思考的人生_2021

按惯例,先报一下年初的仓位。

保利42%,神华14%,中南10%,宁沪8%,万科7%,太阳7%,国贸6%,塔牌4%,宋城2%。转债和港股也算是有一些资金量了,但不在统计之列。

A股收益率的计算方法是按照2012年末的出资额作为本金来计算,一方面是因为12年以后,没有再入金也没有出金,另一方面是自己也就是从12年才开始计算收益率。自己的现金流还算很不错,这几年积累下来的可投资金还是有一些,遇到忍无可忍的时候,也会在满仓的基础上再下手,追加的资金,算是按照5%的融资成本,自己向自己融资。当然也有过,自己追加资金,加上券商两融资金(肯定不是满融)都加进去的时候,不过这样的好时光,真的不多。

这个帖子,自己也不知道会坚持到那一天,大家随缘。

声明:本贴仅是个人思考片段的记录,不推荐任何人参考,本人买入/卖出的所有投资品种均蕴藏巨大风险,切勿模仿,若据此买卖,请后果自负。
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大y阿飞 - 子姑待之

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谢谢分享,祝大发利市。
2021-12-29 10:17 引用
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jciwolf

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楼主开了公众号后,记得在帖子里说下哈,到时关注
2021-12-29 09:50 引用
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雨过心清

赞同来自: 安静的小白 金钱夜不眠 枫叶fy 捡腊鸡养家糊口 hanbing0356 御风飞翔 lansehaiyang88 钟爱一玉 ccnuwater malijia 飞羽123 zhuzi51 一剑飘雪 sames1986 夹头318 sasing 自由之梦想 chrisharn 阿戒1899 sdu2011 大y阿飞 szalalwong hannon xjy123 闲菜 好奇心135 neverfailor更多 »

享千金者,必是千金人物,楼主的这句话精彩。今早打开集思录,撞见眼帘的就是这句话,回味了下,开始认真浏览楼主的帖子。

如果集思录是江湖,这里既有蛰伏已久一剑封喉的剑客,也有精研武学矢志不渝的侠客,有爱护后辈谆谆教诲的门派开山长老,更有星宿老怪左冷禅一流,前有嚣张的可爱,后有皮里阳秋,混在人群里,为人所不齿。总而言之,这里舆情复杂,能够活下去的基本都有几把刷子。

曾经有一段时间很想给集思录大佬们画一张群像,描绘下成功必备的五要素之类的。来来回回的发现,几个字就可以说完,坚持、忍耐、热爱、勇气。集思录里有这些特质的人特别多,所以也就特别吸引我,楼主无疑也是其中优秀代表,来这里没别的,卖惨没用,净值说话。

在我投资的路上,最早接触的其实就是价值投资。我理解的价值投资类似于武功中最正统的功法,初期人人可练,人人皆知,但是很难有人坚持练下去,因为比武的时候比不过打板的,比不过做波段的,人比人,气死人啊。所以初期这个阶段就流失大量人才,到了中期,或有小成,这批量里会产生高手,泰山崩于前而色不变,麋鹿兴于左而目不瞬。高手的心理素质前所未有的强大,信念不可动摇,三军可以夺帅,匹夫不可夺其志也,所以这是我看到的,为什么价值投资者都特别顽固的原因。这种顽强也会感染到旁观者,并且在投资的后期阶段,威力巨大。别的投资方法上到八位数就很难了,而价值投资,净值无论多少都可以无限放大,所以无论旁人如何褒贬,我始终认为,价值投资是投资界第一流的投资方法,不可动摇。

说了那么多价值投资,而我始终不入其门,并不是知行不一,是因为我本身多疑,性格不适合长持个股,心理素质强,很适合大类资产切换博弈。但是看到楼主这样的精彩人物,知行合一,正是我来集思录的初衷。

匆匆一晤,楼主又要闭言不说了,也好,本就修苦禅,山高水远,只要还在江湖,就还有相见之日。祝安好。
2021-12-29 09:12 引用
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言西早

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这么好的帖子,也终结了。祝愿楼主越来越好
2021-12-29 00:37 引用
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sankeshu

赞同来自: chrisharn

@塔塔桔 多谢反馈。我是用了永辉生活之后,对比下来,觉得菜的品质比社区团购的那几家都要好。才建了一点观察仓的。永辉在供应链上还是挺有实力,加上现在也很重视线上,我觉得应该还有希望能打个翻身仗。现在回复不便,抱歉占用了楼主的帖子。
2021-12-26 21:22 引用
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chen4j

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永辉装修是不错,但有一次小孩拿了最显眼货架的彩虹糖居然只有两个月就到期,还没打折,从此印象不好
2021-12-25 23:34 引用
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塔塔桔

赞同来自: 邪流丸维维 用户Y 云在东方 丢失的十年 luyi1 海映蓝了天 hannon neptunus homanking solino happus 明园 chrisharn dorly neverfailor GLZ0514更多 »

永辉从高点跌下来很多了,最近换了CEO之后,好像有改善的迹象。想问一下大佬有没有重新买回的打算?
作为在永辉大本营生活的人,我说说我的所见所闻,福州本地发展起来‘朴朴’线上商超,真的对永辉构成非常大的影响,我所在社区5w+以上人口,只有一家永辉超市,两层,面积1w+平米有,几个月前重新改成量贩模式后,还是人流不够,以前没朴朴的时候,是人满为患的。

虽说现在永辉也支持线上,但买生鲜一类的东西,反而总有被人挑剩下的赶紧,而朴朴因为没有门店就不会有这个感觉,大家就更爱用朴朴。

让我投永辉的话,我有点怕。

楼主继续发帖呀,俺水平太水,只能点赞,特别现在论坛不能跟帖回复的话,更怕污染了帖子了。
在你这边学习了好多好多。期待你的2022
2021-12-25 22:14 引用
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flushz - 新手,非价投

赞同来自: Boiledwater lvweibo0 水和蚕豆 jiandanno1

@ylshxajh 谢谢

关注和支持我的各位,一并谢过
2021-12-25 20:05 引用
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flushz - 新手,非价投

赞同来自:

@flyzizai 谢谢
2021-12-25 20:04 引用
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flyzizai - 金钱来之不易,花之多功,投之慎重,多买人力。

赞同来自: 安静的小白 Fen222 ccnuwater hippohippo pxgeer Pampas hannon 宿不移 丢失的十年 多枝的树 geneous lwhsq88 sdu2011 neptunus 虚拟时间法则 老实的很 DooDoo0118 逍遥chen UniqueLy addy5280 吉吉木 独角斋 yizhouhit 随机天空 蒙蒙飞絮222 morganzha SHIGANWAN 照猫画狗 水和蚕豆 Penny bhysz Yaon 喜欢烧米饭啊 nice2018 biso 之鱼星 猪尾巴草77 好奇心135 qdgloria 吉山 寻觅灬糖 Amancc zhuzi51 leavening hjndhr chrisharn更多 »

我来冒冒失失和兄台交流一下菜品和厨艺,因为共同交流、共同富裕,是集思录提供给我们最珍贵的东西了。和你一样,记录是为了通过讨论或者批判,达到进步或者修正的目的。我还会选择主动出击,寻求交流,如果我的交流越来越少,那就是真的越来越好了。

我是非常认可兄台。严格意义来说,理财只有3条路:公司价值投资、市场机会、赌博(有很多人赌博的时候却不知道是赌博,以为是价投或是市场机会,所以少了真正赌博达人的决绝和理智)。

公司价值投资这条路,实实在在是有高下之分。公司价值的根本就是精研个股,无论是分散和etf说到底都是依托于个股公司价值。公司价值投资里面,精研个股是第一档次,分散和etf是其次位置。所以:
①从纯投资的角度,说 不分散 就有问题的,那是思路比较浑浊,僵化认知实践,哪怕是从实践中获益了,但理论总结却出现了问题。以为自己的就是世界的。
②我是分散和etf,为什么我不做第一档次呢,因为两个原因:精研能力和个人性格。我精研的能力难以覆盖我性格中的多疑。价投理念入门很容易,皈依也很容易,成为真诚的真正的智慧格言大师也不难(比如芒格?),只是真正的技能堪比登天,我精研个股的努力也是下了很大功夫,价投能力相信强于很多价投散户,但我还是放弃了,因为能力上,我确实还差得远,远不能覆盖我的多疑。

从兄台收益率来看,你恐怕已经是为数不多能称得上具备价值投资真正能力和优秀性格的高手了。在我以往的了解范围内,一直认可的唐朝老师就是这种水平。

所以,你孤独,不是因为没人品菜,因为你走的就是曲高和寡的顶级之路,你期待有很多人除了理念之外,还能具备稀缺的价投能力和性格吗。我猜,更多时候,你等来的可能更多是下跌时候伪价投的“理智”,上涨时候伪价投的“执着”吧。
我很认可你说的这句话:享千金者,必是千金人物。所以,很认真的用高标准要求自己,超越自己,不断前行,投资上足矣。

你这个少林寺达摩堂首座,和武当山的一个小道士,在一个叫做集思录的高山大林之间,也能闲聊呓语一番。这虽然孤独,但很安逸。
你作为一个标志,可能是很多人欣赏、赞叹、并引以为方向的存在,祝福兄台万事如意,长长久久。
2021-12-25 15:52 引用
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真假美猴王

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能把自己的所思所想,清晰,准确,具体的表达出来,这真的是一种能力。投资做到某个层次,或许真的就像小说里说的:三千大道,道道都可通天,成就道祖。
2021-12-25 11:16 引用
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rebecca1782

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一直关注,默默欣赏了两年,物以类聚人以群分,这个帖子是我在集思录最珍惜的收藏,期待2022,继续以安静的姿态伴随一个不喧哗的笔者
2021-12-25 08:40 引用
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lwcdxx

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学习
2021-12-25 07:13 引用
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igorzhang

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今天才有缘初见楼主帖子,如至获宝,其实和我仓位的配置超像,但个股只有光大重合。

在下没有能力,也只是想选择一些信得过的公司伴随成长(追涨杀跌),至少不会回撤到st或直至退市。

愿楼主今年翻倍,也多多更新。
2021-12-24 22:18 引用
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UniqueLy

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一直关注楼主,也很喜欢楼主深研+集中投资的风格,只是向来悄悄看、互动少,没想到也会给楼主带来另一种困扰,甚是遗憾。
自私地说一句,要是能继续看到更新就好了。
另外祝楼主圣诞快乐~
2021-12-24 21:51 引用
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leavening

赞同来自: yizhouhit neverfailor zebrafish

楼主真是扫地僧般的存在,我都放弃更新了
但是从您这儿学习了很多,您的思考,在每一篇文章中娓娓道来。
与企业一起成长,传统企业的变化的确是可以以年来跟踪的。
享受一个投资体系的潜在回报,就要承受这个投资体系带来的压力。
而我还沉迷在追涨杀跌中……应该是我还没有真的做到知道,或者不相信。
2021-12-24 20:06 引用
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jisabao

赞同来自: 九头

楼主发言对我很有启发,希望一如既往看到您的分享
现在帖子里发言少,可能有JSL取消跟贴发言的缘故,像我因此顾忌太多,有些话想说想问,又怕扰乱了“队形”,故而作罢
祝周末快乐,投资顺心
2021-12-24 17:11 引用
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airsland

赞同来自: 夏天406 二零20大吉大利

向楼主学习,在基本都是地产、银行、煤炭等持仓下还能有30%收益真不容易,我在上半年也是被平安、金科等搞得半死。
2021-12-24 17:07 引用
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wydqh

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一直关注楼主。就像你所说的,正因为集思录这个风格的少,所以尤其珍贵,今年行情走下来更是惊心动魄。交流确实谈不上,但真的学到不少。希望楼主继续记录,看的人还是默默点赞。
2021-12-24 17:00 引用
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小猪夜灯

赞同来自:

期待楼主的2022,入市一年多,眼花缭乱的看了很多流派,走了不少弯路,踩了多个深坑,交了不少学费,对于股票,暂时还是没有自己的能力圈,年中的两次比较确定性的个股机会,也因为仓位不够+认知不足,没能赚到大头。楼主的风格可能是我再摸爬打滚几年后,才能逐渐触及的高度。
2021-12-24 16:23 引用
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ylshxajh

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每次看楼主的文章都是一种享受

没在帖子里发过言,也想和楼主碰撞一些火花,但又觉得插不上嘴,就像看街舞高手在台上炫技,自己没有勇气上台只能在台下默默欣赏

我的仓位分散,因为我懒,我不想研究,看着差不多合适就买了,对于深研公司的投资者都非常敬佩
2021-12-24 16:17 引用
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Kluer

赞同来自: 塔塔桔 Ivansaid

楼主其实观众还是很多的,只是更多人更习惯于默默点赞,发言相对较少。
2021-12-24 15:58 引用
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sankeshu

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@flushz 大佬的每篇文章都是仔细拜读的,受益良多,也抄了一点保利的作业,可惜卖早了。
永辉从高点跌下来很多了,最近换了CEO之后,好像有改善的迹象。想问一下大佬有没有重新买回的打算?
2021-12-24 15:56 引用
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homanking

赞同来自: 音希声 Ivansaid

点赞党手动点赞
2021-12-24 15:46 引用
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flushz - 新手,非价投

赞同来自: Boiledwater lsbrett Fen222 lw9709 睫毛猪 lizn5329 hippohippo 秋风客 luckycjs Pampas 垂钓者的马扎 心若 燕驰 闻琴 远山的呼唤1900 一思难过 集思新手 无事小仙 liu123789 剃刀与哑铃 一片小树林 sdu2011 simpisbest maguireZ ydhyqh realbean wumabailu Yaon 吉吉木 taosh2016 宿不移 SHIGANWAN xiaojvcui 木林森了 isobuster 水和蚕豆 CAT108 humor007 Amala Jili118 nice2018 qdgloria 节少成多 Amancc 油腻肥猪 木木赵 西林卷柏 neptunus haglz 九头 yuhuyi AKING99 只买一半 春明觉晓 suijimanbu 大y阿飞 猪头猪脑 vanessa33 海底两万里 dorly youdanglangzi 丽丽的最爱 claireJ 如佛 有德便是财 孤独的长线客 hannon 圆子可乐 六毛 浪花1990 robin8848 丢失的十年 稀饭木有糖 孔曼子 rebecca1782 天书 安闹 以转债守之 北冰洋 hnhaiou saintenvoy lwcdxx 踏踏实实 一生水 逍遥chen stkkk 燕超888 几时开悟哦 老实的很 ffjixi 学无止境180 walkerdu 菜市场日记 传达室李老伯 汨江水 igorzhang 路人甲pro DooDoo0118 小小野鹤 UniqueLy JiangSH2020 PYTAO maqinghua0001 华丽 Penny maoxl33 zengyongqiang Aa行无止境 iamkhan 财富藏在哪 流沙少帅 听风绝弦 天空满星 keaven leavening zenglm 小叶子啦啦啦 Fangyan 猪尾巴草77 sames1986 utxf 剑水 zhuzi51 agiletag wwqbc 二零20大吉大利 bhysz 何必当初 金鱼佬 集XFD 和羽 素素Kelly grandriver jlmscb tigerpc 陈晨Cheney ST熊掌 塔塔桔 ikalang 深拥阳光415 Alexhuh 不易更 place91 m飞m 黄山松2007 hujiru 秋韵 之鱼星 lz2899183 neverfailor jisabao airsland 人来人往777 nanfangyinan wydqh 红星闪闪666 青合室内工作室 好的坏的都有 老火鸡知行合一 依格儿 自由之梦想 zyxw风雅颂 tangle007 xdynaudio malijia 诸葛若愚 xf1973 赚钱买房 梦游坤哥 小龙崽 dingo49 自在行风 音希声 多枝的树 喜欢烧米饭啊 hemafeifei 雷同 风过树梢 jacktree 知行谦益 理想已实现 好奇心135 buhao 七月好好 tinafly Kluer klh63FWE2vb zebrafish wangzixu28 XPEX anonhero homanking llqzxh更多 »

一点感受,码几个字,冒充年终总结。

虽然是冒充的,但是好久没更了,年底还是简单报一下仓位。一年了,截个excel上的饼图吧。



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来集思录写东西,好像也有段时间了,2年左右,具体也记不清了。初衷呢,就是通过形成文字,来整理自己一段时间的一些思路。集思录是一个中高端的投资社区,也希望能有相同投资理念或者不同投资理念的朋友,通过讨论或者批判,达到进步或者修正的目的。不过这两年下来,自己的感受却是一言难尽。

1、首先是孤独感,在这个社区里,自己的这种投资风格,应该算是另类中的另类。也许是我看的帖子不够多,关注的人也比较少,所以至今也没发现有相同风格,可以交流的朋友。集思录的几种主流风格大概可以用几个关键词来概括,分散、债券、套利、趋势、高频、网格、控制回撤、门票、打新等等吧,可能还有遗漏。我的风格呢,基本上算是以上风格的对立面,非常小众。加上自己也就是个普通的投资者,没有布道的想法,没有圈粉的需求,更不需要字节间的存在感,而且,自己还不太喜欢太嘈杂。所以心理上越来越边缘化,也是难免的。可能是我自己的原因更多,不容易融入一个不同理念为主的群体吧。

2、这两年的写作,很少有朋友在我的帖子里做回复。偶尔有朋友回复,更多的是肯定我的文笔。怎么说呢,就好像一个厨师,客人或者朋友总是评价刀工不错。既没有对菜品的评价,更没有对厨艺的交流。总之,是尴尬的很。如果不是每一篇,都有很多朋友的赞同,我想,很可能自己半道就放弃了。

集思录的赞同,数量上不能和雪球或者其他地方比,雪球上随便写点类似甚至同样的内容,动辄几万的阅读,稍微费点小心思几十万的阅读。不过我还是觉得集思录的赞同,含金量更高,因为每一条赞同的背后,仿佛都是身边一个活生生的读者或者朋友。

3、今年的行情,对我投资的理念和具体的策略,有挺大的冲击。具体就不展开说了,因为反思了很久,还是没有什么清晰的答案。时近年末,有点点想法,如果我的投资理念是没有问题的,那就是我自身的修行还不够。享千金者,必是千金人物,应该是我自己的修为还不够。个人投资者的能力本就有限,把不多的精力和能力,在一定的时间段里,集中到少数自己专注的、看的懂的行业和公司上,精益求精,重仓把握数年一遇的行业/公司机会,实乃我辈梦寐以求的事情。可能现在自己做的还不够好,但目标是不会变的。

或许有人会说这样的投资方法有问题,回撤大啦,不分散啦,等等等等。我不想反驳什么,也没有兴趣指导别人投资。因为这种投资成功的案例太多太多,中港美不管什么样的市场里,都有很多很多这样的标的,看结果,收益都是惊人,看过程,也都是无数的荆棘(巨大的回撤)。而且从企业的发展来说,有高光时刻,也有低谷,波浪前行,是正常的成长途径,伴随企业成长,享受成长的收益,也是投资的本意吧。

至于自己的能力可以达到什么样的程度,天花板在哪里,或者现在就已经是天花板了,或者最终会有个什么样的结果,说重要,其实也不重要。这些年,资本市场给我的已经足够多,我就是个普通的工科生,没有什么显赫的学历,穷二代也没有什么家底。如果有一天,市场把我在这里得到的大部分都拿回去了,我也是赚了的,而且是大赚。因为自己脑子里的东西,知识、经历、看问题的方法、看人的角度,这些都是我自己的了,市场再也拿不走了。

4、虽然我经常罗里吧嗦写一大堆,其实我没有说服任何人的意思和想法。我做的事情,对我适用,对别人不一定适用,反之亦然。我从接触证券投资到现在十几年,就一直是这条路走到现在,学有所成谈不上,但是至少入门了吧。就好像一个刚入罗汉堂的少林弟子,你和我说武当武学如何内外兼修刚柔并济,可我心心念念的却是那一天可以身入达摩院,拜读前世高僧的少林绝学。

投资嘛,条条大路通罗马,各种理念、策略,只要可以达到预期效果,都是好的,我无心也无力去说服任何人。写点东西或者分享点思路,一方面是希望可以有碰撞和交流,还有个原因是我自己也没有什么真正的老师,这些年在互联网上也是受益良多,有时候脑子里有一些东西,而且刚好可以写出来,就写了。如果能对有缘人有一点点帮助,也算是自己饮水思源,符合我那个年代的互联网精神吧。

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这两年,应该是自己的能力到了一个瓶颈,能突破或者不能,都是两说。那是一种被连续按在水下的感觉,孤独而无助。时近年末,刚刚有一种破水而出的感觉,深深的吸了一口新鲜的空气,虽然不可控,但是真的再也不想回到水下了。我知道,幸福的时光总是短暂的,希望自己可以享受这短暂而美好时光。所以早早把一些念想写下来,也算是提前给自己放几天假,欢度元旦吧。

2021,不管是否不舍,都要说再见了,
我会记住你的。 :)

本帖终结
2021-12-24 15:40 引用
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难得又是浮雲

赞同来自: neptunus 哎呀泡沫

站在巨型债务危机的前夜,如履薄冰。完美风暴就在眼前。
2021-12-11 23:46 引用
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flushz - 新手,非价投

赞同来自: 睫毛猪 这是坑 秋风客 一思难过 hannon 意外的角落 neptunus 水和蚕豆 只买一半 火锅008 yxx1328 逍遥chen stkkk 老实的很 chrisharn 勒布朗 阳光下的生活 Penny 听风绝弦 xf1973 御风飞翔 丢失的十年 七月好好 北冰洋 wydqh Amancc 安飞 孤独的长线客 neverfailor Qrao 羊欣 saintenvoy 小山 照猫画狗 suijimanbu 何必当初 风弦 明园 狂奔的奶牛 Hanrui miniming jlmscb 明月几时有 Echo91 DooDoo0118 随机天空 孔曼子 phcathay 素素Kelly jacktree 塔塔桔 一笔幸福 zebrafish blueo lwhsq88 时间的味道 不赚钱的股民 NichoLin tidda 好奇心135 homanking 雷同 梵心的梵 hippohippo bossnk 路人甲pro 猪尾巴草77 萝卜头 赚钱买房 歌游更多 »

2021.12.11 现况和展望

现况:
1、重仓的保利和招蛇,已经从市场对地产行业的极度悲观里走了出来,情绪是回不去了,甚至市场貌似给了点央企光环带来的相对溢价(相对狗科和金地)。在反复的冲击之后,某大已经退出历史舞台,不管还有没有下一个,或者下一个是谁,我想市场应该也能坦然接受和面对。一直在按计划减超配的部分,至于最终自己会拿多少,拿多久,还是要看企业的情况吧。

2、女神一如预期的稳步前行,2022年的动力长协符合自己的预期,貌似超过了市场的预期,好事,2022年电价的空间不大,但是港口和运输会给一个彩蛋,而且这一块已经是不容忽视的增量。神华的周期性在过去的几年,其实已经减弱很多了,但是估值并没有体现出来,如果未来有兑现的一天,或许我会减一些仓位,如果一直这样,也没什么不好,虽然我无法预期未来能源技术的发展路径,但我也愿意一直拿着,拿到出现一个崭新神华的那天。

3、长电倒是有些意外,提前置入了资产,中性,但是如果用公开可转债的方式融资,短期又变成了利好。这部分仓位我没啥念想。兴业的可转债过会了,进度比我预期的快很多,短期降准对兴业是利好,可转债的机会可能会有个不错的退出价格。退出后,中短期可以把这部分仓位扔到光大去。在没有行业性的投资机会之前,我肯定不会长持银行股的。纸浆的价格企稳回升,哪怕熬一年底部不涨,也在预期之中,可以接受。中国还没有一个世界前10的造纸企业,玖龙理文太阳我觉得都有机会吧,虽然造纸行业有周期性,但是已经拿了完整的2个周期了,不在乎再多些,只要是波动上升就好。仓位低,也不至于对中短期的收益率带来太大的波动和拖累,可以接受。腾讯也是准备长持,基本面没有突发情况就扔哪里了。买入宋城,是因为疫情,所以,啥时候疫情完全离开我们的生活,或者我们已经完全适应了和疫情共存,差不多就会减掉这部分仓位。宋城的模式看上去很不错,但是核心的、离开人之外的核心竞争力,还是看不到。

中国人寿和光大证券,算是投机的仓位吧,市场波动给钱赚就拿着,如果市场不给钱赚,时间到了,不管亏盈,该走也是要走。在这个市场里,一定要清醒的认识到自己在干什么。

展望:
前段时间在一个企业过往的年报里,看到了很赞的一句话。2019年,可能是过去十年中最差的一年,也可能是未来十年最好的一年。 同样,这样的话,我相信对现在和今后的很多年,都适用。

经历了2021年的一些极端行情之后,感觉自己对投资、对人生,有些新的认识和变化,现在的我,甚至对2022年已经完全没有了预期。或许只有踏踏实实的学习新知识,才能让自己有特别好的心情,如果所学能对投资有些帮助,那就做。如果实在学不进去,或者皮毛的提升,无法支撑起一笔投资,那就放弃。

自己熟悉的一些行业或者公司,可能再也不会回到聚光灯下了,但是哪怕是一个空壳公司,也有他的价值对不对?耐心的等待市场给出的机会,放低预期,可能就不会那么累了。如果,市场不给机会,那就当放长假了呗,辛苦的学习和工作了这么多年,有一个长假的机会,也挺好的,毕竟自己还从来没有给自己放过长假。

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写了现况和展望,没有写总结,是因为2021年发生的事情太多了,思绪总是在跳动,静不下来,无从下笔。或许2021年发生的一些事,会改变我很多,终身受益。可能很多年后,才是我能做2021年终总结的时候吧。
2021-12-11 17:08修改 引用
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xzyfycz

赞同来自:

坚持,共勉!
2021-11-27 13:26 引用
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小山那边

赞同来自: stkkk

持仓竟然高度雷同。保利连续阴跌20周挺住了,最后反攻时浮亏0.2%割肉,塔牌和济川那几天翻红赚18%跑了。还剩平安万科中概深度套牢
2021-11-27 12:56 引用
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flushz - 新手,非价投

赞同来自: Scpb1026 菠萝小丸子 熊猫王 陈晨Cheney ryanxzqn 一思难过 小小野鹤 XPEX 自由之梦想 sdu2011 好奇心135 happus hannon 宿不移 neptunus 阴影下的猫 NichoLin 梵心的梵 linuxjava01 孤独的长线客 塔塔桔 七月好好 jonathanzn 老实的很 明园 jlmscb saintenvoy 骆华君 丢失的十年 lzq88 miniming 照猫画狗 素素Kelly chrisharn pxgeer 大y阿飞 musheng 浪涛 dragonyoung 雷同 超级怂人全靠蒙 萝卜头 ligang83 tigerpc 长期不动户 fdj95380 猪尾巴草77 zebrafish beforewind 枫韵紫秋更多 »

2021.11.27 在一个长周期的拐点,我们该做点什么?

二级市场没啥好聊的,波荡起伏的一年,收尾平平淡淡,或许已经是不错的一个结果,没啥好聊的。记录点思维的碎片吧。

1、自选股里留的有中概互联,最近好像跌的挺多,前几天想起来去翻一翻这些互联网大厂的票,惊奇的发现,居然阿猫跌的比狗科还要惨。而且还远远没有到头的感觉。



3年前还持有永辉的时候,就觉得互联网行业的周期顶点已经到了。万物皆有周期,别说轻资产就可以穿越。只是当时尚且稚嫩,看不透,或者很多碎片无法串联起来,有一个清晰明了的逻辑和认知。

回到当下,用互联网的方法,已经彻底改造了我们生活的方方面面,购物、打车、支付、旅行、餐饮等等等等,甚至于最后一块难啃、无肉的骨头——买菜。未来的空间在哪里?云宇宙吗?呵呵。而且,政策的红利也结束了,税收、社保、乃至反垄断,已经是巨人了,不再需要gj的呵护,gj也不会再呵护你,因为gj也很困难:)。互联网经济的红利期,或者高增长期已经明明白白的结束了,行业的增速将逐渐回归到社会平均增速,企业间剩下的,就是无穷无尽的内卷。当然,资产越轻,卷的越厉害,资产比较重的,至少还有重置成本的护城河,可以活得相对好一点,比如狗东。

大周期向下,除了要持续的跟进和观察,前进的方向远比估值更重要,逻辑走得通远比即期的利润更让人心里踏实,但是如果还持有或者准备持有部分互联网公司,不得不面对的是必须降低预期收益,忘记过往的辉煌,我觉得难度系数相当高。

手里还有些企鹅,社交是人类的第一需求之一,还有一条比较深的护城河,虽然现在拿着望远镜都还看不到真正有竞争力的对手,但是企鹅的未来我也是看不清楚。小马哥当然很靠谱,小心翼翼的往前走,但是有危才有机,危机感往往伴随着破釜沉舟,最后才会有凤翼天翔。不过这笔投资,算是我的一段情怀吧,预期收益可以无限低,就算我伴随小马哥和企鹅,走一程吧。

2、其实不只是互联网,感觉整个gj的经济,都处在一个超大周期的拐点。谁还记得若干年前,媒体上充斥着“保7”“保6”之类的字眼,而这些话题总是投资圈茶余饭后讨论的热点。

我记得几年前,和一个大佬聊天,原话已经记不清了,我们讨论的大概内容是,如果不可阻挡的gdp超预期下滑后,zf发现社会也依然安定,会不会不再追求经济规模,会不会坦然的面对硬着陆。现在回头看,当时的对话还是很稚嫩的。不过这一幕,已然发生在你我的身边,追求有质量的增长,已经变成了时髦的经济口号。而“质量“的权重,远超“增长“。

与此对应的,是一个宏观(总量)存量甚至于缩量的市场,在市场优胜劣汰的大背景下,以及规范的生产(安监)和可持续的生产(环保),市场进入了一个新的看似是巨头的时代。在这个市场里,只有两种企业可以生存,巨型头部企业和新企业,我说的新企业是可以给用户带来更高的质量、或者更好的用户体验的企业,无论大小。

3、其实从某种程度上来说,互联网企业和房地产企业所面对的未来,是相似的。行业不可逆转的下行,冬天很冷,曾经的大部分公司会被历史所淘汰,留下来少量的进化的公司度过这个冬天,成为巨头,还有少量的熬过了冬天,但是已经被边缘化,沦为平庸的公司。

我虽然投了个别地产的股票,但是我也不知道未来我投的公司最终能不能跑出来,成为地产行业中的小招和宁波。只能边走边看,好在第一季战况尚可,让自己在即将到来的第二季,不会那么被动。

4、中低风险,中等收益,这是我对自己投资风格的评价。之所以一直仓位都比较大,还是有另外一个判断,就是在这个大周期的拐点,和上一个周期不同,新的周期里,资本将会越来越不稀缺,现金会是一个糟糕的选择。

优质的资产在即将到来或者已经到来的这个大周期里,无疑是最为稀缺的品种,资本的泛滥,将不断推升其市场价格。错过一次,可能要等很多很多年,人生也没有很多很多年,或许,最终都将错过。
2021-11-27 12:32修改 引用
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tomjerry

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我重仓持有神华,也持有部分万科。我觉得基本面来看神华更简单,到26是可预期的,但是这次我也没减仓,回撤很大很受伤,来回坐了一个大的过山车。
2021-11-10 22:40 引用
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flushz - 新手,非价投

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2021.11.10 共克时艰

集思录活过来了,更一篇。

按惯例,先报仓位,5成保利,18%神华,13%招蛇,兴业8%,太阳4%,人寿长电宋城各2%,还有一丢丢杠杆。

1、自己有个小圈子,都是07/08那会认识的朋友了,都算是老韭菜了吧。前些天,和一个朋友闲聊,其中的一小段对话。
帅哥A:“地产(实体)最近受压挺狠,就怕上层有新战略,启动新赛道,彻底放弃地产”
我:“现在还不算被放弃?”
帅哥A:“不会有更黑暗的事情发生了?”
我:“即将回归普通的制造业,还能咋样?”

我:“a、地产行业天然就是一个永续的行业(现在只是在剧烈的去产能)
b、纸币时代,拉长看,房价就像门口包子店里的肉包子,价格是长期向上的,中短期,当然有波动,但是当下,房价是非市场化的,而且相关利益的多方都是不希望也不能够接受房价的大幅下跌。”

这应该就是我拿了一大坨地产票最硬的逻辑吧。
行业永续,去产能之后,头部企业可以过很长一段时间的平稳日子。
房价小涨或者保持或者小跌,保证手头的资产质量。
未来的收益 = 这两年业绩小幅增长或者不增长 毛利拐点 预期转好估值提升 量增

2、今年如此剧烈地产行业去产能,是我始料未及的,庞大的产业链级级传导,我相信糟糕的经济数据正在路上,但是糟糕的经济数据又意味着扩张的财政和货币政策也在不远的地方,或许,这就是周期的魅力吧。

视角和立场不同,决定了过程是舒适还是煎熬。黎明前的黑暗是最煎熬的,而且,我们并不知道这段黑暗是多久,是3个月?是半年?还是1年?我想如果这个黑暗的时间够长,对市场里的每一个参与者,应该都是很大的考验吧,所以说,一定要做自己能力范围之内的投资,不然你一定会在某一刻,动摇、放弃、甚至崩溃。

毋庸置疑,在当前的货币流动性之下,市场中的大部分品种都很贵,合理价格的东西都不多,而少数估值压到历史极限甚至突破历史极限的品种一定是伴随着预期的巨大争议。大大说这是百年未见之大变局,对于投资来说,真的是越来越难,难到让人想退出,休息。所以我时常会想到题目里的那个词“共克时艰”。

3、早上一个朋友问拿这些票会不会郁闷,咋说呢,你要说压力,肯定是有的,不过压力倒不是因为我拿了这些票,而是因为我曾经想把投资当做是一辈子的事业来做(未来不知道哈,太累),自己就是董事长兼总经理兼职工甚至兼职门卫大爷。并且,今年的行情有时候是挺极端的,资金的波动也的确比较大。

但是具体到这些股票,我到真不觉得郁闷,他们都是我精挑细选出来的。在拿着他们的时候,算是这个时点沪深几千个公司里面我最熟悉、最满意的几家,我怎么会因为他们郁闷呢?甚至,有时候,我不但很满意,甚至有点洋洋得意。

我只赚我能看得明白的钱(当然也有可能是亏),因为这就是我自己的认知啊,亏盈都是我自己认知的问题,我认了,而且是心甘情愿的认了。或许相比较市场里其他的一些朋友,我不太关心市场中博弈的其他人的想法吧,因为别人怎么想,永远没有正确答案,而且,就算你知道了,也不来钱。

*************************

写完了,一句题外话,@Penny 投资需要心如止水,太情绪化不好。
2021-11-10 21:18修改 引用
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天娜TINA

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文章写得挺好的;

不过拿着这些票,会郁闷吗
2021-11-10 08:45 引用
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还好,jsl又活过来了
回个帖,人还在
喜提炸弹一枚

2021-11-10 08:26 引用
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linuxjava01

赞同来自: 安静的小白 neptunus 马后炮拿铁

楼主的文风很有杨天南老师的味道,这周刚三刷《一个投资家的20年》,感慨价值投资最核心的竞争力还是忍耐和等待;买和卖都很容易,等待和忍耐不容易,不管是买入前等待一个好价格,还是买入后几年时间不涨并且还下跌的忍耐;
2021-10-21 14:44 引用
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2021.10.21 一点碎片

1、市场忽然反应过来,女神之前卖的是600大洋的长协,四季度涨了点也不过700大洋。
所以,不管是1900还是2000的期货价格,涨停或者跌停,又有什么关系呢?

时有风吹幡动。一僧曰风动,一僧曰幡动。议论不已。惠能进曰:非风动,非幡动,仁者心动。

2、女神其实前几天,已经差不多到了我年初设定的目标价上限(1.8+24.2=26),群友问我为什么这次没有按计划出掉一部分。原因很简单,就是现在这个时点的女神,已经不是2019/2020年的那个女神了。煤价波来波去,拉长看你可以无视,但是电价的天花板已经打开,你不能无视中国最大的火电集团的存在吧?

拍脑袋看中期,2022年的煤价再怎么跌,也不可能回到曾经官老爷给定得450-700这个绿色区间了。新的平衡区间毛估会是在600-1000之间。这个区间,女神的煤炭业务已经可以非常滋润的过几年好日子。而火电上网价格的天花板打开,即在预期之内,也在预期之外的一件大事。

说在预期之内,是因为之前现行的上网电价定价机制不合理,必然会有改革和变化,说是在预期之外,是因为没想到是现在这个时点,也没想到以这种激烈的方式倒逼制度的变革。

划重点,2022年,煤炭长协的价格,火电上网电价,这两点是给新的女神估值的核心。

3、这一次减地产(尤其是保利),只减了计划的一小半,股价就突突的下来了。所以13.5以下,也就没再继续减了。因为是战略性调整仓位,所以也没有准备接回来,仓位已经足够大,未来,可能我会长期看好某个或者某几个房企,但是可能只会是潜在的空头了。

因为地产行业市场化的程度远超银行业,产能出清的速度是很快的,沉疴需猛药,非常出重典,以空间换时间,是我这个二级狗喜闻乐见的。最晚明年中报后,就可以清晰明了的看清楚行业的底部,而明年下半年开始,可能就可以过上几年安稳日子了。

虽然还有很多细节需要调整,各方利益还没有完全的平衡,但是这一波主动的、剧烈的去产能,又能让行业再稳定的发展10年,庙堂之上真是有高人。

4、昨天看了承非总的信,挺有感触,自己还没到说离开的时候,不想多说,不管以后承非总干点啥,或者啥都不干,都祝福。在业务这一块,是我偶像般的人物,没有之一。

声明:本贴仅是个人思考片段的记录,不推荐任何人参考,本人持有中国神华保利地产万科A招商蛇口等,未来48小时内没有交易计划,本人买入/卖出的所有投资品种均蕴藏巨大风险,切勿模仿,若据此买卖,请后果自负。
2021-10-21 10:46 引用
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2021.10.11 就一句话

研究基本面不是让你赚钱的,而是让你少亏钱。

**************************

大A地产的第一波差异化估值修复已经结束了,未来如果还有行情,会是行业性的。计划本周大幅降低保利的持仓。

今天没有长文,狗礼拜。
2021-10-11 20:58 引用
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2021.08.30 至暗时刻其实已经过去

1、狗科今天很给力,情绪的宣泄体现的淋漓尽致。最近2/3年,自己的投资很是搞笑,大牛股没买到几个,跑路倒是很快很及时。从永辉到中南,从中南到狗科,不跑就亏大了,当然,跑了也没赚钱,亏的少点而已。(还有5%的狗科,别误会)

在A股,狗科曾经是一种信仰,一种可以比肩阿茅的信仰。刘元生的故事很多老股民都听过,就凭这种信仰,我认为狗科一直是有溢价的。看上去我是不情不愿的买了狗科,因为自己的持仓大都是沪市的,要配深市门票,因为拿的不舒服,最后终于忍不住,换了大半去到看着也不太舒服的招蛇。

剑,总是双刃的。有信仰,在情绪稳定的时候,可以维持溢价,甚至在乐观的时候,溢价可能还会扩大,带来额外的收益。但是当信仰崩塌的时候,抹平溢价,会带来额外的亏损。多元化,在上涨的行情里,或者说乐观的预期下,市场会给予更高的估值,但是在行业低谷期,短期不来钱的多元化,给予不了业绩/分红更多的支持,甚至会让你觉得是更高的不确定性甚至是鸡肋。

7.26号的大阴线,应该就是狗科信仰崩塌的开始,今天,只是宣泄和确认。这种信仰的修复,如果有的话,也需要很多年。但是很难想象短期会有好的机会换股,现在的狗科和小蛇,半斤八两,就这么拿着吧。

2、金地的中报也是一坨,但是逗比的是中报里有这么一句话。
由于本期毛利率下降较多,同时受到年内结转节奏不均衡的影响,报告期内公司实现归属于上市公司股东的净利润 18.25 亿元,同比下降 38.79%。预计下半年待结转货值充裕且毛利率水平较上半年有所提升,全年结算收益预计较上年有一定增长。

金地和狗科不同,金地的公司治理明显要好一个档次,对公司形象市值管理还是上心的,毕竟寿险公司、管理层、小股东,基本上算是屁股坐在一张凳子上,不存在管理层买没够股份的问题。

中报季结束了,招保万金悉数登场,如果说净利润增速倒退也是雷,那短期也是无雷可放了,这算是个好消息吗?

3、说到好消息,倒是真有一个。大保利披露了增持计划的进展。我一直以为保利暴涨了2天,公告的增持只是象征性的,没想到刘平总300万先干为敬,高管一共买了500万,对于央企的领导来说,很够意思了,再多就要出事啦。不管是对短期的市场情绪,还是对于大资金的风向标作用,都是非常正面的。

4、有些话,在这个时点来说,其实有点不合适,毕竟,中报看着挺糟心的。但实际情况就是,地产开发企业的财报,短期或者中期来看,还真就是任人打扮的小姑娘。营收和费用错配,结算有可控性,表内和表外,资产重估,资本化财务费用,只有长期的称重机,才能称出真正的重量。

而且地球人都知道房产是周期性股票,凛冬已至,为啥大家还有那么高的预期呢?我觉得有这种想法的投资者,其实精神也是挺分裂的。

5、我其实也不是像penny说的那么大心脏,无聊的行情,已经基本锁仓,但总要给自己找点事干,不然情绪会比较极端。

早些日子,投机银行双位数增长的中报,目前一胜一负,兴业红,浦发绿,再等等看。总龙头小招大涨大跌,不常见,应该还有后手。

前两个交易日,撸了点万达,目标是一套周生生的首饰加观影礼包,截止今天战况不容乐观,但是中报无意中发现冯柳大佬加入战团,看来还有希望。

心心念念想买点长期炮友国寿,但是平保实在是让人不放心,已经忍了快一个月了。截止码字这会,实在是不想忍了,明天竞价就买。

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人生啊,总会有太多不如意的事情,希望大家可以活得简单快乐就好。

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2021-08-30 22:51修改 引用
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2021.08.13 一点感触

从小到大,都不怎么爱读书,自己刚开始折腾股票的时候,倒是买过一些书,但都没怎么能认真的读下去。印象中只有两本,我是读了2遍,一本是索罗斯的《金融炼金术》,一本是《股票做手回忆录》,回忆录读了两遍是因为这本类似于传记或者小说,读起来比较轻松愉快,引人入胜。而炼金术读了两遍,却是因为看不懂,最后读了两遍其实也还是看不懂,就放弃了。

但是炼金术里面的一句话我印象还是很深刻的:
世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富,做法就是认清其假象,投入其中,然后在假象被公众认识之前退出游戏。

盐湖和宁德,虽然不太一样,但其实还是很有代表性,也算是数年一遇吧。一边是一级市场的产业资本,一边是二级市场的金融资本和散户们。这个时点,产业资本肯定是弹冠相庆,阿茅走起不用多说。二级市场,如果股价就这么涨上去了,金融资本和散户们,应该也是牛逼克拉斯,散户的日常,可能没有那么奢侈,五粮液走起?

那么问题来了,比如现在市场上折腾盐湖和宁德的,每天2/300亿的资金,算是传说中的聪明钱?还是傻钱?

按照自己的性格和投资的风格,我的第一反应,这就是标准的傻钱,接盘侠。甚至在互联网上,很多大V和网民会把这个事情上升到更高的道德范畴去讨论和评判,关于公募的职业操守,等等。

但是我忽然想到了十几年前书里的那段话,对,就是开篇索罗斯的那句话。

成年人的性格,是很难改变的,所以市场上的每一个参与者,都会有自己明确而对立的判断,比如一些坚信价值,刻板固守界限的人,就会觉得这些是傻钱,而一些趋势选手,在趋势延续的情况下,很可能觉得这些是聪明钱。

还有极少数神级人物,心里有着明确的价值准绳,但是又能对宏观导向,市场情绪,有着合理而准确的预判,积极的投身于所谓的假想(泡沫)之中,并在破灭之前,全身而退。

最后,当然还有,既不了解价值,也不了解市场情绪的参与者。其实,在二级市场折腾,每个人最先应该做到的,就是了解自己,虽然,做到这个也很难。
2021-08-13 11:30 引用
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不管是增持还是分红,都懒得看了,
然后
打个球回来
她居然开始增持了

=========================

增持计划的期限、规模及价格:公司董事长、总经理刘平先生及全体高
级管理人员计划自 2021 年 8 月 4 日起 6 个月内增持公司股份,合计增
持金额不低于人民币 800 万元、不超过人民币 1500 万元,增持价格不超
过 15.06 元/股。

基于对公司未来发展的信心及长期投资价值的认可,保利集团拟在未来 6
个月内(自本次增持之日起算)继续通过上海证券交易所交易系统增持公司股份,
累计增持比例不低于 0.0042%、不超过公司总股本 2%(均含本次已增持股份)。

=========================

还行,新官上任三把火,双增持还比较有诚意。不过继续关小黑屋,没看头,没有个一年半载,持续超预期经营,市场都不可能重估。
还有这种大家闺秀(标准央企)的做派(高高在上),不管亏多少赚多少,注定只能是炮友,不可能是真爱。
2021-08-04 18:00修改 引用
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2021.08.04 值得记录的2件事

最近仓位几无变化,其实没啥可说的。就昨天实在忍不住10个点接了一份腾讯,利益相关,先提一下。

一个是关于游戏和腾讯的事情,昨天闲聊时我的看法。

按照时间线的先后顺序:
1、二级官媒新闻稿(据说是副主编级别写的), “精神鸦片“、“电子毒品“之类的词汇
2、主动撤稿(非公关)
3、中午腾讯“双减双打”
4、收盘后官媒更新为“网络游戏长成数千亿产业”,未提及鸦片、电子毒品等负面词汇

跳出来看这个事情,不说过程,不讨论游戏本身的对错,只说自己的结论:
1、腾讯还是保持了低调、扎实、稳健、zz/zc敏感度高的一贯作风
2、从政策风险的角度来看,腾讯应该是过关了

3、甚至昨天的事情,有可能是一个标志性事件,此后,几句话/一纸公文彻底改变一个行业这种事告一段落。当然,这个只是我的推断,要继续观察。

其实,很多时候,大资金只是起势者或者顺势而为,顺什么势?顺散户的情绪。某个时间点,市场为什么很脆弱?难道不是因为这个市场中大部分参与者是脆弱的?

另一个是关于昨天的基金净值

早上的一个念头,然后就随手翻了翻。现在市场中大概有1670只股票鸡,5000只混合鸡,考虑到a/c份额实际上没有这么多,因为我只是算比例,所以无所谓了。

昨天沪深300几乎是平收,但是热门概念/行业(我还是有点不喜欢赛道这个词),是暴跌的。什么锂电啦、储能啦、金属钴、新能源车之类的,都是爆锤。

基金净值跌幅4%以上的,387只,占比5.8%
基金净值跌幅3%以上的,775只,占比11.6%
基金净值跌幅2%以上的,1339只,占比20.1%
基金净值跌幅1%以上的,2253只,占比33.8%

跌幅3%甚至4%的鸡,持仓基本上不用猜也知道了;而跌幅1%以上票,至少也是拿了2成左右;而剩下的6成多的鸡里,还要扣除掉那些类似于行业etf的(没数,大几百只肯定是有的)。

模糊的看这些数据,我的结论是:
1、目前重仓持有热门概念或者行业内股票的鸡,目测过半,甚至有可能超过半数,懒得去数。
2、树如果不能长到天上,那反身的时候,跟车的人越多,跳车的人就越多。
3、目前的情况更甚于之前核心资产那会,毕竟当时的标的更多,体量更大,就会更分散。

o(╯□╰)o,这鸡精行业怎么都卷成这个熊样了,头部的少数大佬们闲庭信步,后面千军万马却在以命相搏。

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2021-08-04 14:54修改 引用
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老村民

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这个持仓,今年很惨啊。
2021-07-30 10:09 引用
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地产的血抽的差不多了,剩的都是些骨头渣子,留给散户自相残杀去吧
保险同上
银行还有些,但是不多,而且都是些钉子户,不好搞
白酒还不错,血又多,韭菜又嫩,开始抽血
一个一个都会轮到的,不要着急

这边两创,风口的几头巨婴,养着可费钱呢,
一众大佬满屏的减持公告,表示感谢资本市场和韭菜们对他们家族做出的杰出贡献
2021-07-30 09:55修改 引用
1

laplace - 分散不重仓,股息,找到下行锚,好生意.....一切都是为了提高期望,提高容错率

赞同来自: yzzhongwei

我抛了万科,换了兴全趋势,关于万科是加是减,何时撤退,感觉已经超出了我的能力圈,就让董来决定好了
2021-07-27 22:14 引用
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2021.07.27 也是一个小记录

其实我也没啥想说的,可又觉得这种1/2年一遇的暴跌,不留下几个字,好像就错过了一样,因为一两年后不管是自己还是大家,肯定就忘得一干二净了。顺便说一下,这两天净值的回撤(绝对值)肯定是创自己投资以来的新纪录了,但是也没啥,这个记录总是在不断的刷新,早就习惯了。

1、随手翻了翻沪深300成分股,按照市值排名的前100,有暴跌的,也有新高的,也有在一个很小的区间里盘整的,和过往的牛熊市真的不太一样,虽然很多人可能有不同的意见,但是我还是感觉大a越来越成熟了。我是觉得还是有价值的锚,像一根红绳,穿在这100家公司里,当然,有偏高的,也有偏低的,像波浪一样。

2、这样的行情,对于仓位比较高,在盯盘的人,或者有交易计划的人,恐慌吗?我想应该是的,因为我也感受到了一点恐慌。这两天,每天我都有买入,但是,不怕大家笑话,我不敢买狗科和保利,甚至今天,理性告诉我,哪怕是短线抢反弹,也应该加2份地产了。可是最终我还是买了2份银行,今天实在是不想自虐。

没有理由,就是让自己今天舒服一点。明天,如果都反弹了,也就是涨多张少的问题。人毕竟不是机器,是一个生物,需要保持一个好的状态。

3、年轻的时候不觉得,其实自己的投资理念和实盘操作,一直是很虐心那种。对于一个左侧选手,不管未来面对的是一个U,还是一个V。即便是一个完美的曲线,从认可的低估(安全边际)开始买入,一路下行,到谷底或者V的那个尖的时候,买到最大仓位,这个看似完美的操作。对于一个普通人来说,当你身处其中,却丝毫感觉不到愉悦,因为这是极为反人性的,伴随着仓位的提高,浮亏越来越多,手中的子弹却越来越少,不到有一天,标志性的右侧,你终是不知道那个最低点是不是已经熬过去了。

我没有更好的办法,因为我只会这个。也有朋友劝我,要分散,分散可以化解一切。这怎么说呢?就好像武侠小说里,你让我自废学了十几年的武当功夫,改投少林门下,想想也是很难的。或者说,武功本无高低之分,武当功夫尚且没有登顶,怎么知道改投少林门下又会如何?没必要,亏盈同源的。

4、招浦民兴工农建,陆陆续续也跟踪(持有)加起来有很多年。兴业是一个我很熟悉的公司,虽然好几年没买过了。这两天的价位,应该是兴业这十多年估值的中值,对应的是行业景气度小幅度的上行,我猜大部分的银行估值应该都差不多在这个位置。如果只看兴业,你不能说市场的杀跌就有多么的不理性,多么的疯狂,其实市场很理性。

至于300里很多的公司,大部分都是在为过去两年的所谓核心资产在还债,在修正曾经因为亢奋的情绪和疯狂的资金带来的高估。例子太多,不用一一举例,很多公司在2020年都享受了创纪录的历史最高估值,远超2008年6000点大牛市时候的估值。有句话怎么说来着?早上起来的时候头有多疼,昨天晚上喝的就有多嗨。

至于很多所谓的风口或者赛道,那其实是另外一些人和另外一些玩法,虽然同在一个赌场,却是完全不同的世界,完全不同的赌徒。看着别人的高估值而愤愤不平,其实完全没必要,选错参照物了。

5、你猜,承非总现在在想什么?我猜他的心情还不错。而且我们不得不承认,姜的确是老的辣,忍了几个月,手握200多亿现金,总是可以买点什么了。在全民急功近利的今天,在金字塔的顶部,能做到这样,真是很难。

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最后,友情提醒一下。刚才翻过的那100个成分股里,K线最惨不忍睹的两个,就是狗科和保利,盯着屏幕看1分钟他们的K线,心里都发毛,建议大家少看。

如果真的忍不住看了,那我建议你再看看那个叫1933的朋友,可能心情会稍微好一点。
2021-07-27 21:44 引用
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2021.07.21 累了

今天忽然觉得好累,下了班倒头就睡着了。刚醒,爬起来刷刷雪球,刷刷jsl。已经连续上了10天班,其中还有1天是24小时通宵,抗洪抢险(我不在河南)。当时单位路面上的最高水位大概1米多点,不过没有风浪,决定关闭一栋建筑物供电的时候(变压器间在地下室),我只犹豫了几秒钟。几分钟之后,汹涌的雨水顺着地下室的坡道涌入失去电力的建筑物,现在想想,有点后怕。

两个建筑物地下室的水昨天已经抽干,一片狼藉,臭烘烘的,今天下去,几个设备间转了转,毛估损失300万。但是有种如释重负的感觉,没有人员伤亡,没有更大的损失。

狗科和保利的十八层地狱之路还在继续,集友问我为什么要执着于地产,给我问的一愣。我没有执着于地产啊,之前中南发高息美元债的时候,我也是毫不犹豫的清掉了。后来陆续买了很多保利和万科,是因为我觉得对应的公司,财务安全,资产质量较好,估值低残,商业模式也算看的懂,就买了呗,和我曾经买过的各种各样的公司没啥本质的区别。甚至于个人感情上,我更喜欢别的公司,比如招行、企鹅、永辉这种有独特企业文化的公司。

自己是一个普通的工科生,因为投身股市,了解和学习了一些行业和一些公司的经营。但是能力也是有限,2/3年能了解一个行业的皮毛,并跟踪业内的1/2家公司,已经实属不易。制造业、商业、消费品相对来说经营不是那么复杂,算是一些传统的行业,了解一点,对高科技完全看不懂,所以这两年各种科技赛道在风口,自己吃瘪也算是正常吧。亏盈同源,平常心就好。

不过朋友也不用担心我,比如跌倒这个份上,炒股嘛压力无处不在肯定是有点,不过还有心情加仓,也有银子加仓,应该还算是个健康的状态吧。虽然自己对成本向来看的很淡,翻了翻,浮亏最多的地惨,大概也就负的20%多点,还好吧。之前刚开始买的时候,和朋友半开玩笑的说,自己可以顶得住保利跌倒0.5pb,吃得好睡得香,没想到今天按照中报的净资产已经干到0.7pb,不会一语成谶了吧。o(╯□╰)o

杀业绩杀估值,其实不可怕,基本上都是买入之前需要做的功课。真正诛心的,是杀逻辑,这种是没救的,而且是对一个人自信心非常大的打击,甚至是摧残。一个没有自信的人,是无法在股票市场做投资的,或许这就是@Penny 小姐姐经常念叨的所谓投资的信仰?我也傻傻分不清楚。虽然条条大路通罗马,但是如果自己不知道自己是靠什么来前进,那也很难走得远。

这两年虽然成绩不好,但是还是勉强可以接受不那么优秀的自己,因为这就是自己原来的样子啊。相比较过去,进步虽然少很多,但也还是有些好的变化,毕竟人都是有瓶颈的,或许自己已经到了自己能力(意愿)的天花板了呢。通过一些事情,看清楚自己的人生,未尝不是件好事。鲜花和掌声,本就是不知不觉来到了身边,如果有一天,他们不知不觉的又离开了,也是应有之义,没啥值得惋惜和留恋的,说不定更幸福的一段生活在不远处等着你也说不定。

今天累了,不知所云,没啥干货,大家伙凑合着看。 :)
2021-07-21 23:29 引用
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兴全几位大佬出中报了,扫了一眼,几个亮点
1、承非总牛逼克拉斯,2季度几乎没动,10大重仓7个没动,狗科和保利股数没变市值缩水到30亿,加仓一丢丢三安,宋城和美年清出前十,入2个小票,定海神针一般的价投。
2、老谢把平保和三一清出了前10,加仓海尔,居然把AH都买了,腾讯也减了点,银行和海康的仓位加了,趋势玩得溜。
3、乔迁类似的操作,平保和双汇清出前10,加海尔,加海康,加银行,感觉是弱化版的老谢。
4、承非总6.2成仓位,乔美女9.2成,老谢8成,一个公司的大佬们对后市态度差异居然这么大,兴全是个好公司,包容性很强。

彩蛋:美女让我看下兴全轻资产(之前都我没听过),董理看上去挺帅的,操作也挺骚的,把一季度的第一重仓狗科和第三重仓保利(合计15%)清出了前十,这一手高买低卖玩的真是666。

结论:前期45°向上的,基本上都是被大佬翻了牌子,45°向下的,也都是有人跑路,当然这是后视镜。大佬们的持仓和操作,仅供思考,过去和未来没有任何的逻辑关系。
2021-07-20 23:19 引用
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2021.07.12 心情好多了

1、最近的心情很不错,地惨当然还是很惨,完全看不到屌丝逆袭的希望,不过是自己关注的几个其他行业的公司,价格也下来了。原来是万花丛中一坨翔,现在是好几坨,哈哈哈。
玩笑归玩笑,不过对于jsl不多的左侧选手来说,心情还是很不错,因为单吊一个行业的压力肯定是有,都下来之后雨露均沾,既能在合适的价格买到心仪的票,又能平衡仓位,肯定是好事。

2、企鹅周五见到510了,最近也是利空不断。好像还看到个帖子,论证这些受到反垄断监管的企业,要怎么怎么样,反正是要完蛋不能买。这我就搞不懂了,国家有反垄断是不假,但是那些面临激烈市场竞争的行业和公司,和市占率接近或者达到垄断条件的行业和公司,你让我选,重复一万次我也是选垄断的公司啊。调查某某公司反垄断,不就相当于给优势企业贴了个标?

至于这个公司未来发展的怎么样,当然是另外一回事,看企业的战略,看企业的治理和经营。总不能因为垄断了,上下游都有定价权了,反而我们要放弃他了?这是什么逻辑。不买阿里京东因为国家要反垄断他们赚钱太多,然后大家都去买苏宁易购一起来亏损?虽然我看不懂庞大的企鹅,更不知道如何给估值,就当一点点情怀,继续加仓。

3、刚才说到市场短期的逻辑,其实也是很逗,比如某芯国际,大A的逻辑或者散户的逻辑,那就是国之重器,政策支持都写到脸上了,必然大牛,然后给远超同业的高估值,困难只是暂时的,未来必将赢下全世界。港股的逻辑就是某芯这种,必然要投入大量的研发,上不赚钱甚至大部分是亏钱,但是技术相对前沿的产品线,而其他公司则可以以成熟技术为主(赚钱),前沿技术为辅(研发),而市场按照盈利能力,给出的估值。

弱弱的问一下,大家来投公司,应该大部分都是来赚钱的吧?是不是我格局太小,无法理解侠之大者为国为民的情怀?

4、500/50已经干到了接近极值的2.04,市场风格的劈叉眼见着就要扯到蛋蛋。这些年的结构性行情起起落落见得太多了,虽然每一次都有人说这次不一样。不知道某天回头看的时候,会不会感谢2021年,行业下行叠加市场风格下行的双击,市场才能给出地惨十年一遇的估值。

虽然我是左侧风格,但是我一直觉得市场是有效并且全面的。但是未来是不确定的,行业和公司也是不确定的,市场只能根据当前的情况给来未来的不确定性定价,溢价或者折价。随着时间的前行,市场会不断的根据动态的看得清的未来,修正自己给出的溢价或者折价。短期看总是有效的,但是如果连续的正偏差或者负偏差,就是巨大盈利的源泉,所谓价头,很多时候要做当前市场情绪的对手盘。

很多教科书般的投资,其实也一样没有大神,都是边走边看一步步走出来的。13/14的时候,银行也一样是哀鸿遍野,无所谓利好利空,是个行业的新闻或者公司的消息就跌,什么利率市场化、存贷剪刀差、取消各种收费、银行让利实体、资金空转、互联网金融要革传统银行的命、余额宝要打爆银行的活期,太多太多已经记不清楚了。K线随随便便就是个几连阴十几连阴,无视指数,无视其他行业和小票,当年神创还是少年,意气风发呢。

谁又能想到这个所谓的夕阳行业里,未来不声不响走出了数个n年10倍的慢牛?虽然我努力的回忆,还勉强搜刮出一点点当年的记忆的片段,但是我想大部分人应该都已经忘却了,人真的是健忘的动物。

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希望这个底部可以久一点,最起码,也要等到这些破烂股分红,顺便谢谢今天女神砸盘的机构,给了个分红再投不错的机会。
2021-07-12 16:51 引用
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当年一二线调控严格,没去三四线的,能抗住还好,要么扛不住倒了,要么推出竞争了。
而重仓三四线的,当年快周转捞了一波,没跑的又买单了
其实哪有线路,都在套利,套政策的利,然后比谁跑得快。地产政策是最不稳定的,不稳定的环境下民营企业是最受伤的
2021-06-20 00:18修改 引用
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2021.06.20 似乎想明白一些事

几年前,我也记不太清楚了,地产行业曾经有过关于专注1/2线城市,或者专注3/4/5线城市,两条路线的讨论。当年没想明白,后来就逐渐淡忘了。现在当然很清晰,1/2城市房价坚挺,去化快,3/4/5线城市房价摇摇欲坠或者已然停滞或者下跌,去化非常困难。(不展开说原因)

现在回头看,我不信当年那些业内人士,那些“地产业内优秀的企业家们”会看不清数年后的这些趋势?

不说小房企,就说几个大的,克尔瑞排的上号的。港股上市的A,B,C,县城里都能看到他们的楼盘,大A上市的D,E,项目均集中在长三角珠三角和其他省份的省会城市。

为什么会有这种路线选择的差异?

拿地、抵押土地获得贷款、抽走资金(土地款或者土地款的大部分)、垫资建设、销售回款、继续抽走资金(剩余投入资金或者利润)、最后结算。在垫资建设的同时,本金已经转战下一个项目或者下N个项目。甚至,在一些3/4/5线城市,土地款都是可以拖欠的。当然,垫资建设或者说房地产企业的信用是这种模式的核心之一。

3/4/5线城市,土地供应充足,监管相对宽松,天然适合于这种无限扩张经营杠杆。在金融杠杆相对于央企/国企没有明显优势的情况下,民企选择这种方式扩大整体的杠杆,似乎是唯一选择。

这是不是B/C两家过去10年,营收扩张10倍/20倍的秘密?(同为业内大佬,同期,D/E只扩张了5/6倍。而10年里,全国地产销售额增加了3倍多点。)

在行业的上升期,一切都是那么美好。

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现在的情况是:
1、 3/4/5线城市的去化越来越困难,有些(很多?)项目达不到预期利润。抽走资金后,剩下的不能覆盖成本,垫资方很受伤。
2、 为了行业软着陆,党国严控金融杠杆,一些房企原本10个锅,9个盖,被动收缩的金融杠杆,又会拿走几个锅盖。
3、 资金是企业信用的核心,而信用的危机会加速在建项目的亏损。

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为什么地产行业的并购这么难?就是因为财报以外的黑洞和窟窿实在太多,无法真实评估价值,就无法并购。

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BTW:A挺牛,提前上岸了,而且非常低调。

以上全文均为非业内人士凭空臆想,如有雷同纯属巧合。

声明:本贴仅是个人思考片段的记录,不推荐任何人参考,本人持有保利地产及万科A,未来48小时内没有卖出计划,本人买入/卖出的所有投资品种均蕴藏巨大风险,切勿模仿,若据此买卖,请后果自负。
2021-06-20 00:07 引用
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现在的几个感觉(错觉)是
1、美帝不再是我们年轻时候的那个美帝,社会矛盾,经济问题,道琼斯和纳斯达克看似坚挺,却有一种崩盘早早晚晚的感觉(错觉)
2、虽然离得很远,但是就怕美帝崩盘的时候,把自己的饭碗也砸的稀碎
3、国内各种资产一个字“贵”,各种贵法,几乎没有可以下得去手。除了下面这条。
4、地惨股看上去便宜的一塌糊涂(静态),但是未来的预期是破产清算。敢买的,早已套牢,外面的钱,不太敢买。一个永续的行业,现在全行业清算价格,搞的让人崩溃。
5、通货膨胀据说已经来了,但是又好像可以随时消失一样。不知道为什么会有这种扯淡的感觉。这次全球央行大宽松(货币端变化)并没有带来06/07那种(需求端变化)汹涌的通货膨胀。
6、通缩或者滞涨的影子好像也没有完全消失,鬼魅般若隐若现。(感觉)
7、过去3年,A股IPO的数量和金额分别是,103/201/395家和1362/2533/4719亿元。今年不管是数量和金额,预计将再创历史新高,超过2020年。现在也没人提到堰塞湖这个词了,而且今年,科创50强过创业50强过中证500,上证50相比较是一坨。

想这些东西的结果就是脑子里乱糟糟的,而且想不明白肯定不来钱,想明白了也不一定来钱。远不如看看微观的企业,翻翻年报,算算数据,让人心情舒畅,偶尔翻到好东西,还能赚点碎银子。
2021-06-14 12:29 引用
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eye00

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楼主中了这么多新股,毛估估得30个账户以上吧?
2021-06-12 18:22 引用
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吹个牛X:过去20个交易日,中了,九丰、百川、和辉、欢乐家、三峡*6、科汇、金沃、铁建*3。

虽然和大佬们不能比哈,但也是值得记录的一件事。

做个预告:下周开始调仓,砍掉杂牌军,把持仓集中到少数几个票以内,集中精力打攻坚战。



年轻的时候真好,有理想,有信念,并且,拥有全世界。
2021-06-11 22:58 引用
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2021.06.07 一些感受,有点凌乱

1、好久没码字了,提起笔发现都已经一个多月了。5月份对于二级市场的地惨股来说,无疑是悲催的一个月。自己持有的,和持续观察的几个地惨公司,或是45°角向下,或是连创新低,雪上加霜的是沪深300在5月还录得5个点的涨幅。

一方面深感赚钱不易,另一方面在思考自己到底是麻木了,还是心里强大到完全没有波澜?不过也没有答案。应该不是麻木了,投股票浮亏个1-2成真不算什么;也不是没有激情了,今天不太忙,看新低了还饶有兴致的挂了一单,可惜挂低了3分钱,没有成交,明天继续。可能还是老了吧,什么事情都不太能提得起兴趣了。

这一个月里,还是有不少行业消息的。不管是1/2线城市的集中供地,还是隔三差五出来刷屏的某大地产,或者是土地出让收入由税务部门征收,等等,多事之秋,市场面对一切消息的反应都是“利空”和“下跌”。挺好,现在多一些“利空”,空间换时间,未来就能早一天浮出水面。

2、万物皆有周期。今天在小姐姐的动态里,看到他点赞的一句话,某集友说,房地产是有周期的,准备在未来0.5pb买万科。初看到这样说自己的持仓,感觉像是吃了苍蝇,然后又觉得似乎说的也没错。坐下喝口茶水,才反应过来,这句话是毫无价值的一句话。因为这句话如果改成,任何行业都是有周期的,重资产行业的公司,在未来都有可能以0.5pb的价格买入某某公司,似乎更合适,也都成立。不过这就属于那种不来钱的真理吧,周期有多长?未来是多久?0.5pb万一跌倒0.1pb,岂不是还要浮亏80%?

3、其实现在市场有一个矛盾的地方,不知道年底这个矛盾会如何发展,这也是中报前,我敢隔三差五赌着玩的底气。

目前二级市场对于房企,有一个一致性的预期就是地产行业遇到了一个瓶颈。核心问题就是地价高企、房价锁死,导致的毛利率大幅度下滑。最初美好的愿望是龙头房企可以以量补价,通过份额的提升来度过这个行业的低谷,但是各大房企的财报无情的击碎了以量补价的美好愿望。并且,上半年集中供地出现了不少饮鸩止渴般的拿地,少数龙头房企并不是聚光灯下的靓仔,同时,还伴随着不断传出雷声的一些大型房企。预期不断的、更加的悲观的强化,对应的二级市场就是对估值的不断压缩、再压缩。

可是估值压缩的底线在什么地方?股市(连续的新低、破净、低于清算价虽然不能清算)和债市(优质房企信用债超低的发行成本)这两个迥然不同的预期,到底是那边错了,并且错误会在哪一个时间点得到修正?

今天的收盘价,保利的税前息率是5.6%(静态),动态比这个高,因为到了年报(甚至不用等到年报中报就能看到),保利这个怪物毛利率并没有和大部分同行一样出现大幅度的下滑,净利润到年报的时候,依然可以保持双位数的增长。这些逆转预期的数据出现之前,我觉得市场不会毫无声息。

我很期待,最晚Q3前后,市场会如何表现。

4、下半年的地产市场,会更精彩。我很乐于见到耳熟能详却烂到骨子里的企业轰然倒下,因为只有优胜劣汰才能推动行业的发展,才能推动社会的发展。在我潜意识里,感觉很多还没上岸的房企(前50,小的不算),其中的大多数已经买不到上岸的船票了。而行业的平稳出清,也是行业稳定发展的必要条件之一,从最初的央企非主业退出房地产行业开始,到地方政府控制土地供应、控制土地成本、控制房产价格,再到商业银行两条红线,再到房地产企业三条红线,再到土地出让金改税务增收,这个巨无霸行业眼见着在这2年内就要软着陆了。

我只能说,庙堂之上有高人。

5、股票的二级市场,不看价格与价值,只是从博弈论的角度来看,就是聪明人带着聪明钱来收割别人的地方。今天收割工业周期、明天收割核心资产、后天收割ST重组、大后天收割小盘成长,当然,我说的天,可能会是以年、甚至数年来计。我们永远只能清楚的看到过去的风口在哪里,而不能预知未来的风口在哪里(很难,普通人很难)。

所以我的选择是愿赌服输,坚守价值。

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2021-06-07 18:36 引用
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2021.04.29 赌定离手

1、如果你把二级市场真的当成是投资,那注定是无趣的。去年8月到11月期间的80天,52个交易日,浦发银行收了42根阴线,8根阳线,2天平盘。从10.84最低跌倒了9.22。其中有24个交易日里,只有一根阳线。这种下跌用杀人诛心来形容,不为过吧。

但是半年后的今天,浦发银行既没有倒闭,也没有暴雷,今天收盘价是10.54,而讽刺的是,那黑暗的52个交易日的加权均价是9.84,还有的赚。而且,拍脑袋来说,浦发银行应该还有的涨,因为貌似宏观的大周期到了,银行业很多指标都出现了拐点。

2、后视镜看东西,总是那么清楚。只不过很少有人能从后视镜里看到问题,并提高自己,当然也包括我自己。所以我偶尔喜欢把自己思维的碎片给记录下来。有空的时候翻一翻,希望在里面能看到曾经青涩的自己。

在资本市场里,从众没有可能取得超额收益,特立独行有可能但不一定。做大部分人的对手盘,想赢,不但要有足够独到的眼光和商业理解,还需要有超乎常人的自信,才能安然度过类似于刚才说的那52个交易日,真的是很难。

我会努力提高自己。

3、前女友永辉,按现在流行的说法,是爆了个大雷,一季十几亿的净利润变成了4千万,中报还有可能亏损。其他不说,就冲这一条,足以让绝大部分的个人投资者崩溃,当然,机构投资者也会崩溃。自己对永辉的预期已经够悲观,不然自己也不会把第一重仓股这么给砍掉,然而我只能说这个结果也是远超我自己的预期。自己清仓永辉之前的思想斗争还是非常激烈的,而抉择的过程不会让人快乐,不管选择的结果是对还是错。

不讨论商超零售这条赛道最终会怎么样,但是过程已经看到,是血淋淋的。2021年的今天,我们必须清醒的认识到,商超是一个永续的行业,他不是马车,也不是诺基亚,但是商超却是一个在摸石头过河,进化和改变的行业。永辉战胜了过去大部分的对手,踩着他们的尸体进入了商业零售的前3。我初次投资永辉的时候,他还是市占率10名左右的选手,1个点左右的份额。而今天,永辉已经扩大了近5倍的市占率,而挡在前面的华润和高鑫,也不是那么不可超越了。但是跨界的选手会是怎样的表现,我们不知道,我相信轩松总也不知道,但是可以清楚的看到,王兴总和黄铮总以及他们背后的美团和多多,是什么样的实力和决心。

我毫不掩饰自己喜欢永辉这个企业,还有轩松总这个领路人,这年头,踏踏实实经营主业,善待小股东,目标远大的企业家其实不多。当然,和自己伴随永辉成长并且获得不菲的收益应该也有关系。我希望在残酷的市场竞争当中,永辉可以熬过最血腥的那一段,也希望有一天竞争格局不是那么模糊的时候,如果永辉还走在正确的道路上,自己可以有缘再陪他走一截。

4、关于自己的第一重仓股,大保利,没啥说的,4个字形容“稳如老狗”,简直就是房企中的另类。上篇帖子有朋友关心,提醒我这是淡季赌财报,其实我只是把赌注下在了财报前,我赌的是财报披露前,过于悲观的市场预期。

投资太枯燥,无趣。


知行合一,小赌怡情,明天开筛盅。

5、最后说一句,狗科还是那个狗科,低估是毫无疑问的,中报最迟年报就可以验证,但是某些人的小心思太多,吃相太难看,不要脸。
2021-04-29 22:42修改 引用
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2021.04.26 万科/保利的碎碎念

1、码字这会,狗科已经跌破年线,和元旦之后就趴在年线下面的保利顺利会师。狗科的周线也已经9连阴,因为没有长期跟踪过,也不知道历史上多不多,感觉应该很少吧。其实我自己感觉也没啥压力,但觉得很不爽,可能就是网络上说的,杀伤力不大,侮辱性极强吧。

2、狗科的一季报,市场评价是一边倒的低于预期。大部分人看到的是增收不增利,辣鸡自媒体都在马后炮17年高价拿地种下的恶果。实际上,因为地产行业财报的特点,这些都是2年前的事情了,这些明牌各大机构的研究员如果算不清楚,那就应该下岗。真正核心的问题是,Q1狗科20%的毛利率。

3、狗科过去4年的毛利率分别是34/37/36/29,去年从36降低到29,已经让很多人不安,Q1直降到20,我想会击穿很多人持股的信心。如果20还不是毛利的底部,那未来的利润在哪里?难道6000亿的预收账款里居然没有几毛钱的利润???甚至如果毛利率进一步下降,这白花花的6000亿预收账款带来的将是亏损。

4、 20%的毛利是个什么概念呢?去年年报的数据,保利33%华润31%中海外是30%狗科和龙湖是29%招蛇28%新城23%阳光城和金茂20%,其他中型地产商还有一大堆我就不码了。虽然各家的费用率不一样,但是用毛利也可以很容易的简单考量同业间的综合经营能力。你再去翻一翻股价的走势,会不会有些不一样的体会。行业TOP5的头部企业,忽然变成了行业中游的平庸企业,这种落差没给狗科一个5个点以上的中阴线,我觉得市场已经很客气了。

5、至于市场另一个诟病的少数股东权益,其实这本来不是什么大的问题因为地产行业的特点,合作开发,联合体投标都是正常的商业行为。但是近半的少数股东权益,怎么看着都是非常扎眼。不过狗科好像是有这个惯例,每年都把大量的少数股东权益项目在Q1进行结算,虽然没人知道为什么。过往的Q1少数股东权益大多发生在Q1,至于全年,到是没有那么高。当然,以前是白富美,屁股上有颗痣也是美人痣,也会让人兴奋,也会有舔狗喜欢,现在矮穷矬了,怎么看那颗痣都像是没擦干净的屎。

6、而市场预期的问题也可以是一个有趣的思考。之前祝九胜说狗科今年的净利润目标是归母500,把市场预期吊的高高的,结果Q1出来啪的一声就摔倒了地上,并且是大脸着地。印象中狗科的高管虽然私心是有的,但是吹牛逼的习惯好像没有。不知道1年后的今天,这本账怎么才能做出来。
而且狗科19年的销售基本和18年持平,今年的结算亚历山大。即使铆足劲,毛利率回到去年年报的29%,也不能凭空增加归母净利润,祝九胜说的2成净利润增幅又从哪里来?边走边看吧。

7、保利也是个奇葩,最担心的毛利率降幅居然是同业最优。不过莫名其妙的搞出了12亿的研发费用,据说还有资产减值的拨回,我还没细看,想等Q1。不过相对于狗科市场预期被吊的足足的然后啪叽大脸着地。保利的市场预期不可谓不悲观,已经老老实实趴在地板上等好久了。

8、这两货还有个问题就是土储从17/18开始就一路下行,现在手里的地大概只够开发1年半的样子。大保利去年下半年开始已经加大了拿地的力度,狗科却还是不紧不慢,不知道在想什么。

乱七八糟扯了一通,错别字也懒得校对,其实我也没有什么明确想表达的东西。作为一名不甚合格的赌徒,准备赌一把保利的一季报,虽然输赢应该都不大,但是明显不同预期导致的赔率看上去好像还不错。

声明:本贴仅是个人思考片段的记录,不推荐任何人参考,本人持有保利地产及万科A,未来48小时内有交易计划,本人买入/卖出的所有投资品种均蕴藏巨大风险,切勿模仿,若据此买卖,请后果自负。
2021-04-26 13:12修改 引用

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