主的策略正好符合这一点。指数是随着GDP震荡上行的，所以指数基金卖沽只要不爆仓，始终会上涨，这也是楼主0回撤的基石。
有部分人可能认为，楼主收益率不行，自己有更多高收益策略。我可以明确指出，这样的策略叫互掏口袋策略。从宏观上来看，GDP增长是有限的，投入的资金如果收益大幅超越GDP增长，那就是掏了别人的口袋。楼主的策略严格来说也是掏了别人的口袋，但是这不是楼主的本意。
对于大资金来说，互掏口袋策略行不通，因为池子就那么大，你还能掏谁的？
对于小资金来说，互掏口袋可以行得通，对于资金需要快速做大的人有重要意义，能不能成功那另说。
最后，我想说只有理解楼主，模仿楼主，才能成为楼主。
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这，是我的一个观察指标
想想之前两年，没人相信宏观，没人相信技术了。
全都跟着资金跑，我是早就认输了。他们厉害，他们赚的多呗。但是我奉行的是不要盯着傻子追他，而是要跟住社保大资金。
其实，最近很多讨论，是战略和战术的问题。
为什么要学习宏观，为什么要学习技术。这是要定好一个大方向，对很多黑犀牛和黑天鹅，要有预期。
肯定很多人说，黑天鹅是不可预期的，这就要学习好宏观了。你只要知道必定会有黑天鹅，它从哪里飞出来，是那个种群的黑天鹅，不重要
当然从短线中线，把思维转成长线，是很痛苦的，但是是必须经历的过程。
并且，你如果没有短线手艺，我认为也很难具备技术手艺，所以还存在一个短线和长线不能打架的问题。
慢就是快
想着不亏，就挣钱了
巴拉巴拉，其实真的，这个世界根本没变，什么科技进步，都没有提高什么劳动生产率，也没什么真需求，都是伪需求。最终还是吃饱穿暖，活下来。
投资市场换了一波年轻人，还是听消息在炒股，该经历的人性，还是那个人性。
反正，总的来说，你不能总盯着自己的碗，否则肯定走不不好，走不快，也不可能跑起来，要看路，抬头看。
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请教大佬，卖购动态盈利是什么操作呢？只会按月移仓，吃点时间价值。借这位网友的提问做一个交易提示:
卖沽=接货
卖沽牛市价差被套=被动接货
接货以后股价上涨等待获利平仓，接货以后继续被套就卖购，等同于备兑。
我的认沽不解套，卖购就持续反复赚钱，直到卖购被套卖沽解套甚至归0再收手。
这就是卖方版永动机交易大法:)
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这观点本身也没错，但是为啥楼主就是错的？你说这话只能说明你格局小了。
做期权策略的本身就不多，能生存的，都是有很强的实力的。
市场是没有确定性的，事后看了行情，知道了是下跌趋势，质疑为啥不做多，根据行情来，看似很有道理。
但是过程中，有谁知道是涨是跌，大家都是普通人，如果是真的流弊的大佬，还得宽容点，不要嘲笑普通大众。
固定策略也没错，下跌时少亏或者小赚，一旦行情起来，就能明显盈利，相对交易简单很多，策略可执行性很高。
做啥...
我可没说楼主的策略错了。
以事实说话，21年300从5900跌到5100，我个人账户还是盈利的，平均每个月盈利14万左右，执行的就是牛沽策略。这就是这套策略的优势所在，所以22年前，我一直是非常推崇的
但我说话向来直接，是本着和楼主就事论事交流来的。
这个策略在22年开始确实出问题了。源于幅度扩大，趋势改变，以至于原来的安全垫不够用了，原来的网格反而成了陷阱而非馅饼。
所以才需要反思，才需要改进。
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@坚持存款谢建淞兄邀请。最近也跟不少集友和期权对冲策略的基金经理有交流，结合实盘对比一下。
老师你好！这几天才发觉我们实践的“偏多双卖”策略可能被误导成了卖跨策略，请老师能否拨冗写一篇对比讲解文章。谢谢。
1、卖沽亏损：实盘IO账户从P4100开仓拿到现在沪深300指数创新低3339.52点，今年卖沽遇熊亏损。我们对比一下，1张深度实值的静态卖沽亏损大概是在7万元。价值全部为内在价值，相当于41万的ETF跌到现在只有33.4万了。
2、关于杠杠的计算：1张实值卖沽IO的仓位风险是要按等效仓位的ETF来对比的。40万的ETF跌到33万，对满仓来说就是跌了17.5%，对于投入20万做期权来说，就是跌了35%，对10万元资金来说就是亏了70%，而如果投入20万做IF，跌700点早就爆仓了。这个是杠杠的风险，实际跟集友做交流，亏损大的都是仓位重资金使用率和风险度高的，遇单边下行死扛卖沽而没有资金补仓。特别是我记得好几次集友会问关于组合保证金提高资金使用效率的问题，我的理解是组合保证金的使用要慎重，因为会提高杠杠度。
3、买沽的成本：不管是价差合约还是废纸买沽，从收益率曲线来分析总是有不利的一段区间，如果收益率曲线全为正那就是套利机会了，做期权波动率曲面的机构人家是有系统支持做这个的，普通散户人工看盘手工下单很难抓这种机会。买沽是成本，而且买沽能否赚钱跟行情相关，跟操作点位关系很大，这样说，买沽的保护效果怎么样跟你平仓的择时高度相关，而且买沽如果比较虚大部分时候是要归零的。不想买沽就要控制好总体仓位。比例价差的损益图值得好好学习。
4、关于趋势和止损：单边下跌行情对偏多头的持仓来说当然是不利的，这个在开仓时候就要考虑好自己能够承受的风险和行情不利时候的后续行动计划。我4月做这个实盘交易计划的分析可以回过头看一下，这个卖沽接货不是一个趋势策略，而是一个网格策略，前提是有足够多的资金，并不对趋势做主观判断，能看准趋势去做股指期货就好了。双卖资金使用率动则80-90%还要使用组合保证金提高效率的同学一定要计算好极端情况的应对调仓。90%以上卖沽仓位你的操作空间就很小了，我就遇到过深度实值卖沽想移仓平仓后开不出单的情况。做左侧交易的前提是你有不断补仓的资金，高杠杆会死的，这点要切记，杠杠仓位该止损要止损，双卖可以做下移。
5、关于卖购和买购：卖购在今年的行情里面无疑是做出了超额收益的，而买购在逆势中都是亏损。我的总结是低位杀跌高波做反弹用卖沽比买购好，仓位要控制好。买购等行情反转了，有上突破的行情时候，用卖方的利润再去做。看比例价差的收益曲线，卖方的收益很多时候都会被买方吃掉，如果没有极端行情，长期持有买购和买沽想赚钱都比较难，而且持仓体验会比较差。买方还是对择时要求高，不建议一直持有。
6、关于低位要不要加仓：有关注我实盘的同学应该知道，上次沪深300跌到3450我有追加了10万元加仓一张IO，有过几次上移和下移的操作，现在跌到3340点，按浅实值卖沽和虚值卖购移仓操作吃时间价值渡过熊市，暂时没有再加仓IO的计划。这次沪深300跌到了历史最低PB，而且市场情绪也是到了一个极端，在美联储停止加息外围市场走强的对比下，A股多头最近应该说是到了最难受的时候，有可能还有最后一跌，我的计划是跌破2850点看情况追加MO，创业板和科创板的定投继续。现在有钱的同学应该说是幸福的，死多头都套里面了，跌破3000点仓位不够的我个人建议是可以加仓的，等标志性K线和底部结构明确了再加仓也不迟，或者像我一样做网格加仓和定投，长期来看是可以的。
7、我们正在经历什么：沪深300月线5连阴，年线3连阴，今年从春节后阴跌了一年，市场在熊市的时候，投资者悲观情绪蔓延，悲观情绪又导致了进一步的下跌。截止本周五，沪深300市盈率11倍历史百分位8%，低于92%的时间，市净率历史最低。上证指数也是历史市净率最低，但是中小盘股票并不便宜，基金重仓的权重股正在经历最后的出清，对于基民来说是残酷的，同时又打击了买基金的信心，基金销售非常困难。这里比较能够达成一致的是市场是底部，从未来和长期看，现在是风险大于收益的阶段，问题的关键不是对未来有没有信心，而是你能否熬过这漫漫熊市。市场没有增量资金，看多的人都没钱买了，左侧的都套里面了，右侧的还在等。
8、双卖收租：我一直强调的是底仓做多不要上杠杠，双卖仓位是对冲的，靠收时间价值渡过熊市，双卖是要移仓的，这个要注意。现在年末交流听了很多研判，多数机构和投资者认为明年基本面复苏有望支撑全年指数温和修复，认为下跌空间也不大，但认为存在大机会的投资者相对较少，我交流的私募机构的看法以选择行业板块和择股为主，做结构性行情。如果没有指数大级别的行情，年度从振幅角度来看的话，明年还是一个窄幅震荡的行情的话，双卖就是一个不错的选择。我实盘卖沽3450卖购3400的组合只要移仓有价差就可以做下去，如果指数不再跌个几百点的话，3200-3500区间都是可以的。这个能够保证每个月有现金流是重点，这几年我研究的重点就是指数不涨怎么赚钱，期权是最好的工具。对于对冲仓位来说，上移和下移是需要的，这里我给的量化指标是移仓后时间价值增加，不追求账户资产不回撤移仓。主做的是Theta和Vega，但也不是绝对的中性策略，因为懒，并不想天天操作。双卖的操作空间是很大的，也可以做日内，今年以来上涨加仓卖购的成功率非常高，卖购被套不止损也是可以做的，注意控制仓位。
9、期权卖方的风险和商品期权：我做商品期权有过一段时间，后来放弃了，最近碳酸锂期权又给投资者上了一次课，有做卖方的私募基金回撤达到50%，正所谓期权卖方风险无限，辛辛苦苦卖期权赚小钱，一夜回到解放前，做期权千万千万要做好风控。我做指数的长期逻辑是指数长期上涨，但是A股和美股对比，A股的波动要大很多。今年的这个历史PB最低就是用来打破的，年底到明年初可能还有新低。指数是有底的，但是加了高杠杠能不能熬过哟就不好说了。而商品期权可以说是没有底的，而且合约换月以后新合约跟老合约就没有关系了，不像宽基指数这样有连续性。做商品期权小仓位可以，要注意做好对冲和保护，我知道做商品期权的也有做得很好的，但是想持续盈利要求就很高，操心比较大。手工做商品期权看盘就是一件辛苦的事情，身体受不了。
10、长期盈利的逻辑：宽基指数长期看涨，上市公司有盈利，底部会不断抬高，均值回归。我们现在CPI为0也是要观察的，长期来看CPI还是要上涨的，通货膨胀这个也是股市长期上涨的逻辑之一。从振幅的角度来说，也有明年放大的可能，大小盘的剪刀差可能回归，今年是振幅低波的一个状态，如果政策超预期，明年的波幅有可能放大。现在的位置就像2013和2018年一样，低位等政策和反转，明年美联储降息，看我们的经济恢复情况和政策了。简单的说，指数向下空间有限，向上可能有惊喜，但是也要做好再跌一波创新低的准备，历史大底是要走出来了才能确定的。准备好渡过熊市的资金吧，下跌要熬过去，上涨可以网格加仓卖购做增强，这个是我的基本策略逻辑。A股比美股波动大得多，涨了要落袋，哈哈！
11、明年实盘移仓和定投继续更新，仅供参考。基本逻辑是低位网格和定投加仓，用期权卖方时间收益做增强。今年遇熊卖沽亏，待明年反弹再赚钱，或者明年还在3000点不涨也赚钱。
12、按例提示风险，期权卖方的风险很大，请提前做好交易计划，知道自己能亏多少钱再来做。开仓前请学会计算亏损和卖方收租的安全垫，买方的成功率和成本也要有谱才行。借用集友的一句话，现在是比拼钱包厚度的时候，只要有后续资金，期权卖方赚钱的成功率是很高的。
13、欢迎各位实盘交流，因为交易频率不高，策略也没有什么变化，按月移仓和定投即可，待沪深300回到4000点再来总结，帖子就不另开了。
我就是楼主说的，不买废纸，死扛卖沽，按月资金不回撤移仓，替代现货。我也试过，但是深度折价后就很难受了，一般都会下移加倍仓位，遇上今年8月后一路跌连个像样的反弹都没有行情，杠杆越加越大，不知道哪天就死掉了
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我的粗浅理解是，这个策略最底层的目标就是看多大盘指数，无论是田驴儿的创业+300+50etf，还是坚持存款的300io以及可能要新开的1000mo、科创+创业etf或者建淞的300/500etf龟兔赛跑，都是以期权代替etf现货，核心是接货，然后节约资金去理财收益。
在这个基础上，变化出买废纸（控制保证金风险以及止损这两个功能），卖购（和卖沽对冲，跷跷板的两端）这两种手段。不知理解对不对，请建淞老师指正！
所以，一些朋友以今年大盘持续下跌来否定这个策略，认为应该“灵活”做空，那就是另外一个角度了。当然可以买沽，甚至做每日交易，各显神通，和炒股一样。大家大路朝天，各走一边吧。
我本人，就是看多大盘一派，我做期权的目标就是跑赢300，500, 创业板。只卖沽，按月移仓，资金不回撤。
我没有采纳建淞的买废纸保护，现在有一点后悔，不应该舍不得废纸钱。不过我场外有持续资金支援保证金，即使最近每天都是短信提醒超过了90%保证金比例，我也不担心，主要是我没有太大胆去开仓太多手，期权只作为一个投资手段，作为指数替代，是投资体系的一部分。我主力资金在股票和可转债，以及北交打新。
我也没有去卖购，我记得曾经请教过坚持存款老师，大盘在低位不卖购，他的主贴也写着3800以下不卖购。不过，他现在也卖购3400，我其实也有点困惑。所以，看了今天建淞的文章，也在体会 永动 这两个字，是不是也应该开始每个月也卖购呢？还是就怎么傻傻的卖沽，坚持下去，免得两头打脸？
楼主至今还执着于策略，有些失望。从19年开始做期权起，直到22年，一直认为楼主便是带我入门的师傅。那会儿正逢股市上涨，牛购也好牛沽也罢，都是躺赚。不过22年牛沽战术本人遭遇重大滑铁卢。也是从那一天开始，重新审视了期权。这才发现，期权首重于期。换而言之，期权其实就是工具，策略优劣，也就是赚多赚少的区别。但是期权的本质，是服务于你的预判的。预判对，期权方才能够锦上添花。预判错，再好的策略，也掩盖不住...期权所有策略，本质上都需要判定方向，方向不对啥策略都是大亏小亏的区别。大亏的高风险就对应着小概率的大赚，小亏反之。说到底，天下没有免费的午餐，没有无风险的大赚机会，更没有所谓高回报永动机。
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从19年开始做期权起，直到22年，一直认为楼主便是带我入门的师傅。
那会儿正逢股市上涨，牛购也好牛沽也罢，都是躺赚。
不过22年牛沽战术本人遭遇重大滑铁卢。
也是从那一天开始，重新审视了期权。
这才发现，期权首重于期。
换而言之，期权其实就是工具，策略优劣，也就是赚多赚少的区别。
但是期权的本质，是服务于你的预判的。
预判对，期权方才能够锦上添花。
预判错，再好的策略，也掩盖不住杠杆后加倍亏的事实。时间价值的安全垫不是万能的。策略的对冲也不是万能的。极大逆向幅度之下，都是雪崩。
所以，期 才是根本，预判才是王道。
在此基础上，才有选择策略的余地。
其实换个角度，19-22的牛购牛沽，换做如今大势在空的熊购熊沽，不也同样躺赚。
既然做空必然赚钱，那么何苦牛沽苦苦支撑，就算最后熬出头，损耗的也是时间成本，甚至都不如反比。
而预判好了方向，加大杠杆坐等钞票滚滚而来便是，玩什么策略自欺欺人
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感觉这里选择比操作更重要。你的主仓是500，今年跌的少些，如果主仓是50、300或者创业板这几个，（当然你龟兔赛跑可能换过那几个，但毕竟不是主仓吧）。同样操作做下来，今年能保0亏损也不错了。老兄，今天要和你掰扯一下了。看到论坛上好几位网友在践行偏多双卖策略都濒临较高风险度了。
本来我把这个策略命名为卖方版永动机，突出永远行动的含义，现在看可能顶多招摇一些但还不至于引发歧义。而当初是你老兄带头认为就该用“偏多双卖”这个词汇。
现在好了，拷贝全走样。废纸买权在今年实际作用很大，但愿意买的人很少。卖购要反复动态做盈利滚动却变成了到期月结。
我觉得明年开始还是恢复“卖方版永动机”醒目一点，至少提醒大家要动起来！你的意见呢？
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赚个时间价值是可以，狂妄的说卖沽跑赢所有人，就太自大了！集思录上跑赢这收益的实在不少不要在文字上较真，私信给我说说你现在面临的困难，我提供支持协助。无论如何我愿意为偏多双卖的实战者承担一定的责任的。
大小愚头 - 套死躺平的死多头
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对呀！苦口婆心说了一年多龟兔赛跑，有多少人采纳？苦口婆心说了几年废纸买权防身术，有多少人喜欢？说到龟兔赛跑，这里有个问题，因为今年大部分时间300跌幅一直比500大，可能在某次500换到300后，面临新持有的300持续跑输500，变成负超额了，那还换回来吗，还是继续再加量换，期待某次300反弹超过500再换回来。
我说卖购可以在卖沽对冲下放心做，多少人听明白了？
年底了指数持续下跌，偏多算错误至少卖空有收获吧，如果今年牛市，双卖可能会差劲，指责我还有道理。
前几年我写过公众号《有钱割肉无钱打赏》，大家在交易中碰到问题，咨询我一下很难吗？
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对这个世界 如果你有太多的抱怨
跌倒了 就不敢继续往前走
为什么 人要这么的脆弱 堕落
请你打开电视看看
多少人 为生命在努力勇敢的走下去
我们是不是该知足
珍惜一切 就算没有拥有
周杰伦写的歌词《稻香》我非常喜欢，说出了很多内心感慨。尤其在这个变态的投资市场，需要不断的自我心理调节。可是光靠一句“明天，又是崭新的一天”这样的励志语句或者对自己喊一声“加油”并不能改变什么，还应该不断调整自己的行为模式，适应这个市场才可以。如果觉得自己的努力是白费，那么早早退出也未尝不可。歌词里就有这样一句“追不到的梦想 换个梦不就得了”。
这是300ETF的日线图。箭头标记是11月6日的阶段性高点。但这是马后炮的定义，因为当时是看不出居然会创新低把汇金套住的。
虽然我们没办法预测准确，但在这个阶段性高点（相比以前这个应该无异议吧）是可以有所作为的。
做多的有没有获利？有，可以减仓。没有，可以做套保卖购买沽对锁，也可以将卖沽仓位进行上移行权价做无支出减仓。当然，你也可以看继续涨升而加大做多力度，买购（损失有限），学习M大师的做法建立认购牛市价差（低成本做多）。
只要做了这些动作，后面的结果就会改变你前面的状况，然后我们就可以检讨这些动作的成败。
有句话说选择比努力重要，要我说行动比等待重要。毕竟这个高点相对前面其实还是低点，对于身处熊市的投资者而言，如果没有坚定持有等待胜利的信心，那么努力就是必要的，选择也是必要的，行动更是必要的。
这就是我内心把偏多双卖策略自定义为卖方版永动机的理由（永远在行动）。这不是今天才有的认识，去年就已经明白这一点了。
全文刊载《稻香》歌词，和这里关注的网友们一起分享体会。
稻香 周杰伦
对这个世界 如果你有太多的抱怨
跌倒了 就不敢继续往前走
为什么 人要这么的脆弱 堕落
请你打开电视看看
多少人 为生命在努力勇敢的走下去
我们是不是该知足
珍惜一切 就算没有拥有
还记得 你说家是唯一的城堡
随着稻香 河流继续奔跑
微微笑 小时候的梦我知道
不要哭 让萤火虫带着你逃跑
乡间的歌谣 永远的依靠
回家吧 回到最初的美好
不要这么容易 就想放弃
就像我说的
追不到的梦想 换个梦不就得了
为自己的人生鲜艳上色
先把爱涂上喜欢的颜色
笑一个吧 功成名就不是目的
让自己快乐快乐 这才叫做意义
童年的纸飞机
现在终于飞回我手里
所谓的那快乐
赤脚在田里追蜻蜓 追到累了
偷摘水果 被蜜蜂给叮到怕了
谁在偷笑呢
我靠着稻草人 吹着风 唱着歌 睡着了
哦 哦 午后吉他在虫鸣中更清脆
哦 哦 阳光洒在路上就不怕心碎
珍惜一切 就算没有拥有
还记得 你说家是唯一的城堡
随着稻香 河流继续奔跑
微微笑 小时候的梦我知道
不要哭 让萤火虫带着你逃跑
乡间的歌谣 永远的依靠
回家吧 回到最初的美好
还记得 你说家是唯一的城堡
随着稻香 河流继续奔跑
微微笑 小时候的梦我知道
不要哭 让萤火虫带着你逃跑
乡间的歌谣 永远的依靠
回家吧 回到最初的美好
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看到这位网友的回复帖子，专门打开电脑写一个回应，请不要抱怨，我下个帖子会给你今年的实战记录。这些数据不定期都在帖子里有发布。我自己明年的实战帖子已经写好《看山是山，期权玩家2024》。资金无回撤没什么稀奇的呀，只要卖开大于买平就行，
卖沽战术全程无回撤，说到做到。你可以觉得我卖弄，那么帖子里其他网友最近也在这里做年度总结，这些总不会是我编造的吧。就在昨天还有网友拿出3800+3600牛沽组合说事，不要视而不见吧。更有意思的是，还有一位新手最近也...
我一年下来也是无回撤，只是负债比年初更高了，
所以说卖沽输的都是假钱，啊哈哈哈哈哈哈哈！
期权就是个工具，看看楼主年初瞎涨时候，狂妄的认知。可以说门都没入，还天天好为人师，呵呵。看到这位网友的回复帖子，专门打开电脑写一个回应，请不要抱怨，我下个帖子会给你今年的实战记录。这些数据不定期都在帖子里有发布。我自己明年的实战帖子已经写好《看山是山，期权玩家2024》。
卖沽战术全程无回撤，说到做到。你可以觉得我卖弄，那么帖子里其他网友最近也在这里做年度总结，这些总不会是我编造的吧。就在昨天还有网友拿出3800+3600牛沽组合说事，不要视而不见吧。更有意思的是，还有一位新手最近也持有50的牛沽在战斗呐。
承诺依旧有效，卖沽战术全程资金无回撤（当然没说过市值无回撤）。你打赏99金币，我参与PK。
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