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太阳24.8%，神华24%，恒力15.9%，长电10.5%，移动8.7%，华水6%，广酒5.6%，北新4.4%，目前是整体加了5%的自有杠杆。场外资金还有一些，2融杠杆没动，对于一个长期赌徒来说，子弹还算充裕。
港股也有一些资金量，但多是一点情怀，不深研，基本都在腾讯上，不在统计之列，但今年有想找机会清掉的念想，集中精力在A股。
A股收益率的计算方法是按照2012年末的出资额作为本金来计算，2012年以后，没有再出/入金。场外资金算自有杠杆，亏盈都算作场内。
这个帖子，自己也不知道会坚持到那一天，大家随缘。
声明：本贴仅是个人思考片段的记录，不推荐任何人参考，本人买入/卖出的所有投资品种均蕴藏巨大风险，切勿模仿，若据此买卖，请后果自负。
思考的人生__2022（第3季）
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去年底，弄了个公众号《研精 覃思 致远》，用于保存个人的文字，以免底稿都被删没了，也欢迎朋友关注。
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首发 《研精 覃思 致远》 2023-02-13 发表于安徽
上周去成都溜达了几天，随便聊一点，大部分和投资无关哈。
没有详细做对比，印象流，机票比我上次（19年）便宜了一些，来回都没有坐满，大概空了5-8排空座吧，机场里人流量只能说还凑合，有不少临时取消的航班。国航小姐姐们颜值身材都很在线，按照空姐经济学，是不是也反映了当下经济的不景气？
成都21年的GDP接近2万亿，国内可以排到第七，离前五城市还有不小的距离，并且因为2000万+的城市人口，人均GDP估摸着要排到30名左右了。但是20/21两年平均的GDP增速，在总量前10的城市里，排名第一，在总量前20的城市里，排名第三，增速排名1/2位的合肥和福州，总量都比较小，是19和20名。这可能就是成都人民满满幸福感的来源吧。
作为一个外地人，最直观的感受是，成都很包容，不排外，当地人比较友善，也非常热情。大城市的街上虽然都是人来人往，但是我的感受是不同的，深圳给人的感觉是大家都好忙；北京给我的感觉是大家都好忙而且很严肃；成都给人的感觉是人虽然多，但是都很放松，热热闹闹的感觉。魔都就不说了，反正自己是外地人就对了。在成都的街头，看到了城管在管理随意占道的水果小商贩。城管同志就安安静静地站在边上等小商贩收拾东西，时不时还搭把手帮忙。马路对面的城管同志，甚至还微微笑的站在边上，等小商贩做完手中的买卖。郭德纲老师带这样的3000文明城管，那可收复不了东瀛。
可能还是成都人口太多，市里的交通情况不咋地，道路虽然还算宽敞，但不管是三环内还是新区，拥堵都是常态。不过这几天的感觉，成都大部分的司机朋友在文明行车这一块，做得还是很好。车距普遍都保持得比较大，随意变道的车辆相对少很多，偶有加塞的车辆，后车也多是礼让。虽然拥堵，后车大喇叭巴拉巴拉的催促也没有遇到。这次从朋友那里开了辆车到处溜达，所以也少有机会和出租车师傅聊天，少了一些乐趣。
川菜还是一如既往的好吃，四川火锅开遍了大江南北，没有感觉到特别的差异。不过当下的新川菜似乎是在原有的基础上，减辣以适应更多人的口味，蒜泥白肉、夫妻肺片、老妈蹄花、小米排骨，这些我每次去成都都是要吃一次的，冷锅串串也很赞，不过兔头我是吃不来的，难得娃娃很喜欢吃。
相较于自己的性格，成都是天朝的大中城市当中，自己最喜欢的一个，应该没有之一。气候、人文，乃至城市的韵味，都是自己喜欢的，说不定未来自己会去成都养老也说不定。
////////////////////////
新年的市场，平平淡淡，没啥特别的，就耐心的等年报和一季报了。自己的净值在落后市场5周之后，终于在出去玩的第6周，7.2%追上了沪深300的6.1%，也是不易。
出去溜达，景区照片懒得拍，俊男美女不给拍。酒店里看到个好玩的，分享给大家图一乐，也能体现出一些成都的人文气息吧。
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原创 flushz 研精 覃思 致远 2023-02-09 08:30 发表于安徽
节后生产刚刚恢复，很平淡，市场没有惊喜也没有惊吓，波澜不惊，今天也没有系统性的长文，记录一些思维的碎片。
1、市场似乎很热，各种概念、热点层出不穷，牛股满天飞。不知道朋友们感受如何，是不是有些焦虑，毕竟相比起来，自己的持仓如果趴窝，或许有些朋友很难平静的接受，毕竟有句不当说的俗话“看别人的股票上涨，比大家一起下跌还难受”。
不过自己早就习惯了各种各样的市场氛围，心态还挺好的，我劝大伙也尽早适应，因为自己心态不好，只会影响自己的判断，对你的市值变化什么益处都没有。或者换一个思考方式，比如你买了长江电力，今年你的预期就是年增15%，250个交易日，平均每天涨幅才0.06%，每天1分钱。：） 或者全年的时间都在趴窝，最后1周，随随便便涨涨15%就到了。
待在这个市场里，自己想要什么，自己在干什么，还是要在决策之前想清楚，以免乱了心智，手忙脚乱反而是副作用。
2、房地产市场，还是没有破局的曙光，虽然地方zf的各种政策隔三差五的刷屏，但不管是销售、在建、土拍，一眼望去的都还在继续收缩。甚至于居民部门未见到期望的扩张，反而也在收缩，提前还贷甚至上了热搜。可能不远的未来，高能级城市的销售数据会有一波反弹，在价格趋稳、下调房贷利率、银行理财暴雷的多重因素下，不可能不刺激到一部分资金进场。但也仅限于一二线的高能级城市，毕竟只有那里才有真正的房产，低能级城市楼市中长期的躺平已经不可避免。
至于上市公司，深耕低能级市场的，不管当下的估值是多少，都是必然是要远离的，因为这么多年资产包里沉淀了多少负资产，没人知道。全国性布局的公司，包括现在很多头部的还算健康公司（包括央企），也是要中性对待，毕竟也是有部分低能级的项目和土储，资产减值是否充分，需要1-2个财年才能看的清楚。未来行业稳定之后，能保有一个多大的体量，也是很大的一个未知数，而太多不确定性只会带来折价，所以不要轻言低估。仅有个别深耕高能级市场的区域性房企，经营和估值都要相对轻松一点，毕竟资产比较干净，但是二级市场也已经走出来了，不存在错杀和预期差。
3、当下的市场，是强预期，弱现实。市场情绪总觉得宏观要复苏，但现状及可见的未来都是一坨；而中国神华和少部分煤炭公司，却是相反的情况，强现实，弱预期。动力煤不管期/现货的价格依然都在高位，更别说长协还有大折价，但市场情绪和主流卖方研究猿们，却总觉得煤炭价格终将下跌，神华的股票涨了2年了，当然也必须跌。
总有一个逻辑是错的，会在不远的未来修正。
不过我要补充一句，有些朋友觉得神华已经跌了半年了，我觉得大可不必，资本市场20%左右的波动，就真的只是波动而已。真正的下跌，不是这个模样的。
4、码字这会，太阳纸业的穿云箭出来了，成交量很不错，应该是给可转债转股画上一个圆满的句号。可转债增加的约10亿左右的流通，3个月的时间被市场消化，过程比我预想的要顺利很多，市场里永远不缺春江鸭。有兴趣的朋友，可以在年报或者季报里看一看是哪些大佬接走了这些新增的股权。不过这些都是短期行为，不重要，重要的是行业或者公司自身的周期，但是短期我对周期是否抬头，仍然不敢乐观，毕竟行业库存还在1000万吨左右的历史最高位，而下游的复苏，现在看的还不是很清楚。或许当下的行情，只是先知先觉的资金，对太阳纸业的年报和一季报进行一个小幅度的重估吧。
周期之所以存在，就是周而复始，熬过寒冬才会有春天。这一轮其实有点让自己觉得不舒服，很多周期行业并没有想象的那么冷，不少行业感觉活得还算滋润。过往的周期底部，行业内企业大面积亏损的情况，还不太多见。可能还是疫情干扰了货币政策，低成本的资金让大家都还能熬着。这个结果，其实不好，因为空间不够的话，那就需要更漫长的时间弥补，不熬死一定数量的同行，就不存在供求关系的逆转，就没有周期的春天。
////////
趁着短暂的免疫屏障，周末出去散散心，所以提前码一篇，省的回来都给忘了。不过，都说消费、旅游复苏了，咋机票酒店都这么便宜呢？
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你比我懂得多，在这方面那您就是我的老师：）提问好长啊，特地打开了电脑来看。我把自己的理解，按照你问的顺序来说一说。
继续请教：
您对未来的预期收益是这么评估的
在不考虑电价波动基础上，有三个部分的分红
我暂且不考虑乌白注入（只是考虑模型理论计算，就不考虑了）
①分红，如果假设分红按照当期亿润70%下限计算（公司章程明确25年以前最低哈），那么就是和当年亿润与实时股价相关，目前是约4%。
②折旧，这部分在完成折旧后将直接计入利润，可以提升分红，这部分按照近三年的固定资产...
关于收入的3个问题。
1、 其实公司章程的约定，仅供参考吧。我觉得重要的还是经常说的那句话，有多少钱可分，愿不愿意分，即分红的能力和意愿。所以关注的重点，还是自由现金流，和分配的动机，财务报表上的净利润只是一个参考。而且对于水电来说，枯水和丰水的年份，财务净利润是有波动的，有低有高，分红难不成都按固定的比例时而提高时而降低吗？实际情况是，过去5年（16-20）长电的分红基本都在150-160亿左右，很稳定，虽然承诺的是不低于0.65元/股。2022年的分红，按照承诺的比例会分出来150亿，刚好是过去6年的下限，或许是这么多吧，不过我相对还比较乐观，如果能多分个10亿20亿，平滑一下，我觉得也正常。
2、 折旧是水电公司财务上主要的营业成本，这一块其实只能模糊的估算，因为没可能拿到具体的固定资产清单，即便拿到了，这么大的公司这账看起来估计也是头大。一个不能忽视的细节就是长电6个站，开始折旧的时间不同，时间跨度长达40年，有些刚开始折旧，有些已经折旧结束了。折旧结束的资产，对于当期的利润表来说，已经不产生生产成本，但是还在贡献利润。你计算的折旧是静态的，而实际的折旧是动态的。
至于你说的机械类，我估计指的是机器设备这一类，不同的设备，长电是按照5-32年来进行折旧，华水是按照4-26年来进行折旧。实际上几乎所有的设备使用年限都是超过折旧年限的，即便是超过折旧年限之后，还可以通过大修和技改，来延长使用寿命（维护维修的费用，在财务报表里已经单列了）。工业生产中有一个经验，越“古老”和成熟的技术设备，使用年限越长，投资收益比越高。高科技和反复迭代的生产设备，对于资本来说，是非常不友好的。
3、 每年扣除费用和分红之后的现金流的复合收益，是水电公司盈利的重要增量。这一块下限的收益是还贷，但综合收益肯定是超过下限的，因为所有的新项目，如果预期收益率低于融资成本，这个项目还有存在的可能吗（公益性质的除外）？比如这些年最差的一笔资本开支，秘鲁的LDS，不考虑汇率波动的情况下，也有4%+的收益率，高于当时美元融资成本2-3个百分点。你按照融资成本的3%来计算，太低估了。
关于你认为的几个风险。
1、 在资本开支上，长电和华水都没有偏离过主业，即水力发电，即便未来投资配套的风光电场，我认为也是在现有营业模式基础上的配套补充。即便是风光的商业模式不如水电，但定义为瞎搞，可能还是有些不合适吧。我国能源现状如此，近几年及未来数年，新增发电装机的大头都在风光，超过50%，这也是正常的商业行为。在主业水电经营稳定的基础上，你把其当做一个单纯的有一定投资回报率的项目即可，谈不上什么偏离。
2、 关于分红持续，公司总不可能给你一个永续的分红政策吧，长电写进章程的分红政策如果还担心未来有不确定性，那90%以上的上市公司连个高分红的承诺都没有，小股东的日子不也一样过。关于分红，我觉得还是更多的关注公司实际发展的状态、新增项目的展望（如果有）、现金流的情况即可。
3、 公司进行收购的理由，肯定不是因为股份公司负债率低，要知道这是子公司收购母公司资产。子公司服从和匹配母公司的整体决策和长期规划才是合理的现实情况。而关于负债率，我其实不太关心，甚至我认为长电提升负债率我都是支持的，前提是新项目的资本回报率不要拉胯。因为最后的结果是提升ROE，而不是降低，小股东跟着喝汤，不同于其他的商业模式或者企业，高负债带来资金链的风险对长电来说可以忽略。
另外加一条，关于市场中的一些杂音，关于国企乱投资的印象。
就我个人的观察和跟踪，一些地方国企，在公司治理和长期规划当中，的确存在一些价值毁灭的资本开支。但不能一概而论，即便是地方国企，市场里也是有很多优秀的公司，更不要说是央企。我关注和曾经投资过的一些央企，你可以说他们曾经不关注市值管理，但是他们对资本开支还是非常慎重的，少有盲目低效的投资，反倒是民企，可能是身处的市场竞争更加激烈，价值毁灭的案例数不胜数。
现在你对长电未来没有大型新增水电项目，现金流爆棚，不放心。那你不如看看中国神华，已经连续6年没有大的资本开支了，也没有出现什么让人不安的情况。自己投资的公司，自由现金流爆棚，不能说是好消息，总不是坏消息吧，这几年各大央企提高分红比例或者总额、重视市值管理，也不是偶然的情况，而是社会发展的必然。年初发改委的央企负责人会议，首次纳入了净资产收益率的考核指标，而提高ROE最简单快捷的方法，就是加大分红降低账面现金的比例嘛。这些都是有利于企业健康发展，小股东受益的事情。还有今年原神华的一把手张玉卓博士去了国资委做一把手，未来更科学的考核央企，提升央企竞争力和回报，是不是也有更大的可能？投资是以过去的基本情况作为参考，展望未来才是目的，很多事情，还是要用发展的眼光来观察和衡量。而且，即便是最差的结果，散户做投资，又没有限售期，如果出现了预期之外的糟糕的情况，走呗，分分钟的事情。
发现以后不能随便回帖，乒乒乓乓码了2000多字，整几个回帖就成一篇论文了。（开个玩笑）
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1，各种生产资料都要对比实际使用年限看，分类的折旧要看占总折旧的比例才有意义。你比我懂得多，在这方面那您就是我的老师：）
2，生产设备的折旧进入营业成本，其他类的折旧进费用。
3，我非金融专业的，半路出家，财务水平不值一提，受不起老师的称呼啊。
继续请教：
您对未来的预期收益是这么评估的
在不考虑电价波动基础上，有三个部分的分红
我暂且不考虑乌白注入（只是考虑模型理论计算，就不考虑了）
①分红，如果假设分红按照当期亿润70%下限计算（公司章程明确25年以前最低哈），那么就是和当年亿润与实时股价相关，目前是约4%。
②折旧，这部分在完成折旧后将直接计入利润，可以提升分红，这部分按照近三年的固定资产的挡水建筑物和房屋及建筑物算，每年55亿吧（挡水建筑物约32亿、房屋约24亿），相对稳定（不考虑乌白），需要约30年（剩余规模除以每年计提量，根据会计规则，每年计提量是相对固定的）。30年的时间挺长，用DDM模型毛估计，的确挺骨干
③折旧错配多余的经营现金流提前还债和投资。这个是挺重要的一部分，远超过第二点，毛估计就按照每年55亿元计算吧，计算对利润的贡献（对分红的贡献）。这里面要对提前还债和投资的分红进行一个收益评估，着实困难，发下等愿，目前长江电力的融资成本是大于3%的，就按照3%来计算。
我在上述假设下，用DDM模型估计，预期收益率是低于10%的
注入乌白后，不管市场是否估值重估
发电量必然大幅增长，利润也会随之上升
以上假设容易陷入精准的错误?
的确，但是留下了一些安全边际
①折旧没有计算机械设备的，是否应计算一部分？
②投资收益不止3%，如金沙价江中游公司的水电站，公司认为具有协同关系
③入网电价没有波动，09年以前波动的确不大，但可能有惊喜
说几个我认为的风险：
①再投资风险：公司业务模式简单，导致每年有大量的经营现金流，公司的投资决策目前看是具有持续性的，但未来存在偏离风险，如去到其他新能源领域，偏离水电主营过多，造成不确定性增强
②高分红可持续性风险：公司章程明确2021年至2025年公司分红比例不低于当期利润70%，25年之后的分红政策存在不确定
以上两个不确定性，第一个比较麻烦，潜在的风险就是把目前的买母公司水电资产的模式打破，由于未来可见的买母公司水电资产量已很小，所以要不就是持续高分红，且多余现金流还债投资，要不就是瞎搞。
可以看到公司资产负债率接近40%时，公司决策进行了 2次大的收购，资产负债率提升至60%，而60%降到40%主要是提前还债导致，时间约7-8年，这是个后验视角，是否可以看到管理层对公司负债率的容忍度天花板？
我记得有人问巴菲特什么是好公司，巴菲特说要自己看得懂~
因为看懂了能评估价值
才有后面是否买入的可能
长电模式简单、相对稳定，的确是要努力纳入能力圈的公司
以上是公司内生的价值，多向老师请教
至于是否买入嘛
还要看价格
这个每个人因为：风险偏好不同、安全边际不同、预期收益不同
自然买入价格不同
因人而异
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研投的过程非常的枯燥，陌生的知识，冷冰冰的数字；同感。
买入时会有片刻的喜悦，仅仅是片刻；
坚守的时候，被市场拷打其实并不难，难得是需要自己反复验证自己的逻辑和判断，
自我否定，再肯定，再否定，再肯定，
在满是噪音的互联网时代，如此反复 ……
不知不觉，逻辑走出来了，或者，逻辑破了，被自己否掉；
运气好的时候，会收到彩蛋，运气不好就没有；
逻辑走完，在一片灯红酒绿中，悄悄收拾行囊，
开启下一段旅程。。。...
老兄对价值投资的理解很深，你的公众号文章都认真拜读了。
有没有兴趣加入集思录网友的价值投资群？
我今天看了钛白粉的公司，因为看到钛白粉涨价1000元/吨的消息，现在的价格大约在1.5万/吨。不知道是否是一个周期性的投资机会？ 疑虑是几个公司都在长期高位，我对这些公司也不了解，也没有人交流沟通。
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2023.11.28 在这个时点，我们拥有的是一个什么样的长江电力经朋友提醒，昨天发现数据表里，发电量的数据有几年错了，电脑里已修正，没再上传更新。
原创 flushz 研精 覃思 致远 2023-01-28 08:30 发表于安徽
数据有点枯燥，图片更直观一些，这就是我们拥有的长江电力。
而过去17年长电的主要经营数据，都在这里了。
*自由现金流、折旧/成本、电价这三个数据，是一个毛估的二次数据，不准，但数据口径是一样的。
这些基础数据，包括加减乘除的一些二次数据，每...
受此影响，平均电价这个数据也错了。修改的时候自己把偷懒没算在内的税金影响也加进去了。
有兴趣的朋友可以自行修改。
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确实是资水老师的博弈比较精彩，每每读他的文字感觉是华山论剑，价投的老师更像扫地僧般的存在吧。场子里每一笔赌注，输赢都没啥乐趣。
普通人博弈输了回味起来也还津津有味，价投输了乐趣都没赚到。
用一句时髦的话说，就只是最终的结果坍塌到某一个可能的结果当中了而已。
而这若干个可能，
在买入前，都已经在逻辑中过了很多遍了。
几乎所有的结果，都不意外。
所以，没有惊喜也没有惊吓，特平淡。
只有在领悟到新的感受，或者学习到新的知识的时候，有那么一点满足的喜悦。
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买入时会有片刻的喜悦，仅仅是片刻；
坚守的时候，被市场拷打其实并不难，难得是需要自己反复验证自己的逻辑和判断，
自我否定，再肯定，再否定，再肯定，
在满是噪音的互联网时代，如此反复 ……
不知不觉，逻辑走出来了，或者，逻辑破了，被自己否掉；
运气好的时候，会收到彩蛋，运气不好就没有；
逻辑走完，在一片灯红酒绿中，悄悄收拾行囊，
开启下一段旅程。。。
价投需要个伴，一个人太孤单。
// 不知道为啥，莫名其妙写下这些话，可能是太孤单
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flushz 研精 覃思 致远 2023-01-31 18:34
有朋友私信关于华能水电的情况，因为也是自己的持仓，同为水力发电，都是好公司好资产。财务数据大家自己也可以整理，就不贴了，简单用长江电力作为参照物，聊一聊两个公司不同的地方。
1、 长电模式是收购母公司建成的水电资产，不过在可见的未来是没有了；华水的模式是股份公司自己来建设，未来确定的在建和拟建的水电资产大概还有1000万Kw。配套的风光电场，华水未来待建的比较多，长电相比较要少很多，不过这一块的资产因为是真实的折旧，商业模式和水电没法比，我自己觉得不是核心的点，就不展开说了。
2、 华水的折旧方法较长电更严苛一些，中短期的账面净利润就更低估一些，但是对自由现金流没有影响。长期看税收、分红等还是有一些细微的不同，华水每年的股息是明显低于长电的。
3、长电的葛洲坝电站、三峡电站，建站时间比较久，向、溪两座电站也已经折旧10年多了，折旧相对华水更充分，而华水现有主力电站的加权折旧年限只有8年多一点。加上折旧方法的年限更短，中短期华水账面的经营毛利率是明显低于长电的，并且财务费用支出的比例也比长电更大。但是从发展的眼光来看，华水的经营毛利率、净利率，在未来将会是一个明显逐年提升的过程。
3、 由于本地配送部分的电价市场化交易的影响，以及新建项目直送珠三角，未来华水综合上网电价的提升会比较明确，幅度也比较可观。这一块肯定要考虑进来，不能像长电那样在计算收益率的时候忽略掉。
4、 华水的分红相较于长电是比较少的，华水的自由现金流大概会分出来25%，而长电会分出来大概50%，不过双刃剑的两端，华水留存发展的资金就会比较多。由于华水在建、拟建的水电项目储备还是非常丰富，而这一部分水电项目的资本回报率是非常可观的，按照8%的收益率，以及正常建设项目大概3倍的资金杠杆来衡量，这部分留存资金的收益率肯定远远超过分红或者还贷的收益率。
5、 长电登陆资本市场的时间比较久，以及在过往资产注入中的方案，在中小股东当中口碑是比较好的，大家对三峡集团这个当家人也是比较放心。华水上市时间很短，这方面没有好评也没有差评，这一块长电可能要稍微加分一些。
中期3-10年的角度来看，华水的年均业绩增速肯定是要超过长电不少，当前估值下，理论上长持可能更应该选择华水。但是因为自己投资的风格，更需要长电每年更多的分红，供自由支配，以调整自己整体的仓位。并且，之前自己也说过，2022年枯水及资产注入的原因，自己主观判断长电的估值在短期（年内？）会有一个小幅重估的过程，所以就把自有资金的杠杆上到了长电头上，并非厚此薄彼。
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恩，昨天剩下的移动已经清掉了，这部分换成了长电，因为行情稍有变化，再加的仓位，是1份长电2份华水。今天看情况，还可以再加2份。我在知行合一这方面，基本上不用担心什么。不过我怀疑朋友你是不是在犹豫要不要加仓？拿不定主意，所以来问一问。我有一个建议哈，如果你对做一件事情，或者投资中的一个决策，并不是很有信心，那我的建议是别做。因为这会非常影响你在过程中的心态，而心态会影响后续，毕竟几乎所有的事情都不...惭愧，我是抄作业。非常感谢大佬耐心解答。当然我抄3个人作业。大佬的作业我目的求稳。再次感谢！
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恩，昨天剩下的移动已经清掉了，这部分换成了长电，
因为行情稍有变化，再加的仓位，是1份长电2份华水。今天看情况，还可以再加2份。
我在知行合一这方面，基本上不用担心什么。
不过我怀疑朋友你是不是在犹豫要不要加仓？拿不定主意，所以来问一问。
我有一个建议哈，如果你对做一件事情，或者投资中的一个决策，并不是很有信心，那我的建议是别做。因为这会非常影响你在过程中的心态，而心态会影响后续，毕竟几乎所有的事...
这是今天的，如果对你有啥帮助的话。：）
我以前几乎很少贴交割单之类的东西，因为没啥意义，以后估计也不会贴。
彼之砒霜，吾之蜜糖，投资的事情最好还是需要自己想明白。
其实我之前也婉转的表达过，如果今年的市场真的是资金牛的话，水电一定不是个好选择。
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大佬，长电加了吗？恩，昨天剩下的移动已经清掉了，这部分换成了长电，
因为行情稍有变化，再加的仓位，是1份长电2份华水。今天看情况，还可以再加2份。
我在知行合一这方面，基本上不用担心什么。
不过我怀疑朋友你是不是在犹豫要不要加仓？拿不定主意，所以来问一问。
我有一个建议哈，如果你对做一件事情，或者投资中的一个决策，并不是很有信心，那我的建议是别做。因为这会非常影响你在过程中的心态，而心态会影响后续，毕竟几乎所有的事情都不是一帆风顺的。
如果我猜错了，那，就当我没说。 ：）
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-- 今晚铺天盖地的亏损预告有感。
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开个玩笑，哪怕是现在长江电力卖出云川公司51%股权，800亿照样有人要。
那么这么推导一下，我们如果把长江电力拆开来卖，川云和云川各值1500亿，持有的国投、川投等股票市值440亿，三峡+葛洲坝-剩余的负债值多少钱呢？二三千亿是值的吧。
按6000-7000亿市值，长电远期复权可以看到30元。至于现在没人看得上，确实是因为弹性小，当大家都期望在大牛市快速翻倍的时候，那遍地是钻石啊，长电这个地上的黄金当然就没人要了。
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原创 flushz 研精 覃思 致远 2023-01-28 08:30 发表于安徽
数据有点枯燥，图片更直观一些，这就是我们拥有的长江电力。
而过去17年长电的主要经营数据，都在这里了。
*自由现金流、折旧/成本、电价这三个数据，是一个毛估的二次数据，不准，但数据口径是一样的。
这些基础数据，包括加减乘除的一些二次数据，每个人都可以在心底里勾勒出一个较为丰满的公司形象和结论。
说一说我个人的一些结论：
1、 不考虑电价的波动，以当前二级市场的价格和过去的经营情况来估算，一个看上去没有任何成长的水电公司，凭借分红、累计折旧、自由现金留存还债或投资，可以带来年均5%+2.5%+2.5%=10%的复合收益。
2、 本币贬值带来的长期优质资产估值提升，未包含预期收益内。但是不管我们是否把长电看做是类债股权，我们都要清醒的认识到信用货币时代，我们的宏观经济所处的位置。降息是长期的，加息（短期可能有/也可能没有）是暂时的；通胀是长期的，通缩是暂时的。
3、 现有资产的每股自由现金流大概是1.56元/股，注入后按照增发后的股本计算，提升到1.90元/股。当然，如果是从EPS的角度去算，也一样是增厚的。乌白的资产盈利能力，优于现有资产，这次并购提升了股权的价值。
4、白鹤滩、乌东德注入之后，可见的未来，不再有百亿规模的大型资产并购了。
5、 待到2023年业绩明朗（基本面稳定），甚至是节后定增的事项落实之后（资金面稳定），市场应该会对这一次资产注入有一次性的重估（对重估的幅度不要抱有太大期望）。
6、几百年一遇的长期气候和水文变化，这个风险我没有考虑，也不是我能考虑的。
再说一说我个人的一些想法和决定：
眼下的长电，是过去几年预期收益可以接受的品种里，自己判断确定性最高的一笔投资，没有之一。在这个大变局的年代，确定性从未显得如此之珍贵，以至于我甚至持续有清掉其他品种单吊长电的想法。而让我迟迟下不了决心的原因只有一个，就是年化10%的收益，算自己可以接受的预期收益下限，哪怕是15%多那么5个百分点，估计节前我就已经开始一通调仓换股了。
可能有些朋友对这5个百分点没有感性的认识，10%的长期收益意味着8年翻倍，而15%的长期收益却可以做到8年3倍。虽然在未来的数年，沪深两市5000多家公司里，可以做到长期年均收益10%的公司，绝对是凤毛麟角。或许是因为自己不再年轻，时间成本更显得昂贵，或许是自己习惯了周期股大幅波动，风险偏好还是太高了。
不过这个假期里，自己想清楚了，与其等待可能但不确定的高收益机会，不如先把握看的清楚的中低收益。赢得少，总比输，或者错过机会要强得多。节后的开市，准备加5%的场外低成本杠杆资金，以及现有5%的移动A仓位，加/换 到长电上，按照市值占比把长电的仓位提高到25%。
声明：本文仅是个人思考的记录，不推荐任何人参考，本人买入/卖出的所有投资品种均蕴藏巨大风险，切勿模仿，若据此买卖，请后果自负。
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聊5毛钱的。
1、大A的生态，在不断的量变过程中，逐渐发生着质变。曾几何时，还有所谓的2/8行情，8/2行情，甚至1/9行情。现在市场规模越来越大，容纳的资金量也越来越大，各种不同风险偏好、投资取向的资金，其乐融融。往前倒个5年10年，谁能想到在没有系统性估值波动，或者个股重大事件的情况下，类似中国平安、招商银行、贵州茅台这种万亿市值的公司，可以在2个半月的时间内，大幅上涨50%，而期间中性宽基指数沪深300也只是反弹了18%，非银金融、中证银行、中证白酒指数，也远远没有跑赢行业内的巨无霸。
这是简单的用抱团可以解释的资金行为吗？当然不是，这是市场资金自发的选择，在一个存量的时代，行业内头部公司的竞争优势相比较增量时代，更加明显，利润集中度更高。如果这个时候还没有这个觉悟，真的有点后知后觉了。
2、也许最近自己离市场有点远，看得不是那么清楚。我个人的感受，过去的2个月，市场虽然突突突的涨了挺多，但是没有明显的主线，普涨是主基调。托中外媒体和各路券商机构的福，牛市预期在年末年初打的非常足，除了所谓的牛市旗手券商板块独树一帜高歌猛进之外，没有明显的行业性机会。
但是除了等机会默默的加一点水电之外，自己也无事可做，市场情绪的银子，只可偶的，无法强求。虽然很多人都把保障本金的安全挂在嘴边，但是想做到的确不容易，要能禁得起太多诱惑才可以。
3、最近国债的收益率，在一个比较敏感的位置，有点交易通胀预期的意思，但是春节前时间不够了，肯定是看不出来明显的趋势，节后会看的比较清楚。
虽然隐隐约约有那么点通胀预期，但我还是觉得比较难实现。农产品包括肉禽类价格比较稳定，中级工业品的库存很多都在历史高位，消费端的社零数据还在近20年的大坑里，我想不到通胀的路径，前提是化石能源和资源类的价格没有大幅度的提升。但是化石能源2022年的基数比较高，今年上下波动同比数据的空间并不大，而资源类大多属于全球定价的品种，中印东南亚的增量，对冲欧美的减量，也看不到大幅上涨的基础。
估计只有到一季度结束的时候，才能有一些方向性的指引吧。
4、一直想写一点，提醒一下关注我的朋友，但又总是忘。是关于中国神华，今年上半年的报表数据压力是比较大的，原因也很简单，2022年的基数比较高。2022年火电新增产能的增量，今年没有了，2022年上半年因为保供的原因，自产煤的基数高于往年。不管是一季报还是半年报，甚至于上半年每月的产销数据，应该都是干巴巴的，还是希望持有的朋友放低心态，想清楚自己持有的逻辑和目的，随时准备接受市场的毒打，或者褒奖。
至于自己，我对神华今年的煤炭产量、发电数据、航运周转、煤化工产销，甚至于煤价，包括长协价和市场化工煤价，其实兴趣都不太大，因为对于神华这个公司来说，几无变数。对我来说，持有还是卖出，核心的逻辑只有2个，资本开支和分红比例，资本开支决定了账面上有多少钱可以分，分红比例决定我可以拿到手多少。
在未来行业或者公司，出现可能的变数之前，收回投资的成本，甚至还保有一定的盈利，会让自己在未来的那个时间点更加主动，拥有更多的选择。
应该是节前最后一篇，提前祝朋友们新春快乐，过一个开开心的春节。
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乌金奇迹看神东看看自己投资的公司，挺好的，多一些感性的认知，扭转一些潜意识里的偏见。其中那段“大型煤炭基地14座，煤炭产量占全国产量的95%”，对我来说，还是个新的知识点。推荐有兴趣的朋友耐心看完，比分析什么资金流向，龙虎榜数据有用多了。链接打不开，是央视的那个纪录片吗
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最近讨论某大V的帖子很热，杠杆这个词一时间又变得很火，似乎是毒品一般的存在。其实在大多数情况下，同为资金杠杆，却很容易被二分思考。在股市的杠杆，被大多数人认为是洪水猛兽，而在生活中，人们却经常是习以为常。
最常见的，房贷，我是没见过小青年们在买房上房贷的时候，被亲朋好友认为是赌徒。但实际情况是，人们往往潜意识里认为家庭收入是稳定的且逐年上涨，可以覆盖房贷的本息。在某种角度来看，这和杠杆买股票，认为未来股票的上涨，或者股息可以覆盖融资的成本，是不是很相似？
另一个常见的，企业信贷，除了极少数现金流非常强劲的商业模式，几乎所有的制造业公司，都是存在金融杠杆和经营杠杆。在企业正常经营的情况下，投资、经营、借款、还款、利息、费用，这些都是要算得过账，并且保持合理的现金流，防止出现异常的经营情况。如果对未来的经营环境预判过于乐观，或者自身经营中遇到重大变故，也是会出现现金流断裂，被破产清算的情况。
平平无奇的资金杠杆，为什么在不同的场景下，会有不同的结果？我觉得还是综合能力问题，包括对自己客观的认知。不管是对股票估值的把握，还是对未来收入的预期，还是对企业未来经营环境的判断，总是有的人看得清楚，作出准确的判断，也会有人盲目乐观或者悲观，导致陷入糟糕的境地。
其实杠杆就只是一个简单的系数K而已，成败在于前面的基数，而不是这个K。他只会同步扩大亏损或者盈利，并不偏好任何一方，如果注定不适合股票市场，慢慢输掉所有本金和迅速输掉所有本金，没有本质的区别。当然我们不能低估波动的风险，需要给自己一定的容错空间，就好像正常过日子家里要留些储备资金，企业经营要保有留流动资金一样。不然，很容易让自己轻易就被拥挤的情绪给挤下车，而见不到最终开底牌的时候。至于这个容错空间需要多大，就看每个人对自己的认识是否客观了，一个年营收1000万的中小企业，一下给他1亿的订单，实际上大部分理智的公司都是不接的，当然，赌徒哪里都不缺，希望一夜暴富的还是有，不然也不会90%的企业活不过5年。
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然后就是这么巧，最近刚好在盘算一笔杠杆投资，简单说几句。
长江电力，张罗了许久的收购已经过户，目前市场价2.5pb，未来负债和收益同步增加，roe毛估20%，预计长期的投资回报率在10%。对于我来说，这是一笔确定性比较高，但预期收益率略低于自己风险偏好的投资。（篇幅所限，只简单说说结论）
要提高预期收益率只有2个办法，更低的价格买入，或者，加杠杆。账都是很容易算清楚，随便拉个excel就可以。
从侦查仓（前复权17块多吧，记不太清了）买入算起，已经2年多了，陆陆续续加了一点，但一直也没有等到更低的价格，真的是花儿都谢了。所以现在，我选择第二个办法，加杠杆。在长电的原计划仓位之上，用自有场外的资金，再加一倍杠杆。
看看几年后，这个3分钟拉的excel表，实际上会是个什么样的结果。：）
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原创 flushz 研精 覃思 致远 2023-01-13 15:07 发表于安徽
诺贝尔奖的各类学科中，大部分都是自然科学，这个很好理解，科学技术是人类进步的阶梯嘛。之外还有3个门类，和平、文学和经济，文学是人类的精神家园，和平体现了人文关怀，以前我很不明白为什么会很突兀的有一个诺贝尔经济学奖，这玩意咋评价？
然而自己最近的感慨就是，经济学真是太难了，这个学科里几乎所有的参数，都是变量，每一天，每一年，曾经的规律，都会保留一部分，另一部分则发生了很大的变化，至于是那些规律变了，那些没变，也永远是个变量。而股票的二级市场，在宏观或者微观经济的基本面基础上，再叠加流动性的变化和情绪的变化，变得更加难以捉摸。
我还劝别人离市场远一点，看看自己，都有点魔怔了吧。
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最近几天，美元指数呼呼的跌，已经跌破了103这个重要的支撑位，预期最终5%的联邦利率，这一次没有干趴下任何主流经济体，甚至二流经济体。商品市场一片红红火火的景象，工业金属、能源、建材，也都在一路上涨。美帝的股票市场在交易通胀可控以及软着陆，但是黄金期货却站上了1900大关（衰退预期？）。大A也呼呼的涨，不同的是，内资在交易消费复苏，北向资金在交易工业复苏。
灵魂三问：
信用货币时代，大通缩真的就彻底被扫入故纸堆了吗？
数年一遇的危机，就这么掸了掸身上的灰尘，还没开始，就结束了？
不能出清低效产能的行业，会有新的周期到来吗？
割裂的世界还在继续……
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和朋友聊创业，我大概想了3个方向。
1、热门赛道，卖铲子
2、低成本的资源类
3、灰色地带，擦边球
其实还有一个，也是正道，核心科技，但是这个和几乎所有人都无缘。
换做二级市场投资，其实也差不多。
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马上就是春节假期了，看来有必要彻底清一清脑子，啥都不想，其实也一样过日子，或者，有些问题，可能注定就是没有答案的。周末准备带娃娃自驾，找个人少的地方出去溜达溜达，换个环境换个心情。
拉长来看，企业的成长，一年就那么多，其实股价对应的涨幅，也就那么多。只不过资本市场里会有情绪波动，一段时间内，放大了企业成长的波幅再或者，长期不动，短期剧烈波动但最终长期的结果，不会有什么偏差，尤其是以企业周期或者资本市场周期，完整周期之后。至于高抛低吸增强收益，看个人的天分和能力吧，无法强求。自然人投资者天然没有资金优势，在纯粹的交投博弈中处于相对弱势的位置，也只能接受现实。近期看的一本书，书名就叫周期，看的道理都很懂，但实际到了周期的高点和低点就不一定能稳住心态，贪婪和恐惧，这么多年都经历过，股改，6000点，流动性危机，经历过不重要，重要是学会什么，吸取教训。说到头考验的是坚定和杀伐果断，有时觉得这2年波动市比较好，不极端，不太考验毅力
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昨天也是输了27.28价，最后没下单，以前已买的不少了。拉长来看，企业的成长，一年就那么多，其实股价对应的涨幅，也就那么多。
但今天也是期货价涨的原因吧，否则也不一定涨，莫名其妙，这种幅度的涨价跌价一点也不影响基本面
觉得后市可能还是波动，耐心等待低买点
只不过资本市场里会有情绪波动，一段时间内，放大了企业成长的波幅
再或者，长期不动，短期剧烈波动
但最终长期的结果，不会有什么偏差，尤其是以企业周期或者资本市场周期，完整周期之后。
至于高抛低吸增强收益，看个人的天分和能力吧，无法强求。自然人投资者天然没有资金优势，在纯粹的交投博弈中处于相对弱势的位置，也只能接受现实。
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原创 flushz 研精 覃思 致远 2023-01-11 10:22 发表于安徽
很少盘中码字，今天忽然回忆起一些事。我觉得对一些新朋友可能会有用，就分享出来吧。
1、在一个系统性估值抬升的行情中，俗称牛市、小牛市、水牛等等，短期跑不赢哪怕是中等涨幅的宽基指数，比如沪深300，其实是非常常见的情况。你无法判断每日/每周甚至更长时间的市场情绪，因为在市场水位（流动性）高的时候，市场情绪更高涨且多变。这时候，如果你不断的切换持仓，最大的可能，就是把短期跑不赢指数，变成了长期跑不赢指数，幸存者偏差和交易型大佬除外。
我个人的经验和建议，如果你自己持仓的逻辑没有问题，那就耐心的等待，即便连续以月为单位跑输，但在行情结束前，或者期间的某1/2周，你就忽然追平甚至超过指数的涨幅了。
已经不是多看少动了，我的建议是市场情绪亢奋的时候，离市场远一点，少看少动。
2、昨天是中国神华短期非常好的一个买点，但是因为神华的仓位已高，只能默默的咽了咽口水，换下一批，加了一些长江电力。
最近关于煤炭股的分歧比较大，在渣球上讨论的也非常多，正反方看似都有足够的立场和逻辑。尤其是昨天，流出了一份我很尊重的董承非总的文字，表达了他对旧能源比较淡的观点。在这里，我无意去讨论未来能源趋势这一个宏大的话题，我只想说一个可能存在的误区，即，投资神华甚至陕煤，不等于投资煤炭行业指数，投资煤炭指数也不等于投资商品煤炭价格，更何况2023年煤炭价格的趋势仍未可知。
至于为什么不同，在之前的闲聊里应该说的挺多的了，想看的朋友可以自行爬楼。
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做投资，或者长期投资，或者职业投资，冷静、客观、独立思考、自信而不自负，我觉得是必备的一些性格之一。虽然很难，甚至有点反人性，但是想成功的话，做什么事情不难呢？
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为何是卫光生物，不是华兰生物、上海來士、博雅生物？纯粹情绪博弈，没这么复杂，我说掷色子你肯定不信。
在卫光吃的烤乳鸽给我留下了深刻的印象。 ：）
赌着玩，打发财报季之前无聊且空白的交易时间。
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虽然不持有了，好歹前女友，随便聊几句。
之前自己对保利发展今年的业绩，有2个预期的方向。
1、保持和前三季度接近的，10个百分点以内的预减。意味着手里的项目需要搭配着结算，即低能级市场项目或者高地价低毛利的项目不能正常结算，压下来一部分，未来在23年或者更晚一些，搭配22年拿的高毛利项目一起结算，把业绩尽量拉平。这是比较理想和完美的结果，前提是23年的销售要在22年的基础上有比较大的增长，才有可能。战线拖得太长，就很难平滑过来。
2、一次性提计足够的资产减值，把能结算的和未结算的，低能级市场的项目一次性了解。与其说是财务洗澡，不如说是资产洗澡，虽然这样22年的业绩就不能看了，但是未来可以轻装上阵。但是这么做的影响实在是很糟糕，央企做这种极端的处理方法可能性非常小。
而实际的情况，肯定不是1，偏向于2但不等于2，可能也是一个边走边看留有余地的处理方式。留了180亿的净利润，对应着年中的时候，还要分出来40亿的股息，这笔钱，肯定是算过的，再想一想前几天关于分红比例的公告，都是有关联的。没有详细的数据，但是凭感觉，低毛利的项目并没能完全出清，算不过来账，才会这么处理，不过具体的要等年报再看了。
顺便说一句，2022的年报定下这个基调，明年Q1、Q2，在业绩上，最好不要报什么希望。
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2023.01.04 一些凌乱的思考flushz 研精 覃思 致远 2023-01-04 15:43在家里吃了睡睡了吃，放空大脑，好好的休息了3天。昨天上班的路上，忽然反应过来，2023赛季，就这么开始了。鸡毛蒜皮的事情不值得一说，基本面的学习还没有开始，这两天脑子里都只是一些凌乱的思考。1、之前聊到的一致性预期。目前国内和国外的机构，各自对2023年的展望都挺一致，即国内的“经济学家”和卖方们...看多的人有点多，确实值得警惕，可能去年楼主做得比较好，感觉不到吧，10月份那波还是比较恐慌的，我的账户差不多回撤了20%。
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flushz 研精 覃思 致远 2023-01-04 15:43
在家里吃了睡睡了吃，放空大脑，好好的休息了3天。昨天上班的路上，忽然反应过来，2023赛季，就这么开始了。鸡毛蒜皮的事情不值得一说，基本面的学习还没有开始，这两天脑子里都只是一些凌乱的思考。
1、之前聊到的一致性预期。目前国内和国外的机构，各自对2023年的展望都挺一致，即国内的“经济学家”和卖方们，都极为看好2023年的经济和二级市场，认为经济复苏箭在弦上，预期极高，而二级市场将在2022年大跌的基础上大反弹甚至反转，似乎可以看到假笑的嘴角都已经上扬到耳垂。而国外的投行则对欧美主流经济体一致看衰，不同地区和国家，仅仅是衰退的程度不同罢了。
如果让我瞎猜，我更倾向今年是波动的一年。不管是前高后低，还是前低后高，对我来说都不太重要。因为虽然预期是大放水，但是今年贝塔的钱，我觉得并不好赚，大概是准备放弃，不会主动去争取的。我不觉得现在这个年景，还会有简单的赚钱机会？因为市场里很久很久没有看到新面孔了，大家自己可以回忆一下，虽然过去跌了近1年，但是你感觉到某天的恐慌了吗？有大奇迹日吗？反正我没啥感觉。没有恐慌的情绪，就没有离谱的价格，就没有什么便宜好拣。
2、小病毒是不是彻底的改变了我们的世界，我不知道，如果是，那么现在到下一波之前，是一个预期差非常大的时点。我无意于说服谁，或者表达什么我个人的观点，我只是觉得在未知的领域，发生什么样的事情都是很正常的，都是可能的，我尊重事实和各种可能性。
很多时候，现实才是最好的老师，他说的话是真理，你无法辩驳，只能默默承受。所以，人的成长需要时间和经历，只有经历过，印象才深刻，才能让人老老实实的接受，非毒打，无成长。只不过，这一次比较特殊，很可能一些损伤是无法修复的，代价比较高而已。我猜最近互联网上的文章，引用“时代的一粒沙。。。”会比较多，因为最近生活中的很多事，也让我总是想起这句话。
如果会有比较糟糕的结果，那么医药相关公司的投资将是贯穿全年的，很多公司会从短期的情绪落实到真实的业绩上，甚至是跨年的。但这种不确定性太高，安全边际较差，仅仅是预期差很大，博弈估值X业绩波动的交易，我并不擅长。不过沿着这个思路，其实肯定还可以发散到很多非医药的其他细分领域，还没有细想，边走边看吧。
3、最近煤炭股跌的比较多，但对于自己持有和关注的公司，我觉得还好，正常的情绪波动吧，比如中国神华、陕西煤业。因为短期情绪的博弈，通常我也不参加，而公司中期的经营，和短期的煤价波动也没有什么关系。关于自己心里神华的账，过去也简单的算过，虽然没有那么精确，但我觉得大方向肯定是对的。陕煤倒是很久没算过细账了，自己眼下也不持有，就偷偷懒。但是这两货不同于其他煤炭企业的核心，还是资源禀赋和公司治理，说可以穿越周期，那肯定不是最优的策略，但是还在周期比较稳定的阶段，没必要杞人忧天。
我自己神华的仓位没啥变化，前提是别让我看到更舒服的价格，如果有，还是会毫不犹豫的加仓甚至小上一点杠杆的。
4、华泰证券融资，不知道为啥最近被骂的很厉害，感觉就是小儿科啊，宁德时代不是刚融了580亿没多久，中国平安当年1600亿的再融资号称压垮A股的最后一根稻草，不也就那样（虽然没成），反正不能从我口袋里掏钱给他们。我在某论坛还看到了一篇好几千字的檄文，写给证监会的。。。股民真是卧虎藏龙。只不过何必把时间和精力放在这个上面呢，干点啥不好。渣男或者绿茶，不和他玩不就好了，又不是没有选择。
而且，之所以说这个，是因为今年是很特殊的一年。资本市场为实体经济服务的力度。。。我还是劝大家做好心理准备，尤其是并购重组、再融资，你说超过IPO的力度我都是相信的。其实如果想规避，我觉得并不难，翻翻过往的融资分红记录，看看近期财报就好。远远看到一辆粪车驶来，躲开就是了，难不成非要撞一身的奥利给，然后对着粪车一顿输出，没有价值。
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春节前的这段时间，应该会是很平静的一段时间吧，工作也很清闲，估计二级市场也不会太差，修身养性的好时间。
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血制这个行业和大众惯常的认知，偏差比较大。但是关于这个行业的科普工作，我就不再做了，有心投资这个行业的，可以自己去了解，我只说说自己当下赌博开大小的背景。
1、 最近这段时间，因为疫情导致的基础疾病加重，80+的老年人走了很多。这个年龄段，这种情况，没有什么合适的药物治疗，注射对应的血液制品，是重要的可选项之一。全国20多家在产的企业，库存都空了。个人渠道，我联系了其中的6家，其中包括头部千吨浆量4家中的3家，证实都是没有产品可售。产线刚出的产品，批签发一到，立马就被预订的销售一抢而空。现在还有很多急切的患者家属，在等药救命。
2、 这是一个特殊的行业，需求的爆发，对产能的提高，刺激非常有限。因为这个行业产能的瓶颈在于原料，而不是资本或者产线或者人工。但原料是人的血浆，非常特殊。采浆量的提升，很复杂也很困难。全行业的采浆量，年均增长速度只有个位数。单采血浆站的数量，过去10年，一共只增长了80%。并且肉眼可见，近年来浆站数量的增速逐渐趋近于0。特殊的供求关系，长期紧平衡，时常会被突发情况打破，比如现在，导致出现1的这种局面。
3、 产品的售价，因为是处方药，也是受制于监管，并无大幅上涨的预期。
4、 所以奇葩的结论就是，短期甚至中期销售的火爆，因为清空库存的原因，半年或者年度业绩会很好看。但是对于长期的发展来说，没什么鸟用。
下场赌一把试试手气，就是自己对市场情绪的判断，以及Q1/Q2业绩同比大幅增长的背景。至于企业的估值，贵的要死，不看也罢。短线赌着玩。
收盘喜提被套一床。：）
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新年第一个交易日，准备赌一把试试2023年的手气。
小仓位不足1%，纯娱乐。
浮亏15%止损，拿着不舒服，或者有别的事情要忙就止盈。
如果开盘可以成交，就来详细的聊聊。
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记得楼主前段时间已经清掉了移动的仓位，理由是移动的价格没有了作为现金替代的作用，是最近接回的吗？恩 ，那你肯定是记错了 ：）
你可以爬楼看看，送你门牌号，2022-12-05
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