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保利36%，神华20%，招蛇12%，兴行8%，光行7%，长电4%，太阳4%，光证4%，国寿3%，宋城2%。
港股也有一些资金量，但多是一点情怀，不深研，入金也比较随意，不在统计之列了。
可转债大部分情况下，都是作为自己的现金等价物来买入，资金和统计也不在此列。
A股收益率的计算方法是按照2012年末的出资额作为本金来计算，2012年以后，没有再出/入金。
这个帖子，自己也不知道会坚持到那一天，大家随缘。
声明：本贴仅是个人思考片段的记录，不推荐任何人参考，本人买入/卖出的所有投资品种均蕴藏巨大风险，切勿模仿，若据此买卖，请后果自负。
思考的人生__2021（第二季）
思考的人生__2020（第一季）
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“没有共同向上的动力，就难有共同的向下的动力。加上北上资金加入战团，产业资本和机构金融资本的壮大，市场的推动力量更加的多元化，更不容易形成合力（相比较数年前散户主导的市场）。”
5成+的仓位本周一周没动，疫情原因在家困了一周，看了一周热闹，还是想等疫情好转和俄乌局势稳定一点 再说了 今年的黑天鹅太多了。东莞深圳按下暂停键一周，太多的不习惯，希望早点好起来。
flushz - 新手，非价投
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1、经历了巨幅震荡的一周，想必大家的感触都非常多。但是周末两天，我建议大家还是好好休息一下，身体（包括情绪）是投资的本钱。就像本周，似乎每一天都在见证历史，谁又能说下一周我们不会再次见证历史呢？市场的情绪永远是未可知的，我们只能做好准备迎接他。
至于这两天很多朋友都在聊的“市场底”，我有些个人的看法。历史上，A股齐涨齐跌居多，经历大幅上涨之后的下跌，是一个巨大的挤泡沫工程，往往跌幅巨大之后，大部分股票的估值还是难以接受。所以就会出现政策底，和真正的市场底不同步的情况。
但大a总是在进步和成熟的，最近的几年，齐涨齐跌的行情几乎就没有过，甚至很多行业内的分化都非常的严重，在部分企业创新高的同时，也有企业在屡创新低。没有共同向上的动力，就难有共同的向下的动力。加上北上资金加入战团，产业资本和机构金融资本的壮大，市场的推动力量更加的多元化，更不容易形成合力（相比较数年前散户主导的市场）。
而市场现在的水位（流动性）依然很充裕，过去的几周，并不是整体市场流动性变化产生的集体杀估值，只是对企业基本面变化做出的重估（杀业绩），和市场风险偏好的急剧变化（杀情绪）。这样的结果，就是不同的股票（企业）会在不同的时间触底，而市场的底部，是已经同步出现，或者再次寻找，其实是未可知的事情，不能盲目的刻舟求剑。
2、在整体流动性水平仍然偏高的情况下，而且不同的行业和企业，最困难的时点也完全不同步，指数绝对的低点根本无从预期。并且预期这个点位也毫无意义（对于个股投资来说）。我们都不是先知，也不必去追求所谓的最低，可以在合理估值或者低估买入，保持自己想要的头寸，远比去寻找底部最尖的那个点更重要。
3、一季报/年报季，即将完全展开，又要到忙碌的时候了，虽然一直都很重视一季报，甚至有一季报定全年只说。但仍然不能体现我此刻急切的心情，因为历史上也很少有宏观和微观如此急剧转向的6个月，换一个表达方式，其实我们的经济已然“硬着陆“了。
多事之秋，希望大家可以过一个愉快的周末。
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最后，送给喜欢抄底的朋友一张图，非P，装B利器。
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今天下午加了2份太阳纸业，1份中国移动换了1份广州酒家，净增加了2份持仓。知行合一，310接了1份腾讯。另外，脑子一热投机了1份招商银行。今日浮亏创历史新高（绝对值）。
连续码长文，江郎才尽了都，极端行情，随便写点，陪陪大家。
1、@乐源12345 你的回复有点意思，给你点赞，聊几句。
关于鸡滴屁的目标，去考虑完不成的时候市场会怎么走，看似挺有道理，实际上是无用功。因为年初的时候，你不可能想明白，即便最终完不成，会是一个什么样的景象（宏观基本面）。完不成的原因是什么，也是不可预知的。用未知数是不可能推倒出来什么确定的结果的，所以即便去想了，也想不出啥来。
所以我认为正确的做法是，尽可能的在安全边际内做投资，这样在情况发生变化的时候，做出一些决定，带来尽可能少的亏损（大部分情况下还是有些盈利的空间）。如果2022年5.5的目标难以达成，年初肯定是看不出什么的，但是3季度的时候，应该就能明确的指导投资了。这个不需要现在去想，而是需要边走边看，3季报也一直是我调整持仓品种和仓位的窗口。
2、你问我是不是恐慌，我也说不上，但这种局面，做投资的人肯定是非常非常的压抑。按照老韭菜的经验，长电煤炭金属这种高位股，包括招保金，开始补跌，应该是场内已经开始拆东墙补西墙，基本属于没人考虑明天过了今天再说的行为，估值已经不太起作用了。
我几乎不聊什么底部，神棍指数点位毫无意义。对还在加仓或者高仓位持有股票的朋友们，包括有一定杠杆的朋友。我只有一个建议，拷问一下自己还能承受多大的压力，或者对应的计划是什么。避免在一些极端的情绪影响下，做出不理智的决定。
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感觉自己这几年还是命苦
去年刚经历一轮史上最残酷的拷打
好日子还没过半年
股灾来了。。。
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如果只是周五晚上中概第n次尿崩，应该还好。但是周末2天，国内的疫情刷屏，除了帝都安好，上广深都顶不住了，预期今天没啥好果子吃，没想到这么暴力，跟没想到恒生科技遭此爆锤。基本上股灾的既视感，此时此刻，也不知道说点啥，其实自己不管是持仓还是情绪，都还稳定。也没啥干货，随便写几句，就当陪大家聊天吧。
1、我很少聊港股，今天破例。恐慌源自港股，那就从这里开聊。
首先，如果你持股的目的单纯是收息或者投票权，就不要说什么同股同权，也不要谈什么AH溢价，没有任何意义。举个极端的例子：在山东人眼里，蚕蛹是美食，有价值，市场上也有价格。但在大多数省份，无价值。如果互联互通，那可以卖到山东去，那就有价格，等于山东的价格减去采集、运输和销售的成本。如果不能互联互通，那就是垃圾，一文不值。
如果你持股的目的是收息，那股价波动你就别管了。当然，前提是企业一直都在，股息可持续。
2、恒生科技股有没有价值？昨天集思录上看到个帖子，说什么中概股没价值，说离了谁都可以活。想想也挺可笑的，按照这个理论，世界上所有的行业所有的企业都没有价值，包括农业，大不了光腚拿个木棍回森林里吃野果子和野兽过家家，一时半会也死不了。不能股价跌了，人都要变回猴子了吧？
我不太懂中概股，也不会给他们估值，但我觉得他们肯定是有价值的。比如电商，缩短了商业的链条，提升了商业的效率，这是历史的进步；比如腾讯，提高了沟通和交流的效率，语音、视频、支付，极大丰富了人民的需求。甚至游戏和各种娱乐，人又不是机器，人是需要休息的，甚至可以说，享乐是人类奋斗和发展的源动力。
因为不懂估值，只能凭直觉瞎扯几句。在中国互联网行业高歌猛进的20年之后，即便估值有泡沫，需要从高速成长股切换成低速成长股甚至是价值股，存在估值和业绩的双杀，但是动辄脚踝斩，也是过分了。因为存在做空机制以及极度悲观情绪的蔓延，但是我们要记住，那条狗，跑的再远，也终有回到主人身边的时候。
自己第一次买腾讯是三年前，只为一点点情怀，这也快跌倒我最初几次的买入价格了。每次腾讯阶段性的下跌，我都会买一点，这陆陆续续的，也买了不少了。明天再支援一次小马哥，他们趁你不能下场的时候虚张声势，我不怕，我和你一样也是5位数的Q，企鹅也是我青春的纪念。
3、疫情的话题可能有点敏感，就不说了，回头又发不出来。聊一聊5.5吧，之前没展开说。其实从总理报告里刚看到5.5的时候，我还是很兴奋的，本身21年的基数就不低，5.5是一个很可观的数据了。虽然我不知道怎么来实现，但是以东方人的文化，这个数字肯定不是乱说的，司机说车速要开到120，乘客哪有不信的道理。又不是西方懂王之流的政客，满嘴跑火车。
前两年的帖子里，我经常说，现在是一个全球（经济）比烂的世界，而到了2022，过犹不及。可能在某些人的眼里，看到祖国这样那样不足，这样那样的缺憾，但是发展的成果不能无视，全球主要经济体的数据放在一起比一比，还是可以看的很清楚的。
至于鬼故事里的全面脱钩，我是不相信的。上下五千年的世界历史里，还罕有大哥二哥打架，老三上位的先例。如果有行之有效的遏制方法，不会等到2022，欧美的精英在他们的国度里，真的是精英，不是废柴。
可能有的朋友要说到股市了，我们的大A怎么怎么垃圾，不如美帝，不如欧洲，甚至不如一些同为发展中的国家。这个话题太大，我没法展开说，有过去估值过高的原因，也有和国情相匹配周期性行业过多的原因，以及发行制度的问题，等等。但我就是觉得在过去的5年里，即便现在下跌了，甚至腰斩了，但还是成长出来非常多有国际竞争力的行业和企业，近的宁神、隆基、比亚迪，稍远点的海康、美的、万华、恒瑞，个别消费类的那就是长牛，伊利、阿茅，等等太多了。如果你可以伴随他们成长，应该也会有丰厚的收益。
可能又有朋友说这些企业是凤毛麟角，大多数企业都很平庸，甚至摆烂，甚至退市。但是如果你去翻一翻道琼斯、纳斯达克，现在的成分股，和曾经的成分股，以及这几年的明星股，你会发现你所向往的市场，可能还不如我们的大A。更少的公司股票，撑起了他们整个市场，而且哪里还是一个全世界明星企业ipo的市场。
4、极端的情绪总会过去，市场最不缺的就是各种乐观和悲观的情绪，一个个轮回，就像春夏秋冬，而所有的结果，都源于过去播下的种子。更清楚的认识自己，认识自己的能力，认识自己的情绪，才能安然度过冬天。
现在说是买入还是持有还是卖出，其实都已经晚了。在过去的某个时间，一切都已经被自己安排好了。
唯一有用的一点建议，就是在各种鬼故事满天飞和极度乐观情绪蔓延的时候，控制好自己的情绪，不要被市场的情绪传染，不忘初心，方得始终。
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周末的两天，心情很好，但是脑子乱哄哄的，因为看不清未来的路，只是在非常模糊的远方，依稀可以看到5.5这两个数。
今天单位也有些杂事，很让人心烦，上午收盘前接了一单飞刀，下午就跑出来钓鱼了，压根没看盘。结束的时候，刷了刷雪球，看到一个朋友的帖子，脑子里蹦出了“汇率”两个字，回给他，却没想被小秘书吃掉了。
o(╯□╰)o
白菜兄弟 - 白菜兄弟的故事
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呃呃呃，一般情况下，我比较欢迎对宏观经济，微观的行业或者公司，来进行探讨。我已经很久很久没有看到让我不断点头认同的帖子了。
对单纯的提问极少回答。但是这位朋友的提问，不回答，显得我好像言行不一致似的。今天心情还不错，就简单答几句。
1、关于买什么不买什么，这个其实是一个让我摸不着头脑的问题，深层次就是涉及到行业是否同质化的问题。
恒力和荣盛又不是一家公司，有不同的产品线，规模也不太一样，有不同的经营策略，有不同的财务状况和公司治理，企业是在扩张...
可以看出楼主自称很懒，但实际勤奋。其中的原因应该是兴趣，当对知识有了兴趣，学习变成了自然而然的事情，问题也是无时无刻的在脑中思考。
还有最重要的就是楼主把价值投资的基本理念已经理解透彻了。
关于投资，首先有了思维模式的基础，剩下的就是看行业、看公司了。不同的行业千差万别，同一行业不同公司也是千差万别。通过不停的观察行业和公司，跟踪行业和公司，心里就会明白差别在哪里。这种感觉很难表达，因为语言很难一下把碎片拼凑起来。
从真正价值的角度去看市场，绝大部分困扰自己都能想通。够硬的公司才是根本，怎么才够硬？经营上有硬实力，技术上有硬门槛，资本上有硬业绩。然后就是价钱合不合适，看价钱，我自然看硬回报。投资，当然也在硬理论的基础上下硬功夫。
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@flushz 请教为什么买恒力不买荣盛？看中的是业绩还是管理层？因为从先前文章中看出不看好近期的制造业，但是最近依然建仓加仓恒力，能否说说原因？呃呃呃，一般情况下，我比较欢迎对宏观经济，微观的行业或者公司，来进行探讨。
对单纯的提问极少回答。但是这位朋友的提问，不回答，显得我好像言行不一致似的。今天心情还不错，就简单答几句。
1、关于买什么不买什么，这个其实是一个让我摸不着头脑的问题，深层次就是涉及到行业是否同质化的问题。
恒力和荣盛又不是一家公司，有不同的产品线，规模也不太一样，有不同的经营策略，有不同的财务状况和公司治理，企业是在扩张期还是稳定期也都不一样，等等等等。结合当前的经济背景，以及我主观对行业和公司预期，我买了些恒力，是因为综合以上诸多方面，以及对应的价格（我买入的价格，或者更低），我觉得值得投一部分仓位。
其实现在很多同行业内的企业，都是天差地别，原因很简单，存量时代是一个竞争更激烈的时代，很多问题不再会被行业的增量来掩盖。
比如煤炭，陕煤、淮北、神华，完全就是不一样的3个企业。
银行，招行、浦发、民生也完全不一样。
炼化，恒力荣盛桐昆恒逸，区别也很大。
房地产，就更不用说了，等等等等吧。
2、不看好制造业，但依然下场买票。
这个问题应该是你没看明白我之前在说什么，我几乎从来不讨论股价短期的涨跌，因为大部分时间，我对这个不感兴趣，因为离我的买入和卖出都很远。短期的情绪，也没啥好研究的。我说的比较多的，具体到行业或者公司，大部分值得都是实际的经营。
我之前对今年一季度，很多中游制造业的经营情况比较悲观，指的当然也是实际的经营，之所以反复提到，是我感觉市场并没有price in（我不喜欢中英，但我找不到合适的词）基本面的困难。比如恒力，当时应该是从去年年底20多的位置在向上走，大概25-26的样子吧。股价向上走，经营在恶化（我主观的认为大部分企业2季度也不会有明显的好转），我觉得这个拧巴的状态对于二级市场是很大的风险（当然市场是否修正我不知道，可能会也可能不会），所以我只是把自己的一些想法记下来，如果能帮助到其他人，也挺好的。
你可以翻一翻，当时很多中游制造业的股票都差不多这个走势。体现在指数上，1.28之后的反弹甚至很强势18个交易日收了14根阳线，大概就是这个情况。
至于我为什么下场买了不少股票，包括但不限于恒力，很简单，恒力已经不是1800亿市值了，甚至不到1400亿，7.5折了都。去菜场，排骨30一斤我不买，我嫌贵，但是20一斤我又买了，这不是很正常吗？好像前几天我还唠叨过一句我经常说的话，最大的利好就是下跌，最大的利空就是上涨。
3、再送这位朋友几句话。
思维的结论是很简单，比如我买了什么卖了什么。但是思维的过程却很复杂，很难通过只言片语，甚至长篇大论来达到完全的相互交流。因为结论是通过非常多的碎片拼凑起来的，而不同的两个人，甚至是知己、夫妻，都不可能拥有完全相同的碎片。在投资的时候，没有过程只有结果，就很难抵挡住各种压力和诱惑。
最后一句，炼化，是我18年就开始关注的，因为跨专业了，且化工的专业性又非常强，我直到今天也不太懂（相比较自己对汽车整车、钢铁、煤炭、火电、商业等等这些简单逻辑或者身边容易接触到的行业），那时候恒力才700亿市值。我曾经非常类似的，在16年，200块的时候，错过了从12年塑化剂事件之后跟进4年的阿茅。所以这一次，我不想再错过了。买入之后会有更多学习的动力，当然也有可能某一天我看明白原来2022年的时候，自己逻辑和认知的盲区，这一笔投错了，那我也会毫不犹豫的砍掉，为自己错误的判断买单。所以我不建议任何人抄我的作业。
没了 ：）
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1、自己在大奇迹日（3.9）忙活了一天，重操数年前的旧业，日内，赚点小钱到不是目的，只是想感受那种紧张、刺激和压力。不是有自虐的倾向，而是需要一种存在感，在市场中活生生的存在。不管在投资还是生活中，大部分的事情，长时间和多数人不在一个频道，是很不舒服的一种感觉，也很孤独。当日净增了2份恒力石化，1份兴业证券。周回撤4.33，基本同步hs300的4.22，情绪稳定。
2、聊一聊现在不让聊的事情吧，因为感觉未来的行情，不管是短期的情绪还是中期的发展，都有非常大的关系。北方的事，从某个角度来说，作为A股的投资者，主要的精力不应该放在进行中的事情了，因为基本上双方可以出的大牌，也都出的差不多了，未来一个3一个4的小牌，已经不会再引起什么波动，当然或许还会有新牌大牌，那就是我辈能力之外的事情，只能走一步看一步。这个事情，现在我们的精力应该放在，激烈的交流会在未来的某一天结束，而结束的时候，对我们的基本面有什么实际的影响，对短期的情绪有什么影响。
3、想到这里，不免要说一下昨天晚上和今天白天的事情，对，我说的就是中概。
很多时候，市场中传导的情绪，往往都是不靠谱的。因为情绪很容易非此即彼，要么0要么100，很难出现中间的99个数。比如想到G2脱钩，就会想到北方激烈的交流，这种线性外推经常会出现，甚至有时候各种阴谋论甚嚣尘上，不明真相的群众还觉得还挺有道理，其实完全禁不起推敲，属于纯粹的情绪宣泄，毫无逻辑。
首先zz博弈和斗争，各方首要考虑的不是搞死对方，而是本方的利益，这和普通人潜意识的想法完全不同。如果G2完全脱钩，激烈的对抗，类似北方，即便我们受到了最大化的损失，对方是可以获得全面的胜利和利益吗？现在大毛是被zc方，冲突的另一方又得到什么好处了？我指得不是二毛，他肯定是完败，我指的是普和法，局面没有根本性改变的话，江河日下是他们的未来，因为他们国家发展的基础改变了。
而太平洋的对面，如果离开了天朝，哪里的大佬们会失去什么？apple（生产和市场）、amazon（供应链）、tsla（生产和市场）、nvda（市场）、tsm（市场）、inter（市场）、高通（市场）、辉瑞礼来诺和诺德等一众医药科技公司（市场）、丰田大众本田通用福特等一众车企（生产和市场），等等等等，这些巨头们要在现有规模和盈利的基础上，砍掉1/3的规模差不多吧。这种景象会出现吗？即便是极小的概率，我们假设出现这种情况，NASDAQ从现在13000砍掉1/3变成8000都不一定够。
不是不可能发生，而是可能性非常小，或者以另外一种局面出现。再或者，他们的资本市场也会提前做出反应，在利益面前，这个地球上的所有投资者，都是一样的。而不是现在这种，大A自己独自先吓尿了。虽然现在看上去裤子是湿了，是有少部分资金是因为惊吓的原因，但是更多的，还是我们自己经济发展和估值的问题。
4、那么问题来了，中概呢？恒生科技呢？他们为什么大小便都失禁了？这就是另外一个问题了。虽然没有极端的对抗，但是搞一搞局部，那是完全可以，毫无阻力的。
首先，阴谋论的想法，sec和花街沆瀣一气太正常。而且中概的体量也是不错的，利用信息优势，不管在剧烈的下行，还是上行中，获取巨大的收益，这是花街最擅长的事情。甚至说，搞死都不用偿命，因为是中概，不会有任何国内经济、zz等方面的反抗。而且不管是驴还是象，这都是喜闻乐见的zz正确。
其次，可见的，中概的未来，大规模的阵地转移目的地就是东方之珠。而小渔村的流动性，大家是知道的，如果一旦开始转移（其实已经开始了），即便有3年的缓冲期，这足以在中期（3-5年）压低所有现有港股的估值。除非，母亲可以给予新的乳汁。
现在再也没有人提什么争夺港股定价权这个话题了，甚至变成了一个烂梗，但我觉得这是可以确定的未来，只是还需要比较长的时间。
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为了这篇能发出去，我是尽力了，这种表达方式，实在是太累人，以后不干这糟心事了。
吃了一周的屎，这周末的两天要好好消遣消遣。
laplace
- 分散不重仓，股息，找到下行锚，好生意.....一切都是为了提高期望，提高容错率
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按照狗科管理层的一贯尿性，紧急公告回购，可能性也是非常大的。一方面救自己的质押仓位，一方面履行跌破净资产回购的承诺。
自己口袋里的钱那可是真金白银，必须要救的，用的又不是自己的钱，是公司的钱，回购来说不定还能再搞个股权激励啥的，而且还有履行承诺保护小股东这个伟光正的理由。
至于股价会怎么样，我就不清楚了。还是那就老话，看资产够不够硬了。
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猜一下，楼主说的是万科吗？万科基本是崩了呀我虽然不太喜欢万科，但是从来没有在公开场合质疑过万科的资产有水分，我指的肯定不是万科。
如果不能公平的或者相对公平的和大股东或者管理层分享公司的发展，这个公司很难让我喜欢。太过强势管理层的企业，在大部分时候，都是要慎重去判断是否值得投资。因为你无法等同的分享收益，却要共同承担风险。不平等总是会让人不舒服。
（伟大的企业家除外，因为你觉得他强势，或者你不理解他的想法和做法，其实问题出在我们自己身上）
我说的强势，不仅仅是用词、表情和语气，主要是地位，无可撼动的地位。很明显，如果王石算是有企业家的战略眼光（性格的其他方面还有待评价），郁和祝离伟大的企业家还有十万八千里，但是他们的地位无人可以动摇，甚至包括曾经的历届大股东们也难以改变什么。这是一个很奇葩的现象，背后公司治理是有问题的。
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2022.03.08 一碗毒鸡汤
最近密集调仓中，先报一下仓位吧，中国移动15%，北新建材7%，恒力石化5%，太阳纸业4%，保利地产30%，中国神华22%，顺络电子5%，长江电力4%，宋城演艺2%，潍柴动力3%，广州酒家2%，兴业证券1%。短期直至一季报披露结束，应该还会有调整。年初至今，账面还有11%的浮盈。
捡重要的先聊哈。
1、克强总的政府工作报告，给定了全年的目标，5.5%。按惯例，这个...
我认为万科大概率是错误定价，它还是很稳健的一个老实企业，不管是开发业务、物业口碑仍然很好，物流业务布局也有前瞻性，商业这边由原来的COO王海武调过去主抓，不可能比原来更差了。
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最近密集调仓中，先报一下仓位吧，中国移动15%，北新建材7%，恒力石化5%，太阳纸业4%，保利地产30%，中国神华22%，顺络电子5%，长江电力4%，宋城演艺2%，潍柴动力3%，广州酒家2%，兴业证券1%。短期直至一季报披露结束，应该还会有调整。年初至今，账面还有11%的浮盈。
捡重要的先聊哈。
1、克强总的政府工作报告，给定了全年的目标，5.5%。按惯例，这个目标是不会有太大的偏差，除非出现极端的自然情况或者国际zz事件。按照华安证券的解读，5.5的目标，需要达成以下条件：消费6.6%以上，出口增速9%以上，固定资产投资4.2以上，其中基建6.5%以上，制造业5%，房地产大于0。
配合中央预算来看，基建6.5%的增速应该是问题不大。制造业和出口的变数比较大，不敢妄论，但是消费我觉得挺难实现的。至于房地产增速大于0，这个就太难了。报告里提到，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展，我的理解就是“各位封疆大吏，你们都是楼市调控的老手，自己想办法去吧，3稳当头，自己找米下锅”
我的格局肯定是不够的，我能看到的是隔三差五拉一个50强房企出去枪毙5分钟，以及1/2月份冰冷的销售数据，如果下半年头部城市的销售可以回暖，我已经算是喜出望外了。此时此刻，感觉能配得上房地产增速大于0这一美好愿景的，只剩下招保金的K线图了。
顺便说一下狗科，他是真能跌，无穷无尽的卖盘，作为观众看着心里都极不舒服。如果说泰禾恒大华夏之流，是为了过去几年刀尖上行走，大碗喝酒大块吃肉还债。那狗科如何落得今日这份田地？是褪下了明星的光环之后，回归正常的估值吗？曾经的明星股失去溢价，叠加行业景气度下行的双杀，也是诛心的，谨记。
2、历史上曾经的3次神油价格暴涨，分别是79-80年，99-00年，07-08年，随后发生的，分别是80-82年世界范围内的经济危机（大滞涨），2000年互联网泡沫破灭，以及08年的次贷危机。而现在，14年之后，神油又一次站在了历史高点附近，未来等待我们的会是什么呢？
太阳底下没有新鲜事 历史不会简单的重复，两句老话把左脸和右脸各打了一遍。我们能做的无非是，远离泡沫，慎用杠杆。危与机永远是并存的，最大的利好就是下跌，最大的利空就是上涨，只要资产足够硬，一切情绪都是纸老虎。
江湖上，有碗毒鸡汤，“买股票就要做好拿三年的准备”，被很多套牢的同学拿来滋补身体。但是我总觉得大家理解错了，这句话的本意，难道不是说，在买入之前，做好未来种种可能的发展以及自己的应对的意思吗？如果企业的经营就像一杯茅台下肚那么柔顺，那满大街都是企业家了。尤其是左侧的同学，当自己站在市场（大部分人）的对立面的时候，还是要三思，悲观一点，想清楚了再上车，后悔药是很贵的。
3、核心资产这个词，时髦了1-2年，现在几乎没人提起了。昨天酒后，一个人走在路上醒酒，忽然闪过一个念头。在我大天朝，未来n年，对于核心资产的追求，将是永恒的话题。因为世界早已进入一个存量的时代，这几年，我们也吃完了最后的增量。存量时代，是优胜劣汰的丛林，优秀的企业永远就那么几个，可以稳定的、螺旋上升的为股东赚取利润。小公司的逆袭？有，但不多，一将功成万骨枯吧。当然，优秀这个词，现在有点烂大街，太多风口上的猪滥竽充数了。
可以合理的价格，甚至是低估的价格，买到足够硬的资产，无疑是幸福的。为此，我们要提高自己的认知水平，并且对于陌生的东西要保持敬畏。比如最近很火的中概，我是看不懂的。历史的光环和估值，并不代表什么。对自己的本金负责，想投，还是要静下心做功课，看懂腾讯阿里美团京东头条拼多多这些公司的商业模式，以及背后的大佬。
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最后，不知道为什么冒出来这么一句。
我们有着共同的卵巢红利，一切幸福的源泉，源自我们日渐强大的祖国。
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2022.02.22 好多2的1天这里我有点不一样的观点，我认为研究基本面能赚到钱。如果是真正的懂，能看到报表以外的东西，在相对低估买入，赚钱就是大概率的。因为有时候不能完全确认基本面，所以需要适当分散标的，同时在相对低估时候买入建立一个组合；真正看懂的是可以重仓单一标的的，比如段永平看懂了苹果而重仓苹果。
1、保利的仓位继续按计划在降，群里玩笑的说法，我这就是为了广大群友的浮盈，隔三差五拿些筹码出来勾引传说中的主力，提供流动性，方便拉升股价，就让我做那个一卖就涨的人吧。保利的仓位，也从去年年中最高60%，降到了现在的36%，目标是10-20%，还要继续。
即将过去的2月份，房产市场整体销售数据依然拉胯，3-4线城市的销售数据还是无法直视，行业政策短期的缓和，传导...
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网上抄来的，新的长协公式，关于女神的
老的：535*0.5 (CCTD+BSPI+CECI)/6
新的：675*0.5 (CCTD+BSPI+NCEI)/6
CECI，长协比重只有42%，
NCEI，长协比重是72%，
目测，这是一个套娃（长协）的公式
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再抄雪球鹿鼎公的结论：
以后煤炭年度长协，几乎就是一个很难波动的价格，大致波动区域在630--730，很难突破。要降到630元，市场价需要连续半年一年的低于500，要涨到750，要连续半年一年的1500元市场价
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我的结论：
基准价675中枢，基本上就是未来长协的底价。当然，政策是可以变的，但是在没有极端的供求矛盾出现之前，变的可能性就太小了。
肯定有人会说，未来女神的成长性没有了。但是我觉得建立在煤价不断上涨基础上的成长性，本就是镜花水月。而且，即便因为煤价上涨的成长性没有了，但是煤价下跌的周期性好像也消失了，只是在能源价格高企的现在，没人关注这个。
那。。。女神还是强周期股吗？如果不是，眼下这个强周期股的估值是不是要动一动了？
别忘了，女神还有3万兆瓦的电力产能（2/3个长电）。
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1、本来不想写关于北方战争的任何文字，因为战争的本身总是会让人沮丧、失落、恐慌、无助、悲伤、愤怒等等，总之都是各种负面的情绪。自己也是个喜欢安静的人，更不想和这种热点有半毛钱的关系。不过最近还是非常关注，与其说关注战争，不如说我关注的是战争带来对经济的影响，战前站中和战后。但是这个话题就远远的超纲了，我不认为自己或者普通人甚至大佬们可以看明白九牛一毛。但是还是忍不住去看，去想，因为这个事情太大了，大到可以影响未来世界的经济几十年。
虽然看不清楚深层次的演变和逻辑，但是在战争机器的背后，我们可以清楚的看到，通胀来了，是的，他已经来了，全球范围内的大通胀，而且是全面的通胀。年纪尚浅，不敢提史上二字，但必然是我亲身经历的最大的一次通胀。能源、粮食、工业金属，从疫情的低点，大都已经上来了一倍甚至数倍，战争是一个放大器，放大了商品的供给不足。一场全面的、浩浩荡荡的大通胀已经来了。
与07/08年需求旺盛引发的通胀不同，这一轮通胀源起供给端，货币政策只是推波助澜。供给端引发的通胀，第一层传导的链条就是侵蚀企业的利润空间，因为成本的上升，并不能第一时间传导给下游。在今年的Q1，很多制造业都会面临这样的困境，比如今天暴跌的恒力和荣盛，而他们绝不是个例，大部分工业半成品或者成品的制造业都面临成本上升且短期无法传导的严峻考验。
昨天公布的PMI，大型企业上升0.2至51.8，小型企业PMI下降0.9至45.1。已经充分的体现了实体经济的困境。因为天朝的经济结构，大型企业多为上游资源类（国企），而中游和下游多为制造加工类（民企）。未来的数月，我依然非常悲观，是的，我在悲观的前面，用了“非常”这个我并不常用的副词。
2、能源，这个和战争息息相关的关键词，反复在新闻稿和自媒体文章里刷屏。无关他国，只是想一想我们自己，我们是不是需要重新考量一下，旧能源，是应该提高到国家战略的程度，还是像过去2年那样被市场弃之如敝履？没错，我说的就是煤炭，甚至火电。反正我的第一反应就是，2022年不管资本市场如何大幅波动，女神，我肯定是一股都不卖了。
3、最后聊几句房事。昨天，1/2线城市当中，郑州第一个扛不住了，出台了房产新政19条。大概整理下就是：旧改货币化安置；放松土地款；放松预售监管资金；给予改善型需求更友好的政策；降低首付比例；降低房贷利率。整体来说不管是对房企还是购房者，政策已经是相当的友好，友好到让人不敢相信。而且，类似的政策应该还有后续，因为顶不住的2线城市，肯定不是郑州独家，且最困难的必然也不是郑州。可是一个城市乃至一个国家，房价和房事的长期走势，只和经济发展有关，政策只能平滑曲线，并不能逆转曲线。
居民杠杆这几年已经急速攀升，空间有限，我不认为这一次还能全行业的饮鸩止渴。虽然我持有大仓位的地产股，但是我看好的，是泥沙俱下之后的估值修复，以及产能急速出清之后，平稳的房产市场和企业，而不是现在。并且，仅限头部城市。
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最近仓位有调整，还没结束，短期还会继续调，随便报一下吧。保利33%，神华26%，移动17%，北新建材7%，长电5%，太阳4%，顺络电子4%，宋城3%，潍柴1%，年内还有10%的浮盈。
不算自己的仓位，上周还加了一份企鹅，算是支援小马哥，坤坤最近大幅回撤，也支援了点坤坤的鸡，算是一点情怀，和自己在这个时点的态度吧。
最后说一句这几年的老话，2022年是近年来宏观经济最困难的一年，希望大家投资多一份谨慎。
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1、保利的仓位继续按计划在降，群里玩笑的说法，我这就是为了广大群友的浮盈，隔三差五拿些筹码出来勾引传说中的主力，提供流动性，方便拉升股价，就让我做那个一卖就涨的人吧。保利的仓位，也从去年年中最高60%，降到了现在的36%，目标是10-20%，还要继续。
即将过去的2月份，房产市场整体销售数据依然拉胯，3-4线城市的销售数据还是无法直视，行业政策短期的缓和，传导到市场体现在成交量和销售额上，还需要1-2个季度。这里的变数还是会很多，最悲观的情况下，国企甚至央企也会遇到一些困难。而这一笔投资的风险收益比伴随着股价的上涨逐渐变得不那么吸引，这是我干下面这件事最大的动力。
2、春节假期到今天，大概20天吧，翻了经过初筛之后，剩下20-30家公司IPO至2020年的年报，整理了一些数据和图表。春节假期的时间还比较充裕，初七上班之后，只能晚上下班来看，最近也连续熬夜好几天了。对于我这种佛系的懒人，真的好累，受不了了，今天下班等红绿灯的时候，居然打了个盹，还是后面的喇叭把我叫醒的。准备暂时告一段落，可惜还有疫情，不能跑出去溜达溜达散散心，就在周边趴窝吧。等到了4月份，2021年的年报出齐，不知到时候还有没有这个心境继续整理。
3、有人曾经问过我，研究基本面能赚到钱？答曰，不能。
那为什么还看这些枯燥的东西？
研究行业和企业的基本面不能决定未来能赚多少钱，但是可以决定你买入之后，最多会亏多少钱。因为当下的资产，盈利能力是确定的，这是已经发生和正在发生的事情。当你深入的了解你即将买入的资产的盈利能力和在市场竞争中所处的位置，再横向纵向的做了对比之后，对这块资产你就会有自己的估值，虽然估值是主观的，是艺术的，但是至少对资产的了解是客观的。即便估值会有主观的偏差，但也不会是天差地别那么夸张。即便因为估值的误差，和短期市场情绪的作祟，只要你在安全边际内买入，不会产生无法忍受的浮亏，并且，你对资产短期的未来，应该会有一个清晰明了的认识，对资产远期的未来，也会有一个定性的展望。在繁杂和众多的情绪噪音之中，你会有属于自己的判断。不知道这算不算是一种投资的信仰。
至于赚多少钱，那只能是3分靠打拼，7分天注定。因为未来是不可知的，企业的发展有太多的不确定性，行业的发展也有太多的不确定性，思维和知识的盲区、行业政策、货币政策、世界经济格局、甚至各种天灾人祸都是无法预料的。把自己能做的3分，尽力去拿满分就好，虽然也很困难。
当然，研究基本面还可以获得海量的知识，认识到曾经的自己是多么的小白。获取知识带给自己巨大的满足感，是证券账户里冰冷的数字所不能给予的。
有点跑题，第一遍初筛之后的这30多家，数据整理完，又淘汰掉20多家，剩下个位数的几家还在观望中。公司应该都是好公司，用一句我经常说的话，除了贵，其他毛病不多。
4、眼下的A股，整体流动性还行，不过基民口袋里没啥银子了，市场价格没法看，基本面（当下，而不是年报）大多都比较糟糕。体现出来的就是，虽然指数和大部分股票的重心都在下移，但却丝毫嗅不到恐慌的气息，甚至周边战争的阴霾都不值一提。阴跌但不跌停，对，就是这个意思。不知道未来的2个月里，糟糕的宏观和微观数据被扔到桌面上的时候，以散户和大散户（公鸡）为主的A股，会不会恐慌一把，释放积累已久的情绪。
4、北方的战争阴霾，最近频繁的刷屏，可能有些朋友会很不安。但从我的字里行间，可能嗅不到这样的气息。并不是我已经看穿了未来局势的演变，而是我压根看不懂。回顾古往今来的历史，在某个历史事件的时点，当时的老百姓，是看不透事情的本质的，而报纸、新闻、广播，甚至是总统/元首们的现场发言，都是他们想让你知道的信息，而非事件的本质。纳粹闪击波兰的时候，在夏威夷沙滩上晒太阳的俊男美女有可能知道，在不远的将来，他们也要加入战争吗？
既然大部分的公开的信息对投资毫无帮助，且自己又看不透，以此为依据作出的决策，又有什么意义呢？
所有的一切，只能交给时间。回顾过往，拉长时间轴，时间会帮你过滤掉无数的干扰和噪音，回归到资产的本质上来。
而我能做的，就是在相对安全的价格买入，剩下的，交给时间。
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现在，我要去睡觉了。
祝美帝晚上能收一根漂亮的红线。
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一句话闲聊：
不管中央还是地方，近期局部政策的放松，是逆周期调节，呵护整个房地产市场，并不是传统的尿壶论。行业的周期，可以平滑，但不可逆。
翻译成老百姓的大白话就是，该躺平的躺平，该被市场淘汰的淘汰，但是不要一起躺平，不要恐慌的预期。
至于信用扩张的接力棒如何交接，目前还看不清，还需要时间。交接的不成功，或者交接的过程中，要能忍受数据的下滑甚至局部的倒退。
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1、关于近期市场的杀跌，想说点啥（希望可以帮到些人），又不太想说（不是啥好话，惹人不高兴，费力不讨好）。想起来去年好像写过几笔，直接截图过来吧。
因为和自己的投资也没啥直接关系，所以当时也就是随便算算，如果把医药、军工之类的这些都算进去，估计情况还要更惨。而我们现在看到的，就是典型的负反馈了，而前段时间各家基金公司的自购，其实就是一个明显的老乡别走的信号。
至于啥时候是个头，类似这几天的热帖之一 宁德时代的下跌，什么时候可以结束？。趋势这个东西，只会自我加强，跌幅的绝对值只能决定短期的反弹，而不能改变其自身的价值。宁王还是那个宁王，变得只是人心罢了。
只是拿宁王举了个例子，其实所有的股票都没啥区别。为啥花街说投机像山岳一样古老，因为不管是投什么，高科技或者大白菜，人性和情绪，终究是不会变的，一样的剧情反复上演罢了。
2、反思一下自己的持仓，看上去不受什么影响，大概的原因还是资金的性质不同吧。比如能愿意下场买长电或者移动的资金，估计也是和我一样看不懂高科技，低欲望或者合理欲望的人，长腿黑丝袜的大美女看上去好像是有那么一丢丢的吸引，可是转脸一想，其实也没那么吸引，只是个路人，又不是自己的菜。至于类似地产、能源这种，基金或者活跃资金看不上，大部分长线资金应该都是业内行家或者草根内行吧，不然早就在反反复复的行业周期里，被市场给灭了。
3、手里没有详细的数据，不过大家可以自己去翻一翻，历年的12月和1月，都是指数剧烈波动的月份（相比年中），其实很简单就2个原因，第一年底是基金算账的时点，第二也更重要就是1月份即将面临一季报，会有新一年价值的重估。而第一的原因，又加重了第二的幅度。如果预期差比较大，随便就一个双杀或者双击。结合市场的水位以及公司的基本面，今年的一季度，对于大部分公司来说，双杀无疑。
4、现在该干点啥？对于我这种风格的投资者，肯定是等待进入伏击圈了。但是今年好像想的更清晰了一点，算是有点新东西吧，就是应该更关注那些因为基金净赎回而杀估值的公司，而不是一视同仁去对待。哪怕功课要做的更多一些，浮亏的风险更大一些。毕竟，拉长时间来看，合理的价格买入好公司，还是要优于低估的价格买入平庸的公司，交易带来的收益，不是核心竞争力。在曾经增量的时代，捡烟蒂的策略，风险收益比也是很可观的，但是在存量的时代，成长才是最难能可贵的东西。
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短期仓位可能就这样了，报下仓位，保利4成，女神25%，移动18%，长电5%，太阳4%，光证4%，宋城3%。光证属于投机品种，随时可能会卖掉，没啥说的，保利如果继续往上走就按计划接着减。缺深市门票，瞅了有段时间了，最近也挑出来2/3家，但是价格还是不太能下得去手，看天收吧，年报预告打不下来的估值，不代表糟糕的一季报也打不下来。当然，如果自己判断错了，就另当别论，再想别的办法吧。
1、感觉最近市场对于地产企业的预期比较混乱。体现在二级市场里，就是招保金已经不是破产价格了，里面的资金明显也不是市场活跃的短线资金，年报的业绩基本明朗，所以在相对的高位自行调整。同样头部房企，港股的中海因为之前股价没有大起大落，资金更加稳定，晃晃悠悠的冲着历史新高去了，倒是一个不错的风向标。躺平或者即将躺平的民企地产公司，基本就是按照清算价值来定价了，未来到底资产价值几何？因为是黑箱，所以不确定性非常大，体现在市场里就是价格的巨大波动，或者换一个表达方式就是仍然在艰难的寻底（伴随最终资产的明朗）。唯一的变数是狗科，年报双位数的倒退，甚至一季报双位数的倒退，到底有没有被投资者预期，或者有没有被市场预期，我觉得很难说，毕竟这是一个20多年都在聚光灯照射下的明星公司。可能最近要发的1月份销售简报，可以提前感知一下水温。
2、今天，移动的破鞋没有了。其实鞋不鞋的，在当前移动的资产/估值面前，不值一提。节前已经把移动的仓位买到了超配，为今天准备的破鞋资金完全派不上用场，甚至都没从T+0理财里赎回。除了预期收益相对低一些，移动也算是几年一遇的好标的。超长久期、极低风险、中低收益，不管怎么说都值得配个10-15%的仓位。要不了多久，短线资金就会慢慢的被长线资金收走，目测年内移动的日换手率就可以降到1%以内，然后，就是一个斜率稍平的长电。
3、宁王和阿茅今天双崩，宁王这种强周期股，在周期的风口，毫无兴趣。但阿茅感觉下行的空间也没有多大了，目前在1600-2200的区间里震荡，下行还是有很强的支撑，毕竟现在已经2022年了，1600对应当前财年动态的pe大概30-35倍，便宜肯定谈不上，但是市场的水位摆在这里，这样万众瞩目的明星股，不可能有便宜货等着我去左侧，所以基本上是无缘相见了。
想到这，准备买点易方达中小盘，算是支援一下21/22年都还在水下的坤坤，可没想居然还有1万的限额，这世道也是牛气的。不过1万连支付宝的破红包都用不全，遂转头买了点坤坤的亚洲精选，现在大家都喜欢小甜甜，我来支援一下牛夫人。
4、假期翻了不少票，让我对今年上半年至少1季报前后更加悲观了。我天朝是一个制造业大国，也是国之根本。但是我们在制造业的两头都没有优势，上游的资源，和终端的产品，我们的制造业更多或者更有竞争力的，是工业产品、消费初成品或者是仅有成本优势的消费品。石油、金属、矿产、农产品这些资源的定价权不在我们这里，可以完全转嫁成本的终端消费品，大多数也不在我们这里。产业结构决定了我们大部分的制造业，在通胀的初期，是难以转嫁成本的。我们即将面对的一季报、半年报甚至部分企业的年报，是毛利率的大幅下降，和净利润的同比减少。而内销的消费品企业，算了，国内消费不提也罢，说多了闹心。
前段时间某小姐姐金币征集转债出来的资金去向何处，当时我给的建议就是现金，如上的思考大概就是我给出这样一个苍白答案的原因之一吧。
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最近天气不好，阴沉沉的，很想念春暖花开的时候。
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一月份就这么结束了，因为没有预期，或者说没有什么乐观的预期，所以结果嘛，也算是符合预期，收益率2022年还没有翻绿，不知道是不是对我过去2年长期潜于水下的补偿。
市场其实也没啥可说的，资金（市场的水位）就像潮水，时而巨浪滔天，时而退潮百里，树不会涨到天上去，不管是赛道还是烂臭，一轮周期后，最终都是要回归价值。现在觉得不合理的估值，未来要么补偿给你（价值回归），或者终有一天市场会告诉你为什么（价值陷阱）。
近期的市场，实际情况应该是比我自己感受到的更悲观。源于公开媒体的莫名其妙，源于基金公司突如其来的自购，指数跌了区区7个点，一副没见过世面，金融危机的样子。搞得我有点懵逼，不过也可能是他们有更多桌面下数据，各种套路吧。
相对于账面浮赢/市场情绪高涨/普遍估值偏高/等待卖出，我更喜欢账面轻微浮亏/市场悲观/估值普遍低残/买入的时候。因为获利了结（或者割肉）的时候，一切都是确定的，没啥开心的也没啥不开心的，都是在预期之中，或者都是自己一路跟踪过来的。而达到了自己的安全边际开始买入的时候，虽然对未来有着自己的盈利预期，但是市场往往会给你惊喜（或者惊吓），未来的收益更多的是要和运气挂钩（万一未来上了风口，鬼知道风有多大）。就像是播种的季节，希望，总是能给自己带来愉悦甚至是刺激的感觉。
牛去虎来，大家明年再见了，祝假期愉快。
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1、太阳纸业，盈利：285,000万元–312,000万元，比上年同期增长：45.92% - 59.75%。
截止Q3是276,832，所以如果开个玩笑说4季度都去度假了，也没啥问题，实际的情况是啥呢？
4季度，造纸行业的平均毛利率是亏损的，所以自己觉得小太阳这个业绩也就是本分吧，毕竟资产在行业内是硬的。 对于这种简单的制造业，市场先生是不会犯什么大错误，留给散户去捡便宜的。这种，是周期性行业的规律所在，实属正常，不过目测，应该是不及很多散户的预期。
顺便说下，一季度并没有任何好转的迹象，做好一季度预减的准备吧。如果能给个有吸引的价格，我可能会加一些，难得的深市门票，不过我猜一季度应该是没戏，如果二季度市场（不是股票市场）仍然没有起色，可能股票市场才会有些真正的机会，等中报前后再看吧。
2、长江电力，全年264.47亿，预计分红0.81。
在发电量同比减少8.2%的情况下，靠投资把业绩做到正增长，这8毛1分大洋真是来之不易啊，真要谢谢良心央企大哥。换个角度来看，这些央企的大象，资产是真硬，随便挤一挤都是白花花的现银。今年如果来水正常，那就是增量，资产注入的方案如果可以考虑一部分公开可转债的形式，那就是免费赠送的股东福利。
反正自己是挺满意的，市场满意不满意，无所谓了。
3、科伦药业
一是缺深市门票，二是最近市场给力，饶有兴致的在深市翻一翻，翻到了科伦。
存资料的时候，新建文件夹，犹豫了一下，是归为化工类呢？还是归为医药类？想想大输液龙头，还是保存在了医药文件夹里。
乍一看，近十年科伦的情况在逐渐转好，自由现金流低点稳步提高，虽然净利润率一路下滑，2020年已经干到了5%。但是后面的数据还是让我惊呆了，销售费用占营收3成，4费合计占营收5成。#￥……#%……&#%……&@ 这。。。
真是奇葩的行业，算了，我还是知难而退，去啃化工原理这个大部头吧（虽然一看就打瞌睡），某些看上去听起来高大上的行业，真不如化工狗。
4、中国移动
老大哥增持了，漏一小手，30-50亿。然而，昨天在6毛的位置，居然还能买到票，市场里的短线资金是多么鄙视老大哥啊。
我来算个账，移动流通270个亿，看目前的情况，老大哥肯定是要买满50亿了。还剩220，息率5%+成长5%，打个8折，8%年化，我就不信险资不来配一点。你要我说这是险资A股标配之一，2-3个寿险产品，每家随便配个20亿，加一起算50亿，还剩170亿。个别傻乎乎的长线资金，比如我这样的傻韭，如果全市场有几千个，又少了几十亿还剩100多亿。指数基金，上证50、上证180、沪深300、中证100、巨潮100这些是需要标配的吧，其他乱七八糟的行业指数、红利指数、央企指数忽略不计，这些再配一配，市场上还能剩多少实际流通的票，供需不会逆转吗？
其实我特别期待破发，倒不是想买到更便宜的，而是想看看老大哥被打脸之后，会干点啥，也来检验一下，我眼中真正的硬资产到底有多硬。
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最近情绪很低落，当然和投资无关，
人一辈子会遇到很多人，很多事，
幸福总是短暂的，没有完美的人，
特别佩服那些哲人，很多事情都看的通透，虽然他们的人生也不一定是幸福的。
太多苦难，且行且珍惜吧。
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1、市场里的大部分品种还是很贵，地心引力开始慢慢起作用。清掉蛇口之后，已经开始缺深市门票了，但是仍找不到可以小仓位将就的门票，恩，市场大概就是这个行情吧。刺穿泡沫有一万种方法，但是其实泡沫破灭的由头并不重要，根本原因，还是因为太贵了。很多东西，其实不用太精确，一眼知胖瘦。
本周3签晶科、2签神创，稍微做了点功课，分享给大家。2021年11月至今，破发的新股一共12支。其中发行市值45亿以下，破发的只有1支，其发行价37算中高价格，上市当天亏2000，刚好和我中的一支神创有点像，感觉值博率还行，缴款。另一支，发行pe，发行市值，双低，行业也不错，缴款。至于晶科，辣鸡无疑，贵的要死，但是好歹目前大A新股还是低价无敌，破烂兰州银行都没破发，晶科也就那样吧，缴款。
2、保利的高管又增持了，几个副总买了10.7万股，一百多万。尽管21年8月份的增持计划再过几天就要过期了，但我还是不太理解，毕竟增持的下限早就到了（800-1500万），加上这两天的，这轮增持一共买了1143万。国企的领导也是怪怪的，既不像有些民企高管只是作作秀买个下限或者嘴炮，也不像有些基于价值的买入直接买到上限甚至再来一轮。有零有整的买了个中位数，而且还是断断续续从10块钱一路买到了15块。
不过我还是保利的净空头哈，仓位还是高，目标是降到2成左右，就可以像当年招商或者现在的神华这样扔哪里不管长持几年了。这一轮最大的遗憾就是没有果断的换一部分滨江，结果搞的自己连深市门票都没有了。左侧了这么多年，右侧实在是下不去手，这是病，得治。
3、看到大家在讨论集采，送一张2018年发过的一张图。
如果忽视执行中细节的不足，或者后续监管跟上，还是我的口头禅，庙堂之上是有高人的。对于集采，我就一个态度，可以代表大多数人利益的政策就是好政策。
4、南非Omicron的发源地，此轮疫情即将结束，也许未来，还有会有下一轮，也许没有。当国外疫情逐渐平息或者说常态化之后，我们咋办？我不懂病毒，也不懂流行病学，但是应该没有什么完美的方法吧。虽然希望疫情早日离开或者适应我们的生活，但是免不了经济活动还要再经历一次独自承受的冲击，对于资本市场，当然也不是什么好事。
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昨天的梦里
小熊坐在狮子身上哭泣
他们告诉我
那只蓝色的海豚也在梦里想念你
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距历史新高，差9.1%
华润，H央企，市值2700亿，1.1PB，2021年新增权益货值2214亿
距历史新高，差4%
苟科，混合，市值2500亿，1.1PB，2021年新增权益货值2485亿
距历史新高，差62.7%
中海，H央企，市值2550亿，0.78PB，2021年新增权益货值2085亿
距历史新高，差18.8%
龙湖，H民营，市值2600亿，1.9PB，2021年新增权益货值1663亿
距历史新高，差20%
不出意外，或者没有意外，未来天朝房企3强，应该就是这5家中的3家了。保利预订了一个席位，苟科应该也是有位置的，剩1个就比较激烈。
这两天行业暖风频吹，自己反倒是时常能想起去年7/8月份的一些事，回头翻一翻自己码的字，也是感触颇多。
借用雪球西峯总的一句话“大轮巨转，抛下者众”
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1、开年，很多大佬期盼的信贷宽松没有到来，经济学家们预期的降息也没有到来，等来的是沪深300结结实实的跌了2周，收于2020年10月之后的新低。运气不错，按计划该清理出来的仓位也清出来大部分，保利没动，招蛇也顺手减了一半，最后两天跌幅太大，忍一忍吧，倒不是下不去手，而是全清了就没有深圳门票了。虽然，这年头，这个门票还不知道是福是祸。
关心别人其实也没啥意思，那些嘴炮经济学家本来也不是做学问的人。我还是保持原有的观点，不宜对市场的水位，抱有过高的期望，贝塔收益不是不可以赚，但是本末不能倒置，寻找阿尔法，在安全边际的基础上，等贝塔，才是伪价头的正确姿势。
2、中午和朋友闲聊碧姐。堂堂天朝第一大房企（规模），虽说是民营，但财务尚且稳健，居然区区3亿美元的可转债都发不出去，行业江河日下，可见一斑。房事，12月和1月的成交量数据，1线城市勉强稳住，2线跟随1线也能勉强看看，3线往下已经崩了。碧姐的主战场，都是在3/4线城市，2022年5000亿销售我觉得都是难以完成的任务，即便完成，也是要掉一层皮吧。
之前雪球上不少几位大佬对行业的预期都是50强房企里，能活下来3成就不错了。看来，也不是放卫星。而且，我觉得市场情绪对行业未来的演变，还没有充分的预期，对地产寒冬的持续时间，偏乐观。
3、其实还有个事，我觉得市场也并没有充分的预期。就是现在大家都在看地产行业的热闹，关心融创那一天8848，关心下一个躺平的千亿房企是谁，但是离开了互联网，房企其实是甲方爸爸啊，爸爸们都一个个的躺平了，那些上下游产业链的公司，能有好果子吃？只不过财务上的滞后罢了。全行业景气度的急转直下，必然是连锁反应，产业链上更弱势的同学们，不可能有人跑得掉。并且，这一切都将毫无保留的传导到消费端。年报叠加一季报，我觉得大家都有必要做一做排雷的工作。
当然，复苏总是会来的，强力的供给侧，不是为了干死谁，而是让行业发展下去。
4、小姐姐想弄个国企的高息组合，我觉得难度好高，因为国企多是强周期性的企业，周期高点息率高，周期下行息率低，如果可以判断未来2-3年的宏观或者行业景气度，花这么大的时间和精力，直接蹲点买弹性更好的周期股得了，至少收益和付出成比例。
刨掉钢铁、煤炭、电力、石油、金属、造纸、化工、工程机械这一坨强周期的，再刨掉银行、地产、寿险、券商这些高杠杆赚假钱的，再刨掉医药、科技、软件、电气设备这一坨不分钱的，估计也只能在公用设施里能扒拉点稳定的收息股，公用事业还要考虑考虑政策的压制，毕竟不能与民争利。哦，想起来还有个中移动，综合稳定性和分红率，相对就算好的了，拿走不谢。
何以解忧，唯有阿茅（成本1000以下的话，阿茅也能分3个点）。
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如果让我用一个词，来形容我心中的2022年，“混乱”。
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新年的第一周，干了2件事，中移动的仓位加到了1成左右，清掉了国寿、光行、兴行、（光证还没来及处理）这几个小仓位的品种，招蛇也小幅度的减了一丢丢，保利还没下手，套来的兴业转债等上市了就给转到可转债账户里作为现金替代。渣球的实盘想起来就会及时更，在这里，饼图就不上了，等调整玩再更吧。
1、保利今天出了业绩快报，Q4结算了1400多亿，全年毛利率继续神奇的保持在接近30%，净利润率接近10%，之前自己的预期是±5%都是可以接受的结果。现在这个-4.74%从某种角度来看，也不失为一个zz正确的业绩快报。虽然看上去是一个平淡的业绩快报，但是自己经历了不平凡的2021之后，看着身边一众躺平或者亏损或者大幅倒退的队友，还是心有余悸的。
至于明天是提计一根大阳线，或者是一根大阴线，我倒是看的很淡。其实不管是什么业绩，都要搭配着估值或者说预期来看，相比较2021年中那段地产股票的至暗时刻，这个业绩封几个板也不为过，而相比较估值修复之后1PB的市场情绪，这个业绩其实也就不算个啥。
2、按照之前大保利IR说的，明年的毛利率还会有小几个百分点的倒退，用拿地均价和签约价格毛估，也能倒推出来同样的结果。假设毛利率在今年触底，25%，大概对应的是8%的净利润率。而20/21两年保利拿地的金额比19年分别有50%和30%的提升。在保利身上，今明两年，以量补价是可以充分期待，并体现在估值当中的。
而这一切的前提，就是1/2线城市的房价要顶得住。从过去这半年时间来看，这个唯一的前提，个人感觉还比较乐观，各省市八仙过海各显神通，控盘的能力还是非常强的，时间换空间，还在进行中。而且，过去的2021年和已经来到的2022年，退出产能造成短期供应的短缺，还将给新房房价以相当的支撑。房价如果可以保持稳定，那销售就不是问题，会是一个稳步回升的态势。
如果以上的逻辑和假设，在未来可以实现。那么保利2021年14%的roe将成为中期甚至长期的一个底部，现价堪堪1PB，大家觉得贵不贵呢？至于未来毛利率是否可以回升，会回升到一个什么程度，市场自发或者政府牵线的并购会不会产生，细节如何，带来的盈利空间有多大，说实话，说自己不关心是假的，但也真不是特别关心。因为这些不是自己可以掌控或者预期的东西，很多时候，要看运气。就像我常说的一句话，亏多少看本事，赚多少看运气。
3、一如预期，火电股们的预亏公告也陆陆续续来了。预期这玩意，有时候真是个奇怪的东西，他可以在全行业未来亏损的明牌下支撑火电股们短时间的股价翻倍。我不能理解的是，即便是上网电价松动，现有国情下，也完全不支持电价大幅的上涨。而2022年的煤价和电价，是无论如何也支撑不起火电目前这个估值的。
4、近10年的大部分时间里，自己都是长期保持了非常高的仓位（所以2018年录得全年-25%的回撤），期间以切换重仓股的方式来适应周期的更替和规避一些可能的风险。但是现在决定退出来一部分，2个原因。
首要的原因，是自己找不到合适的投资标的了。所谓好的投资标的，朋友间定义为三好，好行业好公司好估值。三好兼有，当然是完美的标的，数年一遇。实在凑不齐三好，两好也能勉强投一投，只是难度系数就变大了。比如现在拿着的地产，肯定算不上好行业，黄金十年白银十年早都过去了，但是如果选对了好公司，买到了好价格，也成。
从去年年中的时候，熬过了地产所谓的至暗时刻，自己就一直在寻找下一个可以重仓的行业或者公司，却一直没有进展，只能小仓位鸡零狗碎的买了一些投机品种。最开始的时候，觉得是自己已经落后于这个时代，学习能力到了一个瓶颈，看不懂新鲜的行业和事物，对一些传统的跨专业的行业学习起来也是特别吃力，不得其所。
最近感觉或许不是自己严重退化，而是这个市场里的大部分东西，都太贵了，已经完全没有了安全边际，所以，总也看不上眼。举个例子，整车制造，翻了翻长安和广汽。14/15年自己投长安的时候，当时还是百亿利润，自主车即将扭亏，自己在800亿市值开始卖，卖到900亿市值卖完，而最终长安站上了千亿市值。几年过去了，现在的长安还是千亿市值，净利润却倒退了，当年的一半还不到。没有深研，就简单的问自己，电车相比较燃油车，会有双倍的净利润率吗？何德何能支撑双倍乃至三倍的估值？广汽也是一个熊样，不变的是公司，变化的只是情绪和水位罢了。
另外一个原因，是自己对未来的宏观比较迷茫。世界第一大经济体，地球村扛把子，美帝，股市历史高位、通胀历史高位、货币宽松程度历史高位，这三高是眼睁睁可以看到的。虽然狼来了的喊了无数次，也没发生啥事。但是在未来，或者不远的未来，真的什么都不会发生吗？对自己的祖国乐观，对除了祖国以外的所有国家悲观，就是自己迷茫的根源。可能仅凭思考，永远都得不到答案。那就只能边走边看，暂时找不到三好标的，就只能耐心的等待了。
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1、自己有条不成文的规定，就是不买新股，甚至不买上市3年内的新股，不管他是何方神圣，带有什么光环。两个原因，一个是贵，另一个是不放心IPO财报里的水分。十几年过去，今天破例了，中移动回A，没人来炒大象，先买了个小仓位，如果未来几天还给机会的话，可以考虑买到10-15%之间。
首先，移动在净资产的价格，自己觉得不贵；其次，因为是红筹股回A，也不担心财报的问题；最后，就是自己对目前的持仓并不满意，中移动简直就是打瞌睡送枕头。继19年开仓神华，20/21年开仓地产之后，又来一份长期饭票，挺满意的。
在我眼里的中移动，可以用几句话来定性分析：天花板还远但规模导致低速成长，有技术和资产的护城河而不仅仅是行政原因带来的垄断地位，经营效率比较高（不管横向还是纵向比较），现金奶牛和高分红率（未来仍有提升的可能），卖铲子的商业模式。
至于担心不断的投入导致价值的毁灭，可以理一下过去10年中移动的自由现金流，基本上一目了然。而A/H价格的问题，属于老生常谈，没啥意思。
2、市场的系统性风险，似乎是在聚集，虽然自己从不以此作为投资的依据，但是会让自己很不舒服。但凡市场从胡炒A，转向胡炒B，甚至是胡炒C，基本上就离泥沙俱下的崩盘不远了。现在有二期的症状，所以自己会不爽。
而资金面的预期，也是一团浆糊。财经自媒体整天叨叨美元的加息势在必行，而中资券商同时又在预期上半年国内的降息。对大A有啥影响，有点复杂不敢妄言，但是我对未来港股的流动性表示了婶婶的担忧。
3、之前说过今年的调仓会比往年来的早一些，原因其实也很简单，因为我对今年的财报季，很悲观。这是一个关于price in的问题。
比如市场中的主流品种：
估值和绝对价格在天上的那些明星股，不管业绩如何，都很难超预期。因为预期都已经打满了啊，还要怎样？资金面充裕就继续向上堆估值，资金顶不住，那就杀估值，或者杀业绩。
财报季对于周期股，对于行情已经展开1年甚至2年的周期股，从来都是不友好的，甚至是危险的，这和周期的特点有关，如果可以连续多年高增长，那还是周期股吗？那是成长股，这里就不展开说了。
地产及产业链上众多的公司，不管是明牌还是暗牌，财报都不会好看，甚至远超普通投资者可以想象。因为地产行业下行到今天这一步，大部分人压根就没见识过，更谈不上预期。所以今年的财报（丑媳妇）吓坏投资者（新郎官），其实也是正常的，因为过去大家只见过好的，这回连口口相传的所谓的假钱都没了。至于会不会利空出尽是利好，我觉得可能性很小，政策没有任何松动的迹象，而行业的出清还在中段，后续应该还有的整。至于部分已经上岸的企业，年报也没啥好期待的，因为这都是过去已经发生的事情。甚至2022的Q1Q2也没有什么可期待的东西，如果毛利率能在年报或者Q1Q2触底回升，已经是大佬风范了。上岸的头部企业，股价的修复我觉得已经结束了，往后，就是风险和收益比较对等的博弈，值得参与，但不值得下重注。
金融股里，寿险的业绩压力是比较大的，而头部的几家银行就比较神秘，我判断不出来，券商看不到什么大的变数，完全靠流动性波来波去，是不可控的品种。
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我对目前的持仓不满意，也是自己投资风格决定的。全球比烂流动性充裕的年代，想精准的行业间切换，买到便宜货实在太难，可能是需要耐心的等一等了。周期的钟摆，可能的确也不是在一个可以下注的角度。
其实对于全年，我并不是太悲观，至少对于低估值的品种还是可以安安稳稳的拿着。不过因为暂时还找不到，逻辑走得通，估值下得去手，而且可以下重注的标的。所以有一点点静不下心的感觉，可能未来的主要精力，都会集中在这里。
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