Edge
Chrome
Firefox
2019年底，受论坛主公“天书”兄委托，网友“打新交朋友”邀请我参与“集思录成功投资者访谈”出版活动。由于去年踏空春季行情，全年成绩相比牛人大V们而言落后不少，因此婉拒了这次活动。做为对受邀信任的感恩，我奉献了自己持续十多年做的指数化投资体会，这就有了《年K线战法》这个热门帖子。可以说指数化投资+期权策略运用成就了我的2020年。也可以说这份感恩本身也带给我全年的好运！
2020年我在论坛创立了双帖并行的互动模式，结交了更多的网友，学到了更多的知识，避免了更多的陷阱，获得了更多收益。
感谢你们，2020年有你们，我的投资之路不再坎坷！
感谢你们，2021年我们或许可以一起延续美丽的风景，创造更多的神奇！
2015年开始我在集思录论坛实践期权交易，整个历程都在各个帖子里留下了永久的印记。
感恩网友，回馈朋友，我把自己的一点心得归纳为《期权玩家的七种武器》来和大家分享。
A：期权实战招数：动态永动机策略（远月买深度实值购+近月卖购做德尔塔调节）、静态月季花策略（远月买购+近月卖宽跨）
B：期权内功秘籍：年K线预测和月度股价波动区间预测，ETF基金持仓数据跟踪，股价+VIX指数组合判断，沽购比数据监测
C：期权防身工具：组合保证金（含废纸买权术）
有了上述七种武器，或许每一位行走江湖的同好都可以实现自己的每一个小小目标了。
欢迎南来北往的客官继续在此指点江山，切磋交流，激扬文字，笑傲江湖。
店小二建淞在此祝全体关注帖子的网友健康快乐平安幸福！
以下是相关跟踪数据源的链接：
300ETF基金规模数据
http://www.sse.com.cn/assortment/fund/list/etfinfo/scale/index.shtml?FUNDID=510300
50ETF基金规模数据
http://www.sse.com.cn/assortment/fund/list/etfinfo/scale/index.shtml?FUNDID=510050
期权论坛波动率指数
https://1.optbbs.com/s/vix.shtml
本贴第一次更新：
增加上海ETF期权沽购比数据：
http://www.sse.com.cn/assortment/options/date/
2021-06-04 975108.77
2021-06-03 981408.77
2021-06-02 1001658.77
2021-06-01 1033608.77
2021-05-31 1055658.77 年内最高
50ETF(510050)份额变动
2021-06-04 1438536.68
2021-06-03 1410636.68
2021-06-02 1413876.68
2021-06-01 1436196.68
2021-05-31 1461036.68
持仓沽购比
2021-06-04 50ETF 0.72 300ETF 0.84
2021-05-31 50ETF 0.79 300ETF 0.87
2021-05-25 50ETF 1.05 300ETF 1.12
点评：你对我像雾像雨又像风，来来去去只留下一场梦？
出处：徐小庆：国内PPI上涨难以向CPI传导，货币政策没有收紧必要
https://www.gelonghui.com/p/468495
点评：通胀传导到企业毛利率升降的理论判断终于可以用图表展示出来了。2007年通胀，上市公司多周期性行业，所以水涨船高，戴维斯双击。2011年通胀造成整体毛利率下降。2016年通胀属于供给侧改革，利润再度集中于头部企业，所以毛利率上升。这一次呢？关键在于我们的权重指数板块的行业构成是否得益于PPI上升还是具备定价转移能力！
补充一点：理论上讲，企业毛利率曲线应该滞后于PPI曲线，所以原文图表的解读我认为有错误。
赞同来自: Syphurith 、FF章鱼 、总是人生Guang 、neverfailor 、flyzizai 、 、更多 »
此次政策调整传递出两个信号：一是央行不会放任人民币过快升值，必要时将果断出手。二是央行不出手则已，出手必是重拳。
点评：如果是为了避免升值过快，应该用降息或者开放QDII这些手段。100美元流入，让银行锁住7元，只能释放93美元的人民币，实际在收缩流动性的“增量”，美元贷款减量也不是在鼓励资金外流减压，所以我个人觉得这只是应对国内通胀的举措。另外对于北上资金其实没影响，陆港通是资金闭环运作的，不会流出到内地买大蒜生姜。
赞同来自: 大饭团 、等待等待牛市 、karinhongke 、一颗药丸 、Syphurith 、 、 、 、 、 、 、更多 »
本次样本调整后，上证50和上证180指数对沪市总市值占比分别为41.73%和66.21%，沪深300和中证500指数对沪深市场总市值占比分别为57.55%和14.60%。
从估值来看，按照5月26日收盘价计算，调整后的上证50和上证180指数滚动市盈率分别为13.5倍和13.5倍，沪深300和中证500指数滚动市盈率分别为16.0倍和18.9倍。
点评：我用自己的数据源提供对比。5月28日为止，上证50动态TTM12.48倍，沪深300TTM14.56倍，中证500TTM25.31倍。也就是说，纯估值范畴比较，只有500指数是明显下降的，50和300指数的调整是向“高”估值方向调：）
赞同来自: Syphurith 、潇潇董 、docn 、乐鱼之乐 、flyzizai 、 、更多 »
2021-05-28 1044318.77
2021-05-27 1047378.77 年内最高
2021-05-26 1034148.77
2021-05-25 1024068.77
2021-05-24 910578.77
50ETF(510050)份额变动
2021-05-28 1429536.68
2021-05-27 1435116.68
2021-05-26 1398846.68
2021-05-25 1396056.68
2021-05-24 1423056.68
持仓沽购比
2021-05-28 50ETF 0.84 300ETF 0.90
2021-05-27 50ETF 0.89 300ETF 0.94
2021-05-26 50ETF 0.88 300ETF 0.94
2021-05-25 50ETF 1.05 300ETF 1.12
2021-05-24 50ETF 0.79 300ETF 0.89
点评：一周数据汇总。期权玩家这一次没有重蹈去年6月覆辙，应对非常完美。也间接说明目前并没有大量场外资金持续逼空入场。北水周五突然逆转也可以佐证。持续慢牛是政策要求，暴涨容易造成暴跌。
https://wallstreetcn.com/articles/3631457
在这一汇率制度下，汇率不能作为工具，既不能用来贬值刺激出口，也不能用来升值抵消大宗商品价格上涨影响。关键是管理好预期，坚决打击各种恶意操纵市场、恶意制造单边预期的行为。
点评：前面话音刚落，这边就来警告。美国管理预期基本是一个口径，而我们总是政出多门，信息预期混乱，市场只能反复波动。如果要“禁赌”那么就必然要回到“干预”轨道上去了。
双卖的话，盈利端跟不上，牛购或者熊购或者反比的话，溢价有点窝心。
我在琢磨移仓近月……可是张数算不过来了
唉，玩了两年期权，第一次碰到这么诡异的事情，账上的钱在不断增多，风控居然也在不断增加……
赞同来自: sames1986 、Syphurith 、liang 、callput 、栗子先生没得猫 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
这张图看得很清楚，股指在一轮大幅上涨后出现调整，然后理顺了均线系统，重新向高点进发。
图二是随后发生的历史真实走势！
现在说明图表的数据参数。这是2013年5月和6月的300指数K线图。这一年爆发了著名的钱荒灰犀牛行情。根据历史数据统计，五穷六绝中的五月在蓝筹股板块中没有得到实证支持，但六绝的表现绝非偶然。有春季行情的流动性宽松就会有对应的半年结流动性收缩。
我今天复盘当然不是为了影射2021年6月会如何，而是发现在图一里我丝毫找不到会出现图二走势的一点点迹象，那么风险控制也就无从入手！这才是最要命的。
2015年6月股灾爆发前，市场流传一个“生日贺礼”的传闻，结果直接定义为“反中和反水”，2008年奥运烘托就不要说了。这一次所谓的百岁诞辰行情我感觉有点滑稽。抱团们拿ZZ生命开涮，小心鸡飞蛋打！
2021年6月最佳投资建议：做多波动率！
赞同来自: Maili 、集XFD 、建淞 、mingmingniu
**行权准备
在期权行权日，期权权利方对持有的实值期权选择行权，上交所股
票期权交易规则约定期权合约的行权日也是最后交易日，为合约到期月
份的第四个星期三，行权时间比正常的交易时间延长30分钟。
认购期权权利方根据持有的期权合约数量、行权价格备足资金，认
沽期权权利方则根据持有的期权合约数量备足标的证券。**
赞同来自: milknet 、chylchf 、flyzizai 、xineric 、集XFD 、 、 、 、 、更多 »
按比例来说12.46%的增幅，是15年股灾之后没有的，唯一一次10%以上是16-3-18的10.12%
并且从绝对值来说，份额上升到百万以上，达到了20年的高位了，20-3-17到20-6-3，维持在百万级别。
但是50银行都是减仓的，券商etf也是大减的，并不同步，大家也别太上头
还有，求问一下大家，有没有看到那家研报，有整理21年6-7月份50-300成分股的分红时间的，之前看到过有券商整理20年的，说是分布在6-7月份
赞同来自: 无事小仙 、milknet 、红牛Y 、一场意外 、壹玖捌 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
昨天谈到反向永动机策略，这是在股价重回高估值阶段的大杀器，去年底实战不够老练，所以有些被动，那么现在理论和实践都成熟些了，因此可以直接给出供参考的方案：
比如卖出10手6月5250购+买入30手6月5750购。我定义为组合A。
注意，这个组合如果判断错误，股价不跌反涨，那么到6元之时，我告诉你，组合净资产是0！也就是说，不会亏损！6元以上，反而开始盈利。这就意味着，A组合的建仓收入可以全部当成利润。
在5.25-6元之间，我们将发挥永动的特点，反复滚动操作获取价差收入。
至于股价低于5.25元，那就是躺赚啦。
实盘操作当然不是这样简单，那么你真遇到问题也可以给我打个赏来获取“交易秘籍”呀：）
赞同来自: goodexp 、总是人生Guang 、一场意外 、壹玖捌 、塔塔桔更多 »
但是，在这个论坛上，唯独我首创的“废纸买权术”是最接近这个神话的一小撮：）
同样因为保守，我的期权组合策略都采用废纸买权来保护卖权，本意是用于锁定保证金的，但只要方向正确，卖权获利平仓之后，买权的到期等待就可能等待出一个奇迹！
这个奇迹在去年2月4日和3月都发生过了，今年1月我也创造了一次。所以经常有网友发问：卖权平仓之时，买权是否同时平仓，我总是“狐疑”看这些发言，那么现在用昨天的案例来复盘，大家是否会有所感悟？
废纸买权就是用来持有到期的：） 你的明白？
2021-05-25 1024068.77 年内最高
2021-05-24 910578.77
50ETF(510050)份额变动
2021-05-25 1396056.68
2021-05-24 1423056.68
持仓沽购比
2021-05-25 50ETF 1.05 300ETF 1.12
2021-05-24 50ETF 0.79 300ETF 0.89
点评：昨收盘后，300增持，50减持。难得出现背离。300ETF成交量也同步创去年7月新高。
到目前为止，期权玩家都做得非常完美。这里是否重复出现去年7月初的“误判”，将很快见分晓。
赞同来自: liang
1 临近末日不是大涨就是大跌，总归是要打爆期权买方；
2 假如第1点的推断是合理的，即有机构故意在末日兴风作浪，那么应该在末日反其道而行之。暴涨就做空，大跌就做多。
ps：今天已卖购做空，惨兮兮被套中
赞同来自: whinbunlee 、RiverToSea 、nevermind2019 、集XFD 、Wanli012 、 、 、 、 、 、 、更多 »
反向永动机的构建要领必须是虚值买购数量大于实值卖购，这样遭遇暴涨并持续的话，反而可以反败为胜。
日间部分仓位波段交易要领是：先平仓后卖开，依旧按照低吸高抛模式来做即可。
具体情况可以看我自己今年公众号里有专门的介绍。
不过建议大家不要为做空而做空，只有在做多感觉不好出手的情况下去小仓位把握即可。
目前做空最有利的一点是：2021年内最大跌幅不足均值，就是说现存低点未必是年内低点。另外6月半年结算资金回笼和外盘动荡都是支持空方的因素。
仅供参考。
赞同来自: 碧水春
赞同来自: Syphurith 、总是人生Guang 、neverfailor
点评：这是RMB汇率K线图，最近是升值通道。用升值对抗输入性通胀我们2007年用过的，但现在和当时不同的是，还需要通过资本管制防范海外热钱流入进一步推高国内通胀。
2005年汇改（升值）造就2007年股市大牛，2015年8月汇改（贬值）造就股灾2.0 。这才是汇率双向波动的真相。单边升值的猜测我认为是过于乐观了。
2021-05-21 917598.77
2021-05-20 929118.77
2021-05-19 929298.77
2021-05-18 949368.77 年内最高
2021-05-17 939558.77
2021-05-14 910938.77
50ETF(510050)份额变动
2021-05-21 1431966.68
2021-05-20 1416486.68
2021-05-19 1409106.68
2021-05-18 1436556.68
2021-05-17 1430976.68
2021-05-14 1425216.68
持仓沽购比
2021-05-21 50ETF 0.78 300ETF 0.87
2021-05-20 50ETF 0.88 300ETF 0.92
2021-05-19 50ETF 0.87 300ETF 0.94
2021-05-18 50ETF 0.91 300ETF 0.96
2021-05-17 50ETF 0.95 300ETF 1.01
点评：一周数据汇总。
换而言之，如果我做备兑的话，其实就等于增加了我大把保证金，可以开更多的期权？
那么如果我融资买入50，备兑深实卖购，实际上我开的杠杆可以变得非常大？
赞同来自: 塔塔桔 、callput 、leleqing 、Syphurith
反弹0.382分位目标为2936点，已经超过。
反弹0.5分位目标为3039点，已经超过。
反弹0.618分位目标3142点，昨天收盘正好落定。
点评：这是否真TMD神奇？股市有内在运行的“格局”，其实就是规律，只不过局外人往往觉得是玄幻，是虚张声势。非也非也，因为资金参与者里面包括了机构、包含了量化理论、还有所谓的超级庄家。
关于创业板指数，我个人认为反弹阶段完成了预设目标。如果接下来继续上涨，或者说调整之后再创新高，那么就不是反弹定位而是新一轮资金推动行情了。尽管估值高高在上，尽管现在是3、7分化局势。如何参与或把握是见仁见智了。
赞同来自: 曦痕 、心无挂碍 、大y阿飞 、xineric 、yuanzhangsufe 、 、 、 、 、 、 、更多 »
ZF降杆杆：哪些地方风险大？
https://www.gelonghui.com/p/466212
一句话点评就是加大直接融资为国接盘化解金融财政风险！
股市有一个601668中国建筑股票也有意思，让某位私募基金杠杆投资接近爆仓，卖身求包养：）
这个股严重低于净资产，等于打折定价，每年有现金分红，但就是持续3年不涨股价，实际已经等于可转债或者REITS了。
上个月美国有一位价值投资导向的基金经理跳楼自杀了，因为没有安全边际股票可选。
所以价值投资（真正按照标准）实在是知易行难！现在那些持有高估值的满嘴价值投资的其实都是该“呵呵”的，包括那位为了解套，居然声称“无人驾驶技术利好茅台”的“玫瑰”！
赞同来自: 总是人生Guang 、哥斯拉顾 、红牛Y 、sames1986 、Syphurith更多 »
截止5月19日收盘，5250购持仓量23.17万手，5000沽持仓量19万手，3500购持仓量24.36万手，3500沽持仓量25.17万手。
期权到期日前的魔咒！（目前居然有月经规律！）
2021年4月26日 -1.25%
2021年3月24日 -1.52%
2021年2月24日 -2.64%
2021年1月26日 -2.13%
2020年12月22日 -1.53%
2020年11月25日 -1.25%
2021年5月26日前？
赞同来自: xm0409 、yingxiaobo 、塔塔桔
点评：这个投资标的叫鹏华前海，代码184801。每年有分红收入。是国内第一个上市的REITS基金。
这两天关于REITS的发行上市交易成为热点，实际就是ZF去杠杆的替代方式。过去发城投债，保证刚兑。现在有些政绩形象工程难以保证现金流回报，只能割肉放出一些有租赁收入的基础设施给股民。从资产配置角度看是一个有吸引力的品种。
赞同来自: 糖醋面筋 、xm0409 、塔塔桔 、栗子先生没得猫 、在路上sss 、 、 、 、更多 »
上一个美国高通胀的顶点在2011年，和大宗商品的价格波动基本重合，之后通胀率一路下滑，并维持了长达10年的低通胀期。
当时，中、美、欧主要经济体都出现了不同程度的货币紧缩，刺破了大宗商品的超级泡沫。
2011年7月，美国结束第2轮QE，进入货币快速扩张后的暂停期，相较于之前明显是紧缩的。在中国，为了对应高通胀，将大型金融机构的存款准备金率从2010年初的15.5%抬升至2011年底的21.5%，位于历史上最高点。
在欧洲，在债务危机之下，于2011年7月选择加息，将基础利率从1.25%抬升至1.5%。欧央行这0.25%的加息，成为压死骆驼的最后一根稻草，一个月之内欧美股市暴跌逾20%，大宗商品价格飞流直下。
此后，中美欧的通胀率在2011年8月、9月见顶之后一路下滑。当前的市场格局跟十年前有相似之处，大规模货币流动性注水大宗商品，基本唯有转变货币政策才能真正让高通胀掉头向下。
来源：这波反弹能走多远？https://www.gelonghui.com/p/466133
另外我贴两张图存档：
点评：回顾10年前的我，可以用一句“浑浑噩噩”来准确定位！
赞同来自: 心无挂碍 、遛弯的猫 、塔塔桔 、总是人生Guang 、whinbunlee 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
对于股指波动区间我有一个准确率还过得去的预测，自己也是根据这个区间做仓位管理的，但针对实际每天的涨跌自己并不敢妄言预测精准，也没必要追求这个胜率。
因为我现在采取的操作规则就是：长期底仓+短期机动仓的组合交易方式，可以应对“明天”突如其来的跳空行情，也能应对无法准确把握的趋势走势。
所以，在当前股价再度回升到反弹高点后，我们这里的很多网友都是获利等待平仓的，心态都不错，我自己可以直接公开说，股价继续反弹到20周线位置就全部平仓，完成上半年收益了。如果达标，那么2021年继续实现低风险中等收益已经成为定局了，今年至今没有一笔亏损和止损操作！
这就是长期底仓+短期机动仓的最佳注解，希望一些至今习惯追涨杀跌的网友从中借鉴！
赞同来自: whinbunlee 、乐鱼之乐 、陆剑平2019 、寒蝉 、Syphurith 、更多 »
2021-05-17 939558.77 年内最高
2021-05-14 910938.77
2021-05-13 866838.77
50ETF(510050)份额变动
2021-05-17 1430976.68
2021-05-14 1425216.68
2021-05-13 1412796.68
持仓沽购比
2021-05-17 50ETF 0.95 300ETF 1.01
2021-05-14 50ETF 0.88 300ETF 0.98
2021-05-13 50ETF 0.73 300ETF 0.80
点评：小票有操控，大票能抱团，唯选指数化，波段方安身。
赞同来自: callput
2021-05-14 910938.77 年内最高
2021-05-13 866838.77
2021-05-12 859278.77
2021-05-11 858468.77
2021-05-10 846138.77
2021-05-07 831468.77
50ETF(510050)份额变动
2021-05-14 1425216.68
2021-05-13 1412796.68
2021-05-12 1388496.68
2021-05-11 1387596.68
2021-05-10 1365636.68
2021-05-07 1338996.68
持仓沽购比
2021-05-14 50ETF 0.88 300ETF 0.98
2021-05-13 50ETF 0.73 300ETF 0.80
点评：300估值刚刚回落到“合理”区间就发生资金入场抢筹，这也太“神奇”了点。昨日300ETF规模创了年内新高！互联互通经济让信息传播效率达到了小时级别：）
不过有一点提醒，盘后期权PCR反而发出谨慎的信号，有点去年6月中旬的味道。那一次期权玩家指标被突然涌入的5800亿场外资金打爆了。
赞同来自: liang 、abaidai 、总是人生Guang 、红牛Y 、壹玖捌 、 、 、 、 、 、更多 »
去年底我大胆做空敢于坚持，但节后大跌平仓后其实一直是做多的，只不过不是持有看涨而是不断滚动交易的。理由有几点：
1：超跌后反弹至今未达到最低的0.382分位，所以坚持卖出5250沽。这是基于股指技术分析的结论，我一直认为B浪反弹没有完成。这段过程里50指数持续下跌超过我预期，也的确出现过怀疑是否大盘也类似平安、上海机场那样一路跌入熊市不会反弹了。所以持有50手卖沽头寸是一种对赌行为，错了就当权益类资产长期投资。
2：最近我一直关注300指数估值曲线图，昨天正好回落到了70%这样理论上的“合理”区域，是否意味股价阶段性调整到位了？实际指数相比去年7月高了10个点是有业绩支持的，并非泡沫。
3：在没有完成真正幅度反弹前，我不会重新看空指数，也不认为美股大跌会引发A股继续深跌，毕竟人家在最高位置，而我们的阶段性跌幅几乎进入技术性熊市了（-20%）
4：今天上午贴图是说未来通胀上来后如果引发货币政策干预才会有下跌并没有说CPI大涨就直接触发下跌。但后期多半是下跌，因为通胀会侵蚀公司业绩，所以即使话音刚落就大涨最后还是会跌回来的。持续的过程中我们先享受再说吧。
5：参考市场实际利率，我不赞成过早做空布局。
赞同来自: 塔塔桔 、乐鱼之乐 、docn 、callput 、Syphurith 、 、 、更多 »
点评：这是300指数最新的5年PE百分位图谱。我用绿色箭头标注了过去5年里经历的两段高估区间时点。具体分析思考目前正在酝酿，看看能否形成一篇公众号文章和大家一起切磋。
这里需要明确指出的看图误区：1：所谓的70%百分位是完全主观的估值界定值，只是参考不要迷信！2：实证显示，突破70%界限往往是资金推动型牛市，多头赚钱效果明显，不能盲目恐高！
3：通胀无牛市，并非指CPI大涨导致股市下跌，而是指货币政策紧缩和通胀侵蚀企业利润导致估值下沉。所以这次PE曲线是否重演2018年需要密切追踪流动性变化。
赞同来自: liang 、红牛Y 、总是人生Guang 、yingxiaobo 、塔塔桔 、 、 、更多 »
今年以来，公募基金发行经历了“从热到冷”的转换，与此同时，发行失败和遭遇清盘的基金也逐渐增多，“出清”过程不断加速。
据统计，5月份以来，已有5只基金（A/C份额分开计算，下同）清盘。5月8日，长城景气行业龙头混合基金发公告称，该基金进入财产清算期，不再接受投资人提出的申购、赎回、转换、定投等业务申请，并停止收取基金管理费和基金托管费。
Choice数据显示，截至5月11日，今年以来共有134只基金清盘，清盘数量远超去年同期的55只，同比增长144%。从终止原因来看，69只基金因基金资产净值低于合同限制而进入清算流程。此外，因基金持有人大会同意终止的55只基金中，仅2只基金规模高于5000万元。
一位业内人士提及，此前基金规模触碰警戒线，基金公司还会找“帮忙”资金维护。但今年三四月份基金市场降温，新基金都难“保成立”，老基金更无暇顾及。
Choice数据显示，今年以来发行失败的基金也超去年同期水平。截至5月11日，今年以来募集失败基金数量已有15只。4月份以来，基金市场募集失败基金数量为7只，创2018年9月以来单月新高。
上述业内人士也认为，基金清盘是行业的一种良性发展现象，有助于提高资金使用效率，也会督促基金公司提高投研水平，将更多精力用于提高业绩方面。
今年以来，延长募集的基金已达96只。其中，3月、4月延长募集基金数量分别达到51只和30只。就新基金发行来看，“日光基”数量正在锐减。Choice数据显示，1月、2月“日光基”分别为39只和16只，但3月、4月仅7只和6只。且从基金类型来看，多为债券型基金。
新基金平均发行规模也在大幅下滑。以基金成立日计算，从首募平均份额来看，从1月的41.79亿元正逐月下滑，2月、3月和4月分别为24.72亿元、15.33亿元和12.79亿元。
尽管从4月下旬开始，部分绩优基金经理取得相对不错的首募成绩，但整体来看回暖态势尚弱。比如，杜洋管理的工银战略远见首募规模超67亿元，有效认购户数超10万。秦毅发行的泓德睿源三年持有期，4天募集超46亿元。相比1月、2月时的募集盛况，上述基金的募集规模尚有不小差距。
点评：根据目前信息，大家多认为基金无法完全撤离抱团股，那么解救之道有两个：A继续吸纳场外资金当解放军，比如去年7月那样。B通过不断的箱体震荡高抛低吸，逐步转仓腾挪。
问题在于，央行放水开始转弯，A有了难度。B必须付出时间，需要稳定场内持有人情绪，不能诱发赎回进入负反馈。知己知彼才能游刃有余，盈利之道就在其中。
赞同来自: 塔塔桔 、三连就对了 、hippohippo 、总是人生Guang 、Decadef20 、 、 、 、更多 »
这是标普VIX图，我用“蓝色”箭头标注5月4日出现异动！这是股价高位+VIX相对高位的死亡组合，然后再对照实际股指K线图：
不比不知道，居然和我们今年2月18日非常类似：死亡组合信号出现后反身拉高再暴跌！
我一贯信奉这个原则：这个世界不存在完全的巧合，背后一定有操控的（或者说存在集体无意识）。看不明白不要就觉得是“荒谬”。美国做多VIX的投机在近期屡屡上新闻，说明看空做空一点也不神秘，关键在于你能否不受市场情绪裹挟，保持冷静和理性。
赞同来自: liang 、塔塔桔 、Taooo 、单纯的松鼠 、flyzizai 、 、更多 »
https://www.gelonghui.com/p/465222
近日，一份内部文件显示，东方港湾旗下的光耀匠心一号G期成立于今年2月9日，截至2021年5月7日预估值，净值跌破0.8，触及产品预警线。
从私募排排网数据来看，不仅是东方港湾光耀匠心一号G期基金，截至4月23日，多只今年2月上旬成立的基金净值跌至0.8元附近，比如东方港湾光耀匠心一号G期基金单位净值为0.8182元，东方港湾光耀匠心一号E期单位净值为0.8364元，东方港湾价值投资15号2期单位净值为0.8688元。
点评：2007年但斌和我在网络上对战《价值》主编张志雄，我们是平安拥趸，而张主编骂我们是宗教信仰。2021年，但斌依旧在实践“时间的玫瑰”，而我已经转向“卖出时间玫瑰”（期权卖方）。2月9日新成立基金直接跌破0.8元，这种操作和2007年没有区别！
赞同来自: 塔塔桔 、yiyi8484 、鼠标1 、新手一只 、集XFD 、 、更多 »
今天看到论坛的帖子：什么憨憨把中国互联网公司买到这么高？（帅牛的每日提示）
里面也讨论了由于指数纳入互联网新经济（比如美团、快手）而最近表现较差的原因，其实都是如出一辙。
在高潮阶段纳入指数会导致下一个阶段指数估值无法体现优势，反而会因为泡沫的消解而拖累指数表现。这个结论早在上个世纪美国的西格尔教授在经典著作《股市长线法宝》、《投资者的未来》里就已经分析明确了。那些被剔除出指数的个股后期表现反而优于纳入的股份。
不过同样需要指出的是，这并不等于指数后期表现平庸，另外被剔除的个股还可能有生存危机。
所以指数化投资需要长期持有接受平滑的过程，或者要坦然面对周期性的估值波动。
赞同来自: Syphurith 、TONYD 、xm0409 、docn 、nanfangyinan 、 、 、 、更多 »
说明：2016年国家队入场为A股价值投资元年，所以2016年之后的研究才有实战意义。而50指数构成的股票大多是用PB定位的。
我在图中标识了两种颜色箭头，蓝色的对应2018年1月、2020年12月和当前，绿色的对应2018年4月、2019年2月和2020年6月。
PB数值的实战意义并非在最低值区间，那样会导致缺乏操作机会，所以我分析认为在绿色箭头内即为合理估值，有可操作空间。也就是说，在绿箭以下，即使PB会继续向下波动，但股价未必一定是持续下跌的。
京公网安备 11010802031449号