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2021年回顾
1：年初在狂热氛围中坚持做空300ETF，一度被网友热议为“走在破产边缘”，自己不得不在春节期间看《药神》，学习掌握“男士钢管舞”，准备走向“风尘”。当然，均值回归理论最终见效，1月底和2月底两度反败为胜:，也因此创设了我的期权第八种武器---反向永动机。
2：2020年末，因为某网友发帖哀叹可转债遭遇资金虹吸而大跌，我发了一篇公众号《给沦陷于可转债的弟兄们支招》，其中一招就是加码做多可转债+做空300指数。这个策略一度陷入更加被动的境地，但坚持下来，又是均值回归的光芒照亮前进道路。2021年底大伙都在可转债板块获得了丰厚回报，而300指数全年下跌，这篇公众号可以“吹嘘炮制出建淞大神的光辉形象”，但实际我自己根本就没有介入除期权之外的任何领域。
3：两大权重指数的大顶和大底早在年初就预测完成，结果被神奇应验，这就是量化分析的真实展示。
4：2月底开始做多，用认沽牛市价差组合（实际是废纸保护）替代权益仓位，结果正常情况下人家十月怀胎都有结果了，而我一肚子5250沽底仓到年底都还没能出仓，有网友笑称“怀了个哪吒”。
5：因为整个年度300指数始终在不低估值状态下箱体波动，因此底仓50手几乎等于没有赚钱，但是实际收益却柳暗花明，依靠的是底仓+机动仓策略，依靠的是坚守+网格战术，这些交易赚的钱远远超过了底仓的初始权利金收入。
6：下半年量化对冲基金大举入场，造成300指数卖压沉重，因此我可能是最先感悟到认购期权买方风险的吹哨人。一系列公众号文章反复用数据指正市场上的买权风险有限收益无限这个伪真理。并且在8月底借助网友的力量搞了一次《买购/卖沽对赌实盘》，用事实来验证，近月认购买权做为长期投资选项中无法克服的移仓损耗问题。而如果选择深度实值认购期权，其收益率水平等效于卖出实值认沽这样的“超常”认识则属于理性认识的再度升华。
7：因为坚持卖方策略，所以我的帖子被网友渲染成卖方大本营。可是我自己一直坦言不公开推荐双卖战术。卖方并不等于双卖。12月初一轮短期暴涨暴跌让这个双卖战术的短板暴露非常彻底。可是大家在警惕低隐波状态下谨慎双卖的教训外没有领悟到另外一个风险：为了博取2020年7月这样的预期大涨，在这次向上攻击过程里期权向上移仓的实质风险（包括买购上移，卖沽上移和卖沽转买购）。
8：也是因为对上述过程的回顾，让我明白一个道理：期权不适合普通投资者！因为无论上涨下跌还是横盘，最终都可能赔钱。对于一个普通投资者而言，很多教科书上的理论实际在误导大家。明明是卖方胜率高，可是专家告诉你，买方收益无限。明明期权是工具，需要对正股标的有研判和风控，专家却告诉你一堆希腊字母让你调节参数乐此不疲。而我整个2021年的收益就来自非常简单的一条：低买高卖！（换成期权术语的话，应该是低位卖沽高位买入平仓，把期权当成股票做）
2022年展望
1月1日，我的2022年K线预测和操作要领已经通过微信公众号“建淞说期权”推送给大家。事实证明，宁静致远，淡泊明志，继续低调前行才是天道和人道。
2022年实战将在这里持续，愿诸位看官继续获得启发和感悟！
这里附录2021年度300沽购比（PCR）曲线图给大家参考（2021年上半年我没关注50，所以数据没有做成列表）。
300ETF基金规模数据
http://www.sse.com.cn/assortment/fund/list/etfinfo/scale/index.shtml?FUNDID=510300
50ETF基金规模数据
http://www.sse.com.cn/assortment/fund/list/etfinfo/scale/index.shtml?FUNDID=510050
期权论坛波动率指数
https://1.optbbs.com/s/vix.shtml
上海ETF期权沽购比数据：
http://www.sse.com.cn/assortment/options/date/
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你是老朋友了，继续争论回测这些东西没必要了。我就坦率说一下上次对你评价的理由吧，希望你不要误解和生气。1.我认为你本人没有实战过买购体验，所以你摆出的理由观点我真的“无语”。因为在不利情况下你内心强大到毫无波澜，这个不是应有态度。认购期权买方可不是腾讯股票，死扛结果是归零，而且还要继续投入。2.你善于评价我们这里网友的一些策略，实事求是讲，都有道理。但你没有从网友和我对整体组合综合考虑来研判，等...我来给买购“平反”一下吧。从买购优势，劣势，对比卖沽，以及动态实战心理几方面。
1.买购优势：资金优势，出动很少资金（权利金）在有限时间里完成现货本金的替代。保证金优势，买权没有保证金问题不用担心非权利金以外的资金安全。时间价值优势，在意外升波大涨或大跌中获得额外时间价值的收益和保护。上行优势，连续上行过程中杠杆可以持续放大。
2.买购劣势：时间价值劣势，在一般行情中持有到期可能会损失一定时间价值（这点注意，购的时间价值损失并不光来自于每天期权自然流逝，而是反向的不利震荡，如果标的价格真的不动，期权的命就不存在了）
3.对比卖沽：最大的争论在于时间价值损耗，然而很多人不喜欢买购的原因我觉得是他们既要持续躺平（亏了拿着）又想简单创造超额利润（拿着还得有的赚），有了我上面的分析，其实绝不存在现货替代方案的绝对优势，因为期权本身就是一个有保质期的产品，买购他不需要你使用保证金就通过权利金模式赐予你杠杆。
4.实战心理：很多人的误解来自于把期权一个合约当成股票，实际在做指数替代时候的心理应该是有期限性的，某一段时间你选择买购替换，那就是应该主动放弃掉未来这段时间震荡下跌这种可能，哪怕是极限大跌买购也不怕，因为损失会远小于卖沽。真发生了那种恶心的情况买购怎么办？再开一个新的合约，无非是同等杠杆情况下卖沽保证金的几分之一而已。连续n次投入买购都归零了，那卖沽也赔的差不多了。
希望大家客观看待期权工具的每个工具
你是老朋友了，继续争论回测这些东西没必要了。我就坦率说一下上次对你评价的理由吧，希望你不要误解和生气。1.我认为你本人没有实战过买购体验，所以你摆出的理由观点我真的“无语”。因为在不利情况下你内心强大到毫无波澜，这个不是应有态度。认购期权买方可不是腾讯股票，死扛结果是归零，而且还要继续投入。2.你善于评价我们这里网友的一些策略，实事求是讲，都有道理。但你没有从网友和我对整体组合综合考虑来研判，等...得到您内心强大的评语真是受宠若惊啊，扪心自问火候还差的很远。您说我没有实战过买购，我也真是挺无语的。好了，不争论，且行且珍惜。下图是我以前做短线策略实验的其中一张截图，图片好多都在电脑里。
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我对pk没啥兴趣，您出场费太高。我有三个策略，etf期权定投，股指期货吃贴水，门票股打新期权对冲。这三个策略中吃贴水论坛一把实盘，期权定投和门票股期权对冲您看看哪个适合你得口味？你是老朋友了，继续争论回测这些东西没必要了。我就坦率说一下上次对你评价的理由吧，希望你不要误解和生气。
1.我认为你本人没有实战过买购体验，所以你摆出的理由观点我真的“无语”。因为在不利情况下你内心强大到毫无波澜，这个不是应有态度。认购期权买方可不是腾讯股票，死扛结果是归零，而且还要继续投入。
2.你善于评价我们这里网友的一些策略，实事求是讲，都有道理。但你没有从网友和我对整体组合综合考虑来研判，等于“一叶障目”，所以话不投机。
3.你坚持回测，我早就讲过了，在极端困境中能否坚持判断初衷不是回测能解决的。投资心理压力，人性贪婪恐惧无法回测。所以我一直觉得你属于隔岸观火，就好像“南山智叟”那样的，而我们不是基金经理，没办法真的用回测去指导实战，相反是花钱买废纸来维持。
4.我现在还真希望你实盘来买购，这样更有说服力。
冒犯探讨一下：都说投资是认知的变现。那么做股指期权或ETF期权，就是对大盘（50，300，1000）的观点，利用期权这个工具，进行变现。所以，应该是先有观点，后有工具。工具没有好坏，只有是否适用，或者具体点就是它所蕴含的赔率，概率。买实值期权，赔率大，概率小。卖虚值，概率大，赔率小。当然，还有各种奇奇怪怪我也不懂的组合，最终呈现的还是一个概率和赔率问题。而，概率赔率，应该和你的性格匹配。比如求稳...谢谢兄台参与。
说一下我的观点。可能因为实战多年，因此你说的这些东西于我而言其实有点浅了。我觉得根本就不需要讨论而是按此执行就可以。
就好比在我这里继续讨论“仓位管理”，“风险控制”，难有兴趣一样。这些都是常识，属于初级话题。
我今天想告诉大家的是，九债一购策略在熊市中可能类似吞金兽，要提前考虑应对方案，仅此而已。早就脱离买购或卖沽这样争论范畴了。
你的言论涉及永动机，我告诉你我的意见就是，这个模型适合全市场。熊市部分你已经有结论了，那牛市呢？很简单，卖购与否完全取决于你的主观判断。你觉得牛市了，不卖购，那永动机就是九债一购！
期权是工具，我们的盈利来自股价波动的判断，能摆脱工具争论才是我喜欢的讨论方式。
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冒犯探讨一下：都说投资是认知的变现。那么做股指期权或ETF期权，就是对大盘（50，300，1000）的观点，利用期权这个工具，进行变现。所以，应该是先有观点，后有工具。工具没有好坏，只有是否适用，或者具体点就是它所蕴含的赔率，概率。买实值期权，赔率大，概率小。卖虚值，概率大，赔率小。当然，还有各种奇奇怪怪我也不懂的组合，最终呈现的还是一个概率和赔率问题。而，概率赔率，应该和你的性格匹配。比如求稳...你后面结论的观点我很认同，但是前面提到的工具对应的特点，这块要结合具体动态变化分析，这块可能就得出不同结论，比如：你认为连续下跌认购是最差应对，我反而认为如果连续下跌持有认购恰巧因为时间价值保护产生了超额。你总不能说下跌最好的应对是做空，上涨最好的应对是做多，那这种结论意义不大，需要动态考量，行情发生之前谁都没法做到完美判断。所以这也是金融市场的魅力，每个人的目标信仰不同，性价比的价值观也就不同
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都说投资是认知的变现。
那么做股指期权或ETF期权，就是对大盘（50，300，1000）的观点，利用期权这个工具，进行变现。
所以，应该是先有观点，后有工具。
工具没有好坏，只有是否适用，或者具体点就是它所蕴含的赔率，概率。
买实值期权，赔率大，概率小。卖虚值，概率大，赔率小。当然，还有各种奇奇怪怪我也不懂的组合，最终呈现的还是一个概率和赔率问题。
而，概率赔率，应该和你的性格匹配。比如求稳的，就去追求大概率小赔率的，以便净值可以平衡波动。内心强大的，就可以搏一搏，小概率大赔率的。最牛逼的，就是找到大概率大赔率的，这个什么性格都喜欢。
实值购这个工具，在大盘连续下跌时，是最不适用的工具之一，也就是楼主说的肥尾风险。
但反过来，永动机这个工具，在大盘连续上涨不回头的背景下，它就成了不适用的工具之一，遇到了属于它的肥尾风险。
我的意思是，各种期权组合都是工具，都有适用的某种场景，和最不适用的情况。
了解这些，是做期权的基本功。我们普通小散，了解几个基本组合，以及它们适合的行情，就够了。
但掌握了基本功，只是必要条件，离盈利还差得远。因为，观点，对市场的观点能有多大胜率，才是这个变现游戏的关键。
而这个观点，究竟是科学分析的结果，还是瞎猜而不自知，就不好说了。
然后，不预测只应对，这个说法也有点难成立。你的应对（使用的工具），其实就反应出了你的预测（观点）。
以上只是本韭菜的拙见，见笑了。
这个恐怕绝大多数时间，能不能具体一下？是一天两天三天，还是一周两周三周？这盈利肯定有限的肯定是怎么得来的？有没有数据回测支持？大哥我觉得“盈利有限”这问题应该是“肯定的”道理简单，这要是“盈利丰厚”还做什么“九债一购”呀。就全做购呗。
我可能太矫情了吧。但是您这个实在没有说服力，希望点赞的同志能清醒一下。
这个恐怕绝大多数时间，能不能具体一下？是一天两天三天，还是一周两周三周？这盈利肯定有限的肯定是怎么得来的？有没有数据回测支持？我可能太矫情了吧。但是您这个实在没有说服力，希望点赞的同志能清醒一下。兄台好！反复空对空没吸引力了。要不你开实战帖我们再来一次pk，我的出场费99金币就可以。要不你拿出回测数据来反驳也可以。就今年数据吧。
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我这个人就是标准的滑头。股市高位谈技术分析，低位谈价值。结论也许正确，但逻辑似乎不够严谨。 ROE的趋势比数据本身更重要，尤其是ROA和杠杆比例的变化，暂不考虑（无法量化）指数权重股周转率趋势。
五穷六绝七翻身这一句名言回头发现还是适用于外国，不适合国情哦：）
下面图表曲线是最近几年指数ROE曲线。依次为50.300,500,1000指数。
净资产收益率的计算公式是每股收益/每股净资产。如果ROE上升，可以是收益增加（成长），也可以是净资产缩小（比如回购或者加杠杆），ROE指标和股价无关。
对比发现，偏偏50和100...
2018年A50的roa和杠杆倍数比2017年均有提升，而从19年开始roa连续下滑两年，杠杆比例更是连续大幅下降20%，A50去年的roe仍未恢复到2018年水平。
反观中证1000，虽2018年的roa比2017年近乎腰斩，但从2019年开始，roa和杠杆数均在稳步上升，2021的roe不仅是2018年的2.5倍，也是7年来新高。
也许roe是投资滞后指标，或者还有权重变化对A50的扰动，但两者近5年来涨幅差异确实和roe变化趋势（不是roe本身）高度吻合。
今年Q1数据，中证1000的roa同比下降，杠杆倍数仍在增加；A50则相反，roa增、杠杆降。个人结合经济周期和政策预判，无论是市场需求还是资金供应与成本，A50的roe进入双增提升的确定性更高，当然，还需要更多的季度数据来证实roe趋势变化的拐点。
一家之言，抛砖引玉。
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五穷六绝七翻身这一句名言回头发现还是适用于外国，不适合国情哦：）
下面图表曲线是最近几年指数ROE曲线。依次为50.300,500,1000指数。
净资产收益率的计算公式是每股收益/每股净资产。如果ROE上升，可以是收益增加（成长），也可以是净资产缩小（比如回购或者加杠杆），ROE指标和股价无关。
对比发现，偏偏50和1000指数的曲线是上行创新高的，相比而言500指数的曲线最弱。
我没有验证数据是否有问题，就数据谈曲线。
1：1000指数最近强势表现超过500指数，这里的ROE可以佐证。
2：50和1000指数ROE都在上行，而股价天壤之别，那么一定就是50指数出现了相对低估！
3：300和500指数ROE上行速率不同，股价表现也很明显出现差别，那么一定就是300相对500出现低估。
4：ROE指标能够体现指数长期的复合增长率，所以50和300指数能够创2015年新高是完全正常的，长期跑赢500和1000指数也是合理的。
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借淞哥宝地发个言，美股和A股到底在哪里？从人才流向看，美股必然新高。从m.速度看，A股也必然新高。欧美能无门槛买卖美股，咱们不能，咱们的煤炭价格也不能像英国天然气那么疯涨。咱们手里的现金，除了吃喝，就剩下买房，或者搞个实体生意，或者炒股。A股是一个资金推动的长期牛市，但过程波动会远超美股、更加随机的市场。赌场策略，彩票策略更适合A股，当然也适合美股，但巴菲特策略就不适合A股。A股这种特点短时间内...呼应一下老兄:上半年你一直在“祝我好运”，意思就是说我不该用死多头思路应对熊市。那么你看这一轮反弹到现在重新下跌，应该能感觉我的操作手法和上半年是有不同的吧。
其实不是我做了改变，而是年初持续下跌根本没有机会做调整，或者说我认为在持续跌势里随意处置头寸很容易出错，所以只能坚守下去。
后来的事实也证明，一旦反弹力度也大。前面网友也总结说，频繁下移合约行权价（卖沽），最后会导致反弹跟不住股价。归纳起来就是以不变应万变。
波动剧烈是我们的特点，现在还出现分化剧烈，所以操作难度的确大。如果觉得战胜市场很艰难，那么可以选择最简单的办法:咬定青山不放松！
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借淞哥宝地发个言，美股和A股到底在哪里？2007年6124，迄今为止无法企及，所以资金未必能推动新高。股市无论哪个国家，本质都是对未来的预期提前体现。随着衍生品种越加丰富，赌博市就越不可能一味新高
从人才流向看，美股必然新高。从m.速度看，A股也必然新高。欧美能无门槛买卖美股，咱们不能，咱们的煤炭价格也不能像英国天然气那么疯涨。咱们手里的现金，除了吃喝，就剩下买房，或者搞个实体生意，或者炒股。
A股是一个资金推动的长期牛市，但过程波动会远超美股、更加随机的市场。赌场策略，彩票策略更适合A股，当然也适合美股，但巴菲特策略就不适合A股。A股这种特点短时间...
上证50弱势 会 催生下一次风格转换，耐心等待就是切换的过程可能很难受，小票指数可能还会新高，就像当初300也是一直涨一直涨，越到高点越猛。会不会小票继续新高的同时，大票的坑也越挖越深？
2014年上半年，十大银行股占全A股大约15%市值，贡献了全A股45-50%的分红.全A股总市值24万亿。全A股总分红7500亿。银行股外所有股股息1.6%。到15年6月全市场整体暴涨3倍，最高峰总市值78万亿，全A股息从3%直接变成1%，股灾来了。
2022年上半年，十大银行占全A股大约 6%左右的市值，贡献了全A股32%左右的分红。 银行...
上证50弱势 会 催生下一次风格转换，耐心等待2014年上半年，十大银行股占全A股大约15%市值，贡献了全A股45-50%的分红.全A股总市值24万亿。全A股总分红7500亿。银行股外所有股股息1.6%。到15年6月全市场整体暴涨3倍，最高峰总市值78万亿，全A股息从3%直接变成1%，股灾来了。2022年上半年，十大银行占全A股大约 6%左右的市值，贡献了全A股32%左右的分红。 银行板...信息量太大，看几遍都不太明！
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我们过去的经验，一次大型风格转换需要有出货----换仓----打压洗盘----理顺均线系统----完成轮动切换。
但是，后来公募基金整体实力持续增强，在低利率环境下展示给我们的风格转换不再是仓位转移而是“满仓换股”手法。最近一次的高低切就是2021年2月。从赛道抱团直接向中小盘板块转移。
这张图就是国证2000指数历史周线图。左边部分就是2020年7月见顶，然后持续遭遇资金虹吸而下跌，一直持续到2021年2月。同期我们听到的市场最强音就是“打不赢就加入”。结果神奇的一幕出现了，包括300和50为首的热门赛道股崩盘，而国证2000指数直接启动牛市。这中间没有全体下跌（股灾）这个过渡过程，就是盘中直接切换！
为何出现这样的情况？其实就是市场越来越大，资金相对有限或者不足，难以推动整体牛市，那么自然也不会出现过去的系统性股灾了。市场内部始终存在高估值的风险股，也不缺乏一直低迷的价值股。如果公募基金继续愿意满仓换股，那么未来还是会出现盘中完成风格转换的情况。
回顾今年市场指数走势也可以证明：当熊市趋势越来越强化后导致不断发生爆仓盘（多头穷尽了），那么后期一旦情绪提振，市场就会选择一路上涨无回调。从机构角度其实也能理解：只要有持续严重低估目标，迅速加仓满仓才是应对之策。而我们这些被套严重的民间人士，往往还是用老眼光怀疑机构的行为，总是觉得“应该调整，应该洗盘”，实际是落伍了：）
市场在不断变化，我们必须“与时俱进”，跟踪市场主流机构手法，提前做好应对方案。
现在再次评论上面那张2000指数图。从右边牛市回看，就发现，2020年左边部分实际就是建仓被套，随后被打压洗盘压制（通过拉升其它板块制造绝望），随后被压制到极端位置之后，很自然形成了风格转换。万变不离其宗，但是我们却往往“只缘身在此山中”！
呼应下面网友最近的话题，我想指出，目前300和50的指数周线图，实际就在复制国证2000去年那一段。是不是刻舟求剑，我们会到年底继续复盘的。
在交易中一般买方和卖方属于方向相反，零和博弈。因此会经常有一句：互道SB。其实真的有意思：买就是buy，卖就是sell，软件上还真的显示“S和B”的：）然而前面分析的期权合约却不是SB，而可以是双赢！大资金，持有现货，买沽保险。他就觉得自己是赢家。因为下跌有止损功能。卖沽的考虑替代现货，拿到溢价，如果下跌等于贴息换正股，所以也觉得自己是赢家。股价上涨，双方也都是赢家。因而认沽合约交易双方无论后期...确实感觉都是合理的。那怎么回事呢？长期来说买沽的是输家吧？
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其实真的有意思：买就是buy，卖就是sell，软件上还真的显示“S和B”的：）
然而前面分析的期权合约却不是SB，而可以是双赢！
大资金，持有现货，买沽保险。他就觉得自己是赢家。因为下跌有止损功能。
卖沽的考虑替代现货，拿到溢价，如果下跌等于贴息换正股，所以也觉得自己是赢家。
股价上涨，双方也都是赢家。
因而认沽合约交易双方无论后期股价涨跌，就不属于互道SB了：）
同样道理：买购属于替代现货，卖购的可能属于备兑，交易双方也无须互道SB，都觉得自己是赢家。
不可能都是赢家，输家一定有。答案大家都明白，不说了。
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7月是一个“漂亮2000要命50”月份。国证2000指数涨近3%，而50跌7.5%，300跌近6%。这样极端分化走势在历史上其实是有过的，只不过板块运行是反的。几年前搞供给侧改革证监会催动白马牛市就是先例。
如果把上述两个指数当成股票，那么7月对于股民而言是一个强大的挑战。因为6月份，各大指数都面临阶段性高点需要调整，多头自然需要“站队”，而立场不同结果就完全不一样了。几多欢喜几多愁。
然而，我想告诉朋友们的是，“站错队”也不一定就保持落后，也不意味不能反超。这就得益于衍生品工具的正确使用了。
还是用我自己的实盘案例最有说服力。
7月初，我公布了一份惨淡的中报（见《失去的胜利》帖子），不仅年内大幅亏损而且落后于基准300指数。但是，7月指数下跌，我不仅仅有正收益而且已经超额了300指数。
想必有人会说，“大老，你那高抛低吸的技术别人无法复制云云”。但通过我自己的回顾，大家应该可以看出，并非一定靠雕虫小技来超越指数，说不定你自己就已经做得更好了。
1：6月底指数在阶段性高位，能做到多头减仓。
2：这样的话，7月份就可以在任意低点主观决定回补仓位，就自动实现了一次多头波段收益。
3：如果选择的是卖沽替代多头仓位，这一次认沽跌幅要远远低于正股指数，再加上换月移仓收入。只要你去做一定行！
4：6月持续上涨难免会有对冲套保操作，这里的空头是阶段性大幅被套的，那么进入7月就是反向回血。也就是说从负债额角度去看，7月空头是大幅“盈利”的，你可以在任意低点平仓，这都对6月业绩构成正面影响。所以属于“躺赢”其实是没有争议的。（除非你在高点承受不了压力去止损空单）
5：如果后视镜看，7月双卖策略又是一个盈利增长点，月季花策略绽放也没有疑问。也就是说，运用期权工具，放弃单向多头思维，所有人7月成绩都应该是跑赢对应指数的。这就和市场习惯的以指数涨跌论成败完全不同，“悄悄地赚钱，打枪的不要”。
6：再退一步，依旧用多头思维，只要在杠杆比率上做点功课，高位降杠杆，低位恢复（未必是增加）杠杆，那么结果也可以再度超越指数，超越一般多头。不是吗？其实我还敢于刺破一个泡沫：由于年内大幅下跌，出于正常的恐惧心理，真正的股票多头哪怕踏准指数或者板块，也未必敢于满仓甚至满融的，因此没有仓位的盈利率其实大伙心知肚明。因而我们这些白马指数拥趸阶段性跑输根本不必着急。把握每一个上行波段适当用多头杠杆和套保对冲技术就一定可以在较长周期成为赢家。
7：按照论坛大V的一些分析，A股市场本质上就是周期，大起大落，所以有了合适的工具武器，根本没必要在意每一个波段都要战胜市场。反而要牢牢记得，收益和风险时刻相伴，牛市（指数）可能最终是赔钱结果，投资人其实可能就是裸泳者。而低风险持续坚持下去才是那个笑到最后的人。（就好比我上半年大幅跑输指数，本月已经超越指数这样，心态肯定好呀：）
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4300购持仓74886手,4300沽39766手，收盘价低于并接近4.3元利于做市商。
2850购41958手，2850沽72101手，低于2.85元收盘不利于做市商。
2900购92312手，2900沽32095手，收盘接近2.9元利于做市商。
看看下午实盘是否符合以上猜测：）
朋友们，我也来问个新手问题，最近搬砖忙，都没什么时间看行情了，也不太操作。https://www.jisilu.cn/data/etf/#index
想问下ETF期权哪个手机app大家觉得比较好用的？华泰那个期权app简直了，不好用就算了，还时不时的就进不去了，太坑。。。。
想问下ETF期权哪个手机app大家觉得比较好用的？华泰那个期权app简直了，不好用就算了，还时不时的就进不去了，太坑。。。。
赞同来自: 又打新又炒股
以前开的期货户(A公司)手续费太黑，最近重新开了一个期货户（B公司). 现在想把期货户A的买购持仓零成本（忽视手续费）转到期货户B。想到了两个办法：1.集合竞价法，在开盘前集合竞价报价阶段，在A期货户以跌停价卖平1手，同时在B期货户以涨停价买开1手。因为只有1手，所以应该能够可以以开盘价被撮合成交。从而完成A到B户的转移。2.盘中择机买卖法：盘中在该标的卖一、买一价差较大时，在A户卖平，同时在...期货和衍生品法 第12条有规定：禁止以下列手段操纵期货市场，影响或者意图影响期货交易价格或者期货交易量：
（三）在自己实际控制的账户之间进行期货交易；
一般情况下，偶尔，少量自买自卖应该够不上操控市场。
在期指平今惩罚性手续费出台后，开仓当天反向开仓，第二天各种方式平仓，肯定有自买自卖的，如果某个人经常这样，监管会警告一下。
最好像熊猫这样，会短线，买卖不同价位。
又打新又炒股 - 稳稳地赚慢钱
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1.集合竞价法，在开盘前集合竞价报价阶段，在A期货户以跌停价卖平1手，同时在B期货户以涨停价买开1手。因为只有1手，所以应该能够可以以开盘价被撮合成交。从而完成A到B户的转移。
2.盘中择机买卖法：盘中在该标的卖一、买一价差较大时，在A户卖平，同时在B户买开。如：我的持仓标的是冷门买购，买卖价差较大。比如卖一价位是999，买一价位是990。 我可以在A帐户挂卖单998.8，立即在B帐户用998.8买开这一标的。即可实现A帐户到B帐户持仓资产的转移。
今天盘中试了一个方法2，可行。顺利移了一手过来。但我不确定的是，这两种方法是不是属于违法犯罪行为，以前好象看到过一个人用同名帐户自买自卖属于扰乱股价行为，但今天找了半天也没找到相关的法律条文。各位集友们，你们知道方法1和方法2属于法律禁止的行为吗，毕竟我想合法的去做交易。另外除了我说的两个方法外，你们还知道如何把持仓标的从A期货公司移到B期货公司的更好的方法吗？谢谢
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- 既然指数汰弱留强，总不会跌到0，那相对应的，对于非头部指数（腰部指数如中证500、中证1000），作为指数也一定不会涨到天上去。
- 做衍生品重要的事情是要控制杠杆，慎用杠杆，我最开始是从卖深虚put和虚值call来做，实际在大跌和上涨的过程中很受伤，主要是因为杠杆过高导致的，不用杠杆应该是常态，在极端情况用最多不超过2倍杠杆。
- 所谓的超越指数（指数增强），当然是好策略，但也得看指数的标的，之前或许中证500和沪深300差异不大，因此考虑贴水的层面，ic吃贴水的策略最优，在引入了中证1000之后，指数之间的差异大起来了。
- 期权策略对应的是一个绝对收益性策略，不必非以指数涨跌作为基准收益（格局打开），比如中证1000对应的是一个高波动指数，因此做卖权的话，可能考虑远月更优（总有盈利的时机）。
- 期权的四条腿都有其用处，虽然个人比较不喜欢花时间成本的买权，但是对于卖权的虚实选择，已经打开了想象的空间了，无非是看好/空，则选择实值卖权，没那么看好，则可以选择虚值卖权。
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继续昨天公众号的话题，分析一下2021年至今的指数排行榜。这里选择的指数大多涉及期指期货期权等衍生品，因此不纳入创业板指，科创指数这些高估值板块。
图片里红色表示排名第一，绿色代表排名老幺：）
1：开一句玩笑话，这个排行榜活脱脱就是“女孩价值指数”。身材越苗条吸引力越强劲，以至于人到中年（此处省略44个字）。看不懂的请再看下面图表。
2：昨天有网友怀疑公众号数据统计有误，为何500和1000指数是阶段性表现最差的？而且同属小盘股范畴，国证2000指数却表现超预期？现在谜底揭开了。我个人认为可转债公司的财技（促进转股）运作是重要推手。当然，论坛上可转债投资群体庞大，应该比我更有发言权，所以欢迎指正。
3：这张表非常直观体现了大小板块分化轮动的实际表现，说明资金存量运作的本质。
4：上面话题其实不新鲜，也没有展开讨论的余地。我这里补充的看点是对于中证500指数表现的看法。因为从去年中开始，有过江龙资金打着量化对冲的旗号，浩浩荡荡进入该板块，也同时促成了内地机构的指增基金的开发以及香草雪球结构性产品问世。更进一步的就是因为做空500指数导致做多IC滚贴水策略的风生水起。
5：实事求是讲，因为蓝筹股抱团造成的挤泡沫动作，因而500等小盘股指数反超是正常的。然而没有比较就看不到差别。同样的小盘股板块，因为500指数的持续做空力量的积累，是否也间接导致500指数表现不如1000和2000指数呢？滚贴水策略实际也是单向做多，由于1000和2000指数没有衍生品，因此表现其实好于这个吃贴水。换句话说，凡是有衍生品上市的指数最终的波动率都会下降，这一点看来没有争议吧？
6：假如1000指数期货上市，IM指数复制IC而且出现更大贴水，其实是做空指数的力量更强大的体现，滚贴水一定要小心！（指数空单+卖出现货是明牌）反过来，贴水扩大肯定会吸引IC多头转移阵地，那么其实也可能造成IC贴水走阔。这里其实是牵一发而动全身的原理，并非论坛上单相思的“线性思维”哦：）
7：总的看来，衍生品上市交易会削弱单边做多推升指数的动力，盈利模式的改变也会降低市场的波动幅度，那么我们做为市场参与群体中的弱者，还是要审时度势，努力去适应这个市场，而不要做不切实际的幻想才可以生存下去。
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上周五1000指数期货期权上市，论坛好一派热闹。
因为IM期指贴水，于是网友衍生出了增强型吃贴水策略：买入股指期货+卖出虚值购。其本质就是备兑，只不过和现货比，期指有折价（贴水），但这个策略需要占用两头保证金。
随后，立马有高明人士指出：多头+卖购=备兑=卖沽。由于认沽有溢价，卖沽也等于贴息做多。
这些讨论对于我们这里的网友应该会发出会心一笑吧。因为我们早就跨过这个讨论范畴了。
期初，我提出期权永动机也是类似，买入远期认购（长持）+卖出近期认购（机动），也有众多网友指出其实等于卖沽。而我从操作灵活性角度反复强调，后者不如前者，“永动”就是用卖购的灵活操作增强收益。两个对冲性头寸在实战上比单一头寸更可以把握机会。
然而，现在的我却为何反其道了，坚持卖沽了呢？
不是自己改变初衷，而是策略进行了更高级的升级！
卖沽策略比备兑少了卖购，而我现在就在卖沽底仓上加上卖购，补上操作灵活性。
这就是现在论坛上还属于“非主流”的一个新式武器：偏多双卖！卖实值沽（有溢价替代多头）+卖购（都是阶段性灵活持仓）。
当然，ETF期权有组合保证金，所以卖沽还比期指期货在保证金控制方面更有优势。
我们这里始终在引领期权潮头，我不需要过分谦虚的：）
你好，我是打算卖PUT，比如现在卖IO行权价4200点的2023年6月份合约，现在的合约最新价是370左右，我是打算接货的，如果到时候沪深300跌到3830以下（既跌破亏损线），我会做多IF，我这资金量2000W这样，卖期权的目的更多的是想要接货，但对现在价位又不太满意，不知道这个策略是否哪还有漏洞望指教你这量级应该有专人经理帮你服务了。
你好，我是打算卖PUT，比如现在卖IO行权价4200点的2023年6月份合约，现在的合约最新价是370左右，我是打算接货的，如果到时候沪深300跌到3830以下（既跌破亏损线），我会做多IF，我这资金量2000W这样，卖期权的目的更多的是想要接货，但对现在价位又不太满意，不知道这个策略是否哪还有漏洞望指教唉！真的，你要自己研究，标的，波动率，杠杆，保证金。
永远不爆仓，是好的，但是不代表可以随意浪费资金的使用效率。
期权期货，都需要经历足够长时间的周期。交够学费。
你的策略，楼主往年的帖子里面都讨论过，或者问度娘，应该也有别的地方有人讨论的。
这位同学，不知道你的资金量，和你的风控。你好，我是打算卖PUT，比如现在卖IO行权价4200点的2023年6月份合约，现在的合约最新价是370左右，我是打算接货的，如果到时候沪深300跌到3830以下（既跌破亏损线），我会做多IF，我这资金量2000W这样，卖期权的目的更多的是想要接货，但对现在价位又不太满意，不知道这个策略是否哪还有漏洞望指教
只从你的提问出发，建议你先模拟明白，不要现在下场子，如果不愿意，建议先从转少量保证金，先去交易etf期权，先把基本规则搞明白，从一张开始。一张etf期权噢，不是一张期货期权。
如果你连这么基础的问题都没搞明白，后面是要持续交学费的，只希望你慢慢交，少交
期权是非常复杂的，只适合思想复杂的人，有耐心的人。
想简单粗暴是绝对不可能的，如果坚持不学习明白，简单粗...
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你好，请教下，比如我卖一张IO，我在期货APP显示要9W+保证金，然后这张IO的权利金是3.8W，那这卖出开仓后，这9W保证金不能动，然后3.8W可以取出或者用来开别的仓吗，还是说这3.8W我只能看实际啥也做不了我的软件经验就是：这一切都有券商来把关的。账户现金总量=你自己的开户存量+义务仓权利金收入。券商自动锁住实时保证金和可用（转出）资金量。然后就是一个风险度指标涉及你是否需要追加保证金。
所以一旦开始交易，你自己查看可用可转量就清楚了。券商不会给你富余资金额度的：）
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你好，请教下，比如我卖一张IO，我在期货APP显示要9W+保证金，然后这张IO的权利金是3.8W，那这卖出开仓后，这9W保证金不能动，然后3.8W可以取出或者用来开别的仓吗，还是说这3.8W我只能看实际啥也做不了这位同学，不知道你的资金量，和你的风控。
只从你的提问出发，建议你先模拟明白，不要现在下场子，如果不愿意，建议先从转少量保证金，先去交易etf期权，先把基本规则搞明白，从一张开始。一张etf期权噢，不是一张期货期权。
如果你连这么基础的问题都没搞明白，后面是要持续交学费的，只希望你慢慢交，少交
期权是非常复杂的，只适合思想复杂的人，有耐心的人。
想简单粗暴是绝对不可能的，如果坚持不学习明白，简单粗暴，只可能有自己一直不知道的学费在持续的交。
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