一:境界和进阶
2022年是我在A股交易期权以来首个亏损年份,但也是在期权“哲学”范畴进步最大的年份。痛苦使人进步,此言不虚。
2023年果然迎来了转折之年,无论是成绩还是理念都明显有了进步。让我吃惊的是,一旦开始回顾总结,就会发现自己其实走回了原点!这个原点并非静态回到初始状态,而是通过持续实践取得了所谓的螺旋式提高。
在艺术界,经典的一个描述就是:看山是山,看山不是山,看山还是山。这是艺术层次或者境界的提高。用来类比我自己的认识比较贴切。当然,我是不敢狂妄以为自己“境界”提高了,而是说更透彻理解了“大道至简”这个道理,进阶了。
如果我现在说,自己最后理解的最适合自己的期权策略就是备兑策略,各位看官不要惊讶。
只要再度把自己这些年的实战升级历程用文字描述之后,或许各位就明白了。当然,我属于后知后觉或者笨鸟先飞,非要这样折腾之后才理解“最简单的才是最有效的”这个道理,说明自己以前悟性不够而不是现在境界提升。不过说自己进阶了开悟了也无须过谦的。
备兑策略=买入持有ETF+卖出近月认购(静态)
我的第一步改革历程:用买入持有远期深度实值认购合约替代ETF,提高资金效率。于是诞生了期权永动机(其实专业术语称为跨期对角价差)。
期权永动机=买入持有远月深度实值认购+卖出近月认购(动态,比率可调)
经历持续多年大跌考验,发现这个深度认购实值也可能会因为累计下跌无反弹而损失殆尽,于是再度改革为第二步,用卖出实值认沽(加买入同期废纸认沽合约锁定保证金)替代买入深度认购合约,允许浮亏但不会损失那些多头资金了。这就是我提出的卖方版永动机概念。现实中被广大网友称呼为“偏多双卖”。
偏多双卖=卖出近月实值认沽(+废纸保护)+卖出近月认购期权(动态,比率可调)
所以,大家看了几年的“偏多双卖”呀,期权永动机呀这些时髦的名词本质上都是备兑策略的不断变形。
即使到了2023年,论坛上如果有网友开帖子讨论备兑策略,依旧众说纷纭,褒贬不一。而我在这个策略上已经实战了5年,每年的帖子获得点击量都达到40万以上,只不过因为用了新式词汇而给人感觉“神秘而可笑”罢了,其实本质是一样的。
搞了几年,万变不离其宗,我总结的期权最合适的策略就是变形的备兑而已。这就是看山是山的体会。
光说不练可以当“老师”,但没有说服力。所以接下来就是我自己正经实战“偏多双卖”期权策略在2023年的总结了。
(做一个补充,2023年12月,看到论坛上实战这个策略的网友和我的设计思路不符,容易引起误导,把网友导向卖跨这个高风险策略,因此在公众号里有说明,这个名称在我自己的后续交易中停止采用,恢复卖方版永动机这个名称。这世界的确没有永动机,但可以永远在行动。)
二:2023年实战总结
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这张表能够清楚体现自己的实战曲线。
由于市场全年体现为冲高回落,那么期权组合策略靠想象也可以获得基本结论:因为多头是一个认沽牛市价差组合,因此下行损失是有限的,比真实的正股备兑或者买入认购期权有明显优势。另外还有卖空仓位的补偿,整体业绩一定是超额于标的指数表现了。如果有大幅超额,应该体现在两部分。一个就是多头的杠杆率是否运用得当,另外一个是空头比例把握是否合适。我觉得,如果网友喜欢研究参考别人的净值曲线,还不如去审视一下每个人自己的这样两个重要的指标(多头杠杆率和对冲值)。只要这两个指标和股价位置对应得当,没有好成绩才不正常!当然,难点也在这两个指标。或许有人会就此总结出“择时”两个字来概括,而我坦率告诉大家的其实是八个字“低买高卖,龟兔赛跑”。
2023年初,大家盼望的春季行情终于到来,并且一直持续到农历新年后。这一段对于习惯做多的网友都没有讨论的必要。
大家最愤怒的,也是我自己最难受的一段历程发生在7月底政策指示活跃股市之后。
因为前期运行稳健,于是8月开重仓卖出6250沽等待归0。本质上讲虽然看涨但实际比较保守,选择卖平值认沽并不奢望指数牛市创新高。然而市场比我预期还差,没有能够再进一步,焦躁之下我还写了一篇《敦促6250沽买方投降书》,其实就是重仓之下的心虚表现。
事与愿违,8月见顶之后是反杀而不是正常调整,结果让我自己从年度最好成绩45%的高位一度下滑到10月份出现了几天的浮亏。(上一个帖子里有详细记录)。这么大的跌幅可以推脱为市场变化莫测,但也可以归咎为自己杠杆率控制失当,或者对冲不足。
事后看,这是去年唯一的错误,但这个错误造成这么大的影响,足够自己去面壁了。2022年反思错误之一是年初高杠杆选择不当,结果2023年依旧在这个地方犯错,人性的弱点不是说改就改得掉的。我觉得自己在进步,而市场反而比去年进一步后退,结局就是业绩大幅下滑。要不是最后两天大幅反弹,今年很可能继续发生业绩亏损。
月有阴晴圆缺,账有悲喜交加,此事神难全。戒骄戒躁,稳打稳扎,才是立身之道。
很多网友一直认为没有适合全市场的期权策略,而我偏偏持之以恒,就用这个卖方版永动机+龟兔赛跑战术来应对。实践才是最有说服力的,况且这样的策略可以在偏多双卖或者偏空双卖方面灵活调整,因此实战操作并不机械呆板。2024年我会继续用这个策略更上一层楼,但是在杠杆率和对冲值的使用上的确还有进一步反思改进的地方。
当然,由于当前股指都回到近年来的低位,从风险承受能力的不同角度,我也愿意给关注帖子的网友再度推荐期权永动机策略(具体内容可以参看我的公众号2023年最后一篇文章介绍)。
三:2024年展望
为避免误导不做展望,就六个字:慎预测,善应对。
不过,我也可以公开一个预测方法:按照历年指数都至少有15%以上的振幅均值,再结合2023年最低价格,是可以大致推算出2024年高点的下限的。也就是说,我们假设新的一年还会二次探底而不破前低,那么年度高点就等于低点+15%的年度振幅。
是否可以有更乐观的展望,需要根据临场情况走一步看一步的,事先过于前瞻容易出错。
学无止境,开出这个新的实战帖子,让更多期权同好在这里相互交流共同进步,楼主做为店小二也能够雨露均沾,不断取长补短,争取更好的成绩。
欢迎你,我的朋友!
附录:
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7月19日我在帖子里计算了500-300指数价差为1333点,当时一个在下方盘整,一个是9连阳高位。很明显需要修复或者均值回归。
但是接下来情况是价差继续缩小,到7月24日价差达到1250点。很值得“怀疑”是否因为情绪差而“不回归”了。
结果今天午盘,两者价差恢复成1329点了。看盘面情况,这次修复就是小盘反弹+大盘回落组合。
这又是一场龟兔赛跑的现实演绎,只不过这次500指数扮演了忍者神龟,而300的确在GJD呵护下成为了骄傲的兔子。
没有“牛市”的背景下,靠TA来“活下去”!
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算了一下各个指数在ETF期权交割日前后3天的情况,以T-3日作为起始点(100)你的回测图很直观,不过因为直到2019年才有第二个期权上市,所以以前年份的其它指数表现缺乏参考价值。而且早期有交易资格的人数非常少,大家都处于摸索阶段,因此也不可能有套利或者做市黑箱的存在。哪怕就是VIX指数或者隐波也一样,指数都会由于衍生工具的开发而逐步降低波动了。
看下来,最近两年特别明显,其他年份并不是很明显,不过19年以后开始比之前更加显著些了,19之前只有50,后面陆续开始有300,500,创业板等
统计套利在市面上存在两种截然相反的看法:一种认为是刻舟求剑,另外一类的代表是西蒙斯,重视规律运用概率。就如同这个到期魔咒,有网友觉得是可以开发成获利工具的,但为何不可以做为避险信号来用呢?
我们在讨论问题时经常觉得会陷入“鸡同鸭讲”的盲区,彼此都苦恼。其实就是因为一方是站在当下看问题(增量),而另一方是从存量角度(过去)看问题,所以角度不同,分歧就难免了。
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期权到期日魔咒看了建淞兄转的这图,要是按照这个操作是不是就要自由了!?
几年前我就总结出了一些“异动”。在期权结算日前几天总是会有一次调整。我自己总结的看法是:因为大量期权交易者习惯用买购替代股票做多(过去有过个股权证,后来出现过杠杆工具分级B基金),所以卖方(做市商)往往利用资金优势打压指数,造成到期前大量认购期权成为废纸。后来期权市场引入了“最痛点”概念,就是说期权背后的大资金试图收割最大数量的持有人,往往将股价向该合约方向牵引!
昨天在雪球网站看...
用50和500回测了下,周一买沽做空,周三平仓反手做多,周五平仓,50 3年总体还是赚的,但也仅仅是覆盖成本后的微利,500稍好,优化后应该能够更好,但应该达不到图中这些线的斜率,
0.6%能画这么斜,这图也就看看了,按照这个操作......
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这不,利用上午仅有的几个5分钟大小分化波段做了部分切换,刚刚,新一轮的300底仓又有了,成本在3.46元。
离岸汇率应该在跳水吧。
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期权到期日魔咒算了一下各个指数在ETF期权交割日前后3天的情况,以T-3日作为起始点(100)
几年前我就总结出了一些“异动”。在期权结算日前几天总是会有一次调整。我自己总结的看法是:因为大量期权交易者习惯用买购替代股票做多(过去有过个股权证,后来出现过杠杆工具分级B基金),所以卖方(做市商)往往利用资金优势打压指数,造成到期前大量认购期权成为废纸。后来期权市场引入了“最痛点”概念,就是说期权背后的大资金试图收割最大数量的持有人,往往将股价向该合约方向牵引!
昨天在雪球网站看...
看下来,最近两年特别明显,其他年份并不是很明显,不过19年以后开始比之前更加显著些了,19之前只有50,后面陆续开始有300,500,创业板等
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期权到期日魔咒国外这几年不是降低交割的频率,反而是增加到期交割频率,这两年最火的是当天到期(0DTE)的合约,每天有新合约挂出来,当天就到期,gamma巨大,非常刺激。交易所赚的飞起,去看看CBOE的股价
现在网上在争议改变期指期权结算周期,不要月月交割。我不知道外国的惯例是如何的,不过经常看到有每周到期的期权,但也不时发现期权玩家(散户)往往能够战胜庄家,似乎没那么多魔咒,最多有一个“四巫日”而已。
要说日历效应也是有的,A股有一个效应,就是上旬上涨的概率高,下旬下跌的概率高,有人做过统计,如果只在上旬持仓,后面20天空仓,收益很高。期权交割日都在下旬,所以说只是正好碰上了,因为在2015年有期权之前,这个效应就存在了
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期权到期日魔咒这锅内资不背。
几年前我就总结出了一些“异动”。在期权结算日前几天总是会有一次调整。我自己总结的看法是:因为大量期权交易者习惯用买购替代股票做多(过去有过个股权证,后来出现过杠杆工具分级B基金),所以卖方(做市商)往往利用资金优势打压指数,造成到期前大量认购期权成为废纸。后来期权市场引入了“最痛点”概念,就是说期权背后的大资金试图收割最大数量的持有人,往往将股价向该合约方向牵引!
昨天在雪球网站看...
隐约记得很早以前,国内还没有期指,只能做多的时候,
就经常看到媒体上说新加坡A50交割魔咒,月底最后两天经常大跌。
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几年前我就总结出了一些“异动”。在期权结算日前几天总是会有一次调整。我自己总结的看法是:因为大量期权交易者习惯用买购替代股票做多(过去有过个股权证,后来出现过杠杆工具分级B基金),所以卖方(做市商)往往利用资金优势打压指数,造成到期前大量认购期权成为废纸。后来期权市场引入了“最痛点”概念,就是说期权背后的大资金试图收割最大数量的持有人,往往将股价向该合约方向牵引!
昨天在雪球网站看到某网友的一张图,比较明显的将我自己总结的期权到期日魔咒以图表方式展示出来,供大家参考吧。
现在网上在争议改变期指期权结算周期,不要月月交割。我不知道外国的惯例是如何的,不过经常看到有每周到期的期权,但也不时发现期权玩家(散户)往往能够战胜庄家,似乎没那么多魔咒,最多有一个“四巫日”而已。
没有信心没有盈利效应的市场,啥都可以构成利空。
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这位兄台,我给你这段反思总结打赏了5个金币。因为这段文字真有含金量!一方面诠释了“看山不是山”的意境,另外一方面是给论坛众多低风险投资者(其实就是可转债持有人)指明了一条崭新的道路。多谢鼓励,我已经这么操作了,感觉非常良好。
伴随市场金融产品的增加,盈利模式完全可以变更,不以牛市上涨为唯一路径,那么你就会发现“别有洞天”。放弃牛市的无限收益(也可能就是想象)换来逐步的现金流增加,照样可以在夹缝里生存或者自称“苟活”,并不丢人的:)
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毛老师好!我希望这一次你的切换不是受我的实盘扰动。看一下动态估值图。 这是500的动态PE曲线。绿色箭头是今年5月初,当时我坚定认为“阶段性高估”因此大幅减仓降杠杆了,而那时这里的网友觉得中小指数非常强,继续看涨。现在到了红色箭头的阶段性低估阶段了,我自己反而坚定持有的。 这是50指数的动态PE曲线。一些网友非要和我论大小指数的趋势性表现,其实对于我来讲,龟兔赛跑战术本身没有大小指数的强烈分野,...昨天旅游回来数据统计到一点多,500指数发生了钝化,现在还在做多区间,但指标值已经下降很多,可能会发生时间换空间的继续下跌,做多性价比大幅降低,虽然期待500的回归,但可能性确实在降低,空50多500的策略还在线,但概率也在下降,需要等待指标的进一步放大再能操作才能更保险一些
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最近两年一直在持有转债,昨天看到了这个帖子突然才想到,自己持有那么多转债为什么没有做卖出call呢,这样不是每个月都会有权利金收入,也不至于2年多转债还赔钱。自己持有100多的低价转债大饼,每个月再卖出两张平值call(中证1000)等于是备兑了,如果早就这么做估计现在还是盈利的。后视镜
如果你这么做,转债大饼又涨了。你要后悔卖call的
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是把50部分换成了500,之前是50+300+500期权都有毛老师好!我希望这一次你的切换不是受我的实盘扰动。
看一下动态估值图。
这是500的动态PE曲线。绿色箭头是今年5月初,当时我坚定认为“阶段性高估”因此大幅减仓降杠杆了,而那时这里的网友觉得中小指数非常强,继续看涨。
现在到了红色箭头的阶段性低估阶段了,我自己反而坚定持有的。
这是50指数的动态PE曲线。
一些网友非要和我论大小指数的趋势性表现,其实对于我来讲,龟兔赛跑战术本身没有大小指数的强烈分野,就是追逐阶段性的高抛低吸,因此争论没有必要的。
这一次如果实现了价差套利目标,未来还可以重新再平衡的。
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最近两年一直在持有转债,昨天看到了这个帖子突然才想到,自己持有那么多转债为什么没有做卖出call呢,这样不是每个月都会有权利金收入,也不至于2年多转债还赔钱。自己持有100多的低价转债大饼,每个月再卖出两张平值call(中证1000)等于是备兑了,如果早就这么做估计现在还是盈利的。这位兄台,我给你这段反思总结打赏了5个金币。因为这段文字真有含金量!一方面诠释了“看山不是山”的意境,另外一方面是给论坛众多低风险投资者(其实就是可转债持有人)指明了一条崭新的道路。
伴随市场金融产品的增加,盈利模式完全可以变更,不以牛市上涨为唯一路径,那么你就会发现“别有洞天”。放弃牛市的无限收益(也可能就是想象)换来逐步的现金流增加,照样可以在夹缝里生存或者自称“苟活”,并不丢人的:)
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50为主的这周应该每天新高了!我的期权,按期权本金算今年收益还亏13%,目前等效市值约3倍杠杆,还需要指数涨4%才能回本。我在期权操作中,是要维持固定的市值的,保持平值附近卖沽,吃最大的时间价值。结果就是底部割肉降杠杆,高位卖沽做多,这些操作导致落后很多指数很多。
500对冲比例大的应该快解放了,随着近月合约到期被迫增加做多仓位,一个小小的反弹就会大大OK!
没有对冲的回血肯定的慢,高抛低吸还能好点,这个也没有……
50,500我都有策略完全不一样,50为主要标的,稳健策略为主,短多长空+双卖+卖购买沽+网格+保证金夸策略组合;创业板因为较高的性价比只取一瓢;500除短期策略的操作,现在只买入了ETF,未加杠杆,愧对建淞兄和毛...
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典中典魔怔人 今年这行情还亏真的建议退出期权市场我觉得您这表达的有点保守了,不赚钱就退出,这要求有点低了,年初到现在回撤达到将近25%,振幅打到了30%,我顺着您这思路来理解,不赚15%以上就不要玩啦,退出吧。。哈哈。。我估计那就真没多少人玩啦。。
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我今年期权还是亏的呀,我重仓50050为主的这周应该每天新高了!
500对冲比例大的应该快解放了,随着近月合约到期被迫增加做多仓位,一个小小的反弹就会大大OK!
没有对冲的回血肯定的慢,高抛低吸还能好点,这个也没有……
50,500我都有策略完全不一样,50为主要标的,稳健策略为主,短多长空+双卖+卖购买沽+网格+保证金夸策略组合;创业板因为较高的性价比只取一瓢;500除短期策略的操作,现在只买入了ETF,未加杠杆,愧对建淞兄和毛师了!
500等待指标的提示逐渐加码进场,现在什么情况也完全不知,旅游一周只进行了基本操作,年初寒假游净值每天都在创新低,暑假游则完全相反,净值每日新高,运气+策略的逐渐优化
500降到5一下,进制发生变化,这其中可能产生套利,待研究
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看来暴风雨要来了。哎呀,厉害呀!你预测的太准了,
这几天拼命拉指数,而期权上出现了过去的一个“异常”定价场面:认购期权批量折价。
从逻辑上讲,是玩家们运用套保方式做空形成的(目前指数和大多个股明显背离)。但也有可能市场资金反过来要“吃定”这批空单。
别问我如何研判后面会如何。就我积累的历年数据,实际情况大多是有继续冲高的走势。也就是说,恐高的是错误方。
鹿死谁手,几天后会揭晓。不过奇怪的是,VIX指数丝毫没有反馈潜在的大波动会...
果然是汪汪队吃定了这批空单!
而且还是钝刀子轧肉,吸住空头每天咬一口!
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闲聊,北京国企单位,好像没有接到考核标准,(消息不全面,不可一概而论),至于融资利率,绝对不可能2%。北京银行给企业的利率,甚至低于国债回购利率,仅供大家参考,地域不同,企业好坏不同。单位和项目是不一样的,项目出资正常都有考核,最典型就是新能源项目,风电和光伏电站新项目审批内部都要到6%以上才能审批,短期利率和长期融资利率是有区别的,救市这种项目参考15年那轮成本应该在2%以上。
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大家都太小看国家队了,他这个钱是从央行借出来的,国企项目考核标准是6%到7%,加上融资利率2%,这个位置买他是衡量过的年化在8%到9%,但是大家不知道额度到底有多少,用完了创新低概率也不小,如果真的无限量买,两手准备了闲聊,北京国企单位,好像没有接到考核标准,(消息不全面,不可一概而论),至于融资利率,绝对不可能2%。北京银行给企业的利率,甚至低于国债回购利率,仅供大家参考,地域不同,企业好坏不同。
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我觉得下周还会拉一下,再保卫一次3000点,顺便诱多。大家都太小看国家队了,他这个钱是从央行借出来的,国企项目考核标准是6%到7%,加上融资利率2%,这个位置买他是衡量过的年化在8%到9%,但是大家不知道额度到底有多少,用完了创新低概率也不小,如果真的无限量买,两手准备了
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早上体会了一把,实值跌得快,卖购跟不上的感觉(游泳游得太快了,内裤都追不上屁股)。。。。。难怪大佬要说实盘,自己去体会。
负的时间价值,要到期权最后一天,肯定会修复回来。
有钱的,到时间相当于打折买入ETF。吃到完整的冰激凌~~~
没有钱,只能向下个月移仓。推荐买一点,深虚值,补补手续费。
看到朋友说,买购+卖沽,全看涨。。。用负的时间价值+时间价值,双打折看多。
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你还是以股票多头思维看问题,就没有理解我们期权偏多双卖战法的真实意义。透露一下,尽管目前我仓位的多头比率依旧较高(200%),但行权价已经下移到5250合约了。也就是说,只要有一个波段反弹,甚至不需要创年内新高,就可能实现0仓位解套了。懂王上台的16到18年初真也是牛市,牛在港股,牛在价值投资,和如今走的如此相像,看看那段时间的500、创业板和1000指数和现在有啥不同。
特朗普上台,还幻想牛市?不敢奢望的。唯一的利好是他要求美元贬值。
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选择了个烂指数,是我的错。但现金流一直为正,我能做到。这就是实战中的卖沽战术全程无回撤!
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又来随便聊聊我自己的看法。你还是以股票多头思维看问题,就没有理解我们期权偏多双卖战法的真实意义。透露一下,尽管目前我仓位的多头比率依旧较高(200%),但行权价已经下移到5250合约了。也就是说,只要有一个波段反弹,甚至不需要创年内新高,就可能实现0仓位解套了。
接着我昨天那句话,雷迟早要爆,什么时候爆,不知道。要看市场的契机。
风格也一定会转换,但什么时候转换,不知道,也要看市场的契机。
从量化统计的角度来看:
1.目前大小盘风格只是到达均衡的位置,
并没有到极致的程度(去年年底小强大弱的时候,偏差最大能到2倍标准差)。
这从盘面也能佐证,只有红利高股息走的最强,各种行业龙头茅指数,都还在低位没有动。如果后市还有增量资金流入行...
特朗普上台,还幻想牛市?不敢奢望的。唯一的利好是他要求美元贬值。
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五个指数,就500ETF最弱。20日线站不上去。。。无奈。
50ETF最强,60日均线都站上去了。
隐含波动率,创新低。
300ETF,7月份3400购0.1416,时间价值是-0.013。离到期还有7天。
相当于是比同时买正股的300ETF,接近打了个9.7折。
300ETF,短期趋势,还是偏多。
如果想赚这个时间价值。7天时间
买购:7月份3400购0.1416 10手
卖购:8月份3400购0.1560 10手
目标7天赚3%的时间价值。这样行得吗?
贪心一点,再卖沽:8月份3400沽0.014 10手
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比对又来随便聊聊我自己的看法。
最近包括广汇汽车1元退市行为,打击了小市值股票持股信心,另一面则是国家队强力增持大蓝筹指数股,造成了较为明显的板块分化。
最强的50ETF,股价回升到6月6日,对应上证指数3048点。
次强的300ETF,股价回升到6月18日,对应上证指数3030点。
而当前上证指数还在2962点。
前几年白马股牛市结束,指数回调明显,跌幅都过了40%,而以全部股票为计算范围的上证指数不过从3700点跌回3...
接着我昨天那句话,雷迟早要爆,什么时候爆,不知道。要看市场的契机。
风格也一定会转换,但什么时候转换,不知道,也要看市场的契机。
从量化统计的角度来看:
1.目前大小盘风格只是到达均衡的位置,
并没有到极致的程度(去年年底小强大弱的时候,偏差最大能到2倍标准差)。
这从盘面也能佐证,只有红利高股息走的最强,各种行业龙头茅指数,都还在低位没有动。如果后市还有增量资金流入行业龙头茅指数,那么大盘风格还是有继续延续的可能性。
2.历史上风格往往能延续一年以上,目前大盘风格才半年,时间还早。
3.历史上风格转换往往都在年头年尾,现在还在年中。
再从资金属性来看:
大盘小盘,根本就是不是同一波人,大家各玩各的。
市场演义哪种风格,本质就是增量资金的性质决定的。
我年初就在这里说,今年险资有增量是明牌。
险资3000亿打进高分红,就是现在这个局面。
小盘的资金性质主要是高频和游资。这部分今年以来一直在减量,
他们什么时候开始增量,我看不到也不知道。
以上说的,都是我眼中的现实。不一定对,仅供参考。
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最近包括广汇汽车1元退市行为,打击了小市值股票持股信心,另一面则是国家队强力增持大蓝筹指数股,造成了较为明显的板块分化。
最强的50ETF,股价回升到6月6日,对应上证指数3048点。
次强的300ETF,股价回升到6月18日,对应上证指数3030点。
而当前上证指数还在2962点。
前几年白马股牛市结束,指数回调明显,跌幅都过了40%,而以全部股票为计算范围的上证指数不过从3700点跌回3000点,所以过去两年都在骂上证指数失真。
现在曾经最烂的大蓝筹指数已经重新站上短期技术均线上方(周线20均线),趋势被人为资金拉抬改变了。而大量中小市值股票跌跌不休,通过拉低中证500,1000等指数又使得上证指数迟迟无法回升到3000点以上。
然而这样的轮回其实始终在反复出现。
曾经的50指数最早跌回2018年,现在强到连毛大师都逢高减仓了。这一幕2017年其实演绎过了。
那么昨天北证指数突然爆发,难道不是轮回体现吗?去年10月因为超跌而反转一次,现在又来了。
君不见,连超强爆款的美股7姐妹,强大到绑架了指数,现在说翻脸就翻脸,那个长期被冷落的罗素2000指数最近却反转了。这是一个小市值指数哟。
所以,每一次轮回,总是从超跌低迷开始。股票可能不再轮回(退市),而指数一定会有轮回。
背后的原因很简单:资金会趋利避险。
就我统计的数据,2月5日股灾那天,500-300指数差1173点,昨天两者价差1355点。而去年这个差值是高于2000点的。我就不相信,整个中国只有300家好公司。在庞大的货币堆积前,轮回一定会反复出现,而价差套利这样的量化交易应该会获得资金认同的。
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波动率都处于比较低的位置,
可以适当布局次月认购期权,
同时卖出近月认沽期权,
对于500ETF,
还是近月购比较好。
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悲歌我还是想多聊几句。
广汇汽车“面退”了。(股价持续低于1元而退市)
对于据说有10万股东和云集集思录论坛的低风险债券投资者而言,应该是一场悲歌。非ST,账面还有利润和现金的大市值公司用这样的方式告别股市,难免会有诸多疑点被市场挖掘。对此,我没有研究,也不会妄言。
1:用这样极端的方式“控告”监管方式的欠缺。
2:早点退市可以避免更大的“暴雷”。
或许这些猜想都是可能的。
不过在我自己的投资经历里,新疆广汇有着极...
对于散户来说,基本面分析,
是用来避雷的,不是用来做空的。
广汇2020年财务就开始有问题了,开始大量借钱1000多亿,
每年靠借新还旧来续命,现在账面那点现金和利润,还债都不够。
基本面投资人,三年前就应该卖掉跑路了,不会一路等到现在的。
三年前发现财务可能有雷,但不代表这个雷立刻就爆。
什么时候爆,不知道,要看市场的契机。
大资金想要做空,可以利用资金优势引导市场情绪,可以利用媒体渲染市场情绪,
这两点,散户做不到。散户空单开进去也耗不起,市场氛围不到,他完全可以不爆。
散户早点避开不碰就行了,想靠它爆雷做空获利,太浮云了。
补充一句,广汇这股,也不能直接说他是雷。
跟造假不同,他跌到今天退市,确实是基本面每况愈下,不断恶化。
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广汇汽车“面退”了。(股价持续低于1元而退市)
对于据说有10万股东和云集集思录论坛的低风险债券投资者而言,应该是一场悲歌。非ST,账面还有利润和现金的大市值公司用这样的方式告别股市,难免会有诸多疑点被市场挖掘。对此,我没有研究,也不会妄言。
1:用这样极端的方式“控告”监管方式的欠缺。
2:早点退市可以避免更大的“暴雷”。
或许这些猜想都是可能的。
不过在我自己的投资经历里,新疆广汇有着极其重要的意义。不是在这个股票上赚了钱,也不是亏了钱,而是因为它让我完成了从价值导向投资重新回到了指数化量化技术分析领域!
那一年,网络上有一个知名ID “天地侠影”,研究认为600256存在较大的财务陷阱。也因此让我启动融券交易,将该股作为自己的第一笔卖空标的。
即使到目前为止,融券都是一个小众群体,选择该股其实就是通过价值研究得出的结论,只不过方向是反的。但是,过程异常艰辛。融券过程中公司不断释放利好,一会一个资源探明,一会搞了LNG,还有煤制油等等,等等,然后通过实力把“天地侠影”跨国追捕,关了起来。
因为小众,所以鲜为人知,融券广汇小赚一笔,匆匆结束,不敢与公司抗衡了。后来融券康美药业却再度遭遇打压,以失败告终。
看对了做对了,但难以坚持下来,这就是导致我对个股不信任,放弃价值研究的主要原因。
因为熊市,大家对于做空交易很反感。但是,在缺乏做空氛围里,盲目做多造成的伤害其实更大。如果有合适的工具做空造假的股票,大家的盈利模式得到拓展,那么就会自然放弃追逐泡沫,也可以更早预警财报造假。反过来也会抑制泡沫放大,也不至于现在重演悲歌。
如果有人恶意退市,挑动舆论转移焦点,把逃废债演变成对新制度不公的“控诉”,那么我们永远也没办法走出“投资者保护”怪圈。
这个保护制度到底是保护还是在伤害投资者?
我希望这场悲歌不要成为第一集!
一家之言,不参与讨论,请诸君谅解。